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下海干活的韭菜种子
2023-06-15 00:12:06
AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域
(开源证券) 中小盘主题:AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域投资机会 (一)AIGC势头强劲,算力、数据、算法、应用端需求空间广阔 2022年以来,以ChatGPT为代表的AIGC技术热度持续提升。AIGC作为人工智能的子领域,目的在于开发与人类智慧相媲美的技术,能够通过学习大量的数据内容生成全新的数据。 1.算力、数据、算法构成AIGC领域重要支撑,需求随大模型持续推出及升级迭代快速增长 算力、数据、算法是AIGC领域的三大核心要素,推动AIGC技术持续取得突破。其中算力刻画数据处理能力
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2023-06-14 00:23:29
三大行业拐点共振,看好第三方支付板块
作者:吴春旸 (光大) 第三方支付板块迎来三大行业拐点共振,全面看好板块投资性机会: 1、收单费率继续回归上涨周期:根据CardFellow数据,在美国,每笔银行卡交易的收单费率约2.3%-3.0%,其中第三方收单方分润比例约0.7-0.9%。在中国,每笔银行卡交易的收单费率约0.6%,仅为美国收单费率的四分之一左右,收单方分润比例约0.1-0.2%,仅为美国五分之一左右,我国第三方支付机构的收单费率有较大提升空间。目前我国第三方支付公司的take rate逐步回归上涨周期,以移卡为例,其
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再次强调教育是AI最佳落地场景之一(民生)
作者: 吕伟,丁辰晖 (民生) C端:AI有望成为学生智能“老师”。学生学习中面临大量如作文批改、英语对话等大量非客观题的场景,具备理解能力的大语言模型有望一定程度上代替老师进行辅助教学。以科大讯飞“星火”大模型发布会为例,通过将AI技术植入讯飞的学习机等产品体系,公司的学习机能够应对作文批改、英语对话等教育场景。 B端:AI赋能下大幅提升效率。教育行业中,考试考场、教考阅卷、在线教学等场景,均属于相对标准化场景,适合AI技术赋能,以解决效率与准确率难以兼顾的问题。而AI赋能外,以标准化考场建设
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2023-06-13 00:16:50
把握AI+数字经济发展机遇,优选“算网安”
作者:张颖 核心观点 行情回顾与未来展望。截至2023年5月30日,申万通信行业指数上涨34.75%,在全部31个申万一级行业指数中排名第2位,整体表现位居前列。2023年一季度,申万通信行业营收同比增长7.4%,归母净利润同比增长9.8%,板块营收增长稳健,盈利情况有所改善。在TMT各板块中,通信整体的市盈率(TTM)估值仍处于历史相对低位。展望未来,我们总体持乐观态度,相对看好AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道。 AIGC:AIGC催生对算力的需求,(1)海外市
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虚拟电厂,用户侧能源转型的起点(民生)
作者: 邓永康,王一如 (民生) 从不同视角看用户侧能源管理的重要性 电网角度:用户侧能源管理可实现就地消纳,缓解电网压力。我国电力资源与负荷中心逆向分布,22年有15个省份存在电力缺口。此外,新能源高比例接入对电网稳定性造成考验。工商业用户合理配置储能可提供就地消纳能力。 企业角度:保证电力供应为首要任务,经济性提升加强配储意愿。1)企业用电刚需:工商业用电需求高增,22年工业用电量占全社会用电量的64.8%。22年以来,多省发布有序用电文件,催生企业用电焦虑,而安装工商业光伏配储是企业维持正
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库存角度透视稀缺的景气度(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 在《库存周期对总量研究和行业研究分别有何指导意义?》(20221204)中,我们从总量层面与行业层面复盘总结了库存周期的一些规律。本文我们更新了当前总量与行业库存周期位置,并结合企业的价格端、投资端、需求端等进一步讨论。 1.总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大
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六月或进入数据要素政策催化密集期
(民生证券) 2023年5月31日北京市人民政府官网发布,北京市知识产权局、北京市经济和信息化局、北京市商务局、北京市人民检察院联合制定了《北京市数据知识产权登记管理办法(试行)》(下文简称“政策”)。 ➢鼓励推进登记证书促进数据创新开发、传播利用和价值实现。1)多维度信息确保数据登记准确性。政策指出,北京市行政区域内数据知识产权登记工作中,申请人应通过主管部门指定的登记机构如实填写登记申请表并提供必要的证明文件,提交的登记申请表主要包含登记对象名称、行业、应用场景、数据来源及集合形成时间、结构
