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2023-10-22 16:36:35

无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商

无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商，业绩拐点明确目标价25.2元，约40%空间。公司不断拓展优质客户，业绩有望迎来加速增长，预计公司23/24/25年的EPS为0.89/1.26/1.66元，增速176%/42%/31%，给予2024年20倍PE，目标价25.20元。优质冲焊件供应商，新能源车客户不断拓展，收购大股东资产增加电镀业务。公司1991年开始陆续成为上汽大众和上汽通用冲焊件供应商，技术实力雄厚，后续业务拓展到整个上汽集团。2018年以来，凭借技术和区位优势，公司切入到理想、特斯拉等新

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无锡振华

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夜长梦山

2023-10-22 16:36:10

中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？

中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？石墨是新材料、新能源、战略性新兴及核电领域的关键资源。中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，石墨烯概念大涨，多家上市企业涨停。 10月20日，商务部联合海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告，将此前实施临时管制的球化石墨等三种高敏感石墨物项，正式纳入两用物项出口管制清单。同时，取消对炉用碳电极等五种主要用于钢铁、冶金、化工等国民经济基础工业的低敏感石墨物项的临时管制。该政策将于今年12月1日起正式施行。在当天新闻发布会上，商

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杉杉股份

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夜长梦山

2023-10-20 21:51:53

沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?

沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?【长江机械-赵智勇团队】 1、从国内机床发展史来看,从起步奠基到数控型,再到本世纪初的黄金十年,到近年来的调整时期,国内机床行业在波折中前行,经历高潮亦有低谷。国企经营经历调整,民企崛起,综合竞争力持续提升。04专项等政策扶持催化下,国内机床迎来新一轮发展机遇,国资、民企各有优势,发展相得益彰。 2、沈阳机床经历国内机床发展的黄金十年,曾位列世界机床行业TOP1,但随后经营开始恶化,8部委及中国通用技术集团相继介入沈阳机床改革和资产重组,主要通过包

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沈阳机床

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夜长梦山

2023-10-20 21:51:24

【双良节能】2023年三季报点评

【双良节能】2023年三季报点评：Q3硅片盈利显著改善，规模效应加速凸显【东吴机械】 👉业绩环比高增，受益于硅片价格企稳&规模效应。 2023年前三季度公司营收187.9亿元，同比+115%，归母净利润为14.0亿元，同比+69%，扣非归母净利润为13.1亿元，同比+65%；Q3单季营收66.6亿元，同比+50%，环比-0.1%，归母净利润为7.9亿元，同比+65%，环比+575%，扣非归母净利润为7.7亿元，同比+66%，环比+395%。我们预计Q3单季硅片出货约10GW（未含少量代工），综

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双良节能

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夜长梦山

2023-10-20 21:50:48

藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润

【安信金属】【锂】藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润公司发布2023年度三季报:2023年前三季度公司营业收入41.89亿元,同比减少26.7%;归母净利润29.69亿元,同比减少28.74%。其中2023年Q3营业收入13.93亿元,同比减少36.77%、环比减少2.1%;归母净利润9.42亿元,同比减少46.7%、环比减少14.8%。从业绩拆分来看,2023年Q3公司扣非合计9.5亿元,碳酸锂、氯化钾、铜矿利润依次为3.7、2.1、4.33亿元,其他内部抵消0.67亿元

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藏格矿业

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夜长梦山

2023-10-20 21:48:04

【贵州茅台】发布2023年三季度报告

【贵州茅台】发布2023年三季度报告财务数据：公司2023前三季度营业总收入1053.16亿元（+17.3%）；归母净利润528.76亿元（+19.09%），扣非净利润528.16亿元（+18.97%）。公司2023Q3营业总收入343.29亿元（+13.14%）；归母净利润168.96亿元（+15.68%），扣非净利润168.68亿元（+15.3%）。公司2023前三季度营业总收入+△合同负债为1012.39亿元（+13.87%），其中2023Q3营业总收入+△合同负债为383.89亿

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贵州茅台

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2023-10-20 21:47:39

立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期

【天风电子潘暕团队】立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期，预期iPhone组装份额提升对Q4业绩有明显拉动，看好Vision Pro+汽车打开长期成长空间 23Q3业绩：23Q3实现收入579.04亿元，yoy-8.51%，实现归母净利润30.18亿，yoy+15.37%，为前期预告中值，符合预期，实现扣非归母净利润28.78亿，yoy+11.27%。 23Q4指引：预计23Q4实现归母净利润33.93~38.51亿元，yoy+22.8%~39.38%，实现扣非归母净利润32.72~39亿元

