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2024-07-15 14:15:06

【建投金属】2024年中期投资策略报告

美降息提振贵金属和基本金属价格，新质生产力需求开启小金属新时代面对全球新的技术革命浪潮，元素需求结构正发生重大变化，2006年地产基建背景下带来的是基本金属的需求浪潮，而当下第四次产业革命背景下，带来了“新质生产力”金属元素的需求浪潮，例如锂、钴、镍、铜、铝因新能源车需求显著增长，锡因新能源车、光伏、AI的发展需求显著增长，钼因金属材料升级、中高端制造业和军工发展而需求显著增长，锑因光伏玻璃、硅片、半导体、汽车、军工等需求而显著增长等，因此，百年变局或是资源品的百年机遇，核心逻辑如下： 🔥逻

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-15 14:10:05

申通大涨点评

1.申通涨停的直接催化剂是什么？上周五公司发布半年业绩预增公告，2024年上半年，公司实现扣非净利润约3.75亿至4.75亿，同比增长达到72%至118%，对应Q1、Q2利润分别为1.86亿，1.89-2.89亿，对应Q1、Q2单票利润分别为0.04元，0.038-0052元（均值0.043），单票利润环比改善超市场预期。 2.5-6月一直在传快递市场价格战，为什么申通还可以放利润？ ①今年Q2行业竞争趋势并没有超预期的恶化，5月华南降价与往年节奏不一致，实际上是4月/7月季节性降价的滞后/提

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申通地铁

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4.85
夜长梦山

2024-07-15 14:08:50

【中泰传媒】教辅、生活类图书稳健增长，看好出版中长期投资机会

事件： ⭐北京开卷发布2024H1图书零售市场分析报告。2024H1整体图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降6.2%，和Q1相比，Q2进入网店大促期，整体图书零售市场降幅较Q1有所收窄。 ⭐细分品类方面，教辅、生活等品类图书在整体大盘承压情况下实现逆势增长，2024H1分别同增9.0%、6.3%，其中教辅码洋占比达21.7%，同比增幅达5.5pct。第一大品类少儿类图书略有下滑，码洋同减1.5%，码洋占比达29.2%，同比增幅达0.9pct。点评： ⭐2024H1，虽然图书零售市场整体有所波动

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中文在线

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夜长梦山

2024-07-15 14:08:06

715科远智慧异动点评

受周末局势动荡因素外加短期业绩博弈影响，公司波动较大，但公司基本面未发生任何变化，新签订单和在手订单增长持续，全年既定目标依然信心十足，此前市场预期2.5亿，目前来看这个利润是个保底水平，火电客户侧需求以及景气度属于可验证。公司H1新签订单同比+33%，火电侧占比已提升至62%（去年55%），景气度持续，发电侧改造确定性增强，同时上半年工业AI（软件超预期，H1 4000万）、出海、虚拟电厂等板块进展持续。

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科远智慧

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夜长梦山

2024-07-15 14:06:59

【华源公用】第28周周观点：碳配额收紧利好高效煤电阶段低位关注燃气板块

推荐低协方差资产组合：#长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。同时推荐#上海电力、中国电力、黔源电力、湖北能源、东方电气、理工能科公用事业：碳排放配额边际收紧利好高效率煤电机组 ⭕生态环境部发布《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，采用基于强度的配额分配思路，利好效率高、度电排放低的煤电机组，对新能源的利好相对间接 ⭕碳配额盈余结转必须在2025年前用完，有望促进碳市场交易。 ⭕推荐能耗指标较低的申能股份、华润电力、国投电力

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深圳燃气

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夜长梦山

2024-07-15 14:04:56

【华西电子】天德钰超预期增长，Q2利润同环比高增近100%

1️⃣半年归母净利1亿元，接近去年全年1.13亿元根据公司业绩快报 ·1H24 营收预计为：8.43亿元，同比+67.74%；归母净利预计为：1.02亿元，同比+118.14。 ·2Q24 营收预计为：4.98亿元，同比+87.06%，环比+44.09%；归母净利预计为：0.69亿元，同比91.66%，环比112.73%。 2️⃣新品业绩贡献突出，单季利润率增长4个点根据公司公告，四色电子价签驱动芯片等新产品对公司上半年的业绩贡献尤其突出。根据营业利润计算，公司Q2利润率为14.26%

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天德钰

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夜长梦山

2024-07-15 14:04:04

【华泰互联网】6月社零电商数据一览

社零总额：6月单月同增2.0%（5月：+3.7% yoy），wind一致预期4.0%；1H24累计同增3.7%。线上实物：6月单月同降1.4%（5月：+12.9% yoy），1H24累计同增8.8%，2Q24同增6.4%（1Q24：+11.6%）。1H24实物商品网上零售额占社零总额的25.3%（5M24：24.7%），6月增长承压或主因淘宝等平台618大促取消预售推动部分销售额前置释出，5+6两月合计同比实际增长约6.4%。吃/穿/用品类1H24分别累计同增17.8/7.0/7.8% (1Q

