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夜长梦山
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夜长梦山
2024-10-29 15:03:19
【丸美股份】业绩会纪要20241028
小金针系列规划:明年计划推出约2个大单品,希望重组胶原系列占比达到25%,长期来看达到40-50%成为丸美第一大系列。 战略投资:丸美投资的领域涉足快消品、美妆和医美产品,投资的品牌有谷雨、戴可思、参半等新锐品牌,三个注射类医美产品的公司,还有一家做医疗器械的光电设备公司。 双十一后半程的节奏:双十一以及双十二早已提前部署好,现在在部署年货节,有信心Q4完美收官实现全年目标。 大单品规划:现有小红笔眼霜和小金针精华两个大单品,去年均GMV破两亿,今年目标翻番,后面再翻番。预期明年孵化一个新的大单
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丸美生物
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夜长梦山
2024-10-29 15:02:44
【上海家化】业绩会纪要20241028
管理层变更和业务调整:1)自今年5月以来,上海家化进行了事业部制改革,目前组织架构调整基本完成,前台和中后台核心干部已到位。2)设计短中长期的激励机制。3)战略性业务调整包括线上线下经销商和自营百货渠道,以降低社会库存,对收入和利润产生一定影响,预计大部分影响将在年末结束。 战略转型:1)聚焦核心品牌、品牌建设、线上业务和效率提升。2)加强直播间能力建设,持续升级相关举措。 品牌定位:1)玉泽、佰草集、六神等品牌将继续坚持大单品战略,计划进行配方和包装升级,优化营销方式。2)未来将继续增加研发投
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上海家化
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夜长梦山
2024-10-28 08:09:17
【西部建材轻工】再谈建材家居“以旧换新”
➡明年竣工下行叠加“以旧换新”透支,未来行业需求会很惨? 📍待装修面积很大,23年是二手房交易峰值,新房竣工也很好,上半年消费疲软抑制装修需求释放,“以旧换新”可谓对症下药。其次,局改需求一直存在且占比越来越高,该需求容易受补贴释放。看远点,房地产止跌回稳至关重要。 ➡活动对家居企业的基本面改善有多大作用,何时能够体现? 📍目前终端有改善,上市公司报表改善最快要11月中下旬。 各地活动从9月开始逐步落地,前期主要在商家申报,熟悉活动流程的磨合过程中;国庆开始看到部分地区形成效果较好的案例,后
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江山欧派
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夜长梦山
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苹果: 发布了iOS 18.2开发者测试版花旗 (24/10/25)
苹果于昨日发布了iOS 18.2开发者测试版。iOS 18.2包含了苹果在WWDC上承诺的大多数苹果智能功能,特别是ChatGPT,但不包括Siri操作和个人上下文。开发者反馈显示,该版本按时发布,作为测试版的实现效果良好。苹果预计将于10月28日发布iOS 18.1,并已确认将有一周“令人兴奋的公告”,重点关注Mac及向M4芯片的过渡。 总体来看,预计主要的苹果智能Siri更新功能将在明年春季推出,我们认为iPhone硬件侧的更新将在2025年进行,即iPhone 17的发布。因此,我们预计1
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中信证券
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夜长梦山
2024-10-28 08:08:13
【国盛军工】近期重点个股更新 1、中国海防:中国动力重组公告,会加速资产整合的预期,中国海防有望走出军工重组龙头的趋势 2、湘电股份:海军水下装备景气度高,叠加明年新装备放量再上台阶 3、壶化股份:本周调研更新,明年3.3亿利润确定性很高,13x低估值高成长,有个新研制的智能爆破装备产品正在切入西藏MT方向,未来成长空间很大
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夜长梦山
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零售主线
永辉北京调改店开业五日销售额达770万,金砖峰会召开关注人民币国际化进程 行业变化: (1)多家公司发布24Q3财报。①孩子王Q3营收22.78亿,同比+4.11%,归母净利润0.52亿,同比+8.66%。②爱婴室Q3营收7.74亿,同比+2.56%,归母净利润0.05亿,同比+0.78%。③华凯易佰Q3营收25.96亿,同比+47.72%,归母净利润0.55亿,同比-40.01% (2)10月19日-10月24日,永辉北京自主调改店销售额达770万元,进店客流量达20万人次,结账客流数6.6万
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小商品城
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夜长梦山
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“预期”向“现实”的回看
▶大势研判:政策预期的分歧减小,股指震荡延展仍有反复。10月20日国君策略研判“分歧减小,震荡延展”,与股市表现总体贴合。本轮行情已经历权重股拉升与题材股轮动并外溢至北交所,一方面表明我们前期所述决策层对经济形势与资本市场的态度转变,是推动股市回暖和提振风险偏好的关键,股市中线底部得以明确和抬高。其次,也在反映股市对政策态度的定价逐步充分,相比于托底型的刺激政策,市场期望看到更多的能够推动再通胀的政策,不然股市仅交易预期而淡化现实的行情缺乏持续展开的动力。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具
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中信证券
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夜长梦山
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【国君化妆品】珀莱雅24Q3业绩会交流精要
