阿里开放内测通义千问，AI大模型领域早已深耕多年。2023/4/7，阿里开启了通义千问大语言模型内测。阿里达摩院在NLP等前沿科研领域布局多年，于2019年启动大模型研发，在超大模型、语言及多模态能力、低碳训练、平台化服务、落地应用等多个方面，为中文大模型的发展做出一系列探索工作：2019年，阿里就

众所周知，在半导体整个产业链中，半导体设备是支撑电子产业发展的基石，也是半导体产业链上游环节中市场空间最广阔，战略价值最高的环节之一，其中投资机会也是不少。 特别是最近又出现一件事，日本宣布将限制 23 种半导体制造设备的出口，7 月开始生效。涉及用于芯片制造的六类设备被出口管制，包括清洗、沉积、光

本周观点: 一、生成式AI大幅提升语音助手智能化程度 阿里M6赋能的全新版天猫精灵现身网络，具备多轮对话、AIGC和个性化表达能力，效果惊艳。接入“鸟鸟分鸟”模型的天猫精灵根据脱口秀演员鸟鸟进行个性化定制，在音色、语调等方面赋予了语音助手人格化特征。 我们认为，智能音箱是受众最广、最便捷的人工智能

Al产业链图解

一、监管机制的变化对市场的潜在影响①超短监管趋严，停牌制度又出现不少新规。严重异常波动的要求更容易实现(目前能求证到严重异动的意思是，已达到停牌条件，但停牌与否以监管实际情况为准，同时大概率会进入重点监管名单)。什么是严重异常波动?1.主板同向异动达到4次，创业板同向异动达到3次(主板三日内偏离值达

核心观点 AI赋能元宇宙，苹果新机入局，行业可能进入全新起点。AI一直都是VR行业的核心技术之一，尤其体现在追踪交互方面，传感器或摄像头获得的数据终需通过计算机视觉、深度学习等算法被设备理解，甚至Meta已经实现了完全基于AI的下半身追踪和裸手识别。近期ChatGPT、Stable Diffus

报告摘要‍： 我们持续推荐数字经济AI+投资机会，判断AI的“奇点时刻”已经到来，将贯穿23年投资机遇。AI技术的革命性突破让世界对通用人工智能的可能性打开了想象空间，产业前景带来的投资机遇不仅局限于“主题”范畴，可能是新一轮指数级别产业行情的拐点。 在本篇报告中，我们试图从策略视角，自上而下理解本

上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 与上一轮手机周期相比， Ch­a­t­g­pt/AI­GC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献

   

事件：天猫精灵和达摩院一直在紧密合作，其中包括推进大语言模型、声学模型、语音AI等综合应用，天猫精灵智能交互系统（AliGenie）在达摩院大模型的加持下将得到全面提升，给用户带来更好的服务体验。 Chat GPT落地可穿戴应用，苹果于23年3月发布适用于 Apple Watch 的 ChatGPT

1、前言 ：从 AI 到 AI+，不止于 TMT       类似于浏览器是人跟PC互联网的交互界面，也类似于智能手机是人跟移动互联网的交互界面，ChatGPT是人与人工智能交互的界面。从前瞻研究视角，我们认为AI的受益板块不仅限于TMT，参考13-15年互联

阿里大模型即将发布，先行测评视频大超预期，关注硬件入口及阿里相关公司 事件：4日，b站一则阿里版ChatGPT全网首测视频流出，引爆全网，同日下午，记者得到一份邀请函，内容是在4月11日的阿里云峰会上，将正式推出大模型，内测目前已经在进行中。 我们认为，此次视频内容十分劲爆，我们梳理下来，认为其中有

 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑 半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片

阿里开放内测通义千问，AI大模型领域早已深耕多年。2023/4/7，阿里开启了通义千问大语言模型内测。阿里达摩院在NLP等前沿科研领域布局多年，于2019年启动大模型研发，在超大模型、语言及多模态能力、低碳训练、平台化服务、落地应用等多个方面，为中文大模型的发展做出一系列探索工作：2019年，阿里就

众所周知，在半导体整个产业链中，半导体设备是支撑电子产业发展的基石，也是半导体产业链上游环节中市场空间最广阔，战略价值最高的环节之一，其中投资机会也是不少。 特别是最近又出现一件事，日本宣布将限制 23 种半导体制造设备的出口，7 月开始生效。涉及用于芯片制造的六类设备被出口管制，包括清洗、沉积、光

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核心观点 AI赋能元宇宙，苹果新机入局，行业可能进入全新起点。AI一直都是VR行业的核心技术之一，尤其体现在追踪交互方面，传感器或摄像头获得的数据终需通过计算机视觉、深度学习等算法被设备理解，甚至Meta已经实现了完全基于AI的下半身追踪和裸手识别。近期ChatGPT、Stable Diffus

报告摘要‍： 我们持续推荐数字经济AI+投资机会，判断AI的“奇点时刻”已经到来，将贯穿23年投资机遇。AI技术的革命性突破让世界对通用人工智能的可能性打开了想象空间，产业前景带来的投资机遇不仅局限于“主题”范畴，可能是新一轮指数级别产业行情的拐点。 在本篇报告中，我们试图从策略视角，自上而下理解本

上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 与上一轮手机周期相比， Ch­a­t­g­pt/AI­GC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献

   

事件：天猫精灵和达摩院一直在紧密合作，其中包括推进大语言模型、声学模型、语音AI等综合应用，天猫精灵智能交互系统（AliGenie）在达摩院大模型的加持下将得到全面提升，给用户带来更好的服务体验。 Chat GPT落地可穿戴应用，苹果于23年3月发布适用于 Apple Watch 的 ChatGPT

