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夜长梦山
2025-05-08 08:39:01
【民生计算机】🚀5月金股【金桥信息】:业绩强劲拐点,AI+司法加速落地 携手蚂蚁,打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造多元解纷平台,结合AI技术赋能,将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁目前持股公司5.1%,是公司坚实的长期战略股东。 多元解纷平台业务量翻倍式增长。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势,2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍,2024年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元,相较于2023年同
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夜长梦山
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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西菱动力
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夜长梦山
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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经纬恒润
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夜长梦山
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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中信证券
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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中信证券
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夜长梦山
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【申万北交所|一致魔芋】魔芋产业“全能选手”,原料端强把控,食品业务乘风起航 公司高点建设、致力成为魔芋产业领创者。现有三大产品系列#魔芋粉是基本盘、魔芋食品厚积薄发、魔芋美妆在推广期,发力高附加值方向 #公司原料供应链布局完善、根基深厚、精深加工能力领跑行业、具备涨价弹性、并受益于产业升级趋势。25年需求增长明确而供给调整偏慢,精粉价格有望维持高位 📌【亲水胶体业务】:公司魔芋粉销量全球第1(24年市占率约12%),行业层面食品健康化浪潮带来新机,公司加码复配技术深耕存量客户,拓新应用享行业
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夜长梦山
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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青岛啤酒
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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中信证券
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#华创宏观张瑜团队 4月全球投资十大主线: 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复;2、特朗普“对等关税”后美元指数创2022年3月以来新低;3、美元流动性恶化程度与硅谷银行危机时期仍有明显差距;4、全球基金经理预期黄金是2025年表现最佳的资产;5、彭博美联储情绪指数回落或缓和美债利率上行压力;6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数;7、铜油比持续上行或利好沪深300指数;8、CFTC日元投机性期货净头寸达到20年来的最高水平;9、中美关税谈判预期升温后人民币贬值担忧
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夜长梦山
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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澳华内镜
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夜长梦山
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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中兴商业
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2025-05-07 18:20:56
继续推荐【广东宏大】,主业民爆并表雪峰增厚业绩,军工防务板块催化不断【国金建材建筑李阳团队】 1)军工防务“1+N”战略布局:2023-2024年收购江苏红光100%股权,24年江苏红光扣非净利润0.65亿元,成为防务板块业绩重要增量。此外,防务板块布局国内及国际军贸两大市场。 2)在手订单充足,并购雪峰增厚业绩:矿服业务起家,23年市占率已达28%。收购雪峰、打开新疆区域增长空间,25年起宏大并表雪峰归母净利的21%,增厚业绩(25Q1已并表,归母净利同比+24%)。 3)聚焦新疆、西藏、出海
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夜长梦山
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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央行将汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%,大超预期 定向对汽车消费释放约百亿流动性,直接利好汽车消费: 1. 资金成本下降:汽车金融公司贷款能力增强,经销商融资及消费者分期成本降低,刺激购车需求; 2. 置换需求加速:叠加地方补贴(如上海新能源车补3.5万元),新能源车及以旧换新销售潜力释放; 3. 经销商盈利改善:头部企业(如永达汽车,德众汽车等)通过金融方案优化及全周期服务,毛利空间有望提升。 by汽车组快评,具体欢迎来电约路演
