夜长梦山用户主页-韭研公社

异动

登录注册

夜长梦山

仅转发，不代表任何投资建议，侵权请私信，看到后会马上删

个人资料

夜长梦山

2024-09-02 12:38:14

【国金业绩点评240902】

🌹【隆基绿能】 💡【电新姚遥】持续关注隆基绿能，预计公司24-26年归母净利润-23/49/67亿元，买入。公司公告上半年营业收入385亿元/-40%，归母净亏损52亿元；Q2收入209亿元/-43%，归母净亏损29亿元。受需求及竞争加剧影响，出货增速有所放缓；受产业链降价影响，上半年公司计提存货减值48.7亿元；在手现金充裕，财务保持稳健。上半年BC出货达10GW，HPBC 2.0取得突破性进展，电池量产线全线贯通；钙钛矿叠层电池效率刷新世界纪录，突破34.6%。 🌹【通威股份】 💡【

S
招商蛇口

1

4

2

2.56
夜长梦山

2024-09-02 12:37:46

【天风通信】长光华芯：2Q收入环比同比均改善，加大主业投入并拓展新领域

公司发布24年半年报，实现营业收入1.27亿元，同比减少10%，归母净利润亏损4248万元，亏损加大3184万元。2Q24单季实现营业收入7487万元，同比增长45%、环比增长43%，归母净利润亏损2303万元，同期亏损为1211万元，环比亏损额略有增加。公司业绩变动的主要原因有：1）春节前后导致人员变动，出现产能瓶颈，但2Q克服问题，收入环比改善；2）科研类模块生产难度大，产出不足；3）信用及资产减值增加约1500万元；4）因竞争导致工业光纤耦合模块价格进一步下滑。分产品看：1）高功率单管系

S
长光华芯

0

1

3

1.53
夜长梦山

2024-09-02 12:37:04

【广发通信】光模块调整简评：今早光模块三龙头大跌，我们没有看到任何基本面的利空，个别投资者在讨论的pcb的变化也与光模块没关系，因为应用场景完全区隔。进一步讲，在算力网络内部，由于铜物理特性的极限，光传输的应用潜力更大。我们判断股价近期走势较弱主要原因还是资金层面。考虑到OpenAI新一轮融资临近，开发者大会临近（10月1日），robotaxi发布临近，模型端和应用端的催化可能不远，目前光模块配置的性价比已经非常高。风险提示：产业发展不及预期

1

1

1

1.26
夜长梦山

2024-09-02 12:36:41

【船舶板块调整速评，上行趋势不变，继续看好】

#船舶板块调整并非基本面因素，继续看好。今日调整更多的是防务H减持带动的情绪。 #新造船价格上涨0.38点至189.21。Q2船舶板块Q2毛利率改善趋势确认，中国船舶披露民船订单金额1996.39 亿元，与我们此前基于克拉克森数据估算的271亿美金基本一致。散货、乙烷运输船订单陆续落地，手持订单增速斜率有望提升，推荐中国船舶、中国重工，苏美达，关注中国动力，中船防务 #防务H减持：据中船防务公告，公司控股股东中船集团一致行动人中船国际拟通过二级公开市场减持防务H股票，总规模不超过5亿。 #中国船

S
中国动力

1

6

7

7.04
夜长梦山

2024-09-02 12:35:51

【天风电新】国内深远海项目或有进展，看好海缆受益单位价值量增加-0902

近期有传自然资源部+fgw联合下发深远海示范项目方案（对应4-5个示范项目），深远海项目先行试点开发。而十五五规划已经启动，据了解当前仍在摸排海风资源阶段。、、深远海开发下，短期预计仍以固定式风电为主，最利好海缆环节（随着离岸距离的增加，单GW海缆价值量有望增加）东缆、中天、亨通。同时站在当前阶段，我们依旧更多关注订单角度，下半年国内海风及出口订单的落地带来共振。持续看好海风-国内25年高增+欧洲26年高增且可持续：海缆（东缆、中天、亨通），塔筒（大金、海力）；陆风国内盈利见底+出口亚非拉

S
中天科技

0

2

2

1.44
夜长梦山

2024-09-01 13:06:12

【广发地产】跨行转按揭拟出台，可减少贷款人利息支出超2000亿元

据彭博社，存量贷款第二次调降政策拟出台，允许存量贷款客户选择将现有按揭贷款转入其他银行并按最新利率签订合同，即转按揭政策。 23年8月，央行曾出台存量贷款利率下调政策，仅首套贷款人可申请，且新贷款利率不可低于原贷款发放时所在城市首套利率下限，新贷款利率需与银行自主协商确定。截至23年末，38万亿元购房按揭贷款中，23万亿元存量贷款完成利率下调，占比约61%，加权平均存量贷款利率下调73bp至4.27%，节省贷款人利息支出约1700亿元。与23年8月政策相比，由于取消下限限制及转银行带来的竞争，

S
保利发展

3

5

19

11.14
夜长梦山

2024-09-01 12:58:23

【天风通信】润建股份速评

🔥事件：润建股份发布2024半年报，24H1实现营业收入44.24亿元，同比下滑3.70%，实现归母净利润2.36亿元，同比下滑17.21%。单Q2实现营业收入22.85亿元，同比下降0.66%，实现扣非净利润1.08亿元，同比下滑25.39%。 🌹收入主要受能源业务确收节奏影响承压：公司Q2收入基本同比持平，收入端显现向上动能。分业务来看，通信网络业务实现收入20.77亿元，yoy+0.85%；信息网络业务13.41亿元，yoy-4.08%；能源网络业务7.80亿元，yoy-19.28%；

S
润建股份

0

6

11

4.90
夜长梦山

2024-09-01 12:57:59

【天风海外|新消费】名创优品

24Q2收入超40亿，利润受汇兑损益影响同比承压 🔥公司今日（8月30日）发布公告，24Q2实现总营收40.35亿元，同比+24.1%，首超40e大关。得益于海外收入占比提升以及TOP TOY毛利率优化，24Q2毛利率达到36.9%。随着名创优品品牌战略升级与海外业务的高增长，24Q2调整后净利润为6.25亿元，同比+9.4%（剔除汇兑损益后同比增长24.6%），调整后净利率达15.5%。 🔅全球化发展势头强劲，超级门店成有力引擎。截至2024年6月30日，名创优品全球门店数达到6868家，

