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夜长梦山
2025-09-08 11:38:10
【广发机械】液冷峰会总结:属于液冷的新时代刚刚开启
1、# 节能+高密是液冷走向必选的底层驱动。2024-2030年全球机柜的功耗密度呈现非线性扩张,叠加主要算力节点的PUE值要求不断严格带来液冷从可选走向必选。根据维谛预测,未来预计每年新增超过1000个大于100KW的机架,截至2024年底,数据中心装机总量达到 54GW,预计2026年达到74GW(CAGR13.7%)。# 随着液冷服务器出货量提升。预计 2030 年液冷服务器渗透率能达到35%,目前约为10%。各业主包括总包商对冷却方案升级的产业需求共识强烈。 2、# 液冷并非一蹴而就、磁
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江顺科技
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夜长梦山
2025-09-08 11:37:53
【民生宏观】没有货币,财政又变成问题? 🔆随着9月降息成为市场共识,另一条被市场忽略已久的“暗线”有可能也按耐不住了:对前期减税法案带来的宽财政预期的担忧。 🔆疫情以来美国财政是经济增长的主要支撑之一,但从去年Q3美国的经济增速已经开始匀速阶。不补上财政的窟窿,经济继续下降将是基准。 🔆7月减税法案对经济的真正刺激空间来自于5万亿的债务上限。而这些长债发行规模对于发债时间点要求很高,发在高位会持续压缩未来非利息支出的财政空间。 🔆按兵不动就没有代价吗?当然不是,高利率的债务置换会拉高美债
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夜长梦山
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【广发机械】周度观点:向AI、向海外-20250907
1.工程机械。 (1)8月挖掘机销量16523台,同比增长12.8%。其中国内销量7685台,同比增长14.8%;出口量8838台,同比增长11.1%。8月装载机销量9440台,同比增长13.3%。其中国内销量4774台,同比增长18.3%;出口量4666台,同比增长8.69%。 (2)徐工机械发布机械历史单次最大规模股权激励方案,股比4%,对应市值约45.4亿,业绩考核目标包括ROE、净利率、现金流多个维度,其中28年ROE不低于14%、净利润不低于120亿、现金流不低于120亿。 2.算力链
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潍柴重机
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夜长梦山
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【GH电新】锂电产业链更新:材料结构性紧平衡已现,重点关注弹性+壁垒环节-0907
# 近期我们持续提示的# 以储能为代表的电芯环节强现实逐步被市场认知并交易。而随# 8-9月行业排产水平持续超预期,前期扩产放缓+磨底的部分环节供需显著好转,价格开启修复,受益于快充化/大容量化的新增材料环节亦呈现排产景气先行状态。展望后续我们认为市场有望进一步认知动力超预期的细分市场包括欧洲动力、锂电商用车、锂电两轮车等,电动化是伴随着AI发展的重要支撑,# 需求有望继续超预期。 # 供需好转确认/结构性景气验证,弹性+壁垒环节有望迎来量利双升。 我们认为除电池,中游材料中已确认供需好转/结构
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宁德时代
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夜长梦山
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【招商食品】策略会反馈-白酒:加速出清,优选龙头20250907 泸州老窖:基地市场25H1稳健发展,将持续优化产品结构。产品方面,#25H1国窖个位数下滑(低度占比达50%)、特曲、特曲60版个位数增长、头曲持平。公司将继续推进低度产品发展,并适时导入28度国窖1573。且公司已陆续将资源向特曲60版、特曲、光曲等产品倾斜,巩固大众市场地位,#并拟推出二曲产品布局高增长光瓶酒赛道。市场与渠道方面,25H1公司四川、华北、华东等基地市场发展稳健,四川、华北市场与整体状况同步,华东市场表现更好。动
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夜长梦山
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【招商食品】策略会反馈-宠物板块
自主品牌目标进度符合预期,出口关税影响逐步减弱20250907 中宠股份:自主品牌增长加快,境外工厂扩产和品牌出海顺利。#自主品牌方面全年增长预计35%,顽皮继续提高小金盾、精准喂养等中高端产品占比,领先预计维持50%以上高增,zeal目标增长30%,国内毛利率水平明后年会有明显改善。#境外北美新产能(美国/加拿大/墨西哥)25Q3和26H1进入产能释放阶段,目前从订单、汇率、关税方面均有较强优势,期待后续产能快速爬坡。#自主品牌出海今年目标增速50%,3年10亿目标,24年侧重中东、东欧,25
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佩蒂股份
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道通科技发布液冷充电模块等新品,携手菲尼克斯头部客户加速兆瓦级快充+海外市场布局【长江机械-赵智勇团队】 # 公司近期发布最新、系统性的充电桩平台解决方案,包括:具备液冷电源模块设计(60/120kw,高转换功率、可连续高负载应用、运营成本更低)+可拓展机柜(单集群可达3MW,为大型大型充电桩可拓展性设计,且光储充无缝融合)+一体式充电机DH600(600kW连续高功率传输,液冷枪线至650A,热性能好)。 # 目前公司充电桩的系统性、灵活性、低成本优势突出。液冷模块为核心新品,在直流桩的硬件成
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【长江电新】风电:Q3全行业业绩释放,重视下半年“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化!