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立讯精密

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2023-10-20 21:46:56

一些公司交流要点

沃尔德：（1）超硬刀具是核心业务，整体不错。航天军工突破，上半年500万收入；出口景气，上半年30%+增长。旋铣刀具势头较好。今明年整体预计20-25%增长。（2）数控刀片，去年1000万收入，今年上半年近1000万，全年目标3-4000万、盈亏平衡。目前产能1000万支，未来扩到3000万。（3）鑫金泉主要做3C，8成超硬、2成硬质合金。Q2比Q1增长50%，全能实现增长没问题。目前产能50万支超硬、200万支硬质合金，在扩产，明年Q2到300万支，超硬增加4-5000万收入。旋铣刀具：即

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沃尔德

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夜长梦山

2023-10-20 16:38:46

风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏

风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏催化一：国家能源局表示将尽快出台深远海建设管理办法，发布文件表示支持深远海风电示范催化二：广东、江苏海风开工复苏明显，福建启动 100MW 海风风机招标，同时各省新一轮竞配陆续落地当前位置如何看待海风景气度？海风开工复苏趋势明显，目前广东、江苏、福建均有所边际变化，同时重视本轮竞配和后续国管海域开发对于我国海风行业景气度的大幅提升。当前广东、福建新一轮海风竞配均为原十四五并网规划外新增容量，预计后续江苏也将启动新一

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海力风电
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大金重工

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夜长梦山

2023-10-20 16:38:10

北京风能大会：新产品新技术新趋势

北京风能大会：新产品新技术新趋势，风电行业整体向好，拥抱明后年全球风电市场！【金雷股份】：三季度出货超预期+铸件将迎来加速。Q3整体锻造主轴出货3.6万吨，Q4有望进一步加速，锻造主轴出货有望达到4.5-5万吨，预计全年锻造主轴出货5400支左右。铸造主轴预计全年出货700支左右（约1.5万吨），预计24年，锻造主轴15万吨+铸造主轴5万吨以上。公司自由锻件业务全年营收预计为3亿元，在手订单4亿元。【三一重能】：双海加速推进，预计年底突破海风订单+明年上半年海外订单。预计全年装机7-8GW。

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金雷股份
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中际联合

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夜长梦山

2023-10-20 11:52:38

全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会

【油服专题】全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会【东吴机械】 👉全球油气资本开支持续增长，行业景气度回暖。据Rystad Energy的数据，全球能源投资预计将达到2.4万亿美元，创下历史新高，其中上游油气领域的投资达到1.6万亿美元，超过了2019年的水平。具体而言，全球油气板块的资本开支，包括设备和服务的采购，在2023年达到了约7250亿美元，同比增长14%，自2021年以来连续三年增长。目前油价已经超过了油气勘探开发的成本，油公司加大资本开支，带动油气设备和油服

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迪威尔

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夜长梦山

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英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代

🔥【国金通信】英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代 ✨事件：10月19日，公司披露2023年三季报，前三季度实现营收20.72亿元，同比增长39.51%；归母净利润2.10亿元，同比增长79.91%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长92.06%。业绩略超市场预期。 ✨温控散热市场高景气，公司盈利能力持续改善。公司Q3单季度实现收入8.33亿元，同比增长36.03%，归母净利润1.18亿元，同比增长83.41%。机房和机柜温控需求延续高景气，公司存货同比+60%、合同负债同比+

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英维克

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夜长梦山

2023-10-20 11:51:22

逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声

【CT电新】逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声！ 🍁9月逆变器出口46.5亿元，同比减29%，环比减6%，环比下滑主要受欧洲去库存影响，综合主要上市公司口径来看9月已处底部区间部分公司回升明显；1-9月累计出口574.3亿元，同比增46%： 🌷分省份看：阳光德国区域仍表现较好！江苏浙江环比回升明显！安徽（主要是阳光电源国内，不含泰国和印度共25GW产能）9月出口10.7亿，同比增152%，环比减5%。9月对欧洲环比下降14%（主要是荷兰），其中德国环比增13%，均好于行业整体；1-9

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锦浪科技

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夜长梦山

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海晨调研纪要

海晨调研纪要： 1.深圳海晨盟立（海晨60%:盟立40%）→江苏海昆盟→昆山盟立。昆山盟立：半导体物流设备生产。海晨+盟立= 集成+运营，产业链：海晨（运营+优化方案）→盟立（设备方案和技术）→昆山盟立生产 2.盟立台湾工研院分立出来，台积电供应商。TCL、华星光电、富士康、京东方的产线成熟经验。盟利天车系统全球已经跑了3km了，中国两家国产化企业还1m都没跑过，领先优势很大。明飞用的技术是盟立集成的。 3.合作模式：各领域（半导体、光纤、物流）物流自动化项目。昆山盟立设备生产，盟立技术+海

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海晨股份

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小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43%

