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夜长梦山
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夜长梦山
2024-05-15 13:42:55
华培动力策略会交流要点-
华培动力策略会交流要点-0514 ——————————— 1、 公司发展路径:19年公司上市后意识到传统燃油车市场增长缓慢,开始寻找新增长点,通过并购进入汽车传感器领域,节奏为:20年收购无锡盛迈克(拥有全量程压力传感器技术),22年收购了无锡盛邦(扩大产品线)。 2、 增长预期:动力总成预计收入保持10%增速,26年收入目标13亿;传感器今年目标收入3.5亿元左右,盈亏平衡,26年收入目标10亿元。 3、 24Q1业绩好原因:收入好,部分来自欧洲客户Q1备货影响,毛利率较好系产品结构中高毛利的
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华培动力
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夜长梦山
2024-05-15 13:42:33
天奈科技策略会交流要点-0514
天奈科技策略会交流要点-0514 ——————————— 1、出货量:24Q1销量1.5万吨,4月7500吨+,全年目标8万吨+。 2、单位盈利:1)客户结构:目前看Q2的B+C占比环比较Q1变化不大;2)成本端:Q2需求起来,开了常州一期,预计有部分新增折旧,但随着规模起来,会有一定规模效应降本;3)价格端:Q2变化不大。 3、神行电池:目前神行体量不大,公司端看不出来是否采用了碳管,从技术端分析,认为4C以上是需要加碳管的。 4、海外客户:日本客户已验证通过,韩国客户验证中。 5、大装置降本
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天奈科技
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夜长梦山
2024-05-15 13:42:13
万马股份策略会交流要点
万马股份策略会交流要点-0514 ——————————— 🌼高分子 1、报价机制:通过实时报价的模式来保证高分子的成本传导和利润水平。 2、销量分布:国内高分子销量合计300-400万吨。其中护套占销量的一半,主要是低压产品;1/3绝缘品类,中高低压都有;绝缘品类中的1/4-1/5屏蔽材料;其他:弹性体和低烟无卤类。外资主要在超高压端的份额较高(绝缘85%,屏蔽超高压也是进口的比较多) 3、高压市占率预期:1-2-3期合计总体产能6万吨,6万吨产能达到后预计占30%的国内市场份额,目前是10%
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万马股份
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夜长梦山
2024-05-15 09:06:00
一文读懂《电力市场运行基本规则》
❗️一文读懂《电力市场运行基本规则》,市场化 交易提速利好新型电力系统建设,首推南网科技 【天风计算机 缪欣君团队】 事件:5月14日,国家发改委发布《电力市场运行基本规则》,将于2024年7月1日起施行,明确电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易。 【具体交易规则】 ———— #容量交易对新型电力系统提出明确建设需求 容量交易的标的是在未来一定时期内,由发电机组、储能等提供的能够可靠支撑最大负荷的出力能力。#根据新型电力系统建设需要,逐步推动建立市场化的容量成本回收机制,探
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理工能科
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夜长梦山
2024-05-15 08:05:10
【福莱特】玻璃龙头,盈利上行
【福莱特】玻璃龙头,盈利上行 🌟深耕光伏玻璃多年,行业龙头地位稳固:公司2006年正式进军光伏玻璃领域,是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一。 🌟玻璃环节率先迎来盈利拐点,龙头企业成本优势显著: 1️⃣光伏玻璃阶段性供需偏紧,价格拐头向上:盈利承压、重资产投资及政策限制等三方面因素制约了玻璃的有效供给,我们预计2024年全年有效产能在10.5万吨/d左右,对应供给为3022万吨,全年供需比为118%,供需情况较2023年显著改善。二、三季度为组件需求旺季,预计库存周转天数有望持续下行,阶段性供
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福莱特
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夜长梦山
2024-05-15 08:02:35
昂立教育
【天风轻纺】为什么我们周末提示,昂立教育底部教培机会⚡ 🌟我们本周观点第一序位提示昂立并点评推荐;我们此前在市场最低部坚定看好新东方/学大及天立/思考乐/卓越等;当前我们认为,昂立底部明确空间可期。 🎁再次重视本轮超级周期长度深度 ①板块核心标的过去1年多基本实现5-10涨幅(远未结束),已大幅缩短市场对板块学习及认知周期; ②此前新东方三季报所谓低预期大幅调整后,我们提示上车,目前已基本收复缺口。彼时我们在香港路演明显感到两地交易区间及风格差异;看好A股稀缺标的业绩反转信号意义。 ③对于政
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昂立教育
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夜长梦山
2024-05-15 08:01:17
晶圆厂季报,我们可以读到什么
【民生电子】晶圆厂季报,我们可以读到什么 1、晶圆厂稼动率复苏超预期,看好二季度景气延续 晶圆厂一直以来都是半导体景气度的风向标,5月9日,两大晶圆制造巨头中芯国际和华虹半导体发布了24Q1财报,均取得了超预期表现:1)毛利率方面,中芯国际毛利率为13.7%,华虹公司毛利率为6.4%,两家公司都超过了指引上限;2)稼动率方面:中芯国际Q1产能利用率为80.8%,环比提升四个百分点,而华虹公司Q1总体产能利用率为91.7%,较上季度上升7.6个百分点;3)价格方面:两家公司都一致认为Q2将景气延续
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中芯国际
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夜长梦山
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恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业
