1、锂电材料行业分析与投资建议•锂电材料景气度与业绩表现：锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎，3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备，3月底明确由守转攻、全面开花的判断，当前已进入花开正艳的阶段，完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼，一季度国内动力+储能电池累计销量同比增

【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。2、拆分来看，公司2026Q1

        钠电池具备成本及低温等优势，是磷酸铁锂电池战略的延续。钠电技术逐步趋于成熟，26年商业化元年来临，有望实现加速渗透，我们看好钠电产业链前景。电池方面，竞争格局呈现宁德时代、比亚迪双龙头引领，中科海钠、维科技术、海四达、派能科技等第二梯队百花齐放

#从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期，#产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气度，需求超预期，以及有库存需求。5月催化多，需求在经历上行且上修。5月3日北京车展闭幕后新能源上新，13-15日CIBF深圳国际电池展，锂矿供给分歧将落地。 #5月份排产高景气。5月份电池预估产量

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        1、AI大模型加速迭代，国产算力芯片迎来“量产+适配”双击：以DeepSeek V4为代表的国产顶流大模型完成与华为昇腾、寒武纪等主流国产AI芯片全线适配，软硬件生态彻底打通，国产算力从“能用”迈向“好用+大规模部署”，底层芯片需求进入指数级增

        2026年4月24日，IGO将格林布什2026财年锂精矿产量指引从150—165万吨大幅下调至137.5—142.5万吨，降幅中值达11%，并罕见地以“系统性”一词概括矿区在安全、品位、回收率、维护及工厂可靠性等方面的多重问题。消息公布当日，I

1‌、“戴维斯双击”‌：一季报业绩炸裂与产品价格走牛。        稀土头部企业（如北方稀土、中国稀土、厦门钨业等）一季报普遍交出利润同比翻倍甚至增长数倍的成绩单。这得益于镨钕等稀土氧化物及精矿均价的抬升。同时，现货市场呈现“易涨难跌”态势，涨价逻辑不仅停留

        我国新一轮找矿突破战略行动取得一系列新突破，矿产资源家底进一步夯实，有力保障了国家能源资源安全。自然资源部表示，2021年启动新一轮找矿突破战略行动以来，我国矿产资源储量大幅增长，新发现战略性矿产大中型矿产地（油气田）398处，铜、金、钾盐等大

        海外科技巨头Anthropic近期将其公开披露的Claude Code成本预估大幅提高，企业级开发者和几乎所有普通用户在Claude Code上消耗的Tokens费用预期均被上调至原先的两倍以上。Claude Code官网最新显示，“企业级部署

        1、一季报业绩“困境反转”全面兑现（最强催化）‌：经过长期的产能出清，2026年一季度锂电产业链上下游盈利全面爆发。受碳酸锂价格企稳反弹及下游排产逐月超预期上修影响，核心企业交出惊艳答卷（如宁德时代一季度净利超200亿，上游锂盐及正极龙头如天华

‌        1、上游核心材料“黑天鹅”断供引发涨价潮‌：中东地缘冲突导致掌握全球约70%高纯PPE树脂产能的沙特SABIC停产，叠加铜价高企与海运受阻，高端PCB/CCL底层材料极度短缺。行业龙头密集提价（10%~40%），带动产业链量价齐升、景气抬升。

        事件：建滔积层板及台系大厂密集发布涨价函，提价10%—40%】。        分析：本轮涨价由AI服务器、800G交换机等算力需求爆发驱动，高频高速（M7-M9级）覆铜板供需紧平衡，叠加铜箔、环氧树脂等

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【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。2、拆分来看，公司2026Q1

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【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。2、拆分来看，公司2026Q1

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        2026年4月24日，IGO将格林布什2026财年锂精矿产量指引从150—165万吨大幅下调至137.5—142.5万吨，降幅中值达11%，并罕见地以“系统性”一词概括矿区在安全、品位、回收率、维护及工厂可靠性等方面的多重问题。消息公布当日，I

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        1、一季报业绩“困境反转”全面兑现（最强催化）‌：经过长期的产能出清，2026年一季度锂电产业链上下游盈利全面爆发。受碳酸锂价格企稳反弹及下游排产逐月超预期上修影响，核心企业交出惊艳答卷（如宁德时代一季度净利超200亿，上游锂盐及正极龙头如天华