【天风商社】小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43% 2023年前三季度，公司实现营收79.06亿元，同比增长25.08%。公司实现归母净利润23.17亿元/yoy+43.01%；实现扣非后归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。单拆23年Q3，公司实现营业收入27.45亿元/yoy+29.87%；实现归母净利润3.18亿元/yoy-19.95%，实现扣非后归母净利润3.12亿元/yoy-17.99%，对应扣非归母净利率11.35%/yoy-6.62pcts。Q

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小商品城

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无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商

无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商，业绩拐点明确目标价25.2元，约40%空间。公司不断拓展优质客户，业绩有望迎来加速增长，预计公司23/24/25年的EPS为0.89/1.26/1.66元，增速176%/42%/31%，给予2024年20倍PE，目标价25.20元。优质冲焊件供应商，新能源车客户不断拓展，收购大股东资产增加电镀业务。公司1991年开始陆续成为上汽大众和上汽通用冲焊件供应商，技术实力雄厚，后续业务拓展到整个上汽集团。2018年以来，凭借技术和区位优势，公司切入到理想、特斯拉等新

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无锡振华

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中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？

中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？石墨是新材料、新能源、战略性新兴及核电领域的关键资源。中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，石墨烯概念大涨，多家上市企业涨停。 10月20日，商务部联合海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告，将此前实施临时管制的球化石墨等三种高敏感石墨物项，正式纳入两用物项出口管制清单。同时，取消对炉用碳电极等五种主要用于钢铁、冶金、化工等国民经济基础工业的低敏感石墨物项的临时管制。该政策将于今年12月1日起正式施行。在当天新闻发布会上，商

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沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?

沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?【长江机械-赵智勇团队】 1、从国内机床发展史来看,从起步奠基到数控型,再到本世纪初的黄金十年,到近年来的调整时期,国内机床行业在波折中前行,经历高潮亦有低谷。国企经营经历调整,民企崛起,综合竞争力持续提升。04专项等政策扶持催化下,国内机床迎来新一轮发展机遇,国资、民企各有优势,发展相得益彰。 2、沈阳机床经历国内机床发展的黄金十年,曾位列世界机床行业TOP1,但随后经营开始恶化,8部委及中国通用技术集团相继介入沈阳机床改革和资产重组,主要通过包

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【双良节能】2023年三季报点评

【双良节能】2023年三季报点评：Q3硅片盈利显著改善，规模效应加速凸显【东吴机械】 👉业绩环比高增，受益于硅片价格企稳&规模效应。 2023年前三季度公司营收187.9亿元，同比+115%，归母净利润为14.0亿元，同比+69%，扣非归母净利润为13.1亿元，同比+65%；Q3单季营收66.6亿元，同比+50%，环比-0.1%，归母净利润为7.9亿元，同比+65%，环比+575%，扣非归母净利润为7.7亿元，同比+66%，环比+395%。我们预计Q3单季硅片出货约10GW（未含少量代工），综

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藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润

【安信金属】【锂】藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润公司发布2023年度三季报:2023年前三季度公司营业收入41.89亿元,同比减少26.7%;归母净利润29.69亿元,同比减少28.74%。其中2023年Q3营业收入13.93亿元,同比减少36.77%、环比减少2.1%;归母净利润9.42亿元,同比减少46.7%、环比减少14.8%。从业绩拆分来看,2023年Q3公司扣非合计9.5亿元,碳酸锂、氯化钾、铜矿利润依次为3.7、2.1、4.33亿元,其他内部抵消0.67亿元

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藏格矿业

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【贵州茅台】发布2023年三季度报告

【贵州茅台】发布2023年三季度报告财务数据：公司2023前三季度营业总收入1053.16亿元（+17.3%）；归母净利润528.76亿元（+19.09%），扣非净利润528.16亿元（+18.97%）。公司2023Q3营业总收入343.29亿元（+13.14%）；归母净利润168.96亿元（+15.68%），扣非净利润168.68亿元（+15.3%）。公司2023前三季度营业总收入+△合同负债为1012.39亿元（+13.87%），其中2023Q3营业总收入+△合同负债为383.89亿

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立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期

【天风电子潘暕团队】立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期，预期iPhone组装份额提升对Q4业绩有明显拉动，看好Vision Pro+汽车打开长期成长空间 23Q3业绩：23Q3实现收入579.04亿元，yoy-8.51%，实现归母净利润30.18亿，yoy+15.37%，为前期预告中值，符合预期，实现扣非归母净利润28.78亿，yoy+11.27%。 23Q4指引：预计23Q4实现归母净利润33.93~38.51亿元，yoy+22.8%~39.38%，实现扣非归母净利润32.72~39亿元

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一些公司交流要点

沃尔德：（1）超硬刀具是核心业务，整体不错。航天军工突破，上半年500万收入；出口景气，上半年30%+增长。旋铣刀具势头较好。今明年整体预计20-25%增长。（2）数控刀片，去年1000万收入，今年上半年近1000万，全年目标3-4000万、盈亏平衡。目前产能1000万支，未来扩到3000万。（3）鑫金泉主要做3C，8成超硬、2成硬质合金。Q2比Q1增长50%，全能实现增长没问题。目前产能50万支超硬、200万支硬质合金，在扩产，明年Q2到300万支，超硬增加4-5000万收入。旋铣刀具：即

