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2024-06-27 14:07:25

AI产业进展跟踪

快手可灵大模型具备出圈潜力可灵大模型更新图生视频、视频续写两大功能: 1)图生视频:支持用静态图像生成5s视频,且根据文字指令,变换视频中的动态指令。 2)视频续写:可延续生成约5秒内容,视频最长可达3分钟。目前可灵申请内测人数超20万,环比10天前翻倍。近期关注快速提升,抖音、小红书等平台,大量可灵制作的AI视频,转发与点赞数高,如周杰伦专辑封面动起来、老照片“复活”,破圈有望。重点关注近期行业动态: 1、6月27日:百度和科大讯飞将发布新模型/应用。 2、7月4日:世界人工智能大会召开,

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昆仑万维

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夜长梦山

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芯片模块IDM厂经营总结(内部总结) 1.24年1季度400G出货排名全球第三，400G和800G产能持续扩充兄。1季度数通收入占比约70%，相比之前大幅提升，下半年有望达80-90%，国内外均有2-3家头部公司。 2.预计未来每半年会有较大幅度增长，订单比交付多。 3.国内400G单模需求已经在1季度末起量。 4.单模光模块的光芯片100%自产，100G和200GEML均可批量且共线生产，同步光模块扩产步伐。 5.1.6T光模块在送样。

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夜长梦山

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【中泰电子|领益智造】深度绑定北美大客户，有望受益AI端侧发展

🚀深度绑定北美大客户，有望受益AI换机需求：苹果AI功能搭载要求15 pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，公司持续深化与北美大客户合作，料号数量持续扩张，消费电子主业中大客户营收&利润占比较高，大客户销量增长有望带来较高弹性。 🚀看好端侧AI硬件升级大机遇： 1）端侧AI带来硬件升级要求，如散热（VC均热板）、电池（钢壳电池）、充电器（大功率）等都将带来产品ASP提升，公司在上述领域均深入布局，有望深度受益，此外还有望受益大客户机型外壳变化带来的料号升级需求。 2）端侧AI除了手机

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领益智造

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夜长梦山

2024-06-27 14:05:26

光大机械】机械行业海关总署出口月报（第一期）

【消费品】主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5月较4月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，＃建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。【资本品】主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业PMI连续5个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，＃建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。【工程机械】：主要包括大类工程机械、推土机、

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耐普矿机

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夜长梦山

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锂电 1. 韩国政府部门要求发生严重火灾的华城市电池厂全面停产整顿。 2. 三星圆柱形电池产品的价格7月1日起涨价。 3. 传特斯拉正考虑放弃4680电池生产。 4. 卖方：今日锂期货价格大涨，下游购买意愿减弱，但贸易商认为上涨就是套保机会，采购意愿增强。前期期货价格已跌至23年末压力测试的低点，同时也接近本轮成本支撑位置，下探空间有限。汽车： 1. 大众汽车计划向Rivian投资50亿美元。 2. 谷歌旗下自动驾驶汽车公司Waymo宣布，其无人驾驶出租车服务现已对旧金山的所有用户开放。 3.

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夜长梦山

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重申底部重视达梦数据：金融央企信创加速时，公司壁垒与标杆项目被低估

【天风计算机缪欣君团队】 1、行业信创再加速，重视达梦行业侧生态优势根据21世纪报道，2024年以来证券和保险机构信创加速趋势，且信创改造一般业务系统向核心系统演进。考虑国资委79号文要求，2027年应替尽替。我们认为，从时间进度看，2025年为中期节点，行业信创有望迎来加速。 2、达梦的核心壁垒或被低估，重视金融核心系统标杆项目数据库产品具有马太效应：通过“标杆项目-产业试点-推广-销售”带来的份额优势与生态打磨考虑达梦数据在券商、保险的重大标杆项目效应（中信建投OTC交易系统、中国人

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达梦数据

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夜长梦山

2024-06-27 09:21:43

【开源电新】新增低空标的【大名城】福建低空领航者

事件：公司6/26晚公告，拟成立合资公司：#福建名城航发低空产业投资有限公司（暂定名），切入低空经济赛道。合资公司：公司持股56%，航发公司（福州新区航空城发展投资有限公司）持股34%，中航金城（中航金城无人系统有限公司）持股10%。未来将以合资公司为主体，首期在福州新区共同投资建设#“低空城际智慧枢纽机场”项目，一期主要以跨城际中途快递、货物航路为核心，同时兼具短途快递、货物终端配送能力及支撑拓展eVTOL的一体化综合性低空机场。 ❗点评：公司合作伙伴背景强大，“低空城际智慧枢纽机场”项目

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大名城

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【广发电新】永泰能源公告点评

24Q2业绩环比大增，拟1.5-3亿元回购股份彰显信心事件1：6月26日公司公告拟以1.5-3亿元资金总额回购公司流通股票，回购最高价不超过1.89元/股，占公司总股本比例0.36-0.71%。事件2：6月27日发布业绩预增公告，预计2024年半年度实现归母净利润11.6-12.6亿元，同比+14.54%-24.41%；扣非净利润11.1-12.1亿元，同比+10.46%-20.41%。其中，单二季度预计实现归母净利润6.93-7.93亿元，同比+16.74%-33.58%；环比+48.60

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永泰能源

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夜长梦山

2024-06-27 08:36:48

【申万机械】安徽合力：乘电动化之风，踏全球化浪潮

国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋 #1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上 #2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18%水平，仍有提升空间。随着锂电叉车经济性凸显，叉车电动化进程有望加速 #3）国际化：国产叉车具备性价比、交期、锂电产业链领先优势，电动化赋能国产叉车在

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安徽合力

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夜长梦山

2024-06-27 08:36:15

【西部科技郑宏达团队】端侧AI加速迭代，消费电子蓄力起飞

随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。建议关注：果链：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、环旭电子、水晶光电；安卓链（含H链）：汇顶科技、韦尔股份、格科微、电连技术、欧菲光、飞荣达；终端及ODM：传音控股、华勤技术； AIPC：联想集团、芯海科技、春秋电子。