S
名创优品

0

4

6

2.50
夜长梦山

2024-09-01 12:57:22

伊利股份Q2交流240830

指引 ❶预计收入端H2环比改善，利润扣除一次性收益后，24年经营利润率水平能够保持平稳，并维持25年净利率目标9%。拆分及展望 ❶拆分：H1白奶好于其他液态奶，金典好于基础白奶。H1金典鲜奶同比+60%；婴幼儿奶粉Q2双位数增长，预计全年个位数增长。 ❷出海：24H1东南亚同比+7%，全年有机增长朝着双位数努力，东南亚市场的盈利在改善，同时坦桑尼亚冰激凌上市。 ❸预计24年分红额较23年有增长，未来分红率希望不低于70%。 ❹资本开支24年预计40亿+，未来资本开支将是下降趋势。 ❺Q2进行新

S
伊利股份

0

4

4

1.69
夜长梦山

2024-09-01 12:56:53

九阳股份中报交流要点240830

❶收入： Q2内销持平略降，增速线下（个位数下降）<线上； Q2外销：九阳国际双位数增长、代工业务双位数下滑，系新品占比减少+汇率挑战，下半年有望边际改善。 ❷盈利：量价：行业Q1以价换量，Q2量价皆有所承压；毛利净利：Q2毛利率同比提升系直营占比提升，Q2净利率下降系竞争加剧下新品及线上流量投入加大；分品类：Q2传统厨电业务净利润微增；炊具、清洁、净水等新兴品类盈利承压。风险提示：行业竞争加剧、汇率波动风险、信息偏差数据错漏

S
九阳股份

0

2

2

1.23
夜长梦山

2024-09-01 12:56:19

【CT电新】晶科能源2024半年报点评

行业下行期仍保持微利超预期，出货量稳居第一 🍁24H1营收472.51亿元，同比-11.88%；归母净利12亿元，同比-68.77%；扣非净利2.17亿元，同比-93.85%。Q2实现营收241.68亿元，同/环比-20.69%/+4.70%；归母净利0.24亿元，同/环比-98.89%/-97.93%；扣非归母净利0.26亿元，同/环比-98.87%/-86.33%。 🍁# 24年上半年组件出货43.8GW，N型35.9GW，海外出货占比65%。#其中Q2组件出货约23.8GW，出货量保持

S
晶科能源

0

2

3

1.31
夜长梦山

2024-09-01 12:55:47

【GH电新】三山到五六190km海缆送出工程核准，海缆环节渐入佳境（8.30）

8月29日，广东省公示三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准的批复。新增约190km500kV海缆需求三山岛五、六项目离岸距离77-82km，两项目容量合计1000MW，计划共建500kV送出工程，建设2回500kV海缆送出线路，预计海缆用量在180km左右。这一项目是目前进度上仅次于帆石一二2GW项目的第三个500kV送出项目（青州五七为500kV直流）。我们预计，该项目送出缆市场空间在18亿左右（1000万/kW），毛利率预计在50%以上，东方电缆、中天科技有较高的中标概率。项目

S
起帆电缆

0

4

6

3.04
夜长梦山

2024-09-01 12:54:08

【浙商金属金云涛\王南清\施毅】锂：重视底部布局机会！

【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘近期最低到7.17万元/吨，不含税价格已到6.3万元/吨。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些非洲项目的成本线、甚至贴近澳洲高成本项目的成本。从澳矿最近指引来看，低锂价所带来的减量、控量确实已经出现，量减已成事实。因此矿山端的进一步减产预期再现，对于未来的产量预期可能将再次下调！【短期去库拐点出现，价格有支撑】 ⭐根据SMM统计数据，截止8.29日，碳酸锂样本全行业库存合计约13.13万吨，相比上周小幅去库1256吨，下游

S
赣锋锂业

0

2

4

1.25
夜长梦山

2024-09-01 12:52:56

【浙商金属沈家悦/沈皓俊】盛达资源

24Q2单季度归母0.91亿元，同比增102%。24H1归母8249万，同比+35% 产量：银产量同比上升银金属品位有所上升，银金属产量同比增长 12.51%。铅金属产量同比减少 6.92%，锌金属产量同比减少 23.14%；销量：库存略微减少销量下行锌金属销量同比-34.73% 铅金属销量同比-25.90% 银金属销量同比-15.35%。产品价格：白银24H1价格表现较好国内银、铅、锌金属现货均价同比分别上涨28.41%、11.41%、0.20% 毛利率：银锭毛利率57%，同比上年

S
盛达资源

0

2

4

1.76
夜长梦山

2024-09-01 12:52:22

【浙商金属 | 沈皓俊/施毅】中金黄金：24Q2归母9.6亿元，同比+17%

中金黄金公布2024年半年报 24H1营收285亿元，同比-3%；归母17.4亿元，同比+28%；毛利率16.5%，同比+3.8pct； 24Q2营收154亿元，同比-5%，环比+17%；归母9.6亿元，同比+17%，环比+23%；毛利率18.1%，同比+5.1pct，环比+3.4pct。 24H1经营数据【矿产金】产量8.92吨，同比-2.6%；销量8.37吨，同比-3%；【冶炼金】产量19.04吨，同比-7%；销量18.19吨，同比-9.7%；【矿山铜】产量4.17万吨，同比+0.81

S
中金黄金

0

1

4

1.88

前往

页

夜长梦山

2024-09-02 12:38:14

【国金业绩点评240902】

🌹【隆基绿能】 💡【电新姚遥】持续关注隆基绿能，预计公司24-26年归母净利润-23/49/67亿元，买入。公司公告上半年营业收入385亿元/-40%，归母净亏损52亿元；Q2收入209亿元/-43%，归母净亏损29亿元。受需求及竞争加剧影响，出货增速有所放缓；受产业链降价影响，上半年公司计提存货减值48.7亿元；在手现金充裕，财务保持稳健。上半年BC出货达10GW，HPBC 2.0取得突破性进展，电池量产线全线贯通；钙钛矿叠层电池效率刷新世界纪录，突破34.6%。 🌹【通威股份】 💡【