1、当前时点,风电全行业景气持续向上,Q3有望迎来全面业绩加速释放。我们认为下半年风电板块有望迎来“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化,继续重点推荐! # 深远海,浙江浙能2GW深远海海风项目正在招标,下半年有望订单落地,明年建设;近期能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风,重视十五五规划催化; # 出口,今年以来中国大陆以外海风项目开工约12.4GW,已超24年全年,奠定26年海外海风装机高增基础;同时,英国第7轮CfD招标正在推进,预计25年底-26年初完成,有望推动海风项目;目前管桩
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东岳硅材
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夜长梦山
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【ZXJFG】个股&细分赛道更新推荐250907
1️⃣菲利华:# 公司为石英纤维及制品龙头。 # 26年1200w米Q布已被提前预定,业绩即将爆发。主业伴随国内航天方向稳步修复,Q布性能指标领先,产能将迎数十倍扩张。公司具备“纤维+Q布”的一体化优势来增厚利润弹性。伴随下游需求放量,Q布有望重塑发展曲线。26年仅24x,27年仅17x。 2️⃣航宇科技:# 严重低估的燃气轮机核心标的 # 燃机出海最大配套商。25h1在手+长协订单60亿,是24年总营收的2.3倍!主要面向海外燃气轮机+民用发动机,订单额行业第一。# 水下核心标的,十五五期间充
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【❗重点提示】软控股份:固态电池设备低位标的 #固态电池催化叠加传统锂电景气回升、锂电设备迎戴维斯双击 固态电池产业催化不断,头部设备厂商订单超预期,后续头部电池厂有望加快量产线建设,设备公司直接受益;传统锂电行业景气度回升,公司锂电设备前8月新签订单接近去年全年的2倍。 #覆盖前道设备核心环节、价值量高 公司深耕锂电设备多年,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,固态电池设备干法湿法工艺均覆盖,干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等,单GWh价值量有望高达5000万元。 #
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夜长梦山
2025-09-07 21:21:36
【浙商金属|沈皓俊】黄金:降息期的利好,黄金短中期逻辑均顺畅! #近期涨什么?:降息预期确定+美联储独立性受挑战。降息方面,我们认为只要通胀等宏观数据不超预期就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同?本轮降息是在高通胀背景下的降息,实际利率下降会很快,利好黄金。同时本轮降息周期关税仍存在不确定性,更有可能推升通胀。 #总结:短中长期黄金逻辑均顺畅!且黄金股调整或已充分。 短期:金属牛市,水涨船高。短期内,大部分金属上涨,流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 中期:情绪若转向,黄
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6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节 🚀两周前我们发布报告提示6F是当前锂电材料环节中供需比例最好、最先有希望看到涨价的环节。 # 6F环节2025Q3、Q4供需比为122%、102%,2026Q3、Q4供需比为105%、93%,对应# 2025Q4起6F将进入供需紧平衡状态,2026Q4将面临0.7万吨左右的缺口。 # 边际上可能新增加的产能基本在头部三家企业手中,包括天赐2-3万吨、天际1.5万吨、多氟多1万吨,从供需和格局来看,已具备一定的涨价基础。 #我们预计2025Q4将有望看到6
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风电:低估值高eps板块,Q3有望进入全年景气高点 【国内外海风量价乐观】# (1)海外: 根据GWEC,2024年全球海风拍卖总量达56.3GW,GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。# (2)国内: Q2以来国内海风开工交付加速,预计Q3进入短期业绩兑现期。同时,发展“海洋经济”的政策氛围下,展望“十五五”,深远海示范项目有望加速推进,将有效支撑国内海风装机提振。 【大型化、出
