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夜长梦山
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夜长梦山
2024-05-07 13:32:31
华钰矿业近况更新240507
🔆【天风金属】华钰矿业近况更新240507 ◼︎塔金: 目前已全面投产,今年目标产量锑5000吨、金1.6吨;Q1、2只生产黄金,6月起生产锑。 23年金完全成本(不含所得税)330元/g,锑完全成本3万;今年成本还有进一步下降空间。 前期低回收率问题已解决,目前锑回收率90%还有上升空间,金回收率80%多;锑折价系数42-50%。 ◼︎提格雷: 23年底计划的扩张至50万吨采选量考虑现实因素回到30万吨,建设进度略低于预期,预计于25年中投产,黄金年产900kg。 ◼︎扎西康: 前两年铅锌锑
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华钰矿业
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夜长梦山
2024-05-07 13:31:15
需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行
需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行【光大大化工团队】 海外减产叠加需求复苏,蛋氨酸价格触底反弹:2024年2月23日的蛋氨酸价格为22元/千克,较2023年6月30日的蛋氨酸价格17元/千克上涨33%。海外工厂减产推动23年下半年蛋氨酸价格回升,2023Q2、Q3,希杰通过降低产能利用率来改造其马来西亚工厂的蛋氨酸生产线,释放约40%的蛋氨酸产能来转产缬氨酸和异亮氨酸。赢创宣布在2023年Q4和2024年Q1降低其新加坡工厂的产能利用率,实施4万吨产能扩张项目。 受减产和停产检修影
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安迪苏
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夜长梦山
2024-05-07 12:53:53
分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述
【长江电新】分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述 #新能源车 供需失配下底部夯实,盈利超跌后修复在望 2023年产业链整体营收规模扩容,盈利大幅下滑,产业链利润进一步向电池环节和整车环节转移,其中收入20887亿元,同比增长15%,扣非净利润936亿元,同比下降42%。2024Q1供给全面过剩、稼动率偏低背景下,产业链盈利超跌,收入合计3822亿元,环比下降22%;扣非净利润152亿元,环比下降25%。 #光伏 底部夯实,反转进行时 2023年光伏板块收入依然
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宁德时代
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夜长梦山
2024-05-07 12:52:02
华宝新能:多渠道布局需求迎拐点
【西部电新】华宝新能:多渠道布局需求迎拐点,家庭储能布局打开成长空间 事件:公司发布2023年报及2024一季报。2023年公司实现营收23.14亿元,同比-28%,实现归母净利润-1.74亿元,同比-161%,实现扣非归母净利润-2.63亿元,同比-197%。销售毛利率39.7%,同比-4.6pct,销售净利率-7.5%,同比-16.5pct。2024Q1公司实现营收5.82亿元,同环比+30%/-21%;实现归母净利润0.29亿元,环比扭亏;实现扣非净利润0.13亿元,环比扭亏;24Q1销售
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华宝新能
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夜长梦山
2024-05-07 12:48:16
【db通信】光模块更新
【db通信】光模块更新: 找了一圈下跌原因,都很不靠谱啊 1)Coherent指引不及预期?盘后涨了10个点,大超华尔街预期,上周我们也请菲尼萨专家开了电话会,前边几次指引还是靠谱的,具体参考纪要 2)Mellanox 1.6T更早出货?大家是否还记得去年400G转单的情况,催化剂是巴以冲突,但实际还是考虑产品可靠度,从这个角度看,M不太会走在XC前边,况且XC1.6T节奏没有变化 3)HW铜互联影响?首先国产服务器都会上铜背板方案,这个在NV的铜背板方案出来时就已经形成了一致预期,大家也都认可
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中际旭创
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夜长梦山
2024-05-07 10:32:39
万润股份:产品获部委表彰公示
【建投化工】万润股份:产品获部委表彰公示,先进化学材料平台成长性仍值得期待 公司沸石材料及 OLED 材料入选工信部第八批制造业单项冠军企业;热塑性 PI 材料也成功入选央企科技创新成果手册(2023 年版)。 公司 2023 年归母净利同比略增,24Q1 业绩承压。2023 年功能性材料稳健增长,大健康业务受 MP 公司 拖累。 公司愿景是成为世界先进化学材料制造者,积极研发助力布局光刻胶、聚酰亚胺、钙钛矿材料、光伏 胶膜等高端新材料,均已逐步实现进展。展望 24 年:OLED 终端材料有望高
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万润股份
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夜长梦山
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宇通客车4月销量点评
宇通客车4月销量点评:全球化+高端化战略持续推进,4月销量同环比高增 受益国内国外共振,4月销量同比持续高增,创近五年来4月销量新高。宇通4月销售客车4598辆,同比+62.1%,环比+29.6%,其中大中客车销量4134辆,同比+65.6%,环比+31.0%,其中出口约930辆,新能源出口约200辆;1-4月共销售客车12329辆,同比+69.5%,大中客销量11101辆,同比+86.3%,1-4月累计出口约3520辆,新能源累计出口约640辆。年后旅游市场持续向好,座位客车客车需求强,出口持
