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2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

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捷昌驱动

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夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

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卫信康

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夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

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世名科技

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夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

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三一重工

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夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

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用友网络

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夜长梦山

2024-11-30 08:40:27

更新数据中信中证500加空206，净空10661 沪深300减空1979，净空24125 上证50加空160，净空7867 中证1000加空1170，净空28202 今日累计减空443，净空单总数70855 主要玩家数据中证500加空2096，净空12177 沪深300加空2914，净空45571 上证五零加空3712，净空25447 中证1000加工空4123，净空26800 今日累计加空12845，净空单总数109995 两市成交17083亿，较上个交易日放量2179亿，主力净流入138

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夜长梦山

2024-11-29 14:52:19

悬赏 666.00工分

12月你好

11月已过，12月已来今年最后的愿望是什么下周有什么期待截至目前战绩是否满意

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-29 07:47:23

【民生化工】生物柴油产业链股价异动点评

2024年11月28日,生物柴油产业链多数企业大幅收涨,以下为相关标的涨幅列示及相关产能梳理: 【卓越新能+20.01%】现有产能:50万吨酯基生物柴油规划产能:10万吨烃基生物柴油,新加坡子公司20万吨生物柴油【嘉澳环保+10.00%】现有产能:酯基生物柴油30万吨规划产能:100万吨生物航煤,一期50万吨当前已产出合格产品【海新能科+13.48%】设计产能:40万吨烃基生物柴油规划产能:生物航煤整体产能达19万吨【朗坤环境+8.20%】现有产能:15万吨酯基生物柴油;多个

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山高环能

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夜长梦山

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【中金科技硬件】万业企业筹划实际控制人变更点评

近日，万业企业发布筹划实际控制人变更事宜相关公告。公司间接控股股东“宏天元管理”、“申宏元管理”等有限合伙人拟向“先导科技”、“先导猎宇”转让其持有的“宏天元合伙”股份。交易完成后，“先导科技”、“先导猎宇”将总共持有“宏天元合伙”100%股份，“宏天元合伙”持有“上海浦科”51%股份不变，“上海浦科”持有“万业企业”24.27%股份不变，即【“先导科技”、“先导猎宇”间接控制“万业企业”24.27%股权】，【“万业企业”实际控制人也将变为朱世会先生】，他同时也是“先导科技”、“先导猎宇”的实际

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先导基电

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夜长梦山

2024-11-29 07:46:12

【浙商轻工】出口：全球加征关税背景下的轻工梳理，影响推演？

自特朗普当选美国总统后，市场对关税持续担忧。特朗普近期表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税。我们梳理轻工制造出口：供应链格局演绎、并未出现抢出口现象：轻工出口在18年关税背景下多已实现全球工厂布局。考虑美国轻工消费对于中国制造依赖性强，全球加征关税或进一步强化低关税区优势，订单有望进一步向东南亚转移。我们沟通各细分赛道上市公司均未出现抢出口现象，美国零售商下单节奏稳健，家居10月出口增速2%，零售商库销比1.58、处于历史中值水平，环比稳定。

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匠心家居

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夜长梦山

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【国君计算机】低空经济、车路云新基建将在物流等领域快速落地

⭐低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2024年11月27日中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。在加强创新驱动和提质增效方面，文件提到鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。推广无人车、无人船、无人机、无人仓以及无人装卸等技术装备，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新规模化应用场景。我们认为，同属大交通领域的低空经

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通行宝

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夜长梦山

2024-11-28 16:58:07

【中信社服】特海国际大涨点评

事件：特海国际今天股价上涨超过20%。对于开店、Q4翻台、利润率优化节奏等，目前相较本周初公司指引无进一步变化。我们认为，Q3利润率的稳健兑现，带来公司估值的修复机会。单店：24Q3特海国际平均翻台率为3.8轮，同比+0.1次/天、环比+0.1次/天，客流量持续提升，共接待客流740万人次，同比增长4.2%。同时24Q3客单价提升8.9%，拉高单店表现。预计Q4有望保持类似趋势。开店：由于工期、证件周期等原因，公司24Q3未开设新店，但于10月成功开设柬埔寨首店，截至11月25日全年已新开9