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日TMT板块回调,消费电子相对表现较好,我们判断主要系板块轮动。如此前推荐强调,我们认为消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中性预期,优选果链龙
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更新一些大模型产业的近况
【1】OpenAI ➠OpenAI预计今年 总收入为130亿美金,去年的三倍多,其中ChatGPT 将带来近100亿美元的收入,比今年早些时候的预测增加了约20亿美金。而到 2030年,公司的收入预测上调至2000亿美金,上调约15%,届时WAU也将达到20亿。值得一提的是,新产品收入预测提升(电商购物抽成相关的新商业模式值得期待),而Agents&API收入预测则被下调 ➠与此同时,OpenAI的人才&算力成本预测也远超预期。例如公司预计今年在训练上花费90亿美金,明年约190亿。公司预计成本
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【广发机械】液冷峰会总结:属于液冷的新时代刚刚开启
1、# 节能+高密是液冷走向必选的底层驱动。2024-2030年全球机柜的功耗密度呈现非线性扩张,叠加主要算力节点的PUE值要求不断严格带来液冷从可选走向必选。根据维谛预测,未来预计每年新增超过1000个大于100KW的机架,截至2024年底,数据中心装机总量达到 54GW,预计2026年达到74GW(CAGR13.7%)。# 随着液冷服务器出货量提升。预计 2030 年液冷服务器渗透率能达到35%,目前约为10%。各业主包括总包商对冷却方案升级的产业需求共识强烈。 2、# 液冷并非一蹴而就、磁
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【民生宏观】没有货币,财政又变成问题? 🔆随着9月降息成为市场共识,另一条被市场忽略已久的“暗线”有可能也按耐不住了:对前期减税法案带来的宽财政预期的担忧。 🔆疫情以来美国财政是经济增长的主要支撑之一,但从去年Q3美国的经济增速已经开始匀速阶。不补上财政的窟窿,经济继续下降将是基准。 🔆7月减税法案对经济的真正刺激空间来自于5万亿的债务上限。而这些长债发行规模对于发债时间点要求很高,发在高位会持续压缩未来非利息支出的财政空间。 🔆按兵不动就没有代价吗?当然不是,高利率的债务置换会拉高美债
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【广发机械】周度观点:向AI、向海外-20250907
1.工程机械。 (1)8月挖掘机销量16523台,同比增长12.8%。其中国内销量7685台,同比增长14.8%;出口量8838台,同比增长11.1%。8月装载机销量9440台,同比增长13.3%。其中国内销量4774台,同比增长18.3%;出口量4666台,同比增长8.69%。 (2)徐工机械发布机械历史单次最大规模股权激励方案,股比4%,对应市值约45.4亿,业绩考核目标包括ROE、净利率、现金流多个维度,其中28年ROE不低于14%、净利润不低于120亿、现金流不低于120亿。 2.算力链
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【GH电新】锂电产业链更新:材料结构性紧平衡已现,重点关注弹性+壁垒环节-0907
# 近期我们持续提示的# 以储能为代表的电芯环节强现实逐步被市场认知并交易。而随# 8-9月行业排产水平持续超预期,前期扩产放缓+磨底的部分环节供需显著好转,价格开启修复,受益于快充化/大容量化的新增材料环节亦呈现排产景气先行状态。展望后续我们认为市场有望进一步认知动力超预期的细分市场包括欧洲动力、锂电商用车、锂电两轮车等,电动化是伴随着AI发展的重要支撑,# 需求有望继续超预期。 # 供需好转确认/结构性景气验证,弹性+壁垒环节有望迎来量利双升。 我们认为除电池,中游材料中已确认供需好转/结构
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【招商食品】策略会反馈-白酒:加速出清,优选龙头20250907 泸州老窖:基地市场25H1稳健发展,将持续优化产品结构。产品方面,#25H1国窖个位数下滑(低度占比达50%)、特曲、特曲60版个位数增长、头曲持平。公司将继续推进低度产品发展,并适时导入28度国窖1573。且公司已陆续将资源向特曲60版、特曲、光曲等产品倾斜,巩固大众市场地位,#并拟推出二曲产品布局高增长光瓶酒赛道。市场与渠道方面,25H1公司四川、华北、华东等基地市场发展稳健,四川、华北市场与整体状况同步,华东市场表现更好。动
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【招商食品】策略会反馈-宠物板块
