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2025-10-05 09:08:29
投资晨报 2025.10.05 星期日
央视财经:过去半年,全球存储芯片价格持续上涨。特别是最近一个月,涨价消息越发密集。资本市场对近期存储芯片行情的变化给出了直接反馈,多家厂商股价持续刷新历史最高值。摩根士丹利预测,人工智能热潮下,存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。 国是直通车:音乐节供给数量仍处高位,国庆前三天举办的音乐节数量分别为12、27、22场,累计票房超2.2亿元。不过演出票价正在回落。一季度,最高票价集中在501-800元区间的音乐节占比14%,同比下降两成。 宏观经济 1、交通运输部:10月1日-4日(中秋国庆假期
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2025-10-04 08:02:58
投资晨报 2025.10.04 星期六
数据提供商PitchBook:今年以来AI初创公司已吸引创纪录的1927亿美元风险投资,2025年有望成为首个逾一半风投资金流入AI行业的年份。大部分风投资金流向相对成熟的初创公司,而知名度较低的新创公司则举步维艰,尤其是并非专注于AI的企业。 央视财经:这个假期汽车托运火了。人坐飞机或火车,汽车提前托运走。相比全程自驾或在当地租车,汽车托运反而更加经济实惠。有车主表示,在当地租自己的同款车型10天约8000元,但托运往返仅5000元,而且开自己的车更安心。 中原地产:长假前一周(9月22日—9
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2025-10-03 09:03:13
投资晨报 2025.10.03 星期五
上证报:国庆中秋长假首日,超3.6亿人使用高德出行,高德调用北斗卫星导航系统的日定位量近1万亿次,支持导航总里程突破90亿公里,均创历史新高。 央视新闻客户端:今年以来,中国电影票房持续飘红,截至10月2日,全年电影总票房突破425.02亿元,超2024年全年总票房,这一成绩背后是中国电影市场的持续火热。截至目前,今年全国已上映影片数量超300部。 宏观经济 1、能源局:今年国庆中秋假期首日,全国高速公路充电量达到1748.58万千瓦时,同比增长41.95%,创历史新高,目前,高速公路充电基础设
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投资晨报 2025.10.02 星期四
中指院:1-9月,TOP100企业拿地总额7278亿元,同比增长36.7%,增幅环比扩大8.7个百分点。9月,部分房企通过收购形式获取大规模土地,致拿地总额同比增幅扩大,拿地金额前十企业中8家为央国企。9月高总价地块主要集中在北京、上海和厦门。 去哪儿旅行:10月1日,乘坐飞机出行的用户数量达到长假期间最高峰。当日平台用户入住了国内近2000个县城、境外3000多个城市的酒店。“ChinaTravel”依旧火爆。在国内乘坐飞机的外国旅客,同比增长四成以上,飞往了国内70个城市。 宏观经济 1、澎
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2025-09-30 07:19:46
策略——国庆节的先抑后扬
(东吴策略) ——国庆节的先抑后扬 (一)国庆前跌多涨少,国庆后涨多跌少 为剔除极端样本、经济周期和产业周期对行情的影响,我们对上证指数不同区间的胜率和收益率做了统计:1)从胜率表现看,国庆前T-10<T-5<T-20,国庆后T+5>T+20>T+10,而国庆后的胜率明显大于国庆前;T10的区间胜率最低,平均不足33%;T+5的区间胜率最高,平均超过80%。2)从收益率表现看,国庆前T-10、T-5的收益率中位数普遍为负;其余时段则普遍为正。其中T+5明显大于T+10。3)总体来看,对比万得全A
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历次牛市回调的原因?有啥特征?如何应对?
