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夜长梦山
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夜长梦山
2024-05-12 14:47:41
长城汽车年度股东交流大会核心要点
长城汽车年度股东交流大会核心要点-0510 —————————— 出口:今年目标50万辆,哈弗30万辆,皮卡约为6万辆,坦克5-6万。坦克300、500已经在澳洲和南非导入,山海炮和2.4T柴油车型也将出口。在拉美、中东和东南亚等市场,公司将推出十几款新车型,产品矩阵完善。出海目标:品牌向上、规模化、盈利。 WEY品牌:Q3推出新蓝山,Q4推出高山改款,并计划未来扩展到其他车型,包括明年的五座、六座、七座SUV和MPV。 销售渠道:布局直营目的是全面toC,让工程师和消费者建立直接链接。 快充:
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长城汽车
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夜长梦山
2024-05-10 20:18:58
全球电网需求共振,变压器出海三问三答
【方正电新】全球电网需求共振,变压器出海三问三答 市场对电力设备出海的供需仍存疑惑,我们对需求和供给端进行三问三答 需求端:驱动因素?如何验证?持续性如何? 1)老化+经济性+制造业回流。2)海外电力设备龙头订单高速增长,验证海外电力设备高景气度。伊顿公司 2023 年美洲电气化业务营收同比增长 19%,Q1美洲电气化营收增速同比17%。订单出货比超1.1。并不断上调业绩指引。3)持续性可看美国大储并网延迟时间判断,Wood Mackenzie预测2024年,美国大储增速有望达到30%。而202
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伊戈尔
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夜长梦山
2024-05-10 20:18:14
旅游板块,关注暑期增量与政策赋能
🔥【民生商社】大涨点评:持续推荐旅游板块,关注暑期增量与政策赋能 今日出行链相关个股早盘大涨,酒店及餐饮指数+2.24%,旅游及景区指数+1.82%,西安旅游+7.89%,张家界+7.78%,曲江文旅+5.24%,君亭酒店+3.51%,西藏旅游+3.06%,长白山+3.01%,九华旅游+2.68%,峨眉山A+2.53%。 事件: 1)总书记在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会指出,把旅游等服务业打造成区域支柱产业,因地制宜发展新质生产力,探索发展现代制造业和战略性新兴产业,布局建设未来产业
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西安旅游
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夜长梦山
2024-05-10 20:16:39
从 Capex 角度看美国电网投资景气度
从 Capex 角度看美国电网投资景气度【华西电新 杨睿团队】 美国电网有什么特征? 美国的公用事业企业多数垂直布局了发输配电业务领域,掌握了电网产权使其呈现分散性特征,电网主体数量众多。美国头部的公用事业企业包括 American Electric Power(AEP)、Sempra(SRE)、Southern Company(SO)等。电网互联方面来看,美国没有统一的电网,而是形了成东部、西部以及德克萨斯三大联合区域电网。 美国电网Capex规划如何? 整体来看,我们预计美国电网投资景气上行
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华明装备
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夜长梦山
2024-05-10 20:16:09
浙江交科大涨点评
【天风建筑建材】浙江交科大涨点评:关注浙江省低空经济政策催化,区域基建施工企业弹性较大 近日,浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施(征求意见稿)》,聚焦打造高能级的现代化空港枢纽、打造高能级现代化航空产业集群以及低空经济发展高地等方面。据浙江省低空经济专家反馈,浙江省低空经济行动方案预计于5月底或6月初发布,政策力度较其他省份更为务实,具体的政策内容涉及物流、无人机、运输航空、轻型通航等多方面,涵盖了四大都市圈、轨交规划、起降点数量、机场等详细规划。重
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浙江交科
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夜长梦山
2024-05-10 12:34:11
北方华创更新及推荐
【北方华创更新及推荐】 今日板块出现较大回调,市场较为关注SMIC法说会的资本开支表述以及公司是否下调全年预期,我们更新公司情况如下: #业绩: 公司预计净利率提升到18%+,营收对应去年订单,不存在下调全年指引。 我们预计全年300亿营收,20%经营性净利率,扣除股份支付约55亿业绩,目前估值约28x。 #订单: 前4月约100亿,全年订单增长30%指引不变。合肥预计将有2-3万片下单反应在5-6月,SMIC大头订单预计6-7月开启。 #我们的观点: 我们认为未来2-3年国内头部存储、逻辑客户
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北方华创
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夜长梦山
2024-05-10 12:31:43
电解铝更新
电解铝更新:云南复产比例超60% 5月7日云南已复产76万吨,达停产总规模65.5% 1)云铝,已复产33万吨,待复产28万吨。 2)神火,已复产26万吨,待复产10万吨。 3)宏桥,已复产8万吨,待复产0万吨。 4)其亚,已复产9万吨,待复产7.5万吨。 预计6月云南省开工产能达585万吨,开工率提升至91% 1)待复产产能中: 云铝-部分电解铝检修,预计6月检修完毕后再开始释放; 神火-剩余的10万吨产能预计在5月中下旬复产完毕; 其亚-若铝价以及供电情况乐观,计划6月中旬前完成全部复产产能
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神火股份
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夜长梦山
