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2024-06-20 19:06:05

「瑞普生物」点评 | 家畜、宠物增量释放，战略布局成果初见成效【中金农业王思洋】

大家好瑞普生物近期出席中金2024年中期策略会，公司就家畜业务增长、宠物疫苗动销等方面与参会投资者进行了交流。我们认为，公司家畜及宠物板块有望释放增量、家禽及化药业务经营稳健，前期战略布局初见成效，有望支撑本年业绩实现较好增长。关注要点： 1、#家畜板块并表在即、宠物业务开局向好、有望贡献业务增量。1）家畜：我们认为必威安泰或于2Q24并表，公司补全口蹄疫产品管线，有助于产品方案集成与导入、营销团队与客户资源共享，推动市场苗增长；同时公司与德康农牧等头部生猪养殖集团达成战略合作，大客户增量或

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瑞普生物

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夜长梦山

2024-06-20 19:05:24

【国信社服】持续看好教育赛道在弱市中的配置价值！

我们此前分析过，从人口梯度演进规律，2016年是全面二胎后的新生儿出生高峰，2017年略有下降，2018年起开始有较明显回落。从6岁幼升小、12岁小升初、15岁中考、18岁高考来看，目前已经渡过早教和幼儿园学习高峰，2028年前后进入小升初高峰，2031年进入中考高峰，2034年进入高考高峰（仅指应届高三学生），因此K12教育赛道还至少有10年人口红利期，后面2035年类似于广东这样的区域还因出生人口好于全国而进入结构性机会期。短期国内家庭进入边际储蓄倾向增加阶段，但家庭教育支出以及国家财政投

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佳发教育

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夜长梦山

2024-06-20 19:04:46

科技风起，看多半导体&新型显示材料【国盛化工】

新质生产力再次被强调，科技政策有望持续加码 2024年5月31日，求是网发布《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》，再次强调新质生产力与科技创新。半导体材料、新型显示材料作为科技产业的核心环节，有望持续迎接发展机遇。 🔻半导体材料：大基金三期助力产业腾飞 2024年5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3340亿元，超前两期总和。以1:4杠杆测算，大基金三期将撬动万亿级资本规模。目前我国成熟制程国产化率显著提升，但先进制程以及AI芯片相关环节（如

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雅克科技

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夜长梦山

2024-06-20 19:03:56

【广发机械】捷昌驱动调研反馈：基本面迎来反转，顺利布局机器人产业链

1.#主业出现改善趋势。办公领域美国市场已度过至暗时刻，C端需求在宜家等新客户的加持下迎来较为明显的回升，B端客户有望在下半年迎来改善。预计办公领域今年恢复稳健增长。 2.#非办公业务有望放量。工业领域，光伏+光热项目度过前期的布局阶段迎来突破；家居领域，从电动床、沙发到电动窗帘，品类横向扩张；汽车领域，公司目标前装市场，并与头部客户展开测试。几大新兴领域今年有望翻倍增长。 3.#人形机器人参与供应链开发。公司从升降桌线性驱动器到人形机器人直线执行器，具备较强的技术协同性。公司成立机器人研究院，

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捷昌驱动

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2024-06-20 19:02:49

【天风通信】5月光模块出口数据持续向好，同比实现翻倍式增长，环比稳步提升

1. 根据海关总署6月20日最新数据，5月光模块出口货值40.98亿元，同比+124.63%，环比+6.41%；对美方面，5月光模块出口货值16.05亿元，同比+204.50%，环比+0.39%。 2. 江苏、四川、湖北、广东同比环比双增。5月江苏/四川/湖北/广东光模块出口货值分别实现25.01/5.80/2.49/5.44亿元，同比+177.82%/+360.49%/+117.07%/+0.31%，环比+0.9%/+17.36%/+19.24%/+7.83%。 3. 江苏、四川每千克单价同比

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源杰科技

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夜长梦山

2024-06-20 19:01:46

【中船防务】最新深度汇报：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善

强调：中国船舶集团承诺将于2026年6月30日之前解决同业竞争问题新船价格持续上涨：5月全球新船价格指数达186.1，同比增加9.4%，环比增1.2%。其中油轮/散货船/集装箱船/气体船价格指数分别同比+6.6%/+5.6%/+9.3%/+9.8%，环比+0.6%/+1.2%/+0.3%/+1.1%。【船舶】板块性机会！中船防务（H股）、中船防务（A股）、中国船舶（深度白马，2月金股）/中国重工！

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中船防务

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5月机械设备分品类海关出口数据情况

工具品：5月OPE出口延续增长，出口美国金额同比增长48%，前值+29%，手工具、电动工具增速转正，分别增长11%、4%，前值分别-7%，-3%。通用动力机械、高压清洗机：5月出口全球金额分别+52%，+4%（前值+32%，-2%）。线驱系统、推杆：5月出口美国金额分别-6%，+5%（前值-7%，-4%）。出行类：5月全地形车、高尔夫球车、电动低速车出口美国金额分别增长6%、41%、37%（前值分别+107%，+9%，+21%）。卫浴泵：5月出口美国金额+12%，前值5%。工业缝纫机：

