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夜长梦山

2025-03-19 16:40:57

【盛弘股份】更新今天AIDC波动较大，市场或认为GTC大会并没有太超预期，公司也跟着板块调整当前位置，公司市值120亿，对应今年估计不到20倍，AI相关业务的预期基本没有，但考虑到公司今年AI相关业务利润占比已20%左右（主要是APF和SVG），后续的HVDC样机送样等也会有序推进，建议回调加配投资建议：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高达2元+/W。供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，公司优势和进展积极，样机有

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夜长梦山

2025-03-19 16:40:06

【光大-建材】文旅或是人形机器人的最先落地场景

【人形机器人大规模落地的主要瓶颈有哪些？】人形机器人当前处于什么发展阶段？已从实验室走向初步商业化应用，正处于专用场景落地加速、通用场景探索突破的关键阶段。而大规模落地的主要瓶颈有： 1）自由度限制：当前主流人形机器人自由度（DOF）普遍较低。例如，宇树科技H1机器人仅有19个自由度，无法完成复杂精细任务（如家务、柔性物体操作）。 2）训练数据匮乏：国地中心训练场单台机器人每日仅能采集500条有效数据，预计2025年累计数据量达1000万条，仍远低于通用AI训练需求。 3）模型泛化性差：现有A

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中信证券

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夜长梦山

2025-03-19 16:39:05

【招商通信】运营商异动点评

短期交易面及跟随大盘调整，长期基本面稳定趋势不改 🔺事件：3月19日，运营商板块出现一定调整，当前中国电信（A股）下跌2%左右、中国联通（A/H股）分别下跌3%/6%左右。 🌟短期GTC预期落地及联通Capex落地，引发部分获利盘了结 🔹由于NVIDIA下一代Rubin存在一定节奏调整（Rubin预计26H2推出，市场预期25年末/26年初，小批量26Q1），市场对于算力侧产生一定担忧。 🔹前期市场对于国内CSP客户、运营商算力侧Capex预期过高，但运营商的算力投资稳健增长符合产业预期

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中国移动

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夜长梦山

2025-03-19 16:35:19

天风电新】减速器柔轮再推荐-翔楼、金帝更新第N版-0319

1、为什么看好减速器上游？ #降本诉求是产业发展第一要义。机器人产业趋势明确带来众多公司入局，故在初期就开始卷成本，翔楼&金帝采用精冲工艺替代传统锻造，可有效降本提效。 #上游格局更好，兑现确定性更强。上游的好处是几乎是所有入局谐波玩家的合作商，典型翔楼的客户不仅包括国内绿的等，甚至有日本HD（HD月末来访公司，下月初公司拜访日本HD）。 2、有业绩有机器人期权，当前位置配置性价比高 1）翔楼：主营特种钢材，竞争对手在海外（德国威尔斯等），今年销量22万吨，净利率13%左右，27年有望达3

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翔楼新材

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夜长梦山

2025-03-18 16:25:54

【中泰有色| #重申黄金必须拥有！】黄金价格上涨点评：

地缘冲突&特朗普2.0增加黄金避险需求。以色列和哈马斯停火谈判陷入僵局，当地时间18日凌晨以色列对加沙地带展开空袭；特朗普对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税已于3月12日落地，并于4月2日广泛征收对等关税。市场避险需求升温，助推黄金价格。美国通胀数据增加相对温和，提升降息预期。美国2月PPI同比上涨3.2%，低于预期值3.3%；美国2月CPI同比上涨2.8%，低于预期2.9%；美国2月核心CPI同比上涨3.1%，低于预期值3.2%。货币信用体系变化带来的结构性溢价仍将延续。2022年

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山金国际

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夜长梦山

2025-03-18 16:17:01

各位领导请重视英伟达CPO相关产业链：#天孚通信、#太辰光

2025GTC大会上，预期英伟达总共会推出三款CPO交换机，分别是quantum3400*800（简称q3）的ifiniband交换机，spectrum 5*800和6*800的以太网交换机。推出时间暂定为今年7月，12月和明年5月，odm是鸿海。 q3 cpo4颗28.8t大芯片，chiplet架构，共24颗小芯片构成。配9颗3.2t光引擎，固定socket形式，通过引擎上的fau连接到关于32条光纤。光纤每条路线100G。交换机用两块pcb板。 s5有4颗51.2t芯片共204.8t交换能力

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天孚通信

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夜长梦山

2025-03-18 16:16:12

【信达家电罗岸阳】金股盾安环境：调研反馈&推荐更新 Q1基本面强劲，业绩无忧：家电冷配受益于国补，电子膨胀阀放量；汽零大客户比亚迪放量，贡献热管理收入接近一半，目前除小米外实现国内车企全覆盖，T客户车型有望26Q4开始批量。深度绑定比亚迪，份额及单车价值量有望提升，边际变化： ①BYD全系下放智驾，带动吉利等友商跟随，智驾芯片、冰箱等将提升热管理价值量； ②昨晚发布超级e平台，千伏高压、闪充等将大幅提升热管理需求，盾安大口径阀有先发优势，有望绑定大客户新车型放量。液冷及温控新曲线：储能液冷机

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夜长梦山

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通力科技：浙江老牌减速器龙头、外延BG+客户拓展保守看翻倍弹性

国内老牌减速器龙头，产品矩阵丰富性能优异公司创建于2008年，主营工业减速器+齿轮箱，是国内少数掌握全系列齿轮减速机设计技术的企业。引进了国产及德国、日本、韩国等高精度数控磨齿机、数控加工中心以及各类数控机床等先进加工设备，实现了国内领先的减速机生产制造水平； ⭕横向开拓机器人领域，有望成为多家tie1核心供应商 #公司工厂地处杭州、募投项目扩产规模大，部分产能预计为机器人减速器扩产准备，#同时公司正通过当地扩产和当地产能优势对接供货ys和ysc等机器人企业； ⭕积极寻求先进产业外延BG，增厚

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通力科技

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夜长梦山

2025-03-18 16:11:40

【华福计算机】盈峰环境大涨点评

政策推动数据中心绿电消费，公司后续系列催化值得期待，建议加大关注政策推动下数据中心绿电消费有望进一步提升，公司新业务有望率先落地。今日国家发改委等五部门发文，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升，此举有望持续对零碳智算中心建设注入催化剂。继零碳智算中心概念进入市场以来，盈峰在盈利模式测算、客户对接、渠道保供等方面均有序推进，有望率先实现零碳智算中心项目落地，进而进一步带动产业发展。公司不断培育科技基因，后续有望不断迎来催化。公司依托智能装备、智慧服务、智云平台，

