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夜长梦山
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夜长梦山
2025-03-25 19:32:43
孩子王:母婴政策持续催化,与字节 AI 产品联合发布会召开在即 今日,国家卫健委决定组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动,主要包括:(1)完善生育支持政策体系上,基于多源数据和国内外比较视角,分析生育医疗服务、生育假期、生育保险、育儿补贴、托育服务、教育、住房、就业等支持措施的实施现状和问题;开展政策效果评估,提出完善生育支持措施、加强中长期政策储备的建议。(2)营造生育友好社会氛围上,研究提出加强人口高质量发展宣传教育、构建新型婚育文化、建设生育友好型社会的政策建议。 公司与字节签
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夜长梦山
2025-03-25 19:32:30
【招商通信】算力板块异动点评
“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件:3月25日,受1)媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头,美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”;2)高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响,算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资,而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证:
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中信证券
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夜长梦山
2025-03-25 19:32:04
比亚迪电子交流简要: 🔥四季度业绩有波动原因 (1)Q4毛利率下降,提前计提量产项目费用金额,1000多万美金(nre量产时候会冲回来) (2)股权激励费用,252627年会分批给到管理层,金额大概2个亿规模 🔥25Q1预期 营收利润预期同比有增长,消费电子、服务器、汽车电子(24Q1汽车70多万台,24Q1 110万台,公司悬架等产品出货Q1会比集团更好,Q2会更好)都可以 🔥汽车电子 智能驾驶一季度已经在大量上量,目前主要以域控制器为主,未来会有一些新的传感器(后续合适实际更新) 🔥
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夜长梦山
2025-03-25 19:31:45
建议关注溴素涨价行情:进口溴素受限,溴素价格底部加速上涨
以色列化工ICL是全球最大的溴素生产商,公司工厂位于以色列Sodom,拥有28万吨溴素产能,该公司溴素产能占全球33%,该公司的溴素产能为整个中国产能的2.8倍。 截至2024年底,中国溴素生产能力10.2万吨,表观消费量约13.49万吨,其中2024年国内企业溴素产量5.8万吨,溴素进口7.66万吨,其中从以色列进口3.7万吨。国内溴素生产需要以卤水为原料,卤水是不可再生资源,长期开采会导致地下卤水储量和浓度明显下降,山东莱州湾地区是国内最大的溴卤水资源产地。溴素若进口受限,短期内难以通过国内
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山东海化
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【天风电新】福达股份调整点评
重视稀缺的有业绩有空间机器人标的-0325 ——————————— 公司今日调整较多,我们预计系AIDC影响,公司此块业务在合营企业阿尔芬,属于投资收益,24H1投资收益在73万元,往25年看,我们对公司3亿+的业绩预期也并未考虑此块贡献。 而我们更看好的是#公司主业有业绩,机器人业务蓄势待发。 1)主业:曲轴业务跟随混动趋势和大客户-比亚迪、奇瑞、赛力斯、理想等放量,新能源电驱动轴高速成长(24年几千万收入,25年2亿+,26年股权激励目标不低于3亿)。短期看,【我们预计Q1 5-6kw利润,
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福达股份
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夜长梦山
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【中信电子】建滔积层板
量价双升下24年业绩高增,自低估值、涨价预期、高分红、AI期权维度持续推荐 业绩分析:2024年实现营收185.4亿港元,同比+11%,实现归母净利润13.3亿港元,同比+46%,扣非归母净利润14.1亿港元,同比+51%,公司业绩增长积极,略超此前业绩预告指引。我们认为公司业绩增长主要因: 1)行业整体景气回升:2024年PCB行业迎来景气回温,Prismark预计全年PCB产值同比+5%至730亿美元,覆铜板在PCB成本中占比约5成,下游采购需求保持向上趋势。聚焦公司来看,汽车需求稳定,24
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【灿勤科技】大跌简评:基本面没有变化,业务进展平稳推进。#前瞻预计Q1业绩增长50%,继24Q4收入高增后连续两季度验证订单增长带来业绩高增。25年业绩上半年看5.5G,下半年看HTCC。 继续看好灿勤科技,此前20250217开始推荐关注,继续看好公司主业增长+HTCC弹性,仍有空间~当前公司业务与前沿领域结合点包括:5.5G、机器人、消费电子、低空经济、AI手机
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夜长梦山
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【长江纺服于旭辉团队】健盛集团2024年度业绩交流要点 ✨24年拆分:棉袜收入19.18亿,同比+15.8%,净利润2.79亿,棉袜奖金计提分摊1184万,剔除后利润2.91亿。无缝全年6.56亿,同比+5%不到,净利润4543万,奖金计提分摊450万,剔除后利润4993万。奖金总计提1635万。 ✨25年展望:1)节奏:由于棉袜主要客户PUMA采购节奏变化,25H2订单预计好于H1;2)客户:无缝今年Tefron(预测1.2亿+)、HBI(预测3~5000万)订单增量较大,优衣库、迪卡侬预计维
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2025-03-25 19:27:49
【申万轻工】百亚股份的跟踪思考:多一点耐心和信心 市场急于跟踪315后的卫生巾电商数据,确实短期自由点抖音GMV下滑,#但是我们要认识到:1)3.20公司才复播,而其他品牌315后并未停播,短短几天数据并不客观;#公司目标1个月内电商日销恢复到315之前。2)基数差异较大,公司此前断层霸榜抖音第一,较大基数差异下,直接对标GMV表观增速并不可观 针对315事件,公司第一时间成立品牌组、线上业务组、线下业务组和工厂组四个项目组,快速积极应对舆情,目前整体可控,线上工厂透明直播,线下受影响较小。#公
