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2023-12-08 23:06:02
西部电新|万马股份经营近况交流
会议要点 1. 拓展高压市场展望 • 万马股份电缆业绩稳健,在电缆绝缘料领域国内全球竞争力均强,电燃料产品正向更高电压级推广。 • 公司现有项目稳步推进,超高压二级产线已达产,预计明年超高压三期投产,北方基地主体厂房封顶,明年上半年投入使用。 • 合作项目一期30万吨硅烷胶联预计两年后投产,明年底前产能可达六万吨。 2. 需求与策略 • 公司主要通过两大因素影响产品售价:原材料价格波动和市场供求关系。产品价格随原材料价格波动调整;下半年产品价格恢复常规,因原材料如低密度聚乙烯价格回落。 • 超高
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2023-12-08 23:05:16
申万宏源轻工 | 公牛集团近期经营情况交流会
会议要点 1. 战略定调与发展展望 • 公牛集团经营态势稳健:公司经营基本面未发生变化,保持稳健增长,前三季度收入同比增长10%,净利润同比增长20%,积极实施三大战略:智能生态升级、新能源战略、国际化布局。 • 新能源业务增长迅速:电动车充电设备业务增长强劲,预计年增长约三位数,已在国内外市场布局充电桩和储能产品,并看好未来发展潜力。 • 国际市场拓展进展顺利:面向欧洲和东南亚市场的产品布局,特别关注新兴市场的本地化需求满足和战略安装商网络建设,已开始试销并取得结果,预计明年将带来明显改观。
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公牛集团
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申万宏源交运 | 华贸物流交流:跨境物流情况更新
会议要点 1. 跨境电商物流机遇 • 华贸物流抓住市场调整机遇,稳步推进跨境电商布局,预计跨境电商未来增长潜力巨大,到2030年交易额或达8万亿美元。 • 公司针对中小跨境电商客户需求,提供灵活的物流解决方案,现服务百余客户,月流水可达3000万。 • 跨境电商物流费用较传统普货有显著增长,华贸物流作为邮政重要供应商,通过高级人才引进和混改激励机制,有望进一步提升盈利能力。 2. 跨境成本与利润分析 • 跨境电商物流优势:集中多个物流环节,增加收费和利润空间。例如,从郑州至美国的成本中,环节多样
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华贸物流
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2023-12-08 23:00:41
民生传媒 | 元隆雅图近况更新电话会议
会议要点 1. 综合性文创领航者 • 元隆雅图主营业务:做大IP文创领导者、全案营销领军者。业务包括IP资源整合、内容创意与传播、衍生品与数字产品设计开发等,形成一体化IP运营产业链。 • 公司业务特色:拥有B2B加C的渠道、全案整合营销服务,覆盖传统礼赠品、新媒体广告、数字藏品、虚拟人空间运营等,应用广泛的AI技术。 • 市场地位与发展潜力:元隆雅图在行业中处于领导地位,市场分散,大IP文创和全案营销市场有较大的整合空间,公司有潜力成为行业整合者 2. 跨界整合,营收百亿战略 • 公司具备独特
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元隆雅图
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方正农业 | 巨星农牧最新经营情况交流
会议要点 1. 销售及成本计划分析 • 巨星农牧11月份数据:出栏合计20.6万头,其中肥猪13.1万头、死猪7万头;年至11月累计出栏246万头。11月销售价格为7.5美元/头,成本为7.9美元/头。 • 产能规划:当前母猪产能稳定,计划到2024年增加产能至25万头。2024年和2025年出栏目标分别为400万头和800万头。 • 成本控制:2023年全年生产成本预计在7.1~7.2美元/头,总费用约为0.7美元/头,相比去年下降约0.4~0.5美元/头。明年成本目标设定为低于7.5美元/头
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巨星农牧
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招商证券 | 基金研究·挖掘 | 基金的配置、择时及个股能力分析
会议要点 1. 深掘基金选股与择时分析 • 基金配置和择时:经验数据显示不同市场环境下行业表现有显著差异,基金经理普遍存在行业配置及择时操作,而识别具备此能力的基金经理是投资者选基的关键。 • 归因模型分析:介绍了基于净值和基于持仓的归因模型,基于博瑞森模型的持仓分析为基准,采用多层归因法,更能体现基金经理的投资偏好和实际市场对比。 • 赛道基金分析:针对特定领域投资的赛道基金需根据具体行业和市场情况选择合适的基准,而非简单使用宽基指数。 2. 基金仓位与择时能力剖析 • 分类基准选择:股票型基
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招商证券
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战略看多光模块2231207
会议要点 1. 成长性解析 • 光模块板块经历长期调整,股价下跌主因为二季度后对未来预期过高,担忧25年后成长性断档。 • 大模型训练需求持续,迭代升级推动长期增长,反驳了训练需求已见顶的观点。 • AI应用持续增长为板块提供底层驱动力,但技术变革到大规模应用通常需要几年时间来降低成本和适应过程。 2. 多行业AI应用渐成新兴助力 • 光模块应用逐渐普及,未必有爆款应用但整体渗透加速,北美市场需求增长明显。 • 1.6T光模块产品周期缩短,2025年预计大批量出货,AI加速光模块行业发展。 •