S
招商蛇口

1

4

2

2.56
夜长梦山

2024-09-02 12:37:46

【天风通信】长光华芯：2Q收入环比同比均改善，加大主业投入并拓展新领域

公司发布24年半年报，实现营业收入1.27亿元，同比减少10%，归母净利润亏损4248万元，亏损加大3184万元。2Q24单季实现营业收入7487万元，同比增长45%、环比增长43%，归母净利润亏损2303万元，同期亏损为1211万元，环比亏损额略有增加。公司业绩变动的主要原因有：1）春节前后导致人员变动，出现产能瓶颈，但2Q克服问题，收入环比改善；2）科研类模块生产难度大，产出不足；3）信用及资产减值增加约1500万元；4）因竞争导致工业光纤耦合模块价格进一步下滑。分产品看：1）高功率单管系

S
长光华芯

0

1

3

1.53
夜长梦山

2024-09-02 12:37:04

【广发通信】光模块调整简评：今早光模块三龙头大跌，我们没有看到任何基本面的利空，个别投资者在讨论的pcb的变化也与光模块没关系，因为应用场景完全区隔。进一步讲，在算力网络内部，由于铜物理特性的极限，光传输的应用潜力更大。我们判断股价近期走势较弱主要原因还是资金层面。考虑到OpenAI新一轮融资临近，开发者大会临近（10月1日），robotaxi发布临近，模型端和应用端的催化可能不远，目前光模块配置的性价比已经非常高。风险提示：产业发展不及预期

1

1

1

1.26
夜长梦山

2024-09-02 12:36:41

【船舶板块调整速评，上行趋势不变，继续看好】

#船舶板块调整并非基本面因素，继续看好。今日调整更多的是防务H减持带动的情绪。 #新造船价格上涨0.38点至189.21。Q2船舶板块Q2毛利率改善趋势确认，中国船舶披露民船订单金额1996.39 亿元，与我们此前基于克拉克森数据估算的271亿美金基本一致。散货、乙烷运输船订单陆续落地，手持订单增速斜率有望提升，推荐中国船舶、中国重工，苏美达，关注中国动力，中船防务 #防务H减持：据中船防务公告，公司控股股东中船集团一致行动人中船国际拟通过二级公开市场减持防务H股票，总规模不超过5亿。 #中国船

S
中国动力

1

6

7

7.04
夜长梦山

2024-09-02 12:35:51

【天风电新】国内深远海项目或有进展，看好海缆受益单位价值量增加-0902

近期有传自然资源部+fgw联合下发深远海示范项目方案（对应4-5个示范项目），深远海项目先行试点开发。而十五五规划已经启动，据了解当前仍在摸排海风资源阶段。、、深远海开发下，短期预计仍以固定式风电为主，最利好海缆环节（随着离岸距离的增加，单GW海缆价值量有望增加）东缆、中天、亨通。同时站在当前阶段，我们依旧更多关注订单角度，下半年国内海风及出口订单的落地带来共振。持续看好海风-国内25年高增+欧洲26年高增且可持续：海缆（东缆、中天、亨通），塔筒（大金、海力）；陆风国内盈利见底+出口亚非拉

S
中天科技

0

2

2

1.44
夜长梦山

2024-09-01 13:06:12

【广发地产】跨行转按揭拟出台，可减少贷款人利息支出超2000亿元

据彭博社，存量贷款第二次调降政策拟出台，允许存量贷款客户选择将现有按揭贷款转入其他银行并按最新利率签订合同，即转按揭政策。 23年8月，央行曾出台存量贷款利率下调政策，仅首套贷款人可申请，且新贷款利率不可低于原贷款发放时所在城市首套利率下限，新贷款利率需与银行自主协商确定。截至23年末，38万亿元购房按揭贷款中，23万亿元存量贷款完成利率下调，占比约61%，加权平均存量贷款利率下调73bp至4.27%，节省贷款人利息支出约1700亿元。与23年8月政策相比，由于取消下限限制及转银行带来的竞争，

S
保利发展

3

5

19

11.14
夜长梦山

2024-09-01 12:58:23

【天风通信】润建股份速评

🔥事件：润建股份发布2024半年报，24H1实现营业收入44.24亿元，同比下滑3.70%，实现归母净利润2.36亿元，同比下滑17.21%。单Q2实现营业收入22.85亿元，同比下降0.66%，实现扣非净利润1.08亿元，同比下滑25.39%。 🌹收入主要受能源业务确收节奏影响承压：公司Q2收入基本同比持平，收入端显现向上动能。分业务来看，通信网络业务实现收入20.77亿元，yoy+0.85%；信息网络业务13.41亿元，yoy-4.08%；能源网络业务7.80亿元，yoy-19.28%；

S
润建股份

0

6

11

4.90
夜长梦山

2024-09-01 12:57:59

【天风海外|新消费】名创优品

24Q2收入超40亿，利润受汇兑损益影响同比承压 🔥公司今日（8月30日）发布公告，24Q2实现总营收40.35亿元，同比+24.1%，首超40e大关。得益于海外收入占比提升以及TOP TOY毛利率优化，24Q2毛利率达到36.9%。随着名创优品品牌战略升级与海外业务的高增长，24Q2调整后净利润为6.25亿元，同比+9.4%（剔除汇兑损益后同比增长24.6%），调整后净利率达15.5%。 🔅全球化发展势头强劲，超级门店成有力引擎。截至2024年6月30日，名创优品全球门店数达到6868家，

S
名创优品

0

4

6

2.50
夜长梦山

2024-09-01 12:57:22

伊利股份Q2交流240830

指引 ❶预计收入端H2环比改善，利润扣除一次性收益后，24年经营利润率水平能够保持平稳，并维持25年净利率目标9%。拆分及展望 ❶拆分：H1白奶好于其他液态奶，金典好于基础白奶。H1金典鲜奶同比+60%；婴幼儿奶粉Q2双位数增长，预计全年个位数增长。 ❷出海：24H1东南亚同比+7%，全年有机增长朝着双位数努力，东南亚市场的盈利在改善，同时坦桑尼亚冰激凌上市。 ❸预计24年分红额较23年有增长，未来分红率希望不低于70%。 ❹资本开支24年预计40亿+，未来资本开支将是下降趋势。 ❺Q2进行新

