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高抛低吸的老司机

2026-03-20 11:12:58

光储一体化与“太空光伏”提供中长期想象力，主线聚焦高效N型与海外需求修复，光伏题材核心股

光伏最近热点概括：价格回暖与“星辰大海”的预期 1、海外市场价格企稳回升：2月欧洲光伏组件均价上涨，N型TOPCon组件环比涨幅约10%。欧洲去库存接近尾声，春季装机旺季临近，高效率组件在海外高电价地区的需求溢价重新显现。 2、N型技术替代加速：TOPCon、HJT（异质结）及BC电池成为主流。随着P型产能减值与停产，具备高效率、低衰减、高双面率的N型电池及其配套产业链成为盈利修复核心。 3、“太空光伏”引爆长期空间：AI算力向太空延伸（卫星互联网、空间站算力中心），SBSP凭借无昼夜限制、不受

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2026-03-20 11:04:25

国泰海通：美伊局势重燃能源涨价预期，持续关注热泵板块投资机会

2022年俄乌冲突引发欧洲能源供给冲击，热泵板块开启历史级行情： 2022年2月俄乌战争爆发后，欧盟对俄制裁叠加俄方反制削减管道气供应，欧洲天然气价格于2022年8月攀升至70.04美元/百万英热，较年初上涨148%，同比上涨354%。资本市场迅速定价欧洲替代供暖需求，空气能热泵指数自2022年4月26日低点至8月18日高点累计上涨69%，德业股份、日出东方、万和电气、大元泵业、迪森股份等代表性个股实现翻倍以上涨幅，行情持续约5个月。欧洲天然气价格急剧攀升构筑行情宏观底座，叠加政策催化与出口数

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2026-03-20 10:55:13

英伟达Feynman将光I/O引入芯片级，光通信产业链A股主题股一览

从“光模块”到“光互联”的升维，最近热点概括： 1、光互联（Optical I/O）进入芯片级时代：英伟达Feynman芯片发布，光通信从交换机间“长距离"传输扩展至GPU芯片间互联，“以光代电"突破铜缆在高速下的损耗瓶颈。 2、能耗革命与“能效比”成为核心KPI：在AI算力指数级扩张背景下，光互联方案宣称降耗70%以上，成为破解数据中心“电力墙”的关键路径。 3、技术路径演进：产业重心由传统可插拔光模块加速向LPO（线性驱动可插拔）、CPO（共封装光学）及更前沿的OIO（光学输入/输出）迭代。

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2026-03-20 10:39:32

华泰证券：供需向好下电子气体景气或加速

中东冲突影响全球氦气供给，海外增加备货下氦气量价或齐升　　据USGS，24年卡塔尔氦气储量/产量为101/0.73亿立方米，占全球19%/39%，受中东局势影响，3月以来供给有所受限。据Business Analytiq，氦气-东北亚3月价格环比+13%至147美元/kg。近年来伴随半导体、航空航天等高速发展，氦气需求量持续增长，亚太为最大需求市场，其中中国、韩国、日本为主要消费国家，25年我国进口氦气中66%源于卡塔尔。伴随全球氦气供应紧张，我国及日韩等半导体企业或加速备货氦气等电子气体，氦

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2026-03-20 10:36:18

华金证券：如何看待算力增长撬动液冷需求跃升？

　　AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期。AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及

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2026-03-20 10:24:21

2026未来一个月火箭发射预期及航天产业链受益标的梳理

【事件概括】华西计算机刘泽晶团队于2026年3月19日发布未来一个月全球火箭发射预期： 1、国际方面：欧洲ISAR Aerospace的Spectrum火箭计划3月23日首飞；SpaceX将密集执行6次Starlink及CRS NG-24任务，Rocket Lab也将开展2次发射。 2、国内方面：朱雀三号拟于二季度挑战回收，力箭二号计划3月下旬首飞，长征十二号乙计划上半年首飞。 3、受益标的：覆盖SpaceX相关、太空光伏、火箭制造、太空算力、卫星及通信等领域的多家A股上市公司。 4、风险提示：

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2026-03-20 08:51:43

光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡

【中邮证券】研报摘要：需求测：近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%；Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆需求在2024年将同比增长138%，并预计在2025年增

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天然气价格中枢上行，热泵有望在欧洲市场加速渗透

　　机构指出，天然气价格中枢上行，导致欧洲居民燃气采暖成本上升（78%的欧盟年销售供暖设备为化石燃料锅炉），考虑居民平衡家庭能源开支成本，预计热泵将在欧洲市场加速渗透。　　热泵的工作原理基于逆卡诺循环，它通过电能驱动，将热量从低温物体转移到高温物体，作为一种高效节能的热能转移技术，它的能效比（COP）通常在3以上，大幅降低能源消耗成本（燃气锅炉COP通常低于1），因而更具有能源经济性。欧洲热泵渗透率提升空间大，国际能源署预计至2050年，热泵将满足全球超半数采暖需求，市场规模可达万亿级别，装机

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产能紧缺！光芯片有望迎黄金机遇期？

　　近日，2026年光纤通信大会及展览会(OFC)于洛杉矶会议中心正式举行。光通信行业龙头Lumentum在OFC大会上披露了其长期层面的财务基本面增长模型。Lumentum预计到2026财年底，EML产能将较2025年增长超50%，此前该公司已推进约40%的磷化铟(InP)扩产计划，并预测到2030年，AI数据中心对InP需求年复合增长率将达到85%。Lumentum预计2025至2028年间，OCS出货量年复合成长率(CAGR)将超过150%，目标在2027年实现逾10亿美元的年化营收。　

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中信证券：三星计划罢工或致全球半导体供应紧张加剧，关注国内存储产业链核心供应商

三星电子总罢工或于5月举行，停产风险加剧全球存储芯片供应紧张。　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率通过了集体斗争行动议案，工会计划于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将影响三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和启动生产链的过程亦十分耗费时间和人力资源。2026年以来，在AI的强劲需求推动下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，

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2026-03-20 06:48:18

重视“Token工厂”三大投资主线

【开源证券】研报摘要： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业　　3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的

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5.5亿再启跨界“棋局”，包装纸龙头大胜达(603687)“豪赌”国产GPU芯片

继跨界高端装备行业之后，大胜达（603687.SH）将业务领域拓展到时下大热的半导体芯片行业，将跨界版图进一步扩大。2026年3月19日，大胜达发布投资公告，称拟以5.5亿元布局GPU芯片赛道，通过股权受让加增资的方式拿下芯瞳半导体技术（厦门）有限公司（下称 “芯瞳半导体”）22.9831% 股权，交易完成后将成为标的公司第一大股东。值得关注的是，大胜达目前在高端装备领域业务刚刚起步，并未开始形成对于公司业绩的有力支撑，此次半导体芯片标的更是在近两年亏损超1.5亿。对于大胜达的管理层来说，目前急

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一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…...

