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投研掘地蜂

2022-11-09 16:34:12

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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2022-11-09 16:31:10

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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投研掘地蜂

2022-11-09 16:29:12

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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中来股份

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2022-11-09 16:26:13

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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钧达股份
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晶澳科技
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2022-11-09 16:22:34

【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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贵州茅台

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2022-11-09 16:14:26

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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西藏矿业
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赣锋锂业

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2022-11-09 15:36:43

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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华虹半导体

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2022-11-09 15:35:15

近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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山金国际
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【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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起帆电缆
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中天科技

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2022-11-09 13:54:53

【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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泸州老窖

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【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉）

【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉） [太阳]政策持续利好：1）近期党的报告中指出，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。”2）自2019年10月以来，国家先后出台《促进中医药传承与创新发展的意见》、《中药注册分类及申报资料要求》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施

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华润三九
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昆药集团
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以岭药业

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【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足

🔥 【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足 [太阳] 公司亮点： [玫瑰]新一轮产能扩建，“十四五”期间仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，预计匹配收入CAGR为17%。今年新建3个水解糖项目，短期有效压制糖蜜价格继续上涨，长期为酵母产能扩张提供续航保障。 [玫瑰]利润底部承压，反转弹性足。受益于甜菜扩产、水解糖压制、海运费下降，国内外多轮提价，预计22-24E毛利率逐年修复 2-3 pct。叠加汇率贬值贡献正收益、折旧因子随规模扩张趋弱，税率因子稳定，22-24E净

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安琪酵母

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【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心

【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心 🌟 太二：各地疫情反复致门店恢复环比继续承压。10月同店销售为21年同期76%（前82%）、环比上月-6pct，国庆节为82%，前高后低与行业趋势一致；10月新开6家，包括海口国际免税城新店、未来有望明显受益免税消费客源，截至22/11/5门店总数达422家、较6月末的384家净增38家。 🌟怂火锅：今年新店计划有望超额完成。截至22/11/5总数19家，11月广州3家新店计划开业（因疫情影响延后开业活动），已公布待开

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九毛九

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2022-11-09 13:42:35

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物或将丰富（联系人：赵海春、梅寒青） 📮事件 ✨公司自研1类新药HSK16149胶囊上市申请获受理，拟用于周围性神经病理性疼痛。 🥁点评 ⭐HSK16149胶囊是由公司开发，可以与钙离子通道α2δ亚受体结合，具有自主知识产权的1类新药，申报适应症为糖尿病周围神经痛。 ✨国内用于治疗周围性神经病理性疼痛的药物主要为普瑞巴林，且为针对疱疹后遗神经痛治疗，尚无针对糖尿病周围神经痛治疗药物获批。 ✨确证性临床显示

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海思科

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2022-11-09 13:23:54

【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 #

🔥【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 # ①CPI低预期，主因能源等涨价回落拖累非食品。10月，CPI同比涨幅收窄0.7个百分点至2.1%、低于市场预期的2.4%，核心CPI同比持平于0.6%；CPI环比收窄0.2个百分点至0.1%。分项中，食品环比收窄1.8个百分点至0.1%、与往年同期大体相当，猪价上涨拉动明显、但鲜菜价格明显回落；非食品环比延续走平、处近10年同期最低，细分项中交通通信项拖累明显、与原油等大宗商品价格涨幅回落等有关。年内CPI通胀无虞，关注

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宁德时代

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制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉）

【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉） [太阳]政策持续利好：1）近期党的报告中指出，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。”2）自2019年10月以来，国家先后出台《促进中医药传承与创新发展的意见》、《中药注册分类及申报资料要求》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施

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【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足

🔥 【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足 [太阳] 公司亮点： [玫瑰]新一轮产能扩建，“十四五”期间仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，预计匹配收入CAGR为17%。今年新建3个水解糖项目，短期有效压制糖蜜价格继续上涨，长期为酵母产能扩张提供续航保障。 [玫瑰]利润底部承压，反转弹性足。受益于甜菜扩产、水解糖压制、海运费下降，国内外多轮提价，预计22-24E毛利率逐年修复 2-3 pct。叠加汇率贬值贡献正收益、折旧因子随规模扩张趋弱，税率因子稳定，22-24E净

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【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心