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2024-06-20 19:00:15

【宠物食品5月电商数据更新】

根据久谦咨询统计，分平台来看，抖音销量显著。2024年5月猫狗食品天猫总销售额16.3亿元/+18%，京东总销售额6.2亿元/+31%，抖音总销售额3.3亿元/+37%。分品类来看，猫零食增速领先。2024年5月三大电商平台总销售额：猫粮13.34亿元/+26%、狗粮6.03亿元/+15%、猫零食3.74亿元/+46%、猫罐头1.37亿元/+26%、狗零食1.37亿元/-11%。分品牌来看，2024年5月猫狗食品销售额天猫平台TOP3为皇家、麦富迪、诚实一口，京东平台TOP3为皇家、麦富迪

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源飞宠物

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2024-06-20 18:59:32

2024年1-5月变压器、电表、高压开关出口数据更新

变压器： 2024年1-5月，总出口金额160亿元，同比+28.61%；5月出口36亿元，同比+29.2%，环比+5.6%。 1-5月大、中、小三种类型变压器出口金额分别为57、55、47亿元，同比增速分别为+57.5%、+47.9%、-6.6%。 2024年1-5月，大中型变压器(电力电网级)出口金额合计113亿元，同比+52.6%；5月出口26亿元，同比+42.9%，环比+4.8%。其中，1-5月出口亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲的金额分别为45.4、14.9、27.9、10.8

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【中信证券通信】中国通信服务：信息化服务龙头，算力建设打开新空间

公司概况：我国信息化综合服务龙头。公司是中国电信核心子公司，三大运营商合计持有公司60%股份。公司早期专注电信基建业务，后逐步向新一代综合智慧服务商转型，当前布局TIS、BPO、ACO三大业务板块，其中ACO业务近年来快速发展。近年来，公司收入和利润稳健增长、毛利率持续提升、研发投入加大、成本费用得到良好管控。2023年公司分红比例42%，公司预期分红率将逐步提升。我们测算公司2024-2026年预估股息率分别为6.9%、7.7%、8.6%，公司估值颇具性价比。收入拆分：TIS+BPO优势巩

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中国联通

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锂电7月预排产更新

7月锂电整体排产环比持平 #电池 :7月排产主要企业合计产量同比+17%，环比-2%。 B公司：7月排产17.0GWh，同比+11%，环比-4%； C公司：7月排产39.7GWh，同比+27%，环比-1%， E公司：7月排产7.1GWH，同比+8%，环比+1%， F公司：7月排产1.3GWH，同比+10%，环比0% #三元材料 :7月主要企业排产同比持平，环比+10%，结构上中镍提升更为明显。 R公司7月排产0.8万吨，同比-8%%，环比+11%； D公司7月排产0.4万吨，同比-35%，环

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【民生计算机】🚀周二提示仓颉语言及鸿蒙重要机遇

今日普元信息逆势大涨！建议继续关注仓颉语言以及鸿蒙重要机遇 6月18日我们提示华为HDC 2024开发者大会的OpenHarmony最新进展之一——仓颉编程语言的正式发布的相关机遇，今日普元信息逆势大涨！华为HDC 2024开发者大会将于6月21日至23日举行，再次强调关注仓颉编程语言的正式发布节奏。具有自主知识产权的仓颉编程语言，将为华为在软件开发、人工智能等领域的发展提供强有力的支持，进一步推动“纯血鸿蒙”以及相关生态的持续完善。同时，仓颉语言的发布也将推动AI低代码的发展，加速智能化编

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普元信息

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【华安电子】圣邦股份：不仅有模拟行业复苏拐点，公司自身竞争力提升亦不断得到验证

#淡季不淡行业最差时刻已经过去公司Q1 收入7.3亿，YoY +42%，QoQ持平（-1%），而全球龙头TI Q1模拟收入环比下降9%，同比-14%，所有下游均负增长，可见国内消费类模拟已走出独立景气。ADI则在业绩会提示工业下游在Q1见底，Q2回升。公司展望Q2及全年下游，手机回暖将延续到2-3季度，泛工业领域库存去化接近尾声。 #从工业领域我们看到高端产品突破对毛利率的提升就在当前 Q1毛利率环比提升5 pct至52%，主要是高端产品增加和新产品推广，特别是工业领域客户增长，在TI猛烈的降

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圣邦股份

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【立中集团】免热合金订单落地，国产替代启航

🔥立中集团昨天晚上公告，拿到免热合金订单，据悉主要是通过WC给Rio供货，大约每年2.5万吨，考虑其他渠道比如dlkj以及mlx，预估一年接近10万吨。单客户预期贡献利润1-1.5亿元。 🔥之前Rio用的免热合金是海外的c611，现在立中开始国产替代，预期将在其他车企迅速铺开，如果接下来认证顺利，预估26年达到50万吨级别，利润6亿+，占比公司40%。 🔥当前公司市值120亿，今年估值13倍，考虑到免热合金开始订单落地，后期成长概率大，看50%-100%空间。

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立中集团

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【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户