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夜长梦山
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【中泰电新】#阳光电源更新推荐 此前公司股价和估值一直处于低位,一方面,市场担心美国关税扰动;此外,市场对全球大储竞争格局有加剧的担忧 #针对美国关税,我们理解市场定价已非常极致和充分,甚至过渡,即便把公司美国业务贡献业绩扣除,25年公司仍有90-100亿左右基本盘,对应不到15倍,非常极致。且考虑现实情况是关税或优于预期,且考虑美国大储仍保持较快增长,阳光在美国份额优势明显,美国悲观预期有望得到修复 #针对竞争格局,我们一直强调,考虑未来3-5年,大储仍有望保持30%+复合增速,即便像阳光这样
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夜长梦山
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钠电池产业化加速,近期催化密集来临20250325
#事件1: 3月24日,比亚迪发布24年年报,年报称公司已打通钠电的生产工艺,达成 MWh 级储能系统的落地,性能方面,公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。 ‘ ’#事件2: 3月28日,中科海钠举办钠离子电池商用车解决方案产品发布会,围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。 相较于锂电池,钠离子电池具备更优的倍率性、安全性和低温性能,远期规模化量产后BOM成本也会有明显优势,储能、两轮车和动力等特定领域产业化应用明确。#4月头部电池厂有望发布新一代钠离子
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振华新材
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夜长梦山
2025-03-25 19:22:33
浙商大制造 邱世梁 【可控核聚变】产业接近临近点,等待''aha moment''
#一、近期催化频频、下一个“顿悟时刻” “科研-产业-资本”闭环加速核聚变商业化进程 #二、国内聚变关键堆、招标在即 1、等离子体所(BEST、CFETR) 2、中核集团(环流器三号HL-3等) 3、江西''星火一号''项目 4、中物院(Z-FFR项目) #投资建议 🌹中游设备:联创光电(高温超导磁体)、国光电气(偏滤器、包层第一壁板、泵阀等)、安泰科技(偏滤器);上游材料:西部超导、永鼎股份、精达股份等。 风险提示:1)可控核聚变工程可行性验证不及预期;2)核聚变相关投入不及预期。
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联创光电
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夜长梦山
2025-03-25 19:19:40
浙商机械国防邱世梁|王华君【国产大飞机】C919全面批产提速,重视大飞机产业链投资机会
事件:中国商飞在西安召开2025年供应商大会。 📈C919产能上修/全面批产提速 (1)C919飞机2025年产能上修50%,2029年达年产200架。 (2)中国商飞2024年度采购额近200亿,2025年预计较2024年提高70%。 📊C919运营数据亮眼,2024年12月C919机队日均利用率达7.1小时,与主流窄体客机差距缩至1小时内。 ✈️欧洲适航认证推进:据观察者网消息,C919最早有望2025年获欧洲适航认证,有助于打开全球、尤其是欧洲市场。 💰市场测算:预计2021-204
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中直股份
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2025-03-25 19:18:52
【广发电子】持续推荐澜起科技
1、基本面逐个季度向好。DDR5渗透率持续提升,RCD持续迭代放量,PCIe Retimer持续放量。 2、国产算力核心标的。PCIe Retimer芯片用于CPU和GPU的连接,公司产品国内市占率超过70%,充分受益国内算力的发展。 3、两大新产品打开空间。 (1)MRCD/MDB芯片:澜起科技领先推出第二子代MRDIMM产品,已成功向全球主要内存厂商送样。大模型推理本地部署和内存颗粒厂商模组化竞争两个需求有望推动MRDIMM加速起量。 (2)CXL芯片:阿里云智能集团副总裁李飞飞在2025阿
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澜起科技
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夜长梦山
2025-03-25 19:17:03
海南自贸港最新思考0325:跑相对收益的优选 当前建议逢低配置
近期市场风格不利于中小盘,叠加业绩期临近和资金对博鳌论坛的兑现,海南板块部分个股出现较大回调。 逢低配置为优选策略:作为大级别的产业主题,海南自贸港今年封关是非常确定的,与其博弈具体几月几日封关,逢低买入或许是获取年内超额收益的最优策略。参考定调相对较弱的横琴,2024年封关主升区间10个交易日也有23%左右的超额收益,逢低配置的性价比极高。 📈关注资金效率也无需担忧:海南自贸港板块从2017年领导正式提出这个概念以来已有较高关注度,左侧资金较多,因而预计行情启动初期换手和成交量会大幅激增,关
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中国中免
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孩子王:母婴政策持续催化,与字节 AI 产品联合发布会召开在即 今日,国家卫健委决定组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动,主要包括:(1)完善生育支持政策体系上,基于多源数据和国内外比较视角,分析生育医疗服务、生育假期、生育保险、育儿补贴、托育服务、教育、住房、就业等支持措施的实施现状和问题;开展政策效果评估,提出完善生育支持措施、加强中长期政策储备的建议。(2)营造生育友好社会氛围上,研究提出加强人口高质量发展宣传教育、构建新型婚育文化、建设生育友好型社会的政策建议。 公司与字节签
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【招商通信】算力板块异动点评
“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件:3月25日,受1)媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头,美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”;2)高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响,算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资,而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证:
