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2024-08-13 12:19:21

【国海非银&Fintech 孙嘉赓团队】券商博弈高赔率，保险重视内部轮动，加密货币逢低布局

●证券：板块赔率仍处历史高位且资金博弈增强，后续走势仍取决于市场行情与风格变化。 ●保险：密切关注长端利率变化及中报业绩催化，建议关注内部轮动机遇。 ●加密货币：不确定性是板块当前“大敌”，波动加剧之下重申逢低布局。 🔥保险方面建议关注：中国平安、新华保险； 🔥券商方面建议关注：中国银河、海通证券、中信证券、东兴证券、东吴证券、浙商证券； 🔥多元金融方面建议关注：江苏金租、远东宏信； 🔥金融科技方面建议关注：财富趋势、顶点软件、指南针； 🔥加密货币方面建议关注：Coinbase Glo

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指南针

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3.31
夜长梦山

2024-08-13 08:28:31

【长江交运】兴通股份：内贸体现龙头集中，外贸提供成长动力

#财报情况：Q2营业收入3.9亿，同比+35.3%，环比+0.2%；Q2归母净利润1.03亿，同比+71.3%，环比+32.8%。 #主营业务结构：上半年公司营业收入合计7.7亿，同比+23.6%，其中内贸部分4.8亿，同比-1.5%，外贸部分2.9亿，同比+112.4%。上半年公司毛利润合计2.83亿，其中内贸1.95亿，外贸0.87亿。上半年公司整体毛利率为36.6%，其中内贸40.7%，外贸29.8%。 #内贸回归稳定，压力期展现龙头风范。 ①内贸市场由于国内炼厂利润率走低，开工率下降，水

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兴通股份

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夜长梦山

2024-08-13 08:27:58

20240813长江金属丨铜价大涨简评

💥今日夜盘，铜价大涨，其中COMEX铜涨1.9+%、LME铜涨1.8+%、沪铜涨1.8%。【触因】1）中东冲突加剧，通胀预期抬升，故油领涨、铜其次、金跟涨；2）赞比亚封锁刚果金边境，或引发供给短期担忧。【简评】1）当前“经济差+降息快”的组合，有助于缓和此前需求端悲观预期，这相比于供给端扰动更为关键，也是铜等能涨的底层背景；2）赞比亚封锁刚果金边境，虽压制绝大部分刚果金铜等矿产出口，但对供给扰动程度，主要取决于封锁时间，考虑到赞比亚关税严重依赖刚果金矿产运输，预计边境封锁时间有限。【观点

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江西铜业

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夜长梦山

2024-08-13 08:27:25

锂电行业更新-20240812

宁德富临签约体现电池厂供应链强势地位 1）宁德时代同意向富临精工子公司江西升华支付一定金额的预付款支持江西升华江西基地7.5万吨/年产能建设 2）江西升华产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025-2027年期间每年度至少向江西升华采购14万吨根据公司2023年年报信息，公司2023年实现磷酸铁锂正极材料销量4.5万吨，2023年末江西升华磷酸铁锂正极材料产能14万吨。宁德和富临的这个公告，我们认为核心还是体现了宁德比亚迪在供应链里面的强势地位，他们不会允许材料环节率先出清，我们认为25

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宁德时代

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夜长梦山

2024-08-13 08:26:54

【民生计算机】萤石网络：董事长再度增持，高管团队三增持凸显信心

今日，萤石网络官宣董事长增持243415股，成交均价27.0690，体现公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。高管团队曾在2022年12月28日、2024年1月23日两次市场最悲观之际增持公司，后续三个月内公司股价均迎来54%、18%的大涨，本次董事长增持行为再次凸显高管团队对于公司长期发展的充足信心。 8月9日晚，萤石网络发布2024年半年度报告，2024上半年营收25.83亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%；扣非净利润2.77亿元，同比增长 9.89%。

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萤石网络

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夜长梦山

2024-08-13 08:26:06

【华泰通信】MPO行业深度：受益AI数据中心高带宽浪潮

市场上关于MPO（高密度光纤连接器）行业的系统研究相对较少，我们在本篇报告中尝试梳理了MPO产业的发展逻辑、市场空间如何测算、行业壁垒分析，以及产业链上中下游核心玩家等，我们看好AI时代MPO产业链发展前景，核心结论如下： AI时代数据中心内部互联带宽显著提升，我们认为MPO作为高密度光网络中必备的无源器件，具备一定的光模块市场后周期属性，有望在全球800G/1.6T光模块需求高增背景下迎来量价齐升的高景气机遇：大规模GPU集群带来MPO用量快速增长，以及16/24芯产品渗透率提升推动ASP抬升

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太辰光

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夜长梦山

2024-08-12 18:51:31

【行业观点】【建投金属】小金属：锑锗钼价格偏强运行

锑：本周安泰科锑精矿(50%)报价13.6万元/吨，较上周上涨2.3%，原料价格上涨或是锑锭及氧化锑价格上涨的前奏。供给偏紧态势不变：根据百川盈孚，7月国内锑精矿/锑锭/氧化锑产量分别为4340金属吨/5090吨/7945吨，环比分别下降7%/8%/7%，同比分别下降19%/34%/19%，三季度国内锑冶炼产量或将创下新低。需求有望复苏：（1）光伏玻璃：8-11月国内光伏订单进入交付旺季之后，组件排产有望逐步进入上行通道，介时玻璃等辅材有望受益。（2）阻燃剂补库箭在弦上：3-6月国内溴素表需数

