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夜长梦山
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夜长梦山
2025-04-08 18:01:02
【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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孩子王
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夜长梦山
2025-04-08 08:27:26
【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:26:07
【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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灿勤科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:25:10
【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:21:24
【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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泰豪科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:19:23
史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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传音控股
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夜长梦山
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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夜长梦山
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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泰和新材
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夜长梦山
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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洪都航空
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夜长梦山
2025-04-07 15:01:35
【长飞光纤】完成收购奔腾激光59%股权,完善工业激光布局
事件:长飞光纤公告,公司已完成以人民币23,995.98万元收购奔腾激光(浙江)股份有限公司59.1837%股权的交易,该交易于2025年3月28日获得董事会批准。 同时,由于与El.En.S.p.A.未能就收购CutlitePentaS.r.l控股股权的条款达成一致,决定暂缓推进该部分收购。 标的介绍:奔腾激光主要从事高功率工业激光加工装备的研发与销售,2024年海外订单同比增长超80%,实现收入约2亿元人民币,占其营业收入的33%,且毛利率稳定在35%左右;奔腾激光2025年1月与2月均实现
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长飞光纤
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夜长梦山
2025-04-07 14:59:06
[礼物] 关税对建材行业相关点评&观点重申(国泰海通建材 鲍雁辛 花健祎 杨冬庭)
关税对内需占主导的建材行业整体来说直接影响不大。间接来看两个相关:1.增加了内需对冲的期权;2.以油价为主导的原材料成本的下行。总体来说基本面相关性反而偏积极。 2月底以来我们在一线草根调研后看多需求预期企稳,独家开始以需求和盈利为逻辑全面推荐建材板块。 我们对2025年建材基本面的关键词是:“龟兔赛跑”——供给优化出清的积累,伴随需求的企稳而释放利润。2025年一季报开始板块的利润修复弹性可能在全市场都领先。 #水泥: 水泥是最不会受国际环境影响价格的大宗品,4月错峰计划和进一步提稳价形势顺利
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北新建材
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夜长梦山
2025-04-07 14:58:36
