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2024-06-16 21:19:05

【华鑫宏观策略】外部偏鹰，内需偏弱，高股息、超跌和科特估相对占优

核心要点：欧洲右翼化加剧，美联储偏鹰但通胀降温推高降息预期，日央行按兵不动。国内通胀弱势修复，社融信贷分化，M1创历史新低，弱现实待解，降准降息呼声再起。A股情绪较为谨慎，三中改革政策博弈，主线快速轮动，高股息、超跌和科特估占优。 #海外：欧洲风险加剧，联储偏鹰，但经济和通胀走弱，衰退担忧升温欧州右翼民粹主义升温，避险情绪升温，股跌债涨；6月FOMC联储偏鹰，点阵图年内降息收窄至1次，且通胀预期上修。但随着CPI和PPI超预期下行，首申失业金人数升至九个月新高，市场降息预期升温，9月降息概率接

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-16 21:18:39

【开源机械】苹果股价历史新高启示录，消费电子正式进入AI硬件时代

苹果股价历史新高，突破200美元，AI赋能带来换机潮预期强烈；就手机端而言，现有手机硬件或很难承载 IOS18；ipone 17或确定为苹果首款真正意义上的AI手机。 AI对于硬件的变化或体现为：（1）感知层：包括声音输入、视频系统和物理输入（按压模式）变化升级；（2）控制端：NPU升级和储存量增大、高端载板需求增加；（3）散热端：石墨烯用量增多和电池片采用金属壳体。重点方向：（1）设备端：AI带来手机硬件变化，带来手机制造设备端更新，推荐估值相对较低的：赛腾股份、博众精工（2）组件

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博众精工

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夜长梦山

2024-06-16 21:18:15

【申万电子】功率半导体需求复苏，大厂启动涨价，毛利复苏在望

功率半导体推荐：新洁能、扬杰科技、士兰微、华润微、捷捷微电等。 1-6月涨价催化剂不断。2024年1月起，各个公司相继调价。三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电TrenchMOS上调5-10%等。5-6月，针对部分中低压产品，华润微、扬杰等功率大厂相继有涨价/谈价动作。米下游需求底部确立，需求反弹:根据富昌电子发布的1Q24市场行情报告，除部分IGBT产品，大部分功率器件价格及交期呈现稳定状态。目前，功率板块估值处于相

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新洁能

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夜长梦山

2024-06-16 21:17:52

【国盛通信】博通的启示

博通财报超预期，以太网再占优势。本周博通发布FY24Q2财报并举办业绩说明会，二季度实现营收125亿美元，同比增长43%，非GAAP净利润达到54亿美元，同比增长20%；按照业务拆分，半导体贡献营收72亿美元，基础设施软件贡献营收53亿美元（含并购的VMware）；此外，博通还上调2024财年的收入指引至510亿美元。财报发布后公司股价一路攀升，我们认为其股价是业绩超预期并上调全年指引、AI网络需求进一步增强以及拆股等多种因素影响下的结果。此次博通财报和说明会中，我们认为有两大行业性的趋势值得

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博通集成

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夜长梦山

2024-06-16 21:17:04

【天风农业】重视预期差，重视本轮生猪周期景气度！

1、生猪板块：猪价高位盘整，重视预期差，重视生猪大周期！ 1）本周猪价高位震荡。截至6月15日，全国生猪均价18.69元/kg，较上周末下跌1.53%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为700元/头和1639元/头。供应端，本周出栏均重小幅反弹至126.28kg（环比+0.15kg），多地气温偏高，养殖主体持续性压栏预期不强，多顺势出栏。需求端，近期二育热情有所放缓，6月上旬二育占实际销量比例为3.69%（5月下旬为6.41%），鲜肉需求边际好转，本周样本屠宰企业日均宰量1

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新希望

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夜长梦山

2024-06-16 21:16:28

光伏产业链价格

硅料：上游硅料市场目前平静，需求下调，而供应端单月新增产量减少，但库存规模仍大。临近上海SNEC展会，市场价格进入阶段性平稳，采购需求继续回落。国产致密块料头部企业价格维持在每公斤38-42元，二三线企业在36-39元，出货力道不足。国产颗粒硅价格维持在每公斤36-37元，难有突破。市场新增库存有限，但前期库存难以消化，库存常态化趋势明显，三季度供需压力显著。硅片：本周硅片价格稳定，P型硅片中M10和G12尺寸价格分别为每片1.2-1.25元和1.7-1.8元。N型硅片中，M10、G12、G1

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隆基绿能

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夜长梦山

2024-06-16 21:08:29

【国金食饮】周观点0616：飞天批价波动或趋稳，关注板块情绪筑底后弹性

如何理解近期飞天茅台价格波动？ 🌟此轮降价发生于需求有限的淡季，导火索是黄牛与电商间的利益矛盾，黄牛主要以高周转赚取差价为主，当差价空间收窄甚至亏损时，资金诉求倒逼出货，催化导致批价下行。批价下行，叠加电商补贴下低价卖货，黄牛等恐慌下出于止损情绪挤出部分社会库存，但投资需求也被挤出，链条上参与者未形成新的价格预期前波动会较大。#目前一批商情绪仍比较稳定，参考贵州省内平台抢购成本约2200元、酒厂陆续与经销商加强沟通，我们#预计飞天批价近期或趋稳、板块情绪预计也有望企稳。 🌟除茅台酒外，其余白