【浙商轻工】恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业 #中大件跨境电商高景气 TEMU、SHEIN、TIKTOK新兴电商平台兴起,轻工中以家具为代表的中大件是中国跨境电商卖家优势品类,同时也是各电商平台重点品类,TEMU为突破中大件履约困境,推出半托管模式,TIKTOK美国小店亦明确对拥有海外自发货能力的企业进行招商,行业受益于渠道红利高速发展 #恒林全产业链布局、构筑极致性价比 公司跨境电商全链条布局追求极致性价比,选品主要集中在已经成功的BestSeller,
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恒林股份
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夜长梦山
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国联证券控股民生再超预期
国联证券控股民生再超预期(控股95.48%→100%) 并配套融资,明日复牌! 🌟事件:2024/5/14,国联证券公告正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券100%股份并募集配套资金,股票于明日复牌。 【100%控股,整合加速】🌟回顾:2023/3/15,国联发展(国联证券控股股东)竞得民生证券30.3%股权,国联发展成为民生证券第一大股东;2023/12/15,监管核准国联集团为民生证券主要股东,批复两者有序推进整合;2024/4/25,国联证券公告拟通过发行A股收购民生证券95.4
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国联证券
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夜长梦山
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客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇
【国盛汽车】客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇! —————————— #客车需求持续旺盛、内需修复+出口高增双轮驱动。根据客车信息网,受益于国内旅游客车需求修复,出口持续高增,4月6米以上客车实现销量1.1万辆,同比+53%/环比+7%,表现持续超预期。其中,4月中大客车出口0.5万辆,同比+7%/环比-3%,同期高基数下仍录得正增长,新能源出口约0.1万辆,同比-1%/环比+69%,占比提升至22%,带动销售结构优化,客车出口景气度保持。当前客车已从内需驱动的周期属性转向内需修复+出
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中通客车
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夜长梦山
2024-05-14 15:09:09
中际联合
【中际联合】跟踪更新:风电板块中的卖铲人,看好其24年业绩弹性 成长性突出: 产品/市场/领域的多元化,是整个风电产业链里,最好的抵抗大型化产值通缩的公司,所以也能走出区别于β的收入增长路线,2023年以来单季度收入增速平均在30%以上,且具备延续性。 盈利能力恢复: 长期来看,升降设备格局稳定是盈利水平的保障,公司国内接近70%份额,海外新增市场20-30%的供应占比,仍在提升;美国存量更新市场100%份额;短期来看,前期投入由高增转入稳定,收入规模化效应促进费用率下降,2024年净利率有望恢
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中际联合
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夜长梦山
2024-05-14 15:08:39
周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块
🐷【国金农业】周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块 ✨截至3月底行业产能已经去化超过15个月且总量超过10%,随着产能去化的逐步体现,5-6月份猪价有望开启上涨,Q3生猪价格有望在累库下加速上涨。近期在行业持续降重的背景下,猪价调整后企稳回暖,随着降重的影响边际减弱&二育入场的积极性增加,猪价上涨节点逐步接近,板块确定性较强,在生猪板块估值依旧处于底部区间的状态下,建议重点关注生猪板块的投资机会。 【部分猪企4月成本更新】 ✨牧原股份:14.8元/公斤,环比-0.3元/公斤。 ✨温氏股份:14.
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华统股份
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夜长梦山
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AIDC,铜的新机遇
【国金金属】AIDC,铜的新机遇 人工智能计算迅速崛起,拉动铜需求快速提升 数据中心智算化和基站5G化转型对铜材料提出更高要求。AI+大算力重塑了数据处理与传输的基本逻辑,其中数据中心和基站分别从数据供给和数据传输两端,支持AI+算力需求。在此背景下,数据中心的智算化和基站的5G化转型对铜材料提出了更高的要求。 国内产能逐步满足铜板带箔需求,高端产品有待技术突破。应用于AI及5G领域的铜加工材主要为连接器用铜板带、引线框架用铜板带、PCB用电子电路铜箔等铜合金材料。当前中国大陆产能逐步满足铜板带
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北方铜业
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夜长梦山
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光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显
❗️【国盛通信】光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显 光通信行业在AI持续催化下,景气度持续提升,各家公司报表质量均呈现出明显改善,#国内厂商的份额以及利润水平将有望在二季度业绩中进一步佐证。 800G-1.6T将无缝衔接,整个市场蛋糕不断变大,#行业景气度有望持续4-5年甚至更长,当前仍处于布局光通信的黄金节点。 国内光模块厂商受益于采购成本、生产良率、规模优势,以及对于新技术(硅光/LPO/CPO以及各类新的封装方案)的研发,在全球竞争力突出。加之在海外的产能布局后,#全球份额确定性长期提