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-12 18:50:04

浙商农业【钟凯锋/邱冠华】生猪：怀疑中上涨

我们的观点正在被验证。市场对猪周期一直心存疑虑，但过去1个月猪价在怀疑中持续突破新高，截至8月10日，多地猪价站上21元/公斤，并且是在体重下行、季节性需求淡季的背景下实现强势上涨，验证了我们自23年底以来一直强调的猪价超预期上涨的观点。与此同时，7月9日-8月9日，生猪养殖指数（申万）上涨1.72%，同期上证指数下跌3.28%，板块表现好于大盘。继续看好猪价高度和持续性超预期。（1）缺猪是事实，大量压栏被证伪。自5月份猪价上涨以来，市场最担忧的压栏并没有预期的严重，据涌益监测，7月末样

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温氏股份

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夜长梦山

2024-08-12 14:08:55

🥇【天风通信】重申AI之光“这就是底部了” 🔥周末传言英伟达B系列问题解决，此事无法确认，但是这是迟早的事，无论真假无论如何，最多推迟4个月，不改变25年盈利预测和大方向大逻辑。 1、这就是底部了： 🥇基本面：XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完

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夜长梦山

2024-08-12 14:08:36

浙商轻工史凡可 || 重点推荐【匠心家居】：产品能力突出，品牌建设开启一、一句话逻辑公司是越南制造、美国销售的功能沙发龙头，公司品牌业务开启、收入和利润增长均有望超过预期。二、超预期逻辑 1、市场预期：市场担忧公司店中店建设效果平淡，以及其制造和品牌的平衡。我们预期：公司品牌MOTO在OBM阶段有辨识度，在NFM等零售商客户中已有认知，预计强产品创新、管理层强客户开拓驱动下品牌建设将有所建树。 2、市场预期：未对品牌建设对业绩的拉动给予充分预期。我们预期：复盘Lazboy成长10-24

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夜长梦山

2024-08-12 14:08:11

【天风机械】政策型内需为短期进攻方向，出海调整充分、静待拐点

短期组合：中国中车（A/H）、广日股份、三一重工、徐工机械、杰克股份、大金重工、天风机械团队持续重点推荐船舶、轨交、工程机械、服装等，两周前将内需+自主可控加入推荐方向，相关品种广日、华中等近期超额显著。当前，我们更新观点如下： 1、政策型内需为短期进攻方向：1）首先，当前时点交易内需本质上是规避海外风险，而内需并未出现实质性改善，这可以从宏观的开工、竣工、社融、PMI、M1增速等方面看出来，而我们月度跟踪的微观顺周期订单增幅普遍也在0-10%之间；2）内需行情本质上来自于国内托底政策频频出台

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大豪科技

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夜长梦山

2024-08-12 14:07:22

【方正轻工|造纸】浆价震荡下行，箱板瓦楞再发涨价函（截至2024/8/11)

#纸浆：本周进口木浆现货市场价格走势各异、交投偏刚需。影响价格走势的因素主要有以下几个方面：第一，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格呈震荡下行态势，业者根据自身情况调价，针叶浆市场高价成交受阻，影响总体均价稳定；第二，国内阔叶浆新产能投放市场消息出现，业者预期后期供应压力增加而影响浆价稳定，阔叶浆现货市场价格出现窄幅松动；第三，下游原纸市场价格偏弱运行，业者原料采买积极性低，不利于浆价高位成交；第四，本色浆现货市场业者低价惜售，局部报盘略有上调；化机浆现货市场供需变动有限，价格横盘整理。 #双胶

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-12 14:06:32

【申万电新】中共中央、国务院发文，定调加快海风建设

行业景气反转，重视配置机会！中共中央、国务院系统部署全面绿色转型，明确提出加快海上风电建设。中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，提出大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。国内海风催化持续累积，拐点已至。当前海风竞配、核准、招标持续放量，截至当前，24年已新增核准超11GW，新增招标5GW，已核准未招标项目约22GW，已招标未并网项目约16GW，同时近期广西、江苏等地有望开启新一轮竞配，上海、浙江、辽宁

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泰胜风能

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夜长梦山

2024-08-12 14:05:51

【华鑫医药 | 行业周报观点】BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性

投资要点：①BASF发布不可抗拒力，维生素E/A提价弹性加大；②呼吸道快检加速向基层渗透，海外市场值得期待；③医保收支改革，连锁药房长期仍是重要角色；④比价和门诊统筹政策下，品牌OTC有望保持韧性；⑤ 血液制品整合加速，集中趋势加强；⑥国产GLP-1新药出海值得期待。具体选股思路： BASF发布不可抗拒力，VE/VA提价节奏加速，推荐受益于VE大幅提价，Q3业绩具备弹性的【浙江医药】，关注【能特科技】和【新和成】;关注供应格局稳定，具备持续提价的VB1，推荐【天新药业】，关注普通VD3提价和2

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祥生医疗

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夜长梦山

2024-08-12 14:04:42

【天风家电】湖北省率先执行家电以旧换新

看好地方层面推动政策逐步落地！#补充细则品类扩充至厨卫小家电+涵盖线上渠道事件：湖北省商务厅今日发布公告，加力支持家电以旧换新并推动家装厨卫“焕新”，实施时间均为8.1-12.31。 🌈家电以旧换新活动 #补贴品类：开展空调（含中央空调）、冰箱（含冰柜）、洗衣机（含干衣机）、电视机、吸油烟机、燃气灶（含集成灶）、热水器（含壁挂炉）、电脑（含家用平板、笔记本、台式机）8类家电产品以旧换新活动。 ■补贴形式：由#央地联合发放以旧换新补贴，#每类产品可补贴1件（8类产品最多享受8件）。 ■补贴对

