恒力石化“反内卷”为盾，需求为矛，化工有望迎来新一轮景气周期供给端：化工资本开支接近尾声，“反内卷”推动下修复进度或加快据Wind数据，截至2025年H1，基础化工板块上市公司在建工程共计3,504亿元，同比下降10%；2025年1-8月，化学原料及化学制品制造业、化学纤维的固定资产投资完成额累计同

（南山铝业）弹性＆红利，重视电解铝配置！#供应约束持续强化，需求易有预期差。国内产能天花板，目前看印尼新增产能2-3年内释放缓慢，近期欧洲大型铝厂减产/澳大利亚和冰岛大型铝厂因电力问题拟在未来停产，海外因电力问题减停产频出，美国缺电影响供给逻辑难证伪，预计25-27年全球供给CARG仅2%；而需求预

事件：公司发布钼矿注入交易草案。 点评： 1）钼：优质钼矿交割落地，困境反转在即 #方式和对价。拟通过支付【现金方式】购买大股东国城集团持有的大苏记钼矿60%的股权，该部分股权对价为31.68亿元；#对应pe仅5x。 #优质钼矿。该钼矿1H25测算吨完全成本14万元/金属吨。预计全年利润10e

游资动向:锂电池走强，化工行业为什么也跟涨 锂电池板块孚日股份六连板，电池板块持续走强，化工行业为什么也跟涨，他们之间是什么关系? 化工行业是国民经济的基础，其产业链长且复杂。从 “资源-基础化工-精细化工/新材料” 理解，当前市场的焦点主要集中在与新能源、新兴产业紧密相关的细分领域。 一、 氟

锂电池+签署能源合作协议+RWA+光伏 1、控股78%子公司永晟新能源的锂电池产量规划为15万只/日，为华为合作伙伴。 2、2025年11月7日晚公告，公司与亿扬能源签署战略合作协议，拟投资设立合资公司实施煤矿低浓瓦斯综合利用项目，切入瓦斯销毁及余热利用与CCER开发。 3、2025年8月27日据官

全文摘要1、化工行业当前位置与周期分析·行业景气周期定位：化工行业自2021年进入景气高点，2022年景气保持震荡；2022年中期至2025年，行业景气持续下行。从历史周期对比看，2022 2025年的周期特征与2012 2015年化工下行周期类似。当前原材料价格方面，油价约60美元/桶，煤价约六七

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业绩增长+血液净化+病房护理+三胎 1、2025年10月26日晚公告，公司前三季度营收3.87亿元，同比增长24.14%；净利润2009.41万元，同比增长216.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润840.59万元，同比增长762.11%。 2、公司是主要从事血液净化及病房护理领域

医药分流通+AI零售+智能体+医药电商 1、公司传统业务主要为药品的分销和代理。目前公司通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，特别是投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域。公司一方面在数字化医药分销基础上

永太科技【华福电新】继续强call电解液赛道！#VC成本占比低，历史价格弹性大VC（碳酸亚乙烯酯）是重要的电解液添加剂，帮助形成SEI膜，实现长循环、高倍率，在电解液中添加比例为4%+（铁锂）、0.5-1%（三元），1GWh磷酸铁锂电池需求量为40吨，按当前价格（7万元/吨）计算，每Wh成本为0.0

变压器电磁线+智能电网+电磁线 1、公司主营电磁线及特种电缆，子公司摩恩新能源电磁线理论产能已超3万吨，产品切入多家电力装备领军企业供应链，并重点布局变压器、新能源领域。 2、公司的智能电网产品线主要系为国家电网各省公司配套高品质的中低压电缆产品。 3、公司特种电缆产品可分为绿色能源产品线、工业自动

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医药分流通+AI零售+智能体+医药电商 1、公司传统业务主要为药品的分销和代理。目前公司通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，特别是投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域。公司一方面在数字化医药分销基础上

永太科技【华福电新】继续强call电解液赛道！#VC成本占比低，历史价格弹性大VC（碳酸亚乙烯酯）是重要的电解液添加剂，帮助形成SEI膜，实现长循环、高倍率，在电解液中添加比例为4%+（铁锂）、0.5-1%（三元），1GWh磷酸铁锂电池需求量为40吨，按当前价格（7万元/吨）计算，每Wh成本为0.0

变压器电磁线+智能电网+电磁线 1、公司主营电磁线及特种电缆，子公司摩恩新能源电磁线理论产能已超3万吨，产品切入多家电力装备领军企业供应链，并重点布局变压器、新能源领域。 2、公司的智能电网产品线主要系为国家电网各省公司配套高品质的中低压电缆产品。 3、公司特种电缆产品可分为绿色能源产品线、工业自动

[抱拳]给各位汇报一下科翔股份最新情况：NV产业链PCB超级弹性股，本周产业深耕调研（仅限群内分享）1NV陶瓷基板最具弹性厂商——子公司广州陶积电与NV保密推进下一代陶瓷基板量产，NV预计于11-12月看厂，未来有望进一步合资合作推进陶瓷基板量产产能规模提升。目前公司关键陶瓷产品在nv内部产品测试极

三氯化磷（6F上游）+农药+煤化工+氢能+低价股 1、公司主要产品有：尿素、三氯化磷、双氧水等。公司三氯化磷产品主要下游用途为农药中间体、水处理剂等。三氯化磷为六氟磷酸锂上游原材料。 2、公司主要产品包括煤化工产品，化工装备制造能力位列全国第三，化工装备制造能力7万吨/年，甲醇总产能为80万吨左右，

