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夜长梦山
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:37
对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:07
【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:38
A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:15
【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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夜长梦山
2025-04-06 23:20:52
【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:34
#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:07
【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:45
【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:08
新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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夜长梦山
2025-04-02 10:59:01
比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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比亚迪
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夜长梦山
2025-04-02 10:58:05
【国君食饮/美妆訾猛】重视换季的机会及成长!
白酒:春糖反馈符合预期,延续份额逻辑。据糖酒会渠道调研,春节后白酒大盘动销平稳,截至3月商务需求略好于2024年同期,叠加酒企控货举措,整体价盘较为平稳,综合开门红动销反馈,我们预计分化趋势延续,头部核心酒企2025Q1有望保持稳健增长。 白酒板块经过近4年调整后,交易拥挤度相对较低,估值回归良性、分红及股息率普遍提升,绝对价值凸显。 大众品:首选成长,重视啤酒饮料换季机会。大众品成长为先,品类维度啤酒、饮料等稳定品类相对占优,换季有望催化带来投资机会,2025Q2渐入旺季有望实现动销加速,中长
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山西汾酒
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夜长梦山
2025-04-02 10:57:37
【华泰电子】禾赛科技:激光雷达--汽车智驾安全的性能品
我们看好激光雷达作为汽车安全性能产品, 保障智驾的安全。目前不可否认纯视觉方案存在不易处理的边缘场景,激光雷达可以更好应对黑夜、逆光、大雾等环境。以 AEB自动紧急刹车系统为例,搭载激光雷达的车型 AEB 功能的速度上限较未搭载车型有效提高至 120km/h,反映的时效提升和处理数据的时延缩短。根据国际保险巨头瑞士再保险的测试结果显示,配备激光雷达系统的车辆比未配备激光雷达的同一车型,预计能多避免高达 25%的碰撞事故,同时缓解事故影响的能力将提升高达 29%。 后续未来法规开放 L3 等级或对
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禾赛科技
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夜长梦山
2025-04-02 10:55:45
【天风电子】火山引擎大会召开,关注端侧AI机会
四月行业催化事件密集落地,构成板块行情的重要推手。火山引擎"AIoT智变浪潮"大会将于今日4月2日揭幕,预计核心IC设计企业将展示新一代智能终端解决方案。叠加META眼镜书名号、米粉节等产业活动,AI眼镜、智能家居控制中枢、教育陪伴机器人等创新产品或将集中亮相,建议重点关注。 下游产业智能化升级加速渗透,端侧AI产业链迎来业绩与估值的双重驱动窗口。以泰凌微为代表的头部厂商2025Q1业绩预告超预期,营收同比增幅达43%,归母净利润实现350元万级突破,印证了智能终端向边缘侧赋能的产业趋势。在低基
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泰凌微
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夜长梦山
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【推荐港股医药】配置创新产业链、医疗服务、互联网医疗
创新药:中国创新药的DeepSeek时刻,关注出海和临床竞争力 1)数量为基,奠定广度:我们认为MNC购买创新管线离不开中国市场; 2)质量为王,奠定高度:中国创新药企通过技术积累,能力提升,质量得到认可。 3)扭亏为盈,盈利周期:百济、信达、和黄、康方、再鼎等公司有望在1-3年扭亏为盈,进入利润释放阶段。 推荐:科伦博泰,百济神州,信达,康方,和黄,再鼎。 CXO:内部创新药利好政策出台,有望迎来拐点。外部投融资温和复苏,发展环境改善。生物医药研发整体景气度提振。 推荐:药明生物、药明合联、金
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药明生物
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夜长梦山
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【中泰传媒】南方传媒:粤教翔云上线AI助教及AI助学,AI+教育布局持续推进
事件:4月1日,粤教翔云AI助教、AI助学两大应用场景面向全省师生开放试用。 点评: ⭐AI+教育布局持续推进。本次上线的AI助教服务于老师,可智能生成教学设计、云教案、数字资源等,辅助创新教学,实现备课流程智能化。AI助学服务于学生,有拍照讲题、精准推荐练习题、实时反馈评估等功能。粤教翔云作为省级覆盖的智慧教育平台,具有触达教育场景用户的渠道优势卡位。 ⭐AI+教育产品丰富。除本次AI助教、AI助学发布之外,3月18日公司旗下新华乐育推出校园AI智能体,包括智能创作、检索分析和智趣程序三大板块
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南方传媒
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对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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【国君食饮/美妆訾猛】重视换季的机会及成长!
