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专注于热点挖掘低吸、不追高
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下海干活的韭菜种子
2026-02-04 07:19:57
算力依旧(国金计算机深度)
作者:刘高畅,李可夫 本周观点 AI入口之争,大厂投资力度再增强。 1)大模型迭代不断,中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中,GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。2)推理需求激增:o1类推理模型的出现,使推理阶段的计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力,算力需求已从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”。3)流量入口重塑:1月15日千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务,实现
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2026-02-03 07:14:25
大炼化,下一个有色
作者:曹柳龙,李超 核心结论 1、有色/白酒/大炼化的底层逻辑是相通的:交易美联储QE 近期,我们明确看好的有色、白酒和大炼化板块行情持续得到验证,有色金属早已率先迎来超级周期,白酒和石油也如我们预期在极致低位迎来反弹。我们坚定看多有色/白酒/大炼化,并非单纯基于行业微观变化,而是准确捕捉到了底层的核心驱动力:泛滥的美元流动性会更加泛滥,也就是2026年美联储QE。我们在1.18《白酒,在康波中重生》判断,2026年中或是美联储QE的最佳窗口期,顺周期“冰火转换”时刻将至,重视石油/化工/白酒。
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2026-02-02 07:22:32
锚定AI未来,共启科技新篇(国盛)
作者:孙行臻,陈泽青,李纯瑶 金融科技:新工具+新货币,重塑金融新范式。1)新工具:牛市先锋,优选炒股软件。2026年全球流动性合理充裕,国内保持适度宽松基调;同时,险资兜住下行风险,存款搬家也有望成为重要增量。2026年我们看好指数继续上攻,炒股软件是牛市先锋,成交活跃下选择肌肉记忆票,牛市有望持续受益,建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2)新货币:数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币2.0在1月1日正式实施,从M0到M1的货币属性跃迁。同时,人民币国际化持续推进,《人民币
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先进封装,再起风云
转自《半导体行业观察》 众所周知,在摩尔定律几乎触及物理极限的今天,半导体行业的“内卷”方向已悄然位移。 如果说过去几十年大家是在拼工艺制程,那么现在,随着AI芯片爆发、HBM内存普及,以及高速信号传输需求持续提升的趋势和背景下,巨头们的胜负手正在向先进封装转变。 近日,市场研究公司Gartner根据初步数据预测,2025年全球半导体市场预计将增长21%,达到7934.49亿美元,如果2026年增长率达到26%,市场规模将达到约1万亿美元。其中,先进封装技术凭借其在提升芯片性能、降低功耗和优化集
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掘金2026年五大潜在强主题机会(开源策略)
作者: 韦冀星,简宇涵 2026年主题投资或更活跃 目前,市场正处于主题投资活跃的大周期,2025年衍生出了人形机器人、商业航天、海南自贸港等一系列热门主题。展望2026年,主题投资或更为活跃,AI出现加速各领域科技突破进程,流动性充裕下,为主题投资提供更丰富的方向。在产业周期上行、政策向产业倾斜、资金配置迁移等多重因素影响下,主题投资有望进一步活跃,迎来上行周期。 历史上主题投资活跃区间多发生在弱基本面和宽流动性的时期。当规模以上工业企业利润、宏观经济景气指数处于低迷时,叠加剩余流动性上行,主
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先进封装量价齐升,测试设备景气上行
作者:刘梦麟,陈伟光 AI浪潮下芯片集成度持续提高,先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径,先进封装有助于提高集成度,提升数据传输速度与带宽,实现异构集成并加快产品上市时间,高度契合AI发展特点,海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端,业内厂商产能利用率饱满,多家企业上调封测报价,行业景气度高企。我们认为,先进封装与测试为实现高性能AI芯片的必由之路,当前我国半导体封测产业整体竞争力较强且已形成全球化影响力,业内企业受益于上游AI的强劲需求以
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基金四季报,透露了哪些重要线索
(东吴证券) 策略——基金四季报,透露了哪些重要线索? 截至1月22日,公募基金四季报已披露完毕,基于此,我们挖掘背后资金逻辑,提炼出四条核心线索,为后续大势研判与板块配置提供指引。 (一)线索一:预计居民赎回力度最大的阶段已经过去 近年来,主动权益基金份额持续收缩,核心源于负债端赎回压力较大。 我们预计,居民赎回力度最大的阶段已经过去,这意味着今年主动权益在资产端面临的被动减持压力将显著减轻。往后看,尚未“回本”的基金规模体量已相对有限,难再现25H2的集中赎回潮,2026年被动减持压力缓解,
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A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
(浙商证券) (一)A 股“春季行情”基本每年都不会缺席 “春季躁动”可视为季节效应的一种体现,其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。 “广义春季行情”基本每年都不会缺席,最短持续 1 个月,最长可持续 5-6 个月。 (二)“春季躁动”对全年定调启示及板块规律 启示Ⅰ:春季躁动一定程度可视为全年走势的前瞻。 启示Ⅱ:成长、消费和顺周期风格在春季行情中领涨,有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业表现占优。 启示Ⅲ:年末结汇增多+汇率升值与
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光通信蓝海拾珠,模拟芯片与液冷大有可为
(兴业电子深度) 作者:姚康,刘珂瑞 投资要点: AI算力基建如火如荼,光模块作为AIDC建设中的核心环节,AI训练集群、超算中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期,成为算力网络的核心受益环节。光模块中除了较为明星的光芯片、数字信号处理器(DSP)外,配套的模拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能,散热模组主要起到吸收并带走热量的功能。可以理解为模拟芯片是供血与神经系统,散热模组是温控系统,整个光模块大系统的稳定运行依
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2025年资本市场有哪些变化?