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中际旭创
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夜长梦山
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山西供给政策跟踪
【山西供给政策跟踪】今天市场讨论山西增产事项比较多,我们了解的情况如下: 1. 由于一季度安监(查超产)因素约束产量释放,加上煤矿放假停产较多(前两年春节因为保供任务没有放假,今年“两会”期间停产现象也较往年增多),山西Q1煤炭产量同比下降近19%,也是GDP同比下降的惟二省份之一。 2. 基于后续经济增速和财政收入的考虑,近期山西一直在督促煤矿恢复产量,1)“五一”之前发文要求假期期间煤矿正常生产,2)上周四开会也特别要求省属四大涉煤集团恢复产量,甚至提出以全省13亿吨年产量为目标,四大集团朝
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山西焦煤
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华培动力策略会交流要点-
华培动力策略会交流要点-0514 ——————————— 1、 公司发展路径:19年公司上市后意识到传统燃油车市场增长缓慢,开始寻找新增长点,通过并购进入汽车传感器领域,节奏为:20年收购无锡盛迈克(拥有全量程压力传感器技术),22年收购了无锡盛邦(扩大产品线)。 2、 增长预期:动力总成预计收入保持10%增速,26年收入目标13亿;传感器今年目标收入3.5亿元左右,盈亏平衡,26年收入目标10亿元。 3、 24Q1业绩好原因:收入好,部分来自欧洲客户Q1备货影响,毛利率较好系产品结构中高毛利的
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华培动力
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天奈科技策略会交流要点-0514
天奈科技策略会交流要点-0514 ——————————— 1、出货量:24Q1销量1.5万吨,4月7500吨+,全年目标8万吨+。 2、单位盈利:1)客户结构:目前看Q2的B+C占比环比较Q1变化不大;2)成本端:Q2需求起来,开了常州一期,预计有部分新增折旧,但随着规模起来,会有一定规模效应降本;3)价格端:Q2变化不大。 3、神行电池:目前神行体量不大,公司端看不出来是否采用了碳管,从技术端分析,认为4C以上是需要加碳管的。 4、海外客户:日本客户已验证通过,韩国客户验证中。 5、大装置降本
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天奈科技
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万马股份策略会交流要点
万马股份策略会交流要点-0514 ——————————— 🌼高分子 1、报价机制:通过实时报价的模式来保证高分子的成本传导和利润水平。 2、销量分布:国内高分子销量合计300-400万吨。其中护套占销量的一半,主要是低压产品;1/3绝缘品类,中高低压都有;绝缘品类中的1/4-1/5屏蔽材料;其他:弹性体和低烟无卤类。外资主要在超高压端的份额较高(绝缘85%,屏蔽超高压也是进口的比较多) 3、高压市占率预期:1-2-3期合计总体产能6万吨,6万吨产能达到后预计占30%的国内市场份额,目前是10%
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万马股份
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2024-05-15 09:06:00
一文读懂《电力市场运行基本规则》
❗️一文读懂《电力市场运行基本规则》,市场化 交易提速利好新型电力系统建设,首推南网科技 【天风计算机 缪欣君团队】 事件:5月14日,国家发改委发布《电力市场运行基本规则》,将于2024年7月1日起施行,明确电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易。 【具体交易规则】 ———— #容量交易对新型电力系统提出明确建设需求 容量交易的标的是在未来一定时期内,由发电机组、储能等提供的能够可靠支撑最大负荷的出力能力。#根据新型电力系统建设需要,逐步推动建立市场化的容量成本回收机制,探
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理工能科
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【福莱特】玻璃龙头,盈利上行
【福莱特】玻璃龙头,盈利上行 🌟深耕光伏玻璃多年,行业龙头地位稳固:公司2006年正式进军光伏玻璃领域,是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一。 🌟玻璃环节率先迎来盈利拐点,龙头企业成本优势显著: 1️⃣光伏玻璃阶段性供需偏紧,价格拐头向上:盈利承压、重资产投资及政策限制等三方面因素制约了玻璃的有效供给,我们预计2024年全年有效产能在10.5万吨/d左右,对应供给为3022万吨,全年供需比为118%,供需情况较2023年显著改善。二、三季度为组件需求旺季,预计库存周转天数有望持续下行,阶段性供
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福莱特
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昂立教育
【天风轻纺】为什么我们周末提示,昂立教育底部教培机会⚡ 🌟我们本周观点第一序位提示昂立并点评推荐;我们此前在市场最低部坚定看好新东方/学大及天立/思考乐/卓越等;当前我们认为,昂立底部明确空间可期。 🎁再次重视本轮超级周期长度深度 ①板块核心标的过去1年多基本实现5-10涨幅(远未结束),已大幅缩短市场对板块学习及认知周期; ②此前新东方三季报所谓低预期大幅调整后,我们提示上车,目前已基本收复缺口。彼时我们在香港路演明显感到两地交易区间及风格差异;看好A股稀缺标的业绩反转信号意义。 ③对于政
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晶圆厂季报,我们可以读到什么
【民生电子】晶圆厂季报,我们可以读到什么 1、晶圆厂稼动率复苏超预期,看好二季度景气延续 晶圆厂一直以来都是半导体景气度的风向标,5月9日,两大晶圆制造巨头中芯国际和华虹半导体发布了24Q1财报,均取得了超预期表现:1)毛利率方面,中芯国际毛利率为13.7%,华虹公司毛利率为6.4%,两家公司都超过了指引上限;2)稼动率方面:中芯国际Q1产能利用率为80.8%,环比提升四个百分点,而华虹公司Q1总体产能利用率为91.7%,较上季度上升7.6个百分点;3)价格方面:两家公司都一致认为Q2将景气延续
