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夜长梦山
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夜长梦山
2024-11-20 16:19:31
【天风金属】电解铝
铝价及铝股票估值均有修复空间20241120 本轮铝价的高位回调一是源于海外强美元对大宗商品普遍施加的宏观压力,二是上周五盘后的铝材出口退税取消政策引发了市场对铝材出口的担忧及其对内需可能产生的影响,进而引发对内盘铝价的担忧,导致铝股票在周一大幅回调(尤其是云铝、神火)。我们认为当前时点无论是铝价还是铝股票均有估值修复空间: 1)宏观上美元指数已有所回落,且虽然特朗普交易短期施压商品,但其财政及减税相关的政策或有望提振需求,商品的交易方向并不一定是向下。 2)出口退税政策取消后,不少铝加工企业反
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-20 16:17:44
【人形机器人】行业点评
产业链催化频发,人形机器人量产落地渐行渐近【东吴机械】 👉产业链催化频发,人形机器人量产渐行渐近 ①11月15日,华为(深圳)全球具身智能产业创新中心正式运营,首批16家企业“加盟”;②宁德时代未来能源(上海)研究院联合上海交通大学研发多款机器人,为投入工厂应用准备;③英伟达宣布,将与软银合作在日本建AI基础设施,包括日本最大的AI工厂,以加速日本机器人、汽车等行业发展;④11月20日,Figure 机器人发布视频,其最新款机器人在宝马工厂对汽车零部件进行分类,速度相较于过去提升4倍,可靠性提
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拓斯达
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夜长梦山
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海外应用持续上涨,关注国内优质AI应用,重点推荐【科大讯飞】|中信证券计算机
11月19日,美股AI应用核心公司AppLovin收盘上涨7.78%、Soundhound收盘上涨5.17%、Duolingo收盘上涨4.94%、Palantir收盘上涨2.81%。正如我们之前分析,海外应用进展持续超预期,海外AI产品加速落地,业绩持续兑现,股价持续反应。 国内来看,政策叠加商业化节奏加快。11月13日,教育部党组书记、部长怀进鹏强调:要建立新的评价标准和体系,加快推动人工智能赋能创新教育,推动形成创新教育和数字教育、智慧教育互融互促的良好生态。与此同时,以学习机为代表的AI+
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科大讯飞
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夜长梦山
2024-11-20 16:15:55
【天风商社】青木科技
代运营业务布局最火潮玩IP,品牌孵化业务卡位小而美新赛道,具备业绩确定+成长性 #公司基本面优,品牌孵化业务卡位小而美赛道兼具成长性,扣除10亿账面现金,估值还有向上空间;在当前鼓励并购的背景下,公司账上有充裕现金,存在收购新标的的可能性和机会。 公司多品类布局抓住潮玩IP赛道,除了是泡泡玛特服务商之外,Jellycat作为较新项目呈现高增长趋势,预计泡泡玛特+Jellycat全年gmv收入20-25亿体量,接近翻倍增速,目前是公司重点品牌,对业绩存在贡献,公司具有线上运营化内容输出能力,可复制
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青木科技
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夜长梦山
2024-11-20 16:15:04
数据要素重点变化: 全球数据跨境流动合作倡议发布,数据要素产业有望引领全球【天风计算机 缪欣君团队】 事件:网信办发布全球数据跨境流动合作倡议,建议各国政府鼓励电子方式跨境传输数据,支持合法的数据跨境自由流动,积极开展数据跨境流动领域的国际合作! 建议关注:#云赛智联、海天瑞声、国投智能、中远海科
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夜长梦山
2024-11-20 16:08:59
英搏尔调研要点
亿航与公司合作是能解决当前电驱系统痛点,实现高度集成化、轻量化、高功率密度、散热好,电驱系统相比现有216机型减重80kg。公司集成芯方案目前看与eVTOL最适配,全球注册专利,架构级专利别家无法抄,且在车上有多年的验证。 目前与亿航独家合作,两条线推进,一是给新机型配套开发,即将送样,先产品测试再上机测试,然后适航取证,目标明年q3前取证,单机价值量20-30w。二是对216进行改进,这块可以随时量产,不需要取证,进展方面还在和亿航沟通。 乘用车会导入更多B级车,已获得多家定点,新产能按最高标
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英搏尔
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夜长梦山
2024-11-20 16:08:25
【来凯医药-B】午后大涨,事件更新20241120: 午间,来凯医药公告与礼来签订一项临床合作协议,由礼来负责LAE102在美国开展相关I期临床研究并承担相关费用,同时来凯保留LAE102的全球权益。 来凯医药推荐逻辑: 1)公司国内首款AKT激酶抑制剂LAE002(治疗阳性乳腺癌),已经进入III期后期,根据目前数据,对比全球首款上市的AZ,LAE002疗效相当,安全性更高,具备BEST IN CLASS潜力,全球市场空间50亿,公司为AZ后速度最快的一家。 2)公司重磅减脂新靶点Bimagu
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夜长梦山
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安迪比尔闭环,美股部分产品PMF基本完成映射
重视A股TO B Q3收入利润剪刀差标的【天风计算机 缪欣君团队】 TO B核心重视: 泛微+福昕+汉得+鼎捷 1. AI应用从去年开始到今年,随着模型效果的突破和成本的下降终于初见曙光,美股Palantir/Salesforce/Applovin/Shopify等股价创新新高,究其原因,部分是因为AI带来的产品变化。Palantir的AIG在政府端和企业端业绩超预期,Salesforce的Agent应用已经在客服场景完成PMF,微软Copilot在最近活跃用户也在大幅增长。我们认为#本轮美股A
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焦点科技
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夜长梦山
2024-11-20 16:06:03