S
伊利股份

0

4

4

1.69
夜长梦山

2024-09-01 12:56:53

九阳股份中报交流要点240830

❶收入： Q2内销持平略降，增速线下（个位数下降）<线上； Q2外销：九阳国际双位数增长、代工业务双位数下滑，系新品占比减少+汇率挑战，下半年有望边际改善。 ❷盈利：量价：行业Q1以价换量，Q2量价皆有所承压；毛利净利：Q2毛利率同比提升系直营占比提升，Q2净利率下降系竞争加剧下新品及线上流量投入加大；分品类：Q2传统厨电业务净利润微增；炊具、清洁、净水等新兴品类盈利承压。风险提示：行业竞争加剧、汇率波动风险、信息偏差数据错漏

S
九阳股份

0

2

2

1.23
夜长梦山

2024-09-01 12:56:19

【CT电新】晶科能源2024半年报点评

行业下行期仍保持微利超预期，出货量稳居第一 🍁24H1营收472.51亿元，同比-11.88%；归母净利12亿元，同比-68.77%；扣非净利2.17亿元，同比-93.85%。Q2实现营收241.68亿元，同/环比-20.69%/+4.70%；归母净利0.24亿元，同/环比-98.89%/-97.93%；扣非归母净利0.26亿元，同/环比-98.87%/-86.33%。 🍁# 24年上半年组件出货43.8GW，N型35.9GW，海外出货占比65%。#其中Q2组件出货约23.8GW，出货量保持

S
晶科能源

0

2

3

1.31
夜长梦山

2024-09-01 12:55:47

【GH电新】三山到五六190km海缆送出工程核准，海缆环节渐入佳境（8.30）

8月29日，广东省公示三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准的批复。新增约190km500kV海缆需求三山岛五、六项目离岸距离77-82km，两项目容量合计1000MW，计划共建500kV送出工程，建设2回500kV海缆送出线路，预计海缆用量在180km左右。这一项目是目前进度上仅次于帆石一二2GW项目的第三个500kV送出项目（青州五七为500kV直流）。我们预计，该项目送出缆市场空间在18亿左右（1000万/kW），毛利率预计在50%以上，东方电缆、中天科技有较高的中标概率。项目

S
起帆电缆

0

4

6

3.04
夜长梦山

2024-09-01 12:54:08

【浙商金属金云涛\王南清\施毅】锂：重视底部布局机会！

【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘近期最低到7.17万元/吨，不含税价格已到6.3万元/吨。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些非洲项目的成本线、甚至贴近澳洲高成本项目的成本。从澳矿最近指引来看，低锂价所带来的减量、控量确实已经出现，量减已成事实。因此矿山端的进一步减产预期再现，对于未来的产量预期可能将再次下调！【短期去库拐点出现，价格有支撑】 ⭐根据SMM统计数据，截止8.29日，碳酸锂样本全行业库存合计约13.13万吨，相比上周小幅去库1256吨，下游

S
赣锋锂业

0

2

4

1.25
夜长梦山

2024-09-01 12:52:56

【浙商金属沈家悦/沈皓俊】盛达资源

24Q2单季度归母0.91亿元，同比增102%。24H1归母8249万，同比+35% 产量：银产量同比上升银金属品位有所上升，银金属产量同比增长 12.51%。铅金属产量同比减少 6.92%，锌金属产量同比减少 23.14%；销量：库存略微减少销量下行锌金属销量同比-34.73% 铅金属销量同比-25.90% 银金属销量同比-15.35%。产品价格：白银24H1价格表现较好国内银、铅、锌金属现货均价同比分别上涨28.41%、11.41%、0.20% 毛利率：银锭毛利率57%，同比上年

S
盛达资源

0

2

4

1.76
夜长梦山

2024-09-01 12:52:22

【浙商金属 | 沈皓俊/施毅】中金黄金：24Q2归母9.6亿元，同比+17%

中金黄金公布2024年半年报 24H1营收285亿元，同比-3%；归母17.4亿元，同比+28%；毛利率16.5%，同比+3.8pct； 24Q2营收154亿元，同比-5%，环比+17%；归母9.6亿元，同比+17%，环比+23%；毛利率18.1%，同比+5.1pct，环比+3.4pct。 24H1经营数据【矿产金】产量8.92吨，同比-2.6%；销量8.37吨，同比-3%；【冶炼金】产量19.04吨，同比-7%；销量18.19吨，同比-9.7%；【矿山铜】产量4.17万吨，同比+0.81

S
中金黄金

0

1

4

1.88

前往

页

夜长梦山

2024-09-02 12:38:14

【国金业绩点评240902】

🌹【隆基绿能】 💡【电新姚遥】持续关注隆基绿能，预计公司24-26年归母净利润-23/49/67亿元，买入。公司公告上半年营业收入385亿元/-40%，归母净亏损52亿元；Q2收入209亿元/-43%，归母净亏损29亿元。受需求及竞争加剧影响，出货增速有所放缓；受产业链降价影响，上半年公司计提存货减值48.7亿元；在手现金充裕，财务保持稳健。上半年BC出货达10GW，HPBC 2.0取得突破性进展，电池量产线全线贯通；钙钛矿叠层电池效率刷新世界纪录，突破34.6%。 🌹【通威股份】 💡【

S
招商蛇口

1

4

2

2.56
夜长梦山

2024-09-02 12:37:46

【天风通信】长光华芯：2Q收入环比同比均改善，加大主业投入并拓展新领域

公司发布24年半年报，实现营业收入1.27亿元，同比减少10%，归母净利润亏损4248万元，亏损加大3184万元。2Q24单季实现营业收入7487万元，同比增长45%、环比增长43%，归母净利润亏损2303万元，同期亏损为1211万元，环比亏损额略有增加。公司业绩变动的主要原因有：1）春节前后导致人员变动，出现产能瓶颈，但2Q克服问题，收入环比改善；2）科研类模块生产难度大，产出不足；3）信用及资产减值增加约1500万元；4）因竞争导致工业光纤耦合模块价格进一步下滑。分产品看：1）高功率单管系