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思特威

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【国海非银&Fintech 孙嘉赓团队】券商博弈高赔率，保险重视内部轮动，加密货币逢低布局

●证券：板块赔率仍处历史高位且资金博弈增强，后续走势仍取决于市场行情与风格变化。 ●保险：密切关注长端利率变化及中报业绩催化，建议关注内部轮动机遇。 ●加密货币：不确定性是板块当前“大敌”，波动加剧之下重申逢低布局。 🔥保险方面建议关注：中国平安、新华保险； 🔥券商方面建议关注：中国银河、海通证券、中信证券、东兴证券、东吴证券、浙商证券； 🔥多元金融方面建议关注：江苏金租、远东宏信； 🔥金融科技方面建议关注：财富趋势、顶点软件、指南针； 🔥加密货币方面建议关注：Coinbase Glo

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【长江交运】兴通股份：内贸体现龙头集中，外贸提供成长动力

#财报情况：Q2营业收入3.9亿，同比+35.3%，环比+0.2%；Q2归母净利润1.03亿，同比+71.3%，环比+32.8%。 #主营业务结构：上半年公司营业收入合计7.7亿，同比+23.6%，其中内贸部分4.8亿，同比-1.5%，外贸部分2.9亿，同比+112.4%。上半年公司毛利润合计2.83亿，其中内贸1.95亿，外贸0.87亿。上半年公司整体毛利率为36.6%，其中内贸40.7%，外贸29.8%。 #内贸回归稳定，压力期展现龙头风范。 ①内贸市场由于国内炼厂利润率走低，开工率下降，水

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20240813长江金属丨铜价大涨简评

💥今日夜盘，铜价大涨，其中COMEX铜涨1.9+%、LME铜涨1.8+%、沪铜涨1.8%。【触因】1）中东冲突加剧，通胀预期抬升，故油领涨、铜其次、金跟涨；2）赞比亚封锁刚果金边境，或引发供给短期担忧。【简评】1）当前“经济差+降息快”的组合，有助于缓和此前需求端悲观预期，这相比于供给端扰动更为关键，也是铜等能涨的底层背景；2）赞比亚封锁刚果金边境，虽压制绝大部分刚果金铜等矿产出口，但对供给扰动程度，主要取决于封锁时间，考虑到赞比亚关税严重依赖刚果金矿产运输，预计边境封锁时间有限。【观点

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宁德富临签约体现电池厂供应链强势地位 1）宁德时代同意向富临精工子公司江西升华支付一定金额的预付款支持江西升华江西基地7.5万吨/年产能建设 2）江西升华产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025-2027年期间每年度至少向江西升华采购14万吨根据公司2023年年报信息，公司2023年实现磷酸铁锂正极材料销量4.5万吨，2023年末江西升华磷酸铁锂正极材料产能14万吨。宁德和富临的这个公告，我们认为核心还是体现了宁德比亚迪在供应链里面的强势地位，他们不会允许材料环节率先出清，我们认为25

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【民生计算机】萤石网络：董事长再度增持，高管团队三增持凸显信心

今日，萤石网络官宣董事长增持243415股，成交均价27.0690，体现公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。高管团队曾在2022年12月28日、2024年1月23日两次市场最悲观之际增持公司，后续三个月内公司股价均迎来54%、18%的大涨，本次董事长增持行为再次凸显高管团队对于公司长期发展的充足信心。 8月9日晚，萤石网络发布2024年半年度报告，2024上半年营收25.83亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%；扣非净利润2.77亿元，同比增长 9.89%。

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市场上关于MPO（高密度光纤连接器）行业的系统研究相对较少，我们在本篇报告中尝试梳理了MPO产业的发展逻辑、市场空间如何测算、行业壁垒分析，以及产业链上中下游核心玩家等，我们看好AI时代MPO产业链发展前景，核心结论如下： AI时代数据中心内部互联带宽显著提升，我们认为MPO作为高密度光网络中必备的无源器件，具备一定的光模块市场后周期属性，有望在全球800G/1.6T光模块需求高增背景下迎来量价齐升的高景气机遇：大规模GPU集群带来MPO用量快速增长，以及16/24芯产品渗透率提升推动ASP抬升

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【行业观点】【建投金属】小金属：锑锗钼价格偏强运行

锑：本周安泰科锑精矿(50%)报价13.6万元/吨，较上周上涨2.3%，原料价格上涨或是锑锭及氧化锑价格上涨的前奏。供给偏紧态势不变：根据百川盈孚，7月国内锑精矿/锑锭/氧化锑产量分别为4340金属吨/5090吨/7945吨，环比分别下降7%/8%/7%，同比分别下降19%/34%/19%，三季度国内锑冶炼产量或将创下新低。需求有望复苏：（1）光伏玻璃：8-11月国内光伏订单进入交付旺季之后，组件排产有望逐步进入上行通道，介时玻璃等辅材有望受益。（2）阻燃剂补库箭在弦上：3-6月国内溴素表需数

