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夜长梦山

2024-07-03 15:36:05

市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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王府井

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夜长梦山

2024-07-03 15:35:28

【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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百联股份

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3.06
夜长梦山

2024-07-03 15:34:39

【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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博众精工

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7.10
夜长梦山

2024-07-03 15:34:01

【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-07-03 15:33:09

【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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慕思股份

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夜长梦山

2024-07-03 07:54:17

【国投汽车】华为ADS 软件价格上涨点评-20240702

事件：自2024年7月1日起，华为ADS高阶功能包的一次性购买限时优惠价格调整为3万元，限时优惠有效期为2024年7月1日至2024年12月31日。智选系列的最终用户到手价从6k涨至1w 点评： 1、华为ADS高阶功能包原价为3.6万元，2023年以来华为推出不同力度的限时优惠，具体梳理如下：（1）2023年12月31日之前：鸿蒙智行官方限时优惠价1.8万元。 ——问界：终端有1.5万元针对所有选装功能的选装包，如果不用来选其他的可以选ADS高阶功能包，用户落地价3000元。 ——智界：有1.

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-03 07:53:27

【中金社服】暑期民航预估量稳价降；出入境热度攀升

行业近况展望暑期，我们预计铁路发送量同比低个位数增长，民航境内预订量稳价降，国际航班或恢复19年八成。我们观察到今年出游延续时空分布不均。评论暑运预计铁路发送量低个位数增长、民航境内预订量稳价降。量上，国铁集团预计暑运发送旅客8.6亿人次，估算同比约+3-4%。航班管家测算（截至6/16）2024年暑运期间（7-8月份）民航预估旅客运输量达1.35亿人次，预计同比2023年增长7.0%、同比2019年增长12.2%。我们估计其中国内航线的旅客运输量同比去年或平稳。价上，航班管家预订数据显示

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长白山

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夜长梦山

2024-07-03 07:52:48

海澜之家马来西亚调研第1⃣站速递：TRX商圈&HLA概念店

#海澜马来西亚整体情况： 1）2017年开始引入男装，2019年引入女装，23年整体零售接近2亿人民币，线上不到1000w 2）共45家门店，其中吉隆坡15家；门店类型来看，32-33家男装，7家女装，5家男女集合店；正价VS奥莱店2家 3）租售比一般控制在15%以下 4）2017年进入马来西亚市场，起初250-300平米为主，后由于店效出色，甲方支持下部分优质店如TRX拿到500-600平米 #TRX商场情况吉隆坡顶奢商场，23年底开业，地位约等于北京国贸，拥有Chanel、LV等旗舰店，并

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海澜之家

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夜长梦山

2024-07-03 07:52:11

【东吴汽车黄细里团队】特斯拉：Q2全球交付环比+15%，表现靓丽

特斯拉啊公布2024Q2交付数据，Q2整体生产41.1万台，其中M3/Y合计38.7万台；交付44.4万台，其中M3/Y合计42.2万台，公司整体交付同环比-4.76%/+14.77%，M3/Y交付同环比分别-5.48%/+14.23%。24Q2交付表现靓丽。分地区来看，根据乘联会初步6月预期，特斯拉中国Q2批发实现20.6万台，同环比分别-16.77%/-6.85%；（交强险数据）特斯拉中国4/5月上险零售销量合计8.8万台，同比+3.65%，4月份跟进降价后，国内市场Q2表现尚可，领先全球

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特斯拉

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夜长梦山

2024-07-03 07:49:57

【德邦计算机】持续关注电力市场政策及产业推进

✨ 全国首个区域级电力市场管理委员会成立。7月2日，南方区域电力市场管理委员会成立，由发电方、输电方、购电方、市场运营机构、第三方等类别代表组成，民营企业首次加入。售电公司、用户、储能企业等市场主体可以直接参与南方区域电力市场的议事协调。我们认为，【电网推进电力市场积极性高，且多元主体加入电力市场是大势所趋】。 ✨ 电力IT景气度高，体现在两方面：1）电力市场化主线清晰，系列政策组合拳有望年内出台，我们认为三中全会后或进一步加速；2）下游电网预算充足，电网投资持续高景气，根据国家能源局最新发布的

