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夜长梦山
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夜长梦山
2024-01-21 16:52:51
【CT电新】逆变器12月出口环增6%,欧洲主力市场需求回升!
12月逆变器出口42.6亿元,同比减39%,#环比增6%,其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+,欧洲环比降幅继续收窄至-3%,部分主力市场环比明显回升;23年累计出口697亿元,同比增15%: 分省份看:#主要省份均已企稳! 安徽:12月出口7.7亿,同比增50%,环比减2%,其中对南美市场环比增43%,对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元,#同比增151%,23年出口份额18.7%,较22年提升近10%;#23年对欧洲出口99亿(考虑加陕西),同比增139%; 浙江:12
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阳光电源
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夜长梦山
2024-01-21 16:51:05
小鹏1、2月销量承压,但修复确定性如何展望?
进入2024年后,汽车行业需求有所降温,除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆,交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付,另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。(考虑到最近2周销量,和春节放假因素,节奏或为:1w w .5w+) 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望?我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻,但是后续销量修复具备高确定性,原因在于: 1)供应链+技术降本202
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小鹏汽车-W
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夜长梦山
2024-01-21 16:48:02
【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高,卫星互联网加速发展可期!
事件概述:2024年1月20日,据央视新闻,今年我国航天发射次数有望再创新高;据2023年统计数据,我国全年航天发射67次,创历史新高,刷新2022年64次的原纪录。 政策、产业双重催化下,2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日,中央经济工作会议在北京举行,会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。 首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日,我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工,计划24年6月份首飞,单个工
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华力创通
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夜长梦山
2024-01-21 16:47:08
【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期
【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告,预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%),预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中,23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%,环比+68%),预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元,环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付,我们预计12月交付量约3000辆,料rang
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江铃汽车
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夜长梦山
2024-01-21 16:44:36
【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%
23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍 净利率
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西大门
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夜长梦山
2024-01-21 16:42:54
跨境电商: 效率与成本更优解,品牌与供应链走向升级【德邦商社】
自上而下,跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配,至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品,白牌走向品牌,3) 物流模式:高效交付与低成本管理,海外仓为物流大势。 背靠优质供应链,新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流,跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊,SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链,以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础,其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出
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华凯易佰
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夜长梦山
2024-01-21 16:41:21
【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正,工业金属价格表现不佳
黄金: 美国经济保持强劲,“降息交易”正在被修正,海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司,周环比下跌0.06%,SHFE黄金收盘价为480.36元/克,周环比下跌0.09%。 美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%,高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%,高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人,低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲,而低于预期的初请失业金人数则表明
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紫金矿业
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夜长梦山
2024-01-21 16:39:24
【浙能电力】2023业绩预告点评
公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元,单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元,同比均实现扭亏。 在电力需求增长及新增装机的带动下,公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时,同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时,同比增长17.3%。按照区间中值测算,公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元,根据测算,投资收益预计约44亿元,控股部分业绩约
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浙能电力
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夜长梦山
2024-01-21 16:36:44
【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升,Q4业绩略超市场预期
#公司发布业绩预告,23年归母净利19-20亿元,同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元,同增36-45%,其中Q4归母净利5.1-6.1亿元,同增12-34%,环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元,同增17-47%,环减9-28%,略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长,出货端来看,公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨,预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右,同增18%左右,份额维持26%+,龙头地位稳固,其中Q4前驱