S
长光华芯

0

1

3

1.53
夜长梦山

2024-09-02 12:37:04

【广发通信】光模块调整简评：今早光模块三龙头大跌，我们没有看到任何基本面的利空，个别投资者在讨论的pcb的变化也与光模块没关系，因为应用场景完全区隔。进一步讲，在算力网络内部，由于铜物理特性的极限，光传输的应用潜力更大。我们判断股价近期走势较弱主要原因还是资金层面。考虑到OpenAI新一轮融资临近，开发者大会临近（10月1日），robotaxi发布临近，模型端和应用端的催化可能不远，目前光模块配置的性价比已经非常高。风险提示：产业发展不及预期

1

1

1

1.26
夜长梦山

2024-09-02 12:36:41

【船舶板块调整速评，上行趋势不变，继续看好】

#船舶板块调整并非基本面因素，继续看好。今日调整更多的是防务H减持带动的情绪。 #新造船价格上涨0.38点至189.21。Q2船舶板块Q2毛利率改善趋势确认，中国船舶披露民船订单金额1996.39 亿元，与我们此前基于克拉克森数据估算的271亿美金基本一致。散货、乙烷运输船订单陆续落地，手持订单增速斜率有望提升，推荐中国船舶、中国重工，苏美达，关注中国动力，中船防务 #防务H减持：据中船防务公告，公司控股股东中船集团一致行动人中船国际拟通过二级公开市场减持防务H股票，总规模不超过5亿。 #中国船

S
中国动力

1

6

7

7.04
夜长梦山

2024-09-02 12:35:51

【天风电新】国内深远海项目或有进展，看好海缆受益单位价值量增加-0902

近期有传自然资源部+fgw联合下发深远海示范项目方案（对应4-5个示范项目），深远海项目先行试点开发。而十五五规划已经启动，据了解当前仍在摸排海风资源阶段。、、深远海开发下，短期预计仍以固定式风电为主，最利好海缆环节（随着离岸距离的增加，单GW海缆价值量有望增加）东缆、中天、亨通。同时站在当前阶段，我们依旧更多关注订单角度，下半年国内海风及出口订单的落地带来共振。持续看好海风-国内25年高增+欧洲26年高增且可持续：海缆（东缆、中天、亨通），塔筒（大金、海力）；陆风国内盈利见底+出口亚非拉

S
中天科技

0

2

2

1.44
夜长梦山

2024-09-01 13:06:12

【广发地产】跨行转按揭拟出台，可减少贷款人利息支出超2000亿元

据彭博社，存量贷款第二次调降政策拟出台，允许存量贷款客户选择将现有按揭贷款转入其他银行并按最新利率签订合同，即转按揭政策。 23年8月，央行曾出台存量贷款利率下调政策，仅首套贷款人可申请，且新贷款利率不可低于原贷款发放时所在城市首套利率下限，新贷款利率需与银行自主协商确定。截至23年末，38万亿元购房按揭贷款中，23万亿元存量贷款完成利率下调，占比约61%，加权平均存量贷款利率下调73bp至4.27%，节省贷款人利息支出约1700亿元。与23年8月政策相比，由于取消下限限制及转银行带来的竞争，

S
保利发展

3

5

19

11.14
夜长梦山

2024-09-01 12:58:23

【天风通信】润建股份速评

🔥事件：润建股份发布2024半年报，24H1实现营业收入44.24亿元，同比下滑3.70%，实现归母净利润2.36亿元，同比下滑17.21%。单Q2实现营业收入22.85亿元，同比下降0.66%，实现扣非净利润1.08亿元，同比下滑25.39%。 🌹收入主要受能源业务确收节奏影响承压：公司Q2收入基本同比持平，收入端显现向上动能。分业务来看，通信网络业务实现收入20.77亿元，yoy+0.85%；信息网络业务13.41亿元，yoy-4.08%；能源网络业务7.80亿元，yoy-19.28%；

S
润建股份

0

6

11

4.90
夜长梦山

2024-09-01 12:57:59

【天风海外|新消费】名创优品

24Q2收入超40亿，利润受汇兑损益影响同比承压 🔥公司今日（8月30日）发布公告，24Q2实现总营收40.35亿元，同比+24.1%，首超40e大关。得益于海外收入占比提升以及TOP TOY毛利率优化，24Q2毛利率达到36.9%。随着名创优品品牌战略升级与海外业务的高增长，24Q2调整后净利润为6.25亿元，同比+9.4%（剔除汇兑损益后同比增长24.6%），调整后净利率达15.5%。 🔅全球化发展势头强劲，超级门店成有力引擎。截至2024年6月30日，名创优品全球门店数达到6868家，

S
名创优品

0

4

6

2.50
夜长梦山

2024-09-01 12:57:22

伊利股份Q2交流240830

指引 ❶预计收入端H2环比改善，利润扣除一次性收益后，24年经营利润率水平能够保持平稳，并维持25年净利率目标9%。拆分及展望 ❶拆分：H1白奶好于其他液态奶，金典好于基础白奶。H1金典鲜奶同比+60%；婴幼儿奶粉Q2双位数增长，预计全年个位数增长。 ❷出海：24H1东南亚同比+7%，全年有机增长朝着双位数努力，东南亚市场的盈利在改善，同时坦桑尼亚冰激凌上市。 ❸预计24年分红额较23年有增长，未来分红率希望不低于70%。 ❹资本开支24年预计40亿+，未来资本开支将是下降趋势。 ❺Q2进行新

S
伊利股份

0

4

4

1.69
夜长梦山

2024-09-01 12:56:53

九阳股份中报交流要点240830

❶收入： Q2内销持平略降，增速线下（个位数下降）<线上； Q2外销：九阳国际双位数增长、代工业务双位数下滑，系新品占比减少+汇率挑战，下半年有望边际改善。 ❷盈利：量价：行业Q1以价换量，Q2量价皆有所承压；毛利净利：Q2毛利率同比提升系直营占比提升，Q2净利率下降系竞争加剧下新品及线上流量投入加大；分品类：Q2传统厨电业务净利润微增；炊具、清洁、净水等新兴品类盈利承压。风险提示：行业竞争加剧、汇率波动风险、信息偏差数据错漏