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-15 08:45:19

【华鑫证券】AI手机重点方向及个股

终端 AI 时代，硬件算力端（SoC、存储）、终端品牌将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、散热结构件等部分受益。建议关注：（1）NPU：芯原股份；（2）内存：兆易创新；（3）ISP：翱捷科技；（4）麦克风：瑞声科技、歌尔股份；（5）散热：中石科技、思泉新材；（6）手机品牌：传音控股等；（7）PCB：鹏鼎控股、东山精密；（8）电池：信维通信、德赛电池、珠海冠宇；（9）整机组装：立讯精密；（10）摄像头模组：高伟电子；（11）玻璃背板中框：蓝思科技；（12）模切

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芯原股份

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夜长梦山

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【国金电新】光伏扩产政策从严，海缆出口大单意义重大，电力设备短期业绩增速波动不改高景气趋势

#光储：扩产政策从严、关注8-9月排产回升预期下的辅材龙头机会工信部《光伏制造行业规范条件（2024年本）》落地，各项指标扎实从严，资本金比例、专利/知识产权、电池组件效率三方面要求提升为最重要变化，利好自主研发储备深厚的头部企业。继续看好逆变器行情持续性，短期看新兴市场需求及户储修复弹性（预计Q3普遍保持环增），中长期大储仍是持续兑现能力最确定的方向；同时近期板块或将逐步开始交易8-9月排产恢复环增预期，可关注盈利优势幅度大、持续经营能力强的辅材龙头。 #电力设备：短期业绩增速波动不改高

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-07-15 08:43:49

【东财新能源/电子联合】天岳先进发布2024年半年度业绩预告，全年超预期确定性较高

#2024年上半年营收翻倍+扭亏为盈：公司预计2024年H1实现营收8.8-9.8e，同比增长100.91%-123.74%,预计实现归母净利润1-1.1e，同比扭亏为盈，主要原因1）碳化硅材料渗透率提升，高品质、车规级产品需求旺盛；2）国外一线厂商合作稳健发展，临港工厂产能释放带动产品交付能力提升；3）新建产能利用率提升，规模化效应带动盈利能力提升。 #单季收入规模/盈利能力持续向好： 1）自2022Q2以来，公司单季度营收规模已连续8个季度实现环比增长；2）自2023Q3重现回复盈利以来，

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天岳先进

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夜长梦山

2024-07-14 18:26:41

【长江电新】阳光电源

拟回购5-10亿，彰显公司经营和股价信心！事件：公司公告拟回购5-10亿公司股份，回购价格不超过97.00元/股，对应515-1030万股，占总股本0.25%-0.50%，回购股份用于员工持股或股权激励。 1、公司上次启动回购是去年9月的5-10亿，截至6月底已经基本回购完成，时隔半个月公司启动新一次回购，我们认为极大彰显经营发展信心，并有望显著提振股价信心。近期由于美国大选、潜在贸易壁垒担忧等因素，公司股价有所调整，实际公司基本面一切向好。根据行业基本面情况，我们预计公司Q2逆变器出货35G

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阳光电源

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夜长梦山

2024-07-14 18:24:33

本周高频数据跟踪（2024-07-14）

生产端观察：本周(7.8-7.12)全国主要钢企高炉开工率较上周持平，主要钢材品种库存较上周下降、螺纹钢开工率较上周下降；焦化企业产能利用率上升，秦皇岛港煤炭库存下降，炼焦煤总库存上升；PTA开工率、纯碱开工率、苯乙烯、石油沥青装置开工率较上周上升，聚酯切片、涤纶长丝开工率较上周下降；全钢胎汽车轮胎、半钢胎汽车轮胎开工率较上周下降。总体看，本周生产整体平稳运行。需求端观察：本周(7.8-7.12) 30大中城市商品房成交面积下降；水泥、无氧铜杆价格上升，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷价格

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-14 18:19:56

汇报2❗【天风电新】大连电瓷

跟随亚非拉输电市场，瓷绝缘子出海带来新增量-0713 ——————————— 今年以来我们看到大连电瓷的海外订单及收入实现了快速增长（23年公司出口订单3亿元、24H1已达3.5亿，预计24年全年7亿左右），国内特高压+海外需求释放，预计24-25年公司业绩将有望实现高增。本次更新，我们将进一步研究绝缘子海外需求情况。 🌼海外技术路线 1、各国在技术路线选择上与其本身技术积累有关，例如：全球最大的玻璃绝缘子塞迪维尔是法国企业，公司当前产品路线包括玻璃、复合，全球工厂合计年产能约800万片，

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大连电瓷

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夜长梦山

2024-07-14 18:18:08

【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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中信证券