作者:王伟光,何康 核心观点 2025年是中国资产重估的一年,在亮眼的市场表现背后,不仅仅有政策及资金的助力,资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源:1)市场融资能力进一步修复,A股及港股IPO数据较24年均有回升,港股IPO募资额登顶全球主要市场;2)A股“提质增科”之路稳定前行,新经济、硬科技市值占比进一步提升,AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎;3)散户化、被动化特征显著,个人投资者A股持股占比或已超半壁江山,市场波动率、换手率中枢抬升;4)A股及港股市
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服务消费政策加码,关注结构性投资机会
(华创证券) 饶临风,曹锦瑜 核心观点:本周,国务院常务会议提出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力。我们认为,这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下,服务消费的战略地位得到进一步强化,有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。 国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民”,我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持,预示着政策将着力增
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骑士乳业
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2026-01-20 07:18:43
涨价或是重要的景气主线
作者:李畅 核心结论:本周市场上涨速度有所放缓,交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高,周中全A换手率(总成交额/总流通市值)已经超过2025年8月底的高点。我们认为春季行情仍在中途,短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象,政策短期有降温的指引,但整体仍保持宽松基调。市场风格方面,主题情绪降温,强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段,涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期来看,商品价格大多数时候都是同涨同
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2026-01-19 07:29:58
短周期有望形成共振,2026年继续慢牛
作者: 仇华 (湘财) 核心要点: 宏观中周期和短周期有望形成共振 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段,有望形成向上共振,海外中美贸易冲突缓和,经济下行压力减弱,“十五五”规划落地,新质生产力依然是重要发展方向;长期资金将继续入市,市场流动性多数时间会维持适度宽松状态;随着我国工业企业利润增速企稳,基本面持续回暖,产业生命周期维度判断人工智能将继续保持较快的发展速度。 据中国政府网披露,“十三五”、“十四五”经济增长中枢从6.5%下调至5.5%,结合2024年、202
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吉林化纤
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孩子王
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2026-01-16 07:18:56
2026年十大宏观趋势展望
作者:边泉水,刘鎏,杨一凡 我们根据2026年宏观年度报告《革故鼎新:修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化,总结了2026年可能出现的十大宏观趋势: 趋势一:2026年经济继续处于修复式增长过程中,地产是影响经济运行的关键变量之一。我们的判断是房地产还处于“L型”筑底阶段,但预计对经济的拖累减弱,政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定房地产市场预期。 趋势二:国内通胀温和回升,带动名义GDP增速加快。本轮PPI价格下跌程度达到历史上主要PPI下跌周期的中枢水平。预计在供
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金牛化工
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好想你
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2026-01-15 07:26:07
“系统性慢牛”二阶段,更慢,更系统(浙商)
作者:廖静池,王大霁,赵闻恺 大势研判:"N"型走势,逐级抬高,驭势而上 综合考虑国外形势,经济周期,国内政策,资金流向,市场情绪,宽基估值等因素,我们对市场保持中性乐观。展望后市,本轮"系统性'慢'牛"运行顺畅,上证指数目前处于自2024年2月以来开启的月线3浪当中,后续有望"底部渐高,驭势而上",预计全年在2021年2月高点和5178-2440的0.809分位数之间震荡。 风格轮动:顺周期+科技成长,更均衡,盯基准 1)中信行业风格:行业风格"温差"收敛,顺周期,科技成长齐头并进,消费〉成长
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润达医疗
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算力依旧(国金计算机深度)
作者:刘高畅,李可夫 本周观点 AI入口之争,大厂投资力度再增强。 1)大模型迭代不断,中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中,GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。2)推理需求激增:o1类推理模型的出现,使推理阶段的计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力,算力需求已从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”。3)流量入口重塑:1月15日千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务,实现
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大炼化,下一个有色
作者:曹柳龙,李超 核心结论 1、有色/白酒/大炼化的底层逻辑是相通的:交易美联储QE 近期,我们明确看好的有色、白酒和大炼化板块行情持续得到验证,有色金属早已率先迎来超级周期,白酒和石油也如我们预期在极致低位迎来反弹。我们坚定看多有色/白酒/大炼化,并非单纯基于行业微观变化,而是准确捕捉到了底层的核心驱动力:泛滥的美元流动性会更加泛滥,也就是2026年美联储QE。我们在1.18《白酒,在康波中重生》判断,2026年中或是美联储QE的最佳窗口期,顺周期“冰火转换”时刻将至,重视石油/化工/白酒。
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作者:孙行臻,陈泽青,李纯瑶 金融科技:新工具+新货币,重塑金融新范式。1)新工具:牛市先锋,优选炒股软件。2026年全球流动性合理充裕,国内保持适度宽松基调;同时,险资兜住下行风险,存款搬家也有望成为重要增量。2026年我们看好指数继续上攻,炒股软件是牛市先锋,成交活跃下选择肌肉记忆票,牛市有望持续受益,建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2)新货币:数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币2.0在1月1日正式实施,从M0到M1的货币属性跃迁。同时,人民币国际化持续推进,《人民币
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A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
(浙商证券) (一)A 股“春季行情”基本每年都不会缺席 “春季躁动”可视为季节效应的一种体现,其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。 “广义春季行情”基本每年都不会缺席,最短持续 1 个月,最长可持续 5-6 个月。 (二)“春季躁动”对全年定调启示及板块规律 启示Ⅰ:春季躁动一定程度可视为全年走势的前瞻。 启示Ⅱ:成长、消费和顺周期风格在春季行情中领涨,有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业表现占优。 启示Ⅲ:年末结汇增多+汇率升值与
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光通信蓝海拾珠,模拟芯片与液冷大有可为
(兴业电子深度) 作者:姚康,刘珂瑞 投资要点: AI算力基建如火如荼,光模块作为AIDC建设中的核心环节,AI训练集群、超算中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期,成为算力网络的核心受益环节。光模块中除了较为明星的光芯片、数字信号处理器(DSP)外,配套的模拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能,散热模组主要起到吸收并带走热量的功能。可以理解为模拟芯片是供血与神经系统,散热模组是温控系统,整个光模块大系统的稳定运行依