【关于做好2025年电煤长协合同签订履约工作的通知已出台】 与我们此前路演观点方向一致,本次最主要的变化是长协比例和履约监管的调整。本次具体调整了以下三点: 1)煤炭企业的长协比例下降:2024年提及的是【原则上每个煤企任务量不应低于自有资源量的80%】,2025年提及的是【原则上每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%】 2)电厂长协比例签约要求:2024要求按照最低80%签约,并且鼓励按照100%签约,2025年仍要求最低80%,但并没有提及按照100%鼓励签约。 3)履约监管持续放松:2
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夜长梦山
2024-11-20 16:05:51
【广发机械】人形机器人跟踪
产业频繁催化,重视定型前的机会-20241120 海外动态 1.#特斯拉官网上架mini-Optimus模型。11月16日,特斯拉在北美官网推出人形机器人迷你模型,售价$40,上架即售罄,模型比例 1:10,20 个活动关节,附赠充电底座,外观和动作与Gen2一样。目前二手售价$1300。 2.#Figure最新发布宝马车间工作视频,#计划明年小批量。视频中看,Figure02使用端到端自主对汽车零件分类,速度提高4倍,成功率提高7倍,每天可进行1000次投放。预计明年小批量,后年量产。 3.#
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兆威机电
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夜长梦山
2024-11-20 16:05:24
转 在AI落地的方向上,我们看好近期关注度高的眼镜,但是我们的视野不要局限于眼镜,因为大模型找硬件落地的趋势是普遍的(模型厂商现在都很焦虑在找各类终端,API调用成本也在下降)。 到底有多普遍?咱们可以看看这些互联网大厂高管下场创业做的AI硬件项目,包括AI眼镜、AI服务机器人、AI儿童玩具(频次很高)、AI宠物硬件等,由此可见端倪(注:没有手机,是因为行业壁垒已经建立了)。 综上,以AI手机、AI眼镜、AI耳机、AI玩具为代表,明年AI硬件落地会更高频。我们不评价短期日内股价波动(就像昨天说的
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夜长梦山
2024-11-20 16:00:33
【民生计算机】🚀医保数据要素龙头久远银海、国新健康双涨停
再次建议关注计算机“牛市利刃”核心标的 我们先前在多篇报告、电话会上持续强调医保数据的商业价值,医保数据要素有望成为牛市“利刃”最闪的星,并将久远银海作为11月金股。 医保数据运营有望成为产业最前端的突破口,具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望受益。 241007《谁是计算机“牛市的利刃”重磅电话会纪要》 http://b.mtw.so/5OHy6w 241008《计算机“牛市利刃”之数据要素》 【民生计算机】计算机“牛市利刃”之数据要素 241019《国产AI算力“立地”,数据要素“顶天
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国新健康
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夜长梦山
2024-11-20 15:59:23
中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】
贸易摩擦扰动充分定价,产能消化能力初步验证,短长逻辑兼具⚡ #短期积极变化:产能消化初步验证、马来涨价、汇兑收益 1、前期美国拟对中国手套行业加征关税后(25年50%;26年100%),市场最大的担心在于后续产能消化存疑。近期跟踪来看,25年1月份订单已陆续接入,价格与24Q4持平,欧洲、南美、国内等非美市场订单比例大幅提升,产能消化非常顺畅。前期的判断“中马产能&市场互换”逻辑初步验证。 2、马来涨价进行时(当前21-22美金之间),背后驱动因素在于:成本高企下连续亏损(人力、天然气、老旧产线
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英科医疗
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夜长梦山
2024-11-20 15:58:11
江海股份市场空间测算+持续推荐
🌹领导好,我们于周一下午调整之际强推江海,关注的朋友很多,市场主要疑问在于#MLPC及超级电容的市场空间测算。在此解读如下: 1⃣MLPC:单颗CPU/GPU使用20-30颗MLPC;单价在低个位数RMB; ➠AI服务器:预计明年NV 400万颗BLACKWELL芯片,其他厂家合计约200万颗;AI服务器中CPU:GPU约为1:2-1:4,则全球AI芯片对应CPU 220万颗; ➠普通服务器:每年出货量1200万台,每台2颗CPU,总计2400万颗CPU; 🎁综上,AI+普通服务器中,MLP
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江海股份
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夜长梦山
2024-11-20 15:57:06
商业健康险发展有望提速,推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】
今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施,尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保 商保”一站式结算的思考,受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。 商业健康险的快速发展,有望大幅提升高端医疗服务渗透率,使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持,对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用,推荐关注核心受益标的:美中嘉和2453.HK(港股通)。 🏅美中嘉和
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中信证券
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【天风金属】电解铝
铝价及铝股票估值均有修复空间20241120 本轮铝价的高位回调一是源于海外强美元对大宗商品普遍施加的宏观压力,二是上周五盘后的铝材出口退税取消政策引发了市场对铝材出口的担忧及其对内需可能产生的影响,进而引发对内盘铝价的担忧,导致铝股票在周一大幅回调(尤其是云铝、神火)。我们认为当前时点无论是铝价还是铝股票均有估值修复空间: 1)宏观上美元指数已有所回落,且虽然特朗普交易短期施压商品,但其财政及减税相关的政策或有望提振需求,商品的交易方向并不一定是向下。 2)出口退税政策取消后,不少铝加工企业反
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【人形机器人】行业点评
产业链催化频发,人形机器人量产落地渐行渐近【东吴机械】 👉产业链催化频发,人形机器人量产渐行渐近 ①11月15日,华为(深圳)全球具身智能产业创新中心正式运营,首批16家企业“加盟”;②宁德时代未来能源(上海)研究院联合上海交通大学研发多款机器人,为投入工厂应用准备;③英伟达宣布,将与软银合作在日本建AI基础设施,包括日本最大的AI工厂,以加速日本机器人、汽车等行业发展;④11月20日,Figure 机器人发布视频,其最新款机器人在宝马工厂对汽车零部件进行分类,速度相较于过去提升4倍,可靠性提