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-16 20:54:31

【东方计算机】武汉再发车路云一体化项目，交通数字化是下半年确定性方向

周五，武汉“车路云”一体化重大示范项目已获市发改委批准，备案金额为170亿，相关项目将于6月份开工。继北京99.4亿车路云一体化项目后，又一百亿级体量项目公布。 #武汉项目涵盖范围更广，试点城市总数有望达20家 1️⃣武汉此次170亿项目中，既包含全市车路云一体化建设，同时还包括智慧停车、智能网联生产集群、车规级芯片产业园等内容，因此项目金额高于北京。 2️⃣据媒体报道，此次车路云一体化试点城市在20个左右，普遍是数十亿到上百亿的投资体量，预计在6月底之前名单公布，估计未来还将有更多城市发布车路

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万集科技

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夜长梦山

2024-06-16 20:32:45

【海通医药】医药有所回调，不改成长逻辑

上周医药有所回调，我们认为部分跟去年医药二季度基数较高相关，叠加资金因素影响，今年1-4月份医保累计结余1500亿元，过去五年平均水平左右，我们认为健康运行。加强关注回调较多的医药公司：天坛生物、新产业、亚辉龙、益丰药房、老百姓、泰格医药等。积极关注国企改革：近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等，国企央企改革红利逐显，关注：天坛、太极、国药、达仁堂、康恩贝等。寻找增量领域：存量产品短期客观因素制约难以高增长，增量领域容易超预期，关注：兴齐眼药、英诺特、微芯生物、福瑞股份、圣

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英诺特

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夜长梦山

2024-06-16 20:30:20

【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十四周

政策篇：上周我们统计到10次政策放松。重点城市中，杭州放宽买房落户政策，将“在本市市区自购产权住房且实际居住”指标标准分值由现行的30分提高到80分；厦门提高多子女家庭公积金贷款额度10万元；河南提高公积金贷款额度20万元；提高人才公积金贷款额度30万元。成交篇：6月1-14日，54城新房销售面积同比-33%（5月-34%），其中一线-33%，二线-35%，三线-28%。26城二手房成交面积同比+5%（5月-2%），其中一线+23%，二线-1%，三线+18%。库存篇：6月3日-6月9日，33

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万科A

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夜长梦山

2024-06-16 20:29:30

基于全球视角，探讨MLCC的AI驱动力（目前ai还关注比较少且有业绩的细分领域）

rendForce预估2024年第一季MLCC供应商出货总量达11,103亿颗，处于近三季的低位；预估第二季MLCC出货量将季增6.8%，达12,345亿颗。 Q2出货量触底反弹，AI需求强劲带动稼动率逐步修复。2023年受行业景气度滑坡及消费类电子疲软因素影响，下游需求放缓，价格竞争激烈，MLCC复苏不及预期。根据TrendForce数据，2024年第一季度MLCC出货量处于近三季的低位，总量达11,103亿颗，QoQ-7%。但得益于AI服务器订单的强劲需求和ICT产品需求的小幅增长，行业产能

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三环集团

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夜长梦山

2024-06-16 20:28:47

深度玫瑰沪光股份：汽车线束领先企业，国产替代加速【国信汽车旭霞团队】

从数据流的角度看未来汽车核心要素。汽车智能化包括数据的获取、传输、计算和应用四个环节，经由传感器-域控制器-线控底盘，中间由线束串联各个环节零部件。沪光股份主业汽车线束，为数据传输环节的核心标的。汽车线束自主龙头，营收稳健增长，盈利能力持续改善。沪光股份为国内汽车线束自主龙头，受益于线束产品下游客户放量，公司2023年营收40亿元，同比增加22%，归母净利润5410万元，同比增加233%。公司业务涵盖成套线束（75%）、发动机线束（4%）、其他线束（18%）。行业端，电动化与智能化趋势下，汽

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沪光股份

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夜长梦山

2024-06-16 19:32:00

部分市场白条批发报价2024.06.15(星期六)

白条市场销量萎靡,到货多点儿就砸行、烂市频发。养殖端要么减供保毛猪价或二次育肥继续截胡、要么毛猪降价还市场以复兴!两者二选一寻找瓶颈突破口度过这段尴尬期! 北京石门到货1090~剩100头开磅24.5~大厅24~23~23.5~22.5元/公斤鲜活农产品流通中心到货447~剩0头(宏都没去),开称24~大厅24~23.5~个别23元/公斤新发地到货1400~1370~剩80头外发23.5~大厅23~22.5~个别22元/公斤到货量陡减大洋路到货1835头~剩160头外发24.2~大厅主流价

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贵州茅台

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夜长梦山

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建材行业基本面数据

【水泥周盘点:淡季错峰提价】沿江熟料价格:265元/吨,环比持平库容比:64.38%,环比-2.06% 煤价(京唐港:动力末煤Q5500):876元/吨,环比-2元/吨 -- 【玻璃周盘点:延续降库涨价】价格:1693元/吨,环比+14元/吨库存:5208万重箱,环比-109万重箱产能:日熔量17.15万吨,环比-0.15吨重质纯碱(华东):2400元/吨,环比持平 -- 【玻纤周盘点:电子纱价格上调】价格:无碱2400tex缠绕直接纱3800-4000元/吨,电子布主流报价3.8

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四川金顶

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夜长梦山

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【华西计算机】0615｜微软将投资71.6亿美元在西班牙建数据中心

国内行业要闻 ► 腾讯与吉林省委宣传部签署战略合作协议吉林省委宣传部与腾讯公司签署《促进文旅产业发展战略合作协议》。下一步，双方将发挥各自优势，在智慧文旅、数字内容、数字媒体、数字文保等领域开展深入合作。腾讯公司将整合云计算、新闻、视频号、音乐等业务，分别与吉林省文化和旅游厅、吉林广播电视台等单位展开合作，积极参与吉林省文旅大数据平台、吉祥新闻等数字化转型升级项目，助力新时代吉林文旅产业高质量发展。（来源：36氪） ► 李开复、张亚勤对谈：大模型产业化ToB、ToC哪个赛道更有机会？李开复