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作者:王伟光,何康 核心观点 2025年是中国资产重估的一年,在亮眼的市场表现背后,不仅仅有政策及资金的助力,资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源:1)市场融资能力进一步修复,A股及港股IPO数据较24年均有回升,港股IPO募资额登顶全球主要市场;2)A股“提质增科”之路稳定前行,新经济、硬科技市值占比进一步提升,AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎;3)散户化、被动化特征显著,个人投资者A股持股占比或已超半壁江山,市场波动率、换手率中枢抬升;4)A股及港股市
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服务消费政策加码,关注结构性投资机会
(华创证券) 饶临风,曹锦瑜 核心观点:本周,国务院常务会议提出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力。我们认为,这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下,服务消费的战略地位得到进一步强化,有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。 国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民”,我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持,预示着政策将着力增
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涨价或是重要的景气主线
作者:李畅 核心结论:本周市场上涨速度有所放缓,交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高,周中全A换手率(总成交额/总流通市值)已经超过2025年8月底的高点。我们认为春季行情仍在中途,短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象,政策短期有降温的指引,但整体仍保持宽松基调。市场风格方面,主题情绪降温,强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段,涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期来看,商品价格大多数时候都是同涨同
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2026-01-19 07:29:58
短周期有望形成共振,2026年继续慢牛
作者: 仇华 (湘财) 核心要点: 宏观中周期和短周期有望形成共振 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段,有望形成向上共振,海外中美贸易冲突缓和,经济下行压力减弱,“十五五”规划落地,新质生产力依然是重要发展方向;长期资金将继续入市,市场流动性多数时间会维持适度宽松状态;随着我国工业企业利润增速企稳,基本面持续回暖,产业生命周期维度判断人工智能将继续保持较快的发展速度。 据中国政府网披露,“十三五”、“十四五”经济增长中枢从6.5%下调至5.5%,结合2024年、202
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吉林化纤
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2026年十大宏观趋势展望
作者:边泉水,刘鎏,杨一凡 我们根据2026年宏观年度报告《革故鼎新:修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化,总结了2026年可能出现的十大宏观趋势: 趋势一:2026年经济继续处于修复式增长过程中,地产是影响经济运行的关键变量之一。我们的判断是房地产还处于“L型”筑底阶段,但预计对经济的拖累减弱,政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定房地产市场预期。 趋势二:国内通胀温和回升,带动名义GDP增速加快。本轮PPI价格下跌程度达到历史上主要PPI下跌周期的中枢水平。预计在供
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“系统性慢牛”二阶段,更慢,更系统(浙商)
作者:廖静池,王大霁,赵闻恺 大势研判:"N"型走势,逐级抬高,驭势而上 综合考虑国外形势,经济周期,国内政策,资金流向,市场情绪,宽基估值等因素,我们对市场保持中性乐观。展望后市,本轮"系统性'慢'牛"运行顺畅,上证指数目前处于自2024年2月以来开启的月线3浪当中,后续有望"底部渐高,驭势而上",预计全年在2021年2月高点和5178-2440的0.809分位数之间震荡。 风格轮动:顺周期+科技成长,更均衡,盯基准 1)中信行业风格:行业风格"温差"收敛,顺周期,科技成长齐头并进,消费〉成长
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2026-02-04 07:19:57
算力依旧(国金计算机深度)
作者:刘高畅,李可夫 本周观点 AI入口之争,大厂投资力度再增强。 1)大模型迭代不断,中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中,GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。2)推理需求激增:o1类推理模型的出现,使推理阶段的计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力,算力需求已从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”。3)流量入口重塑:1月15日千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务,实现
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2026-02-03 07:14:25
大炼化,下一个有色
作者:曹柳龙,李超 核心结论 1、有色/白酒/大炼化的底层逻辑是相通的:交易美联储QE 近期,我们明确看好的有色、白酒和大炼化板块行情持续得到验证,有色金属早已率先迎来超级周期,白酒和石油也如我们预期在极致低位迎来反弹。我们坚定看多有色/白酒/大炼化,并非单纯基于行业微观变化,而是准确捕捉到了底层的核心驱动力:泛滥的美元流动性会更加泛滥,也就是2026年美联储QE。我们在1.18《白酒,在康波中重生》判断,2026年中或是美联储QE的最佳窗口期,顺周期“冰火转换”时刻将至,重视石油/化工/白酒。
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2026-02-02 07:22:32
锚定AI未来,共启科技新篇(国盛)
作者:孙行臻,陈泽青,李纯瑶 金融科技:新工具+新货币,重塑金融新范式。1)新工具:牛市先锋,优选炒股软件。2026年全球流动性合理充裕,国内保持适度宽松基调;同时,险资兜住下行风险,存款搬家也有望成为重要增量。2026年我们看好指数继续上攻,炒股软件是牛市先锋,成交活跃下选择肌肉记忆票,牛市有望持续受益,建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2)新货币:数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币2.0在1月1日正式实施,从M0到M1的货币属性跃迁。同时,人民币国际化持续推进,《人民币
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2026-01-30 07:32:54
先进封装,再起风云
转自《半导体行业观察》 众所周知,在摩尔定律几乎触及物理极限的今天,半导体行业的“内卷”方向已悄然位移。 如果说过去几十年大家是在拼工艺制程,那么现在,随着AI芯片爆发、HBM内存普及,以及高速信号传输需求持续提升的趋势和背景下,巨头们的胜负手正在向先进封装转变。 近日,市场研究公司Gartner根据初步数据预测,2025年全球半导体市场预计将增长21%,达到7934.49亿美元,如果2026年增长率达到26%,市场规模将达到约1万亿美元。其中,先进封装技术凭借其在提升芯片性能、降低功耗和优化集
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掘金2026年五大潜在强主题机会(开源策略)
作者: 韦冀星,简宇涵 2026年主题投资或更活跃 目前,市场正处于主题投资活跃的大周期,2025年衍生出了人形机器人、商业航天、海南自贸港等一系列热门主题。展望2026年,主题投资或更为活跃,AI出现加速各领域科技突破进程,流动性充裕下,为主题投资提供更丰富的方向。在产业周期上行、政策向产业倾斜、资金配置迁移等多重因素影响下,主题投资有望进一步活跃,迎来上行周期。 历史上主题投资活跃区间多发生在弱基本面和宽流动性的时期。当规模以上工业企业利润、宏观经济景气指数处于低迷时,叠加剩余流动性上行,主
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2026-01-28 07:29:19
先进封装量价齐升,测试设备景气上行
作者:刘梦麟,陈伟光 AI浪潮下芯片集成度持续提高,先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径,先进封装有助于提高集成度,提升数据传输速度与带宽,实现异构集成并加快产品上市时间,高度契合AI发展特点,海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端,业内厂商产能利用率饱满,多家企业上调封测报价,行业景气度高企。我们认为,先进封装与测试为实现高性能AI芯片的必由之路,当前我国半导体封测产业整体竞争力较强且已形成全球化影响力,业内企业受益于上游AI的强劲需求以