【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户 6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作，共同开展滑板底盘架构、系统、工艺、成本、性能平衡研究，结合“场景定义汽车、智能化、个性化”等需求打造产品。截至目前，宁德时代先后与Vinfast、哪吒汽车、江汽集团、阿维塔和北汽集团签署滑板底盘战略合作，2023年1月全资子公司时代智能在宜春启动一体化智能底盘生产基地项目。2024年，宁德时代滑板底盘已进入量产上车最后阶段，预计哪吒、阿维塔相关车

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「瑞普生物」点评 | 家畜、宠物增量释放，战略布局成果初见成效【中金农业王思洋】

大家好瑞普生物近期出席中金2024年中期策略会，公司就家畜业务增长、宠物疫苗动销等方面与参会投资者进行了交流。我们认为，公司家畜及宠物板块有望释放增量、家禽及化药业务经营稳健，前期战略布局初见成效，有望支撑本年业绩实现较好增长。关注要点： 1、#家畜板块并表在即、宠物业务开局向好、有望贡献业务增量。1）家畜：我们认为必威安泰或于2Q24并表，公司补全口蹄疫产品管线，有助于产品方案集成与导入、营销团队与客户资源共享，推动市场苗增长；同时公司与德康农牧等头部生猪养殖集团达成战略合作，大客户增量或

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【国信社服】持续看好教育赛道在弱市中的配置价值！

我们此前分析过，从人口梯度演进规律，2016年是全面二胎后的新生儿出生高峰，2017年略有下降，2018年起开始有较明显回落。从6岁幼升小、12岁小升初、15岁中考、18岁高考来看，目前已经渡过早教和幼儿园学习高峰，2028年前后进入小升初高峰，2031年进入中考高峰，2034年进入高考高峰（仅指应届高三学生），因此K12教育赛道还至少有10年人口红利期，后面2035年类似于广东这样的区域还因出生人口好于全国而进入结构性机会期。短期国内家庭进入边际储蓄倾向增加阶段，但家庭教育支出以及国家财政投

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科技风起，看多半导体&新型显示材料【国盛化工】

新质生产力再次被强调，科技政策有望持续加码 2024年5月31日，求是网发布《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》，再次强调新质生产力与科技创新。半导体材料、新型显示材料作为科技产业的核心环节，有望持续迎接发展机遇。 🔻半导体材料：大基金三期助力产业腾飞 2024年5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3340亿元，超前两期总和。以1:4杠杆测算，大基金三期将撬动万亿级资本规模。目前我国成熟制程国产化率显著提升，但先进制程以及AI芯片相关环节（如

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【广发机械】捷昌驱动调研反馈：基本面迎来反转，顺利布局机器人产业链

1.#主业出现改善趋势。办公领域美国市场已度过至暗时刻，C端需求在宜家等新客户的加持下迎来较为明显的回升，B端客户有望在下半年迎来改善。预计办公领域今年恢复稳健增长。 2.#非办公业务有望放量。工业领域，光伏+光热项目度过前期的布局阶段迎来突破；家居领域，从电动床、沙发到电动窗帘，品类横向扩张；汽车领域，公司目标前装市场，并与头部客户展开测试。几大新兴领域今年有望翻倍增长。 3.#人形机器人参与供应链开发。公司从升降桌线性驱动器到人形机器人直线执行器，具备较强的技术协同性。公司成立机器人研究院，

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【天风通信】5月光模块出口数据持续向好，同比实现翻倍式增长，环比稳步提升

1. 根据海关总署6月20日最新数据，5月光模块出口货值40.98亿元，同比+124.63%，环比+6.41%；对美方面，5月光模块出口货值16.05亿元，同比+204.50%，环比+0.39%。 2. 江苏、四川、湖北、广东同比环比双增。5月江苏/四川/湖北/广东光模块出口货值分别实现25.01/5.80/2.49/5.44亿元，同比+177.82%/+360.49%/+117.07%/+0.31%，环比+0.9%/+17.36%/+19.24%/+7.83%。 3. 江苏、四川每千克单价同比

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【中船防务】最新深度汇报：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善

强调：中国船舶集团承诺将于2026年6月30日之前解决同业竞争问题新船价格持续上涨：5月全球新船价格指数达186.1，同比增加9.4%，环比增1.2%。其中油轮/散货船/集装箱船/气体船价格指数分别同比+6.6%/+5.6%/+9.3%/+9.8%，环比+0.6%/+1.2%/+0.3%/+1.1%。【船舶】板块性机会！中船防务（H股）、中船防务（A股）、中国船舶（深度白马，2月金股）/中国重工！

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5月机械设备分品类海关出口数据情况

工具品：5月OPE出口延续增长，出口美国金额同比增长48%，前值+29%，手工具、电动工具增速转正，分别增长11%、4%，前值分别-7%，-3%。通用动力机械、高压清洗机：5月出口全球金额分别+52%，+4%（前值+32%，-2%）。线驱系统、推杆：5月出口美国金额分别-6%，+5%（前值-7%，-4%）。出行类：5月全地形车、高尔夫球车、电动低速车出口美国金额分别增长6%、41%、37%（前值分别+107%，+9%，+21%）。卫浴泵：5月出口美国金额+12%，前值5%。工业缝纫机：