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中芯国际
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恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业
【浙商轻工】恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业 #中大件跨境电商高景气 TEMU、SHEIN、TIKTOK新兴电商平台兴起,轻工中以家具为代表的中大件是中国跨境电商卖家优势品类,同时也是各电商平台重点品类,TEMU为突破中大件履约困境,推出半托管模式,TIKTOK美国小店亦明确对拥有海外自发货能力的企业进行招商,行业受益于渠道红利高速发展 #恒林全产业链布局、构筑极致性价比 公司跨境电商全链条布局追求极致性价比,选品主要集中在已经成功的BestSeller,
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恒林股份
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国联证券控股民生再超预期
国联证券控股民生再超预期(控股95.48%→100%) 并配套融资,明日复牌! 🌟事件:2024/5/14,国联证券公告正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券100%股份并募集配套资金,股票于明日复牌。 【100%控股,整合加速】🌟回顾:2023/3/15,国联发展(国联证券控股股东)竞得民生证券30.3%股权,国联发展成为民生证券第一大股东;2023/12/15,监管核准国联集团为民生证券主要股东,批复两者有序推进整合;2024/4/25,国联证券公告拟通过发行A股收购民生证券95.4
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国联证券
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2024-05-14 15:09:52
客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇
【国盛汽车】客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇! —————————— #客车需求持续旺盛、内需修复+出口高增双轮驱动。根据客车信息网,受益于国内旅游客车需求修复,出口持续高增,4月6米以上客车实现销量1.1万辆,同比+53%/环比+7%,表现持续超预期。其中,4月中大客车出口0.5万辆,同比+7%/环比-3%,同期高基数下仍录得正增长,新能源出口约0.1万辆,同比-1%/环比+69%,占比提升至22%,带动销售结构优化,客车出口景气度保持。当前客车已从内需驱动的周期属性转向内需修复+出
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中际联合
【中际联合】跟踪更新:风电板块中的卖铲人,看好其24年业绩弹性 成长性突出: 产品/市场/领域的多元化,是整个风电产业链里,最好的抵抗大型化产值通缩的公司,所以也能走出区别于β的收入增长路线,2023年以来单季度收入增速平均在30%以上,且具备延续性。 盈利能力恢复: 长期来看,升降设备格局稳定是盈利水平的保障,公司国内接近70%份额,海外新增市场20-30%的供应占比,仍在提升;美国存量更新市场100%份额;短期来看,前期投入由高增转入稳定,收入规模化效应促进费用率下降,2024年净利率有望恢
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中际联合
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周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块
🐷【国金农业】周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块 ✨截至3月底行业产能已经去化超过15个月且总量超过10%,随着产能去化的逐步体现,5-6月份猪价有望开启上涨,Q3生猪价格有望在累库下加速上涨。近期在行业持续降重的背景下,猪价调整后企稳回暖,随着降重的影响边际减弱&二育入场的积极性增加,猪价上涨节点逐步接近,板块确定性较强,在生猪板块估值依旧处于底部区间的状态下,建议重点关注生猪板块的投资机会。 【部分猪企4月成本更新】 ✨牧原股份:14.8元/公斤,环比-0.3元/公斤。 ✨温氏股份:14.
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华统股份
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AIDC,铜的新机遇
【国金金属】AIDC,铜的新机遇 人工智能计算迅速崛起,拉动铜需求快速提升 数据中心智算化和基站5G化转型对铜材料提出更高要求。AI+大算力重塑了数据处理与传输的基本逻辑,其中数据中心和基站分别从数据供给和数据传输两端,支持AI+算力需求。在此背景下,数据中心的智算化和基站的5G化转型对铜材料提出了更高的要求。 国内产能逐步满足铜板带箔需求,高端产品有待技术突破。应用于AI及5G领域的铜加工材主要为连接器用铜板带、引线框架用铜板带、PCB用电子电路铜箔等铜合金材料。当前中国大陆产能逐步满足铜板带
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北方铜业
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光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显
❗️【国盛通信】光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显 光通信行业在AI持续催化下,景气度持续提升,各家公司报表质量均呈现出明显改善,#国内厂商的份额以及利润水平将有望在二季度业绩中进一步佐证。 800G-1.6T将无缝衔接,整个市场蛋糕不断变大,#行业景气度有望持续4-5年甚至更长,当前仍处于布局光通信的黄金节点。 国内光模块厂商受益于采购成本、生产良率、规模优势,以及对于新技术(硅光/LPO/CPO以及各类新的封装方案)的研发,在全球竞争力突出。加之在海外的产能布局后,#全球份额确定性长期提
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中际旭创
