高压直流配电技术是未来AIDC供电的方向。相比传统交流供电，直流克服了交流传输的“集肤效应”，具有输电损耗低、用铜量低、供电线路投入低等优势。未来AIDC随着算力芯片性能提高向高能耗、高功率密度发展，高压直流配电技术的应用能够助力AIDC客户降低系统能耗，提高数据中心供电能量密度，并有助于实现绿电和

[太阳]【申万房地产】商业不动产REITs点评：商业不动产REITs试点，助力优质商业资产价值重估，重申看好优质商业（袁豪/曹曼）[玫瑰]●证监会启动商业不动产REITs试点，我国商业不动产REITs具备可观发展空间。11月28日，证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》

1⃣#确定性：机器人量产-商业化叙事持续演绎中、聚焦量产去伪存真看好本轮量产到商业化拐点叙事周期持续演绎中，后续还有Gen3定点、产品发布及预售等重磅催化，看好板块创新高。越临近量产定点，前期从【产品能力-对接-拿图纸-送样】等简单催化就能上涨的条件会越来越严格，标的也会逐步缩圈，聚焦真正有确定性的

⭕北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营GW级数据中心：（1）25-27年突破能源、散热等关键技术，迭代试验星，建成一期星座（2）28-30年突破在轨组装建设等技术，降低成本，建设二期星座（3）31-35年卫星大批量生产组网，在轨对接大规模数据中心项目由星辰未来和轨道辰光（# 顺灏股份 参股）牵

11月26日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果受邀做客华尔街见闻直播间「大咖会客厅」栏目，围绕“AI泡沫担忧与牛市操作指南”这一主题分享了他对市场的观点。他指出2026真正推动A股的，不是泡沫与情绪，而是三个大超预期：中国盈利、中国科技、中国力量。核心观点速览：1、当前AI并非泡沫破灭前夜，

固态电池设备+储能+数据中心+光伏 1、2025年9月19日公告，公司预计在2025年四季度交付全固态电池热压夹具样机，压力等级从3-5吨提升至60-80吨，采用传导结构实现压力均匀分布（偏差5%），并通过智能温控系统将温度波动控制在±2℃以内，适配硫化物电解质路线。 2、公司自主研发的EMS、PC

装修装饰+地产出租+抖音概念+小红书 1、公司的装修装饰业务通过控股公司提达装饰开展，可向客户提供从设计及施工计划开始，到过程的工程施工控制、到售后服务的设计与施工一体化的服务。 2、公司写字楼出租业务为公司对自有资产天龙大厦出租管理并取得租金、物业管理费收入。 3、公司自2023年后期开始对互联网

服饰服装+美好寓意+期限届满未减持 1、公司是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司。 2、2025年11月18日晚公告，曾计划自2025年8月19日至2025年11月18日减持不超1413.22万股，期限届满未实施减持。 3、公司主要产品有：PEACEBIRD男装女装、乐町LED’IN女装、Mini

重庆国资+签订高速施工合同+基础设施建设+合作重庆文旅 1、2025年11月28日盘中消息，重庆市人民政府印发《重庆市要素市场化配置综合改革试点行动方案》，提出要有序推进盘活存量商品房转为保障性住房改革；公司是重庆市最大建筑企业集团，实际控制人为重庆市国资委，以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务

① 抢占AI搜索蓝海，市场空间巨大。阿里B端“通义”转向C端“千问”，C端应用充分受益。公司 2024年4月公司发布“360AI搜索”；11月，推出纳米搜索；今年6月，#发布纳米AI搜索超级智能体。同时，纳米AI成为国内首个基于超级智能体技术改造的搜索产品，打破各平台的“信息围墙”，同时也打造了会员

全文摘要1、计算机应用板块整体投资观点·市场表现与产业周期分析：当前计算机板块在市场领涨，市场关注应用及AI+机会。2025年6月起，市场多次尝试硬切软，但龙头应用公司走弱。对比硬件（PCB、光模块）与软件（游戏、应用）产业周期，硬件投入早于软件应用，短期内应用板块主题性强于实际产业变化。1月Dee

# 三季度迎来业绩扭亏拐点。公司2025年前三季度实现营业收入60.68亿元，同比增长8.18%，归母净利润-1.22亿元，亏损同比收窄78.88%；单三季度实现营收22.41亿元，同比增长16.88%, 增速大幅提升，净利润1.6亿元，实现2022年以来首次单季度扭亏为盈。# AI驱动会员订阅业务

一、国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制 英伟达预告本周五将推机器人新品1、国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，保障

卫星电池外延片+数据中心+资产注入猜想 1、2025年11月6日盘后互动，砷化镓技术因转换效率高、稳定性强，在极端太空环境下表现可靠。公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。目前公司应用于商业航天领域的产品由外延片延伸至芯片，并已实现出货。