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【宠物食品5月电商数据更新】

根据久谦咨询统计，分平台来看，抖音销量显著。2024年5月猫狗食品天猫总销售额16.3亿元/+18%，京东总销售额6.2亿元/+31%，抖音总销售额3.3亿元/+37%。分品类来看，猫零食增速领先。2024年5月三大电商平台总销售额：猫粮13.34亿元/+26%、狗粮6.03亿元/+15%、猫零食3.74亿元/+46%、猫罐头1.37亿元/+26%、狗零食1.37亿元/-11%。分品牌来看，2024年5月猫狗食品销售额天猫平台TOP3为皇家、麦富迪、诚实一口，京东平台TOP3为皇家、麦富迪

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2024年1-5月变压器、电表、高压开关出口数据更新

变压器： 2024年1-5月，总出口金额160亿元，同比+28.61%；5月出口36亿元，同比+29.2%，环比+5.6%。 1-5月大、中、小三种类型变压器出口金额分别为57、55、47亿元，同比增速分别为+57.5%、+47.9%、-6.6%。 2024年1-5月，大中型变压器(电力电网级)出口金额合计113亿元，同比+52.6%；5月出口26亿元，同比+42.9%，环比+4.8%。其中，1-5月出口亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲的金额分别为45.4、14.9、27.9、10.8

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【中信证券通信】中国通信服务：信息化服务龙头，算力建设打开新空间

公司概况：我国信息化综合服务龙头。公司是中国电信核心子公司，三大运营商合计持有公司60%股份。公司早期专注电信基建业务，后逐步向新一代综合智慧服务商转型，当前布局TIS、BPO、ACO三大业务板块，其中ACO业务近年来快速发展。近年来，公司收入和利润稳健增长、毛利率持续提升、研发投入加大、成本费用得到良好管控。2023年公司分红比例42%，公司预期分红率将逐步提升。我们测算公司2024-2026年预估股息率分别为6.9%、7.7%、8.6%，公司估值颇具性价比。收入拆分：TIS+BPO优势巩

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锂电7月预排产更新

7月锂电整体排产环比持平 #电池 :7月排产主要企业合计产量同比+17%，环比-2%。 B公司：7月排产17.0GWh，同比+11%，环比-4%； C公司：7月排产39.7GWh，同比+27%，环比-1%， E公司：7月排产7.1GWH，同比+8%，环比+1%， F公司：7月排产1.3GWH，同比+10%，环比0% #三元材料 :7月主要企业排产同比持平，环比+10%，结构上中镍提升更为明显。 R公司7月排产0.8万吨，同比-8%%，环比+11%； D公司7月排产0.4万吨，同比-35%，环

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【民生计算机】🚀周二提示仓颉语言及鸿蒙重要机遇

今日普元信息逆势大涨！建议继续关注仓颉语言以及鸿蒙重要机遇 6月18日我们提示华为HDC 2024开发者大会的OpenHarmony最新进展之一——仓颉编程语言的正式发布的相关机遇，今日普元信息逆势大涨！华为HDC 2024开发者大会将于6月21日至23日举行，再次强调关注仓颉编程语言的正式发布节奏。具有自主知识产权的仓颉编程语言，将为华为在软件开发、人工智能等领域的发展提供强有力的支持，进一步推动“纯血鸿蒙”以及相关生态的持续完善。同时，仓颉语言的发布也将推动AI低代码的发展，加速智能化编

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【华安电子】圣邦股份：不仅有模拟行业复苏拐点，公司自身竞争力提升亦不断得到验证

#淡季不淡行业最差时刻已经过去公司Q1 收入7.3亿，YoY +42%，QoQ持平（-1%），而全球龙头TI Q1模拟收入环比下降9%，同比-14%，所有下游均负增长，可见国内消费类模拟已走出独立景气。ADI则在业绩会提示工业下游在Q1见底，Q2回升。公司展望Q2及全年下游，手机回暖将延续到2-3季度，泛工业领域库存去化接近尾声。 #从工业领域我们看到高端产品突破对毛利率的提升就在当前 Q1毛利率环比提升5 pct至52%，主要是高端产品增加和新产品推广，特别是工业领域客户增长，在TI猛烈的降

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【立中集团】免热合金订单落地，国产替代启航

🔥立中集团昨天晚上公告，拿到免热合金订单，据悉主要是通过WC给Rio供货，大约每年2.5万吨，考虑其他渠道比如dlkj以及mlx，预估一年接近10万吨。单客户预期贡献利润1-1.5亿元。 🔥之前Rio用的免热合金是海外的c611，现在立中开始国产替代，预期将在其他车企迅速铺开，如果接下来认证顺利，预估26年达到50万吨级别，利润6亿+，占比公司40%。 🔥当前公司市值120亿，今年估值13倍，考虑到免热合金开始订单落地，后期成长概率大，看50%-100%空间。

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【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户

【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户 6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作，共同开展滑板底盘架构、系统、工艺、成本、性能平衡研究，结合“场景定义汽车、智能化、个性化”等需求打造产品。截至目前，宁德时代先后与Vinfast、哪吒汽车、江汽集团、阿维塔和北汽集团签署滑板底盘战略合作，2023年1月全资子公司时代智能在宜春启动一体化智能底盘生产基地项目。2024年，宁德时代滑板底盘已进入量产上车最后阶段，预计哪吒、阿维塔相关车