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军信股份

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夜长梦山

2025-03-18 16:10:29

【信达交运｜港口大涨】海外港口资产价值有望重估，港口整合空间有望提升

【海外资产相关】招商港口涨停，中远海运港口上涨10%，招商局港口上涨7%。催化因素：一、美国对中国船舶特别收费：2025年2月27日，美国贸易代表办公室（USTR）提议对进入美国港口的中国制造船只征收特别费用，最高达150万美元/船，收费标准基于船公司的船队中的中国制造船只比例以及未来订单中国船厂的比例，旨在复苏美国造船业。收费提议在2025年3月24日举行听证会，目前尚未落地。二、长和出售海外港口资产：2025年3月4日，长和公告计划向贝莱德、地中海航运参与的BlackRock-TiL

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中远海运国际

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夜长梦山

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盛景微调研更新0318 # 转型机器人皮肤公司表示在探索机器人皮肤领域的业务机会（薄膜传感器）目前内部孵化的团队在做，不排除未来通过资本市场手段快速扩张，预计机器人皮肤是未来业务最大看点，也是公司目前主要花精力的方向。 # 老业务困境反转一季度爆破量同比增长约10%，发货量同比增长20%，新疆（矿）西藏（水电站）是今年最大增量，24年量价齐跌的趋势得到扭转，主业困境反转就在1Q25 # 军工电子公司起暴模块和导弹引信技术同源，目前公司特种市场绑定了电科，前几年因为军工电子市场较差，导入后没

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夜长梦山

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普利特更新：LCP薄膜天线有望进入手机终端，改性塑料进行人形机器人验证

业绩展望： 25E 净利5.5亿，当前市值对应20多倍PE。 LCP薄膜：天线有积极进展：25H2或于终端批量出货，单机价值量10元，300万台对应3千万收入，毛利率60-70%。空间测算：国内4000元手机以上占比约30%，按24年国内出货2.85亿台手机计算，理论市场8.5亿，对应5亿毛利，4亿净利。改性塑料：改性PPS PEEK材料人形机器人领域积极验证。电池： 25E 半固态、钠离子电池预计有订单批量出货

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普利特

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夜长梦山

2025-03-18 16:05:38

【天风电子】全志科技新一代Risc-V产品实现量产，国产替代有望持续受益

事件：全志新一代V821采用双RISC-V架构，在典型安防视觉产品上已完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场，多产品已全面落地。 ‘’ 🌟根据Mordor Intelligence预测25 年 RISC-V 技术市场规模为 14.1 亿美元，到30年将达到 70 亿美元，年复合增长率达37.85%。根据Omdia 预测到 2030 年，RISC-V 处理器出货量有望达 170 亿颗，占据全球 25% 市场份额，年复合增长率达50%。 🌟根据达摩院主办的 2025 玄铁 RISC-V 生态大会

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全志科技

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夜长梦山

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电动两轮车】或迎三重催化，九号、雅迪、爱玛、小牛大涨！

持续推荐——开源吕明 🔴插播：我们推荐的两轮车爱玛雅迪以及/九号/石头/华宝新能/TCL电子/德昌都表现不错，继续重点推荐！ #我们持续推荐，可闭眼买电动两轮车板块，重点推荐九号/爱玛/雅迪预计25Q1九号出货翻倍增长。爱玛出货320万台，同比增近30%。雅迪25Q1雅迪出货350万台，同比增近59%。预计25Q1极核出货10万台，已经和去年全年持平。 25年两轮车大年，基数低，以旧换新加码，新版国标利好龙头份额提升。 #今日股价上扬或系三重催化 1、行业动销强劲：传统龙头爱玛、雅迪月度

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爱玛科技

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夜长梦山

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【东财电新|南山智尚】新材料平台，超高腱绳提速

已完成基础产品开发，正根据客户需求改进。公司基础产品主要由规格800D、40cN/dtex及400D、40cN/dtex的军工防弹级纤维制成直径1.5mm、0.8mm和0.6mm的机器人腱绳，目前正根据市场需要做定制化开发。需求空间：腱绳传动包括N，N+1和2N方案，其中N为自由度，以特斯拉第三代灵巧手22个自由度测算，单手腱绳用量22-44根，取中值32根，对应百万台机器人腱绳需求6400万根。主业：传动精纺呢绒稳中有进，超高+锦纶加速释放，预计2025年公司净利润2.7亿，对应现价估值2

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南山智尚

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【盛弘股份】更新今天AIDC波动较大，市场或认为GTC大会并没有太超预期，公司也跟着板块调整当前位置，公司市值120亿，对应今年估计不到20倍，AI相关业务的预期基本没有，但考虑到公司今年AI相关业务利润占比已20%左右（主要是APF和SVG），后续的HVDC样机送样等也会有序推进，建议回调加配投资建议：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高达2元+/W。供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，公司优势和进展积极，样机有

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【光大-建材】文旅或是人形机器人的最先落地场景

【人形机器人大规模落地的主要瓶颈有哪些？】人形机器人当前处于什么发展阶段？已从实验室走向初步商业化应用，正处于专用场景落地加速、通用场景探索突破的关键阶段。而大规模落地的主要瓶颈有： 1）自由度限制：当前主流人形机器人自由度（DOF）普遍较低。例如，宇树科技H1机器人仅有19个自由度，无法完成复杂精细任务（如家务、柔性物体操作）。 2）训练数据匮乏：国地中心训练场单台机器人每日仅能采集500条有效数据，预计2025年累计数据量达1000万条，仍远低于通用AI训练需求。 3）模型泛化性差：现有A

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中信证券

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【招商通信】运营商异动点评

短期交易面及跟随大盘调整，长期基本面稳定趋势不改 🔺事件：3月19日，运营商板块出现一定调整，当前中国电信（A股）下跌2%左右、中国联通（A/H股）分别下跌3%/6%左右。 🌟短期GTC预期落地及联通Capex落地，引发部分获利盘了结 🔹由于NVIDIA下一代Rubin存在一定节奏调整（Rubin预计26H2推出，市场预期25年末/26年初，小批量26Q1），市场对于算力侧产生一定担忧。 🔹前期市场对于国内CSP客户、运营商算力侧Capex预期过高，但运营商的算力投资稳健增长符合产业预期

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天风电新】减速器柔轮再推荐-翔楼、金帝更新第N版-0319

1、为什么看好减速器上游？ #降本诉求是产业发展第一要义。机器人产业趋势明确带来众多公司入局，故在初期就开始卷成本，翔楼&金帝采用精冲工艺替代传统锻造，可有效降本提效。 #上游格局更好，兑现确定性更强。上游的好处是几乎是所有入局谐波玩家的合作商，典型翔楼的客户不仅包括国内绿的等，甚至有日本HD（HD月末来访公司，下月初公司拜访日本HD）。 2、有业绩有机器人期权，当前位置配置性价比高 1）翔楼：主营特种钢材，竞争对手在海外（德国威尔斯等），今年销量22万吨，净利率13%左右，27年有望达3