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国能日新

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夜长梦山

2024-07-03 07:49:14

【东吴电新】比亚迪：6月销量持续向上，新车型订单表现强劲

#6月销量34万辆、环增3%、符合市场预期。比亚迪6月电动车销34.2万辆，同环比+35%/+3%，其中出口2.7万辆，同环比+156%/-28%，系7月起欧洲、巴西增加关税，部分出口提前抢运影响。比亚迪H1累计销161.3万辆，同增28.5%，6月新增订单破41万辆，秦L和海豹06爆发超预期，后续宋L DM-i等新车陆续推出，全年销量预期上修至380-400万辆，同增30%左右，其中出口50万辆，同比翻倍以上增长。 #插混份额环比提升、出口和高端增速亮眼。比亚迪6月插混乘用车销19.5万辆，同

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-03 07:47:58

持续强call 7月金股【时代电气】

1、轨交：Q2新车叠加高级修营收有望逐步兑现，产业链反馈轨交IGBT、电缆等环节产能相对饱满，今年同比去年明显改善，轨交基本面持续向好。中报及车辆环节相关或超预期，上修全年盈利预测。 2、特高压：直流建设持续强，此前国网主体设备协调招标提出9条线路，23年下半年以来发布5条柔直可研方案，长期规划较大。核心元器件高压IGBT技术成熟且逐步推出自主化，公司是电网高压IGBT龙头，将充分受益。 3、时代电气1+4+N战略布局完善，轨交业务逐步交付，Q2业绩有望超预期，IGBT、电驱、海工等长期成长空间

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时代电气

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夜长梦山

2024-07-02 22:23:26

【东方计算机】八项数据要素基础制度年内推出，数据要素有望再起航

#据国家数据局局长、八项数据要素基础制度将于今年推出今天，国家数据局局长表示，国家数据局将以制度建设为主线，今年内陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等八项制度文件。 #基础制度愈加完善、具体落地将有规可循 2022年底《数据二十条》明确了数据要素制度四梁八柱，但各环节的具体政策细则落地较少，导致行业参与者在业务推进方面碰到较多阻碍。我们认为，在产权、流通、收益分配等8项基础制度完善后，数据持有方、加工者、

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山大地纬

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夜长梦山

2024-07-02 22:22:36

【天风轻纺】行动教育：Q2业绩预告中枢+32%，估值吸引力提升

■24Q2收入2.1-2.6亿，同增17%-45%；归母1.1-1.3亿，同增21%-44%，扣非1-1.2亿，同增20-44%； 24H1收入3.5-4亿，同增21%-39%；归母1.3-1.5亿，同增23%-42%，扣非1.25-1.45亿，同增27-48%。 ■在去年高基数背景下，公司Q2收入业绩仍保持较快增长，我们认为一方面系浓缩及校长EMBA单课堂新训人数显著增长，伴随课程单价提升，奠定增长基础；同时校长EMBA排课或有所加密，加速交付及收入确认。我们预计上半年公司收款同增中双，近期

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行动教育

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夜长梦山

2024-07-02 22:21:48

钢壳电池，苹果AI手机的确定性增量

🔥出于提升为新款手机提供支持AI功能的强劲动力，延长续航能力和符合欧盟环保要求的考虑，苹果将使用为电池使用钢壳，今年有望率先在iPhone16的一款机型应用。 🔋ip16，更高能量密度标准版3349mAh→3561mAh Plus版4383mAh→4006mAh Pro Max版4422mAh→4676mAh 🔋循环要求降低拆卸电池的难度以符合欧盟市场标准。 ❗首推价值量确定性标的 1⃣【领益智造】散热➕充电器➕钢壳旗下子公司赛尔康为苹果充电器主力供应商，16升级40W快充公司有望核

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珠海冠宇

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市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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夜长梦山

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【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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百联股份

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夜长梦山

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【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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博众精工

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2024-07-03 15:34:01

【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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【国投汽车】华为ADS 软件价格上涨点评-20240702

事件：自2024年7月1日起，华为ADS高阶功能包的一次性购买限时优惠价格调整为3万元，限时优惠有效期为2024年7月1日至2024年12月31日。智选系列的最终用户到手价从6k涨至1w 点评： 1、华为ADS高阶功能包原价为3.6万元，2023年以来华为推出不同力度的限时优惠，具体梳理如下：（1）2023年12月31日之前：鸿蒙智行官方限时优惠价1.8万元。 ——问界：终端有1.5万元针对所有选装功能的选装包，如果不用来选其他的可以选ADS高阶功能包，用户落地价3000元。 ——智界：有1.

