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2022-05-13 22:36:00
【大消费食饮】立高食品 交流纪要
Q:公司21年毛利率同比下降的原因是什么?今年还会下降吗? A:公司毛利率下降主要是原材料价格上涨导致。公司持续观察上游原料价格变动情况;因上游原料的波动具备不确定性,公司将积极采取相关降本增效的措施进行应对。 Q:公司海外业务怎样? A:公司目前海外业务在起步阶段并不断增强提高,正在研发更为适合不同地区的产品,同时积极定制出口营销策略,培训海外地区的销售队伍,发展地区的经销商以及代理商,相关经营工作初见成果。 Q:冷链物流公司运营得怎么样? A:物流公司的成立旨在整合公司内部供应链资源,优化管
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立高食品
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2022-05-13 22:35:40
【大消费食饮】立华股份电话会交流纪要
立华股份电话会交流纪要 一、公司基本情况介绍 2022年1季度,公司各经营板块平稳运行,实现营收27.11亿元,其中黄羽鸡销售量约8,792.82万只,同比增长约4.64%。在饲料成本高企的背景下,养鸡板块仍取得一定盈利,保持了较强的竞争力。3、4月份上海及周边城市陆续发生新冠疫情,对公司华东区域销售产生一定影响。一季度养猪板块仍处于亏损状态。去年底已完成母猪整体性更换,其效果逐步显现,近期养猪板块各项生产指标有较大提升,单位成本明显回落。 二、Q&A环节 1、目前黄羽鸡行业现状? 答:2019
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立华股份
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2022-05-13 22:35:21
【大消费食饮】华润啤酒调研纪要
华润啤酒交流总结: 4- 5 月经营承压,全 年目 标 达成可能会受影响;利润端,本 来 在高 端 化符合预期的清况下,可以覆盖原材料成本压力,改善毛利率,目前来看 Q2 疫 渭影响高端化推进,毛 利率预计承压,费 用 端 预 期销售费用率会有压缩,对 净 利率有一定平滑。目前对板块观点维持中性, Q2 短期受损,关 注 6 月旺季前疫清管控 膺况,预 期疫渭后库存问题解决后,高 端 化逻辑持续。 1、四月份比三月份压力更大,五 月 份目 前 来 看 ,情 况 没 有 好 转。尽 管上海、长春等
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华润啤酒
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2022-05-13 22:34:40
【大消费社服】保利物业经营情况更新交流纪要
Q1. 疫情对公司经营状况的影响,尤其关注成本端与外拓端 整体防疫工作已进入常态化阶段,今年吉林、上海等地区的反弹对业务产生了一些影响,但不会是颠覆性的。从以下几个方面来看: (1)防疫成本提高:整体已进入常态化,个别地区有增加。当前的政策补贴大多针对小微企业,例如2020年针对员工个人的社保减免政策,没有覆盖到本公司。整体来看运营资本会有小幅增加。 (2)入户服务减少:疫情期间的物业服务要以保障业主安全和物资供应为原则,所以在这一时期,入户服务和物业费催收工作放缓,收缴率等指标比往年同期偏弱。
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保利物业
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【大消费商社】中国有赞电话会交流纪要
中国有赞电话会交流纪要 【安信海外】中国有赞1Q22业绩会议纪要 经营表现 非快手GMV持续增长,门店SaaS增势良好 2022年第一季度GMV为230亿元,同比下降3%,均为为非快手GMV,非快手GMV同比增长超过25%(去年同期非快手GMV 180亿元)。门店SaaS产品的GMV为90亿,占整体比例为39%,同比增长70%。平均每个商家的期间销售额约26万元,同比增长4%。 图:有赞GMV 门店SaaS新增付费商家数同比翻倍增长 2022年第一季度新增付费商家9,621家,其中门店SaaS产
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中国有赞
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2022-05-13 22:32:44
【其他农业】牧原股份交流纪要20220512
问:公司具体采取哪些措施来降低生猪养殖成本? 曹治年:您好,公司将持续加强管理,通过提升智能化应用水平、优化人员培训方案、加强管理干部综合素质培养 等措施,进一步降低公司成本,提升盈利能力。 问:公司养殖场全国分步情况,目前多少养殖场,分别分布在哪里?今年几月份预计猪价能涨到成本线以上。 秦军:公司目前已成立 230 家养殖子公司,分布在全国 24 个省级行政区。公司预计下半年猪价会有所好转。 问:公司对猪周期的看法? 曹年司好公司食股份管限有所过0,6 业的系统风险,对任何一家生猪生产者来讲都
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牧原股份
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2022-05-13 22:31:34
【其他交运】申通快递22Q1交流纪要