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中信证券

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夜长梦山

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【开润股份】50%空间——开源吕明团队

#资本市场对公司的误解（1）很多投资人对开润的认识还停留在疫情前做自有品牌的阶段，开润目前是2B服装箱包代工为主。（2）过去业绩低于预期。业绩Miss来自于21年对疫情的误判以及海运费急剧上涨做跨境电商导致2C海外亏损较多。此外，过去几年收购的服装代工厂上海嘉乐在整合期，业务停滞，2024年才并表，业务进入快速增长期。 #公司未来亮点：收入高速增长还有提利润率逻辑（1）服装业务：收入复合25-30%增长，长期规模100-200亿。（今年才14亿）。 👚订单增长依托于差异化的印尼产能布局，

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开润股份

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爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

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【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

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【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

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【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

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【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

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【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

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玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

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更新数据中信中证500加空206，净空10661 沪深300减空1979，净空24125 上证50加空160，净空7867 中证1000加空1170，净空28202 今日累计减空443，净空单总数70855 主要玩家数据中证500加空2096，净空12177 沪深300加空2914，净空45571 上证五零加空3712，净空25447 中证1000加工空4123，净空26800 今日累计加空12845，净空单总数109995 两市成交17083亿，较上个交易日放量2179亿，主力净流入138

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2024年11月28日,生物柴油产业链多数企业大幅收涨,以下为相关标的涨幅列示及相关产能梳理: 【卓越新能+20.01%】现有产能:50万吨酯基生物柴油规划产能:10万吨烃基生物柴油,新加坡子公司20万吨生物柴油【嘉澳环保+10.00%】现有产能:酯基生物柴油30万吨规划产能:100万吨生物航煤,一期50万吨当前已产出合格产品【海新能科+13.48%】设计产能:40万吨烃基生物柴油规划产能:生物航煤整体产能达19万吨【朗坤环境+8.20%】现有产能:15万吨酯基生物柴油;多个

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【中金科技硬件】万业企业筹划实际控制人变更点评

近日，万业企业发布筹划实际控制人变更事宜相关公告。公司间接控股股东“宏天元管理”、“申宏元管理”等有限合伙人拟向“先导科技”、“先导猎宇”转让其持有的“宏天元合伙”股份。交易完成后，“先导科技”、“先导猎宇”将总共持有“宏天元合伙”100%股份，“宏天元合伙”持有“上海浦科”51%股份不变，“上海浦科”持有“万业企业”24.27%股份不变，即【“先导科技”、“先导猎宇”间接控制“万业企业”24.27%股权】，【“万业企业”实际控制人也将变为朱世会先生】，他同时也是“先导科技”、“先导猎宇”的实际

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【浙商轻工】出口：全球加征关税背景下的轻工梳理，影响推演？

自特朗普当选美国总统后，市场对关税持续担忧。特朗普近期表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税。我们梳理轻工制造出口：供应链格局演绎、并未出现抢出口现象：轻工出口在18年关税背景下多已实现全球工厂布局。考虑美国轻工消费对于中国制造依赖性强，全球加征关税或进一步强化低关税区优势，订单有望进一步向东南亚转移。我们沟通各细分赛道上市公司均未出现抢出口现象，美国零售商下单节奏稳健，家居10月出口增速2%，零售商库销比1.58、处于历史中值水平，环比稳定。

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【国君计算机】低空经济、车路云新基建将在物流等领域快速落地

⭐低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2024年11月27日中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。在加强创新驱动和提质增效方面，文件提到鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。推广无人车、无人船、无人机、无人仓以及无人装卸等技术装备，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新规模化应用场景。我们认为，同属大交通领域的低空经

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【中信社服】特海国际大涨点评

事件：特海国际今天股价上涨超过20%。对于开店、Q4翻台、利润率优化节奏等，目前相较本周初公司指引无进一步变化。我们认为，Q3利润率的稳健兑现，带来公司估值的修复机会。单店：24Q3特海国际平均翻台率为3.8轮，同比+0.1次/天、环比+0.1次/天，客流量持续提升，共接待客流740万人次，同比增长4.2%。同时24Q3客单价提升8.9%，拉高单店表现。预计Q4有望保持类似趋势。开店：由于工期、证件周期等原因，公司24Q3未开设新店，但于10月成功开设柬埔寨首店，截至11月25日全年已新开9