【模拟芯片】核心要点: 业务拆分:1)爱立信和诺基亚今年有在海外拿标,加上H已完成去库存,预估25年通信业务整体增长30%以上。2)去年工业客户有库存,去库存后会回归正常需求,但未看到新的增长点。 价格情况:1)TI把跟国产完全pin to pin兼容,在性能上不会有太大技术壁垒的产品挑选重点竞争对手做无底线降价。2)TI有一些重点物料,在客户端实行一起销售,比如汽车领域客户要买FPD-LINK,就须购买接口芯片。
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夜长梦山
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【汽车出海】核心看点: 销售跟踪: 1)去年42万台,亚太17万,拉美13万,中东非4万,欧洲8万,拉美增长最快,亚太基数较高下保持增长,欧洲相对一般。2)25年按照80万目标设定,拉美、亚太、欧洲基本都在25万左右,中东非为5 - 6万。拉美目标增长较快,欧洲目标要求最高。3)一季度加起来接近20万,上半年可能完成将近40万批发量。 产品策略: 以前是“5+2”(5款纯电、2款混动),并且是海洋网的车为主,目前产品策略是与国内市场更加同步,会全面开发,现在将腾势、方程豹等也都在推向海外市场。
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夜长梦山
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【泰乐菌素】核心要点: 供需情况:国内泰乐菌素的需求量大概能够达到11000吨,整个国外的需求量大概是5000多吨,其中美国用量较少,欧洲由于畜牧养殖量较高,所以用量相对较多。 应用和价格:1)短期内可能会引发抢购从而使价格进一步上涨。如泰益欣不断提高报价,每次提高10 - 20元左右,虽然提价但仍有成交,说明下游有建库存和购买的意愿。2)从往年来看,泰乐菌素前年高点到过400 - 500,后跌到200左右,今年扩产产能相对有限,且16000多吨的需求量基础较大,所以到三季度四季度有可能突破40
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夜长梦山
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【溴素】核心要点: 海外供应概况:海外出现装置问题,对外口径是装置来自于海外,因此需要海外的专家过去维修,因此时间会拉的比较长,目前传可能会有一个月的维修时间。对国内现货市场目前的影响并不是很大,尤其是3-5月现货市场,因为船已经在安排了。可能影响的周期是会在6-7月份。 但是影响期货市场,并且由于当前现货也不充足,所以价格炒作预期拔高。 价格预期:产业专家认为可能可以拉涨到30000-35000元的区间,甚至可能在4月短期发酵冲涨到更高,但不会持续很久。等需求提振上来以后,这个价格可能稳定一段
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【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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【长飞光纤】完成收购奔腾激光59%股权,完善工业激光布局
事件:长飞光纤公告,公司已完成以人民币23,995.98万元收购奔腾激光(浙江)股份有限公司59.1837%股权的交易,该交易于2025年3月28日获得董事会批准。 同时,由于与El.En.S.p.A.未能就收购CutlitePentaS.r.l控股股权的条款达成一致,决定暂缓推进该部分收购。 标的介绍:奔腾激光主要从事高功率工业激光加工装备的研发与销售,2024年海外订单同比增长超80%,实现收入约2亿元人民币,占其营业收入的33%,且毛利率稳定在35%左右;奔腾激光2025年1月与2月均实现
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长飞光纤
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[礼物] 关税对建材行业相关点评&观点重申(国泰海通建材 鲍雁辛 花健祎 杨冬庭)
关税对内需占主导的建材行业整体来说直接影响不大。间接来看两个相关:1.增加了内需对冲的期权;2.以油价为主导的原材料成本的下行。总体来说基本面相关性反而偏积极。 2月底以来我们在一线草根调研后看多需求预期企稳,独家开始以需求和盈利为逻辑全面推荐建材板块。 我们对2025年建材基本面的关键词是:“龟兔赛跑”——供给优化出清的积累,伴随需求的企稳而释放利润。2025年一季报开始板块的利润修复弹性可能在全市场都领先。 #水泥: 水泥是最不会受国际环境影响价格的大宗品,4月错峰计划和进一步提稳价形势顺利
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【模拟芯片】核心要点: 业务拆分:1)爱立信和诺基亚今年有在海外拿标,加上H已完成去库存,预估25年通信业务整体增长30%以上。2)去年工业客户有库存,去库存后会回归正常需求,但未看到新的增长点。 价格情况:1)TI把跟国产完全pin to pin兼容,在性能上不会有太大技术壁垒的产品挑选重点竞争对手做无底线降价。2)TI有一些重点物料,在客户端实行一起销售,比如汽车领域客户要买FPD-LINK,就须购买接口芯片。