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海外应用持续上涨,关注国内优质AI应用,重点推荐【科大讯飞】|中信证券计算机
11月19日,美股AI应用核心公司AppLovin收盘上涨7.78%、Soundhound收盘上涨5.17%、Duolingo收盘上涨4.94%、Palantir收盘上涨2.81%。正如我们之前分析,海外应用进展持续超预期,海外AI产品加速落地,业绩持续兑现,股价持续反应。 国内来看,政策叠加商业化节奏加快。11月13日,教育部党组书记、部长怀进鹏强调:要建立新的评价标准和体系,加快推动人工智能赋能创新教育,推动形成创新教育和数字教育、智慧教育互融互促的良好生态。与此同时,以学习机为代表的AI+
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代运营业务布局最火潮玩IP,品牌孵化业务卡位小而美新赛道,具备业绩确定+成长性 #公司基本面优,品牌孵化业务卡位小而美赛道兼具成长性,扣除10亿账面现金,估值还有向上空间;在当前鼓励并购的背景下,公司账上有充裕现金,存在收购新标的的可能性和机会。 公司多品类布局抓住潮玩IP赛道,除了是泡泡玛特服务商之外,Jellycat作为较新项目呈现高增长趋势,预计泡泡玛特+Jellycat全年gmv收入20-25亿体量,接近翻倍增速,目前是公司重点品牌,对业绩存在贡献,公司具有线上运营化内容输出能力,可复制
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数据要素重点变化: 全球数据跨境流动合作倡议发布,数据要素产业有望引领全球【天风计算机 缪欣君团队】 事件:网信办发布全球数据跨境流动合作倡议,建议各国政府鼓励电子方式跨境传输数据,支持合法的数据跨境自由流动,积极开展数据跨境流动领域的国际合作! 建议关注:#云赛智联、海天瑞声、国投智能、中远海科
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英搏尔调研要点
亿航与公司合作是能解决当前电驱系统痛点,实现高度集成化、轻量化、高功率密度、散热好,电驱系统相比现有216机型减重80kg。公司集成芯方案目前看与eVTOL最适配,全球注册专利,架构级专利别家无法抄,且在车上有多年的验证。 目前与亿航独家合作,两条线推进,一是给新机型配套开发,即将送样,先产品测试再上机测试,然后适航取证,目标明年q3前取证,单机价值量20-30w。二是对216进行改进,这块可以随时量产,不需要取证,进展方面还在和亿航沟通。 乘用车会导入更多B级车,已获得多家定点,新产能按最高标
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【来凯医药-B】午后大涨,事件更新20241120: 午间,来凯医药公告与礼来签订一项临床合作协议,由礼来负责LAE102在美国开展相关I期临床研究并承担相关费用,同时来凯保留LAE102的全球权益。 来凯医药推荐逻辑: 1)公司国内首款AKT激酶抑制剂LAE002(治疗阳性乳腺癌),已经进入III期后期,根据目前数据,对比全球首款上市的AZ,LAE002疗效相当,安全性更高,具备BEST IN CLASS潜力,全球市场空间50亿,公司为AZ后速度最快的一家。 2)公司重磅减脂新靶点Bimagu
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安迪比尔闭环,美股部分产品PMF基本完成映射
重视A股TO B Q3收入利润剪刀差标的【天风计算机 缪欣君团队】 TO B核心重视: 泛微+福昕+汉得+鼎捷 1. AI应用从去年开始到今年,随着模型效果的突破和成本的下降终于初见曙光,美股Palantir/Salesforce/Applovin/Shopify等股价创新新高,究其原因,部分是因为AI带来的产品变化。Palantir的AIG在政府端和企业端业绩超预期,Salesforce的Agent应用已经在客服场景完成PMF,微软Copilot在最近活跃用户也在大幅增长。我们认为#本轮美股A
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【关于做好2025年电煤长协合同签订履约工作的通知已出台】 与我们此前路演观点方向一致,本次最主要的变化是长协比例和履约监管的调整。本次具体调整了以下三点: 1)煤炭企业的长协比例下降:2024年提及的是【原则上每个煤企任务量不应低于自有资源量的80%】,2025年提及的是【原则上每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%】 2)电厂长协比例签约要求:2024要求按照最低80%签约,并且鼓励按照100%签约,2025年仍要求最低80%,但并没有提及按照100%鼓励签约。 3)履约监管持续放松:2
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【广发机械】人形机器人跟踪
产业频繁催化,重视定型前的机会-20241120 海外动态 1.#特斯拉官网上架mini-Optimus模型。11月16日,特斯拉在北美官网推出人形机器人迷你模型,售价$40,上架即售罄,模型比例 1:10,20 个活动关节,附赠充电底座,外观和动作与Gen2一样。目前二手售价$1300。 2.#Figure最新发布宝马车间工作视频,#计划明年小批量。视频中看,Figure02使用端到端自主对汽车零件分类,速度提高4倍,成功率提高7倍,每天可进行1000次投放。预计明年小批量,后年量产。 3.#
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转 在AI落地的方向上,我们看好近期关注度高的眼镜,但是我们的视野不要局限于眼镜,因为大模型找硬件落地的趋势是普遍的(模型厂商现在都很焦虑在找各类终端,API调用成本也在下降)。 到底有多普遍?咱们可以看看这些互联网大厂高管下场创业做的AI硬件项目,包括AI眼镜、AI服务机器人、AI儿童玩具(频次很高)、AI宠物硬件等,由此可见端倪(注:没有手机,是因为行业壁垒已经建立了)。 综上,以AI手机、AI眼镜、AI耳机、AI玩具为代表,明年AI硬件落地会更高频。我们不评价短期日内股价波动(就像昨天说的
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【民生计算机】🚀医保数据要素龙头久远银海、国新健康双涨停
再次建议关注计算机“牛市利刃”核心标的 我们先前在多篇报告、电话会上持续强调医保数据的商业价值,医保数据要素有望成为牛市“利刃”最闪的星,并将久远银海作为11月金股。 医保数据运营有望成为产业最前端的突破口,具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望受益。 241007《谁是计算机“牛市的利刃”重磅电话会纪要》 http://b.mtw.so/5OHy6w 241008《计算机“牛市利刃”之数据要素》 【民生计算机】计算机“牛市利刃”之数据要素 241019《国产AI算力“立地”,数据要素“顶天