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宇通客车
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夜长梦山
2024-05-07 10:31:21
【纳睿雷达】大涨点评
【纳睿雷达】大涨点评:下周起进入密集招标期,全年业绩保 2 争3 有望上调到 4 亿! 根据公开招标数据,5-6 月即将开标的 x 波段相控阵雷达金额超过 5 亿元,公司市占率约 75%,5-6 月有望锁定订单超过 3 亿元。 截止目前,1-4 月已中标订单 3.5 亿元,已接近去年全年收入 2 倍。如果 5-6 月招标顺利,24H1订单有望达到 6 亿元,考虑到下半年是传统旺季,全年订单有望突破 10 亿元。 公司毛利率约 80%,起量后净利率有望达到 60%。公司订单确认周期一般在 1-6
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纳睿雷达
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夜长梦山
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快充行业系列之三:陶瓷球
【华泰电新】快充行业系列之三:陶瓷球 轴承为工业核心基础零部件,陶瓷球为替代新方向 轴承是机械设备中的关键部件之一,极端工况下陶瓷轴承成为新选择。 在轴承中,滚动体是决定滚动轴承性能的重要部件之一,陶瓷球轴承中将滚动体从钢制球替换为陶瓷球,得益于氮化硅陶瓷性能,陶瓷球轴承有较好表现。陶瓷球质量评价指标包括加工精度、断裂韧性、表面质量、疲劳寿命等。在生产工艺上,陶瓷材料硬度高、耐磨、耐腐蚀等的特性也导致陶瓷球的加工难度较高。在加工难度等影响下,陶瓷球成本也高于传统钢制球,也在一定程度上影响了陶瓷球
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宁德时代
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夜长梦山
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伯特利24Q1业绩交流核心要点
伯特利24Q1业绩交流核心要点 1、更新及展望 1)业绩指引:24Q2收入20亿+,同比增速30%+;全年94亿收入指引不变; 2)分客户:24Q1=奇瑞超30%+通用超10%+长安10%+吉利8-9%+广汽/北汽/理想; 3)分产品:24Q1轻量化/机械转向收入同比+52%/+54%,24Q1轻量化/机械制动/EPB/新业务的毛利率为同比下降/提升/稳定/显著提升; 4)新定点:北美新能源前后转向节,年收入3000万美金;德系合资EPB,年收入9600万元; 5)资本开支:24/25/26年预
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伯特利
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夜长梦山
2024-05-07 09:12:41
化工:旺季景气延续,出口超出预期
【华安化工】强call化工:旺季景气延续,出口超出预期,PPI持续改善,顺周期+低估值+高弹性,建议超配化工 重点推荐三条主线, 一是周期底部的龙头, 二是国产替代新材料, 三是供需紧张的涨价弹性方向。 #主线1-周期底部向上的龙头企业 1⃣MDI全球供给格局稳定,短期部分产能停产叠加成本优势,建议关注【万华化学】 2⃣三氯蔗糖价格已击穿盈利线,价格有望迎来反转,建议关注【金禾实业】 3⃣资源品供给端有较强约束,油价共振下股息与盈利优势凸显,建议关注【云天化】、【盐湖股份】、【川恒股份】【川发龙
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梅花生物
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夜长梦山
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一拖股份
!!【国金机械重磅推荐】一拖股份深度:大型拖拉机龙头,立足国内放眼海外 ⭕国企改革带动利润率提升:公司近年来清退低效资产,改善内部管理,提升利润率。2023年公司销售/管理费用率分别为2.1%/3.1%,相比2018年分别-6.0pct/-3.7pct。 ⭕看好国内拖拉机市场需求保持平稳:(1)中国农业机械化仍在进行中,根据农业农村部,2003至2022年全国综合机械化率由34%提升至73%,相比其他经济体仍有提升空间;(2)拖拉机需求和种植收益相关,2020年后国家推出一系列利农惠农政策,种植
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一拖股份
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夜长梦山
2024-05-07 09:11:23
果链标的
【天风电子潘暕团队】当前时点重点推荐果链标的:ROE稳定估值有望修复+WWDC催化有望带动存量产品换机/创新+业绩有望超预期 Capex峰值已过,看好ROE稳定下估值修复。复盘果链标的数据,Capex峰值基本集中在21-22年,目前经营性现金流修复,ROE修复后稳定增长,整体标的有望迎来新一轮估值修复,目前果链24-25年PE均值18X、15X。 24年WWDC有望发布重磅AI iOS软件更新,AI有望驱动的iPhone新升级周期/换机周期。苹果预计在24年6月11号举办WWDC(北京时间),重
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科瑞技术
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夜长梦山
2024-05-07 09:10:48
维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业
【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业 ⭕️供给上,高集中度+海外检修,集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业,近期行业检修频繁,海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态,巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修,新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后,VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价,其他维生素厂家也开始提高报价,高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求