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【汽车出海】核心看点: 销售跟踪: 1)去年42万台,亚太17万,拉美13万,中东非4万,欧洲8万,拉美增长最快,亚太基数较高下保持增长,欧洲相对一般。2)25年按照80万目标设定,拉美、亚太、欧洲基本都在25万左右,中东非为5 - 6万。拉美目标增长较快,欧洲目标要求最高。3)一季度加起来接近20万,上半年可能完成将近40万批发量。 产品策略: 以前是“5+2”(5款纯电、2款混动),并且是海洋网的车为主,目前产品策略是与国内市场更加同步,会全面开发,现在将腾势、方程豹等也都在推向海外市场。
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【泰乐菌素】核心要点: 供需情况:国内泰乐菌素的需求量大概能够达到11000吨,整个国外的需求量大概是5000多吨,其中美国用量较少,欧洲由于畜牧养殖量较高,所以用量相对较多。 应用和价格:1)短期内可能会引发抢购从而使价格进一步上涨。如泰益欣不断提高报价,每次提高10 - 20元左右,虽然提价但仍有成交,说明下游有建库存和购买的意愿。2)从往年来看,泰乐菌素前年高点到过400 - 500,后跌到200左右,今年扩产产能相对有限,且16000多吨的需求量基础较大,所以到三季度四季度有可能突破40
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【溴素】核心要点: 海外供应概况:海外出现装置问题,对外口径是装置来自于海外,因此需要海外的专家过去维修,因此时间会拉的比较长,目前传可能会有一个月的维修时间。对国内现货市场目前的影响并不是很大,尤其是3-5月现货市场,因为船已经在安排了。可能影响的周期是会在6-7月份。 但是影响期货市场,并且由于当前现货也不充足,所以价格炒作预期拔高。 价格预期:产业专家认为可能可以拉涨到30000-35000元的区间,甚至可能在4月短期发酵冲涨到更高,但不会持续很久。等需求提振上来以后,这个价格可能稳定一段
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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中信证券
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夜长梦山
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【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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灿勤科技
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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夜长梦山
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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泰豪科技
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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传音控股
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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洪都航空
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【长飞光纤】完成收购奔腾激光59%股权,完善工业激光布局
事件:长飞光纤公告,公司已完成以人民币23,995.98万元收购奔腾激光(浙江)股份有限公司59.1837%股权的交易,该交易于2025年3月28日获得董事会批准。 同时,由于与El.En.S.p.A.未能就收购CutlitePentaS.r.l控股股权的条款达成一致,决定暂缓推进该部分收购。 标的介绍:奔腾激光主要从事高功率工业激光加工装备的研发与销售,2024年海外订单同比增长超80%,实现收入约2亿元人民币,占其营业收入的33%,且毛利率稳定在35%左右;奔腾激光2025年1月与2月均实现
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长飞光纤
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[礼物] 关税对建材行业相关点评&观点重申(国泰海通建材 鲍雁辛 花健祎 杨冬庭)