双十一情况:1)珀莱雅:目前位列天猫、抖音美妆第一,天猫跟第二名差距有4亿+,抖音跟第二名差距1亿+,京东排名第二(去年第四),且跟第一差距仅一千万左右。产品端天猫源力面霜+55%,能量系列+120%。2)彩棠:团队调整完成,目前天猫彩妆第二,仅次于YSL,品牌底妆占比从去年15%提升至30%。3)OR:今年远超预期,目前三位数以上增长,抖音增速超300%+。 珀莱雅后续打法:下一步要做系列品牌化,将红宝石、双抗、源力等系列都当作一个品牌去做,里面的运营、营销、研发团队都要打通,使得研发到营销、
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珀莱雅
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夜长梦山
2024-10-28 08:02:11
【钛合金材料】核心要点: 苹果中框材料变化:1)明年iPhone 17 PRO和PRO max这两款高端机型仍会保持钛合金中框不变,但工艺可能会改变。2)iPhone 17标准版为铝合金中框,Plus款将改为轻薄款,可能会采用8系或9系铝。3)苹果中框材料的趋势是会寻找更优于钛合金的材料来代替,朝着更轻、更优的方向发展。 钛合金加工:1)Iphone 16中铝和钛的比例大致在 2: 8。2)钛合金材料加工难度较高,去年初始产品良率15%不到,经持续改进后逐渐提高,目前加工的直通率大概在80%左右
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夜长梦山
2024-10-28 08:02:02
【HPV疫苗】核心要点: 整体情况:1)随着默沙东适应年龄的打开,以及沃森二价疫苗出来后,整体的竞争会更厉害,价格下降的很多,而且今年二类苗销售的也不太好,所以默沙东的HPV疫苗三季度会有些好转,预计四季度能保持。2)由于中国疫苗市场渗透率还不高,未来有上升空间,从现在或今年下半年开始可能会有一个往上爬的过程。 二价疫苗:1)二价今年降价不会影响九价的需求。因为打过二价的人可能终身免疫或者5 - 10年才免疫,不需要重新打九价。2)九价疫苗扩充年龄段后,其保护范围扩大,相比二价疫苗有更多优势,会
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【医疗设备】核心要点: 设备更新进展:1)九月底国家卫生部门开展会议之后,设备更新进入了正式的实施阶段,已经有部分的拨款到位。2)今年底之前,用在医疗设备领域的长期国债估计有200-300亿规模,加上地方支持的资金整体应有近500亿。
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【阿胶】核心要点: Q3跟踪:1)1-9月份全年发货目标已完成75%,阿胶浆前三季度增速均超40%。2)阿胶块和阿胶浆产品定位不同,阿胶块是资源稀缺型产品,发货严格控制保持平稳增长;阿胶浆为增量大品种,今年高增长。 营销策略:1)ToB费用调减,销售费用率降低,整体利润率提升;2)ToC端做好工作,把更多资源费用用在阿胶顾客端。
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夜长梦山
2024-10-28 07:58:46
【长江电新】海力风电更新
1、行业情况:江苏2.65GW海风项目现在相关审批基本接近尾声,预计11月上旬拿海域使用权证,12月份项目有望启动开工,部分企业预计12月份会有出货交付。江苏2.65GW项目预计在25年全容量并网,25年上半年相预计江苏海风会有出货交付的密集期。与此同时,江苏省二期8.5GW项目预计年底到明年初要启动竞配,竞配出结果预计3个月左右,拿审批文件预计3个月-半年。据产业判断,预计25年海风装机开始放量,26年预计是装机放量大年。 2、订单出货:海力目前在手订单100万吨,24Q4预计开始交付玉环、瑞
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中信证券
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夜长梦山
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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-1027
➡本周行业动态 ◆10.22日,优必选大涨18%,人形机器人产业催化持续 ◆10.22日,上海电气30.8亿并购发那科:打造人形机器人“链主”,将建立常态化回购机制释放 ◆10.23日,开普勒发布人形机器人先行者K2 ◆10.24日,智元机器人重磅宣布,其自主研发的全栈开源机器人智元灵犀X1面向全球开发者正式开源 ◆10.25日,美的进军人形机器人领域:正在对人形机器人进行探索性研究,主要聚焦于核心零部件领域。 ◆10.26日,2024智能制造与机器人国际产业发展大会在嘉定举行 ➡建议关注 ◆核
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三花智控
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夜长梦山
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秋糖调研总结:动销符合预期,信心触底改观
秋糖整体反馈较为平淡,延续中秋国庆趋势。主要酒企领导参会出席率较低,经销商热情不高,预计25年春节渠道竞争仍将激烈,需求传导仍需时间,主要酒企仍会进一步降速,但是渠道信心略有改观。 品牌分化进一步加大,迎驾、五粮液、古井、汾酒渠道反馈领先。经销商和终端进入主动去库存阶段,本轮渠道调整终端退出5%-10%,除了头部品牌茅五汾古井等渠道还在配合打款被动加库存以外,其他品牌经销商的配合度下降,因此产业端整体渠道库存今年下半年开始下降。 高端白酒:茅台调整发货喝产品结构,散飞供给减少,后续散飞和原箱价格
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中信证券
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小金针系列规划:明年计划推出约2个大单品,希望重组胶原系列占比达到25%,长期来看达到40-50%成为丸美第一大系列。 战略投资:丸美投资的领域涉足快消品、美妆和医美产品,投资的品牌有谷雨、戴可思、参半等新锐品牌,三个注射类医美产品的公司,还有一家做医疗器械的光电设备公司。 双十一后半程的节奏:双十一以及双十二早已提前部署好,现在在部署年货节,有信心Q4完美收官实现全年目标。 大单品规划:现有小红笔眼霜和小金针精华两个大单品,去年均GMV破两亿,今年目标翻番,后面再翻番。预期明年孵化一个新的大单
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【上海家化】业绩会纪要20241028