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安信电新 | 欧晶科技 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 业绩增长与产能扩建 • 欧晶科技作为石英坩埚(干锅)的龙头企业,最近两年业绩逐季度增长,在提升产能方面发行可转债。 • 公司前三季度营收23.26亿,同比增长147%;净利润5.088亿,同比增长280%。36英寸以上坩埚占比45%以上,未来出货量将根据行业情况和客户需求调整。 • 原材料石英砂价格上涨是公司三季度毛利率下滑的主因,而干锅价格的传导效率取决于下游客户需求与开工率,预计四季度干锅价格及毛利率与三季度持平。 2. 业务展望与市场调整 • 石英砂价格预计将维持当前状态,
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欧晶科技
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安信海外 | 电商专家 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 电商广告及GMV增速展望 • 公司主战略电商领域10月和11月GMV同比增长显著,「买菜」领域增速较慢,但Q4预计实现1.6~1.65万亿GMV,其中买菜领域700~800亿,买菜年度目标2,500亿可望达成。 • 2023年公司全年广告收入目标1,500亿,预期实现1,450~1,500亿,广告收入同比增长率可能高达50%,部分原因是技术服务增速提升。 • 收入结构变化预示高增长,如百亿补贴平均佣金率为2.6%,开拓新品类及增加佣金率提振整体收入,买菜佣金率提升对主站佣金率有正
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安信交运 | 兴通股份 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 四季度经营及展望 • 兴通股份四季度经营情况整体呈现改善,预计四季度业绩将超过三季度 • 内贸方面,尽管受到天气等因素影响,但公司装载率仍保持在历史高点水平,四季度运价预计环比上涨10%~20% • 外贸方面,经历船只维护后,业务已平稳运营,公司有望在招投标中获得有利于明年经营的合同 2. 国际市场拓展展望 • 公司扩张和船队更新:从去年至今新增4条船投入运营,未来2年内计划投产4条不锈钢化学品船,25年下半年还将有2条2.5万吨双燃料甲醇和柴油化学品船。 • 毛利率及客户端:目
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天风食品饮料|良品铺子 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 调价影响分析 • 良品铺子通过媒体和公众号对消费者宣传价格调整,影响约300款线下门店产品,涉及13%的营收比例,降价幅度为10%~47%,平均约20%。 • 公司预期年货节旺季会带来客单数提升,降价对单店客单价有小幅下降,总体影响整个盘毛利率影响在小几个百分点。 • 公司完成一次性全国性的线下门店价格调整,线上价格暂无调整,因线上毛利率较低。降价后预计客单价在50到70元之间,Q3报表已反映价格调整影响,Q4和明年Q1的利润压力依然存在。 2. 单店模型及降本策略 • 良品铺子
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天风食品饮料|舍得酒业 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 库存与春节营销展望 • 近期去库存和动销情况:四季度白酒动销相对平稳,企业核心产品库存约两个月,但其他产品库存偏高,整体公司层面库存较高。 • 春节备货与消费预测:春节和元旦宴席市场预期良好,可能见证婚宴集中释放和年会恢复,企业会围绕动销缓慢的产品加大促销力度,有一系列营销活动计划。 • 明年春节的业务计划尚未具体确定,多数经销商可能会采取较为谨慎保守的计划,企业正在逐步梳理,尚未全面开始经销商任务的签订。 2. 渠道与销售策略解析 • 根据会议内容,舍得酒业年度回款目标和增速是
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天风计算机|中国长城 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 面临挑战与展望 • 公司面临挑战:军工业务收入和盈利能力大幅下滑,由客户内部反腐和军工采购审价问题影响。信创业务亏损,专注于投入和发展阶段,且遭遇需求和供给两端问题。 • 年度收入降低预测:半年度收入同比下滑23%,季报同比下滑15%,全年希望减少亏损,减缓收入下滑。 • 积极措施和未来展望:自研芯片S5000C生产并有产能保障,拓宽产品技术路线,与华为等企业合作。1万亿特别国债,预料助力政府财政补充,有益于信创业务。 2. 投资交流会新进展 • 公司基于S5000C芯片开发的新
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天风电新|自动驾驶算法专家 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 视觉算法提升及成本权衡 • 自动驾驶领域的技术进展:多个整车厂从三四季度开始加快卷高阶支架,如OA系统,转向更加敏感地关注这一领域的发展。 • 算法与硬件成本变化趋势:转向以Bev方法即强视觉感知为主导的自动驾驶方向,降低硬件成本,对算法和计算能力的要求更高。 • 行业竞争与领先企业:华为和小鹏属于采用强视觉感知算法的第一梯队,有较大优势。预计大规模落地将到明年下半年以后实现。 2. 自动驾驶算力与生态走向 • 自动驾驶算力需求增加,主要受益于高性能GPU,英伟达GPU在通用算力
