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2025-04-28 18:35:24

中泰电新】风光储-最新观点：储能龙头超预期，风电业绩共振

光储：阳光Q1超预期，单WH盈利2毛+，且展望后续，仍有望保持较好水平；随Q1发货确认，Q2仍有望保持不错业绩，当前估值仅9倍。此外，像上能等Q1储能国内发货也比较好，展望Q2储能环比大几十增长，印证今年储能需求仍强，建议重视核心光储公司，近期受关税影响估值压制明显， #后续关税扰动落地后有望迎来明显修复【阳光/海博/上能/阿特斯/德业等】风电：从Q1发货看，零部件和整机翻倍增长居多，考虑基数业绩端表现更好，展望Q2，排产发货进一步上台阶，#Q2环比弹性较大的或是国内海风（Q1发货较少），且整

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中信证券

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夜长梦山

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【申万家电】无惧调整，再度强call盾安+华翔，长期成长空间可期

【盾安环境】成本等因素短期扰动、不改长期投资价值 # 1）制冷配件: 25Q1家空总/内/外销量分为5887/2735/3152万台，同比增长15.3%/6.2%/24.5%，受益于下游主机厂良好的排产景气度，我们预期#制冷配件业务一季度营收增速在20%左右，好于行业平均； # 2）制冷设备：受锂电、光伏等新能源行业资本开支放缓影响，我们预期制冷设备业务Q1仍处于双位数下降通道； # 3）汽车热管理： 25Q1我国新能源汽车产销量分别为318.2/307.5万辆，同比增长50.4%/47.1%

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盾安环境

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2025-04-28 18:34:15

存储有望涨价超预期，相关分销商值得关注

➠根据快科技4.24报道，传中国对美国产存储作用芯片保持加征125％对等关税。 ➠根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，受到积极备货潮带动，#第二季的存储合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。 ➠受相关信息影响，4.25分销商相关标的涨幅显著，好上好+10%，香农芯创+5%。 ⭕分销商PS估值相近，如营收大涨将创造重要机遇根据WIND数据，#好上好等八家分销商最新PS(TTM)多数在1至1.5间，均值为1.03。而根据3Q24季报显示，各家业绩增

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香农芯创

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夜长梦山

2025-04-28 18:33:43

【中泰传媒】MCP推动AI Agent加速落地

MCP协议自2024年11月由Anthropic推出，解决了大模型与工具间通信标准化问题。随着大模型推理和编程能力大幅增强，AI Agent发展进入快车道。 #巨头加速入局国内科技巨头紧深度布局MCP生态建设。阿里云百炼平台上线MCP相关服务，腾讯将MCP服务融入微信与小程序生态，字节扣子空间更新MCP功能，这些布局表明国内巨头正在加速AI Agent落地。 #投资建议建议关注AI Agent相关标的：阿里巴巴、南方传媒、荣信文化、浙数文化。此外还建议关注AI相关标的：1、AI教育：南方传媒

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南方传媒

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夜长梦山

2025-04-27 19:36:14

悬赏 666.00工分

下周猜想

节前最后的交易日，下周市场如何 1、下周一上证收盘指数是多少。 2、下周一到周三连续涨停个股是谁。

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中信证券

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【DW电子团队】精智达—强烈推荐左侧布局机会！

存储测试机成功三要素为好指标、好ASIC芯片、好人才，精智达全都具备！好指标：精智达FT高速机速率9Gbps，爱德万5833 8Gbps； CP二代机速率2.4Gbps，爱德万93K3-4Gbps 好ASIC芯片：精智达的FT高速机、CP二代机的ASIC芯片均已获得长鑫的认可。自研ASIC是做好的唯一解，爱德万和泰瑞达均依赖自研ASIC。精智达最难的关卡已经通关好人才：市场预期为全本土团队，实际构成为，FT和CP的ASIC芯片团队来自于高通、博通、爱德万资深工程师；FT CP测试机团队来自于

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精智达

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金股-顶点软件

25Q1扣非利润yoy45%超预期，25年基本面反转前瞻逻辑持续验证【天风计算机缪欣君团队】 1、市场回暖驱动公司基本面修复，25Q1利润yoy+31.57%大超预期公司25年Q1实现营业收入1.42亿，yoy+3.16%；归母净利润2132万，yoy+31.57%；扣非归母净利润1730万，yoy+44.93%。公司整体业绩修复程度超预期，归母净利润与扣非净利润大超预期。正如我们前期强调，随着市场回暖证券IT需求增长，公司收入利润开启修复。 2、价格修复带动毛利率小幅提升，人员控制加速利

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顶点软件

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【天风电新】本周五财报的重点关注-0426

有几个关注度不高但报表超预期的，如下： 1、【良信股份】第一，新能源和数字能源的增速超预期，其中特别要说的是#新能源增长40%（在total收入占比4成），主要是风电（在total收入占比10%）和储能（在total收入占比14%）增速非常快，光伏仅个位数增长。第二，接下来增速快的两个板块不用担心是光伏抢装的影响，同时毛利率也是高于披露的报表端综合毛利率，意味着后续不仅是收入弹性，更是利润弹性，其中风+储毛利率35%，aidc毛利率更是50%+。 2、【璞泰来】报表利润超预期4.9亿（预期

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良信股份

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【民生计算机】🚀时隔七年中央政治局再次集体学习人工智能

自主算力与AI+政务是关键点中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ‼️中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。 ‼️本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益

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【国金地产】重点城市房地产销售

新房销售低位盘整，二手房成交保持同比正增新房：本周（4.19-4.25）47城销售283万方，环比-0.3%，同比-19.4%。4月初至今累计同比-12.0%，年初至今累计同比+3.1%。4月整体新房供给偏少，新房销售整体低位盘整，一线城市环比有所修复，重点城市中杭州仍保持同比正增长。二手房：本周（4.19-4.25）22城成交292方，环比-1.8%，同比+18.0%。4月初至今累计同比+18.3%，年初至今累计同比+30.0%。目前4月整体交易量仍处于季节性高位，其中一二线城市表现更为强

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夜长梦山

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【申万计算机】鼎捷数智24年报25Q1速评

AI Agent兑现收入，业绩稳健 #行业短期承压阶段、实现稳健增长 24年收入23.3亿元，同比+5%；归母净利润1.6亿元，同比+4%。 25Q1收入4.2亿元，同比+4%；归母净利润-833万元，去年同期亏损969万元，小幅缩亏。在下游需求出现波动，行业传统业务短期承压阶段，AI成为新的业绩增长点，实现稳健增长。 #AI对业务拉动已有体现 1）24年大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI收入同比增长135%，AI在增速较快的地区

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鼎捷数智

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【恒瑞医药】严重滞涨创新药龙头，管线创新潜力和海外价值被低估，重点推荐