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夜长梦山

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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万科A

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【建投金属】2024年中期投资策略报告

美降息提振贵金属和基本金属价格，新质生产力需求开启小金属新时代面对全球新的技术革命浪潮，元素需求结构正发生重大变化，2006年地产基建背景下带来的是基本金属的需求浪潮，而当下第四次产业革命背景下，带来了“新质生产力”金属元素的需求浪潮，例如锂、钴、镍、铜、铝因新能源车需求显著增长，锡因新能源车、光伏、AI的发展需求显著增长，钼因金属材料升级、中高端制造业和军工发展而需求显著增长，锑因光伏玻璃、硅片、半导体、汽车、军工等需求而显著增长等，因此，百年变局或是资源品的百年机遇，核心逻辑如下： 🔥逻

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申通大涨点评

1.申通涨停的直接催化剂是什么？上周五公司发布半年业绩预增公告，2024年上半年，公司实现扣非净利润约3.75亿至4.75亿，同比增长达到72%至118%，对应Q1、Q2利润分别为1.86亿，1.89-2.89亿，对应Q1、Q2单票利润分别为0.04元，0.038-0052元（均值0.043），单票利润环比改善超市场预期。 2.5-6月一直在传快递市场价格战，为什么申通还可以放利润？ ①今年Q2行业竞争趋势并没有超预期的恶化，5月华南降价与往年节奏不一致，实际上是4月/7月季节性降价的滞后/提

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【中泰传媒】教辅、生活类图书稳健增长，看好出版中长期投资机会

事件： ⭐北京开卷发布2024H1图书零售市场分析报告。2024H1整体图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降6.2%，和Q1相比，Q2进入网店大促期，整体图书零售市场降幅较Q1有所收窄。 ⭐细分品类方面，教辅、生活等品类图书在整体大盘承压情况下实现逆势增长，2024H1分别同增9.0%、6.3%，其中教辅码洋占比达21.7%，同比增幅达5.5pct。第一大品类少儿类图书略有下滑，码洋同减1.5%，码洋占比达29.2%，同比增幅达0.9pct。点评： ⭐2024H1，虽然图书零售市场整体有所波动

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715科远智慧异动点评

受周末局势动荡因素外加短期业绩博弈影响，公司波动较大，但公司基本面未发生任何变化，新签订单和在手订单增长持续，全年既定目标依然信心十足，此前市场预期2.5亿，目前来看这个利润是个保底水平，火电客户侧需求以及景气度属于可验证。公司H1新签订单同比+33%，火电侧占比已提升至62%（去年55%），景气度持续，发电侧改造确定性增强，同时上半年工业AI（软件超预期，H1 4000万）、出海、虚拟电厂等板块进展持续。

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【华源公用】第28周周观点：碳配额收紧利好高效煤电阶段低位关注燃气板块

推荐低协方差资产组合：#长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。同时推荐#上海电力、中国电力、黔源电力、湖北能源、东方电气、理工能科公用事业：碳排放配额边际收紧利好高效率煤电机组 ⭕生态环境部发布《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，采用基于强度的配额分配思路，利好效率高、度电排放低的煤电机组，对新能源的利好相对间接 ⭕碳配额盈余结转必须在2025年前用完，有望促进碳市场交易。 ⭕推荐能耗指标较低的申能股份、华润电力、国投电力

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【华西电子】天德钰超预期增长，Q2利润同环比高增近100%

1️⃣半年归母净利1亿元，接近去年全年1.13亿元根据公司业绩快报 ·1H24 营收预计为：8.43亿元，同比+67.74%；归母净利预计为：1.02亿元，同比+118.14。 ·2Q24 营收预计为：4.98亿元，同比+87.06%，环比+44.09%；归母净利预计为：0.69亿元，同比91.66%，环比112.73%。 2️⃣新品业绩贡献突出，单季利润率增长4个点根据公司公告，四色电子价签驱动芯片等新产品对公司上半年的业绩贡献尤其突出。根据营业利润计算，公司Q2利润率为14.26%

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【华泰互联网】6月社零电商数据一览

社零总额：6月单月同增2.0%（5月：+3.7% yoy），wind一致预期4.0%；1H24累计同增3.7%。线上实物：6月单月同降1.4%（5月：+12.9% yoy），1H24累计同增8.8%，2Q24同增6.4%（1Q24：+11.6%）。1H24实物商品网上零售额占社零总额的25.3%（5M24：24.7%），6月增长承压或主因淘宝等平台618大促取消预售推动部分销售额前置释出，5+6两月合计同比实际增长约6.4%。吃/穿/用品类1H24分别累计同增17.8/7.0/7.8% (1Q