管理层变更和业务调整:1)自今年5月以来,上海家化进行了事业部制改革,目前组织架构调整基本完成,前台和中后台核心干部已到位。2)设计短中长期的激励机制。3)战略性业务调整包括线上线下经销商和自营百货渠道,以降低社会库存,对收入和利润产生一定影响,预计大部分影响将在年末结束。 战略转型:1)聚焦核心品牌、品牌建设、线上业务和效率提升。2)加强直播间能力建设,持续升级相关举措。 品牌定位:1)玉泽、佰草集、六神等品牌将继续坚持大单品战略,计划进行配方和包装升级,优化营销方式。2)未来将继续增加研发投
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【西部建材轻工】再谈建材家居“以旧换新”
➡明年竣工下行叠加“以旧换新”透支,未来行业需求会很惨? 📍待装修面积很大,23年是二手房交易峰值,新房竣工也很好,上半年消费疲软抑制装修需求释放,“以旧换新”可谓对症下药。其次,局改需求一直存在且占比越来越高,该需求容易受补贴释放。看远点,房地产止跌回稳至关重要。 ➡活动对家居企业的基本面改善有多大作用,何时能够体现? 📍目前终端有改善,上市公司报表改善最快要11月中下旬。 各地活动从9月开始逐步落地,前期主要在商家申报,熟悉活动流程的磨合过程中;国庆开始看到部分地区形成效果较好的案例,后
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苹果于昨日发布了iOS 18.2开发者测试版。iOS 18.2包含了苹果在WWDC上承诺的大多数苹果智能功能,特别是ChatGPT,但不包括Siri操作和个人上下文。开发者反馈显示,该版本按时发布,作为测试版的实现效果良好。苹果预计将于10月28日发布iOS 18.1,并已确认将有一周“令人兴奋的公告”,重点关注Mac及向M4芯片的过渡。 总体来看,预计主要的苹果智能Siri更新功能将在明年春季推出,我们认为iPhone硬件侧的更新将在2025年进行,即iPhone 17的发布。因此,我们预计1
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【国盛军工】近期重点个股更新 1、中国海防:中国动力重组公告,会加速资产整合的预期,中国海防有望走出军工重组龙头的趋势 2、湘电股份:海军水下装备景气度高,叠加明年新装备放量再上台阶 3、壶化股份:本周调研更新,明年3.3亿利润确定性很高,13x低估值高成长,有个新研制的智能爆破装备产品正在切入西藏MT方向,未来成长空间很大
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永辉北京调改店开业五日销售额达770万,金砖峰会召开关注人民币国际化进程 行业变化: (1)多家公司发布24Q3财报。①孩子王Q3营收22.78亿,同比+4.11%,归母净利润0.52亿,同比+8.66%。②爱婴室Q3营收7.74亿,同比+2.56%,归母净利润0.05亿,同比+0.78%。③华凯易佰Q3营收25.96亿,同比+47.72%,归母净利润0.55亿,同比-40.01% (2)10月19日-10月24日,永辉北京自主调改店销售额达770万元,进店客流量达20万人次,结账客流数6.6万
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▶大势研判:政策预期的分歧减小,股指震荡延展仍有反复。10月20日国君策略研判“分歧减小,震荡延展”,与股市表现总体贴合。本轮行情已经历权重股拉升与题材股轮动并外溢至北交所,一方面表明我们前期所述决策层对经济形势与资本市场的态度转变,是推动股市回暖和提振风险偏好的关键,股市中线底部得以明确和抬高。其次,也在反映股市对政策态度的定价逐步充分,相比于托底型的刺激政策,市场期望看到更多的能够推动再通胀的政策,不然股市仅交易预期而淡化现实的行情缺乏持续展开的动力。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具
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【国君化妆品】珀莱雅24Q3业绩会交流精要
双十一情况:1)珀莱雅:目前位列天猫、抖音美妆第一,天猫跟第二名差距有4亿+,抖音跟第二名差距1亿+,京东排名第二(去年第四),且跟第一差距仅一千万左右。产品端天猫源力面霜+55%,能量系列+120%。2)彩棠:团队调整完成,目前天猫彩妆第二,仅次于YSL,品牌底妆占比从去年15%提升至30%。3)OR:今年远超预期,目前三位数以上增长,抖音增速超300%+。 珀莱雅后续打法:下一步要做系列品牌化,将红宝石、双抗、源力等系列都当作一个品牌去做,里面的运营、营销、研发团队都要打通,使得研发到营销、
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【钛合金材料】核心要点: 苹果中框材料变化:1)明年iPhone 17 PRO和PRO max这两款高端机型仍会保持钛合金中框不变,但工艺可能会改变。2)iPhone 17标准版为铝合金中框,Plus款将改为轻薄款,可能会采用8系或9系铝。3)苹果中框材料的趋势是会寻找更优于钛合金的材料来代替,朝着更轻、更优的方向发展。 钛合金加工:1)Iphone 16中铝和钛的比例大致在 2: 8。2)钛合金材料加工难度较高,去年初始产品良率15%不到,经持续改进后逐渐提高,目前加工的直通率大概在80%左右
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【HPV疫苗】核心要点: 整体情况:1)随着默沙东适应年龄的打开,以及沃森二价疫苗出来后,整体的竞争会更厉害,价格下降的很多,而且今年二类苗销售的也不太好,所以默沙东的HPV疫苗三季度会有些好转,预计四季度能保持。2)由于中国疫苗市场渗透率还不高,未来有上升空间,从现在或今年下半年开始可能会有一个往上爬的过程。 二价疫苗:1)二价今年降价不会影响九价的需求。因为打过二价的人可能终身免疫或者5 - 10年才免疫,不需要重新打九价。2)九价疫苗扩充年龄段后,其保护范围扩大,相比二价疫苗有更多优势,会
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【长江电新】海力风电更新
1、行业情况:江苏2.65GW海风项目现在相关审批基本接近尾声,预计11月上旬拿海域使用权证,12月份项目有望启动开工,部分企业预计12月份会有出货交付。江苏2.65GW项目预计在25年全容量并网,25年上半年相预计江苏海风会有出货交付的密集期。与此同时,江苏省二期8.5GW项目预计年底到明年初要启动竞配,竞配出结果预计3个月左右,拿审批文件预计3个月-半年。据产业判断,预计25年海风装机开始放量,26年预计是装机放量大年。 2、订单出货:海力目前在手订单100万吨,24Q4预计开始交付玉环、瑞
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➡本周行业动态 ◆10.22日,优必选大涨18%,人形机器人产业催化持续 ◆10.22日,上海电气30.8亿并购发那科:打造人形机器人“链主”,将建立常态化回购机制释放 ◆10.23日,开普勒发布人形机器人先行者K2 ◆10.24日,智元机器人重磅宣布,其自主研发的全栈开源机器人智元灵犀X1面向全球开发者正式开源 ◆10.25日,美的进军人形机器人领域:正在对人形机器人进行探索性研究,主要聚焦于核心零部件领域。 ◆10.26日,2024智能制造与机器人国际产业发展大会在嘉定举行 ➡建议关注 ◆核