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中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】
贸易摩擦扰动充分定价,产能消化能力初步验证,短长逻辑兼具⚡ #短期积极变化:产能消化初步验证、马来涨价、汇兑收益 1、前期美国拟对中国手套行业加征关税后(25年50%;26年100%),市场最大的担心在于后续产能消化存疑。近期跟踪来看,25年1月份订单已陆续接入,价格与24Q4持平,欧洲、南美、国内等非美市场订单比例大幅提升,产能消化非常顺畅。前期的判断“中马产能&市场互换”逻辑初步验证。 2、马来涨价进行时(当前21-22美金之间),背后驱动因素在于:成本高企下连续亏损(人力、天然气、老旧产线
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江海股份市场空间测算+持续推荐
🌹领导好,我们于周一下午调整之际强推江海,关注的朋友很多,市场主要疑问在于#MLPC及超级电容的市场空间测算。在此解读如下: 1⃣MLPC:单颗CPU/GPU使用20-30颗MLPC;单价在低个位数RMB; ➠AI服务器:预计明年NV 400万颗BLACKWELL芯片,其他厂家合计约200万颗;AI服务器中CPU:GPU约为1:2-1:4,则全球AI芯片对应CPU 220万颗; ➠普通服务器:每年出货量1200万台,每台2颗CPU,总计2400万颗CPU; 🎁综上,AI+普通服务器中,MLP
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商业健康险发展有望提速,推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】
今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施,尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保 商保”一站式结算的思考,受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。 商业健康险的快速发展,有望大幅提升高端医疗服务渗透率,使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持,对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用,推荐关注核心受益标的:美中嘉和2453.HK(港股通)。 🏅美中嘉和
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产业链催化频发,人形机器人量产落地渐行渐近【东吴机械】 👉产业链催化频发,人形机器人量产渐行渐近 ①11月15日,华为(深圳)全球具身智能产业创新中心正式运营,首批16家企业“加盟”;②宁德时代未来能源(上海)研究院联合上海交通大学研发多款机器人,为投入工厂应用准备;③英伟达宣布,将与软银合作在日本建AI基础设施,包括日本最大的AI工厂,以加速日本机器人、汽车等行业发展;④11月20日,Figure 机器人发布视频,其最新款机器人在宝马工厂对汽车零部件进行分类,速度相较于过去提升4倍,可靠性提
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海外应用持续上涨,关注国内优质AI应用,重点推荐【科大讯飞】|中信证券计算机
11月19日,美股AI应用核心公司AppLovin收盘上涨7.78%、Soundhound收盘上涨5.17%、Duolingo收盘上涨4.94%、Palantir收盘上涨2.81%。正如我们之前分析,海外应用进展持续超预期,海外AI产品加速落地,业绩持续兑现,股价持续反应。 国内来看,政策叠加商业化节奏加快。11月13日,教育部党组书记、部长怀进鹏强调:要建立新的评价标准和体系,加快推动人工智能赋能创新教育,推动形成创新教育和数字教育、智慧教育互融互促的良好生态。与此同时,以学习机为代表的AI+
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【天风商社】青木科技
代运营业务布局最火潮玩IP,品牌孵化业务卡位小而美新赛道,具备业绩确定+成长性 #公司基本面优,品牌孵化业务卡位小而美赛道兼具成长性,扣除10亿账面现金,估值还有向上空间;在当前鼓励并购的背景下,公司账上有充裕现金,存在收购新标的的可能性和机会。 公司多品类布局抓住潮玩IP赛道,除了是泡泡玛特服务商之外,Jellycat作为较新项目呈现高增长趋势,预计泡泡玛特+Jellycat全年gmv收入20-25亿体量,接近翻倍增速,目前是公司重点品牌,对业绩存在贡献,公司具有线上运营化内容输出能力,可复制
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青木科技
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夜长梦山
2024-11-20 16:15:04
数据要素重点变化: 全球数据跨境流动合作倡议发布,数据要素产业有望引领全球【天风计算机 缪欣君团队】 事件:网信办发布全球数据跨境流动合作倡议,建议各国政府鼓励电子方式跨境传输数据,支持合法的数据跨境自由流动,积极开展数据跨境流动领域的国际合作! 建议关注:#云赛智联、海天瑞声、国投智能、中远海科
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夜长梦山
2024-11-20 16:08:59
英搏尔调研要点
亿航与公司合作是能解决当前电驱系统痛点,实现高度集成化、轻量化、高功率密度、散热好,电驱系统相比现有216机型减重80kg。公司集成芯方案目前看与eVTOL最适配,全球注册专利,架构级专利别家无法抄,且在车上有多年的验证。 目前与亿航独家合作,两条线推进,一是给新机型配套开发,即将送样,先产品测试再上机测试,然后适航取证,目标明年q3前取证,单机价值量20-30w。二是对216进行改进,这块可以随时量产,不需要取证,进展方面还在和亿航沟通。 乘用车会导入更多B级车,已获得多家定点,新产能按最高标
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英搏尔
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【来凯医药-B】午后大涨,事件更新20241120: 午间,来凯医药公告与礼来签订一项临床合作协议,由礼来负责LAE102在美国开展相关I期临床研究并承担相关费用,同时来凯保留LAE102的全球权益。 来凯医药推荐逻辑: 1)公司国内首款AKT激酶抑制剂LAE002(治疗阳性乳腺癌),已经进入III期后期,根据目前数据,对比全球首款上市的AZ,LAE002疗效相当,安全性更高,具备BEST IN CLASS潜力,全球市场空间50亿,公司为AZ后速度最快的一家。 2)公司重磅减脂新靶点Bimagu
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安迪比尔闭环,美股部分产品PMF基本完成映射