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2026-01-27 07:25:46
基金四季报,透露了哪些重要线索
(东吴证券) 策略——基金四季报,透露了哪些重要线索? 截至1月22日,公募基金四季报已披露完毕,基于此,我们挖掘背后资金逻辑,提炼出四条核心线索,为后续大势研判与板块配置提供指引。 (一)线索一:预计居民赎回力度最大的阶段已经过去 近年来,主动权益基金份额持续收缩,核心源于负债端赎回压力较大。 我们预计,居民赎回力度最大的阶段已经过去,这意味着今年主动权益在资产端面临的被动减持压力将显著减轻。往后看,尚未“回本”的基金规模体量已相对有限,难再现25H2的集中赎回潮,2026年被动减持压力缓解,
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升达林业
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A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
(浙商证券) (一)A 股“春季行情”基本每年都不会缺席 “春季躁动”可视为季节效应的一种体现,其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。 “广义春季行情”基本每年都不会缺席,最短持续 1 个月,最长可持续 5-6 个月。 (二)“春季躁动”对全年定调启示及板块规律 启示Ⅰ:春季躁动一定程度可视为全年走势的前瞻。 启示Ⅱ:成长、消费和顺周期风格在春季行情中领涨,有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业表现占优。 启示Ⅲ:年末结汇增多+汇率升值与
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同兴达
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宏昌电子
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康斯特
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2026-01-23 07:20:38
光通信蓝海拾珠,模拟芯片与液冷大有可为
(兴业电子深度) 作者:姚康,刘珂瑞 投资要点: AI算力基建如火如荼,光模块作为AIDC建设中的核心环节,AI训练集群、超算中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期,成为算力网络的核心受益环节。光模块中除了较为明星的光芯片、数字信号处理器(DSP)外,配套的模拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能,散热模组主要起到吸收并带走热量的功能。可以理解为模拟芯片是供血与神经系统,散热模组是温控系统,整个光模块大系统的稳定运行依
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全志科技
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晶丰明源
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2026-01-22 07:31:51
2025年资本市场有哪些变化?
作者:王伟光,何康 核心观点 2025年是中国资产重估的一年,在亮眼的市场表现背后,不仅仅有政策及资金的助力,资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源:1)市场融资能力进一步修复,A股及港股IPO数据较24年均有回升,港股IPO募资额登顶全球主要市场;2)A股“提质增科”之路稳定前行,新经济、硬科技市值占比进一步提升,AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎;3)散户化、被动化特征显著,个人投资者A股持股占比或已超半壁江山,市场波动率、换手率中枢抬升;4)A股及港股市
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华谊集团
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立昂微
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金安国纪
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晶方科技
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春晖智控
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2026-01-21 07:26:02
服务消费政策加码,关注结构性投资机会
(华创证券) 饶临风,曹锦瑜 核心观点:本周,国务院常务会议提出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力。我们认为,这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下,服务消费的战略地位得到进一步强化,有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。 国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民”,我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持,预示着政策将着力增
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银座股份
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杭州解百
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友阿股份
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好想你
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骑士乳业
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2026-01-20 07:18:43
涨价或是重要的景气主线
作者:李畅 核心结论:本周市场上涨速度有所放缓,交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高,周中全A换手率(总成交额/总流通市值)已经超过2025年8月底的高点。我们认为春季行情仍在中途,短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象,政策短期有降温的指引,但整体仍保持宽松基调。市场风格方面,主题情绪降温,强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段,涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期来看,商品价格大多数时候都是同涨同
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凯众股份
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安孚科技
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雷尔伟
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蜀道装备
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短周期有望形成共振,2026年继续慢牛
作者: 仇华 (湘财) 核心要点: 宏观中周期和短周期有望形成共振 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段,有望形成向上共振,海外中美贸易冲突缓和,经济下行压力减弱,“十五五”规划落地,新质生产力依然是重要发展方向;长期资金将继续入市,市场流动性多数时间会维持适度宽松状态;随着我国工业企业利润增速企稳,基本面持续回暖,产业生命周期维度判断人工智能将继续保持较快的发展速度。 据中国政府网披露,“十三五”、“十四五”经济增长中枢从6.5%下调至5.5%,结合2024年、202
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2026年十大宏观趋势展望
作者:边泉水,刘鎏,杨一凡 我们根据2026年宏观年度报告《革故鼎新:修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化,总结了2026年可能出现的十大宏观趋势: 趋势一:2026年经济继续处于修复式增长过程中,地产是影响经济运行的关键变量之一。我们的判断是房地产还处于“L型”筑底阶段,但预计对经济的拖累减弱,政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定房地产市场预期。 趋势二:国内通胀温和回升,带动名义GDP增速加快。本轮PPI价格下跌程度达到历史上主要PPI下跌周期的中枢水平。预计在供
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“系统性慢牛”二阶段,更慢,更系统(浙商)
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大炼化,下一个有色
作者:曹柳龙,李超 核心结论 1、有色/白酒/大炼化的底层逻辑是相通的:交易美联储QE 近期,我们明确看好的有色、白酒和大炼化板块行情持续得到验证,有色金属早已率先迎来超级周期,白酒和石油也如我们预期在极致低位迎来反弹。我们坚定看多有色/白酒/大炼化,并非单纯基于行业微观变化,而是准确捕捉到了底层的核心驱动力:泛滥的美元流动性会更加泛滥,也就是2026年美联储QE。我们在1.18《白酒,在康波中重生》判断,2026年中或是美联储QE的最佳窗口期,顺周期“冰火转换”时刻将至,重视石油/化工/白酒。