Q:大家都到了边界点,往下压价格不大,都是要通过其他方式减少成本,申通成本未来有哪些方面发力的情况? 价格无论是通达还是极兔,都是练内功减少成本。申通中转成本抛出口径,申通比同行略高,运输成本和操作成本看,运输成本差距不大,20-21年推广直营车队降低运输成本。操作成本申通过去一年降幅行业中还不错下降的幅度,和同行比还有差距,同行做的好的3毛钱以下,公司略高,分拨中心的直营稳定规划下,19年以来大幅度投入设备上自有土地和厂房,分拨中心稳定投入不会出现搬迁等情况,操作成本去年到今年逐步下降水平,但
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申通快递
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2022-05-13 22:31:07
【TMT电子】瑞声科技交流纪要20220512
时间:2022.05.12 地点:线上 一. 指引 2Q22公司整体销售额环比预计有一定下降。 1 .毛利率 整体:2Q22开始有望提升,主要是良率提升” Q2起每个季度都可能有较大改善。 光学:6-7月能看到正向改善。 声学:整体毛利率不会有太大影响。 2. Capex 2022年Capex预计会降低20%到30%。 3. 声学 2Q22声学、马达出货量将受手机行业传统淡季影响; 车载声学有几个定点项目,预计2022年量产;汽车头枕扬声器模组有望在2023 年量产并交付; 预计2022年非智能
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瑞声科技
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2022-05-13 22:30:35
【TMT传媒】分众传媒交流纪要20220512
【时间】2022年5月12日周四15:00-16:30 问答环节 Q:上海疫情对第二季痔的业绩的影响? 江南春/董事长、首席执行官 3月以来,随着各地疫情的爆发,公司的营业收入大幅下滑。这个趋势截至目前仍在持续,一方面是疫情使得公司部分城市的正常发布受限,另一方面物流的受 阻等因素也影响了广告主的经营情况以及广告投放节奏。 孔微微/董秘、首席财务官 公司仍将结合当前情况,采取主流城市领先策略,进一步优化公司媒体资源覆盖 的密度和结构。 目前智能屏业务为分众第三大业务,今年以来点位稳中有升,将在主
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分众传媒
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2022-05-12 23:16:22
【其他地产】怎么看龙头公司回调的三问三答
龙头公司难得回调是黄金坑,保利发展长期优胜标的 基本面不企稳,龙头公司投资性价比更突显 1.近期为什么回调?如何看回调? 我们认为回调的主要因素是资金切换赛道到成长,不是公司基本面或beta行情趋势结束。公司短期回调和公司市场地位、未来发展前景相悖。本次房地产大周期的特点是供给侧结构优化。供给侧政策带来的资金获取的分化导致本轮地产公司未来会形成非常显著的K型分化,优质的公司吃天下,负反馈的公司退出市场,基本面修复时间越长,K型风华越显著。保利发展作为未来行业“保三争一”的优质龙头,基本面修复时间
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【TMT半导体】模拟芯片赛道框架研究
模拟芯片赛道框架研究 技术壁垒高 可投资的优秀上市公司较多 圣邦 思瑞普 纳芯微 可以和海外一战的子领域 1、模拟芯片公司 壁垒是什么? 核心是长期为客户提供全面差异化长期产品的能力 全面:产品品类的积累 (公司有多少产品线 细分产品多 生命周期长 产品品类和营收相对正相关 ) 差异化:产品性能 (①应用定制化的产品②其他厂商没法提供的高性能产品)——和定价权相关 需要通过设计与工艺结合实现 IDM模式是重要壁垒 长期:穿越周期的特点 长期维持竞争力 (投研发、招人才、开新产品线) 2、边际变化
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【其他宏观】美国通胀开始下行,但幅度低于预期
美国4月份CPI名义通胀同比增长8.3%,低于前值8.5%,是8个月以来通胀首次开始下降。但是下降幅度过慢,高于市场预期8.1%。 通胀下行低于预期,主要由于核心CPI超预期导致。4月份核心CPI环比增速0.6%,远高于前值0.3%与预测值0.4%。具体来讲,二手车价格下降幅度明显减速,同时交通费用(如机票)大幅上升,导致通胀下行偏慢。我们在数据发布前预期实物性通胀(如二手车)下降,同时服务性通胀(如交通运输费用)保持稳定,现在看来这一观点偏于乐观。服务性通胀“接棒“”实物性通胀,导致总体通胀下
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【新能源汽车】造车新势力生产技术专家会议纪要
造车新势力生产技术专家会议纪要 交流要点: 产能: 上海工厂,目前为8000人,实现90/HR产出,已恢复至50%(3w/月)的月产能。5月若顺利恢复双 班,产能有望达到4.5w/月。上海工厂设计产能为Model 3(5000台/周)、Model Y(10000台/周) 月产能为6w,若加上10%的冗余设计应为6.6w/月。上海二期扩建,预计最快于23H1具备产能, 设计产能为30w,23年上海工厂有望达到100w的年产能。目前有3台一体化压铸设备,并预留了 5个设备空位。 弗里蒙特工厂,生产M
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【新能源汽车】国智能网联汽车要点总结
