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2024-09-10 08:38:24

【广发宏观郭磊】探究8月的平减指数下探

CPI值得注意的细节包括：（1）猪肉价格环比第四个月上行；天气等因素影响下，鲜菜价格环比上行幅度更大，单月环比高达18.1%；（2）酒类价格7月环比小幅上涨后，8月再度掉头转为环比负增长；（3）交通工具项环比继续负增长，但降幅连续第二个月收窄，或能反映近月汽车价格的情况；（4）租赁房房租环比零增长；（5）中药价格趋势弱化，连续4个月环比零增长。 PPI为何在8月环比下行幅度扩大？简单来看，全球定价大宗品（原油、有色冶炼）和国内定价大宗品（钢铁、煤炭、非金属矿）同时显著调整是一个主要背景。前期一般

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【广发电新】电动车拐点系列之三兼24H1中报总结

电池率先复苏，材料格局重塑 #业绩增速：龙头展现超额利润。从2023年度来看，新能源汽车产业链利润主要集中于下游电池环节，2024年上半年延续该利润分配特征。据同花顺数据，2022/2023/2024H1电池环节扣非归母利润占比分别为35%/71%/75%。此外，各环节龙头企业凭借自身竞争力在下行周期里仍具备超额利润。 #盈利空间：持续出清、整体ROE等待修复。据同花顺数据，24Q2锂电产业链样本近68%企业ROE环比下降，行业仍在出清阶段，细拆开看，中游企业受库存减值影响和行业持续出清竞争中，

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【民生电子方竞/李少青团队】苹果2024秋季发布会速递

💡北京时间2024年9月10日凌晨1点，苹果召开2024年度秋季新品发布会： ➠ 发布新款iPhone 16系列，iPhone 16/16 Plus/16 Pro/16 Pro Max起售价分别为799/899/999/1199 美元；国行版售价5999元起。＃9月13日晚8点接受预购，9月20日发售。（1）iPhone 16/16 Plus：6.1/6.7英寸，左侧操作按钮可自定义。超广角+融合式主摄可拍摄空间照片和视频并用于Vision Pro。采用的A18芯片支持硬件加速光线追踪。（

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【HJT观点更新】新质生产力持续降本增效，设备进一步优化迭代【东吴机械】

👉HJT组件功率2024年底目标750W，2025年有望达780W。目前通威1GW组件功率达到744W，比TOPCon高出25-30W，并且随着技术的不断进步，这一优势有望进一步扩大。我们预计在2024年底实现量产功率750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W。 👉HJT非硅成本有望达0.17元/W。 HJT目前非硅成本约0.2元/W（硅片厚度100微米、浆料用量低于12mg/W、银含量接近30%），比TOPCon非硅最优水平高4-5分/W，这个

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动力煤价开启上涨，股票严重错杀

1.动力煤不同于其他大部分商品，宏观经济低迷不影响电力需求小幅增长，再加上煤化工进入投产高峰，需求总增速远远快于供应。动力煤价格底部坚挺，旺季涨价即将开启。 2.高股息不是一种主题，而是一种无奈。每个投资人都希望通过努力获得高额回报，甚至有人看到高股息涨，之前当做进来投机一把，近期又卖出了解。这种操作短期带来了股价波动，但忽略了经济中长期趋势，买稳定高分红动力煤是未来几年确定性赚钱机会。 3.目前大量煤炭股调整较深，尤其动力煤基本面毫无波澜，错杀严重，建议积极加仓。主要推荐陕西煤业晋控煤业

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2024-09-10 07:32:09

【财通电新】公告摘要20240909

1.#恩捷股份公司发布关于控股子公司收到印度Exide Energy Solutions Limited定点信的公告，公司控股子公司上海恩捷成为EESL的合格供应商，将为EESL提供锂电池隔离膜产品，预计2025年交易金额不超过人民币2亿元。 2.#盐湖股份公司发布关于控股股东签署《合作总协议》暨控制权变更的提示性公告，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团。中国盐湖集团注册资本100亿元，股权结构拟为：中国五矿持股53.00%；青海省政府国资委持股

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宁德时代正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司