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比亚迪电子交流简要: 🔥四季度业绩有波动原因 (1)Q4毛利率下降,提前计提量产项目费用金额,1000多万美金(nre量产时候会冲回来) (2)股权激励费用,252627年会分批给到管理层,金额大概2个亿规模 🔥25Q1预期 营收利润预期同比有增长,消费电子、服务器、汽车电子(24Q1汽车70多万台,24Q1 110万台,公司悬架等产品出货Q1会比集团更好,Q2会更好)都可以 🔥汽车电子 智能驾驶一季度已经在大量上量,目前主要以域控制器为主,未来会有一些新的传感器(后续合适实际更新) 🔥
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建议关注溴素涨价行情:进口溴素受限,溴素价格底部加速上涨
以色列化工ICL是全球最大的溴素生产商,公司工厂位于以色列Sodom,拥有28万吨溴素产能,该公司溴素产能占全球33%,该公司的溴素产能为整个中国产能的2.8倍。 截至2024年底,中国溴素生产能力10.2万吨,表观消费量约13.49万吨,其中2024年国内企业溴素产量5.8万吨,溴素进口7.66万吨,其中从以色列进口3.7万吨。国内溴素生产需要以卤水为原料,卤水是不可再生资源,长期开采会导致地下卤水储量和浓度明显下降,山东莱州湾地区是国内最大的溴卤水资源产地。溴素若进口受限,短期内难以通过国内
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【天风电新】福达股份调整点评
重视稀缺的有业绩有空间机器人标的-0325 ——————————— 公司今日调整较多,我们预计系AIDC影响,公司此块业务在合营企业阿尔芬,属于投资收益,24H1投资收益在73万元,往25年看,我们对公司3亿+的业绩预期也并未考虑此块贡献。 而我们更看好的是#公司主业有业绩,机器人业务蓄势待发。 1)主业:曲轴业务跟随混动趋势和大客户-比亚迪、奇瑞、赛力斯、理想等放量,新能源电驱动轴高速成长(24年几千万收入,25年2亿+,26年股权激励目标不低于3亿)。短期看,【我们预计Q1 5-6kw利润,
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【中信电子】建滔积层板
量价双升下24年业绩高增,自低估值、涨价预期、高分红、AI期权维度持续推荐 业绩分析:2024年实现营收185.4亿港元,同比+11%,实现归母净利润13.3亿港元,同比+46%,扣非归母净利润14.1亿港元,同比+51%,公司业绩增长积极,略超此前业绩预告指引。我们认为公司业绩增长主要因: 1)行业整体景气回升:2024年PCB行业迎来景气回温,Prismark预计全年PCB产值同比+5%至730亿美元,覆铜板在PCB成本中占比约5成,下游采购需求保持向上趋势。聚焦公司来看,汽车需求稳定,24
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【灿勤科技】大跌简评:基本面没有变化,业务进展平稳推进。#前瞻预计Q1业绩增长50%,继24Q4收入高增后连续两季度验证订单增长带来业绩高增。25年业绩上半年看5.5G,下半年看HTCC。 继续看好灿勤科技,此前20250217开始推荐关注,继续看好公司主业增长+HTCC弹性,仍有空间~当前公司业务与前沿领域结合点包括:5.5G、机器人、消费电子、低空经济、AI手机
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【长江纺服于旭辉团队】健盛集团2024年度业绩交流要点 ✨24年拆分:棉袜收入19.18亿,同比+15.8%,净利润2.79亿,棉袜奖金计提分摊1184万,剔除后利润2.91亿。无缝全年6.56亿,同比+5%不到,净利润4543万,奖金计提分摊450万,剔除后利润4993万。奖金总计提1635万。 ✨25年展望:1)节奏:由于棉袜主要客户PUMA采购节奏变化,25H2订单预计好于H1;2)客户:无缝今年Tefron(预测1.2亿+)、HBI(预测3~5000万)订单增量较大,优衣库、迪卡侬预计维
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【申万轻工】百亚股份的跟踪思考:多一点耐心和信心 市场急于跟踪315后的卫生巾电商数据,确实短期自由点抖音GMV下滑,#但是我们要认识到:1)3.20公司才复播,而其他品牌315后并未停播,短短几天数据并不客观;#公司目标1个月内电商日销恢复到315之前。2)基数差异较大,公司此前断层霸榜抖音第一,较大基数差异下,直接对标GMV表观增速并不可观 针对315事件,公司第一时间成立品牌组、线上业务组、线下业务组和工厂组四个项目组,快速积极应对舆情,目前整体可控,线上工厂透明直播,线下受影响较小。#公
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【中泰电新】#阳光电源更新推荐 此前公司股价和估值一直处于低位,一方面,市场担心美国关税扰动;此外,市场对全球大储竞争格局有加剧的担忧 #针对美国关税,我们理解市场定价已非常极致和充分,甚至过渡,即便把公司美国业务贡献业绩扣除,25年公司仍有90-100亿左右基本盘,对应不到15倍,非常极致。且考虑现实情况是关税或优于预期,且考虑美国大储仍保持较快增长,阳光在美国份额优势明显,美国悲观预期有望得到修复 #针对竞争格局,我们一直强调,考虑未来3-5年,大储仍有望保持30%+复合增速,即便像阳光这样
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钠电池产业化加速,近期催化密集来临20250325
#事件1: 3月24日,比亚迪发布24年年报,年报称公司已打通钠电的生产工艺,达成 MWh 级储能系统的落地,性能方面,公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。 ‘ ’#事件2: 3月28日,中科海钠举办钠离子电池商用车解决方案产品发布会,围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。 相较于锂电池,钠离子电池具备更优的倍率性、安全性和低温性能,远期规模化量产后BOM成本也会有明显优势,储能、两轮车和动力等特定领域产业化应用明确。#4月头部电池厂有望发布新一代钠离子
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浙商大制造 邱世梁 【可控核聚变】产业接近临近点,等待''aha moment''
#一、近期催化频频、下一个“顿悟时刻” “科研-产业-资本”闭环加速核聚变商业化进程 #二、国内聚变关键堆、招标在即 1、等离子体所(BEST、CFETR) 2、中核集团(环流器三号HL-3等) 3、江西''星火一号''项目 4、中物院(Z-FFR项目) #投资建议 🌹中游设备:联创光电(高温超导磁体)、国光电气(偏滤器、包层第一壁板、泵阀等)、安泰科技(偏滤器);上游材料:西部超导、永鼎股份、精达股份等。 风险提示:1)可控核聚变工程可行性验证不及预期;2)核聚变相关投入不及预期。
