（）商业航天：上海卫星互联网大会召开，关注长十二甲、垣信和地面终端的变化[太阳]上海松江卫星互联网产业大会召开，航天八院、垣信卫星等发表演讲，几点亮点：1.长十二甲有望于近期尝试首飞可回收，发射窗口或在12月12日；2.垣信与Airbus空中客车签署合作协议，航空机载卫星互联网应用场景打开；3.上海

【中国铝业】、【中国宏桥】、【宏创控股】、【天山铝业】、【云铝股份】、【中孚实业】、【神火股份】、【电投能源】 【华西有色晏溶团队】供给刚性叠加降息预期回升，看好铝价上涨11月，美国劳动力市场放缓势头进一步加剧。12月3日晚间，薪资服务机构ADP公布的数据显示，美国私营部门就业人数减少3.2

【中信证券金属】铝价再创2022年来新高，长期铝价弹性以及板块空间可期[烟花] 铜铝比值拉阔，板块估值仍处低位，铝价以及估值补涨可期。价格方面，2025年以来，铜价涨幅达到24.6%，铝价涨幅仅为11.4%。国内铜铝比由年初的3.69升至4.13，超出过去20年均值加一倍标准差水平。复盘过去20年铜

强Call❗️力星股份：正式对接恒立，继荣泰后，客户进一步拓展今日力星正式对接恒立液压，应T北美需求，推进丝杠陶瓷球方案。继浙江荣泰后，力星对于头部厂商已基本实现全覆盖。我们强调，类似GaN，Optimus已进入技术优化阶段，丝杠噪音/发热/轻量化问题愈发重要。陶瓷球能够在减少丝杠运行噪音的同时，能

今天小央视频曝光的“民企高超声速导弹”和“云行超音速飞机”，产品直接对标未来战争与交通的制高点。一、 投资凌空天行：意在“协同”，剑指“空天”11月底，通宇通讯公告，通过产业基金向凌空天行专项投资1亿元。市场将其简单解读为“高超音速概念”，这格局就小了。通宇通讯自己说得明白：投资是为了产业协同。凌空

乾照光电（300102）：商业航天核心材料龙头核心逻辑公司是国内稀缺的商业航天上游核心材料供应商，其砷化镓（GaAs）半导体技术在空间激光通信芯片和高效太阳电池外延片两大关键赛道深度布局，直接受益于我国低轨卫星星座的密集建设周期。核心看点1. 激光通信芯片：公司VCSEL芯片是卫星激光通信核心部件，

上海沪工（603131）：焊接设备龙头，乘航天与自动化之风，开启新一轮成长核心逻辑：公司作为国内焊接与切割设备龙头，正凭借在航天军工领域的稀缺资质和机器人自动化业务的深度布局，实现从传统制造向“智能制造+航天装备”双轮驱动的战略升级，成长天花板显著打开。一、三大主业协同并进，构建增长护城河1. 智能

（）量子计算：美股板块反攻开启，布局来年产业叙事[太阳]海外映射：放量上涨，资金抢筹“新叙事” 经历前期充分调整后，美股量子计算板块于12月4日迎来强力反弹。IonQ (+12.6%)、Rigetti (+15.4%)、D-Wave (+14.6%)、Quantum Computing (+12.5

1、#英伟达黄仁勋昨日在访谈中提出，AI产业发展高度依赖能源支撑，“没有能源增长，就不会有产业增长”。若缺乏充足能源，AI 工厂、芯片工厂、超级计算机工厂的建设都将无从谈起。2、我们之前多次强调AIDC大规模投资将带动北美缺电问题愈发明显，尤其是电网容量缺口进一步扩大。#我们测算26-28年北美AI

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❗【天风电新】再CALL燃气轮机&SOFC：市场低估的北美AIDC缺电解决方案-1205———————————我们前期测算至28年美国电力缺口将达51GW，结合GPU出货预期及AIDC建设周期，我们预计26-27年美国电力供需缺口问题将凸显。1、 并网：参考AEP三季报交流，电源+主网26-30年C

蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

核心要点: 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是2月份，即“春季躁动”行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份，我们发现“春季躁动”行情往往会提前。 2、从2005-2006、2013-2014、2019-2020年来看，只有2013年底春季躁动未提前（主要受流动性收紧冲击），其