一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…... 伴随着“龙虾”爆火，AI产业链算力、存储、大模型应用等多个环节近期纷纷提价，催动AI浪潮愈演愈烈。在此背景下，腾讯云、阿里云、百度智能云三大云巨头，也均于近日官宣涨价。开源证券判断，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价或将持续。而处于“涨价中心”的存储，更是被机构指出，涨价行情具备持续性，东海证券预计存储芯片价格涨势在2026年将贯穿全年。

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马斯克：特斯拉有望在12月完成AI6芯片的流片

当地时间周四（3月19日），世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在12月完成其下一代AI6芯片的“流片”。所谓“流片”，是指芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产的阶段。马斯克去年曾表示，三星电子将负责制造AI6芯片,这些芯片很可能用于特斯拉位于得州泰勒市新工厂的自动驾驶汽车和人形机器人。去年7月，三星赢得了一份价值165亿美元的合同，为特斯拉供应人工智能（AI）芯片。当被问及芯片何时完成最终设计时，马斯克周四在其麾下社交媒体平台X上表示：“如果运气不错，并借助AI加速，我们可能

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50年前石油危机启示录：最可怕的是中东战火刺破AI泡沫？

　　如果要问全球投资者当前最担心什么，他们大概会提到伊朗危机的长期化，或是人工智能(AI)泡沫的破裂。　　然而，眼下最令人恐惧的一种可能性——且这种可能性似乎正越来越大，或许是前者将导致后者…… 　　近几年来，人工智能已成为全球经济进而也是股市看涨预期的代名词。这一点在美国表现得最为明显，那里聚集了Alphabet、微软和亚马逊等全球主要的“超大规模云服务商”(hyperscalers)，以及英伟达、超微半导体和英特尔等芯片巨头。据圣路易斯联储的数据显示，这些公司资本支出连同软件及相关研发支出

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光储一体化与“太空光伏”提供中长期想象力，主线聚焦高效N型与海外需求修复，光伏题材核心股

光伏最近热点概括：价格回暖与“星辰大海”的预期 1、海外市场价格企稳回升：2月欧洲光伏组件均价上涨，N型TOPCon组件环比涨幅约10%。欧洲去库存接近尾声，春季装机旺季临近，高效率组件在海外高电价地区的需求溢价重新显现。 2、N型技术替代加速：TOPCon、HJT（异质结）及BC电池成为主流。随着P型产能减值与停产，具备高效率、低衰减、高双面率的N型电池及其配套产业链成为盈利修复核心。 3、“太空光伏”引爆长期空间：AI算力向太空延伸（卫星互联网、空间站算力中心），SBSP凭借无昼夜限制、不受

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国泰海通：美伊局势重燃能源涨价预期，持续关注热泵板块投资机会

2022年俄乌冲突引发欧洲能源供给冲击，热泵板块开启历史级行情： 2022年2月俄乌战争爆发后，欧盟对俄制裁叠加俄方反制削减管道气供应，欧洲天然气价格于2022年8月攀升至70.04美元/百万英热，较年初上涨148%，同比上涨354%。资本市场迅速定价欧洲替代供暖需求，空气能热泵指数自2022年4月26日低点至8月18日高点累计上涨69%，德业股份、日出东方、万和电气、大元泵业、迪森股份等代表性个股实现翻倍以上涨幅，行情持续约5个月。欧洲天然气价格急剧攀升构筑行情宏观底座，叠加政策催化与出口数

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英伟达Feynman将光I/O引入芯片级，光通信产业链A股主题股一览

从“光模块”到“光互联”的升维，最近热点概括： 1、光互联（Optical I/O）进入芯片级时代：英伟达Feynman芯片发布，光通信从交换机间“长距离"传输扩展至GPU芯片间互联，“以光代电"突破铜缆在高速下的损耗瓶颈。 2、能耗革命与“能效比”成为核心KPI：在AI算力指数级扩张背景下，光互联方案宣称降耗70%以上，成为破解数据中心“电力墙”的关键路径。 3、技术路径演进：产业重心由传统可插拔光模块加速向LPO（线性驱动可插拔）、CPO（共封装光学）及更前沿的OIO（光学输入/输出）迭代。

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华泰证券：供需向好下电子气体景气或加速

中东冲突影响全球氦气供给，海外增加备货下氦气量价或齐升　　据USGS，24年卡塔尔氦气储量/产量为101/0.73亿立方米，占全球19%/39%，受中东局势影响，3月以来供给有所受限。据Business Analytiq，氦气-东北亚3月价格环比+13%至147美元/kg。近年来伴随半导体、航空航天等高速发展，氦气需求量持续增长，亚太为最大需求市场，其中中国、韩国、日本为主要消费国家，25年我国进口氦气中66%源于卡塔尔。伴随全球氦气供应紧张，我国及日韩等半导体企业或加速备货氦气等电子气体，氦

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华金证券：如何看待算力增长撬动液冷需求跃升？

　　AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期。AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及

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2026未来一个月火箭发射预期及航天产业链受益标的梳理

【事件概括】华西计算机刘泽晶团队于2026年3月19日发布未来一个月全球火箭发射预期： 1、国际方面：欧洲ISAR Aerospace的Spectrum火箭计划3月23日首飞；SpaceX将密集执行6次Starlink及CRS NG-24任务，Rocket Lab也将开展2次发射。 2、国内方面：朱雀三号拟于二季度挑战回收，力箭二号计划3月下旬首飞，长征十二号乙计划上半年首飞。 3、受益标的：覆盖SpaceX相关、太空光伏、火箭制造、太空算力、卫星及通信等领域的多家A股上市公司。 4、风险提示：

