【首创社服】2023投资策略：韧性成长，奋楫笃行 🌹2022疫情反复，居民收入承压消费疲弱。 疫情影响下，2022年人均可支配收入增速承压，Q2单季度全国居民人均可支配收入为8118元，同比增长4.7%，Q3季度回升至9187元，同比增长5.3%；整体消费信心与消费意愿有所下滑。 🌹“新十条”后

天风证券：当前时点为什么关注充电桩出海？需求规模、海外政策、内企出海等多重因素正积极变化 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 天风证券电新团队深度研报指出，欧美存量的公共桩车桩比远高于国内，随着欧美电动车渗透率以及保有量持续提升，存在配套更多充电桩的刚性需求。2022年是海外

❗️【天风电新】祥鑫科技与宁德签订战略合作：份额和价值量继续提升-1210 ——————————— 🌼事件 12月9日，祥鑫科技公告与宁德时代签订战略合作协议，双方拟加深在电池Pa­ck箱体、储能结构件领域的合作。 合作主要内容： 1）打造电池Pa­ck箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在

【国君刘越男】复苏复盘3：后疫情时代的全球服务消费 核心观点： 文本为系列研究第三篇，从消费场景、能力、意愿三个维度，对全球主要国际和地区疫情后恢复路径/节奏/空间做全景式复盘。 消费场景：各国限制政策的推出均经历了一波三折的艰难探索历程；主要人口大国放松过程中均出现了新变异与政策反复；英美欧韩退出

当地时间12月9日，国家主席参加首届中国-阿拉伯国家峰会，并提出中阿务实合作“八大共同行动”。近一段时间以来，中阿合作积极消息频传，在经贸合作、货币合作等领域取得新进展。 中阿峰会提升双方的经贸合作。中国与阿拉伯国家的经济结构具有很强的互补性，因此双方在过去10年里面的经贸合作取得了长足的发展。阿拉

疫情情况：感染人数多，短期影响较大，但有向好趋势，白酒终端活跃度较上月同期更强，消费频次更多，消费意愿更强。 全年任务完成情况：节奏较往年更慢。 库存：石家庄、保定库存环比增加较多，去年同期2.5-3M，今年有些地方达到5M，偏高。 高端：1）直销和半直销方式导入高端，以品鉴等消费者培育为主，专门设

💡【周度跟踪】重点细分赛道待上市新股 📮泛专精特新板块：光纤环及特种光纤龙头【长盈通】、小模数齿轮龙头【丰立智能】、铜萃取剂龙头【康普化学】、减速机领先企业【通力科技（*）】、粉末冶金、永磁材料制品领先企业【九菱科技（*）】、智能监测终端领先企业【基康仪器（*）】、高柔性智能包装装备领先企业

焦煤供给偏紧格局不改，当前库存已经处于历史绝对低位。 焦煤供给端较为紧张，同时由于高炉成本优势明显，受钢铁产量下降的影响较小，需求基本稳定。维持供给偏紧格局下，当前焦煤库存已经降至近五年绝对低位，较21年同期下降10%，较18-20年同期降幅30%以上。5因此焦煤价格韧性较强，近期已经开始上涨。 十

事件:财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，要求各地财政系统单位在2023年1月6日之前完成反馈，数据入资产负债表即将落地。 点评: #数据要素化政策加速进度大超预期~体现出国家对于数据要素市场的高度重视: 我们在之前的报告和路演中一直强调数据入资产负债表是个非常确定的趋势，

美国开始释放UFLPA扣押组件，意华美国工厂顺利推进，进一步绑定客户。据pv magazine报道，晶科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件，已获准进入美国市场。美国开始释放 UFLPA扣押组件，将利好美国光伏装机需求。目前意华的美国工厂选址基本已经完成，预计在2023年年初开始生产，2023

美日疫情节奏及管控政策虽有不同，但其居民消费的变化有几点共通之处： 1.美日管控政策均经历较长时间逐步推进后至完全放开。在这一过程中，管控政策会有徘徊、反复，同时感染病例数亦会有一定波动，消费者的居家时长、购买力、消费行为也等发生相应的变化。 2.必选消费韧性凸显：相较于可选消费，必选消费在疫情后受

核心结论：①10月中旬以来行业轮动频繁，安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现，这是底部第一波上涨的特征。②从政策支持、产业周期、市场面等维度看，低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。③稳增长政策不断落地，市场已步入上升通道，中期重视数字经济，兼顾医药等消费。 热点轮动后寻主线 过去两个月市

三年的疫情，为了保护更多的人；三年的管控，我们以牺牲经济增速为代价，换来了国人的平安健康； 今天，同样为了更好的在发展经济和国人健康之间找到平衡，我们在证实了现在病毒的危害性减弱后，开始放松管控。在这个大背景下，经济的复苏和恢复就成了市场头等的大事。 版块顺序代表我们看好的先后 有色金属股 全球主要