重视A股TO B Q3收入利润剪刀差标的【天风计算机 缪欣君团队】 TO B核心重视: 泛微+福昕+汉得+鼎捷 1. AI应用从去年开始到今年,随着模型效果的突破和成本的下降终于初见曙光,美股Palantir/Salesforce/Applovin/Shopify等股价创新新高,究其原因,部分是因为AI带来的产品变化。Palantir的AIG在政府端和企业端业绩超预期,Salesforce的Agent应用已经在客服场景完成PMF,微软Copilot在最近活跃用户也在大幅增长。我们认为#本轮美股A
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焦点科技
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2024-11-20 16:06:03
【关于做好2025年电煤长协合同签订履约工作的通知已出台】 与我们此前路演观点方向一致,本次最主要的变化是长协比例和履约监管的调整。本次具体调整了以下三点: 1)煤炭企业的长协比例下降:2024年提及的是【原则上每个煤企任务量不应低于自有资源量的80%】,2025年提及的是【原则上每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%】 2)电厂长协比例签约要求:2024要求按照最低80%签约,并且鼓励按照100%签约,2025年仍要求最低80%,但并没有提及按照100%鼓励签约。 3)履约监管持续放松:2
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【广发机械】人形机器人跟踪
产业频繁催化,重视定型前的机会-20241120 海外动态 1.#特斯拉官网上架mini-Optimus模型。11月16日,特斯拉在北美官网推出人形机器人迷你模型,售价$40,上架即售罄,模型比例 1:10,20 个活动关节,附赠充电底座,外观和动作与Gen2一样。目前二手售价$1300。 2.#Figure最新发布宝马车间工作视频,#计划明年小批量。视频中看,Figure02使用端到端自主对汽车零件分类,速度提高4倍,成功率提高7倍,每天可进行1000次投放。预计明年小批量,后年量产。 3.#
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兆威机电
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转 在AI落地的方向上,我们看好近期关注度高的眼镜,但是我们的视野不要局限于眼镜,因为大模型找硬件落地的趋势是普遍的(模型厂商现在都很焦虑在找各类终端,API调用成本也在下降)。 到底有多普遍?咱们可以看看这些互联网大厂高管下场创业做的AI硬件项目,包括AI眼镜、AI服务机器人、AI儿童玩具(频次很高)、AI宠物硬件等,由此可见端倪(注:没有手机,是因为行业壁垒已经建立了)。 综上,以AI手机、AI眼镜、AI耳机、AI玩具为代表,明年AI硬件落地会更高频。我们不评价短期日内股价波动(就像昨天说的
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【民生计算机】🚀医保数据要素龙头久远银海、国新健康双涨停
再次建议关注计算机“牛市利刃”核心标的 我们先前在多篇报告、电话会上持续强调医保数据的商业价值,医保数据要素有望成为牛市“利刃”最闪的星,并将久远银海作为11月金股。 医保数据运营有望成为产业最前端的突破口,具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望受益。 241007《谁是计算机“牛市的利刃”重磅电话会纪要》 http://b.mtw.so/5OHy6w 241008《计算机“牛市利刃”之数据要素》 【民生计算机】计算机“牛市利刃”之数据要素 241019《国产AI算力“立地”,数据要素“顶天
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国新健康
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2024-11-20 15:59:23
中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】
贸易摩擦扰动充分定价,产能消化能力初步验证,短长逻辑兼具⚡ #短期积极变化:产能消化初步验证、马来涨价、汇兑收益 1、前期美国拟对中国手套行业加征关税后(25年50%;26年100%),市场最大的担心在于后续产能消化存疑。近期跟踪来看,25年1月份订单已陆续接入,价格与24Q4持平,欧洲、南美、国内等非美市场订单比例大幅提升,产能消化非常顺畅。前期的判断“中马产能&市场互换”逻辑初步验证。 2、马来涨价进行时(当前21-22美金之间),背后驱动因素在于:成本高企下连续亏损(人力、天然气、老旧产线
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英科医疗
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2024-11-20 15:58:11
江海股份市场空间测算+持续推荐
🌹领导好,我们于周一下午调整之际强推江海,关注的朋友很多,市场主要疑问在于#MLPC及超级电容的市场空间测算。在此解读如下: 1⃣MLPC:单颗CPU/GPU使用20-30颗MLPC;单价在低个位数RMB; ➠AI服务器:预计明年NV 400万颗BLACKWELL芯片,其他厂家合计约200万颗;AI服务器中CPU:GPU约为1:2-1:4,则全球AI芯片对应CPU 220万颗; ➠普通服务器:每年出货量1200万台,每台2颗CPU,总计2400万颗CPU; 🎁综上,AI+普通服务器中,MLP
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江海股份
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商业健康险发展有望提速,推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】
今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施,尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保 商保”一站式结算的思考,受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。 商业健康险的快速发展,有望大幅提升高端医疗服务渗透率,使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持,对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用,推荐关注核心受益标的:美中嘉和2453.HK(港股通)。 🏅美中嘉和
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中信证券
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夜长梦山
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【天风金属】电解铝