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浙商农业【钟凯锋/邱冠华】生猪：怀疑中上涨

我们的观点正在被验证。市场对猪周期一直心存疑虑，但过去1个月猪价在怀疑中持续突破新高，截至8月10日，多地猪价站上21元/公斤，并且是在体重下行、季节性需求淡季的背景下实现强势上涨，验证了我们自23年底以来一直强调的猪价超预期上涨的观点。与此同时，7月9日-8月9日，生猪养殖指数（申万）上涨1.72%，同期上证指数下跌3.28%，板块表现好于大盘。继续看好猪价高度和持续性超预期。（1）缺猪是事实，大量压栏被证伪。自5月份猪价上涨以来，市场最担忧的压栏并没有预期的严重，据涌益监测，7月末样

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🥇【天风通信】重申AI之光“这就是底部了” 🔥周末传言英伟达B系列问题解决，此事无法确认，但是这是迟早的事，无论真假无论如何，最多推迟4个月，不改变25年盈利预测和大方向大逻辑。 1、这就是底部了： 🥇基本面：XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完

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浙商轻工史凡可 || 重点推荐【匠心家居】：产品能力突出，品牌建设开启一、一句话逻辑公司是越南制造、美国销售的功能沙发龙头，公司品牌业务开启、收入和利润增长均有望超过预期。二、超预期逻辑 1、市场预期：市场担忧公司店中店建设效果平淡，以及其制造和品牌的平衡。我们预期：公司品牌MOTO在OBM阶段有辨识度，在NFM等零售商客户中已有认知，预计强产品创新、管理层强客户开拓驱动下品牌建设将有所建树。 2、市场预期：未对品牌建设对业绩的拉动给予充分预期。我们预期：复盘Lazboy成长10-24

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【天风机械】政策型内需为短期进攻方向，出海调整充分、静待拐点

短期组合：中国中车（A/H）、广日股份、三一重工、徐工机械、杰克股份、大金重工、天风机械团队持续重点推荐船舶、轨交、工程机械、服装等，两周前将内需+自主可控加入推荐方向，相关品种广日、华中等近期超额显著。当前，我们更新观点如下： 1、政策型内需为短期进攻方向：1）首先，当前时点交易内需本质上是规避海外风险，而内需并未出现实质性改善，这可以从宏观的开工、竣工、社融、PMI、M1增速等方面看出来，而我们月度跟踪的微观顺周期订单增幅普遍也在0-10%之间；2）内需行情本质上来自于国内托底政策频频出台

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#纸浆：本周进口木浆现货市场价格走势各异、交投偏刚需。影响价格走势的因素主要有以下几个方面：第一，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格呈震荡下行态势，业者根据自身情况调价，针叶浆市场高价成交受阻，影响总体均价稳定；第二，国内阔叶浆新产能投放市场消息出现，业者预期后期供应压力增加而影响浆价稳定，阔叶浆现货市场价格出现窄幅松动；第三，下游原纸市场价格偏弱运行，业者原料采买积极性低，不利于浆价高位成交；第四，本色浆现货市场业者低价惜售，局部报盘略有上调；化机浆现货市场供需变动有限，价格横盘整理。 #双胶

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【申万电新】中共中央、国务院发文，定调加快海风建设

行业景气反转，重视配置机会！中共中央、国务院系统部署全面绿色转型，明确提出加快海上风电建设。中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，提出大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。国内海风催化持续累积，拐点已至。当前海风竞配、核准、招标持续放量，截至当前，24年已新增核准超11GW，新增招标5GW，已核准未招标项目约22GW，已招标未并网项目约16GW，同时近期广西、江苏等地有望开启新一轮竞配，上海、浙江、辽宁

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【华鑫医药 | 行业周报观点】BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性

投资要点：①BASF发布不可抗拒力，维生素E/A提价弹性加大；②呼吸道快检加速向基层渗透，海外市场值得期待；③医保收支改革，连锁药房长期仍是重要角色；④比价和门诊统筹政策下，品牌OTC有望保持韧性；⑤ 血液制品整合加速，集中趋势加强；⑥国产GLP-1新药出海值得期待。具体选股思路： BASF发布不可抗拒力，VE/VA提价节奏加速，推荐受益于VE大幅提价，Q3业绩具备弹性的【浙江医药】，关注【能特科技】和【新和成】;关注供应格局稳定，具备持续提价的VB1，推荐【天新药业】，关注普通VD3提价和2

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【天风家电】湖北省率先执行家电以旧换新

看好地方层面推动政策逐步落地！#补充细则品类扩充至厨卫小家电+涵盖线上渠道事件：湖北省商务厅今日发布公告，加力支持家电以旧换新并推动家装厨卫“焕新”，实施时间均为8.1-12.31。 🌈家电以旧换新活动 #补贴品类：开展空调（含中央空调）、冰箱（含冰柜）、洗衣机（含干衣机）、电视机、吸油烟机、燃气灶（含集成灶）、热水器（含壁挂炉）、电脑（含家用平板、笔记本、台式机）8类家电产品以旧换新活动。 ■补贴形式：由#央地联合发放以旧换新补贴，#每类产品可补贴1件（8类产品最多享受8件）。 ■补贴对

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【国海非银&Fintech 孙嘉赓团队】券商博弈高赔率，保险重视内部轮动，加密货币逢低布局