作者:罗志恒,原野,孟之绪 摘要: 2025年以来,以中国科技叙事反转为起点,A股开启了一波强劲的牛市行情。进入9月,主要指数上涨势头趋缓,市场波动加剧,关于牛市回调的担心升温。从历史看,牛市并不意味着股价单边上涨,市场全力奔跑后需要休整,为下一轮上涨积蓄能量。牛市不乏大级别回调,回调幅度可能在10%以上,而这恰恰为投资者进入市场、把握牛市机遇提供了最佳窗口。我们在《牛市的成因是什么?牛市还能否延续?》中总结了牛市形成的四个基本要素,认为本轮牛市还将继续延续。本文则从历史复盘分析历次牛市回调的原
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投资晨报 2025.09.28 星期日
21世纪经济报道:多家银行近日打破信用卡0.05%的透支利率标准。光大银行调整为日利率0%-0.05%。这意味着极限情况下,优质信用卡用户有望获得最低0%的透支利率。专家称,面对消费贷低利率优势的冲击,此举是信用卡业务差异化经营的一种体现。 新京报:今年国庆中秋假期出游高峰主要集中在9月30日至10月4日。中秋节后(10月7日-8日),以及假期后的第一个周末(10月11日-12日)成为更多错峰游出游者的选择。超三成打工人选择错峰,“晚去晚回”更具性价比,热门目的地机票立省超40%。 宏观经济 1
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投资晨报 2025.09.27 星期六
国务院国资委:召开国有企业经济运行座谈会,聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等听取意见建议。加快推进设备更新改造,以高质量投资引领高价值增长。要带头坚决抵制“内卷式”竞争,坚定走差异化发展和品牌竞争路线。要着力加强风险防范,坚决守住风险防控底线。 高德扫街榜:去年国庆,全国景点导航次数是平日的4倍以上;全国美食餐饮店平均导航次数是平日的1.7倍。预测今年,午餐导航高峰出现在11:30,较平时提早15分钟;晚餐导航高峰出现在17:30-18:30。建议广大用户“错峰吃行”,避开高峰时段。
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“十五五”规划的八大关注点(银河)
作者: 章俊,张迪,吕雷 “十五五”规划是未来5年国民经济和社会发展的蓝图和行动纲领。“十五五”时期,中国面对“两个变局、一个飞跃”大背景,全球百年未有之大变局加速演进,国内经济底层逻辑从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力,人工智能引领的新一轮科技革命和产业变革深入发展。10月份召开的四中全会将公布“十五五”规划建议稿,向举国上下乃至全球各界解答未来5年中国“干什么”、“怎么干”、“如何干好”。通过梳理近期高层的相关会议、调研和重要文章,我们整理出以下八大关注点。 一、经济增长锚定2035年
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Robotaxi正重塑汽车出行市场
(东吴汽车) 黄细里 我们认为:Robotaxi不是简单去“替代司机”,而是真正从底层技术创新来实现对汽车共享出行的体验变革,从而带来汽车共享出行市场的商业模式-竞争格局-产业链利润分配的重塑。 复盘“巡游出租车—网约车”历史,我们认为:利用移动互联网技术创新,网约车确实一定程度上缓解了巡游出租车时代“打车难、打车贵”的痛点,提升了用户的打车效率,优化了社会生产关系但没有改变本质,而且最终“供给大于需求”反而造成了行业内卷,司机-出租车公司-网约车平台都陷入了“盈利困境”,尤其是聚合平台入局后。
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2025电子行业:景气度+国产化全面共振
(浙商证券) 作者:王凌涛,厉秋迪 综述:iPhone17发布会后,如市场熟知的这次手机并没有大的AI的更新,但是外观变化和性价比的提升则是显然超出了市场预期。从2024年初开始,果链每次的降价促销,都会对销售量有明显的带动,而既提升产品规格,同时还不加价的"加量不加价”,更是在当年的"iphone13真香”系列的销售中取得了非常好的效果,苹果内核体系和软件系统相对于其他安卓系手机的代差,永远都是其吸引力最好的背书,而性价比的提升,则成为带动消费者购买的最好推手。对于上游供应商而言,终端产品销量
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四季度胜负手,可能是哪些方向?
(东吴策略) 作者:陈刚 8月,大盘升至3800点,AI上游算力硬件主线出现加速。但9月后,沪指于高位震荡蓄势,主线板块也同步进入整固期。展望四季度,市场对行情的判断依然有较大分歧——是延续前期科技硬件的主线逻辑继续攻坚,还是进行结构切换?历史经验表明,四季度市场往往会进行结构性切换,前几个季度上涨的主线延续跑赢的概率较低。我们认为,胜负手可能来自两个方向,一是顺周期板块,二是低位科技分支。 四季度市场的胜负手往往非前三季度的主线 主线风险收益比下降,存在切换需求。本轮趋势行情中市场
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重视华为AI链、OCS、国产算力等AI板块
作者:蒋颖 (开源通信) 华为发布昇腾路线图,展望未来10年算力总量或将增长10万倍 2025年9月18日,华为全联接大会在上海举办,昇腾芯片方面,华为在未来三年分别规划了950PR/950DT、960和970三个系列产品,预计分别将于2026Q1和2026Q4,以及2027Q4、2028Q4上市;其中,950系列将全新支持FP8/MXFP8/HIF8/MXFP4数据类型,互联带宽提升至2TB/s,算力提升至1PFLOPSFP8、2PFLOPSFP4;960系列将支持HiF4数据类型,互联
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投资晨报 2025.09.21 星期日
中国网信网:近日,针对微博、快手平台未落实信息内容管理主体责任,在热搜榜单主榜高位呈现大量炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容,破坏网络生态的问题,国家网信办指导北京市网信办,对微博、快手平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。 中国能建:国家重大水利工程建设项目——新疆大石峡水利枢纽工程,正式下闸蓄水。这一世界最高混凝土面板砂砾石坝,正式从建设施工阶段全面转入运行准备阶段。 证券时报:在银行存款利率普遍进入“1%时代”的背景下,年利率(下同)超过2%的大额存单正成
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上证报:国庆中秋长假首日,超3.6亿人使用高德出行,高德调用北斗卫星导航系统的日定位量近1万亿次,支持导航总里程突破90亿公里,均创历史新高。 央视新闻客户端:今年以来,中国电影票房持续飘红,截至10月2日,全年电影总票房突破425.02亿元,超2024年全年总票房,这一成绩背后是中国电影市场的持续火热。截至目前,今年全国已上映影片数量超300部。 宏观经济 1、能源局:今年国庆中秋假期首日,全国高速公路充电量达到1748.58万千瓦时,同比增长41.95%,创历史新高,目前,高速公路充电基础设
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历次牛市回调的原因?有啥特征?如何应对?