公司成立于06年，16年上市，主要做PCB光刻胶。17年收购江苏宏泰，进入紫外光固化涂料领域（消费电子外观结构件涂料）。1分。在去年设立了江西广臻，年产5万吨电子感光材料及配套材料项目，建设华南生产基地。目前产能情况为：江阴广豫油墨8,000吨/年，湖南宏泰（涂料5,000吨/年+改建新增1,000

具备半导体洁净室稀缺资质以及优质技术工艺。洁净室业务被称为“芯片产房”，具有资质、资金、技术、客户等多重壁垒，进入门槛较高。尤其是IC半导体和光电面板行业，环境控制要求最高，核心工艺区需保持1-4级的洁净度，高于药品、医学等行业。圣晖具备IC半导体和光电面板全生产流程洁净室施工设计施工能力和项目经验

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当地时间12月9日，国家主席参加首届中国-阿拉伯国家峰会，并提出中阿务实合作“八大共同行动”。近一段时间以来，中阿合作积极消息频传，在经贸合作、货币合作等领域取得新进展。 中阿峰会提升双方的经贸合作。中国与阿拉伯国家的经济结构具有很强的互补性，因此双方在过去10年里面的经贸合作取得了长足的发展。阿拉

疫情情况：感染人数多，短期影响较大，但有向好趋势，白酒终端活跃度较上月同期更强，消费频次更多，消费意愿更强。 全年任务完成情况：节奏较往年更慢。 库存：石家庄、保定库存环比增加较多，去年同期2.5-3M，今年有些地方达到5M，偏高。 高端：1）直销和半直销方式导入高端，以品鉴等消费者培育为主，专门设

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焦煤供给偏紧格局不改，当前库存已经处于历史绝对低位。 焦煤供给端较为紧张，同时由于高炉成本优势明显，受钢铁产量下降的影响较小，需求基本稳定。维持供给偏紧格局下，当前焦煤库存已经降至近五年绝对低位，较21年同期下降10%，较18-20年同期降幅30%以上。5因此焦煤价格韧性较强，近期已经开始上涨。 十

事件:财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，要求各地财政系统单位在2023年1月6日之前完成反馈，数据入资产负债表即将落地。 点评: #数据要素化政策加速进度大超预期~体现出国家对于数据要素市场的高度重视: 我们在之前的报告和路演中一直强调数据入资产负债表是个非常确定的趋势，

美国开始释放UFLPA扣押组件，意华美国工厂顺利推进，进一步绑定客户。据pv magazine报道，晶科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件，已获准进入美国市场。美国开始释放 UFLPA扣押组件，将利好美国光伏装机需求。目前意华的美国工厂选址基本已经完成，预计在2023年年初开始生产，2023

美日疫情节奏及管控政策虽有不同，但其居民消费的变化有几点共通之处： 1.美日管控政策均经历较长时间逐步推进后至完全放开。在这一过程中，管控政策会有徘徊、反复，同时感染病例数亦会有一定波动，消费者的居家时长、购买力、消费行为也等发生相应的变化。 2.必选消费韧性凸显：相较于可选消费，必选消费在疫情后受

核心结论：①10月中旬以来行业轮动频繁，安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现，这是底部第一波上涨的特征。②从政策支持、产业周期、市场面等维度看，低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。③稳增长政策不断落地，市场已步入上升通道，中期重视数字经济，兼顾医药等消费。 热点轮动后寻主线 过去两个月市

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公司成立于06年，16年上市，主要做PCB光刻胶。17年收购江苏宏泰，进入紫外光固化涂料领域（消费电子外观结构件涂料）。1分。在去年设立了江西广臻，年产5万吨电子感光材料及配套材料项目，建设华南生产基地。目前产能情况为：江阴广豫油墨8,000吨/年，湖南宏泰（涂料5,000吨/年+改建新增1,000

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当地时间12月9日，国家主席参加首届中国-阿拉伯国家峰会，并提出中阿务实合作“八大共同行动”。近一段时间以来，中阿合作积极消息频传，在经贸合作、货币合作等领域取得新进展。 中阿峰会提升双方的经贸合作。中国与阿拉伯国家的经济结构具有很强的互补性，因此双方在过去10年里面的经贸合作取得了长足的发展。阿拉

疫情情况：感染人数多，短期影响较大，但有向好趋势，白酒终端活跃度较上月同期更强，消费频次更多，消费意愿更强。 全年任务完成情况：节奏较往年更慢。 库存：石家庄、保定库存环比增加较多，去年同期2.5-3M，今年有些地方达到5M，偏高。 高端：1）直销和半直销方式导入高端，以品鉴等消费者培育为主，专门设

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焦煤供给偏紧格局不改，当前库存已经处于历史绝对低位。 焦煤供给端较为紧张，同时由于高炉成本优势明显，受钢铁产量下降的影响较小，需求基本稳定。维持供给偏紧格局下，当前焦煤库存已经降至近五年绝对低位，较21年同期下降10%，较18-20年同期降幅30%以上。5因此焦煤价格韧性较强，近期已经开始上涨。 十