2024-05-10 12:30:55
【ZS电新】变压器板块反馈
【ZS电新】变压器板块反馈(更正) 变压器板块大涨,除近期电网装备板块催化外(主流海外电力装备企业披露Q1新增订单多数很强),板块经营方面也有较多印证 1. 4月底行业交流反馈,国内配电变压器制造公司仍然比较紧张,除国内订单有所恢复外,海外订单情况仍然景气,月底美国、泰国、韩国不少代理来国内看供应链和拜访,又带来一批订单。 2. 海外变压器过去的景气,主要体现在光伏、风电并网对配电变压器产品的强劲拉动,以及一部分美国基建驱动。变压器作为新能源并网最直接相关的主设备,短缺矛盾出现的最早。另外从20
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金盘科技
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夜长梦山
2024-05-10 08:36:54
从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点
从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点! 2024年5月9日,中芯国际及华虹半导体分别发布24Q1业绩: 1)中芯国际:营业收入17.5亿美元,同比/环比+19.7%/+4.3%,超出指引(环比持平至增长2%);毛利率13.7%,同比/环比-7.1pct/-2.7pct,超出指引(9%~11%);公司预计24Q2营收环比增长5%~7%,毛利率9%~11%,毛利率环比下滑主要是新厂进入折旧期导致折旧增加 2)华虹半导体:营业收入4.6亿美元,同比/环比-27.1%/+1.0%,符合指引(4
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中芯国际
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夜长梦山
2024-05-10 08:36:14
宸展光电:大幅上调回购价格
【国盛电子 葛星甫团队#朱迪 】宸展光电:大幅上调回购价格,全年业绩有望持续超预期🔥 事件: 公司5月9日晚发布公告,将本次回购股份方案的回购价格上限由“不超过人民币22元/股(含本数)”调整为“不超过人民币33.52元/股(含本数)”。 大幅上调回购价格,股权激励诚意十足 此前,公司于2月20日晚发布公告,将在3月1日起6个月内通过集合竞价回购股份用于股权激励,资金总额在0.8亿-1.6亿元,回购价格不超过22元/股,总金额中值占当时流通市值近7%。当前已完成0.75亿元回购,占总股份2.2
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宸展光电
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夜长梦山
2024-05-10 08:35:49
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会【东吴传媒互联网张良卫团队】 国产MOE模型在能力上持续追赶海外最头部模型。深度求索(DeepSeek)发布最新国产大模型DeepSeek-V2,DeepSeek-V2基于2千亿MoE模型底座。在目前大模型主流榜单中,DeepSeek-V2均表现出色,中文综合能力开源模型中最强。 由于采用了创新性的模型架构,推理成本在所有主流大模型中具有明显竞争力。根据DeepSeek官网,V2版本提供了极具竞争力的API价格,分别位1元/百万输入To
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昆仑万维
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夜长梦山
2024-05-10 08:32:48
SW航运 电话会要点总结
SW航运 电话会要点总结: #核心结论:集装箱红海绕行背景下,当前是运力不足基本面驱动的运价上涨,不是因为船公司主动控制运力。集装箱船租金上行可以验证。短期需求超预期,尚未透支旺季需求,如果红海绕行继续,6-8月价格仍有上行空间。 #顺周期逻辑集散不分家,油轮运价淡季强势,宏观预期改善,航运景气度提升,船价上行趋势不变,除更新和环保周期逻辑外,航运景气度提升进一步促进船价以及订单持续性。 #估值定价逻辑:新船订单不足的油轮、干散PE与NAV取较高者。新船订单较多的集运短多长空逻辑下,上行阶段可以
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中国重工
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夜长梦山
2024-05-10 08:32:19
动力煤基本面
今晚我们跟CCTD专家电话会交流了动力煤基本面,主要内容如下: 1、近期煤价上涨原因:1)供给收缩,安监和环保因素对产地造成影响,2)进口煤价格倒挂对国内煤价形成支撑;3)非电力需求略有增长;4)贸易商底部入场,投机需求有所释放,共同导致煤价快速上涨。 2、后续煤价走势判断:后续供给还是有所恢复,5月份仍处淡季,因此煤价短期上涨突破900元难度较大,但也掉头下跌的空间也不大。全年低点已出现,就是4月中旬的810元/吨,全年煤价高位区间大致在950元附近。全年煤价中枢同比去年会下移。 3、进口煤:
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陕西煤业
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夜长梦山
2024-05-10 08:31:30
幻方AI正式发布新一代开源模型
重发❗Kimi后看到的AI又一重大突破: 幻方AI正式发布新一代开源模型,模型成本骤降下重申看好AI应用商业闭环【天风计算机 缪欣君团队】 #幻方AI发布了开源的MOE模型DeepSeek-V2 幻方在5月6日发布了新一代大模型DeepSeek-V2,模型为总计236B参数的MOE模型,约21B激活,在训练阶段模型本身使用了8.1万亿tokens进行训练。模型在架构上持续创新,采用了创新的MLA架构(注意力机制中相较于传统的MHA,能够显著降低内存占用),叠加MOE结构中的创新,使得推理成本显著
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金山办公
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夜长梦山
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北京人力:低估值潜在红利资产