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投资晨报 2023.06.11星期日
金融监管总局局长李云泽:6月8日至9日赴上海调研,围绕深化主题教育、服务实体经济、防范化解风险、扩大改革开放等,面对面听取意见建议,研究工作思路和政策举措。 中国经济体制改革会副会长樊纲:对于宏观经济而言,企业外迁可能产生“中国+1”的效果,国内产值并不减少,或许还带动中间产品出口的增加。对企业而言,大部分企业在国内的产能并不减少,新增的部分在国外,产能扩大,企业扩大。在产业链分散化、区域化,一批中国企业提前走出去,进入跨国公司的发展阶段。 宏观经济 1、国家防总办公室、应急管理部:组织防汛专题
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投资晨报 2023.06.10星期六
央行行长易纲:预计二季度GDP同比增速会比较高(主要是基数效应),CPI下半年有望逐步回升,到12月CPI同比将在1%以上。继续精准有力实施稳健的货币政策,全力支持实体经济,促进充分就业,维护币值稳定和金融稳定。 证监会副主席方星海:外资私募证券基金管理公司所用的策略各有不同,有宏观对冲的,有高频交易的,也有指数增强的,还有主观多头的等等,只要他们是严格遵守法律法规,以及交易所的交易规则,就应该鼓励不同类型的投资策略各显神通,为投资者创造良好的回报。 上证报:国内铁矿石市场价格连续8日上涨,报价
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2023-06-09 00:25:33
本轮弱复苏的特征、成因及前景
(信达证券) 一、国内——多周期嵌套分析:本轮弱复苏的特征、成因及前景 (一)本轮弱复苏的特征 1.金融:信用扩张遭遇资金空转 信用迎来了久违的大扩张。 但存款增长比贷款增长更快,存贷差创出新高。 2.需求:消费和投资均不足 从需求端来看,消费和投资都明显不足。 消费复苏不均衡。 投资需求分化较为明显。 3.价格:消费品通缩压力大 整体通胀一路走低,通缩担忧加剧。 结构上,消费品和服务价格走势不均衡。 整体通胀水平一路走低,消费品的通缩压力来自猪周期下行、原油价格下跌和工业部门产能过剩三因素共振
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2023-06-09 00:08:20
WWDC开启“新宇宙”,边缘计算时代已来临
作者:刘泽晶 (华西) 事件概述: 2023年6月6日,苹果公司召开了一年一度的开发者大会。在会上,苹果发布了15.3英寸MacBook Air等新品和系统的同时,在大会前备受关注的首款混合现实(MR)头显设备也首次亮相,产品命名为Apple Vision Pro。 苹果WWDC23召开,首款头显设备Vision Pro亮相 首款头显设备Vision Pro具有科技感外观+人性化设计,带来高配视听体验。同时其搭载专为空间计算而设计的自有操作系统vision OS,内含M2与R1双芯加持。设备虚实
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投资晨报 2023.06.08星期四
海关总署:5月,进出口总值3.45万亿元,同比增长0.5%。其中出口1.95万亿元,同比下降0.8%;进口1.5万亿元,同比增长2.3%。1-5月,进出口总值16.77万亿元,同比增长4.7%,其中出口9.62万亿元,同比增长8.1%;进口7.15万亿元,同比增长0.5%。东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴,分别进出口2.59万亿元、2.28万亿元、1.89万亿元和9026.6亿元;同比分别增长9.9%、增长3.6%、下降5.5%和下降3.5%。 农业农村部、体育总局:决定组织开展全国和
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2023-06-08 00:12:55
顺势而为(安信 高善文)
作者:高善文 “二次探底底部不会那么深,时间也不会那么长”,6月7日,在安信证券中期投资策略会上,高善文分享了对未来市场走向的最新观点。 谈及市场表现低迷的原因,高善文认为,在疫情疤痕效应及房地产市场的冲击下,叠加劳动参与率上升、超额储蓄率下降异常缓慢,市场正处于对预期差不断修正的过程。 针对市场上关于二次探底的担心,高善文的看法是,这一次探底最终踩到的空间不会那么深,时间也不会那么长,出现极端黑天鹅事件的概率非常小。 在整个金融体系尤其是地方政府、地方平台的风险方面,高善文的表态并不悲观,“短
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2023-06-07 00:22:29
2023中国半导体行业投资深度分析与展望
作者:云岫资本 半导体上市公司业绩喜忧参半,AI需求将引 领新一轮半导体周期。 美国对华出口管制升级,瞄准半导体先进计 算与先进制造产业链 半导体行业投资去泡沫化,消费电子接近底 部,车用芯片持续短缺 技术创新、高端国产替代、市场创新是半导 体投资的热点 顾中科技 公司是目前境内规模最大、技术领先的显示驱动芯片全制程封测企业,实现了从凸块制造到后段封装的全制程扇入型晶圆级芯片尺寸封装 (Fan-in WLCSP) 技术,并已成功导入客户实现量产。非显示驱动芯片封测领域是公司未来发展的重点,将着力
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2023-06-07 00:10:11
2023传媒深度报告,传媒如何走向智媒?