1、前言 ：从 AI 到 AI+，不止于 TMT       类似于浏览器是人跟PC互联网的交互界面，也类似于智能手机是人跟移动互联网的交互界面，ChatGPT是人与人工智能交互的界面。从前瞻研究视角，我们认为AI的受益板块不仅限于TMT，参考13-15年互联

阿里大模型即将发布，先行测评视频大超预期，关注硬件入口及阿里相关公司 事件：4日，b站一则阿里版ChatGPT全网首测视频流出，引爆全网，同日下午，记者得到一份邀请函，内容是在4月11日的阿里云峰会上，将正式推出大模型，内测目前已经在进行中。 我们认为，此次视频内容十分劲爆，我们梳理下来，认为其中有

 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑 半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片

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众所周知，在半导体整个产业链中，半导体设备是支撑电子产业发展的基石，也是半导体产业链上游环节中市场空间最广阔，战略价值最高的环节之一，其中投资机会也是不少。 特别是最近又出现一件事，日本宣布将限制 23 种半导体制造设备的出口，7 月开始生效。涉及用于芯片制造的六类设备被出口管制，包括清洗、沉积、光

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核心观点 AI赋能元宇宙，苹果新机入局，行业可能进入全新起点。AI一直都是VR行业的核心技术之一，尤其体现在追踪交互方面，传感器或摄像头获得的数据终需通过计算机视觉、深度学习等算法被设备理解，甚至Meta已经实现了完全基于AI的下半身追踪和裸手识别。近期ChatGPT、Stable Diffus

报告摘要‍： 我们持续推荐数字经济AI+投资机会，判断AI的“奇点时刻”已经到来，将贯穿23年投资机遇。AI技术的革命性突破让世界对通用人工智能的可能性打开了想象空间，产业前景带来的投资机遇不仅局限于“主题”范畴，可能是新一轮指数级别产业行情的拐点。 在本篇报告中，我们试图从策略视角，自上而下理解本

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【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献

   

事件：天猫精灵和达摩院一直在紧密合作，其中包括推进大语言模型、声学模型、语音AI等综合应用，天猫精灵智能交互系统（AliGenie）在达摩院大模型的加持下将得到全面提升，给用户带来更好的服务体验。 Chat GPT落地可穿戴应用，苹果于23年3月发布适用于 Apple Watch 的 ChatGPT

1、前言 ：从 AI 到 AI+，不止于 TMT       类似于浏览器是人跟PC互联网的交互界面，也类似于智能手机是人跟移动互联网的交互界面，ChatGPT是人与人工智能交互的界面。从前瞻研究视角，我们认为AI的受益板块不仅限于TMT，参考13-15年互联

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 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑 半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片

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众所周知，在半导体整个产业链中，半导体设备是支撑电子产业发展的基石，也是半导体产业链上游环节中市场空间最广阔，战略价值最高的环节之一，其中投资机会也是不少。 特别是最近又出现一件事，日本宣布将限制 23 种半导体制造设备的出口，7 月开始生效。涉及用于芯片制造的六类设备被出口管制，包括清洗、沉积、光

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一、监管机制的变化对市场的潜在影响①超短监管趋严，停牌制度又出现不少新规。严重异常波动的要求更容易实现(目前能求证到严重异动的意思是，已达到停牌条件，但停牌与否以监管实际情况为准，同时大概率会进入重点监管名单)。什么是严重异常波动?1.主板同向异动达到4次，创业板同向异动达到3次(主板三日内偏离值达

核心观点 AI赋能元宇宙，苹果新机入局，行业可能进入全新起点。AI一直都是VR行业的核心技术之一，尤其体现在追踪交互方面，传感器或摄像头获得的数据终需通过计算机视觉、深度学习等算法被设备理解，甚至Meta已经实现了完全基于AI的下半身追踪和裸手识别。近期ChatGPT、Stable Diffus

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上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 与上一轮手机周期相比， Ch­a­t­g­pt/AI­GC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新

【数据要素：国家云为底座，AI与数字经济交汇点】天风计算机 1⃣ 数据要素关键是数据流通体系建设，两个核心落脚点：数据场内交易、公共数据共享与开放（详细论证见最新深度报告） 2⃣ AI维度：数据要素是“锂矿”，国家云是算力“新能源” 大模型训练依赖大量高质量数据，目前大模型数据来源为爬虫或文献

   

事件：天猫精灵和达摩院一直在紧密合作，其中包括推进大语言模型、声学模型、语音AI等综合应用，天猫精灵智能交互系统（AliGenie）在达摩院大模型的加持下将得到全面提升，给用户带来更好的服务体验。 Chat GPT落地可穿戴应用，苹果于23年3月发布适用于 Apple Watch 的 ChatGPT

1、前言 ：从 AI 到 AI+，不止于 TMT       类似于浏览器是人跟PC互联网的交互界面，也类似于智能手机是人跟移动互联网的交互界面，ChatGPT是人与人工智能交互的界面。从前瞻研究视角，我们认为AI的受益板块不仅限于TMT，参考13-15年互联

阿里大模型即将发布，先行测评视频大超预期，关注硬件入口及阿里相关公司 事件：4日，b站一则阿里版ChatGPT全网首测视频流出，引爆全网，同日下午，记者得到一份邀请函，内容是在4月11日的阿里云峰会上，将正式推出大模型，内测目前已经在进行中。 我们认为，此次视频内容十分劲爆，我们梳理下来，认为其中有

 2023年3月31日，我国发起对美光在华销售产品的网络安全审查，体现出存储产业安全的重要性。此外，AI算力需求拉动高算力服务器出货，而AI服务器的存力需求更强，AI将驱动“从算力到存力”的中长期需求：1、海外厂商占据绝对份额，国内存储安全重要性凸显存力的底层支撑：半导体存储器芯片（主流为

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑 半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片