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【中泰有色| #重申黄金必须拥有！】黄金价格上涨点评：

地缘冲突&特朗普2.0增加黄金避险需求。以色列和哈马斯停火谈判陷入僵局，当地时间18日凌晨以色列对加沙地带展开空袭；特朗普对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税已于3月12日落地，并于4月2日广泛征收对等关税。市场避险需求升温，助推黄金价格。美国通胀数据增加相对温和，提升降息预期。美国2月PPI同比上涨3.2%，低于预期值3.3%；美国2月CPI同比上涨2.8%，低于预期2.9%；美国2月核心CPI同比上涨3.1%，低于预期值3.2%。货币信用体系变化带来的结构性溢价仍将延续。2022年

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各位领导请重视英伟达CPO相关产业链：#天孚通信、#太辰光

2025GTC大会上，预期英伟达总共会推出三款CPO交换机，分别是quantum3400*800（简称q3）的ifiniband交换机，spectrum 5*800和6*800的以太网交换机。推出时间暂定为今年7月，12月和明年5月，odm是鸿海。 q3 cpo4颗28.8t大芯片，chiplet架构，共24颗小芯片构成。配9颗3.2t光引擎，固定socket形式，通过引擎上的fau连接到关于32条光纤。光纤每条路线100G。交换机用两块pcb板。 s5有4颗51.2t芯片共204.8t交换能力

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【信达家电罗岸阳】金股盾安环境：调研反馈&推荐更新 Q1基本面强劲，业绩无忧：家电冷配受益于国补，电子膨胀阀放量；汽零大客户比亚迪放量，贡献热管理收入接近一半，目前除小米外实现国内车企全覆盖，T客户车型有望26Q4开始批量。深度绑定比亚迪，份额及单车价值量有望提升，边际变化： ①BYD全系下放智驾，带动吉利等友商跟随，智驾芯片、冰箱等将提升热管理价值量； ②昨晚发布超级e平台，千伏高压、闪充等将大幅提升热管理需求，盾安大口径阀有先发优势，有望绑定大客户新车型放量。液冷及温控新曲线：储能液冷机

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通力科技：浙江老牌减速器龙头、外延BG+客户拓展保守看翻倍弹性

国内老牌减速器龙头，产品矩阵丰富性能优异公司创建于2008年，主营工业减速器+齿轮箱，是国内少数掌握全系列齿轮减速机设计技术的企业。引进了国产及德国、日本、韩国等高精度数控磨齿机、数控加工中心以及各类数控机床等先进加工设备，实现了国内领先的减速机生产制造水平； ⭕横向开拓机器人领域，有望成为多家tie1核心供应商 #公司工厂地处杭州、募投项目扩产规模大，部分产能预计为机器人减速器扩产准备，#同时公司正通过当地扩产和当地产能优势对接供货ys和ysc等机器人企业； ⭕积极寻求先进产业外延BG，增厚

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【华福计算机】盈峰环境大涨点评

政策推动数据中心绿电消费，公司后续系列催化值得期待，建议加大关注政策推动下数据中心绿电消费有望进一步提升，公司新业务有望率先落地。今日国家发改委等五部门发文，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升，此举有望持续对零碳智算中心建设注入催化剂。继零碳智算中心概念进入市场以来，盈峰在盈利模式测算、客户对接、渠道保供等方面均有序推进，有望率先实现零碳智算中心项目落地，进而进一步带动产业发展。公司不断培育科技基因，后续有望不断迎来催化。公司依托智能装备、智慧服务、智云平台，

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【信达交运｜港口大涨】海外港口资产价值有望重估，港口整合空间有望提升

【海外资产相关】招商港口涨停，中远海运港口上涨10%，招商局港口上涨7%。催化因素：一、美国对中国船舶特别收费：2025年2月27日，美国贸易代表办公室（USTR）提议对进入美国港口的中国制造船只征收特别费用，最高达150万美元/船，收费标准基于船公司的船队中的中国制造船只比例以及未来订单中国船厂的比例，旨在复苏美国造船业。收费提议在2025年3月24日举行听证会，目前尚未落地。二、长和出售海外港口资产：2025年3月4日，长和公告计划向贝莱德、地中海航运参与的BlackRock-TiL

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盛景微调研更新0318 # 转型机器人皮肤公司表示在探索机器人皮肤领域的业务机会（薄膜传感器）目前内部孵化的团队在做，不排除未来通过资本市场手段快速扩张，预计机器人皮肤是未来业务最大看点，也是公司目前主要花精力的方向。 # 老业务困境反转一季度爆破量同比增长约10%，发货量同比增长20%，新疆（矿）西藏（水电站）是今年最大增量，24年量价齐跌的趋势得到扭转，主业困境反转就在1Q25 # 军工电子公司起暴模块和导弹引信技术同源，目前公司特种市场绑定了电科，前几年因为军工电子市场较差，导入后没

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普利特更新：LCP薄膜天线有望进入手机终端，改性塑料进行人形机器人验证

业绩展望： 25E 净利5.5亿，当前市值对应20多倍PE。 LCP薄膜：天线有积极进展：25H2或于终端批量出货，单机价值量10元，300万台对应3千万收入，毛利率60-70%。空间测算：国内4000元手机以上占比约30%，按24年国内出货2.85亿台手机计算，理论市场8.5亿，对应5亿毛利，4亿净利。改性塑料：改性PPS PEEK材料人形机器人领域积极验证。电池： 25E 半固态、钠离子电池预计有订单批量出货

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【天风电子】全志科技新一代Risc-V产品实现量产，国产替代有望持续受益

事件：全志新一代V821采用双RISC-V架构，在典型安防视觉产品上已完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场，多产品已全面落地。 ‘’ 🌟根据Mordor Intelligence预测25 年 RISC-V 技术市场规模为 14.1 亿美元，到30年将达到 70 亿美元，年复合增长率达37.85%。根据Omdia 预测到 2030 年，RISC-V 处理器出货量有望达 170 亿颗，占据全球 25% 市场份额，年复合增长率达50%。 🌟根据达摩院主办的 2025 玄铁 RISC-V 生态大会