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贵州茅台

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【华鑫宏观策略】外部偏鹰，内需偏弱，高股息、超跌和科特估相对占优

核心要点：欧洲右翼化加剧，美联储偏鹰但通胀降温推高降息预期，日央行按兵不动。国内通胀弱势修复，社融信贷分化，M1创历史新低，弱现实待解，降准降息呼声再起。A股情绪较为谨慎，三中改革政策博弈，主线快速轮动，高股息、超跌和科特估占优。 #海外：欧洲风险加剧，联储偏鹰，但经济和通胀走弱，衰退担忧升温欧州右翼民粹主义升温，避险情绪升温，股跌债涨；6月FOMC联储偏鹰，点阵图年内降息收窄至1次，且通胀预期上修。但随着CPI和PPI超预期下行，首申失业金人数升至九个月新高，市场降息预期升温，9月降息概率接

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【开源机械】苹果股价历史新高启示录，消费电子正式进入AI硬件时代

苹果股价历史新高，突破200美元，AI赋能带来换机潮预期强烈；就手机端而言，现有手机硬件或很难承载 IOS18；ipone 17或确定为苹果首款真正意义上的AI手机。 AI对于硬件的变化或体现为：（1）感知层：包括声音输入、视频系统和物理输入（按压模式）变化升级；（2）控制端：NPU升级和储存量增大、高端载板需求增加；（3）散热端：石墨烯用量增多和电池片采用金属壳体。重点方向：（1）设备端：AI带来手机硬件变化，带来手机制造设备端更新，推荐估值相对较低的：赛腾股份、博众精工（2）组件

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【申万电子】功率半导体需求复苏，大厂启动涨价，毛利复苏在望

功率半导体推荐：新洁能、扬杰科技、士兰微、华润微、捷捷微电等。 1-6月涨价催化剂不断。2024年1月起，各个公司相继调价。三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电TrenchMOS上调5-10%等。5-6月，针对部分中低压产品，华润微、扬杰等功率大厂相继有涨价/谈价动作。米下游需求底部确立，需求反弹:根据富昌电子发布的1Q24市场行情报告，除部分IGBT产品，大部分功率器件价格及交期呈现稳定状态。目前，功率板块估值处于相

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【国盛通信】博通的启示

博通财报超预期，以太网再占优势。本周博通发布FY24Q2财报并举办业绩说明会，二季度实现营收125亿美元，同比增长43%，非GAAP净利润达到54亿美元，同比增长20%；按照业务拆分，半导体贡献营收72亿美元，基础设施软件贡献营收53亿美元（含并购的VMware）；此外，博通还上调2024财年的收入指引至510亿美元。财报发布后公司股价一路攀升，我们认为其股价是业绩超预期并上调全年指引、AI网络需求进一步增强以及拆股等多种因素影响下的结果。此次博通财报和说明会中，我们认为有两大行业性的趋势值得

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【天风农业】重视预期差，重视本轮生猪周期景气度！

1、生猪板块：猪价高位盘整，重视预期差，重视生猪大周期！ 1）本周猪价高位震荡。截至6月15日，全国生猪均价18.69元/kg，较上周末下跌1.53%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为700元/头和1639元/头。供应端，本周出栏均重小幅反弹至126.28kg（环比+0.15kg），多地气温偏高，养殖主体持续性压栏预期不强，多顺势出栏。需求端，近期二育热情有所放缓，6月上旬二育占实际销量比例为3.69%（5月下旬为6.41%），鲜肉需求边际好转，本周样本屠宰企业日均宰量1

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硅料：上游硅料市场目前平静，需求下调，而供应端单月新增产量减少，但库存规模仍大。临近上海SNEC展会，市场价格进入阶段性平稳，采购需求继续回落。国产致密块料头部企业价格维持在每公斤38-42元，二三线企业在36-39元，出货力道不足。国产颗粒硅价格维持在每公斤36-37元，难有突破。市场新增库存有限，但前期库存难以消化，库存常态化趋势明显，三季度供需压力显著。硅片：本周硅片价格稳定，P型硅片中M10和G12尺寸价格分别为每片1.2-1.25元和1.7-1.8元。N型硅片中，M10、G12、G1

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【国金食饮】周观点0616：飞天批价波动或趋稳，关注板块情绪筑底后弹性

如何理解近期飞天茅台价格波动？ 🌟此轮降价发生于需求有限的淡季，导火索是黄牛与电商间的利益矛盾，黄牛主要以高周转赚取差价为主，当差价空间收窄甚至亏损时，资金诉求倒逼出货，催化导致批价下行。批价下行，叠加电商补贴下低价卖货，黄牛等恐慌下出于止损情绪挤出部分社会库存，但投资需求也被挤出，链条上参与者未形成新的价格预期前波动会较大。#目前一批商情绪仍比较稳定，参考贵州省内平台抢购成本约2200元、酒厂陆续与经销商加强沟通，我们#预计飞天批价近期或趋稳、板块情绪预计也有望企稳。 🌟除茅台酒外，其余白

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【东方计算机】武汉再发车路云一体化项目，交通数字化是下半年确定性方向