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光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡

【中邮证券】研报摘要：需求测：近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%；Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆需求在2024年将同比增长138%，并预计在2025年增

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天然气价格中枢上行，热泵有望在欧洲市场加速渗透

　　机构指出，天然气价格中枢上行，导致欧洲居民燃气采暖成本上升（78%的欧盟年销售供暖设备为化石燃料锅炉），考虑居民平衡家庭能源开支成本，预计热泵将在欧洲市场加速渗透。　　热泵的工作原理基于逆卡诺循环，它通过电能驱动，将热量从低温物体转移到高温物体，作为一种高效节能的热能转移技术，它的能效比（COP）通常在3以上，大幅降低能源消耗成本（燃气锅炉COP通常低于1），因而更具有能源经济性。欧洲热泵渗透率提升空间大，国际能源署预计至2050年，热泵将满足全球超半数采暖需求，市场规模可达万亿级别，装机

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产能紧缺！光芯片有望迎黄金机遇期？

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中信证券：三星计划罢工或致全球半导体供应紧张加剧，关注国内存储产业链核心供应商

三星电子总罢工或于5月举行，停产风险加剧全球存储芯片供应紧张。　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率通过了集体斗争行动议案，工会计划于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将影响三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和启动生产链的过程亦十分耗费时间和人力资源。2026年以来，在AI的强劲需求推动下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，

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重视“Token工厂”三大投资主线

【开源证券】研报摘要： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业　　3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的

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5.5亿再启跨界“棋局”，包装纸龙头大胜达(603687)“豪赌”国产GPU芯片

继跨界高端装备行业之后，大胜达（603687.SH）将业务领域拓展到时下大热的半导体芯片行业，将跨界版图进一步扩大。2026年3月19日，大胜达发布投资公告，称拟以5.5亿元布局GPU芯片赛道，通过股权受让加增资的方式拿下芯瞳半导体技术（厦门）有限公司（下称 “芯瞳半导体”）22.9831% 股权，交易完成后将成为标的公司第一大股东。值得关注的是，大胜达目前在高端装备领域业务刚刚起步，并未开始形成对于公司业绩的有力支撑，此次半导体芯片标的更是在近两年亏损超1.5亿。对于大胜达的管理层来说，目前急

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一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…...

一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…... 伴随着“龙虾”爆火，AI产业链算力、存储、大模型应用等多个环节近期纷纷提价，催动AI浪潮愈演愈烈。在此背景下，腾讯云、阿里云、百度智能云三大云巨头，也均于近日官宣涨价。开源证券判断，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价或将持续。而处于“涨价中心”的存储，更是被机构指出，涨价行情具备持续性，东海证券预计存储芯片价格涨势在2026年将贯穿全年。

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马斯克：特斯拉有望在12月完成AI6芯片的流片

当地时间周四（3月19日），世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在12月完成其下一代AI6芯片的“流片”。所谓“流片”，是指芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产的阶段。马斯克去年曾表示，三星电子将负责制造AI6芯片,这些芯片很可能用于特斯拉位于得州泰勒市新工厂的自动驾驶汽车和人形机器人。去年7月，三星赢得了一份价值165亿美元的合同，为特斯拉供应人工智能（AI）芯片。当被问及芯片何时完成最终设计时，马斯克周四在其麾下社交媒体平台X上表示：“如果运气不错，并借助AI加速，我们可能

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50年前石油危机启示录：最可怕的是中东战火刺破AI泡沫？

　　如果要问全球投资者当前最担心什么，他们大概会提到伊朗危机的长期化，或是人工智能(AI)泡沫的破裂。　　然而，眼下最令人恐惧的一种可能性——且这种可能性似乎正越来越大，或许是前者将导致后者…… 　　近几年来，人工智能已成为全球经济进而也是股市看涨预期的代名词。这一点在美国表现得最为明显，那里聚集了Alphabet、微软和亚马逊等全球主要的“超大规模云服务商”(hyperscalers)，以及英伟达、超微半导体和英特尔等芯片巨头。据圣路易斯联储的数据显示，这些公司资本支出连同软件及相关研发支出

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光储一体化与“太空光伏”提供中长期想象力，主线聚焦高效N型与海外需求修复，光伏题材核心股

光伏最近热点概括：价格回暖与“星辰大海”的预期 1、海外市场价格企稳回升：2月欧洲光伏组件均价上涨，N型TOPCon组件环比涨幅约10%。欧洲去库存接近尾声，春季装机旺季临近，高效率组件在海外高电价地区的需求溢价重新显现。 2、N型技术替代加速：TOPCon、HJT（异质结）及BC电池成为主流。随着P型产能减值与停产，具备高效率、低衰减、高双面率的N型电池及其配套产业链成为盈利修复核心。 3、“太空光伏”引爆长期空间：AI算力向太空延伸（卫星互联网、空间站算力中心），SBSP凭借无昼夜限制、不受

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2026-03-20 11:04:25

国泰海通：美伊局势重燃能源涨价预期，持续关注热泵板块投资机会

2022年俄乌冲突引发欧洲能源供给冲击，热泵板块开启历史级行情： 2022年2月俄乌战争爆发后，欧盟对俄制裁叠加俄方反制削减管道气供应，欧洲天然气价格于2022年8月攀升至70.04美元/百万英热，较年初上涨148%，同比上涨354%。资本市场迅速定价欧洲替代供暖需求，空气能热泵指数自2022年4月26日低点至8月18日高点累计上涨69%，德业股份、日出东方、万和电气、大元泵业、迪森股份等代表性个股实现翻倍以上涨幅，行情持续约5个月。欧洲天然气价格急剧攀升构筑行情宏观底座，叠加政策催化与出口数

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英伟达Feynman将光I/O引入芯片级，光通信产业链A股主题股一览