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【招商通信:重视AI 算力三大链!】北美大厂财报AI超预期
Agent打开空间! 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链:AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期,Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观,AI持续性及空间打开。 国内与北美AI竞争前进,多模态、AGENT等临界点或越来越近,有望打开算力长远指数级空间。叠加 A股业绩期结束,风偏提升,成长窗口打开。 2⃣4月24日,北京发布目标规划到2027年,北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障
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光环新网
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【民生计算机】🚀5月金股【金桥信息】:业绩强劲拐点,AI+司法加速落地 携手蚂蚁,打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造多元解纷平台,结合AI技术赋能,将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁目前持股公司5.1%,是公司坚实的长期战略股东。 多元解纷平台业务量翻倍式增长。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势,2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍,2024年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元,相较于2023年同
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【申万北交所|一致魔芋】魔芋产业“全能选手”,原料端强把控,食品业务乘风起航 公司高点建设、致力成为魔芋产业领创者。现有三大产品系列#魔芋粉是基本盘、魔芋食品厚积薄发、魔芋美妆在推广期,发力高附加值方向 #公司原料供应链布局完善、根基深厚、精深加工能力领跑行业、具备涨价弹性、并受益于产业升级趋势。25年需求增长明确而供给调整偏慢,精粉价格有望维持高位 📌【亲水胶体业务】:公司魔芋粉销量全球第1(24年市占率约12%),行业层面食品健康化浪潮带来新机,公司加码复配技术深耕存量客户,拓新应用享行业
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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#华创宏观张瑜团队 4月全球投资十大主线: 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复;2、特朗普“对等关税”后美元指数创2022年3月以来新低;3、美元流动性恶化程度与硅谷银行危机时期仍有明显差距;4、全球基金经理预期黄金是2025年表现最佳的资产;5、彭博美联储情绪指数回落或缓和美债利率上行压力;6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数;7、铜油比持续上行或利好沪深300指数;8、CFTC日元投机性期货净头寸达到20年来的最高水平;9、中美关税谈判预期升温后人民币贬值担忧
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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继续推荐【广东宏大】,主业民爆并表雪峰增厚业绩,军工防务板块催化不断【国金建材建筑李阳团队】 1)军工防务“1+N”战略布局:2023-2024年收购江苏红光100%股权,24年江苏红光扣非净利润0.65亿元,成为防务板块业绩重要增量。此外,防务板块布局国内及国际军贸两大市场。 2)在手订单充足,并购雪峰增厚业绩:矿服业务起家,23年市占率已达28%。收购雪峰、打开新疆区域增长空间,25年起宏大并表雪峰归母净利的21%,增厚业绩(25Q1已并表,归母净利同比+24%)。 3)聚焦新疆、西藏、出海
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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央行将汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%,大超预期 定向对汽车消费释放约百亿流动性,直接利好汽车消费: 1. 资金成本下降:汽车金融公司贷款能力增强,经销商融资及消费者分期成本降低,刺激购车需求; 2. 置换需求加速:叠加地方补贴(如上海新能源车补3.5万元),新能源车及以旧换新销售潜力释放; 3. 经销商盈利改善:头部企业(如永达汽车,德众汽车等)通过金融方案优化及全周期服务,毛利空间有望提升。 by汽车组快评,具体欢迎来电约路演
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【招商通信:重视AI 算力三大链!】北美大厂财报AI超预期
Agent打开空间! 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链:AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期,Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观,AI持续性及空间打开。 国内与北美AI竞争前进,多模态、AGENT等临界点或越来越近,有望打开算力长远指数级空间。叠加 A股业绩期结束,风偏提升,成长窗口打开。 2⃣4月24日,北京发布目标规划到2027年,北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障
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【民生计算机】🚀5月金股【金桥信息】:业绩强劲拐点,AI+司法加速落地 携手蚂蚁,打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造多元解纷平台,结合AI技术赋能,将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁目前持股公司5.1%,是公司坚实的长期战略股东。 多元解纷平台业务量翻倍式增长。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势,2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍,2024年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元,相较于2023年同