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中伟股份
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夜长梦山
2024-01-21 12:01:33
【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布
星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日,科大讯飞发布星火3.5,基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练,相比1024发布的讯飞星火V3.0,在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。 根据我们梳理公司大模型进展,可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段: 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”,正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布,代码能力和多模态能力实现突破,并具备图片识别功能
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科大讯飞
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夜长梦山
2024-01-21 11:57:15
【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参,新周期起点前瞻布局全球化
#行业:竞争态势在好转,没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难,预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高,24年公司之间会进一步分化。 动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者,由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹,海外客户导入慢,故没有大批量交付,但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确,看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+,较20年近10
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亿纬锂能
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夜长梦山
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【申万轻工】百亚股份业绩快报:收入超预期,多重因素下Q4利润短暂承压,中长期成长动能充足
23业绩快报:23年收入21.4亿,yoy+32.7%,归母2.3亿,yoy+24.6%,扣非2.1亿,yoy+15.1%;Q4单季收入6.6亿,yoy+37.5%,归母0.51亿,yoy-16.7%,扣非0.34亿,yoy-42.4% #两个亮点: #Q4收入超预期: Q4收入高基数下仍实现高增,尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期,公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显:
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百亚股份
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夜长梦山
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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华
切片机: 设备市占率大于50%,设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能,替换设备订单占比10%,2024年落后产能会逐步淘汰,大部分会置换,有些会彻底出清。 金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里,实际出货约5500万公里,2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大,现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低,替代的必要性就越低, (2) 钨丝和碳钢丝的价
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高测股份
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夜长梦山
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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华
近期经营情况及展望: 23年全年来看,Q1和Q2表现不错,Q3较差,Q4环比Q3有增长,同比基本持平.海外方面,23年海外增长约30%。展望24年,公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开,24年预计挖机板块同比持平,非控板块预计同比增长30%,营收预计增长10-15%,墨西哥工厂和线性执行器项目投产,预计对利利润率造成一定影影响。 墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿,最迟24年5月份投产,预计24年做5亿,25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产,Q1末可能会做试生产,投产之后每个
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恒立液压
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夜长梦山
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【gh食饮】 最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情
目前大众品进入春节备货季,从目前公司和渠道调研反馈看,休食经销商备货积极,相关公司2401增速有望在40%+,其次礼品装乳饮,也可关注餐饮预制。推荐:劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。 劲仔食品:顺利实现三年收入倍增目标,产品型公司,已有小鱼大单品,鹤郭蛋增长可期,净利率改善开始兑现,预计24年2.7亿利润,当前22X,。 盐津铺子 :24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿),预计24年6.8亿利润,当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期,24年收入可能在23年基础上进一
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劲仔食品
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【CT电新】逆变器12月出口环增6%,欧洲主力市场需求回升!
12月逆变器出口42.6亿元,同比减39%,#环比增6%,其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+,欧洲环比降幅继续收窄至-3%,部分主力市场环比明显回升;23年累计出口697亿元,同比增15%: 分省份看:#主要省份均已企稳! 安徽:12月出口7.7亿,同比增50%,环比减2%,其中对南美市场环比增43%,对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元,#同比增151%,23年出口份额18.7%,较22年提升近10%;#23年对欧洲出口99亿(考虑加陕西),同比增139%; 浙江:12
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小鹏1、2月销量承压,但修复确定性如何展望?
进入2024年后,汽车行业需求有所降温,除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆,交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付,另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。(考虑到最近2周销量,和春节放假因素,节奏或为:1w w .5w+) 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望?我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻,但是后续销量修复具备高确定性,原因在于: 1)供应链+技术降本202
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小鹏汽车-W
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【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高,卫星互联网加速发展可期!