关税对内需占主导的建材行业整体来说直接影响不大。间接来看两个相关:1.增加了内需对冲的期权;2.以油价为主导的原材料成本的下行。总体来说基本面相关性反而偏积极。 2月底以来我们在一线草根调研后看多需求预期企稳,独家开始以需求和盈利为逻辑全面推荐建材板块。 我们对2025年建材基本面的关键词是:“龟兔赛跑”——供给优化出清的积累,伴随需求的企稳而释放利润。2025年一季报开始板块的利润修复弹性可能在全市场都领先。 #水泥: 水泥是最不会受国际环境影响价格的大宗品,4月错峰计划和进一步提稳价形势顺利
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北新建材
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【模拟芯片】核心要点: 业务拆分:1)爱立信和诺基亚今年有在海外拿标,加上H已完成去库存,预估25年通信业务整体增长30%以上。2)去年工业客户有库存,去库存后会回归正常需求,但未看到新的增长点。 价格情况:1)TI把跟国产完全pin to pin兼容,在性能上不会有太大技术壁垒的产品挑选重点竞争对手做无底线降价。2)TI有一些重点物料,在客户端实行一起销售,比如汽车领域客户要买FPD-LINK,就须购买接口芯片。
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【汽车出海】核心看点: 销售跟踪: 1)去年42万台,亚太17万,拉美13万,中东非4万,欧洲8万,拉美增长最快,亚太基数较高下保持增长,欧洲相对一般。2)25年按照80万目标设定,拉美、亚太、欧洲基本都在25万左右,中东非为5 - 6万。拉美目标增长较快,欧洲目标要求最高。3)一季度加起来接近20万,上半年可能完成将近40万批发量。 产品策略: 以前是“5+2”(5款纯电、2款混动),并且是海洋网的车为主,目前产品策略是与国内市场更加同步,会全面开发,现在将腾势、方程豹等也都在推向海外市场。
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【泰乐菌素】核心要点: 供需情况:国内泰乐菌素的需求量大概能够达到11000吨,整个国外的需求量大概是5000多吨,其中美国用量较少,欧洲由于畜牧养殖量较高,所以用量相对较多。 应用和价格:1)短期内可能会引发抢购从而使价格进一步上涨。如泰益欣不断提高报价,每次提高10 - 20元左右,虽然提价但仍有成交,说明下游有建库存和购买的意愿。2)从往年来看,泰乐菌素前年高点到过400 - 500,后跌到200左右,今年扩产产能相对有限,且16000多吨的需求量基础较大,所以到三季度四季度有可能突破40
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【溴素】核心要点: 海外供应概况:海外出现装置问题,对外口径是装置来自于海外,因此需要海外的专家过去维修,因此时间会拉的比较长,目前传可能会有一个月的维修时间。对国内现货市场目前的影响并不是很大,尤其是3-5月现货市场,因为船已经在安排了。可能影响的周期是会在6-7月份。 但是影响期货市场,并且由于当前现货也不充足,所以价格炒作预期拔高。 价格预期:产业专家认为可能可以拉涨到30000-35000元的区间,甚至可能在4月短期发酵冲涨到更高,但不会持续很久。等需求提振上来以后,这个价格可能稳定一段
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夜长梦山
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【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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【长飞光纤】完成收购奔腾激光59%股权,完善工业激光布局
事件:长飞光纤公告,公司已完成以人民币23,995.98万元收购奔腾激光(浙江)股份有限公司59.1837%股权的交易,该交易于2025年3月28日获得董事会批准。 同时,由于与El.En.S.p.A.未能就收购CutlitePentaS.r.l控股股权的条款达成一致,决定暂缓推进该部分收购。 标的介绍:奔腾激光主要从事高功率工业激光加工装备的研发与销售,2024年海外订单同比增长超80%,实现收入约2亿元人民币,占其营业收入的33%,且毛利率稳定在35%左右;奔腾激光2025年1月与2月均实现
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[礼物] 关税对建材行业相关点评&观点重申(国泰海通建材 鲍雁辛 花健祎 杨冬庭)
关税对内需占主导的建材行业整体来说直接影响不大。间接来看两个相关:1.增加了内需对冲的期权;2.以油价为主导的原材料成本的下行。总体来说基本面相关性反而偏积极。 2月底以来我们在一线草根调研后看多需求预期企稳,独家开始以需求和盈利为逻辑全面推荐建材板块。 我们对2025年建材基本面的关键词是:“龟兔赛跑”——供给优化出清的积累,伴随需求的企稳而释放利润。2025年一季报开始板块的利润修复弹性可能在全市场都领先。 #水泥: 水泥是最不会受国际环境影响价格的大宗品,4月错峰计划和进一步提稳价形势顺利