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天风机械|安徽合力 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 销售与市场展望交流 • 销售概况:2023年10月份,安徽合力内销量16700台,同比增长20%;外销量9000台,同比增长52%。11月份仅有内销和外销数据,同比增长状况明确,但细分车型数据尚未出炉。公司销售增速分化明显,国内内燃车增长1%,外销增长显著。 • 订单情况:预期未来1-2个月内外销订单总体增长维持在20%左右。12月和明年1月的海外订单展望积极,特别是中东、俄罗斯等区域需求增长迅速。 • 全球布局与未来规划:公司计划布局更多海外中心,预计从现有7个扩展至10个甚至
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西部电新|万马股份经营近况交流
会议要点 1. 拓展高压市场展望 • 万马股份电缆业绩稳健,在电缆绝缘料领域国内全球竞争力均强,电燃料产品正向更高电压级推广。 • 公司现有项目稳步推进,超高压二级产线已达产,预计明年超高压三期投产,北方基地主体厂房封顶,明年上半年投入使用。 • 合作项目一期30万吨硅烷胶联预计两年后投产,明年底前产能可达六万吨。 2. 需求与策略 • 公司主要通过两大因素影响产品售价:原材料价格波动和市场供求关系。产品价格随原材料价格波动调整;下半年产品价格恢复常规,因原材料如低密度聚乙烯价格回落。 • 超高
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申万宏源轻工 | 公牛集团近期经营情况交流会
会议要点 1. 战略定调与发展展望 • 公牛集团经营态势稳健:公司经营基本面未发生变化,保持稳健增长,前三季度收入同比增长10%,净利润同比增长20%,积极实施三大战略:智能生态升级、新能源战略、国际化布局。 • 新能源业务增长迅速:电动车充电设备业务增长强劲,预计年增长约三位数,已在国内外市场布局充电桩和储能产品,并看好未来发展潜力。 • 国际市场拓展进展顺利:面向欧洲和东南亚市场的产品布局,特别关注新兴市场的本地化需求满足和战略安装商网络建设,已开始试销并取得结果,预计明年将带来明显改观。
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申万宏源交运 | 华贸物流交流:跨境物流情况更新
会议要点 1. 跨境电商物流机遇 • 华贸物流抓住市场调整机遇,稳步推进跨境电商布局,预计跨境电商未来增长潜力巨大,到2030年交易额或达8万亿美元。 • 公司针对中小跨境电商客户需求,提供灵活的物流解决方案,现服务百余客户,月流水可达3000万。 • 跨境电商物流费用较传统普货有显著增长,华贸物流作为邮政重要供应商,通过高级人才引进和混改激励机制,有望进一步提升盈利能力。 2. 跨境成本与利润分析 • 跨境电商物流优势:集中多个物流环节,增加收费和利润空间。例如,从郑州至美国的成本中,环节多样
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民生传媒 | 元隆雅图近况更新电话会议
会议要点 1. 综合性文创领航者 • 元隆雅图主营业务:做大IP文创领导者、全案营销领军者。业务包括IP资源整合、内容创意与传播、衍生品与数字产品设计开发等,形成一体化IP运营产业链。 • 公司业务特色:拥有B2B加C的渠道、全案整合营销服务,覆盖传统礼赠品、新媒体广告、数字藏品、虚拟人空间运营等,应用广泛的AI技术。 • 市场地位与发展潜力:元隆雅图在行业中处于领导地位,市场分散,大IP文创和全案营销市场有较大的整合空间,公司有潜力成为行业整合者 2. 跨界整合,营收百亿战略 • 公司具备独特
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方正农业 | 巨星农牧最新经营情况交流
会议要点 1. 销售及成本计划分析 • 巨星农牧11月份数据:出栏合计20.6万头,其中肥猪13.1万头、死猪7万头;年至11月累计出栏246万头。11月销售价格为7.5美元/头,成本为7.9美元/头。 • 产能规划:当前母猪产能稳定,计划到2024年增加产能至25万头。2024年和2025年出栏目标分别为400万头和800万头。 • 成本控制:2023年全年生产成本预计在7.1~7.2美元/头,总费用约为0.7美元/头,相比去年下降约0.4~0.5美元/头。明年成本目标设定为低于7.5美元/头
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招商证券 | 基金研究·挖掘 | 基金的配置、择时及个股能力分析
会议要点 1. 深掘基金选股与择时分析 • 基金配置和择时:经验数据显示不同市场环境下行业表现有显著差异,基金经理普遍存在行业配置及择时操作,而识别具备此能力的基金经理是投资者选基的关键。 • 归因模型分析:介绍了基于净值和基于持仓的归因模型,基于博瑞森模型的持仓分析为基准,采用多层归因法,更能体现基金经理的投资偏好和实际市场对比。 • 赛道基金分析:针对特定领域投资的赛道基金需根据具体行业和市场情况选择合适的基准,而非简单使用宽基指数。 2. 基金仓位与择时能力剖析 • 分类基准选择:股票型基
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战略看多光模块2231207
会议要点 1. 成长性解析 • 光模块板块经历长期调整,股价下跌主因为二季度后对未来预期过高,担忧25年后成长性断档。 • 大模型训练需求持续,迭代升级推动长期增长,反驳了训练需求已见顶的观点。 • AI应用持续增长为板块提供底层驱动力,但技术变革到大规模应用通常需要几年时间来降低成本和适应过程。 2. 多行业AI应用渐成新兴助力 • 光模块应用逐渐普及,未必有爆款应用但整体渗透加速,北美市场需求增长明显。 • 1.6T光模块产品周期缩短,2025年预计大批量出货,AI加速光模块行业发展。 •