事件概述:2024年1月20日,据央视新闻,今年我国航天发射次数有望再创新高;据2023年统计数据,我国全年航天发射67次,创历史新高,刷新2022年64次的原纪录。 政策、产业双重催化下,2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日,中央经济工作会议在北京举行,会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。 首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日,我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工,计划24年6月份首飞,单个工
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华力创通
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【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期
【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告,预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%),预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中,23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%,环比+68%),预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元,环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付,我们预计12月交付量约3000辆,料rang
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江铃汽车
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夜长梦山
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【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%
23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍 净利率
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西大门
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跨境电商: 效率与成本更优解,品牌与供应链走向升级【德邦商社】
自上而下,跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配,至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品,白牌走向品牌,3) 物流模式:高效交付与低成本管理,海外仓为物流大势。 背靠优质供应链,新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流,跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊,SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链,以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础,其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出
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华凯易佰
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夜长梦山
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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正,工业金属价格表现不佳
黄金: 美国经济保持强劲,“降息交易”正在被修正,海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司,周环比下跌0.06%,SHFE黄金收盘价为480.36元/克,周环比下跌0.09%。 美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%,高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%,高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人,低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲,而低于预期的初请失业金人数则表明
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紫金矿业
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【浙能电力】2023业绩预告点评
公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元,单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元,同比均实现扭亏。 在电力需求增长及新增装机的带动下,公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时,同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时,同比增长17.3%。按照区间中值测算,公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元,根据测算,投资收益预计约44亿元,控股部分业绩约
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浙能电力
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2024-01-21 16:36:44
【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升,Q4业绩略超市场预期
#公司发布业绩预告,23年归母净利19-20亿元,同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元,同增36-45%,其中Q4归母净利5.1-6.1亿元,同增12-34%,环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元,同增17-47%,环减9-28%,略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长,出货端来看,公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨,预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右,同增18%左右,份额维持26%+,龙头地位稳固,其中Q4前驱
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中伟股份
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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布
星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日,科大讯飞发布星火3.5,基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练,相比1024发布的讯飞星火V3.0,在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。 根据我们梳理公司大模型进展,可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段: 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”,正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布,代码能力和多模态能力实现突破,并具备图片识别功能
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科大讯飞
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【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参,新周期起点前瞻布局全球化
#行业:竞争态势在好转,没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难,预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高,24年公司之间会进一步分化。 动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者,由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹,海外客户导入慢,故没有大批量交付,但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确,看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+,较20年近10
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亿纬锂能
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【申万轻工】百亚股份业绩快报:收入超预期,多重因素下Q4利润短暂承压,中长期成长动能充足
23业绩快报:23年收入21.4亿,yoy+32.7%,归母2.3亿,yoy+24.6%,扣非2.1亿,yoy+15.1%;Q4单季收入6.6亿,yoy+37.5%,归母0.51亿,yoy-16.7%,扣非0.34亿,yoy-42.4% #两个亮点: #Q4收入超预期: Q4收入高基数下仍实现高增,尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期,公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显:
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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华
切片机: 设备市占率大于50%,设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能,替换设备订单占比10%,2024年落后产能会逐步淘汰,大部分会置换,有些会彻底出清。 金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里,实际出货约5500万公里,2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大,现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低,替代的必要性就越低, (2) 钨丝和碳钢丝的价
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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华
近期经营情况及展望: 23年全年来看,Q1和Q2表现不错,Q3较差,Q4环比Q3有增长,同比基本持平.海外方面,23年海外增长约30%。展望24年,公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开,24年预计挖机板块同比持平,非控板块预计同比增长30%,营收预计增长10-15%,墨西哥工厂和线性执行器项目投产,预计对利利润率造成一定影影响。 墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿,最迟24年5月份投产,预计24年做5亿,25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产,Q1末可能会做试生产,投产之后每个
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夜长梦山
2024-01-20 12:30:21
【gh食饮】 最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情
目前大众品进入春节备货季,从目前公司和渠道调研反馈看,休食经销商备货积极,相关公司2401增速有望在40%+,其次礼品装乳饮,也可关注餐饮预制。推荐:劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。 劲仔食品:顺利实现三年收入倍增目标,产品型公司,已有小鱼大单品,鹤郭蛋增长可期,净利率改善开始兑现,预计24年2.7亿利润,当前22X,。 盐津铺子 :24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿),预计24年6.8亿利润,当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期,24年收入可能在23年基础上进一
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夜长梦山
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【CT电新】逆变器12月出口环增6%,欧洲主力市场需求回升!
12月逆变器出口42.6亿元,同比减39%,#环比增6%,其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+,欧洲环比降幅继续收窄至-3%,部分主力市场环比明显回升;23年累计出口697亿元,同比增15%: 分省份看:#主要省份均已企稳! 安徽:12月出口7.7亿,同比增50%,环比减2%,其中对南美市场环比增43%,对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元,#同比增151%,23年出口份额18.7%,较22年提升近10%;#23年对欧洲出口99亿(考虑加陕西),同比增139%; 浙江:12
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阳光电源
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夜长梦山
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小鹏1、2月销量承压,但修复确定性如何展望?