从“光模块”到“光互联”的升维，最近热点概括： 1、光互联（Optical I/O）进入芯片级时代：英伟达Feynman芯片发布，光通信从交换机间“长距离"传输扩展至GPU芯片间互联，“以光代电"突破铜缆在高速下的损耗瓶颈。 2、能耗革命与“能效比”成为核心KPI：在AI算力指数级扩张背景下，光互联方案宣称降耗70%以上，成为破解数据中心“电力墙”的关键路径。 3、技术路径演进：产业重心由传统可插拔光模块加速向LPO（线性驱动可插拔）、CPO（共封装光学）及更前沿的OIO（光学输入/输出）迭代。

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华泰证券：供需向好下电子气体景气或加速

中东冲突影响全球氦气供给，海外增加备货下氦气量价或齐升　　据USGS，24年卡塔尔氦气储量/产量为101/0.73亿立方米，占全球19%/39%，受中东局势影响，3月以来供给有所受限。据Business Analytiq，氦气-东北亚3月价格环比+13%至147美元/kg。近年来伴随半导体、航空航天等高速发展，氦气需求量持续增长，亚太为最大需求市场，其中中国、韩国、日本为主要消费国家，25年我国进口氦气中66%源于卡塔尔。伴随全球氦气供应紧张，我国及日韩等半导体企业或加速备货氦气等电子气体，氦

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华金证券：如何看待算力增长撬动液冷需求跃升？

　　AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期。AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及

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2026未来一个月火箭发射预期及航天产业链受益标的梳理

【事件概括】华西计算机刘泽晶团队于2026年3月19日发布未来一个月全球火箭发射预期： 1、国际方面：欧洲ISAR Aerospace的Spectrum火箭计划3月23日首飞；SpaceX将密集执行6次Starlink及CRS NG-24任务，Rocket Lab也将开展2次发射。 2、国内方面：朱雀三号拟于二季度挑战回收，力箭二号计划3月下旬首飞，长征十二号乙计划上半年首飞。 3、受益标的：覆盖SpaceX相关、太空光伏、火箭制造、太空算力、卫星及通信等领域的多家A股上市公司。 4、风险提示：

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光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡

【中邮证券】研报摘要：需求测：近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%；Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆需求在2024年将同比增长138%，并预计在2025年增

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天然气价格中枢上行，热泵有望在欧洲市场加速渗透

　　机构指出，天然气价格中枢上行，导致欧洲居民燃气采暖成本上升（78%的欧盟年销售供暖设备为化石燃料锅炉），考虑居民平衡家庭能源开支成本，预计热泵将在欧洲市场加速渗透。　　热泵的工作原理基于逆卡诺循环，它通过电能驱动，将热量从低温物体转移到高温物体，作为一种高效节能的热能转移技术，它的能效比（COP）通常在3以上，大幅降低能源消耗成本（燃气锅炉COP通常低于1），因而更具有能源经济性。欧洲热泵渗透率提升空间大，国际能源署预计至2050年，热泵将满足全球超半数采暖需求，市场规模可达万亿级别，装机

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产能紧缺！光芯片有望迎黄金机遇期？

　　近日，2026年光纤通信大会及展览会(OFC)于洛杉矶会议中心正式举行。光通信行业龙头Lumentum在OFC大会上披露了其长期层面的财务基本面增长模型。Lumentum预计到2026财年底，EML产能将较2025年增长超50%，此前该公司已推进约40%的磷化铟(InP)扩产计划，并预测到2030年，AI数据中心对InP需求年复合增长率将达到85%。Lumentum预计2025至2028年间，OCS出货量年复合成长率(CAGR)将超过150%，目标在2027年实现逾10亿美元的年化营收。　

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中信证券：三星计划罢工或致全球半导体供应紧张加剧，关注国内存储产业链核心供应商

三星电子总罢工或于5月举行，停产风险加剧全球存储芯片供应紧张。　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率通过了集体斗争行动议案，工会计划于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将影响三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和启动生产链的过程亦十分耗费时间和人力资源。2026年以来，在AI的强劲需求推动下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，

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重视“Token工厂”三大投资主线

【开源证券】研报摘要： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业　　3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的

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5.5亿再启跨界“棋局”，包装纸龙头大胜达(603687)“豪赌”国产GPU芯片

继跨界高端装备行业之后，大胜达（603687.SH）将业务领域拓展到时下大热的半导体芯片行业，将跨界版图进一步扩大。2026年3月19日，大胜达发布投资公告，称拟以5.5亿元布局GPU芯片赛道，通过股权受让加增资的方式拿下芯瞳半导体技术（厦门）有限公司（下称 “芯瞳半导体”）22.9831% 股权，交易完成后将成为标的公司第一大股东。值得关注的是，大胜达目前在高端装备领域业务刚刚起步，并未开始形成对于公司业绩的有力支撑，此次半导体芯片标的更是在近两年亏损超1.5亿。对于大胜达的管理层来说，目前急

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一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…...

一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…... 伴随着“龙虾”爆火，AI产业链算力、存储、大模型应用等多个环节近期纷纷提价，催动AI浪潮愈演愈烈。在此背景下，腾讯云、阿里云、百度智能云三大云巨头，也均于近日官宣涨价。开源证券判断，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价或将持续。而处于“涨价中心”的存储，更是被机构指出，涨价行情具备持续性，东海证券预计存储芯片价格涨势在2026年将贯穿全年。

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马斯克：特斯拉有望在12月完成AI6芯片的流片

当地时间周四（3月19日），世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在12月完成其下一代AI6芯片的“流片”。所谓“流片”，是指芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产的阶段。马斯克去年曾表示，三星电子将负责制造AI6芯片,这些芯片很可能用于特斯拉位于得州泰勒市新工厂的自动驾驶汽车和人形机器人。去年7月，三星赢得了一份价值165亿美元的合同，为特斯拉供应人工智能（AI）芯片。当被问及芯片何时完成最终设计时，马斯克周四在其麾下社交媒体平台X上表示：“如果运气不错，并借助AI加速，我们可能

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50年前石油危机启示录：最可怕的是中东战火刺破AI泡沫？