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【华鑫证券】AI手机重点方向及个股

终端 AI 时代，硬件算力端（SoC、存储）、终端品牌将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、散热结构件等部分受益。建议关注：（1）NPU：芯原股份；（2）内存：兆易创新；（3）ISP：翱捷科技；（4）麦克风：瑞声科技、歌尔股份；（5）散热：中石科技、思泉新材；（6）手机品牌：传音控股等；（7）PCB：鹏鼎控股、东山精密；（8）电池：信维通信、德赛电池、珠海冠宇；（9）整机组装：立讯精密；（10）摄像头模组：高伟电子；（11）玻璃背板中框：蓝思科技；（12）模切

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【国金电新】光伏扩产政策从严，海缆出口大单意义重大，电力设备短期业绩增速波动不改高景气趋势

#光储：扩产政策从严、关注8-9月排产回升预期下的辅材龙头机会工信部《光伏制造行业规范条件（2024年本）》落地，各项指标扎实从严，资本金比例、专利/知识产权、电池组件效率三方面要求提升为最重要变化，利好自主研发储备深厚的头部企业。继续看好逆变器行情持续性，短期看新兴市场需求及户储修复弹性（预计Q3普遍保持环增），中长期大储仍是持续兑现能力最确定的方向；同时近期板块或将逐步开始交易8-9月排产恢复环增预期，可关注盈利优势幅度大、持续经营能力强的辅材龙头。 #电力设备：短期业绩增速波动不改高

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【东财新能源/电子联合】天岳先进发布2024年半年度业绩预告，全年超预期确定性较高

#2024年上半年营收翻倍+扭亏为盈：公司预计2024年H1实现营收8.8-9.8e，同比增长100.91%-123.74%,预计实现归母净利润1-1.1e，同比扭亏为盈，主要原因1）碳化硅材料渗透率提升，高品质、车规级产品需求旺盛；2）国外一线厂商合作稳健发展，临港工厂产能释放带动产品交付能力提升；3）新建产能利用率提升，规模化效应带动盈利能力提升。 #单季收入规模/盈利能力持续向好： 1）自2022Q2以来，公司单季度营收规模已连续8个季度实现环比增长；2）自2023Q3重现回复盈利以来，

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【长江电新】阳光电源

拟回购5-10亿，彰显公司经营和股价信心！事件：公司公告拟回购5-10亿公司股份，回购价格不超过97.00元/股，对应515-1030万股，占总股本0.25%-0.50%，回购股份用于员工持股或股权激励。 1、公司上次启动回购是去年9月的5-10亿，截至6月底已经基本回购完成，时隔半个月公司启动新一次回购，我们认为极大彰显经营发展信心，并有望显著提振股价信心。近期由于美国大选、潜在贸易壁垒担忧等因素，公司股价有所调整，实际公司基本面一切向好。根据行业基本面情况，我们预计公司Q2逆变器出货35G

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本周高频数据跟踪（2024-07-14）

生产端观察：本周(7.8-7.12)全国主要钢企高炉开工率较上周持平，主要钢材品种库存较上周下降、螺纹钢开工率较上周下降；焦化企业产能利用率上升，秦皇岛港煤炭库存下降，炼焦煤总库存上升；PTA开工率、纯碱开工率、苯乙烯、石油沥青装置开工率较上周上升，聚酯切片、涤纶长丝开工率较上周下降；全钢胎汽车轮胎、半钢胎汽车轮胎开工率较上周下降。总体看，本周生产整体平稳运行。需求端观察：本周(7.8-7.12) 30大中城市商品房成交面积下降；水泥、无氧铜杆价格上升，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷价格

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跟随亚非拉输电市场，瓷绝缘子出海带来新增量-0713 ——————————— 今年以来我们看到大连电瓷的海外订单及收入实现了快速增长（23年公司出口订单3亿元、24H1已达3.5亿，预计24年全年7亿左右），国内特高压+海外需求释放，预计24-25年公司业绩将有望实现高增。本次更新，我们将进一步研究绝缘子海外需求情况。 🌼海外技术路线 1、各国在技术路线选择上与其本身技术积累有关，例如：全球最大的玻璃绝缘子塞迪维尔是法国企业，公司当前产品路线包括玻璃、复合，全球工厂合计年产能约800万片，

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【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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【建投金属】2024年中期投资策略报告

美降息提振贵金属和基本金属价格，新质生产力需求开启小金属新时代面对全球新的技术革命浪潮，元素需求结构正发生重大变化，2006年地产基建背景下带来的是基本金属的需求浪潮，而当下第四次产业革命背景下，带来了“新质生产力”金属元素的需求浪潮，例如锂、钴、镍、铜、铝因新能源车需求显著增长，锡因新能源车、光伏、AI的发展需求显著增长，钼因金属材料升级、中高端制造业和军工发展而需求显著增长，锑因光伏玻璃、硅片、半导体、汽车、军工等需求而显著增长等，因此，百年变局或是资源品的百年机遇，核心逻辑如下： 🔥逻