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【中金社服】暑期民航预估量稳价降；出入境热度攀升

行业近况展望暑期，我们预计铁路发送量同比低个位数增长，民航境内预订量稳价降，国际航班或恢复19年八成。我们观察到今年出游延续时空分布不均。评论暑运预计铁路发送量低个位数增长、民航境内预订量稳价降。量上，国铁集团预计暑运发送旅客8.6亿人次，估算同比约+3-4%。航班管家测算（截至6/16）2024年暑运期间（7-8月份）民航预估旅客运输量达1.35亿人次，预计同比2023年增长7.0%、同比2019年增长12.2%。我们估计其中国内航线的旅客运输量同比去年或平稳。价上，航班管家预订数据显示

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海澜之家马来西亚调研第1⃣站速递：TRX商圈&HLA概念店

#海澜马来西亚整体情况： 1）2017年开始引入男装，2019年引入女装，23年整体零售接近2亿人民币，线上不到1000w 2）共45家门店，其中吉隆坡15家；门店类型来看，32-33家男装，7家女装，5家男女集合店；正价VS奥莱店2家 3）租售比一般控制在15%以下 4）2017年进入马来西亚市场，起初250-300平米为主，后由于店效出色，甲方支持下部分优质店如TRX拿到500-600平米 #TRX商场情况吉隆坡顶奢商场，23年底开业，地位约等于北京国贸，拥有Chanel、LV等旗舰店，并

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海澜之家

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【东吴汽车黄细里团队】特斯拉：Q2全球交付环比+15%，表现靓丽

特斯拉啊公布2024Q2交付数据，Q2整体生产41.1万台，其中M3/Y合计38.7万台；交付44.4万台，其中M3/Y合计42.2万台，公司整体交付同环比-4.76%/+14.77%，M3/Y交付同环比分别-5.48%/+14.23%。24Q2交付表现靓丽。分地区来看，根据乘联会初步6月预期，特斯拉中国Q2批发实现20.6万台，同环比分别-16.77%/-6.85%；（交强险数据）特斯拉中国4/5月上险零售销量合计8.8万台，同比+3.65%，4月份跟进降价后，国内市场Q2表现尚可，领先全球

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【德邦计算机】持续关注电力市场政策及产业推进

✨ 全国首个区域级电力市场管理委员会成立。7月2日，南方区域电力市场管理委员会成立，由发电方、输电方、购电方、市场运营机构、第三方等类别代表组成，民营企业首次加入。售电公司、用户、储能企业等市场主体可以直接参与南方区域电力市场的议事协调。我们认为，【电网推进电力市场积极性高，且多元主体加入电力市场是大势所趋】。 ✨ 电力IT景气度高，体现在两方面：1）电力市场化主线清晰，系列政策组合拳有望年内出台，我们认为三中全会后或进一步加速；2）下游电网预算充足，电网投资持续高景气，根据国家能源局最新发布的

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【东吴电新】比亚迪：6月销量持续向上，新车型订单表现强劲

#6月销量34万辆、环增3%、符合市场预期。比亚迪6月电动车销34.2万辆，同环比+35%/+3%，其中出口2.7万辆，同环比+156%/-28%，系7月起欧洲、巴西增加关税，部分出口提前抢运影响。比亚迪H1累计销161.3万辆，同增28.5%，6月新增订单破41万辆，秦L和海豹06爆发超预期，后续宋L DM-i等新车陆续推出，全年销量预期上修至380-400万辆，同增30%左右，其中出口50万辆，同比翻倍以上增长。 #插混份额环比提升、出口和高端增速亮眼。比亚迪6月插混乘用车销19.5万辆，同