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浙江医药
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夜长梦山
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一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤
【华福电新】产业周跟踪:一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤 ❑ 新能源汽车和锂电板块核心观点:IRA细则落地释放部分灵活性,珠海-深圳低空航线正式开通。1)电动车:4月核心车企销量延续高景气,小米SU7热度延续;2)锂电:美国IRA法案细则最终发布,释放负极等材料溯源灵活性;3)低空经济:珠海-深圳低空航线正式开通,重庆低空飞行消费周启动。 ❑ 光伏板块核心观点:G7宣布到2035年达成弃煤,提振可再生能源需求确定性。4月30日,在意大利都灵举行的七国集团(G7)气候能源和环境部长会议上
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隆基绿能
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华钰矿业近况更新240507
🔆【天风金属】华钰矿业近况更新240507 ◼︎塔金: 目前已全面投产,今年目标产量锑5000吨、金1.6吨;Q1、2只生产黄金,6月起生产锑。 23年金完全成本(不含所得税)330元/g,锑完全成本3万;今年成本还有进一步下降空间。 前期低回收率问题已解决,目前锑回收率90%还有上升空间,金回收率80%多;锑折价系数42-50%。 ◼︎提格雷: 23年底计划的扩张至50万吨采选量考虑现实因素回到30万吨,建设进度略低于预期,预计于25年中投产,黄金年产900kg。 ◼︎扎西康: 前两年铅锌锑
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华钰矿业
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2024-05-07 13:31:15
需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行
需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行【光大大化工团队】 海外减产叠加需求复苏,蛋氨酸价格触底反弹:2024年2月23日的蛋氨酸价格为22元/千克,较2023年6月30日的蛋氨酸价格17元/千克上涨33%。海外工厂减产推动23年下半年蛋氨酸价格回升,2023Q2、Q3,希杰通过降低产能利用率来改造其马来西亚工厂的蛋氨酸生产线,释放约40%的蛋氨酸产能来转产缬氨酸和异亮氨酸。赢创宣布在2023年Q4和2024年Q1降低其新加坡工厂的产能利用率,实施4万吨产能扩张项目。 受减产和停产检修影
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安迪苏
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分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述
【长江电新】分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述 #新能源车 供需失配下底部夯实,盈利超跌后修复在望 2023年产业链整体营收规模扩容,盈利大幅下滑,产业链利润进一步向电池环节和整车环节转移,其中收入20887亿元,同比增长15%,扣非净利润936亿元,同比下降42%。2024Q1供给全面过剩、稼动率偏低背景下,产业链盈利超跌,收入合计3822亿元,环比下降22%;扣非净利润152亿元,环比下降25%。 #光伏 底部夯实,反转进行时 2023年光伏板块收入依然
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夜长梦山
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华宝新能:多渠道布局需求迎拐点
【西部电新】华宝新能:多渠道布局需求迎拐点,家庭储能布局打开成长空间 事件:公司发布2023年报及2024一季报。2023年公司实现营收23.14亿元,同比-28%,实现归母净利润-1.74亿元,同比-161%,实现扣非归母净利润-2.63亿元,同比-197%。销售毛利率39.7%,同比-4.6pct,销售净利率-7.5%,同比-16.5pct。2024Q1公司实现营收5.82亿元,同环比+30%/-21%;实现归母净利润0.29亿元,环比扭亏;实现扣非净利润0.13亿元,环比扭亏;24Q1销售
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华宝新能
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【db通信】光模块更新
【db通信】光模块更新: 找了一圈下跌原因,都很不靠谱啊 1)Coherent指引不及预期?盘后涨了10个点,大超华尔街预期,上周我们也请菲尼萨专家开了电话会,前边几次指引还是靠谱的,具体参考纪要 2)Mellanox 1.6T更早出货?大家是否还记得去年400G转单的情况,催化剂是巴以冲突,但实际还是考虑产品可靠度,从这个角度看,M不太会走在XC前边,况且XC1.6T节奏没有变化 3)HW铜互联影响?首先国产服务器都会上铜背板方案,这个在NV的铜背板方案出来时就已经形成了一致预期,大家也都认可
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万润股份:产品获部委表彰公示
【建投化工】万润股份:产品获部委表彰公示,先进化学材料平台成长性仍值得期待 公司沸石材料及 OLED 材料入选工信部第八批制造业单项冠军企业;热塑性 PI 材料也成功入选央企科技创新成果手册(2023 年版)。 公司 2023 年归母净利同比略增,24Q1 业绩承压。2023 年功能性材料稳健增长,大健康业务受 MP 公司 拖累。 公司愿景是成为世界先进化学材料制造者,积极研发助力布局光刻胶、聚酰亚胺、钙钛矿材料、光伏 胶膜等高端新材料,均已逐步实现进展。展望 24 年:OLED 终端材料有望高