作者:罗志恒,原野,孟之绪 摘要: 2025年以来,以中国科技叙事反转为起点,A股开启了一波强劲的牛市行情。进入9月,主要指数上涨势头趋缓,市场波动加剧,关于牛市回调的担心升温。从历史看,牛市并不意味着股价单边上涨,市场全力奔跑后需要休整,为下一轮上涨积蓄能量。牛市不乏大级别回调,回调幅度可能在10%以上,而这恰恰为投资者进入市场、把握牛市机遇提供了最佳窗口。我们在《牛市的成因是什么?牛市还能否延续?》中总结了牛市形成的四个基本要素,认为本轮牛市还将继续延续。本文则从历史复盘分析历次牛市回调的原
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作者: 章俊,张迪,吕雷 “十五五”规划是未来5年国民经济和社会发展的蓝图和行动纲领。“十五五”时期,中国面对“两个变局、一个飞跃”大背景,全球百年未有之大变局加速演进,国内经济底层逻辑从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力,人工智能引领的新一轮科技革命和产业变革深入发展。10月份召开的四中全会将公布“十五五”规划建议稿,向举国上下乃至全球各界解答未来5年中国“干什么”、“怎么干”、“如何干好”。通过梳理近期高层的相关会议、调研和重要文章,我们整理出以下八大关注点。 一、经济增长锚定2035年
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(浙商证券) 作者:王凌涛,厉秋迪 综述:iPhone17发布会后,如市场熟知的这次手机并没有大的AI的更新,但是外观变化和性价比的提升则是显然超出了市场预期。从2024年初开始,果链每次的降价促销,都会对销售量有明显的带动,而既提升产品规格,同时还不加价的"加量不加价”,更是在当年的"iphone13真香”系列的销售中取得了非常好的效果,苹果内核体系和软件系统相对于其他安卓系手机的代差,永远都是其吸引力最好的背书,而性价比的提升,则成为带动消费者购买的最好推手。对于上游供应商而言,终端产品销量
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四季度胜负手,可能是哪些方向?
(东吴策略) 作者:陈刚 8月,大盘升至3800点,AI上游算力硬件主线出现加速。但9月后,沪指于高位震荡蓄势,主线板块也同步进入整固期。展望四季度,市场对行情的判断依然有较大分歧——是延续前期科技硬件的主线逻辑继续攻坚,还是进行结构切换?历史经验表明,四季度市场往往会进行结构性切换,前几个季度上涨的主线延续跑赢的概率较低。我们认为,胜负手可能来自两个方向,一是顺周期板块,二是低位科技分支。 四季度市场的胜负手往往非前三季度的主线 主线风险收益比下降,存在切换需求。本轮趋势行情中市场
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重视华为AI链、OCS、国产算力等AI板块
作者:蒋颖 (开源通信) 华为发布昇腾路线图,展望未来10年算力总量或将增长10万倍 2025年9月18日,华为全联接大会在上海举办,昇腾芯片方面,华为在未来三年分别规划了950PR/950DT、960和970三个系列产品,预计分别将于2026Q1和2026Q4,以及2027Q4、2028Q4上市;其中,950系列将全新支持FP8/MXFP8/HIF8/MXFP4数据类型,互联带宽提升至2TB/s,算力提升至1PFLOPSFP8、2PFLOPSFP4;960系列将支持HiF4数据类型,互联
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2025-09-21 09:14:50
投资晨报 2025.09.21 星期日
中国网信网:近日,针对微博、快手平台未落实信息内容管理主体责任,在热搜榜单主榜高位呈现大量炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容,破坏网络生态的问题,国家网信办指导北京市网信办,对微博、快手平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。 中国能建:国家重大水利工程建设项目——新疆大石峡水利枢纽工程,正式下闸蓄水。这一世界最高混凝土面板砂砾石坝,正式从建设施工阶段全面转入运行准备阶段。 证券时报:在银行存款利率普遍进入“1%时代”的背景下,年利率(下同)超过2%的大额存单正成