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持续强call 7月金股【时代电气】

1、轨交：Q2新车叠加高级修营收有望逐步兑现，产业链反馈轨交IGBT、电缆等环节产能相对饱满，今年同比去年明显改善，轨交基本面持续向好。中报及车辆环节相关或超预期，上修全年盈利预测。 2、特高压：直流建设持续强，此前国网主体设备协调招标提出9条线路，23年下半年以来发布5条柔直可研方案，长期规划较大。核心元器件高压IGBT技术成熟且逐步推出自主化，公司是电网高压IGBT龙头，将充分受益。 3、时代电气1+4+N战略布局完善，轨交业务逐步交付，Q2业绩有望超预期，IGBT、电驱、海工等长期成长空间

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【东方计算机】八项数据要素基础制度年内推出，数据要素有望再起航

#据国家数据局局长、八项数据要素基础制度将于今年推出今天，国家数据局局长表示，国家数据局将以制度建设为主线，今年内陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等八项制度文件。 #基础制度愈加完善、具体落地将有规可循 2022年底《数据二十条》明确了数据要素制度四梁八柱，但各环节的具体政策细则落地较少，导致行业参与者在业务推进方面碰到较多阻碍。我们认为，在产权、流通、收益分配等8项基础制度完善后，数据持有方、加工者、

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【天风轻纺】行动教育：Q2业绩预告中枢+32%，估值吸引力提升

■24Q2收入2.1-2.6亿，同增17%-45%；归母1.1-1.3亿，同增21%-44%，扣非1-1.2亿，同增20-44%； 24H1收入3.5-4亿，同增21%-39%；归母1.3-1.5亿，同增23%-42%，扣非1.25-1.45亿，同增27-48%。 ■在去年高基数背景下，公司Q2收入业绩仍保持较快增长，我们认为一方面系浓缩及校长EMBA单课堂新训人数显著增长，伴随课程单价提升，奠定增长基础；同时校长EMBA排课或有所加密，加速交付及收入确认。我们预计上半年公司收款同增中双，近期

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钢壳电池，苹果AI手机的确定性增量

🔥出于提升为新款手机提供支持AI功能的强劲动力，延长续航能力和符合欧盟环保要求的考虑，苹果将使用为电池使用钢壳，今年有望率先在iPhone16的一款机型应用。 🔋ip16，更高能量密度标准版3349mAh→3561mAh Plus版4383mAh→4006mAh Pro Max版4422mAh→4676mAh 🔋循环要求降低拆卸电池的难度以符合欧盟市场标准。 ❗首推价值量确定性标的 1⃣【领益智造】散热➕充电器➕钢壳旗下子公司赛尔康为苹果充电器主力供应商，16升级40W快充公司有望核

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市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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王府井

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夜长梦山

2024-07-03 15:35:28

【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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百联股份

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夜长梦山

2024-07-03 15:34:39

【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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博众精工

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夜长梦山

2024-07-03 15:34:01

【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-07-03 15:33:09

【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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慕思股份

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夜长梦山

2024-07-03 07:54:17

【国投汽车】华为ADS 软件价格上涨点评-20240702

事件：自2024年7月1日起，华为ADS高阶功能包的一次性购买限时优惠价格调整为3万元，限时优惠有效期为2024年7月1日至2024年12月31日。智选系列的最终用户到手价从6k涨至1w 点评： 1、华为ADS高阶功能包原价为3.6万元，2023年以来华为推出不同力度的限时优惠，具体梳理如下：（1）2023年12月31日之前：鸿蒙智行官方限时优惠价1.8万元。 ——问界：终端有1.5万元针对所有选装功能的选装包，如果不用来选其他的可以选ADS高阶功能包，用户落地价3000元。 ——智界：有1.

