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夜长梦山
2023-07-18 20:37:14
特斯拉拟扩建柏林产能点评
【天风电新】特斯拉拟扩建柏林产能点评-0718 ——————————— 🌼事件 根据华尔街日报消息,特斯拉拟未来将柏林超级工厂汽车产能扩大一倍至100万台/年,员工人数或将增加至2.25万人。当前柏林工厂一阶段规划产能为50万台/年,23Q1周产量已达0.5万台(年化25万台),目前正在增加班次向1万台(年化50万台)努力。 截至7月中旬,特斯拉欧洲预计在手订单约1.44万台(全球订单6万台),自五月来逐渐趋于稳定,考虑到柏林工厂周产量逐步提升,我们认为未来欧洲需求有望持续改善。 🌼弹性测算
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特斯拉
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夜长梦山
2023-07-18 20:34:57
【华泰电新】关注变压器板块
【华泰电新】关注变压器板块 ➡储能变压器有望显著受益于大储行业高增 ◆ 大储需求高增,我们预计年内新增装机有望达到45-50GWh,假设低压方案的渗透率为90%,按照变压器单价0.13-0.15元/w(与逆变器相当),预计23年市场空间约60亿元。 ◆ 短期供不应求,传统变压器厂商加速转换/扩建产能,但产品供应释放速度慢,参考江苏华辰募投项目,建设周期均为2年。 ◆ PCS与变压器合作,可以带动集中度提升。 ➡出口顺利,马斯克发言验证趋势 ◆ 据海关总署,23年1-5月变压器出口额为132.12
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金盘科技
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三变科技
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夜长梦山
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7月18日磷化工点评
7月18日磷化工点评: 1、【6月磷酸二铵出口数据显著超预期】据中国海关统计,2023年6月中国共出口各种肥料283万吨;其中,尿素22万吨,硫酸铵114万吨,磷酸二铵93万吨,磷酸一铵5万吨。6月磷酸二铵出口量显著恢复,接近2021年Q2水平。 2、【草甘膦部分成交价上调至3.5万元/吨】据百川盈孚数据,7月18日,草甘膦行业开工率仍处于相对低位,价格有望进一步拉涨。目前海外南美、东南亚、东欧、非洲均有订单下发,部分工厂订单排至7月底,接单空间有限。95%草甘膦原粉主流成交参考3.1-3.15
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川金诺
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夜长梦山
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HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至
【西部电新】HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至-关注下半年光伏新技术投资机会 近期HJT降本增效新技术有所突破,建议下半年关注电镀铜主线。电镀铜使用铜完全替代银浆作为栅线电极,高度适配HJT技术,在提升约0.3%转换效率的同时,可实现近0.05元/W成本下降。突破量产节点后,HJT高发电功率、低衰减优势有望凸显,将有力支撑销售端溢价,成长空间广阔。 电镀铜进展超预期:电镀铜为HJT降本增效终极方案,23年底有望实现GW级量产。目前良率达95%以上,栅线宽度已降至15微米。未来量产阶段预计材料
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迈为股份
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夜长梦山
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洛阳钼业-权益金落地
浙商金属+汽车【洛阳钼业-权益金落地!】 洛阳钼业发布公告,就TFM权益金问题达成共识,双方签署《和解协议》: 【金额及方式】 和解金额8亿美元,自2023年至2028年6年内由TFM向Gecamines分期支付。 【其他事项】 1)自2023年项目现有服务期内,TFM承诺向Gecamines累计分配至少12亿美元股东分红。 2)Gecamines享有20%分包权,并拥有按其股权比例20%对应的TFM的包销权。 3)TFM未来再增储权益金、运营管理等方面也达成多项共识。 【影响】 权益金落地,
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洛阳钼业
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夜长梦山
2023-07-18 20:29:56
MEMS专家交流要点-0718
MEMS专家交流要点-0718 ——————————— 1、车载MEMS惯性传感器量价:加速计和陀螺仪合起来,少的7-8颗,多的20+颗,包括ESP一颗(两轴加速度+单轴陀螺仪)、主动悬挂3-5颗,自动驾驶IMU模组(六轴)等。相比ESP里的传感器,用于L3+自动驾驶的IMU贵很多,模组附加了算法标定等,价格在几百人民币到几百美金不等。 2、车规IMU升级趋势: 1)过去主要是为了实现车身稳定等功能,ESP里只需要两轴加速度+单轴陀螺仪,随着自动驾驶需求提升,逐步从2+1往3+3六轴IMU去走,
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中芯国际
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夜长梦山
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华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏
【国金医药】华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏(联系人:袁维) 核心产品先发优势显著,奠定流感疫苗行业龙头地位。公司拥有我国目前规模最大的流感疫苗生产基地,在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。公司于2018年国内首家上市四价流感病毒裂解疫苗,并于2022年国内首家上市四价流感疫苗(儿童剂型),先发优势显著。2018-2020年公司四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2062.4万剂,均居国内首位;2021-2022年公司流感疫苗分别取得批签发100批及10
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华兰疫苗
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夜长梦山
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变压器供需形势分析
⭕电力设备——变压器供需形势分析,网外海外网内共同驱动了景气【需求分析】中信建投新能源】 #需求方面 #国内:新能源、用户侧发展催生变压器需求大增 (1)同样的发电量,新能源需要的装机容量是火电的4-5倍,对应的升压变容量是按装机容量配置的,也即同样的发电量,【新能源需要的升压变容量也是火电的4-5倍】 (2)若考虑大型新能源场站需要逐级升压(35kV-110kV-220kV-500kV-特高压等),每一个电压等级容量均不低于新能源装机容量(火电一级升压即可) (3)用户侧方面,电动车存量的增长
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伊戈尔
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夜长梦山
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关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业
【中信建投农业】关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业 育肥猪价已经连续处于成本线以下长达半年左右时间,但当前产能仅处于“微调”阶段,按照农业农村部数据,#5月末全国能繁母猪存栏4258万头,为4100万头正常保有量的103.9%,仍接近产能调控的绿色合理区域上线。 #6月能繁母猪降幅或有扩大趋势,涌益咨询6月能繁母猪存栏环比-1.68%(5月-0.93%),Mysteel 6月能繁母猪存栏环比-0.57%(5月-0.01%)。从分规模养殖主体的行为看,集团场母猪存栏稳定为主;母猪存
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牧原股份
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夜长梦山
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新材料行业策略
【天风金属&材料】新材料行业策略:软磁赛道持续景气,顺周期材料底部机会已现 #当前如何看软磁,如何配置软磁? 受益新能源&高算力发展趋势,软磁需求持续加速:合金软磁站稳新能源,开拓高算力电感;羰基铁软磁汽车电子渗透率提升,高算力显卡用量提升;非晶合金受益非晶变压器山行期,渗透率空间充足。 建议关注:铂科新材(芯片电感打开第二成长极)、悦安新材(高算力显卡引领增量,降本工艺打开10wt级空间)、东睦股份(山西6wt规划)、云路股份(非晶量价齐升,纳米晶粉芯第二曲线) #当前如何看顺周期,如何配置材
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厦门钨业
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中钨高新
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夜长梦山
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xAI电力短缺简评
【招商电新】xAI电力短缺简评 xAI会议上马斯克提到了电力短缺问题,讲到“we will go from an extreme silicon shortage today,to probably voltage transformer shortage in about a year,and then an electricity shortage in 2 years”. 1、 这个silicon shortage结合上下文,应该指的算力硬件(硅基半导体相关),不是有些媒体提的硅料短缺。
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伊戈尔
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安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力
【东吴电新】安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力 公司主营微电网解决方案(终端表计、电量传感器等硬件+各能源管理软件),创立至今一直聚焦用电侧市场,渠道和客户资源深厚,毛利率始终高于46%。“双碳”战略框架下,公司作为需求侧管理领跑企业,成长性有望凸显,我们预计公司2022-2025年营收CAGR约为36%。 随电力供需形势严峻、电力市场化改革深化,将加速企业微电网市场需求。1)政策端多部委陆续明确提出要积极推动微电网发展,整合用户侧分散的源荷储充以及可控负荷等需求侧响应资源,提
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夜长梦山
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晶盛机电
浙商机械 邱世梁|王华君【晶盛机电】系列深度之半导体设备篇——迈向半导体+碳化硅设备龙头,设备+零部件协同布局铸造高壁垒 1)半导体长晶设备:大硅片时代需求加速,我们预计2023-2025年我国半导体大硅片设备年均市场空间将达230亿元。竞争格局:长晶设备国产先行、期待切磨抛国产替代加速。 公司8+12寸产品线全面布局,在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已实现8英寸设备全覆盖,12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备已实现批量销售,设备性能达到国际先进水平。 2)半导体外延设备:新能源车催生碳化硅