近日中国工程院院士、国家智能网联汽车创新中心首席科学家在接受《中国汽车报》专访时对我国智能网联汽车十年成绩和未来发展作出了解读,我们将要点总结如下: 1)过去十年成绩斐然 ①我国主流车企已实现乘用车L2级智能驾驶大规模商业化应用。2021年,我国乘用车新车市场中具备L2级智能驾驶功能的车型销售476万辆,渗透率达到23 %,同比增长57%。同时车企也在L2基础上拓展功能配置和应用场景。 ②多种关键零部件取得突破,逐步形成与国际并跑趋势。在车载感知定位方面,速腾聚创等企业发布的多款半固态激光雷达开
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【大消费食饮】最新观点-不要总盯着眼前的“坎儿”20220510
食饮板块数据多、跟踪频繁,当前市场情绪弱、外部因素复杂多变,短期数据直接影响板块走势。3-4月消费能力和消费场景受损,在弱市背景下表现较弱的数据成为眼下难过的“坎儿”,或干扰判断。 我们认为如果落脚于短期,外部因素难以琢磨难免导致行情左右摇摆,不如着眼于中长期寻找置信度更高的机会。 疫情拖越久,或对白酒等高端品越有利。以一轮完整的“疫情-复苏”周期来看,白酒属于典型的疫情受益板块。从行业长期增长驱动力来看,一方面,白酒价格上涨对于总体增长有直接提振作用;另一方面,白酒部分消费存在一定刚需性。20
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【大消费食饮】立高食品 交流纪要
Q:公司21年毛利率同比下降的原因是什么?今年还会下降吗? A:公司毛利率下降主要是原材料价格上涨导致。公司持续观察上游原料价格变动情况;因上游原料的波动具备不确定性,公司将积极采取相关降本增效的措施进行应对。 Q:公司海外业务怎样? A:公司目前海外业务在起步阶段并不断增强提高,正在研发更为适合不同地区的产品,同时积极定制出口营销策略,培训海外地区的销售队伍,发展地区的经销商以及代理商,相关经营工作初见成果。 Q:冷链物流公司运营得怎么样? A:物流公司的成立旨在整合公司内部供应链资源,优化管
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【大消费食饮】立华股份电话会交流纪要
立华股份电话会交流纪要 一、公司基本情况介绍 2022年1季度,公司各经营板块平稳运行,实现营收27.11亿元,其中黄羽鸡销售量约8,792.82万只,同比增长约4.64%。在饲料成本高企的背景下,养鸡板块仍取得一定盈利,保持了较强的竞争力。3、4月份上海及周边城市陆续发生新冠疫情,对公司华东区域销售产生一定影响。一季度养猪板块仍处于亏损状态。去年底已完成母猪整体性更换,其效果逐步显现,近期养猪板块各项生产指标有较大提升,单位成本明显回落。 二、Q&A环节 1、目前黄羽鸡行业现状? 答:2019
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【大消费食饮】华润啤酒调研纪要
华润啤酒交流总结: 4- 5 月经营承压,全 年目 标 达成可能会受影响;利润端,本 来 在高 端 化符合预期的清况下,可以覆盖原材料成本压力,改善毛利率,目前来看 Q2 疫 渭影响高端化推进,毛 利率预计承压,费 用 端 预 期销售费用率会有压缩,对 净 利率有一定平滑。目前对板块观点维持中性, Q2 短期受损,关 注 6 月旺季前疫清管控 膺况,预 期疫渭后库存问题解决后,高 端 化逻辑持续。 1、四月份比三月份压力更大,五 月 份目 前 来 看 ,情 况 没 有 好 转。尽 管上海、长春等
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【大消费社服】保利物业经营情况更新交流纪要
Q1. 疫情对公司经营状况的影响,尤其关注成本端与外拓端 整体防疫工作已进入常态化阶段,今年吉林、上海等地区的反弹对业务产生了一些影响,但不会是颠覆性的。从以下几个方面来看: (1)防疫成本提高:整体已进入常态化,个别地区有增加。当前的政策补贴大多针对小微企业,例如2020年针对员工个人的社保减免政策,没有覆盖到本公司。整体来看运营资本会有小幅增加。 (2)入户服务减少:疫情期间的物业服务要以保障业主安全和物资供应为原则,所以在这一时期,入户服务和物业费催收工作放缓,收缴率等指标比往年同期偏弱。
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【大消费商社】中国有赞电话会交流纪要
中国有赞电话会交流纪要 【安信海外】中国有赞1Q22业绩会议纪要 经营表现 非快手GMV持续增长,门店SaaS增势良好 2022年第一季度GMV为230亿元,同比下降3%,均为为非快手GMV,非快手GMV同比增长超过25%(去年同期非快手GMV 180亿元)。门店SaaS产品的GMV为90亿,占整体比例为39%,同比增长70%。平均每个商家的期间销售额约26万元,同比增长4%。 图:有赞GMV 门店SaaS新增付费商家数同比翻倍增长 2022年第一季度新增付费商家9,621家,其中门店SaaS产
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【其他农业】牧原股份交流纪要20220512
问:公司具体采取哪些措施来降低生猪养殖成本? 曹治年:您好,公司将持续加强管理,通过提升智能化应用水平、优化人员培训方案、加强管理干部综合素质培养 等措施,进一步降低公司成本,提升盈利能力。 问:公司养殖场全国分步情况,目前多少养殖场,分别分布在哪里?今年几月份预计猪价能涨到成本线以上。 秦军:公司目前已成立 230 家养殖子公司,分布在全国 24 个省级行政区。公司预计下半年猪价会有所好转。 问:公司对猪周期的看法? 曹年司好公司食股份管限有所过0,6 业的系统风险,对任何一家生猪生产者来讲都
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【其他交运】申通快递22Q1交流纪要