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2025-10-05 09:08:29
投资晨报 2025.10.05 星期日
央视财经:过去半年,全球存储芯片价格持续上涨。特别是最近一个月,涨价消息越发密集。资本市场对近期存储芯片行情的变化给出了直接反馈,多家厂商股价持续刷新历史最高值。摩根士丹利预测,人工智能热潮下,存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。 国是直通车:音乐节供给数量仍处高位,国庆前三天举办的音乐节数量分别为12、27、22场,累计票房超2.2亿元。不过演出票价正在回落。一季度,最高票价集中在501-800元区间的音乐节占比14%,同比下降两成。 宏观经济 1、交通运输部:10月1日-4日(中秋国庆假期
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2025-10-04 08:02:58
投资晨报 2025.10.04 星期六
数据提供商PitchBook:今年以来AI初创公司已吸引创纪录的1927亿美元风险投资,2025年有望成为首个逾一半风投资金流入AI行业的年份。大部分风投资金流向相对成熟的初创公司,而知名度较低的新创公司则举步维艰,尤其是并非专注于AI的企业。 央视财经:这个假期汽车托运火了。人坐飞机或火车,汽车提前托运走。相比全程自驾或在当地租车,汽车托运反而更加经济实惠。有车主表示,在当地租自己的同款车型10天约8000元,但托运往返仅5000元,而且开自己的车更安心。 中原地产:长假前一周(9月22日—9
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2025-10-03 09:03:13
投资晨报 2025.10.03 星期五
上证报:国庆中秋长假首日,超3.6亿人使用高德出行,高德调用北斗卫星导航系统的日定位量近1万亿次,支持导航总里程突破90亿公里,均创历史新高。 央视新闻客户端:今年以来,中国电影票房持续飘红,截至10月2日,全年电影总票房突破425.02亿元,超2024年全年总票房,这一成绩背后是中国电影市场的持续火热。截至目前,今年全国已上映影片数量超300部。 宏观经济 1、能源局:今年国庆中秋假期首日,全国高速公路充电量达到1748.58万千瓦时,同比增长41.95%,创历史新高,目前,高速公路充电基础设
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2025-10-02 08:36:38
投资晨报 2025.10.02 星期四
中指院:1-9月,TOP100企业拿地总额7278亿元,同比增长36.7%,增幅环比扩大8.7个百分点。9月,部分房企通过收购形式获取大规模土地,致拿地总额同比增幅扩大,拿地金额前十企业中8家为央国企。9月高总价地块主要集中在北京、上海和厦门。 去哪儿旅行:10月1日,乘坐飞机出行的用户数量达到长假期间最高峰。当日平台用户入住了国内近2000个县城、境外3000多个城市的酒店。“ChinaTravel”依旧火爆。在国内乘坐飞机的外国旅客,同比增长四成以上,飞往了国内70个城市。 宏观经济 1、澎
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2025-09-30 07:19:46
策略——国庆节的先抑后扬
(东吴策略) ——国庆节的先抑后扬 (一)国庆前跌多涨少,国庆后涨多跌少 为剔除极端样本、经济周期和产业周期对行情的影响,我们对上证指数不同区间的胜率和收益率做了统计:1)从胜率表现看,国庆前T-10<T-5<T-20,国庆后T+5>T+20>T+10,而国庆后的胜率明显大于国庆前;T10的区间胜率最低,平均不足33%;T+5的区间胜率最高,平均超过80%。2)从收益率表现看,国庆前T-10、T-5的收益率中位数普遍为负;其余时段则普遍为正。其中T+5明显大于T+10。3)总体来看,对比万得全A
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历次牛市回调的原因?有啥特征?如何应对?