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晶盛机电
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盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值
【长江轻工】盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值 23年预期:收入&业绩有望恢复到21年水平(70亿元收入/10.5-11亿元利润),收入/业绩预计同增35%-40%(22年收入业绩预计均同降30%),23年业绩对应当前PE是13-14倍左右,看好估值修复至20X+ 核心看点:1、22年解决了大客户依赖,第一大客户Cricut收入占比从50%降至不到30%,预计23年会降至20%出头;2、业绩迎来趋势性反转,未来的收入增长点分成两条线:一个是电子烟、ebike这种单个价值量显
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盈趣科技
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夜长梦山
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圣泉集团交流要点
圣泉集团交流要点: 硬碳:钠电池负极材料,放量有望加速 1)出货量:今年整个中国市场出货约500吨,公司供了70、80吨,明年全国可能出货2、3万吨。 2)量产进度:前驱体大庆一天生产100-200吨,1万吨硬碳预计今年3季度末投出来。 PPO:聚苯醚,应用于高频高速覆铜板,AI带动下服务器升级,产品供不应求 1)用量:AI服务器是 1-2公斤/台左右,其他服务器300-500克/台。 2)市场空间:预计明年需求量为4500吨左右。 3)扩产进度:1500吨明年一季度出货。 4)竞争格局:认证需
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圣泉集团
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特斯拉拟扩建柏林产能点评
【天风电新】特斯拉拟扩建柏林产能点评-0718 ——————————— 🌼事件 根据华尔街日报消息,特斯拉拟未来将柏林超级工厂汽车产能扩大一倍至100万台/年,员工人数或将增加至2.25万人。当前柏林工厂一阶段规划产能为50万台/年,23Q1周产量已达0.5万台(年化25万台),目前正在增加班次向1万台(年化50万台)努力。 截至7月中旬,特斯拉欧洲预计在手订单约1.44万台(全球订单6万台),自五月来逐渐趋于稳定,考虑到柏林工厂周产量逐步提升,我们认为未来欧洲需求有望持续改善。 🌼弹性测算
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特斯拉
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【华泰电新】关注变压器板块
【华泰电新】关注变压器板块 ➡储能变压器有望显著受益于大储行业高增 ◆ 大储需求高增,我们预计年内新增装机有望达到45-50GWh,假设低压方案的渗透率为90%,按照变压器单价0.13-0.15元/w(与逆变器相当),预计23年市场空间约60亿元。 ◆ 短期供不应求,传统变压器厂商加速转换/扩建产能,但产品供应释放速度慢,参考江苏华辰募投项目,建设周期均为2年。 ◆ PCS与变压器合作,可以带动集中度提升。 ➡出口顺利,马斯克发言验证趋势 ◆ 据海关总署,23年1-5月变压器出口额为132.12
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7月18日磷化工点评
7月18日磷化工点评: 1、【6月磷酸二铵出口数据显著超预期】据中国海关统计,2023年6月中国共出口各种肥料283万吨;其中,尿素22万吨,硫酸铵114万吨,磷酸二铵93万吨,磷酸一铵5万吨。6月磷酸二铵出口量显著恢复,接近2021年Q2水平。 2、【草甘膦部分成交价上调至3.5万元/吨】据百川盈孚数据,7月18日,草甘膦行业开工率仍处于相对低位,价格有望进一步拉涨。目前海外南美、东南亚、东欧、非洲均有订单下发,部分工厂订单排至7月底,接单空间有限。95%草甘膦原粉主流成交参考3.1-3.15
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HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至
【西部电新】HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至-关注下半年光伏新技术投资机会 近期HJT降本增效新技术有所突破,建议下半年关注电镀铜主线。电镀铜使用铜完全替代银浆作为栅线电极,高度适配HJT技术,在提升约0.3%转换效率的同时,可实现近0.05元/W成本下降。突破量产节点后,HJT高发电功率、低衰减优势有望凸显,将有力支撑销售端溢价,成长空间广阔。 电镀铜进展超预期:电镀铜为HJT降本增效终极方案,23年底有望实现GW级量产。目前良率达95%以上,栅线宽度已降至15微米。未来量产阶段预计材料
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洛阳钼业-权益金落地
浙商金属+汽车【洛阳钼业-权益金落地!】 洛阳钼业发布公告,就TFM权益金问题达成共识,双方签署《和解协议》: 【金额及方式】 和解金额8亿美元,自2023年至2028年6年内由TFM向Gecamines分期支付。 【其他事项】 1)自2023年项目现有服务期内,TFM承诺向Gecamines累计分配至少12亿美元股东分红。 2)Gecamines享有20%分包权,并拥有按其股权比例20%对应的TFM的包销权。 3)TFM未来再增储权益金、运营管理等方面也达成多项共识。 【影响】 权益金落地,
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洛阳钼业
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MEMS专家交流要点-0718