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作者:孙行臻,陈泽青,李纯瑶 金融科技:新工具+新货币,重塑金融新范式。1)新工具:牛市先锋,优选炒股软件。2026年全球流动性合理充裕,国内保持适度宽松基调;同时,险资兜住下行风险,存款搬家也有望成为重要增量。2026年我们看好指数继续上攻,炒股软件是牛市先锋,成交活跃下选择肌肉记忆票,牛市有望持续受益,建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2)新货币:数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币2.0在1月1日正式实施,从M0到M1的货币属性跃迁。同时,人民币国际化持续推进,《人民币
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转自《半导体行业观察》 众所周知,在摩尔定律几乎触及物理极限的今天,半导体行业的“内卷”方向已悄然位移。 如果说过去几十年大家是在拼工艺制程,那么现在,随着AI芯片爆发、HBM内存普及,以及高速信号传输需求持续提升的趋势和背景下,巨头们的胜负手正在向先进封装转变。 近日,市场研究公司Gartner根据初步数据预测,2025年全球半导体市场预计将增长21%,达到7934.49亿美元,如果2026年增长率达到26%,市场规模将达到约1万亿美元。其中,先进封装技术凭借其在提升芯片性能、降低功耗和优化集
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先进封装量价齐升,测试设备景气上行
作者:刘梦麟,陈伟光 AI浪潮下芯片集成度持续提高,先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径,先进封装有助于提高集成度,提升数据传输速度与带宽,实现异构集成并加快产品上市时间,高度契合AI发展特点,海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端,业内厂商产能利用率饱满,多家企业上调封测报价,行业景气度高企。我们认为,先进封装与测试为实现高性能AI芯片的必由之路,当前我国半导体封测产业整体竞争力较强且已形成全球化影响力,业内企业受益于上游AI的强劲需求以
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基金四季报,透露了哪些重要线索
(东吴证券) 策略——基金四季报,透露了哪些重要线索? 截至1月22日,公募基金四季报已披露完毕,基于此,我们挖掘背后资金逻辑,提炼出四条核心线索,为后续大势研判与板块配置提供指引。 (一)线索一:预计居民赎回力度最大的阶段已经过去 近年来,主动权益基金份额持续收缩,核心源于负债端赎回压力较大。 我们预计,居民赎回力度最大的阶段已经过去,这意味着今年主动权益在资产端面临的被动减持压力将显著减轻。往后看,尚未“回本”的基金规模体量已相对有限,难再现25H2的集中赎回潮,2026年被动减持压力缓解,
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A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
(浙商证券) (一)A 股“春季行情”基本每年都不会缺席 “春季躁动”可视为季节效应的一种体现,其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。 “广义春季行情”基本每年都不会缺席,最短持续 1 个月,最长可持续 5-6 个月。 (二)“春季躁动”对全年定调启示及板块规律 启示Ⅰ:春季躁动一定程度可视为全年走势的前瞻。 启示Ⅱ:成长、消费和顺周期风格在春季行情中领涨,有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业表现占优。 启示Ⅲ:年末结汇增多+汇率升值与
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光通信蓝海拾珠,模拟芯片与液冷大有可为
(兴业电子深度) 作者:姚康,刘珂瑞 投资要点: AI算力基建如火如荼,光模块作为AIDC建设中的核心环节,AI训练集群、超算中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期,成为算力网络的核心受益环节。光模块中除了较为明星的光芯片、数字信号处理器(DSP)外,配套的模拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能,散热模组主要起到吸收并带走热量的功能。可以理解为模拟芯片是供血与神经系统,散热模组是温控系统,整个光模块大系统的稳定运行依
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2026-01-22 07:31:51
2025年资本市场有哪些变化?
作者:王伟光,何康 核心观点 2025年是中国资产重估的一年,在亮眼的市场表现背后,不仅仅有政策及资金的助力,资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源:1)市场融资能力进一步修复,A股及港股IPO数据较24年均有回升,港股IPO募资额登顶全球主要市场;2)A股“提质增科”之路稳定前行,新经济、硬科技市值占比进一步提升,AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎;3)散户化、被动化特征显著,个人投资者A股持股占比或已超半壁江山,市场波动率、换手率中枢抬升;4)A股及港股市
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2026-01-21 07:26:02
服务消费政策加码,关注结构性投资机会
(华创证券) 饶临风,曹锦瑜 核心观点:本周,国务院常务会议提出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力。我们认为,这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下,服务消费的战略地位得到进一步强化,有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。 国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民”,我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持,预示着政策将着力增
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涨价或是重要的景气主线
作者:李畅 核心结论:本周市场上涨速度有所放缓,交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高,周中全A换手率(总成交额/总流通市值)已经超过2025年8月底的高点。我们认为春季行情仍在中途,短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象,政策短期有降温的指引,但整体仍保持宽松基调。市场风格方面,主题情绪降温,强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段,涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期来看,商品价格大多数时候都是同涨同
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短周期有望形成共振,2026年继续慢牛
作者: 仇华 (湘财) 核心要点: 宏观中周期和短周期有望形成共振 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段,有望形成向上共振,海外中美贸易冲突缓和,经济下行压力减弱,“十五五”规划落地,新质生产力依然是重要发展方向;长期资金将继续入市,市场流动性多数时间会维持适度宽松状态;随着我国工业企业利润增速企稳,基本面持续回暖,产业生命周期维度判断人工智能将继续保持较快的发展速度。 据中国政府网披露,“十三五”、“十四五”经济增长中枢从6.5%下调至5.5%,结合2024年、202
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2026年十大宏观趋势展望
作者:边泉水,刘鎏,杨一凡 我们根据2026年宏观年度报告《革故鼎新:修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化,总结了2026年可能出现的十大宏观趋势: 趋势一:2026年经济继续处于修复式增长过程中,地产是影响经济运行的关键变量之一。我们的判断是房地产还处于“L型”筑底阶段,但预计对经济的拖累减弱,政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定房地产市场预期。 趋势二:国内通胀温和回升,带动名义GDP增速加快。本轮PPI价格下跌程度达到历史上主要PPI下跌周期的中枢水平。预计在供
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“系统性慢牛”二阶段,更慢,更系统(浙商)
作者:廖静池,王大霁,赵闻恺 大势研判:"N"型走势,逐级抬高,驭势而上 综合考虑国外形势,经济周期,国内政策,资金流向,市场情绪,宽基估值等因素,我们对市场保持中性乐观。展望后市,本轮"系统性'慢'牛"运行顺畅,上证指数目前处于自2024年2月以来开启的月线3浪当中,后续有望"底部渐高,驭势而上",预计全年在2021年2月高点和5178-2440的0.809分位数之间震荡。 风格轮动:顺周期+科技成长,更均衡,盯基准 1)中信行业风格:行业风格"温差"收敛,顺周期,科技成长齐头并进,消费〉成长