铝价及铝股票估值均有修复空间20241120 本轮铝价的高位回调一是源于海外强美元对大宗商品普遍施加的宏观压力,二是上周五盘后的铝材出口退税取消政策引发了市场对铝材出口的担忧及其对内需可能产生的影响,进而引发对内盘铝价的担忧,导致铝股票在周一大幅回调(尤其是云铝、神火)。我们认为当前时点无论是铝价还是铝股票均有估值修复空间: 1)宏观上美元指数已有所回落,且虽然特朗普交易短期施压商品,但其财政及减税相关的政策或有望提振需求,商品的交易方向并不一定是向下。 2)出口退税政策取消后,不少铝加工企业反
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中信证券
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夜长梦山
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【人形机器人】行业点评
产业链催化频发,人形机器人量产落地渐行渐近【东吴机械】 👉产业链催化频发,人形机器人量产渐行渐近 ①11月15日,华为(深圳)全球具身智能产业创新中心正式运营,首批16家企业“加盟”;②宁德时代未来能源(上海)研究院联合上海交通大学研发多款机器人,为投入工厂应用准备;③英伟达宣布,将与软银合作在日本建AI基础设施,包括日本最大的AI工厂,以加速日本机器人、汽车等行业发展;④11月20日,Figure 机器人发布视频,其最新款机器人在宝马工厂对汽车零部件进行分类,速度相较于过去提升4倍,可靠性提
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拓斯达
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夜长梦山
2024-11-20 16:16:23
海外应用持续上涨,关注国内优质AI应用,重点推荐【科大讯飞】|中信证券计算机
11月19日,美股AI应用核心公司AppLovin收盘上涨7.78%、Soundhound收盘上涨5.17%、Duolingo收盘上涨4.94%、Palantir收盘上涨2.81%。正如我们之前分析,海外应用进展持续超预期,海外AI产品加速落地,业绩持续兑现,股价持续反应。 国内来看,政策叠加商业化节奏加快。11月13日,教育部党组书记、部长怀进鹏强调:要建立新的评价标准和体系,加快推动人工智能赋能创新教育,推动形成创新教育和数字教育、智慧教育互融互促的良好生态。与此同时,以学习机为代表的AI+
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科大讯飞
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【天风商社】青木科技
代运营业务布局最火潮玩IP,品牌孵化业务卡位小而美新赛道,具备业绩确定+成长性 #公司基本面优,品牌孵化业务卡位小而美赛道兼具成长性,扣除10亿账面现金,估值还有向上空间;在当前鼓励并购的背景下,公司账上有充裕现金,存在收购新标的的可能性和机会。 公司多品类布局抓住潮玩IP赛道,除了是泡泡玛特服务商之外,Jellycat作为较新项目呈现高增长趋势,预计泡泡玛特+Jellycat全年gmv收入20-25亿体量,接近翻倍增速,目前是公司重点品牌,对业绩存在贡献,公司具有线上运营化内容输出能力,可复制
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数据要素重点变化: 全球数据跨境流动合作倡议发布,数据要素产业有望引领全球【天风计算机 缪欣君团队】 事件:网信办发布全球数据跨境流动合作倡议,建议各国政府鼓励电子方式跨境传输数据,支持合法的数据跨境自由流动,积极开展数据跨境流动领域的国际合作! 建议关注:#云赛智联、海天瑞声、国投智能、中远海科
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英搏尔调研要点
亿航与公司合作是能解决当前电驱系统痛点,实现高度集成化、轻量化、高功率密度、散热好,电驱系统相比现有216机型减重80kg。公司集成芯方案目前看与eVTOL最适配,全球注册专利,架构级专利别家无法抄,且在车上有多年的验证。 目前与亿航独家合作,两条线推进,一是给新机型配套开发,即将送样,先产品测试再上机测试,然后适航取证,目标明年q3前取证,单机价值量20-30w。二是对216进行改进,这块可以随时量产,不需要取证,进展方面还在和亿航沟通。 乘用车会导入更多B级车,已获得多家定点,新产能按最高标
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【来凯医药-B】午后大涨,事件更新20241120: 午间,来凯医药公告与礼来签订一项临床合作协议,由礼来负责LAE102在美国开展相关I期临床研究并承担相关费用,同时来凯保留LAE102的全球权益。 来凯医药推荐逻辑: 1)公司国内首款AKT激酶抑制剂LAE002(治疗阳性乳腺癌),已经进入III期后期,根据目前数据,对比全球首款上市的AZ,LAE002疗效相当,安全性更高,具备BEST IN CLASS潜力,全球市场空间50亿,公司为AZ后速度最快的一家。 2)公司重磅减脂新靶点Bimagu
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重视A股TO B Q3收入利润剪刀差标的【天风计算机 缪欣君团队】 TO B核心重视: 泛微+福昕+汉得+鼎捷 1. AI应用从去年开始到今年,随着模型效果的突破和成本的下降终于初见曙光,美股Palantir/Salesforce/Applovin/Shopify等股价创新新高,究其原因,部分是因为AI带来的产品变化。Palantir的AIG在政府端和企业端业绩超预期,Salesforce的Agent应用已经在客服场景完成PMF,微软Copilot在最近活跃用户也在大幅增长。我们认为#本轮美股A
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【关于做好2025年电煤长协合同签订履约工作的通知已出台】 与我们此前路演观点方向一致,本次最主要的变化是长协比例和履约监管的调整。本次具体调整了以下三点: 1)煤炭企业的长协比例下降:2024年提及的是【原则上每个煤企任务量不应低于自有资源量的80%】,2025年提及的是【原则上每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%】 2)电厂长协比例签约要求:2024要求按照最低80%签约,并且鼓励按照100%签约,2025年仍要求最低80%,但并没有提及按照100%鼓励签约。 3)履约监管持续放松:2
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【广发机械】人形机器人跟踪
产业频繁催化,重视定型前的机会-20241120 海外动态 1.#特斯拉官网上架mini-Optimus模型。11月16日,特斯拉在北美官网推出人形机器人迷你模型,售价$40,上架即售罄,模型比例 1:10,20 个活动关节,附赠充电底座,外观和动作与Gen2一样。目前二手售价$1300。 2.#Figure最新发布宝马车间工作视频,#计划明年小批量。视频中看,Figure02使用端到端自主对汽车零件分类,速度提高4倍,成功率提高7倍,每天可进行1000次投放。预计明年小批量,后年量产。 3.#