‌        1、上游核心材料“黑天鹅”断供引发涨价潮‌：中东地缘冲突导致掌握全球约70%高纯PPE树脂产能的沙特SABIC停产，叠加铜价高企与海运受阻，高端PCB/CCL底层材料极度短缺。行业龙头密集提价（10%~40%），带动产业链量价齐升、景气抬升。

        事件：建滔积层板及台系大厂密集发布涨价函，提价10%—40%】。        分析：本轮涨价由AI服务器、800G交换机等算力需求爆发驱动，高频高速（M7-M9级）覆铜板供需紧平衡，叠加铜箔、环氧树脂等

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【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。2、拆分来看，公司2026Q1

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#从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期，#产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气度，需求超预期，以及有库存需求。5月催化多，需求在经历上行且上修。5月3日北京车展闭幕后新能源上新，13-15日CIBF深圳国际电池展，锂矿供给分歧将落地。 #5月份排产高景气。5月份电池预估产量

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        1、AI大模型加速迭代，国产算力芯片迎来“量产+适配”双击：以DeepSeek V4为代表的国产顶流大模型完成与华为昇腾、寒武纪等主流国产AI芯片全线适配，软硬件生态彻底打通，国产算力从“能用”迈向“好用+大规模部署”，底层芯片需求进入指数级增

        2026年4月24日，IGO将格林布什2026财年锂精矿产量指引从150—165万吨大幅下调至137.5—142.5万吨，降幅中值达11%，并罕见地以“系统性”一词概括矿区在安全、品位、回收率、维护及工厂可靠性等方面的多重问题。消息公布当日，I

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        我国新一轮找矿突破战略行动取得一系列新突破，矿产资源家底进一步夯实，有力保障了国家能源资源安全。自然资源部表示，2021年启动新一轮找矿突破战略行动以来，我国矿产资源储量大幅增长，新发现战略性矿产大中型矿产地（油气田）398处，铜、金、钾盐等大

        海外科技巨头Anthropic近期将其公开披露的Claude Code成本预估大幅提高，企业级开发者和几乎所有普通用户在Claude Code上消耗的Tokens费用预期均被上调至原先的两倍以上。Claude Code官网最新显示，“企业级部署

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‌        1、上游核心材料“黑天鹅”断供引发涨价潮‌：中东地缘冲突导致掌握全球约70%高纯PPE树脂产能的沙特SABIC停产，叠加铜价高企与海运受阻，高端PCB/CCL底层材料极度短缺。行业龙头密集提价（10%~40%），带动产业链量价齐升、景气抬升。

        事件：建滔积层板及台系大厂密集发布涨价函，提价10%—40%】。        分析：本轮涨价由AI服务器、800G交换机等算力需求爆发驱动，高频高速（M7-M9级）覆铜板供需紧平衡，叠加铜箔、环氧树脂等

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【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。2、拆分来看，公司2026Q1

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#从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期，#产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气度，需求超预期，以及有库存需求。5月催化多，需求在经历上行且上修。5月3日北京车展闭幕后新能源上新，13-15日CIBF深圳国际电池展，锂矿供给分歧将落地。 #5月份排产高景气。5月份电池预估产量

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        2026年4月24日，IGO将格林布什2026财年锂精矿产量指引从150—165万吨大幅下调至137.5—142.5万吨，降幅中值达11%，并罕见地以“系统性”一词概括矿区在安全、品位、回收率、维护及工厂可靠性等方面的多重问题。消息公布当日，I

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        我国新一轮找矿突破战略行动取得一系列新突破，矿产资源家底进一步夯实，有力保障了国家能源资源安全。自然资源部表示，2021年启动新一轮找矿突破战略行动以来，我国矿产资源储量大幅增长，新发现战略性矿产大中型矿产地（油气田）398处，铜、金、钾盐等大

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【浙商计算机】宏昌电子：树脂-CCL-GBF三线共振，国产替代稀缺标的 台资宏仁集团核心成员，树脂为基三层布局公司深耕树脂近30年，布局电子级环氧树脂、覆铜板、GBF增层膜，树脂客户涵盖松下、生益科技等CCL龙头。覆铜板：大平台认证背书#Intel、AMD同时认证。AI数据中心用GA-68

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1、锂电材料行业分析与投资建议•锂电材料景气度与业绩表现：锂电材料板块行情自3月中以来逐步演绎，3月中通过多场财经活动及当月研究笔记提示板块攻守兼备，3月底明确由守转攻、全面开花的判断，当前已进入花开正艳的阶段，完成一轮行情演绎后仍有持续性机会。需求端表现亮眼，一季度国内动力+储能电池累计销量同比增