作者:罗志恒,原野,孟之绪 摘要: 2025年以来,以中国科技叙事反转为起点,A股开启了一波强劲的牛市行情。进入9月,主要指数上涨势头趋缓,市场波动加剧,关于牛市回调的担心升温。从历史看,牛市并不意味着股价单边上涨,市场全力奔跑后需要休整,为下一轮上涨积蓄能量。牛市不乏大级别回调,回调幅度可能在10%以上,而这恰恰为投资者进入市场、把握牛市机遇提供了最佳窗口。我们在《牛市的成因是什么?牛市还能否延续?》中总结了牛市形成的四个基本要素,认为本轮牛市还将继续延续。本文则从历史复盘分析历次牛市回调的原
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投资晨报 2025.09.28 星期日
21世纪经济报道:多家银行近日打破信用卡0.05%的透支利率标准。光大银行调整为日利率0%-0.05%。这意味着极限情况下,优质信用卡用户有望获得最低0%的透支利率。专家称,面对消费贷低利率优势的冲击,此举是信用卡业务差异化经营的一种体现。 新京报:今年国庆中秋假期出游高峰主要集中在9月30日至10月4日。中秋节后(10月7日-8日),以及假期后的第一个周末(10月11日-12日)成为更多错峰游出游者的选择。超三成打工人选择错峰,“晚去晚回”更具性价比,热门目的地机票立省超40%。 宏观经济 1
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投资晨报 2025.09.27 星期六
国务院国资委:召开国有企业经济运行座谈会,聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等听取意见建议。加快推进设备更新改造,以高质量投资引领高价值增长。要带头坚决抵制“内卷式”竞争,坚定走差异化发展和品牌竞争路线。要着力加强风险防范,坚决守住风险防控底线。 高德扫街榜:去年国庆,全国景点导航次数是平日的4倍以上;全国美食餐饮店平均导航次数是平日的1.7倍。预测今年,午餐导航高峰出现在11:30,较平时提早15分钟;晚餐导航高峰出现在17:30-18:30。建议广大用户“错峰吃行”,避开高峰时段。
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“十五五”规划的八大关注点(银河)
作者: 章俊,张迪,吕雷 “十五五”规划是未来5年国民经济和社会发展的蓝图和行动纲领。“十五五”时期,中国面对“两个变局、一个飞跃”大背景,全球百年未有之大变局加速演进,国内经济底层逻辑从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力,人工智能引领的新一轮科技革命和产业变革深入发展。10月份召开的四中全会将公布“十五五”规划建议稿,向举国上下乃至全球各界解答未来5年中国“干什么”、“怎么干”、“如何干好”。通过梳理近期高层的相关会议、调研和重要文章,我们整理出以下八大关注点。 一、经济增长锚定2035年
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2025-09-25 07:16:42
Robotaxi正重塑汽车出行市场
(东吴汽车) 黄细里 我们认为:Robotaxi不是简单去“替代司机”,而是真正从底层技术创新来实现对汽车共享出行的体验变革,从而带来汽车共享出行市场的商业模式-竞争格局-产业链利润分配的重塑。 复盘“巡游出租车—网约车”历史,我们认为:利用移动互联网技术创新,网约车确实一定程度上缓解了巡游出租车时代“打车难、打车贵”的痛点,提升了用户的打车效率,优化了社会生产关系但没有改变本质,而且最终“供给大于需求”反而造成了行业内卷,司机-出租车公司-网约车平台都陷入了“盈利困境”,尤其是聚合平台入局后。
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2025-09-24 07:36:14
2025电子行业:景气度+国产化全面共振
(浙商证券) 作者:王凌涛,厉秋迪 综述:iPhone17发布会后,如市场熟知的这次手机并没有大的AI的更新,但是外观变化和性价比的提升则是显然超出了市场预期。从2024年初开始,果链每次的降价促销,都会对销售量有明显的带动,而既提升产品规格,同时还不加价的"加量不加价”,更是在当年的"iphone13真香”系列的销售中取得了非常好的效果,苹果内核体系和软件系统相对于其他安卓系手机的代差,永远都是其吸引力最好的背书,而性价比的提升,则成为带动消费者购买的最好推手。对于上游供应商而言,终端产品销量
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四季度胜负手,可能是哪些方向?