【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】上百款创新药研发管线，研发厚度遥遥领先；全方位布局肿瘤和慢病管理各细分亚型，不乏重磅炸弹潜力品种。公司已在中国获批上市19 款创新药，另有 90 多款正在临床开发，约 400 项临床试验在国内外开展。未来三年预计获批上市创新产品及适应症约 47 项，其中不乏重磅炸弹潜力品种，包括：SHR-A1811（HER2 ADC）已递交NDA，预计25年获批上市，HER2突变NSCLC 首发适应症，HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、胃癌、结直肠癌、卵巢癌等7个

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恒瑞医药

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【国海机械｜机器人】特斯拉2025年底数千台量产，多地举办人形机器人大会 0426

🎯整机厂进展 #特斯拉公布Optimus工厂组装的照片，并在2025Q1业绩交流会上透露，预计2025年秋季-年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus。 #优必选将在北京亦庄成立行者天工机器人全资子公司，负责行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形机器人的全面商业化及全球销售。 #小鹏机器人亮相上海车展，搭载60个可动关节，已进入工厂实训阶段，目标在2026年实现规模化工业量产。 #智元远征A2交互服务机器人亮相2025上海国际车展上汽荣威、北汽、长安等多个

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【申万计算机】周报250426

字节AI布局Agent+MCP！25Q1机构加仓AI应用 #字节AI更新：组织架构、基模能力、工具形态全面进化。字节 AI 部门 2025 年架构调整，加码大模型研发。开源模型生态下凭借大模型优势布局 AI Chatbot/AI Agent。基模能力提升三大重点 1）低延迟：MoE架构（200B参数，激活20B），行业最高并发，20毫秒极低延迟； 2）深度思考：边想边搜的deepresearch能力； 3）多模态：视觉理解模型更新，定位准确且对视频理解更智能，增加记忆、总结理解、速度感知、

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【重点推荐！福田汽车】

隐匿变化的重卡龙头，放下包袱，25年进入向上新周期！核心结论：我们认为福田汽车关注度、机构持仓、市场预期均处于底部，但25年有望进入四重向上新周期，重点推荐！ ------------ [Coffee]4月25日晚，福田汽车公布2024年业绩，收入477亿元，yoy-15%，归母净利润0.8亿元，yoy-91%.有几大关键点： 1）#福田戴姆勒长期股权投资余额减为0,后续预计对公司利润表影响有望明显减弱。受重卡市占率阶段性下降等影响，福田戴姆勒24年亏损27.4亿元，按权益法确认的投资亏损大于

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中泰电新】风光储-最新观点：储能龙头超预期，风电业绩共振

光储：阳光Q1超预期，单WH盈利2毛+，且展望后续，仍有望保持较好水平；随Q1发货确认，Q2仍有望保持不错业绩，当前估值仅9倍。此外，像上能等Q1储能国内发货也比较好，展望Q2储能环比大几十增长，印证今年储能需求仍强，建议重视核心光储公司，近期受关税影响估值压制明显， #后续关税扰动落地后有望迎来明显修复【阳光/海博/上能/阿特斯/德业等】风电：从Q1发货看，零部件和整机翻倍增长居多，考虑基数业绩端表现更好，展望Q2，排产发货进一步上台阶，#Q2环比弹性较大的或是国内海风（Q1发货较少），且整

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【申万家电】无惧调整，再度强call盾安+华翔，长期成长空间可期

【盾安环境】成本等因素短期扰动、不改长期投资价值 # 1）制冷配件: 25Q1家空总/内/外销量分为5887/2735/3152万台，同比增长15.3%/6.2%/24.5%，受益于下游主机厂良好的排产景气度，我们预期#制冷配件业务一季度营收增速在20%左右，好于行业平均； # 2）制冷设备：受锂电、光伏等新能源行业资本开支放缓影响，我们预期制冷设备业务Q1仍处于双位数下降通道； # 3）汽车热管理： 25Q1我国新能源汽车产销量分别为318.2/307.5万辆，同比增长50.4%/47.1%

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存储有望涨价超预期，相关分销商值得关注

➠根据快科技4.24报道，传中国对美国产存储作用芯片保持加征125％对等关税。 ➠根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，受到积极备货潮带动，#第二季的存储合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。 ➠受相关信息影响，4.25分销商相关标的涨幅显著，好上好+10%，香农芯创+5%。 ⭕分销商PS估值相近，如营收大涨将创造重要机遇根据WIND数据，#好上好等八家分销商最新PS(TTM)多数在1至1.5间，均值为1.03。而根据3Q24季报显示，各家业绩增

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【中泰传媒】MCP推动AI Agent加速落地

MCP协议自2024年11月由Anthropic推出，解决了大模型与工具间通信标准化问题。随着大模型推理和编程能力大幅增强，AI Agent发展进入快车道。 #巨头加速入局国内科技巨头紧深度布局MCP生态建设。阿里云百炼平台上线MCP相关服务，腾讯将MCP服务融入微信与小程序生态，字节扣子空间更新MCP功能，这些布局表明国内巨头正在加速AI Agent落地。 #投资建议建议关注AI Agent相关标的：阿里巴巴、南方传媒、荣信文化、浙数文化。此外还建议关注AI相关标的：1、AI教育：南方传媒

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【DW电子团队】精智达—强烈推荐左侧布局机会！

存储测试机成功三要素为好指标、好ASIC芯片、好人才，精智达全都具备！好指标：精智达FT高速机速率9Gbps，爱德万5833 8Gbps； CP二代机速率2.4Gbps，爱德万93K3-4Gbps 好ASIC芯片：精智达的FT高速机、CP二代机的ASIC芯片均已获得长鑫的认可。自研ASIC是做好的唯一解，爱德万和泰瑞达均依赖自研ASIC。精智达最难的关卡已经通关好人才：市场预期为全本土团队，实际构成为，FT和CP的ASIC芯片团队来自于高通、博通、爱德万资深工程师；FT CP测试机团队来自于

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25Q1扣非利润yoy45%超预期，25年基本面反转前瞻逻辑持续验证【天风计算机缪欣君团队】 1、市场回暖驱动公司基本面修复，25Q1利润yoy+31.57%大超预期公司25年Q1实现营业收入1.42亿，yoy+3.16%；归母净利润2132万，yoy+31.57%；扣非归母净利润1730万，yoy+44.93%。公司整体业绩修复程度超预期，归母净利润与扣非净利润大超预期。正如我们前期强调，随着市场回暖证券IT需求增长，公司收入利润开启修复。 2、价格修复带动毛利率小幅提升，人员控制加速利

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有几个关注度不高但报表超预期的，如下： 1、【良信股份】第一，新能源和数字能源的增速超预期，其中特别要说的是#新能源增长40%（在total收入占比4成），主要是风电（在total收入占比10%）和储能（在total收入占比14%）增速非常快，光伏仅个位数增长。第二，接下来增速快的两个板块不用担心是光伏抢装的影响，同时毛利率也是高于披露的报表端综合毛利率，意味着后续不仅是收入弹性，更是利润弹性，其中风+储毛利率35%，aidc毛利率更是50%+。 2、【璞泰来】报表利润超预期4.9亿（预期