氢能源+加气设备龙头 1、公司是国内首家箱式加氢站解决方案服务商。2025年7月4日互动，公司已建立起以固态储氢为核心的储氢、供氢解决方案；此外子公司成都集氢研发的固态储氢技术广泛的应用于城市氢能两轮车上。 2、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实

高压直流配电技术是未来AIDC供电的方向。相比传统交流供电，直流克服了交流传输的“集肤效应”，具有输电损耗低、用铜量低、供电线路投入低等优势。未来AIDC随着算力芯片性能提高向高能耗、高功率密度发展，高压直流配电技术的应用能够助力AIDC客户降低系统能耗，提高数据中心供电能量密度，并有助于实现绿电和

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1⃣#确定性：机器人量产-商业化叙事持续演绎中、聚焦量产去伪存真看好本轮量产到商业化拐点叙事周期持续演绎中，后续还有Gen3定点、产品发布及预售等重磅催化，看好板块创新高。越临近量产定点，前期从【产品能力-对接-拿图纸-送样】等简单催化就能上涨的条件会越来越严格，标的也会逐步缩圈，聚焦真正有确定性的

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11月26日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果受邀做客华尔街见闻直播间「大咖会客厅」栏目，围绕“AI泡沫担忧与牛市操作指南”这一主题分享了他对市场的观点。他指出2026真正推动A股的，不是泡沫与情绪，而是三个大超预期：中国盈利、中国科技、中国力量。核心观点速览：1、当前AI并非泡沫破灭前夜，

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重庆国资+签订高速施工合同+基础设施建设+合作重庆文旅 1、2025年11月28日盘中消息，重庆市人民政府印发《重庆市要素市场化配置综合改革试点行动方案》，提出要有序推进盘活存量商品房转为保障性住房改革；公司是重庆市最大建筑企业集团，实际控制人为重庆市国资委，以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务

① 抢占AI搜索蓝海，市场空间巨大。阿里B端“通义”转向C端“千问”，C端应用充分受益。公司 2024年4月公司发布“360AI搜索”；11月，推出纳米搜索；今年6月，#发布纳米AI搜索超级智能体。同时，纳米AI成为国内首个基于超级智能体技术改造的搜索产品，打破各平台的“信息围墙”，同时也打造了会员

全文摘要1、计算机应用板块整体投资观点·市场表现与产业周期分析：当前计算机板块在市场领涨，市场关注应用及AI+机会。2025年6月起，市场多次尝试硬切软，但龙头应用公司走弱。对比硬件（PCB、光模块）与软件（游戏、应用）产业周期，硬件投入早于软件应用，短期内应用板块主题性强于实际产业变化。1月Dee

# 三季度迎来业绩扭亏拐点。公司2025年前三季度实现营业收入60.68亿元，同比增长8.18%，归母净利润-1.22亿元，亏损同比收窄78.88%；单三季度实现营收22.41亿元，同比增长16.88%, 增速大幅提升，净利润1.6亿元，实现2022年以来首次单季度扭亏为盈。# AI驱动会员订阅业务

一、国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制 英伟达预告本周五将推机器人新品1、国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，保障

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1⃣#确定性：机器人量产-商业化叙事持续演绎中、聚焦量产去伪存真看好本轮量产到商业化拐点叙事周期持续演绎中，后续还有Gen3定点、产品发布及预售等重磅催化，看好板块创新高。越临近量产定点，前期从【产品能力-对接-拿图纸-送样】等简单催化就能上涨的条件会越来越严格，标的也会逐步缩圈，聚焦真正有确定性的

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11月26日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果受邀做客华尔街见闻直播间「大咖会客厅」栏目，围绕“AI泡沫担忧与牛市操作指南”这一主题分享了他对市场的观点。他指出2026真正推动A股的，不是泡沫与情绪，而是三个大超预期：中国盈利、中国科技、中国力量。核心观点速览：1、当前AI并非泡沫破灭前夜，

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一、国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制 英伟达预告本周五将推机器人新品1、国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，保障

卫星电池外延片+数据中心+资产注入猜想 1、2025年11月6日盘后互动，砷化镓技术因转换效率高、稳定性强，在极端太空环境下表现可靠。公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。目前公司应用于商业航天领域的产品由外延片延伸至芯片，并已实现出货。

氢能源+加气设备龙头 1、公司是国内首家箱式加氢站解决方案服务商。2025年7月4日互动，公司已建立起以固态储氢为核心的储氢、供氢解决方案；此外子公司成都集氢研发的固态储氢技术广泛的应用于城市氢能两轮车上。 2、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实