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风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏

风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏催化一：国家能源局表示将尽快出台深远海建设管理办法，发布文件表示支持深远海风电示范催化二：广东、江苏海风开工复苏明显，福建启动 100MW 海风风机招标，同时各省新一轮竞配陆续落地当前位置如何看待海风景气度？海风开工复苏趋势明显，目前广东、江苏、福建均有所边际变化，同时重视本轮竞配和后续国管海域开发对于我国海风行业景气度的大幅提升。当前广东、福建新一轮海风竞配均为原十四五并网规划外新增容量，预计后续江苏也将启动新一

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北京风能大会：新产品新技术新趋势

北京风能大会：新产品新技术新趋势，风电行业整体向好，拥抱明后年全球风电市场！【金雷股份】：三季度出货超预期+铸件将迎来加速。Q3整体锻造主轴出货3.6万吨，Q4有望进一步加速，锻造主轴出货有望达到4.5-5万吨，预计全年锻造主轴出货5400支左右。铸造主轴预计全年出货700支左右（约1.5万吨），预计24年，锻造主轴15万吨+铸造主轴5万吨以上。公司自由锻件业务全年营收预计为3亿元，在手订单4亿元。【三一重能】：双海加速推进，预计年底突破海风订单+明年上半年海外订单。预计全年装机7-8GW。

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全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会

【油服专题】全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会【东吴机械】 👉全球油气资本开支持续增长，行业景气度回暖。据Rystad Energy的数据，全球能源投资预计将达到2.4万亿美元，创下历史新高，其中上游油气领域的投资达到1.6万亿美元，超过了2019年的水平。具体而言，全球油气板块的资本开支，包括设备和服务的采购，在2023年达到了约7250亿美元，同比增长14%，自2021年以来连续三年增长。目前油价已经超过了油气勘探开发的成本，油公司加大资本开支，带动油气设备和油服

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英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代

🔥【国金通信】英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代 ✨事件：10月19日，公司披露2023年三季报，前三季度实现营收20.72亿元，同比增长39.51%；归母净利润2.10亿元，同比增长79.91%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长92.06%。业绩略超市场预期。 ✨温控散热市场高景气，公司盈利能力持续改善。公司Q3单季度实现收入8.33亿元，同比增长36.03%，归母净利润1.18亿元，同比增长83.41%。机房和机柜温控需求延续高景气，公司存货同比+60%、合同负债同比+

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逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声

【CT电新】逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声！ 🍁9月逆变器出口46.5亿元，同比减29%，环比减6%，环比下滑主要受欧洲去库存影响，综合主要上市公司口径来看9月已处底部区间部分公司回升明显；1-9月累计出口574.3亿元，同比增46%： 🌷分省份看：阳光德国区域仍表现较好！江苏浙江环比回升明显！安徽（主要是阳光电源国内，不含泰国和印度共25GW产能）9月出口10.7亿，同比增152%，环比减5%。9月对欧洲环比下降14%（主要是荷兰），其中德国环比增13%，均好于行业整体；1-9

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海晨调研纪要

海晨调研纪要： 1.深圳海晨盟立（海晨60%:盟立40%）→江苏海昆盟→昆山盟立。昆山盟立：半导体物流设备生产。海晨+盟立= 集成+运营，产业链：海晨（运营+优化方案）→盟立（设备方案和技术）→昆山盟立生产 2.盟立台湾工研院分立出来，台积电供应商。TCL、华星光电、富士康、京东方的产线成熟经验。盟利天车系统全球已经跑了3km了，中国两家国产化企业还1m都没跑过，领先优势很大。明飞用的技术是盟立集成的。 3.合作模式：各领域（半导体、光纤、物流）物流自动化项目。昆山盟立设备生产，盟立技术+海

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小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43%

【天风商社】小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43% 2023年前三季度，公司实现营收79.06亿元，同比增长25.08%。公司实现归母净利润23.17亿元/yoy+43.01%；实现扣非后归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。单拆23年Q3，公司实现营业收入27.45亿元/yoy+29.87%；实现归母净利润3.18亿元/yoy-19.95%，实现扣非后归母净利润3.12亿元/yoy-17.99%，对应扣非归母净利率11.35%/yoy-6.62pcts。Q