Q:大家都到了边界点,往下压价格不大,都是要通过其他方式减少成本,申通成本未来有哪些方面发力的情况? 价格无论是通达还是极兔,都是练内功减少成本。申通中转成本抛出口径,申通比同行略高,运输成本和操作成本看,运输成本差距不大,20-21年推广直营车队降低运输成本。操作成本申通过去一年降幅行业中还不错下降的幅度,和同行比还有差距,同行做的好的3毛钱以下,公司略高,分拨中心的直营稳定规划下,19年以来大幅度投入设备上自有土地和厂房,分拨中心稳定投入不会出现搬迁等情况,操作成本去年到今年逐步下降水平,但
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【TMT电子】瑞声科技交流纪要20220512
时间:2022.05.12 地点:线上 一. 指引 2Q22公司整体销售额环比预计有一定下降。 1 .毛利率 整体:2Q22开始有望提升,主要是良率提升” Q2起每个季度都可能有较大改善。 光学:6-7月能看到正向改善。 声学:整体毛利率不会有太大影响。 2. Capex 2022年Capex预计会降低20%到30%。 3. 声学 2Q22声学、马达出货量将受手机行业传统淡季影响; 车载声学有几个定点项目,预计2022年量产;汽车头枕扬声器模组有望在2023 年量产并交付; 预计2022年非智能
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【时间】2022年5月12日周四15:00-16:30 问答环节 Q:上海疫情对第二季痔的业绩的影响? 江南春/董事长、首席执行官 3月以来,随着各地疫情的爆发,公司的营业收入大幅下滑。这个趋势截至目前仍在持续,一方面是疫情使得公司部分城市的正常发布受限,另一方面物流的受 阻等因素也影响了广告主的经营情况以及广告投放节奏。 孔微微/董秘、首席财务官 公司仍将结合当前情况,采取主流城市领先策略,进一步优化公司媒体资源覆盖 的密度和结构。 目前智能屏业务为分众第三大业务,今年以来点位稳中有升,将在主
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【其他地产】怎么看龙头公司回调的三问三答
龙头公司难得回调是黄金坑,保利发展长期优胜标的 基本面不企稳,龙头公司投资性价比更突显 1.近期为什么回调?如何看回调? 我们认为回调的主要因素是资金切换赛道到成长,不是公司基本面或beta行情趋势结束。公司短期回调和公司市场地位、未来发展前景相悖。本次房地产大周期的特点是供给侧结构优化。供给侧政策带来的资金获取的分化导致本轮地产公司未来会形成非常显著的K型分化,优质的公司吃天下,负反馈的公司退出市场,基本面修复时间越长,K型风华越显著。保利发展作为未来行业“保三争一”的优质龙头,基本面修复时间
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【TMT半导体】模拟芯片赛道框架研究
模拟芯片赛道框架研究 技术壁垒高 可投资的优秀上市公司较多 圣邦 思瑞普 纳芯微 可以和海外一战的子领域 1、模拟芯片公司 壁垒是什么? 核心是长期为客户提供全面差异化长期产品的能力 全面:产品品类的积累 (公司有多少产品线 细分产品多 生命周期长 产品品类和营收相对正相关 ) 差异化:产品性能 (①应用定制化的产品②其他厂商没法提供的高性能产品)——和定价权相关 需要通过设计与工艺结合实现 IDM模式是重要壁垒 长期:穿越周期的特点 长期维持竞争力 (投研发、招人才、开新产品线) 2、边际变化
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【其他宏观】美国通胀开始下行,但幅度低于预期
美国4月份CPI名义通胀同比增长8.3%,低于前值8.5%,是8个月以来通胀首次开始下降。但是下降幅度过慢,高于市场预期8.1%。 通胀下行低于预期,主要由于核心CPI超预期导致。4月份核心CPI环比增速0.6%,远高于前值0.3%与预测值0.4%。具体来讲,二手车价格下降幅度明显减速,同时交通费用(如机票)大幅上升,导致通胀下行偏慢。我们在数据发布前预期实物性通胀(如二手车)下降,同时服务性通胀(如交通运输费用)保持稳定,现在看来这一观点偏于乐观。服务性通胀“接棒“”实物性通胀,导致总体通胀下
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【新能源汽车】造车新势力生产技术专家会议纪要
造车新势力生产技术专家会议纪要 交流要点: 产能: 上海工厂,目前为8000人,实现90/HR产出,已恢复至50%(3w/月)的月产能。5月若顺利恢复双 班,产能有望达到4.5w/月。上海工厂设计产能为Model 3(5000台/周)、Model Y(10000台/周) 月产能为6w,若加上10%的冗余设计应为6.6w/月。上海二期扩建,预计最快于23H1具备产能, 设计产能为30w,23年上海工厂有望达到100w的年产能。目前有3台一体化压铸设备,并预留了 5个设备空位。 弗里蒙特工厂,生产M
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【新能源汽车】国智能网联汽车要点总结
近日中国工程院院士、国家智能网联汽车创新中心首席科学家在接受《中国汽车报》专访时对我国智能网联汽车十年成绩和未来发展作出了解读,我们将要点总结如下: 1)过去十年成绩斐然 ①我国主流车企已实现乘用车L2级智能驾驶大规模商业化应用。2021年,我国乘用车新车市场中具备L2级智能驾驶功能的车型销售476万辆,渗透率达到23 %,同比增长57%。同时车企也在L2基础上拓展功能配置和应用场景。 ②多种关键零部件取得突破,逐步形成与国际并跑趋势。在车载感知定位方面,速腾聚创等企业发布的多款半固态激光雷达开
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【大消费食饮】最新观点-不要总盯着眼前的“坎儿”20220510