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电动两轮车】或迎三重催化，九号、雅迪、爱玛、小牛大涨！

持续推荐——开源吕明 🔴插播：我们推荐的两轮车爱玛雅迪以及/九号/石头/华宝新能/TCL电子/德昌都表现不错，继续重点推荐！ #我们持续推荐，可闭眼买电动两轮车板块，重点推荐九号/爱玛/雅迪预计25Q1九号出货翻倍增长。爱玛出货320万台，同比增近30%。雅迪25Q1雅迪出货350万台，同比增近59%。预计25Q1极核出货10万台，已经和去年全年持平。 25年两轮车大年，基数低，以旧换新加码，新版国标利好龙头份额提升。 #今日股价上扬或系三重催化 1、行业动销强劲：传统龙头爱玛、雅迪月度

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【东财电新|南山智尚】新材料平台，超高腱绳提速

已完成基础产品开发，正根据客户需求改进。公司基础产品主要由规格800D、40cN/dtex及400D、40cN/dtex的军工防弹级纤维制成直径1.5mm、0.8mm和0.6mm的机器人腱绳，目前正根据市场需要做定制化开发。需求空间：腱绳传动包括N，N+1和2N方案，其中N为自由度，以特斯拉第三代灵巧手22个自由度测算，单手腱绳用量22-44根，取中值32根，对应百万台机器人腱绳需求6400万根。主业：传动精纺呢绒稳中有进，超高+锦纶加速释放，预计2025年公司净利润2.7亿，对应现价估值2

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【盛弘股份】更新今天AIDC波动较大，市场或认为GTC大会并没有太超预期，公司也跟着板块调整当前位置，公司市值120亿，对应今年估计不到20倍，AI相关业务的预期基本没有，但考虑到公司今年AI相关业务利润占比已20%左右（主要是APF和SVG），后续的HVDC样机送样等也会有序推进，建议回调加配投资建议：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高达2元+/W。供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，公司优势和进展积极，样机有

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【光大-建材】文旅或是人形机器人的最先落地场景

【人形机器人大规模落地的主要瓶颈有哪些？】人形机器人当前处于什么发展阶段？已从实验室走向初步商业化应用，正处于专用场景落地加速、通用场景探索突破的关键阶段。而大规模落地的主要瓶颈有： 1）自由度限制：当前主流人形机器人自由度（DOF）普遍较低。例如，宇树科技H1机器人仅有19个自由度，无法完成复杂精细任务（如家务、柔性物体操作）。 2）训练数据匮乏：国地中心训练场单台机器人每日仅能采集500条有效数据，预计2025年累计数据量达1000万条，仍远低于通用AI训练需求。 3）模型泛化性差：现有A

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【招商通信】运营商异动点评

短期交易面及跟随大盘调整，长期基本面稳定趋势不改 🔺事件：3月19日，运营商板块出现一定调整，当前中国电信（A股）下跌2%左右、中国联通（A/H股）分别下跌3%/6%左右。 🌟短期GTC预期落地及联通Capex落地，引发部分获利盘了结 🔹由于NVIDIA下一代Rubin存在一定节奏调整（Rubin预计26H2推出，市场预期25年末/26年初，小批量26Q1），市场对于算力侧产生一定担忧。 🔹前期市场对于国内CSP客户、运营商算力侧Capex预期过高，但运营商的算力投资稳健增长符合产业预期

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中国移动

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夜长梦山

2025-03-19 16:35:19

天风电新】减速器柔轮再推荐-翔楼、金帝更新第N版-0319

1、为什么看好减速器上游？ #降本诉求是产业发展第一要义。机器人产业趋势明确带来众多公司入局，故在初期就开始卷成本，翔楼&金帝采用精冲工艺替代传统锻造，可有效降本提效。 #上游格局更好，兑现确定性更强。上游的好处是几乎是所有入局谐波玩家的合作商，典型翔楼的客户不仅包括国内绿的等，甚至有日本HD（HD月末来访公司，下月初公司拜访日本HD）。 2、有业绩有机器人期权，当前位置配置性价比高 1）翔楼：主营特种钢材，竞争对手在海外（德国威尔斯等），今年销量22万吨，净利率13%左右，27年有望达3

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翔楼新材

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夜长梦山

2025-03-18 16:25:54

【中泰有色| #重申黄金必须拥有！】黄金价格上涨点评：

地缘冲突&特朗普2.0增加黄金避险需求。以色列和哈马斯停火谈判陷入僵局，当地时间18日凌晨以色列对加沙地带展开空袭；特朗普对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税已于3月12日落地，并于4月2日广泛征收对等关税。市场避险需求升温，助推黄金价格。美国通胀数据增加相对温和，提升降息预期。美国2月PPI同比上涨3.2%，低于预期值3.3%；美国2月CPI同比上涨2.8%，低于预期2.9%；美国2月核心CPI同比上涨3.1%，低于预期值3.2%。货币信用体系变化带来的结构性溢价仍将延续。2022年

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山金国际

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夜长梦山

2025-03-18 16:17:01

各位领导请重视英伟达CPO相关产业链：#天孚通信、#太辰光

2025GTC大会上，预期英伟达总共会推出三款CPO交换机，分别是quantum3400*800（简称q3）的ifiniband交换机，spectrum 5*800和6*800的以太网交换机。推出时间暂定为今年7月，12月和明年5月，odm是鸿海。 q3 cpo4颗28.8t大芯片，chiplet架构，共24颗小芯片构成。配9颗3.2t光引擎，固定socket形式，通过引擎上的fau连接到关于32条光纤。光纤每条路线100G。交换机用两块pcb板。 s5有4颗51.2t芯片共204.8t交换能力

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天孚通信

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夜长梦山

2025-03-18 16:16:12

【信达家电罗岸阳】金股盾安环境：调研反馈&推荐更新 Q1基本面强劲，业绩无忧：家电冷配受益于国补，电子膨胀阀放量；汽零大客户比亚迪放量，贡献热管理收入接近一半，目前除小米外实现国内车企全覆盖，T客户车型有望26Q4开始批量。深度绑定比亚迪，份额及单车价值量有望提升，边际变化： ①BYD全系下放智驾，带动吉利等友商跟随，智驾芯片、冰箱等将提升热管理价值量； ②昨晚发布超级e平台，千伏高压、闪充等将大幅提升热管理需求，盾安大口径阀有先发优势，有望绑定大客户新车型放量。液冷及温控新曲线：储能液冷机

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夜长梦山

2025-03-18 16:12:22

通力科技：浙江老牌减速器龙头、外延BG+客户拓展保守看翻倍弹性

国内老牌减速器龙头，产品矩阵丰富性能优异公司创建于2008年，主营工业减速器+齿轮箱，是国内少数掌握全系列齿轮减速机设计技术的企业。引进了国产及德国、日本、韩国等高精度数控磨齿机、数控加工中心以及各类数控机床等先进加工设备，实现了国内领先的减速机生产制造水平； ⭕横向开拓机器人领域，有望成为多家tie1核心供应商 #公司工厂地处杭州、募投项目扩产规模大，部分产能预计为机器人减速器扩产准备，#同时公司正通过当地扩产和当地产能优势对接供货ys和ysc等机器人企业； ⭕积极寻求先进产业外延BG，增厚