　　如果要问全球投资者当前最担心什么，他们大概会提到伊朗危机的长期化，或是人工智能(AI)泡沫的破裂。　　然而，眼下最令人恐惧的一种可能性——且这种可能性似乎正越来越大，或许是前者将导致后者…… 　　近几年来，人工智能已成为全球经济进而也是股市看涨预期的代名词。这一点在美国表现得最为明显，那里聚集了Alphabet、微软和亚马逊等全球主要的“超大规模云服务商”(hyperscalers)，以及英伟达、超微半导体和英特尔等芯片巨头。据圣路易斯联储的数据显示，这些公司资本支出连同软件及相关研发支出

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光储一体化与“太空光伏”提供中长期想象力，主线聚焦高效N型与海外需求修复，光伏题材核心股

光伏最近热点概括：价格回暖与“星辰大海”的预期 1、海外市场价格企稳回升：2月欧洲光伏组件均价上涨，N型TOPCon组件环比涨幅约10%。欧洲去库存接近尾声，春季装机旺季临近，高效率组件在海外高电价地区的需求溢价重新显现。 2、N型技术替代加速：TOPCon、HJT（异质结）及BC电池成为主流。随着P型产能减值与停产，具备高效率、低衰减、高双面率的N型电池及其配套产业链成为盈利修复核心。 3、“太空光伏”引爆长期空间：AI算力向太空延伸（卫星互联网、空间站算力中心），SBSP凭借无昼夜限制、不受

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国泰海通：美伊局势重燃能源涨价预期，持续关注热泵板块投资机会

2022年俄乌冲突引发欧洲能源供给冲击，热泵板块开启历史级行情： 2022年2月俄乌战争爆发后，欧盟对俄制裁叠加俄方反制削减管道气供应，欧洲天然气价格于2022年8月攀升至70.04美元/百万英热，较年初上涨148%，同比上涨354%。资本市场迅速定价欧洲替代供暖需求，空气能热泵指数自2022年4月26日低点至8月18日高点累计上涨69%，德业股份、日出东方、万和电气、大元泵业、迪森股份等代表性个股实现翻倍以上涨幅，行情持续约5个月。欧洲天然气价格急剧攀升构筑行情宏观底座，叠加政策催化与出口数

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英伟达Feynman将光I/O引入芯片级，光通信产业链A股主题股一览

从“光模块”到“光互联”的升维，最近热点概括： 1、光互联（Optical I/O）进入芯片级时代：英伟达Feynman芯片发布，光通信从交换机间“长距离"传输扩展至GPU芯片间互联，“以光代电"突破铜缆在高速下的损耗瓶颈。 2、能耗革命与“能效比”成为核心KPI：在AI算力指数级扩张背景下，光互联方案宣称降耗70%以上，成为破解数据中心“电力墙”的关键路径。 3、技术路径演进：产业重心由传统可插拔光模块加速向LPO（线性驱动可插拔）、CPO（共封装光学）及更前沿的OIO（光学输入/输出）迭代。

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华泰证券：供需向好下电子气体景气或加速

中东冲突影响全球氦气供给，海外增加备货下氦气量价或齐升　　据USGS，24年卡塔尔氦气储量/产量为101/0.73亿立方米，占全球19%/39%，受中东局势影响，3月以来供给有所受限。据Business Analytiq，氦气-东北亚3月价格环比+13%至147美元/kg。近年来伴随半导体、航空航天等高速发展，氦气需求量持续增长，亚太为最大需求市场，其中中国、韩国、日本为主要消费国家，25年我国进口氦气中66%源于卡塔尔。伴随全球氦气供应紧张，我国及日韩等半导体企业或加速备货氦气等电子气体，氦

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华金证券：如何看待算力增长撬动液冷需求跃升？

　　AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期。AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及

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2026未来一个月火箭发射预期及航天产业链受益标的梳理

【事件概括】华西计算机刘泽晶团队于2026年3月19日发布未来一个月全球火箭发射预期： 1、国际方面：欧洲ISAR Aerospace的Spectrum火箭计划3月23日首飞；SpaceX将密集执行6次Starlink及CRS NG-24任务，Rocket Lab也将开展2次发射。 2、国内方面：朱雀三号拟于二季度挑战回收，力箭二号计划3月下旬首飞，长征十二号乙计划上半年首飞。 3、受益标的：覆盖SpaceX相关、太空光伏、火箭制造、太空算力、卫星及通信等领域的多家A股上市公司。 4、风险提示：

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光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡

【中邮证券】研报摘要：需求测：近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%；Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆需求在2024年将同比增长138%，并预计在2025年增

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天然气价格中枢上行，热泵有望在欧洲市场加速渗透

　　机构指出，天然气价格中枢上行，导致欧洲居民燃气采暖成本上升（78%的欧盟年销售供暖设备为化石燃料锅炉），考虑居民平衡家庭能源开支成本，预计热泵将在欧洲市场加速渗透。　　热泵的工作原理基于逆卡诺循环，它通过电能驱动，将热量从低温物体转移到高温物体，作为一种高效节能的热能转移技术，它的能效比（COP）通常在3以上，大幅降低能源消耗成本（燃气锅炉COP通常低于1），因而更具有能源经济性。欧洲热泵渗透率提升空间大，国际能源署预计至2050年，热泵将满足全球超半数采暖需求，市场规模可达万亿级别，装机

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产能紧缺！光芯片有望迎黄金机遇期？

　　近日，2026年光纤通信大会及展览会(OFC)于洛杉矶会议中心正式举行。光通信行业龙头Lumentum在OFC大会上披露了其长期层面的财务基本面增长模型。Lumentum预计到2026财年底，EML产能将较2025年增长超50%，此前该公司已推进约40%的磷化铟(InP)扩产计划，并预测到2030年，AI数据中心对InP需求年复合增长率将达到85%。Lumentum预计2025至2028年间，OCS出货量年复合成长率(CAGR)将超过150%，目标在2027年实现逾10亿美元的年化营收。　

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中信证券：三星计划罢工或致全球半导体供应紧张加剧，关注国内存储产业链核心供应商

三星电子总罢工或于5月举行，停产风险加剧全球存储芯片供应紧张。　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率通过了集体斗争行动议案，工会计划于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将影响三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和启动生产链的过程亦十分耗费时间和人力资源。2026年以来，在AI的强劲需求推动下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，

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重视“Token工厂”三大投资主线

【开源证券】研报摘要： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业　　3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的

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继跨界高端装备行业之后，大胜达（603687.SH）将业务领域拓展到时下大热的半导体芯片行业，将跨界版图进一步扩大。2026年3月19日，大胜达发布投资公告，称拟以5.5亿元布局GPU芯片赛道，通过股权受让加增资的方式拿下芯瞳半导体技术（厦门）有限公司（下称 “芯瞳半导体”）22.9831% 股权，交易完成后将成为标的公司第一大股东。值得关注的是，大胜达目前在高端装备领域业务刚刚起步，并未开始形成对于公司业绩的有力支撑，此次半导体芯片标的更是在近两年亏损超1.5亿。对于大胜达的管理层来说，目前急

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一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…...