食饮板块数据多、跟踪频繁,当前市场情绪弱、外部因素复杂多变,短期数据直接影响板块走势。3-4月消费能力和消费场景受损,在弱市背景下表现较弱的数据成为眼下难过的“坎儿”,或干扰判断。 我们认为如果落脚于短期,外部因素难以琢磨难免导致行情左右摇摆,不如着眼于中长期寻找置信度更高的机会。 疫情拖越久,或对白酒等高端品越有利。以一轮完整的“疫情-复苏”周期来看,白酒属于典型的疫情受益板块。从行业长期增长驱动力来看,一方面,白酒价格上涨对于总体增长有直接提振作用;另一方面,白酒部分消费存在一定刚需性。20
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【大消费食饮】立高食品 交流纪要
Q:公司21年毛利率同比下降的原因是什么?今年还会下降吗? A:公司毛利率下降主要是原材料价格上涨导致。公司持续观察上游原料价格变动情况;因上游原料的波动具备不确定性,公司将积极采取相关降本增效的措施进行应对。 Q:公司海外业务怎样? A:公司目前海外业务在起步阶段并不断增强提高,正在研发更为适合不同地区的产品,同时积极定制出口营销策略,培训海外地区的销售队伍,发展地区的经销商以及代理商,相关经营工作初见成果。 Q:冷链物流公司运营得怎么样? A:物流公司的成立旨在整合公司内部供应链资源,优化管
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【大消费食饮】立华股份电话会交流纪要
立华股份电话会交流纪要 一、公司基本情况介绍 2022年1季度,公司各经营板块平稳运行,实现营收27.11亿元,其中黄羽鸡销售量约8,792.82万只,同比增长约4.64%。在饲料成本高企的背景下,养鸡板块仍取得一定盈利,保持了较强的竞争力。3、4月份上海及周边城市陆续发生新冠疫情,对公司华东区域销售产生一定影响。一季度养猪板块仍处于亏损状态。去年底已完成母猪整体性更换,其效果逐步显现,近期养猪板块各项生产指标有较大提升,单位成本明显回落。 二、Q&A环节 1、目前黄羽鸡行业现状? 答:2019
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立华股份
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2022-05-13 22:35:21
【大消费食饮】华润啤酒调研纪要
华润啤酒交流总结: 4- 5 月经营承压,全 年目 标 达成可能会受影响;利润端,本 来 在高 端 化符合预期的清况下,可以覆盖原材料成本压力,改善毛利率,目前来看 Q2 疫 渭影响高端化推进,毛 利率预计承压,费 用 端 预 期销售费用率会有压缩,对 净 利率有一定平滑。目前对板块观点维持中性, Q2 短期受损,关 注 6 月旺季前疫清管控 膺况,预 期疫渭后库存问题解决后,高 端 化逻辑持续。 1、四月份比三月份压力更大,五 月 份目 前 来 看 ,情 况 没 有 好 转。尽 管上海、长春等
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华润啤酒
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【大消费社服】保利物业经营情况更新交流纪要
Q1. 疫情对公司经营状况的影响,尤其关注成本端与外拓端 整体防疫工作已进入常态化阶段,今年吉林、上海等地区的反弹对业务产生了一些影响,但不会是颠覆性的。从以下几个方面来看: (1)防疫成本提高:整体已进入常态化,个别地区有增加。当前的政策补贴大多针对小微企业,例如2020年针对员工个人的社保减免政策,没有覆盖到本公司。整体来看运营资本会有小幅增加。 (2)入户服务减少:疫情期间的物业服务要以保障业主安全和物资供应为原则,所以在这一时期,入户服务和物业费催收工作放缓,收缴率等指标比往年同期偏弱。
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保利物业
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【大消费商社】中国有赞电话会交流纪要
中国有赞电话会交流纪要 【安信海外】中国有赞1Q22业绩会议纪要 经营表现 非快手GMV持续增长,门店SaaS增势良好 2022年第一季度GMV为230亿元,同比下降3%,均为为非快手GMV,非快手GMV同比增长超过25%(去年同期非快手GMV 180亿元)。门店SaaS产品的GMV为90亿,占整体比例为39%,同比增长70%。平均每个商家的期间销售额约26万元,同比增长4%。 图:有赞GMV 门店SaaS新增付费商家数同比翻倍增长 2022年第一季度新增付费商家9,621家,其中门店SaaS产
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【其他农业】牧原股份交流纪要20220512
问:公司具体采取哪些措施来降低生猪养殖成本? 曹治年:您好,公司将持续加强管理,通过提升智能化应用水平、优化人员培训方案、加强管理干部综合素质培养 等措施,进一步降低公司成本,提升盈利能力。 问:公司养殖场全国分步情况,目前多少养殖场,分别分布在哪里?今年几月份预计猪价能涨到成本线以上。 秦军:公司目前已成立 230 家养殖子公司,分布在全国 24 个省级行政区。公司预计下半年猪价会有所好转。 问:公司对猪周期的看法? 曹年司好公司食股份管限有所过0,6 业的系统风险,对任何一家生猪生产者来讲都
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【其他交运】申通快递22Q1交流纪要