白酒:春糖反馈符合预期,延续份额逻辑。据糖酒会渠道调研,春节后白酒大盘动销平稳,截至3月商务需求略好于2024年同期,叠加酒企控货举措,整体价盘较为平稳,综合开门红动销反馈,我们预计分化趋势延续,头部核心酒企2025Q1有望保持稳健增长。 白酒板块经过近4年调整后,交易拥挤度相对较低,估值回归良性、分红及股息率普遍提升,绝对价值凸显。 大众品:首选成长,重视啤酒饮料换季机会。大众品成长为先,品类维度啤酒、饮料等稳定品类相对占优,换季有望催化带来投资机会,2025Q2渐入旺季有望实现动销加速,中长
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【华泰电子】禾赛科技:激光雷达--汽车智驾安全的性能品
我们看好激光雷达作为汽车安全性能产品, 保障智驾的安全。目前不可否认纯视觉方案存在不易处理的边缘场景,激光雷达可以更好应对黑夜、逆光、大雾等环境。以 AEB自动紧急刹车系统为例,搭载激光雷达的车型 AEB 功能的速度上限较未搭载车型有效提高至 120km/h,反映的时效提升和处理数据的时延缩短。根据国际保险巨头瑞士再保险的测试结果显示,配备激光雷达系统的车辆比未配备激光雷达的同一车型,预计能多避免高达 25%的碰撞事故,同时缓解事故影响的能力将提升高达 29%。 后续未来法规开放 L3 等级或对
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禾赛科技
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【天风电子】火山引擎大会召开,关注端侧AI机会
四月行业催化事件密集落地,构成板块行情的重要推手。火山引擎"AIoT智变浪潮"大会将于今日4月2日揭幕,预计核心IC设计企业将展示新一代智能终端解决方案。叠加META眼镜书名号、米粉节等产业活动,AI眼镜、智能家居控制中枢、教育陪伴机器人等创新产品或将集中亮相,建议重点关注。 下游产业智能化升级加速渗透,端侧AI产业链迎来业绩与估值的双重驱动窗口。以泰凌微为代表的头部厂商2025Q1业绩预告超预期,营收同比增幅达43%,归母净利润实现350元万级突破,印证了智能终端向边缘侧赋能的产业趋势。在低基
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泰凌微
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【推荐港股医药】配置创新产业链、医疗服务、互联网医疗
创新药:中国创新药的DeepSeek时刻,关注出海和临床竞争力 1)数量为基,奠定广度:我们认为MNC购买创新管线离不开中国市场; 2)质量为王,奠定高度:中国创新药企通过技术积累,能力提升,质量得到认可。 3)扭亏为盈,盈利周期:百济、信达、和黄、康方、再鼎等公司有望在1-3年扭亏为盈,进入利润释放阶段。 推荐:科伦博泰,百济神州,信达,康方,和黄,再鼎。 CXO:内部创新药利好政策出台,有望迎来拐点。外部投融资温和复苏,发展环境改善。生物医药研发整体景气度提振。 推荐:药明生物、药明合联、金
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药明生物
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【中泰传媒】南方传媒:粤教翔云上线AI助教及AI助学,AI+教育布局持续推进
事件:4月1日,粤教翔云AI助教、AI助学两大应用场景面向全省师生开放试用。 点评: ⭐AI+教育布局持续推进。本次上线的AI助教服务于老师,可智能生成教学设计、云教案、数字资源等,辅助创新教学,实现备课流程智能化。AI助学服务于学生,有拍照讲题、精准推荐练习题、实时反馈评估等功能。粤教翔云作为省级覆盖的智慧教育平台,具有触达教育场景用户的渠道优势卡位。 ⭐AI+教育产品丰富。除本次AI助教、AI助学发布之外,3月18日公司旗下新华乐育推出校园AI智能体,包括智能创作、检索分析和智趣程序三大板块
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1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:38
A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:15
【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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夜长梦山
2025-04-06 23:20:52
【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:34
#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:07
【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:45
【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:08
新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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夜长梦山
2025-04-02 10:59:01
比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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比亚迪
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夜长梦山
2025-04-02 10:58:05
【国君食饮/美妆訾猛】重视换季的机会及成长!