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2026-02-04 07:19:57
算力依旧(国金计算机深度)
作者:刘高畅,李可夫 本周观点 AI入口之争,大厂投资力度再增强。 1)大模型迭代不断,中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中,GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。2)推理需求激增:o1类推理模型的出现,使推理阶段的计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力,算力需求已从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”。3)流量入口重塑:1月15日千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务,实现
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2026-02-03 07:14:25
大炼化,下一个有色
作者:曹柳龙,李超 核心结论 1、有色/白酒/大炼化的底层逻辑是相通的:交易美联储QE 近期,我们明确看好的有色、白酒和大炼化板块行情持续得到验证,有色金属早已率先迎来超级周期,白酒和石油也如我们预期在极致低位迎来反弹。我们坚定看多有色/白酒/大炼化,并非单纯基于行业微观变化,而是准确捕捉到了底层的核心驱动力:泛滥的美元流动性会更加泛滥,也就是2026年美联储QE。我们在1.18《白酒,在康波中重生》判断,2026年中或是美联储QE的最佳窗口期,顺周期“冰火转换”时刻将至,重视石油/化工/白酒。
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2026-02-02 07:22:32
锚定AI未来,共启科技新篇(国盛)
作者:孙行臻,陈泽青,李纯瑶 金融科技:新工具+新货币,重塑金融新范式。1)新工具:牛市先锋,优选炒股软件。2026年全球流动性合理充裕,国内保持适度宽松基调;同时,险资兜住下行风险,存款搬家也有望成为重要增量。2026年我们看好指数继续上攻,炒股软件是牛市先锋,成交活跃下选择肌肉记忆票,牛市有望持续受益,建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2)新货币:数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币2.0在1月1日正式实施,从M0到M1的货币属性跃迁。同时,人民币国际化持续推进,《人民币
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2026-01-30 07:32:54
先进封装,再起风云
转自《半导体行业观察》 众所周知,在摩尔定律几乎触及物理极限的今天,半导体行业的“内卷”方向已悄然位移。 如果说过去几十年大家是在拼工艺制程,那么现在,随着AI芯片爆发、HBM内存普及,以及高速信号传输需求持续提升的趋势和背景下,巨头们的胜负手正在向先进封装转变。 近日,市场研究公司Gartner根据初步数据预测,2025年全球半导体市场预计将增长21%,达到7934.49亿美元,如果2026年增长率达到26%,市场规模将达到约1万亿美元。其中,先进封装技术凭借其在提升芯片性能、降低功耗和优化集
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华天科技
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通富微电
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2026-01-29 07:21:56
掘金2026年五大潜在强主题机会(开源策略)
作者: 韦冀星,简宇涵 2026年主题投资或更活跃 目前,市场正处于主题投资活跃的大周期,2025年衍生出了人形机器人、商业航天、海南自贸港等一系列热门主题。展望2026年,主题投资或更为活跃,AI出现加速各领域科技突破进程,流动性充裕下,为主题投资提供更丰富的方向。在产业周期上行、政策向产业倾斜、资金配置迁移等多重因素影响下,主题投资有望进一步活跃,迎来上行周期。 历史上主题投资活跃区间多发生在弱基本面和宽流动性的时期。当规模以上工业企业利润、宏观经济景气指数处于低迷时,叠加剩余流动性上行,主
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中农立华
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弘信电子
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2026-01-28 07:29:19
先进封装量价齐升,测试设备景气上行
作者:刘梦麟,陈伟光 AI浪潮下芯片集成度持续提高,先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径,先进封装有助于提高集成度,提升数据传输速度与带宽,实现异构集成并加快产品上市时间,高度契合AI发展特点,海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端,业内厂商产能利用率饱满,多家企业上调封测报价,行业景气度高企。我们认为,先进封装与测试为实现高性能AI芯片的必由之路,当前我国半导体封测产业整体竞争力较强且已形成全球化影响力,业内企业受益于上游AI的强劲需求以
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精智达
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伟测科技
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芯碁微装
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2026-01-27 07:25:46
基金四季报,透露了哪些重要线索
(东吴证券) 策略——基金四季报,透露了哪些重要线索? 截至1月22日,公募基金四季报已披露完毕,基于此,我们挖掘背后资金逻辑,提炼出四条核心线索,为后续大势研判与板块配置提供指引。 (一)线索一:预计居民赎回力度最大的阶段已经过去 近年来,主动权益基金份额持续收缩,核心源于负债端赎回压力较大。 我们预计,居民赎回力度最大的阶段已经过去,这意味着今年主动权益在资产端面临的被动减持压力将显著减轻。往后看,尚未“回本”的基金规模体量已相对有限,难再现25H2的集中赎回潮,2026年被动减持压力缓解,
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升达林业
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滨化股份
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齐翔腾达
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积成电子
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华锦股份
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2026-01-26 07:22:47
A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
(浙商证券) (一)A 股“春季行情”基本每年都不会缺席 “春季躁动”可视为季节效应的一种体现,其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。 “广义春季行情”基本每年都不会缺席,最短持续 1 个月,最长可持续 5-6 个月。 (二)“春季躁动”对全年定调启示及板块规律 启示Ⅰ:春季躁动一定程度可视为全年走势的前瞻。 启示Ⅱ:成长、消费和顺周期风格在春季行情中领涨,有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业表现占优。 启示Ⅲ:年末结汇增多+汇率升值与
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同兴达
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宏昌电子
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天汽模
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康斯特
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2026-01-23 07:20:38
光通信蓝海拾珠,模拟芯片与液冷大有可为
(兴业电子深度) 作者:姚康,刘珂瑞 投资要点: AI算力基建如火如荼,光模块作为AIDC建设中的核心环节,AI训练集群、超算中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期,成为算力网络的核心受益环节。光模块中除了较为明星的光芯片、数字信号处理器(DSP)外,配套的模拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能,散热模组主要起到吸收并带走热量的功能。可以理解为模拟芯片是供血与神经系统,散热模组是温控系统,整个光模块大系统的稳定运行依
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全志科技
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晶丰明源
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思瑞浦
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2025年资本市场有哪些变化?