S
九阳股份

0

2

2

1.23
夜长梦山

2024-09-01 12:56:19

【CT电新】晶科能源2024半年报点评

行业下行期仍保持微利超预期，出货量稳居第一 🍁24H1营收472.51亿元，同比-11.88%；归母净利12亿元，同比-68.77%；扣非净利2.17亿元，同比-93.85%。Q2实现营收241.68亿元，同/环比-20.69%/+4.70%；归母净利0.24亿元，同/环比-98.89%/-97.93%；扣非归母净利0.26亿元，同/环比-98.87%/-86.33%。 🍁# 24年上半年组件出货43.8GW，N型35.9GW，海外出货占比65%。#其中Q2组件出货约23.8GW，出货量保持

S
晶科能源

0

2

3

1.31
夜长梦山

2024-09-01 12:55:47

【GH电新】三山到五六190km海缆送出工程核准，海缆环节渐入佳境（8.30）

8月29日，广东省公示三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准的批复。新增约190km500kV海缆需求三山岛五、六项目离岸距离77-82km，两项目容量合计1000MW，计划共建500kV送出工程，建设2回500kV海缆送出线路，预计海缆用量在180km左右。这一项目是目前进度上仅次于帆石一二2GW项目的第三个500kV送出项目（青州五七为500kV直流）。我们预计，该项目送出缆市场空间在18亿左右（1000万/kW），毛利率预计在50%以上，东方电缆、中天科技有较高的中标概率。项目

S
起帆电缆

0

4

6

3.04
夜长梦山

2024-09-01 12:54:08

【浙商金属金云涛\王南清\施毅】锂：重视底部布局机会！

【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘近期最低到7.17万元/吨，不含税价格已到6.3万元/吨。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些非洲项目的成本线、甚至贴近澳洲高成本项目的成本。从澳矿最近指引来看，低锂价所带来的减量、控量确实已经出现，量减已成事实。因此矿山端的进一步减产预期再现，对于未来的产量预期可能将再次下调！【短期去库拐点出现，价格有支撑】 ⭐根据SMM统计数据，截止8.29日，碳酸锂样本全行业库存合计约13.13万吨，相比上周小幅去库1256吨，下游

S
赣锋锂业

0

2

4

1.25
夜长梦山

2024-09-01 12:52:56

【浙商金属沈家悦/沈皓俊】盛达资源

24Q2单季度归母0.91亿元，同比增102%。24H1归母8249万，同比+35% 产量：银产量同比上升银金属品位有所上升，银金属产量同比增长 12.51%。铅金属产量同比减少 6.92%，锌金属产量同比减少 23.14%；销量：库存略微减少销量下行锌金属销量同比-34.73% 铅金属销量同比-25.90% 银金属销量同比-15.35%。产品价格：白银24H1价格表现较好国内银、铅、锌金属现货均价同比分别上涨28.41%、11.41%、0.20% 毛利率：银锭毛利率57%，同比上年

S
盛达资源

0

2

4

1.76
夜长梦山

2024-09-01 12:52:22

【浙商金属 | 沈皓俊/施毅】中金黄金：24Q2归母9.6亿元，同比+17%

中金黄金公布2024年半年报 24H1营收285亿元，同比-3%；归母17.4亿元，同比+28%；毛利率16.5%，同比+3.8pct； 24Q2营收154亿元，同比-5%，环比+17%；归母9.6亿元，同比+17%，环比+23%；毛利率18.1%，同比+5.1pct，环比+3.4pct。 24H1经营数据【矿产金】产量8.92吨，同比-2.6%；销量8.37吨，同比-3%；【冶炼金】产量19.04吨，同比-7%；销量18.19吨，同比-9.7%；【矿山铜】产量4.17万吨，同比+0.81

S
中金黄金

0

1

4

1.88

前往

页

夜长梦山

2024-09-02 12:38:14

【国金业绩点评240902】

🌹【隆基绿能】 💡【电新姚遥】持续关注隆基绿能，预计公司24-26年归母净利润-23/49/67亿元，买入。公司公告上半年营业收入385亿元/-40%，归母净亏损52亿元；Q2收入209亿元/-43%，归母净亏损29亿元。受需求及竞争加剧影响，出货增速有所放缓；受产业链降价影响，上半年公司计提存货减值48.7亿元；在手现金充裕，财务保持稳健。上半年BC出货达10GW，HPBC 2.0取得突破性进展，电池量产线全线贯通；钙钛矿叠层电池效率刷新世界纪录，突破34.6%。 🌹【通威股份】 💡【

S
招商蛇口

1

4

2

2.56
夜长梦山

2024-09-02 12:37:46

【天风通信】长光华芯：2Q收入环比同比均改善，加大主业投入并拓展新领域

公司发布24年半年报，实现营业收入1.27亿元，同比减少10%，归母净利润亏损4248万元，亏损加大3184万元。2Q24单季实现营业收入7487万元，同比增长45%、环比增长43%，归母净利润亏损2303万元，同期亏损为1211万元，环比亏损额略有增加。公司业绩变动的主要原因有：1）春节前后导致人员变动，出现产能瓶颈，但2Q克服问题，收入环比改善；2）科研类模块生产难度大，产出不足；3）信用及资产减值增加约1500万元；4）因竞争导致工业光纤耦合模块价格进一步下滑。分产品看：1）高功率单管系

S
长光华芯

0

1

3

1.53
夜长梦山

2024-09-02 12:37:04

【广发通信】光模块调整简评：今早光模块三龙头大跌，我们没有看到任何基本面的利空，个别投资者在讨论的pcb的变化也与光模块没关系，因为应用场景完全区隔。进一步讲，在算力网络内部，由于铜物理特性的极限，光传输的应用潜力更大。我们判断股价近期走势较弱主要原因还是资金层面。考虑到OpenAI新一轮融资临近，开发者大会临近（10月1日），robotaxi发布临近，模型端和应用端的催化可能不远，目前光模块配置的性价比已经非常高。风险提示：产业发展不及预期

1

1

1

1.26
夜长梦山

2024-09-02 12:36:41

【船舶板块调整速评，上行趋势不变，继续看好】

#船舶板块调整并非基本面因素，继续看好。今日调整更多的是防务H减持带动的情绪。 #新造船价格上涨0.38点至189.21。Q2船舶板块Q2毛利率改善趋势确认，中国船舶披露民船订单金额1996.39 亿元，与我们此前基于克拉克森数据估算的271亿美金基本一致。散货、乙烷运输船订单陆续落地，手持订单增速斜率有望提升，推荐中国船舶、中国重工，苏美达，关注中国动力，中船防务 #防务H减持：据中船防务公告，公司控股股东中船集团一致行动人中船国际拟通过二级公开市场减持防务H股票，总规模不超过5亿。 #中国船