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万润股份
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夜长梦山
2024-05-07 10:31:47
宇通客车4月销量点评
宇通客车4月销量点评:全球化+高端化战略持续推进,4月销量同环比高增 受益国内国外共振,4月销量同比持续高增,创近五年来4月销量新高。宇通4月销售客车4598辆,同比+62.1%,环比+29.6%,其中大中客车销量4134辆,同比+65.6%,环比+31.0%,其中出口约930辆,新能源出口约200辆;1-4月共销售客车12329辆,同比+69.5%,大中客销量11101辆,同比+86.3%,1-4月累计出口约3520辆,新能源累计出口约640辆。年后旅游市场持续向好,座位客车客车需求强,出口持
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宇通客车
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2024-05-07 10:31:21
【纳睿雷达】大涨点评
【纳睿雷达】大涨点评:下周起进入密集招标期,全年业绩保 2 争3 有望上调到 4 亿! 根据公开招标数据,5-6 月即将开标的 x 波段相控阵雷达金额超过 5 亿元,公司市占率约 75%,5-6 月有望锁定订单超过 3 亿元。 截止目前,1-4 月已中标订单 3.5 亿元,已接近去年全年收入 2 倍。如果 5-6 月招标顺利,24H1订单有望达到 6 亿元,考虑到下半年是传统旺季,全年订单有望突破 10 亿元。 公司毛利率约 80%,起量后净利率有望达到 60%。公司订单确认周期一般在 1-6
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纳睿雷达
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2024-05-07 10:30:44
快充行业系列之三:陶瓷球
【华泰电新】快充行业系列之三:陶瓷球 轴承为工业核心基础零部件,陶瓷球为替代新方向 轴承是机械设备中的关键部件之一,极端工况下陶瓷轴承成为新选择。 在轴承中,滚动体是决定滚动轴承性能的重要部件之一,陶瓷球轴承中将滚动体从钢制球替换为陶瓷球,得益于氮化硅陶瓷性能,陶瓷球轴承有较好表现。陶瓷球质量评价指标包括加工精度、断裂韧性、表面质量、疲劳寿命等。在生产工艺上,陶瓷材料硬度高、耐磨、耐腐蚀等的特性也导致陶瓷球的加工难度较高。在加工难度等影响下,陶瓷球成本也高于传统钢制球,也在一定程度上影响了陶瓷球
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宁德时代
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夜长梦山
2024-05-07 09:13:20
伯特利24Q1业绩交流核心要点
伯特利24Q1业绩交流核心要点 1、更新及展望 1)业绩指引:24Q2收入20亿+,同比增速30%+;全年94亿收入指引不变; 2)分客户:24Q1=奇瑞超30%+通用超10%+长安10%+吉利8-9%+广汽/北汽/理想; 3)分产品:24Q1轻量化/机械转向收入同比+52%/+54%,24Q1轻量化/机械制动/EPB/新业务的毛利率为同比下降/提升/稳定/显著提升; 4)新定点:北美新能源前后转向节,年收入3000万美金;德系合资EPB,年收入9600万元; 5)资本开支:24/25/26年预
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化工:旺季景气延续,出口超出预期
【华安化工】强call化工:旺季景气延续,出口超出预期,PPI持续改善,顺周期+低估值+高弹性,建议超配化工 重点推荐三条主线, 一是周期底部的龙头, 二是国产替代新材料, 三是供需紧张的涨价弹性方向。 #主线1-周期底部向上的龙头企业 1⃣MDI全球供给格局稳定,短期部分产能停产叠加成本优势,建议关注【万华化学】 2⃣三氯蔗糖价格已击穿盈利线,价格有望迎来反转,建议关注【金禾实业】 3⃣资源品供给端有较强约束,油价共振下股息与盈利优势凸显,建议关注【云天化】、【盐湖股份】、【川恒股份】【川发龙
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梅花生物
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一拖股份
!!【国金机械重磅推荐】一拖股份深度:大型拖拉机龙头,立足国内放眼海外 ⭕国企改革带动利润率提升:公司近年来清退低效资产,改善内部管理,提升利润率。2023年公司销售/管理费用率分别为2.1%/3.1%,相比2018年分别-6.0pct/-3.7pct。 ⭕看好国内拖拉机市场需求保持平稳:(1)中国农业机械化仍在进行中,根据农业农村部,2003至2022年全国综合机械化率由34%提升至73%,相比其他经济体仍有提升空间;(2)拖拉机需求和种植收益相关,2020年后国家推出一系列利农惠农政策,种植
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一拖股份
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果链标的
【天风电子潘暕团队】当前时点重点推荐果链标的:ROE稳定估值有望修复+WWDC催化有望带动存量产品换机/创新+业绩有望超预期 Capex峰值已过,看好ROE稳定下估值修复。复盘果链标的数据,Capex峰值基本集中在21-22年,目前经营性现金流修复,ROE修复后稳定增长,整体标的有望迎来新一轮估值修复,目前果链24-25年PE均值18X、15X。 24年WWDC有望发布重磅AI iOS软件更新,AI有望驱动的iPhone新升级周期/换机周期。苹果预计在24年6月11号举办WWDC(北京时间),重
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科瑞技术
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维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业