作者:王伟光,何康 核心观点 2025年是中国资产重估的一年,在亮眼的市场表现背后,不仅仅有政策及资金的助力,资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源:1)市场融资能力进一步修复,A股及港股IPO数据较24年均有回升,港股IPO募资额登顶全球主要市场;2)A股“提质增科”之路稳定前行,新经济、硬科技市值占比进一步提升,AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎;3)散户化、被动化特征显著,个人投资者A股持股占比或已超半壁江山,市场波动率、换手率中枢抬升;4)A股及港股市
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服务消费政策加码,关注结构性投资机会
(华创证券) 饶临风,曹锦瑜 核心观点:本周,国务院常务会议提出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力。我们认为,这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下,服务消费的战略地位得到进一步强化,有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。 国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民”,我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持,预示着政策将着力增
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涨价或是重要的景气主线
作者:李畅 核心结论:本周市场上涨速度有所放缓,交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高,周中全A换手率(总成交额/总流通市值)已经超过2025年8月底的高点。我们认为春季行情仍在中途,短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象,政策短期有降温的指引,但整体仍保持宽松基调。市场风格方面,主题情绪降温,强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段,涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期来看,商品价格大多数时候都是同涨同
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短周期有望形成共振,2026年继续慢牛
作者: 仇华 (湘财) 核心要点: 宏观中周期和短周期有望形成共振 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段,有望形成向上共振,海外中美贸易冲突缓和,经济下行压力减弱,“十五五”规划落地,新质生产力依然是重要发展方向;长期资金将继续入市,市场流动性多数时间会维持适度宽松状态;随着我国工业企业利润增速企稳,基本面持续回暖,产业生命周期维度判断人工智能将继续保持较快的发展速度。 据中国政府网披露,“十三五”、“十四五”经济增长中枢从6.5%下调至5.5%,结合2024年、202
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2026年十大宏观趋势展望
作者:边泉水,刘鎏,杨一凡 我们根据2026年宏观年度报告《革故鼎新:修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化,总结了2026年可能出现的十大宏观趋势: 趋势一:2026年经济继续处于修复式增长过程中,地产是影响经济运行的关键变量之一。我们的判断是房地产还处于“L型”筑底阶段,但预计对经济的拖累减弱,政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定房地产市场预期。 趋势二:国内通胀温和回升,带动名义GDP增速加快。本轮PPI价格下跌程度达到历史上主要PPI下跌周期的中枢水平。预计在供
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作者:刘高畅,李可夫 本周观点 AI入口之争,大厂投资力度再增强。 1)大模型迭代不断,中国模型已有效改变了北美单极主导的竞争格局。在全球Top 10阵营中,GLM-4.7、DeepSeek V3.2、Kimi K2 Thinking已占据3席。2)推理需求激增:o1类推理模型的出现,使推理阶段的计算量相对传统模型解锁了约10倍的潜力,算力需求已从单一的“训练驱动”转向“训练+推理双轮驱动”。3)流量入口重塑:1月15日千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务,实现
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大炼化,下一个有色
作者:曹柳龙,李超 核心结论 1、有色/白酒/大炼化的底层逻辑是相通的:交易美联储QE 近期,我们明确看好的有色、白酒和大炼化板块行情持续得到验证,有色金属早已率先迎来超级周期,白酒和石油也如我们预期在极致低位迎来反弹。我们坚定看多有色/白酒/大炼化,并非单纯基于行业微观变化,而是准确捕捉到了底层的核心驱动力:泛滥的美元流动性会更加泛滥,也就是2026年美联储QE。我们在1.18《白酒,在康波中重生》判断,2026年中或是美联储QE的最佳窗口期,顺周期“冰火转换”时刻将至,重视石油/化工/白酒。
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作者:孙行臻,陈泽青,李纯瑶 金融科技:新工具+新货币,重塑金融新范式。1)新工具:牛市先锋,优选炒股软件。2026年全球流动性合理充裕,国内保持适度宽松基调;同时,险资兜住下行风险,存款搬家也有望成为重要增量。2026年我们看好指数继续上攻,炒股软件是牛市先锋,成交活跃下选择肌肉记忆票,牛市有望持续受益,建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2)新货币:数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币2.0在1月1日正式实施,从M0到M1的货币属性跃迁。同时,人民币国际化持续推进,《人民币
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掘金2026年五大潜在强主题机会(开源策略)
作者: 韦冀星,简宇涵 2026年主题投资或更活跃 目前,市场正处于主题投资活跃的大周期,2025年衍生出了人形机器人、商业航天、海南自贸港等一系列热门主题。展望2026年,主题投资或更为活跃,AI出现加速各领域科技突破进程,流动性充裕下,为主题投资提供更丰富的方向。在产业周期上行、政策向产业倾斜、资金配置迁移等多重因素影响下,主题投资有望进一步活跃,迎来上行周期。 历史上主题投资活跃区间多发生在弱基本面和宽流动性的时期。当规模以上工业企业利润、宏观经济景气指数处于低迷时,叠加剩余流动性上行,主
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先进封装量价齐升,测试设备景气上行
作者:刘梦麟,陈伟光 AI浪潮下芯片集成度持续提高,先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径,先进封装有助于提高集成度,提升数据传输速度与带宽,实现异构集成并加快产品上市时间,高度契合AI发展特点,海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端,业内厂商产能利用率饱满,多家企业上调封测报价,行业景气度高企。我们认为,先进封装与测试为实现高性能AI芯片的必由之路,当前我国半导体封测产业整体竞争力较强且已形成全球化影响力,业内企业受益于上游AI的强劲需求以
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2026-01-27 07:25:46
基金四季报,透露了哪些重要线索
(东吴证券) 策略——基金四季报,透露了哪些重要线索? 截至1月22日,公募基金四季报已披露完毕,基于此,我们挖掘背后资金逻辑,提炼出四条核心线索,为后续大势研判与板块配置提供指引。 (一)线索一:预计居民赎回力度最大的阶段已经过去 近年来,主动权益基金份额持续收缩,核心源于负债端赎回压力较大。 我们预计,居民赎回力度最大的阶段已经过去,这意味着今年主动权益在资产端面临的被动减持压力将显著减轻。往后看,尚未“回本”的基金规模体量已相对有限,难再现25H2的集中赎回潮,2026年被动减持压力缓解,
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升达林业
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滨化股份
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齐翔腾达
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积成电子
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华锦股份
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2026-01-26 07:22:47
A股“春季躁动”演绎启示及下半场展望
(浙商证券) (一)A 股“春季行情”基本每年都不会缺席 “春季躁动”可视为季节效应的一种体现,其催化主要来自政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加。 “广义春季行情”基本每年都不会缺席,最短持续 1 个月,最长可持续 5-6 个月。 (二)“春季躁动”对全年定调启示及板块规律 启示Ⅰ:春季躁动一定程度可视为全年走势的前瞻。 启示Ⅱ:成长、消费和顺周期风格在春季行情中领涨,有色、机械、计算机、军工、建材、电新、化工、电子等行业表现占优。 启示Ⅲ:年末结汇增多+汇率升值与
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同兴达
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宏昌电子
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天汽模
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康斯特
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红墙股份
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2026-01-23 07:20:38
光通信蓝海拾珠,模拟芯片与液冷大有可为
(兴业电子深度) 作者:姚康,刘珂瑞 投资要点: AI算力基建如火如荼,光模块作为AIDC建设中的核心环节,AI训练集群、超算中心的规模化部署正推动光模块行业进入量价齐升的黄金周期,成为算力网络的核心受益环节。光模块中除了较为明星的光芯片、数字信号处理器(DSP)外,配套的模拟芯片及散热模组也是非常重要的组成部分。其中配套模拟芯片主要起到电压电流控制分配、信号精密转换的功能,散热模组主要起到吸收并带走热量的功能。可以理解为模拟芯片是供血与神经系统,散热模组是温控系统,整个光模块大系统的稳定运行依
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全志科技
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晶丰明源
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思瑞浦
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中石科技
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2026-01-22 07:31:51
2025年资本市场有哪些变化?