S
中国动力

1

6

7

7.04
夜长梦山

2024-09-02 12:35:51

【天风电新】国内深远海项目或有进展，看好海缆受益单位价值量增加-0902

近期有传自然资源部+fgw联合下发深远海示范项目方案（对应4-5个示范项目），深远海项目先行试点开发。而十五五规划已经启动，据了解当前仍在摸排海风资源阶段。、、深远海开发下，短期预计仍以固定式风电为主，最利好海缆环节（随着离岸距离的增加，单GW海缆价值量有望增加）东缆、中天、亨通。同时站在当前阶段，我们依旧更多关注订单角度，下半年国内海风及出口订单的落地带来共振。持续看好海风-国内25年高增+欧洲26年高增且可持续：海缆（东缆、中天、亨通），塔筒（大金、海力）；陆风国内盈利见底+出口亚非拉

S
中天科技

0

2

2

1.44
夜长梦山

2024-09-01 13:06:12

【广发地产】跨行转按揭拟出台，可减少贷款人利息支出超2000亿元

据彭博社，存量贷款第二次调降政策拟出台，允许存量贷款客户选择将现有按揭贷款转入其他银行并按最新利率签订合同，即转按揭政策。 23年8月，央行曾出台存量贷款利率下调政策，仅首套贷款人可申请，且新贷款利率不可低于原贷款发放时所在城市首套利率下限，新贷款利率需与银行自主协商确定。截至23年末，38万亿元购房按揭贷款中，23万亿元存量贷款完成利率下调，占比约61%，加权平均存量贷款利率下调73bp至4.27%，节省贷款人利息支出约1700亿元。与23年8月政策相比，由于取消下限限制及转银行带来的竞争，

S
保利发展

3

5

19

11.14
夜长梦山

2024-09-01 12:58:23

【天风通信】润建股份速评

🔥事件：润建股份发布2024半年报，24H1实现营业收入44.24亿元，同比下滑3.70%，实现归母净利润2.36亿元，同比下滑17.21%。单Q2实现营业收入22.85亿元，同比下降0.66%，实现扣非净利润1.08亿元，同比下滑25.39%。 🌹收入主要受能源业务确收节奏影响承压：公司Q2收入基本同比持平，收入端显现向上动能。分业务来看，通信网络业务实现收入20.77亿元，yoy+0.85%；信息网络业务13.41亿元，yoy-4.08%；能源网络业务7.80亿元，yoy-19.28%；

S
润建股份

0

6

11

4.90
夜长梦山

2024-09-01 12:57:59

【天风海外|新消费】名创优品

24Q2收入超40亿，利润受汇兑损益影响同比承压 🔥公司今日（8月30日）发布公告，24Q2实现总营收40.35亿元，同比+24.1%，首超40e大关。得益于海外收入占比提升以及TOP TOY毛利率优化，24Q2毛利率达到36.9%。随着名创优品品牌战略升级与海外业务的高增长，24Q2调整后净利润为6.25亿元，同比+9.4%（剔除汇兑损益后同比增长24.6%），调整后净利率达15.5%。 🔅全球化发展势头强劲，超级门店成有力引擎。截至2024年6月30日，名创优品全球门店数达到6868家，

S
名创优品

0

4

6

2.50
夜长梦山

2024-09-01 12:57:22

伊利股份Q2交流240830

指引 ❶预计收入端H2环比改善，利润扣除一次性收益后，24年经营利润率水平能够保持平稳，并维持25年净利率目标9%。拆分及展望 ❶拆分：H1白奶好于其他液态奶，金典好于基础白奶。H1金典鲜奶同比+60%；婴幼儿奶粉Q2双位数增长，预计全年个位数增长。 ❷出海：24H1东南亚同比+7%，全年有机增长朝着双位数努力，东南亚市场的盈利在改善，同时坦桑尼亚冰激凌上市。 ❸预计24年分红额较23年有增长，未来分红率希望不低于70%。 ❹资本开支24年预计40亿+，未来资本开支将是下降趋势。 ❺Q2进行新

S
伊利股份

0

4

4

1.69
夜长梦山

2024-09-01 12:56:53

九阳股份中报交流要点240830

❶收入： Q2内销持平略降，增速线下（个位数下降）<线上； Q2外销：九阳国际双位数增长、代工业务双位数下滑，系新品占比减少+汇率挑战，下半年有望边际改善。 ❷盈利：量价：行业Q1以价换量，Q2量价皆有所承压；毛利净利：Q2毛利率同比提升系直营占比提升，Q2净利率下降系竞争加剧下新品及线上流量投入加大；分品类：Q2传统厨电业务净利润微增；炊具、清洁、净水等新兴品类盈利承压。风险提示：行业竞争加剧、汇率波动风险、信息偏差数据错漏

S
九阳股份

0

2

2

1.23
夜长梦山

2024-09-01 12:56:19

【CT电新】晶科能源2024半年报点评

行业下行期仍保持微利超预期，出货量稳居第一 🍁24H1营收472.51亿元，同比-11.88%；归母净利12亿元，同比-68.77%；扣非净利2.17亿元，同比-93.85%。Q2实现营收241.68亿元，同/环比-20.69%/+4.70%；归母净利0.24亿元，同/环比-98.89%/-97.93%；扣非归母净利0.26亿元，同/环比-98.87%/-86.33%。 🍁# 24年上半年组件出货43.8GW，N型35.9GW，海外出货占比65%。#其中Q2组件出货约23.8GW，出货量保持

S
晶科能源

0

2

3

1.31
夜长梦山

2024-09-01 12:55:47

【GH电新】三山到五六190km海缆送出工程核准，海缆环节渐入佳境（8.30）

8月29日，广东省公示三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准的批复。新增约190km500kV海缆需求三山岛五、六项目离岸距离77-82km，两项目容量合计1000MW，计划共建500kV送出工程，建设2回500kV海缆送出线路，预计海缆用量在180km左右。这一项目是目前进度上仅次于帆石一二2GW项目的第三个500kV送出项目（青州五七为500kV直流）。我们预计，该项目送出缆市场空间在18亿左右（1000万/kW），毛利率预计在50%以上，东方电缆、中天科技有较高的中标概率。项目