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浙商机械国防邱世梁|王华君【国产大飞机】C919全面批产提速,重视大飞机产业链投资机会
事件:中国商飞在西安召开2025年供应商大会。 📈C919产能上修/全面批产提速 (1)C919飞机2025年产能上修50%,2029年达年产200架。 (2)中国商飞2024年度采购额近200亿,2025年预计较2024年提高70%。 📊C919运营数据亮眼,2024年12月C919机队日均利用率达7.1小时,与主流窄体客机差距缩至1小时内。 ✈️欧洲适航认证推进:据观察者网消息,C919最早有望2025年获欧洲适航认证,有助于打开全球、尤其是欧洲市场。 💰市场测算:预计2021-204
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【广发电子】持续推荐澜起科技
1、基本面逐个季度向好。DDR5渗透率持续提升,RCD持续迭代放量,PCIe Retimer持续放量。 2、国产算力核心标的。PCIe Retimer芯片用于CPU和GPU的连接,公司产品国内市占率超过70%,充分受益国内算力的发展。 3、两大新产品打开空间。 (1)MRCD/MDB芯片:澜起科技领先推出第二子代MRDIMM产品,已成功向全球主要内存厂商送样。大模型推理本地部署和内存颗粒厂商模组化竞争两个需求有望推动MRDIMM加速起量。 (2)CXL芯片:阿里云智能集团副总裁李飞飞在2025阿
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海南自贸港最新思考0325:跑相对收益的优选 当前建议逢低配置
近期市场风格不利于中小盘,叠加业绩期临近和资金对博鳌论坛的兑现,海南板块部分个股出现较大回调。 逢低配置为优选策略:作为大级别的产业主题,海南自贸港今年封关是非常确定的,与其博弈具体几月几日封关,逢低买入或许是获取年内超额收益的最优策略。参考定调相对较弱的横琴,2024年封关主升区间10个交易日也有23%左右的超额收益,逢低配置的性价比极高。 📈关注资金效率也无需担忧:海南自贸港板块从2017年领导正式提出这个概念以来已有较高关注度,左侧资金较多,因而预计行情启动初期换手和成交量会大幅激增,关
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【招商通信】算力板块异动点评
“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件:3月25日,受1)媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头,美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”;2)高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响,算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资,而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证:
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比亚迪电子交流简要: 🔥四季度业绩有波动原因 (1)Q4毛利率下降,提前计提量产项目费用金额,1000多万美金(nre量产时候会冲回来) (2)股权激励费用,252627年会分批给到管理层,金额大概2个亿规模 🔥25Q1预期 营收利润预期同比有增长,消费电子、服务器、汽车电子(24Q1汽车70多万台,24Q1 110万台,公司悬架等产品出货Q1会比集团更好,Q2会更好)都可以 🔥汽车电子 智能驾驶一季度已经在大量上量,目前主要以域控制器为主,未来会有一些新的传感器(后续合适实际更新) 🔥
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2025-03-25 19:31:45
建议关注溴素涨价行情:进口溴素受限,溴素价格底部加速上涨
以色列化工ICL是全球最大的溴素生产商,公司工厂位于以色列Sodom,拥有28万吨溴素产能,该公司溴素产能占全球33%,该公司的溴素产能为整个中国产能的2.8倍。 截至2024年底,中国溴素生产能力10.2万吨,表观消费量约13.49万吨,其中2024年国内企业溴素产量5.8万吨,溴素进口7.66万吨,其中从以色列进口3.7万吨。国内溴素生产需要以卤水为原料,卤水是不可再生资源,长期开采会导致地下卤水储量和浓度明显下降,山东莱州湾地区是国内最大的溴卤水资源产地。溴素若进口受限,短期内难以通过国内
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山东海化
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夜长梦山
2025-03-25 19:30:50
【天风电新】福达股份调整点评
重视稀缺的有业绩有空间机器人标的-0325 ——————————— 公司今日调整较多,我们预计系AIDC影响,公司此块业务在合营企业阿尔芬,属于投资收益,24H1投资收益在73万元,往25年看,我们对公司3亿+的业绩预期也并未考虑此块贡献。 而我们更看好的是#公司主业有业绩,机器人业务蓄势待发。 1)主业:曲轴业务跟随混动趋势和大客户-比亚迪、奇瑞、赛力斯、理想等放量,新能源电驱动轴高速成长(24年几千万收入,25年2亿+,26年股权激励目标不低于3亿)。短期看,【我们预计Q1 5-6kw利润,
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福达股份
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夜长梦山
2025-03-25 19:28:52
【中信电子】建滔积层板
量价双升下24年业绩高增,自低估值、涨价预期、高分红、AI期权维度持续推荐 业绩分析:2024年实现营收185.4亿港元,同比+11%,实现归母净利润13.3亿港元,同比+46%,扣非归母净利润14.1亿港元,同比+51%,公司业绩增长积极,略超此前业绩预告指引。我们认为公司业绩增长主要因: 1)行业整体景气回升:2024年PCB行业迎来景气回温,Prismark预计全年PCB产值同比+5%至730亿美元,覆铜板在PCB成本中占比约5成,下游采购需求保持向上趋势。聚焦公司来看,汽车需求稳定,24
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中信证券
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夜长梦山
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【灿勤科技】大跌简评:基本面没有变化,业务进展平稳推进。#前瞻预计Q1业绩增长50%,继24Q4收入高增后连续两季度验证订单增长带来业绩高增。25年业绩上半年看5.5G,下半年看HTCC。 继续看好灿勤科技,此前20250217开始推荐关注,继续看好公司主业增长+HTCC弹性,仍有空间~当前公司业务与前沿领域结合点包括:5.5G、机器人、消费电子、低空经济、AI手机