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2025-05-08 08:38:17
西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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西菱动力
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【申万北交所|一致魔芋】魔芋产业“全能选手”,原料端强把控,食品业务乘风起航 公司高点建设、致力成为魔芋产业领创者。现有三大产品系列#魔芋粉是基本盘、魔芋食品厚积薄发、魔芋美妆在推广期,发力高附加值方向 #公司原料供应链布局完善、根基深厚、精深加工能力领跑行业、具备涨价弹性、并受益于产业升级趋势。25年需求增长明确而供给调整偏慢,精粉价格有望维持高位 📌【亲水胶体业务】:公司魔芋粉销量全球第1(24年市占率约12%),行业层面食品健康化浪潮带来新机,公司加码复配技术深耕存量客户,拓新应用享行业
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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青岛啤酒
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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中信证券
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#华创宏观张瑜团队 4月全球投资十大主线: 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复;2、特朗普“对等关税”后美元指数创2022年3月以来新低;3、美元流动性恶化程度与硅谷银行危机时期仍有明显差距;4、全球基金经理预期黄金是2025年表现最佳的资产;5、彭博美联储情绪指数回落或缓和美债利率上行压力;6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数;7、铜油比持续上行或利好沪深300指数;8、CFTC日元投机性期货净头寸达到20年来的最高水平;9、中美关税谈判预期升温后人民币贬值担忧
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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继续推荐【广东宏大】,主业民爆并表雪峰增厚业绩,军工防务板块催化不断【国金建材建筑李阳团队】 1)军工防务“1+N”战略布局:2023-2024年收购江苏红光100%股权,24年江苏红光扣非净利润0.65亿元,成为防务板块业绩重要增量。此外,防务板块布局国内及国际军贸两大市场。 2)在手订单充足,并购雪峰增厚业绩:矿服业务起家,23年市占率已达28%。收购雪峰、打开新疆区域增长空间,25年起宏大并表雪峰归母净利的21%,增厚业绩(25Q1已并表,归母净利同比+24%)。 3)聚焦新疆、西藏、出海
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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央行将汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%,大超预期 定向对汽车消费释放约百亿流动性,直接利好汽车消费: 1. 资金成本下降:汽车金融公司贷款能力增强,经销商融资及消费者分期成本降低,刺激购车需求; 2. 置换需求加速:叠加地方补贴(如上海新能源车补3.5万元),新能源车及以旧换新销售潜力释放; 3. 经销商盈利改善:头部企业(如永达汽车,德众汽车等)通过金融方案优化及全周期服务,毛利空间有望提升。 by汽车组快评,具体欢迎来电约路演
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【招商通信:重视AI 算力三大链!】北美大厂财报AI超预期
Agent打开空间! 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链:AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期,Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观,AI持续性及空间打开。 国内与北美AI竞争前进,多模态、AGENT等临界点或越来越近,有望打开算力长远指数级空间。叠加 A股业绩期结束,风偏提升,成长窗口打开。 2⃣4月24日,北京发布目标规划到2027年,北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障
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【民生计算机】🚀5月金股【金桥信息】:业绩强劲拐点,AI+司法加速落地 携手蚂蚁,打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造多元解纷平台,结合AI技术赋能,将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁目前持股公司5.1%,是公司坚实的长期战略股东。 多元解纷平台业务量翻倍式增长。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势,2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍,2024年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元,相较于2023年同
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【申万北交所|一致魔芋】魔芋产业“全能选手”,原料端强把控,食品业务乘风起航 公司高点建设、致力成为魔芋产业领创者。现有三大产品系列#魔芋粉是基本盘、魔芋食品厚积薄发、魔芋美妆在推广期,发力高附加值方向 #公司原料供应链布局完善、根基深厚、精深加工能力领跑行业、具备涨价弹性、并受益于产业升级趋势。25年需求增长明确而供给调整偏慢,精粉价格有望维持高位 📌【亲水胶体业务】:公司魔芋粉销量全球第1(24年市占率约12%),行业层面食品健康化浪潮带来新机,公司加码复配技术深耕存量客户,拓新应用享行业