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【开润股份】50%空间——开源吕明团队

#资本市场对公司的误解（1）很多投资人对开润的认识还停留在疫情前做自有品牌的阶段，开润目前是2B服装箱包代工为主。（2）过去业绩低于预期。业绩Miss来自于21年对疫情的误判以及海运费急剧上涨做跨境电商导致2C海外亏损较多。此外，过去几年收购的服装代工厂上海嘉乐在整合期，业务停滞，2024年才并表，业务进入快速增长期。 #公司未来亮点：收入高速增长还有提利润率逻辑（1）服装业务：收入复合25-30%增长，长期规模100-200亿。（今年才14亿）。 👚订单增长依托于差异化的印尼产能布局，

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爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

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【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

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【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

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卫信康

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夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

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中信证券

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夜长梦山

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【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

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世名科技

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夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

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三一重工

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夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

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夜长梦山

2024-11-30 08:40:27

更新数据中信中证500加空206，净空10661 沪深300减空1979，净空24125 上证50加空160，净空7867 中证1000加空1170，净空28202 今日累计减空443，净空单总数70855 主要玩家数据中证500加空2096，净空12177 沪深300加空2914，净空45571 上证五零加空3712，净空25447 中证1000加工空4123，净空26800 今日累计加空12845，净空单总数109995 两市成交17083亿，较上个交易日放量2179亿，主力净流入138

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夜长梦山

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悬赏 666.00工分

12月你好

11月已过，12月已来今年最后的愿望是什么下周有什么期待截至目前战绩是否满意

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-29 07:47:23

【民生化工】生物柴油产业链股价异动点评

2024年11月28日,生物柴油产业链多数企业大幅收涨,以下为相关标的涨幅列示及相关产能梳理: 【卓越新能+20.01%】现有产能:50万吨酯基生物柴油规划产能:10万吨烃基生物柴油,新加坡子公司20万吨生物柴油【嘉澳环保+10.00%】现有产能:酯基生物柴油30万吨规划产能:100万吨生物航煤,一期50万吨当前已产出合格产品【海新能科+13.48%】设计产能:40万吨烃基生物柴油规划产能:生物航煤整体产能达19万吨【朗坤环境+8.20%】现有产能:15万吨酯基生物柴油;多个

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夜长梦山

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【中金科技硬件】万业企业筹划实际控制人变更点评

近日，万业企业发布筹划实际控制人变更事宜相关公告。公司间接控股股东“宏天元管理”、“申宏元管理”等有限合伙人拟向“先导科技”、“先导猎宇”转让其持有的“宏天元合伙”股份。交易完成后，“先导科技”、“先导猎宇”将总共持有“宏天元合伙”100%股份，“宏天元合伙”持有“上海浦科”51%股份不变，“上海浦科”持有“万业企业”24.27%股份不变，即【“先导科技”、“先导猎宇”间接控制“万业企业”24.27%股权】，【“万业企业”实际控制人也将变为朱世会先生】，他同时也是“先导科技”、“先导猎宇”的实际

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夜长梦山

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【浙商轻工】出口：全球加征关税背景下的轻工梳理，影响推演？

自特朗普当选美国总统后，市场对关税持续担忧。特朗普近期表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税。我们梳理轻工制造出口：供应链格局演绎、并未出现抢出口现象：轻工出口在18年关税背景下多已实现全球工厂布局。考虑美国轻工消费对于中国制造依赖性强，全球加征关税或进一步强化低关税区优势，订单有望进一步向东南亚转移。我们沟通各细分赛道上市公司均未出现抢出口现象，美国零售商下单节奏稳健，家居10月出口增速2%，零售商库销比1.58、处于历史中值水平，环比稳定。

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夜长梦山

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【国君计算机】低空经济、车路云新基建将在物流等领域快速落地