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-03 07:53:27

【中金社服】暑期民航预估量稳价降；出入境热度攀升

行业近况展望暑期，我们预计铁路发送量同比低个位数增长，民航境内预订量稳价降，国际航班或恢复19年八成。我们观察到今年出游延续时空分布不均。评论暑运预计铁路发送量低个位数增长、民航境内预订量稳价降。量上，国铁集团预计暑运发送旅客8.6亿人次，估算同比约+3-4%。航班管家测算（截至6/16）2024年暑运期间（7-8月份）民航预估旅客运输量达1.35亿人次，预计同比2023年增长7.0%、同比2019年增长12.2%。我们估计其中国内航线的旅客运输量同比去年或平稳。价上，航班管家预订数据显示

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长白山

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夜长梦山

2024-07-03 07:52:48

海澜之家马来西亚调研第1⃣站速递：TRX商圈&HLA概念店

#海澜马来西亚整体情况： 1）2017年开始引入男装，2019年引入女装，23年整体零售接近2亿人民币，线上不到1000w 2）共45家门店，其中吉隆坡15家；门店类型来看，32-33家男装，7家女装，5家男女集合店；正价VS奥莱店2家 3）租售比一般控制在15%以下 4）2017年进入马来西亚市场，起初250-300平米为主，后由于店效出色，甲方支持下部分优质店如TRX拿到500-600平米 #TRX商场情况吉隆坡顶奢商场，23年底开业，地位约等于北京国贸，拥有Chanel、LV等旗舰店，并

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海澜之家

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夜长梦山

2024-07-03 07:52:11

【东吴汽车黄细里团队】特斯拉：Q2全球交付环比+15%，表现靓丽

特斯拉啊公布2024Q2交付数据，Q2整体生产41.1万台，其中M3/Y合计38.7万台；交付44.4万台，其中M3/Y合计42.2万台，公司整体交付同环比-4.76%/+14.77%，M3/Y交付同环比分别-5.48%/+14.23%。24Q2交付表现靓丽。分地区来看，根据乘联会初步6月预期，特斯拉中国Q2批发实现20.6万台，同环比分别-16.77%/-6.85%；（交强险数据）特斯拉中国4/5月上险零售销量合计8.8万台，同比+3.65%，4月份跟进降价后，国内市场Q2表现尚可，领先全球

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特斯拉

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夜长梦山

2024-07-03 07:49:57

【德邦计算机】持续关注电力市场政策及产业推进

✨ 全国首个区域级电力市场管理委员会成立。7月2日，南方区域电力市场管理委员会成立，由发电方、输电方、购电方、市场运营机构、第三方等类别代表组成，民营企业首次加入。售电公司、用户、储能企业等市场主体可以直接参与南方区域电力市场的议事协调。我们认为，【电网推进电力市场积极性高，且多元主体加入电力市场是大势所趋】。 ✨ 电力IT景气度高，体现在两方面：1）电力市场化主线清晰，系列政策组合拳有望年内出台，我们认为三中全会后或进一步加速；2）下游电网预算充足，电网投资持续高景气，根据国家能源局最新发布的

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国能日新

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夜长梦山

2024-07-03 07:49:14

【东吴电新】比亚迪：6月销量持续向上，新车型订单表现强劲

#6月销量34万辆、环增3%、符合市场预期。比亚迪6月电动车销34.2万辆，同环比+35%/+3%，其中出口2.7万辆，同环比+156%/-28%，系7月起欧洲、巴西增加关税，部分出口提前抢运影响。比亚迪H1累计销161.3万辆，同增28.5%，6月新增订单破41万辆，秦L和海豹06爆发超预期，后续宋L DM-i等新车陆续推出，全年销量预期上修至380-400万辆，同增30%左右，其中出口50万辆，同比翻倍以上增长。 #插混份额环比提升、出口和高端增速亮眼。比亚迪6月插混乘用车销19.5万辆，同

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-03 07:47:58

持续强call 7月金股【时代电气】

1、轨交：Q2新车叠加高级修营收有望逐步兑现，产业链反馈轨交IGBT、电缆等环节产能相对饱满，今年同比去年明显改善，轨交基本面持续向好。中报及车辆环节相关或超预期，上修全年盈利预测。 2、特高压：直流建设持续强，此前国网主体设备协调招标提出9条线路，23年下半年以来发布5条柔直可研方案，长期规划较大。核心元器件高压IGBT技术成熟且逐步推出自主化，公司是电网高压IGBT龙头，将充分受益。 3、时代电气1+4+N战略布局完善，轨交业务逐步交付，Q2业绩有望超预期，IGBT、电驱、海工等长期成长空间