一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…... 伴随着“龙虾”爆火，AI产业链算力、存储、大模型应用等多个环节近期纷纷提价，催动AI浪潮愈演愈烈。在此背景下，腾讯云、阿里云、百度智能云三大云巨头，也均于近日官宣涨价。开源证券判断，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价或将持续。而处于“涨价中心”的存储，更是被机构指出，涨价行情具备持续性，东海证券预计存储芯片价格涨势在2026年将贯穿全年。

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马斯克：特斯拉有望在12月完成AI6芯片的流片

当地时间周四（3月19日），世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在12月完成其下一代AI6芯片的“流片”。所谓“流片”，是指芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产的阶段。马斯克去年曾表示，三星电子将负责制造AI6芯片,这些芯片很可能用于特斯拉位于得州泰勒市新工厂的自动驾驶汽车和人形机器人。去年7月，三星赢得了一份价值165亿美元的合同，为特斯拉供应人工智能（AI）芯片。当被问及芯片何时完成最终设计时，马斯克周四在其麾下社交媒体平台X上表示：“如果运气不错，并借助AI加速，我们可能

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光储一体化与“太空光伏”提供中长期想象力，主线聚焦高效N型与海外需求修复，光伏题材核心股

光伏最近热点概括：价格回暖与“星辰大海”的预期 1、海外市场价格企稳回升：2月欧洲光伏组件均价上涨，N型TOPCon组件环比涨幅约10%。欧洲去库存接近尾声，春季装机旺季临近，高效率组件在海外高电价地区的需求溢价重新显现。 2、N型技术替代加速：TOPCon、HJT（异质结）及BC电池成为主流。随着P型产能减值与停产，具备高效率、低衰减、高双面率的N型电池及其配套产业链成为盈利修复核心。 3、“太空光伏”引爆长期空间：AI算力向太空延伸（卫星互联网、空间站算力中心），SBSP凭借无昼夜限制、不受

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国泰海通：美伊局势重燃能源涨价预期，持续关注热泵板块投资机会

2022年俄乌冲突引发欧洲能源供给冲击，热泵板块开启历史级行情： 2022年2月俄乌战争爆发后，欧盟对俄制裁叠加俄方反制削减管道气供应，欧洲天然气价格于2022年8月攀升至70.04美元/百万英热，较年初上涨148%，同比上涨354%。资本市场迅速定价欧洲替代供暖需求，空气能热泵指数自2022年4月26日低点至8月18日高点累计上涨69%，德业股份、日出东方、万和电气、大元泵业、迪森股份等代表性个股实现翻倍以上涨幅，行情持续约5个月。欧洲天然气价格急剧攀升构筑行情宏观底座，叠加政策催化与出口数

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英伟达Feynman将光I/O引入芯片级，光通信产业链A股主题股一览

从“光模块”到“光互联”的升维，最近热点概括： 1、光互联（Optical I/O）进入芯片级时代：英伟达Feynman芯片发布，光通信从交换机间“长距离"传输扩展至GPU芯片间互联，“以光代电"突破铜缆在高速下的损耗瓶颈。 2、能耗革命与“能效比”成为核心KPI：在AI算力指数级扩张背景下，光互联方案宣称降耗70%以上，成为破解数据中心“电力墙”的关键路径。 3、技术路径演进：产业重心由传统可插拔光模块加速向LPO（线性驱动可插拔）、CPO（共封装光学）及更前沿的OIO（光学输入/输出）迭代。

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华泰证券：供需向好下电子气体景气或加速

中东冲突影响全球氦气供给，海外增加备货下氦气量价或齐升　　据USGS，24年卡塔尔氦气储量/产量为101/0.73亿立方米，占全球19%/39%，受中东局势影响，3月以来供给有所受限。据Business Analytiq，氦气-东北亚3月价格环比+13%至147美元/kg。近年来伴随半导体、航空航天等高速发展，氦气需求量持续增长，亚太为最大需求市场，其中中国、韩国、日本为主要消费国家，25年我国进口氦气中66%源于卡塔尔。伴随全球氦气供应紧张，我国及日韩等半导体企业或加速备货氦气等电子气体，氦

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华金证券：如何看待算力增长撬动液冷需求跃升？

　　AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期。AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及

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2026未来一个月火箭发射预期及航天产业链受益标的梳理

【事件概括】华西计算机刘泽晶团队于2026年3月19日发布未来一个月全球火箭发射预期： 1、国际方面：欧洲ISAR Aerospace的Spectrum火箭计划3月23日首飞；SpaceX将密集执行6次Starlink及CRS NG-24任务，Rocket Lab也将开展2次发射。 2、国内方面：朱雀三号拟于二季度挑战回收，力箭二号计划3月下旬首飞，长征十二号乙计划上半年首飞。 3、受益标的：覆盖SpaceX相关、太空光伏、火箭制造、太空算力、卫星及通信等领域的多家A股上市公司。 4、风险提示：

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光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡

【中邮证券】研报摘要：需求测：近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%；Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆需求在2024年将同比增长138%，并预计在2025年增