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【民生计算机】🚀时隔七年中央政治局再次集体学习人工智能

自主算力与AI+政务是关键点中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ‼️中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。 ‼️本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益

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【国金地产】重点城市房地产销售

新房销售低位盘整，二手房成交保持同比正增新房：本周（4.19-4.25）47城销售283万方，环比-0.3%，同比-19.4%。4月初至今累计同比-12.0%，年初至今累计同比+3.1%。4月整体新房供给偏少，新房销售整体低位盘整，一线城市环比有所修复，重点城市中杭州仍保持同比正增长。二手房：本周（4.19-4.25）22城成交292方，环比-1.8%，同比+18.0%。4月初至今累计同比+18.3%，年初至今累计同比+30.0%。目前4月整体交易量仍处于季节性高位，其中一二线城市表现更为强

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【申万计算机】鼎捷数智24年报25Q1速评

AI Agent兑现收入，业绩稳健 #行业短期承压阶段、实现稳健增长 24年收入23.3亿元，同比+5%；归母净利润1.6亿元，同比+4%。 25Q1收入4.2亿元，同比+4%；归母净利润-833万元，去年同期亏损969万元，小幅缩亏。在下游需求出现波动，行业传统业务短期承压阶段，AI成为新的业绩增长点，实现稳健增长。 #AI对业务拉动已有体现 1）24年大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI收入同比增长135%，AI在增速较快的地区

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【恒瑞医药】严重滞涨创新药龙头，管线创新潜力和海外价值被低估，重点推荐

【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】上百款创新药研发管线，研发厚度遥遥领先；全方位布局肿瘤和慢病管理各细分亚型，不乏重磅炸弹潜力品种。公司已在中国获批上市19 款创新药，另有 90 多款正在临床开发，约 400 项临床试验在国内外开展。未来三年预计获批上市创新产品及适应症约 47 项，其中不乏重磅炸弹潜力品种，包括：SHR-A1811（HER2 ADC）已递交NDA，预计25年获批上市，HER2突变NSCLC 首发适应症，HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、胃癌、结直肠癌、卵巢癌等7个

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【国海机械｜机器人】特斯拉2025年底数千台量产，多地举办人形机器人大会 0426

🎯整机厂进展 #特斯拉公布Optimus工厂组装的照片，并在2025Q1业绩交流会上透露，预计2025年秋季-年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus。 #优必选将在北京亦庄成立行者天工机器人全资子公司，负责行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形机器人的全面商业化及全球销售。 #小鹏机器人亮相上海车展，搭载60个可动关节，已进入工厂实训阶段，目标在2026年实现规模化工业量产。 #智元远征A2交互服务机器人亮相2025上海国际车展上汽荣威、北汽、长安等多个

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【申万计算机】周报250426

字节AI布局Agent+MCP！25Q1机构加仓AI应用 #字节AI更新：组织架构、基模能力、工具形态全面进化。字节 AI 部门 2025 年架构调整，加码大模型研发。开源模型生态下凭借大模型优势布局 AI Chatbot/AI Agent。基模能力提升三大重点 1）低延迟：MoE架构（200B参数，激活20B），行业最高并发，20毫秒极低延迟； 2）深度思考：边想边搜的deepresearch能力； 3）多模态：视觉理解模型更新，定位准确且对视频理解更智能，增加记忆、总结理解、速度感知、

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【重点推荐！福田汽车】

隐匿变化的重卡龙头，放下包袱，25年进入向上新周期！核心结论：我们认为福田汽车关注度、机构持仓、市场预期均处于底部，但25年有望进入四重向上新周期，重点推荐！ ------------ [Coffee]4月25日晚，福田汽车公布2024年业绩，收入477亿元，yoy-15%，归母净利润0.8亿元，yoy-91%.有几大关键点： 1）#福田戴姆勒长期股权投资余额减为0,后续预计对公司利润表影响有望明显减弱。受重卡市占率阶段性下降等影响，福田戴姆勒24年亏损27.4亿元，按权益法确认的投资亏损大于

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中泰电新】风光储-最新观点：储能龙头超预期，风电业绩共振

光储：阳光Q1超预期，单WH盈利2毛+，且展望后续，仍有望保持较好水平；随Q1发货确认，Q2仍有望保持不错业绩，当前估值仅9倍。此外，像上能等Q1储能国内发货也比较好，展望Q2储能环比大几十增长，印证今年储能需求仍强，建议重视核心光储公司，近期受关税影响估值压制明显， #后续关税扰动落地后有望迎来明显修复【阳光/海博/上能/阿特斯/德业等】风电：从Q1发货看，零部件和整机翻倍增长居多，考虑基数业绩端表现更好，展望Q2，排产发货进一步上台阶，#Q2环比弹性较大的或是国内海风（Q1发货较少），且整

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【盾安环境】成本等因素短期扰动、不改长期投资价值 # 1）制冷配件: 25Q1家空总/内/外销量分为5887/2735/3152万台，同比增长15.3%/6.2%/24.5%，受益于下游主机厂良好的排产景气度，我们预期#制冷配件业务一季度营收增速在20%左右，好于行业平均； # 2）制冷设备：受锂电、光伏等新能源行业资本开支放缓影响，我们预期制冷设备业务Q1仍处于双位数下降通道； # 3）汽车热管理： 25Q1我国新能源汽车产销量分别为318.2/307.5万辆，同比增长50.4%/47.1%

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存储有望涨价超预期，相关分销商值得关注

➠根据快科技4.24报道，传中国对美国产存储作用芯片保持加征125％对等关税。 ➠根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，受到积极备货潮带动，#第二季的存储合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。 ➠受相关信息影响，4.25分销商相关标的涨幅显著，好上好+10%，香农芯创+5%。 ⭕分销商PS估值相近，如营收大涨将创造重要机遇根据WIND数据，#好上好等八家分销商最新PS(TTM)多数在1至1.5间，均值为1.03。而根据3Q24季报显示，各家业绩增

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【中泰传媒】MCP推动AI Agent加速落地

MCP协议自2024年11月由Anthropic推出，解决了大模型与工具间通信标准化问题。随着大模型推理和编程能力大幅增强，AI Agent发展进入快车道。 #巨头加速入局国内科技巨头紧深度布局MCP生态建设。阿里云百炼平台上线MCP相关服务，腾讯将MCP服务融入微信与小程序生态，字节扣子空间更新MCP功能，这些布局表明国内巨头正在加速AI Agent落地。 #投资建议建议关注AI Agent相关标的：阿里巴巴、南方传媒、荣信文化、浙数文化。此外还建议关注AI相关标的：1、AI教育：南方传媒