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【模拟芯片】核心要点: 业务拆分:1)爱立信和诺基亚今年有在海外拿标,加上H已完成去库存,预估25年通信业务整体增长30%以上。2)去年工业客户有库存,去库存后会回归正常需求,但未看到新的增长点。 价格情况:1)TI把跟国产完全pin to pin兼容,在性能上不会有太大技术壁垒的产品挑选重点竞争对手做无底线降价。2)TI有一些重点物料,在客户端实行一起销售,比如汽车领域客户要买FPD-LINK,就须购买接口芯片。
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【汽车出海】核心看点: 销售跟踪: 1)去年42万台,亚太17万,拉美13万,中东非4万,欧洲8万,拉美增长最快,亚太基数较高下保持增长,欧洲相对一般。2)25年按照80万目标设定,拉美、亚太、欧洲基本都在25万左右,中东非为5 - 6万。拉美目标增长较快,欧洲目标要求最高。3)一季度加起来接近20万,上半年可能完成将近40万批发量。 产品策略: 以前是“5+2”(5款纯电、2款混动),并且是海洋网的车为主,目前产品策略是与国内市场更加同步,会全面开发,现在将腾势、方程豹等也都在推向海外市场。
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【泰乐菌素】核心要点: 供需情况:国内泰乐菌素的需求量大概能够达到11000吨,整个国外的需求量大概是5000多吨,其中美国用量较少,欧洲由于畜牧养殖量较高,所以用量相对较多。 应用和价格:1)短期内可能会引发抢购从而使价格进一步上涨。如泰益欣不断提高报价,每次提高10 - 20元左右,虽然提价但仍有成交,说明下游有建库存和购买的意愿。2)从往年来看,泰乐菌素前年高点到过400 - 500,后跌到200左右,今年扩产产能相对有限,且16000多吨的需求量基础较大,所以到三季度四季度有可能突破40
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【溴素】核心要点: 海外供应概况:海外出现装置问题,对外口径是装置来自于海外,因此需要海外的专家过去维修,因此时间会拉的比较长,目前传可能会有一个月的维修时间。对国内现货市场目前的影响并不是很大,尤其是3-5月现货市场,因为船已经在安排了。可能影响的周期是会在6-7月份。 但是影响期货市场,并且由于当前现货也不充足,所以价格炒作预期拔高。 价格预期:产业专家认为可能可以拉涨到30000-35000元的区间,甚至可能在4月短期发酵冲涨到更高,但不会持续很久。等需求提振上来以后,这个价格可能稳定一段
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2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:21:24
【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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泰豪科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:19:23
史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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传音控股
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夜长梦山
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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夜长梦山
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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夜长梦山
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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洪都航空
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夜长梦山
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【长飞光纤】完成收购奔腾激光59%股权,完善工业激光布局
事件:长飞光纤公告,公司已完成以人民币23,995.98万元收购奔腾激光(浙江)股份有限公司59.1837%股权的交易,该交易于2025年3月28日获得董事会批准。 同时,由于与El.En.S.p.A.未能就收购CutlitePentaS.r.l控股股权的条款达成一致,决定暂缓推进该部分收购。 标的介绍:奔腾激光主要从事高功率工业激光加工装备的研发与销售,2024年海外订单同比增长超80%,实现收入约2亿元人民币,占其营业收入的33%,且毛利率稳定在35%左右;奔腾激光2025年1月与2月均实现