周五，武汉“车路云”一体化重大示范项目已获市发改委批准，备案金额为170亿，相关项目将于6月份开工。继北京99.4亿车路云一体化项目后，又一百亿级体量项目公布。 #武汉项目涵盖范围更广，试点城市总数有望达20家 1️⃣武汉此次170亿项目中，既包含全市车路云一体化建设，同时还包括智慧停车、智能网联生产集群、车规级芯片产业园等内容，因此项目金额高于北京。 2️⃣据媒体报道，此次车路云一体化试点城市在20个左右，普遍是数十亿到上百亿的投资体量，预计在6月底之前名单公布，估计未来还将有更多城市发布车路

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【海通医药】医药有所回调，不改成长逻辑

上周医药有所回调，我们认为部分跟去年医药二季度基数较高相关，叠加资金因素影响，今年1-4月份医保累计结余1500亿元，过去五年平均水平左右，我们认为健康运行。加强关注回调较多的医药公司：天坛生物、新产业、亚辉龙、益丰药房、老百姓、泰格医药等。积极关注国企改革：近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等，国企央企改革红利逐显，关注：天坛、太极、国药、达仁堂、康恩贝等。寻找增量领域：存量产品短期客观因素制约难以高增长，增量领域容易超预期，关注：兴齐眼药、英诺特、微芯生物、福瑞股份、圣

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十四周

政策篇：上周我们统计到10次政策放松。重点城市中，杭州放宽买房落户政策，将“在本市市区自购产权住房且实际居住”指标标准分值由现行的30分提高到80分；厦门提高多子女家庭公积金贷款额度10万元；河南提高公积金贷款额度20万元；提高人才公积金贷款额度30万元。成交篇：6月1-14日，54城新房销售面积同比-33%（5月-34%），其中一线-33%，二线-35%，三线-28%。26城二手房成交面积同比+5%（5月-2%），其中一线+23%，二线-1%，三线+18%。库存篇：6月3日-6月9日，33

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基于全球视角，探讨MLCC的AI驱动力（目前ai还关注比较少且有业绩的细分领域）

rendForce预估2024年第一季MLCC供应商出货总量达11,103亿颗，处于近三季的低位；预估第二季MLCC出货量将季增6.8%，达12,345亿颗。 Q2出货量触底反弹，AI需求强劲带动稼动率逐步修复。2023年受行业景气度滑坡及消费类电子疲软因素影响，下游需求放缓，价格竞争激烈，MLCC复苏不及预期。根据TrendForce数据，2024年第一季度MLCC出货量处于近三季的低位，总量达11,103亿颗，QoQ-7%。但得益于AI服务器订单的强劲需求和ICT产品需求的小幅增长，行业产能

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深度玫瑰沪光股份：汽车线束领先企业，国产替代加速【国信汽车旭霞团队】

从数据流的角度看未来汽车核心要素。汽车智能化包括数据的获取、传输、计算和应用四个环节，经由传感器-域控制器-线控底盘，中间由线束串联各个环节零部件。沪光股份主业汽车线束，为数据传输环节的核心标的。汽车线束自主龙头，营收稳健增长，盈利能力持续改善。沪光股份为国内汽车线束自主龙头，受益于线束产品下游客户放量，公司2023年营收40亿元，同比增加22%，归母净利润5410万元，同比增加233%。公司业务涵盖成套线束（75%）、发动机线束（4%）、其他线束（18%）。行业端，电动化与智能化趋势下，汽

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部分市场白条批发报价2024.06.15(星期六)

白条市场销量萎靡,到货多点儿就砸行、烂市频发。养殖端要么减供保毛猪价或二次育肥继续截胡、要么毛猪降价还市场以复兴!两者二选一寻找瓶颈突破口度过这段尴尬期! 北京石门到货1090~剩100头开磅24.5~大厅24~23~23.5~22.5元/公斤鲜活农产品流通中心到货447~剩0头(宏都没去),开称24~大厅24~23.5~个别23元/公斤新发地到货1400~1370~剩80头外发23.5~大厅23~22.5~个别22元/公斤到货量陡减大洋路到货1835头~剩160头外发24.2~大厅主流价

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建材行业基本面数据

【水泥周盘点:淡季错峰提价】沿江熟料价格:265元/吨,环比持平库容比:64.38%,环比-2.06% 煤价(京唐港:动力末煤Q5500):876元/吨,环比-2元/吨 -- 【玻璃周盘点:延续降库涨价】价格:1693元/吨,环比+14元/吨库存:5208万重箱,环比-109万重箱产能:日熔量17.15万吨,环比-0.15吨重质纯碱(华东):2400元/吨,环比持平 -- 【玻纤周盘点:电子纱价格上调】价格:无碱2400tex缠绕直接纱3800-4000元/吨,电子布主流报价3.8

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【华西计算机】0615｜微软将投资71.6亿美元在西班牙建数据中心

国内行业要闻 ► 腾讯与吉林省委宣传部签署战略合作协议吉林省委宣传部与腾讯公司签署《促进文旅产业发展战略合作协议》。下一步，双方将发挥各自优势，在智慧文旅、数字内容、数字媒体、数字文保等领域开展深入合作。腾讯公司将整合云计算、新闻、视频号、音乐等业务，分别与吉林省文化和旅游厅、吉林广播电视台等单位展开合作，积极参与吉林省文旅大数据平台、吉祥新闻等数字化转型升级项目，助力新时代吉林文旅产业高质量发展。（来源：36氪） ► 李开复、张亚勤对谈：大模型产业化ToB、ToC哪个赛道更有机会？李开复