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立讯精密

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夜长梦山

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【中泰电子|SoC】板块Q2业绩有望持续超预期，建议关注需求高增+新品创新方向

#板块二季度业绩有望持续亮眼#SoC Q2业绩有望延续Q1高增，下游AIoT需求持续增长，老产品如无线耳机、扫地机器人等销量持续增长，据海关出口数据4月/5月无线耳机出口同比增长5%/21%，环比增长22%/23%；扫地机4月/5月线上销量同比增长25%/40%，线下同比增长15%/44%。此外下游需求回暖，终端新品推进恢复，智慧投影、汽车电子、工业应用等下游需求同比快速提升，有望带动板块Q2业绩持续亮眼。建议关注业绩改善明显公司，业绩有望实现50%以上增长。 #重视边/端算力芯片机遇# SoC

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恒玄科技

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夜长梦山

2024-06-27 08:34:25

恒铭达：果链高成长/低估值细分龙头，公司配合A客户大力布局VC散热&电磁屏蔽件

🚀苹果模切赛道细分龙头，新品iPhone有望带动模切赛道ASP和利润率提升。产业链调研：A为设备AIphone，iPhone 17将从内到外大升级（类似于当年iPhone X）。为了适配新品iPhone，模切件也将重新设计，新的设计料将带动ASP和利润率提升。除了行业性增长，公司模切业务份额持续提升，在大客户未来两年 iPhone ASP有望翻倍提升（2.3美金→4.5美金，新功能+欧美台系厂系统性退出）。 🚀公司积极配合A客户进行新品散热和电磁屏蔽元器件研发。AI终端由于功耗提升、元器件增

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恒铭达

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夜长梦山

2024-06-27 08:33:31

浙商金属新材料【锂：板块迎来反弹，后续如何布局？】

锂矿指数今天大涨4.88%，迎来久违的大涨最主要的驱动因素在于价格。【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘昨日最低到8.6万元/吨，非常接近23年12月的8.54万元/吨的最低点。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些项目的成本线。因此矿山端的减产预期再现，对于今年的产量预期可能将再次下调。 ⭐而昨晚也有锂盐厂率先做出了停产检修的计划，涉及产能10万吨。因此短期锂盐端也存在减量预期。【后续怎么看：关注需求端起色】 ⭐根据Mysteel调研情况，虽然部分锂盐厂有检

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天齐锂业

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夜长梦山

2024-06-27 08:32:46

天孚通信现价推荐（周天恩）

24年节奏：Q2业绩开始恢复（物料紧缺缓解、人员逐渐上量、800G扩产和出货顺利、1.6T开始出货），Q3开始正常增长（无源份额恢复、1.6T量产），Q4泰国工厂贡献产能 25年业务预期： 1）光引擎：25年NV 1.6T预期500W只，其中Mellanox份额50%，天孚为一供，预期占据70-80%份额，预期170W只1.6T光引擎 2）无源：25年海外产能扩产顺利，明年泰国二期投产，无源份额预期稳中有升，增速高于行业beta 25年业绩：45亿+ 1）无源业务预期30亿营收，14亿净利润 2

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天孚通信

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夜长梦山

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美光业绩会要点： 1.与AI需求相关的HBM在24-25年这两年产能已经售罄，25年就加大capex应对需求增加。预计25财年会获得数十亿美元HBM收入。（公司主动上调指引，跟最乐观买方的预期一致，说明AI需求还是很强） 2.DRAM供应仍会偏紧，DRAM产线转向HBM导致普通DRAM供应变少。因此，手机和PC需求平稳的情况下，价格还会上涨。（与之前预期一致） 3.AI PC对PC换机周期的拉动会从24自然年年底开始兑现。

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快手可灵大模型具备出圈潜力可灵大模型更新图生视频、视频续写两大功能: 1)图生视频:支持用静态图像生成5s视频,且根据文字指令,变换视频中的动态指令。 2)视频续写:可延续生成约5秒内容,视频最长可达3分钟。目前可灵申请内测人数超20万,环比10天前翻倍。近期关注快速提升,抖音、小红书等平台,大量可灵制作的AI视频,转发与点赞数高,如周杰伦专辑封面动起来、老照片“复活”,破圈有望。重点关注近期行业动态: 1、6月27日:百度和科大讯飞将发布新模型/应用。 2、7月4日:世界人工智能大会召开,

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芯片模块IDM厂经营总结(内部总结) 1.24年1季度400G出货排名全球第三，400G和800G产能持续扩充兄。1季度数通收入占比约70%，相比之前大幅提升，下半年有望达80-90%，国内外均有2-3家头部公司。 2.预计未来每半年会有较大幅度增长，订单比交付多。 3.国内400G单模需求已经在1季度末起量。 4.单模光模块的光芯片100%自产，100G和200GEML均可批量且共线生产，同步光模块扩产步伐。 5.1.6T光模块在送样。

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【中泰电子|领益智造】深度绑定北美大客户，有望受益AI端侧发展

🚀深度绑定北美大客户，有望受益AI换机需求：苹果AI功能搭载要求15 pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，公司持续深化与北美大客户合作，料号数量持续扩张，消费电子主业中大客户营收&利润占比较高，大客户销量增长有望带来较高弹性。 🚀看好端侧AI硬件升级大机遇： 1）端侧AI带来硬件升级要求，如散热（VC均热板）、电池（钢壳电池）、充电器（大功率）等都将带来产品ASP提升，公司在上述领域均深入布局，有望深度受益，此外还有望受益大客户机型外壳变化带来的料号升级需求。 2）端侧AI除了手机

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光大机械】机械行业海关总署出口月报（第一期）

【消费品】主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5月较4月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，＃建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。【资本品】主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业PMI连续5个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，＃建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。【工程机械】：主要包括大类工程机械、推土机、

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锂电 1. 韩国政府部门要求发生严重火灾的华城市电池厂全面停产整顿。 2. 三星圆柱形电池产品的价格7月1日起涨价。 3. 传特斯拉正考虑放弃4680电池生产。 4. 卖方：今日锂期货价格大涨，下游购买意愿减弱，但贸易商认为上涨就是套保机会，采购意愿增强。前期期货价格已跌至23年末压力测试的低点，同时也接近本轮成本支撑位置，下探空间有限。汽车： 1. 大众汽车计划向Rivian投资50亿美元。 2. 谷歌旗下自动驾驶汽车公司Waymo宣布，其无人驾驶出租车服务现已对旧金山的所有用户开放。 3.