Q:大家都到了边界点,往下压价格不大,都是要通过其他方式减少成本,申通成本未来有哪些方面发力的情况? 价格无论是通达还是极兔,都是练内功减少成本。申通中转成本抛出口径,申通比同行略高,运输成本和操作成本看,运输成本差距不大,20-21年推广直营车队降低运输成本。操作成本申通过去一年降幅行业中还不错下降的幅度,和同行比还有差距,同行做的好的3毛钱以下,公司略高,分拨中心的直营稳定规划下,19年以来大幅度投入设备上自有土地和厂房,分拨中心稳定投入不会出现搬迁等情况,操作成本去年到今年逐步下降水平,但
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【TMT电子】瑞声科技交流纪要20220512
时间:2022.05.12 地点:线上 一. 指引 2Q22公司整体销售额环比预计有一定下降。 1 .毛利率 整体:2Q22开始有望提升,主要是良率提升” Q2起每个季度都可能有较大改善。 光学:6-7月能看到正向改善。 声学:整体毛利率不会有太大影响。 2. Capex 2022年Capex预计会降低20%到30%。 3. 声学 2Q22声学、马达出货量将受手机行业传统淡季影响; 车载声学有几个定点项目,预计2022年量产;汽车头枕扬声器模组有望在2023 年量产并交付; 预计2022年非智能
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【TMT传媒】分众传媒交流纪要20220512
【时间】2022年5月12日周四15:00-16:30 问答环节 Q:上海疫情对第二季痔的业绩的影响? 江南春/董事长、首席执行官 3月以来,随着各地疫情的爆发,公司的营业收入大幅下滑。这个趋势截至目前仍在持续,一方面是疫情使得公司部分城市的正常发布受限,另一方面物流的受 阻等因素也影响了广告主的经营情况以及广告投放节奏。 孔微微/董秘、首席财务官 公司仍将结合当前情况,采取主流城市领先策略,进一步优化公司媒体资源覆盖 的密度和结构。 目前智能屏业务为分众第三大业务,今年以来点位稳中有升,将在主
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【其他地产】怎么看龙头公司回调的三问三答
龙头公司难得回调是黄金坑,保利发展长期优胜标的 基本面不企稳,龙头公司投资性价比更突显 1.近期为什么回调?如何看回调? 我们认为回调的主要因素是资金切换赛道到成长,不是公司基本面或beta行情趋势结束。公司短期回调和公司市场地位、未来发展前景相悖。本次房地产大周期的特点是供给侧结构优化。供给侧政策带来的资金获取的分化导致本轮地产公司未来会形成非常显著的K型分化,优质的公司吃天下,负反馈的公司退出市场,基本面修复时间越长,K型风华越显著。保利发展作为未来行业“保三争一”的优质龙头,基本面修复时间
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【TMT半导体】模拟芯片赛道框架研究
模拟芯片赛道框架研究 技术壁垒高 可投资的优秀上市公司较多 圣邦 思瑞普 纳芯微 可以和海外一战的子领域 1、模拟芯片公司 壁垒是什么? 核心是长期为客户提供全面差异化长期产品的能力 全面:产品品类的积累 (公司有多少产品线 细分产品多 生命周期长 产品品类和营收相对正相关 ) 差异化:产品性能 (①应用定制化的产品②其他厂商没法提供的高性能产品)——和定价权相关 需要通过设计与工艺结合实现 IDM模式是重要壁垒 长期:穿越周期的特点 长期维持竞争力 (投研发、招人才、开新产品线) 2、边际变化
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【其他宏观】美国通胀开始下行,但幅度低于预期
美国4月份CPI名义通胀同比增长8.3%,低于前值8.5%,是8个月以来通胀首次开始下降。但是下降幅度过慢,高于市场预期8.1%。 通胀下行低于预期,主要由于核心CPI超预期导致。4月份核心CPI环比增速0.6%,远高于前值0.3%与预测值0.4%。具体来讲,二手车价格下降幅度明显减速,同时交通费用(如机票)大幅上升,导致通胀下行偏慢。我们在数据发布前预期实物性通胀(如二手车)下降,同时服务性通胀(如交通运输费用)保持稳定,现在看来这一观点偏于乐观。服务性通胀“接棒“”实物性通胀,导致总体通胀下
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【新能源汽车】造车新势力生产技术专家会议纪要
造车新势力生产技术专家会议纪要 交流要点: 产能: 上海工厂,目前为8000人,实现90/HR产出,已恢复至50%(3w/月)的月产能。5月若顺利恢复双 班,产能有望达到4.5w/月。上海工厂设计产能为Model 3(5000台/周)、Model Y(10000台/周) 月产能为6w,若加上10%的冗余设计应为6.6w/月。上海二期扩建,预计最快于23H1具备产能, 设计产能为30w,23年上海工厂有望达到100w的年产能。目前有3台一体化压铸设备,并预留了 5个设备空位。 弗里蒙特工厂,生产M
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【新能源汽车】国智能网联汽车要点总结
近日中国工程院院士、国家智能网联汽车创新中心首席科学家在接受《中国汽车报》专访时对我国智能网联汽车十年成绩和未来发展作出了解读,我们将要点总结如下: 1)过去十年成绩斐然 ①我国主流车企已实现乘用车L2级智能驾驶大规模商业化应用。2021年,我国乘用车新车市场中具备L2级智能驾驶功能的车型销售476万辆,渗透率达到23 %,同比增长57%。同时车企也在L2基础上拓展功能配置和应用场景。 ②多种关键零部件取得突破,逐步形成与国际并跑趋势。在车载感知定位方面,速腾聚创等企业发布的多款半固态激光雷达开
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【大消费食饮】最新观点-不要总盯着眼前的“坎儿”20220510
