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夜长梦山

2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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2.55
夜长梦山

2024-06-10 21:16:51

🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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夜长梦山

2024-06-10 21:15:51

科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:24

6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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晓程科技

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:02

航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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中远海控

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夜长梦山

2024-06-10 21:12:48

市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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西部黄金

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夜长梦山

2024-06-10 21:11:47

端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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西安旅游

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夜长梦山

2024-06-10 21:10:17

【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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太钢不锈

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:44

【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:00

【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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江波龙

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夜长梦山

2024-06-10 21:06:04

🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:05:15

🌀【天风电新】 24Q2业绩测算（1）-张童童- 锂电&机器人板块

当前时间，已经确定性比较好的二季报： 1. 亿纬锂能：我们预计公司24Q2实现扣非净利润7.9亿元，YOY+23%，QOQ+13%，归母净利润12.4亿元，YOY+23%，QOQ+16%，业绩好原因在于1）小圆柱销量创新高；2）储能需求旺盛；3）投资收益环比向上。 2. 天奈：我们预计24Q2实现归母净利润8kw，YOY+35%，QOQ+49%，业绩较好原因在于销量因渗透率逻辑超行业增速，YOY+50%多。其他如宁德等重要标的目前指引仍不是最准确的，暂不给预期，有更新给大家发。

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亿纬锂能

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夜长梦山

2024-06-10 21:04:19

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20240610（二）

古井贡酒：端午节前回款已开始，#当前回款比例约60%，库存平均2-2.5个月，省内库存1-1.5个月。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为490-530/315-330/195-210/115/80元，批价保持稳定。②6月5日，古井贡酒·年份原浆2024第四届原粮丰收节开幕。古井集团董事长梁金辉致辞时表示，古井集团大力发展“订单种植”，促进三产融合。③6月5日至6日，安徽省人大常委会党组副书记、副主任陶明伦带领省人大常委会医药健康产业发展专题调研组调研古井集团，据悉，今年古井贡酒酿酒生产智

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:03:30

【国海电新】美部分议员意图打压中国动力电池企业影响有限-0610

#美部分议员意图打压中国动力电池企业事件1：6月5日，美国国会众议院中共问题特设委员会主席等五位共和党人联名致函国土安全部负责战略、政策和计划助理部长，以国轩高科供应链涉及新鑫矿业、南山铝业、特变电工和贝特瑞，以及宁德时代供应链涉及贝特瑞、天齐锂业、宜宾锂宝、赣锋锂业、新鑫矿业和南山铝业为由，要求行政部门将国轩高科和宁德时代列入“涉疆法案”(UFLPA）。事件2： 6月7日，美国众议院提出重磅法案《脱离外国敌对电池依赖法》，禁止国土安全部从六家中国公司采购电池，并推动美国与其供应链脱钩。这六

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宁德时代

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夜长梦山

2024-06-10 21:01:06

船价一周回顾

# 新造船价上涨持续：截至6月10日，收报186.69点，上周价格指数186.43点，周环比+0.14%，2024年初至今上涨4.67%。 🚢# 本周新签订单统计：散货船 1 条 + 化学品油轮 5 条 + 油轮 4 条（含成品油轮1条）+ 杂货船 4 条 # 分船型新船价格指数：油轮 221.26点（上一周 220.08点），周环比+0.54%；散货船173.19点（上一周 172.74点），周环比+0.26%；气体船204.77点，周环比持平；PCC 97点，周环比持平；集装箱船113.

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中国船舶

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2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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🌀【天风电新】 24Q2业绩测算（1）-张童童- 锂电&机器人板块

当前时间，已经确定性比较好的二季报： 1. 亿纬锂能：我们预计公司24Q2实现扣非净利润7.9亿元，YOY+23%，QOQ+13%，归母净利润12.4亿元，YOY+23%，QOQ+16%，业绩好原因在于1）小圆柱销量创新高；2）储能需求旺盛；3）投资收益环比向上。 2. 天奈：我们预计24Q2实现归母净利润8kw，YOY+35%，QOQ+49%，业绩较好原因在于销量因渗透率逻辑超行业增速，YOY+50%多。其他如宁德等重要标的目前指引仍不是最准确的，暂不给预期，有更新给大家发。

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【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20240610（二）