作者:朱珠 2023年上半年AI赋予传媒应用新活力 新技术可带来内容、媒介发展新红利,传媒互联网板块在2023年上半年迎AI应用的高光时刻,进而我们看到2023年一季度传媒板块普涨,二季度略分化但总体高位震荡,情绪热度与业绩修复预期仍在;从财务角度看,由于基数效应,2023年上半年传媒互联网板块总归母利润有望同比修复增长,展望2023年下半年,基数效应下板块性利润修复有望持续(核心需关注业绩环比改善进展)。 2023年下半年看传媒三新行业垂类应用模型有望热度持续 财务新起点,A
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AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域
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三大行业拐点共振,看好第三方支付板块
作者:吴春旸 (光大) 第三方支付板块迎来三大行业拐点共振,全面看好板块投资性机会: 1、收单费率继续回归上涨周期:根据CardFellow数据,在美国,每笔银行卡交易的收单费率约2.3%-3.0%,其中第三方收单方分润比例约0.7-0.9%。在中国,每笔银行卡交易的收单费率约0.6%,仅为美国收单费率的四分之一左右,收单方分润比例约0.1-0.2%,仅为美国五分之一左右,我国第三方支付机构的收单费率有较大提升空间。目前我国第三方支付公司的take rate逐步回归上涨周期,以移卡为例,其
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本轮弱复苏的特征、成因及前景
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作者:刘泽晶 (华西) 事件概述: 2023年6月6日,苹果公司召开了一年一度的开发者大会。在会上,苹果发布了15.3英寸MacBook Air等新品和系统的同时,在大会前备受关注的首款混合现实(MR)头显设备也首次亮相,产品命名为Apple Vision Pro。 苹果WWDC23召开,首款头显设备Vision Pro亮相 首款头显设备Vision Pro具有科技感外观+人性化设计,带来高配视听体验。同时其搭载专为空间计算而设计的自有操作系统vision OS,内含M2与R1双芯加持。设备虚实
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投资晨报 2023.06.08星期四
海关总署:5月,进出口总值3.45万亿元,同比增长0.5%。其中出口1.95万亿元,同比下降0.8%;进口1.5万亿元,同比增长2.3%。1-5月,进出口总值16.77万亿元,同比增长4.7%,其中出口9.62万亿元,同比增长8.1%;进口7.15万亿元,同比增长0.5%。东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴,分别进出口2.59万亿元、2.28万亿元、1.89万亿元和9026.6亿元;同比分别增长9.9%、增长3.6%、下降5.5%和下降3.5%。 农业农村部、体育总局:决定组织开展全国和
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顺势而为(安信 高善文)
作者:高善文 “二次探底底部不会那么深,时间也不会那么长”,6月7日,在安信证券中期投资策略会上,高善文分享了对未来市场走向的最新观点。 谈及市场表现低迷的原因,高善文认为,在疫情疤痕效应及房地产市场的冲击下,叠加劳动参与率上升、超额储蓄率下降异常缓慢,市场正处于对预期差不断修正的过程。 针对市场上关于二次探底的担心,高善文的看法是,这一次探底最终踩到的空间不会那么深,时间也不会那么长,出现极端黑天鹅事件的概率非常小。 在整个金融体系尤其是地方政府、地方平台的风险方面,高善文的表态并不悲观,“短
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2023中国半导体行业投资深度分析与展望
作者:云岫资本 半导体上市公司业绩喜忧参半,AI需求将引 领新一轮半导体周期。 美国对华出口管制升级,瞄准半导体先进计 算与先进制造产业链 半导体行业投资去泡沫化,消费电子接近底 部,车用芯片持续短缺 技术创新、高端国产替代、市场创新是半导 体投资的热点 顾中科技 公司是目前境内规模最大、技术领先的显示驱动芯片全制程封测企业,实现了从凸块制造到后段封装的全制程扇入型晶圆级芯片尺寸封装 (Fan-in WLCSP) 技术,并已成功导入客户实现量产。非显示驱动芯片封测领域是公司未来发展的重点,将着力
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2023传媒深度报告,传媒如何走向智媒?