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山西供给政策跟踪
【山西供给政策跟踪】今天市场讨论山西增产事项比较多,我们了解的情况如下: 1. 由于一季度安监(查超产)因素约束产量释放,加上煤矿放假停产较多(前两年春节因为保供任务没有放假,今年“两会”期间停产现象也较往年增多),山西Q1煤炭产量同比下降近19%,也是GDP同比下降的惟二省份之一。 2. 基于后续经济增速和财政收入的考虑,近期山西一直在督促煤矿恢复产量,1)“五一”之前发文要求假期期间煤矿正常生产,2)上周四开会也特别要求省属四大涉煤集团恢复产量,甚至提出以全省13亿吨年产量为目标,四大集团朝
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华培动力策略会交流要点-0514 ——————————— 1、 公司发展路径:19年公司上市后意识到传统燃油车市场增长缓慢,开始寻找新增长点,通过并购进入汽车传感器领域,节奏为:20年收购无锡盛迈克(拥有全量程压力传感器技术),22年收购了无锡盛邦(扩大产品线)。 2、 增长预期:动力总成预计收入保持10%增速,26年收入目标13亿;传感器今年目标收入3.5亿元左右,盈亏平衡,26年收入目标10亿元。 3、 24Q1业绩好原因:收入好,部分来自欧洲客户Q1备货影响,毛利率较好系产品结构中高毛利的
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天奈科技策略会交流要点-0514
天奈科技策略会交流要点-0514 ——————————— 1、出货量:24Q1销量1.5万吨,4月7500吨+,全年目标8万吨+。 2、单位盈利:1)客户结构:目前看Q2的B+C占比环比较Q1变化不大;2)成本端:Q2需求起来,开了常州一期,预计有部分新增折旧,但随着规模起来,会有一定规模效应降本;3)价格端:Q2变化不大。 3、神行电池:目前神行体量不大,公司端看不出来是否采用了碳管,从技术端分析,认为4C以上是需要加碳管的。 4、海外客户:日本客户已验证通过,韩国客户验证中。 5、大装置降本
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天奈科技
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夜长梦山
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万马股份策略会交流要点
万马股份策略会交流要点-0514 ——————————— 🌼高分子 1、报价机制:通过实时报价的模式来保证高分子的成本传导和利润水平。 2、销量分布:国内高分子销量合计300-400万吨。其中护套占销量的一半,主要是低压产品;1/3绝缘品类,中高低压都有;绝缘品类中的1/4-1/5屏蔽材料;其他:弹性体和低烟无卤类。外资主要在超高压端的份额较高(绝缘85%,屏蔽超高压也是进口的比较多) 3、高压市占率预期:1-2-3期合计总体产能6万吨,6万吨产能达到后预计占30%的国内市场份额,目前是10%
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万马股份
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夜长梦山
2024-05-15 09:06:00
一文读懂《电力市场运行基本规则》
❗️一文读懂《电力市场运行基本规则》,市场化 交易提速利好新型电力系统建设,首推南网科技 【天风计算机 缪欣君团队】 事件:5月14日,国家发改委发布《电力市场运行基本规则》,将于2024年7月1日起施行,明确电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易。 【具体交易规则】 ———— #容量交易对新型电力系统提出明确建设需求 容量交易的标的是在未来一定时期内,由发电机组、储能等提供的能够可靠支撑最大负荷的出力能力。#根据新型电力系统建设需要,逐步推动建立市场化的容量成本回收机制,探
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理工能科
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夜长梦山
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【福莱特】玻璃龙头,盈利上行
【福莱特】玻璃龙头,盈利上行 🌟深耕光伏玻璃多年,行业龙头地位稳固:公司2006年正式进军光伏玻璃领域,是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一。 🌟玻璃环节率先迎来盈利拐点,龙头企业成本优势显著: 1️⃣光伏玻璃阶段性供需偏紧,价格拐头向上:盈利承压、重资产投资及政策限制等三方面因素制约了玻璃的有效供给,我们预计2024年全年有效产能在10.5万吨/d左右,对应供给为3022万吨,全年供需比为118%,供需情况较2023年显著改善。二、三季度为组件需求旺季,预计库存周转天数有望持续下行,阶段性供
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福莱特
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昂立教育
【天风轻纺】为什么我们周末提示,昂立教育底部教培机会⚡ 🌟我们本周观点第一序位提示昂立并点评推荐;我们此前在市场最低部坚定看好新东方/学大及天立/思考乐/卓越等;当前我们认为,昂立底部明确空间可期。 🎁再次重视本轮超级周期长度深度 ①板块核心标的过去1年多基本实现5-10涨幅(远未结束),已大幅缩短市场对板块学习及认知周期; ②此前新东方三季报所谓低预期大幅调整后,我们提示上车,目前已基本收复缺口。彼时我们在香港路演明显感到两地交易区间及风格差异;看好A股稀缺标的业绩反转信号意义。 ③对于政
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昂立教育
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夜长梦山
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晶圆厂季报,我们可以读到什么
【民生电子】晶圆厂季报,我们可以读到什么 1、晶圆厂稼动率复苏超预期,看好二季度景气延续 晶圆厂一直以来都是半导体景气度的风向标,5月9日,两大晶圆制造巨头中芯国际和华虹半导体发布了24Q1财报,均取得了超预期表现:1)毛利率方面,中芯国际毛利率为13.7%,华虹公司毛利率为6.4%,两家公司都超过了指引上限;2)稼动率方面:中芯国际Q1产能利用率为80.8%,环比提升四个百分点,而华虹公司Q1总体产能利用率为91.7%,较上季度上升7.6个百分点;3)价格方面:两家公司都一致认为Q2将景气延续