进入2024年后,汽车行业需求有所降温,除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆,交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付,另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。(考虑到最近2周销量,和春节放假因素,节奏或为:1w w .5w+) 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望?我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻,但是后续销量修复具备高确定性,原因在于: 1)供应链+技术降本202
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小鹏汽车-W
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夜长梦山
2024-01-21 16:48:02
【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高,卫星互联网加速发展可期!
事件概述:2024年1月20日,据央视新闻,今年我国航天发射次数有望再创新高;据2023年统计数据,我国全年航天发射67次,创历史新高,刷新2022年64次的原纪录。 政策、产业双重催化下,2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日,中央经济工作会议在北京举行,会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。 首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日,我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工,计划24年6月份首飞,单个工
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华力创通
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夜长梦山
2024-01-21 16:47:08
【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期
【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告,预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%),预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中,23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%,环比+68%),预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元,环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付,我们预计12月交付量约3000辆,料rang
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江铃汽车
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夜长梦山
2024-01-21 16:44:36
【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%
23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍 净利率
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西大门
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夜长梦山
2024-01-21 16:42:54
跨境电商: 效率与成本更优解,品牌与供应链走向升级【德邦商社】
自上而下,跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配,至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品,白牌走向品牌,3) 物流模式:高效交付与低成本管理,海外仓为物流大势。 背靠优质供应链,新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流,跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊,SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链,以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础,其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出
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华凯易佰
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夜长梦山
2024-01-21 16:41:21
【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正,工业金属价格表现不佳
黄金: 美国经济保持强劲,“降息交易”正在被修正,海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司,周环比下跌0.06%,SHFE黄金收盘价为480.36元/克,周环比下跌0.09%。 美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%,高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%,高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人,低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲,而低于预期的初请失业金人数则表明
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紫金矿业
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夜长梦山
2024-01-21 16:39:24
【浙能电力】2023业绩预告点评
公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元,单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元,同比均实现扭亏。 在电力需求增长及新增装机的带动下,公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时,同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时,同比增长17.3%。按照区间中值测算,公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元,根据测算,投资收益预计约44亿元,控股部分业绩约