目前正与光伏组件制造商一道新能源洽谈收购。一道新能源成立于 2018 年，今年上半年排名全球光伏组件出货量第 8。多位知情人士称，接洽一道前，宁德时代还曾试图以 40 亿元人民币收购另一家光伏组件制造商润阳股份 51% 的股份。润阳是全球第五大光伏电池片制造商。最终，光伏业龙头通威股份出价 50 亿元抢先一步收购了润阳 51% 的股份，创造了中国光伏史上的并购金额纪录。通威在 8 月中旬公告了这一交易。

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【兴证通信】AI日报20240909

⭕AI行业新闻： ✨德国AI明星创企Aleph Alpha退出大模型竞争，宣布了一项围绕其最新产品PhariaAI的新战略，帮助企业和政府客户使用AI聊天机器人和工具。这家初创公司仍计划开发大语言模型，但它们不再是其商业战略的核心。该公司也不再试图超越来自OpenAI或Meta等公司模型的性能。（来源：C114通信网） ✨SEMI国际半导体产业协会今日于SEMICON Taiwan 2024国际半导体展硅光子国际论坛宣布，在台湾地区“经济部”的指导并于SEMI平台上，台积电与日月光号召工研院、波

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【国盛轻工】8月亚马逊TOP100数据跟踪

7月Prime day贡献增量，8同比仍延续高增、环比表现分化；其中恒林股份旗下Sweet Crispy凭借优异模式打造爆款、环比逆势提升。保温杯行业高景气、爆款产品持续迭代，同比/环比均呈现靓丽增长。根据亚马逊美国站TOP100产品数据：恒林股份：旗下品牌1）Sweet Crispy：销量16.77万（同比+40.8%/环比+9.8%）；2）SMUG：销量2.32万（同比-27.6%/环比-21.5%）；3）COLAMY：销量1.35万（同比-23.6%/环比-28.8%）。梦百合：旗下

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【民生电新】领导好，更新锂电9月计划排产和10月预测排产

电池： C：9月：49.8GWh，10月：52.2GWh，环比+5% B：9月：19.4GWh，10月：19.9GWh，环比+3% E：9月：8.24GWh，10月：8.65GWh，环比+5% 正极： DS：9月：3500吨，10月：3200吨，环比-9% RB：9月：9920吨，10月：9750吨，环比-2% DF：9月：21000吨，10月：19000吨，环比-10% YN：9月：52000吨，10月：51000吨，环比-2% 前驱体： Z：9月：16041吨，10月：15785吨，环比-2

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【天风海外】阿里巴巴正式被纳入港股通点评

9/9，沪深交易所正式公告，阿里巴巴获纳入港股通正式获纳入港股通有利于进一步带来增量资金。根据我们统计，同样为二次上市转为双重主要上市的情况，入通后一个月内，中通快递港股通持股比例达到2.57%，BILIBILI港股通持股比例达到4.62%，入通后月内回报分别为10%/15%。阿里巴巴基本面持续向好。FY25Q1，阿里巴巴淘天集团、集团整体利润超一致预期，同时公司宣布1-2年内将实现大部分业务减亏。6月季度GMV实现高个位数上涨、订单量实现双位数增长，整体增速快于大盘，也预示着公司总体市场份

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【天风医药杨松团队】创新药板块加强推荐

产业周期再次进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma 国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，而且创新药估值体系更加稳健，为投资回报增加了确定性。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创

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AI应用更新（9月第1周）

国产AI视频/社交应用进展较快 1、AI视频：据AI产品榜，Vidu和可灵网页版8月访问量552/1576万，环比+14158%和592%，增速在全球应用中排名前2。PixVerse访问量272万，环比+63%。 2、AI社交：据SensorTower，在今年1-8月全球AI社交产品中，MiniMax的Talkie和昆仑万维的Linky排名第2和第3，第1为Character.AI。Character.AI的AI角色广泛，包括医生、律师、二次元等，上述国产产品聚焦用户黏性强的二次元角色。科技大厂

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关于Nvidia提到的【AI商业化】值得关注的点

1、推理需求占比提升 25Q2 推理占比：more than 40%（40%以上），此前： 24Q4是approximately 40% 25Q1是about 40% 可以看出，推理需求占比季度环比提升明显。推理的需求指的是AI商业化的需求。 2、关于AI商业化 24Q4 Nvidia提到AI推理需求来自两个方面： 1）推荐系统（Recommendation System），包括内容推荐和广告推荐，比如社交/搜索/视频/电商等。 2）AI生成式应用（Generative Application）