【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业 ⭕️供给上,高集中度+海外检修,集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业,近期行业检修频繁,海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态,巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修,新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后,VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价,其他维生素厂家也开始提高报价,高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求
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一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤
【华福电新】产业周跟踪:一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤 ❑ 新能源汽车和锂电板块核心观点:IRA细则落地释放部分灵活性,珠海-深圳低空航线正式开通。1)电动车:4月核心车企销量延续高景气,小米SU7热度延续;2)锂电:美国IRA法案细则最终发布,释放负极等材料溯源灵活性;3)低空经济:珠海-深圳低空航线正式开通,重庆低空飞行消费周启动。 ❑ 光伏板块核心观点:G7宣布到2035年达成弃煤,提振可再生能源需求确定性。4月30日,在意大利都灵举行的七国集团(G7)气候能源和环境部长会议上
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华钰矿业近况更新240507
🔆【天风金属】华钰矿业近况更新240507 ◼︎塔金: 目前已全面投产,今年目标产量锑5000吨、金1.6吨;Q1、2只生产黄金,6月起生产锑。 23年金完全成本(不含所得税)330元/g,锑完全成本3万;今年成本还有进一步下降空间。 前期低回收率问题已解决,目前锑回收率90%还有上升空间,金回收率80%多;锑折价系数42-50%。 ◼︎提格雷: 23年底计划的扩张至50万吨采选量考虑现实因素回到30万吨,建设进度略低于预期,预计于25年中投产,黄金年产900kg。 ◼︎扎西康: 前两年铅锌锑
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华钰矿业
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需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行
需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行【光大大化工团队】 海外减产叠加需求复苏,蛋氨酸价格触底反弹:2024年2月23日的蛋氨酸价格为22元/千克,较2023年6月30日的蛋氨酸价格17元/千克上涨33%。海外工厂减产推动23年下半年蛋氨酸价格回升,2023Q2、Q3,希杰通过降低产能利用率来改造其马来西亚工厂的蛋氨酸生产线,释放约40%的蛋氨酸产能来转产缬氨酸和异亮氨酸。赢创宣布在2023年Q4和2024年Q1降低其新加坡工厂的产能利用率,实施4万吨产能扩张项目。 受减产和停产检修影
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安迪苏
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分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述
【长江电新】分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述 #新能源车 供需失配下底部夯实,盈利超跌后修复在望 2023年产业链整体营收规模扩容,盈利大幅下滑,产业链利润进一步向电池环节和整车环节转移,其中收入20887亿元,同比增长15%,扣非净利润936亿元,同比下降42%。2024Q1供给全面过剩、稼动率偏低背景下,产业链盈利超跌,收入合计3822亿元,环比下降22%;扣非净利润152亿元,环比下降25%。 #光伏 底部夯实,反转进行时 2023年光伏板块收入依然
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华宝新能:多渠道布局需求迎拐点
【西部电新】华宝新能:多渠道布局需求迎拐点,家庭储能布局打开成长空间 事件:公司发布2023年报及2024一季报。2023年公司实现营收23.14亿元,同比-28%,实现归母净利润-1.74亿元,同比-161%,实现扣非归母净利润-2.63亿元,同比-197%。销售毛利率39.7%,同比-4.6pct,销售净利率-7.5%,同比-16.5pct。2024Q1公司实现营收5.82亿元,同环比+30%/-21%;实现归母净利润0.29亿元,环比扭亏;实现扣非净利润0.13亿元,环比扭亏;24Q1销售
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华宝新能
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【db通信】光模块更新
【db通信】光模块更新: 找了一圈下跌原因,都很不靠谱啊 1)Coherent指引不及预期?盘后涨了10个点,大超华尔街预期,上周我们也请菲尼萨专家开了电话会,前边几次指引还是靠谱的,具体参考纪要 2)Mellanox 1.6T更早出货?大家是否还记得去年400G转单的情况,催化剂是巴以冲突,但实际还是考虑产品可靠度,从这个角度看,M不太会走在XC前边,况且XC1.6T节奏没有变化 3)HW铜互联影响?首先国产服务器都会上铜背板方案,这个在NV的铜背板方案出来时就已经形成了一致预期,大家也都认可
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中际旭创
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万润股份:产品获部委表彰公示