(东吴策略) 作者:陈刚 8月,大盘升至3800点,AI上游算力硬件主线出现加速。但9月后,沪指于高位震荡蓄势,主线板块也同步进入整固期。展望四季度,市场对行情的判断依然有较大分歧——是延续前期科技硬件的主线逻辑继续攻坚,还是进行结构切换?历史经验表明,四季度市场往往会进行结构性切换,前几个季度上涨的主线延续跑赢的概率较低。我们认为,胜负手可能来自两个方向,一是顺周期板块,二是低位科技分支。 四季度市场的胜负手往往非前三季度的主线 主线风险收益比下降,存在切换需求。本轮趋势行情中市场
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重视华为AI链、OCS、国产算力等AI板块
作者:蒋颖 (开源通信) 华为发布昇腾路线图,展望未来10年算力总量或将增长10万倍 2025年9月18日,华为全联接大会在上海举办,昇腾芯片方面,华为在未来三年分别规划了950PR/950DT、960和970三个系列产品,预计分别将于2026Q1和2026Q4,以及2027Q4、2028Q4上市;其中,950系列将全新支持FP8/MXFP8/HIF8/MXFP4数据类型,互联带宽提升至2TB/s,算力提升至1PFLOPSFP8、2PFLOPSFP4;960系列将支持HiF4数据类型,互联
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中国网信网:近日,针对微博、快手平台未落实信息内容管理主体责任,在热搜榜单主榜高位呈现大量炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容,破坏网络生态的问题,国家网信办指导北京市网信办,对微博、快手平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。 中国能建:国家重大水利工程建设项目——新疆大石峡水利枢纽工程,正式下闸蓄水。这一世界最高混凝土面板砂砾石坝,正式从建设施工阶段全面转入运行准备阶段。 证券时报:在银行存款利率普遍进入“1%时代”的背景下,年利率(下同)超过2%的大额存单正成
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上证报:国庆中秋长假首日,超3.6亿人使用高德出行,高德调用北斗卫星导航系统的日定位量近1万亿次,支持导航总里程突破90亿公里,均创历史新高。 央视新闻客户端:今年以来,中国电影票房持续飘红,截至10月2日,全年电影总票房突破425.02亿元,超2024年全年总票房,这一成绩背后是中国电影市场的持续火热。截至目前,今年全国已上映影片数量超300部。 宏观经济 1、能源局:今年国庆中秋假期首日,全国高速公路充电量达到1748.58万千瓦时,同比增长41.95%,创历史新高,目前,高速公路充电基础设
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历次牛市回调的原因?有啥特征?如何应对?
作者:罗志恒,原野,孟之绪 摘要: 2025年以来,以中国科技叙事反转为起点,A股开启了一波强劲的牛市行情。进入9月,主要指数上涨势头趋缓,市场波动加剧,关于牛市回调的担心升温。从历史看,牛市并不意味着股价单边上涨,市场全力奔跑后需要休整,为下一轮上涨积蓄能量。牛市不乏大级别回调,回调幅度可能在10%以上,而这恰恰为投资者进入市场、把握牛市机遇提供了最佳窗口。我们在《牛市的成因是什么?牛市还能否延续?》中总结了牛市形成的四个基本要素,认为本轮牛市还将继续延续。本文则从历史复盘分析历次牛市回调的原
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Robotaxi正重塑汽车出行市场
(东吴汽车) 黄细里 我们认为:Robotaxi不是简单去“替代司机”,而是真正从底层技术创新来实现对汽车共享出行的体验变革,从而带来汽车共享出行市场的商业模式-竞争格局-产业链利润分配的重塑。 复盘“巡游出租车—网约车”历史,我们认为:利用移动互联网技术创新,网约车确实一定程度上缓解了巡游出租车时代“打车难、打车贵”的痛点,提升了用户的打车效率,优化了社会生产关系但没有改变本质,而且最终“供给大于需求”反而造成了行业内卷,司机-出租车公司-网约车平台都陷入了“盈利困境”,尤其是聚合平台入局后。
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2025电子行业:景气度+国产化全面共振
(浙商证券) 作者:王凌涛,厉秋迪 综述:iPhone17发布会后,如市场熟知的这次手机并没有大的AI的更新,但是外观变化和性价比的提升则是显然超出了市场预期。从2024年初开始,果链每次的降价促销,都会对销售量有明显的带动,而既提升产品规格,同时还不加价的"加量不加价”,更是在当年的"iphone13真香”系列的销售中取得了非常好的效果,苹果内核体系和软件系统相对于其他安卓系手机的代差,永远都是其吸引力最好的背书,而性价比的提升,则成为带动消费者购买的最好推手。对于上游供应商而言,终端产品销量
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四季度胜负手,可能是哪些方向?