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Mysteel碳酸锂日评【20240909】

市场行情：散单电碳报价11合约升水500~贴水1600，工碳报价11合约贴水2000~2500。碳酸锂主力合约LC2411持仓量23.49万手，收盘报价73150元/吨，涨幅3.39%，结算价为71350元/吨。锂矿端：锂盐产品持续跌价导致锂盐厂拿矿意愿下降，但矿商由于拿货周期较久，和当地陆运成本增加，对于当前锂盐倒推矿价出货意愿较低。锂云母方面，高品位云母矿目前生产锂盐依旧倒挂严重，锂盐厂家难以采购。整体来看，矿山端并未出现大规模停产迹象，预计锂矿市场整体依旧承压运行锂盐端：由于锂盐价格持

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【广发宏观郭磊】探究8月的平减指数下探

CPI值得注意的细节包括：（1）猪肉价格环比第四个月上行；天气等因素影响下，鲜菜价格环比上行幅度更大，单月环比高达18.1%；（2）酒类价格7月环比小幅上涨后，8月再度掉头转为环比负增长；（3）交通工具项环比继续负增长，但降幅连续第二个月收窄，或能反映近月汽车价格的情况；（4）租赁房房租环比零增长；（5）中药价格趋势弱化，连续4个月环比零增长。 PPI为何在8月环比下行幅度扩大？简单来看，全球定价大宗品（原油、有色冶炼）和国内定价大宗品（钢铁、煤炭、非金属矿）同时显著调整是一个主要背景。前期一般

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【广发电新】电动车拐点系列之三兼24H1中报总结

电池率先复苏，材料格局重塑 #业绩增速：龙头展现超额利润。从2023年度来看，新能源汽车产业链利润主要集中于下游电池环节，2024年上半年延续该利润分配特征。据同花顺数据，2022/2023/2024H1电池环节扣非归母利润占比分别为35%/71%/75%。此外，各环节龙头企业凭借自身竞争力在下行周期里仍具备超额利润。 #盈利空间：持续出清、整体ROE等待修复。据同花顺数据，24Q2锂电产业链样本近68%企业ROE环比下降，行业仍在出清阶段，细拆开看，中游企业受库存减值影响和行业持续出清竞争中，

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【民生电子方竞/李少青团队】苹果2024秋季发布会速递

💡北京时间2024年9月10日凌晨1点，苹果召开2024年度秋季新品发布会： ➠ 发布新款iPhone 16系列，iPhone 16/16 Plus/16 Pro/16 Pro Max起售价分别为799/899/999/1199 美元；国行版售价5999元起。＃9月13日晚8点接受预购，9月20日发售。（1）iPhone 16/16 Plus：6.1/6.7英寸，左侧操作按钮可自定义。超广角+融合式主摄可拍摄空间照片和视频并用于Vision Pro。采用的A18芯片支持硬件加速光线追踪。（

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【HJT观点更新】新质生产力持续降本增效，设备进一步优化迭代【东吴机械】

👉HJT组件功率2024年底目标750W，2025年有望达780W。目前通威1GW组件功率达到744W，比TOPCon高出25-30W，并且随着技术的不断进步，这一优势有望进一步扩大。我们预计在2024年底实现量产功率750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W。 👉HJT非硅成本有望达0.17元/W。 HJT目前非硅成本约0.2元/W（硅片厚度100微米、浆料用量低于12mg/W、银含量接近30%），比TOPCon非硅最优水平高4-5分/W，这个

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动力煤价开启上涨，股票严重错杀

1.动力煤不同于其他大部分商品，宏观经济低迷不影响电力需求小幅增长，再加上煤化工进入投产高峰，需求总增速远远快于供应。动力煤价格底部坚挺，旺季涨价即将开启。 2.高股息不是一种主题，而是一种无奈。每个投资人都希望通过努力获得高额回报，甚至有人看到高股息涨，之前当做进来投机一把，近期又卖出了解。这种操作短期带来了股价波动，但忽略了经济中长期趋势，买稳定高分红动力煤是未来几年确定性赚钱机会。 3.目前大量煤炭股调整较深，尤其动力煤基本面毫无波澜，错杀严重，建议积极加仓。主要推荐陕西煤业晋控煤业