【建投化工】万润股份:产品获部委表彰公示,先进化学材料平台成长性仍值得期待 公司沸石材料及 OLED 材料入选工信部第八批制造业单项冠军企业;热塑性 PI 材料也成功入选央企科技创新成果手册(2023 年版)。 公司 2023 年归母净利同比略增,24Q1 业绩承压。2023 年功能性材料稳健增长,大健康业务受 MP 公司 拖累。 公司愿景是成为世界先进化学材料制造者,积极研发助力布局光刻胶、聚酰亚胺、钙钛矿材料、光伏 胶膜等高端新材料,均已逐步实现进展。展望 24 年:OLED 终端材料有望高
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万润股份
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宇通客车4月销量点评
宇通客车4月销量点评:全球化+高端化战略持续推进,4月销量同环比高增 受益国内国外共振,4月销量同比持续高增,创近五年来4月销量新高。宇通4月销售客车4598辆,同比+62.1%,环比+29.6%,其中大中客车销量4134辆,同比+65.6%,环比+31.0%,其中出口约930辆,新能源出口约200辆;1-4月共销售客车12329辆,同比+69.5%,大中客销量11101辆,同比+86.3%,1-4月累计出口约3520辆,新能源累计出口约640辆。年后旅游市场持续向好,座位客车客车需求强,出口持
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【纳睿雷达】大涨点评
【纳睿雷达】大涨点评:下周起进入密集招标期,全年业绩保 2 争3 有望上调到 4 亿! 根据公开招标数据,5-6 月即将开标的 x 波段相控阵雷达金额超过 5 亿元,公司市占率约 75%,5-6 月有望锁定订单超过 3 亿元。 截止目前,1-4 月已中标订单 3.5 亿元,已接近去年全年收入 2 倍。如果 5-6 月招标顺利,24H1订单有望达到 6 亿元,考虑到下半年是传统旺季,全年订单有望突破 10 亿元。 公司毛利率约 80%,起量后净利率有望达到 60%。公司订单确认周期一般在 1-6
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快充行业系列之三:陶瓷球
【华泰电新】快充行业系列之三:陶瓷球 轴承为工业核心基础零部件,陶瓷球为替代新方向 轴承是机械设备中的关键部件之一,极端工况下陶瓷轴承成为新选择。 在轴承中,滚动体是决定滚动轴承性能的重要部件之一,陶瓷球轴承中将滚动体从钢制球替换为陶瓷球,得益于氮化硅陶瓷性能,陶瓷球轴承有较好表现。陶瓷球质量评价指标包括加工精度、断裂韧性、表面质量、疲劳寿命等。在生产工艺上,陶瓷材料硬度高、耐磨、耐腐蚀等的特性也导致陶瓷球的加工难度较高。在加工难度等影响下,陶瓷球成本也高于传统钢制球,也在一定程度上影响了陶瓷球
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伯特利24Q1业绩交流核心要点
伯特利24Q1业绩交流核心要点 1、更新及展望 1)业绩指引:24Q2收入20亿+,同比增速30%+;全年94亿收入指引不变; 2)分客户:24Q1=奇瑞超30%+通用超10%+长安10%+吉利8-9%+广汽/北汽/理想; 3)分产品:24Q1轻量化/机械转向收入同比+52%/+54%,24Q1轻量化/机械制动/EPB/新业务的毛利率为同比下降/提升/稳定/显著提升; 4)新定点:北美新能源前后转向节,年收入3000万美金;德系合资EPB,年收入9600万元; 5)资本开支:24/25/26年预
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化工:旺季景气延续,出口超出预期
【华安化工】强call化工:旺季景气延续,出口超出预期,PPI持续改善,顺周期+低估值+高弹性,建议超配化工 重点推荐三条主线, 一是周期底部的龙头, 二是国产替代新材料, 三是供需紧张的涨价弹性方向。 #主线1-周期底部向上的龙头企业 1⃣MDI全球供给格局稳定,短期部分产能停产叠加成本优势,建议关注【万华化学】 2⃣三氯蔗糖价格已击穿盈利线,价格有望迎来反转,建议关注【金禾实业】 3⃣资源品供给端有较强约束,油价共振下股息与盈利优势凸显,建议关注【云天化】、【盐湖股份】、【川恒股份】【川发龙
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梅花生物
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一拖股份
!!【国金机械重磅推荐】一拖股份深度:大型拖拉机龙头,立足国内放眼海外 ⭕国企改革带动利润率提升:公司近年来清退低效资产,改善内部管理,提升利润率。2023年公司销售/管理费用率分别为2.1%/3.1%,相比2018年分别-6.0pct/-3.7pct。 ⭕看好国内拖拉机市场需求保持平稳:(1)中国农业机械化仍在进行中,根据农业农村部,2003至2022年全国综合机械化率由34%提升至73%,相比其他经济体仍有提升空间;(2)拖拉机需求和种植收益相关,2020年后国家推出一系列利农惠农政策,种植
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果链标的
【天风电子潘暕团队】当前时点重点推荐果链标的:ROE稳定估值有望修复+WWDC催化有望带动存量产品换机/创新+业绩有望超预期 Capex峰值已过,看好ROE稳定下估值修复。复盘果链标的数据,Capex峰值基本集中在21-22年,目前经营性现金流修复,ROE修复后稳定增长,整体标的有望迎来新一轮估值修复,目前果链24-25年PE均值18X、15X。 24年WWDC有望发布重磅AI iOS软件更新,AI有望驱动的iPhone新升级周期/换机周期。苹果预计在24年6月11号举办WWDC(北京时间),重
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科瑞技术
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维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业
【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业 ⭕️供给上,高集中度+海外检修,集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业,近期行业检修频繁,海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态,巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修,新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后,VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价,其他维生素厂家也开始提高报价,高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求