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浙能电力
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夜长梦山
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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升,Q4业绩略超市场预期
#公司发布业绩预告,23年归母净利19-20亿元,同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元,同增36-45%,其中Q4归母净利5.1-6.1亿元,同增12-34%,环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元,同增17-47%,环减9-28%,略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长,出货端来看,公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨,预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右,同增18%左右,份额维持26%+,龙头地位稳固,其中Q4前驱
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中伟股份
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夜长梦山
2024-01-21 12:01:33
【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布
星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日,科大讯飞发布星火3.5,基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练,相比1024发布的讯飞星火V3.0,在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。 根据我们梳理公司大模型进展,可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段: 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”,正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布,代码能力和多模态能力实现突破,并具备图片识别功能
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科大讯飞
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夜长梦山
2024-01-21 11:57:15
【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参,新周期起点前瞻布局全球化
#行业:竞争态势在好转,没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难,预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高,24年公司之间会进一步分化。 动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者,由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹,海外客户导入慢,故没有大批量交付,但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确,看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+,较20年近10
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亿纬锂能
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夜长梦山
2024-01-20 12:36:42
【申万轻工】百亚股份业绩快报:收入超预期,多重因素下Q4利润短暂承压,中长期成长动能充足
23业绩快报:23年收入21.4亿,yoy+32.7%,归母2.3亿,yoy+24.6%,扣非2.1亿,yoy+15.1%;Q4单季收入6.6亿,yoy+37.5%,归母0.51亿,yoy-16.7%,扣非0.34亿,yoy-42.4% #两个亮点: #Q4收入超预期: Q4收入高基数下仍实现高增,尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期,公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显:
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百亚股份
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夜长梦山
2024-01-20 12:34:50
【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华
切片机: 设备市占率大于50%,设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能,替换设备订单占比10%,2024年落后产能会逐步淘汰,大部分会置换,有些会彻底出清。 金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里,实际出货约5500万公里,2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大,现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低,替代的必要性就越低, (2) 钨丝和碳钢丝的价
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高测股份
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夜长梦山
2024-01-20 12:32:31
【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华