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➡明年竣工下行叠加“以旧换新”透支,未来行业需求会很惨? 📍待装修面积很大,23年是二手房交易峰值,新房竣工也很好,上半年消费疲软抑制装修需求释放,“以旧换新”可谓对症下药。其次,局改需求一直存在且占比越来越高,该需求容易受补贴释放。看远点,房地产止跌回稳至关重要。 ➡活动对家居企业的基本面改善有多大作用,何时能够体现? 📍目前终端有改善,上市公司报表改善最快要11月中下旬。 各地活动从9月开始逐步落地,前期主要在商家申报,熟悉活动流程的磨合过程中;国庆开始看到部分地区形成效果较好的案例,后
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苹果: 发布了iOS 18.2开发者测试版花旗 (24/10/25)
苹果于昨日发布了iOS 18.2开发者测试版。iOS 18.2包含了苹果在WWDC上承诺的大多数苹果智能功能,特别是ChatGPT,但不包括Siri操作和个人上下文。开发者反馈显示,该版本按时发布,作为测试版的实现效果良好。苹果预计将于10月28日发布iOS 18.1,并已确认将有一周“令人兴奋的公告”,重点关注Mac及向M4芯片的过渡。 总体来看,预计主要的苹果智能Siri更新功能将在明年春季推出,我们认为iPhone硬件侧的更新将在2025年进行,即iPhone 17的发布。因此,我们预计1
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【国盛军工】近期重点个股更新 1、中国海防:中国动力重组公告,会加速资产整合的预期,中国海防有望走出军工重组龙头的趋势 2、湘电股份:海军水下装备景气度高,叠加明年新装备放量再上台阶 3、壶化股份:本周调研更新,明年3.3亿利润确定性很高,13x低估值高成长,有个新研制的智能爆破装备产品正在切入西藏MT方向,未来成长空间很大
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夜长梦山
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零售主线
永辉北京调改店开业五日销售额达770万,金砖峰会召开关注人民币国际化进程 行业变化: (1)多家公司发布24Q3财报。①孩子王Q3营收22.78亿,同比+4.11%,归母净利润0.52亿,同比+8.66%。②爱婴室Q3营收7.74亿,同比+2.56%,归母净利润0.05亿,同比+0.78%。③华凯易佰Q3营收25.96亿,同比+47.72%,归母净利润0.55亿,同比-40.01% (2)10月19日-10月24日,永辉北京自主调改店销售额达770万元,进店客流量达20万人次,结账客流数6.6万
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小商品城
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夜长梦山
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“预期”向“现实”的回看
▶大势研判:政策预期的分歧减小,股指震荡延展仍有反复。10月20日国君策略研判“分歧减小,震荡延展”,与股市表现总体贴合。本轮行情已经历权重股拉升与题材股轮动并外溢至北交所,一方面表明我们前期所述决策层对经济形势与资本市场的态度转变,是推动股市回暖和提振风险偏好的关键,股市中线底部得以明确和抬高。其次,也在反映股市对政策态度的定价逐步充分,相比于托底型的刺激政策,市场期望看到更多的能够推动再通胀的政策,不然股市仅交易预期而淡化现实的行情缺乏持续展开的动力。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具
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【国君化妆品】珀莱雅24Q3业绩会交流精要
双十一情况:1)珀莱雅:目前位列天猫、抖音美妆第一,天猫跟第二名差距有4亿+,抖音跟第二名差距1亿+,京东排名第二(去年第四),且跟第一差距仅一千万左右。产品端天猫源力面霜+55%,能量系列+120%。2)彩棠:团队调整完成,目前天猫彩妆第二,仅次于YSL,品牌底妆占比从去年15%提升至30%。3)OR:今年远超预期,目前三位数以上增长,抖音增速超300%+。 珀莱雅后续打法:下一步要做系列品牌化,将红宝石、双抗、源力等系列都当作一个品牌去做,里面的运营、营销、研发团队都要打通,使得研发到营销、
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【钛合金材料】核心要点: 苹果中框材料变化:1)明年iPhone 17 PRO和PRO max这两款高端机型仍会保持钛合金中框不变,但工艺可能会改变。2)iPhone 17标准版为铝合金中框,Plus款将改为轻薄款,可能会采用8系或9系铝。3)苹果中框材料的趋势是会寻找更优于钛合金的材料来代替,朝着更轻、更优的方向发展。 钛合金加工:1)Iphone 16中铝和钛的比例大致在 2: 8。2)钛合金材料加工难度较高,去年初始产品良率15%不到,经持续改进后逐渐提高,目前加工的直通率大概在80%左右
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【HPV疫苗】核心要点: 整体情况:1)随着默沙东适应年龄的打开,以及沃森二价疫苗出来后,整体的竞争会更厉害,价格下降的很多,而且今年二类苗销售的也不太好,所以默沙东的HPV疫苗三季度会有些好转,预计四季度能保持。2)由于中国疫苗市场渗透率还不高,未来有上升空间,从现在或今年下半年开始可能会有一个往上爬的过程。 二价疫苗:1)二价今年降价不会影响九价的需求。因为打过二价的人可能终身免疫或者5 - 10年才免疫,不需要重新打九价。2)九价疫苗扩充年龄段后,其保护范围扩大,相比二价疫苗有更多优势,会
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【医疗设备】核心要点: 设备更新进展:1)九月底国家卫生部门开展会议之后,设备更新进入了正式的实施阶段,已经有部分的拨款到位。2)今年底之前,用在医疗设备领域的长期国债估计有200-300亿规模,加上地方支持的资金整体应有近500亿。
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【阿胶】核心要点: Q3跟踪:1)1-9月份全年发货目标已完成75%,阿胶浆前三季度增速均超40%。2)阿胶块和阿胶浆产品定位不同,阿胶块是资源稀缺型产品,发货严格控制保持平稳增长;阿胶浆为增量大品种,今年高增长。 营销策略:1)ToB费用调减,销售费用率降低,整体利润率提升;2)ToC端做好工作,把更多资源费用用在阿胶顾客端。