S
起帆电缆

0

4

6

3.04
夜长梦山

2024-09-01 12:54:08

【浙商金属金云涛\王南清\施毅】锂：重视底部布局机会！

【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘近期最低到7.17万元/吨，不含税价格已到6.3万元/吨。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些非洲项目的成本线、甚至贴近澳洲高成本项目的成本。从澳矿最近指引来看，低锂价所带来的减量、控量确实已经出现，量减已成事实。因此矿山端的进一步减产预期再现，对于未来的产量预期可能将再次下调！【短期去库拐点出现，价格有支撑】 ⭐根据SMM统计数据，截止8.29日，碳酸锂样本全行业库存合计约13.13万吨，相比上周小幅去库1256吨，下游

S
赣锋锂业

0

2

4

1.25
夜长梦山

2024-09-01 12:52:56

【浙商金属沈家悦/沈皓俊】盛达资源

24Q2单季度归母0.91亿元，同比增102%。24H1归母8249万，同比+35% 产量：银产量同比上升银金属品位有所上升，银金属产量同比增长 12.51%。铅金属产量同比减少 6.92%，锌金属产量同比减少 23.14%；销量：库存略微减少销量下行锌金属销量同比-34.73% 铅金属销量同比-25.90% 银金属销量同比-15.35%。产品价格：白银24H1价格表现较好国内银、铅、锌金属现货均价同比分别上涨28.41%、11.41%、0.20% 毛利率：银锭毛利率57%，同比上年

S
盛达资源

0

2

4

1.76
夜长梦山

2024-09-01 12:52:22

【浙商金属 | 沈皓俊/施毅】中金黄金：24Q2归母9.6亿元，同比+17%

中金黄金公布2024年半年报 24H1营收285亿元，同比-3%；归母17.4亿元，同比+28%；毛利率16.5%，同比+3.8pct； 24Q2营收154亿元，同比-5%，环比+17%；归母9.6亿元，同比+17%，环比+23%；毛利率18.1%，同比+5.1pct，环比+3.4pct。 24H1经营数据【矿产金】产量8.92吨，同比-2.6%；销量8.37吨，同比-3%；【冶炼金】产量19.04吨，同比-7%；销量18.19吨，同比-9.7%；【矿山铜】产量4.17万吨，同比+0.81

S
中金黄金

0

1

4

1.88

前往

页

4

关注

20212

粉丝

103666.12

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580 581 582 583 584 585 586 587 588 589 590 591 592 593 594 595 596 597 598 599 600 601 602 603 604 605 606 607 608 609 610 611 612 613 614 615 616 617 618 619 620 621 622 623 624 625 626 627 628 629 630 631 632 633 634 635 636 637 638 639 640 641 642 643 644 645 646 647 648 649 650 651 652 653 654 655 656 657 658 659 660 661 662 663 664 665 666 667 668 669 670 671 672 673 674 675 676 677 678 679 680 681 682 683 684 685 686 687 688 689 690 691 692 693 694 695 696 697 698 699 700 701 702 703 704 705 706 707 708 709 710 711 712 713 714 715 716 717 718 719 720 721 722 723 724 725 726 727 728 729 730 731 732 733 734 735 736 737 738 739 740 741 742 743 744 745 746 747 748 749 750 751 752 753 754 755 756 757 758 759 760 761 762 763 764 765 766 767 768 769 770 771 772 773 774 775 776 777 778 779 780 781 782 783 784 785 786 787 788 789 790 791 792 793 794 795 796 797 798 799 800 801 802 803 804 805 806 807 808 809 810 811 812 813 814 815 816 817 818 819 820 821 822 823 824 825 826 827 828 829 830 831 832 833 834 835 836 837 838 839 840 841 842 843 844 845 846 847 848 849 850 851 852 853 854 855 856 857 858 859 860 861 862 863 864 865 866 867 868 869 870 871 872 873 874 875 876 877 878 879 880 881 882 883 884 885 886 887 888 889 890 891 892 893 894 895 896 897 898 899 900 901 902 903 904 905 906 907 908 909 910 911 912 913 914 915 916 917 918 919 920 921 922 923 924 925 926 927 928 929 930 931 932 933 934 935 936 937 938 939 940 941 942 943 944 945 946 947 948 949 950 951 952 953 954 955 956 957 958 959 960 961 962 963 964 965 966 967 968 969 970 971 972 973 974 975 976 977 978 979 980 981 982 983 984 985 986 987 988 989 990 991 992 993 994 995 996 997 998 999 1000 1001 1002 1003 1004 1005 1006 1007 1008 1009 1010 1011 1012 1013 1014 1015 1016 1017 1018 1019 1020 1021 1022 1023 1024 1025 1026 1027 1028 1029 1030 1031 1032 1033 1034 1035 1036 1037 1038 1039 1040 1041 1042 1043 1044 1045 1046 1047 1048 1049 1050 1051 1052 1053 1054 1055 1056 1057 1058 1059 1060 1061 1062 1063 1064 1065 1066 1067 1068 1069 1070 1071 1072 1073 1074 1075 1076 1077 1078 1079 1080 1081 1082 1083 1084 1085 1086 1087 1088 1089 1090 1091 1092 1093 1094 1095 1096 1097 1098 1099 1100 1101 1102 1103 1104 1105 1106 1107 1108 1109 1110 1111 1112 1113 1114 1115 1116 1117 1118 1119 1120 1121 1122 1123 1124 1125 1126 1127 1128 1129 1130 1131 1132 1133 1134 1135 1136 1137 1138 1139 1140 1141 1142 1143 1144 1145 1146 1147 1148 1149 1150 1151 1152 1153 1154 1155 1156 1157 1158 1159 1160 1161 1162 1163 1164 1165 1166 1167 1168 1169 1170 1171 1172 1173 1174 1175 1176 1177 1178 1179 1180 1181 1182 1183 1184 1185 1186 1187 1188 1189 1190 1191 1192 1193 1194 1195 1196 1197 1198 1199 1200 1201 1202 1203 1204 1205 1206 1207 1208 1209 1210 1211 1212 1213 1214 1215 1216 1217 1218 1219 1220 1221 1222 1223 1224 1225