食饮板块数据多、跟踪频繁,当前市场情绪弱、外部因素复杂多变,短期数据直接影响板块走势。3-4月消费能力和消费场景受损,在弱市背景下表现较弱的数据成为眼下难过的“坎儿”,或干扰判断。 我们认为如果落脚于短期,外部因素难以琢磨难免导致行情左右摇摆,不如着眼于中长期寻找置信度更高的机会。 疫情拖越久,或对白酒等高端品越有利。以一轮完整的“疫情-复苏”周期来看,白酒属于典型的疫情受益板块。从行业长期增长驱动力来看,一方面,白酒价格上涨对于总体增长有直接提振作用;另一方面,白酒部分消费存在一定刚需性。20
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【大消费食饮】立高食品 交流纪要
Q:公司21年毛利率同比下降的原因是什么?今年还会下降吗? A:公司毛利率下降主要是原材料价格上涨导致。公司持续观察上游原料价格变动情况;因上游原料的波动具备不确定性,公司将积极采取相关降本增效的措施进行应对。 Q:公司海外业务怎样? A:公司目前海外业务在起步阶段并不断增强提高,正在研发更为适合不同地区的产品,同时积极定制出口营销策略,培训海外地区的销售队伍,发展地区的经销商以及代理商,相关经营工作初见成果。 Q:冷链物流公司运营得怎么样? A:物流公司的成立旨在整合公司内部供应链资源,优化管
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【大消费食饮】立华股份电话会交流纪要
立华股份电话会交流纪要 一、公司基本情况介绍 2022年1季度,公司各经营板块平稳运行,实现营收27.11亿元,其中黄羽鸡销售量约8,792.82万只,同比增长约4.64%。在饲料成本高企的背景下,养鸡板块仍取得一定盈利,保持了较强的竞争力。3、4月份上海及周边城市陆续发生新冠疫情,对公司华东区域销售产生一定影响。一季度养猪板块仍处于亏损状态。去年底已完成母猪整体性更换,其效果逐步显现,近期养猪板块各项生产指标有较大提升,单位成本明显回落。 二、Q&A环节 1、目前黄羽鸡行业现状? 答:2019
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【大消费食饮】华润啤酒调研纪要
华润啤酒交流总结: 4- 5 月经营承压,全 年目 标 达成可能会受影响;利润端,本 来 在高 端 化符合预期的清况下,可以覆盖原材料成本压力,改善毛利率,目前来看 Q2 疫 渭影响高端化推进,毛 利率预计承压,费 用 端 预 期销售费用率会有压缩,对 净 利率有一定平滑。目前对板块观点维持中性, Q2 短期受损,关 注 6 月旺季前疫清管控 膺况,预 期疫渭后库存问题解决后,高 端 化逻辑持续。 1、四月份比三月份压力更大,五 月 份目 前 来 看 ,情 况 没 有 好 转。尽 管上海、长春等
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【大消费社服】保利物业经营情况更新交流纪要
Q1. 疫情对公司经营状况的影响,尤其关注成本端与外拓端 整体防疫工作已进入常态化阶段,今年吉林、上海等地区的反弹对业务产生了一些影响,但不会是颠覆性的。从以下几个方面来看: (1)防疫成本提高:整体已进入常态化,个别地区有增加。当前的政策补贴大多针对小微企业,例如2020年针对员工个人的社保减免政策,没有覆盖到本公司。整体来看运营资本会有小幅增加。 (2)入户服务减少:疫情期间的物业服务要以保障业主安全和物资供应为原则,所以在这一时期,入户服务和物业费催收工作放缓,收缴率等指标比往年同期偏弱。
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【大消费商社】中国有赞电话会交流纪要
中国有赞电话会交流纪要 【安信海外】中国有赞1Q22业绩会议纪要 经营表现 非快手GMV持续增长,门店SaaS增势良好 2022年第一季度GMV为230亿元,同比下降3%,均为为非快手GMV,非快手GMV同比增长超过25%(去年同期非快手GMV 180亿元)。门店SaaS产品的GMV为90亿,占整体比例为39%,同比增长70%。平均每个商家的期间销售额约26万元,同比增长4%。 图:有赞GMV 门店SaaS新增付费商家数同比翻倍增长 2022年第一季度新增付费商家9,621家,其中门店SaaS产
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【其他农业】牧原股份交流纪要20220512
问:公司具体采取哪些措施来降低生猪养殖成本? 曹治年:您好,公司将持续加强管理,通过提升智能化应用水平、优化人员培训方案、加强管理干部综合素质培养 等措施,进一步降低公司成本,提升盈利能力。 问:公司养殖场全国分步情况,目前多少养殖场,分别分布在哪里?今年几月份预计猪价能涨到成本线以上。 秦军:公司目前已成立 230 家养殖子公司,分布在全国 24 个省级行政区。公司预计下半年猪价会有所好转。 问:公司对猪周期的看法? 曹年司好公司食股份管限有所过0,6 业的系统风险,对任何一家生猪生产者来讲都
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Q:大家都到了边界点,往下压价格不大,都是要通过其他方式减少成本,申通成本未来有哪些方面发力的情况? 价格无论是通达还是极兔,都是练内功减少成本。申通中转成本抛出口径,申通比同行略高,运输成本和操作成本看,运输成本差距不大,20-21年推广直营车队降低运输成本。操作成本申通过去一年降幅行业中还不错下降的幅度,和同行比还有差距,同行做的好的3毛钱以下,公司略高,分拨中心的直营稳定规划下,19年以来大幅度投入设备上自有土地和厂房,分拨中心稳定投入不会出现搬迁等情况,操作成本去年到今年逐步下降水平,但
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【TMT电子】瑞声科技交流纪要20220512