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【长江电新】海力风电更新
1、行业情况:江苏2.65GW海风项目现在相关审批基本接近尾声,预计11月上旬拿海域使用权证,12月份项目有望启动开工,部分企业预计12月份会有出货交付。江苏2.65GW项目预计在25年全容量并网,25年上半年相预计江苏海风会有出货交付的密集期。与此同时,江苏省二期8.5GW项目预计年底到明年初要启动竞配,竞配出结果预计3个月左右,拿审批文件预计3个月-半年。据产业判断,预计25年海风装机开始放量,26年预计是装机放量大年。 2、订单出货:海力目前在手订单100万吨,24Q4预计开始交付玉环、瑞
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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-1027
➡本周行业动态 ◆10.22日,优必选大涨18%,人形机器人产业催化持续 ◆10.22日,上海电气30.8亿并购发那科:打造人形机器人“链主”,将建立常态化回购机制释放 ◆10.23日,开普勒发布人形机器人先行者K2 ◆10.24日,智元机器人重磅宣布,其自主研发的全栈开源机器人智元灵犀X1面向全球开发者正式开源 ◆10.25日,美的进军人形机器人领域:正在对人形机器人进行探索性研究,主要聚焦于核心零部件领域。 ◆10.26日,2024智能制造与机器人国际产业发展大会在嘉定举行 ➡建议关注 ◆核
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三花智控
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秋糖调研总结:动销符合预期,信心触底改观
秋糖整体反馈较为平淡,延续中秋国庆趋势。主要酒企领导参会出席率较低,经销商热情不高,预计25年春节渠道竞争仍将激烈,需求传导仍需时间,主要酒企仍会进一步降速,但是渠道信心略有改观。 品牌分化进一步加大,迎驾、五粮液、古井、汾酒渠道反馈领先。经销商和终端进入主动去库存阶段,本轮渠道调整终端退出5%-10%,除了头部品牌茅五汾古井等渠道还在配合打款被动加库存以外,其他品牌经销商的配合度下降,因此产业端整体渠道库存今年下半年开始下降。 高端白酒:茅台调整发货喝产品结构,散飞供给减少,后续散飞和原箱价格
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【丸美股份】业绩会纪要20241028
小金针系列规划:明年计划推出约2个大单品,希望重组胶原系列占比达到25%,长期来看达到40-50%成为丸美第一大系列。 战略投资:丸美投资的领域涉足快消品、美妆和医美产品,投资的品牌有谷雨、戴可思、参半等新锐品牌,三个注射类医美产品的公司,还有一家做医疗器械的光电设备公司。 双十一后半程的节奏:双十一以及双十二早已提前部署好,现在在部署年货节,有信心Q4完美收官实现全年目标。 大单品规划:现有小红笔眼霜和小金针精华两个大单品,去年均GMV破两亿,今年目标翻番,后面再翻番。预期明年孵化一个新的大单
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【上海家化】业绩会纪要20241028
管理层变更和业务调整:1)自今年5月以来,上海家化进行了事业部制改革,目前组织架构调整基本完成,前台和中后台核心干部已到位。2)设计短中长期的激励机制。3)战略性业务调整包括线上线下经销商和自营百货渠道,以降低社会库存,对收入和利润产生一定影响,预计大部分影响将在年末结束。 战略转型:1)聚焦核心品牌、品牌建设、线上业务和效率提升。2)加强直播间能力建设,持续升级相关举措。 品牌定位:1)玉泽、佰草集、六神等品牌将继续坚持大单品战略,计划进行配方和包装升级,优化营销方式。2)未来将继续增加研发投
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【西部建材轻工】再谈建材家居“以旧换新”
➡明年竣工下行叠加“以旧换新”透支,未来行业需求会很惨? 📍待装修面积很大,23年是二手房交易峰值,新房竣工也很好,上半年消费疲软抑制装修需求释放,“以旧换新”可谓对症下药。其次,局改需求一直存在且占比越来越高,该需求容易受补贴释放。看远点,房地产止跌回稳至关重要。 ➡活动对家居企业的基本面改善有多大作用,何时能够体现? 📍目前终端有改善,上市公司报表改善最快要11月中下旬。 各地活动从9月开始逐步落地,前期主要在商家申报,熟悉活动流程的磨合过程中;国庆开始看到部分地区形成效果较好的案例,后
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苹果: 发布了iOS 18.2开发者测试版花旗 (24/10/25)
苹果于昨日发布了iOS 18.2开发者测试版。iOS 18.2包含了苹果在WWDC上承诺的大多数苹果智能功能,特别是ChatGPT,但不包括Siri操作和个人上下文。开发者反馈显示,该版本按时发布,作为测试版的实现效果良好。苹果预计将于10月28日发布iOS 18.1,并已确认将有一周“令人兴奋的公告”,重点关注Mac及向M4芯片的过渡。 总体来看,预计主要的苹果智能Siri更新功能将在明年春季推出,我们认为iPhone硬件侧的更新将在2025年进行,即iPhone 17的发布。因此,我们预计1
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【国盛军工】近期重点个股更新 1、中国海防:中国动力重组公告,会加速资产整合的预期,中国海防有望走出军工重组龙头的趋势 2、湘电股份:海军水下装备景气度高,叠加明年新装备放量再上台阶 3、壶化股份:本周调研更新,明年3.3亿利润确定性很高,13x低估值高成长,有个新研制的智能爆破装备产品正在切入西藏MT方向,未来成长空间很大
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永辉北京调改店开业五日销售额达770万,金砖峰会召开关注人民币国际化进程 行业变化: (1)多家公司发布24Q3财报。①孩子王Q3营收22.78亿,同比+4.11%,归母净利润0.52亿,同比+8.66%。②爱婴室Q3营收7.74亿,同比+2.56%,归母净利润0.05亿,同比+0.78%。③华凯易佰Q3营收25.96亿,同比+47.72%,归母净利润0.55亿,同比-40.01% (2)10月19日-10月24日,永辉北京自主调改店销售额达770万元,进店客流量达20万人次,结账客流数6.6万