MEMS专家交流要点-0718 ——————————— 1、车载MEMS惯性传感器量价:加速计和陀螺仪合起来,少的7-8颗,多的20+颗,包括ESP一颗(两轴加速度+单轴陀螺仪)、主动悬挂3-5颗,自动驾驶IMU模组(六轴)等。相比ESP里的传感器,用于L3+自动驾驶的IMU贵很多,模组附加了算法标定等,价格在几百人民币到几百美金不等。 2、车规IMU升级趋势: 1)过去主要是为了实现车身稳定等功能,ESP里只需要两轴加速度+单轴陀螺仪,随着自动驾驶需求提升,逐步从2+1往3+3六轴IMU去走,
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华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏
【国金医药】华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏(联系人:袁维) 核心产品先发优势显著,奠定流感疫苗行业龙头地位。公司拥有我国目前规模最大的流感疫苗生产基地,在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。公司于2018年国内首家上市四价流感病毒裂解疫苗,并于2022年国内首家上市四价流感疫苗(儿童剂型),先发优势显著。2018-2020年公司四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2062.4万剂,均居国内首位;2021-2022年公司流感疫苗分别取得批签发100批及10
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变压器供需形势分析
⭕电力设备——变压器供需形势分析,网外海外网内共同驱动了景气【需求分析】中信建投新能源】 #需求方面 #国内:新能源、用户侧发展催生变压器需求大增 (1)同样的发电量,新能源需要的装机容量是火电的4-5倍,对应的升压变容量是按装机容量配置的,也即同样的发电量,【新能源需要的升压变容量也是火电的4-5倍】 (2)若考虑大型新能源场站需要逐级升压(35kV-110kV-220kV-500kV-特高压等),每一个电压等级容量均不低于新能源装机容量(火电一级升压即可) (3)用户侧方面,电动车存量的增长
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关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业
【中信建投农业】关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业 育肥猪价已经连续处于成本线以下长达半年左右时间,但当前产能仅处于“微调”阶段,按照农业农村部数据,#5月末全国能繁母猪存栏4258万头,为4100万头正常保有量的103.9%,仍接近产能调控的绿色合理区域上线。 #6月能繁母猪降幅或有扩大趋势,涌益咨询6月能繁母猪存栏环比-1.68%(5月-0.93%),Mysteel 6月能繁母猪存栏环比-0.57%(5月-0.01%)。从分规模养殖主体的行为看,集团场母猪存栏稳定为主;母猪存
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新材料行业策略
【天风金属&材料】新材料行业策略:软磁赛道持续景气,顺周期材料底部机会已现 #当前如何看软磁,如何配置软磁? 受益新能源&高算力发展趋势,软磁需求持续加速:合金软磁站稳新能源,开拓高算力电感;羰基铁软磁汽车电子渗透率提升,高算力显卡用量提升;非晶合金受益非晶变压器山行期,渗透率空间充足。 建议关注:铂科新材(芯片电感打开第二成长极)、悦安新材(高算力显卡引领增量,降本工艺打开10wt级空间)、东睦股份(山西6wt规划)、云路股份(非晶量价齐升,纳米晶粉芯第二曲线) #当前如何看顺周期,如何配置材
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xAI电力短缺简评
【招商电新】xAI电力短缺简评 xAI会议上马斯克提到了电力短缺问题,讲到“we will go from an extreme silicon shortage today,to probably voltage transformer shortage in about a year,and then an electricity shortage in 2 years”. 1、 这个silicon shortage结合上下文,应该指的算力硬件(硅基半导体相关),不是有些媒体提的硅料短缺。
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安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力
【东吴电新】安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力 公司主营微电网解决方案(终端表计、电量传感器等硬件+各能源管理软件),创立至今一直聚焦用电侧市场,渠道和客户资源深厚,毛利率始终高于46%。“双碳”战略框架下,公司作为需求侧管理领跑企业,成长性有望凸显,我们预计公司2022-2025年营收CAGR约为36%。 随电力供需形势严峻、电力市场化改革深化,将加速企业微电网市场需求。1)政策端多部委陆续明确提出要积极推动微电网发展,整合用户侧分散的源荷储充以及可控负荷等需求侧响应资源,提
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晶盛机电
浙商机械 邱世梁|王华君【晶盛机电】系列深度之半导体设备篇——迈向半导体+碳化硅设备龙头,设备+零部件协同布局铸造高壁垒 1)半导体长晶设备:大硅片时代需求加速,我们预计2023-2025年我国半导体大硅片设备年均市场空间将达230亿元。竞争格局:长晶设备国产先行、期待切磨抛国产替代加速。 公司8+12寸产品线全面布局,在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已实现8英寸设备全覆盖,12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备已实现批量销售,设备性能达到国际先进水平。 2)半导体外延设备:新能源车催生碳化硅
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晶盛机电