白酒:春糖反馈符合预期,延续份额逻辑。据糖酒会渠道调研,春节后白酒大盘动销平稳,截至3月商务需求略好于2024年同期,叠加酒企控货举措,整体价盘较为平稳,综合开门红动销反馈,我们预计分化趋势延续,头部核心酒企2025Q1有望保持稳健增长。 白酒板块经过近4年调整后,交易拥挤度相对较低,估值回归良性、分红及股息率普遍提升,绝对价值凸显。 大众品:首选成长,重视啤酒饮料换季机会。大众品成长为先,品类维度啤酒、饮料等稳定品类相对占优,换季有望催化带来投资机会,2025Q2渐入旺季有望实现动销加速,中长
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山西汾酒
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夜长梦山
2025-04-02 10:57:37
【华泰电子】禾赛科技:激光雷达--汽车智驾安全的性能品
我们看好激光雷达作为汽车安全性能产品, 保障智驾的安全。目前不可否认纯视觉方案存在不易处理的边缘场景,激光雷达可以更好应对黑夜、逆光、大雾等环境。以 AEB自动紧急刹车系统为例,搭载激光雷达的车型 AEB 功能的速度上限较未搭载车型有效提高至 120km/h,反映的时效提升和处理数据的时延缩短。根据国际保险巨头瑞士再保险的测试结果显示,配备激光雷达系统的车辆比未配备激光雷达的同一车型,预计能多避免高达 25%的碰撞事故,同时缓解事故影响的能力将提升高达 29%。 后续未来法规开放 L3 等级或对
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禾赛科技
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夜长梦山
2025-04-02 10:55:45
【天风电子】火山引擎大会召开,关注端侧AI机会
四月行业催化事件密集落地,构成板块行情的重要推手。火山引擎"AIoT智变浪潮"大会将于今日4月2日揭幕,预计核心IC设计企业将展示新一代智能终端解决方案。叠加META眼镜书名号、米粉节等产业活动,AI眼镜、智能家居控制中枢、教育陪伴机器人等创新产品或将集中亮相,建议重点关注。 下游产业智能化升级加速渗透,端侧AI产业链迎来业绩与估值的双重驱动窗口。以泰凌微为代表的头部厂商2025Q1业绩预告超预期,营收同比增幅达43%,归母净利润实现350元万级突破,印证了智能终端向边缘侧赋能的产业趋势。在低基
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泰凌微
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【推荐港股医药】配置创新产业链、医疗服务、互联网医疗
创新药:中国创新药的DeepSeek时刻,关注出海和临床竞争力 1)数量为基,奠定广度:我们认为MNC购买创新管线离不开中国市场; 2)质量为王,奠定高度:中国创新药企通过技术积累,能力提升,质量得到认可。 3)扭亏为盈,盈利周期:百济、信达、和黄、康方、再鼎等公司有望在1-3年扭亏为盈,进入利润释放阶段。 推荐:科伦博泰,百济神州,信达,康方,和黄,再鼎。 CXO:内部创新药利好政策出台,有望迎来拐点。外部投融资温和复苏,发展环境改善。生物医药研发整体景气度提振。 推荐:药明生物、药明合联、金
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药明生物
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夜长梦山
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【中泰传媒】南方传媒:粤教翔云上线AI助教及AI助学,AI+教育布局持续推进
事件:4月1日,粤教翔云AI助教、AI助学两大应用场景面向全省师生开放试用。 点评: ⭐AI+教育布局持续推进。本次上线的AI助教服务于老师,可智能生成教学设计、云教案、数字资源等,辅助创新教学,实现备课流程智能化。AI助学服务于学生,有拍照讲题、精准推荐练习题、实时反馈评估等功能。粤教翔云作为省级覆盖的智慧教育平台,具有触达教育场景用户的渠道优势卡位。 ⭐AI+教育产品丰富。除本次AI助教、AI助学发布之外,3月18日公司旗下新华乐育推出校园AI智能体,包括智能创作、检索分析和智趣程序三大板块
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南方传媒
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夜长梦山
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对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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夜长梦山
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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【国君食饮/美妆訾猛】重视换季的机会及成长!