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1、#英伟达黄仁勋昨日在访谈中提出，AI产业发展高度依赖能源支撑，“没有能源增长，就不会有产业增长”。若缺乏充足能源，AI 工厂、芯片工厂、超级计算机工厂的建设都将无从谈起。2、我们之前多次强调AIDC大规模投资将带动北美缺电问题愈发明显，尤其是电网容量缺口进一步扩大。#我们测算26-28年北美AI

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[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

核心要点: 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是2月份，即“春季躁动”行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份，我们发现“春季躁动”行情往往会提前。 2、从2005-2006、2013-2014、2019-2020年来看，只有2013年底春季躁动未提前（主要受流动性收紧冲击），其

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蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

核心要点: 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是2月份，即“春季躁动”行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份，我们发现“春季躁动”行情往往会提前。 2、从2005-2006、2013-2014、2019-2020年来看，只有2013年底春季躁动未提前（主要受流动性收紧冲击），其

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【华泰机械】强Call❗️力星股份：正式对接恒立，继荣泰后，客户进一步拓展今日力星正式对接恒立液压，应T北美需求，推进丝杠陶瓷球方案。继浙江荣泰后，力星对于头部厂商已基本实现全覆盖。我们强调，类似GaN，Optimus已进入技术优化阶段，丝杠噪音/发热/轻量化问题愈发重要。陶瓷球能够在减少丝杠运行噪

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蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

核心要点: 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是2月份，即“春季躁动”行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份，我们发现“春季躁动”行情往往会提前。 2、从2005-2006、2013-2014、2019-2020年来看，只有2013年底春季躁动未提前（主要受流动性收紧冲击），其

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【华泰机械】强Call❗️力星股份：正式对接恒立，继荣泰后，客户进一步拓展今日力星正式对接恒立液压，应T北美需求，推进丝杠陶瓷球方案。继浙江荣泰后，力星对于头部厂商已基本实现全覆盖。我们强调，类似GaN，Optimus已进入技术优化阶段，丝杠噪音/发热/轻量化问题愈发重要。陶瓷球能够在减少丝杠运行噪

❗【天风电新】再CALL燃气轮机&SOFC：市场低估的北美AIDC缺电解决方案-1205———————————我们前期测算至28年美国电力缺口将达51GW，结合GPU出货预期及AIDC建设周期，我们预计26-27年美国电力供需缺口问题将凸显。1、 并网：参考AEP三季报交流，电源+主网26-30年C

蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

核心要点: 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是2月份，即“春季躁动”行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份，我们发现“春季躁动”行情往往会提前。 2、从2005-2006、2013-2014、2019-2020年来看，只有2013年底春季躁动未提前（主要受流动性收紧冲击），其

（）商业航天：上海卫星互联网大会召开，关注长十二甲、垣信和地面终端的变化[太阳]上海松江卫星互联网产业大会召开，航天八院、垣信卫星等发表演讲，几点亮点：1.长十二甲有望于近期尝试首飞可回收，发射窗口或在12月12日；2.垣信与Airbus空中客车签署合作协议，航空机载卫星互联网应用场景打开；3.上海

【中国铝业】、【中国宏桥】、【宏创控股】、【天山铝业】、【云铝股份】、【中孚实业】、【神火股份】、【电投能源】 【华西有色晏溶团队】供给刚性叠加降息预期回升，看好铝价上涨11月，美国劳动力市场放缓势头进一步加剧。12月3日晚间，薪资服务机构ADP公布的数据显示，美国私营部门就业人数减少3.2

【中信证券金属】铝价再创2022年来新高，长期铝价弹性以及板块空间可期[烟花] 铜铝比值拉阔，板块估值仍处低位，铝价以及估值补涨可期。价格方面，2025年以来，铜价涨幅达到24.6%，铝价涨幅仅为11.4%。国内铜铝比由年初的3.69升至4.13，超出过去20年均值加一倍标准差水平。复盘过去20年铜