🧧【天风商社】北京人力:低估值潜在红利资产,持续推荐! ■推荐逻辑: 📈重视:4月初作为天风社服反弹精选三只标的之一推荐,4.21天风消费金股会我们放了北京人力、商社里唯一一个当时还没分红的潜在红利资产,低估值加未来分红期待、适合市场情绪转好时布局。 1、一季度业绩具备基础、全年业绩压力不大,一方面国企对市场环境变化适应性强、订单获取具备高包容性优势,另一方面公司客户覆盖面广、若终端改善有希望得到一定传导。 2、底部思维认知内在价值,目前PE12倍且在分红、激励上可有一点期待,股价反馈了前期
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北京人力
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长城汽车年度股东交流大会核心要点
长城汽车年度股东交流大会核心要点-0510 —————————— 出口:今年目标50万辆,哈弗30万辆,皮卡约为6万辆,坦克5-6万。坦克300、500已经在澳洲和南非导入,山海炮和2.4T柴油车型也将出口。在拉美、中东和东南亚等市场,公司将推出十几款新车型,产品矩阵完善。出海目标:品牌向上、规模化、盈利。 WEY品牌:Q3推出新蓝山,Q4推出高山改款,并计划未来扩展到其他车型,包括明年的五座、六座、七座SUV和MPV。 销售渠道:布局直营目的是全面toC,让工程师和消费者建立直接链接。 快充:
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长城汽车
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全球电网需求共振,变压器出海三问三答
【方正电新】全球电网需求共振,变压器出海三问三答 市场对电力设备出海的供需仍存疑惑,我们对需求和供给端进行三问三答 需求端:驱动因素?如何验证?持续性如何? 1)老化+经济性+制造业回流。2)海外电力设备龙头订单高速增长,验证海外电力设备高景气度。伊顿公司 2023 年美洲电气化业务营收同比增长 19%,Q1美洲电气化营收增速同比17%。订单出货比超1.1。并不断上调业绩指引。3)持续性可看美国大储并网延迟时间判断,Wood Mackenzie预测2024年,美国大储增速有望达到30%。而202
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旅游板块,关注暑期增量与政策赋能
🔥【民生商社】大涨点评:持续推荐旅游板块,关注暑期增量与政策赋能 今日出行链相关个股早盘大涨,酒店及餐饮指数+2.24%,旅游及景区指数+1.82%,西安旅游+7.89%,张家界+7.78%,曲江文旅+5.24%,君亭酒店+3.51%,西藏旅游+3.06%,长白山+3.01%,九华旅游+2.68%,峨眉山A+2.53%。 事件: 1)总书记在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会指出,把旅游等服务业打造成区域支柱产业,因地制宜发展新质生产力,探索发展现代制造业和战略性新兴产业,布局建设未来产业
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西安旅游
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从 Capex 角度看美国电网投资景气度
从 Capex 角度看美国电网投资景气度【华西电新 杨睿团队】 美国电网有什么特征? 美国的公用事业企业多数垂直布局了发输配电业务领域,掌握了电网产权使其呈现分散性特征,电网主体数量众多。美国头部的公用事业企业包括 American Electric Power(AEP)、Sempra(SRE)、Southern Company(SO)等。电网互联方面来看,美国没有统一的电网,而是形了成东部、西部以及德克萨斯三大联合区域电网。 美国电网Capex规划如何? 整体来看,我们预计美国电网投资景气上行
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华明装备
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浙江交科大涨点评
【天风建筑建材】浙江交科大涨点评:关注浙江省低空经济政策催化,区域基建施工企业弹性较大 近日,浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施(征求意见稿)》,聚焦打造高能级的现代化空港枢纽、打造高能级现代化航空产业集群以及低空经济发展高地等方面。据浙江省低空经济专家反馈,浙江省低空经济行动方案预计于5月底或6月初发布,政策力度较其他省份更为务实,具体的政策内容涉及物流、无人机、运输航空、轻型通航等多方面,涵盖了四大都市圈、轨交规划、起降点数量、机场等详细规划。重
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北方华创更新及推荐
【北方华创更新及推荐】 今日板块出现较大回调,市场较为关注SMIC法说会的资本开支表述以及公司是否下调全年预期,我们更新公司情况如下: #业绩: 公司预计净利率提升到18%+,营收对应去年订单,不存在下调全年指引。 我们预计全年300亿营收,20%经营性净利率,扣除股份支付约55亿业绩,目前估值约28x。 #订单: 前4月约100亿,全年订单增长30%指引不变。合肥预计将有2-3万片下单反应在5-6月,SMIC大头订单预计6-7月开启。 #我们的观点: 我们认为未来2-3年国内头部存储、逻辑客户
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北方华创
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电解铝更新
电解铝更新:云南复产比例超60% 5月7日云南已复产76万吨,达停产总规模65.5% 1)云铝,已复产33万吨,待复产28万吨。 2)神火,已复产26万吨,待复产10万吨。 3)宏桥,已复产8万吨,待复产0万吨。 4)其亚,已复产9万吨,待复产7.5万吨。 预计6月云南省开工产能达585万吨,开工率提升至91% 1)待复产产能中: 云铝-部分电解铝检修,预计6月检修完毕后再开始释放; 神火-剩余的10万吨产能预计在5月中下旬复产完毕; 其亚-若铝价以及供电情况乐观,计划6月中旬前完成全部复产产能
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神火股份
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【ZS电新】变压器板块反馈