自主品牌目标进度符合预期,出口关税影响逐步减弱20250907 中宠股份:自主品牌增长加快,境外工厂扩产和品牌出海顺利。#自主品牌方面全年增长预计35%,顽皮继续提高小金盾、精准喂养等中高端产品占比,领先预计维持50%以上高增,zeal目标增长30%,国内毛利率水平明后年会有明显改善。#境外北美新产能(美国/加拿大/墨西哥)25Q3和26H1进入产能释放阶段,目前从订单、汇率、关税方面均有较强优势,期待后续产能快速爬坡。#自主品牌出海今年目标增速50%,3年10亿目标,24年侧重中东、东欧,25
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道通科技发布液冷充电模块等新品,携手菲尼克斯头部客户加速兆瓦级快充+海外市场布局【长江机械-赵智勇团队】 # 公司近期发布最新、系统性的充电桩平台解决方案,包括:具备液冷电源模块设计(60/120kw,高转换功率、可连续高负载应用、运营成本更低)+可拓展机柜(单集群可达3MW,为大型大型充电桩可拓展性设计,且光储充无缝融合)+一体式充电机DH600(600kW连续高功率传输,液冷枪线至650A,热性能好)。 # 目前公司充电桩的系统性、灵活性、低成本优势突出。液冷模块为核心新品,在直流桩的硬件成
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【长江电新】风电:Q3全行业业绩释放,重视下半年“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化!
1、当前时点,风电全行业景气持续向上,Q3有望迎来全面业绩加速释放。我们认为下半年风电板块有望迎来“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化,继续重点推荐! # 深远海,浙江浙能2GW深远海海风项目正在招标,下半年有望订单落地,明年建设;近期能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风,重视十五五规划催化; # 出口,今年以来中国大陆以外海风项目开工约12.4GW,已超24年全年,奠定26年海外海风装机高增基础;同时,英国第7轮CfD招标正在推进,预计25年底-26年初完成,有望推动海风项目;目前管桩
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【ZXJFG】个股&细分赛道更新推荐250907
1️⃣菲利华:# 公司为石英纤维及制品龙头。 # 26年1200w米Q布已被提前预定,业绩即将爆发。主业伴随国内航天方向稳步修复,Q布性能指标领先,产能将迎数十倍扩张。公司具备“纤维+Q布”的一体化优势来增厚利润弹性。伴随下游需求放量,Q布有望重塑发展曲线。26年仅24x,27年仅17x。 2️⃣航宇科技:# 严重低估的燃气轮机核心标的 # 燃机出海最大配套商。25h1在手+长协订单60亿,是24年总营收的2.3倍!主要面向海外燃气轮机+民用发动机,订单额行业第一。# 水下核心标的,十五五期间充
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【❗重点提示】软控股份:固态电池设备低位标的 #固态电池催化叠加传统锂电景气回升、锂电设备迎戴维斯双击 固态电池产业催化不断,头部设备厂商订单超预期,后续头部电池厂有望加快量产线建设,设备公司直接受益;传统锂电行业景气度回升,公司锂电设备前8月新签订单接近去年全年的2倍。 #覆盖前道设备核心环节、价值量高 公司深耕锂电设备多年,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,固态电池设备干法湿法工艺均覆盖,干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等,单GWh价值量有望高达5000万元。 #
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【浙商金属|沈皓俊】黄金:降息期的利好,黄金短中期逻辑均顺畅! #近期涨什么?:降息预期确定+美联储独立性受挑战。降息方面,我们认为只要通胀等宏观数据不超预期就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同?本轮降息是在高通胀背景下的降息,实际利率下降会很快,利好黄金。同时本轮降息周期关税仍存在不确定性,更有可能推升通胀。 #总结:短中长期黄金逻辑均顺畅!且黄金股调整或已充分。 短期:金属牛市,水涨船高。短期内,大部分金属上涨,流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 中期:情绪若转向,黄