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重申底部重视达梦数据：金融央企信创加速时，公司壁垒与标杆项目被低估

【天风计算机缪欣君团队】 1、行业信创再加速，重视达梦行业侧生态优势根据21世纪报道，2024年以来证券和保险机构信创加速趋势，且信创改造一般业务系统向核心系统演进。考虑国资委79号文要求，2027年应替尽替。我们认为，从时间进度看，2025年为中期节点，行业信创有望迎来加速。 2、达梦的核心壁垒或被低估，重视金融核心系统标杆项目数据库产品具有马太效应：通过“标杆项目-产业试点-推广-销售”带来的份额优势与生态打磨考虑达梦数据在券商、保险的重大标杆项目效应（中信建投OTC交易系统、中国人

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【开源电新】新增低空标的【大名城】福建低空领航者

事件：公司6/26晚公告，拟成立合资公司：#福建名城航发低空产业投资有限公司（暂定名），切入低空经济赛道。合资公司：公司持股56%，航发公司（福州新区航空城发展投资有限公司）持股34%，中航金城（中航金城无人系统有限公司）持股10%。未来将以合资公司为主体，首期在福州新区共同投资建设#“低空城际智慧枢纽机场”项目，一期主要以跨城际中途快递、货物航路为核心，同时兼具短途快递、货物终端配送能力及支撑拓展eVTOL的一体化综合性低空机场。 ❗点评：公司合作伙伴背景强大，“低空城际智慧枢纽机场”项目

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【广发电新】永泰能源公告点评

24Q2业绩环比大增，拟1.5-3亿元回购股份彰显信心事件1：6月26日公司公告拟以1.5-3亿元资金总额回购公司流通股票，回购最高价不超过1.89元/股，占公司总股本比例0.36-0.71%。事件2：6月27日发布业绩预增公告，预计2024年半年度实现归母净利润11.6-12.6亿元，同比+14.54%-24.41%；扣非净利润11.1-12.1亿元，同比+10.46%-20.41%。其中，单二季度预计实现归母净利润6.93-7.93亿元，同比+16.74%-33.58%；环比+48.60

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【申万机械】安徽合力：乘电动化之风，踏全球化浪潮

国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋 #1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上 #2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18%水平，仍有提升空间。随着锂电叉车经济性凸显，叉车电动化进程有望加速 #3）国际化：国产叉车具备性价比、交期、锂电产业链领先优势，电动化赋能国产叉车在

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【西部科技郑宏达团队】端侧AI加速迭代，消费电子蓄力起飞

随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。建议关注：果链：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、环旭电子、水晶光电；安卓链（含H链）：汇顶科技、韦尔股份、格科微、电连技术、欧菲光、飞荣达；终端及ODM：传音控股、华勤技术； AIPC：联想集团、芯海科技、春秋电子。

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【中泰电子|SoC】板块Q2业绩有望持续超预期，建议关注需求高增+新品创新方向

#板块二季度业绩有望持续亮眼#SoC Q2业绩有望延续Q1高增，下游AIoT需求持续增长，老产品如无线耳机、扫地机器人等销量持续增长，据海关出口数据4月/5月无线耳机出口同比增长5%/21%，环比增长22%/23%；扫地机4月/5月线上销量同比增长25%/40%，线下同比增长15%/44%。此外下游需求回暖，终端新品推进恢复，智慧投影、汽车电子、工业应用等下游需求同比快速提升，有望带动板块Q2业绩持续亮眼。建议关注业绩改善明显公司，业绩有望实现50%以上增长。 #重视边/端算力芯片机遇# SoC

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恒铭达：果链高成长/低估值细分龙头，公司配合A客户大力布局VC散热&电磁屏蔽件

🚀苹果模切赛道细分龙头，新品iPhone有望带动模切赛道ASP和利润率提升。产业链调研：A为设备AIphone，iPhone 17将从内到外大升级（类似于当年iPhone X）。为了适配新品iPhone，模切件也将重新设计，新的设计料将带动ASP和利润率提升。除了行业性增长，公司模切业务份额持续提升，在大客户未来两年 iPhone ASP有望翻倍提升（2.3美金→4.5美金，新功能+欧美台系厂系统性退出）。 🚀公司积极配合A客户进行新品散热和电磁屏蔽元器件研发。AI终端由于功耗提升、元器件增

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浙商金属新材料【锂：板块迎来反弹，后续如何布局？】

锂矿指数今天大涨4.88%，迎来久违的大涨最主要的驱动因素在于价格。【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘昨日最低到8.6万元/吨，非常接近23年12月的8.54万元/吨的最低点。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些项目的成本线。因此矿山端的减产预期再现，对于今年的产量预期可能将再次下调。 ⭐而昨晚也有锂盐厂率先做出了停产检修的计划，涉及产能10万吨。因此短期锂盐端也存在减量预期。【后续怎么看：关注需求端起色】 ⭐根据Mysteel调研情况，虽然部分锂盐厂有检