【ZS电新】变压器板块反馈(更正) 变压器板块大涨,除近期电网装备板块催化外(主流海外电力装备企业披露Q1新增订单多数很强),板块经营方面也有较多印证 1. 4月底行业交流反馈,国内配电变压器制造公司仍然比较紧张,除国内订单有所恢复外,海外订单情况仍然景气,月底美国、泰国、韩国不少代理来国内看供应链和拜访,又带来一批订单。 2. 海外变压器过去的景气,主要体现在光伏、风电并网对配电变压器产品的强劲拉动,以及一部分美国基建驱动。变压器作为新能源并网最直接相关的主设备,短缺矛盾出现的最早。另外从20
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金盘科技
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夜长梦山
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从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点
从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点! 2024年5月9日,中芯国际及华虹半导体分别发布24Q1业绩: 1)中芯国际:营业收入17.5亿美元,同比/环比+19.7%/+4.3%,超出指引(环比持平至增长2%);毛利率13.7%,同比/环比-7.1pct/-2.7pct,超出指引(9%~11%);公司预计24Q2营收环比增长5%~7%,毛利率9%~11%,毛利率环比下滑主要是新厂进入折旧期导致折旧增加 2)华虹半导体:营业收入4.6亿美元,同比/环比-27.1%/+1.0%,符合指引(4
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中芯国际
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2024-05-10 08:36:14
宸展光电:大幅上调回购价格
【国盛电子 葛星甫团队#朱迪 】宸展光电:大幅上调回购价格,全年业绩有望持续超预期🔥 事件: 公司5月9日晚发布公告,将本次回购股份方案的回购价格上限由“不超过人民币22元/股(含本数)”调整为“不超过人民币33.52元/股(含本数)”。 大幅上调回购价格,股权激励诚意十足 此前,公司于2月20日晚发布公告,将在3月1日起6个月内通过集合竞价回购股份用于股权激励,资金总额在0.8亿-1.6亿元,回购价格不超过22元/股,总金额中值占当时流通市值近7%。当前已完成0.75亿元回购,占总股份2.2
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宸展光电
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夜长梦山
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DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会【东吴传媒互联网张良卫团队】 国产MOE模型在能力上持续追赶海外最头部模型。深度求索(DeepSeek)发布最新国产大模型DeepSeek-V2,DeepSeek-V2基于2千亿MoE模型底座。在目前大模型主流榜单中,DeepSeek-V2均表现出色,中文综合能力开源模型中最强。 由于采用了创新性的模型架构,推理成本在所有主流大模型中具有明显竞争力。根据DeepSeek官网,V2版本提供了极具竞争力的API价格,分别位1元/百万输入To
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昆仑万维
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SW航运 电话会要点总结
SW航运 电话会要点总结: #核心结论:集装箱红海绕行背景下,当前是运力不足基本面驱动的运价上涨,不是因为船公司主动控制运力。集装箱船租金上行可以验证。短期需求超预期,尚未透支旺季需求,如果红海绕行继续,6-8月价格仍有上行空间。 #顺周期逻辑集散不分家,油轮运价淡季强势,宏观预期改善,航运景气度提升,船价上行趋势不变,除更新和环保周期逻辑外,航运景气度提升进一步促进船价以及订单持续性。 #估值定价逻辑:新船订单不足的油轮、干散PE与NAV取较高者。新船订单较多的集运短多长空逻辑下,上行阶段可以
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中国重工
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动力煤基本面
今晚我们跟CCTD专家电话会交流了动力煤基本面,主要内容如下: 1、近期煤价上涨原因:1)供给收缩,安监和环保因素对产地造成影响,2)进口煤价格倒挂对国内煤价形成支撑;3)非电力需求略有增长;4)贸易商底部入场,投机需求有所释放,共同导致煤价快速上涨。 2、后续煤价走势判断:后续供给还是有所恢复,5月份仍处淡季,因此煤价短期上涨突破900元难度较大,但也掉头下跌的空间也不大。全年低点已出现,就是4月中旬的810元/吨,全年煤价高位区间大致在950元附近。全年煤价中枢同比去年会下移。 3、进口煤:
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陕西煤业
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幻方AI正式发布新一代开源模型
重发❗Kimi后看到的AI又一重大突破: 幻方AI正式发布新一代开源模型,模型成本骤降下重申看好AI应用商业闭环【天风计算机 缪欣君团队】 #幻方AI发布了开源的MOE模型DeepSeek-V2 幻方在5月6日发布了新一代大模型DeepSeek-V2,模型为总计236B参数的MOE模型,约21B激活,在训练阶段模型本身使用了8.1万亿tokens进行训练。模型在架构上持续创新,采用了创新的MLA架构(注意力机制中相较于传统的MHA,能够显著降低内存占用),叠加MOE结构中的创新,使得推理成本显著
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金山办公
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北京人力:低估值潜在红利资产