作者:朱珠 2023年上半年AI赋予传媒应用新活力 新技术可带来内容、媒介发展新红利,传媒互联网板块在2023年上半年迎AI应用的高光时刻,进而我们看到2023年一季度传媒板块普涨,二季度略分化但总体高位震荡,情绪热度与业绩修复预期仍在;从财务角度看,由于基数效应,2023年上半年传媒互联网板块总归母利润有望同比修复增长,展望2023年下半年,基数效应下板块性利润修复有望持续(核心需关注业绩环比改善进展)。 2023年下半年看传媒三新行业垂类应用模型有望热度持续 财务新起点,A
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AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域
(开源证券) 中小盘主题:AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域投资机会 (一)AIGC势头强劲,算力、数据、算法、应用端需求空间广阔 2022年以来,以ChatGPT为代表的AIGC技术热度持续提升。AIGC作为人工智能的子领域,目的在于开发与人类智慧相媲美的技术,能够通过学习大量的数据内容生成全新的数据。 1.算力、数据、算法构成AIGC领域重要支撑,需求随大模型持续推出及升级迭代快速增长 算力、数据、算法是AIGC领域的三大核心要素,推动AIGC技术持续取得突破。其中算力刻画数据处理能力
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三大行业拐点共振,看好第三方支付板块
作者:吴春旸 (光大) 第三方支付板块迎来三大行业拐点共振,全面看好板块投资性机会: 1、收单费率继续回归上涨周期:根据CardFellow数据,在美国,每笔银行卡交易的收单费率约2.3%-3.0%,其中第三方收单方分润比例约0.7-0.9%。在中国,每笔银行卡交易的收单费率约0.6%,仅为美国收单费率的四分之一左右,收单方分润比例约0.1-0.2%,仅为美国五分之一左右,我国第三方支付机构的收单费率有较大提升空间。目前我国第三方支付公司的take rate逐步回归上涨周期,以移卡为例,其
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再次强调教育是AI最佳落地场景之一(民生)
作者: 吕伟,丁辰晖 (民生) C端:AI有望成为学生智能“老师”。学生学习中面临大量如作文批改、英语对话等大量非客观题的场景,具备理解能力的大语言模型有望一定程度上代替老师进行辅助教学。以科大讯飞“星火”大模型发布会为例,通过将AI技术植入讯飞的学习机等产品体系,公司的学习机能够应对作文批改、英语对话等教育场景。 B端:AI赋能下大幅提升效率。教育行业中,考试考场、教考阅卷、在线教学等场景,均属于相对标准化场景,适合AI技术赋能,以解决效率与准确率难以兼顾的问题。而AI赋能外,以标准化考场建设
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把握AI+数字经济发展机遇,优选“算网安”
作者:张颖 核心观点 行情回顾与未来展望。截至2023年5月30日,申万通信行业指数上涨34.75%,在全部31个申万一级行业指数中排名第2位,整体表现位居前列。2023年一季度,申万通信行业营收同比增长7.4%,归母净利润同比增长9.8%,板块营收增长稳健,盈利情况有所改善。在TMT各板块中,通信整体的市盈率(TTM)估值仍处于历史相对低位。展望未来,我们总体持乐观态度,相对看好AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道。 AIGC:AIGC催生对算力的需求,(1)海外市
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虚拟电厂,用户侧能源转型的起点(民生)
作者: 邓永康,王一如 (民生) 从不同视角看用户侧能源管理的重要性 电网角度:用户侧能源管理可实现就地消纳,缓解电网压力。我国电力资源与负荷中心逆向分布,22年有15个省份存在电力缺口。此外,新能源高比例接入对电网稳定性造成考验。工商业用户合理配置储能可提供就地消纳能力。 企业角度:保证电力供应为首要任务,经济性提升加强配储意愿。1)企业用电刚需:工商业用电需求高增,22年工业用电量占全社会用电量的64.8%。22年以来,多省发布有序用电文件,催生企业用电焦虑,而安装工商业光伏配储是企业维持正
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库存角度透视稀缺的景气度(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 在《库存周期对总量研究和行业研究分别有何指导意义?》(20221204)中,我们从总量层面与行业层面复盘总结了库存周期的一些规律。本文我们更新了当前总量与行业库存周期位置,并结合企业的价格端、投资端、需求端等进一步讨论。 1.总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大
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六月或进入数据要素政策催化密集期
(民生证券) 2023年5月31日北京市人民政府官网发布,北京市知识产权局、北京市经济和信息化局、北京市商务局、北京市人民检察院联合制定了《北京市数据知识产权登记管理办法(试行)》(下文简称“政策”)。 ➢鼓励推进登记证书促进数据创新开发、传播利用和价值实现。1)多维度信息确保数据登记准确性。政策指出,北京市行政区域内数据知识产权登记工作中,申请人应通过主管部门指定的登记机构如实填写登记申请表并提供必要的证明文件,提交的登记申请表主要包含登记对象名称、行业、应用场景、数据来源及集合形成时间、结构