(东吴策略) 作者:陈刚 8月,大盘升至3800点,AI上游算力硬件主线出现加速。但9月后,沪指于高位震荡蓄势,主线板块也同步进入整固期。展望四季度,市场对行情的判断依然有较大分歧——是延续前期科技硬件的主线逻辑继续攻坚,还是进行结构切换?历史经验表明,四季度市场往往会进行结构性切换,前几个季度上涨的主线延续跑赢的概率较低。我们认为,胜负手可能来自两个方向,一是顺周期板块,二是低位科技分支。 四季度市场的胜负手往往非前三季度的主线 主线风险收益比下降,存在切换需求。本轮趋势行情中市场
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重视华为AI链、OCS、国产算力等AI板块
作者:蒋颖 (开源通信) 华为发布昇腾路线图,展望未来10年算力总量或将增长10万倍 2025年9月18日,华为全联接大会在上海举办,昇腾芯片方面,华为在未来三年分别规划了950PR/950DT、960和970三个系列产品,预计分别将于2026Q1和2026Q4,以及2027Q4、2028Q4上市;其中,950系列将全新支持FP8/MXFP8/HIF8/MXFP4数据类型,互联带宽提升至2TB/s,算力提升至1PFLOPSFP8、2PFLOPSFP4;960系列将支持HiF4数据类型,互联
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投资晨报 2025.09.21 星期日
中国网信网:近日,针对微博、快手平台未落实信息内容管理主体责任,在热搜榜单主榜高位呈现大量炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容,破坏网络生态的问题,国家网信办指导北京市网信办,对微博、快手平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。 中国能建:国家重大水利工程建设项目——新疆大石峡水利枢纽工程,正式下闸蓄水。这一世界最高混凝土面板砂砾石坝,正式从建设施工阶段全面转入运行准备阶段。 证券时报:在银行存款利率普遍进入“1%时代”的背景下,年利率(下同)超过2%的大额存单正成
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2025-10-05 09:08:29
投资晨报 2025.10.05 星期日
央视财经:过去半年,全球存储芯片价格持续上涨。特别是最近一个月,涨价消息越发密集。资本市场对近期存储芯片行情的变化给出了直接反馈,多家厂商股价持续刷新历史最高值。摩根士丹利预测,人工智能热潮下,存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。 国是直通车:音乐节供给数量仍处高位,国庆前三天举办的音乐节数量分别为12、27、22场,累计票房超2.2亿元。不过演出票价正在回落。一季度,最高票价集中在501-800元区间的音乐节占比14%,同比下降两成。 宏观经济 1、交通运输部:10月1日-4日(中秋国庆假期
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2025-10-04 08:02:58
投资晨报 2025.10.04 星期六
数据提供商PitchBook:今年以来AI初创公司已吸引创纪录的1927亿美元风险投资,2025年有望成为首个逾一半风投资金流入AI行业的年份。大部分风投资金流向相对成熟的初创公司,而知名度较低的新创公司则举步维艰,尤其是并非专注于AI的企业。 央视财经:这个假期汽车托运火了。人坐飞机或火车,汽车提前托运走。相比全程自驾或在当地租车,汽车托运反而更加经济实惠。有车主表示,在当地租自己的同款车型10天约8000元,但托运往返仅5000元,而且开自己的车更安心。 中原地产:长假前一周(9月22日—9
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佳发教育
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2025-10-03 09:03:13
投资晨报 2025.10.03 星期五
上证报:国庆中秋长假首日,超3.6亿人使用高德出行,高德调用北斗卫星导航系统的日定位量近1万亿次,支持导航总里程突破90亿公里,均创历史新高。 央视新闻客户端:今年以来,中国电影票房持续飘红,截至10月2日,全年电影总票房突破425.02亿元,超2024年全年总票房,这一成绩背后是中国电影市场的持续火热。截至目前,今年全国已上映影片数量超300部。 宏观经济 1、能源局:今年国庆中秋假期首日,全国高速公路充电量达到1748.58万千瓦时,同比增长41.95%,创历史新高,目前,高速公路充电基础设
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2025-10-02 08:36:38
投资晨报 2025.10.02 星期四
中指院:1-9月,TOP100企业拿地总额7278亿元,同比增长36.7%,增幅环比扩大8.7个百分点。9月,部分房企通过收购形式获取大规模土地,致拿地总额同比增幅扩大,拿地金额前十企业中8家为央国企。9月高总价地块主要集中在北京、上海和厦门。 去哪儿旅行:10月1日,乘坐飞机出行的用户数量达到长假期间最高峰。当日平台用户入住了国内近2000个县城、境外3000多个城市的酒店。“ChinaTravel”依旧火爆。在国内乘坐飞机的外国旅客,同比增长四成以上,飞往了国内70个城市。 宏观经济 1、澎
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倍杰特
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祖国繁荣昌盛
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2025-09-30 07:19:46
策略——国庆节的先抑后扬
(东吴策略) ——国庆节的先抑后扬 (一)国庆前跌多涨少,国庆后涨多跌少 为剔除极端样本、经济周期和产业周期对行情的影响,我们对上证指数不同区间的胜率和收益率做了统计:1)从胜率表现看,国庆前T-10<T-5<T-20,国庆后T+5>T+20>T+10,而国庆后的胜率明显大于国庆前;T10的区间胜率最低,平均不足33%;T+5的区间胜率最高,平均超过80%。2)从收益率表现看,国庆前T-10、T-5的收益率中位数普遍为负;其余时段则普遍为正。其中T+5明显大于T+10。3)总体来看,对比万得全A
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2025-09-29 07:15:28
历次牛市回调的原因?有啥特征?如何应对?