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南方传媒

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夜长梦山

2025-04-27 19:36:14

悬赏 666.00工分

下周猜想

节前最后的交易日，下周市场如何 1、下周一上证收盘指数是多少。 2、下周一到周三连续涨停个股是谁。

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-27 19:27:57

【DW电子团队】精智达—强烈推荐左侧布局机会！

存储测试机成功三要素为好指标、好ASIC芯片、好人才，精智达全都具备！好指标：精智达FT高速机速率9Gbps，爱德万5833 8Gbps； CP二代机速率2.4Gbps，爱德万93K3-4Gbps 好ASIC芯片：精智达的FT高速机、CP二代机的ASIC芯片均已获得长鑫的认可。自研ASIC是做好的唯一解，爱德万和泰瑞达均依赖自研ASIC。精智达最难的关卡已经通关好人才：市场预期为全本土团队，实际构成为，FT和CP的ASIC芯片团队来自于高通、博通、爱德万资深工程师；FT CP测试机团队来自于

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精智达

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夜长梦山

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金股-顶点软件

25Q1扣非利润yoy45%超预期，25年基本面反转前瞻逻辑持续验证【天风计算机缪欣君团队】 1、市场回暖驱动公司基本面修复，25Q1利润yoy+31.57%大超预期公司25年Q1实现营业收入1.42亿，yoy+3.16%；归母净利润2132万，yoy+31.57%；扣非归母净利润1730万，yoy+44.93%。公司整体业绩修复程度超预期，归母净利润与扣非净利润大超预期。正如我们前期强调，随着市场回暖证券IT需求增长，公司收入利润开启修复。 2、价格修复带动毛利率小幅提升，人员控制加速利

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顶点软件

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夜长梦山

2025-04-27 19:24:51

【天风电新】本周五财报的重点关注-0426

有几个关注度不高但报表超预期的，如下： 1、【良信股份】第一，新能源和数字能源的增速超预期，其中特别要说的是#新能源增长40%（在total收入占比4成），主要是风电（在total收入占比10%）和储能（在total收入占比14%）增速非常快，光伏仅个位数增长。第二，接下来增速快的两个板块不用担心是光伏抢装的影响，同时毛利率也是高于披露的报表端综合毛利率，意味着后续不仅是收入弹性，更是利润弹性，其中风+储毛利率35%，aidc毛利率更是50%+。 2、【璞泰来】报表利润超预期4.9亿（预期

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良信股份

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夜长梦山

2025-04-27 19:24:02

【民生计算机】🚀时隔七年中央政治局再次集体学习人工智能

自主算力与AI+政务是关键点中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ‼️中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。 ‼️本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益

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中国软件

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夜长梦山

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【国金地产】重点城市房地产销售

新房销售低位盘整，二手房成交保持同比正增新房：本周（4.19-4.25）47城销售283万方，环比-0.3%，同比-19.4%。4月初至今累计同比-12.0%，年初至今累计同比+3.1%。4月整体新房供给偏少，新房销售整体低位盘整，一线城市环比有所修复，重点城市中杭州仍保持同比正增长。二手房：本周（4.19-4.25）22城成交292方，环比-1.8%，同比+18.0%。4月初至今累计同比+18.3%，年初至今累计同比+30.0%。目前4月整体交易量仍处于季节性高位，其中一二线城市表现更为强

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中信证券

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夜长梦山

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【申万计算机】鼎捷数智24年报25Q1速评

AI Agent兑现收入，业绩稳健 #行业短期承压阶段、实现稳健增长 24年收入23.3亿元，同比+5%；归母净利润1.6亿元，同比+4%。 25Q1收入4.2亿元，同比+4%；归母净利润-833万元，去年同期亏损969万元，小幅缩亏。在下游需求出现波动，行业传统业务短期承压阶段，AI成为新的业绩增长点，实现稳健增长。 #AI对业务拉动已有体现 1）24年大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI收入同比增长135%，AI在增速较快的地区

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鼎捷数智

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夜长梦山

2025-04-27 19:16:10

【恒瑞医药】严重滞涨创新药龙头，管线创新潜力和海外价值被低估，重点推荐

【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】上百款创新药研发管线，研发厚度遥遥领先；全方位布局肿瘤和慢病管理各细分亚型，不乏重磅炸弹潜力品种。公司已在中国获批上市19 款创新药，另有 90 多款正在临床开发，约 400 项临床试验在国内外开展。未来三年预计获批上市创新产品及适应症约 47 项，其中不乏重磅炸弹潜力品种，包括：SHR-A1811（HER2 ADC）已递交NDA，预计25年获批上市，HER2突变NSCLC 首发适应症，HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、胃癌、结直肠癌、卵巢癌等7个

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恒瑞医药

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夜长梦山

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【国海机械｜机器人】特斯拉2025年底数千台量产，多地举办人形机器人大会 0426

🎯整机厂进展 #特斯拉公布Optimus工厂组装的照片，并在2025Q1业绩交流会上透露，预计2025年秋季-年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus。 #优必选将在北京亦庄成立行者天工机器人全资子公司，负责行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形机器人的全面商业化及全球销售。 #小鹏机器人亮相上海车展，搭载60个可动关节，已进入工厂实训阶段，目标在2026年实现规模化工业量产。 #智元远征A2交互服务机器人亮相2025上海国际车展上汽荣威、北汽、长安等多个

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派斯林

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夜长梦山

2025-04-27 18:03:13

【申万计算机】周报250426

字节AI布局Agent+MCP！25Q1机构加仓AI应用 #字节AI更新：组织架构、基模能力、工具形态全面进化。字节 AI 部门 2025 年架构调整，加码大模型研发。开源模型生态下凭借大模型优势布局 AI Chatbot/AI Agent。基模能力提升三大重点 1）低延迟：MoE架构（200B参数，激活20B），行业最高并发，20毫秒极低延迟； 2）深度思考：边想边搜的deepresearch能力； 3）多模态：视觉理解模型更新，定位准确且对视频理解更智能，增加记忆、总结理解、速度感知、

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-27 18:00:23

【重点推荐！福田汽车】

隐匿变化的重卡龙头，放下包袱，25年进入向上新周期！核心结论：我们认为福田汽车关注度、机构持仓、市场预期均处于底部，但25年有望进入四重向上新周期，重点推荐！ ------------ [Coffee]4月25日晚，福田汽车公布2024年业绩，收入477亿元，yoy-15%，归母净利润0.8亿元，yoy-91%.有几大关键点： 1）#福田戴姆勒长期股权投资余额减为0,后续预计对公司利润表影响有望明显减弱。受重卡市占率阶段性下降等影响，福田戴姆勒24年亏损27.4亿元，按权益法确认的投资亏损大于