【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。2、拆分来看，公司2026Q1

        钠电池具备成本及低温等优势，是磷酸铁锂电池战略的延续。钠电技术逐步趋于成熟，26年商业化元年来临，有望实现加速渗透，我们看好钠电产业链前景。电池方面，竞争格局呈现宁德时代、比亚迪双龙头引领，中科海钠、维科技术、海四达、派能科技等第二梯队百花齐放

#从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期，#产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气度，需求超预期，以及有库存需求。5月催化多，需求在经历上行且上修。5月3日北京车展闭幕后新能源上新，13-15日CIBF深圳国际电池展，锂矿供给分歧将落地。 #5月份排产高景气。5月份电池预估产量

#从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期，#产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气度，需求超预期，以及有库存需求。5月催化多，需求在经历上行且上修。5月3日北京车展闭幕后新能源上新，13-15日CIBF深圳国际电池展，锂矿供给分歧将落地。 #5月份排产高景气。5月份电池预估产量

        1、AI大模型加速迭代，国产算力芯片迎来“量产+适配”双击：以DeepSeek V4为代表的国产顶流大模型完成与华为昇腾、寒武纪等主流国产AI芯片全线适配，软硬件生态彻底打通，国产算力从“能用”迈向“好用+大规模部署”，底层芯片需求进入指数级增

        2026年4月24日，IGO将格林布什2026财年锂精矿产量指引从150—165万吨大幅下调至137.5—142.5万吨，降幅中值达11%，并罕见地以“系统性”一词概括矿区在安全、品位、回收率、维护及工厂可靠性等方面的多重问题。消息公布当日，I

1‌、“戴维斯双击”‌：一季报业绩炸裂与产品价格走牛。        稀土头部企业（如北方稀土、中国稀土、厦门钨业等）一季报普遍交出利润同比翻倍甚至增长数倍的成绩单。这得益于镨钕等稀土氧化物及精矿均价的抬升。同时，现货市场呈现“易涨难跌”态势，涨价逻辑不仅停留

        我国新一轮找矿突破战略行动取得一系列新突破，矿产资源家底进一步夯实，有力保障了国家能源资源安全。自然资源部表示，2021年启动新一轮找矿突破战略行动以来，我国矿产资源储量大幅增长，新发现战略性矿产大中型矿产地（油气田）398处，铜、金、钾盐等大

        海外科技巨头Anthropic近期将其公开披露的Claude Code成本预估大幅提高，企业级开发者和几乎所有普通用户在Claude Code上消耗的Tokens费用预期均被上调至原先的两倍以上。Claude Code官网最新显示，“企业级部署

        1、一季报业绩“困境反转”全面兑现（最强催化）‌：经过长期的产能出清，2026年一季度锂电产业链上下游盈利全面爆发。受碳酸锂价格企稳反弹及下游排产逐月超预期上修影响，核心企业交出惊艳答卷（如宁德时代一季度净利超200亿，上游锂盐及正极龙头如天华

‌        1、上游核心材料“黑天鹅”断供引发涨价潮‌：中东地缘冲突导致掌握全球约70%高纯PPE树脂产能的沙特SABIC停产，叠加铜价高企与海运受阻，高端PCB/CCL底层材料极度短缺。行业龙头密集提价（10%~40%），带动产业链量价齐升、景气抬升。

        事件：建滔积层板及台系大厂密集发布涨价函，提价10%—40%】。        分析：本轮涨价由AI服务器、800G交换机等算力需求爆发驱动，高频高速（M7-M9级）覆铜板供需紧平衡，叠加铜箔、环氧树脂等

【浙商计算机】宏昌电子：树脂-CCL-GBF三线共振，国产替代稀缺标的 台资宏仁集团核心成员，树脂为基三层布局公司深耕树脂近30年，布局电子级环氧树脂、覆铜板、GBF增层膜，树脂客户涵盖松下、生益科技等CCL龙头。覆铜板：大平台认证背书#Intel、AMD同时认证。AI数据中心用GA-68

　　A股市场整体呈现冲高回落态势，深证成指、创业板指在创出阶段新高后调整，上证指数围绕4100点展开拉锯。在业内机构看来，当前市场结构分化较为明显，或存在修复的需求，高位板块阶段性回调后，其他景气板块可能会轮动上涨。中期权益市场上行仍是大概率事件，市场会逐渐淡化地缘冲突的影响，将重心放到业绩层面。就