●证券：板块赔率仍处历史高位且资金博弈增强，后续走势仍取决于市场行情与风格变化。 ●保险：密切关注长端利率变化及中报业绩催化，建议关注内部轮动机遇。 ●加密货币：不确定性是板块当前“大敌”，波动加剧之下重申逢低布局。 🔥保险方面建议关注：中国平安、新华保险； 🔥券商方面建议关注：中国银河、海通证券、中信证券、东兴证券、东吴证券、浙商证券； 🔥多元金融方面建议关注：江苏金租、远东宏信； 🔥金融科技方面建议关注：财富趋势、顶点软件、指南针； 🔥加密货币方面建议关注：Coinbase Glo

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指南针

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3.31
夜长梦山

2024-08-13 08:28:31

【长江交运】兴通股份：内贸体现龙头集中，外贸提供成长动力

#财报情况：Q2营业收入3.9亿，同比+35.3%，环比+0.2%；Q2归母净利润1.03亿，同比+71.3%，环比+32.8%。 #主营业务结构：上半年公司营业收入合计7.7亿，同比+23.6%，其中内贸部分4.8亿，同比-1.5%，外贸部分2.9亿，同比+112.4%。上半年公司毛利润合计2.83亿，其中内贸1.95亿，外贸0.87亿。上半年公司整体毛利率为36.6%，其中内贸40.7%，外贸29.8%。 #内贸回归稳定，压力期展现龙头风范。 ①内贸市场由于国内炼厂利润率走低，开工率下降，水

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兴通股份

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夜长梦山

2024-08-13 08:27:58

20240813长江金属丨铜价大涨简评

💥今日夜盘，铜价大涨，其中COMEX铜涨1.9+%、LME铜涨1.8+%、沪铜涨1.8%。【触因】1）中东冲突加剧，通胀预期抬升，故油领涨、铜其次、金跟涨；2）赞比亚封锁刚果金边境，或引发供给短期担忧。【简评】1）当前“经济差+降息快”的组合，有助于缓和此前需求端悲观预期，这相比于供给端扰动更为关键，也是铜等能涨的底层背景；2）赞比亚封锁刚果金边境，虽压制绝大部分刚果金铜等矿产出口，但对供给扰动程度，主要取决于封锁时间，考虑到赞比亚关税严重依赖刚果金矿产运输，预计边境封锁时间有限。【观点

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江西铜业

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夜长梦山

2024-08-13 08:27:25

锂电行业更新-20240812

宁德富临签约体现电池厂供应链强势地位 1）宁德时代同意向富临精工子公司江西升华支付一定金额的预付款支持江西升华江西基地7.5万吨/年产能建设 2）江西升华产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025-2027年期间每年度至少向江西升华采购14万吨根据公司2023年年报信息，公司2023年实现磷酸铁锂正极材料销量4.5万吨，2023年末江西升华磷酸铁锂正极材料产能14万吨。宁德和富临的这个公告，我们认为核心还是体现了宁德比亚迪在供应链里面的强势地位，他们不会允许材料环节率先出清，我们认为25

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宁德时代

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夜长梦山

2024-08-13 08:26:54

【民生计算机】萤石网络：董事长再度增持，高管团队三增持凸显信心

今日，萤石网络官宣董事长增持243415股，成交均价27.0690，体现公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。高管团队曾在2022年12月28日、2024年1月23日两次市场最悲观之际增持公司，后续三个月内公司股价均迎来54%、18%的大涨，本次董事长增持行为再次凸显高管团队对于公司长期发展的充足信心。 8月9日晚，萤石网络发布2024年半年度报告，2024上半年营收25.83亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%；扣非净利润2.77亿元，同比增长 9.89%。

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萤石网络

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夜长梦山

2024-08-13 08:26:06

【华泰通信】MPO行业深度：受益AI数据中心高带宽浪潮

市场上关于MPO（高密度光纤连接器）行业的系统研究相对较少，我们在本篇报告中尝试梳理了MPO产业的发展逻辑、市场空间如何测算、行业壁垒分析，以及产业链上中下游核心玩家等，我们看好AI时代MPO产业链发展前景，核心结论如下： AI时代数据中心内部互联带宽显著提升，我们认为MPO作为高密度光网络中必备的无源器件，具备一定的光模块市场后周期属性，有望在全球800G/1.6T光模块需求高增背景下迎来量价齐升的高景气机遇：大规模GPU集群带来MPO用量快速增长，以及16/24芯产品渗透率提升推动ASP抬升

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太辰光

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夜长梦山

2024-08-12 18:51:31

【行业观点】【建投金属】小金属：锑锗钼价格偏强运行

锑：本周安泰科锑精矿(50%)报价13.6万元/吨，较上周上涨2.3%，原料价格上涨或是锑锭及氧化锑价格上涨的前奏。供给偏紧态势不变：根据百川盈孚，7月国内锑精矿/锑锭/氧化锑产量分别为4340金属吨/5090吨/7945吨，环比分别下降7%/8%/7%，同比分别下降19%/34%/19%，三季度国内锑冶炼产量或将创下新低。需求有望复苏：（1）光伏玻璃：8-11月国内光伏订单进入交付旺季之后，组件排产有望逐步进入上行通道，介时玻璃等辅材有望受益。（2）阻燃剂补库箭在弦上：3-6月国内溴素表需数