【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心 🌟 太二：各地疫情反复致门店恢复环比继续承压。10月同店销售为21年同期76%（前82%）、环比上月-6pct，国庆节为82%，前高后低与行业趋势一致；10月新开6家，包括海口国际免税城新店、未来有望明显受益免税消费客源，截至22/11/5门店总数达422家、较6月末的384家净增38家。 🌟怂火锅：今年新店计划有望超额完成。截至22/11/5总数19家，11月广州3家新店计划开业（因疫情影响延后开业活动），已公布待开

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[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物或将丰富（联系人：赵海春、梅寒青） 📮事件 ✨公司自研1类新药HSK16149胶囊上市申请获受理，拟用于周围性神经病理性疼痛。 🥁点评 ⭐HSK16149胶囊是由公司开发，可以与钙离子通道α2δ亚受体结合，具有自主知识产权的1类新药，申报适应症为糖尿病周围神经痛。 ✨国内用于治疗周围性神经病理性疼痛的药物主要为普瑞巴林，且为针对疱疹后遗神经痛治疗，尚无针对糖尿病周围神经痛治疗药物获批。 ✨确证性临床显示

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【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 #

🔥【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 # ①CPI低预期，主因能源等涨价回落拖累非食品。10月，CPI同比涨幅收窄0.7个百分点至2.1%、低于市场预期的2.4%，核心CPI同比持平于0.6%；CPI环比收窄0.2个百分点至0.1%。分项中，食品环比收窄1.8个百分点至0.1%、与往年同期大体相当，猪价上涨拉动明显、但鲜菜价格明显回落；非食品环比延续走平、处近10年同期最低，细分项中交通通信项拖累明显、与原油等大宗商品价格涨幅回落等有关。年内CPI通胀无虞，关注

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2022-11-09 16:34:12

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉）

【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉） [太阳]政策持续利好：1）近期党的报告中指出，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。”2）自2019年10月以来，国家先后出台《促进中医药传承与创新发展的意见》、《中药注册分类及申报资料要求》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施

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【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足

🔥 【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足 [太阳] 公司亮点： [玫瑰]新一轮产能扩建，“十四五”期间仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，预计匹配收入CAGR为17%。今年新建3个水解糖项目，短期有效压制糖蜜价格继续上涨，长期为酵母产能扩张提供续航保障。 [玫瑰]利润底部承压，反转弹性足。受益于甜菜扩产、水解糖压制、海运费下降，国内外多轮提价，预计22-24E毛利率逐年修复 2-3 pct。叠加汇率贬值贡献正收益、折旧因子随规模扩张趋弱，税率因子稳定，22-24E净

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【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心

【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心 🌟 太二：各地疫情反复致门店恢复环比继续承压。10月同店销售为21年同期76%（前82%）、环比上月-6pct，国庆节为82%，前高后低与行业趋势一致；10月新开6家，包括海口国际免税城新店、未来有望明显受益免税消费客源，截至22/11/5门店总数达422家、较6月末的384家净增38家。 🌟怂火锅：今年新店计划有望超额完成。截至22/11/5总数19家，11月广州3家新店计划开业（因疫情影响延后开业活动），已公布待开

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[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物或将丰富（联系人：赵海春、梅寒青） 📮事件 ✨公司自研1类新药HSK16149胶囊上市申请获受理，拟用于周围性神经病理性疼痛。 🥁点评 ⭐HSK16149胶囊是由公司开发，可以与钙离子通道α2δ亚受体结合，具有自主知识产权的1类新药，申报适应症为糖尿病周围神经痛。 ✨国内用于治疗周围性神经病理性疼痛的药物主要为普瑞巴林，且为针对疱疹后遗神经痛治疗，尚无针对糖尿病周围神经痛治疗药物获批。 ✨确证性临床显示

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海思科

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【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 #

🔥【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 # ①CPI低预期，主因能源等涨价回落拖累非食品。10月，CPI同比涨幅收窄0.7个百分点至2.1%、低于市场预期的2.4%，核心CPI同比持平于0.6%；CPI环比收窄0.2个百分点至0.1%。分项中，食品环比收窄1.8个百分点至0.1%、与往年同期大体相当，猪价上涨拉动明显、但鲜菜价格明显回落；非食品环比延续走平、处近10年同期最低，细分项中交通通信项拖累明显、与原油等大宗商品价格涨幅回落等有关。年内CPI通胀无虞，关注

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制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉）

【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉） [太阳]政策持续利好：1）近期党的报告中指出，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。”2）自2019年10月以来，国家先后出台《促进中医药传承与创新发展的意见》、《中药注册分类及申报资料要求》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施

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【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足