作者:王伟光,何康 核心观点 2025年是中国资产重估的一年,在亮眼的市场表现背后,不仅仅有政策及资金的助力,资本市场变化也是增强市场内在稳定性、提升投资者信心的重要来源:1)市场融资能力进一步修复,A股及港股IPO数据较24年均有回升,港股IPO募资额登顶全球主要市场;2)A股“提质增科”之路稳定前行,新经济、硬科技市值占比进一步提升,AI科技周期对A股企业结构的映射将继续演绎;3)散户化、被动化特征显著,个人投资者A股持股占比或已超半壁江山,市场波动率、换手率中枢抬升;4)A股及港股市
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华谊集团
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立昂微
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金安国纪
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晶方科技
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春晖智控
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2026-01-21 07:26:02
服务消费政策加码,关注结构性投资机会
(华创证券) 饶临风,曹锦瑜 核心观点:本周,国务院常务会议提出,要深入实施提振消费专项行动,充分释放各项政策集成效应,推动惠民生和促消费紧密结合,有效增强居民消费内生动力。我们认为,这标志着在宏观经济稳增长的政策框架下,服务消费的战略地位得到进一步强化,有望成为拉动内需的关键引擎和新的增长极。 国务院常务会议重点强调了要“支持新业态新模式新场景竞相涌现,增加优质服务供给,解决好信用、标准、安全管理等问题,促进服务消费提质惠民”,我们认为这代表了对新业态、新模式、新场景的支持,预示着政策将着力增
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银座股份
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友阿股份
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2026-01-20 07:18:43
涨价或是重要的景气主线
作者:李畅 核心结论:本周市场上涨速度有所放缓,交易性资金活跃使得换手率再次快速冲高,周中全A换手率(总成交额/总流通市值)已经超过2025年8月底的高点。我们认为春季行情仍在中途,短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象,政策短期有降温的指引,但整体仍保持宽松基调。市场风格方面,主题情绪降温,强势板块回归景气主线。我们认为在流动性牛市中赚钱效应扩散阶段,涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价。从长期来看,商品价格大多数时候都是同涨同
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凯众股份
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2026-01-19 07:29:58
短周期有望形成共振,2026年继续慢牛
作者: 仇华 (湘财) 核心要点: 宏观中周期和短周期有望形成共振 我们预判2026年的宏观中周期和宏观短周期均处于底部反弹的阶段,有望形成向上共振,海外中美贸易冲突缓和,经济下行压力减弱,“十五五”规划落地,新质生产力依然是重要发展方向;长期资金将继续入市,市场流动性多数时间会维持适度宽松状态;随着我国工业企业利润增速企稳,基本面持续回暖,产业生命周期维度判断人工智能将继续保持较快的发展速度。 据中国政府网披露,“十三五”、“十四五”经济增长中枢从6.5%下调至5.5%,结合2024年、202
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2026-01-16 07:18:56
2026年十大宏观趋势展望
作者:边泉水,刘鎏,杨一凡 我们根据2026年宏观年度报告《革故鼎新:修复式增长下的再平衡与新动力》的主要内容和经济与市场的最新变化,总结了2026年可能出现的十大宏观趋势: 趋势一:2026年经济继续处于修复式增长过程中,地产是影响经济运行的关键变量之一。我们的判断是房地产还处于“L型”筑底阶段,但预计对经济的拖累减弱,政策重心转向“房地产新发展模式”和稳定房地产市场预期。 趋势二:国内通胀温和回升,带动名义GDP增速加快。本轮PPI价格下跌程度达到历史上主要PPI下跌周期的中枢水平。预计在供
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金牛化工
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亚太股份
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高新兴
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玉禾田
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2026-01-15 07:26:07
“系统性慢牛”二阶段,更慢,更系统(浙商)
作者:廖静池,王大霁,赵闻恺 大势研判:"N"型走势,逐级抬高,驭势而上 综合考虑国外形势,经济周期,国内政策,资金流向,市场情绪,宽基估值等因素,我们对市场保持中性乐观。展望后市,本轮"系统性'慢'牛"运行顺畅,上证指数目前处于自2024年2月以来开启的月线3浪当中,后续有望"底部渐高,驭势而上",预计全年在2021年2月高点和5178-2440的0.809分位数之间震荡。 风格轮动:顺周期+科技成长,更均衡,盯基准 1)中信行业风格:行业风格"温差"收敛,顺周期,科技成长齐头并进,消费〉成长
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润达医疗
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