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中芯国际
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恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业
【浙商轻工】恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业 #中大件跨境电商高景气 TEMU、SHEIN、TIKTOK新兴电商平台兴起,轻工中以家具为代表的中大件是中国跨境电商卖家优势品类,同时也是各电商平台重点品类,TEMU为突破中大件履约困境,推出半托管模式,TIKTOK美国小店亦明确对拥有海外自发货能力的企业进行招商,行业受益于渠道红利高速发展 #恒林全产业链布局、构筑极致性价比 公司跨境电商全链条布局追求极致性价比,选品主要集中在已经成功的BestSeller,
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恒林股份
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国联证券控股民生再超预期
国联证券控股民生再超预期(控股95.48%→100%) 并配套融资,明日复牌! 🌟事件:2024/5/14,国联证券公告正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券100%股份并募集配套资金,股票于明日复牌。 【100%控股,整合加速】🌟回顾:2023/3/15,国联发展(国联证券控股股东)竞得民生证券30.3%股权,国联发展成为民生证券第一大股东;2023/12/15,监管核准国联集团为民生证券主要股东,批复两者有序推进整合;2024/4/25,国联证券公告拟通过发行A股收购民生证券95.4
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国联证券
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客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇
【国盛汽车】客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇! —————————— #客车需求持续旺盛、内需修复+出口高增双轮驱动。根据客车信息网,受益于国内旅游客车需求修复,出口持续高增,4月6米以上客车实现销量1.1万辆,同比+53%/环比+7%,表现持续超预期。其中,4月中大客车出口0.5万辆,同比+7%/环比-3%,同期高基数下仍录得正增长,新能源出口约0.1万辆,同比-1%/环比+69%,占比提升至22%,带动销售结构优化,客车出口景气度保持。当前客车已从内需驱动的周期属性转向内需修复+出
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中通客车
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中际联合
【中际联合】跟踪更新:风电板块中的卖铲人,看好其24年业绩弹性 成长性突出: 产品/市场/领域的多元化,是整个风电产业链里,最好的抵抗大型化产值通缩的公司,所以也能走出区别于β的收入增长路线,2023年以来单季度收入增速平均在30%以上,且具备延续性。 盈利能力恢复: 长期来看,升降设备格局稳定是盈利水平的保障,公司国内接近70%份额,海外新增市场20-30%的供应占比,仍在提升;美国存量更新市场100%份额;短期来看,前期投入由高增转入稳定,收入规模化效应促进费用率下降,2024年净利率有望恢
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中际联合
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周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块
🐷【国金农业】周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块 ✨截至3月底行业产能已经去化超过15个月且总量超过10%,随着产能去化的逐步体现,5-6月份猪价有望开启上涨,Q3生猪价格有望在累库下加速上涨。近期在行业持续降重的背景下,猪价调整后企稳回暖,随着降重的影响边际减弱&二育入场的积极性增加,猪价上涨节点逐步接近,板块确定性较强,在生猪板块估值依旧处于底部区间的状态下,建议重点关注生猪板块的投资机会。 【部分猪企4月成本更新】 ✨牧原股份:14.8元/公斤,环比-0.3元/公斤。 ✨温氏股份:14.
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华统股份
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AIDC,铜的新机遇
【国金金属】AIDC,铜的新机遇 人工智能计算迅速崛起,拉动铜需求快速提升 数据中心智算化和基站5G化转型对铜材料提出更高要求。AI+大算力重塑了数据处理与传输的基本逻辑,其中数据中心和基站分别从数据供给和数据传输两端,支持AI+算力需求。在此背景下,数据中心的智算化和基站的5G化转型对铜材料提出了更高的要求。 国内产能逐步满足铜板带箔需求,高端产品有待技术突破。应用于AI及5G领域的铜加工材主要为连接器用铜板带、引线框架用铜板带、PCB用电子电路铜箔等铜合金材料。当前中国大陆产能逐步满足铜板带
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北方铜业
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夜长梦山
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光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显
❗️【国盛通信】光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显 光通信行业在AI持续催化下,景气度持续提升,各家公司报表质量均呈现出明显改善,#国内厂商的份额以及利润水平将有望在二季度业绩中进一步佐证。 800G-1.6T将无缝衔接,整个市场蛋糕不断变大,#行业景气度有望持续4-5年甚至更长,当前仍处于布局光通信的黄金节点。 国内光模块厂商受益于采购成本、生产良率、规模优势,以及对于新技术(硅光/LPO/CPO以及各类新的封装方案)的研发,在全球竞争力突出。加之在海外的产能布局后,#全球份额确定性长期提