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通力科技

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夜长梦山

2025-03-18 16:11:40

【华福计算机】盈峰环境大涨点评

政策推动数据中心绿电消费，公司后续系列催化值得期待，建议加大关注政策推动下数据中心绿电消费有望进一步提升，公司新业务有望率先落地。今日国家发改委等五部门发文，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升，此举有望持续对零碳智算中心建设注入催化剂。继零碳智算中心概念进入市场以来，盈峰在盈利模式测算、客户对接、渠道保供等方面均有序推进，有望率先实现零碳智算中心项目落地，进而进一步带动产业发展。公司不断培育科技基因，后续有望不断迎来催化。公司依托智能装备、智慧服务、智云平台，

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军信股份

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夜长梦山

2025-03-18 16:10:29

【信达交运｜港口大涨】海外港口资产价值有望重估，港口整合空间有望提升

【海外资产相关】招商港口涨停，中远海运港口上涨10%，招商局港口上涨7%。催化因素：一、美国对中国船舶特别收费：2025年2月27日，美国贸易代表办公室（USTR）提议对进入美国港口的中国制造船只征收特别费用，最高达150万美元/船，收费标准基于船公司的船队中的中国制造船只比例以及未来订单中国船厂的比例，旨在复苏美国造船业。收费提议在2025年3月24日举行听证会，目前尚未落地。二、长和出售海外港口资产：2025年3月4日，长和公告计划向贝莱德、地中海航运参与的BlackRock-TiL

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中远海运国际

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夜长梦山

2025-03-18 16:09:30

盛景微调研更新0318 # 转型机器人皮肤公司表示在探索机器人皮肤领域的业务机会（薄膜传感器）目前内部孵化的团队在做，不排除未来通过资本市场手段快速扩张，预计机器人皮肤是未来业务最大看点，也是公司目前主要花精力的方向。 # 老业务困境反转一季度爆破量同比增长约10%，发货量同比增长20%，新疆（矿）西藏（水电站）是今年最大增量，24年量价齐跌的趋势得到扭转，主业困境反转就在1Q25 # 军工电子公司起暴模块和导弹引信技术同源，目前公司特种市场绑定了电科，前几年因为军工电子市场较差，导入后没

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夜长梦山

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普利特更新：LCP薄膜天线有望进入手机终端，改性塑料进行人形机器人验证

业绩展望： 25E 净利5.5亿，当前市值对应20多倍PE。 LCP薄膜：天线有积极进展：25H2或于终端批量出货，单机价值量10元，300万台对应3千万收入，毛利率60-70%。空间测算：国内4000元手机以上占比约30%，按24年国内出货2.85亿台手机计算，理论市场8.5亿，对应5亿毛利，4亿净利。改性塑料：改性PPS PEEK材料人形机器人领域积极验证。电池： 25E 半固态、钠离子电池预计有订单批量出货

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普利特

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夜长梦山

2025-03-18 16:05:38

【天风电子】全志科技新一代Risc-V产品实现量产，国产替代有望持续受益

事件：全志新一代V821采用双RISC-V架构，在典型安防视觉产品上已完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场，多产品已全面落地。 ‘’ 🌟根据Mordor Intelligence预测25 年 RISC-V 技术市场规模为 14.1 亿美元，到30年将达到 70 亿美元，年复合增长率达37.85%。根据Omdia 预测到 2030 年，RISC-V 处理器出货量有望达 170 亿颗，占据全球 25% 市场份额，年复合增长率达50%。 🌟根据达摩院主办的 2025 玄铁 RISC-V 生态大会

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全志科技

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夜长梦山

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电动两轮车】或迎三重催化，九号、雅迪、爱玛、小牛大涨！

持续推荐——开源吕明 🔴插播：我们推荐的两轮车爱玛雅迪以及/九号/石头/华宝新能/TCL电子/德昌都表现不错，继续重点推荐！ #我们持续推荐，可闭眼买电动两轮车板块，重点推荐九号/爱玛/雅迪预计25Q1九号出货翻倍增长。爱玛出货320万台，同比增近30%。雅迪25Q1雅迪出货350万台，同比增近59%。预计25Q1极核出货10万台，已经和去年全年持平。 25年两轮车大年，基数低，以旧换新加码，新版国标利好龙头份额提升。 #今日股价上扬或系三重催化 1、行业动销强劲：传统龙头爱玛、雅迪月度

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夜长梦山

2025-03-18 16:03:55

【东财电新|南山智尚】新材料平台，超高腱绳提速

已完成基础产品开发，正根据客户需求改进。公司基础产品主要由规格800D、40cN/dtex及400D、40cN/dtex的军工防弹级纤维制成直径1.5mm、0.8mm和0.6mm的机器人腱绳，目前正根据市场需要做定制化开发。需求空间：腱绳传动包括N，N+1和2N方案，其中N为自由度，以特斯拉第三代灵巧手22个自由度测算，单手腱绳用量22-44根，取中值32根，对应百万台机器人腱绳需求6400万根。主业：传动精纺呢绒稳中有进，超高+锦纶加速释放，预计2025年公司净利润2.7亿，对应现价估值2

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南山智尚

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【盛弘股份】更新今天AIDC波动较大，市场或认为GTC大会并没有太超预期，公司也跟着板块调整当前位置，公司市值120亿，对应今年估计不到20倍，AI相关业务的预期基本没有，但考虑到公司今年AI相关业务利润占比已20%左右（主要是APF和SVG），后续的HVDC样机送样等也会有序推进，建议回调加配投资建议：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高达2元+/W。供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，公司优势和进展积极，样机有

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夜长梦山

2025-03-19 16:40:06

【光大-建材】文旅或是人形机器人的最先落地场景

【人形机器人大规模落地的主要瓶颈有哪些？】人形机器人当前处于什么发展阶段？已从实验室走向初步商业化应用，正处于专用场景落地加速、通用场景探索突破的关键阶段。而大规模落地的主要瓶颈有： 1）自由度限制：当前主流人形机器人自由度（DOF）普遍较低。例如，宇树科技H1机器人仅有19个自由度，无法完成复杂精细任务（如家务、柔性物体操作）。 2）训练数据匮乏：国地中心训练场单台机器人每日仅能采集500条有效数据，预计2025年累计数据量达1000万条，仍远低于通用AI训练需求。 3）模型泛化性差：现有A