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-16 21:19:05

【华鑫宏观策略】外部偏鹰，内需偏弱，高股息、超跌和科特估相对占优

核心要点：欧洲右翼化加剧，美联储偏鹰但通胀降温推高降息预期，日央行按兵不动。国内通胀弱势修复，社融信贷分化，M1创历史新低，弱现实待解，降准降息呼声再起。A股情绪较为谨慎，三中改革政策博弈，主线快速轮动，高股息、超跌和科特估占优。 #海外：欧洲风险加剧，联储偏鹰，但经济和通胀走弱，衰退担忧升温欧州右翼民粹主义升温，避险情绪升温，股跌债涨；6月FOMC联储偏鹰，点阵图年内降息收窄至1次，且通胀预期上修。但随着CPI和PPI超预期下行，首申失业金人数升至九个月新高，市场降息预期升温，9月降息概率接

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-16 21:18:39

【开源机械】苹果股价历史新高启示录，消费电子正式进入AI硬件时代

苹果股价历史新高，突破200美元，AI赋能带来换机潮预期强烈；就手机端而言，现有手机硬件或很难承载 IOS18；ipone 17或确定为苹果首款真正意义上的AI手机。 AI对于硬件的变化或体现为：（1）感知层：包括声音输入、视频系统和物理输入（按压模式）变化升级；（2）控制端：NPU升级和储存量增大、高端载板需求增加；（3）散热端：石墨烯用量增多和电池片采用金属壳体。重点方向：（1）设备端：AI带来手机硬件变化，带来手机制造设备端更新，推荐估值相对较低的：赛腾股份、博众精工（2）组件

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博众精工

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夜长梦山

2024-06-16 21:18:15

【申万电子】功率半导体需求复苏，大厂启动涨价，毛利复苏在望

功率半导体推荐：新洁能、扬杰科技、士兰微、华润微、捷捷微电等。 1-6月涨价催化剂不断。2024年1月起，各个公司相继调价。三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电TrenchMOS上调5-10%等。5-6月，针对部分中低压产品，华润微、扬杰等功率大厂相继有涨价/谈价动作。米下游需求底部确立，需求反弹:根据富昌电子发布的1Q24市场行情报告，除部分IGBT产品，大部分功率器件价格及交期呈现稳定状态。目前，功率板块估值处于相

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新洁能

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夜长梦山

2024-06-16 21:17:52

【国盛通信】博通的启示

博通财报超预期，以太网再占优势。本周博通发布FY24Q2财报并举办业绩说明会，二季度实现营收125亿美元，同比增长43%，非GAAP净利润达到54亿美元，同比增长20%；按照业务拆分，半导体贡献营收72亿美元，基础设施软件贡献营收53亿美元（含并购的VMware）；此外，博通还上调2024财年的收入指引至510亿美元。财报发布后公司股价一路攀升，我们认为其股价是业绩超预期并上调全年指引、AI网络需求进一步增强以及拆股等多种因素影响下的结果。此次博通财报和说明会中，我们认为有两大行业性的趋势值得

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博通集成

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夜长梦山

2024-06-16 21:17:04

【天风农业】重视预期差，重视本轮生猪周期景气度！

1、生猪板块：猪价高位盘整，重视预期差，重视生猪大周期！ 1）本周猪价高位震荡。截至6月15日，全国生猪均价18.69元/kg，较上周末下跌1.53%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为700元/头和1639元/头。供应端，本周出栏均重小幅反弹至126.28kg（环比+0.15kg），多地气温偏高，养殖主体持续性压栏预期不强，多顺势出栏。需求端，近期二育热情有所放缓，6月上旬二育占实际销量比例为3.69%（5月下旬为6.41%），鲜肉需求边际好转，本周样本屠宰企业日均宰量1

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新希望

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夜长梦山

2024-06-16 21:16:28

光伏产业链价格

硅料：上游硅料市场目前平静，需求下调，而供应端单月新增产量减少，但库存规模仍大。临近上海SNEC展会，市场价格进入阶段性平稳，采购需求继续回落。国产致密块料头部企业价格维持在每公斤38-42元，二三线企业在36-39元，出货力道不足。国产颗粒硅价格维持在每公斤36-37元，难有突破。市场新增库存有限，但前期库存难以消化，库存常态化趋势明显，三季度供需压力显著。硅片：本周硅片价格稳定，P型硅片中M10和G12尺寸价格分别为每片1.2-1.25元和1.7-1.8元。N型硅片中，M10、G12、G1

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隆基绿能

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夜长梦山

2024-06-16 21:08:29

【国金食饮】周观点0616：飞天批价波动或趋稳，关注板块情绪筑底后弹性

如何理解近期飞天茅台价格波动？ 🌟此轮降价发生于需求有限的淡季，导火索是黄牛与电商间的利益矛盾，黄牛主要以高周转赚取差价为主，当差价空间收窄甚至亏损时，资金诉求倒逼出货，催化导致批价下行。批价下行，叠加电商补贴下低价卖货，黄牛等恐慌下出于止损情绪挤出部分社会库存，但投资需求也被挤出，链条上参与者未形成新的价格预期前波动会较大。#目前一批商情绪仍比较稳定，参考贵州省内平台抢购成本约2200元、酒厂陆续与经销商加强沟通，我们#预计飞天批价近期或趋稳、板块情绪预计也有望企稳。 🌟除茅台酒外，其余白