古井贡酒：端午节前回款已开始，#当前回款比例约60%，库存平均2-2.5个月，省内库存1-1.5个月。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为490-530/315-330/195-210/115/80元，批价保持稳定。②6月5日，古井贡酒·年份原浆2024第四届原粮丰收节开幕。古井集团董事长梁金辉致辞时表示，古井集团大力发展“订单种植”，促进三产融合。③6月5日至6日，安徽省人大常委会党组副书记、副主任陶明伦带领省人大常委会医药健康产业发展专题调研组调研古井集团，据悉，今年古井贡酒酿酒生产智

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【国海电新】美部分议员意图打压中国动力电池企业影响有限-0610

#美部分议员意图打压中国动力电池企业事件1：6月5日，美国国会众议院中共问题特设委员会主席等五位共和党人联名致函国土安全部负责战略、政策和计划助理部长，以国轩高科供应链涉及新鑫矿业、南山铝业、特变电工和贝特瑞，以及宁德时代供应链涉及贝特瑞、天齐锂业、宜宾锂宝、赣锋锂业、新鑫矿业和南山铝业为由，要求行政部门将国轩高科和宁德时代列入“涉疆法案”(UFLPA）。事件2： 6月7日，美国众议院提出重磅法案《脱离外国敌对电池依赖法》，禁止国土安全部从六家中国公司采购电池，并推动美国与其供应链脱钩。这六

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船价一周回顾

# 新造船价上涨持续：截至6月10日，收报186.69点，上周价格指数186.43点，周环比+0.14%，2024年初至今上涨4.67%。 🚢# 本周新签订单统计：散货船 1 条 + 化学品油轮 5 条 + 油轮 4 条（含成品油轮1条）+ 杂货船 4 条 # 分船型新船价格指数：油轮 221.26点（上一周 220.08点），周环比+0.54%；散货船173.19点（上一周 172.74点），周环比+0.26%；气体船204.77点，周环比持平；PCC 97点，周环比持平；集装箱船113.

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2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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2.55
夜长梦山

2024-06-10 21:16:51

🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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3.44
夜长梦山

2024-06-10 21:15:51

科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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贵州茅台

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12.30
夜长梦山

2024-06-10 21:14:24

6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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晓程科技

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2.87
夜长梦山

2024-06-10 21:14:02

航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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中远海控

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3.07
夜长梦山

2024-06-10 21:12:48

市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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西部黄金

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夜长梦山

2024-06-10 21:11:47

端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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西安旅游

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夜长梦山

2024-06-10 21:10:17

【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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太钢不锈

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:44

【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:09:00

【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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江波龙

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夜长梦山

2024-06-10 21:06:04

🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:05:15

🌀【天风电新】 24Q2业绩测算（1）-张童童- 锂电&机器人板块

当前时间，已经确定性比较好的二季报： 1. 亿纬锂能：我们预计公司24Q2实现扣非净利润7.9亿元，YOY+23%，QOQ+13%，归母净利润12.4亿元，YOY+23%，QOQ+16%，业绩好原因在于1）小圆柱销量创新高；2）储能需求旺盛；3）投资收益环比向上。 2. 天奈：我们预计24Q2实现归母净利润8kw，YOY+35%，QOQ+49%，业绩较好原因在于销量因渗透率逻辑超行业增速，YOY+50%多。其他如宁德等重要标的目前指引仍不是最准确的，暂不给预期，有更新给大家发。

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亿纬锂能

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夜长梦山

2024-06-10 21:04:19

【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20240610（二）

古井贡酒：端午节前回款已开始，#当前回款比例约60%，库存平均2-2.5个月，省内库存1-1.5个月。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为490-530/315-330/195-210/115/80元，批价保持稳定。②6月5日，古井贡酒·年份原浆2024第四届原粮丰收节开幕。古井集团董事长梁金辉致辞时表示，古井集团大力发展“订单种植”，促进三产融合。③6月5日至6日，安徽省人大常委会党组副书记、副主任陶明伦带领省人大常委会医药健康产业发展专题调研组调研古井集团，据悉，今年古井贡酒酿酒生产智

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:03:30

【国海电新】美部分议员意图打压中国动力电池企业影响有限-0610

#美部分议员意图打压中国动力电池企业事件1：6月5日，美国国会众议院中共问题特设委员会主席等五位共和党人联名致函国土安全部负责战略、政策和计划助理部长，以国轩高科供应链涉及新鑫矿业、南山铝业、特变电工和贝特瑞，以及宁德时代供应链涉及贝特瑞、天齐锂业、宜宾锂宝、赣锋锂业、新鑫矿业和南山铝业为由，要求行政部门将国轩高科和宁德时代列入“涉疆法案”(UFLPA）。事件2： 6月7日，美国众议院提出重磅法案《脱离外国敌对电池依赖法》，禁止国土安全部从六家中国公司采购电池，并推动美国与其供应链脱钩。这六