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转 在AI落地的方向上,我们看好近期关注度高的眼镜,但是我们的视野不要局限于眼镜,因为大模型找硬件落地的趋势是普遍的(模型厂商现在都很焦虑在找各类终端,API调用成本也在下降)。 到底有多普遍?咱们可以看看这些互联网大厂高管下场创业做的AI硬件项目,包括AI眼镜、AI服务机器人、AI儿童玩具(频次很高)、AI宠物硬件等,由此可见端倪(注:没有手机,是因为行业壁垒已经建立了)。 综上,以AI手机、AI眼镜、AI耳机、AI玩具为代表,明年AI硬件落地会更高频。我们不评价短期日内股价波动(就像昨天说的
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【民生计算机】🚀医保数据要素龙头久远银海、国新健康双涨停
再次建议关注计算机“牛市利刃”核心标的 我们先前在多篇报告、电话会上持续强调医保数据的商业价值,医保数据要素有望成为牛市“利刃”最闪的星,并将久远银海作为11月金股。 医保数据运营有望成为产业最前端的突破口,具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望受益。 241007《谁是计算机“牛市的利刃”重磅电话会纪要》 http://b.mtw.so/5OHy6w 241008《计算机“牛市利刃”之数据要素》 【民生计算机】计算机“牛市利刃”之数据要素 241019《国产AI算力“立地”,数据要素“顶天
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中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】
贸易摩擦扰动充分定价,产能消化能力初步验证,短长逻辑兼具⚡ #短期积极变化:产能消化初步验证、马来涨价、汇兑收益 1、前期美国拟对中国手套行业加征关税后(25年50%;26年100%),市场最大的担心在于后续产能消化存疑。近期跟踪来看,25年1月份订单已陆续接入,价格与24Q4持平,欧洲、南美、国内等非美市场订单比例大幅提升,产能消化非常顺畅。前期的判断“中马产能&市场互换”逻辑初步验证。 2、马来涨价进行时(当前21-22美金之间),背后驱动因素在于:成本高企下连续亏损(人力、天然气、老旧产线
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江海股份市场空间测算+持续推荐
🌹领导好,我们于周一下午调整之际强推江海,关注的朋友很多,市场主要疑问在于#MLPC及超级电容的市场空间测算。在此解读如下: 1⃣MLPC:单颗CPU/GPU使用20-30颗MLPC;单价在低个位数RMB; ➠AI服务器:预计明年NV 400万颗BLACKWELL芯片,其他厂家合计约200万颗;AI服务器中CPU:GPU约为1:2-1:4,则全球AI芯片对应CPU 220万颗; ➠普通服务器:每年出货量1200万台,每台2颗CPU,总计2400万颗CPU; 🎁综上,AI+普通服务器中,MLP
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商业健康险发展有望提速,推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】
今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施,尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保 商保”一站式结算的思考,受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。 商业健康险的快速发展,有望大幅提升高端医疗服务渗透率,使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持,对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用,推荐关注核心受益标的:美中嘉和2453.HK(港股通)。 🏅美中嘉和
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铝价及铝股票估值均有修复空间20241120 本轮铝价的高位回调一是源于海外强美元对大宗商品普遍施加的宏观压力,二是上周五盘后的铝材出口退税取消政策引发了市场对铝材出口的担忧及其对内需可能产生的影响,进而引发对内盘铝价的担忧,导致铝股票在周一大幅回调(尤其是云铝、神火)。我们认为当前时点无论是铝价还是铝股票均有估值修复空间: 1)宏观上美元指数已有所回落,且虽然特朗普交易短期施压商品,但其财政及减税相关的政策或有望提振需求,商品的交易方向并不一定是向下。 2)出口退税政策取消后,不少铝加工企业反
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【人形机器人】行业点评
产业链催化频发,人形机器人量产落地渐行渐近【东吴机械】 👉产业链催化频发,人形机器人量产渐行渐近 ①11月15日,华为(深圳)全球具身智能产业创新中心正式运营,首批16家企业“加盟”;②宁德时代未来能源(上海)研究院联合上海交通大学研发多款机器人,为投入工厂应用准备;③英伟达宣布,将与软银合作在日本建AI基础设施,包括日本最大的AI工厂,以加速日本机器人、汽车等行业发展;④11月20日,Figure 机器人发布视频,其最新款机器人在宝马工厂对汽车零部件进行分类,速度相较于过去提升4倍,可靠性提
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11月19日,美股AI应用核心公司AppLovin收盘上涨7.78%、Soundhound收盘上涨5.17%、Duolingo收盘上涨4.94%、Palantir收盘上涨2.81%。正如我们之前分析,海外应用进展持续超预期,海外AI产品加速落地,业绩持续兑现,股价持续反应。 国内来看,政策叠加商业化节奏加快。11月13日,教育部党组书记、部长怀进鹏强调:要建立新的评价标准和体系,加快推动人工智能赋能创新教育,推动形成创新教育和数字教育、智慧教育互融互促的良好生态。与此同时,以学习机为代表的AI+
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亿航与公司合作是能解决当前电驱系统痛点,实现高度集成化、轻量化、高功率密度、散热好,电驱系统相比现有216机型减重80kg。公司集成芯方案目前看与eVTOL最适配,全球注册专利,架构级专利别家无法抄,且在车上有多年的验证。 目前与亿航独家合作,两条线推进,一是给新机型配套开发,即将送样,先产品测试再上机测试,然后适航取证,目标明年q3前取证,单机价值量20-30w。二是对216进行改进,这块可以随时量产,不需要取证,进展方面还在和亿航沟通。 乘用车会导入更多B级车,已获得多家定点,新产能按最高标
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【来凯医药-B】午后大涨,事件更新20241120: 午间,来凯医药公告与礼来签订一项临床合作协议,由礼来负责LAE102在美国开展相关I期临床研究并承担相关费用,同时来凯保留LAE102的全球权益。 来凯医药推荐逻辑: 1)公司国内首款AKT激酶抑制剂LAE002(治疗阳性乳腺癌),已经进入III期后期,根据目前数据,对比全球首款上市的AZ,LAE002疗效相当,安全性更高,具备BEST IN CLASS潜力,全球市场空间50亿,公司为AZ后速度最快的一家。 2)公司重磅减脂新靶点Bimagu