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▶大势研判:政策预期的分歧减小,股指震荡延展仍有反复。10月20日国君策略研判“分歧减小,震荡延展”,与股市表现总体贴合。本轮行情已经历权重股拉升与题材股轮动并外溢至北交所,一方面表明我们前期所述决策层对经济形势与资本市场的态度转变,是推动股市回暖和提振风险偏好的关键,股市中线底部得以明确和抬高。其次,也在反映股市对政策态度的定价逐步充分,相比于托底型的刺激政策,市场期望看到更多的能够推动再通胀的政策,不然股市仅交易预期而淡化现实的行情缺乏持续展开的动力。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具
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【国君化妆品】珀莱雅24Q3业绩会交流精要
双十一情况:1)珀莱雅:目前位列天猫、抖音美妆第一,天猫跟第二名差距有4亿+,抖音跟第二名差距1亿+,京东排名第二(去年第四),且跟第一差距仅一千万左右。产品端天猫源力面霜+55%,能量系列+120%。2)彩棠:团队调整完成,目前天猫彩妆第二,仅次于YSL,品牌底妆占比从去年15%提升至30%。3)OR:今年远超预期,目前三位数以上增长,抖音增速超300%+。 珀莱雅后续打法:下一步要做系列品牌化,将红宝石、双抗、源力等系列都当作一个品牌去做,里面的运营、营销、研发团队都要打通,使得研发到营销、
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【钛合金材料】核心要点: 苹果中框材料变化:1)明年iPhone 17 PRO和PRO max这两款高端机型仍会保持钛合金中框不变,但工艺可能会改变。2)iPhone 17标准版为铝合金中框,Plus款将改为轻薄款,可能会采用8系或9系铝。3)苹果中框材料的趋势是会寻找更优于钛合金的材料来代替,朝着更轻、更优的方向发展。 钛合金加工:1)Iphone 16中铝和钛的比例大致在 2: 8。2)钛合金材料加工难度较高,去年初始产品良率15%不到,经持续改进后逐渐提高,目前加工的直通率大概在80%左右
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【HPV疫苗】核心要点: 整体情况:1)随着默沙东适应年龄的打开,以及沃森二价疫苗出来后,整体的竞争会更厉害,价格下降的很多,而且今年二类苗销售的也不太好,所以默沙东的HPV疫苗三季度会有些好转,预计四季度能保持。2)由于中国疫苗市场渗透率还不高,未来有上升空间,从现在或今年下半年开始可能会有一个往上爬的过程。 二价疫苗:1)二价今年降价不会影响九价的需求。因为打过二价的人可能终身免疫或者5 - 10年才免疫,不需要重新打九价。2)九价疫苗扩充年龄段后,其保护范围扩大,相比二价疫苗有更多优势,会
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【医疗设备】核心要点: 设备更新进展:1)九月底国家卫生部门开展会议之后,设备更新进入了正式的实施阶段,已经有部分的拨款到位。2)今年底之前,用在医疗设备领域的长期国债估计有200-300亿规模,加上地方支持的资金整体应有近500亿。
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【阿胶】核心要点: Q3跟踪:1)1-9月份全年发货目标已完成75%,阿胶浆前三季度增速均超40%。2)阿胶块和阿胶浆产品定位不同,阿胶块是资源稀缺型产品,发货严格控制保持平稳增长;阿胶浆为增量大品种,今年高增长。 营销策略:1)ToB费用调减,销售费用率降低,整体利润率提升;2)ToC端做好工作,把更多资源费用用在阿胶顾客端。
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【长江电新】海力风电更新
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➡本周行业动态 ◆10.22日,优必选大涨18%,人形机器人产业催化持续 ◆10.22日,上海电气30.8亿并购发那科:打造人形机器人“链主”,将建立常态化回购机制释放 ◆10.23日,开普勒发布人形机器人先行者K2 ◆10.24日,智元机器人重磅宣布,其自主研发的全栈开源机器人智元灵犀X1面向全球开发者正式开源 ◆10.25日,美的进军人形机器人领域:正在对人形机器人进行探索性研究,主要聚焦于核心零部件领域。 ◆10.26日,2024智能制造与机器人国际产业发展大会在嘉定举行 ➡建议关注 ◆核
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双十一情况:1)珀莱雅:目前位列天猫、抖音美妆第一,天猫跟第二名差距有4亿+,抖音跟第二名差距1亿+,京东排名第二(去年第四),且跟第一差距仅一千万左右。产品端天猫源力面霜+55%,能量系列+120%。2)彩棠:团队调整完成,目前天猫彩妆第二,仅次于YSL,品牌底妆占比从去年15%提升至30%。3)OR:今年远超预期,目前三位数以上增长,抖音增速超300%+。 珀莱雅后续打法:下一步要做系列品牌化,将红宝石、双抗、源力等系列都当作一个品牌去做,里面的运营、营销、研发团队都要打通,使得研发到营销、
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【钛合金材料】核心要点: 苹果中框材料变化:1)明年iPhone 17 PRO和PRO max这两款高端机型仍会保持钛合金中框不变,但工艺可能会改变。2)iPhone 17标准版为铝合金中框,Plus款将改为轻薄款,可能会采用8系或9系铝。3)苹果中框材料的趋势是会寻找更优于钛合金的材料来代替,朝着更轻、更优的方向发展。 钛合金加工:1)Iphone 16中铝和钛的比例大致在 2: 8。2)钛合金材料加工难度较高,去年初始产品良率15%不到,经持续改进后逐渐提高,目前加工的直通率大概在80%左右
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【HPV疫苗】核心要点: 整体情况:1)随着默沙东适应年龄的打开,以及沃森二价疫苗出来后,整体的竞争会更厉害,价格下降的很多,而且今年二类苗销售的也不太好,所以默沙东的HPV疫苗三季度会有些好转,预计四季度能保持。2)由于中国疫苗市场渗透率还不高,未来有上升空间,从现在或今年下半年开始可能会有一个往上爬的过程。 二价疫苗:1)二价今年降价不会影响九价的需求。因为打过二价的人可能终身免疫或者5 - 10年才免疫,不需要重新打九价。2)九价疫苗扩充年龄段后,其保护范围扩大,相比二价疫苗有更多优势,会
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【医疗设备】核心要点: 设备更新进展:1)九月底国家卫生部门开展会议之后,设备更新进入了正式的实施阶段,已经有部分的拨款到位。2)今年底之前,用在医疗设备领域的长期国债估计有200-300亿规模,加上地方支持的资金整体应有近500亿。