事件:财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，要求各地财政系统单位在2023年1月6日之前完成反馈，数据入资产负债表即将落地。 点评: #数据要素化政策加速进度大超预期~体现出国家对于数据要素市场的高度重视: 我们在之前的报告和路演中一直强调数据入资产负债表是个非常确定的趋势，

美国开始释放UFLPA扣押组件，意华美国工厂顺利推进，进一步绑定客户。据pv magazine报道，晶科能源近期有大量使用瓦克多晶硅制造的光伏组件，已获准进入美国市场。美国开始释放 UFLPA扣押组件，将利好美国光伏装机需求。目前意华的美国工厂选址基本已经完成，预计在2023年年初开始生产，2023

美日疫情节奏及管控政策虽有不同，但其居民消费的变化有几点共通之处： 1.美日管控政策均经历较长时间逐步推进后至完全放开。在这一过程中，管控政策会有徘徊、反复，同时感染病例数亦会有一定波动，消费者的居家时长、购买力、消费行为也等发生相应的变化。 2.必选消费韧性凸显：相较于可选消费，必选消费在疫情后受

核心结论：①10月中旬以来行业轮动频繁，安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现，这是底部第一波上涨的特征。②从政策支持、产业周期、市场面等维度看，低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。③稳增长政策不断落地，市场已步入上升通道，中期重视数字经济，兼顾医药等消费。 热点轮动后寻主线 过去两个月市

三年的疫情，为了保护更多的人；三年的管控，我们以牺牲经济增速为代价，换来了国人的平安健康； 今天，同样为了更好的在发展经济和国人健康之间找到平衡，我们在证实了现在病毒的危害性减弱后，开始放松管控。在这个大背景下，经济的复苏和恢复就成了市场头等的大事。 版块顺序代表我们看好的先后 有色金属股 全球主要

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具备半导体洁净室稀缺资质以及优质技术工艺。洁净室业务被称为“芯片产房”，具有资质、资金、技术、客户等多重壁垒，进入门槛较高。尤其是IC半导体和光电面板行业，环境控制要求最高，核心工艺区需保持1-4级的洁净度，高于药品、医学等行业。圣晖具备IC半导体和光电面板全生产流程洁净室施工设计施工能力和项目经验

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【国君刘越男】复苏复盘3：后疫情时代的全球服务消费 核心观点： 文本为系列研究第三篇，从消费场景、能力、意愿三个维度，对全球主要国际和地区疫情后恢复路径/节奏/空间做全景式复盘。 消费场景：各国限制政策的推出均经历了一波三折的艰难探索历程；主要人口大国放松过程中均出现了新变异与政策反复；英美欧韩退出

当地时间12月9日，国家主席参加首届中国-阿拉伯国家峰会，并提出中阿务实合作“八大共同行动”。近一段时间以来，中阿合作积极消息频传，在经贸合作、货币合作等领域取得新进展。 中阿峰会提升双方的经贸合作。中国与阿拉伯国家的经济结构具有很强的互补性，因此双方在过去10年里面的经贸合作取得了长足的发展。阿拉

疫情情况：感染人数多，短期影响较大，但有向好趋势，白酒终端活跃度较上月同期更强，消费频次更多，消费意愿更强。 全年任务完成情况：节奏较往年更慢。 库存：石家庄、保定库存环比增加较多，去年同期2.5-3M，今年有些地方达到5M，偏高。 高端：1）直销和半直销方式导入高端，以品鉴等消费者培育为主，专门设

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焦煤供给偏紧格局不改，当前库存已经处于历史绝对低位。 焦煤供给端较为紧张，同时由于高炉成本优势明显，受钢铁产量下降的影响较小，需求基本稳定。维持供给偏紧格局下，当前焦煤库存已经降至近五年绝对低位，较21年同期下降10%，较18-20年同期降幅30%以上。5因此焦煤价格韧性较强，近期已经开始上涨。 十

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美日疫情节奏及管控政策虽有不同，但其居民消费的变化有几点共通之处： 1.美日管控政策均经历较长时间逐步推进后至完全放开。在这一过程中，管控政策会有徘徊、反复，同时感染病例数亦会有一定波动，消费者的居家时长、购买力、消费行为也等发生相应的变化。 2.必选消费韧性凸显：相较于可选消费，必选消费在疫情后受

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三年的疫情，为了保护更多的人；三年的管控，我们以牺牲经济增速为代价，换来了国人的平安健康； 今天，同样为了更好的在发展经济和国人健康之间找到平衡，我们在证实了现在病毒的危害性减弱后，开始放松管控。在这个大背景下，经济的复苏和恢复就成了市场头等的大事。 版块顺序代表我们看好的先后 有色金属股 全球主要

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具备半导体洁净室稀缺资质以及优质技术工艺。洁净室业务被称为“芯片产房”，具有资质、资金、技术、客户等多重壁垒，进入门槛较高。尤其是IC半导体和光电面板行业，环境控制要求最高，核心工艺区需保持1-4级的洁净度，高于药品、医学等行业。圣晖具备IC半导体和光电面板全生产流程洁净室施工设计施工能力和项目经验