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投资晨报 2023.06.11星期日
金融监管总局局长李云泽:6月8日至9日赴上海调研,围绕深化主题教育、服务实体经济、防范化解风险、扩大改革开放等,面对面听取意见建议,研究工作思路和政策举措。 中国经济体制改革会副会长樊纲:对于宏观经济而言,企业外迁可能产生“中国+1”的效果,国内产值并不减少,或许还带动中间产品出口的增加。对企业而言,大部分企业在国内的产能并不减少,新增的部分在国外,产能扩大,企业扩大。在产业链分散化、区域化,一批中国企业提前走出去,进入跨国公司的发展阶段。 宏观经济 1、国家防总办公室、应急管理部:组织防汛专题
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投资晨报 2023.06.10星期六
央行行长易纲:预计二季度GDP同比增速会比较高(主要是基数效应),CPI下半年有望逐步回升,到12月CPI同比将在1%以上。继续精准有力实施稳健的货币政策,全力支持实体经济,促进充分就业,维护币值稳定和金融稳定。 证监会副主席方星海:外资私募证券基金管理公司所用的策略各有不同,有宏观对冲的,有高频交易的,也有指数增强的,还有主观多头的等等,只要他们是严格遵守法律法规,以及交易所的交易规则,就应该鼓励不同类型的投资策略各显神通,为投资者创造良好的回报。 上证报:国内铁矿石市场价格连续8日上涨,报价
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本轮弱复苏的特征、成因及前景
(信达证券) 一、国内——多周期嵌套分析:本轮弱复苏的特征、成因及前景 (一)本轮弱复苏的特征 1.金融:信用扩张遭遇资金空转 信用迎来了久违的大扩张。 但存款增长比贷款增长更快,存贷差创出新高。 2.需求:消费和投资均不足 从需求端来看,消费和投资都明显不足。 消费复苏不均衡。 投资需求分化较为明显。 3.价格:消费品通缩压力大 整体通胀一路走低,通缩担忧加剧。 结构上,消费品和服务价格走势不均衡。 整体通胀水平一路走低,消费品的通缩压力来自猪周期下行、原油价格下跌和工业部门产能过剩三因素共振
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WWDC开启“新宇宙”,边缘计算时代已来临
作者:刘泽晶 (华西) 事件概述: 2023年6月6日,苹果公司召开了一年一度的开发者大会。在会上,苹果发布了15.3英寸MacBook Air等新品和系统的同时,在大会前备受关注的首款混合现实(MR)头显设备也首次亮相,产品命名为Apple Vision Pro。 苹果WWDC23召开,首款头显设备Vision Pro亮相 首款头显设备Vision Pro具有科技感外观+人性化设计,带来高配视听体验。同时其搭载专为空间计算而设计的自有操作系统vision OS,内含M2与R1双芯加持。设备虚实
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投资晨报 2023.06.08星期四
海关总署:5月,进出口总值3.45万亿元,同比增长0.5%。其中出口1.95万亿元,同比下降0.8%;进口1.5万亿元,同比增长2.3%。1-5月,进出口总值16.77万亿元,同比增长4.7%,其中出口9.62万亿元,同比增长8.1%;进口7.15万亿元,同比增长0.5%。东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴,分别进出口2.59万亿元、2.28万亿元、1.89万亿元和9026.6亿元;同比分别增长9.9%、增长3.6%、下降5.5%和下降3.5%。 农业农村部、体育总局:决定组织开展全国和
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顺势而为(安信 高善文)
作者:高善文 “二次探底底部不会那么深,时间也不会那么长”,6月7日,在安信证券中期投资策略会上,高善文分享了对未来市场走向的最新观点。 谈及市场表现低迷的原因,高善文认为,在疫情疤痕效应及房地产市场的冲击下,叠加劳动参与率上升、超额储蓄率下降异常缓慢,市场正处于对预期差不断修正的过程。 针对市场上关于二次探底的担心,高善文的看法是,这一次探底最终踩到的空间不会那么深,时间也不会那么长,出现极端黑天鹅事件的概率非常小。 在整个金融体系尤其是地方政府、地方平台的风险方面,高善文的表态并不悲观,“短
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2023中国半导体行业投资深度分析与展望
作者:云岫资本 半导体上市公司业绩喜忧参半,AI需求将引 领新一轮半导体周期。 美国对华出口管制升级,瞄准半导体先进计 算与先进制造产业链 半导体行业投资去泡沫化,消费电子接近底 部,车用芯片持续短缺 技术创新、高端国产替代、市场创新是半导 体投资的热点 顾中科技 公司是目前境内规模最大、技术领先的显示驱动芯片全制程封测企业,实现了从凸块制造到后段封装的全制程扇入型晶圆级芯片尺寸封装 (Fan-in WLCSP) 技术,并已成功导入客户实现量产。非显示驱动芯片封测领域是公司未来发展的重点,将着力