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长飞光纤
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[礼物] 关税对建材行业相关点评&观点重申(国泰海通建材 鲍雁辛 花健祎 杨冬庭)
关税对内需占主导的建材行业整体来说直接影响不大。间接来看两个相关:1.增加了内需对冲的期权;2.以油价为主导的原材料成本的下行。总体来说基本面相关性反而偏积极。 2月底以来我们在一线草根调研后看多需求预期企稳,独家开始以需求和盈利为逻辑全面推荐建材板块。 我们对2025年建材基本面的关键词是:“龟兔赛跑”——供给优化出清的积累,伴随需求的企稳而释放利润。2025年一季报开始板块的利润修复弹性可能在全市场都领先。 #水泥: 水泥是最不会受国际环境影响价格的大宗品,4月错峰计划和进一步提稳价形势顺利
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北新建材
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【模拟芯片】核心要点: 业务拆分:1)爱立信和诺基亚今年有在海外拿标,加上H已完成去库存,预估25年通信业务整体增长30%以上。2)去年工业客户有库存,去库存后会回归正常需求,但未看到新的增长点。 价格情况:1)TI把跟国产完全pin to pin兼容,在性能上不会有太大技术壁垒的产品挑选重点竞争对手做无底线降价。2)TI有一些重点物料,在客户端实行一起销售,比如汽车领域客户要买FPD-LINK,就须购买接口芯片。
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【汽车出海】核心看点: 销售跟踪: 1)去年42万台,亚太17万,拉美13万,中东非4万,欧洲8万,拉美增长最快,亚太基数较高下保持增长,欧洲相对一般。2)25年按照80万目标设定,拉美、亚太、欧洲基本都在25万左右,中东非为5 - 6万。拉美目标增长较快,欧洲目标要求最高。3)一季度加起来接近20万,上半年可能完成将近40万批发量。 产品策略: 以前是“5+2”(5款纯电、2款混动),并且是海洋网的车为主,目前产品策略是与国内市场更加同步,会全面开发,现在将腾势、方程豹等也都在推向海外市场。
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【泰乐菌素】核心要点: 供需情况:国内泰乐菌素的需求量大概能够达到11000吨,整个国外的需求量大概是5000多吨,其中美国用量较少,欧洲由于畜牧养殖量较高,所以用量相对较多。 应用和价格:1)短期内可能会引发抢购从而使价格进一步上涨。如泰益欣不断提高报价,每次提高10 - 20元左右,虽然提价但仍有成交,说明下游有建库存和购买的意愿。2)从往年来看,泰乐菌素前年高点到过400 - 500,后跌到200左右,今年扩产产能相对有限,且16000多吨的需求量基础较大,所以到三季度四季度有可能突破40
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【溴素】核心要点: 海外供应概况:海外出现装置问题,对外口径是装置来自于海外,因此需要海外的专家过去维修,因此时间会拉的比较长,目前传可能会有一个月的维修时间。对国内现货市场目前的影响并不是很大,尤其是3-5月现货市场,因为船已经在安排了。可能影响的周期是会在6-7月份。 但是影响期货市场,并且由于当前现货也不充足,所以价格炒作预期拔高。 价格预期:产业专家认为可能可以拉涨到30000-35000元的区间,甚至可能在4月短期发酵冲涨到更高,但不会持续很久。等需求提振上来以后,这个价格可能稳定一段
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夜长梦山
2025-04-08 18:01:02
【浙商零售|汤秀洁】母婴行业:广州再出政策,三孩可一次性补贴5W
2025年政府工作报告指出,制定促进生育政策,发放育儿补贴,大力发展托幼一体服务,增加普惠托育服务供给。 #呼和浩特生育补贴额度超预期,各省市预计将快速跟进,切实落实生育补贴等生育支持措施。 1)3月13日,呼和浩特宣布25年生育的家庭中,一胎家庭一次性奖励1万;二胎家庭每年发放1万育儿补贴(至五周岁);三胎家庭每年发放1万育儿补贴(至十周岁)。 2)3月14日,深圳市有关部门将根据国家部署积极稳妥做好生育补贴落实。20日深汕特别合作区规定新引进人才在深汕医疗机构生育子女的,给予一次性补贴300
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孩子王
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夜长梦山
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【兴证策略】各行业外需敞口如何?