近期经营情况及展望: 23年全年来看,Q1和Q2表现不错,Q3较差,Q4环比Q3有增长,同比基本持平.海外方面,23年海外增长约30%。展望24年,公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开,24年预计挖机板块同比持平,非控板块预计同比增长30%,营收预计增长10-15%,墨西哥工厂和线性执行器项目投产,预计对利利润率造成一定影影响。 墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿,最迟24年5月份投产,预计24年做5亿,25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产,Q1末可能会做试生产,投产之后每个
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恒立液压
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夜长梦山
2024-01-20 12:30:21
【gh食饮】 最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情
目前大众品进入春节备货季,从目前公司和渠道调研反馈看,休食经销商备货积极,相关公司2401增速有望在40%+,其次礼品装乳饮,也可关注餐饮预制。推荐:劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。 劲仔食品:顺利实现三年收入倍增目标,产品型公司,已有小鱼大单品,鹤郭蛋增长可期,净利率改善开始兑现,预计24年2.7亿利润,当前22X,。 盐津铺子 :24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿),预计24年6.8亿利润,当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期,24年收入可能在23年基础上进一
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【CT电新】逆变器12月出口环增6%,欧洲主力市场需求回升!
12月逆变器出口42.6亿元,同比减39%,#环比增6%,其中亚洲、南美及北美市场环比均回升10%+,欧洲环比降幅继续收窄至-3%,部分主力市场环比明显回升;23年累计出口697亿元,同比增15%: 分省份看:#主要省份均已企稳! 安徽:12月出口7.7亿,同比增50%,环比减2%,其中对南美市场环比增43%,对德国环比增32%。1-12月累计出口130.5亿元,#同比增151%,23年出口份额18.7%,较22年提升近10%;#23年对欧洲出口99亿(考虑加陕西),同比增139%; 浙江:12
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阳光电源
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夜长梦山
2024-01-21 16:51:05
小鹏1、2月销量承压,但修复确定性如何展望?
进入2024年后,汽车行业需求有所降温,除问界、理想外大部分车企周度销量数据环比下滑程度较大。小鹏24年1月前两周累计交付约2,800辆,交付承压一方面由于X9 1月16日起才开始交付,另一方面12月多城市NEV补贴到期。预计Q1交付量或为3.5~4万辆左右。(考虑到最近2周销量,和春节放假因素,节奏或为:1w w .5w+) 2024年3月及之后销量修复的确定性如何展望?我们认为固然1、2月是行业需求最弱、公司压力较大的时刻,但是后续销量修复具备高确定性,原因在于: 1)供应链+技术降本202
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小鹏汽车-W
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2024-01-21 16:48:02
【民生卫星互联网F4】24年中国航天发射次数有望再创新高,卫星互联网加速发展可期!
事件概述:2024年1月20日,据央视新闻,今年我国航天发射次数有望再创新高;据2023年统计数据,我国全年航天发射67次,创历史新高,刷新2022年64次的原纪录。 政策、产业双重催化下,2024年商业航天将迎来高速发展期 2023年12月11日-12日,中央经济工作会议在北京举行,会议提出要“打造商业航天等若干战略性新兴产业”。 首个商业航天发射场将迎来首飞。2023年12月29日,我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工,计划24年6月份首飞,单个工
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华力创通
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【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期
【中信汽车】江铃汽车2023Q4业绩预告超预期 #业绩预告:公司于1月19日晚间发布公告,预计2023全年实现归母净利润14.8亿元(同比+61.3%),预计2023全年实现扣非归母净利润9.95亿元 (同比+533%)其中,23Q4实现归母净利润4.7亿元(同比+137%,环比+68%),预计2304实现扣非归母净利润3.4亿元(去年同期亏损1.6亿元,环比+42%) 我们认为公司Q4业绩超预期的原因主要为: 1)皮卡车Ranger于12月开始交付,我们预计12月交付量约3000辆,料rang
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江铃汽车
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夜长梦山
2024-01-21 16:44:36
【长江轻工】西大门跟踪-B端出口、C端跨境电商,收入利润预期CAGR30%
23Q04和24Q1预期:预计23Q04收入/利润增速15%+/20%+;预计24Q1收入/利润增速25%+/40%+(在手订单2-3个月)。 23-25年收入利润预期:收入和利润CAGR30%左右23-25年股权激励(23年4月公告)收入目标6.05/8.15/10.71亿元,对应增速21%/35%/31%假设23年净利率16%,24-25年净利率18%,23-25年净利润(收入依据激励目标)为1.0/1.5/1.9亿元,增速22%/50%/31%,对应当前股价PE为22/15/11倍 净利率
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西大门
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2024-01-21 16:42:54
跨境电商: 效率与成本更优解,品牌与供应链走向升级【德邦商社】
自上而下,跨境生态图谱。跨境电商本质是国内供应链与海外需求的匹配,至2022年我国跨境出口电商规模达12.3万亿元。1)平台模式:由三方平台向自建沉淀私域;2) 品类模式:由泛品走向精品,白牌走向品牌,3) 物流模式:高效交付与低成本管理,海外仓为物流大势。 背靠优质供应链,新兴电商流量新打法。传统电商巨头走向多平台分流,跨境交易成本与效率迎来更优解。对比亚马逊,SHEIN、Temu等新兴电商背靠供应链,以社交裂变、短视频引流等新玩法迅速积攒用户基础,其流量机制在转化率、上新力等打法引导下更易出
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【东吴能源开采~有色周观点】海外“降息交易”正在被修正,工业金属价格表现不佳