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「瑞普生物」点评 | 家畜、宠物增量释放，战略布局成果初见成效【中金农业王思洋】

大家好瑞普生物近期出席中金2024年中期策略会，公司就家畜业务增长、宠物疫苗动销等方面与参会投资者进行了交流。我们认为，公司家畜及宠物板块有望释放增量、家禽及化药业务经营稳健，前期战略布局初见成效，有望支撑本年业绩实现较好增长。关注要点： 1、#家畜板块并表在即、宠物业务开局向好、有望贡献业务增量。1）家畜：我们认为必威安泰或于2Q24并表，公司补全口蹄疫产品管线，有助于产品方案集成与导入、营销团队与客户资源共享，推动市场苗增长；同时公司与德康农牧等头部生猪养殖集团达成战略合作，大客户增量或

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【国信社服】持续看好教育赛道在弱市中的配置价值！

我们此前分析过，从人口梯度演进规律，2016年是全面二胎后的新生儿出生高峰，2017年略有下降，2018年起开始有较明显回落。从6岁幼升小、12岁小升初、15岁中考、18岁高考来看，目前已经渡过早教和幼儿园学习高峰，2028年前后进入小升初高峰，2031年进入中考高峰，2034年进入高考高峰（仅指应届高三学生），因此K12教育赛道还至少有10年人口红利期，后面2035年类似于广东这样的区域还因出生人口好于全国而进入结构性机会期。短期国内家庭进入边际储蓄倾向增加阶段，但家庭教育支出以及国家财政投

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科技风起，看多半导体&新型显示材料【国盛化工】

新质生产力再次被强调，科技政策有望持续加码 2024年5月31日，求是网发布《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》，再次强调新质生产力与科技创新。半导体材料、新型显示材料作为科技产业的核心环节，有望持续迎接发展机遇。 🔻半导体材料：大基金三期助力产业腾飞 2024年5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3340亿元，超前两期总和。以1:4杠杆测算，大基金三期将撬动万亿级资本规模。目前我国成熟制程国产化率显著提升，但先进制程以及AI芯片相关环节（如

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雅克科技

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【广发机械】捷昌驱动调研反馈：基本面迎来反转，顺利布局机器人产业链

1.#主业出现改善趋势。办公领域美国市场已度过至暗时刻，C端需求在宜家等新客户的加持下迎来较为明显的回升，B端客户有望在下半年迎来改善。预计办公领域今年恢复稳健增长。 2.#非办公业务有望放量。工业领域，光伏+光热项目度过前期的布局阶段迎来突破；家居领域，从电动床、沙发到电动窗帘，品类横向扩张；汽车领域，公司目标前装市场，并与头部客户展开测试。几大新兴领域今年有望翻倍增长。 3.#人形机器人参与供应链开发。公司从升降桌线性驱动器到人形机器人直线执行器，具备较强的技术协同性。公司成立机器人研究院，

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【天风通信】5月光模块出口数据持续向好，同比实现翻倍式增长，环比稳步提升

1. 根据海关总署6月20日最新数据，5月光模块出口货值40.98亿元，同比+124.63%，环比+6.41%；对美方面，5月光模块出口货值16.05亿元，同比+204.50%，环比+0.39%。 2. 江苏、四川、湖北、广东同比环比双增。5月江苏/四川/湖北/广东光模块出口货值分别实现25.01/5.80/2.49/5.44亿元，同比+177.82%/+360.49%/+117.07%/+0.31%，环比+0.9%/+17.36%/+19.24%/+7.83%。 3. 江苏、四川每千克单价同比

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源杰科技

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【中船防务】最新深度汇报：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善

强调：中国船舶集团承诺将于2026年6月30日之前解决同业竞争问题新船价格持续上涨：5月全球新船价格指数达186.1，同比增加9.4%，环比增1.2%。其中油轮/散货船/集装箱船/气体船价格指数分别同比+6.6%/+5.6%/+9.3%/+9.8%，环比+0.6%/+1.2%/+0.3%/+1.1%。【船舶】板块性机会！中船防务（H股）、中船防务（A股）、中国船舶（深度白马，2月金股）/中国重工！

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5月机械设备分品类海关出口数据情况

工具品：5月OPE出口延续增长，出口美国金额同比增长48%，前值+29%，手工具、电动工具增速转正，分别增长11%、4%，前值分别-7%，-3%。通用动力机械、高压清洗机：5月出口全球金额分别+52%，+4%（前值+32%，-2%）。线驱系统、推杆：5月出口美国金额分别-6%，+5%（前值-7%，-4%）。出行类：5月全地形车、高尔夫球车、电动低速车出口美国金额分别增长6%、41%、37%（前值分别+107%，+9%，+21%）。卫浴泵：5月出口美国金额+12%，前值5%。工业缝纫机：