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夜长梦山
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【长江纺服于旭辉团队】健盛集团2024年度业绩交流要点 ✨24年拆分:棉袜收入19.18亿,同比+15.8%,净利润2.79亿,棉袜奖金计提分摊1184万,剔除后利润2.91亿。无缝全年6.56亿,同比+5%不到,净利润4543万,奖金计提分摊450万,剔除后利润4993万。奖金总计提1635万。 ✨25年展望:1)节奏:由于棉袜主要客户PUMA采购节奏变化,25H2订单预计好于H1;2)客户:无缝今年Tefron(预测1.2亿+)、HBI(预测3~5000万)订单增量较大,优衣库、迪卡侬预计维
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【申万轻工】百亚股份的跟踪思考:多一点耐心和信心 市场急于跟踪315后的卫生巾电商数据,确实短期自由点抖音GMV下滑,#但是我们要认识到:1)3.20公司才复播,而其他品牌315后并未停播,短短几天数据并不客观;#公司目标1个月内电商日销恢复到315之前。2)基数差异较大,公司此前断层霸榜抖音第一,较大基数差异下,直接对标GMV表观增速并不可观 针对315事件,公司第一时间成立品牌组、线上业务组、线下业务组和工厂组四个项目组,快速积极应对舆情,目前整体可控,线上工厂透明直播,线下受影响较小。#公
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【中泰电新】#阳光电源更新推荐 此前公司股价和估值一直处于低位,一方面,市场担心美国关税扰动;此外,市场对全球大储竞争格局有加剧的担忧 #针对美国关税,我们理解市场定价已非常极致和充分,甚至过渡,即便把公司美国业务贡献业绩扣除,25年公司仍有90-100亿左右基本盘,对应不到15倍,非常极致。且考虑现实情况是关税或优于预期,且考虑美国大储仍保持较快增长,阳光在美国份额优势明显,美国悲观预期有望得到修复 #针对竞争格局,我们一直强调,考虑未来3-5年,大储仍有望保持30%+复合增速,即便像阳光这样
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钠电池产业化加速,近期催化密集来临20250325
#事件1: 3月24日,比亚迪发布24年年报,年报称公司已打通钠电的生产工艺,达成 MWh 级储能系统的落地,性能方面,公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。 ‘ ’#事件2: 3月28日,中科海钠举办钠离子电池商用车解决方案产品发布会,围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。 相较于锂电池,钠离子电池具备更优的倍率性、安全性和低温性能,远期规模化量产后BOM成本也会有明显优势,储能、两轮车和动力等特定领域产业化应用明确。#4月头部电池厂有望发布新一代钠离子
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振华新材
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2025-03-25 19:22:33
浙商大制造 邱世梁 【可控核聚变】产业接近临近点,等待''aha moment''
#一、近期催化频频、下一个“顿悟时刻” “科研-产业-资本”闭环加速核聚变商业化进程 #二、国内聚变关键堆、招标在即 1、等离子体所(BEST、CFETR) 2、中核集团(环流器三号HL-3等) 3、江西''星火一号''项目 4、中物院(Z-FFR项目) #投资建议 🌹中游设备:联创光电(高温超导磁体)、国光电气(偏滤器、包层第一壁板、泵阀等)、安泰科技(偏滤器);上游材料:西部超导、永鼎股份、精达股份等。 风险提示:1)可控核聚变工程可行性验证不及预期;2)核聚变相关投入不及预期。
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夜长梦山
2025-03-25 19:19:40
浙商机械国防邱世梁|王华君【国产大飞机】C919全面批产提速,重视大飞机产业链投资机会
事件:中国商飞在西安召开2025年供应商大会。 📈C919产能上修/全面批产提速 (1)C919飞机2025年产能上修50%,2029年达年产200架。 (2)中国商飞2024年度采购额近200亿,2025年预计较2024年提高70%。 📊C919运营数据亮眼,2024年12月C919机队日均利用率达7.1小时,与主流窄体客机差距缩至1小时内。 ✈️欧洲适航认证推进:据观察者网消息,C919最早有望2025年获欧洲适航认证,有助于打开全球、尤其是欧洲市场。 💰市场测算:预计2021-204
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中直股份
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【广发电子】持续推荐澜起科技
1、基本面逐个季度向好。DDR5渗透率持续提升,RCD持续迭代放量,PCIe Retimer持续放量。 2、国产算力核心标的。PCIe Retimer芯片用于CPU和GPU的连接,公司产品国内市占率超过70%,充分受益国内算力的发展。 3、两大新产品打开空间。 (1)MRCD/MDB芯片:澜起科技领先推出第二子代MRDIMM产品,已成功向全球主要内存厂商送样。大模型推理本地部署和内存颗粒厂商模组化竞争两个需求有望推动MRDIMM加速起量。 (2)CXL芯片:阿里云智能集团副总裁李飞飞在2025阿
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澜起科技
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2025-03-25 19:17:03
海南自贸港最新思考0325:跑相对收益的优选 当前建议逢低配置
近期市场风格不利于中小盘,叠加业绩期临近和资金对博鳌论坛的兑现,海南板块部分个股出现较大回调。 逢低配置为优选策略:作为大级别的产业主题,海南自贸港今年封关是非常确定的,与其博弈具体几月几日封关,逢低买入或许是获取年内超额收益的最优策略。参考定调相对较弱的横琴,2024年封关主升区间10个交易日也有23%左右的超额收益,逢低配置的性价比极高。 📈关注资金效率也无需担忧:海南自贸港板块从2017年领导正式提出这个概念以来已有较高关注度,左侧资金较多,因而预计行情启动初期换手和成交量会大幅激增,关
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中国中免
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孩子王:母婴政策持续催化,与字节 AI 产品联合发布会召开在即 今日,国家卫健委决定组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动,主要包括:(1)完善生育支持政策体系上,基于多源数据和国内外比较视角,分析生育医疗服务、生育假期、生育保险、育儿补贴、托育服务、教育、住房、就业等支持措施的实施现状和问题;开展政策效果评估,提出完善生育支持措施、加强中长期政策储备的建议。(2)营造生育友好社会氛围上,研究提出加强人口高质量发展宣传教育、构建新型婚育文化、建设生育友好型社会的政策建议。 公司与字节签