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中际旭创
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山西供给政策跟踪
【山西供给政策跟踪】今天市场讨论山西增产事项比较多,我们了解的情况如下: 1. 由于一季度安监(查超产)因素约束产量释放,加上煤矿放假停产较多(前两年春节因为保供任务没有放假,今年“两会”期间停产现象也较往年增多),山西Q1煤炭产量同比下降近19%,也是GDP同比下降的惟二省份之一。 2. 基于后续经济增速和财政收入的考虑,近期山西一直在督促煤矿恢复产量,1)“五一”之前发文要求假期期间煤矿正常生产,2)上周四开会也特别要求省属四大涉煤集团恢复产量,甚至提出以全省13亿吨年产量为目标,四大集团朝
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山西焦煤
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夜长梦山
2024-05-15 13:42:55
华培动力策略会交流要点-
华培动力策略会交流要点-0514 ——————————— 1、 公司发展路径:19年公司上市后意识到传统燃油车市场增长缓慢,开始寻找新增长点,通过并购进入汽车传感器领域,节奏为:20年收购无锡盛迈克(拥有全量程压力传感器技术),22年收购了无锡盛邦(扩大产品线)。 2、 增长预期:动力总成预计收入保持10%增速,26年收入目标13亿;传感器今年目标收入3.5亿元左右,盈亏平衡,26年收入目标10亿元。 3、 24Q1业绩好原因:收入好,部分来自欧洲客户Q1备货影响,毛利率较好系产品结构中高毛利的
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华培动力
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夜长梦山
2024-05-15 13:42:33
天奈科技策略会交流要点-0514
天奈科技策略会交流要点-0514 ——————————— 1、出货量:24Q1销量1.5万吨,4月7500吨+,全年目标8万吨+。 2、单位盈利:1)客户结构:目前看Q2的B+C占比环比较Q1变化不大;2)成本端:Q2需求起来,开了常州一期,预计有部分新增折旧,但随着规模起来,会有一定规模效应降本;3)价格端:Q2变化不大。 3、神行电池:目前神行体量不大,公司端看不出来是否采用了碳管,从技术端分析,认为4C以上是需要加碳管的。 4、海外客户:日本客户已验证通过,韩国客户验证中。 5、大装置降本
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天奈科技
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万马股份策略会交流要点
万马股份策略会交流要点-0514 ——————————— 🌼高分子 1、报价机制:通过实时报价的模式来保证高分子的成本传导和利润水平。 2、销量分布:国内高分子销量合计300-400万吨。其中护套占销量的一半,主要是低压产品;1/3绝缘品类,中高低压都有;绝缘品类中的1/4-1/5屏蔽材料;其他:弹性体和低烟无卤类。外资主要在超高压端的份额较高(绝缘85%,屏蔽超高压也是进口的比较多) 3、高压市占率预期:1-2-3期合计总体产能6万吨,6万吨产能达到后预计占30%的国内市场份额,目前是10%
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万马股份
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夜长梦山
2024-05-15 09:06:00
一文读懂《电力市场运行基本规则》
❗️一文读懂《电力市场运行基本规则》,市场化 交易提速利好新型电力系统建设,首推南网科技 【天风计算机 缪欣君团队】 事件:5月14日,国家发改委发布《电力市场运行基本规则》,将于2024年7月1日起施行,明确电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易。 【具体交易规则】 ———— #容量交易对新型电力系统提出明确建设需求 容量交易的标的是在未来一定时期内,由发电机组、储能等提供的能够可靠支撑最大负荷的出力能力。#根据新型电力系统建设需要,逐步推动建立市场化的容量成本回收机制,探
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理工能科
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【福莱特】玻璃龙头,盈利上行
【福莱特】玻璃龙头,盈利上行 🌟深耕光伏玻璃多年,行业龙头地位稳固:公司2006年正式进军光伏玻璃领域,是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一。 🌟玻璃环节率先迎来盈利拐点,龙头企业成本优势显著: 1️⃣光伏玻璃阶段性供需偏紧,价格拐头向上:盈利承压、重资产投资及政策限制等三方面因素制约了玻璃的有效供给,我们预计2024年全年有效产能在10.5万吨/d左右,对应供给为3022万吨,全年供需比为118%,供需情况较2023年显著改善。二、三季度为组件需求旺季,预计库存周转天数有望持续下行,阶段性供
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福莱特
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昂立教育
【天风轻纺】为什么我们周末提示,昂立教育底部教培机会⚡ 🌟我们本周观点第一序位提示昂立并点评推荐;我们此前在市场最低部坚定看好新东方/学大及天立/思考乐/卓越等;当前我们认为,昂立底部明确空间可期。 🎁再次重视本轮超级周期长度深度 ①板块核心标的过去1年多基本实现5-10涨幅(远未结束),已大幅缩短市场对板块学习及认知周期; ②此前新东方三季报所谓低预期大幅调整后,我们提示上车,目前已基本收复缺口。彼时我们在香港路演明显感到两地交易区间及风格差异;看好A股稀缺标的业绩反转信号意义。 ③对于政
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昂立教育
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晶圆厂季报,我们可以读到什么
【民生电子】晶圆厂季报,我们可以读到什么 1、晶圆厂稼动率复苏超预期,看好二季度景气延续 晶圆厂一直以来都是半导体景气度的风向标,5月9日,两大晶圆制造巨头中芯国际和华虹半导体发布了24Q1财报,均取得了超预期表现:1)毛利率方面,中芯国际毛利率为13.7%,华虹公司毛利率为6.4%,两家公司都超过了指引上限;2)稼动率方面:中芯国际Q1产能利用率为80.8%,环比提升四个百分点,而华虹公司Q1总体产能利用率为91.7%,较上季度上升7.6个百分点;3)价格方面:两家公司都一致认为Q2将景气延续