作者:罗志恒,原野,孟之绪 摘要: 2025年以来,以中国科技叙事反转为起点,A股开启了一波强劲的牛市行情。进入9月,主要指数上涨势头趋缓,市场波动加剧,关于牛市回调的担心升温。从历史看,牛市并不意味着股价单边上涨,市场全力奔跑后需要休整,为下一轮上涨积蓄能量。牛市不乏大级别回调,回调幅度可能在10%以上,而这恰恰为投资者进入市场、把握牛市机遇提供了最佳窗口。我们在《牛市的成因是什么?牛市还能否延续?》中总结了牛市形成的四个基本要素,认为本轮牛市还将继续延续。本文则从历史复盘分析历次牛市回调的原
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2025-09-28 08:23:13
投资晨报 2025.09.28 星期日
21世纪经济报道:多家银行近日打破信用卡0.05%的透支利率标准。光大银行调整为日利率0%-0.05%。这意味着极限情况下,优质信用卡用户有望获得最低0%的透支利率。专家称,面对消费贷低利率优势的冲击,此举是信用卡业务差异化经营的一种体现。 新京报:今年国庆中秋假期出游高峰主要集中在9月30日至10月4日。中秋节后(10月7日-8日),以及假期后的第一个周末(10月11日-12日)成为更多错峰游出游者的选择。超三成打工人选择错峰,“晚去晚回”更具性价比,热门目的地机票立省超40%。 宏观经济 1
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2025-09-27 09:04:36
投资晨报 2025.09.27 星期六
国务院国资委:召开国有企业经济运行座谈会,聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争等听取意见建议。加快推进设备更新改造,以高质量投资引领高价值增长。要带头坚决抵制“内卷式”竞争,坚定走差异化发展和品牌竞争路线。要着力加强风险防范,坚决守住风险防控底线。 高德扫街榜:去年国庆,全国景点导航次数是平日的4倍以上;全国美食餐饮店平均导航次数是平日的1.7倍。预测今年,午餐导航高峰出现在11:30,较平时提早15分钟;晚餐导航高峰出现在17:30-18:30。建议广大用户“错峰吃行”,避开高峰时段。
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2025-09-26 07:08:09
“十五五”规划的八大关注点(银河)
作者: 章俊,张迪,吕雷 “十五五”规划是未来5年国民经济和社会发展的蓝图和行动纲领。“十五五”时期,中国面对“两个变局、一个飞跃”大背景,全球百年未有之大变局加速演进,国内经济底层逻辑从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力,人工智能引领的新一轮科技革命和产业变革深入发展。10月份召开的四中全会将公布“十五五”规划建议稿,向举国上下乃至全球各界解答未来5年中国“干什么”、“怎么干”、“如何干好”。通过梳理近期高层的相关会议、调研和重要文章,我们整理出以下八大关注点。 一、经济增长锚定2035年
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2025-09-25 07:16:42
Robotaxi正重塑汽车出行市场
(东吴汽车) 黄细里 我们认为:Robotaxi不是简单去“替代司机”,而是真正从底层技术创新来实现对汽车共享出行的体验变革,从而带来汽车共享出行市场的商业模式-竞争格局-产业链利润分配的重塑。 复盘“巡游出租车—网约车”历史,我们认为:利用移动互联网技术创新,网约车确实一定程度上缓解了巡游出租车时代“打车难、打车贵”的痛点,提升了用户的打车效率,优化了社会生产关系但没有改变本质,而且最终“供给大于需求”反而造成了行业内卷,司机-出租车公司-网约车平台都陷入了“盈利困境”,尤其是聚合平台入局后。
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2025电子行业:景气度+国产化全面共振
(浙商证券) 作者:王凌涛,厉秋迪 综述:iPhone17发布会后,如市场熟知的这次手机并没有大的AI的更新,但是外观变化和性价比的提升则是显然超出了市场预期。从2024年初开始,果链每次的降价促销,都会对销售量有明显的带动,而既提升产品规格,同时还不加价的"加量不加价”,更是在当年的"iphone13真香”系列的销售中取得了非常好的效果,苹果内核体系和软件系统相对于其他安卓系手机的代差,永远都是其吸引力最好的背书,而性价比的提升,则成为带动消费者购买的最好推手。对于上游供应商而言,终端产品销量
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重视华为AI链、OCS、国产算力等AI板块
作者:蒋颖 (开源通信) 华为发布昇腾路线图,展望未来10年算力总量或将增长10万倍 2025年9月18日,华为全联接大会在上海举办,昇腾芯片方面,华为在未来三年分别规划了950PR/950DT、960和970三个系列产品,预计分别将于2026Q1和2026Q4,以及2027Q4、2028Q4上市;其中,950系列将全新支持FP8/MXFP8/HIF8/MXFP4数据类型,互联带宽提升至2TB/s,算力提升至1PFLOPSFP8、2PFLOPSFP4;960系列将支持HiF4数据类型,互联
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