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1.#恩捷股份公司发布关于控股子公司收到印度Exide Energy Solutions Limited定点信的公告，公司控股子公司上海恩捷成为EESL的合格供应商，将为EESL提供锂电池隔离膜产品，预计2025年交易金额不超过人民币2亿元。 2.#盐湖股份公司发布关于控股股东签署《合作总协议》暨控制权变更的提示性公告，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团。中国盐湖集团注册资本100亿元，股权结构拟为：中国五矿持股53.00%；青海省政府国资委持股

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宁德时代正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司

目前正与光伏组件制造商一道新能源洽谈收购。一道新能源成立于 2018 年，今年上半年排名全球光伏组件出货量第 8。多位知情人士称，接洽一道前，宁德时代还曾试图以 40 亿元人民币收购另一家光伏组件制造商润阳股份 51% 的股份。润阳是全球第五大光伏电池片制造商。最终，光伏业龙头通威股份出价 50 亿元抢先一步收购了润阳 51% 的股份，创造了中国光伏史上的并购金额纪录。通威在 8 月中旬公告了这一交易。

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⭕AI行业新闻： ✨德国AI明星创企Aleph Alpha退出大模型竞争，宣布了一项围绕其最新产品PhariaAI的新战略，帮助企业和政府客户使用AI聊天机器人和工具。这家初创公司仍计划开发大语言模型，但它们不再是其商业战略的核心。该公司也不再试图超越来自OpenAI或Meta等公司模型的性能。（来源：C114通信网） ✨SEMI国际半导体产业协会今日于SEMICON Taiwan 2024国际半导体展硅光子国际论坛宣布，在台湾地区“经济部”的指导并于SEMI平台上，台积电与日月光号召工研院、波

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【国盛轻工】8月亚马逊TOP100数据跟踪

7月Prime day贡献增量，8同比仍延续高增、环比表现分化；其中恒林股份旗下Sweet Crispy凭借优异模式打造爆款、环比逆势提升。保温杯行业高景气、爆款产品持续迭代，同比/环比均呈现靓丽增长。根据亚马逊美国站TOP100产品数据：恒林股份：旗下品牌1）Sweet Crispy：销量16.77万（同比+40.8%/环比+9.8%）；2）SMUG：销量2.32万（同比-27.6%/环比-21.5%）；3）COLAMY：销量1.35万（同比-23.6%/环比-28.8%）。梦百合：旗下

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【民生电新】领导好，更新锂电9月计划排产和10月预测排产

电池： C：9月：49.8GWh，10月：52.2GWh，环比+5% B：9月：19.4GWh，10月：19.9GWh，环比+3% E：9月：8.24GWh，10月：8.65GWh，环比+5% 正极： DS：9月：3500吨，10月：3200吨，环比-9% RB：9月：9920吨，10月：9750吨，环比-2% DF：9月：21000吨，10月：19000吨，环比-10% YN：9月：52000吨，10月：51000吨，环比-2% 前驱体： Z：9月：16041吨，10月：15785吨，环比-2

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9/9，沪深交易所正式公告，阿里巴巴获纳入港股通正式获纳入港股通有利于进一步带来增量资金。根据我们统计，同样为二次上市转为双重主要上市的情况，入通后一个月内，中通快递港股通持股比例达到2.57%，BILIBILI港股通持股比例达到4.62%，入通后月内回报分别为10%/15%。阿里巴巴基本面持续向好。FY25Q1，阿里巴巴淘天集团、集团整体利润超一致预期，同时公司宣布1-2年内将实现大部分业务减亏。6月季度GMV实现高个位数上涨、订单量实现双位数增长，整体增速快于大盘，也预示着公司总体市场份

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产业周期再次进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma 国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，而且创新药估值体系更加稳健，为投资回报增加了确定性。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创

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AI应用更新（9月第1周）

国产AI视频/社交应用进展较快 1、AI视频：据AI产品榜，Vidu和可灵网页版8月访问量552/1576万，环比+14158%和592%，增速在全球应用中排名前2。PixVerse访问量272万，环比+63%。 2、AI社交：据SensorTower，在今年1-8月全球AI社交产品中，MiniMax的Talkie和昆仑万维的Linky排名第2和第3，第1为Character.AI。Character.AI的AI角色广泛，包括医生、律师、二次元等，上述国产产品聚焦用户黏性强的二次元角色。科技大厂