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时代电气

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夜长梦山

2024-07-02 22:23:26

【东方计算机】八项数据要素基础制度年内推出，数据要素有望再起航

#据国家数据局局长、八项数据要素基础制度将于今年推出今天，国家数据局局长表示，国家数据局将以制度建设为主线，今年内陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等八项制度文件。 #基础制度愈加完善、具体落地将有规可循 2022年底《数据二十条》明确了数据要素制度四梁八柱，但各环节的具体政策细则落地较少，导致行业参与者在业务推进方面碰到较多阻碍。我们认为，在产权、流通、收益分配等8项基础制度完善后，数据持有方、加工者、

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山大地纬

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夜长梦山

2024-07-02 22:22:36

【天风轻纺】行动教育：Q2业绩预告中枢+32%，估值吸引力提升

■24Q2收入2.1-2.6亿，同增17%-45%；归母1.1-1.3亿，同增21%-44%，扣非1-1.2亿，同增20-44%； 24H1收入3.5-4亿，同增21%-39%；归母1.3-1.5亿，同增23%-42%，扣非1.25-1.45亿，同增27-48%。 ■在去年高基数背景下，公司Q2收入业绩仍保持较快增长，我们认为一方面系浓缩及校长EMBA单课堂新训人数显著增长，伴随课程单价提升，奠定增长基础；同时校长EMBA排课或有所加密，加速交付及收入确认。我们预计上半年公司收款同增中双，近期

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行动教育

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夜长梦山

2024-07-02 22:21:48

钢壳电池，苹果AI手机的确定性增量

🔥出于提升为新款手机提供支持AI功能的强劲动力，延长续航能力和符合欧盟环保要求的考虑，苹果将使用为电池使用钢壳，今年有望率先在iPhone16的一款机型应用。 🔋ip16，更高能量密度标准版3349mAh→3561mAh Plus版4383mAh→4006mAh Pro Max版4422mAh→4676mAh 🔋循环要求降低拆卸电池的难度以符合欧盟市场标准。 ❗首推价值量确定性标的 1⃣【领益智造】散热➕充电器➕钢壳旗下子公司赛尔康为苹果充电器主力供应商，16升级40W快充公司有望核

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珠海冠宇

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夜长梦山

2024-07-03 15:36:05

市场炒商业零售，主要是因为预期消费税后移。

这个政策预期是两点，一个是减少增值税在生产环节征收，一个是增加消费税在消费环节征收。增值税是一个中央和地方共享的税种，而消费税原先是中央的，现在预期下放给地方，这样就认为会刺激消费，因为地方就有动力为了自己的收入去做好消费服务了。但有几点要注意： 1.以上都是税改预期。 2.消费税是小税种，主要都是奢侈品和耐用大宗，和老百姓日常有关的只有烟酒、燃油和汽车，除非，扩大征收范围到基本消费品。 3.消费环节加税，如果上游减税做不好，会直接体现在物价上，那么会抑制消费。如果做好了，就是哪里消费服务做

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【财通零售】今日零售简评0703

近期审计署在向全国人大常委会报告中提出，新一轮财税体制改革将进一步完善地方税体系，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。改革背景：1）现行的《消费税暂行条例》最后一次修订是在2008年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足；2）缓解地方财政压力。对零售行业的影响：征收后移将使缴税由“生产地原则”向“消费地原则”转变，过去我国地方主要税收均是以生产地确定税源归属，造成“重生产、轻消费”，消费税改革有望促进地方加强消费

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【西部电子】博众精工调研要点

🌹目标全年营收50亿+、利润4.4-5.0亿。分业务看，3C订单同比增长20-30%，确认收入增速10%；新能源预计略有下滑。对应24年估值17-20xPE。 1⃣3C：A客户占比90%+。A客户持续提升自动化生产水平、减少人工成本，柔性模块化产线渗透率持续提升。预计24年柔性模块化产线订单13亿（单条产线价值量4000w），供应国内工厂。新产线设备预计24Q4打样，iphone17硬件层面有较大升级，产线升级有望带动25-26年订单规模加速增长。第二代MR设备预计24Q4重新打样，预计25年

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【林荣雄】重要分享

为何我们二季度一直强调“价值派抱团”这个概念在近期路演的时候，发现很多领导认可我们说的这句话；凡是趋势，皆是抱团! 当然，也有一些领导比较困惑；高股息其实在此之前涨了很久，为何今年二季度开始去强调“价值派抱团”这个概念。在这里，我想再次解释一下； 1、什么是“抱团”?这个词可以作中性理解，就是主导资金定价。当然，对于过去几年在A股经历“茅指数”、“宁组合”、“微盘股指数”之后，其实这个词颇有些负面色彩，意味着这个阶段开始进入到非理性定价阶段，甚至到泡沫定价阶段。 2、“抱团”阶段什么市场特征?