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夜长梦山
2025-03-25 19:32:30
【招商通信】算力板块异动点评
“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件:3月25日,受1)媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头,美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”;2)高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响,算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资,而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证:
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中信证券
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夜长梦山
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比亚迪电子交流简要: 🔥四季度业绩有波动原因 (1)Q4毛利率下降,提前计提量产项目费用金额,1000多万美金(nre量产时候会冲回来) (2)股权激励费用,252627年会分批给到管理层,金额大概2个亿规模 🔥25Q1预期 营收利润预期同比有增长,消费电子、服务器、汽车电子(24Q1汽车70多万台,24Q1 110万台,公司悬架等产品出货Q1会比集团更好,Q2会更好)都可以 🔥汽车电子 智能驾驶一季度已经在大量上量,目前主要以域控制器为主,未来会有一些新的传感器(后续合适实际更新) 🔥
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建议关注溴素涨价行情:进口溴素受限,溴素价格底部加速上涨
以色列化工ICL是全球最大的溴素生产商,公司工厂位于以色列Sodom,拥有28万吨溴素产能,该公司溴素产能占全球33%,该公司的溴素产能为整个中国产能的2.8倍。 截至2024年底,中国溴素生产能力10.2万吨,表观消费量约13.49万吨,其中2024年国内企业溴素产量5.8万吨,溴素进口7.66万吨,其中从以色列进口3.7万吨。国内溴素生产需要以卤水为原料,卤水是不可再生资源,长期开采会导致地下卤水储量和浓度明显下降,山东莱州湾地区是国内最大的溴卤水资源产地。溴素若进口受限,短期内难以通过国内
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【天风电新】福达股份调整点评
重视稀缺的有业绩有空间机器人标的-0325 ——————————— 公司今日调整较多,我们预计系AIDC影响,公司此块业务在合营企业阿尔芬,属于投资收益,24H1投资收益在73万元,往25年看,我们对公司3亿+的业绩预期也并未考虑此块贡献。 而我们更看好的是#公司主业有业绩,机器人业务蓄势待发。 1)主业:曲轴业务跟随混动趋势和大客户-比亚迪、奇瑞、赛力斯、理想等放量,新能源电驱动轴高速成长(24年几千万收入,25年2亿+,26年股权激励目标不低于3亿)。短期看,【我们预计Q1 5-6kw利润,
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【中信电子】建滔积层板
量价双升下24年业绩高增,自低估值、涨价预期、高分红、AI期权维度持续推荐 业绩分析:2024年实现营收185.4亿港元,同比+11%,实现归母净利润13.3亿港元,同比+46%,扣非归母净利润14.1亿港元,同比+51%,公司业绩增长积极,略超此前业绩预告指引。我们认为公司业绩增长主要因: 1)行业整体景气回升:2024年PCB行业迎来景气回温,Prismark预计全年PCB产值同比+5%至730亿美元,覆铜板在PCB成本中占比约5成,下游采购需求保持向上趋势。聚焦公司来看,汽车需求稳定,24
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【灿勤科技】大跌简评:基本面没有变化,业务进展平稳推进。#前瞻预计Q1业绩增长50%,继24Q4收入高增后连续两季度验证订单增长带来业绩高增。25年业绩上半年看5.5G,下半年看HTCC。 继续看好灿勤科技,此前20250217开始推荐关注,继续看好公司主业增长+HTCC弹性,仍有空间~当前公司业务与前沿领域结合点包括:5.5G、机器人、消费电子、低空经济、AI手机
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【长江纺服于旭辉团队】健盛集团2024年度业绩交流要点 ✨24年拆分:棉袜收入19.18亿,同比+15.8%,净利润2.79亿,棉袜奖金计提分摊1184万,剔除后利润2.91亿。无缝全年6.56亿,同比+5%不到,净利润4543万,奖金计提分摊450万,剔除后利润4993万。奖金总计提1635万。 ✨25年展望:1)节奏:由于棉袜主要客户PUMA采购节奏变化,25H2订单预计好于H1;2)客户:无缝今年Tefron(预测1.2亿+)、HBI(预测3~5000万)订单增量较大,优衣库、迪卡侬预计维
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【申万轻工】百亚股份的跟踪思考:多一点耐心和信心 市场急于跟踪315后的卫生巾电商数据,确实短期自由点抖音GMV下滑,#但是我们要认识到:1)3.20公司才复播,而其他品牌315后并未停播,短短几天数据并不客观;#公司目标1个月内电商日销恢复到315之前。2)基数差异较大,公司此前断层霸榜抖音第一,较大基数差异下,直接对标GMV表观增速并不可观 针对315事件,公司第一时间成立品牌组、线上业务组、线下业务组和工厂组四个项目组,快速积极应对舆情,目前整体可控,线上工厂透明直播,线下受影响较小。#公
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【中泰电新】#阳光电源更新推荐 此前公司股价和估值一直处于低位,一方面,市场担心美国关税扰动;此外,市场对全球大储竞争格局有加剧的担忧 #针对美国关税,我们理解市场定价已非常极致和充分,甚至过渡,即便把公司美国业务贡献业绩扣除,25年公司仍有90-100亿左右基本盘,对应不到15倍,非常极致。且考虑现实情况是关税或优于预期,且考虑美国大储仍保持较快增长,阳光在美国份额优势明显,美国悲观预期有望得到修复 #针对竞争格局,我们一直强调,考虑未来3-5年,大储仍有望保持30%+复合增速,即便像阳光这样
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钠电池产业化加速,近期催化密集来临20250325