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-12 18:50:04

浙商农业【钟凯锋/邱冠华】生猪：怀疑中上涨

我们的观点正在被验证。市场对猪周期一直心存疑虑，但过去1个月猪价在怀疑中持续突破新高，截至8月10日，多地猪价站上21元/公斤，并且是在体重下行、季节性需求淡季的背景下实现强势上涨，验证了我们自23年底以来一直强调的猪价超预期上涨的观点。与此同时，7月9日-8月9日，生猪养殖指数（申万）上涨1.72%，同期上证指数下跌3.28%，板块表现好于大盘。继续看好猪价高度和持续性超预期。（1）缺猪是事实，大量压栏被证伪。自5月份猪价上涨以来，市场最担忧的压栏并没有预期的严重，据涌益监测，7月末样

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温氏股份

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夜长梦山

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🥇【天风通信】重申AI之光“这就是底部了” 🔥周末传言英伟达B系列问题解决，此事无法确认，但是这是迟早的事，无论真假无论如何，最多推迟4个月，不改变25年盈利预测和大方向大逻辑。 1、这就是底部了： 🥇基本面：XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完

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夜长梦山

2024-08-12 14:08:36

浙商轻工史凡可 || 重点推荐【匠心家居】：产品能力突出，品牌建设开启一、一句话逻辑公司是越南制造、美国销售的功能沙发龙头，公司品牌业务开启、收入和利润增长均有望超过预期。二、超预期逻辑 1、市场预期：市场担忧公司店中店建设效果平淡，以及其制造和品牌的平衡。我们预期：公司品牌MOTO在OBM阶段有辨识度，在NFM等零售商客户中已有认知，预计强产品创新、管理层强客户开拓驱动下品牌建设将有所建树。 2、市场预期：未对品牌建设对业绩的拉动给予充分预期。我们预期：复盘Lazboy成长10-24

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夜长梦山

2024-08-12 14:08:11

【天风机械】政策型内需为短期进攻方向，出海调整充分、静待拐点

短期组合：中国中车（A/H）、广日股份、三一重工、徐工机械、杰克股份、大金重工、天风机械团队持续重点推荐船舶、轨交、工程机械、服装等，两周前将内需+自主可控加入推荐方向，相关品种广日、华中等近期超额显著。当前，我们更新观点如下： 1、政策型内需为短期进攻方向：1）首先，当前时点交易内需本质上是规避海外风险，而内需并未出现实质性改善，这可以从宏观的开工、竣工、社融、PMI、M1增速等方面看出来，而我们月度跟踪的微观顺周期订单增幅普遍也在0-10%之间；2）内需行情本质上来自于国内托底政策频频出台

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大豪科技

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夜长梦山

2024-08-12 14:07:22

【方正轻工|造纸】浆价震荡下行，箱板瓦楞再发涨价函（截至2024/8/11)

#纸浆：本周进口木浆现货市场价格走势各异、交投偏刚需。影响价格走势的因素主要有以下几个方面：第一，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格呈震荡下行态势，业者根据自身情况调价，针叶浆市场高价成交受阻，影响总体均价稳定；第二，国内阔叶浆新产能投放市场消息出现，业者预期后期供应压力增加而影响浆价稳定，阔叶浆现货市场价格出现窄幅松动；第三，下游原纸市场价格偏弱运行，业者原料采买积极性低，不利于浆价高位成交；第四，本色浆现货市场业者低价惜售，局部报盘略有上调；化机浆现货市场供需变动有限，价格横盘整理。 #双胶

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-12 14:06:32

【申万电新】中共中央、国务院发文，定调加快海风建设

行业景气反转，重视配置机会！中共中央、国务院系统部署全面绿色转型，明确提出加快海上风电建设。中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，提出大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。国内海风催化持续累积，拐点已至。当前海风竞配、核准、招标持续放量，截至当前，24年已新增核准超11GW，新增招标5GW，已核准未招标项目约22GW，已招标未并网项目约16GW，同时近期广西、江苏等地有望开启新一轮竞配，上海、浙江、辽宁

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泰胜风能

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夜长梦山

2024-08-12 14:05:51

【华鑫医药 | 行业周报观点】BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性

投资要点：①BASF发布不可抗拒力，维生素E/A提价弹性加大；②呼吸道快检加速向基层渗透，海外市场值得期待；③医保收支改革，连锁药房长期仍是重要角色；④比价和门诊统筹政策下，品牌OTC有望保持韧性；⑤ 血液制品整合加速，集中趋势加强；⑥国产GLP-1新药出海值得期待。具体选股思路： BASF发布不可抗拒力，VE/VA提价节奏加速，推荐受益于VE大幅提价，Q3业绩具备弹性的【浙江医药】，关注【能特科技】和【新和成】;关注供应格局稳定，具备持续提价的VB1，推荐【天新药业】，关注普通VD3提价和2

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祥生医疗

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夜长梦山

2024-08-12 14:04:42

【天风家电】湖北省率先执行家电以旧换新

看好地方层面推动政策逐步落地！#补充细则品类扩充至厨卫小家电+涵盖线上渠道事件：湖北省商务厅今日发布公告，加力支持家电以旧换新并推动家装厨卫“焕新”，实施时间均为8.1-12.31。 🌈家电以旧换新活动 #补贴品类：开展空调（含中央空调）、冰箱（含冰柜）、洗衣机（含干衣机）、电视机、吸油烟机、燃气灶（含集成灶）、热水器（含壁挂炉）、电脑（含家用平板、笔记本、台式机）8类家电产品以旧换新活动。 ■补贴形式：由#央地联合发放以旧换新补贴，#每类产品可补贴1件（8类产品最多享受8件）。 ■补贴对