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福田汽车

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夜长梦山

2025-04-28 18:35:24

中泰电新】风光储-最新观点：储能龙头超预期，风电业绩共振

光储：阳光Q1超预期，单WH盈利2毛+，且展望后续，仍有望保持较好水平；随Q1发货确认，Q2仍有望保持不错业绩，当前估值仅9倍。此外，像上能等Q1储能国内发货也比较好，展望Q2储能环比大几十增长，印证今年储能需求仍强，建议重视核心光储公司，近期受关税影响估值压制明显， #后续关税扰动落地后有望迎来明显修复【阳光/海博/上能/阿特斯/德业等】风电：从Q1发货看，零部件和整机翻倍增长居多，考虑基数业绩端表现更好，展望Q2，排产发货进一步上台阶，#Q2环比弹性较大的或是国内海风（Q1发货较少），且整

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-28 18:34:55

【申万家电】无惧调整，再度强call盾安+华翔，长期成长空间可期

【盾安环境】成本等因素短期扰动、不改长期投资价值 # 1）制冷配件: 25Q1家空总/内/外销量分为5887/2735/3152万台，同比增长15.3%/6.2%/24.5%，受益于下游主机厂良好的排产景气度，我们预期#制冷配件业务一季度营收增速在20%左右，好于行业平均； # 2）制冷设备：受锂电、光伏等新能源行业资本开支放缓影响，我们预期制冷设备业务Q1仍处于双位数下降通道； # 3）汽车热管理： 25Q1我国新能源汽车产销量分别为318.2/307.5万辆，同比增长50.4%/47.1%

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盾安环境

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夜长梦山

2025-04-28 18:34:15

存储有望涨价超预期，相关分销商值得关注

➠根据快科技4.24报道，传中国对美国产存储作用芯片保持加征125％对等关税。 ➠根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，受到积极备货潮带动，#第二季的存储合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。 ➠受相关信息影响，4.25分销商相关标的涨幅显著，好上好+10%，香农芯创+5%。 ⭕分销商PS估值相近，如营收大涨将创造重要机遇根据WIND数据，#好上好等八家分销商最新PS(TTM)多数在1至1.5间，均值为1.03。而根据3Q24季报显示，各家业绩增

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香农芯创

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夜长梦山

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【中泰传媒】MCP推动AI Agent加速落地

MCP协议自2024年11月由Anthropic推出，解决了大模型与工具间通信标准化问题。随着大模型推理和编程能力大幅增强，AI Agent发展进入快车道。 #巨头加速入局国内科技巨头紧深度布局MCP生态建设。阿里云百炼平台上线MCP相关服务，腾讯将MCP服务融入微信与小程序生态，字节扣子空间更新MCP功能，这些布局表明国内巨头正在加速AI Agent落地。 #投资建议建议关注AI Agent相关标的：阿里巴巴、南方传媒、荣信文化、浙数文化。此外还建议关注AI相关标的：1、AI教育：南方传媒

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下周猜想

节前最后的交易日，下周市场如何 1、下周一上证收盘指数是多少。 2、下周一到周三连续涨停个股是谁。

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【DW电子团队】精智达—强烈推荐左侧布局机会！

存储测试机成功三要素为好指标、好ASIC芯片、好人才，精智达全都具备！好指标：精智达FT高速机速率9Gbps，爱德万5833 8Gbps； CP二代机速率2.4Gbps，爱德万93K3-4Gbps 好ASIC芯片：精智达的FT高速机、CP二代机的ASIC芯片均已获得长鑫的认可。自研ASIC是做好的唯一解，爱德万和泰瑞达均依赖自研ASIC。精智达最难的关卡已经通关好人才：市场预期为全本土团队，实际构成为，FT和CP的ASIC芯片团队来自于高通、博通、爱德万资深工程师；FT CP测试机团队来自于

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精智达

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金股-顶点软件

25Q1扣非利润yoy45%超预期，25年基本面反转前瞻逻辑持续验证【天风计算机缪欣君团队】 1、市场回暖驱动公司基本面修复，25Q1利润yoy+31.57%大超预期公司25年Q1实现营业收入1.42亿，yoy+3.16%；归母净利润2132万，yoy+31.57%；扣非归母净利润1730万，yoy+44.93%。公司整体业绩修复程度超预期，归母净利润与扣非净利润大超预期。正如我们前期强调，随着市场回暖证券IT需求增长，公司收入利润开启修复。 2、价格修复带动毛利率小幅提升，人员控制加速利

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【天风电新】本周五财报的重点关注-0426

有几个关注度不高但报表超预期的，如下： 1、【良信股份】第一，新能源和数字能源的增速超预期，其中特别要说的是#新能源增长40%（在total收入占比4成），主要是风电（在total收入占比10%）和储能（在total收入占比14%）增速非常快，光伏仅个位数增长。第二，接下来增速快的两个板块不用担心是光伏抢装的影响，同时毛利率也是高于披露的报表端综合毛利率，意味着后续不仅是收入弹性，更是利润弹性，其中风+储毛利率35%，aidc毛利率更是50%+。 2、【璞泰来】报表利润超预期4.9亿（预期

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【民生计算机】🚀时隔七年中央政治局再次集体学习人工智能

自主算力与AI+政务是关键点中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ‼️中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。 ‼️本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益

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【国金地产】重点城市房地产销售

新房销售低位盘整，二手房成交保持同比正增新房：本周（4.19-4.25）47城销售283万方，环比-0.3%，同比-19.4%。4月初至今累计同比-12.0%，年初至今累计同比+3.1%。4月整体新房供给偏少，新房销售整体低位盘整，一线城市环比有所修复，重点城市中杭州仍保持同比正增长。二手房：本周（4.19-4.25）22城成交292方，环比-1.8%，同比+18.0%。4月初至今累计同比+18.3%，年初至今累计同比+30.0%。目前4月整体交易量仍处于季节性高位，其中一二线城市表现更为强

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【申万计算机】鼎捷数智24年报25Q1速评

AI Agent兑现收入，业绩稳健 #行业短期承压阶段、实现稳健增长 24年收入23.3亿元，同比+5%；归母净利润1.6亿元，同比+4%。 25Q1收入4.2亿元，同比+4%；归母净利润-833万元，去年同期亏损969万元，小幅缩亏。在下游需求出现波动，行业传统业务短期承压阶段，AI成为新的业绩增长点，实现稳健增长。 #AI对业务拉动已有体现 1）24年大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI收入同比增长135%，AI在增速较快的地区

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【恒瑞医药】严重滞涨创新药龙头，管线创新潜力和海外价值被低估，重点推荐

【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】上百款创新药研发管线，研发厚度遥遥领先；全方位布局肿瘤和慢病管理各细分亚型，不乏重磅炸弹潜力品种。公司已在中国获批上市19 款创新药，另有 90 多款正在临床开发，约 400 项临床试验在国内外开展。未来三年预计获批上市创新产品及适应症约 47 项，其中不乏重磅炸弹潜力品种，包括：SHR-A1811（HER2 ADC）已递交NDA，预计25年获批上市，HER2突变NSCLC 首发适应症，HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、胃癌、结直肠癌、卵巢癌等7个

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【国海机械｜机器人】特斯拉2025年底数千台量产，多地举办人形机器人大会 0426