⭐低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2024年11月27日中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。在加强创新驱动和提质增效方面，文件提到鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。推广无人车、无人船、无人机、无人仓以及无人装卸等技术装备，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新规模化应用场景。我们认为，同属大交通领域的低空经

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通行宝

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夜长梦山

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【中信社服】特海国际大涨点评

事件：特海国际今天股价上涨超过20%。对于开店、Q4翻台、利润率优化节奏等，目前相较本周初公司指引无进一步变化。我们认为，Q3利润率的稳健兑现，带来公司估值的修复机会。单店：24Q3特海国际平均翻台率为3.8轮，同比+0.1次/天、环比+0.1次/天，客流量持续提升，共接待客流740万人次，同比增长4.2%。同时24Q3客单价提升8.9%，拉高单店表现。预计Q4有望保持类似趋势。开店：由于工期、证件周期等原因，公司24Q3未开设新店，但于10月成功开设柬埔寨首店，截至11月25日全年已新开9

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夜长梦山

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【开润股份】50%空间——开源吕明团队

#资本市场对公司的误解（1）很多投资人对开润的认识还停留在疫情前做自有品牌的阶段，开润目前是2B服装箱包代工为主。（2）过去业绩低于预期。业绩Miss来自于21年对疫情的误判以及海运费急剧上涨做跨境电商导致2C海外亏损较多。此外，过去几年收购的服装代工厂上海嘉乐在整合期，业务停滞，2024年才并表，业务进入快速增长期。 #公司未来亮点：收入高速增长还有提利润率逻辑（1）服装业务：收入复合25-30%增长，长期规模100-200亿。（今年才14亿）。 👚订单增长依托于差异化的印尼产能布局，

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爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

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夜长梦山

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【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

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中信证券

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【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

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【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

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【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

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【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

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玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

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更新数据中信中证500加空206，净空10661 沪深300减空1979，净空24125 上证50加空160，净空7867 中证1000加空1170，净空28202 今日累计减空443，净空单总数70855 主要玩家数据中证500加空2096，净空12177 沪深300加空2914，净空45571 上证五零加空3712，净空25447 中证1000加工空4123，净空26800 今日累计加空12845，净空单总数109995 两市成交17083亿，较上个交易日放量2179亿，主力净流入138

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2024年11月28日,生物柴油产业链多数企业大幅收涨,以下为相关标的涨幅列示及相关产能梳理: 【卓越新能+20.01%】现有产能:50万吨酯基生物柴油规划产能:10万吨烃基生物柴油,新加坡子公司20万吨生物柴油【嘉澳环保+10.00%】现有产能:酯基生物柴油30万吨规划产能:100万吨生物航煤,一期50万吨当前已产出合格产品【海新能科+13.48%】设计产能:40万吨烃基生物柴油规划产能:生物航煤整体产能达19万吨【朗坤环境+8.20%】现有产能:15万吨酯基生物柴油;多个

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【中金科技硬件】万业企业筹划实际控制人变更点评

近日，万业企业发布筹划实际控制人变更事宜相关公告。公司间接控股股东“宏天元管理”、“申宏元管理”等有限合伙人拟向“先导科技”、“先导猎宇”转让其持有的“宏天元合伙”股份。交易完成后，“先导科技”、“先导猎宇”将总共持有“宏天元合伙”100%股份，“宏天元合伙”持有“上海浦科”51%股份不变，“上海浦科”持有“万业企业”24.27%股份不变，即【“先导科技”、“先导猎宇”间接控制“万业企业”24.27%股权】，【“万业企业”实际控制人也将变为朱世会先生】，他同时也是“先导科技”、“先导猎宇”的实际

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【浙商轻工】出口：全球加征关税背景下的轻工梳理，影响推演？

自特朗普当选美国总统后，市场对关税持续担忧。特朗普近期表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税。我们梳理轻工制造出口：供应链格局演绎、并未出现抢出口现象：轻工出口在18年关税背景下多已实现全球工厂布局。考虑美国轻工消费对于中国制造依赖性强，全球加征关税或进一步强化低关税区优势，订单有望进一步向东南亚转移。我们沟通各细分赛道上市公司均未出现抢出口现象，美国零售商下单节奏稳健，家居10月出口增速2%，零售商库销比1.58、处于历史中值水平，环比稳定。