🔥 【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足 [太阳] 公司亮点： [玫瑰]新一轮产能扩建，“十四五”期间仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，预计匹配收入CAGR为17%。今年新建3个水解糖项目，短期有效压制糖蜜价格继续上涨，长期为酵母产能扩张提供续航保障。 [玫瑰]利润底部承压，反转弹性足。受益于甜菜扩产、水解糖压制、海运费下降，国内外多轮提价，预计22-24E毛利率逐年修复 2-3 pct。叠加汇率贬值贡献正收益、折旧因子随规模扩张趋弱，税率因子稳定，22-24E净

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【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心

【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心 🌟 太二：各地疫情反复致门店恢复环比继续承压。10月同店销售为21年同期76%（前82%）、环比上月-6pct，国庆节为82%，前高后低与行业趋势一致；10月新开6家，包括海口国际免税城新店、未来有望明显受益免税消费客源，截至22/11/5门店总数达422家、较6月末的384家净增38家。 🌟怂火锅：今年新店计划有望超额完成。截至22/11/5总数19家，11月广州3家新店计划开业（因疫情影响延后开业活动），已公布待开

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[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物或将丰富（联系人：赵海春、梅寒青） 📮事件 ✨公司自研1类新药HSK16149胶囊上市申请获受理，拟用于周围性神经病理性疼痛。 🥁点评 ⭐HSK16149胶囊是由公司开发，可以与钙离子通道α2δ亚受体结合，具有自主知识产权的1类新药，申报适应症为糖尿病周围神经痛。 ✨国内用于治疗周围性神经病理性疼痛的药物主要为普瑞巴林，且为针对疱疹后遗神经痛治疗，尚无针对糖尿病周围神经痛治疗药物获批。 ✨确证性临床显示

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投研掘地蜂

2022-11-09 13:23:54

【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 #

🔥【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 # ①CPI低预期，主因能源等涨价回落拖累非食品。10月，CPI同比涨幅收窄0.7个百分点至2.1%、低于市场预期的2.4%，核心CPI同比持平于0.6%；CPI环比收窄0.2个百分点至0.1%。分项中，食品环比收窄1.8个百分点至0.1%、与往年同期大体相当，猪价上涨拉动明显、但鲜菜价格明显回落；非食品环比延续走平、处近10年同期最低，细分项中交通通信项拖累明显、与原油等大宗商品价格涨幅回落等有关。年内CPI通胀无虞，关注

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宁德时代

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2022-11-09 16:34:12

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会

制药预计将迎来新一轮的产品投资逻辑——坚定看好制药板块机会（天风证券医药杨松团队）天风证券医药团队是全市场最前瞻、最坚定、最系统的推荐制药板块投资机会的团队，从横跨一年的中药板块，再到8月份提出“老朋友”系列，再到近期的创新药，持续引领市场。当前位置我们依然相当看好制药板块的投资机会，重点推荐！传统制药——传统化学制药板块目前已基本消化完毕政策影响（下有业绩支撑），并积极创新探索新的品种或者新的业务，目前已开始进入验证兑现阶段（上有弹性空间），我们建议按照业绩触底、新品种/ 新

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信立泰
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恒瑞医药
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华润三九
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益方生物
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贝达药业

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2022-11-09 16:31:10

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳

【华创医药】药房近期观点：板块经营稳定，继续重点推荐健之佳【Q3综述】TOP5药房（益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳）三季度合计实现营业收入202.4亿元（同比+20%），增速与上半年相近；合计实现归母净利润9.7亿元（同比+21%），增速快于上半年，呈现持续恢复态势（今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%）。【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%，较二季度环比改善，显示消费弱复苏；其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%，快于社零整体，凸显药

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益丰药房
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大参林
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健之佳

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2022-11-09 16:29:12

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合

中来股份：市场最强国资+产业背景的TOPCON扩产组合 11月8日晚间，中来股份公告控制权转让事项并停牌两日。 [庆祝]本次控制权转让对手方应该是某大型国资背景能源集团（不是山西国资），因为定增受阻导致的资金压力立刻得到解决，16GW预计明年全部投产； [庆祝]本次只转让了10%的股权，转让后公司原实控人仍有股权，公司的经营管理体系不会发生太大变化，林总预计仍将参与公司的管理经营，国资目的是为了并表； [庆祝]本次控制权转让和前几次有很大不同。前几次是因为产业发展和公司经营出现问题才做控制权