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-15 14:10:05

申通大涨点评

1.申通涨停的直接催化剂是什么？上周五公司发布半年业绩预增公告，2024年上半年，公司实现扣非净利润约3.75亿至4.75亿，同比增长达到72%至118%，对应Q1、Q2利润分别为1.86亿，1.89-2.89亿，对应Q1、Q2单票利润分别为0.04元，0.038-0052元（均值0.043），单票利润环比改善超市场预期。 2.5-6月一直在传快递市场价格战，为什么申通还可以放利润？ ①今年Q2行业竞争趋势并没有超预期的恶化，5月华南降价与往年节奏不一致，实际上是4月/7月季节性降价的滞后/提

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申通地铁

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夜长梦山

2024-07-15 14:08:50

【中泰传媒】教辅、生活类图书稳健增长，看好出版中长期投资机会

事件： ⭐北京开卷发布2024H1图书零售市场分析报告。2024H1整体图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降6.2%，和Q1相比，Q2进入网店大促期，整体图书零售市场降幅较Q1有所收窄。 ⭐细分品类方面，教辅、生活等品类图书在整体大盘承压情况下实现逆势增长，2024H1分别同增9.0%、6.3%，其中教辅码洋占比达21.7%，同比增幅达5.5pct。第一大品类少儿类图书略有下滑，码洋同减1.5%，码洋占比达29.2%，同比增幅达0.9pct。点评： ⭐2024H1，虽然图书零售市场整体有所波动

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中文在线

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夜长梦山

2024-07-15 14:08:06

715科远智慧异动点评

受周末局势动荡因素外加短期业绩博弈影响，公司波动较大，但公司基本面未发生任何变化，新签订单和在手订单增长持续，全年既定目标依然信心十足，此前市场预期2.5亿，目前来看这个利润是个保底水平，火电客户侧需求以及景气度属于可验证。公司H1新签订单同比+33%，火电侧占比已提升至62%（去年55%），景气度持续，发电侧改造确定性增强，同时上半年工业AI（软件超预期，H1 4000万）、出海、虚拟电厂等板块进展持续。

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科远智慧

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夜长梦山

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【华源公用】第28周周观点：碳配额收紧利好高效煤电阶段低位关注燃气板块

推荐低协方差资产组合：#长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。同时推荐#上海电力、中国电力、黔源电力、湖北能源、东方电气、理工能科公用事业：碳排放配额边际收紧利好高效率煤电机组 ⭕生态环境部发布《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，采用基于强度的配额分配思路，利好效率高、度电排放低的煤电机组，对新能源的利好相对间接 ⭕碳配额盈余结转必须在2025年前用完，有望促进碳市场交易。 ⭕推荐能耗指标较低的申能股份、华润电力、国投电力

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深圳燃气

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夜长梦山

2024-07-15 14:04:56

【华西电子】天德钰超预期增长，Q2利润同环比高增近100%

1️⃣半年归母净利1亿元，接近去年全年1.13亿元根据公司业绩快报 ·1H24 营收预计为：8.43亿元，同比+67.74%；归母净利预计为：1.02亿元，同比+118.14。 ·2Q24 营收预计为：4.98亿元，同比+87.06%，环比+44.09%；归母净利预计为：0.69亿元，同比91.66%，环比112.73%。 2️⃣新品业绩贡献突出，单季利润率增长4个点根据公司公告，四色电子价签驱动芯片等新产品对公司上半年的业绩贡献尤其突出。根据营业利润计算，公司Q2利润率为14.26%

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天德钰

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夜长梦山

2024-07-15 14:04:04

【华泰互联网】6月社零电商数据一览

社零总额：6月单月同增2.0%（5月：+3.7% yoy），wind一致预期4.0%；1H24累计同增3.7%。线上实物：6月单月同降1.4%（5月：+12.9% yoy），1H24累计同增8.8%，2Q24同增6.4%（1Q24：+11.6%）。1H24实物商品网上零售额占社零总额的25.3%（5M24：24.7%），6月增长承压或主因淘宝等平台618大促取消预售推动部分销售额前置释出，5+6两月合计同比实际增长约6.4%。吃/穿/用品类1H24分别累计同增17.8/7.0/7.8% (1Q

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-15 08:45:19

【华鑫证券】AI手机重点方向及个股

终端 AI 时代，硬件算力端（SoC、存储）、终端品牌将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、散热结构件等部分受益。建议关注：（1）NPU：芯原股份；（2）内存：兆易创新；（3）ISP：翱捷科技；（4）麦克风：瑞声科技、歌尔股份；（5）散热：中石科技、思泉新材；（6）手机品牌：传音控股等；（7）PCB：鹏鼎控股、东山精密；（8）电池：信维通信、德赛电池、珠海冠宇；（9）整机组装：立讯精密；（10）摄像头模组：高伟电子；（11）玻璃背板中框：蓝思科技；（12）模切