🧧【天风商社】北京人力:低估值潜在红利资产,持续推荐! ■推荐逻辑: 📈重视:4月初作为天风社服反弹精选三只标的之一推荐,4.21天风消费金股会我们放了北京人力、商社里唯一一个当时还没分红的潜在红利资产,低估值加未来分红期待、适合市场情绪转好时布局。 1、一季度业绩具备基础、全年业绩压力不大,一方面国企对市场环境变化适应性强、订单获取具备高包容性优势,另一方面公司客户覆盖面广、若终端改善有希望得到一定传导。 2、底部思维认知内在价值,目前PE12倍且在分红、激励上可有一点期待,股价反馈了前期
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长城汽车年度股东交流大会核心要点
长城汽车年度股东交流大会核心要点-0510 —————————— 出口:今年目标50万辆,哈弗30万辆,皮卡约为6万辆,坦克5-6万。坦克300、500已经在澳洲和南非导入,山海炮和2.4T柴油车型也将出口。在拉美、中东和东南亚等市场,公司将推出十几款新车型,产品矩阵完善。出海目标:品牌向上、规模化、盈利。 WEY品牌:Q3推出新蓝山,Q4推出高山改款,并计划未来扩展到其他车型,包括明年的五座、六座、七座SUV和MPV。 销售渠道:布局直营目的是全面toC,让工程师和消费者建立直接链接。 快充:
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全球电网需求共振,变压器出海三问三答
【方正电新】全球电网需求共振,变压器出海三问三答 市场对电力设备出海的供需仍存疑惑,我们对需求和供给端进行三问三答 需求端:驱动因素?如何验证?持续性如何? 1)老化+经济性+制造业回流。2)海外电力设备龙头订单高速增长,验证海外电力设备高景气度。伊顿公司 2023 年美洲电气化业务营收同比增长 19%,Q1美洲电气化营收增速同比17%。订单出货比超1.1。并不断上调业绩指引。3)持续性可看美国大储并网延迟时间判断,Wood Mackenzie预测2024年,美国大储增速有望达到30%。而202
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伊戈尔
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旅游板块,关注暑期增量与政策赋能
🔥【民生商社】大涨点评:持续推荐旅游板块,关注暑期增量与政策赋能 今日出行链相关个股早盘大涨,酒店及餐饮指数+2.24%,旅游及景区指数+1.82%,西安旅游+7.89%,张家界+7.78%,曲江文旅+5.24%,君亭酒店+3.51%,西藏旅游+3.06%,长白山+3.01%,九华旅游+2.68%,峨眉山A+2.53%。 事件: 1)总书记在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会指出,把旅游等服务业打造成区域支柱产业,因地制宜发展新质生产力,探索发展现代制造业和战略性新兴产业,布局建设未来产业
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西安旅游
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从 Capex 角度看美国电网投资景气度
从 Capex 角度看美国电网投资景气度【华西电新 杨睿团队】 美国电网有什么特征? 美国的公用事业企业多数垂直布局了发输配电业务领域,掌握了电网产权使其呈现分散性特征,电网主体数量众多。美国头部的公用事业企业包括 American Electric Power(AEP)、Sempra(SRE)、Southern Company(SO)等。电网互联方面来看,美国没有统一的电网,而是形了成东部、西部以及德克萨斯三大联合区域电网。 美国电网Capex规划如何? 整体来看,我们预计美国电网投资景气上行
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华明装备
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夜长梦山
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浙江交科大涨点评
【天风建筑建材】浙江交科大涨点评:关注浙江省低空经济政策催化,区域基建施工企业弹性较大 近日,浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施(征求意见稿)》,聚焦打造高能级的现代化空港枢纽、打造高能级现代化航空产业集群以及低空经济发展高地等方面。据浙江省低空经济专家反馈,浙江省低空经济行动方案预计于5月底或6月初发布,政策力度较其他省份更为务实,具体的政策内容涉及物流、无人机、运输航空、轻型通航等多方面,涵盖了四大都市圈、轨交规划、起降点数量、机场等详细规划。重
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浙江交科
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北方华创更新及推荐
【北方华创更新及推荐】 今日板块出现较大回调,市场较为关注SMIC法说会的资本开支表述以及公司是否下调全年预期,我们更新公司情况如下: #业绩: 公司预计净利率提升到18%+,营收对应去年订单,不存在下调全年指引。 我们预计全年300亿营收,20%经营性净利率,扣除股份支付约55亿业绩,目前估值约28x。 #订单: 前4月约100亿,全年订单增长30%指引不变。合肥预计将有2-3万片下单反应在5-6月,SMIC大头订单预计6-7月开启。 #我们的观点: 我们认为未来2-3年国内头部存储、逻辑客户
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北方华创
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电解铝更新
电解铝更新:云南复产比例超60% 5月7日云南已复产76万吨,达停产总规模65.5% 1)云铝,已复产33万吨,待复产28万吨。 2)神火,已复产26万吨,待复产10万吨。 3)宏桥,已复产8万吨,待复产0万吨。 4)其亚,已复产9万吨,待复产7.5万吨。 预计6月云南省开工产能达585万吨,开工率提升至91% 1)待复产产能中: 云铝-部分电解铝检修,预计6月检修完毕后再开始释放; 神火-剩余的10万吨产能预计在5月中下旬复产完毕; 其亚-若铝价以及供电情况乐观,计划6月中旬前完成全部复产产能
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神火股份
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【ZS电新】变压器板块反馈