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小商品城

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夜长梦山

2023-10-22 16:36:35

无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商

无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商，业绩拐点明确目标价25.2元，约40%空间。公司不断拓展优质客户，业绩有望迎来加速增长，预计公司23/24/25年的EPS为0.89/1.26/1.66元，增速176%/42%/31%，给予2024年20倍PE，目标价25.20元。优质冲焊件供应商，新能源车客户不断拓展，收购大股东资产增加电镀业务。公司1991年开始陆续成为上汽大众和上汽通用冲焊件供应商，技术实力雄厚，后续业务拓展到整个上汽集团。2018年以来，凭借技术和区位优势，公司切入到理想、特斯拉等新

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无锡振华

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夜长梦山

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中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？

中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？石墨是新材料、新能源、战略性新兴及核电领域的关键资源。中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，石墨烯概念大涨，多家上市企业涨停。 10月20日，商务部联合海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告，将此前实施临时管制的球化石墨等三种高敏感石墨物项，正式纳入两用物项出口管制清单。同时，取消对炉用碳电极等五种主要用于钢铁、冶金、化工等国民经济基础工业的低敏感石墨物项的临时管制。该政策将于今年12月1日起正式施行。在当天新闻发布会上，商

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杉杉股份

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夜长梦山

2023-10-20 21:51:53

沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?

沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?【长江机械-赵智勇团队】 1、从国内机床发展史来看,从起步奠基到数控型,再到本世纪初的黄金十年,到近年来的调整时期,国内机床行业在波折中前行,经历高潮亦有低谷。国企经营经历调整,民企崛起,综合竞争力持续提升。04专项等政策扶持催化下,国内机床迎来新一轮发展机遇,国资、民企各有优势,发展相得益彰。 2、沈阳机床经历国内机床发展的黄金十年,曾位列世界机床行业TOP1,但随后经营开始恶化,8部委及中国通用技术集团相继介入沈阳机床改革和资产重组,主要通过包

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沈阳机床

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夜长梦山

2023-10-20 21:51:24

【双良节能】2023年三季报点评

【双良节能】2023年三季报点评：Q3硅片盈利显著改善，规模效应加速凸显【东吴机械】 👉业绩环比高增，受益于硅片价格企稳&规模效应。 2023年前三季度公司营收187.9亿元，同比+115%，归母净利润为14.0亿元，同比+69%，扣非归母净利润为13.1亿元，同比+65%；Q3单季营收66.6亿元，同比+50%，环比-0.1%，归母净利润为7.9亿元，同比+65%，环比+575%，扣非归母净利润为7.7亿元，同比+66%，环比+395%。我们预计Q3单季硅片出货约10GW（未含少量代工），综

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双良节能

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夜长梦山

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藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润

【安信金属】【锂】藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润公司发布2023年度三季报:2023年前三季度公司营业收入41.89亿元,同比减少26.7%;归母净利润29.69亿元,同比减少28.74%。其中2023年Q3营业收入13.93亿元,同比减少36.77%、环比减少2.1%;归母净利润9.42亿元,同比减少46.7%、环比减少14.8%。从业绩拆分来看,2023年Q3公司扣非合计9.5亿元,碳酸锂、氯化钾、铜矿利润依次为3.7、2.1、4.33亿元,其他内部抵消0.67亿元

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藏格矿业

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夜长梦山

2023-10-20 21:48:04

【贵州茅台】发布2023年三季度报告

【贵州茅台】发布2023年三季度报告财务数据：公司2023前三季度营业总收入1053.16亿元（+17.3%）；归母净利润528.76亿元（+19.09%），扣非净利润528.16亿元（+18.97%）。公司2023Q3营业总收入343.29亿元（+13.14%）；归母净利润168.96亿元（+15.68%），扣非净利润168.68亿元（+15.3%）。公司2023前三季度营业总收入+△合同负债为1012.39亿元（+13.87%），其中2023Q3营业总收入+△合同负债为383.89亿

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贵州茅台

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夜长梦山

2023-10-20 21:47:39

立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期

【天风电子潘暕团队】立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期，预期iPhone组装份额提升对Q4业绩有明显拉动，看好Vision Pro+汽车打开长期成长空间 23Q3业绩：23Q3实现收入579.04亿元，yoy-8.51%，实现归母净利润30.18亿，yoy+15.37%，为前期预告中值，符合预期，实现扣非归母净利润28.78亿，yoy+11.27%。 23Q4指引：预计23Q4实现归母净利润33.93~38.51亿元，yoy+22.8%~39.38%，实现扣非归母净利润32.72~39亿元

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立讯精密

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夜长梦山

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一些公司交流要点

沃尔德：（1）超硬刀具是核心业务，整体不错。航天军工突破，上半年500万收入；出口景气，上半年30%+增长。旋铣刀具势头较好。今明年整体预计20-25%增长。（2）数控刀片，去年1000万收入，今年上半年近1000万，全年目标3-4000万、盈亏平衡。目前产能1000万支，未来扩到3000万。（3）鑫金泉主要做3C，8成超硬、2成硬质合金。Q2比Q1增长50%，全能实现增长没问题。目前产能50万支超硬、200万支硬质合金，在扩产，明年Q2到300万支，超硬增加4-5000万收入。旋铣刀具：即