黄金: 美国经济保持强劲,“降息交易”正在被修正,海内外黄金价格回落。夕本周COMEX黄金收盘价为2013.80美元/盎司,周环比下跌0.06%,SHFE黄金收盘价为480.36元/克,周环比下跌0.09%。 美国12月零售销售月率录得同比增长0.6%,高于预期的0.4%;美国12月工业产出月率录得同比增长0.1%,高于预期的0%;美国截至1月13日当周初请失业金人数录得18.7万人,低于预期的20.7万人。高于预期的季售数据以及工业产出月率表明美国经济保持强劲,而低于预期的初请失业金人数则表明
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紫金矿业
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【浙能电力】2023业绩预告点评
公司2023年预计实现归母净利润61.06-73.18亿元,单Q4计实现归母净利润1.44-13.56亿元,同比均实现扭亏。 在电力需求增长及新增装机的带动下,公司2023全年完成火电发电量1629.74亿千瓦时,同比增长7.3%:单Q4完成火电发电量423.79亿千瓦时,同比增长17.3%。按照区间中值测算,公司控股火电2023全年度电盈利约0.014元/KWh (归母口径)。 y业绩拆分: 1、全年: 按照区间中值公司全年业绩约67.12亿元,根据测算,投资收益预计约44亿元,控股部分业绩约
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【东吴电新】中伟股份: 一体化比例提升,Q4业绩略超市场预期
#公司发布业绩预告,23年归母净利19-20亿元,同增23-30%:扣非净利15.1-16.1亿元,同增36-45%,其中Q4归母净利5.1-6.1亿元,同增12-34%,环减1-17%;扣非净利3.8-4.8亿元,同增17-47%,环减9-28%,略超市场预期。 #23年Q4出货环降20%左右、24年出货有望维持20-30%增长,出货端来看,公司23年镍系、钻系、磷系钠系产品合计销售量超27万吨,预计三元和四钻前驱体出货25万吨左右,同增18%左右,份额维持26%+,龙头地位稳固,其中Q4前驱
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中伟股份
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夜长梦山
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【民生计算机】科大讯飞: 基于全国产化算力底座”飞星一号”平台的星火大模型V3.5即将发布
星火大模型3.5即将重磅发布: 24年1月30日,科大讯飞发布星火3.5,基于全国产化算力底座”飞星一号"平台的讯飞星火认知大模型V3.5目前已经完成训练,相比1024发布的讯飞星火V3.0,在逻辑推理、文本生成、数学答题及小样本学习能力均实现大幅提升。 根据我们梳理公司大模型进展,可以明显感知到公司正不断迈向大模型新阶段: 23年5月6日正式发布"讯飞星火认知大模型”,正式从感知智能迈向认知智能:23年8月15日完成了讯飞星火V2.0的升级发布,代码能力和多模态能力实现突破,并具备图片识别功能
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【天风电新】亿纬锂能: 低谷期构建竞争壁参,新周期起点前瞻布局全球化
#行业:竞争态势在好转,没有市场想象中的大。23年最大变化是融资难,预计部分企业会“体面退出”。动力电池有差异化+海外储能对寿命等性能要求高,24年公司之间会进一步分化。 动储电池-竞争壁参:产品领先+高质量交付+供应链整合 1、产品领先:大圆柱标志公司从追随者晋升引领者,由于生产工艺难度大、国内客户不愿意率先吃螃蟹,海外客户导入慢,故没有大批量交付,但从底层逻辑(成本&安全) 看技术方向正确,看好后续放量 (在手订单充足)。 2、高质量交付: 公司23年预计实现销量50GWh+,较20年近10
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亿纬锂能
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【申万轻工】百亚股份业绩快报:收入超预期,多重因素下Q4利润短暂承压,中长期成长动能充足
23业绩快报:23年收入21.4亿,yoy+32.7%,归母2.3亿,yoy+24.6%,扣非2.1亿,yoy+15.1%;Q4单季收入6.6亿,yoy+37.5%,归母0.51亿,yoy-16.7%,扣非0.34亿,yoy-42.4% #两个亮点: #Q4收入超预期: Q4收入高基数下仍实现高增,尤其#电商yoy+110%及外围省份yoy+61%表现均超预期,公司电商快速放量+全国化扩张的逻辑持续得到验证。Q4核心五省收入同比略有下滑主要与#产能紧张约束下控制五省发货有关 #毛利率提升明显:
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【高测股份】 2024年东吴策略会交流精华
切片机: 设备市占率大于50%,设备毛利率基本保持在约30%。2023年公司90%的新签订单源于新扩产能,替换设备订单占比10%,2024年落后产能会逐步淘汰,大部分会置换,有些会彻底出清。 金刚线: 2023年金刚线原计划出货6000万公里,实际出货约5500万公里,2024年比较稳健的出货目标还是1亿公里。金刚线从2023年Q4起降价幅度较大,现已降至20元/公里。钨丝替代金刚线的进度主要看经济性。影响要素包括: (1)硅料价格: 硅料价格越低,替代的必要性就越低, (2) 钨丝和碳钢丝的价
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【恒立液压】2024年东吴策略会交流精华
近期经营情况及展望: 23年全年来看,Q1和Q2表现不错,Q3较差,Q4环比Q3有增长,同比基本持平.海外方面,23年海外增长约30%。展望24年,公司在挖机和非挖板块的收入基本五五开,24年预计挖机板块同比持平,非控板块预计同比增长30%,营收预计增长10-15%,墨西哥工厂和线性执行器项目投产,预计对利利润率造成一定影影响。 墨西哥工厂进展: 总产能15-17亿,最迟24年5月份投产,预计24年做5亿,25年做10亿: 墨西哥工厂24年5月份之前一定会投产,Q1末可能会做试生产,投产之后每个
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夜长梦山
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【gh食饮】 最新路演内容观点: 关注大众品春节备货行情
目前大众品进入春节备货季,从目前公司和渠道调研反馈看,休食经销商备货积极,相关公司2401增速有望在40%+,其次礼品装乳饮,也可关注餐饮预制。推荐:劲仔、盐津、治治、甘源、伊利、香飘飘。 劲仔食品:顺利实现三年收入倍增目标,产品型公司,已有小鱼大单品,鹤郭蛋增长可期,净利率改善开始兑现,预计24年2.7亿利润,当前22X,。 盐津铺子 :24年重点关注魔芋、鹤蚂蛋大单品培育 (目标皆为10亿),预计24年6.8亿利润,当前21X.[甘源食品] 23年利润招预期,24年收入可能在23年基础上进一
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