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关于Nvidia提到的【AI商业化】值得关注的点

1、推理需求占比提升 25Q2 推理占比：more than 40%（40%以上），此前： 24Q4是approximately 40% 25Q1是about 40% 可以看出，推理需求占比季度环比提升明显。推理的需求指的是AI商业化的需求。 2、关于AI商业化 24Q4 Nvidia提到AI推理需求来自两个方面： 1）推荐系统（Recommendation System），包括内容推荐和广告推荐，比如社交/搜索/视频/电商等。 2）AI生成式应用（Generative Application）

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市场行情：散单电碳报价11合约升水500~贴水1600，工碳报价11合约贴水2000~2500。碳酸锂主力合约LC2411持仓量23.49万手，收盘报价73150元/吨，涨幅3.39%，结算价为71350元/吨。锂矿端：锂盐产品持续跌价导致锂盐厂拿矿意愿下降，但矿商由于拿货周期较久，和当地陆运成本增加，对于当前锂盐倒推矿价出货意愿较低。锂云母方面，高品位云母矿目前生产锂盐依旧倒挂严重，锂盐厂家难以采购。整体来看，矿山端并未出现大规模停产迹象，预计锂矿市场整体依旧承压运行锂盐端：由于锂盐价格持

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CPI值得注意的细节包括：（1）猪肉价格环比第四个月上行；天气等因素影响下，鲜菜价格环比上行幅度更大，单月环比高达18.1%；（2）酒类价格7月环比小幅上涨后，8月再度掉头转为环比负增长；（3）交通工具项环比继续负增长，但降幅连续第二个月收窄，或能反映近月汽车价格的情况；（4）租赁房房租环比零增长；（5）中药价格趋势弱化，连续4个月环比零增长。 PPI为何在8月环比下行幅度扩大？简单来看，全球定价大宗品（原油、有色冶炼）和国内定价大宗品（钢铁、煤炭、非金属矿）同时显著调整是一个主要背景。前期一般

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电池率先复苏，材料格局重塑 #业绩增速：龙头展现超额利润。从2023年度来看，新能源汽车产业链利润主要集中于下游电池环节，2024年上半年延续该利润分配特征。据同花顺数据，2022/2023/2024H1电池环节扣非归母利润占比分别为35%/71%/75%。此外，各环节龙头企业凭借自身竞争力在下行周期里仍具备超额利润。 #盈利空间：持续出清、整体ROE等待修复。据同花顺数据，24Q2锂电产业链样本近68%企业ROE环比下降，行业仍在出清阶段，细拆开看，中游企业受库存减值影响和行业持续出清竞争中，

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【民生电子方竞/李少青团队】苹果2024秋季发布会速递

💡北京时间2024年9月10日凌晨1点，苹果召开2024年度秋季新品发布会： ➠ 发布新款iPhone 16系列，iPhone 16/16 Plus/16 Pro/16 Pro Max起售价分别为799/899/999/1199 美元；国行版售价5999元起。＃9月13日晚8点接受预购，9月20日发售。（1）iPhone 16/16 Plus：6.1/6.7英寸，左侧操作按钮可自定义。超广角+融合式主摄可拍摄空间照片和视频并用于Vision Pro。采用的A18芯片支持硬件加速光线追踪。（

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【HJT观点更新】新质生产力持续降本增效，设备进一步优化迭代【东吴机械】

👉HJT组件功率2024年底目标750W，2025年有望达780W。目前通威1GW组件功率达到744W，比TOPCon高出25-30W，并且随着技术的不断进步，这一优势有望进一步扩大。我们预计在2024年底实现量产功率750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W。 👉HJT非硅成本有望达0.17元/W。 HJT目前非硅成本约0.2元/W（硅片厚度100微米、浆料用量低于12mg/W、银含量接近30%），比TOPCon非硅最优水平高4-5分/W，这个