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天孚通信现价推荐（周天恩）

24年节奏：Q2业绩开始恢复（物料紧缺缓解、人员逐渐上量、800G扩产和出货顺利、1.6T开始出货），Q3开始正常增长（无源份额恢复、1.6T量产），Q4泰国工厂贡献产能 25年业务预期： 1）光引擎：25年NV 1.6T预期500W只，其中Mellanox份额50%，天孚为一供，预期占据70-80%份额，预期170W只1.6T光引擎 2）无源：25年海外产能扩产顺利，明年泰国二期投产，无源份额预期稳中有升，增速高于行业beta 25年业绩：45亿+ 1）无源业务预期30亿营收，14亿净利润 2

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美光业绩会要点： 1.与AI需求相关的HBM在24-25年这两年产能已经售罄，25年就加大capex应对需求增加。预计25财年会获得数十亿美元HBM收入。（公司主动上调指引，跟最乐观买方的预期一致，说明AI需求还是很强） 2.DRAM供应仍会偏紧，DRAM产线转向HBM导致普通DRAM供应变少。因此，手机和PC需求平稳的情况下，价格还会上涨。（与之前预期一致） 3.AI PC对PC换机周期的拉动会从24自然年年底开始兑现。

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芯片模块IDM厂经营总结(内部总结) 1.24年1季度400G出货排名全球第三，400G和800G产能持续扩充兄。1季度数通收入占比约70%，相比之前大幅提升，下半年有望达80-90%，国内外均有2-3家头部公司。 2.预计未来每半年会有较大幅度增长，订单比交付多。 3.国内400G单模需求已经在1季度末起量。 4.单模光模块的光芯片100%自产，100G和200GEML均可批量且共线生产，同步光模块扩产步伐。 5.1.6T光模块在送样。

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【中泰电子|领益智造】深度绑定北美大客户，有望受益AI端侧发展

🚀深度绑定北美大客户，有望受益AI换机需求：苹果AI功能搭载要求15 pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，公司持续深化与北美大客户合作，料号数量持续扩张，消费电子主业中大客户营收&利润占比较高，大客户销量增长有望带来较高弹性。 🚀看好端侧AI硬件升级大机遇： 1）端侧AI带来硬件升级要求，如散热（VC均热板）、电池（钢壳电池）、充电器（大功率）等都将带来产品ASP提升，公司在上述领域均深入布局，有望深度受益，此外还有望受益大客户机型外壳变化带来的料号升级需求。 2）端侧AI除了手机

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领益智造

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夜长梦山

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光大机械】机械行业海关总署出口月报（第一期）

【消费品】主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5月较4月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，＃建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。【资本品】主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业PMI连续5个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，＃建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。【工程机械】：主要包括大类工程机械、推土机、

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耐普矿机

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锂电 1. 韩国政府部门要求发生严重火灾的华城市电池厂全面停产整顿。 2. 三星圆柱形电池产品的价格7月1日起涨价。 3. 传特斯拉正考虑放弃4680电池生产。 4. 卖方：今日锂期货价格大涨，下游购买意愿减弱，但贸易商认为上涨就是套保机会，采购意愿增强。前期期货价格已跌至23年末压力测试的低点，同时也接近本轮成本支撑位置，下探空间有限。汽车： 1. 大众汽车计划向Rivian投资50亿美元。 2. 谷歌旗下自动驾驶汽车公司Waymo宣布，其无人驾驶出租车服务现已对旧金山的所有用户开放。 3.

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重申底部重视达梦数据：金融央企信创加速时，公司壁垒与标杆项目被低估

【天风计算机缪欣君团队】 1、行业信创再加速，重视达梦行业侧生态优势根据21世纪报道，2024年以来证券和保险机构信创加速趋势，且信创改造一般业务系统向核心系统演进。考虑国资委79号文要求，2027年应替尽替。我们认为，从时间进度看，2025年为中期节点，行业信创有望迎来加速。 2、达梦的核心壁垒或被低估，重视金融核心系统标杆项目数据库产品具有马太效应：通过“标杆项目-产业试点-推广-销售”带来的份额优势与生态打磨考虑达梦数据在券商、保险的重大标杆项目效应（中信建投OTC交易系统、中国人

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达梦数据

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【开源电新】新增低空标的【大名城】福建低空领航者

事件：公司6/26晚公告，拟成立合资公司：#福建名城航发低空产业投资有限公司（暂定名），切入低空经济赛道。合资公司：公司持股56%，航发公司（福州新区航空城发展投资有限公司）持股34%，中航金城（中航金城无人系统有限公司）持股10%。未来将以合资公司为主体，首期在福州新区共同投资建设#“低空城际智慧枢纽机场”项目，一期主要以跨城际中途快递、货物航路为核心，同时兼具短途快递、货物终端配送能力及支撑拓展eVTOL的一体化综合性低空机场。 ❗点评：公司合作伙伴背景强大，“低空城际智慧枢纽机场”项目

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大名城

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【广发电新】永泰能源公告点评

24Q2业绩环比大增，拟1.5-3亿元回购股份彰显信心事件1：6月26日公司公告拟以1.5-3亿元资金总额回购公司流通股票，回购最高价不超过1.89元/股，占公司总股本比例0.36-0.71%。事件2：6月27日发布业绩预增公告，预计2024年半年度实现归母净利润11.6-12.6亿元，同比+14.54%-24.41%；扣非净利润11.1-12.1亿元，同比+10.46%-20.41%。其中，单二季度预计实现归母净利润6.93-7.93亿元，同比+16.74%-33.58%；环比+48.60

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【申万机械】安徽合力：乘电动化之风，踏全球化浪潮

国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋 #1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上 #2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18%水平，仍有提升空间。随着锂电叉车经济性凸显，叉车电动化进程有望加速 #3）国际化：国产叉车具备性价比、交期、锂电产业链领先优势，电动化赋能国产叉车在

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安徽合力

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【西部科技郑宏达团队】端侧AI加速迭代，消费电子蓄力起飞