恒力石化“反内卷”为盾，需求为矛，化工有望迎来新一轮景气周期供给端：化工资本开支接近尾声，“反内卷”推动下修复进度或加快据Wind数据，截至2025年H1，基础化工板块上市公司在建工程共计3,504亿元，同比下降10%；2025年1-8月，化学原料及化学制品制造业、化学纤维的固定资产投资完成额累计同

（南山铝业）弹性＆红利，重视电解铝配置！#供应约束持续强化，需求易有预期差。国内产能天花板，目前看印尼新增产能2-3年内释放缓慢，近期欧洲大型铝厂减产/澳大利亚和冰岛大型铝厂因电力问题拟在未来停产，海外因电力问题减停产频出，美国缺电影响供给逻辑难证伪，预计25-27年全球供给CARG仅2%；而需求预

事件：公司发布钼矿注入交易草案。 点评： 1）钼：优质钼矿交割落地，困境反转在即 #方式和对价。拟通过支付【现金方式】购买大股东国城集团持有的大苏记钼矿60%的股权，该部分股权对价为31.68亿元；#对应pe仅5x。 #优质钼矿。该钼矿1H25测算吨完全成本14万元/金属吨。预计全年利润10e

游资动向:锂电池走强，化工行业为什么也跟涨 锂电池板块孚日股份六连板，电池板块持续走强，化工行业为什么也跟涨，他们之间是什么关系? 化工行业是国民经济的基础，其产业链长且复杂。从 “资源-基础化工-精细化工/新材料” 理解，当前市场的焦点主要集中在与新能源、新兴产业紧密相关的细分领域。 一、 氟

锂电池+签署能源合作协议+RWA+光伏 1、控股78%子公司永晟新能源的锂电池产量规划为15万只/日，为华为合作伙伴。 2、2025年11月7日晚公告，公司与亿扬能源签署战略合作协议，拟投资设立合资公司实施煤矿低浓瓦斯综合利用项目，切入瓦斯销毁及余热利用与CCER开发。 3、2025年8月27日据官

全文摘要1、化工行业当前位置与周期分析·行业景气周期定位：化工行业自2021年进入景气高点，2022年景气保持震荡；2022年中期至2025年，行业景气持续下行。从历史周期对比看，2022 2025年的周期特征与2012 2015年化工下行周期类似。当前原材料价格方面，油价约60美元/桶，煤价约六七

储能政策持续加码，需求预期强化，再次重申锂电板块推荐！ 📈1、储能政策动态与全球需求展望 🌍📜 储能政策核心内容：近期发改委和能源局发布《关于促进新型能源消纳和调控的指导意见》，内容涵盖构建新型电力系统、建设全国统一电力市场的多个方面设计目标。🎯 政策明确要满足 2030 年年均增长 200

⭕新能源研判: 基本面对于储能锂电有强力支撑【中信建投电新】1. 今日市场传言光伏反内卷失败，导致新能源板块大跌。2. 目前看新能源当中基本面结构化表现非常明显，储能锂电基本面有很强支撑3. 储能方面，国内储能由于经济性拐点已到，今年大量项目已经开发处于待建状态，预计2026年需求大幅度增长，我们预

AI营销+TikTok+小红书（MCN）+网红经济+人工智能 1、公司的AI产品“灵感岛”针对B端客户提供智能营销服务，以AI智能放大营销效果，产品涵盖社媒内容AI运营、短视频内容AI运营、矩阵营销AI运营三大板块。 2、公司为TikTok北美直营业务的首批合作伙伴之一。 3、天下秀是一家立足于红人

业绩增长+血液净化+病房护理+三胎 1、2025年10月26日晚公告，公司前三季度营收3.87亿元，同比增长24.14%；净利润2009.41万元，同比增长216.81%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润840.59万元，同比增长762.11%。 2、公司是主要从事血液净化及病房护理领域

医药分流通+AI零售+智能体+医药电商 1、公司传统业务主要为药品的分销和代理。目前公司通过品种拓展（OEM、MAH、股权合作+独家经营）、品牌运营、并购重组等多种医药新工业模式绑定核心品种定价话语权，特别是投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域。公司一方面在数字化医药分销基础上

永太科技【华福电新】继续强call电解液赛道！#VC成本占比低，历史价格弹性大VC（碳酸亚乙烯酯）是重要的电解液添加剂，帮助形成SEI膜，实现长循环、高倍率，在电解液中添加比例为4%+（铁锂）、0.5-1%（三元），1GWh磷酸铁锂电池需求量为40吨，按当前价格（7万元/吨）计算，每Wh成本为0.0

变压器电磁线+智能电网+电磁线 1、公司主营电磁线及特种电缆，子公司摩恩新能源电磁线理论产能已超3万吨，产品切入多家电力装备领军企业供应链，并重点布局变压器、新能源领域。 2、公司的智能电网产品线主要系为国家电网各省公司配套高品质的中低压电缆产品。 3、公司特种电缆产品可分为绿色能源产品线、工业自动

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三氯化磷（6F上游）+农药+煤化工+氢能+低价股 1、公司主要产品有：尿素、三氯化磷、双氧水等。公司三氯化磷产品主要下游用途为农药中间体、水处理剂等。三氯化磷为六氟磷酸锂上游原材料。 2、公司主要产品包括煤化工产品，化工装备制造能力位列全国第三，化工装备制造能力7万吨/年，甲醇总产能为80万吨左右，