我们将HS04出口分类对应至一级行业和二级行业,并用“行业内上市公司海外营收占比x行业对各国出口敞口测算上市公司业务对各国出口敞口 1)【当前对美敞口较高、且近年来仍在提升的行业】有文娱用品、计算机设备、电力设备、美容护理(个护用品、化妆品)、医药生物(医疗器械、化学制药)等; 2)【近年来对美敞口下降较多、但当前对美敞口仍较高的行业】有消费电子、家用电器(照明设备、黑电)等;
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-08 08:26:07
【申万通信】灿勤科技2024年报点评:立足高端,24Q4高增态势有望延续
#24Q4单季度为历史四年单季度最高,预计高增Q1延续。2024年公司主营收入为4.11亿元,yoy+11.1%。其中滤波器产品收入3.5亿,占比达86%,yoy+9.8%;HTCC产品营收1372万,yoy+330%。24年整体毛利率较23年提升2.15pct至29.4%。24Q4单季度收入1.42亿,yoy+32%,qoq+75%,受到5.5G元年催化边际提速明显。 #华为仍为第一大客户,中美贸易实际影响#十分有限的错杀品种,24年国内收入占比高达98.5%。24年公司来自第一名客户华为的销
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灿勤科技
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夜长梦山
2025-04-08 08:25:10
【中信证券电池与能源管理】今日重要公告20250407
【业绩公告】 1、英威腾公告2024年营收43.22亿元(同比-5.84%),归母净利润2.87亿元(同比-22.81%),扣非归母净利润2.60亿元(同比-16.82%)。其中,2024Q4营收11.78亿元(同比-8.48%,环比+14.44%),归母净利润1.34亿元(同比+89.75%,环比+203.78%),扣非归母净利润1.02亿元(同比+113.18%,环比+155.38%) 【增持】 1、天奈科技副总经理、董事会秘书、财务负责人蔡永略增持5,000股,成交均价34.64元/股,增
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【广发机械】泰豪科技复牌点评20250407
#公司增发收购军工子公司少数股权、交易对价尚未确定。公司拟通过发行股份的方式,购买航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金合计持有的泰豪军工27.46%股权。标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格为6.15元/股,不低于基准日前120个交易日均价的80%。 #少数股权回购比例超预期、直接增厚业绩。公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%,此前公告回收13.87%的股权,本次一次性回收27.46%的少数股权,交易完成后公司控股比例将上升至99.58%,基本接近全资。若按照该
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史诗级大跌后电子标的选择【开源电子陈蓉芳团队】
1、#自主可控: (1)关税反制:①模拟替代TI,直接利好圣邦股份、纳芯微等;②CPU替代intel,利好龙芯中科、海光信息;③存储替代美光,利好北京君正;④射频替代Skyworks,利好卓胜微、唯捷创芯(2)利好半导体设备及光刻机、eda/IP等底层硬科技,光刻机:茂莱光学、汇成真空、福光、奥普光电等;EDA:华大九天、概伦电子、广立微;IP/芯片定制:芯原股份、灿芯股份;设备优选国产替代率较低&美系主导环节:中科飞测(3)内需为主的特种集成电路,如FPGA:复旦微电、紫光国微 2、#内需线:
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【纳睿雷达】严重错杀,逻辑此刻更显稀缺: 1、公司24年海外收入是0,除中国香港外,公司历史上没有境外收入,地缘关税对公司没有任何影响; 2、公司是稀缺的纯内需高速增长品种,目前依靠单产品实现24年订单同比+484%,25Q1订单同比+230%,未来仍储备3个大单品+3个新下游即将放量,是内需成长最确定品种之一! 3、公司是国产替代受益方向,可全面替代美国雷神在国内民用气象、空管等领域的相控阵雷达产品,替代空间超百亿; 4、我们认为此刻公司的成长逻辑更加稀缺,系统性风险引起公司股价大跌,属于典型
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杜邦中国被反垄断调查,芳纶国产替代有望加速【中泰建材&化工|孙颖团队】
#需求端:芳纶是世界三大高性能纤维之一,其中间位芳纶具备较好热稳定性、电绝缘性及机械特性,主要应用于工业过滤(31%)、安全防护(27%)、芳纶纸领域(31%);对位芳纶具备高强高模、耐高温的特性,主要应用于安全防护(41%)、摩擦密封(19%)、橡胶增强(18%)、光纤光缆领域(15%)。 2024年全球对位芳纶纤维市场销售额达22.96亿美元,预计2031年将达到32.53亿美元,24-31年CAGR为5.2%;2024年全球间位芳纶收入约9.56亿美元,预计2031年达到16.11亿美元,