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(开源证券) 中小盘主题:AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域投资机会 (一)AIGC势头强劲,算力、数据、算法、应用端需求空间广阔 2022年以来,以ChatGPT为代表的AIGC技术热度持续提升。AIGC作为人工智能的子领域,目的在于开发与人类智慧相媲美的技术,能够通过学习大量的数据内容生成全新的数据。 1.算力、数据、算法构成AIGC领域重要支撑,需求随大模型持续推出及升级迭代快速增长 算力、数据、算法是AIGC领域的三大核心要素,推动AIGC技术持续取得突破。其中算力刻画数据处理能力
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三大行业拐点共振,看好第三方支付板块
作者:吴春旸 (光大) 第三方支付板块迎来三大行业拐点共振,全面看好板块投资性机会: 1、收单费率继续回归上涨周期:根据CardFellow数据,在美国,每笔银行卡交易的收单费率约2.3%-3.0%,其中第三方收单方分润比例约0.7-0.9%。在中国,每笔银行卡交易的收单费率约0.6%,仅为美国收单费率的四分之一左右,收单方分润比例约0.1-0.2%,仅为美国五分之一左右,我国第三方支付机构的收单费率有较大提升空间。目前我国第三方支付公司的take rate逐步回归上涨周期,以移卡为例,其
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央行行长易纲:预计二季度GDP同比增速会比较高(主要是基数效应),CPI下半年有望逐步回升,到12月CPI同比将在1%以上。继续精准有力实施稳健的货币政策,全力支持实体经济,促进充分就业,维护币值稳定和金融稳定。 证监会副主席方星海:外资私募证券基金管理公司所用的策略各有不同,有宏观对冲的,有高频交易的,也有指数增强的,还有主观多头的等等,只要他们是严格遵守法律法规,以及交易所的交易规则,就应该鼓励不同类型的投资策略各显神通,为投资者创造良好的回报。 上证报:国内铁矿石市场价格连续8日上涨,报价
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本轮弱复苏的特征、成因及前景
(信达证券) 一、国内——多周期嵌套分析:本轮弱复苏的特征、成因及前景 (一)本轮弱复苏的特征 1.金融:信用扩张遭遇资金空转 信用迎来了久违的大扩张。 但存款增长比贷款增长更快,存贷差创出新高。 2.需求:消费和投资均不足 从需求端来看,消费和投资都明显不足。 消费复苏不均衡。 投资需求分化较为明显。 3.价格:消费品通缩压力大 整体通胀一路走低,通缩担忧加剧。 结构上,消费品和服务价格走势不均衡。 整体通胀水平一路走低,消费品的通缩压力来自猪周期下行、原油价格下跌和工业部门产能过剩三因素共振
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WWDC开启“新宇宙”,边缘计算时代已来临
作者:刘泽晶 (华西) 事件概述: 2023年6月6日,苹果公司召开了一年一度的开发者大会。在会上,苹果发布了15.3英寸MacBook Air等新品和系统的同时,在大会前备受关注的首款混合现实(MR)头显设备也首次亮相,产品命名为Apple Vision Pro。 苹果WWDC23召开,首款头显设备Vision Pro亮相 首款头显设备Vision Pro具有科技感外观+人性化设计,带来高配视听体验。同时其搭载专为空间计算而设计的自有操作系统vision OS,内含M2与R1双芯加持。设备虚实
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投资晨报 2023.06.08星期四
海关总署:5月,进出口总值3.45万亿元,同比增长0.5%。其中出口1.95万亿元,同比下降0.8%;进口1.5万亿元,同比增长2.3%。1-5月,进出口总值16.77万亿元,同比增长4.7%,其中出口9.62万亿元,同比增长8.1%;进口7.15万亿元,同比增长0.5%。东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴,分别进出口2.59万亿元、2.28万亿元、1.89万亿元和9026.6亿元;同比分别增长9.9%、增长3.6%、下降5.5%和下降3.5%。 农业农村部、体育总局:决定组织开展全国和
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顺势而为(安信 高善文)
作者:高善文 “二次探底底部不会那么深,时间也不会那么长”,6月7日,在安信证券中期投资策略会上,高善文分享了对未来市场走向的最新观点。 谈及市场表现低迷的原因,高善文认为,在疫情疤痕效应及房地产市场的冲击下,叠加劳动参与率上升、超额储蓄率下降异常缓慢,市场正处于对预期差不断修正的过程。 针对市场上关于二次探底的担心,高善文的看法是,这一次探底最终踩到的空间不会那么深,时间也不会那么长,出现极端黑天鹅事件的概率非常小。 在整个金融体系尤其是地方政府、地方平台的风险方面,高善文的表态并不悲观,“短
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2023中国半导体行业投资深度分析与展望
作者:云岫资本 半导体上市公司业绩喜忧参半,AI需求将引 领新一轮半导体周期。 美国对华出口管制升级,瞄准半导体先进计 算与先进制造产业链 半导体行业投资去泡沫化,消费电子接近底 部,车用芯片持续短缺 技术创新、高端国产替代、市场创新是半导 体投资的热点 顾中科技 公司是目前境内规模最大、技术领先的显示驱动芯片全制程封测企业,实现了从凸块制造到后段封装的全制程扇入型晶圆级芯片尺寸封装 (Fan-in WLCSP) 技术,并已成功导入客户实现量产。非显示驱动芯片封测领域是公司未来发展的重点,将着力
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2023传媒深度报告,传媒如何走向智媒?