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【国君计算机】低空经济、车路云新基建将在物流等领域快速落地

⭐低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2024年11月27日中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。在加强创新驱动和提质增效方面，文件提到鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。推广无人车、无人船、无人机、无人仓以及无人装卸等技术装备，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新规模化应用场景。我们认为，同属大交通领域的低空经

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【中信社服】特海国际大涨点评

事件：特海国际今天股价上涨超过20%。对于开店、Q4翻台、利润率优化节奏等，目前相较本周初公司指引无进一步变化。我们认为，Q3利润率的稳健兑现，带来公司估值的修复机会。单店：24Q3特海国际平均翻台率为3.8轮，同比+0.1次/天、环比+0.1次/天，客流量持续提升，共接待客流740万人次，同比增长4.2%。同时24Q3客单价提升8.9%，拉高单店表现。预计Q4有望保持类似趋势。开店：由于工期、证件周期等原因，公司24Q3未开设新店，但于10月成功开设柬埔寨首店，截至11月25日全年已新开9

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【开润股份】50%空间——开源吕明团队

#资本市场对公司的误解（1）很多投资人对开润的认识还停留在疫情前做自有品牌的阶段，开润目前是2B服装箱包代工为主。（2）过去业绩低于预期。业绩Miss来自于21年对疫情的误判以及海运费急剧上涨做跨境电商导致2C海外亏损较多。此外，过去几年收购的服装代工厂上海嘉乐在整合期，业务停滞，2024年才并表，业务进入快速增长期。 #公司未来亮点：收入高速增长还有提利润率逻辑（1）服装业务：收入复合25-30%增长，长期规模100-200亿。（今年才14亿）。 👚订单增长依托于差异化的印尼产能布局，

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爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

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【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

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【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

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【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

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【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

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夜长梦山

2024-11-30 08:41:30

【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

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三一重工

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夜长梦山

2024-11-30 08:41:03

玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

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用友网络

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夜长梦山

2024-11-30 08:40:27

更新数据中信中证500加空206，净空10661 沪深300减空1979，净空24125 上证50加空160，净空7867 中证1000加空1170，净空28202 今日累计减空443，净空单总数70855 主要玩家数据中证500加空2096，净空12177 沪深300加空2914，净空45571 上证五零加空3712，净空25447 中证1000加工空4123，净空26800 今日累计加空12845，净空单总数109995 两市成交17083亿，较上个交易日放量2179亿，主力净流入138

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夜长梦山

2024-11-29 14:52:19

悬赏 666.00工分

12月你好

11月已过，12月已来今年最后的愿望是什么下周有什么期待截至目前战绩是否满意

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-29 07:47:23

【民生化工】生物柴油产业链股价异动点评

2024年11月28日,生物柴油产业链多数企业大幅收涨,以下为相关标的涨幅列示及相关产能梳理: 【卓越新能+20.01%】现有产能:50万吨酯基生物柴油规划产能:10万吨烃基生物柴油,新加坡子公司20万吨生物柴油【嘉澳环保+10.00%】现有产能:酯基生物柴油30万吨规划产能:100万吨生物航煤,一期50万吨当前已产出合格产品【海新能科+13.48%】设计产能:40万吨烃基生物柴油规划产能:生物航煤整体产能达19万吨【朗坤环境+8.20%】现有产能:15万吨酯基生物柴油;多个

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山高环能

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夜长梦山

2024-11-29 07:46:48

【中金科技硬件】万业企业筹划实际控制人变更点评

近日，万业企业发布筹划实际控制人变更事宜相关公告。公司间接控股股东“宏天元管理”、“申宏元管理”等有限合伙人拟向“先导科技”、“先导猎宇”转让其持有的“宏天元合伙”股份。交易完成后，“先导科技”、“先导猎宇”将总共持有“宏天元合伙”100%股份，“宏天元合伙”持有“上海浦科”51%股份不变，“上海浦科”持有“万业企业”24.27%股份不变，即【“先导科技”、“先导猎宇”间接控制“万业企业”24.27%股权】，【“万业企业”实际控制人也将变为朱世会先生】，他同时也是“先导科技”、“先导猎宇”的实际