#事件1: 3月24日,比亚迪发布24年年报,年报称公司已打通钠电的生产工艺,达成 MWh 级储能系统的落地,性能方面,公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。 ‘ ’#事件2: 3月28日,中科海钠举办钠离子电池商用车解决方案产品发布会,围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。 相较于锂电池,钠离子电池具备更优的倍率性、安全性和低温性能,远期规模化量产后BOM成本也会有明显优势,储能、两轮车和动力等特定领域产业化应用明确。#4月头部电池厂有望发布新一代钠离子
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浙商大制造 邱世梁 【可控核聚变】产业接近临近点,等待''aha moment''
#一、近期催化频频、下一个“顿悟时刻” “科研-产业-资本”闭环加速核聚变商业化进程 #二、国内聚变关键堆、招标在即 1、等离子体所(BEST、CFETR) 2、中核集团(环流器三号HL-3等) 3、江西''星火一号''项目 4、中物院(Z-FFR项目) #投资建议 🌹中游设备:联创光电(高温超导磁体)、国光电气(偏滤器、包层第一壁板、泵阀等)、安泰科技(偏滤器);上游材料:西部超导、永鼎股份、精达股份等。 风险提示:1)可控核聚变工程可行性验证不及预期;2)核聚变相关投入不及预期。
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浙商机械国防邱世梁|王华君【国产大飞机】C919全面批产提速,重视大飞机产业链投资机会
事件:中国商飞在西安召开2025年供应商大会。 📈C919产能上修/全面批产提速 (1)C919飞机2025年产能上修50%,2029年达年产200架。 (2)中国商飞2024年度采购额近200亿,2025年预计较2024年提高70%。 📊C919运营数据亮眼,2024年12月C919机队日均利用率达7.1小时,与主流窄体客机差距缩至1小时内。 ✈️欧洲适航认证推进:据观察者网消息,C919最早有望2025年获欧洲适航认证,有助于打开全球、尤其是欧洲市场。 💰市场测算:预计2021-204
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【广发电子】持续推荐澜起科技
1、基本面逐个季度向好。DDR5渗透率持续提升,RCD持续迭代放量,PCIe Retimer持续放量。 2、国产算力核心标的。PCIe Retimer芯片用于CPU和GPU的连接,公司产品国内市占率超过70%,充分受益国内算力的发展。 3、两大新产品打开空间。 (1)MRCD/MDB芯片:澜起科技领先推出第二子代MRDIMM产品,已成功向全球主要内存厂商送样。大模型推理本地部署和内存颗粒厂商模组化竞争两个需求有望推动MRDIMM加速起量。 (2)CXL芯片:阿里云智能集团副总裁李飞飞在2025阿
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海南自贸港最新思考0325:跑相对收益的优选 当前建议逢低配置
近期市场风格不利于中小盘,叠加业绩期临近和资金对博鳌论坛的兑现,海南板块部分个股出现较大回调。 逢低配置为优选策略:作为大级别的产业主题,海南自贸港今年封关是非常确定的,与其博弈具体几月几日封关,逢低买入或许是获取年内超额收益的最优策略。参考定调相对较弱的横琴,2024年封关主升区间10个交易日也有23%左右的超额收益,逢低配置的性价比极高。 📈关注资金效率也无需担忧:海南自贸港板块从2017年领导正式提出这个概念以来已有较高关注度,左侧资金较多,因而预计行情启动初期换手和成交量会大幅激增,关
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【招商通信】算力板块异动点评
“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单逐步释放彰显高景气 🔺事件:3月25日,受1)媒体报道“阿里巴巴主席蔡崇信表示看到AIDC建设出现泡沫苗头,美国许多数据中心投资公告重复或相互重叠”;2)高盛下调AI服务器销量预测的消息面影响,算力板块出现下挫。 🌟“AIDC建设出现泡沫”系媒体误读,国内CSP客户大单正在逐步释放 🔹阿里巴巴蔡崇信所称“泡沫”主要指其认为美国部分数据中心项目在没有完全确定需求的情况下便开始提前募资,而非指国内AIDC建设出现泡沫。 🔺国内需求验证:
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比亚迪电子交流简要: 🔥四季度业绩有波动原因 (1)Q4毛利率下降,提前计提量产项目费用金额,1000多万美金(nre量产时候会冲回来) (2)股权激励费用,252627年会分批给到管理层,金额大概2个亿规模 🔥25Q1预期 营收利润预期同比有增长,消费电子、服务器、汽车电子(24Q1汽车70多万台,24Q1 110万台,公司悬架等产品出货Q1会比集团更好,Q2会更好)都可以 🔥汽车电子 智能驾驶一季度已经在大量上量,目前主要以域控制器为主,未来会有一些新的传感器(后续合适实际更新) 🔥
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建议关注溴素涨价行情:进口溴素受限,溴素价格底部加速上涨
以色列化工ICL是全球最大的溴素生产商,公司工厂位于以色列Sodom,拥有28万吨溴素产能,该公司溴素产能占全球33%,该公司的溴素产能为整个中国产能的2.8倍。 截至2024年底,中国溴素生产能力10.2万吨,表观消费量约13.49万吨,其中2024年国内企业溴素产量5.8万吨,溴素进口7.66万吨,其中从以色列进口3.7万吨。国内溴素生产需要以卤水为原料,卤水是不可再生资源,长期开采会导致地下卤水储量和浓度明显下降,山东莱州湾地区是国内最大的溴卤水资源产地。溴素若进口受限,短期内难以通过国内
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【天风电新】福达股份调整点评
重视稀缺的有业绩有空间机器人标的-0325 ——————————— 公司今日调整较多,我们预计系AIDC影响,公司此块业务在合营企业阿尔芬,属于投资收益,24H1投资收益在73万元,往25年看,我们对公司3亿+的业绩预期也并未考虑此块贡献。 而我们更看好的是#公司主业有业绩,机器人业务蓄势待发。 1)主业:曲轴业务跟随混动趋势和大客户-比亚迪、奇瑞、赛力斯、理想等放量,新能源电驱动轴高速成长(24年几千万收入,25年2亿+,26年股权激励目标不低于3亿)。短期看,【我们预计Q1 5-6kw利润,
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【中信电子】建滔积层板
量价双升下24年业绩高增,自低估值、涨价预期、高分红、AI期权维度持续推荐 业绩分析:2024年实现营收185.4亿港元,同比+11%,实现归母净利润13.3亿港元,同比+46%,扣非归母净利润14.1亿港元,同比+51%,公司业绩增长积极,略超此前业绩预告指引。我们认为公司业绩增长主要因: 1)行业整体景气回升:2024年PCB行业迎来景气回温,Prismark预计全年PCB产值同比+5%至730亿美元,覆铜板在PCB成本中占比约5成,下游采购需求保持向上趋势。聚焦公司来看,汽车需求稳定,24
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2025-03-25 19:28:18