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【宠物食品5月电商数据更新】

根据久谦咨询统计，分平台来看，抖音销量显著。2024年5月猫狗食品天猫总销售额16.3亿元/+18%，京东总销售额6.2亿元/+31%，抖音总销售额3.3亿元/+37%。分品类来看，猫零食增速领先。2024年5月三大电商平台总销售额：猫粮13.34亿元/+26%、狗粮6.03亿元/+15%、猫零食3.74亿元/+46%、猫罐头1.37亿元/+26%、狗零食1.37亿元/-11%。分品牌来看，2024年5月猫狗食品销售额天猫平台TOP3为皇家、麦富迪、诚实一口，京东平台TOP3为皇家、麦富迪

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2024年1-5月变压器、电表、高压开关出口数据更新

变压器： 2024年1-5月，总出口金额160亿元，同比+28.61%；5月出口36亿元，同比+29.2%，环比+5.6%。 1-5月大、中、小三种类型变压器出口金额分别为57、55、47亿元，同比增速分别为+57.5%、+47.9%、-6.6%。 2024年1-5月，大中型变压器(电力电网级)出口金额合计113亿元，同比+52.6%；5月出口26亿元，同比+42.9%，环比+4.8%。其中，1-5月出口亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲的金额分别为45.4、14.9、27.9、10.8

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【中信证券通信】中国通信服务：信息化服务龙头，算力建设打开新空间

公司概况：我国信息化综合服务龙头。公司是中国电信核心子公司，三大运营商合计持有公司60%股份。公司早期专注电信基建业务，后逐步向新一代综合智慧服务商转型，当前布局TIS、BPO、ACO三大业务板块，其中ACO业务近年来快速发展。近年来，公司收入和利润稳健增长、毛利率持续提升、研发投入加大、成本费用得到良好管控。2023年公司分红比例42%，公司预期分红率将逐步提升。我们测算公司2024-2026年预估股息率分别为6.9%、7.7%、8.6%，公司估值颇具性价比。收入拆分：TIS+BPO优势巩

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锂电7月预排产更新

7月锂电整体排产环比持平 #电池 :7月排产主要企业合计产量同比+17%，环比-2%。 B公司：7月排产17.0GWh，同比+11%，环比-4%； C公司：7月排产39.7GWh，同比+27%，环比-1%， E公司：7月排产7.1GWH，同比+8%，环比+1%， F公司：7月排产1.3GWH，同比+10%，环比0% #三元材料 :7月主要企业排产同比持平，环比+10%，结构上中镍提升更为明显。 R公司7月排产0.8万吨，同比-8%%，环比+11%； D公司7月排产0.4万吨，同比-35%，环

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【民生计算机】🚀周二提示仓颉语言及鸿蒙重要机遇

今日普元信息逆势大涨！建议继续关注仓颉语言以及鸿蒙重要机遇 6月18日我们提示华为HDC 2024开发者大会的OpenHarmony最新进展之一——仓颉编程语言的正式发布的相关机遇，今日普元信息逆势大涨！华为HDC 2024开发者大会将于6月21日至23日举行，再次强调关注仓颉编程语言的正式发布节奏。具有自主知识产权的仓颉编程语言，将为华为在软件开发、人工智能等领域的发展提供强有力的支持，进一步推动“纯血鸿蒙”以及相关生态的持续完善。同时，仓颉语言的发布也将推动AI低代码的发展，加速智能化编

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【华安电子】圣邦股份：不仅有模拟行业复苏拐点，公司自身竞争力提升亦不断得到验证

#淡季不淡行业最差时刻已经过去公司Q1 收入7.3亿，YoY +42%，QoQ持平（-1%），而全球龙头TI Q1模拟收入环比下降9%，同比-14%，所有下游均负增长，可见国内消费类模拟已走出独立景气。ADI则在业绩会提示工业下游在Q1见底，Q2回升。公司展望Q2及全年下游，手机回暖将延续到2-3季度，泛工业领域库存去化接近尾声。 #从工业领域我们看到高端产品突破对毛利率的提升就在当前 Q1毛利率环比提升5 pct至52%，主要是高端产品增加和新产品推广，特别是工业领域客户增长，在TI猛烈的降

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【立中集团】免热合金订单落地，国产替代启航

🔥立中集团昨天晚上公告，拿到免热合金订单，据悉主要是通过WC给Rio供货，大约每年2.5万吨，考虑其他渠道比如dlkj以及mlx，预估一年接近10万吨。单客户预期贡献利润1-1.5亿元。 🔥之前Rio用的免热合金是海外的c611，现在立中开始国产替代，预期将在其他车企迅速铺开，如果接下来认证顺利，预估26年达到50万吨级别，利润6亿+，占比公司40%。 🔥当前公司市值120亿，今年估值13倍，考虑到免热合金开始订单落地，后期成长概率大，看50%-100%空间。

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【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户

【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户 6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作，共同开展滑板底盘架构、系统、工艺、成本、性能平衡研究，结合“场景定义汽车、智能化、个性化”等需求打造产品。截至目前，宁德时代先后与Vinfast、哪吒汽车、江汽集团、阿维塔和北汽集团签署滑板底盘战略合作，2023年1月全资子公司时代智能在宜春启动一体化智能底盘生产基地项目。2024年，宁德时代滑板底盘已进入量产上车最后阶段，预计哪吒、阿维塔相关车