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6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节 🚀两周前我们发布报告提示6F是当前锂电材料环节中供需比例最好、最先有希望看到涨价的环节。 # 6F环节2025Q3、Q4供需比为122%、102%,2026Q3、Q4供需比为105%、93%,对应# 2025Q4起6F将进入供需紧平衡状态,2026Q4将面临0.7万吨左右的缺口。 # 边际上可能新增加的产能基本在头部三家企业手中,包括天赐2-3万吨、天际1.5万吨、多氟多1万吨,从供需和格局来看,已具备一定的涨价基础。 #我们预计2025Q4将有望看到6
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风电:低估值高eps板块,Q3有望进入全年景气高点 【国内外海风量价乐观】# (1)海外: 根据GWEC,2024年全球海风拍卖总量达56.3GW,GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。# (2)国内: Q2以来国内海风开工交付加速,预计Q3进入短期业绩兑现期。同时,发展“海洋经济”的政策氛围下,展望“十五五”,深远海示范项目有望加速推进,将有效支撑国内海风装机提振。 【大型化、出
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日TMT板块回调,消费电子相对表现较好,我们判断主要系板块轮动。如此前推荐强调,我们认为消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中性预期,优选果链龙
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【1】OpenAI ➠OpenAI预计今年 总收入为130亿美金,去年的三倍多,其中ChatGPT 将带来近100亿美元的收入,比今年早些时候的预测增加了约20亿美金。而到 2030年,公司的收入预测上调至2000亿美金,上调约15%,届时WAU也将达到20亿。值得一提的是,新产品收入预测提升(电商购物抽成相关的新商业模式值得期待),而Agents&API收入预测则被下调 ➠与此同时,OpenAI的人才&算力成本预测也远超预期。例如公司预计今年在训练上花费90亿美金,明年约190亿。公司预计成本
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【民生宏观】没有货币,财政又变成问题? 🔆随着9月降息成为市场共识,另一条被市场忽略已久的“暗线”有可能也按耐不住了:对前期减税法案带来的宽财政预期的担忧。 🔆疫情以来美国财政是经济增长的主要支撑之一,但从去年Q3美国的经济增速已经开始匀速阶。不补上财政的窟窿,经济继续下降将是基准。 🔆7月减税法案对经济的真正刺激空间来自于5万亿的债务上限。而这些长债发行规模对于发债时间点要求很高,发在高位会持续压缩未来非利息支出的财政空间。 🔆按兵不动就没有代价吗?当然不是,高利率的债务置换会拉高美债
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2025-09-08 11:36:48
【广发机械】周度观点:向AI、向海外-20250907
1.工程机械。 (1)8月挖掘机销量16523台,同比增长12.8%。其中国内销量7685台,同比增长14.8%;出口量8838台,同比增长11.1%。8月装载机销量9440台,同比增长13.3%。其中国内销量4774台,同比增长18.3%;出口量4666台,同比增长8.69%。 (2)徐工机械发布机械历史单次最大规模股权激励方案,股比4%,对应市值约45.4亿,业绩考核目标包括ROE、净利率、现金流多个维度,其中28年ROE不低于14%、净利润不低于120亿、现金流不低于120亿。 2.算力链
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夜长梦山
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【GH电新】锂电产业链更新:材料结构性紧平衡已现,重点关注弹性+壁垒环节-0907
# 近期我们持续提示的# 以储能为代表的电芯环节强现实逐步被市场认知并交易。而随# 8-9月行业排产水平持续超预期,前期扩产放缓+磨底的部分环节供需显著好转,价格开启修复,受益于快充化/大容量化的新增材料环节亦呈现排产景气先行状态。展望后续我们认为市场有望进一步认知动力超预期的细分市场包括欧洲动力、锂电商用车、锂电两轮车等,电动化是伴随着AI发展的重要支撑,# 需求有望继续超预期。 # 供需好转确认/结构性景气验证,弹性+壁垒环节有望迎来量利双升。 我们认为除电池,中游材料中已确认供需好转/结构
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【招商食品】策略会反馈-白酒:加速出清,优选龙头20250907 泸州老窖:基地市场25H1稳健发展,将持续优化产品结构。产品方面,#25H1国窖个位数下滑(低度占比达50%)、特曲、特曲60版个位数增长、头曲持平。公司将继续推进低度产品发展,并适时导入28度国窖1573。且公司已陆续将资源向特曲60版、特曲、光曲等产品倾斜,巩固大众市场地位,#并拟推出二曲产品布局高增长光瓶酒赛道。市场与渠道方面,25H1公司四川、华北、华东等基地市场发展稳健,四川、华北市场与整体状况同步,华东市场表现更好。动