作者:朱珠 2023年上半年AI赋予传媒应用新活力 新技术可带来内容、媒介发展新红利,传媒互联网板块在2023年上半年迎AI应用的高光时刻,进而我们看到2023年一季度传媒板块普涨,二季度略分化但总体高位震荡,情绪热度与业绩修复预期仍在;从财务角度看,由于基数效应,2023年上半年传媒互联网板块总归母利润有望同比修复增长,展望2023年下半年,基数效应下板块性利润修复有望持续(核心需关注业绩环比改善进展)。 2023年下半年看传媒三新行业垂类应用模型有望热度持续 财务新起点,A
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AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域
(开源证券) 中小盘主题:AIGC势头强劲,关注AI及5G通信领域投资机会 (一)AIGC势头强劲,算力、数据、算法、应用端需求空间广阔 2022年以来,以ChatGPT为代表的AIGC技术热度持续提升。AIGC作为人工智能的子领域,目的在于开发与人类智慧相媲美的技术,能够通过学习大量的数据内容生成全新的数据。 1.算力、数据、算法构成AIGC领域重要支撑,需求随大模型持续推出及升级迭代快速增长 算力、数据、算法是AIGC领域的三大核心要素,推动AIGC技术持续取得突破。其中算力刻画数据处理能力
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三大行业拐点共振,看好第三方支付板块
作者:吴春旸 (光大) 第三方支付板块迎来三大行业拐点共振,全面看好板块投资性机会: 1、收单费率继续回归上涨周期:根据CardFellow数据,在美国,每笔银行卡交易的收单费率约2.3%-3.0%,其中第三方收单方分润比例约0.7-0.9%。在中国,每笔银行卡交易的收单费率约0.6%,仅为美国收单费率的四分之一左右,收单方分润比例约0.1-0.2%,仅为美国五分之一左右,我国第三方支付机构的收单费率有较大提升空间。目前我国第三方支付公司的take rate逐步回归上涨周期,以移卡为例,其
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再次强调教育是AI最佳落地场景之一(民生)
作者: 吕伟,丁辰晖 (民生) C端:AI有望成为学生智能“老师”。学生学习中面临大量如作文批改、英语对话等大量非客观题的场景,具备理解能力的大语言模型有望一定程度上代替老师进行辅助教学。以科大讯飞“星火”大模型发布会为例,通过将AI技术植入讯飞的学习机等产品体系,公司的学习机能够应对作文批改、英语对话等教育场景。 B端:AI赋能下大幅提升效率。教育行业中,考试考场、教考阅卷、在线教学等场景,均属于相对标准化场景,适合AI技术赋能,以解决效率与准确率难以兼顾的问题。而AI赋能外,以标准化考场建设
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把握AI+数字经济发展机遇,优选“算网安”
作者:张颖 核心观点 行情回顾与未来展望。截至2023年5月30日,申万通信行业指数上涨34.75%,在全部31个申万一级行业指数中排名第2位,整体表现位居前列。2023年一季度,申万通信行业营收同比增长7.4%,归母净利润同比增长9.8%,板块营收增长稳健,盈利情况有所改善。在TMT各板块中,通信整体的市盈率(TTM)估值仍处于历史相对低位。展望未来,我们总体持乐观态度,相对看好AIGC主线以及运营商、网络可视化、电网智能化等赛道。 AIGC:AIGC催生对算力的需求,(1)海外市
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虚拟电厂,用户侧能源转型的起点(民生)
作者: 邓永康,王一如 (民生) 从不同视角看用户侧能源管理的重要性 电网角度:用户侧能源管理可实现就地消纳,缓解电网压力。我国电力资源与负荷中心逆向分布,22年有15个省份存在电力缺口。此外,新能源高比例接入对电网稳定性造成考验。工商业用户合理配置储能可提供就地消纳能力。 企业角度:保证电力供应为首要任务,经济性提升加强配储意愿。1)企业用电刚需:工商业用电需求高增,22年工业用电量占全社会用电量的64.8%。22年以来,多省发布有序用电文件,催生企业用电焦虑,而安装工商业光伏配储是企业维持正
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库存角度透视稀缺的景气度(天风策略)
作者:刘晨明,李如娟,许向真 在《库存周期对总量研究和行业研究分别有何指导意义?》(20221204)中,我们从总量层面与行业层面复盘总结了库存周期的一些规律。本文我们更新了当前总量与行业库存周期位置,并结合企业的价格端、投资端、需求端等进一步讨论。 1.总量库存周期运行至什么位置 中国工业企业产品成存货同比增速自2022年4月见顶,截至今年4月,已下行1年;美国库存总额同比增速自2022年6月见顶至今也有近1年时长。按库存周期3年半左右的历史平均规律来看,目前中美共振去库存可能已过半。 今年大
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六月或进入数据要素政策催化密集期