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-16 20:54:31

【东方计算机】武汉再发车路云一体化项目，交通数字化是下半年确定性方向

周五，武汉“车路云”一体化重大示范项目已获市发改委批准，备案金额为170亿，相关项目将于6月份开工。继北京99.4亿车路云一体化项目后，又一百亿级体量项目公布。 #武汉项目涵盖范围更广，试点城市总数有望达20家 1️⃣武汉此次170亿项目中，既包含全市车路云一体化建设，同时还包括智慧停车、智能网联生产集群、车规级芯片产业园等内容，因此项目金额高于北京。 2️⃣据媒体报道，此次车路云一体化试点城市在20个左右，普遍是数十亿到上百亿的投资体量，预计在6月底之前名单公布，估计未来还将有更多城市发布车路

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万集科技

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夜长梦山

2024-06-16 20:32:45

【海通医药】医药有所回调，不改成长逻辑

上周医药有所回调，我们认为部分跟去年医药二季度基数较高相关，叠加资金因素影响，今年1-4月份医保累计结余1500亿元，过去五年平均水平左右，我们认为健康运行。加强关注回调较多的医药公司：天坛生物、新产业、亚辉龙、益丰药房、老百姓、泰格医药等。积极关注国企改革：近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等，国企央企改革红利逐显，关注：天坛、太极、国药、达仁堂、康恩贝等。寻找增量领域：存量产品短期客观因素制约难以高增长，增量领域容易超预期，关注：兴齐眼药、英诺特、微芯生物、福瑞股份、圣

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英诺特

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夜长梦山

2024-06-16 20:30:20

【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十四周

政策篇：上周我们统计到10次政策放松。重点城市中，杭州放宽买房落户政策，将“在本市市区自购产权住房且实际居住”指标标准分值由现行的30分提高到80分；厦门提高多子女家庭公积金贷款额度10万元；河南提高公积金贷款额度20万元；提高人才公积金贷款额度30万元。成交篇：6月1-14日，54城新房销售面积同比-33%（5月-34%），其中一线-33%，二线-35%，三线-28%。26城二手房成交面积同比+5%（5月-2%），其中一线+23%，二线-1%，三线+18%。库存篇：6月3日-6月9日，33

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万科A

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夜长梦山

2024-06-16 20:29:30

基于全球视角，探讨MLCC的AI驱动力（目前ai还关注比较少且有业绩的细分领域）

rendForce预估2024年第一季MLCC供应商出货总量达11,103亿颗，处于近三季的低位；预估第二季MLCC出货量将季增6.8%，达12,345亿颗。 Q2出货量触底反弹，AI需求强劲带动稼动率逐步修复。2023年受行业景气度滑坡及消费类电子疲软因素影响，下游需求放缓，价格竞争激烈，MLCC复苏不及预期。根据TrendForce数据，2024年第一季度MLCC出货量处于近三季的低位，总量达11,103亿颗，QoQ-7%。但得益于AI服务器订单的强劲需求和ICT产品需求的小幅增长，行业产能

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三环集团

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夜长梦山

2024-06-16 20:28:47

深度玫瑰沪光股份：汽车线束领先企业，国产替代加速【国信汽车旭霞团队】

从数据流的角度看未来汽车核心要素。汽车智能化包括数据的获取、传输、计算和应用四个环节，经由传感器-域控制器-线控底盘，中间由线束串联各个环节零部件。沪光股份主业汽车线束，为数据传输环节的核心标的。汽车线束自主龙头，营收稳健增长，盈利能力持续改善。沪光股份为国内汽车线束自主龙头，受益于线束产品下游客户放量，公司2023年营收40亿元，同比增加22%，归母净利润5410万元，同比增加233%。公司业务涵盖成套线束（75%）、发动机线束（4%）、其他线束（18%）。行业端，电动化与智能化趋势下，汽

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沪光股份

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夜长梦山

2024-06-16 19:32:00

部分市场白条批发报价2024.06.15(星期六)

白条市场销量萎靡,到货多点儿就砸行、烂市频发。养殖端要么减供保毛猪价或二次育肥继续截胡、要么毛猪降价还市场以复兴!两者二选一寻找瓶颈突破口度过这段尴尬期! 北京石门到货1090~剩100头开磅24.5~大厅24~23~23.5~22.5元/公斤鲜活农产品流通中心到货447~剩0头(宏都没去),开称24~大厅24~23.5~个别23元/公斤新发地到货1400~1370~剩80头外发23.5~大厅23~22.5~个别22元/公斤到货量陡减大洋路到货1835头~剩160头外发24.2~大厅主流价

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夜长梦山

2024-06-16 19:30:15

建材行业基本面数据

【水泥周盘点:淡季错峰提价】沿江熟料价格:265元/吨,环比持平库容比:64.38%,环比-2.06% 煤价(京唐港:动力末煤Q5500):876元/吨,环比-2元/吨 -- 【玻璃周盘点:延续降库涨价】价格:1693元/吨,环比+14元/吨库存:5208万重箱,环比-109万重箱产能:日熔量17.15万吨,环比-0.15吨重质纯碱(华东):2400元/吨,环比持平 -- 【玻纤周盘点:电子纱价格上调】价格:无碱2400tex缠绕直接纱3800-4000元/吨,电子布主流报价3.8

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四川金顶

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【华西计算机】0615｜微软将投资71.6亿美元在西班牙建数据中心

国内行业要闻 ► 腾讯与吉林省委宣传部签署战略合作协议吉林省委宣传部与腾讯公司签署《促进文旅产业发展战略合作协议》。下一步，双方将发挥各自优势，在智慧文旅、数字内容、数字媒体、数字文保等领域开展深入合作。腾讯公司将整合云计算、新闻、视频号、音乐等业务，分别与吉林省文化和旅游厅、吉林广播电视台等单位展开合作，积极参与吉林省文旅大数据平台、吉祥新闻等数字化转型升级项目，助力新时代吉林文旅产业高质量发展。（来源：36氪） ► 李开复、张亚勤对谈：大模型产业化ToB、ToC哪个赛道更有机会？李开复