随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。建议关注：果链：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、环旭电子、水晶光电；安卓链（含H链）：汇顶科技、韦尔股份、格科微、电连技术、欧菲光、飞荣达；终端及ODM：传音控股、华勤技术； AIPC：联想集团、芯海科技、春秋电子。

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【中泰电子|SoC】板块Q2业绩有望持续超预期，建议关注需求高增+新品创新方向

#板块二季度业绩有望持续亮眼#SoC Q2业绩有望延续Q1高增，下游AIoT需求持续增长，老产品如无线耳机、扫地机器人等销量持续增长，据海关出口数据4月/5月无线耳机出口同比增长5%/21%，环比增长22%/23%；扫地机4月/5月线上销量同比增长25%/40%，线下同比增长15%/44%。此外下游需求回暖，终端新品推进恢复，智慧投影、汽车电子、工业应用等下游需求同比快速提升，有望带动板块Q2业绩持续亮眼。建议关注业绩改善明显公司，业绩有望实现50%以上增长。 #重视边/端算力芯片机遇# SoC

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恒铭达：果链高成长/低估值细分龙头，公司配合A客户大力布局VC散热&电磁屏蔽件

🚀苹果模切赛道细分龙头，新品iPhone有望带动模切赛道ASP和利润率提升。产业链调研：A为设备AIphone，iPhone 17将从内到外大升级（类似于当年iPhone X）。为了适配新品iPhone，模切件也将重新设计，新的设计料将带动ASP和利润率提升。除了行业性增长，公司模切业务份额持续提升，在大客户未来两年 iPhone ASP有望翻倍提升（2.3美金→4.5美金，新功能+欧美台系厂系统性退出）。 🚀公司积极配合A客户进行新品散热和电磁屏蔽元器件研发。AI终端由于功耗提升、元器件增

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恒铭达

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浙商金属新材料【锂：板块迎来反弹，后续如何布局？】

锂矿指数今天大涨4.88%，迎来久违的大涨最主要的驱动因素在于价格。【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘昨日最低到8.6万元/吨，非常接近23年12月的8.54万元/吨的最低点。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些项目的成本线。因此矿山端的减产预期再现，对于今年的产量预期可能将再次下调。 ⭐而昨晚也有锂盐厂率先做出了停产检修的计划，涉及产能10万吨。因此短期锂盐端也存在减量预期。【后续怎么看：关注需求端起色】 ⭐根据Mysteel调研情况，虽然部分锂盐厂有检

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天齐锂业

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天孚通信现价推荐（周天恩）

24年节奏：Q2业绩开始恢复（物料紧缺缓解、人员逐渐上量、800G扩产和出货顺利、1.6T开始出货），Q3开始正常增长（无源份额恢复、1.6T量产），Q4泰国工厂贡献产能 25年业务预期： 1）光引擎：25年NV 1.6T预期500W只，其中Mellanox份额50%，天孚为一供，预期占据70-80%份额，预期170W只1.6T光引擎 2）无源：25年海外产能扩产顺利，明年泰国二期投产，无源份额预期稳中有升，增速高于行业beta 25年业绩：45亿+ 1）无源业务预期30亿营收，14亿净利润 2

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天孚通信

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美光业绩会要点： 1.与AI需求相关的HBM在24-25年这两年产能已经售罄，25年就加大capex应对需求增加。预计25财年会获得数十亿美元HBM收入。（公司主动上调指引，跟最乐观买方的预期一致，说明AI需求还是很强） 2.DRAM供应仍会偏紧，DRAM产线转向HBM导致普通DRAM供应变少。因此，手机和PC需求平稳的情况下，价格还会上涨。（与之前预期一致） 3.AI PC对PC换机周期的拉动会从24自然年年底开始兑现。

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AI产业进展跟踪

快手可灵大模型具备出圈潜力可灵大模型更新图生视频、视频续写两大功能: 1)图生视频:支持用静态图像生成5s视频,且根据文字指令,变换视频中的动态指令。 2)视频续写:可延续生成约5秒内容,视频最长可达3分钟。目前可灵申请内测人数超20万,环比10天前翻倍。近期关注快速提升,抖音、小红书等平台,大量可灵制作的AI视频,转发与点赞数高,如周杰伦专辑封面动起来、老照片“复活”,破圈有望。重点关注近期行业动态: 1、6月27日:百度和科大讯飞将发布新模型/应用。 2、7月4日:世界人工智能大会召开,

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芯片模块IDM厂经营总结(内部总结) 1.24年1季度400G出货排名全球第三，400G和800G产能持续扩充兄。1季度数通收入占比约70%，相比之前大幅提升，下半年有望达80-90%，国内外均有2-3家头部公司。 2.预计未来每半年会有较大幅度增长，订单比交付多。 3.国内400G单模需求已经在1季度末起量。 4.单模光模块的光芯片100%自产，100G和200GEML均可批量且共线生产，同步光模块扩产步伐。 5.1.6T光模块在送样。

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【中泰电子|领益智造】深度绑定北美大客户，有望受益AI端侧发展

🚀深度绑定北美大客户，有望受益AI换机需求：苹果AI功能搭载要求15 pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，公司持续深化与北美大客户合作，料号数量持续扩张，消费电子主业中大客户营收&利润占比较高，大客户销量增长有望带来较高弹性。 🚀看好端侧AI硬件升级大机遇： 1）端侧AI带来硬件升级要求，如散热（VC均热板）、电池（钢壳电池）、充电器（大功率）等都将带来产品ASP提升，公司在上述领域均深入布局，有望深度受益，此外还有望受益大客户机型外壳变化带来的料号升级需求。 2）端侧AI除了手机

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光大机械】机械行业海关总署出口月报（第一期）

【消费品】主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5月较4月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，＃建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。【资本品】主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业PMI连续5个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，＃建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。【工程机械】：主要包括大类工程机械、推土机、

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锂电 1. 韩国政府部门要求发生严重火灾的华城市电池厂全面停产整顿。 2. 三星圆柱形电池产品的价格7月1日起涨价。 3. 传特斯拉正考虑放弃4680电池生产。 4. 卖方：今日锂期货价格大涨，下游购买意愿减弱，但贸易商认为上涨就是套保机会，采购意愿增强。前期期货价格已跌至23年末压力测试的低点，同时也接近本轮成本支撑位置，下探空间有限。汽车： 1. 大众汽车计划向Rivian投资50亿美元。 2. 谷歌旗下自动驾驶汽车公司Waymo宣布，其无人驾驶出租车服务现已对旧金山的所有用户开放。 3.