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【浙商轻工】慕思股份:持续回购彰显信心,高复购率的床垫龙头、增长具韧性

7月3日公司公告: 1)新一期回购方案,拟以1.2-2.4亿元,不超过39元/股价格在12个月内进行回购,按回购价上限算对应总股本的0.77%-1.54%,回购的股份将全部注销。 2)上一期回购完成,23年9月开始的回购方案已于7月1日完成,累计回购771万股(总金额2.39亿、接近上限)、占总股本1.93%,其中1.33%已用于24年员工持股计划,余下部分将用于后续激励计划或注销。公司在上期满额回购结束后立即开展新一期回购,且用于注销,彰显了长远发展的信心,回馈股东(23年分红比例50%,+

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【国投汽车】华为ADS 软件价格上涨点评-20240702

事件：自2024年7月1日起，华为ADS高阶功能包的一次性购买限时优惠价格调整为3万元，限时优惠有效期为2024年7月1日至2024年12月31日。智选系列的最终用户到手价从6k涨至1w 点评： 1、华为ADS高阶功能包原价为3.6万元，2023年以来华为推出不同力度的限时优惠，具体梳理如下：（1）2023年12月31日之前：鸿蒙智行官方限时优惠价1.8万元。 ——问界：终端有1.5万元针对所有选装功能的选装包，如果不用来选其他的可以选ADS高阶功能包，用户落地价3000元。 ——智界：有1.

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【中金社服】暑期民航预估量稳价降；出入境热度攀升

行业近况展望暑期，我们预计铁路发送量同比低个位数增长，民航境内预订量稳价降，国际航班或恢复19年八成。我们观察到今年出游延续时空分布不均。评论暑运预计铁路发送量低个位数增长、民航境内预订量稳价降。量上，国铁集团预计暑运发送旅客8.6亿人次，估算同比约+3-4%。航班管家测算（截至6/16）2024年暑运期间（7-8月份）民航预估旅客运输量达1.35亿人次，预计同比2023年增长7.0%、同比2019年增长12.2%。我们估计其中国内航线的旅客运输量同比去年或平稳。价上，航班管家预订数据显示

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海澜之家马来西亚调研第1⃣站速递：TRX商圈&HLA概念店

#海澜马来西亚整体情况： 1）2017年开始引入男装，2019年引入女装，23年整体零售接近2亿人民币，线上不到1000w 2）共45家门店，其中吉隆坡15家；门店类型来看，32-33家男装，7家女装，5家男女集合店；正价VS奥莱店2家 3）租售比一般控制在15%以下 4）2017年进入马来西亚市场，起初250-300平米为主，后由于店效出色，甲方支持下部分优质店如TRX拿到500-600平米 #TRX商场情况吉隆坡顶奢商场，23年底开业，地位约等于北京国贸，拥有Chanel、LV等旗舰店，并

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【东吴汽车黄细里团队】特斯拉：Q2全球交付环比+15%，表现靓丽

特斯拉啊公布2024Q2交付数据，Q2整体生产41.1万台，其中M3/Y合计38.7万台；交付44.4万台，其中M3/Y合计42.2万台，公司整体交付同环比-4.76%/+14.77%，M3/Y交付同环比分别-5.48%/+14.23%。24Q2交付表现靓丽。分地区来看，根据乘联会初步6月预期，特斯拉中国Q2批发实现20.6万台，同环比分别-16.77%/-6.85%；（交强险数据）特斯拉中国4/5月上险零售销量合计8.8万台，同比+3.65%，4月份跟进降价后，国内市场Q2表现尚可，领先全球