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【华鑫宏观策略】外部偏鹰，内需偏弱，高股息、超跌和科特估相对占优

核心要点：欧洲右翼化加剧，美联储偏鹰但通胀降温推高降息预期，日央行按兵不动。国内通胀弱势修复，社融信贷分化，M1创历史新低，弱现实待解，降准降息呼声再起。A股情绪较为谨慎，三中改革政策博弈，主线快速轮动，高股息、超跌和科特估占优。 #海外：欧洲风险加剧，联储偏鹰，但经济和通胀走弱，衰退担忧升温欧州右翼民粹主义升温，避险情绪升温，股跌债涨；6月FOMC联储偏鹰，点阵图年内降息收窄至1次，且通胀预期上修。但随着CPI和PPI超预期下行，首申失业金人数升至九个月新高，市场降息预期升温，9月降息概率接

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【开源机械】苹果股价历史新高启示录，消费电子正式进入AI硬件时代

苹果股价历史新高，突破200美元，AI赋能带来换机潮预期强烈；就手机端而言，现有手机硬件或很难承载 IOS18；ipone 17或确定为苹果首款真正意义上的AI手机。 AI对于硬件的变化或体现为：（1）感知层：包括声音输入、视频系统和物理输入（按压模式）变化升级；（2）控制端：NPU升级和储存量增大、高端载板需求增加；（3）散热端：石墨烯用量增多和电池片采用金属壳体。重点方向：（1）设备端：AI带来手机硬件变化，带来手机制造设备端更新，推荐估值相对较低的：赛腾股份、博众精工（2）组件

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【申万电子】功率半导体需求复苏，大厂启动涨价，毛利复苏在望

功率半导体推荐：新洁能、扬杰科技、士兰微、华润微、捷捷微电等。 1-6月涨价催化剂不断。2024年1月起，各个公司相继调价。三联盛全系列产品上调10-20%、蓝彩电子全系列产品上调10-18%、高格芯微全线产品上调10-20%、捷捷微电TrenchMOS上调5-10%等。5-6月，针对部分中低压产品，华润微、扬杰等功率大厂相继有涨价/谈价动作。米下游需求底部确立，需求反弹:根据富昌电子发布的1Q24市场行情报告，除部分IGBT产品，大部分功率器件价格及交期呈现稳定状态。目前，功率板块估值处于相

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【国盛通信】博通的启示

博通财报超预期，以太网再占优势。本周博通发布FY24Q2财报并举办业绩说明会，二季度实现营收125亿美元，同比增长43%，非GAAP净利润达到54亿美元，同比增长20%；按照业务拆分，半导体贡献营收72亿美元，基础设施软件贡献营收53亿美元（含并购的VMware）；此外，博通还上调2024财年的收入指引至510亿美元。财报发布后公司股价一路攀升，我们认为其股价是业绩超预期并上调全年指引、AI网络需求进一步增强以及拆股等多种因素影响下的结果。此次博通财报和说明会中，我们认为有两大行业性的趋势值得

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【天风农业】重视预期差，重视本轮生猪周期景气度！

1、生猪板块：猪价高位盘整，重视预期差，重视生猪大周期！ 1）本周猪价高位震荡。截至6月15日，全国生猪均价18.69元/kg，较上周末下跌1.53%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为700元/头和1639元/头。供应端，本周出栏均重小幅反弹至126.28kg（环比+0.15kg），多地气温偏高，养殖主体持续性压栏预期不强，多顺势出栏。需求端，近期二育热情有所放缓，6月上旬二育占实际销量比例为3.69%（5月下旬为6.41%），鲜肉需求边际好转，本周样本屠宰企业日均宰量1

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硅料：上游硅料市场目前平静，需求下调，而供应端单月新增产量减少，但库存规模仍大。临近上海SNEC展会，市场价格进入阶段性平稳，采购需求继续回落。国产致密块料头部企业价格维持在每公斤38-42元，二三线企业在36-39元，出货力道不足。国产颗粒硅价格维持在每公斤36-37元，难有突破。市场新增库存有限，但前期库存难以消化，库存常态化趋势明显，三季度供需压力显著。硅片：本周硅片价格稳定，P型硅片中M10和G12尺寸价格分别为每片1.2-1.25元和1.7-1.8元。N型硅片中，M10、G12、G1

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【国金食饮】周观点0616：飞天批价波动或趋稳，关注板块情绪筑底后弹性

如何理解近期飞天茅台价格波动？ 🌟此轮降价发生于需求有限的淡季，导火索是黄牛与电商间的利益矛盾，黄牛主要以高周转赚取差价为主，当差价空间收窄甚至亏损时，资金诉求倒逼出货，催化导致批价下行。批价下行，叠加电商补贴下低价卖货，黄牛等恐慌下出于止损情绪挤出部分社会库存，但投资需求也被挤出，链条上参与者未形成新的价格预期前波动会较大。#目前一批商情绪仍比较稳定，参考贵州省内平台抢购成本约2200元、酒厂陆续与经销商加强沟通，我们#预计飞天批价近期或趋稳、板块情绪预计也有望企稳。 🌟除茅台酒外，其余白

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【东方计算机】武汉再发车路云一体化项目，交通数字化是下半年确定性方向