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盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值
【长江轻工】盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值 23年预期:收入&业绩有望恢复到21年水平(70亿元收入/10.5-11亿元利润),收入/业绩预计同增35%-40%(22年收入业绩预计均同降30%),23年业绩对应当前PE是13-14倍左右,看好估值修复至20X+ 核心看点:1、22年解决了大客户依赖,第一大客户Cricut收入占比从50%降至不到30%,预计23年会降至20%出头;2、业绩迎来趋势性反转,未来的收入增长点分成两条线:一个是电子烟、ebike这种单个价值量显
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圣泉集团交流要点
圣泉集团交流要点: 硬碳:钠电池负极材料,放量有望加速 1)出货量:今年整个中国市场出货约500吨,公司供了70、80吨,明年全国可能出货2、3万吨。 2)量产进度:前驱体大庆一天生产100-200吨,1万吨硬碳预计今年3季度末投出来。 PPO:聚苯醚,应用于高频高速覆铜板,AI带动下服务器升级,产品供不应求 1)用量:AI服务器是 1-2公斤/台左右,其他服务器300-500克/台。 2)市场空间:预计明年需求量为4500吨左右。 3)扩产进度:1500吨明年一季度出货。 4)竞争格局:认证需
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特斯拉拟扩建柏林产能点评
【天风电新】特斯拉拟扩建柏林产能点评-0718 ——————————— 🌼事件 根据华尔街日报消息,特斯拉拟未来将柏林超级工厂汽车产能扩大一倍至100万台/年,员工人数或将增加至2.25万人。当前柏林工厂一阶段规划产能为50万台/年,23Q1周产量已达0.5万台(年化25万台),目前正在增加班次向1万台(年化50万台)努力。 截至7月中旬,特斯拉欧洲预计在手订单约1.44万台(全球订单6万台),自五月来逐渐趋于稳定,考虑到柏林工厂周产量逐步提升,我们认为未来欧洲需求有望持续改善。 🌼弹性测算
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【华泰电新】关注变压器板块
【华泰电新】关注变压器板块 ➡储能变压器有望显著受益于大储行业高增 ◆ 大储需求高增,我们预计年内新增装机有望达到45-50GWh,假设低压方案的渗透率为90%,按照变压器单价0.13-0.15元/w(与逆变器相当),预计23年市场空间约60亿元。 ◆ 短期供不应求,传统变压器厂商加速转换/扩建产能,但产品供应释放速度慢,参考江苏华辰募投项目,建设周期均为2年。 ◆ PCS与变压器合作,可以带动集中度提升。 ➡出口顺利,马斯克发言验证趋势 ◆ 据海关总署,23年1-5月变压器出口额为132.12
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金盘科技
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7月18日磷化工点评
7月18日磷化工点评: 1、【6月磷酸二铵出口数据显著超预期】据中国海关统计,2023年6月中国共出口各种肥料283万吨;其中,尿素22万吨,硫酸铵114万吨,磷酸二铵93万吨,磷酸一铵5万吨。6月磷酸二铵出口量显著恢复,接近2021年Q2水平。 2、【草甘膦部分成交价上调至3.5万元/吨】据百川盈孚数据,7月18日,草甘膦行业开工率仍处于相对低位,价格有望进一步拉涨。目前海外南美、东南亚、东欧、非洲均有订单下发,部分工厂订单排至7月底,接单空间有限。95%草甘膦原粉主流成交参考3.1-3.15
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HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至
【西部电新】HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至-关注下半年光伏新技术投资机会 近期HJT降本增效新技术有所突破,建议下半年关注电镀铜主线。电镀铜使用铜完全替代银浆作为栅线电极,高度适配HJT技术,在提升约0.3%转换效率的同时,可实现近0.05元/W成本下降。突破量产节点后,HJT高发电功率、低衰减优势有望凸显,将有力支撑销售端溢价,成长空间广阔。 电镀铜进展超预期:电镀铜为HJT降本增效终极方案,23年底有望实现GW级量产。目前良率达95%以上,栅线宽度已降至15微米。未来量产阶段预计材料
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洛阳钼业-权益金落地
浙商金属+汽车【洛阳钼业-权益金落地!】 洛阳钼业发布公告,就TFM权益金问题达成共识,双方签署《和解协议》: 【金额及方式】 和解金额8亿美元,自2023年至2028年6年内由TFM向Gecamines分期支付。 【其他事项】 1)自2023年项目现有服务期内,TFM承诺向Gecamines累计分配至少12亿美元股东分红。 2)Gecamines享有20%分包权,并拥有按其股权比例20%对应的TFM的包销权。 3)TFM未来再增储权益金、运营管理等方面也达成多项共识。 【影响】 权益金落地,
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夜长梦山
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MEMS专家交流要点-0718
MEMS专家交流要点-0718 ——————————— 1、车载MEMS惯性传感器量价:加速计和陀螺仪合起来,少的7-8颗,多的20+颗,包括ESP一颗(两轴加速度+单轴陀螺仪)、主动悬挂3-5颗,自动驾驶IMU模组(六轴)等。相比ESP里的传感器,用于L3+自动驾驶的IMU贵很多,模组附加了算法标定等,价格在几百人民币到几百美金不等。 2、车规IMU升级趋势: 1)过去主要是为了实现车身稳定等功能,ESP里只需要两轴加速度+单轴陀螺仪,随着自动驾驶需求提升,逐步从2+1往3+3六轴IMU去走,
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华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏
【国金医药】华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏(联系人:袁维) 核心产品先发优势显著,奠定流感疫苗行业龙头地位。公司拥有我国目前规模最大的流感疫苗生产基地,在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。公司于2018年国内首家上市四价流感病毒裂解疫苗,并于2022年国内首家上市四价流感疫苗(儿童剂型),先发优势显著。2018-2020年公司四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2062.4万剂,均居国内首位;2021-2022年公司流感疫苗分别取得批签发100批及10
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变压器供需形势分析
⭕电力设备——变压器供需形势分析,网外海外网内共同驱动了景气【需求分析】中信建投新能源】 #需求方面 #国内:新能源、用户侧发展催生变压器需求大增 (1)同样的发电量,新能源需要的装机容量是火电的4-5倍,对应的升压变容量是按装机容量配置的,也即同样的发电量,【新能源需要的升压变容量也是火电的4-5倍】 (2)若考虑大型新能源场站需要逐级升压(35kV-110kV-220kV-500kV-特高压等),每一个电压等级容量均不低于新能源装机容量(火电一级升压即可) (3)用户侧方面,电动车存量的增长
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关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业
【中信建投农业】关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业 育肥猪价已经连续处于成本线以下长达半年左右时间,但当前产能仅处于“微调”阶段,按照农业农村部数据,#5月末全国能繁母猪存栏4258万头,为4100万头正常保有量的103.9%,仍接近产能调控的绿色合理区域上线。 #6月能繁母猪降幅或有扩大趋势,涌益咨询6月能繁母猪存栏环比-1.68%(5月-0.93%),Mysteel 6月能繁母猪存栏环比-0.57%(5月-0.01%)。从分规模养殖主体的行为看,集团场母猪存栏稳定为主;母猪存
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新材料行业策略
【天风金属&材料】新材料行业策略:软磁赛道持续景气,顺周期材料底部机会已现 #当前如何看软磁,如何配置软磁? 受益新能源&高算力发展趋势,软磁需求持续加速:合金软磁站稳新能源,开拓高算力电感;羰基铁软磁汽车电子渗透率提升,高算力显卡用量提升;非晶合金受益非晶变压器山行期,渗透率空间充足。 建议关注:铂科新材(芯片电感打开第二成长极)、悦安新材(高算力显卡引领增量,降本工艺打开10wt级空间)、东睦股份(山西6wt规划)、云路股份(非晶量价齐升,纳米晶粉芯第二曲线) #当前如何看顺周期,如何配置材
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厦门钨业
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夜长梦山
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xAI电力短缺简评
【招商电新】xAI电力短缺简评 xAI会议上马斯克提到了电力短缺问题,讲到“we will go from an extreme silicon shortage today,to probably voltage transformer shortage in about a year,and then an electricity shortage in 2 years”. 1、 这个silicon shortage结合上下文,应该指的算力硬件(硅基半导体相关),不是有些媒体提的硅料短缺。
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安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力
【东吴电新】安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力 公司主营微电网解决方案(终端表计、电量传感器等硬件+各能源管理软件),创立至今一直聚焦用电侧市场,渠道和客户资源深厚,毛利率始终高于46%。“双碳”战略框架下,公司作为需求侧管理领跑企业,成长性有望凸显,我们预计公司2022-2025年营收CAGR约为36%。 随电力供需形势严峻、电力市场化改革深化,将加速企业微电网市场需求。1)政策端多部委陆续明确提出要积极推动微电网发展,整合用户侧分散的源荷储充以及可控负荷等需求侧响应资源,提
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晶盛机电
浙商机械 邱世梁|王华君【晶盛机电】系列深度之半导体设备篇——迈向半导体+碳化硅设备龙头,设备+零部件协同布局铸造高壁垒 1)半导体长晶设备:大硅片时代需求加速,我们预计2023-2025年我国半导体大硅片设备年均市场空间将达230亿元。竞争格局:长晶设备国产先行、期待切磨抛国产替代加速。 公司8+12寸产品线全面布局,在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已实现8英寸设备全覆盖,12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备已实现批量销售,设备性能达到国际先进水平。 2)半导体外延设备:新能源车催生碳化硅
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晶盛机电
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盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值
【长江轻工】盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值 23年预期:收入&业绩有望恢复到21年水平(70亿元收入/10.5-11亿元利润),收入/业绩预计同增35%-40%(22年收入业绩预计均同降30%),23年业绩对应当前PE是13-14倍左右,看好估值修复至20X+ 核心看点:1、22年解决了大客户依赖,第一大客户Cricut收入占比从50%降至不到30%,预计23年会降至20%出头;2、业绩迎来趋势性反转,未来的收入增长点分成两条线:一个是电子烟、ebike这种单个价值量显