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宁德时代

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夜长梦山

2024-06-10 21:01:06

船价一周回顾

# 新造船价上涨持续：截至6月10日，收报186.69点，上周价格指数186.43点，周环比+0.14%，2024年初至今上涨4.67%。 🚢# 本周新签订单统计：散货船 1 条 + 化学品油轮 5 条 + 油轮 4 条（含成品油轮1条）+ 杂货船 4 条 # 分船型新船价格指数：油轮 221.26点（上一周 220.08点），周环比+0.54%；散货船173.19点（上一周 172.74点），周环比+0.26%；气体船204.77点，周环比持平；PCC 97点，周环比持平；集装箱船113.

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中国船舶

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梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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航运周度数据跟踪

推荐中远海控H/A。集运现货运价至少旺季前维持乐观;重点关注供应链系统性紊乱消耗有效供给,持续性或超预期。推荐中远海能H/A、招商轮船。油运VLCC淡季运价依旧有支撑,熵增环境下资源品运输稀缺资产配置价值凸显。一、原油轮:VLCC指数持续回落;苏伊士、阿芙拉运价均下跌,新船价上涨二、成品油轮:MR指数再度回落,太平洋、大西洋均上涨三、集运:SCFI继续上涨;全球堵港比例提升,新加坡堵港较高点有所缓解但压力转移至附近码头、东南亚(除新加坡)堵港增加,箱船租金连续上涨四、散运:BDI指数继

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中远海控

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市场宏观观点更新

🎈核心观点：近日，中国央行结束此前连续18个月增持黄金储备记录，加之最新公布的美国新增非农就业数据显著超预期，金价接连大幅下挫。我们之前强调，此轮金价上行的核心是黄金的货币属性所致，而各国央行持续净买入是彰显其货币属性的重要表征指标，降息预期交易（金融属性）决定中短期金价方向。由于央行买入与非农就业数据短期利空，金价出现较大调整，但这些高频交易数据容易出现反复，并且当前全球信用货币相对贬值、美国高利率政策难以维系的现状并未根本改变，金价回调之后有望继续上行，关注黄金股布局机会，工业金属调整之后

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端午数据持续更新：交运出行有望维持同比个位数稳步增速，景区目前黄山、九华山客流高景气

🌐景区：端午各地景区受天气差异化较大，目前黄山与九华山客流情况超预期 1、黄山：假期三天，黄山风景区共迎客6.9万余人，同比增长95% 2、九华山：假期三天，全山共接待游客7.72万人次，同比增长44.4%；实现旅游收入6952.53万元，同比增长45.9% 🌐国内交运：预计假期三天实现同比个位数稳步增长（前两日总量同比去年+3.44%） 6月8日全社会跨区域人员流动量20867.1万人次，比2023年同期下降1.1%；6月9日全社会跨区域人员流动量20135.8万人次，比2023年同期增长

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【兴证金属】钢铁：需求走弱驱动钢价下行，关注后期去产量政策20240610

需求偏弱导致钢价回落，关注后期去产量政策由于需求偏弱，本期黑色商品价格继续下跌，最新螺纹钢周度表需环比下降 18.8 万吨，对应全国建材成交量延续下行态势。受到淡季需求的影响，钢材社库去库斜率放缓，钢厂库存已连续两周累库，致使钢厂铁矿石需求偏弱，本期铁水产量 235.75 万吨，环比略微减少，铁水产量呈现阶段性见顶态势。近日，发改委再度发文，强调 2024 年继续实施粗钢产量调控，并对钢铁能耗、废钢使用比例提出具体要求。由于 2024 年 1-4 月份粗钢产量已经同比回落，我们认为若要看到行

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【海通汽车】周观点：比亚迪订单较热，商用车更新纲领落地 -20240610

#比亚迪 DM5.0混动订单很好！我们认为后续混动格局比较确定，龙头企业价值开始显现，可以吃到门槛不断提升下的附加值红利。我们预计比亚迪2024年利润逐季改善；估值切换，2025年500亿左右利润，目前仅14x PE。 #理想自动驾驶李想表示“最早在今年年底，最晚在明年上半年，带有监督的L3级别自动驾驶就就可以批量向用户交付了。”李想认为，随着技术演进和算力增强，无监督L4级别自动驾驶将在三年内实现。我们认为如果能率先实现L3，有望有力拉动理想销量。推荐理想汽车 #商用车以旧换新交通运输部等