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动力煤价开启上涨，股票严重错杀

1.动力煤不同于其他大部分商品，宏观经济低迷不影响电力需求小幅增长，再加上煤化工进入投产高峰，需求总增速远远快于供应。动力煤价格底部坚挺，旺季涨价即将开启。 2.高股息不是一种主题，而是一种无奈。每个投资人都希望通过努力获得高额回报，甚至有人看到高股息涨，之前当做进来投机一把，近期又卖出了解。这种操作短期带来了股价波动，但忽略了经济中长期趋势，买稳定高分红动力煤是未来几年确定性赚钱机会。 3.目前大量煤炭股调整较深，尤其动力煤基本面毫无波澜，错杀严重，建议积极加仓。主要推荐陕西煤业晋控煤业

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【财通电新】公告摘要20240909

1.#恩捷股份公司发布关于控股子公司收到印度Exide Energy Solutions Limited定点信的公告，公司控股子公司上海恩捷成为EESL的合格供应商，将为EESL提供锂电池隔离膜产品，预计2025年交易金额不超过人民币2亿元。 2.#盐湖股份公司发布关于控股股东签署《合作总协议》暨控制权变更的提示性公告，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖集团。中国盐湖集团注册资本100亿元，股权结构拟为：中国五矿持股53.00%；青海省政府国资委持股

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宁德时代正寻求收购光伏组件及光伏电池片公司

目前正与光伏组件制造商一道新能源洽谈收购。一道新能源成立于 2018 年，今年上半年排名全球光伏组件出货量第 8。多位知情人士称，接洽一道前，宁德时代还曾试图以 40 亿元人民币收购另一家光伏组件制造商润阳股份 51% 的股份。润阳是全球第五大光伏电池片制造商。最终，光伏业龙头通威股份出价 50 亿元抢先一步收购了润阳 51% 的股份，创造了中国光伏史上的并购金额纪录。通威在 8 月中旬公告了这一交易。

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【兴证通信】AI日报20240909

⭕AI行业新闻： ✨德国AI明星创企Aleph Alpha退出大模型竞争，宣布了一项围绕其最新产品PhariaAI的新战略，帮助企业和政府客户使用AI聊天机器人和工具。这家初创公司仍计划开发大语言模型，但它们不再是其商业战略的核心。该公司也不再试图超越来自OpenAI或Meta等公司模型的性能。（来源：C114通信网） ✨SEMI国际半导体产业协会今日于SEMICON Taiwan 2024国际半导体展硅光子国际论坛宣布，在台湾地区“经济部”的指导并于SEMI平台上，台积电与日月光号召工研院、波

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【国盛轻工】8月亚马逊TOP100数据跟踪

7月Prime day贡献增量，8同比仍延续高增、环比表现分化；其中恒林股份旗下Sweet Crispy凭借优异模式打造爆款、环比逆势提升。保温杯行业高景气、爆款产品持续迭代，同比/环比均呈现靓丽增长。根据亚马逊美国站TOP100产品数据：恒林股份：旗下品牌1）Sweet Crispy：销量16.77万（同比+40.8%/环比+9.8%）；2）SMUG：销量2.32万（同比-27.6%/环比-21.5%）；3）COLAMY：销量1.35万（同比-23.6%/环比-28.8%）。梦百合：旗下

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【民生电新】领导好，更新锂电9月计划排产和10月预测排产

电池： C：9月：49.8GWh，10月：52.2GWh，环比+5% B：9月：19.4GWh，10月：19.9GWh，环比+3% E：9月：8.24GWh，10月：8.65GWh，环比+5% 正极： DS：9月：3500吨，10月：3200吨，环比-9% RB：9月：9920吨，10月：9750吨，环比-2% DF：9月：21000吨，10月：19000吨，环比-10% YN：9月：52000吨，10月：51000吨，环比-2% 前驱体： Z：9月：16041吨，10月：15785吨，环比-2

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【天风海外】阿里巴巴正式被纳入港股通点评

9/9，沪深交易所正式公告，阿里巴巴获纳入港股通正式获纳入港股通有利于进一步带来增量资金。根据我们统计，同样为二次上市转为双重主要上市的情况，入通后一个月内，中通快递港股通持股比例达到2.57%，BILIBILI港股通持股比例达到4.62%，入通后月内回报分别为10%/15%。阿里巴巴基本面持续向好。FY25Q1，阿里巴巴淘天集团、集团整体利润超一致预期，同时公司宣布1-2年内将实现大部分业务减亏。6月季度GMV实现高个位数上涨、订单量实现双位数增长，整体增速快于大盘，也预示着公司总体市场份