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「瑞普生物」点评 | 家畜、宠物增量释放，战略布局成果初见成效【中金农业王思洋】

大家好瑞普生物近期出席中金2024年中期策略会，公司就家畜业务增长、宠物疫苗动销等方面与参会投资者进行了交流。我们认为，公司家畜及宠物板块有望释放增量、家禽及化药业务经营稳健，前期战略布局初见成效，有望支撑本年业绩实现较好增长。关注要点： 1、#家畜板块并表在即、宠物业务开局向好、有望贡献业务增量。1）家畜：我们认为必威安泰或于2Q24并表，公司补全口蹄疫产品管线，有助于产品方案集成与导入、营销团队与客户资源共享，推动市场苗增长；同时公司与德康农牧等头部生猪养殖集团达成战略合作，大客户增量或

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瑞普生物

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【国信社服】持续看好教育赛道在弱市中的配置价值！

我们此前分析过，从人口梯度演进规律，2016年是全面二胎后的新生儿出生高峰，2017年略有下降，2018年起开始有较明显回落。从6岁幼升小、12岁小升初、15岁中考、18岁高考来看，目前已经渡过早教和幼儿园学习高峰，2028年前后进入小升初高峰，2031年进入中考高峰，2034年进入高考高峰（仅指应届高三学生），因此K12教育赛道还至少有10年人口红利期，后面2035年类似于广东这样的区域还因出生人口好于全国而进入结构性机会期。短期国内家庭进入边际储蓄倾向增加阶段，但家庭教育支出以及国家财政投

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科技风起，看多半导体&新型显示材料【国盛化工】

新质生产力再次被强调，科技政策有望持续加码 2024年5月31日，求是网发布《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》，再次强调新质生产力与科技创新。半导体材料、新型显示材料作为科技产业的核心环节，有望持续迎接发展机遇。 🔻半导体材料：大基金三期助力产业腾飞 2024年5月24日，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3340亿元，超前两期总和。以1:4杠杆测算，大基金三期将撬动万亿级资本规模。目前我国成熟制程国产化率显著提升，但先进制程以及AI芯片相关环节（如

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【广发机械】捷昌驱动调研反馈：基本面迎来反转，顺利布局机器人产业链

1.#主业出现改善趋势。办公领域美国市场已度过至暗时刻，C端需求在宜家等新客户的加持下迎来较为明显的回升，B端客户有望在下半年迎来改善。预计办公领域今年恢复稳健增长。 2.#非办公业务有望放量。工业领域，光伏+光热项目度过前期的布局阶段迎来突破；家居领域，从电动床、沙发到电动窗帘，品类横向扩张；汽车领域，公司目标前装市场，并与头部客户展开测试。几大新兴领域今年有望翻倍增长。 3.#人形机器人参与供应链开发。公司从升降桌线性驱动器到人形机器人直线执行器，具备较强的技术协同性。公司成立机器人研究院，

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【天风通信】5月光模块出口数据持续向好，同比实现翻倍式增长，环比稳步提升

1. 根据海关总署6月20日最新数据，5月光模块出口货值40.98亿元，同比+124.63%，环比+6.41%；对美方面，5月光模块出口货值16.05亿元，同比+204.50%，环比+0.39%。 2. 江苏、四川、湖北、广东同比环比双增。5月江苏/四川/湖北/广东光模块出口货值分别实现25.01/5.80/2.49/5.44亿元，同比+177.82%/+360.49%/+117.07%/+0.31%，环比+0.9%/+17.36%/+19.24%/+7.83%。 3. 江苏、四川每千克单价同比

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【中船防务】最新深度汇报：中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行、竞争格局改善

强调：中国船舶集团承诺将于2026年6月30日之前解决同业竞争问题新船价格持续上涨：5月全球新船价格指数达186.1，同比增加9.4%，环比增1.2%。其中油轮/散货船/集装箱船/气体船价格指数分别同比+6.6%/+5.6%/+9.3%/+9.8%，环比+0.6%/+1.2%/+0.3%/+1.1%。【船舶】板块性机会！中船防务（H股）、中船防务（A股）、中国船舶（深度白马，2月金股）/中国重工！

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5月机械设备分品类海关出口数据情况

工具品：5月OPE出口延续增长，出口美国金额同比增长48%，前值+29%，手工具、电动工具增速转正，分别增长11%、4%，前值分别-7%，-3%。通用动力机械、高压清洗机：5月出口全球金额分别+52%，+4%（前值+32%，-2%）。线驱系统、推杆：5月出口美国金额分别-6%，+5%（前值-7%，-4%）。出行类：5月全地形车、高尔夫球车、电动低速车出口美国金额分别增长6%、41%、37%（前值分别+107%，+9%，+21%）。卫浴泵：5月出口美国金额+12%，前值5%。工业缝纫机：

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【宠物食品5月电商数据更新】

根据久谦咨询统计，分平台来看，抖音销量显著。2024年5月猫狗食品天猫总销售额16.3亿元/+18%，京东总销售额6.2亿元/+31%，抖音总销售额3.3亿元/+37%。分品类来看，猫零食增速领先。2024年5月三大电商平台总销售额：猫粮13.34亿元/+26%、狗粮6.03亿元/+15%、猫零食3.74亿元/+46%、猫罐头1.37亿元/+26%、狗零食1.37亿元/-11%。分品牌来看，2024年5月猫狗食品销售额天猫平台TOP3为皇家、麦富迪、诚实一口，京东平台TOP3为皇家、麦富迪