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芯原股份

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夜长梦山

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【国金电新】光伏扩产政策从严，海缆出口大单意义重大，电力设备短期业绩增速波动不改高景气趋势

#光储：扩产政策从严、关注8-9月排产回升预期下的辅材龙头机会工信部《光伏制造行业规范条件（2024年本）》落地，各项指标扎实从严，资本金比例、专利/知识产权、电池组件效率三方面要求提升为最重要变化，利好自主研发储备深厚的头部企业。继续看好逆变器行情持续性，短期看新兴市场需求及户储修复弹性（预计Q3普遍保持环增），中长期大储仍是持续兑现能力最确定的方向；同时近期板块或将逐步开始交易8-9月排产恢复环增预期，可关注盈利优势幅度大、持续经营能力强的辅材龙头。 #电力设备：短期业绩增速波动不改高

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-07-15 08:43:49

【东财新能源/电子联合】天岳先进发布2024年半年度业绩预告，全年超预期确定性较高

#2024年上半年营收翻倍+扭亏为盈：公司预计2024年H1实现营收8.8-9.8e，同比增长100.91%-123.74%,预计实现归母净利润1-1.1e，同比扭亏为盈，主要原因1）碳化硅材料渗透率提升，高品质、车规级产品需求旺盛；2）国外一线厂商合作稳健发展，临港工厂产能释放带动产品交付能力提升；3）新建产能利用率提升，规模化效应带动盈利能力提升。 #单季收入规模/盈利能力持续向好： 1）自2022Q2以来，公司单季度营收规模已连续8个季度实现环比增长；2）自2023Q3重现回复盈利以来，

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天岳先进

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夜长梦山

2024-07-14 18:26:41

【长江电新】阳光电源

拟回购5-10亿，彰显公司经营和股价信心！事件：公司公告拟回购5-10亿公司股份，回购价格不超过97.00元/股，对应515-1030万股，占总股本0.25%-0.50%，回购股份用于员工持股或股权激励。 1、公司上次启动回购是去年9月的5-10亿，截至6月底已经基本回购完成，时隔半个月公司启动新一次回购，我们认为极大彰显经营发展信心，并有望显著提振股价信心。近期由于美国大选、潜在贸易壁垒担忧等因素，公司股价有所调整，实际公司基本面一切向好。根据行业基本面情况，我们预计公司Q2逆变器出货35G

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阳光电源

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夜长梦山

2024-07-14 18:24:33

本周高频数据跟踪（2024-07-14）

生产端观察：本周(7.8-7.12)全国主要钢企高炉开工率较上周持平，主要钢材品种库存较上周下降、螺纹钢开工率较上周下降；焦化企业产能利用率上升，秦皇岛港煤炭库存下降，炼焦煤总库存上升；PTA开工率、纯碱开工率、苯乙烯、石油沥青装置开工率较上周上升，聚酯切片、涤纶长丝开工率较上周下降；全钢胎汽车轮胎、半钢胎汽车轮胎开工率较上周下降。总体看，本周生产整体平稳运行。需求端观察：本周(7.8-7.12) 30大中城市商品房成交面积下降；水泥、无氧铜杆价格上升，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷价格

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-14 18:19:56

汇报2❗【天风电新】大连电瓷

跟随亚非拉输电市场，瓷绝缘子出海带来新增量-0713 ——————————— 今年以来我们看到大连电瓷的海外订单及收入实现了快速增长（23年公司出口订单3亿元、24H1已达3.5亿，预计24年全年7亿左右），国内特高压+海外需求释放，预计24-25年公司业绩将有望实现高增。本次更新，我们将进一步研究绝缘子海外需求情况。 🌼海外技术路线 1、各国在技术路线选择上与其本身技术积累有关，例如：全球最大的玻璃绝缘子塞迪维尔是法国企业，公司当前产品路线包括玻璃、复合，全球工厂合计年产能约800万片，

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大连电瓷

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夜长梦山

2024-07-14 18:18:08

【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-14 18:17:11

【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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万科A

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【建投金属】2024年中期投资策略报告

美降息提振贵金属和基本金属价格，新质生产力需求开启小金属新时代面对全球新的技术革命浪潮，元素需求结构正发生重大变化，2006年地产基建背景下带来的是基本金属的需求浪潮，而当下第四次产业革命背景下，带来了“新质生产力”金属元素的需求浪潮，例如锂、钴、镍、铜、铝因新能源车需求显著增长，锡因新能源车、光伏、AI的发展需求显著增长，钼因金属材料升级、中高端制造业和军工发展而需求显著增长，锑因光伏玻璃、硅片、半导体、汽车、军工等需求而显著增长等，因此，百年变局或是资源品的百年机遇，核心逻辑如下： 🔥逻