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【天风医药杨松团队】创新药板块加强推荐

产业周期再次进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma 国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，而且创新药估值体系更加稳健，为投资回报增加了确定性。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创

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AI应用更新（9月第1周）

国产AI视频/社交应用进展较快 1、AI视频：据AI产品榜，Vidu和可灵网页版8月访问量552/1576万，环比+14158%和592%，增速在全球应用中排名前2。PixVerse访问量272万，环比+63%。 2、AI社交：据SensorTower，在今年1-8月全球AI社交产品中，MiniMax的Talkie和昆仑万维的Linky排名第2和第3，第1为Character.AI。Character.AI的AI角色广泛，包括医生、律师、二次元等，上述国产产品聚焦用户黏性强的二次元角色。科技大厂

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关于Nvidia提到的【AI商业化】值得关注的点

1、推理需求占比提升 25Q2 推理占比：more than 40%（40%以上），此前： 24Q4是approximately 40% 25Q1是about 40% 可以看出，推理需求占比季度环比提升明显。推理的需求指的是AI商业化的需求。 2、关于AI商业化 24Q4 Nvidia提到AI推理需求来自两个方面： 1）推荐系统（Recommendation System），包括内容推荐和广告推荐，比如社交/搜索/视频/电商等。 2）AI生成式应用（Generative Application）

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Mysteel碳酸锂日评【20240909】

市场行情：散单电碳报价11合约升水500~贴水1600，工碳报价11合约贴水2000~2500。碳酸锂主力合约LC2411持仓量23.49万手，收盘报价73150元/吨，涨幅3.39%，结算价为71350元/吨。锂矿端：锂盐产品持续跌价导致锂盐厂拿矿意愿下降，但矿商由于拿货周期较久，和当地陆运成本增加，对于当前锂盐倒推矿价出货意愿较低。锂云母方面，高品位云母矿目前生产锂盐依旧倒挂严重，锂盐厂家难以采购。整体来看，矿山端并未出现大规模停产迹象，预计锂矿市场整体依旧承压运行锂盐端：由于锂盐价格持

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【广发宏观郭磊】探究8月的平减指数下探

CPI值得注意的细节包括：（1）猪肉价格环比第四个月上行；天气等因素影响下，鲜菜价格环比上行幅度更大，单月环比高达18.1%；（2）酒类价格7月环比小幅上涨后，8月再度掉头转为环比负增长；（3）交通工具项环比继续负增长，但降幅连续第二个月收窄，或能反映近月汽车价格的情况；（4）租赁房房租环比零增长；（5）中药价格趋势弱化，连续4个月环比零增长。 PPI为何在8月环比下行幅度扩大？简单来看，全球定价大宗品（原油、有色冶炼）和国内定价大宗品（钢铁、煤炭、非金属矿）同时显著调整是一个主要背景。前期一般

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【广发电新】电动车拐点系列之三兼24H1中报总结

电池率先复苏，材料格局重塑 #业绩增速：龙头展现超额利润。从2023年度来看，新能源汽车产业链利润主要集中于下游电池环节，2024年上半年延续该利润分配特征。据同花顺数据，2022/2023/2024H1电池环节扣非归母利润占比分别为35%/71%/75%。此外，各环节龙头企业凭借自身竞争力在下行周期里仍具备超额利润。 #盈利空间：持续出清、整体ROE等待修复。据同花顺数据，24Q2锂电产业链样本近68%企业ROE环比下降，行业仍在出清阶段，细拆开看，中游企业受库存减值影响和行业持续出清竞争中，

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【民生电子方竞/李少青团队】苹果2024秋季发布会速递

💡北京时间2024年9月10日凌晨1点，苹果召开2024年度秋季新品发布会： ➠ 发布新款iPhone 16系列，iPhone 16/16 Plus/16 Pro/16 Pro Max起售价分别为799/899/999/1199 美元；国行版售价5999元起。＃9月13日晚8点接受预购，9月20日发售。（1）iPhone 16/16 Plus：6.1/6.7英寸，左侧操作按钮可自定义。超广角+融合式主摄可拍摄空间照片和视频并用于Vision Pro。采用的A18芯片支持硬件加速光线追踪。（