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安信电新 | 欧晶科技 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 业绩增长与产能扩建 • 欧晶科技作为石英坩埚(干锅)的龙头企业,最近两年业绩逐季度增长,在提升产能方面发行可转债。 • 公司前三季度营收23.26亿,同比增长147%;净利润5.088亿,同比增长280%。36英寸以上坩埚占比45%以上,未来出货量将根据行业情况和客户需求调整。 • 原材料石英砂价格上涨是公司三季度毛利率下滑的主因,而干锅价格的传导效率取决于下游客户需求与开工率,预计四季度干锅价格及毛利率与三季度持平。 2. 业务展望与市场调整 • 石英砂价格预计将维持当前状态,
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安信海外 | 电商专家 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 电商广告及GMV增速展望 • 公司主战略电商领域10月和11月GMV同比增长显著,「买菜」领域增速较慢,但Q4预计实现1.6~1.65万亿GMV,其中买菜领域700~800亿,买菜年度目标2,500亿可望达成。 • 2023年公司全年广告收入目标1,500亿,预期实现1,450~1,500亿,广告收入同比增长率可能高达50%,部分原因是技术服务增速提升。 • 收入结构变化预示高增长,如百亿补贴平均佣金率为2.6%,开拓新品类及增加佣金率提振整体收入,买菜佣金率提升对主站佣金率有正
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安信交运 | 兴通股份 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 四季度经营及展望 • 兴通股份四季度经营情况整体呈现改善,预计四季度业绩将超过三季度 • 内贸方面,尽管受到天气等因素影响,但公司装载率仍保持在历史高点水平,四季度运价预计环比上涨10%~20% • 外贸方面,经历船只维护后,业务已平稳运营,公司有望在招投标中获得有利于明年经营的合同 2. 国际市场拓展展望 • 公司扩张和船队更新:从去年至今新增4条船投入运营,未来2年内计划投产4条不锈钢化学品船,25年下半年还将有2条2.5万吨双燃料甲醇和柴油化学品船。 • 毛利率及客户端:目
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天风食品饮料|良品铺子 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 调价影响分析 • 良品铺子通过媒体和公众号对消费者宣传价格调整,影响约300款线下门店产品,涉及13%的营收比例,降价幅度为10%~47%,平均约20%。 • 公司预期年货节旺季会带来客单数提升,降价对单店客单价有小幅下降,总体影响整个盘毛利率影响在小几个百分点。 • 公司完成一次性全国性的线下门店价格调整,线上价格暂无调整,因线上毛利率较低。降价后预计客单价在50到70元之间,Q3报表已反映价格调整影响,Q4和明年Q1的利润压力依然存在。 2. 单店模型及降本策略 • 良品铺子
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天风食品饮料|舍得酒业 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 库存与春节营销展望 • 近期去库存和动销情况:四季度白酒动销相对平稳,企业核心产品库存约两个月,但其他产品库存偏高,整体公司层面库存较高。 • 春节备货与消费预测:春节和元旦宴席市场预期良好,可能见证婚宴集中释放和年会恢复,企业会围绕动销缓慢的产品加大促销力度,有一系列营销活动计划。 • 明年春节的业务计划尚未具体确定,多数经销商可能会采取较为谨慎保守的计划,企业正在逐步梳理,尚未全面开始经销商任务的签订。 2. 渠道与销售策略解析 • 根据会议内容,舍得酒业年度回款目标和增速是
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天风计算机|中国长城 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 面临挑战与展望 • 公司面临挑战:军工业务收入和盈利能力大幅下滑,由客户内部反腐和军工采购审价问题影响。信创业务亏损,专注于投入和发展阶段,且遭遇需求和供给两端问题。 • 年度收入降低预测:半年度收入同比下滑23%,季报同比下滑15%,全年希望减少亏损,减缓收入下滑。 • 积极措施和未来展望:自研芯片S5000C生产并有产能保障,拓宽产品技术路线,与华为等企业合作。1万亿特别国债,预料助力政府财政补充,有益于信创业务。 2. 投资交流会新进展 • 公司基于S5000C芯片开发的新
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天风电新|自动驾驶算法专家 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 视觉算法提升及成本权衡 • 自动驾驶领域的技术进展:多个整车厂从三四季度开始加快卷高阶支架,如OA系统,转向更加敏感地关注这一领域的发展。 • 算法与硬件成本变化趋势:转向以Bev方法即强视觉感知为主导的自动驾驶方向,降低硬件成本,对算法和计算能力的要求更高。 • 行业竞争与领先企业:华为和小鹏属于采用强视觉感知算法的第一梯队,有较大优势。预计大规模落地将到明年下半年以后实现。 2. 自动驾驶算力与生态走向 • 自动驾驶算力需求增加,主要受益于高性能GPU,英伟达GPU在通用算力