【ZS电新】变压器板块反馈(更正) 变压器板块大涨,除近期电网装备板块催化外(主流海外电力装备企业披露Q1新增订单多数很强),板块经营方面也有较多印证 1. 4月底行业交流反馈,国内配电变压器制造公司仍然比较紧张,除国内订单有所恢复外,海外订单情况仍然景气,月底美国、泰国、韩国不少代理来国内看供应链和拜访,又带来一批订单。 2. 海外变压器过去的景气,主要体现在光伏、风电并网对配电变压器产品的强劲拉动,以及一部分美国基建驱动。变压器作为新能源并网最直接相关的主设备,短缺矛盾出现的最早。另外从20
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金盘科技
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夜长梦山
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从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点
从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点! 2024年5月9日,中芯国际及华虹半导体分别发布24Q1业绩: 1)中芯国际:营业收入17.5亿美元,同比/环比+19.7%/+4.3%,超出指引(环比持平至增长2%);毛利率13.7%,同比/环比-7.1pct/-2.7pct,超出指引(9%~11%);公司预计24Q2营收环比增长5%~7%,毛利率9%~11%,毛利率环比下滑主要是新厂进入折旧期导致折旧增加 2)华虹半导体:营业收入4.6亿美元,同比/环比-27.1%/+1.0%,符合指引(4
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中芯国际
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宸展光电:大幅上调回购价格
【国盛电子 葛星甫团队#朱迪 】宸展光电:大幅上调回购价格,全年业绩有望持续超预期🔥 事件: 公司5月9日晚发布公告,将本次回购股份方案的回购价格上限由“不超过人民币22元/股(含本数)”调整为“不超过人民币33.52元/股(含本数)”。 大幅上调回购价格,股权激励诚意十足 此前,公司于2月20日晚发布公告,将在3月1日起6个月内通过集合竞价回购股份用于股权激励,资金总额在0.8亿-1.6亿元,回购价格不超过22元/股,总金额中值占当时流通市值近7%。当前已完成0.75亿元回购,占总股份2.2
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宸展光电
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夜长梦山
2024-05-10 08:35:49
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会【东吴传媒互联网张良卫团队】 国产MOE模型在能力上持续追赶海外最头部模型。深度求索(DeepSeek)发布最新国产大模型DeepSeek-V2,DeepSeek-V2基于2千亿MoE模型底座。在目前大模型主流榜单中,DeepSeek-V2均表现出色,中文综合能力开源模型中最强。 由于采用了创新性的模型架构,推理成本在所有主流大模型中具有明显竞争力。根据DeepSeek官网,V2版本提供了极具竞争力的API价格,分别位1元/百万输入To
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昆仑万维
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夜长梦山
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SW航运 电话会要点总结
SW航运 电话会要点总结: #核心结论:集装箱红海绕行背景下,当前是运力不足基本面驱动的运价上涨,不是因为船公司主动控制运力。集装箱船租金上行可以验证。短期需求超预期,尚未透支旺季需求,如果红海绕行继续,6-8月价格仍有上行空间。 #顺周期逻辑集散不分家,油轮运价淡季强势,宏观预期改善,航运景气度提升,船价上行趋势不变,除更新和环保周期逻辑外,航运景气度提升进一步促进船价以及订单持续性。 #估值定价逻辑:新船订单不足的油轮、干散PE与NAV取较高者。新船订单较多的集运短多长空逻辑下,上行阶段可以
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中国重工
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夜长梦山
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动力煤基本面
今晚我们跟CCTD专家电话会交流了动力煤基本面,主要内容如下: 1、近期煤价上涨原因:1)供给收缩,安监和环保因素对产地造成影响,2)进口煤价格倒挂对国内煤价形成支撑;3)非电力需求略有增长;4)贸易商底部入场,投机需求有所释放,共同导致煤价快速上涨。 2、后续煤价走势判断:后续供给还是有所恢复,5月份仍处淡季,因此煤价短期上涨突破900元难度较大,但也掉头下跌的空间也不大。全年低点已出现,就是4月中旬的810元/吨,全年煤价高位区间大致在950元附近。全年煤价中枢同比去年会下移。 3、进口煤:
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陕西煤业
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幻方AI正式发布新一代开源模型
重发❗Kimi后看到的AI又一重大突破: 幻方AI正式发布新一代开源模型,模型成本骤降下重申看好AI应用商业闭环【天风计算机 缪欣君团队】 #幻方AI发布了开源的MOE模型DeepSeek-V2 幻方在5月6日发布了新一代大模型DeepSeek-V2,模型为总计236B参数的MOE模型,约21B激活,在训练阶段模型本身使用了8.1万亿tokens进行训练。模型在架构上持续创新,采用了创新的MLA架构(注意力机制中相较于传统的MHA,能够显著降低内存占用),叠加MOE结构中的创新,使得推理成本显著
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金山办公
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北京人力:低估值潜在红利资产
🧧【天风商社】北京人力:低估值潜在红利资产,持续推荐! ■推荐逻辑: 📈重视:4月初作为天风社服反弹精选三只标的之一推荐,4.21天风消费金股会我们放了北京人力、商社里唯一一个当时还没分红的潜在红利资产,低估值加未来分红期待、适合市场情绪转好时布局。 1、一季度业绩具备基础、全年业绩压力不大,一方面国企对市场环境变化适应性强、订单获取具备高包容性优势,另一方面公司客户覆盖面广、若终端改善有希望得到一定传导。 2、底部思维认知内在价值,目前PE12倍且在分红、激励上可有一点期待,股价反馈了前期