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夜长梦山
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【招商食品】策略会反馈-宠物板块
自主品牌目标进度符合预期,出口关税影响逐步减弱20250907 中宠股份:自主品牌增长加快,境外工厂扩产和品牌出海顺利。#自主品牌方面全年增长预计35%,顽皮继续提高小金盾、精准喂养等中高端产品占比,领先预计维持50%以上高增,zeal目标增长30%,国内毛利率水平明后年会有明显改善。#境外北美新产能(美国/加拿大/墨西哥)25Q3和26H1进入产能释放阶段,目前从订单、汇率、关税方面均有较强优势,期待后续产能快速爬坡。#自主品牌出海今年目标增速50%,3年10亿目标,24年侧重中东、东欧,25
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道通科技发布液冷充电模块等新品,携手菲尼克斯头部客户加速兆瓦级快充+海外市场布局【长江机械-赵智勇团队】 # 公司近期发布最新、系统性的充电桩平台解决方案,包括:具备液冷电源模块设计(60/120kw,高转换功率、可连续高负载应用、运营成本更低)+可拓展机柜(单集群可达3MW,为大型大型充电桩可拓展性设计,且光储充无缝融合)+一体式充电机DH600(600kW连续高功率传输,液冷枪线至650A,热性能好)。 # 目前公司充电桩的系统性、灵活性、低成本优势突出。液冷模块为核心新品,在直流桩的硬件成
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【长江电新】风电:Q3全行业业绩释放,重视下半年“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化!
1、当前时点,风电全行业景气持续向上,Q3有望迎来全面业绩加速释放。我们认为下半年风电板块有望迎来“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化,继续重点推荐! # 深远海,浙江浙能2GW深远海海风项目正在招标,下半年有望订单落地,明年建设;近期能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风,重视十五五规划催化; # 出口,今年以来中国大陆以外海风项目开工约12.4GW,已超24年全年,奠定26年海外海风装机高增基础;同时,英国第7轮CfD招标正在推进,预计25年底-26年初完成,有望推动海风项目;目前管桩
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【ZXJFG】个股&细分赛道更新推荐250907
1️⃣菲利华:# 公司为石英纤维及制品龙头。 # 26年1200w米Q布已被提前预定,业绩即将爆发。主业伴随国内航天方向稳步修复,Q布性能指标领先,产能将迎数十倍扩张。公司具备“纤维+Q布”的一体化优势来增厚利润弹性。伴随下游需求放量,Q布有望重塑发展曲线。26年仅24x,27年仅17x。 2️⃣航宇科技:# 严重低估的燃气轮机核心标的 # 燃机出海最大配套商。25h1在手+长协订单60亿,是24年总营收的2.3倍!主要面向海外燃气轮机+民用发动机,订单额行业第一。# 水下核心标的,十五五期间充
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【❗重点提示】软控股份:固态电池设备低位标的 #固态电池催化叠加传统锂电景气回升、锂电设备迎戴维斯双击 固态电池产业催化不断,头部设备厂商订单超预期,后续头部电池厂有望加快量产线建设,设备公司直接受益;传统锂电行业景气度回升,公司锂电设备前8月新签订单接近去年全年的2倍。 #覆盖前道设备核心环节、价值量高 公司深耕锂电设备多年,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,固态电池设备干法湿法工艺均覆盖,干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等,单GWh价值量有望高达5000万元。 #
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2025-09-07 21:21:36