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【阿胶】核心要点: Q3跟踪:1)1-9月份全年发货目标已完成75%,阿胶浆前三季度增速均超40%。2)阿胶块和阿胶浆产品定位不同,阿胶块是资源稀缺型产品,发货严格控制保持平稳增长;阿胶浆为增量大品种,今年高增长。 营销策略:1)ToB费用调减,销售费用率降低,整体利润率提升;2)ToC端做好工作,把更多资源费用用在阿胶顾客端。
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【长江电新】海力风电更新
1、行业情况:江苏2.65GW海风项目现在相关审批基本接近尾声,预计11月上旬拿海域使用权证,12月份项目有望启动开工,部分企业预计12月份会有出货交付。江苏2.65GW项目预计在25年全容量并网,25年上半年相预计江苏海风会有出货交付的密集期。与此同时,江苏省二期8.5GW项目预计年底到明年初要启动竞配,竞配出结果预计3个月左右,拿审批文件预计3个月-半年。据产业判断,预计25年海风装机开始放量,26年预计是装机放量大年。 2、订单出货:海力目前在手订单100万吨,24Q4预计开始交付玉环、瑞
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中信证券
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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-1027
➡本周行业动态 ◆10.22日,优必选大涨18%,人形机器人产业催化持续 ◆10.22日,上海电气30.8亿并购发那科:打造人形机器人“链主”,将建立常态化回购机制释放 ◆10.23日,开普勒发布人形机器人先行者K2 ◆10.24日,智元机器人重磅宣布,其自主研发的全栈开源机器人智元灵犀X1面向全球开发者正式开源 ◆10.25日,美的进军人形机器人领域:正在对人形机器人进行探索性研究,主要聚焦于核心零部件领域。 ◆10.26日,2024智能制造与机器人国际产业发展大会在嘉定举行 ➡建议关注 ◆核
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三花智控
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2024-10-28 07:57:49
秋糖调研总结:动销符合预期,信心触底改观
秋糖整体反馈较为平淡,延续中秋国庆趋势。主要酒企领导参会出席率较低,经销商热情不高,预计25年春节渠道竞争仍将激烈,需求传导仍需时间,主要酒企仍会进一步降速,但是渠道信心略有改观。 品牌分化进一步加大,迎驾、五粮液、古井、汾酒渠道反馈领先。经销商和终端进入主动去库存阶段,本轮渠道调整终端退出5%-10%,除了头部品牌茅五汾古井等渠道还在配合打款被动加库存以外,其他品牌经销商的配合度下降,因此产业端整体渠道库存今年下半年开始下降。 高端白酒:茅台调整发货喝产品结构,散飞供给减少,后续散飞和原箱价格
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【丸美股份】业绩会纪要20241028
小金针系列规划:明年计划推出约2个大单品,希望重组胶原系列占比达到25%,长期来看达到40-50%成为丸美第一大系列。 战略投资:丸美投资的领域涉足快消品、美妆和医美产品,投资的品牌有谷雨、戴可思、参半等新锐品牌,三个注射类医美产品的公司,还有一家做医疗器械的光电设备公司。 双十一后半程的节奏:双十一以及双十二早已提前部署好,现在在部署年货节,有信心Q4完美收官实现全年目标。 大单品规划:现有小红笔眼霜和小金针精华两个大单品,去年均GMV破两亿,今年目标翻番,后面再翻番。预期明年孵化一个新的大单
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丸美生物
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【上海家化】业绩会纪要20241028
管理层变更和业务调整:1)自今年5月以来,上海家化进行了事业部制改革,目前组织架构调整基本完成,前台和中后台核心干部已到位。2)设计短中长期的激励机制。3)战略性业务调整包括线上线下经销商和自营百货渠道,以降低社会库存,对收入和利润产生一定影响,预计大部分影响将在年末结束。 战略转型:1)聚焦核心品牌、品牌建设、线上业务和效率提升。2)加强直播间能力建设,持续升级相关举措。 品牌定位:1)玉泽、佰草集、六神等品牌将继续坚持大单品战略,计划进行配方和包装升级,优化营销方式。2)未来将继续增加研发投
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上海家化
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2024-10-28 08:09:17
【西部建材轻工】再谈建材家居“以旧换新”
➡明年竣工下行叠加“以旧换新”透支,未来行业需求会很惨? 📍待装修面积很大,23年是二手房交易峰值,新房竣工也很好,上半年消费疲软抑制装修需求释放,“以旧换新”可谓对症下药。其次,局改需求一直存在且占比越来越高,该需求容易受补贴释放。看远点,房地产止跌回稳至关重要。 ➡活动对家居企业的基本面改善有多大作用,何时能够体现? 📍目前终端有改善,上市公司报表改善最快要11月中下旬。 各地活动从9月开始逐步落地,前期主要在商家申报,熟悉活动流程的磨合过程中;国庆开始看到部分地区形成效果较好的案例,后
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江山欧派
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苹果: 发布了iOS 18.2开发者测试版花旗 (24/10/25)
苹果于昨日发布了iOS 18.2开发者测试版。iOS 18.2包含了苹果在WWDC上承诺的大多数苹果智能功能,特别是ChatGPT,但不包括Siri操作和个人上下文。开发者反馈显示,该版本按时发布,作为测试版的实现效果良好。苹果预计将于10月28日发布iOS 18.1,并已确认将有一周“令人兴奋的公告”,重点关注Mac及向M4芯片的过渡。 总体来看,预计主要的苹果智能Siri更新功能将在明年春季推出,我们认为iPhone硬件侧的更新将在2025年进行,即iPhone 17的发布。因此,我们预计1
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夜长梦山
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【国盛军工】近期重点个股更新 1、中国海防:中国动力重组公告,会加速资产整合的预期,中国海防有望走出军工重组龙头的趋势 2、湘电股份:海军水下装备景气度高,叠加明年新装备放量再上台阶 3、壶化股份:本周调研更新,明年3.3亿利润确定性很高,13x低估值高成长,有个新研制的智能爆破装备产品正在切入西藏MT方向,未来成长空间很大
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夜长梦山