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中信证券

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夜长梦山

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【招商通信】运营商异动点评

短期交易面及跟随大盘调整，长期基本面稳定趋势不改 🔺事件：3月19日，运营商板块出现一定调整，当前中国电信（A股）下跌2%左右、中国联通（A/H股）分别下跌3%/6%左右。 🌟短期GTC预期落地及联通Capex落地，引发部分获利盘了结 🔹由于NVIDIA下一代Rubin存在一定节奏调整（Rubin预计26H2推出，市场预期25年末/26年初，小批量26Q1），市场对于算力侧产生一定担忧。 🔹前期市场对于国内CSP客户、运营商算力侧Capex预期过高，但运营商的算力投资稳健增长符合产业预期

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天风电新】减速器柔轮再推荐-翔楼、金帝更新第N版-0319

1、为什么看好减速器上游？ #降本诉求是产业发展第一要义。机器人产业趋势明确带来众多公司入局，故在初期就开始卷成本，翔楼&金帝采用精冲工艺替代传统锻造，可有效降本提效。 #上游格局更好，兑现确定性更强。上游的好处是几乎是所有入局谐波玩家的合作商，典型翔楼的客户不仅包括国内绿的等，甚至有日本HD（HD月末来访公司，下月初公司拜访日本HD）。 2、有业绩有机器人期权，当前位置配置性价比高 1）翔楼：主营特种钢材，竞争对手在海外（德国威尔斯等），今年销量22万吨，净利率13%左右，27年有望达3

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【中泰有色| #重申黄金必须拥有！】黄金价格上涨点评：

地缘冲突&特朗普2.0增加黄金避险需求。以色列和哈马斯停火谈判陷入僵局，当地时间18日凌晨以色列对加沙地带展开空袭；特朗普对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税已于3月12日落地，并于4月2日广泛征收对等关税。市场避险需求升温，助推黄金价格。美国通胀数据增加相对温和，提升降息预期。美国2月PPI同比上涨3.2%，低于预期值3.3%；美国2月CPI同比上涨2.8%，低于预期2.9%；美国2月核心CPI同比上涨3.1%，低于预期值3.2%。货币信用体系变化带来的结构性溢价仍将延续。2022年

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各位领导请重视英伟达CPO相关产业链：#天孚通信、#太辰光

2025GTC大会上，预期英伟达总共会推出三款CPO交换机，分别是quantum3400*800（简称q3）的ifiniband交换机，spectrum 5*800和6*800的以太网交换机。推出时间暂定为今年7月，12月和明年5月，odm是鸿海。 q3 cpo4颗28.8t大芯片，chiplet架构，共24颗小芯片构成。配9颗3.2t光引擎，固定socket形式，通过引擎上的fau连接到关于32条光纤。光纤每条路线100G。交换机用两块pcb板。 s5有4颗51.2t芯片共204.8t交换能力

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【信达家电罗岸阳】金股盾安环境：调研反馈&推荐更新 Q1基本面强劲，业绩无忧：家电冷配受益于国补，电子膨胀阀放量；汽零大客户比亚迪放量，贡献热管理收入接近一半，目前除小米外实现国内车企全覆盖，T客户车型有望26Q4开始批量。深度绑定比亚迪，份额及单车价值量有望提升，边际变化： ①BYD全系下放智驾，带动吉利等友商跟随，智驾芯片、冰箱等将提升热管理价值量； ②昨晚发布超级e平台，千伏高压、闪充等将大幅提升热管理需求，盾安大口径阀有先发优势，有望绑定大客户新车型放量。液冷及温控新曲线：储能液冷机

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通力科技：浙江老牌减速器龙头、外延BG+客户拓展保守看翻倍弹性

国内老牌减速器龙头，产品矩阵丰富性能优异公司创建于2008年，主营工业减速器+齿轮箱，是国内少数掌握全系列齿轮减速机设计技术的企业。引进了国产及德国、日本、韩国等高精度数控磨齿机、数控加工中心以及各类数控机床等先进加工设备，实现了国内领先的减速机生产制造水平； ⭕横向开拓机器人领域，有望成为多家tie1核心供应商 #公司工厂地处杭州、募投项目扩产规模大，部分产能预计为机器人减速器扩产准备，#同时公司正通过当地扩产和当地产能优势对接供货ys和ysc等机器人企业； ⭕积极寻求先进产业外延BG，增厚

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【华福计算机】盈峰环境大涨点评

政策推动数据中心绿电消费，公司后续系列催化值得期待，建议加大关注政策推动下数据中心绿电消费有望进一步提升，公司新业务有望率先落地。今日国家发改委等五部门发文，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升，此举有望持续对零碳智算中心建设注入催化剂。继零碳智算中心概念进入市场以来，盈峰在盈利模式测算、客户对接、渠道保供等方面均有序推进，有望率先实现零碳智算中心项目落地，进而进一步带动产业发展。公司不断培育科技基因，后续有望不断迎来催化。公司依托智能装备、智慧服务、智云平台，

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【信达交运｜港口大涨】海外港口资产价值有望重估，港口整合空间有望提升

【海外资产相关】招商港口涨停，中远海运港口上涨10%，招商局港口上涨7%。催化因素：一、美国对中国船舶特别收费：2025年2月27日，美国贸易代表办公室（USTR）提议对进入美国港口的中国制造船只征收特别费用，最高达150万美元/船，收费标准基于船公司的船队中的中国制造船只比例以及未来订单中国船厂的比例，旨在复苏美国造船业。收费提议在2025年3月24日举行听证会，目前尚未落地。二、长和出售海外港口资产：2025年3月4日，长和公告计划向贝莱德、地中海航运参与的BlackRock-TiL

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盛景微调研更新0318 # 转型机器人皮肤公司表示在探索机器人皮肤领域的业务机会（薄膜传感器）目前内部孵化的团队在做，不排除未来通过资本市场手段快速扩张，预计机器人皮肤是未来业务最大看点，也是公司目前主要花精力的方向。 # 老业务困境反转一季度爆破量同比增长约10%，发货量同比增长20%，新疆（矿）西藏（水电站）是今年最大增量，24年量价齐跌的趋势得到扭转，主业困境反转就在1Q25 # 军工电子公司起暴模块和导弹引信技术同源，目前公司特种市场绑定了电科，前几年因为军工电子市场较差，导入后没

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普利特更新：LCP薄膜天线有望进入手机终端，改性塑料进行人形机器人验证

业绩展望： 25E 净利5.5亿，当前市值对应20多倍PE。 LCP薄膜：天线有积极进展：25H2或于终端批量出货，单机价值量10元，300万台对应3千万收入，毛利率60-70%。空间测算：国内4000元手机以上占比约30%，按24年国内出货2.85亿台手机计算，理论市场8.5亿，对应5亿毛利，4亿净利。改性塑料：改性PPS PEEK材料人形机器人领域积极验证。电池： 25E 半固态、钠离子电池预计有订单批量出货