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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#华创宏观张瑜团队 4月全球投资十大主线: 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复;2、特朗普“对等关税”后美元指数创2022年3月以来新低;3、美元流动性恶化程度与硅谷银行危机时期仍有明显差距;4、全球基金经理预期黄金是2025年表现最佳的资产;5、彭博美联储情绪指数回落或缓和美债利率上行压力;6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数;7、铜油比持续上行或利好沪深300指数;8、CFTC日元投机性期货净头寸达到20年来的最高水平;9、中美关税谈判预期升温后人民币贬值担忧
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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继续推荐【广东宏大】,主业民爆并表雪峰增厚业绩,军工防务板块催化不断【国金建材建筑李阳团队】 1)军工防务“1+N”战略布局:2023-2024年收购江苏红光100%股权,24年江苏红光扣非净利润0.65亿元,成为防务板块业绩重要增量。此外,防务板块布局国内及国际军贸两大市场。 2)在手订单充足,并购雪峰增厚业绩:矿服业务起家,23年市占率已达28%。收购雪峰、打开新疆区域增长空间,25年起宏大并表雪峰归母净利的21%,增厚业绩(25Q1已并表,归母净利同比+24%)。 3)聚焦新疆、西藏、出海
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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央行将汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%,大超预期 定向对汽车消费释放约百亿流动性,直接利好汽车消费: 1. 资金成本下降:汽车金融公司贷款能力增强,经销商融资及消费者分期成本降低,刺激购车需求; 2. 置换需求加速:叠加地方补贴(如上海新能源车补3.5万元),新能源车及以旧换新销售潜力释放; 3. 经销商盈利改善:头部企业(如永达汽车,德众汽车等)通过金融方案优化及全周期服务,毛利空间有望提升。 by汽车组快评,具体欢迎来电约路演
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【招商通信:重视AI 算力三大链!】北美大厂财报AI超预期
Agent打开空间! 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链:AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期,Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观,AI持续性及空间打开。 国内与北美AI竞争前进,多模态、AGENT等临界点或越来越近,有望打开算力长远指数级空间。叠加 A股业绩期结束,风偏提升,成长窗口打开。 2⃣4月24日,北京发布目标规划到2027年,北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障
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【民生计算机】🚀5月金股【金桥信息】:业绩强劲拐点,AI+司法加速落地 携手蚂蚁,打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造多元解纷平台,结合AI技术赋能,将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁目前持股公司5.1%,是公司坚实的长期战略股东。 多元解纷平台业务量翻倍式增长。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势,2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍,2024年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元,相较于2023年同
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【申万北交所|一致魔芋】魔芋产业“全能选手”,原料端强把控,食品业务乘风起航 公司高点建设、致力成为魔芋产业领创者。现有三大产品系列#魔芋粉是基本盘、魔芋食品厚积薄发、魔芋美妆在推广期,发力高附加值方向 #公司原料供应链布局完善、根基深厚、精深加工能力领跑行业、具备涨价弹性、并受益于产业升级趋势。25年需求增长明确而供给调整偏慢,精粉价格有望维持高位 📌【亲水胶体业务】:公司魔芋粉销量全球第1(24年市占率约12%),行业层面食品健康化浪潮带来新机,公司加码复配技术深耕存量客户,拓新应用享行业
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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#华创宏观张瑜团队 4月全球投资十大主线: 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复;2、特朗普“对等关税”后美元指数创2022年3月以来新低;3、美元流动性恶化程度与硅谷银行危机时期仍有明显差距;4、全球基金经理预期黄金是2025年表现最佳的资产;5、彭博美联储情绪指数回落或缓和美债利率上行压力;6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数;7、铜油比持续上行或利好沪深300指数;8、CFTC日元投机性期货净头寸达到20年来的最高水平;9、中美关税谈判预期升温后人民币贬值担忧
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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继续推荐【广东宏大】,主业民爆并表雪峰增厚业绩,军工防务板块催化不断【国金建材建筑李阳团队】 1)军工防务“1+N”战略布局:2023-2024年收购江苏红光100%股权,24年江苏红光扣非净利润0.65亿元,成为防务板块业绩重要增量。此外,防务板块布局国内及国际军贸两大市场。 2)在手订单充足,并购雪峰增厚业绩:矿服业务起家,23年市占率已达28%。收购雪峰、打开新疆区域增长空间,25年起宏大并表雪峰归母净利的21%,增厚业绩(25Q1已并表,归母净利同比+24%)。 3)聚焦新疆、西藏、出海