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先导基电

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夜长梦山

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【浙商轻工】出口：全球加征关税背景下的轻工梳理，影响推演？

自特朗普当选美国总统后，市场对关税持续担忧。特朗普近期表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税。我们梳理轻工制造出口：供应链格局演绎、并未出现抢出口现象：轻工出口在18年关税背景下多已实现全球工厂布局。考虑美国轻工消费对于中国制造依赖性强，全球加征关税或进一步强化低关税区优势，订单有望进一步向东南亚转移。我们沟通各细分赛道上市公司均未出现抢出口现象，美国零售商下单节奏稳健，家居10月出口增速2%，零售商库销比1.58、处于历史中值水平，环比稳定。

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匠心家居

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夜长梦山

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【国君计算机】低空经济、车路云新基建将在物流等领域快速落地

⭐低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2024年11月27日中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。在加强创新驱动和提质增效方面，文件提到鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。推广无人车、无人船、无人机、无人仓以及无人装卸等技术装备，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新规模化应用场景。我们认为，同属大交通领域的低空经

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通行宝

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夜长梦山

2024-11-28 16:58:07

【中信社服】特海国际大涨点评

事件：特海国际今天股价上涨超过20%。对于开店、Q4翻台、利润率优化节奏等，目前相较本周初公司指引无进一步变化。我们认为，Q3利润率的稳健兑现，带来公司估值的修复机会。单店：24Q3特海国际平均翻台率为3.8轮，同比+0.1次/天、环比+0.1次/天，客流量持续提升，共接待客流740万人次，同比增长4.2%。同时24Q3客单价提升8.9%，拉高单店表现。预计Q4有望保持类似趋势。开店：由于工期、证件周期等原因，公司24Q3未开设新店，但于10月成功开设柬埔寨首店，截至11月25日全年已新开9

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-28 16:57:11

【开润股份】50%空间——开源吕明团队

#资本市场对公司的误解（1）很多投资人对开润的认识还停留在疫情前做自有品牌的阶段，开润目前是2B服装箱包代工为主。（2）过去业绩低于预期。业绩Miss来自于21年对疫情的误判以及海运费急剧上涨做跨境电商导致2C海外亏损较多。此外，过去几年收购的服装代工厂上海嘉乐在整合期，业务停滞，2024年才并表，业务进入快速增长期。 #公司未来亮点：收入高速增长还有提利润率逻辑（1）服装业务：收入复合25-30%增长，长期规模100-200亿。（今年才14亿）。 👚订单增长依托于差异化的印尼产能布局，

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开润股份

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夜长梦山

2024-11-30 08:45:36

爆竹持续推荐#捷昌驱动，机器人业务布局逐步显现

市场目前更多担心在于或有关税风险对于公司业绩的影响，机器人业务布局印象不深，我们认为： 1、或有的关税风险较低，公司业务北美敞口逐年下降，目前约40%，北美当地+马来西亚产能覆盖北美需求问题不大，且北美当地无竞争对手，最悲观假设下关税成本分担转移； 2、主业非升降桌业务占比逐年提升，近期家居、工业领域都有大B客户落地，汽车项目定点较多，25、26年相关业务增速较快； 3、机器人业务公司一方面丝杠产品样品打磨阶段，近期有望迎来积极变化；另外灵巧手业务市场认知不充分，公司合资公司将参与灵巧手模组生产

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捷昌驱动

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夜长梦山

2024-11-30 08:45:10

【中信社服新零售】美团24Q3业绩速览：收入、利润均好于预期

⏩ 总量：24Q3收入936亿元（vs 彭博一致预期920亿元，中信研究部预测924亿元），YoY+22.4%；adj. OP 137亿元（vs 市场预期收97入亿元，中信研究部预测115亿元），增长与盈利均好于市场/我们预期； ⏩ 单量指标：24Q3即时配送交易笔数70.8亿单（vs 中信研究部预测70.7亿单），YoY+14.5% ，单量符合预期； 🔻 核心本地商业：24Q3收入694亿元（vs 彭博一致预期683亿元，中信研究部预测689亿元），YoY+22.4%；经营利润146亿元（v