强Call❗️力星股份：正式对接恒立，继荣泰后，客户进一步拓展今日力星正式对接恒立液压，应T北美需求，推进丝杠陶瓷球方案。继浙江荣泰后，力星对于头部厂商已基本实现全覆盖。我们强调，类似GaN，Optimus已进入技术优化阶段，丝杠噪音/发热/轻量化问题愈发重要。陶瓷球能够在减少丝杠运行噪音的同时，能

今天小央视频曝光的“民企高超声速导弹”和“云行超音速飞机”，产品直接对标未来战争与交通的制高点。一、 投资凌空天行：意在“协同”，剑指“空天”11月底，通宇通讯公告，通过产业基金向凌空天行专项投资1亿元。市场将其简单解读为“高超音速概念”，这格局就小了。通宇通讯自己说得明白：投资是为了产业协同。凌空

乾照光电（300102）：商业航天核心材料龙头核心逻辑公司是国内稀缺的商业航天上游核心材料供应商，其砷化镓（GaAs）半导体技术在空间激光通信芯片和高效太阳电池外延片两大关键赛道深度布局，直接受益于我国低轨卫星星座的密集建设周期。核心看点1. 激光通信芯片：公司VCSEL芯片是卫星激光通信核心部件，

上海沪工（603131）：焊接设备龙头，乘航天与自动化之风，开启新一轮成长核心逻辑：公司作为国内焊接与切割设备龙头，正凭借在航天军工领域的稀缺资质和机器人自动化业务的深度布局，实现从传统制造向“智能制造+航天装备”双轮驱动的战略升级，成长天花板显著打开。一、三大主业协同并进，构建增长护城河1. 智能

（）量子计算：美股板块反攻开启，布局来年产业叙事[太阳]海外映射：放量上涨，资金抢筹“新叙事” 经历前期充分调整后，美股量子计算板块于12月4日迎来强力反弹。IonQ (+12.6%)、Rigetti (+15.4%)、D-Wave (+14.6%)、Quantum Computing (+12.5

1、#英伟达黄仁勋昨日在访谈中提出，AI产业发展高度依赖能源支撑，“没有能源增长，就不会有产业增长”。若缺乏充足能源，AI 工厂、芯片工厂、超级计算机工厂的建设都将无从谈起。2、我们之前多次强调AIDC大规模投资将带动北美缺电问题愈发明显，尤其是电网容量缺口进一步扩大。#我们测算26-28年北美AI

【华泰机械】强Call❗️力星股份：正式对接恒立，继荣泰后，客户进一步拓展今日力星正式对接恒立液压，应T北美需求，推进丝杠陶瓷球方案。继浙江荣泰后，力星对于头部厂商已基本实现全覆盖。我们强调，类似GaN，Optimus已进入技术优化阶段，丝杠噪音/发热/轻量化问题愈发重要。陶瓷球能够在减少丝杠运行噪

❗【天风电新】再CALL燃气轮机&SOFC：市场低估的北美AIDC缺电解决方案-1205———————————我们前期测算至28年美国电力缺口将达51GW，结合GPU出货预期及AIDC建设周期，我们预计26-27年美国电力供需缺口问题将凸显。1、 并网：参考AEP三季报交流，电源+主网26-30年C

蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

蓝箭航天+卫星通信+垣信卫星+投资“凌空天行” 1、2025年12月2日盘中网传，朱雀三号（蓝箭航天自主研制）将于12月3号发射，此前因发射时间推迟引发关注，有望成为我国首款投入运营的可回收运载火箭。2025年11月10日互动，公司与蓝箭航天同为蓝箭鸿擎（聚焦低轨宽带互联网通信卫星业务）股东，参股蓝

[太阳] 工信部拟筹建量子信息标准化技术委员会，广电计量加码量子赛道，量子精密测试实验室落地合肥[發] 12月5日，工业和信息化部正式公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，标志着我国量子信息领域标准化工作进入系统性推进阶段。[太阳] 作为未来科技竞争的制高点之一，量子信息涵盖量子计算、量子通信、

核心要点: 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是2月份，即“春季躁动”行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份，我们发现“春季躁动”行情往往会提前。 2、从2005-2006、2013-2014、2019-2020年来看，只有2013年底春季躁动未提前（主要受流动性收紧冲击），其