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【天风电子】全志科技新一代Risc-V产品实现量产，国产替代有望持续受益

事件：全志新一代V821采用双RISC-V架构，在典型安防视觉产品上已完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场，多产品已全面落地。 ‘’ 🌟根据Mordor Intelligence预测25 年 RISC-V 技术市场规模为 14.1 亿美元，到30年将达到 70 亿美元，年复合增长率达37.85%。根据Omdia 预测到 2030 年，RISC-V 处理器出货量有望达 170 亿颗，占据全球 25% 市场份额，年复合增长率达50%。 🌟根据达摩院主办的 2025 玄铁 RISC-V 生态大会

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电动两轮车】或迎三重催化，九号、雅迪、爱玛、小牛大涨！

持续推荐——开源吕明 🔴插播：我们推荐的两轮车爱玛雅迪以及/九号/石头/华宝新能/TCL电子/德昌都表现不错，继续重点推荐！ #我们持续推荐，可闭眼买电动两轮车板块，重点推荐九号/爱玛/雅迪预计25Q1九号出货翻倍增长。爱玛出货320万台，同比增近30%。雅迪25Q1雅迪出货350万台，同比增近59%。预计25Q1极核出货10万台，已经和去年全年持平。 25年两轮车大年，基数低，以旧换新加码，新版国标利好龙头份额提升。 #今日股价上扬或系三重催化 1、行业动销强劲：传统龙头爱玛、雅迪月度

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【东财电新|南山智尚】新材料平台，超高腱绳提速

已完成基础产品开发，正根据客户需求改进。公司基础产品主要由规格800D、40cN/dtex及400D、40cN/dtex的军工防弹级纤维制成直径1.5mm、0.8mm和0.6mm的机器人腱绳，目前正根据市场需要做定制化开发。需求空间：腱绳传动包括N，N+1和2N方案，其中N为自由度，以特斯拉第三代灵巧手22个自由度测算，单手腱绳用量22-44根，取中值32根，对应百万台机器人腱绳需求6400万根。主业：传动精纺呢绒稳中有进，超高+锦纶加速释放，预计2025年公司净利润2.7亿，对应现价估值2

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【盛弘股份】更新今天AIDC波动较大，市场或认为GTC大会并没有太超预期，公司也跟着板块调整当前位置，公司市值120亿，对应今年估计不到20倍，AI相关业务的预期基本没有，但考虑到公司今年AI相关业务利润占比已20%左右（主要是APF和SVG），后续的HVDC样机送样等也会有序推进，建议回调加配投资建议：HVDC大势所趋，3-5年维度看渗透率有望50%+；价值量上看，国内高压模块价格有望提升，海外价格或高达2元+/W。供应链上看，目前Vertiv国内供应商开发上，公司优势和进展积极，样机有

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【光大-建材】文旅或是人形机器人的最先落地场景

【人形机器人大规模落地的主要瓶颈有哪些？】人形机器人当前处于什么发展阶段？已从实验室走向初步商业化应用，正处于专用场景落地加速、通用场景探索突破的关键阶段。而大规模落地的主要瓶颈有： 1）自由度限制：当前主流人形机器人自由度（DOF）普遍较低。例如，宇树科技H1机器人仅有19个自由度，无法完成复杂精细任务（如家务、柔性物体操作）。 2）训练数据匮乏：国地中心训练场单台机器人每日仅能采集500条有效数据，预计2025年累计数据量达1000万条，仍远低于通用AI训练需求。 3）模型泛化性差：现有A

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【招商通信】运营商异动点评

短期交易面及跟随大盘调整，长期基本面稳定趋势不改 🔺事件：3月19日，运营商板块出现一定调整，当前中国电信（A股）下跌2%左右、中国联通（A/H股）分别下跌3%/6%左右。 🌟短期GTC预期落地及联通Capex落地，引发部分获利盘了结 🔹由于NVIDIA下一代Rubin存在一定节奏调整（Rubin预计26H2推出，市场预期25年末/26年初，小批量26Q1），市场对于算力侧产生一定担忧。 🔹前期市场对于国内CSP客户、运营商算力侧Capex预期过高，但运营商的算力投资稳健增长符合产业预期

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天风电新】减速器柔轮再推荐-翔楼、金帝更新第N版-0319

1、为什么看好减速器上游？ #降本诉求是产业发展第一要义。机器人产业趋势明确带来众多公司入局，故在初期就开始卷成本，翔楼&金帝采用精冲工艺替代传统锻造，可有效降本提效。 #上游格局更好，兑现确定性更强。上游的好处是几乎是所有入局谐波玩家的合作商，典型翔楼的客户不仅包括国内绿的等，甚至有日本HD（HD月末来访公司，下月初公司拜访日本HD）。 2、有业绩有机器人期权，当前位置配置性价比高 1）翔楼：主营特种钢材，竞争对手在海外（德国威尔斯等），今年销量22万吨，净利率13%左右，27年有望达3

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【中泰有色| #重申黄金必须拥有！】黄金价格上涨点评：

地缘冲突&特朗普2.0增加黄金避险需求。以色列和哈马斯停火谈判陷入僵局，当地时间18日凌晨以色列对加沙地带展开空袭；特朗普对所有进入美国的钢铁和铝征收25%的关税已于3月12日落地，并于4月2日广泛征收对等关税。市场避险需求升温，助推黄金价格。美国通胀数据增加相对温和，提升降息预期。美国2月PPI同比上涨3.2%，低于预期值3.3%；美国2月CPI同比上涨2.8%，低于预期2.9%；美国2月核心CPI同比上涨3.1%，低于预期值3.2%。货币信用体系变化带来的结构性溢价仍将延续。2022年

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山金国际

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夜长梦山

2025-03-18 16:17:01

各位领导请重视英伟达CPO相关产业链：#天孚通信、#太辰光

2025GTC大会上，预期英伟达总共会推出三款CPO交换机，分别是quantum3400*800（简称q3）的ifiniband交换机，spectrum 5*800和6*800的以太网交换机。推出时间暂定为今年7月，12月和明年5月，odm是鸿海。 q3 cpo4颗28.8t大芯片，chiplet架构，共24颗小芯片构成。配9颗3.2t光引擎，固定socket形式，通过引擎上的fau连接到关于32条光纤。光纤每条路线100G。交换机用两块pcb板。 s5有4颗51.2t芯片共204.8t交换能力