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天风机械|安徽合力 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 销售与市场展望交流 • 销售概况:2023年10月份,安徽合力内销量16700台,同比增长20%;外销量9000台,同比增长52%。11月份仅有内销和外销数据,同比增长状况明确,但细分车型数据尚未出炉。公司销售增速分化明显,国内内燃车增长1%,外销增长显著。 • 订单情况:预期未来1-2个月内外销订单总体增长维持在20%左右。12月和明年1月的海外订单展望积极,特别是中东、俄罗斯等区域需求增长迅速。 • 全球布局与未来规划:公司计划布局更多海外中心,预计从现有7个扩展至10个甚至
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西部电新|万马股份经营近况交流
会议要点 1. 拓展高压市场展望 • 万马股份电缆业绩稳健,在电缆绝缘料领域国内全球竞争力均强,电燃料产品正向更高电压级推广。 • 公司现有项目稳步推进,超高压二级产线已达产,预计明年超高压三期投产,北方基地主体厂房封顶,明年上半年投入使用。 • 合作项目一期30万吨硅烷胶联预计两年后投产,明年底前产能可达六万吨。 2. 需求与策略 • 公司主要通过两大因素影响产品售价:原材料价格波动和市场供求关系。产品价格随原材料价格波动调整;下半年产品价格恢复常规,因原材料如低密度聚乙烯价格回落。 • 超高
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申万宏源轻工 | 公牛集团近期经营情况交流会
会议要点 1. 战略定调与发展展望 • 公牛集团经营态势稳健:公司经营基本面未发生变化,保持稳健增长,前三季度收入同比增长10%,净利润同比增长20%,积极实施三大战略:智能生态升级、新能源战略、国际化布局。 • 新能源业务增长迅速:电动车充电设备业务增长强劲,预计年增长约三位数,已在国内外市场布局充电桩和储能产品,并看好未来发展潜力。 • 国际市场拓展进展顺利:面向欧洲和东南亚市场的产品布局,特别关注新兴市场的本地化需求满足和战略安装商网络建设,已开始试销并取得结果,预计明年将带来明显改观。
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申万宏源交运 | 华贸物流交流:跨境物流情况更新
会议要点 1. 跨境电商物流机遇 • 华贸物流抓住市场调整机遇,稳步推进跨境电商布局,预计跨境电商未来增长潜力巨大,到2030年交易额或达8万亿美元。 • 公司针对中小跨境电商客户需求,提供灵活的物流解决方案,现服务百余客户,月流水可达3000万。 • 跨境电商物流费用较传统普货有显著增长,华贸物流作为邮政重要供应商,通过高级人才引进和混改激励机制,有望进一步提升盈利能力。 2. 跨境成本与利润分析 • 跨境电商物流优势:集中多个物流环节,增加收费和利润空间。例如,从郑州至美国的成本中,环节多样
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民生传媒 | 元隆雅图近况更新电话会议
会议要点 1. 综合性文创领航者 • 元隆雅图主营业务:做大IP文创领导者、全案营销领军者。业务包括IP资源整合、内容创意与传播、衍生品与数字产品设计开发等,形成一体化IP运营产业链。 • 公司业务特色:拥有B2B加C的渠道、全案整合营销服务,覆盖传统礼赠品、新媒体广告、数字藏品、虚拟人空间运营等,应用广泛的AI技术。 • 市场地位与发展潜力:元隆雅图在行业中处于领导地位,市场分散,大IP文创和全案营销市场有较大的整合空间,公司有潜力成为行业整合者 2. 跨界整合,营收百亿战略 • 公司具备独特
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方正农业 | 巨星农牧最新经营情况交流
会议要点 1. 销售及成本计划分析 • 巨星农牧11月份数据:出栏合计20.6万头,其中肥猪13.1万头、死猪7万头;年至11月累计出栏246万头。11月销售价格为7.5美元/头,成本为7.9美元/头。 • 产能规划:当前母猪产能稳定,计划到2024年增加产能至25万头。2024年和2025年出栏目标分别为400万头和800万头。 • 成本控制:2023年全年生产成本预计在7.1~7.2美元/头,总费用约为0.7美元/头,相比去年下降约0.4~0.5美元/头。明年成本目标设定为低于7.5美元/头
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招商证券 | 基金研究·挖掘 | 基金的配置、择时及个股能力分析
会议要点 1. 深掘基金选股与择时分析 • 基金配置和择时:经验数据显示不同市场环境下行业表现有显著差异,基金经理普遍存在行业配置及择时操作,而识别具备此能力的基金经理是投资者选基的关键。 • 归因模型分析:介绍了基于净值和基于持仓的归因模型,基于博瑞森模型的持仓分析为基准,采用多层归因法,更能体现基金经理的投资偏好和实际市场对比。 • 赛道基金分析:针对特定领域投资的赛道基金需根据具体行业和市场情况选择合适的基准,而非简单使用宽基指数。 2. 基金仓位与择时能力剖析 • 分类基准选择:股票型基
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战略看多光模块2231207
会议要点 1. 成长性解析 • 光模块板块经历长期调整,股价下跌主因为二季度后对未来预期过高,担忧25年后成长性断档。 • 大模型训练需求持续,迭代升级推动长期增长,反驳了训练需求已见顶的观点。 • AI应用持续增长为板块提供底层驱动力,但技术变革到大规模应用通常需要几年时间来降低成本和适应过程。 2. 多行业AI应用渐成新兴助力 • 光模块应用逐渐普及,未必有爆款应用但整体渗透加速,北美市场需求增长明显。 • 1.6T光模块产品周期缩短,2025年预计大批量出货,AI加速光模块行业发展。 •
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安信电新 | 欧晶科技 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 业绩增长与产能扩建 • 欧晶科技作为石英坩埚(干锅)的龙头企业,最近两年业绩逐季度增长,在提升产能方面发行可转债。 • 公司前三季度营收23.26亿,同比增长147%;净利润5.088亿,同比增长280%。36英寸以上坩埚占比45%以上,未来出货量将根据行业情况和客户需求调整。 • 原材料石英砂价格上涨是公司三季度毛利率下滑的主因,而干锅价格的传导效率取决于下游客户需求与开工率,预计四季度干锅价格及毛利率与三季度持平。 2. 业务展望与市场调整 • 石英砂价格预计将维持当前状态,