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浙江医药
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一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤
【华福电新】产业周跟踪:一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤 ❑ 新能源汽车和锂电板块核心观点:IRA细则落地释放部分灵活性,珠海-深圳低空航线正式开通。1)电动车:4月核心车企销量延续高景气,小米SU7热度延续;2)锂电:美国IRA法案细则最终发布,释放负极等材料溯源灵活性;3)低空经济:珠海-深圳低空航线正式开通,重庆低空飞行消费周启动。 ❑ 光伏板块核心观点:G7宣布到2035年达成弃煤,提振可再生能源需求确定性。4月30日,在意大利都灵举行的七国集团(G7)气候能源和环境部长会议上
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隆基绿能
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华钰矿业近况更新240507
🔆【天风金属】华钰矿业近况更新240507 ◼︎塔金: 目前已全面投产,今年目标产量锑5000吨、金1.6吨;Q1、2只生产黄金,6月起生产锑。 23年金完全成本(不含所得税)330元/g,锑完全成本3万;今年成本还有进一步下降空间。 前期低回收率问题已解决,目前锑回收率90%还有上升空间,金回收率80%多;锑折价系数42-50%。 ◼︎提格雷: 23年底计划的扩张至50万吨采选量考虑现实因素回到30万吨,建设进度略低于预期,预计于25年中投产,黄金年产900kg。 ◼︎扎西康: 前两年铅锌锑
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华钰矿业
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需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行
需求复苏叠加供给扰动,蛋氨酸、维生素价格底部上行【光大大化工团队】 海外减产叠加需求复苏,蛋氨酸价格触底反弹:2024年2月23日的蛋氨酸价格为22元/千克,较2023年6月30日的蛋氨酸价格17元/千克上涨33%。海外工厂减产推动23年下半年蛋氨酸价格回升,2023Q2、Q3,希杰通过降低产能利用率来改造其马来西亚工厂的蛋氨酸生产线,释放约40%的蛋氨酸产能来转产缬氨酸和异亮氨酸。赢创宣布在2023年Q4和2024年Q1降低其新加坡工厂的产能利用率,实施4万吨产能扩张项目。 受减产和停产检修影
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分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述
【长江电新】分化的贝塔,不变的阿尔法——电新板块2023年年报及2024年一季报综述 #新能源车 供需失配下底部夯实,盈利超跌后修复在望 2023年产业链整体营收规模扩容,盈利大幅下滑,产业链利润进一步向电池环节和整车环节转移,其中收入20887亿元,同比增长15%,扣非净利润936亿元,同比下降42%。2024Q1供给全面过剩、稼动率偏低背景下,产业链盈利超跌,收入合计3822亿元,环比下降22%;扣非净利润152亿元,环比下降25%。 #光伏 底部夯实,反转进行时 2023年光伏板块收入依然
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华宝新能:多渠道布局需求迎拐点
【西部电新】华宝新能:多渠道布局需求迎拐点,家庭储能布局打开成长空间 事件:公司发布2023年报及2024一季报。2023年公司实现营收23.14亿元,同比-28%,实现归母净利润-1.74亿元,同比-161%,实现扣非归母净利润-2.63亿元,同比-197%。销售毛利率39.7%,同比-4.6pct,销售净利率-7.5%,同比-16.5pct。2024Q1公司实现营收5.82亿元,同环比+30%/-21%;实现归母净利润0.29亿元,环比扭亏;实现扣非净利润0.13亿元,环比扭亏;24Q1销售
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华宝新能
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【db通信】光模块更新
【db通信】光模块更新: 找了一圈下跌原因,都很不靠谱啊 1)Coherent指引不及预期?盘后涨了10个点,大超华尔街预期,上周我们也请菲尼萨专家开了电话会,前边几次指引还是靠谱的,具体参考纪要 2)Mellanox 1.6T更早出货?大家是否还记得去年400G转单的情况,催化剂是巴以冲突,但实际还是考虑产品可靠度,从这个角度看,M不太会走在XC前边,况且XC1.6T节奏没有变化 3)HW铜互联影响?首先国产服务器都会上铜背板方案,这个在NV的铜背板方案出来时就已经形成了一致预期,大家也都认可
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万润股份:产品获部委表彰公示
【建投化工】万润股份:产品获部委表彰公示,先进化学材料平台成长性仍值得期待 公司沸石材料及 OLED 材料入选工信部第八批制造业单项冠军企业;热塑性 PI 材料也成功入选央企科技创新成果手册(2023 年版)。 公司 2023 年归母净利同比略增,24Q1 业绩承压。2023 年功能性材料稳健增长,大健康业务受 MP 公司 拖累。 公司愿景是成为世界先进化学材料制造者,积极研发助力布局光刻胶、聚酰亚胺、钙钛矿材料、光伏 胶膜等高端新材料,均已逐步实现进展。展望 24 年:OLED 终端材料有望高
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万润股份
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宇通客车4月销量点评