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天孚通信

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夜长梦山

2025-03-18 16:16:12

【信达家电罗岸阳】金股盾安环境：调研反馈&推荐更新 Q1基本面强劲，业绩无忧：家电冷配受益于国补，电子膨胀阀放量；汽零大客户比亚迪放量，贡献热管理收入接近一半，目前除小米外实现国内车企全覆盖，T客户车型有望26Q4开始批量。深度绑定比亚迪，份额及单车价值量有望提升，边际变化： ①BYD全系下放智驾，带动吉利等友商跟随，智驾芯片、冰箱等将提升热管理价值量； ②昨晚发布超级e平台，千伏高压、闪充等将大幅提升热管理需求，盾安大口径阀有先发优势，有望绑定大客户新车型放量。液冷及温控新曲线：储能液冷机

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夜长梦山

2025-03-18 16:12:22

通力科技：浙江老牌减速器龙头、外延BG+客户拓展保守看翻倍弹性

国内老牌减速器龙头，产品矩阵丰富性能优异公司创建于2008年，主营工业减速器+齿轮箱，是国内少数掌握全系列齿轮减速机设计技术的企业。引进了国产及德国、日本、韩国等高精度数控磨齿机、数控加工中心以及各类数控机床等先进加工设备，实现了国内领先的减速机生产制造水平； ⭕横向开拓机器人领域，有望成为多家tie1核心供应商 #公司工厂地处杭州、募投项目扩产规模大，部分产能预计为机器人减速器扩产准备，#同时公司正通过当地扩产和当地产能优势对接供货ys和ysc等机器人企业； ⭕积极寻求先进产业外延BG，增厚

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通力科技

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夜长梦山

2025-03-18 16:11:40

【华福计算机】盈峰环境大涨点评

政策推动数据中心绿电消费，公司后续系列催化值得期待，建议加大关注政策推动下数据中心绿电消费有望进一步提升，公司新业务有望率先落地。今日国家发改委等五部门发文，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升，此举有望持续对零碳智算中心建设注入催化剂。继零碳智算中心概念进入市场以来，盈峰在盈利模式测算、客户对接、渠道保供等方面均有序推进，有望率先实现零碳智算中心项目落地，进而进一步带动产业发展。公司不断培育科技基因，后续有望不断迎来催化。公司依托智能装备、智慧服务、智云平台，

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军信股份

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夜长梦山

2025-03-18 16:10:29

【信达交运｜港口大涨】海外港口资产价值有望重估，港口整合空间有望提升

【海外资产相关】招商港口涨停，中远海运港口上涨10%，招商局港口上涨7%。催化因素：一、美国对中国船舶特别收费：2025年2月27日，美国贸易代表办公室（USTR）提议对进入美国港口的中国制造船只征收特别费用，最高达150万美元/船，收费标准基于船公司的船队中的中国制造船只比例以及未来订单中国船厂的比例，旨在复苏美国造船业。收费提议在2025年3月24日举行听证会，目前尚未落地。二、长和出售海外港口资产：2025年3月4日，长和公告计划向贝莱德、地中海航运参与的BlackRock-TiL

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中远海运国际

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夜长梦山

2025-03-18 16:09:30

盛景微调研更新0318 # 转型机器人皮肤公司表示在探索机器人皮肤领域的业务机会（薄膜传感器）目前内部孵化的团队在做，不排除未来通过资本市场手段快速扩张，预计机器人皮肤是未来业务最大看点，也是公司目前主要花精力的方向。 # 老业务困境反转一季度爆破量同比增长约10%，发货量同比增长20%，新疆（矿）西藏（水电站）是今年最大增量，24年量价齐跌的趋势得到扭转，主业困境反转就在1Q25 # 军工电子公司起暴模块和导弹引信技术同源，目前公司特种市场绑定了电科，前几年因为军工电子市场较差，导入后没

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夜长梦山

2025-03-18 16:06:57

普利特更新：LCP薄膜天线有望进入手机终端，改性塑料进行人形机器人验证

业绩展望： 25E 净利5.5亿，当前市值对应20多倍PE。 LCP薄膜：天线有积极进展：25H2或于终端批量出货，单机价值量10元，300万台对应3千万收入，毛利率60-70%。空间测算：国内4000元手机以上占比约30%，按24年国内出货2.85亿台手机计算，理论市场8.5亿，对应5亿毛利，4亿净利。改性塑料：改性PPS PEEK材料人形机器人领域积极验证。电池： 25E 半固态、钠离子电池预计有订单批量出货

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普利特

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夜长梦山

2025-03-18 16:05:38

【天风电子】全志科技新一代Risc-V产品实现量产，国产替代有望持续受益

事件：全志新一代V821采用双RISC-V架构，在典型安防视觉产品上已完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场，多产品已全面落地。 ‘’ 🌟根据Mordor Intelligence预测25 年 RISC-V 技术市场规模为 14.1 亿美元，到30年将达到 70 亿美元，年复合增长率达37.85%。根据Omdia 预测到 2030 年，RISC-V 处理器出货量有望达 170 亿颗，占据全球 25% 市场份额，年复合增长率达50%。 🌟根据达摩院主办的 2025 玄铁 RISC-V 生态大会

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全志科技

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夜长梦山

2025-03-18 16:04:57

电动两轮车】或迎三重催化，九号、雅迪、爱玛、小牛大涨！

持续推荐——开源吕明 🔴插播：我们推荐的两轮车爱玛雅迪以及/九号/石头/华宝新能/TCL电子/德昌都表现不错，继续重点推荐！ #我们持续推荐，可闭眼买电动两轮车板块，重点推荐九号/爱玛/雅迪预计25Q1九号出货翻倍增长。爱玛出货320万台，同比增近30%。雅迪25Q1雅迪出货350万台，同比增近59%。预计25Q1极核出货10万台，已经和去年全年持平。 25年两轮车大年，基数低，以旧换新加码，新版国标利好龙头份额提升。 #今日股价上扬或系三重催化 1、行业动销强劲：传统龙头爱玛、雅迪月度

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爱玛科技

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夜长梦山

2025-03-18 16:03:55

【东财电新|南山智尚】新材料平台，超高腱绳提速

已完成基础产品开发，正根据客户需求改进。公司基础产品主要由规格800D、40cN/dtex及400D、40cN/dtex的军工防弹级纤维制成直径1.5mm、0.8mm和0.6mm的机器人腱绳，目前正根据市场需要做定制化开发。需求空间：腱绳传动包括N，N+1和2N方案，其中N为自由度，以特斯拉第三代灵巧手22个自由度测算，单手腱绳用量22-44根，取中值32根，对应百万台机器人腱绳需求6400万根。主业：传动精纺呢绒稳中有进，超高+锦纶加速释放，预计2025年公司净利润2.7亿，对应现价估值2

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南山智尚

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