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中信证券

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申通大涨点评

1.申通涨停的直接催化剂是什么？上周五公司发布半年业绩预增公告，2024年上半年，公司实现扣非净利润约3.75亿至4.75亿，同比增长达到72%至118%，对应Q1、Q2利润分别为1.86亿，1.89-2.89亿，对应Q1、Q2单票利润分别为0.04元，0.038-0052元（均值0.043），单票利润环比改善超市场预期。 2.5-6月一直在传快递市场价格战，为什么申通还可以放利润？ ①今年Q2行业竞争趋势并没有超预期的恶化，5月华南降价与往年节奏不一致，实际上是4月/7月季节性降价的滞后/提

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【中泰传媒】教辅、生活类图书稳健增长，看好出版中长期投资机会

事件： ⭐北京开卷发布2024H1图书零售市场分析报告。2024H1整体图书零售市场呈现负增长，码洋同比下降6.2%，和Q1相比，Q2进入网店大促期，整体图书零售市场降幅较Q1有所收窄。 ⭐细分品类方面，教辅、生活等品类图书在整体大盘承压情况下实现逆势增长，2024H1分别同增9.0%、6.3%，其中教辅码洋占比达21.7%，同比增幅达5.5pct。第一大品类少儿类图书略有下滑，码洋同减1.5%，码洋占比达29.2%，同比增幅达0.9pct。点评： ⭐2024H1，虽然图书零售市场整体有所波动

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715科远智慧异动点评

受周末局势动荡因素外加短期业绩博弈影响，公司波动较大，但公司基本面未发生任何变化，新签订单和在手订单增长持续，全年既定目标依然信心十足，此前市场预期2.5亿，目前来看这个利润是个保底水平，火电客户侧需求以及景气度属于可验证。公司H1新签订单同比+33%，火电侧占比已提升至62%（去年55%），景气度持续，发电侧改造确定性增强，同时上半年工业AI（软件超预期，H1 4000万）、出海、虚拟电厂等板块进展持续。

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【华源公用】第28周周观点：碳配额收紧利好高效煤电阶段低位关注燃气板块

推荐低协方差资产组合：#长江电力、华能水电、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核。同时推荐#上海电力、中国电力、黔源电力、湖北能源、东方电气、理工能科公用事业：碳排放配额边际收紧利好高效率煤电机组 ⭕生态环境部发布《2023、2024年度全国碳排放权交易发电行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》，采用基于强度的配额分配思路，利好效率高、度电排放低的煤电机组，对新能源的利好相对间接 ⭕碳配额盈余结转必须在2025年前用完，有望促进碳市场交易。 ⭕推荐能耗指标较低的申能股份、华润电力、国投电力

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【华西电子】天德钰超预期增长，Q2利润同环比高增近100%

1️⃣半年归母净利1亿元，接近去年全年1.13亿元根据公司业绩快报 ·1H24 营收预计为：8.43亿元，同比+67.74%；归母净利预计为：1.02亿元，同比+118.14。 ·2Q24 营收预计为：4.98亿元，同比+87.06%，环比+44.09%；归母净利预计为：0.69亿元，同比91.66%，环比112.73%。 2️⃣新品业绩贡献突出，单季利润率增长4个点根据公司公告，四色电子价签驱动芯片等新产品对公司上半年的业绩贡献尤其突出。根据营业利润计算，公司Q2利润率为14.26%

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【华泰互联网】6月社零电商数据一览

社零总额：6月单月同增2.0%（5月：+3.7% yoy），wind一致预期4.0%；1H24累计同增3.7%。线上实物：6月单月同降1.4%（5月：+12.9% yoy），1H24累计同增8.8%，2Q24同增6.4%（1Q24：+11.6%）。1H24实物商品网上零售额占社零总额的25.3%（5M24：24.7%），6月增长承压或主因淘宝等平台618大促取消预售推动部分销售额前置释出，5+6两月合计同比实际增长约6.4%。吃/穿/用品类1H24分别累计同增17.8/7.0/7.8% (1Q

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【华鑫证券】AI手机重点方向及个股

终端 AI 时代，硬件算力端（SoC、存储）、终端品牌将有望核心受益，零组件及组装中部分环节如传感器、散热结构件等部分受益。建议关注：（1）NPU：芯原股份；（2）内存：兆易创新；（3）ISP：翱捷科技；（4）麦克风：瑞声科技、歌尔股份；（5）散热：中石科技、思泉新材；（6）手机品牌：传音控股等；（7）PCB：鹏鼎控股、东山精密；（8）电池：信维通信、德赛电池、珠海冠宇；（9）整机组装：立讯精密；（10）摄像头模组：高伟电子；（11）玻璃背板中框：蓝思科技；（12）模切

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【国金电新】光伏扩产政策从严，海缆出口大单意义重大，电力设备短期业绩增速波动不改高景气趋势