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【华西军工】重视自主可控的“军工新机遇”
1、民用飞机和发动机领域的国产替代空间较大。我们认为,军工是完全自主可控的领域,不受关税影响,而且将倒逼加快国产商用大飞机、发动机的替代进程。 2、导弹产业链景气度最高。军工订单开始“补作业”,弹药产业链和成飞产业链较为明显。军工上游电子元器件是导弹产业链恢复的主要受益者。洪都等导弹总体企业也较为受益。我们认为,从一季度开始,基本面显著改善的公司有望持续全年高景气。 3、高度重视军贸。2025年地缘冲突或将继续。近年来俄罗斯武器出口量明显减少,国际军贸供给端出现缺口。我国武器装备性价比极高,军贸
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【长飞光纤】完成收购奔腾激光59%股权,完善工业激光布局
事件:长飞光纤公告,公司已完成以人民币23,995.98万元收购奔腾激光(浙江)股份有限公司59.1837%股权的交易,该交易于2025年3月28日获得董事会批准。 同时,由于与El.En.S.p.A.未能就收购CutlitePentaS.r.l控股股权的条款达成一致,决定暂缓推进该部分收购。 标的介绍:奔腾激光主要从事高功率工业激光加工装备的研发与销售,2024年海外订单同比增长超80%,实现收入约2亿元人民币,占其营业收入的33%,且毛利率稳定在35%左右;奔腾激光2025年1月与2月均实现
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[礼物] 关税对建材行业相关点评&观点重申(国泰海通建材 鲍雁辛 花健祎 杨冬庭)
关税对内需占主导的建材行业整体来说直接影响不大。间接来看两个相关:1.增加了内需对冲的期权;2.以油价为主导的原材料成本的下行。总体来说基本面相关性反而偏积极。 2月底以来我们在一线草根调研后看多需求预期企稳,独家开始以需求和盈利为逻辑全面推荐建材板块。 我们对2025年建材基本面的关键词是:“龟兔赛跑”——供给优化出清的积累,伴随需求的企稳而释放利润。2025年一季报开始板块的利润修复弹性可能在全市场都领先。 #水泥: 水泥是最不会受国际环境影响价格的大宗品,4月错峰计划和进一步提稳价形势顺利
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【模拟芯片】核心要点: 业务拆分:1)爱立信和诺基亚今年有在海外拿标,加上H已完成去库存,预估25年通信业务整体增长30%以上。2)去年工业客户有库存,去库存后会回归正常需求,但未看到新的增长点。 价格情况:1)TI把跟国产完全pin to pin兼容,在性能上不会有太大技术壁垒的产品挑选重点竞争对手做无底线降价。2)TI有一些重点物料,在客户端实行一起销售,比如汽车领域客户要买FPD-LINK,就须购买接口芯片。
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【汽车出海】核心看点: 销售跟踪: 1)去年42万台,亚太17万,拉美13万,中东非4万,欧洲8万,拉美增长最快,亚太基数较高下保持增长,欧洲相对一般。2)25年按照80万目标设定,拉美、亚太、欧洲基本都在25万左右,中东非为5 - 6万。拉美目标增长较快,欧洲目标要求最高。3)一季度加起来接近20万,上半年可能完成将近40万批发量。 产品策略: 以前是“5+2”(5款纯电、2款混动),并且是海洋网的车为主,目前产品策略是与国内市场更加同步,会全面开发,现在将腾势、方程豹等也都在推向海外市场。
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【泰乐菌素】核心要点: 供需情况:国内泰乐菌素的需求量大概能够达到11000吨,整个国外的需求量大概是5000多吨,其中美国用量较少,欧洲由于畜牧养殖量较高,所以用量相对较多。 应用和价格:1)短期内可能会引发抢购从而使价格进一步上涨。如泰益欣不断提高报价,每次提高10 - 20元左右,虽然提价但仍有成交,说明下游有建库存和购买的意愿。2)从往年来看,泰乐菌素前年高点到过400 - 500,后跌到200左右,今年扩产产能相对有限,且16000多吨的需求量基础较大,所以到三季度四季度有可能突破40
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【溴素】核心要点: 海外供应概况:海外出现装置问题,对外口径是装置来自于海外,因此需要海外的专家过去维修,因此时间会拉的比较长,目前传可能会有一个月的维修时间。对国内现货市场目前的影响并不是很大,尤其是3-5月现货市场,因为船已经在安排了。可能影响的周期是会在6-7月份。 但是影响期货市场,并且由于当前现货也不充足,所以价格炒作预期拔高。 价格预期:产业专家认为可能可以拉涨到30000-35000元的区间,甚至可能在4月短期发酵冲涨到更高,但不会持续很久。等需求提振上来以后,这个价格可能稳定一段
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