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欧晶科技
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安信海外 | 电商专家 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 电商广告及GMV增速展望 • 公司主战略电商领域10月和11月GMV同比增长显著,「买菜」领域增速较慢,但Q4预计实现1.6~1.65万亿GMV,其中买菜领域700~800亿,买菜年度目标2,500亿可望达成。 • 2023年公司全年广告收入目标1,500亿,预期实现1,450~1,500亿,广告收入同比增长率可能高达50%,部分原因是技术服务增速提升。 • 收入结构变化预示高增长,如百亿补贴平均佣金率为2.6%,开拓新品类及增加佣金率提振整体收入,买菜佣金率提升对主站佣金率有正
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安信交运 | 兴通股份 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 四季度经营及展望 • 兴通股份四季度经营情况整体呈现改善,预计四季度业绩将超过三季度 • 内贸方面,尽管受到天气等因素影响,但公司装载率仍保持在历史高点水平,四季度运价预计环比上涨10%~20% • 外贸方面,经历船只维护后,业务已平稳运营,公司有望在招投标中获得有利于明年经营的合同 2. 国际市场拓展展望 • 公司扩张和船队更新:从去年至今新增4条船投入运营,未来2年内计划投产4条不锈钢化学品船,25年下半年还将有2条2.5万吨双燃料甲醇和柴油化学品船。 • 毛利率及客户端:目
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天风食品饮料|良品铺子 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 调价影响分析 • 良品铺子通过媒体和公众号对消费者宣传价格调整,影响约300款线下门店产品,涉及13%的营收比例,降价幅度为10%~47%,平均约20%。 • 公司预期年货节旺季会带来客单数提升,降价对单店客单价有小幅下降,总体影响整个盘毛利率影响在小几个百分点。 • 公司完成一次性全国性的线下门店价格调整,线上价格暂无调整,因线上毛利率较低。降价后预计客单价在50到70元之间,Q3报表已反映价格调整影响,Q4和明年Q1的利润压力依然存在。 2. 单店模型及降本策略 • 良品铺子
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天风食品饮料|舍得酒业 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 库存与春节营销展望 • 近期去库存和动销情况:四季度白酒动销相对平稳,企业核心产品库存约两个月,但其他产品库存偏高,整体公司层面库存较高。 • 春节备货与消费预测:春节和元旦宴席市场预期良好,可能见证婚宴集中释放和年会恢复,企业会围绕动销缓慢的产品加大促销力度,有一系列营销活动计划。 • 明年春节的业务计划尚未具体确定,多数经销商可能会采取较为谨慎保守的计划,企业正在逐步梳理,尚未全面开始经销商任务的签订。 2. 渠道与销售策略解析 • 根据会议内容,舍得酒业年度回款目标和增速是
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天风计算机|中国长城 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 面临挑战与展望 • 公司面临挑战:军工业务收入和盈利能力大幅下滑,由客户内部反腐和军工采购审价问题影响。信创业务亏损,专注于投入和发展阶段,且遭遇需求和供给两端问题。 • 年度收入降低预测:半年度收入同比下滑23%,季报同比下滑15%,全年希望减少亏损,减缓收入下滑。 • 积极措施和未来展望:自研芯片S5000C生产并有产能保障,拓宽产品技术路线,与华为等企业合作。1万亿特别国债,预料助力政府财政补充,有益于信创业务。 2. 投资交流会新进展 • 公司基于S5000C芯片开发的新
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天风电新|自动驾驶算法专家 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 视觉算法提升及成本权衡 • 自动驾驶领域的技术进展:多个整车厂从三四季度开始加快卷高阶支架,如OA系统,转向更加敏感地关注这一领域的发展。 • 算法与硬件成本变化趋势:转向以Bev方法即强视觉感知为主导的自动驾驶方向,降低硬件成本,对算法和计算能力的要求更高。 • 行业竞争与领先企业:华为和小鹏属于采用强视觉感知算法的第一梯队,有较大优势。预计大规模落地将到明年下半年以后实现。 2. 自动驾驶算力与生态走向 • 自动驾驶算力需求增加,主要受益于高性能GPU,英伟达GPU在通用算力
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天风机械|安徽合力 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 销售与市场展望交流 • 销售概况:2023年10月份,安徽合力内销量16700台,同比增长20%;外销量9000台,同比增长52%。11月份仅有内销和外销数据,同比增长状况明确,但细分车型数据尚未出炉。公司销售增速分化明显,国内内燃车增长1%,外销增长显著。 • 订单情况:预期未来1-2个月内外销订单总体增长维持在20%左右。12月和明年1月的海外订单展望积极,特别是中东、俄罗斯等区域需求增长迅速。 • 全球布局与未来规划:公司计划布局更多海外中心,预计从现有7个扩展至10个甚至