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-30 08:43:21

【华创医药】卫信康深度：国产肠外营养龙头，经营发展迎新周期

公司是国内专注肠外营养的特色企业，尽管目前收入、利润和市值等指标还都相对较小，但短期来看，24Q3已明确经营拐点，业绩进入新一轮加速通道；中长期维度，我们认为卫信康具备从复合维生素单产品龙头成长为肠外营养领域用药全方案供应商的潜力，未来业绩亦具备较好的成长性。核心产品成人十二维迎来新一轮景气周期。目前成人十二维存在较大的市场认知偏差，尽管集采降价超50%，但产品放量速度加快，且考虑到市场成本的优化，毛利率快速提升，集采落地后整体收益表现出色，24年服务性收益有望实现超30%的增长，这一趋势还将

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卫信康

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夜长梦山

2024-11-30 08:42:40

【家居行业三字经】盘面三字经大涨爆发

尤其是美好生活方面的三字经涨停潮！目前#“补贴+让利”家装惠民补贴优惠叠加，以及家居以旧换新补贴政策持续激发市场消费活力。#春节将至,新年新气象,#无论是富丽堂皇的大房子还是温暖紧凑的小房子,#大家都渴望一个幸福的开始。政策叠加释放家居消费活力，春节期间装修换新有望超预期。 #喜临门：公司致力于人类健康睡眠，将睡眠医学、人体工程学，为客户提供专业的睡眠解决方案。 #好莱客：要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售。 #兔宝宝：承接精装修工程业务，从事智能家居业务。 #好太太：

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中信证券

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夜长梦山

2024-11-30 08:42:09

【天风新材料】世名科技调研要点

#新实控人变更后战略清理：去除次要项目（如锌镍电池变更为合资形式）。聚焦：重点发展光刻胶和电子化学品。赋能：新实控人的产业资源、研究资源等。 #光刻胶色浆 1、背景：#光刻胶色浆为彩色光刻胶产业链中最难环节，目前没有国产化。公司2012年开始涉及，2014-2015年与日本公司接触并立项，6年研发。近期聘请了台湾专家。 2、进度：常熟光刻胶项目计划明年5月30日前完成安评、环评，9月30日试生产。 3、产业链与研发：色浆占光刻胶成本60%，行业具有测试周期长、成本高的特点，目前公司产品中

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世名科技

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夜长梦山

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【宝马展】调研速记-1129【华泰机械】

【三一重工】前两天合计签单60亿，含意向订单80亿 25年展望：海外整体增长15%，国内预计增长5-10%，其中国内挖机行业预计增长10%，公司超过行业，起重机个位数下滑（因为风电拖累），混凝土个位数增长；如果国内政策落地效果比较好的话，会上调国内的预期，比如说化债效果显现，或者新疆重庆等建设挖机全球市占率：小挖全球市占率约4%，大挖全球市占率14%+，收入占比来看，大挖海外收入占比40%，中大挖合计占比75-80%； ‘’ 矿车市场规模及竞争格局： 100吨以下的矿用车市场规模约为150亿

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玫瑰智谱AutoGLM正式发布，关注Agent投资机遇 | 中信证券计算机

【智谱AutoGLM正式发布】包括Agent家族，包括AutoGLM、AutoGLM-Web、GLM-PC三个版本，对应手机、浏览器、电脑三种终端应用场景。【较内测版的变化】 1）新增GLM-PC对标Antropic Computer Use具备电脑操作能力，可完成网页浏览、微信文件发送、会议总结等工作，并支持用手机完成电脑远程操作。 2）AutoGLM支撑更多主流APP，包括抖音、微博、饿了么、京东、拼多多等，支持跨终端APP操作和更复杂任务流程，现场展示50步超长任务应用。 3）AutoG

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更新数据中信中证500加空206，净空10661 沪深300减空1979，净空24125 上证50加空160，净空7867 中证1000加空1170，净空28202 今日累计减空443，净空单总数70855 主要玩家数据中证500加空2096，净空12177 沪深300加空2914，净空45571 上证五零加空3712，净空25447 中证1000加工空4123，净空26800 今日累计加空12845，净空单总数109995 两市成交17083亿，较上个交易日放量2179亿，主力净流入138