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中来股份

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2022-11-09 16:26:13

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源

TOPCon继续成为光伏板块主线，龙头望持续扩大领先优势#中信建投新能源今年TOPCon迈入产业化元年，市场关注度极高，我们认为，当前TOPCon趋势呈现两大特点： #1）趋势获产业认可：由于当前电池环节盈利丰厚，而TOPCon性价比显著，头部企业已验证超额利润、领先企业规模招标，TOPCon已由龙头布局扩散至全产业浪潮，当前已招标及规划量级超预期，预计22-23 年扩产规划80-100、150-200GW以上。 #2）没那么简单：产能落地有待观察龙头预计领先至少一个身位：由于当前TOP

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钧达股份
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捷佳伟创
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晶澳科技
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*ST沐邦
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隆基绿能

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2022-11-09 16:22:34

【华尔街修正美国CPI通胀预测】

【华尔街修正美国CPI通胀预测】最近几天高盛、野村、巴克莱等国际投行更新美国CPI通胀预测，预测本周四公布的CPI数据会明显低于市场预期。这几家投行的核心逻辑与我们10月底发布的报告【新视角看通胀变数与市场前景】一致：美国统计局会更新医疗保险通胀底部数据，导致医疗保险通胀断崖式下跌；二手车批发市场价格已经明显下跌，会在零售市场也就是CPI里体现。中金大类资产模型预测美国CPI通胀环比增速为0.3%-0.4%，明显低于市场一致预期与前值（核心通胀环比一致预期0.5%，克利夫兰美联储0.

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贵州茅台

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2022-11-09 16:14:26

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向

【中金有色】重视“安全优先”逻辑，中国锂资源供给可控的三大发展方向行业动态锂作为全球能源转型过程中的关键原材料，已经被加拿大、美国、澳大利亚、智利等主要锂资源国家列为关键矿产资源。评论国内锂资源的供给可控具有战略意义。全球锂产业链的分工主要基于各国的比较优势，具备资源优势、加工优势的地区与主要消费市场的地域错配是锂供应风险的根源。我们认为，中国在锂盐冶炼方面具有明显的比较优势，锂盐供给足以满足国内庞大的新能源汽车市场需求并向海外动力电池企业供应，但是国内冶炼厂的原材料供给主要依靠澳洲进口

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西藏矿业
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融捷股份
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盛新锂能
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天齐锂业
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赣锋锂业

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2022-11-09 15:36:43

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇

【民生电子】华虹半导体：低估明显，紧抓估值修复+国产替代机遇华虹半导体近期表现强势，我们昨日发布公司回A上市点评，重申华虹优良质地，建议关注低估值修复+国产替代机遇。 #低估明显昨日美股Global Foundries大涨8.62%，PB达到3.84倍，台积电上涨3.60%，PB达到3.92倍。美国GF大涨，而同样专注于成熟制程晶圆代工的国内龙头华虹半导体相对低估，目前PB仅为1.38倍。 #回A进程加速上交所受理公司科创板上市招股说明书，回A进程再加速。公司此次在科创板上市，拟募集1

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华虹半导体

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2022-11-09 15:35:15

近期黄金扳块主要是在交易两点：

近期黄金扳块主要是在交易两点： 1.美国共和党夺取了众议院，而共和党是反对加息的，因此预计接下来美国的加息步伐放缓； 2.近期美责收益率下来了，美元也走弱；因此，市场在交易美元指数见，而美元和黄金的跷跷扳效应较强。但黄金的表现历来持续新不是很好。相较于黄金，有色的逻辑更加好：一方面有色也与美元挂钩，美元走弱，对有色是俐好；另一方面，有色在经济复苏的阶段是一定会有机会的，因为经济复苏会率先在大宗商品上有所反馈（尤其是铜），不排除现阶段，市场开始交易起经济复苏的逻辑。近期黄金扳块主要是

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山金国际
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赤峰黄金
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湖南白银

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2022-11-09 15:21:50

【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机

🔥【国金电新】风电：恐慌情绪落地，布局海风好时机 🌟点评： 1）近两周，受各类谣传困扰，叠加三季报业绩一般，风电板块表现不佳。周末“双10”改“双30”言论甚嚣尘上，恐慌情绪加重，板块骤跌。目前市场已基本形成一致预期，该政策仍处早期征求意见阶段，变数较大。即使出台也需等到明年下半年，对明年装机影响不大。我们仍维持明年12GW装机判断。 2）目前风电环节已跌至较合理水平，布局好时机。重点推荐东方电缆、海力风电、明阳智能，推荐关注中天科技、亨通光电、汉缆股份、起帆股份等一二线海缆企业。 📎海缆