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盈趣科技
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圣泉集团交流要点
圣泉集团交流要点: 硬碳:钠电池负极材料,放量有望加速 1)出货量:今年整个中国市场出货约500吨,公司供了70、80吨,明年全国可能出货2、3万吨。 2)量产进度:前驱体大庆一天生产100-200吨,1万吨硬碳预计今年3季度末投出来。 PPO:聚苯醚,应用于高频高速覆铜板,AI带动下服务器升级,产品供不应求 1)用量:AI服务器是 1-2公斤/台左右,其他服务器300-500克/台。 2)市场空间:预计明年需求量为4500吨左右。 3)扩产进度:1500吨明年一季度出货。 4)竞争格局:认证需
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夜长梦山
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特斯拉拟扩建柏林产能点评
【天风电新】特斯拉拟扩建柏林产能点评-0718 ——————————— 🌼事件 根据华尔街日报消息,特斯拉拟未来将柏林超级工厂汽车产能扩大一倍至100万台/年,员工人数或将增加至2.25万人。当前柏林工厂一阶段规划产能为50万台/年,23Q1周产量已达0.5万台(年化25万台),目前正在增加班次向1万台(年化50万台)努力。 截至7月中旬,特斯拉欧洲预计在手订单约1.44万台(全球订单6万台),自五月来逐渐趋于稳定,考虑到柏林工厂周产量逐步提升,我们认为未来欧洲需求有望持续改善。 🌼弹性测算
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特斯拉
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【华泰电新】关注变压器板块
【华泰电新】关注变压器板块 ➡储能变压器有望显著受益于大储行业高增 ◆ 大储需求高增,我们预计年内新增装机有望达到45-50GWh,假设低压方案的渗透率为90%,按照变压器单价0.13-0.15元/w(与逆变器相当),预计23年市场空间约60亿元。 ◆ 短期供不应求,传统变压器厂商加速转换/扩建产能,但产品供应释放速度慢,参考江苏华辰募投项目,建设周期均为2年。 ◆ PCS与变压器合作,可以带动集中度提升。 ➡出口顺利,马斯克发言验证趋势 ◆ 据海关总署,23年1-5月变压器出口额为132.12
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7月18日磷化工点评
7月18日磷化工点评: 1、【6月磷酸二铵出口数据显著超预期】据中国海关统计,2023年6月中国共出口各种肥料283万吨;其中,尿素22万吨,硫酸铵114万吨,磷酸二铵93万吨,磷酸一铵5万吨。6月磷酸二铵出口量显著恢复,接近2021年Q2水平。 2、【草甘膦部分成交价上调至3.5万元/吨】据百川盈孚数据,7月18日,草甘膦行业开工率仍处于相对低位,价格有望进一步拉涨。目前海外南美、东南亚、东欧、非洲均有订单下发,部分工厂订单排至7月底,接单空间有限。95%草甘膦原粉主流成交参考3.1-3.15
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HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至
【西部电新】HJT降本增效齐推进,竞争优势拐点将至-关注下半年光伏新技术投资机会 近期HJT降本增效新技术有所突破,建议下半年关注电镀铜主线。电镀铜使用铜完全替代银浆作为栅线电极,高度适配HJT技术,在提升约0.3%转换效率的同时,可实现近0.05元/W成本下降。突破量产节点后,HJT高发电功率、低衰减优势有望凸显,将有力支撑销售端溢价,成长空间广阔。 电镀铜进展超预期:电镀铜为HJT降本增效终极方案,23年底有望实现GW级量产。目前良率达95%以上,栅线宽度已降至15微米。未来量产阶段预计材料
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迈为股份
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洛阳钼业-权益金落地
浙商金属+汽车【洛阳钼业-权益金落地!】 洛阳钼业发布公告,就TFM权益金问题达成共识,双方签署《和解协议》: 【金额及方式】 和解金额8亿美元,自2023年至2028年6年内由TFM向Gecamines分期支付。 【其他事项】 1)自2023年项目现有服务期内,TFM承诺向Gecamines累计分配至少12亿美元股东分红。 2)Gecamines享有20%分包权,并拥有按其股权比例20%对应的TFM的包销权。 3)TFM未来再增储权益金、运营管理等方面也达成多项共识。 【影响】 权益金落地,
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MEMS专家交流要点-0718
MEMS专家交流要点-0718 ——————————— 1、车载MEMS惯性传感器量价:加速计和陀螺仪合起来,少的7-8颗,多的20+颗,包括ESP一颗(两轴加速度+单轴陀螺仪)、主动悬挂3-5颗,自动驾驶IMU模组(六轴)等。相比ESP里的传感器,用于L3+自动驾驶的IMU贵很多,模组附加了算法标定等,价格在几百人民币到几百美金不等。 2、车规IMU升级趋势: 1)过去主要是为了实现车身稳定等功能,ESP里只需要两轴加速度+单轴陀螺仪,随着自动驾驶需求提升,逐步从2+1往3+3六轴IMU去走,
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华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏
【国金医药】华兰疫苗:疫苗行业龙头,业绩有望强势复苏(联系人:袁维) 核心产品先发优势显著,奠定流感疫苗行业龙头地位。公司拥有我国目前规模最大的流感疫苗生产基地,在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。公司于2018年国内首家上市四价流感病毒裂解疫苗,并于2022年国内首家上市四价流感疫苗(儿童剂型),先发优势显著。2018-2020年公司四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2062.4万剂,均居国内首位;2021-2022年公司流感疫苗分别取得批签发100批及10