🎯整机厂进展 #特斯拉公布Optimus工厂组装的照片，并在2025Q1业绩交流会上透露，预计2025年秋季-年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus。 #优必选将在北京亦庄成立行者天工机器人全资子公司，负责行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形机器人的全面商业化及全球销售。 #小鹏机器人亮相上海车展，搭载60个可动关节，已进入工厂实训阶段，目标在2026年实现规模化工业量产。 #智元远征A2交互服务机器人亮相2025上海国际车展上汽荣威、北汽、长安等多个

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【申万计算机】周报250426

字节AI布局Agent+MCP！25Q1机构加仓AI应用 #字节AI更新：组织架构、基模能力、工具形态全面进化。字节 AI 部门 2025 年架构调整，加码大模型研发。开源模型生态下凭借大模型优势布局 AI Chatbot/AI Agent。基模能力提升三大重点 1）低延迟：MoE架构（200B参数，激活20B），行业最高并发，20毫秒极低延迟； 2）深度思考：边想边搜的deepresearch能力； 3）多模态：视觉理解模型更新，定位准确且对视频理解更智能，增加记忆、总结理解、速度感知、

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【重点推荐！福田汽车】

隐匿变化的重卡龙头，放下包袱，25年进入向上新周期！核心结论：我们认为福田汽车关注度、机构持仓、市场预期均处于底部，但25年有望进入四重向上新周期，重点推荐！ ------------ [Coffee]4月25日晚，福田汽车公布2024年业绩，收入477亿元，yoy-15%，归母净利润0.8亿元，yoy-91%.有几大关键点： 1）#福田戴姆勒长期股权投资余额减为0,后续预计对公司利润表影响有望明显减弱。受重卡市占率阶段性下降等影响，福田戴姆勒24年亏损27.4亿元，按权益法确认的投资亏损大于

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中泰电新】风光储-最新观点：储能龙头超预期，风电业绩共振

光储：阳光Q1超预期，单WH盈利2毛+，且展望后续，仍有望保持较好水平；随Q1发货确认，Q2仍有望保持不错业绩，当前估值仅9倍。此外，像上能等Q1储能国内发货也比较好，展望Q2储能环比大几十增长，印证今年储能需求仍强，建议重视核心光储公司，近期受关税影响估值压制明显， #后续关税扰动落地后有望迎来明显修复【阳光/海博/上能/阿特斯/德业等】风电：从Q1发货看，零部件和整机翻倍增长居多，考虑基数业绩端表现更好，展望Q2，排产发货进一步上台阶，#Q2环比弹性较大的或是国内海风（Q1发货较少），且整

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【申万家电】无惧调整，再度强call盾安+华翔，长期成长空间可期

【盾安环境】成本等因素短期扰动、不改长期投资价值 # 1）制冷配件: 25Q1家空总/内/外销量分为5887/2735/3152万台，同比增长15.3%/6.2%/24.5%，受益于下游主机厂良好的排产景气度，我们预期#制冷配件业务一季度营收增速在20%左右，好于行业平均； # 2）制冷设备：受锂电、光伏等新能源行业资本开支放缓影响，我们预期制冷设备业务Q1仍处于双位数下降通道； # 3）汽车热管理： 25Q1我国新能源汽车产销量分别为318.2/307.5万辆，同比增长50.4%/47.1%

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存储有望涨价超预期，相关分销商值得关注

➠根据快科技4.24报道，传中国对美国产存储作用芯片保持加征125％对等关税。 ➠根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，受到积极备货潮带动，#第二季的存储合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。 ➠受相关信息影响，4.25分销商相关标的涨幅显著，好上好+10%，香农芯创+5%。 ⭕分销商PS估值相近，如营收大涨将创造重要机遇根据WIND数据，#好上好等八家分销商最新PS(TTM)多数在1至1.5间，均值为1.03。而根据3Q24季报显示，各家业绩增

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MCP协议自2024年11月由Anthropic推出，解决了大模型与工具间通信标准化问题。随着大模型推理和编程能力大幅增强，AI Agent发展进入快车道。 #巨头加速入局国内科技巨头紧深度布局MCP生态建设。阿里云百炼平台上线MCP相关服务，腾讯将MCP服务融入微信与小程序生态，字节扣子空间更新MCP功能，这些布局表明国内巨头正在加速AI Agent落地。 #投资建议建议关注AI Agent相关标的：阿里巴巴、南方传媒、荣信文化、浙数文化。此外还建议关注AI相关标的：1、AI教育：南方传媒

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节前最后的交易日，下周市场如何 1、下周一上证收盘指数是多少。 2、下周一到周三连续涨停个股是谁。

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【DW电子团队】精智达—强烈推荐左侧布局机会！

存储测试机成功三要素为好指标、好ASIC芯片、好人才，精智达全都具备！好指标：精智达FT高速机速率9Gbps，爱德万5833 8Gbps； CP二代机速率2.4Gbps，爱德万93K3-4Gbps 好ASIC芯片：精智达的FT高速机、CP二代机的ASIC芯片均已获得长鑫的认可。自研ASIC是做好的唯一解，爱德万和泰瑞达均依赖自研ASIC。精智达最难的关卡已经通关好人才：市场预期为全本土团队，实际构成为，FT和CP的ASIC芯片团队来自于高通、博通、爱德万资深工程师；FT CP测试机团队来自于

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金股-顶点软件

25Q1扣非利润yoy45%超预期，25年基本面反转前瞻逻辑持续验证【天风计算机缪欣君团队】 1、市场回暖驱动公司基本面修复，25Q1利润yoy+31.57%大超预期公司25年Q1实现营业收入1.42亿，yoy+3.16%；归母净利润2132万，yoy+31.57%；扣非归母净利润1730万，yoy+44.93%。公司整体业绩修复程度超预期，归母净利润与扣非净利润大超预期。正如我们前期强调，随着市场回暖证券IT需求增长，公司收入利润开启修复。 2、价格修复带动毛利率小幅提升，人员控制加速利

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【天风电新】本周五财报的重点关注-0426

有几个关注度不高但报表超预期的，如下： 1、【良信股份】第一，新能源和数字能源的增速超预期，其中特别要说的是#新能源增长40%（在total收入占比4成），主要是风电（在total收入占比10%）和储能（在total收入占比14%）增速非常快，光伏仅个位数增长。第二，接下来增速快的两个板块不用担心是光伏抢装的影响，同时毛利率也是高于披露的报表端综合毛利率，意味着后续不仅是收入弹性，更是利润弹性，其中风+储毛利率35%，aidc毛利率更是50%+。 2、【璞泰来】报表利润超预期4.9亿（预期

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良信股份

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夜长梦山

2025-04-27 19:24:02

【民生计算机】🚀时隔七年中央政治局再次集体学习人工智能

自主算力与AI+政务是关键点中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ‼️中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。 ‼️本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益