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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央行将汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%,大超预期 定向对汽车消费释放约百亿流动性,直接利好汽车消费: 1. 资金成本下降:汽车金融公司贷款能力增强,经销商融资及消费者分期成本降低,刺激购车需求; 2. 置换需求加速:叠加地方补贴(如上海新能源车补3.5万元),新能源车及以旧换新销售潜力释放; 3. 经销商盈利改善:头部企业(如永达汽车,德众汽车等)通过金融方案优化及全周期服务,毛利空间有望提升。 by汽车组快评,具体欢迎来电约路演
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【招商通信:重视AI 算力三大链!】北美大厂财报AI超预期
Agent打开空间! 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链:AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期,Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观,AI持续性及空间打开。 国内与北美AI竞争前进,多模态、AGENT等临界点或越来越近,有望打开算力长远指数级空间。叠加 A股业绩期结束,风偏提升,成长窗口打开。 2⃣4月24日,北京发布目标规划到2027年,北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障
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【民生计算机】🚀5月金股【金桥信息】:业绩强劲拐点,AI+司法加速落地 携手蚂蚁,打造多元解纷平台。金桥信息持续与蚂蚁集团保持着长期且良好的合作关系,双方共同合作打造多元解纷平台,结合AI技术赋能,将大量金融纠纷化解在诉讼之前。蚂蚁目前持股公司5.1%,是公司坚实的长期战略股东。 多元解纷平台业务量翻倍式增长。多元解纷平台在 2024 年案件数量继续呈现高速增长态势,2024 年平台接收的案件数量较上年同期增长数倍,2024年公司调解相关业务已实现收入超过 4,500 万元,相较于2023年同
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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西菱动力
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【申万北交所|一致魔芋】魔芋产业“全能选手”,原料端强把控,食品业务乘风起航 公司高点建设、致力成为魔芋产业领创者。现有三大产品系列#魔芋粉是基本盘、魔芋食品厚积薄发、魔芋美妆在推广期,发力高附加值方向 #公司原料供应链布局完善、根基深厚、精深加工能力领跑行业、具备涨价弹性、并受益于产业升级趋势。25年需求增长明确而供给调整偏慢,精粉价格有望维持高位 📌【亲水胶体业务】:公司魔芋粉销量全球第1(24年市占率约12%),行业层面食品健康化浪潮带来新机,公司加码复配技术深耕存量客户,拓新应用享行业
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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#华创宏观张瑜团队 4月全球投资十大主线: 1、标普500可选消费与必选消费之比回升反映市场情绪有所修复;2、特朗普“对等关税”后美元指数创2022年3月以来新低;3、美元流动性恶化程度与硅谷银行危机时期仍有明显差距;4、全球基金经理预期黄金是2025年表现最佳的资产;5、彭博美联储情绪指数回落或缓和美债利率上行压力;6、美国金融条件指数持续宽松或利好美元指数;7、铜油比持续上行或利好沪深300指数;8、CFTC日元投机性期货净头寸达到20年来的最高水平;9、中美关税谈判预期升温后人民币贬值担忧
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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继续推荐【广东宏大】,主业民爆并表雪峰增厚业绩,军工防务板块催化不断【国金建材建筑李阳团队】 1)军工防务“1+N”战略布局:2023-2024年收购江苏红光100%股权,24年江苏红光扣非净利润0.65亿元,成为防务板块业绩重要增量。此外,防务板块布局国内及国际军贸两大市场。 2)在手订单充足,并购雪峰增厚业绩:矿服业务起家,23年市占率已达28%。收购雪峰、打开新疆区域增长空间,25年起宏大并表雪峰归母净利的21%,增厚业绩(25Q1已并表,归母净利同比+24%)。 3)聚焦新疆、西藏、出海
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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央行将汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%,大超预期 定向对汽车消费释放约百亿流动性,直接利好汽车消费: 1. 资金成本下降:汽车金融公司贷款能力增强,经销商融资及消费者分期成本降低,刺激购车需求; 2. 置换需求加速:叠加地方补贴(如上海新能源车补3.5万元),新能源车及以旧换新销售潜力释放; 3. 经销商盈利改善:头部企业(如永达汽车,德众汽车等)通过金融方案优化及全周期服务,毛利空间有望提升。 by汽车组快评,具体欢迎来电约路演
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【招商通信:重视AI 算力三大链!】北美大厂财报AI超预期
Agent打开空间! 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链:AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期,Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观,AI持续性及空间打开。 国内与北美AI竞争前进,多模态、AGENT等临界点或越来越近,有望打开算力长远指数级空间。叠加 A股业绩期结束,风偏提升,成长窗口打开。 2⃣4月24日,北京发布目标规划到2027年,北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障
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