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1⃣#确定性：机器人量产-商业化叙事持续演绎中、聚焦量产去伪存真看好本轮量产到商业化拐点叙事周期持续演绎中，后续还有Gen3定点、产品发布及预售等重磅催化，看好板块创新高。越临近量产定点，前期从【产品能力-对接-拿图纸-送样】等简单催化就能上涨的条件会越来越严格，标的也会逐步缩圈，聚焦真正有确定性的

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11月26日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果受邀做客华尔街见闻直播间「大咖会客厅」栏目，围绕“AI泡沫担忧与牛市操作指南”这一主题分享了他对市场的观点。他指出2026真正推动A股的，不是泡沫与情绪，而是三个大超预期：中国盈利、中国科技、中国力量。核心观点速览：1、当前AI并非泡沫破灭前夜，

固态电池设备+储能+数据中心+光伏 1、2025年9月19日公告，公司预计在2025年四季度交付全固态电池热压夹具样机，压力等级从3-5吨提升至60-80吨，采用传导结构实现压力均匀分布（偏差5%），并通过智能温控系统将温度波动控制在±2℃以内，适配硫化物电解质路线。 2、公司自主研发的EMS、PC

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服饰服装+美好寓意+期限届满未减持 1、公司是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司。 2、2025年11月18日晚公告，曾计划自2025年8月19日至2025年11月18日减持不超1413.22万股，期限届满未实施减持。 3、公司主要产品有：PEACEBIRD男装女装、乐町LED’IN女装、Mini

重庆国资+签订高速施工合同+基础设施建设+合作重庆文旅 1、2025年11月28日盘中消息，重庆市人民政府印发《重庆市要素市场化配置综合改革试点行动方案》，提出要有序推进盘活存量商品房转为保障性住房改革；公司是重庆市最大建筑企业集团，实际控制人为重庆市国资委，以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务

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卫星电池外延片+数据中心+资产注入猜想 1、2025年11月6日盘后互动，砷化镓技术因转换效率高、稳定性强，在极端太空环境下表现可靠。公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。目前公司应用于商业航天领域的产品由外延片延伸至芯片，并已实现出货。

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高压直流配电技术是未来AIDC供电的方向。相比传统交流供电，直流克服了交流传输的“集肤效应”，具有输电损耗低、用铜量低、供电线路投入低等优势。未来AIDC随着算力芯片性能提高向高能耗、高功率密度发展，高压直流配电技术的应用能够助力AIDC客户降低系统能耗，提高数据中心供电能量密度，并有助于实现绿电和

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11月26日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果受邀做客华尔街见闻直播间「大咖会客厅」栏目，围绕“AI泡沫担忧与牛市操作指南”这一主题分享了他对市场的观点。他指出2026真正推动A股的，不是泡沫与情绪，而是三个大超预期：中国盈利、中国科技、中国力量。核心观点速览：1、当前AI并非泡沫破灭前夜，

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# 三季度迎来业绩扭亏拐点。公司2025年前三季度实现营业收入60.68亿元，同比增长8.18%，归母净利润-1.22亿元，亏损同比收窄78.88%；单三季度实现营收22.41亿元，同比增长16.88%, 增速大幅提升，净利润1.6亿元，实现2022年以来首次单季度扭亏为盈。# AI驱动会员订阅业务

一、国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制 英伟达预告本周五将推机器人新品1、国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，保障

卫星电池外延片+数据中心+资产注入猜想 1、2025年11月6日盘后互动，砷化镓技术因转换效率高、稳定性强，在极端太空环境下表现可靠。公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。目前公司应用于商业航天领域的产品由外延片延伸至芯片，并已实现出货。

氢能源+加气设备龙头 1、公司是国内首家箱式加氢站解决方案服务商。2025年7月4日互动，公司已建立起以固态储氢为核心的储氢、供氢解决方案；此外子公司成都集氢研发的固态储氢技术广泛的应用于城市氢能两轮车上。 2、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实

高压直流配电技术是未来AIDC供电的方向。相比传统交流供电，直流克服了交流传输的“集肤效应”，具有输电损耗低、用铜量低、供电线路投入低等优势。未来AIDC随着算力芯片性能提高向高能耗、高功率密度发展，高压直流配电技术的应用能够助力AIDC客户降低系统能耗，提高数据中心供电能量密度，并有助于实现绿电和

[太阳]【申万房地产】商业不动产REITs点评：商业不动产REITs试点，助力优质商业资产价值重估，重申看好优质商业（袁豪/曹曼）[玫瑰]●证监会启动商业不动产REITs试点，我国商业不动产REITs具备可观发展空间。11月28日，证监会发布《关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》