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【德邦计算机】持续关注电力市场政策及产业推进

✨ 全国首个区域级电力市场管理委员会成立。7月2日，南方区域电力市场管理委员会成立，由发电方、输电方、购电方、市场运营机构、第三方等类别代表组成，民营企业首次加入。售电公司、用户、储能企业等市场主体可以直接参与南方区域电力市场的议事协调。我们认为，【电网推进电力市场积极性高，且多元主体加入电力市场是大势所趋】。 ✨ 电力IT景气度高，体现在两方面：1）电力市场化主线清晰，系列政策组合拳有望年内出台，我们认为三中全会后或进一步加速；2）下游电网预算充足，电网投资持续高景气，根据国家能源局最新发布的

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【东吴电新】比亚迪：6月销量持续向上，新车型订单表现强劲

#6月销量34万辆、环增3%、符合市场预期。比亚迪6月电动车销34.2万辆，同环比+35%/+3%，其中出口2.7万辆，同环比+156%/-28%，系7月起欧洲、巴西增加关税，部分出口提前抢运影响。比亚迪H1累计销161.3万辆，同增28.5%，6月新增订单破41万辆，秦L和海豹06爆发超预期，后续宋L DM-i等新车陆续推出，全年销量预期上修至380-400万辆，同增30%左右，其中出口50万辆，同比翻倍以上增长。 #插混份额环比提升、出口和高端增速亮眼。比亚迪6月插混乘用车销19.5万辆，同

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持续强call 7月金股【时代电气】

1、轨交：Q2新车叠加高级修营收有望逐步兑现，产业链反馈轨交IGBT、电缆等环节产能相对饱满，今年同比去年明显改善，轨交基本面持续向好。中报及车辆环节相关或超预期，上修全年盈利预测。 2、特高压：直流建设持续强，此前国网主体设备协调招标提出9条线路，23年下半年以来发布5条柔直可研方案，长期规划较大。核心元器件高压IGBT技术成熟且逐步推出自主化，公司是电网高压IGBT龙头，将充分受益。 3、时代电气1+4+N战略布局完善，轨交业务逐步交付，Q2业绩有望超预期，IGBT、电驱、海工等长期成长空间

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【东方计算机】八项数据要素基础制度年内推出，数据要素有望再起航

#据国家数据局局长、八项数据要素基础制度将于今年推出今天，国家数据局局长表示，国家数据局将以制度建设为主线，今年内陆续推出数据产权、数据流通、收益分配、安全治理、公共数据开发利用、企业数据开发利用、数字经济高质量发展、数据基础设施建设指引等八项制度文件。 #基础制度愈加完善、具体落地将有规可循 2022年底《数据二十条》明确了数据要素制度四梁八柱，但各环节的具体政策细则落地较少，导致行业参与者在业务推进方面碰到较多阻碍。我们认为，在产权、流通、收益分配等8项基础制度完善后，数据持有方、加工者、

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【天风轻纺】行动教育：Q2业绩预告中枢+32%，估值吸引力提升

■24Q2收入2.1-2.6亿，同增17%-45%；归母1.1-1.3亿，同增21%-44%，扣非1-1.2亿，同增20-44%； 24H1收入3.5-4亿，同增21%-39%；归母1.3-1.5亿，同增23%-42%，扣非1.25-1.45亿，同增27-48%。 ■在去年高基数背景下，公司Q2收入业绩仍保持较快增长，我们认为一方面系浓缩及校长EMBA单课堂新训人数显著增长，伴随课程单价提升，奠定增长基础；同时校长EMBA排课或有所加密，加速交付及收入确认。我们预计上半年公司收款同增中双，近期

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钢壳电池，苹果AI手机的确定性增量

🔥出于提升为新款手机提供支持AI功能的强劲动力，延长续航能力和符合欧盟环保要求的考虑，苹果将使用为电池使用钢壳，今年有望率先在iPhone16的一款机型应用。 🔋ip16，更高能量密度标准版3349mAh→3561mAh Plus版4383mAh→4006mAh Pro Max版4422mAh→4676mAh 🔋循环要求降低拆卸电池的难度以符合欧盟市场标准。 ❗首推价值量确定性标的 1⃣【领益智造】散热➕充电器➕钢壳旗下子公司赛尔康为苹果充电器主力供应商，16升级40W快充公司有望核

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