(民生证券) 2023年5月31日北京市人民政府官网发布,北京市知识产权局、北京市经济和信息化局、北京市商务局、北京市人民检察院联合制定了《北京市数据知识产权登记管理办法(试行)》(下文简称“政策”)。 ➢鼓励推进登记证书促进数据创新开发、传播利用和价值实现。1)多维度信息确保数据登记准确性。政策指出,北京市行政区域内数据知识产权登记工作中,申请人应通过主管部门指定的登记机构如实填写登记申请表并提供必要的证明文件,提交的登记申请表主要包含登记对象名称、行业、应用场景、数据来源及集合形成时间、结构
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投资晨报 2023.06.11星期日
金融监管总局局长李云泽:6月8日至9日赴上海调研,围绕深化主题教育、服务实体经济、防范化解风险、扩大改革开放等,面对面听取意见建议,研究工作思路和政策举措。 中国经济体制改革会副会长樊纲:对于宏观经济而言,企业外迁可能产生“中国+1”的效果,国内产值并不减少,或许还带动中间产品出口的增加。对企业而言,大部分企业在国内的产能并不减少,新增的部分在国外,产能扩大,企业扩大。在产业链分散化、区域化,一批中国企业提前走出去,进入跨国公司的发展阶段。 宏观经济 1、国家防总办公室、应急管理部:组织防汛专题
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投资晨报 2023.06.10星期六
央行行长易纲:预计二季度GDP同比增速会比较高(主要是基数效应),CPI下半年有望逐步回升,到12月CPI同比将在1%以上。继续精准有力实施稳健的货币政策,全力支持实体经济,促进充分就业,维护币值稳定和金融稳定。 证监会副主席方星海:外资私募证券基金管理公司所用的策略各有不同,有宏观对冲的,有高频交易的,也有指数增强的,还有主观多头的等等,只要他们是严格遵守法律法规,以及交易所的交易规则,就应该鼓励不同类型的投资策略各显神通,为投资者创造良好的回报。 上证报:国内铁矿石市场价格连续8日上涨,报价
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本轮弱复苏的特征、成因及前景
(信达证券) 一、国内——多周期嵌套分析:本轮弱复苏的特征、成因及前景 (一)本轮弱复苏的特征 1.金融:信用扩张遭遇资金空转 信用迎来了久违的大扩张。 但存款增长比贷款增长更快,存贷差创出新高。 2.需求:消费和投资均不足 从需求端来看,消费和投资都明显不足。 消费复苏不均衡。 投资需求分化较为明显。 3.价格:消费品通缩压力大 整体通胀一路走低,通缩担忧加剧。 结构上,消费品和服务价格走势不均衡。 整体通胀水平一路走低,消费品的通缩压力来自猪周期下行、原油价格下跌和工业部门产能过剩三因素共振
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海关总署:5月,进出口总值3.45万亿元,同比增长0.5%。其中出口1.95万亿元,同比下降0.8%;进口1.5万亿元,同比增长2.3%。1-5月,进出口总值16.77万亿元,同比增长4.7%,其中出口9.62万亿元,同比增长8.1%;进口7.15万亿元,同比增长0.5%。东盟、欧盟、美国和日本为我国前四大贸易伙伴,分别进出口2.59万亿元、2.28万亿元、1.89万亿元和9026.6亿元;同比分别增长9.9%、增长3.6%、下降5.5%和下降3.5%。 农业农村部、体育总局:决定组织开展全国和
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顺势而为(安信 高善文)
作者:高善文 “二次探底底部不会那么深,时间也不会那么长”,6月7日,在安信证券中期投资策略会上,高善文分享了对未来市场走向的最新观点。 谈及市场表现低迷的原因,高善文认为,在疫情疤痕效应及房地产市场的冲击下,叠加劳动参与率上升、超额储蓄率下降异常缓慢,市场正处于对预期差不断修正的过程。 针对市场上关于二次探底的担心,高善文的看法是,这一次探底最终踩到的空间不会那么深,时间也不会那么长,出现极端黑天鹅事件的概率非常小。 在整个金融体系尤其是地方政府、地方平台的风险方面,高善文的表态并不悲观,“短
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作者:云岫资本 半导体上市公司业绩喜忧参半,AI需求将引 领新一轮半导体周期。 美国对华出口管制升级,瞄准半导体先进计 算与先进制造产业链 半导体行业投资去泡沫化,消费电子接近底 部,车用芯片持续短缺 技术创新、高端国产替代、市场创新是半导 体投资的热点 顾中科技 公司是目前境内规模最大、技术领先的显示驱动芯片全制程封测企业,实现了从凸块制造到后段封装的全制程扇入型晶圆级芯片尺寸封装 (Fan-in WLCSP) 技术,并已成功导入客户实现量产。非显示驱动芯片封测领域是公司未来发展的重点,将着力
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2023传媒深度报告,传媒如何走向智媒?
作者:朱珠 2023年上半年AI赋予传媒应用新活力 新技术可带来内容、媒介发展新红利,传媒互联网板块在2023年上半年迎AI应用的高光时刻,进而我们看到2023年一季度传媒板块普涨,二季度略分化但总体高位震荡,情绪热度与业绩修复预期仍在;从财务角度看,由于基数效应,2023年上半年传媒互联网板块总归母利润有望同比修复增长,展望2023年下半年,基数效应下板块性利润修复有望持续(核心需关注业绩环比改善进展)。 2023年下半年看传媒三新行业垂类应用模型有望热度持续 财务新起点,A
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