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沃尔德

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夜长梦山

2023-10-20 16:38:46

风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏

风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏催化一：国家能源局表示将尽快出台深远海建设管理办法，发布文件表示支持深远海风电示范催化二：广东、江苏海风开工复苏明显，福建启动 100MW 海风风机招标，同时各省新一轮竞配陆续落地当前位置如何看待海风景气度？海风开工复苏趋势明显，目前广东、江苏、福建均有所边际变化，同时重视本轮竞配和后续国管海域开发对于我国海风行业景气度的大幅提升。当前广东、福建新一轮海风竞配均为原十四五并网规划外新增容量，预计后续江苏也将启动新一

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夜长梦山

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北京风能大会：新产品新技术新趋势

北京风能大会：新产品新技术新趋势，风电行业整体向好，拥抱明后年全球风电市场！【金雷股份】：三季度出货超预期+铸件将迎来加速。Q3整体锻造主轴出货3.6万吨，Q4有望进一步加速，锻造主轴出货有望达到4.5-5万吨，预计全年锻造主轴出货5400支左右。铸造主轴预计全年出货700支左右（约1.5万吨），预计24年，锻造主轴15万吨+铸造主轴5万吨以上。公司自由锻件业务全年营收预计为3亿元，在手订单4亿元。【三一重能】：双海加速推进，预计年底突破海风订单+明年上半年海外订单。预计全年装机7-8GW。

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金雷股份
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中际联合

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夜长梦山

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全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会

【油服专题】全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会【东吴机械】 👉全球油气资本开支持续增长，行业景气度回暖。据Rystad Energy的数据，全球能源投资预计将达到2.4万亿美元，创下历史新高，其中上游油气领域的投资达到1.6万亿美元，超过了2019年的水平。具体而言，全球油气板块的资本开支，包括设备和服务的采购，在2023年达到了约7250亿美元，同比增长14%，自2021年以来连续三年增长。目前油价已经超过了油气勘探开发的成本，油公司加大资本开支，带动油气设备和油服

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迪威尔

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夜长梦山

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英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代

🔥【国金通信】英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代 ✨事件：10月19日，公司披露2023年三季报，前三季度实现营收20.72亿元，同比增长39.51%；归母净利润2.10亿元，同比增长79.91%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长92.06%。业绩略超市场预期。 ✨温控散热市场高景气，公司盈利能力持续改善。公司Q3单季度实现收入8.33亿元，同比增长36.03%，归母净利润1.18亿元，同比增长83.41%。机房和机柜温控需求延续高景气，公司存货同比+60%、合同负债同比+

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英维克

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夜长梦山

2023-10-20 11:51:22

逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声

【CT电新】逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声！ 🍁9月逆变器出口46.5亿元，同比减29%，环比减6%，环比下滑主要受欧洲去库存影响，综合主要上市公司口径来看9月已处底部区间部分公司回升明显；1-9月累计出口574.3亿元，同比增46%： 🌷分省份看：阳光德国区域仍表现较好！江苏浙江环比回升明显！安徽（主要是阳光电源国内，不含泰国和印度共25GW产能）9月出口10.7亿，同比增152%，环比减5%。9月对欧洲环比下降14%（主要是荷兰），其中德国环比增13%，均好于行业整体；1-9

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锦浪科技

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海晨调研纪要

海晨调研纪要： 1.深圳海晨盟立（海晨60%:盟立40%）→江苏海昆盟→昆山盟立。昆山盟立：半导体物流设备生产。海晨+盟立= 集成+运营，产业链：海晨（运营+优化方案）→盟立（设备方案和技术）→昆山盟立生产 2.盟立台湾工研院分立出来，台积电供应商。TCL、华星光电、富士康、京东方的产线成熟经验。盟利天车系统全球已经跑了3km了，中国两家国产化企业还1m都没跑过，领先优势很大。明飞用的技术是盟立集成的。 3.合作模式：各领域（半导体、光纤、物流）物流自动化项目。昆山盟立设备生产，盟立技术+海

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海晨股份

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小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43%

【天风商社】小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43% 2023年前三季度，公司实现营收79.06亿元，同比增长25.08%。公司实现归母净利润23.17亿元/yoy+43.01%；实现扣非后归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。单拆23年Q3，公司实现营业收入27.45亿元/yoy+29.87%；实现归母净利润3.18亿元/yoy-19.95%，实现扣非后归母净利润3.12亿元/yoy-17.99%，对应扣非归母净利率11.35%/yoy-6.62pcts。Q

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无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商