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西部电新|万马股份经营近况交流
会议要点 1. 拓展高压市场展望 • 万马股份电缆业绩稳健,在电缆绝缘料领域国内全球竞争力均强,电燃料产品正向更高电压级推广。 • 公司现有项目稳步推进,超高压二级产线已达产,预计明年超高压三期投产,北方基地主体厂房封顶,明年上半年投入使用。 • 合作项目一期30万吨硅烷胶联预计两年后投产,明年底前产能可达六万吨。 2. 需求与策略 • 公司主要通过两大因素影响产品售价:原材料价格波动和市场供求关系。产品价格随原材料价格波动调整;下半年产品价格恢复常规,因原材料如低密度聚乙烯价格回落。 • 超高
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申万宏源轻工 | 公牛集团近期经营情况交流会
会议要点 1. 战略定调与发展展望 • 公牛集团经营态势稳健:公司经营基本面未发生变化,保持稳健增长,前三季度收入同比增长10%,净利润同比增长20%,积极实施三大战略:智能生态升级、新能源战略、国际化布局。 • 新能源业务增长迅速:电动车充电设备业务增长强劲,预计年增长约三位数,已在国内外市场布局充电桩和储能产品,并看好未来发展潜力。 • 国际市场拓展进展顺利:面向欧洲和东南亚市场的产品布局,特别关注新兴市场的本地化需求满足和战略安装商网络建设,已开始试销并取得结果,预计明年将带来明显改观。
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申万宏源交运 | 华贸物流交流:跨境物流情况更新
会议要点 1. 跨境电商物流机遇 • 华贸物流抓住市场调整机遇,稳步推进跨境电商布局,预计跨境电商未来增长潜力巨大,到2030年交易额或达8万亿美元。 • 公司针对中小跨境电商客户需求,提供灵活的物流解决方案,现服务百余客户,月流水可达3000万。 • 跨境电商物流费用较传统普货有显著增长,华贸物流作为邮政重要供应商,通过高级人才引进和混改激励机制,有望进一步提升盈利能力。 2. 跨境成本与利润分析 • 跨境电商物流优势:集中多个物流环节,增加收费和利润空间。例如,从郑州至美国的成本中,环节多样
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民生传媒 | 元隆雅图近况更新电话会议
会议要点 1. 综合性文创领航者 • 元隆雅图主营业务:做大IP文创领导者、全案营销领军者。业务包括IP资源整合、内容创意与传播、衍生品与数字产品设计开发等,形成一体化IP运营产业链。 • 公司业务特色:拥有B2B加C的渠道、全案整合营销服务,覆盖传统礼赠品、新媒体广告、数字藏品、虚拟人空间运营等,应用广泛的AI技术。 • 市场地位与发展潜力:元隆雅图在行业中处于领导地位,市场分散,大IP文创和全案营销市场有较大的整合空间,公司有潜力成为行业整合者 2. 跨界整合,营收百亿战略 • 公司具备独特
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方正农业 | 巨星农牧最新经营情况交流
会议要点 1. 销售及成本计划分析 • 巨星农牧11月份数据:出栏合计20.6万头,其中肥猪13.1万头、死猪7万头;年至11月累计出栏246万头。11月销售价格为7.5美元/头,成本为7.9美元/头。 • 产能规划:当前母猪产能稳定,计划到2024年增加产能至25万头。2024年和2025年出栏目标分别为400万头和800万头。 • 成本控制:2023年全年生产成本预计在7.1~7.2美元/头,总费用约为0.7美元/头,相比去年下降约0.4~0.5美元/头。明年成本目标设定为低于7.5美元/头
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招商证券 | 基金研究·挖掘 | 基金的配置、择时及个股能力分析
会议要点 1. 深掘基金选股与择时分析 • 基金配置和择时:经验数据显示不同市场环境下行业表现有显著差异,基金经理普遍存在行业配置及择时操作,而识别具备此能力的基金经理是投资者选基的关键。 • 归因模型分析:介绍了基于净值和基于持仓的归因模型,基于博瑞森模型的持仓分析为基准,采用多层归因法,更能体现基金经理的投资偏好和实际市场对比。 • 赛道基金分析:针对特定领域投资的赛道基金需根据具体行业和市场情况选择合适的基准,而非简单使用宽基指数。 2. 基金仓位与择时能力剖析 • 分类基准选择:股票型基
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战略看多光模块2231207
会议要点 1. 成长性解析 • 光模块板块经历长期调整,股价下跌主因为二季度后对未来预期过高,担忧25年后成长性断档。 • 大模型训练需求持续,迭代升级推动长期增长,反驳了训练需求已见顶的观点。 • AI应用持续增长为板块提供底层驱动力,但技术变革到大规模应用通常需要几年时间来降低成本和适应过程。 2. 多行业AI应用渐成新兴助力 • 光模块应用逐渐普及,未必有爆款应用但整体渗透加速,北美市场需求增长明显。 • 1.6T光模块产品周期缩短,2025年预计大批量出货,AI加速光模块行业发展。 •
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安信电新 | 欧晶科技 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 业绩增长与产能扩建 • 欧晶科技作为石英坩埚(干锅)的龙头企业,最近两年业绩逐季度增长,在提升产能方面发行可转债。 • 公司前三季度营收23.26亿,同比增长147%;净利润5.088亿,同比增长280%。36英寸以上坩埚占比45%以上,未来出货量将根据行业情况和客户需求调整。 • 原材料石英砂价格上涨是公司三季度毛利率下滑的主因,而干锅价格的传导效率取决于下游客户需求与开工率,预计四季度干锅价格及毛利率与三季度持平。 2. 业务展望与市场调整 • 石英砂价格预计将维持当前状态,