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【HJT观点更新】新质生产力持续降本增效，设备进一步优化迭代【东吴机械】

👉HJT组件功率2024年底目标750W，2025年有望达780W。目前通威1GW组件功率达到744W，比TOPCon高出25-30W，并且随着技术的不断进步，这一优势有望进一步扩大。我们预计在2024年底实现量产功率750W，随着后续背抛、PED等技术的叠加，组件功率有望将进一步提升至770-780W。 👉HJT非硅成本有望达0.17元/W。 HJT目前非硅成本约0.2元/W（硅片厚度100微米、浆料用量低于12mg/W、银含量接近30%），比TOPCon非硅最优水平高4-5分/W，这个

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动力煤价开启上涨，股票严重错杀

1.动力煤不同于其他大部分商品，宏观经济低迷不影响电力需求小幅增长，再加上煤化工进入投产高峰，需求总增速远远快于供应。动力煤价格底部坚挺，旺季涨价即将开启。 2.高股息不是一种主题，而是一种无奈。每个投资人都希望通过努力获得高额回报，甚至有人看到高股息涨，之前当做进来投机一把，近期又卖出了解。这种操作短期带来了股价波动，但忽略了经济中长期趋势，买稳定高分红动力煤是未来几年确定性赚钱机会。 3.目前大量煤炭股调整较深，尤其动力煤基本面毫无波澜，错杀严重，建议积极加仓。主要推荐陕西煤业晋控煤业

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7月Prime day贡献增量，8同比仍延续高增、环比表现分化；其中恒林股份旗下Sweet Crispy凭借优异模式打造爆款、环比逆势提升。保温杯行业高景气、爆款产品持续迭代，同比/环比均呈现靓丽增长。根据亚马逊美国站TOP100产品数据：恒林股份：旗下品牌1）Sweet Crispy：销量16.77万（同比+40.8%/环比+9.8%）；2）SMUG：销量2.32万（同比-27.6%/环比-21.5%）；3）COLAMY：销量1.35万（同比-23.6%/环比-28.8%）。梦百合：旗下

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【天风医药杨松团队】创新药板块加强推荐

产业周期再次进入加速增长阶段，首推头部即将进入盈利阶段的bio-pharma 国内政策全链条支持创新，医保谈判价格体系日趋稳定成熟，创新药估值体系稳健在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，而且创新药估值体系更加稳健，为投资回报增加了确定性。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创

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AI应用更新（9月第1周）

国产AI视频/社交应用进展较快 1、AI视频：据AI产品榜，Vidu和可灵网页版8月访问量552/1576万，环比+14158%和592%，增速在全球应用中排名前2。PixVerse访问量272万，环比+63%。 2、AI社交：据SensorTower，在今年1-8月全球AI社交产品中，MiniMax的Talkie和昆仑万维的Linky排名第2和第3，第1为Character.AI。Character.AI的AI角色广泛，包括医生、律师、二次元等，上述国产产品聚焦用户黏性强的二次元角色。科技大厂

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关于Nvidia提到的【AI商业化】值得关注的点

1、推理需求占比提升 25Q2 推理占比：more than 40%（40%以上），此前： 24Q4是approximately 40% 25Q1是about 40% 可以看出，推理需求占比季度环比提升明显。推理的需求指的是AI商业化的需求。 2、关于AI商业化 24Q4 Nvidia提到AI推理需求来自两个方面： 1）推荐系统（Recommendation System），包括内容推荐和广告推荐，比如社交/搜索/视频/电商等。 2）AI生成式应用（Generative Application）

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市场行情：散单电碳报价11合约升水500~贴水1600，工碳报价11合约贴水2000~2500。碳酸锂主力合约LC2411持仓量23.49万手，收盘报价73150元/吨，涨幅3.39%，结算价为71350元/吨。锂矿端：锂盐产品持续跌价导致锂盐厂拿矿意愿下降，但矿商由于拿货周期较久，和当地陆运成本增加，对于当前锂盐倒推矿价出货意愿较低。锂云母方面，高品位云母矿目前生产锂盐依旧倒挂严重，锂盐厂家难以采购。整体来看，矿山端并未出现大规模停产迹象，预计锂矿市场整体依旧承压运行锂盐端：由于锂盐价格持

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