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北京人力
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夜长梦山
2024-05-12 14:47:41
长城汽车年度股东交流大会核心要点
长城汽车年度股东交流大会核心要点-0510 —————————— 出口:今年目标50万辆,哈弗30万辆,皮卡约为6万辆,坦克5-6万。坦克300、500已经在澳洲和南非导入,山海炮和2.4T柴油车型也将出口。在拉美、中东和东南亚等市场,公司将推出十几款新车型,产品矩阵完善。出海目标:品牌向上、规模化、盈利。 WEY品牌:Q3推出新蓝山,Q4推出高山改款,并计划未来扩展到其他车型,包括明年的五座、六座、七座SUV和MPV。 销售渠道:布局直营目的是全面toC,让工程师和消费者建立直接链接。 快充:
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长城汽车
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2024-05-10 20:18:58
全球电网需求共振,变压器出海三问三答
【方正电新】全球电网需求共振,变压器出海三问三答 市场对电力设备出海的供需仍存疑惑,我们对需求和供给端进行三问三答 需求端:驱动因素?如何验证?持续性如何? 1)老化+经济性+制造业回流。2)海外电力设备龙头订单高速增长,验证海外电力设备高景气度。伊顿公司 2023 年美洲电气化业务营收同比增长 19%,Q1美洲电气化营收增速同比17%。订单出货比超1.1。并不断上调业绩指引。3)持续性可看美国大储并网延迟时间判断,Wood Mackenzie预测2024年,美国大储增速有望达到30%。而202
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伊戈尔
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旅游板块,关注暑期增量与政策赋能
🔥【民生商社】大涨点评:持续推荐旅游板块,关注暑期增量与政策赋能 今日出行链相关个股早盘大涨,酒店及餐饮指数+2.24%,旅游及景区指数+1.82%,西安旅游+7.89%,张家界+7.78%,曲江文旅+5.24%,君亭酒店+3.51%,西藏旅游+3.06%,长白山+3.01%,九华旅游+2.68%,峨眉山A+2.53%。 事件: 1)总书记在重庆主持召开新时代推动西部大开发座谈会指出,把旅游等服务业打造成区域支柱产业,因地制宜发展新质生产力,探索发展现代制造业和战略性新兴产业,布局建设未来产业
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西安旅游
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2024-05-10 20:16:39
从 Capex 角度看美国电网投资景气度
从 Capex 角度看美国电网投资景气度【华西电新 杨睿团队】 美国电网有什么特征? 美国的公用事业企业多数垂直布局了发输配电业务领域,掌握了电网产权使其呈现分散性特征,电网主体数量众多。美国头部的公用事业企业包括 American Electric Power(AEP)、Sempra(SRE)、Southern Company(SO)等。电网互联方面来看,美国没有统一的电网,而是形了成东部、西部以及德克萨斯三大联合区域电网。 美国电网Capex规划如何? 整体来看,我们预计美国电网投资景气上行
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华明装备
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浙江交科大涨点评
【天风建筑建材】浙江交科大涨点评:关注浙江省低空经济政策催化,区域基建施工企业弹性较大 近日,浙江省发布《关于支持高水平建设民航强省 打造低空经济发展高地要素保障若干政策措施(征求意见稿)》,聚焦打造高能级的现代化空港枢纽、打造高能级现代化航空产业集群以及低空经济发展高地等方面。据浙江省低空经济专家反馈,浙江省低空经济行动方案预计于5月底或6月初发布,政策力度较其他省份更为务实,具体的政策内容涉及物流、无人机、运输航空、轻型通航等多方面,涵盖了四大都市圈、轨交规划、起降点数量、机场等详细规划。重
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浙江交科
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北方华创更新及推荐
【北方华创更新及推荐】 今日板块出现较大回调,市场较为关注SMIC法说会的资本开支表述以及公司是否下调全年预期,我们更新公司情况如下: #业绩: 公司预计净利率提升到18%+,营收对应去年订单,不存在下调全年指引。 我们预计全年300亿营收,20%经营性净利率,扣除股份支付约55亿业绩,目前估值约28x。 #订单: 前4月约100亿,全年订单增长30%指引不变。合肥预计将有2-3万片下单反应在5-6月,SMIC大头订单预计6-7月开启。 #我们的观点: 我们认为未来2-3年国内头部存储、逻辑客户
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北方华创
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电解铝更新
电解铝更新:云南复产比例超60% 5月7日云南已复产76万吨,达停产总规模65.5% 1)云铝,已复产33万吨,待复产28万吨。 2)神火,已复产26万吨,待复产10万吨。 3)宏桥,已复产8万吨,待复产0万吨。 4)其亚,已复产9万吨,待复产7.5万吨。 预计6月云南省开工产能达585万吨,开工率提升至91% 1)待复产产能中: 云铝-部分电解铝检修,预计6月检修完毕后再开始释放; 神火-剩余的10万吨产能预计在5月中下旬复产完毕; 其亚-若铝价以及供电情况乐观,计划6月中旬前完成全部复产产能
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神火股份
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【ZS电新】变压器板块反馈