无锡振华：小米、特斯拉冲压供应商，业绩拐点明确目标价25.2元，约40%空间。公司不断拓展优质客户，业绩有望迎来加速增长，预计公司23/24/25年的EPS为0.89/1.26/1.66元，增速176%/42%/31%，给予2024年20倍PE，目标价25.20元。优质冲焊件供应商，新能源车客户不断拓展，收购大股东资产增加电镀业务。公司1991年开始陆续成为上汽大众和上汽通用冲焊件供应商，技术实力雄厚，后续业务拓展到整个上汽集团。2018年以来，凭借技术和区位优势，公司切入到理想、特斯拉等新

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中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？

中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，影响几何？石墨是新材料、新能源、战略性新兴及核电领域的关键资源。中国将三种高敏感石墨物项纳入出口管制，石墨烯概念大涨，多家上市企业涨停。 10月20日，商务部联合海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告，将此前实施临时管制的球化石墨等三种高敏感石墨物项，正式纳入两用物项出口管制清单。同时，取消对炉用碳电极等五种主要用于钢铁、冶金、化工等国民经济基础工业的低敏感石墨物项的临时管制。该政策将于今年12月1日起正式施行。在当天新闻发布会上，商

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沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?

沈机筹划重组,如何看机床改革历程及自主可控机遇?【长江机械-赵智勇团队】 1、从国内机床发展史来看,从起步奠基到数控型,再到本世纪初的黄金十年,到近年来的调整时期,国内机床行业在波折中前行,经历高潮亦有低谷。国企经营经历调整,民企崛起,综合竞争力持续提升。04专项等政策扶持催化下,国内机床迎来新一轮发展机遇,国资、民企各有优势,发展相得益彰。 2、沈阳机床经历国内机床发展的黄金十年,曾位列世界机床行业TOP1,但随后经营开始恶化,8部委及中国通用技术集团相继介入沈阳机床改革和资产重组,主要通过包

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【双良节能】2023年三季报点评

【双良节能】2023年三季报点评：Q3硅片盈利显著改善，规模效应加速凸显【东吴机械】 👉业绩环比高增，受益于硅片价格企稳&规模效应。 2023年前三季度公司营收187.9亿元，同比+115%，归母净利润为14.0亿元，同比+69%，扣非归母净利润为13.1亿元，同比+65%；Q3单季营收66.6亿元，同比+50%，环比-0.1%，归母净利润为7.9亿元，同比+65%，环比+575%，扣非归母净利润为7.7亿元，同比+66%，环比+395%。我们预计Q3单季硅片出货约10GW（未含少量代工），综

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藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润

【安信金属】【锂】藏格矿业:Q3钾肥出货大增,钾锂价格下挫影响归母利润公司发布2023年度三季报:2023年前三季度公司营业收入41.89亿元,同比减少26.7%;归母净利润29.69亿元,同比减少28.74%。其中2023年Q3营业收入13.93亿元,同比减少36.77%、环比减少2.1%;归母净利润9.42亿元,同比减少46.7%、环比减少14.8%。从业绩拆分来看,2023年Q3公司扣非合计9.5亿元,碳酸锂、氯化钾、铜矿利润依次为3.7、2.1、4.33亿元,其他内部抵消0.67亿元

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【贵州茅台】发布2023年三季度报告

【贵州茅台】发布2023年三季度报告财务数据：公司2023前三季度营业总收入1053.16亿元（+17.3%）；归母净利润528.76亿元（+19.09%），扣非净利润528.16亿元（+18.97%）。公司2023Q3营业总收入343.29亿元（+13.14%）；归母净利润168.96亿元（+15.68%），扣非净利润168.68亿元（+15.3%）。公司2023前三季度营业总收入+△合同负债为1012.39亿元（+13.87%），其中2023Q3营业总收入+△合同负债为383.89亿

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立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期

【天风电子潘暕团队】立讯精密：23Q3业绩和全年指引符合预期，预期iPhone组装份额提升对Q4业绩有明显拉动，看好Vision Pro+汽车打开长期成长空间 23Q3业绩：23Q3实现收入579.04亿元，yoy-8.51%，实现归母净利润30.18亿，yoy+15.37%，为前期预告中值，符合预期，实现扣非归母净利润28.78亿，yoy+11.27%。 23Q4指引：预计23Q4实现归母净利润33.93~38.51亿元，yoy+22.8%~39.38%，实现扣非归母净利润32.72~39亿元

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一些公司交流要点

沃尔德：（1）超硬刀具是核心业务，整体不错。航天军工突破，上半年500万收入；出口景气，上半年30%+增长。旋铣刀具势头较好。今明年整体预计20-25%增长。（2）数控刀片，去年1000万收入，今年上半年近1000万，全年目标3-4000万、盈亏平衡。目前产能1000万支，未来扩到3000万。（3）鑫金泉主要做3C，8成超硬、2成硬质合金。Q2比Q1增长50%，全能实现增长没问题。目前产能50万支超硬、200万支硬质合金，在扩产，明年Q2到300万支，超硬增加4-5000万收入。旋铣刀具：即