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安迪比尔闭环,美股部分产品PMF基本完成映射
重视A股TO B Q3收入利润剪刀差标的【天风计算机 缪欣君团队】 TO B核心重视: 泛微+福昕+汉得+鼎捷 1. AI应用从去年开始到今年,随着模型效果的突破和成本的下降终于初见曙光,美股Palantir/Salesforce/Applovin/Shopify等股价创新新高,究其原因,部分是因为AI带来的产品变化。Palantir的AIG在政府端和企业端业绩超预期,Salesforce的Agent应用已经在客服场景完成PMF,微软Copilot在最近活跃用户也在大幅增长。我们认为#本轮美股A
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焦点科技
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夜长梦山
2024-11-20 16:06:03
【关于做好2025年电煤长协合同签订履约工作的通知已出台】 与我们此前路演观点方向一致,本次最主要的变化是长协比例和履约监管的调整。本次具体调整了以下三点: 1)煤炭企业的长协比例下降:2024年提及的是【原则上每个煤企任务量不应低于自有资源量的80%】,2025年提及的是【原则上每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的75%】 2)电厂长协比例签约要求:2024要求按照最低80%签约,并且鼓励按照100%签约,2025年仍要求最低80%,但并没有提及按照100%鼓励签约。 3)履约监管持续放松:2
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夜长梦山
2024-11-20 16:05:51
【广发机械】人形机器人跟踪
产业频繁催化,重视定型前的机会-20241120 海外动态 1.#特斯拉官网上架mini-Optimus模型。11月16日,特斯拉在北美官网推出人形机器人迷你模型,售价$40,上架即售罄,模型比例 1:10,20 个活动关节,附赠充电底座,外观和动作与Gen2一样。目前二手售价$1300。 2.#Figure最新发布宝马车间工作视频,#计划明年小批量。视频中看,Figure02使用端到端自主对汽车零件分类,速度提高4倍,成功率提高7倍,每天可进行1000次投放。预计明年小批量,后年量产。 3.#
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兆威机电
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夜长梦山
2024-11-20 16:05:24
转 在AI落地的方向上,我们看好近期关注度高的眼镜,但是我们的视野不要局限于眼镜,因为大模型找硬件落地的趋势是普遍的(模型厂商现在都很焦虑在找各类终端,API调用成本也在下降)。 到底有多普遍?咱们可以看看这些互联网大厂高管下场创业做的AI硬件项目,包括AI眼镜、AI服务机器人、AI儿童玩具(频次很高)、AI宠物硬件等,由此可见端倪(注:没有手机,是因为行业壁垒已经建立了)。 综上,以AI手机、AI眼镜、AI耳机、AI玩具为代表,明年AI硬件落地会更高频。我们不评价短期日内股价波动(就像昨天说的
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夜长梦山
2024-11-20 16:00:33
【民生计算机】🚀医保数据要素龙头久远银海、国新健康双涨停
再次建议关注计算机“牛市利刃”核心标的 我们先前在多篇报告、电话会上持续强调医保数据的商业价值,医保数据要素有望成为牛市“利刃”最闪的星,并将久远银海作为11月金股。 医保数据运营有望成为产业最前端的突破口,具有先发优势以及细分领域卡位优势的公司有望受益。 241007《谁是计算机“牛市的利刃”重磅电话会纪要》 http://b.mtw.so/5OHy6w 241008《计算机“牛市利刃”之数据要素》 【民生计算机】计算机“牛市利刃”之数据要素 241019《国产AI算力“立地”,数据要素“顶天
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国新健康
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夜长梦山
2024-11-20 15:59:23
中信主题策略刘易团队-“全球竞争力出海”主题之【英科医疗300677】
贸易摩擦扰动充分定价,产能消化能力初步验证,短长逻辑兼具⚡ #短期积极变化:产能消化初步验证、马来涨价、汇兑收益 1、前期美国拟对中国手套行业加征关税后(25年50%;26年100%),市场最大的担心在于后续产能消化存疑。近期跟踪来看,25年1月份订单已陆续接入,价格与24Q4持平,欧洲、南美、国内等非美市场订单比例大幅提升,产能消化非常顺畅。前期的判断“中马产能&市场互换”逻辑初步验证。 2、马来涨价进行时(当前21-22美金之间),背后驱动因素在于:成本高企下连续亏损(人力、天然气、老旧产线
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英科医疗
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夜长梦山
2024-11-20 15:58:11
江海股份市场空间测算+持续推荐
🌹领导好,我们于周一下午调整之际强推江海,关注的朋友很多,市场主要疑问在于#MLPC及超级电容的市场空间测算。在此解读如下: 1⃣MLPC:单颗CPU/GPU使用20-30颗MLPC;单价在低个位数RMB; ➠AI服务器:预计明年NV 400万颗BLACKWELL芯片,其他厂家合计约200万颗;AI服务器中CPU:GPU约为1:2-1:4,则全球AI芯片对应CPU 220万颗; ➠普通服务器:每年出货量1200万台,每台2颗CPU,总计2400万颗CPU; 🎁综上,AI+普通服务器中,MLP
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江海股份
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夜长梦山
2024-11-20 15:57:06
商业健康险发展有望提速,推荐关注高端肿瘤医疗服务第一股【美中嘉和】
今日市场有传言称医疗支付端将推出政策支持措施,尤其在商业健康保险方面。同时近日国家医保局官媒也发文表达了政策趋向《推动“医保+商保”一站式结算的思考》推动“医保 商保”一站式结算的思考,受政策预期影响今日医药行业涨幅居前。 商业健康险的快速发展,有望大幅提升高端医疗服务渗透率,使得质子治疗、定制化医疗服务、进口创新药等高端医疗服务及产品更广泛的普及。因此我们认为商业健康险的政策支持,对于高端医疗领域的增长能产生更强的边际效用,推荐关注核心受益标的:美中嘉和2453.HK(港股通)。 🏅美中嘉和
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中信证券
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