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思特威

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【国海非银&Fintech 孙嘉赓团队】券商博弈高赔率，保险重视内部轮动，加密货币逢低布局

●证券：板块赔率仍处历史高位且资金博弈增强，后续走势仍取决于市场行情与风格变化。 ●保险：密切关注长端利率变化及中报业绩催化，建议关注内部轮动机遇。 ●加密货币：不确定性是板块当前“大敌”，波动加剧之下重申逢低布局。 🔥保险方面建议关注：中国平安、新华保险； 🔥券商方面建议关注：中国银河、海通证券、中信证券、东兴证券、东吴证券、浙商证券； 🔥多元金融方面建议关注：江苏金租、远东宏信； 🔥金融科技方面建议关注：财富趋势、顶点软件、指南针； 🔥加密货币方面建议关注：Coinbase Glo

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【长江交运】兴通股份：内贸体现龙头集中，外贸提供成长动力

#财报情况：Q2营业收入3.9亿，同比+35.3%，环比+0.2%；Q2归母净利润1.03亿，同比+71.3%，环比+32.8%。 #主营业务结构：上半年公司营业收入合计7.7亿，同比+23.6%，其中内贸部分4.8亿，同比-1.5%，外贸部分2.9亿，同比+112.4%。上半年公司毛利润合计2.83亿，其中内贸1.95亿，外贸0.87亿。上半年公司整体毛利率为36.6%，其中内贸40.7%，外贸29.8%。 #内贸回归稳定，压力期展现龙头风范。 ①内贸市场由于国内炼厂利润率走低，开工率下降，水

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20240813长江金属丨铜价大涨简评

💥今日夜盘，铜价大涨，其中COMEX铜涨1.9+%、LME铜涨1.8+%、沪铜涨1.8%。【触因】1）中东冲突加剧，通胀预期抬升，故油领涨、铜其次、金跟涨；2）赞比亚封锁刚果金边境，或引发供给短期担忧。【简评】1）当前“经济差+降息快”的组合，有助于缓和此前需求端悲观预期，这相比于供给端扰动更为关键，也是铜等能涨的底层背景；2）赞比亚封锁刚果金边境，虽压制绝大部分刚果金铜等矿产出口，但对供给扰动程度，主要取决于封锁时间，考虑到赞比亚关税严重依赖刚果金矿产运输，预计边境封锁时间有限。【观点

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宁德富临签约体现电池厂供应链强势地位 1）宁德时代同意向富临精工子公司江西升华支付一定金额的预付款支持江西升华江西基地7.5万吨/年产能建设 2）江西升华产品具备综合优势的情况下，宁德时代承诺2025-2027年期间每年度至少向江西升华采购14万吨根据公司2023年年报信息，公司2023年实现磷酸铁锂正极材料销量4.5万吨，2023年末江西升华磷酸铁锂正极材料产能14万吨。宁德和富临的这个公告，我们认为核心还是体现了宁德比亚迪在供应链里面的强势地位，他们不会允许材料环节率先出清，我们认为25

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【民生计算机】萤石网络：董事长再度增持，高管团队三增持凸显信心

今日，萤石网络官宣董事长增持243415股，成交均价27.0690，体现公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。高管团队曾在2022年12月28日、2024年1月23日两次市场最悲观之际增持公司，后续三个月内公司股价均迎来54%、18%的大涨，本次董事长增持行为再次凸显高管团队对于公司长期发展的充足信心。 8月9日晚，萤石网络发布2024年半年度报告，2024上半年营收25.83亿元，同比增长13.05%；归母净利润2.82亿元，同比增长8.88%；扣非净利润2.77亿元，同比增长 9.89%。

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【华泰通信】MPO行业深度：受益AI数据中心高带宽浪潮

市场上关于MPO（高密度光纤连接器）行业的系统研究相对较少，我们在本篇报告中尝试梳理了MPO产业的发展逻辑、市场空间如何测算、行业壁垒分析，以及产业链上中下游核心玩家等，我们看好AI时代MPO产业链发展前景，核心结论如下： AI时代数据中心内部互联带宽显著提升，我们认为MPO作为高密度光网络中必备的无源器件，具备一定的光模块市场后周期属性，有望在全球800G/1.6T光模块需求高增背景下迎来量价齐升的高景气机遇：大规模GPU集群带来MPO用量快速增长，以及16/24芯产品渗透率提升推动ASP抬升

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【行业观点】【建投金属】小金属：锑锗钼价格偏强运行

锑：本周安泰科锑精矿(50%)报价13.6万元/吨，较上周上涨2.3%，原料价格上涨或是锑锭及氧化锑价格上涨的前奏。供给偏紧态势不变：根据百川盈孚，7月国内锑精矿/锑锭/氧化锑产量分别为4340金属吨/5090吨/7945吨，环比分别下降7%/8%/7%，同比分别下降19%/34%/19%，三季度国内锑冶炼产量或将创下新低。需求有望复苏：（1）光伏玻璃：8-11月国内光伏订单进入交付旺季之后，组件排产有望逐步进入上行通道，介时玻璃等辅材有望受益。（2）阻燃剂补库箭在弦上：3-6月国内溴素表需数