1⃣#确定性：机器人量产-商业化叙事持续演绎中、聚焦量产去伪存真看好本轮量产到商业化拐点叙事周期持续演绎中，后续还有Gen3定点、产品发布及预售等重磅催化，看好板块创新高。越临近量产定点，前期从【产品能力-对接-拿图纸-送样】等简单催化就能上涨的条件会越来越严格，标的也会逐步缩圈，聚焦真正有确定性的

⭕北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营GW级数据中心：（1）25-27年突破能源、散热等关键技术，迭代试验星，建成一期星座（2）28-30年突破在轨组装建设等技术，降低成本，建设二期星座（3）31-35年卫星大批量生产组网，在轨对接大规模数据中心项目由星辰未来和轨道辰光（# 顺灏股份 参股）牵

11月26日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果受邀做客华尔街见闻直播间「大咖会客厅」栏目，围绕“AI泡沫担忧与牛市操作指南”这一主题分享了他对市场的观点。他指出2026真正推动A股的，不是泡沫与情绪，而是三个大超预期：中国盈利、中国科技、中国力量。核心观点速览：1、当前AI并非泡沫破灭前夜，

固态电池设备+储能+数据中心+光伏 1、2025年9月19日公告，公司预计在2025年四季度交付全固态电池热压夹具样机，压力等级从3-5吨提升至60-80吨，采用传导结构实现压力均匀分布（偏差5%），并通过智能温控系统将温度波动控制在±2℃以内，适配硫化物电解质路线。 2、公司自主研发的EMS、PC

装修装饰+地产出租+抖音概念+小红书 1、公司的装修装饰业务通过控股公司提达装饰开展，可向客户提供从设计及施工计划开始，到过程的工程施工控制、到售后服务的设计与施工一体化的服务。 2、公司写字楼出租业务为公司对自有资产天龙大厦出租管理并取得租金、物业管理费收入。 3、公司自2023年后期开始对互联网

服饰服装+美好寓意+期限届满未减持 1、公司是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰公司。 2、2025年11月18日晚公告，曾计划自2025年8月19日至2025年11月18日减持不超1413.22万股，期限届满未实施减持。 3、公司主要产品有：PEACEBIRD男装女装、乐町LED’IN女装、Mini

重庆国资+签订高速施工合同+基础设施建设+合作重庆文旅 1、2025年11月28日盘中消息，重庆市人民政府印发《重庆市要素市场化配置综合改革试点行动方案》，提出要有序推进盘活存量商品房转为保障性住房改革；公司是重庆市最大建筑企业集团，实际控制人为重庆市国资委，以房屋建筑工程、基础设施建设与投资等业务

① 抢占AI搜索蓝海，市场空间巨大。阿里B端“通义”转向C端“千问”，C端应用充分受益。公司 2024年4月公司发布“360AI搜索”；11月，推出纳米搜索；今年6月，#发布纳米AI搜索超级智能体。同时，纳米AI成为国内首个基于超级智能体技术改造的搜索产品，打破各平台的“信息围墙”，同时也打造了会员

全文摘要1、计算机应用板块整体投资观点·市场表现与产业周期分析：当前计算机板块在市场领涨，市场关注应用及AI+机会。2025年6月起，市场多次尝试硬切软，但龙头应用公司走弱。对比硬件（PCB、光模块）与软件（游戏、应用）产业周期，硬件投入早于软件应用，短期内应用板块主题性强于实际产业变化。1月Dee

# 三季度迎来业绩扭亏拐点。公司2025年前三季度实现营业收入60.68亿元，同比增长8.18%，归母净利润-1.22亿元，亏损同比收窄78.88%；单三季度实现营收22.41亿元，同比增长16.88%, 增速大幅提升，净利润1.6亿元，实现2022年以来首次单季度扭亏为盈。# AI驱动会员订阅业务

一、国家发改委：将健全具身智能准入和退出机制 英伟达预告本周五将推机器人新品1、国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境，保障

卫星电池外延片+数据中心+资产注入猜想 1、2025年11月6日盘后互动，砷化镓技术因转换效率高、稳定性强，在极端太空环境下表现可靠。公司的砷化镓太阳能电池产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座组网卫星（如G60千帆星座等）。目前公司应用于商业航天领域的产品由外延片延伸至芯片，并已实现出货。

氢能源+加气设备龙头 1、公司是国内首家箱式加氢站解决方案服务商。2025年7月4日互动，公司已建立起以固态储氢为核心的储氢、供氢解决方案；此外子公司成都集氢研发的固态储氢技术广泛的应用于城市氢能两轮车上。 2、全资子公司安迪生测量自主研发的氢燃料电池电动汽车加氢枪与加氢质量流量计打破国际垄断，已实