白酒:春糖反馈符合预期,延续份额逻辑。据糖酒会渠道调研,春节后白酒大盘动销平稳,截至3月商务需求略好于2024年同期,叠加酒企控货举措,整体价盘较为平稳,综合开门红动销反馈,我们预计分化趋势延续,头部核心酒企2025Q1有望保持稳健增长。 白酒板块经过近4年调整后,交易拥挤度相对较低,估值回归良性、分红及股息率普遍提升,绝对价值凸显。 大众品:首选成长,重视啤酒饮料换季机会。大众品成长为先,品类维度啤酒、饮料等稳定品类相对占优,换季有望催化带来投资机会,2025Q2渐入旺季有望实现动销加速,中长
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【华泰电子】禾赛科技:激光雷达--汽车智驾安全的性能品
我们看好激光雷达作为汽车安全性能产品, 保障智驾的安全。目前不可否认纯视觉方案存在不易处理的边缘场景,激光雷达可以更好应对黑夜、逆光、大雾等环境。以 AEB自动紧急刹车系统为例,搭载激光雷达的车型 AEB 功能的速度上限较未搭载车型有效提高至 120km/h,反映的时效提升和处理数据的时延缩短。根据国际保险巨头瑞士再保险的测试结果显示,配备激光雷达系统的车辆比未配备激光雷达的同一车型,预计能多避免高达 25%的碰撞事故,同时缓解事故影响的能力将提升高达 29%。 后续未来法规开放 L3 等级或对
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【天风电子】火山引擎大会召开,关注端侧AI机会
四月行业催化事件密集落地,构成板块行情的重要推手。火山引擎"AIoT智变浪潮"大会将于今日4月2日揭幕,预计核心IC设计企业将展示新一代智能终端解决方案。叠加META眼镜书名号、米粉节等产业活动,AI眼镜、智能家居控制中枢、教育陪伴机器人等创新产品或将集中亮相,建议重点关注。 下游产业智能化升级加速渗透,端侧AI产业链迎来业绩与估值的双重驱动窗口。以泰凌微为代表的头部厂商2025Q1业绩预告超预期,营收同比增幅达43%,归母净利润实现350元万级突破,印证了智能终端向边缘侧赋能的产业趋势。在低基
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【推荐港股医药】配置创新产业链、医疗服务、互联网医疗
创新药:中国创新药的DeepSeek时刻,关注出海和临床竞争力 1)数量为基,奠定广度:我们认为MNC购买创新管线离不开中国市场; 2)质量为王,奠定高度:中国创新药企通过技术积累,能力提升,质量得到认可。 3)扭亏为盈,盈利周期:百济、信达、和黄、康方、再鼎等公司有望在1-3年扭亏为盈,进入利润释放阶段。 推荐:科伦博泰,百济神州,信达,康方,和黄,再鼎。 CXO:内部创新药利好政策出台,有望迎来拐点。外部投融资温和复苏,发展环境改善。生物医药研发整体景气度提振。 推荐:药明生物、药明合联、金
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【中泰传媒】南方传媒:粤教翔云上线AI助教及AI助学,AI+教育布局持续推进
事件:4月1日,粤教翔云AI助教、AI助学两大应用场景面向全省师生开放试用。 点评: ⭐AI+教育布局持续推进。本次上线的AI助教服务于老师,可智能生成教学设计、云教案、数字资源等,辅助创新教学,实现备课流程智能化。AI助学服务于学生,有拍照讲题、精准推荐练习题、实时反馈评估等功能。粤教翔云作为省级覆盖的智慧教育平台,具有触达教育场景用户的渠道优势卡位。 ⭐AI+教育产品丰富。除本次AI助教、AI助学发布之外,3月18日公司旗下新华乐育推出校园AI智能体,包括智能创作、检索分析和智趣程序三大板块
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对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:15
【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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夜长梦山
2025-04-06 23:20:52
【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:34
#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:07
【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:45
【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:08
新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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夜长梦山
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比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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比亚迪
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夜长梦山
2025-04-02 10:58:05
【国君食饮/美妆訾猛】重视换季的机会及成长!