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恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业
【浙商轻工】恒林股份:当前唯一受益于TIKTOKT、TEMU中大件发展的轻工出海企业 #中大件跨境电商高景气 TEMU、SHEIN、TIKTOK新兴电商平台兴起,轻工中以家具为代表的中大件是中国跨境电商卖家优势品类,同时也是各电商平台重点品类,TEMU为突破中大件履约困境,推出半托管模式,TIKTOK美国小店亦明确对拥有海外自发货能力的企业进行招商,行业受益于渠道红利高速发展 #恒林全产业链布局、构筑极致性价比 公司跨境电商全链条布局追求极致性价比,选品主要集中在已经成功的BestSeller,
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国联证券控股民生再超预期
国联证券控股民生再超预期(控股95.48%→100%) 并配套融资,明日复牌! 🌟事件:2024/5/14,国联证券公告正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券100%股份并募集配套资金,股票于明日复牌。 【100%控股,整合加速】🌟回顾:2023/3/15,国联发展(国联证券控股股东)竞得民生证券30.3%股权,国联发展成为民生证券第一大股东;2023/12/15,监管核准国联集团为民生证券主要股东,批复两者有序推进整合;2024/4/25,国联证券公告拟通过发行A股收购民生证券95.4
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客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇
【国盛汽车】客车出口景气度超预期,看好板块出口成长机遇! —————————— #客车需求持续旺盛、内需修复+出口高增双轮驱动。根据客车信息网,受益于国内旅游客车需求修复,出口持续高增,4月6米以上客车实现销量1.1万辆,同比+53%/环比+7%,表现持续超预期。其中,4月中大客车出口0.5万辆,同比+7%/环比-3%,同期高基数下仍录得正增长,新能源出口约0.1万辆,同比-1%/环比+69%,占比提升至22%,带动销售结构优化,客车出口景气度保持。当前客车已从内需驱动的周期属性转向内需修复+出
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中通客车
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中际联合
【中际联合】跟踪更新:风电板块中的卖铲人,看好其24年业绩弹性 成长性突出: 产品/市场/领域的多元化,是整个风电产业链里,最好的抵抗大型化产值通缩的公司,所以也能走出区别于β的收入增长路线,2023年以来单季度收入增速平均在30%以上,且具备延续性。 盈利能力恢复: 长期来看,升降设备格局稳定是盈利水平的保障,公司国内接近70%份额,海外新增市场20-30%的供应占比,仍在提升;美国存量更新市场100%份额;短期来看,前期投入由高增转入稳定,收入规模化效应促进费用率下降,2024年净利率有望恢
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中际联合
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周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块
🐷【国金农业】周期拐点渐近,持续推荐生猪养殖板块 ✨截至3月底行业产能已经去化超过15个月且总量超过10%,随着产能去化的逐步体现,5-6月份猪价有望开启上涨,Q3生猪价格有望在累库下加速上涨。近期在行业持续降重的背景下,猪价调整后企稳回暖,随着降重的影响边际减弱&二育入场的积极性增加,猪价上涨节点逐步接近,板块确定性较强,在生猪板块估值依旧处于底部区间的状态下,建议重点关注生猪板块的投资机会。 【部分猪企4月成本更新】 ✨牧原股份:14.8元/公斤,环比-0.3元/公斤。 ✨温氏股份:14.
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AIDC,铜的新机遇
【国金金属】AIDC,铜的新机遇 人工智能计算迅速崛起,拉动铜需求快速提升 数据中心智算化和基站5G化转型对铜材料提出更高要求。AI+大算力重塑了数据处理与传输的基本逻辑,其中数据中心和基站分别从数据供给和数据传输两端,支持AI+算力需求。在此背景下,数据中心的智算化和基站的5G化转型对铜材料提出了更高的要求。 国内产能逐步满足铜板带箔需求,高端产品有待技术突破。应用于AI及5G领域的铜加工材主要为连接器用铜板带、引线框架用铜板带、PCB用电子电路铜箔等铜合金材料。当前中国大陆产能逐步满足铜板带
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光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显
❗️【国盛通信】光模块景气加速,国内厂商规模优势将凸显 光通信行业在AI持续催化下,景气度持续提升,各家公司报表质量均呈现出明显改善,#国内厂商的份额以及利润水平将有望在二季度业绩中进一步佐证。 800G-1.6T将无缝衔接,整个市场蛋糕不断变大,#行业景气度有望持续4-5年甚至更长,当前仍处于布局光通信的黄金节点。 国内光模块厂商受益于采购成本、生产良率、规模优势,以及对于新技术(硅光/LPO/CPO以及各类新的封装方案)的研发,在全球竞争力突出。加之在海外的产能布局后,#全球份额确定性长期提
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中际旭创
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山西供给政策跟踪
【山西供给政策跟踪】今天市场讨论山西增产事项比较多,我们了解的情况如下: 1. 由于一季度安监(查超产)因素约束产量释放,加上煤矿放假停产较多(前两年春节因为保供任务没有放假,今年“两会”期间停产现象也较往年增多),山西Q1煤炭产量同比下降近19%,也是GDP同比下降的惟二省份之一。 2. 基于后续经济增速和财政收入的考虑,近期山西一直在督促煤矿恢复产量,1)“五一”之前发文要求假期期间煤矿正常生产,2)上周四开会也特别要求省属四大涉煤集团恢复产量,甚至提出以全省13亿吨年产量为目标,四大集团朝
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