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【华福电子大科技陈海进 | 存储跟踪】H2涨价态度坚决，景气持续向好

🔥颗粒现货价波动，Nor进入涨价通道 🔹本月至今DXI、DRAM、NAND三大指数涨幅分别为+3.7%、-1.3%、-1.2%。目前颗粒需求进入调整阶段，DRAM与NAND现价价格均有所波动。 🔹参考旺宏现货价数据，Nor Flash三款料号本月价格为（0.88/1.25/2.05），W25Q32JVSSIQ较上月（价格：0.9）下跌，其他两款料号较上月持平。目前中小容量Nor已跟进涨价，我们预计24H2 Nor将进入涨价通道。 🔥模组部分价格下跌，H2持续涨价 🔹本周，渠道市场SSD

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🔥【国金食饮】端午动销总结：基调平稳，预期仍待修复，推荐配置强势酒企

#端午动销同比差异不大、除茅台外批价均平稳、区域内强势单品势能延续性强 🌟端午动销水平与去年同期相近、延续Q2至今淡季表现，其中区域内强势品牌会有个位数至双位数增幅（例如华北山东地区的低度国窖、四川地区的五粮液、苏皖地产品牌），价位上延续100-300元表现不错的趋势。#整体价位、品牌势能从春节至今延续性强，预计下半年仍会演绎该趋势。 🌟对于飞天批价的波动，经销商处反馈均围绕2500/2700波动，边际低价更多是黄牛/二批倒手价、批价下行时敏感性高。端午前6月渠道回款约4%，预计端午后有第二

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🌀【天风电新】 24Q2业绩测算（1）-张童童- 锂电&机器人板块

当前时间，已经确定性比较好的二季报： 1. 亿纬锂能：我们预计公司24Q2实现扣非净利润7.9亿元，YOY+23%，QOQ+13%，归母净利润12.4亿元，YOY+23%，QOQ+16%，业绩好原因在于1）小圆柱销量创新高；2）储能需求旺盛；3）投资收益环比向上。 2. 天奈：我们预计24Q2实现归母净利润8kw，YOY+35%，QOQ+49%，业绩较好原因在于销量因渗透率逻辑超行业增速，YOY+50%多。其他如宁德等重要标的目前指引仍不是最准确的，暂不给预期，有更新给大家发。

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【浙商食饮||杨骥】周度区域酒+全国性次高端酒跟踪更新20240610（二）

古井贡酒：端午节前回款已开始，#当前回款比例约60%，库存平均2-2.5个月，省内库存1-1.5个月。①本周古20/古16/古8/古5批价分别为490-530/315-330/195-210/115/80元，批价保持稳定。②6月5日，古井贡酒·年份原浆2024第四届原粮丰收节开幕。古井集团董事长梁金辉致辞时表示，古井集团大力发展“订单种植”，促进三产融合。③6月5日至6日，安徽省人大常委会党组副书记、副主任陶明伦带领省人大常委会医药健康产业发展专题调研组调研古井集团，据悉，今年古井贡酒酿酒生产智

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【国海电新】美部分议员意图打压中国动力电池企业影响有限-0610

#美部分议员意图打压中国动力电池企业事件1：6月5日，美国国会众议院中共问题特设委员会主席等五位共和党人联名致函国土安全部负责战略、政策和计划助理部长，以国轩高科供应链涉及新鑫矿业、南山铝业、特变电工和贝特瑞，以及宁德时代供应链涉及贝特瑞、天齐锂业、宜宾锂宝、赣锋锂业、新鑫矿业和南山铝业为由，要求行政部门将国轩高科和宁德时代列入“涉疆法案”(UFLPA）。事件2： 6月7日，美国众议院提出重磅法案《脱离外国敌对电池依赖法》，禁止国土安全部从六家中国公司采购电池，并推动美国与其供应链脱钩。这六

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船价一周回顾

# 新造船价上涨持续：截至6月10日，收报186.69点，上周价格指数186.43点，周环比+0.14%，2024年初至今上涨4.67%。 🚢# 本周新签订单统计：散货船 1 条 + 化学品油轮 5 条 + 油轮 4 条（含成品油轮1条）+ 杂货船 4 条 # 分船型新船价格指数：油轮 221.26点（上一周 220.08点），周环比+0.54%；散货船173.19点（上一周 172.74点），周环比+0.26%；气体船204.77点，周环比持平；PCC 97点，周环比持平；集装箱船113.

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