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天然气价格中枢上行，热泵有望在欧洲市场加速渗透

　　机构指出，天然气价格中枢上行，导致欧洲居民燃气采暖成本上升（78%的欧盟年销售供暖设备为化石燃料锅炉），考虑居民平衡家庭能源开支成本，预计热泵将在欧洲市场加速渗透。　　热泵的工作原理基于逆卡诺循环，它通过电能驱动，将热量从低温物体转移到高温物体，作为一种高效节能的热能转移技术，它的能效比（COP）通常在3以上，大幅降低能源消耗成本（燃气锅炉COP通常低于1），因而更具有能源经济性。欧洲热泵渗透率提升空间大，国际能源署预计至2050年，热泵将满足全球超半数采暖需求，市场规模可达万亿级别，装机

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产能紧缺！光芯片有望迎黄金机遇期？

　　近日，2026年光纤通信大会及展览会(OFC)于洛杉矶会议中心正式举行。光通信行业龙头Lumentum在OFC大会上披露了其长期层面的财务基本面增长模型。Lumentum预计到2026财年底，EML产能将较2025年增长超50%，此前该公司已推进约40%的磷化铟(InP)扩产计划，并预测到2030年，AI数据中心对InP需求年复合增长率将达到85%。Lumentum预计2025至2028年间，OCS出货量年复合成长率(CAGR)将超过150%，目标在2027年实现逾10亿美元的年化营收。　

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中信证券：三星计划罢工或致全球半导体供应紧张加剧，关注国内存储产业链核心供应商

三星电子总罢工或于5月举行，停产风险加剧全球存储芯片供应紧张。　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率通过了集体斗争行动议案，工会计划于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将影响三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和启动生产链的过程亦十分耗费时间和人力资源。2026年以来，在AI的强劲需求推动下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，

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重视“Token工厂”三大投资主线

【开源证券】研报摘要： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业　　3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的

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5.5亿再启跨界“棋局”，包装纸龙头大胜达(603687)“豪赌”国产GPU芯片

继跨界高端装备行业之后，大胜达（603687.SH）将业务领域拓展到时下大热的半导体芯片行业，将跨界版图进一步扩大。2026年3月19日，大胜达发布投资公告，称拟以5.5亿元布局GPU芯片赛道，通过股权受让加增资的方式拿下芯瞳半导体技术（厦门）有限公司（下称 “芯瞳半导体”）22.9831% 股权，交易完成后将成为标的公司第一大股东。值得关注的是，大胜达目前在高端装备领域业务刚刚起步，并未开始形成对于公司业绩的有力支撑，此次半导体芯片标的更是在近两年亏损超1.5亿。对于大胜达的管理层来说，目前急

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一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…...

一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…... 伴随着“龙虾”爆火，AI产业链算力、存储、大模型应用等多个环节近期纷纷提价，催动AI浪潮愈演愈烈。在此背景下，腾讯云、阿里云、百度智能云三大云巨头，也均于近日官宣涨价。开源证券判断，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价或将持续。而处于“涨价中心”的存储，更是被机构指出，涨价行情具备持续性，东海证券预计存储芯片价格涨势在2026年将贯穿全年。

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马斯克：特斯拉有望在12月完成AI6芯片的流片

当地时间周四（3月19日），世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在12月完成其下一代AI6芯片的“流片”。所谓“流片”，是指芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产的阶段。马斯克去年曾表示，三星电子将负责制造AI6芯片,这些芯片很可能用于特斯拉位于得州泰勒市新工厂的自动驾驶汽车和人形机器人。去年7月，三星赢得了一份价值165亿美元的合同，为特斯拉供应人工智能（AI）芯片。当被问及芯片何时完成最终设计时，马斯克周四在其麾下社交媒体平台X上表示：“如果运气不错，并借助AI加速，我们可能

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50年前石油危机启示录：最可怕的是中东战火刺破AI泡沫？

　　如果要问全球投资者当前最担心什么，他们大概会提到伊朗危机的长期化，或是人工智能(AI)泡沫的破裂。　　然而，眼下最令人恐惧的一种可能性——且这种可能性似乎正越来越大，或许是前者将导致后者…… 　　近几年来，人工智能已成为全球经济进而也是股市看涨预期的代名词。这一点在美国表现得最为明显，那里聚集了Alphabet、微软和亚马逊等全球主要的“超大规模云服务商”(hyperscalers)，以及英伟达、超微半导体和英特尔等芯片巨头。据圣路易斯联储的数据显示，这些公司资本支出连同软件及相关研发支出

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光储一体化与“太空光伏”提供中长期想象力，主线聚焦高效N型与海外需求修复，光伏题材核心股

光伏最近热点概括：价格回暖与“星辰大海”的预期 1、海外市场价格企稳回升：2月欧洲光伏组件均价上涨，N型TOPCon组件环比涨幅约10%。欧洲去库存接近尾声，春季装机旺季临近，高效率组件在海外高电价地区的需求溢价重新显现。 2、N型技术替代加速：TOPCon、HJT（异质结）及BC电池成为主流。随着P型产能减值与停产，具备高效率、低衰减、高双面率的N型电池及其配套产业链成为盈利修复核心。 3、“太空光伏”引爆长期空间：AI算力向太空延伸（卫星互联网、空间站算力中心），SBSP凭借无昼夜限制、不受

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国泰海通：美伊局势重燃能源涨价预期，持续关注热泵板块投资机会

2022年俄乌冲突引发欧洲能源供给冲击，热泵板块开启历史级行情： 2022年2月俄乌战争爆发后，欧盟对俄制裁叠加俄方反制削减管道气供应，欧洲天然气价格于2022年8月攀升至70.04美元/百万英热，较年初上涨148%，同比上涨354%。资本市场迅速定价欧洲替代供暖需求，空气能热泵指数自2022年4月26日低点至8月18日高点累计上涨69%，德业股份、日出东方、万和电气、大元泵业、迪森股份等代表性个股实现翻倍以上涨幅，行情持续约5个月。欧洲天然气价格急剧攀升构筑行情宏观底座，叠加政策催化与出口数

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英伟达Feynman将光I/O引入芯片级，光通信产业链A股主题股一览