宇通客车4月销量点评:全球化+高端化战略持续推进,4月销量同环比高增 受益国内国外共振,4月销量同比持续高增,创近五年来4月销量新高。宇通4月销售客车4598辆,同比+62.1%,环比+29.6%,其中大中客车销量4134辆,同比+65.6%,环比+31.0%,其中出口约930辆,新能源出口约200辆;1-4月共销售客车12329辆,同比+69.5%,大中客销量11101辆,同比+86.3%,1-4月累计出口约3520辆,新能源累计出口约640辆。年后旅游市场持续向好,座位客车客车需求强,出口持
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宇通客车
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【纳睿雷达】大涨点评
【纳睿雷达】大涨点评:下周起进入密集招标期,全年业绩保 2 争3 有望上调到 4 亿! 根据公开招标数据,5-6 月即将开标的 x 波段相控阵雷达金额超过 5 亿元,公司市占率约 75%,5-6 月有望锁定订单超过 3 亿元。 截止目前,1-4 月已中标订单 3.5 亿元,已接近去年全年收入 2 倍。如果 5-6 月招标顺利,24H1订单有望达到 6 亿元,考虑到下半年是传统旺季,全年订单有望突破 10 亿元。 公司毛利率约 80%,起量后净利率有望达到 60%。公司订单确认周期一般在 1-6
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纳睿雷达
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快充行业系列之三:陶瓷球
【华泰电新】快充行业系列之三:陶瓷球 轴承为工业核心基础零部件,陶瓷球为替代新方向 轴承是机械设备中的关键部件之一,极端工况下陶瓷轴承成为新选择。 在轴承中,滚动体是决定滚动轴承性能的重要部件之一,陶瓷球轴承中将滚动体从钢制球替换为陶瓷球,得益于氮化硅陶瓷性能,陶瓷球轴承有较好表现。陶瓷球质量评价指标包括加工精度、断裂韧性、表面质量、疲劳寿命等。在生产工艺上,陶瓷材料硬度高、耐磨、耐腐蚀等的特性也导致陶瓷球的加工难度较高。在加工难度等影响下,陶瓷球成本也高于传统钢制球,也在一定程度上影响了陶瓷球
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伯特利24Q1业绩交流核心要点
伯特利24Q1业绩交流核心要点 1、更新及展望 1)业绩指引:24Q2收入20亿+,同比增速30%+;全年94亿收入指引不变; 2)分客户:24Q1=奇瑞超30%+通用超10%+长安10%+吉利8-9%+广汽/北汽/理想; 3)分产品:24Q1轻量化/机械转向收入同比+52%/+54%,24Q1轻量化/机械制动/EPB/新业务的毛利率为同比下降/提升/稳定/显著提升; 4)新定点:北美新能源前后转向节,年收入3000万美金;德系合资EPB,年收入9600万元; 5)资本开支:24/25/26年预
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化工:旺季景气延续,出口超出预期
【华安化工】强call化工:旺季景气延续,出口超出预期,PPI持续改善,顺周期+低估值+高弹性,建议超配化工 重点推荐三条主线, 一是周期底部的龙头, 二是国产替代新材料, 三是供需紧张的涨价弹性方向。 #主线1-周期底部向上的龙头企业 1⃣MDI全球供给格局稳定,短期部分产能停产叠加成本优势,建议关注【万华化学】 2⃣三氯蔗糖价格已击穿盈利线,价格有望迎来反转,建议关注【金禾实业】 3⃣资源品供给端有较强约束,油价共振下股息与盈利优势凸显,建议关注【云天化】、【盐湖股份】、【川恒股份】【川发龙
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一拖股份
!!【国金机械重磅推荐】一拖股份深度:大型拖拉机龙头,立足国内放眼海外 ⭕国企改革带动利润率提升:公司近年来清退低效资产,改善内部管理,提升利润率。2023年公司销售/管理费用率分别为2.1%/3.1%,相比2018年分别-6.0pct/-3.7pct。 ⭕看好国内拖拉机市场需求保持平稳:(1)中国农业机械化仍在进行中,根据农业农村部,2003至2022年全国综合机械化率由34%提升至73%,相比其他经济体仍有提升空间;(2)拖拉机需求和种植收益相关,2020年后国家推出一系列利农惠农政策,种植
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果链标的
【天风电子潘暕团队】当前时点重点推荐果链标的:ROE稳定估值有望修复+WWDC催化有望带动存量产品换机/创新+业绩有望超预期 Capex峰值已过,看好ROE稳定下估值修复。复盘果链标的数据,Capex峰值基本集中在21-22年,目前经营性现金流修复,ROE修复后稳定增长,整体标的有望迎来新一轮估值修复,目前果链24-25年PE均值18X、15X。 24年WWDC有望发布重磅AI iOS软件更新,AI有望驱动的iPhone新升级周期/换机周期。苹果预计在24年6月11号举办WWDC(北京时间),重
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维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业
【华创能源化工杨晖团队】🔥维生素行业推荐:具备高安全边际的潜在高赔率行业 ⭕️供给上,高集中度+海外检修,集体挺价驱动有望价格上行。维生素行业是典型的高集中度行业,近期行业检修频繁,海外帝斯曼VA、VE从23Q3起就处于停产状态,巴斯夫从2023年3月底开始对VA、VE进行检修,新和成山东的VE工厂也计划于7月初到9月初检修。浙江医药类胡萝卜素产能装置故障后,VA、VE厂家迎来了集体的停报挺价,其他维生素厂家也开始提高报价,高集中度+行业玩家强烈的挺价意愿有望推动维生素价格持续向上。 ⭕️需求
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一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤
【华福电新】产业周跟踪:一季度电网投资高增,G7明确2035年弃煤 ❑ 新能源汽车和锂电板块核心观点:IRA细则落地释放部分灵活性,珠海-深圳低空航线正式开通。1)电动车:4月核心车企销量延续高景气,小米SU7热度延续;2)锂电:美国IRA法案细则最终发布,释放负极等材料溯源灵活性;3)低空经济:珠海-深圳低空航线正式开通,重庆低空飞行消费周启动。 ❑ 光伏板块核心观点:G7宣布到2035年达成弃煤,提振可再生能源需求确定性。4月30日,在意大利都灵举行的七国集团(G7)气候能源和环境部长会议上
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