周五，武汉“车路云”一体化重大示范项目已获市发改委批准，备案金额为170亿，相关项目将于6月份开工。继北京99.4亿车路云一体化项目后，又一百亿级体量项目公布。 #武汉项目涵盖范围更广，试点城市总数有望达20家 1️⃣武汉此次170亿项目中，既包含全市车路云一体化建设，同时还包括智慧停车、智能网联生产集群、车规级芯片产业园等内容，因此项目金额高于北京。 2️⃣据媒体报道，此次车路云一体化试点城市在20个左右，普遍是数十亿到上百亿的投资体量，预计在6月底之前名单公布，估计未来还将有更多城市发布车路

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【海通医药】医药有所回调，不改成长逻辑

上周医药有所回调，我们认为部分跟去年医药二季度基数较高相关，叠加资金因素影响，今年1-4月份医保累计结余1500亿元，过去五年平均水平左右，我们认为健康运行。加强关注回调较多的医药公司：天坛生物、新产业、亚辉龙、益丰药房、老百姓、泰格医药等。积极关注国企改革：近年来随着央企业绩市值纳入考核、国企改革、鼓励分红等，国企央企改革红利逐显，关注：天坛、太极、国药、达仁堂、康恩贝等。寻找增量领域：存量产品短期客观因素制约难以高增长，增量领域容易超预期，关注：兴齐眼药、英诺特、微芯生物、福瑞股份、圣

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【华泰地产】五维图解一周楼市-2024第二十四周

政策篇：上周我们统计到10次政策放松。重点城市中，杭州放宽买房落户政策，将“在本市市区自购产权住房且实际居住”指标标准分值由现行的30分提高到80分；厦门提高多子女家庭公积金贷款额度10万元；河南提高公积金贷款额度20万元；提高人才公积金贷款额度30万元。成交篇：6月1-14日，54城新房销售面积同比-33%（5月-34%），其中一线-33%，二线-35%，三线-28%。26城二手房成交面积同比+5%（5月-2%），其中一线+23%，二线-1%，三线+18%。库存篇：6月3日-6月9日，33

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基于全球视角，探讨MLCC的AI驱动力（目前ai还关注比较少且有业绩的细分领域）

rendForce预估2024年第一季MLCC供应商出货总量达11,103亿颗，处于近三季的低位；预估第二季MLCC出货量将季增6.8%，达12,345亿颗。 Q2出货量触底反弹，AI需求强劲带动稼动率逐步修复。2023年受行业景气度滑坡及消费类电子疲软因素影响，下游需求放缓，价格竞争激烈，MLCC复苏不及预期。根据TrendForce数据，2024年第一季度MLCC出货量处于近三季的低位，总量达11,103亿颗，QoQ-7%。但得益于AI服务器订单的强劲需求和ICT产品需求的小幅增长，行业产能

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深度玫瑰沪光股份：汽车线束领先企业，国产替代加速【国信汽车旭霞团队】

从数据流的角度看未来汽车核心要素。汽车智能化包括数据的获取、传输、计算和应用四个环节，经由传感器-域控制器-线控底盘，中间由线束串联各个环节零部件。沪光股份主业汽车线束，为数据传输环节的核心标的。汽车线束自主龙头，营收稳健增长，盈利能力持续改善。沪光股份为国内汽车线束自主龙头，受益于线束产品下游客户放量，公司2023年营收40亿元，同比增加22%，归母净利润5410万元，同比增加233%。公司业务涵盖成套线束（75%）、发动机线束（4%）、其他线束（18%）。行业端，电动化与智能化趋势下，汽

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部分市场白条批发报价2024.06.15(星期六)

白条市场销量萎靡,到货多点儿就砸行、烂市频发。养殖端要么减供保毛猪价或二次育肥继续截胡、要么毛猪降价还市场以复兴!两者二选一寻找瓶颈突破口度过这段尴尬期! 北京石门到货1090~剩100头开磅24.5~大厅24~23~23.5~22.5元/公斤鲜活农产品流通中心到货447~剩0头(宏都没去),开称24~大厅24~23.5~个别23元/公斤新发地到货1400~1370~剩80头外发23.5~大厅23~22.5~个别22元/公斤到货量陡减大洋路到货1835头~剩160头外发24.2~大厅主流价

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建材行业基本面数据

【水泥周盘点:淡季错峰提价】沿江熟料价格:265元/吨,环比持平库容比:64.38%,环比-2.06% 煤价(京唐港:动力末煤Q5500):876元/吨,环比-2元/吨 -- 【玻璃周盘点:延续降库涨价】价格:1693元/吨,环比+14元/吨库存:5208万重箱,环比-109万重箱产能:日熔量17.15万吨,环比-0.15吨重质纯碱(华东):2400元/吨,环比持平 -- 【玻纤周盘点:电子纱价格上调】价格:无碱2400tex缠绕直接纱3800-4000元/吨,电子布主流报价3.8

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夜长梦山

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【华西计算机】0615｜微软将投资71.6亿美元在西班牙建数据中心

国内行业要闻 ► 腾讯与吉林省委宣传部签署战略合作协议吉林省委宣传部与腾讯公司签署《促进文旅产业发展战略合作协议》。下一步，双方将发挥各自优势，在智慧文旅、数字内容、数字媒体、数字文保等领域开展深入合作。腾讯公司将整合云计算、新闻、视频号、音乐等业务，分别与吉林省文化和旅游厅、吉林广播电视台等单位展开合作，积极参与吉林省文旅大数据平台、吉祥新闻等数字化转型升级项目，助力新时代吉林文旅产业高质量发展。（来源：36氪） ► 李开复、张亚勤对谈：大模型产业化ToB、ToC哪个赛道更有机会？李开复

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