#光储：扩产政策从严、关注8-9月排产回升预期下的辅材龙头机会工信部《光伏制造行业规范条件（2024年本）》落地，各项指标扎实从严，资本金比例、专利/知识产权、电池组件效率三方面要求提升为最重要变化，利好自主研发储备深厚的头部企业。继续看好逆变器行情持续性，短期看新兴市场需求及户储修复弹性（预计Q3普遍保持环增），中长期大储仍是持续兑现能力最确定的方向；同时近期板块或将逐步开始交易8-9月排产恢复环增预期，可关注盈利优势幅度大、持续经营能力强的辅材龙头。 #电力设备：短期业绩增速波动不改高

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【东财新能源/电子联合】天岳先进发布2024年半年度业绩预告，全年超预期确定性较高

#2024年上半年营收翻倍+扭亏为盈：公司预计2024年H1实现营收8.8-9.8e，同比增长100.91%-123.74%,预计实现归母净利润1-1.1e，同比扭亏为盈，主要原因1）碳化硅材料渗透率提升，高品质、车规级产品需求旺盛；2）国外一线厂商合作稳健发展，临港工厂产能释放带动产品交付能力提升；3）新建产能利用率提升，规模化效应带动盈利能力提升。 #单季收入规模/盈利能力持续向好： 1）自2022Q2以来，公司单季度营收规模已连续8个季度实现环比增长；2）自2023Q3重现回复盈利以来，

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【长江电新】阳光电源

拟回购5-10亿，彰显公司经营和股价信心！事件：公司公告拟回购5-10亿公司股份，回购价格不超过97.00元/股，对应515-1030万股，占总股本0.25%-0.50%，回购股份用于员工持股或股权激励。 1、公司上次启动回购是去年9月的5-10亿，截至6月底已经基本回购完成，时隔半个月公司启动新一次回购，我们认为极大彰显经营发展信心，并有望显著提振股价信心。近期由于美国大选、潜在贸易壁垒担忧等因素，公司股价有所调整，实际公司基本面一切向好。根据行业基本面情况，我们预计公司Q2逆变器出货35G

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本周高频数据跟踪（2024-07-14）

生产端观察：本周(7.8-7.12)全国主要钢企高炉开工率较上周持平，主要钢材品种库存较上周下降、螺纹钢开工率较上周下降；焦化企业产能利用率上升，秦皇岛港煤炭库存下降，炼焦煤总库存上升；PTA开工率、纯碱开工率、苯乙烯、石油沥青装置开工率较上周上升，聚酯切片、涤纶长丝开工率较上周下降；全钢胎汽车轮胎、半钢胎汽车轮胎开工率较上周下降。总体看，本周生产整体平稳运行。需求端观察：本周(7.8-7.12) 30大中城市商品房成交面积下降；水泥、无氧铜杆价格上升，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷价格

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汇报2❗【天风电新】大连电瓷

跟随亚非拉输电市场，瓷绝缘子出海带来新增量-0713 ——————————— 今年以来我们看到大连电瓷的海外订单及收入实现了快速增长（23年公司出口订单3亿元、24H1已达3.5亿，预计24年全年7亿左右），国内特高压+海外需求释放，预计24-25年公司业绩将有望实现高增。本次更新，我们将进一步研究绝缘子海外需求情况。 🌼海外技术路线 1、各国在技术路线选择上与其本身技术积累有关，例如：全球最大的玻璃绝缘子塞迪维尔是法国企业，公司当前产品路线包括玻璃、复合，全球工厂合计年产能约800万片，

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【西南地产】房地产销售数据跟踪（截至7月12日）

7月42城新房累计成交面积同比-4.6%，环比6月同期+27.1%；全年累计同比-31.1%。其中，一线城市7月累计成交同比+9.8%，环比6月同期+45.7%，全年累计同比-26.7%。二线城市7月累计成交同比-3.4%，环比6月同期+28.0%；全年累计同比-31.7%。三四线城市7月累计成交同比-27.9%，环比6月同期-1.6%；全年累计同比-34.1%。 7月14城二手房累计成交面积同比+38.6%，环比6月同期+22.1%；全年累计同比-8.2%。其中，北京7月累计成交同比+65.

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十八周

政策篇：上周我们统计到12次政策放松。重点城市中，广州放松对港澳台及外籍人士购房限制，建面120平以上的住宅不限购；昆明二孩、三孩、人才公积金贷款额度分别上浮20%、30%、50%；宁波下调公积金贷款利率0.25pct；武汉单/双公积金贷款额度提高30万元。成交篇：7月1-12日，54城新房销售面积同比-14%（6月-21%），其中一线-5%，二线-19%，三线-13%。26城二手房成交面积同比+46%（6月+13%），其中一线+89%，二线+33%，三线+67%。库存篇：7月1日-7月7日

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