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重申底部重视达梦数据：金融央企信创加速时，公司壁垒与标杆项目被低估

【天风计算机缪欣君团队】 1、行业信创再加速，重视达梦行业侧生态优势根据21世纪报道，2024年以来证券和保险机构信创加速趋势，且信创改造一般业务系统向核心系统演进。考虑国资委79号文要求，2027年应替尽替。我们认为，从时间进度看，2025年为中期节点，行业信创有望迎来加速。 2、达梦的核心壁垒或被低估，重视金融核心系统标杆项目数据库产品具有马太效应：通过“标杆项目-产业试点-推广-销售”带来的份额优势与生态打磨考虑达梦数据在券商、保险的重大标杆项目效应（中信建投OTC交易系统、中国人

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【开源电新】新增低空标的【大名城】福建低空领航者

事件：公司6/26晚公告，拟成立合资公司：#福建名城航发低空产业投资有限公司（暂定名），切入低空经济赛道。合资公司：公司持股56%，航发公司（福州新区航空城发展投资有限公司）持股34%，中航金城（中航金城无人系统有限公司）持股10%。未来将以合资公司为主体，首期在福州新区共同投资建设#“低空城际智慧枢纽机场”项目，一期主要以跨城际中途快递、货物航路为核心，同时兼具短途快递、货物终端配送能力及支撑拓展eVTOL的一体化综合性低空机场。 ❗点评：公司合作伙伴背景强大，“低空城际智慧枢纽机场”项目

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【广发电新】永泰能源公告点评

24Q2业绩环比大增，拟1.5-3亿元回购股份彰显信心事件1：6月26日公司公告拟以1.5-3亿元资金总额回购公司流通股票，回购最高价不超过1.89元/股，占公司总股本比例0.36-0.71%。事件2：6月27日发布业绩预增公告，预计2024年半年度实现归母净利润11.6-12.6亿元，同比+14.54%-24.41%；扣非净利润11.1-12.1亿元，同比+10.46%-20.41%。其中，单二季度预计实现归母净利润6.93-7.93亿元，同比+16.74%-33.58%；环比+48.60

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【申万机械】安徽合力：乘电动化之风，踏全球化浪潮

国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋 #1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上 #2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18%水平，仍有提升空间。随着锂电叉车经济性凸显，叉车电动化进程有望加速 #3）国际化：国产叉车具备性价比、交期、锂电产业链领先优势，电动化赋能国产叉车在

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【西部科技郑宏达团队】端侧AI加速迭代，消费电子蓄力起飞

随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。建议关注：果链：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、环旭电子、水晶光电；安卓链（含H链）：汇顶科技、韦尔股份、格科微、电连技术、欧菲光、飞荣达；终端及ODM：传音控股、华勤技术； AIPC：联想集团、芯海科技、春秋电子。

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【中泰电子|SoC】板块Q2业绩有望持续超预期，建议关注需求高增+新品创新方向

#板块二季度业绩有望持续亮眼#SoC Q2业绩有望延续Q1高增，下游AIoT需求持续增长，老产品如无线耳机、扫地机器人等销量持续增长，据海关出口数据4月/5月无线耳机出口同比增长5%/21%，环比增长22%/23%；扫地机4月/5月线上销量同比增长25%/40%，线下同比增长15%/44%。此外下游需求回暖，终端新品推进恢复，智慧投影、汽车电子、工业应用等下游需求同比快速提升，有望带动板块Q2业绩持续亮眼。建议关注业绩改善明显公司，业绩有望实现50%以上增长。 #重视边/端算力芯片机遇# SoC

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恒铭达：果链高成长/低估值细分龙头，公司配合A客户大力布局VC散热&电磁屏蔽件

🚀苹果模切赛道细分龙头，新品iPhone有望带动模切赛道ASP和利润率提升。产业链调研：A为设备AIphone，iPhone 17将从内到外大升级（类似于当年iPhone X）。为了适配新品iPhone，模切件也将重新设计，新的设计料将带动ASP和利润率提升。除了行业性增长，公司模切业务份额持续提升，在大客户未来两年 iPhone ASP有望翻倍提升（2.3美金→4.5美金，新功能+欧美台系厂系统性退出）。 🚀公司积极配合A客户进行新品散热和电磁屏蔽元器件研发。AI终端由于功耗提升、元器件增

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浙商金属新材料【锂：板块迎来反弹，后续如何布局？】

锂矿指数今天大涨4.88%，迎来久违的大涨最主要的驱动因素在于价格。【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘昨日最低到8.6万元/吨，非常接近23年12月的8.54万元/吨的最低点。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些项目的成本线。因此矿山端的减产预期再现，对于今年的产量预期可能将再次下调。 ⭐而昨晚也有锂盐厂率先做出了停产检修的计划，涉及产能10万吨。因此短期锂盐端也存在减量预期。【后续怎么看：关注需求端起色】 ⭐根据Mysteel调研情况，虽然部分锂盐厂有检