【灿勤科技】大跌简评:基本面没有变化,业务进展平稳推进。#前瞻预计Q1业绩增长50%,继24Q4收入高增后连续两季度验证订单增长带来业绩高增。25年业绩上半年看5.5G,下半年看HTCC。 继续看好灿勤科技,此前20250217开始推荐关注,继续看好公司主业增长+HTCC弹性,仍有空间~当前公司业务与前沿领域结合点包括:5.5G、机器人、消费电子、低空经济、AI手机
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夜长梦山
2025-03-25 19:28:03
【长江纺服于旭辉团队】健盛集团2024年度业绩交流要点 ✨24年拆分:棉袜收入19.18亿,同比+15.8%,净利润2.79亿,棉袜奖金计提分摊1184万,剔除后利润2.91亿。无缝全年6.56亿,同比+5%不到,净利润4543万,奖金计提分摊450万,剔除后利润4993万。奖金总计提1635万。 ✨25年展望:1)节奏:由于棉袜主要客户PUMA采购节奏变化,25H2订单预计好于H1;2)客户:无缝今年Tefron(预测1.2亿+)、HBI(预测3~5000万)订单增量较大,优衣库、迪卡侬预计维
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夜长梦山
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【申万轻工】百亚股份的跟踪思考:多一点耐心和信心 市场急于跟踪315后的卫生巾电商数据,确实短期自由点抖音GMV下滑,#但是我们要认识到:1)3.20公司才复播,而其他品牌315后并未停播,短短几天数据并不客观;#公司目标1个月内电商日销恢复到315之前。2)基数差异较大,公司此前断层霸榜抖音第一,较大基数差异下,直接对标GMV表观增速并不可观 针对315事件,公司第一时间成立品牌组、线上业务组、线下业务组和工厂组四个项目组,快速积极应对舆情,目前整体可控,线上工厂透明直播,线下受影响较小。#公
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夜长梦山
2025-03-25 19:27:35
【中泰电新】#阳光电源更新推荐 此前公司股价和估值一直处于低位,一方面,市场担心美国关税扰动;此外,市场对全球大储竞争格局有加剧的担忧 #针对美国关税,我们理解市场定价已非常极致和充分,甚至过渡,即便把公司美国业务贡献业绩扣除,25年公司仍有90-100亿左右基本盘,对应不到15倍,非常极致。且考虑现实情况是关税或优于预期,且考虑美国大储仍保持较快增长,阳光在美国份额优势明显,美国悲观预期有望得到修复 #针对竞争格局,我们一直强调,考虑未来3-5年,大储仍有望保持30%+复合增速,即便像阳光这样
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钠电池产业化加速,近期催化密集来临20250325
#事件1: 3月24日,比亚迪发布24年年报,年报称公司已打通钠电的生产工艺,达成 MWh 级储能系统的落地,性能方面,公司低成本长寿命钠电池实现200Ah 的电芯容量、10000 + 的循环性能。 ‘ ’#事件2: 3月28日,中科海钠举办钠离子电池商用车解决方案产品发布会,围绕“少装、快充、多用”三个核心价值。 相较于锂电池,钠离子电池具备更优的倍率性、安全性和低温性能,远期规模化量产后BOM成本也会有明显优势,储能、两轮车和动力等特定领域产业化应用明确。#4月头部电池厂有望发布新一代钠离子
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振华新材
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浙商大制造 邱世梁 【可控核聚变】产业接近临近点,等待''aha moment''
#一、近期催化频频、下一个“顿悟时刻” “科研-产业-资本”闭环加速核聚变商业化进程 #二、国内聚变关键堆、招标在即 1、等离子体所(BEST、CFETR) 2、中核集团(环流器三号HL-3等) 3、江西''星火一号''项目 4、中物院(Z-FFR项目) #投资建议 🌹中游设备:联创光电(高温超导磁体)、国光电气(偏滤器、包层第一壁板、泵阀等)、安泰科技(偏滤器);上游材料:西部超导、永鼎股份、精达股份等。 风险提示:1)可控核聚变工程可行性验证不及预期;2)核聚变相关投入不及预期。
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夜长梦山
2025-03-25 19:19:40
浙商机械国防邱世梁|王华君【国产大飞机】C919全面批产提速,重视大飞机产业链投资机会
事件:中国商飞在西安召开2025年供应商大会。 📈C919产能上修/全面批产提速 (1)C919飞机2025年产能上修50%,2029年达年产200架。 (2)中国商飞2024年度采购额近200亿,2025年预计较2024年提高70%。 📊C919运营数据亮眼,2024年12月C919机队日均利用率达7.1小时,与主流窄体客机差距缩至1小时内。 ✈️欧洲适航认证推进:据观察者网消息,C919最早有望2025年获欧洲适航认证,有助于打开全球、尤其是欧洲市场。 💰市场测算:预计2021-204
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中直股份
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夜长梦山
2025-03-25 19:18:52
【广发电子】持续推荐澜起科技
1、基本面逐个季度向好。DDR5渗透率持续提升,RCD持续迭代放量,PCIe Retimer持续放量。 2、国产算力核心标的。PCIe Retimer芯片用于CPU和GPU的连接,公司产品国内市占率超过70%,充分受益国内算力的发展。 3、两大新产品打开空间。 (1)MRCD/MDB芯片:澜起科技领先推出第二子代MRDIMM产品,已成功向全球主要内存厂商送样。大模型推理本地部署和内存颗粒厂商模组化竞争两个需求有望推动MRDIMM加速起量。 (2)CXL芯片:阿里云智能集团副总裁李飞飞在2025阿
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澜起科技
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夜长梦山
2025-03-25 19:17:03
海南自贸港最新思考0325:跑相对收益的优选 当前建议逢低配置
近期市场风格不利于中小盘,叠加业绩期临近和资金对博鳌论坛的兑现,海南板块部分个股出现较大回调。 逢低配置为优选策略:作为大级别的产业主题,海南自贸港今年封关是非常确定的,与其博弈具体几月几日封关,逢低买入或许是获取年内超额收益的最优策略。参考定调相对较弱的横琴,2024年封关主升区间10个交易日也有23%左右的超额收益,逢低配置的性价比极高。 📈关注资金效率也无需担忧:海南自贸港板块从2017年领导正式提出这个概念以来已有较高关注度,左侧资金较多,因而预计行情启动初期换手和成交量会大幅激增,关
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中国中免
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