【浙商金属|沈皓俊】黄金:降息期的利好,黄金短中期逻辑均顺畅! #近期涨什么?:降息预期确定+美联储独立性受挑战。降息方面,我们认为只要通胀等宏观数据不超预期就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同?本轮降息是在高通胀背景下的降息,实际利率下降会很快,利好黄金。同时本轮降息周期关税仍存在不确定性,更有可能推升通胀。 #总结:短中长期黄金逻辑均顺畅!且黄金股调整或已充分。 短期:金属牛市,水涨船高。短期内,大部分金属上涨,流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 中期:情绪若转向,黄
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6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节 🚀两周前我们发布报告提示6F是当前锂电材料环节中供需比例最好、最先有希望看到涨价的环节。 # 6F环节2025Q3、Q4供需比为122%、102%,2026Q3、Q4供需比为105%、93%,对应# 2025Q4起6F将进入供需紧平衡状态,2026Q4将面临0.7万吨左右的缺口。 # 边际上可能新增加的产能基本在头部三家企业手中,包括天赐2-3万吨、天际1.5万吨、多氟多1万吨,从供需和格局来看,已具备一定的涨价基础。 #我们预计2025Q4将有望看到6
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夜长梦山
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风电:低估值高eps板块,Q3有望进入全年景气高点 【国内外海风量价乐观】# (1)海外: 根据GWEC,2024年全球海风拍卖总量达56.3GW,GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。# (2)国内: Q2以来国内海风开工交付加速,预计Q3进入短期业绩兑现期。同时,发展“海洋经济”的政策氛围下,展望“十五五”,深远海示范项目有望加速推进,将有效支撑国内海风装机提振。 【大型化、出
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日TMT板块回调,消费电子相对表现较好,我们判断主要系板块轮动。如此前推荐强调,我们认为消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中性预期,优选果链龙
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更新一些大模型产业的近况
【1】OpenAI ➠OpenAI预计今年 总收入为130亿美金,去年的三倍多,其中ChatGPT 将带来近100亿美元的收入,比今年早些时候的预测增加了约20亿美金。而到 2030年,公司的收入预测上调至2000亿美金,上调约15%,届时WAU也将达到20亿。值得一提的是,新产品收入预测提升(电商购物抽成相关的新商业模式值得期待),而Agents&API收入预测则被下调 ➠与此同时,OpenAI的人才&算力成本预测也远超预期。例如公司预计今年在训练上花费90亿美金,明年约190亿。公司预计成本
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夜长梦山
2025-09-08 11:38:10
【广发机械】液冷峰会总结:属于液冷的新时代刚刚开启
1、# 节能+高密是液冷走向必选的底层驱动。2024-2030年全球机柜的功耗密度呈现非线性扩张,叠加主要算力节点的PUE值要求不断严格带来液冷从可选走向必选。根据维谛预测,未来预计每年新增超过1000个大于100KW的机架,截至2024年底,数据中心装机总量达到 54GW,预计2026年达到74GW(CAGR13.7%)。# 随着液冷服务器出货量提升。预计 2030 年液冷服务器渗透率能达到35%,目前约为10%。各业主包括总包商对冷却方案升级的产业需求共识强烈。 2、# 液冷并非一蹴而就、磁
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【民生宏观】没有货币,财政又变成问题? 🔆随着9月降息成为市场共识,另一条被市场忽略已久的“暗线”有可能也按耐不住了:对前期减税法案带来的宽财政预期的担忧。 🔆疫情以来美国财政是经济增长的主要支撑之一,但从去年Q3美国的经济增速已经开始匀速阶。不补上财政的窟窿,经济继续下降将是基准。 🔆7月减税法案对经济的真正刺激空间来自于5万亿的债务上限。而这些长债发行规模对于发债时间点要求很高,发在高位会持续压缩未来非利息支出的财政空间。 🔆按兵不动就没有代价吗?当然不是,高利率的债务置换会拉高美债