【ZS电新】变压器板块反馈(更正) 变压器板块大涨,除近期电网装备板块催化外(主流海外电力装备企业披露Q1新增订单多数很强),板块经营方面也有较多印证 1. 4月底行业交流反馈,国内配电变压器制造公司仍然比较紧张,除国内订单有所恢复外,海外订单情况仍然景气,月底美国、泰国、韩国不少代理来国内看供应链和拜访,又带来一批订单。 2. 海外变压器过去的景气,主要体现在光伏、风电并网对配电变压器产品的强劲拉动,以及一部分美国基建驱动。变压器作为新能源并网最直接相关的主设备,短缺矛盾出现的最早。另外从20
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金盘科技
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从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点
从中芯/华虹业绩看行业周期,底部反转迎业绩拐点! 2024年5月9日,中芯国际及华虹半导体分别发布24Q1业绩: 1)中芯国际:营业收入17.5亿美元,同比/环比+19.7%/+4.3%,超出指引(环比持平至增长2%);毛利率13.7%,同比/环比-7.1pct/-2.7pct,超出指引(9%~11%);公司预计24Q2营收环比增长5%~7%,毛利率9%~11%,毛利率环比下滑主要是新厂进入折旧期导致折旧增加 2)华虹半导体:营业收入4.6亿美元,同比/环比-27.1%/+1.0%,符合指引(4
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中芯国际
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宸展光电:大幅上调回购价格
【国盛电子 葛星甫团队#朱迪 】宸展光电:大幅上调回购价格,全年业绩有望持续超预期🔥 事件: 公司5月9日晚发布公告,将本次回购股份方案的回购价格上限由“不超过人民币22元/股(含本数)”调整为“不超过人民币33.52元/股(含本数)”。 大幅上调回购价格,股权激励诚意十足 此前,公司于2月20日晚发布公告,将在3月1日起6个月内通过集合竞价回购股份用于股权激励,资金总额在0.8亿-1.6亿元,回购价格不超过22元/股,总金额中值占当时流通市值近7%。当前已完成0.75亿元回购,占总股份2.2
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宸展光电
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2024-05-10 08:35:49
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会
DeepSeek模型持续出圈,坚定看好国产模型及应用突破机会【东吴传媒互联网张良卫团队】 国产MOE模型在能力上持续追赶海外最头部模型。深度求索(DeepSeek)发布最新国产大模型DeepSeek-V2,DeepSeek-V2基于2千亿MoE模型底座。在目前大模型主流榜单中,DeepSeek-V2均表现出色,中文综合能力开源模型中最强。 由于采用了创新性的模型架构,推理成本在所有主流大模型中具有明显竞争力。根据DeepSeek官网,V2版本提供了极具竞争力的API价格,分别位1元/百万输入To
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昆仑万维
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SW航运 电话会要点总结
SW航运 电话会要点总结: #核心结论:集装箱红海绕行背景下,当前是运力不足基本面驱动的运价上涨,不是因为船公司主动控制运力。集装箱船租金上行可以验证。短期需求超预期,尚未透支旺季需求,如果红海绕行继续,6-8月价格仍有上行空间。 #顺周期逻辑集散不分家,油轮运价淡季强势,宏观预期改善,航运景气度提升,船价上行趋势不变,除更新和环保周期逻辑外,航运景气度提升进一步促进船价以及订单持续性。 #估值定价逻辑:新船订单不足的油轮、干散PE与NAV取较高者。新船订单较多的集运短多长空逻辑下,上行阶段可以
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中国重工
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动力煤基本面
今晚我们跟CCTD专家电话会交流了动力煤基本面,主要内容如下: 1、近期煤价上涨原因:1)供给收缩,安监和环保因素对产地造成影响,2)进口煤价格倒挂对国内煤价形成支撑;3)非电力需求略有增长;4)贸易商底部入场,投机需求有所释放,共同导致煤价快速上涨。 2、后续煤价走势判断:后续供给还是有所恢复,5月份仍处淡季,因此煤价短期上涨突破900元难度较大,但也掉头下跌的空间也不大。全年低点已出现,就是4月中旬的810元/吨,全年煤价高位区间大致在950元附近。全年煤价中枢同比去年会下移。 3、进口煤:
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幻方AI正式发布新一代开源模型
重发❗Kimi后看到的AI又一重大突破: 幻方AI正式发布新一代开源模型,模型成本骤降下重申看好AI应用商业闭环【天风计算机 缪欣君团队】 #幻方AI发布了开源的MOE模型DeepSeek-V2 幻方在5月6日发布了新一代大模型DeepSeek-V2,模型为总计236B参数的MOE模型,约21B激活,在训练阶段模型本身使用了8.1万亿tokens进行训练。模型在架构上持续创新,采用了创新的MLA架构(注意力机制中相较于传统的MHA,能够显著降低内存占用),叠加MOE结构中的创新,使得推理成本显著
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金山办公
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北京人力:低估值潜在红利资产
🧧【天风商社】北京人力:低估值潜在红利资产,持续推荐! ■推荐逻辑: 📈重视:4月初作为天风社服反弹精选三只标的之一推荐,4.21天风消费金股会我们放了北京人力、商社里唯一一个当时还没分红的潜在红利资产,低估值加未来分红期待、适合市场情绪转好时布局。 1、一季度业绩具备基础、全年业绩压力不大,一方面国企对市场环境变化适应性强、订单获取具备高包容性优势,另一方面公司客户覆盖面广、若终端改善有希望得到一定传导。 2、底部思维认知内在价值,目前PE12倍且在分红、激励上可有一点期待,股价反馈了前期
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