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【民生化工】生物柴油产业链股价异动点评

2024年11月28日,生物柴油产业链多数企业大幅收涨,以下为相关标的涨幅列示及相关产能梳理: 【卓越新能+20.01%】现有产能:50万吨酯基生物柴油规划产能:10万吨烃基生物柴油,新加坡子公司20万吨生物柴油【嘉澳环保+10.00%】现有产能:酯基生物柴油30万吨规划产能:100万吨生物航煤,一期50万吨当前已产出合格产品【海新能科+13.48%】设计产能:40万吨烃基生物柴油规划产能:生物航煤整体产能达19万吨【朗坤环境+8.20%】现有产能:15万吨酯基生物柴油;多个

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【中金科技硬件】万业企业筹划实际控制人变更点评

近日，万业企业发布筹划实际控制人变更事宜相关公告。公司间接控股股东“宏天元管理”、“申宏元管理”等有限合伙人拟向“先导科技”、“先导猎宇”转让其持有的“宏天元合伙”股份。交易完成后，“先导科技”、“先导猎宇”将总共持有“宏天元合伙”100%股份，“宏天元合伙”持有“上海浦科”51%股份不变，“上海浦科”持有“万业企业”24.27%股份不变，即【“先导科技”、“先导猎宇”间接控制“万业企业”24.27%股权】，【“万业企业”实际控制人也将变为朱世会先生】，他同时也是“先导科技”、“先导猎宇”的实际

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【浙商轻工】出口：全球加征关税背景下的轻工梳理，影响推演？

自特朗普当选美国总统后，市场对关税持续担忧。特朗普近期表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税。我们梳理轻工制造出口：供应链格局演绎、并未出现抢出口现象：轻工出口在18年关税背景下多已实现全球工厂布局。考虑美国轻工消费对于中国制造依赖性强，全球加征关税或进一步强化低关税区优势，订单有望进一步向东南亚转移。我们沟通各细分赛道上市公司均未出现抢出口现象，美国零售商下单节奏稳健，家居10月出口增速2%，零售商库销比1.58、处于历史中值水平，环比稳定。

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【国君计算机】低空经济、车路云新基建将在物流等领域快速落地

⭐低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2024年11月27日中办、国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。在加强创新驱动和提质增效方面，文件提到鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等相结合的物流新模式，健全和优化管理标准规范，支持企业商业化创新应用。推广无人车、无人船、无人机、无人仓以及无人装卸等技术装备，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新规模化应用场景。我们认为，同属大交通领域的低空经

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【中信社服】特海国际大涨点评

事件：特海国际今天股价上涨超过20%。对于开店、Q4翻台、利润率优化节奏等，目前相较本周初公司指引无进一步变化。我们认为，Q3利润率的稳健兑现，带来公司估值的修复机会。单店：24Q3特海国际平均翻台率为3.8轮，同比+0.1次/天、环比+0.1次/天，客流量持续提升，共接待客流740万人次，同比增长4.2%。同时24Q3客单价提升8.9%，拉高单店表现。预计Q4有望保持类似趋势。开店：由于工期、证件周期等原因，公司24Q3未开设新店，但于10月成功开设柬埔寨首店，截至11月25日全年已新开9

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【开润股份】50%空间——开源吕明团队

#资本市场对公司的误解（1）很多投资人对开润的认识还停留在疫情前做自有品牌的阶段，开润目前是2B服装箱包代工为主。（2）过去业绩低于预期。业绩Miss来自于21年对疫情的误判以及海运费急剧上涨做跨境电商导致2C海外亏损较多。此外，过去几年收购的服装代工厂上海嘉乐在整合期，业务停滞，2024年才并表，业务进入快速增长期。 #公司未来亮点：收入高速增长还有提利润率逻辑（1）服装业务：收入复合25-30%增长，长期规模100-200亿。（今年才14亿）。 👚订单增长依托于差异化的印尼产能布局，

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