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2024年1-5月变压器、电表、高压开关出口数据更新

变压器： 2024年1-5月，总出口金额160亿元，同比+28.61%；5月出口36亿元，同比+29.2%，环比+5.6%。 1-5月大、中、小三种类型变压器出口金额分别为57、55、47亿元，同比增速分别为+57.5%、+47.9%、-6.6%。 2024年1-5月，大中型变压器(电力电网级)出口金额合计113亿元，同比+52.6%；5月出口26亿元，同比+42.9%，环比+4.8%。其中，1-5月出口亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲的金额分别为45.4、14.9、27.9、10.8

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【中信证券通信】中国通信服务：信息化服务龙头，算力建设打开新空间

公司概况：我国信息化综合服务龙头。公司是中国电信核心子公司，三大运营商合计持有公司60%股份。公司早期专注电信基建业务，后逐步向新一代综合智慧服务商转型，当前布局TIS、BPO、ACO三大业务板块，其中ACO业务近年来快速发展。近年来，公司收入和利润稳健增长、毛利率持续提升、研发投入加大、成本费用得到良好管控。2023年公司分红比例42%，公司预期分红率将逐步提升。我们测算公司2024-2026年预估股息率分别为6.9%、7.7%、8.6%，公司估值颇具性价比。收入拆分：TIS+BPO优势巩

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锂电7月预排产更新

7月锂电整体排产环比持平 #电池 :7月排产主要企业合计产量同比+17%，环比-2%。 B公司：7月排产17.0GWh，同比+11%，环比-4%； C公司：7月排产39.7GWh，同比+27%，环比-1%， E公司：7月排产7.1GWH，同比+8%，环比+1%， F公司：7月排产1.3GWH，同比+10%，环比0% #三元材料 :7月主要企业排产同比持平，环比+10%，结构上中镍提升更为明显。 R公司7月排产0.8万吨，同比-8%%，环比+11%； D公司7月排产0.4万吨，同比-35%，环

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【民生计算机】🚀周二提示仓颉语言及鸿蒙重要机遇

今日普元信息逆势大涨！建议继续关注仓颉语言以及鸿蒙重要机遇 6月18日我们提示华为HDC 2024开发者大会的OpenHarmony最新进展之一——仓颉编程语言的正式发布的相关机遇，今日普元信息逆势大涨！华为HDC 2024开发者大会将于6月21日至23日举行，再次强调关注仓颉编程语言的正式发布节奏。具有自主知识产权的仓颉编程语言，将为华为在软件开发、人工智能等领域的发展提供强有力的支持，进一步推动“纯血鸿蒙”以及相关生态的持续完善。同时，仓颉语言的发布也将推动AI低代码的发展，加速智能化编

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【华安电子】圣邦股份：不仅有模拟行业复苏拐点，公司自身竞争力提升亦不断得到验证

#淡季不淡行业最差时刻已经过去公司Q1 收入7.3亿，YoY +42%，QoQ持平（-1%），而全球龙头TI Q1模拟收入环比下降9%，同比-14%，所有下游均负增长，可见国内消费类模拟已走出独立景气。ADI则在业绩会提示工业下游在Q1见底，Q2回升。公司展望Q2及全年下游，手机回暖将延续到2-3季度，泛工业领域库存去化接近尾声。 #从工业领域我们看到高端产品突破对毛利率的提升就在当前 Q1毛利率环比提升5 pct至52%，主要是高端产品增加和新产品推广，特别是工业领域客户增长，在TI猛烈的降

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【立中集团】免热合金订单落地，国产替代启航

🔥立中集团昨天晚上公告，拿到免热合金订单，据悉主要是通过WC给Rio供货，大约每年2.5万吨，考虑其他渠道比如dlkj以及mlx，预估一年接近10万吨。单客户预期贡献利润1-1.5亿元。 🔥之前Rio用的免热合金是海外的c611，现在立中开始国产替代，预期将在其他车企迅速铺开，如果接下来认证顺利，预估26年达到50万吨级别，利润6亿+，占比公司40%。 🔥当前公司市值120亿，今年估值13倍，考虑到免热合金开始订单落地，后期成长概率大，看50%-100%空间。

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【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户

【长江电新】宁德时代滑板底盘再添客户 6月18日，北汽集团与宁德时代签署深化战略合作协议，双方将针对下一代纯电动平台CIIC滑板底盘项目开展深入合作，共同开展滑板底盘架构、系统、工艺、成本、性能平衡研究，结合“场景定义汽车、智能化、个性化”等需求打造产品。截至目前，宁德时代先后与Vinfast、哪吒汽车、江汽集团、阿维塔和北汽集团签署滑板底盘战略合作，2023年1月全资子公司时代智能在宜春启动一体化智能底盘生产基地项目。2024年，宁德时代滑板底盘已进入量产上车最后阶段，预计哪吒、阿维塔相关车

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