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变压器供需形势分析
⭕电力设备——变压器供需形势分析,网外海外网内共同驱动了景气【需求分析】中信建投新能源】 #需求方面 #国内:新能源、用户侧发展催生变压器需求大增 (1)同样的发电量,新能源需要的装机容量是火电的4-5倍,对应的升压变容量是按装机容量配置的,也即同样的发电量,【新能源需要的升压变容量也是火电的4-5倍】 (2)若考虑大型新能源场站需要逐级升压(35kV-110kV-220kV-500kV-特高压等),每一个电压等级容量均不低于新能源装机容量(火电一级升压即可) (3)用户侧方面,电动车存量的增长
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关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业
【中信建投农业】关注生猪产能变动,重点筛选具有逆周期成长能力的企业 育肥猪价已经连续处于成本线以下长达半年左右时间,但当前产能仅处于“微调”阶段,按照农业农村部数据,#5月末全国能繁母猪存栏4258万头,为4100万头正常保有量的103.9%,仍接近产能调控的绿色合理区域上线。 #6月能繁母猪降幅或有扩大趋势,涌益咨询6月能繁母猪存栏环比-1.68%(5月-0.93%),Mysteel 6月能繁母猪存栏环比-0.57%(5月-0.01%)。从分规模养殖主体的行为看,集团场母猪存栏稳定为主;母猪存
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新材料行业策略
【天风金属&材料】新材料行业策略:软磁赛道持续景气,顺周期材料底部机会已现 #当前如何看软磁,如何配置软磁? 受益新能源&高算力发展趋势,软磁需求持续加速:合金软磁站稳新能源,开拓高算力电感;羰基铁软磁汽车电子渗透率提升,高算力显卡用量提升;非晶合金受益非晶变压器山行期,渗透率空间充足。 建议关注:铂科新材(芯片电感打开第二成长极)、悦安新材(高算力显卡引领增量,降本工艺打开10wt级空间)、东睦股份(山西6wt规划)、云路股份(非晶量价齐升,纳米晶粉芯第二曲线) #当前如何看顺周期,如何配置材
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xAI电力短缺简评
【招商电新】xAI电力短缺简评 xAI会议上马斯克提到了电力短缺问题,讲到“we will go from an extreme silicon shortage today,to probably voltage transformer shortage in about a year,and then an electricity shortage in 2 years”. 1、 这个silicon shortage结合上下文,应该指的算力硬件(硅基半导体相关),不是有些媒体提的硅料短缺。
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安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力
【东吴电新】安科瑞:企业微电网领军企业,产品+营销铸就核心竞争力 公司主营微电网解决方案(终端表计、电量传感器等硬件+各能源管理软件),创立至今一直聚焦用电侧市场,渠道和客户资源深厚,毛利率始终高于46%。“双碳”战略框架下,公司作为需求侧管理领跑企业,成长性有望凸显,我们预计公司2022-2025年营收CAGR约为36%。 随电力供需形势严峻、电力市场化改革深化,将加速企业微电网市场需求。1)政策端多部委陆续明确提出要积极推动微电网发展,整合用户侧分散的源荷储充以及可控负荷等需求侧响应资源,提
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晶盛机电
浙商机械 邱世梁|王华君【晶盛机电】系列深度之半导体设备篇——迈向半导体+碳化硅设备龙头,设备+零部件协同布局铸造高壁垒 1)半导体长晶设备:大硅片时代需求加速,我们预计2023-2025年我国半导体大硅片设备年均市场空间将达230亿元。竞争格局:长晶设备国产先行、期待切磨抛国产替代加速。 公司8+12寸产品线全面布局,在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已实现8英寸设备全覆盖,12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备已实现批量销售,设备性能达到国际先进水平。 2)半导体外延设备:新能源车催生碳化硅
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盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值
【长江轻工】盈趣科技:23年业绩底部反转,当前估值偏低,重视配置价值 23年预期:收入&业绩有望恢复到21年水平(70亿元收入/10.5-11亿元利润),收入/业绩预计同增35%-40%(22年收入业绩预计均同降30%),23年业绩对应当前PE是13-14倍左右,看好估值修复至20X+ 核心看点:1、22年解决了大客户依赖,第一大客户Cricut收入占比从50%降至不到30%,预计23年会降至20%出头;2、业绩迎来趋势性反转,未来的收入增长点分成两条线:一个是电子烟、ebike这种单个价值量显
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圣泉集团交流要点
圣泉集团交流要点: 硬碳:钠电池负极材料,放量有望加速 1)出货量:今年整个中国市场出货约500吨,公司供了70、80吨,明年全国可能出货2、3万吨。 2)量产进度:前驱体大庆一天生产100-200吨,1万吨硬碳预计今年3季度末投出来。 PPO:聚苯醚,应用于高频高速覆铜板,AI带动下服务器升级,产品供不应求 1)用量:AI服务器是 1-2公斤/台左右,其他服务器300-500克/台。 2)市场空间:预计明年需求量为4500吨左右。 3)扩产进度:1500吨明年一季度出货。 4)竞争格局:认证需
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