从“光模块”到“光互联”的升维，最近热点概括： 1、光互联（Optical I/O）进入芯片级时代：英伟达Feynman芯片发布，光通信从交换机间“长距离"传输扩展至GPU芯片间互联，“以光代电"突破铜缆在高速下的损耗瓶颈。 2、能耗革命与“能效比”成为核心KPI：在AI算力指数级扩张背景下，光互联方案宣称降耗70%以上，成为破解数据中心“电力墙”的关键路径。 3、技术路径演进：产业重心由传统可插拔光模块加速向LPO（线性驱动可插拔）、CPO（共封装光学）及更前沿的OIO（光学输入/输出）迭代。

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华泰证券：供需向好下电子气体景气或加速

中东冲突影响全球氦气供给，海外增加备货下氦气量价或齐升　　据USGS，24年卡塔尔氦气储量/产量为101/0.73亿立方米，占全球19%/39%，受中东局势影响，3月以来供给有所受限。据Business Analytiq，氦气-东北亚3月价格环比+13%至147美元/kg。近年来伴随半导体、航空航天等高速发展，氦气需求量持续增长，亚太为最大需求市场，其中中国、韩国、日本为主要消费国家，25年我国进口氦气中66%源于卡塔尔。伴随全球氦气供应紧张，我国及日韩等半导体企业或加速备货氦气等电子气体，氦

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华金证券：如何看待算力增长撬动液冷需求跃升？

　　AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期。AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及

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2026未来一个月火箭发射预期及航天产业链受益标的梳理

【事件概括】华西计算机刘泽晶团队于2026年3月19日发布未来一个月全球火箭发射预期： 1、国际方面：欧洲ISAR Aerospace的Spectrum火箭计划3月23日首飞；SpaceX将密集执行6次Starlink及CRS NG-24任务，Rocket Lab也将开展2次发射。 2、国内方面：朱雀三号拟于二季度挑战回收，力箭二号计划3月下旬首飞，长征十二号乙计划上半年首飞。 3、受益标的：覆盖SpaceX相关、太空光伏、火箭制造、太空算力、卫星及通信等领域的多家A股上市公司。 4、风险提示：

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光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡

【中邮证券】研报摘要：需求测：近年来全球光纤光缆市场处于低谷周期，2025年起需求复苏，CRU预计2026年全球需求总量将达5.77亿芯公里，同比增长5%，其中北美需求占比超过25%，同比增速+17%；Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上，CRU预计AI有望推动数据中心内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求；从2024年占比不到5%、提升至2027年的35%；按应用方向划分，面向AI应用的光缆需求在2024年将同比增长138%，并预计在2025年增

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天然气价格中枢上行，热泵有望在欧洲市场加速渗透

　　机构指出，天然气价格中枢上行，导致欧洲居民燃气采暖成本上升（78%的欧盟年销售供暖设备为化石燃料锅炉），考虑居民平衡家庭能源开支成本，预计热泵将在欧洲市场加速渗透。　　热泵的工作原理基于逆卡诺循环，它通过电能驱动，将热量从低温物体转移到高温物体，作为一种高效节能的热能转移技术，它的能效比（COP）通常在3以上，大幅降低能源消耗成本（燃气锅炉COP通常低于1），因而更具有能源经济性。欧洲热泵渗透率提升空间大，国际能源署预计至2050年，热泵将满足全球超半数采暖需求，市场规模可达万亿级别，装机

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产能紧缺！光芯片有望迎黄金机遇期？

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中信证券：三星计划罢工或致全球半导体供应紧张加剧，关注国内存储产业链核心供应商

三星电子总罢工或于5月举行，停产风险加剧全球存储芯片供应紧张。　　据韩联社3月18日报道，三星电子工会成员以93.1%的赞成率通过了集体斗争行动议案，工会计划于4月23日举行集会，并在5月21日至6月7日举行为期18天的全国总罢工。若罢工如期举行，或将影响三星在韩国平泽半导体园区的芯片生产线，冲击该园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，想要复产需要重新检测和启动生产链的过程亦十分耗费时间和人力资源。2026年以来，在AI的强劲需求推动下，存储芯片仍是供需偏紧的格局，

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【开源证券】研报摘要： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业　　3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的

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5.5亿再启跨界“棋局”，包装纸龙头大胜达(603687)“豪赌”国产GPU芯片

继跨界高端装备行业之后，大胜达（603687.SH）将业务领域拓展到时下大热的半导体芯片行业，将跨界版图进一步扩大。2026年3月19日，大胜达发布投资公告，称拟以5.5亿元布局GPU芯片赛道，通过股权受让加增资的方式拿下芯瞳半导体技术（厦门）有限公司（下称 “芯瞳半导体”）22.9831% 股权，交易完成后将成为标的公司第一大股东。值得关注的是，大胜达目前在高端装备领域业务刚刚起步，并未开始形成对于公司业绩的有力支撑，此次半导体芯片标的更是在近两年亏损超1.5亿。对于大胜达的管理层来说，目前急

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一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…...

一图看懂AI产业链哪些环节在涨价：算力、存储、大模型…... 伴随着“龙虾”爆火，AI产业链算力、存储、大模型应用等多个环节近期纷纷提价，催动AI浪潮愈演愈烈。在此背景下，腾讯云、阿里云、百度智能云三大云巨头，也均于近日官宣涨价。开源证券判断，AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，涨价或将持续。而处于“涨价中心”的存储，更是被机构指出，涨价行情具备持续性，东海证券预计存储芯片价格涨势在2026年将贯穿全年。

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马斯克：特斯拉有望在12月完成AI6芯片的流片

当地时间周四（3月19日），世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在12月完成其下一代AI6芯片的“流片”。所谓“流片”，是指芯片设计最终定稿并送往工厂进行生产的阶段。马斯克去年曾表示，三星电子将负责制造AI6芯片,这些芯片很可能用于特斯拉位于得州泰勒市新工厂的自动驾驶汽车和人形机器人。去年7月，三星赢得了一份价值165亿美元的合同，为特斯拉供应人工智能（AI）芯片。当被问及芯片何时完成最终设计时，马斯克周四在其麾下社交媒体平台X上表示：“如果运气不错，并借助AI加速，我们可能

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50年前石油危机启示录：最可怕的是中东战火刺破AI泡沫？

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