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浙商农业【钟凯锋/邱冠华】生猪：怀疑中上涨

我们的观点正在被验证。市场对猪周期一直心存疑虑，但过去1个月猪价在怀疑中持续突破新高，截至8月10日，多地猪价站上21元/公斤，并且是在体重下行、季节性需求淡季的背景下实现强势上涨，验证了我们自23年底以来一直强调的猪价超预期上涨的观点。与此同时，7月9日-8月9日，生猪养殖指数（申万）上涨1.72%，同期上证指数下跌3.28%，板块表现好于大盘。继续看好猪价高度和持续性超预期。（1）缺猪是事实，大量压栏被证伪。自5月份猪价上涨以来，市场最担忧的压栏并没有预期的严重，据涌益监测，7月末样

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🥇【天风通信】重申AI之光“这就是底部了” 🔥周末传言英伟达B系列问题解决，此事无法确认，但是这是迟早的事，无论真假无论如何，最多推迟4个月，不改变25年盈利预测和大方向大逻辑。 1、这就是底部了： 🥇基本面：XC\XYS\TF二季度业绩超预期出炉后，24年业绩可上调为60亿/25亿/16亿，23-25复合增长100%，以XC为例，3月以来没有跌破过当时预期50亿的25倍1250亿，当前按照今年业绩60亿的20倍绝对支撑1200亿也没下跌空间了，按照25年业绩也只有10倍了，风险基本释放完

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浙商轻工史凡可 || 重点推荐【匠心家居】：产品能力突出，品牌建设开启一、一句话逻辑公司是越南制造、美国销售的功能沙发龙头，公司品牌业务开启、收入和利润增长均有望超过预期。二、超预期逻辑 1、市场预期：市场担忧公司店中店建设效果平淡，以及其制造和品牌的平衡。我们预期：公司品牌MOTO在OBM阶段有辨识度，在NFM等零售商客户中已有认知，预计强产品创新、管理层强客户开拓驱动下品牌建设将有所建树。 2、市场预期：未对品牌建设对业绩的拉动给予充分预期。我们预期：复盘Lazboy成长10-24

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【天风机械】政策型内需为短期进攻方向，出海调整充分、静待拐点

短期组合：中国中车（A/H）、广日股份、三一重工、徐工机械、杰克股份、大金重工、天风机械团队持续重点推荐船舶、轨交、工程机械、服装等，两周前将内需+自主可控加入推荐方向，相关品种广日、华中等近期超额显著。当前，我们更新观点如下： 1、政策型内需为短期进攻方向：1）首先，当前时点交易内需本质上是规避海外风险，而内需并未出现实质性改善，这可以从宏观的开工、竣工、社融、PMI、M1增速等方面看出来，而我们月度跟踪的微观顺周期订单增幅普遍也在0-10%之间；2）内需行情本质上来自于国内托底政策频频出台

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#纸浆：本周进口木浆现货市场价格走势各异、交投偏刚需。影响价格走势的因素主要有以下几个方面：第一，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格呈震荡下行态势，业者根据自身情况调价，针叶浆市场高价成交受阻，影响总体均价稳定；第二，国内阔叶浆新产能投放市场消息出现，业者预期后期供应压力增加而影响浆价稳定，阔叶浆现货市场价格出现窄幅松动；第三，下游原纸市场价格偏弱运行，业者原料采买积极性低，不利于浆价高位成交；第四，本色浆现货市场业者低价惜售，局部报盘略有上调；化机浆现货市场供需变动有限，价格横盘整理。 #双胶

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【申万电新】中共中央、国务院发文，定调加快海风建设

行业景气反转，重视配置机会！中共中央、国务院系统部署全面绿色转型，明确提出加快海上风电建设。中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》8月11日发布，提出大力发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。国内海风催化持续累积，拐点已至。当前海风竞配、核准、招标持续放量，截至当前，24年已新增核准超11GW，新增招标5GW，已核准未招标项目约22GW，已招标未并网项目约16GW，同时近期广西、江苏等地有望开启新一轮竞配，上海、浙江、辽宁

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【华鑫医药 | 行业周报观点】BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性

投资要点：①BASF发布不可抗拒力，维生素E/A提价弹性加大；②呼吸道快检加速向基层渗透，海外市场值得期待；③医保收支改革，连锁药房长期仍是重要角色；④比价和门诊统筹政策下，品牌OTC有望保持韧性；⑤ 血液制品整合加速，集中趋势加强；⑥国产GLP-1新药出海值得期待。具体选股思路： BASF发布不可抗拒力，VE/VA提价节奏加速，推荐受益于VE大幅提价，Q3业绩具备弹性的【浙江医药】，关注【能特科技】和【新和成】;关注供应格局稳定，具备持续提价的VB1，推荐【天新药业】，关注普通VD3提价和2

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【天风家电】湖北省率先执行家电以旧换新

看好地方层面推动政策逐步落地！#补充细则品类扩充至厨卫小家电+涵盖线上渠道事件：湖北省商务厅今日发布公告，加力支持家电以旧换新并推动家装厨卫“焕新”，实施时间均为8.1-12.31。 🌈家电以旧换新活动 #补贴品类：开展空调（含中央空调）、冰箱（含冰柜）、洗衣机（含干衣机）、电视机、吸油烟机、燃气灶（含集成灶）、热水器（含壁挂炉）、电脑（含家用平板、笔记本、台式机）8类家电产品以旧换新活动。 ■补贴形式：由#央地联合发放以旧换新补贴，#每类产品可补贴1件（8类产品最多享受8件）。 ■补贴对

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