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零售主线
永辉北京调改店开业五日销售额达770万,金砖峰会召开关注人民币国际化进程 行业变化: (1)多家公司发布24Q3财报。①孩子王Q3营收22.78亿,同比+4.11%,归母净利润0.52亿,同比+8.66%。②爱婴室Q3营收7.74亿,同比+2.56%,归母净利润0.05亿,同比+0.78%。③华凯易佰Q3营收25.96亿,同比+47.72%,归母净利润0.55亿,同比-40.01% (2)10月19日-10月24日,永辉北京自主调改店销售额达770万元,进店客流量达20万人次,结账客流数6.6万
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小商品城
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“预期”向“现实”的回看
▶大势研判:政策预期的分歧减小,股指震荡延展仍有反复。10月20日国君策略研判“分歧减小,震荡延展”,与股市表现总体贴合。本轮行情已经历权重股拉升与题材股轮动并外溢至北交所,一方面表明我们前期所述决策层对经济形势与资本市场的态度转变,是推动股市回暖和提振风险偏好的关键,股市中线底部得以明确和抬高。其次,也在反映股市对政策态度的定价逐步充分,相比于托底型的刺激政策,市场期望看到更多的能够推动再通胀的政策,不然股市仅交易预期而淡化现实的行情缺乏持续展开的动力。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具
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【国君化妆品】珀莱雅24Q3业绩会交流精要
双十一情况:1)珀莱雅:目前位列天猫、抖音美妆第一,天猫跟第二名差距有4亿+,抖音跟第二名差距1亿+,京东排名第二(去年第四),且跟第一差距仅一千万左右。产品端天猫源力面霜+55%,能量系列+120%。2)彩棠:团队调整完成,目前天猫彩妆第二,仅次于YSL,品牌底妆占比从去年15%提升至30%。3)OR:今年远超预期,目前三位数以上增长,抖音增速超300%+。 珀莱雅后续打法:下一步要做系列品牌化,将红宝石、双抗、源力等系列都当作一个品牌去做,里面的运营、营销、研发团队都要打通,使得研发到营销、
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【钛合金材料】核心要点: 苹果中框材料变化:1)明年iPhone 17 PRO和PRO max这两款高端机型仍会保持钛合金中框不变,但工艺可能会改变。2)iPhone 17标准版为铝合金中框,Plus款将改为轻薄款,可能会采用8系或9系铝。3)苹果中框材料的趋势是会寻找更优于钛合金的材料来代替,朝着更轻、更优的方向发展。 钛合金加工:1)Iphone 16中铝和钛的比例大致在 2: 8。2)钛合金材料加工难度较高,去年初始产品良率15%不到,经持续改进后逐渐提高,目前加工的直通率大概在80%左右
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【HPV疫苗】核心要点: 整体情况:1)随着默沙东适应年龄的打开,以及沃森二价疫苗出来后,整体的竞争会更厉害,价格下降的很多,而且今年二类苗销售的也不太好,所以默沙东的HPV疫苗三季度会有些好转,预计四季度能保持。2)由于中国疫苗市场渗透率还不高,未来有上升空间,从现在或今年下半年开始可能会有一个往上爬的过程。 二价疫苗:1)二价今年降价不会影响九价的需求。因为打过二价的人可能终身免疫或者5 - 10年才免疫,不需要重新打九价。2)九价疫苗扩充年龄段后,其保护范围扩大,相比二价疫苗有更多优势,会
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【医疗设备】核心要点: 设备更新进展:1)九月底国家卫生部门开展会议之后,设备更新进入了正式的实施阶段,已经有部分的拨款到位。2)今年底之前,用在医疗设备领域的长期国债估计有200-300亿规模,加上地方支持的资金整体应有近500亿。
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【阿胶】核心要点: Q3跟踪:1)1-9月份全年发货目标已完成75%,阿胶浆前三季度增速均超40%。2)阿胶块和阿胶浆产品定位不同,阿胶块是资源稀缺型产品,发货严格控制保持平稳增长;阿胶浆为增量大品种,今年高增长。 营销策略:1)ToB费用调减,销售费用率降低,整体利润率提升;2)ToC端做好工作,把更多资源费用用在阿胶顾客端。
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【长江电新】海力风电更新
1、行业情况:江苏2.65GW海风项目现在相关审批基本接近尾声,预计11月上旬拿海域使用权证,12月份项目有望启动开工,部分企业预计12月份会有出货交付。江苏2.65GW项目预计在25年全容量并网,25年上半年相预计江苏海风会有出货交付的密集期。与此同时,江苏省二期8.5GW项目预计年底到明年初要启动竞配,竞配出结果预计3个月左右,拿审批文件预计3个月-半年。据产业判断,预计25年海风装机开始放量,26年预计是装机放量大年。 2、订单出货:海力目前在手订单100万吨,24Q4预计开始交付玉环、瑞
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【华创电新&机器人】人形机器人周总结-1027
➡本周行业动态 ◆10.22日,优必选大涨18%,人形机器人产业催化持续 ◆10.22日,上海电气30.8亿并购发那科:打造人形机器人“链主”,将建立常态化回购机制释放 ◆10.23日,开普勒发布人形机器人先行者K2 ◆10.24日,智元机器人重磅宣布,其自主研发的全栈开源机器人智元灵犀X1面向全球开发者正式开源 ◆10.25日,美的进军人形机器人领域:正在对人形机器人进行探索性研究,主要聚焦于核心零部件领域。 ◆10.26日,2024智能制造与机器人国际产业发展大会在嘉定举行 ➡建议关注 ◆核
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秋糖调研总结:动销符合预期,信心触底改观
秋糖整体反馈较为平淡,延续中秋国庆趋势。主要酒企领导参会出席率较低,经销商热情不高,预计25年春节渠道竞争仍将激烈,需求传导仍需时间,主要酒企仍会进一步降速,但是渠道信心略有改观。 品牌分化进一步加大,迎驾、五粮液、古井、汾酒渠道反馈领先。经销商和终端进入主动去库存阶段,本轮渠道调整终端退出5%-10%,除了头部品牌茅五汾古井等渠道还在配合打款被动加库存以外,其他品牌经销商的配合度下降,因此产业端整体渠道库存今年下半年开始下降。 高端白酒:茅台调整发货喝产品结构,散飞供给减少,后续散飞和原箱价格
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