白酒:春糖反馈符合预期,延续份额逻辑。据糖酒会渠道调研,春节后白酒大盘动销平稳,截至3月商务需求略好于2024年同期,叠加酒企控货举措,整体价盘较为平稳,综合开门红动销反馈,我们预计分化趋势延续,头部核心酒企2025Q1有望保持稳健增长。 白酒板块经过近4年调整后,交易拥挤度相对较低,估值回归良性、分红及股息率普遍提升,绝对价值凸显。 大众品:首选成长,重视啤酒饮料换季机会。大众品成长为先,品类维度啤酒、饮料等稳定品类相对占优,换季有望催化带来投资机会,2025Q2渐入旺季有望实现动销加速,中长
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山西汾酒
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夜长梦山
2025-04-02 10:57:37
【华泰电子】禾赛科技:激光雷达--汽车智驾安全的性能品
我们看好激光雷达作为汽车安全性能产品, 保障智驾的安全。目前不可否认纯视觉方案存在不易处理的边缘场景,激光雷达可以更好应对黑夜、逆光、大雾等环境。以 AEB自动紧急刹车系统为例,搭载激光雷达的车型 AEB 功能的速度上限较未搭载车型有效提高至 120km/h,反映的时效提升和处理数据的时延缩短。根据国际保险巨头瑞士再保险的测试结果显示,配备激光雷达系统的车辆比未配备激光雷达的同一车型,预计能多避免高达 25%的碰撞事故,同时缓解事故影响的能力将提升高达 29%。 后续未来法规开放 L3 等级或对
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禾赛科技
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夜长梦山
2025-04-02 10:55:45
【天风电子】火山引擎大会召开,关注端侧AI机会
四月行业催化事件密集落地,构成板块行情的重要推手。火山引擎"AIoT智变浪潮"大会将于今日4月2日揭幕,预计核心IC设计企业将展示新一代智能终端解决方案。叠加META眼镜书名号、米粉节等产业活动,AI眼镜、智能家居控制中枢、教育陪伴机器人等创新产品或将集中亮相,建议重点关注。 下游产业智能化升级加速渗透,端侧AI产业链迎来业绩与估值的双重驱动窗口。以泰凌微为代表的头部厂商2025Q1业绩预告超预期,营收同比增幅达43%,归母净利润实现350元万级突破,印证了智能终端向边缘侧赋能的产业趋势。在低基
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泰凌微
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夜长梦山
2025-04-02 10:55:10
【推荐港股医药】配置创新产业链、医疗服务、互联网医疗
创新药:中国创新药的DeepSeek时刻,关注出海和临床竞争力 1)数量为基,奠定广度:我们认为MNC购买创新管线离不开中国市场; 2)质量为王,奠定高度:中国创新药企通过技术积累,能力提升,质量得到认可。 3)扭亏为盈,盈利周期:百济、信达、和黄、康方、再鼎等公司有望在1-3年扭亏为盈,进入利润释放阶段。 推荐:科伦博泰,百济神州,信达,康方,和黄,再鼎。 CXO:内部创新药利好政策出台,有望迎来拐点。外部投融资温和复苏,发展环境改善。生物医药研发整体景气度提振。 推荐:药明生物、药明合联、金
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药明生物
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夜长梦山
2025-04-02 10:54:28
【中泰传媒】南方传媒:粤教翔云上线AI助教及AI助学,AI+教育布局持续推进
事件:4月1日,粤教翔云AI助教、AI助学两大应用场景面向全省师生开放试用。 点评: ⭐AI+教育布局持续推进。本次上线的AI助教服务于老师,可智能生成教学设计、云教案、数字资源等,辅助创新教学,实现备课流程智能化。AI助学服务于学生,有拍照讲题、精准推荐练习题、实时反馈评估等功能。粤教翔云作为省级覆盖的智慧教育平台,具有触达教育场景用户的渠道优势卡位。 ⭐AI+教育产品丰富。除本次AI助教、AI助学发布之外,3月18日公司旗下新华乐育推出校园AI智能体,包括智能创作、检索分析和智趣程序三大板块
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南方传媒
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