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天孚通信现价推荐（周天恩）

24年节奏：Q2业绩开始恢复（物料紧缺缓解、人员逐渐上量、800G扩产和出货顺利、1.6T开始出货），Q3开始正常增长（无源份额恢复、1.6T量产），Q4泰国工厂贡献产能 25年业务预期： 1）光引擎：25年NV 1.6T预期500W只，其中Mellanox份额50%，天孚为一供，预期占据70-80%份额，预期170W只1.6T光引擎 2）无源：25年海外产能扩产顺利，明年泰国二期投产，无源份额预期稳中有升，增速高于行业beta 25年业绩：45亿+ 1）无源业务预期30亿营收，14亿净利润 2

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美光业绩会要点： 1.与AI需求相关的HBM在24-25年这两年产能已经售罄，25年就加大capex应对需求增加。预计25财年会获得数十亿美元HBM收入。（公司主动上调指引，跟最乐观买方的预期一致，说明AI需求还是很强） 2.DRAM供应仍会偏紧，DRAM产线转向HBM导致普通DRAM供应变少。因此，手机和PC需求平稳的情况下，价格还会上涨。（与之前预期一致） 3.AI PC对PC换机周期的拉动会从24自然年年底开始兑现。

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快手可灵大模型具备出圈潜力可灵大模型更新图生视频、视频续写两大功能: 1)图生视频:支持用静态图像生成5s视频,且根据文字指令,变换视频中的动态指令。 2)视频续写:可延续生成约5秒内容,视频最长可达3分钟。目前可灵申请内测人数超20万,环比10天前翻倍。近期关注快速提升,抖音、小红书等平台,大量可灵制作的AI视频,转发与点赞数高,如周杰伦专辑封面动起来、老照片“复活”,破圈有望。重点关注近期行业动态: 1、6月27日:百度和科大讯飞将发布新模型/应用。 2、7月4日:世界人工智能大会召开,

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芯片模块IDM厂经营总结(内部总结) 1.24年1季度400G出货排名全球第三，400G和800G产能持续扩充兄。1季度数通收入占比约70%，相比之前大幅提升，下半年有望达80-90%，国内外均有2-3家头部公司。 2.预计未来每半年会有较大幅度增长，订单比交付多。 3.国内400G单模需求已经在1季度末起量。 4.单模光模块的光芯片100%自产，100G和200GEML均可批量且共线生产，同步光模块扩产步伐。 5.1.6T光模块在送样。

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【中泰电子|领益智造】深度绑定北美大客户，有望受益AI端侧发展

🚀深度绑定北美大客户，有望受益AI换机需求：苹果AI功能搭载要求15 pro及以上机型，有望刺激用户换机提振销量，公司持续深化与北美大客户合作，料号数量持续扩张，消费电子主业中大客户营收&利润占比较高，大客户销量增长有望带来较高弹性。 🚀看好端侧AI硬件升级大机遇： 1）端侧AI带来硬件升级要求，如散热（VC均热板）、电池（钢壳电池）、充电器（大功率）等都将带来产品ASP提升，公司在上述领域均深入布局，有望深度受益，此外还有望受益大客户机型外壳变化带来的料号升级需求。 2）端侧AI除了手机

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光大机械】机械行业海关总署出口月报（第一期）

【消费品】主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，5月较4月的增速均有明显上行，后续美国降息后有望进一步刺激需求，＃建议关注格力博、泉峰控股、巨星科技、涛涛车业、欧圣电气。【资本品】主要包含注塑机、叉车、木工机床、金属切削机床、刀具、仪器仪表，全球制造业PMI连续5个月超过荣枯线，印度、越南、俄罗斯等国制造业PMI均处于荣枯线以上，看好全球制造业复苏，＃建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、弘亚数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密。【工程机械】：主要包括大类工程机械、推土机、

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锂电 1. 韩国政府部门要求发生严重火灾的华城市电池厂全面停产整顿。 2. 三星圆柱形电池产品的价格7月1日起涨价。 3. 传特斯拉正考虑放弃4680电池生产。 4. 卖方：今日锂期货价格大涨，下游购买意愿减弱，但贸易商认为上涨就是套保机会，采购意愿增强。前期期货价格已跌至23年末压力测试的低点，同时也接近本轮成本支撑位置，下探空间有限。汽车： 1. 大众汽车计划向Rivian投资50亿美元。 2. 谷歌旗下自动驾驶汽车公司Waymo宣布，其无人驾驶出租车服务现已对旧金山的所有用户开放。 3.

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夜长梦山

2024-06-27 09:22:32

重申底部重视达梦数据：金融央企信创加速时，公司壁垒与标杆项目被低估

【天风计算机缪欣君团队】 1、行业信创再加速，重视达梦行业侧生态优势根据21世纪报道，2024年以来证券和保险机构信创加速趋势，且信创改造一般业务系统向核心系统演进。考虑国资委79号文要求，2027年应替尽替。我们认为，从时间进度看，2025年为中期节点，行业信创有望迎来加速。 2、达梦的核心壁垒或被低估，重视金融核心系统标杆项目数据库产品具有马太效应：通过“标杆项目-产业试点-推广-销售”带来的份额优势与生态打磨考虑达梦数据在券商、保险的重大标杆项目效应（中信建投OTC交易系统、中国人

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达梦数据

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夜长梦山

2024-06-27 09:21:43

【开源电新】新增低空标的【大名城】福建低空领航者

事件：公司6/26晚公告，拟成立合资公司：#福建名城航发低空产业投资有限公司（暂定名），切入低空经济赛道。合资公司：公司持股56%，航发公司（福州新区航空城发展投资有限公司）持股34%，中航金城（中航金城无人系统有限公司）持股10%。未来将以合资公司为主体，首期在福州新区共同投资建设#“低空城际智慧枢纽机场”项目，一期主要以跨城际中途快递、货物航路为核心，同时兼具短途快递、货物终端配送能力及支撑拓展eVTOL的一体化综合性低空机场。 ❗点评：公司合作伙伴背景强大，“低空城际智慧枢纽机场”项目