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中国软件

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夜长梦山

2025-04-27 19:18:25

【国金地产】重点城市房地产销售

新房销售低位盘整，二手房成交保持同比正增新房：本周（4.19-4.25）47城销售283万方，环比-0.3%，同比-19.4%。4月初至今累计同比-12.0%，年初至今累计同比+3.1%。4月整体新房供给偏少，新房销售整体低位盘整，一线城市环比有所修复，重点城市中杭州仍保持同比正增长。二手房：本周（4.19-4.25）22城成交292方，环比-1.8%，同比+18.0%。4月初至今累计同比+18.3%，年初至今累计同比+30.0%。目前4月整体交易量仍处于季节性高位，其中一二线城市表现更为强

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-27 19:17:36

【申万计算机】鼎捷数智24年报25Q1速评

AI Agent兑现收入，业绩稳健 #行业短期承压阶段、实现稳健增长 24年收入23.3亿元，同比+5%；归母净利润1.6亿元，同比+4%。 25Q1收入4.2亿元，同比+4%；归母净利润-833万元，去年同期亏损969万元，小幅缩亏。在下游需求出现波动，行业传统业务短期承压阶段，AI成为新的业绩增长点，实现稳健增长。 #AI对业务拉动已有体现 1）24年大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI收入同比增长135%，AI在增速较快的地区

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鼎捷数智

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夜长梦山

2025-04-27 19:16:10

【恒瑞医药】严重滞涨创新药龙头，管线创新潜力和海外价值被低估，重点推荐

【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】上百款创新药研发管线，研发厚度遥遥领先；全方位布局肿瘤和慢病管理各细分亚型，不乏重磅炸弹潜力品种。公司已在中国获批上市19 款创新药，另有 90 多款正在临床开发，约 400 项临床试验在国内外开展。未来三年预计获批上市创新产品及适应症约 47 项，其中不乏重磅炸弹潜力品种，包括：SHR-A1811（HER2 ADC）已递交NDA，预计25年获批上市，HER2突变NSCLC 首发适应症，HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、胃癌、结直肠癌、卵巢癌等7个

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恒瑞医药

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夜长梦山

2025-04-27 19:14:08

【国海机械｜机器人】特斯拉2025年底数千台量产，多地举办人形机器人大会 0426

🎯整机厂进展 #特斯拉公布Optimus工厂组装的照片，并在2025Q1业绩交流会上透露，预计2025年秋季-年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus。 #优必选将在北京亦庄成立行者天工机器人全资子公司，负责行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形机器人的全面商业化及全球销售。 #小鹏机器人亮相上海车展，搭载60个可动关节，已进入工厂实训阶段，目标在2026年实现规模化工业量产。 #智元远征A2交互服务机器人亮相2025上海国际车展上汽荣威、北汽、长安等多个

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派斯林

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夜长梦山

2025-04-27 18:03:13

【申万计算机】周报250426

字节AI布局Agent+MCP！25Q1机构加仓AI应用 #字节AI更新：组织架构、基模能力、工具形态全面进化。字节 AI 部门 2025 年架构调整，加码大模型研发。开源模型生态下凭借大模型优势布局 AI Chatbot/AI Agent。基模能力提升三大重点 1）低延迟：MoE架构（200B参数，激活20B），行业最高并发，20毫秒极低延迟； 2）深度思考：边想边搜的deepresearch能力； 3）多模态：视觉理解模型更新，定位准确且对视频理解更智能，增加记忆、总结理解、速度感知、

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-27 18:00:23

【重点推荐！福田汽车】

隐匿变化的重卡龙头，放下包袱，25年进入向上新周期！核心结论：我们认为福田汽车关注度、机构持仓、市场预期均处于底部，但25年有望进入四重向上新周期，重点推荐！ ------------ [Coffee]4月25日晚，福田汽车公布2024年业绩，收入477亿元，yoy-15%，归母净利润0.8亿元，yoy-91%.有几大关键点： 1）#福田戴姆勒长期股权投资余额减为0,后续预计对公司利润表影响有望明显减弱。受重卡市占率阶段性下降等影响，福田戴姆勒24年亏损27.4亿元，按权益法确认的投资亏损大于

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福田汽车

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夜长梦山

2025-04-28 18:35:24

中泰电新】风光储-最新观点：储能龙头超预期，风电业绩共振

光储：阳光Q1超预期，单WH盈利2毛+，且展望后续，仍有望保持较好水平；随Q1发货确认，Q2仍有望保持不错业绩，当前估值仅9倍。此外，像上能等Q1储能国内发货也比较好，展望Q2储能环比大几十增长，印证今年储能需求仍强，建议重视核心光储公司，近期受关税影响估值压制明显， #后续关税扰动落地后有望迎来明显修复【阳光/海博/上能/阿特斯/德业等】风电：从Q1发货看，零部件和整机翻倍增长居多，考虑基数业绩端表现更好，展望Q2，排产发货进一步上台阶，#Q2环比弹性较大的或是国内海风（Q1发货较少），且整

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-28 18:34:55

【申万家电】无惧调整，再度强call盾安+华翔，长期成长空间可期

【盾安环境】成本等因素短期扰动、不改长期投资价值 # 1）制冷配件: 25Q1家空总/内/外销量分为5887/2735/3152万台，同比增长15.3%/6.2%/24.5%，受益于下游主机厂良好的排产景气度，我们预期#制冷配件业务一季度营收增速在20%左右，好于行业平均； # 2）制冷设备：受锂电、光伏等新能源行业资本开支放缓影响，我们预期制冷设备业务Q1仍处于双位数下降通道； # 3）汽车热管理： 25Q1我国新能源汽车产销量分别为318.2/307.5万辆，同比增长50.4%/47.1%

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盾安环境

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夜长梦山

2025-04-28 18:34:15

存储有望涨价超预期，相关分销商值得关注

➠根据快科技4.24报道，传中国对美国产存储作用芯片保持加征125％对等关税。 ➠根据TrendForce集邦咨询最新调查，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，受到积极备货潮带动，#第二季的存储合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。 ➠受相关信息影响，4.25分销商相关标的涨幅显著，好上好+10%，香农芯创+5%。 ⭕分销商PS估值相近，如营收大涨将创造重要机遇根据WIND数据，#好上好等八家分销商最新PS(TTM)多数在1至1.5间，均值为1.03。而根据3Q24季报显示，各家业绩增

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香农芯创

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夜长梦山

2025-04-28 18:33:43

【中泰传媒】MCP推动AI Agent加速落地

MCP协议自2024年11月由Anthropic推出，解决了大模型与工具间通信标准化问题。随着大模型推理和编程能力大幅增强，AI Agent发展进入快车道。 #巨头加速入局国内科技巨头紧深度布局MCP生态建设。阿里云百炼平台上线MCP相关服务，腾讯将MCP服务融入微信与小程序生态，字节扣子空间更新MCP功能，这些布局表明国内巨头正在加速AI Agent落地。 #投资建议建议关注AI Agent相关标的：阿里巴巴、南方传媒、荣信文化、浙数文化。此外还建议关注AI相关标的：1、AI教育：南方传媒