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安信海外 | 电商专家 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 电商广告及GMV增速展望 • 公司主战略电商领域10月和11月GMV同比增长显著,「买菜」领域增速较慢,但Q4预计实现1.6~1.65万亿GMV,其中买菜领域700~800亿,买菜年度目标2,500亿可望达成。 • 2023年公司全年广告收入目标1,500亿,预期实现1,450~1,500亿,广告收入同比增长率可能高达50%,部分原因是技术服务增速提升。 • 收入结构变化预示高增长,如百亿补贴平均佣金率为2.6%,开拓新品类及增加佣金率提振整体收入,买菜佣金率提升对主站佣金率有正
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安信交运 | 兴通股份 - 2024年度投资策略会
会议要点 1. 四季度经营及展望 • 兴通股份四季度经营情况整体呈现改善,预计四季度业绩将超过三季度 • 内贸方面,尽管受到天气等因素影响,但公司装载率仍保持在历史高点水平,四季度运价预计环比上涨10%~20% • 外贸方面,经历船只维护后,业务已平稳运营,公司有望在招投标中获得有利于明年经营的合同 2. 国际市场拓展展望 • 公司扩张和船队更新:从去年至今新增4条船投入运营,未来2年内计划投产4条不锈钢化学品船,25年下半年还将有2条2.5万吨双燃料甲醇和柴油化学品船。 • 毛利率及客户端:目
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天风食品饮料|良品铺子 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 调价影响分析 • 良品铺子通过媒体和公众号对消费者宣传价格调整,影响约300款线下门店产品,涉及13%的营收比例,降价幅度为10%~47%,平均约20%。 • 公司预期年货节旺季会带来客单数提升,降价对单店客单价有小幅下降,总体影响整个盘毛利率影响在小几个百分点。 • 公司完成一次性全国性的线下门店价格调整,线上价格暂无调整,因线上毛利率较低。降价后预计客单价在50到70元之间,Q3报表已反映价格调整影响,Q4和明年Q1的利润压力依然存在。 2. 单店模型及降本策略 • 良品铺子
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天风食品饮料|舍得酒业 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 库存与春节营销展望 • 近期去库存和动销情况:四季度白酒动销相对平稳,企业核心产品库存约两个月,但其他产品库存偏高,整体公司层面库存较高。 • 春节备货与消费预测:春节和元旦宴席市场预期良好,可能见证婚宴集中释放和年会恢复,企业会围绕动销缓慢的产品加大促销力度,有一系列营销活动计划。 • 明年春节的业务计划尚未具体确定,多数经销商可能会采取较为谨慎保守的计划,企业正在逐步梳理,尚未全面开始经销商任务的签订。 2. 渠道与销售策略解析 • 根据会议内容,舍得酒业年度回款目标和增速是
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天风计算机|中国长城 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 面临挑战与展望 • 公司面临挑战:军工业务收入和盈利能力大幅下滑,由客户内部反腐和军工采购审价问题影响。信创业务亏损,专注于投入和发展阶段,且遭遇需求和供给两端问题。 • 年度收入降低预测:半年度收入同比下滑23%,季报同比下滑15%,全年希望减少亏损,减缓收入下滑。 • 积极措施和未来展望:自研芯片S5000C生产并有产能保障,拓宽产品技术路线,与华为等企业合作。1万亿特别国债,预料助力政府财政补充,有益于信创业务。 2. 投资交流会新进展 • 公司基于S5000C芯片开发的新
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天风电新|自动驾驶算法专家 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 视觉算法提升及成本权衡 • 自动驾驶领域的技术进展:多个整车厂从三四季度开始加快卷高阶支架,如OA系统,转向更加敏感地关注这一领域的发展。 • 算法与硬件成本变化趋势:转向以Bev方法即强视觉感知为主导的自动驾驶方向,降低硬件成本,对算法和计算能力的要求更高。 • 行业竞争与领先企业:华为和小鹏属于采用强视觉感知算法的第一梯队,有较大优势。预计大规模落地将到明年下半年以后实现。 2. 自动驾驶算力与生态走向 • 自动驾驶算力需求增加,主要受益于高性能GPU,英伟达GPU在通用算力
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天风机械|安徽合力 - 展望2024年度策略会
会议要点 1. 销售与市场展望交流 • 销售概况:2023年10月份,安徽合力内销量16700台,同比增长20%;外销量9000台,同比增长52%。11月份仅有内销和外销数据,同比增长状况明确,但细分车型数据尚未出炉。公司销售增速分化明显,国内内燃车增长1%,外销增长显著。 • 订单情况:预期未来1-2个月内外销订单总体增长维持在20%左右。12月和明年1月的海外订单展望积极,特别是中东、俄罗斯等区域需求增长迅速。 • 全球布局与未来规划:公司计划布局更多海外中心,预计从现有7个扩展至10个甚至
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