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起帆电缆
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中天科技

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2022-11-09 13:54:53

【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设

🔥【国金食饮】泸州老窖交流核心观点221108——保持良性增长，加强人才建设 🌟明年经营规划：1）聚焦：品牌聚焦（坚定不移走“双品牌、三品系、大单品”战略）+市场聚焦+资源聚焦。2）协同：集团与股份公司协同+公司整体流程制度协同+公司与市场主体协同。3）奋进：信心比黄金更重要。 🌟产能分配：新基地10w吨基酒， 20年投产，以销定产，主要供应腰部产品。 🌟国窖展望：1）目前占比大概65%，公司坚持推进1573，定位对标茅台飞天。2）高度国窖为主，低度有选择性拓展。3）未来价格坚定不移向上

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泸州老窖

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2022-11-09 13:53:33

【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉）

【国金医疗】🔥政策扶持叠加稳健业绩，持续推荐中药板块（联系人：袁维/窦慧敏/张玉） [太阳]政策持续利好：1）近期党的报告中指出，“推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置，建立生育支持政策体系，实施积极应对人口老龄化国家战略，促进中医药传承创新发展，健全公共卫生体系，加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。”2）自2019年10月以来，国家先后出台《促进中医药传承与创新发展的意见》、《中药注册分类及申报资料要求》、《关于加快中医药特色发展若干政策措施

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华润三九
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昆药集团
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2022-11-09 13:47:24

【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足

🔥 【国金食饮-深度】安琪酵母：龙头新一轮扩产，利润底部弹性足 [太阳] 公司亮点： [玫瑰]新一轮产能扩建，“十四五”期间仍有9.6/8万吨酵母/YE产能逐步释放，预计匹配收入CAGR为17%。今年新建3个水解糖项目，短期有效压制糖蜜价格继续上涨，长期为酵母产能扩张提供续航保障。 [玫瑰]利润底部承压，反转弹性足。受益于甜菜扩产、水解糖压制、海运费下降，国内外多轮提价，预计22-24E毛利率逐年修复 2-3 pct。叠加汇率贬值贡献正收益、折旧因子随规模扩张趋弱，税率因子稳定，22-24E净

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安琪酵母

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【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心

【国金社服】九毛九10月跟踪：疫情反复致短期承压延续，供应链投入显示信心 🌟 太二：各地疫情反复致门店恢复环比继续承压。10月同店销售为21年同期76%（前82%）、环比上月-6pct，国庆节为82%，前高后低与行业趋势一致；10月新开6家，包括海口国际免税城新店、未来有望明显受益免税消费客源，截至22/11/5门店总数达422家、较6月末的384家净增38家。 🌟怂火锅：今年新店计划有望超额完成。截至22/11/5总数19家，11月广州3家新店计划开业（因疫情影响延后开业活动），已公布待开

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九毛九

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2022-11-09 13:42:35

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物

[太阳]【国金医药-海思科速递】创新药HSK16149胶囊上市申请获受理，神经阵痛领域药物或将丰富（联系人：赵海春、梅寒青） 📮事件 ✨公司自研1类新药HSK16149胶囊上市申请获受理，拟用于周围性神经病理性疼痛。 🥁点评 ⭐HSK16149胶囊是由公司开发，可以与钙离子通道α2δ亚受体结合，具有自主知识产权的1类新药，申报适应症为糖尿病周围神经痛。 ✨国内用于治疗周围性神经病理性疼痛的药物主要为普瑞巴林，且为针对疱疹后遗神经痛治疗，尚无针对糖尿病周围神经痛治疗药物获批。 ✨确证性临床显示

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【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 #

🔥【国金宏观•赵伟团队】 # PPI近年首次转负，利润格局延续改善 # ①CPI低预期，主因能源等涨价回落拖累非食品。10月，CPI同比涨幅收窄0.7个百分点至2.1%、低于市场预期的2.4%，核心CPI同比持平于0.6%；CPI环比收窄0.2个百分点至0.1%。分项中，食品环比收窄1.8个百分点至0.1%、与往年同期大体相当，猪价上涨拉动明显、但鲜菜价格明显回落；非食品环比延续走平、处近10年同期最低，细分项中交通通信项拖累明显、与原油等大宗商品价格涨幅回落等有关。年内CPI通胀无虞，关注

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