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南方传媒

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夜长梦山

2025-04-27 19:36:14

悬赏 666.00工分

下周猜想

节前最后的交易日，下周市场如何 1、下周一上证收盘指数是多少。 2、下周一到周三连续涨停个股是谁。

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中信证券

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夜长梦山

2025-04-27 19:27:57

【DW电子团队】精智达—强烈推荐左侧布局机会！

存储测试机成功三要素为好指标、好ASIC芯片、好人才，精智达全都具备！好指标：精智达FT高速机速率9Gbps，爱德万5833 8Gbps； CP二代机速率2.4Gbps，爱德万93K3-4Gbps 好ASIC芯片：精智达的FT高速机、CP二代机的ASIC芯片均已获得长鑫的认可。自研ASIC是做好的唯一解，爱德万和泰瑞达均依赖自研ASIC。精智达最难的关卡已经通关好人才：市场预期为全本土团队，实际构成为，FT和CP的ASIC芯片团队来自于高通、博通、爱德万资深工程师；FT CP测试机团队来自于

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精智达

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夜长梦山

2025-04-27 19:26:30

金股-顶点软件

25Q1扣非利润yoy45%超预期，25年基本面反转前瞻逻辑持续验证【天风计算机缪欣君团队】 1、市场回暖驱动公司基本面修复，25Q1利润yoy+31.57%大超预期公司25年Q1实现营业收入1.42亿，yoy+3.16%；归母净利润2132万，yoy+31.57%；扣非归母净利润1730万，yoy+44.93%。公司整体业绩修复程度超预期，归母净利润与扣非净利润大超预期。正如我们前期强调，随着市场回暖证券IT需求增长，公司收入利润开启修复。 2、价格修复带动毛利率小幅提升，人员控制加速利

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顶点软件

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夜长梦山

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【天风电新】本周五财报的重点关注-0426

有几个关注度不高但报表超预期的，如下： 1、【良信股份】第一，新能源和数字能源的增速超预期，其中特别要说的是#新能源增长40%（在total收入占比4成），主要是风电（在total收入占比10%）和储能（在total收入占比14%）增速非常快，光伏仅个位数增长。第二，接下来增速快的两个板块不用担心是光伏抢装的影响，同时毛利率也是高于披露的报表端综合毛利率，意味着后续不仅是收入弹性，更是利润弹性，其中风+储毛利率35%，aidc毛利率更是50%+。 2、【璞泰来】报表利润超预期4.9亿（预期

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【民生计算机】🚀时隔七年中央政治局再次集体学习人工智能

自主算力与AI+政务是关键点中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。 ‼️中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位。 ‼️本次学习关键词“自立自强、应用导向、政策支持” 学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益

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【国金地产】重点城市房地产销售

新房销售低位盘整，二手房成交保持同比正增新房：本周（4.19-4.25）47城销售283万方，环比-0.3%，同比-19.4%。4月初至今累计同比-12.0%，年初至今累计同比+3.1%。4月整体新房供给偏少，新房销售整体低位盘整，一线城市环比有所修复，重点城市中杭州仍保持同比正增长。二手房：本周（4.19-4.25）22城成交292方，环比-1.8%，同比+18.0%。4月初至今累计同比+18.3%，年初至今累计同比+30.0%。目前4月整体交易量仍处于季节性高位，其中一二线城市表现更为强

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【申万计算机】鼎捷数智24年报25Q1速评

AI Agent兑现收入，业绩稳健 #行业短期承压阶段、实现稳健增长 24年收入23.3亿元，同比+5%；归母净利润1.6亿元，同比+4%。 25Q1收入4.2亿元，同比+4%；归母净利润-833万元，去年同期亏损969万元，小幅缩亏。在下游需求出现波动，行业传统业务短期承压阶段，AI成为新的业绩增长点，实现稳健增长。 #AI对业务拉动已有体现 1）24年大陆地区收入11.8亿元，同比+2%；非大陆地区收入11.5亿元，同比+8%，其中中国台湾地区AI收入同比增长135%，AI在增速较快的地区

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【恒瑞医药】严重滞涨创新药龙头，管线创新潜力和海外价值被低估，重点推荐

【派点请重点支持东吴医药朱国广团队】上百款创新药研发管线，研发厚度遥遥领先；全方位布局肿瘤和慢病管理各细分亚型，不乏重磅炸弹潜力品种。公司已在中国获批上市19 款创新药，另有 90 多款正在临床开发，约 400 项临床试验在国内外开展。未来三年预计获批上市创新产品及适应症约 47 项，其中不乏重磅炸弹潜力品种，包括：SHR-A1811（HER2 ADC）已递交NDA，预计25年获批上市，HER2突变NSCLC 首发适应症，HER2阳性乳腺癌、HER2低表达乳腺癌、胃癌、结直肠癌、卵巢癌等7个

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【国海机械｜机器人】特斯拉2025年底数千台量产，多地举办人形机器人大会 0426

🎯整机厂进展 #特斯拉公布Optimus工厂组装的照片，并在2025Q1业绩交流会上透露，预计2025年秋季-年底在特斯拉工厂部署数千台Optimus。 #优必选将在北京亦庄成立行者天工机器人全资子公司，负责行者（Walker）系列、天工系列及天工行者（科研教育版）等系列人形机器人的全面商业化及全球销售。 #小鹏机器人亮相上海车展，搭载60个可动关节，已进入工厂实训阶段，目标在2026年实现规模化工业量产。 #智元远征A2交互服务机器人亮相2025上海国际车展上汽荣威、北汽、长安等多个

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【申万计算机】周报250426

字节AI布局Agent+MCP！25Q1机构加仓AI应用 #字节AI更新：组织架构、基模能力、工具形态全面进化。字节 AI 部门 2025 年架构调整，加码大模型研发。开源模型生态下凭借大模型优势布局 AI Chatbot/AI Agent。基模能力提升三大重点 1）低延迟：MoE架构（200B参数，激活20B），行业最高并发，20毫秒极低延迟； 2）深度思考：边想边搜的deepresearch能力； 3）多模态：视觉理解模型更新，定位准确且对视频理解更智能，增加记忆、总结理解、速度感知、

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【重点推荐！福田汽车】

隐匿变化的重卡龙头，放下包袱，25年进入向上新周期！核心结论：我们认为福田汽车关注度、机构持仓、市场预期均处于底部，但25年有望进入四重向上新周期，重点推荐！ ------------ [Coffee]4月25日晚，福田汽车公布2024年业绩，收入477亿元，yoy-15%，归母净利润0.8亿元，yoy-91%.有几大关键点： 1）#福田戴姆勒长期股权投资余额减为0,后续预计对公司利润表影响有望明显减弱。受重卡市占率阶段性下降等影响，福田戴姆勒24年亏损27.4亿元，按权益法确认的投资亏损大于

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