时间:2022.05.12 地点:线上 一. 指引 2Q22公司整体销售额环比预计有一定下降。 1 .毛利率 整体:2Q22开始有望提升,主要是良率提升” Q2起每个季度都可能有较大改善。 光学:6-7月能看到正向改善。 声学:整体毛利率不会有太大影响。 2. Capex 2022年Capex预计会降低20%到30%。 3. 声学 2Q22声学、马达出货量将受手机行业传统淡季影响; 车载声学有几个定点项目,预计2022年量产;汽车头枕扬声器模组有望在2023 年量产并交付; 预计2022年非智能
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【时间】2022年5月12日周四15:00-16:30 问答环节 Q:上海疫情对第二季痔的业绩的影响? 江南春/董事长、首席执行官 3月以来,随着各地疫情的爆发,公司的营业收入大幅下滑。这个趋势截至目前仍在持续,一方面是疫情使得公司部分城市的正常发布受限,另一方面物流的受 阻等因素也影响了广告主的经营情况以及广告投放节奏。 孔微微/董秘、首席财务官 公司仍将结合当前情况,采取主流城市领先策略,进一步优化公司媒体资源覆盖 的密度和结构。 目前智能屏业务为分众第三大业务,今年以来点位稳中有升,将在主
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【其他地产】怎么看龙头公司回调的三问三答
龙头公司难得回调是黄金坑,保利发展长期优胜标的 基本面不企稳,龙头公司投资性价比更突显 1.近期为什么回调?如何看回调? 我们认为回调的主要因素是资金切换赛道到成长,不是公司基本面或beta行情趋势结束。公司短期回调和公司市场地位、未来发展前景相悖。本次房地产大周期的特点是供给侧结构优化。供给侧政策带来的资金获取的分化导致本轮地产公司未来会形成非常显著的K型分化,优质的公司吃天下,负反馈的公司退出市场,基本面修复时间越长,K型风华越显著。保利发展作为未来行业“保三争一”的优质龙头,基本面修复时间
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【TMT半导体】模拟芯片赛道框架研究
模拟芯片赛道框架研究 技术壁垒高 可投资的优秀上市公司较多 圣邦 思瑞普 纳芯微 可以和海外一战的子领域 1、模拟芯片公司 壁垒是什么? 核心是长期为客户提供全面差异化长期产品的能力 全面:产品品类的积累 (公司有多少产品线 细分产品多 生命周期长 产品品类和营收相对正相关 ) 差异化:产品性能 (①应用定制化的产品②其他厂商没法提供的高性能产品)——和定价权相关 需要通过设计与工艺结合实现 IDM模式是重要壁垒 长期:穿越周期的特点 长期维持竞争力 (投研发、招人才、开新产品线) 2、边际变化
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【其他宏观】美国通胀开始下行,但幅度低于预期
美国4月份CPI名义通胀同比增长8.3%,低于前值8.5%,是8个月以来通胀首次开始下降。但是下降幅度过慢,高于市场预期8.1%。 通胀下行低于预期,主要由于核心CPI超预期导致。4月份核心CPI环比增速0.6%,远高于前值0.3%与预测值0.4%。具体来讲,二手车价格下降幅度明显减速,同时交通费用(如机票)大幅上升,导致通胀下行偏慢。我们在数据发布前预期实物性通胀(如二手车)下降,同时服务性通胀(如交通运输费用)保持稳定,现在看来这一观点偏于乐观。服务性通胀“接棒“”实物性通胀,导致总体通胀下
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【新能源汽车】造车新势力生产技术专家会议纪要
造车新势力生产技术专家会议纪要 交流要点: 产能: 上海工厂,目前为8000人,实现90/HR产出,已恢复至50%(3w/月)的月产能。5月若顺利恢复双 班,产能有望达到4.5w/月。上海工厂设计产能为Model 3(5000台/周)、Model Y(10000台/周) 月产能为6w,若加上10%的冗余设计应为6.6w/月。上海二期扩建,预计最快于23H1具备产能, 设计产能为30w,23年上海工厂有望达到100w的年产能。目前有3台一体化压铸设备,并预留了 5个设备空位。 弗里蒙特工厂,生产M
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【新能源汽车】国智能网联汽车要点总结
近日中国工程院院士、国家智能网联汽车创新中心首席科学家在接受《中国汽车报》专访时对我国智能网联汽车十年成绩和未来发展作出了解读,我们将要点总结如下: 1)过去十年成绩斐然 ①我国主流车企已实现乘用车L2级智能驾驶大规模商业化应用。2021年,我国乘用车新车市场中具备L2级智能驾驶功能的车型销售476万辆,渗透率达到23 %,同比增长57%。同时车企也在L2基础上拓展功能配置和应用场景。 ②多种关键零部件取得突破,逐步形成与国际并跑趋势。在车载感知定位方面,速腾聚创等企业发布的多款半固态激光雷达开
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【大消费食饮】最新观点-不要总盯着眼前的“坎儿”20220510
食饮板块数据多、跟踪频繁,当前市场情绪弱、外部因素复杂多变,短期数据直接影响板块走势。3-4月消费能力和消费场景受损,在弱市背景下表现较弱的数据成为眼下难过的“坎儿”,或干扰判断。 我们认为如果落脚于短期,外部因素难以琢磨难免导致行情左右摇摆,不如着眼于中长期寻找置信度更高的机会。 疫情拖越久,或对白酒等高端品越有利。以一轮完整的“疫情-复苏”周期来看,白酒属于典型的疫情受益板块。从行业长期增长驱动力来看,一方面,白酒价格上涨对于总体增长有直接提振作用;另一方面,白酒部分消费存在一定刚需性。20
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