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风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏

风电板块：行业边际变化明显，看好海风开工加速后量利齐升板块以及零部件盈利复苏催化一：国家能源局表示将尽快出台深远海建设管理办法，发布文件表示支持深远海风电示范催化二：广东、江苏海风开工复苏明显，福建启动 100MW 海风风机招标，同时各省新一轮竞配陆续落地当前位置如何看待海风景气度？海风开工复苏趋势明显，目前广东、江苏、福建均有所边际变化，同时重视本轮竞配和后续国管海域开发对于我国海风行业景气度的大幅提升。当前广东、福建新一轮海风竞配均为原十四五并网规划外新增容量，预计后续江苏也将启动新一

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北京风能大会：新产品新技术新趋势

北京风能大会：新产品新技术新趋势，风电行业整体向好，拥抱明后年全球风电市场！【金雷股份】：三季度出货超预期+铸件将迎来加速。Q3整体锻造主轴出货3.6万吨，Q4有望进一步加速，锻造主轴出货有望达到4.5-5万吨，预计全年锻造主轴出货5400支左右。铸造主轴预计全年出货700支左右（约1.5万吨），预计24年，锻造主轴15万吨+铸造主轴5万吨以上。公司自由锻件业务全年营收预计为3亿元，在手订单4亿元。【三一重能】：双海加速推进，预计年底突破海风订单+明年上半年海外订单。预计全年装机7-8GW。

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全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会

【油服专题】全球油气资本开支持续增长，关注深海板块及北美电动化结构性机会【东吴机械】 👉全球油气资本开支持续增长，行业景气度回暖。据Rystad Energy的数据，全球能源投资预计将达到2.4万亿美元，创下历史新高，其中上游油气领域的投资达到1.6万亿美元，超过了2019年的水平。具体而言，全球油气板块的资本开支，包括设备和服务的采购，在2023年达到了约7250亿美元，同比增长14%，自2021年以来连续三年增长。目前油价已经超过了油气勘探开发的成本，油公司加大资本开支，带动油气设备和油服

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英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代

🔥【国金通信】英维克23年三季报点评：盈利持续改善，加速技术迭代 ✨事件：10月19日，公司披露2023年三季报，前三季度实现营收20.72亿元，同比增长39.51%；归母净利润2.10亿元，同比增长79.91%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长92.06%。业绩略超市场预期。 ✨温控散热市场高景气，公司盈利能力持续改善。公司Q3单季度实现收入8.33亿元，同比增长36.03%，归母净利润1.18亿元，同比增长83.41%。机房和机柜温控需求延续高景气，公司存货同比+60%、合同负债同比+

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逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声

【CT电新】逆变器出口更新：9月欧洲去库存接近尾声！ 🍁9月逆变器出口46.5亿元，同比减29%，环比减6%，环比下滑主要受欧洲去库存影响，综合主要上市公司口径来看9月已处底部区间部分公司回升明显；1-9月累计出口574.3亿元，同比增46%： 🌷分省份看：阳光德国区域仍表现较好！江苏浙江环比回升明显！安徽（主要是阳光电源国内，不含泰国和印度共25GW产能）9月出口10.7亿，同比增152%，环比减5%。9月对欧洲环比下降14%（主要是荷兰），其中德国环比增13%，均好于行业整体；1-9

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海晨调研纪要

海晨调研纪要： 1.深圳海晨盟立（海晨60%:盟立40%）→江苏海昆盟→昆山盟立。昆山盟立：半导体物流设备生产。海晨+盟立= 集成+运营，产业链：海晨（运营+优化方案）→盟立（设备方案和技术）→昆山盟立生产 2.盟立台湾工研院分立出来，台积电供应商。TCL、华星光电、富士康、京东方的产线成熟经验。盟利天车系统全球已经跑了3km了，中国两家国产化企业还1m都没跑过，领先优势很大。明飞用的技术是盟立集成的。 3.合作模式：各领域（半导体、光纤、物流）物流自动化项目。昆山盟立设备生产，盟立技术+海

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夜长梦山

2023-10-19 23:10:12

小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43%

【天风商社】小商品城发布三季度公告，主营经营持续向好，前三季度业绩同增43% 2023年前三季度，公司实现营收79.06亿元，同比增长25.08%。公司实现归母净利润23.17亿元/yoy+43.01%；实现扣非后归母净利润21.51亿元/yoy+37.74%。单拆23年Q3，公司实现营业收入27.45亿元/yoy+29.87%；实现归母净利润3.18亿元/yoy-19.95%，实现扣非后归母净利润3.12亿元/yoy-17.99%，对应扣非归母净利率11.35%/yoy-6.62pcts。Q

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