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大名城

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夜长梦山

2024-06-27 08:37:25

【广发电新】永泰能源公告点评

24Q2业绩环比大增，拟1.5-3亿元回购股份彰显信心事件1：6月26日公司公告拟以1.5-3亿元资金总额回购公司流通股票，回购最高价不超过1.89元/股，占公司总股本比例0.36-0.71%。事件2：6月27日发布业绩预增公告，预计2024年半年度实现归母净利润11.6-12.6亿元，同比+14.54%-24.41%；扣非净利润11.1-12.1亿元，同比+10.46%-20.41%。其中，单二季度预计实现归母净利润6.93-7.93亿元，同比+16.74%-33.58%；环比+48.60

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永泰能源

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夜长梦山

2024-06-27 08:36:48

【申万机械】安徽合力：乘电动化之风，踏全球化浪潮

国内叉车龙头，公司前身成立于1958年，2016年位居世界工业车辆行业七强并保持至今，2023年叉车销量市占率24.9%，为国内第一叉车市场：内外需求共振，电动化+国际化大势所趋 #1）叉车内销销量呈周期性变化，与制造业PMI相关性较高，需求有望受益于通用周期复苏向上 #2）电动化：2022年我国平衡重叉车电动化率26.14%，低于全球36.18%水平，仍有提升空间。随着锂电叉车经济性凸显，叉车电动化进程有望加速 #3）国际化：国产叉车具备性价比、交期、锂电产业链领先优势，电动化赋能国产叉车在

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安徽合力

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夜长梦山

2024-06-27 08:36:15

【西部科技郑宏达团队】端侧AI加速迭代，消费电子蓄力起飞

随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”，同时，产业链相关企业有望充分受益。建议关注：果链：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密、环旭电子、水晶光电；安卓链（含H链）：汇顶科技、韦尔股份、格科微、电连技术、欧菲光、飞荣达；终端及ODM：传音控股、华勤技术； AIPC：联想集团、芯海科技、春秋电子。

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立讯精密

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夜长梦山

2024-06-27 08:35:23

【中泰电子|SoC】板块Q2业绩有望持续超预期，建议关注需求高增+新品创新方向

#板块二季度业绩有望持续亮眼#SoC Q2业绩有望延续Q1高增，下游AIoT需求持续增长，老产品如无线耳机、扫地机器人等销量持续增长，据海关出口数据4月/5月无线耳机出口同比增长5%/21%，环比增长22%/23%；扫地机4月/5月线上销量同比增长25%/40%，线下同比增长15%/44%。此外下游需求回暖，终端新品推进恢复，智慧投影、汽车电子、工业应用等下游需求同比快速提升，有望带动板块Q2业绩持续亮眼。建议关注业绩改善明显公司，业绩有望实现50%以上增长。 #重视边/端算力芯片机遇# SoC

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恒玄科技

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夜长梦山

2024-06-27 08:34:25

恒铭达：果链高成长/低估值细分龙头，公司配合A客户大力布局VC散热&电磁屏蔽件

🚀苹果模切赛道细分龙头，新品iPhone有望带动模切赛道ASP和利润率提升。产业链调研：A为设备AIphone，iPhone 17将从内到外大升级（类似于当年iPhone X）。为了适配新品iPhone，模切件也将重新设计，新的设计料将带动ASP和利润率提升。除了行业性增长，公司模切业务份额持续提升，在大客户未来两年 iPhone ASP有望翻倍提升（2.3美金→4.5美金，新功能+欧美台系厂系统性退出）。 🚀公司积极配合A客户进行新品散热和电磁屏蔽元器件研发。AI终端由于功耗提升、元器件增

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恒铭达

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夜长梦山

2024-06-27 08:33:31

浙商金属新材料【锂：板块迎来反弹，后续如何布局？】

锂矿指数今天大涨4.88%，迎来久违的大涨最主要的驱动因素在于价格。【什么导致了上涨：价跌、量减】 ⭐碳酸锂期货盘昨日最低到8.6万元/吨，非常接近23年12月的8.54万元/吨的最低点。根据我们团队所汇总的成本曲线来看，这个价格已经击穿的一些项目的成本线。因此矿山端的减产预期再现，对于今年的产量预期可能将再次下调。 ⭐而昨晚也有锂盐厂率先做出了停产检修的计划，涉及产能10万吨。因此短期锂盐端也存在减量预期。【后续怎么看：关注需求端起色】 ⭐根据Mysteel调研情况，虽然部分锂盐厂有检

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天齐锂业

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夜长梦山

2024-06-27 08:32:46

天孚通信现价推荐（周天恩）

24年节奏：Q2业绩开始恢复（物料紧缺缓解、人员逐渐上量、800G扩产和出货顺利、1.6T开始出货），Q3开始正常增长（无源份额恢复、1.6T量产），Q4泰国工厂贡献产能 25年业务预期： 1）光引擎：25年NV 1.6T预期500W只，其中Mellanox份额50%，天孚为一供，预期占据70-80%份额，预期170W只1.6T光引擎 2）无源：25年海外产能扩产顺利，明年泰国二期投产，无源份额预期稳中有升，增速高于行业beta 25年业绩：45亿+ 1）无源业务预期30亿营收，14亿净利润 2

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天孚通信

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夜长梦山

2024-06-27 08:31:53

美光业绩会要点： 1.与AI需求相关的HBM在24-25年这两年产能已经售罄，25年就加大capex应对需求增加。预计25财年会获得数十亿美元HBM收入。（公司主动上调指引，跟最乐观买方的预期一致，说明AI需求还是很强） 2.DRAM供应仍会偏紧，DRAM产线转向HBM导致普通DRAM供应变少。因此，手机和PC需求平稳的情况下，价格还会上涨。（与之前预期一致） 3.AI PC对PC换机周期的拉动会从24自然年年底开始兑现。

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