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【广发机械】周度观点:向AI、向海外-20250907
1.工程机械。 (1)8月挖掘机销量16523台,同比增长12.8%。其中国内销量7685台,同比增长14.8%;出口量8838台,同比增长11.1%。8月装载机销量9440台,同比增长13.3%。其中国内销量4774台,同比增长18.3%;出口量4666台,同比增长8.69%。 (2)徐工机械发布机械历史单次最大规模股权激励方案,股比4%,对应市值约45.4亿,业绩考核目标包括ROE、净利率、现金流多个维度,其中28年ROE不低于14%、净利润不低于120亿、现金流不低于120亿。 2.算力链
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【GH电新】锂电产业链更新:材料结构性紧平衡已现,重点关注弹性+壁垒环节-0907
# 近期我们持续提示的# 以储能为代表的电芯环节强现实逐步被市场认知并交易。而随# 8-9月行业排产水平持续超预期,前期扩产放缓+磨底的部分环节供需显著好转,价格开启修复,受益于快充化/大容量化的新增材料环节亦呈现排产景气先行状态。展望后续我们认为市场有望进一步认知动力超预期的细分市场包括欧洲动力、锂电商用车、锂电两轮车等,电动化是伴随着AI发展的重要支撑,# 需求有望继续超预期。 # 供需好转确认/结构性景气验证,弹性+壁垒环节有望迎来量利双升。 我们认为除电池,中游材料中已确认供需好转/结构
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【招商食品】策略会反馈-白酒:加速出清,优选龙头20250907 泸州老窖:基地市场25H1稳健发展,将持续优化产品结构。产品方面,#25H1国窖个位数下滑(低度占比达50%)、特曲、特曲60版个位数增长、头曲持平。公司将继续推进低度产品发展,并适时导入28度国窖1573。且公司已陆续将资源向特曲60版、特曲、光曲等产品倾斜,巩固大众市场地位,#并拟推出二曲产品布局高增长光瓶酒赛道。市场与渠道方面,25H1公司四川、华北、华东等基地市场发展稳健,四川、华北市场与整体状况同步,华东市场表现更好。动
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【招商食品】策略会反馈-宠物板块
自主品牌目标进度符合预期,出口关税影响逐步减弱20250907 中宠股份:自主品牌增长加快,境外工厂扩产和品牌出海顺利。#自主品牌方面全年增长预计35%,顽皮继续提高小金盾、精准喂养等中高端产品占比,领先预计维持50%以上高增,zeal目标增长30%,国内毛利率水平明后年会有明显改善。#境外北美新产能(美国/加拿大/墨西哥)25Q3和26H1进入产能释放阶段,目前从订单、汇率、关税方面均有较强优势,期待后续产能快速爬坡。#自主品牌出海今年目标增速50%,3年10亿目标,24年侧重中东、东欧,25
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道通科技发布液冷充电模块等新品,携手菲尼克斯头部客户加速兆瓦级快充+海外市场布局【长江机械-赵智勇团队】 # 公司近期发布最新、系统性的充电桩平台解决方案,包括:具备液冷电源模块设计(60/120kw,高转换功率、可连续高负载应用、运营成本更低)+可拓展机柜(单集群可达3MW,为大型大型充电桩可拓展性设计,且光储充无缝融合)+一体式充电机DH600(600kW连续高功率传输,液冷枪线至650A,热性能好)。 # 目前公司充电桩的系统性、灵活性、低成本优势突出。液冷模块为核心新品,在直流桩的硬件成
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【长江电新】风电:Q3全行业业绩释放,重视下半年“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化!
1、当前时点,风电全行业景气持续向上,Q3有望迎来全面业绩加速释放。我们认为下半年风电板块有望迎来“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化,继续重点推荐! # 深远海,浙江浙能2GW深远海海风项目正在招标,下半年有望订单落地,明年建设;近期能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风,重视十五五规划催化; # 出口,今年以来中国大陆以外海风项目开工约12.4GW,已超24年全年,奠定26年海外海风装机高增基础;同时,英国第7轮CfD招标正在推进,预计25年底-26年初完成,有望推动海风项目;目前管桩
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【ZXJFG】个股&细分赛道更新推荐250907
1️⃣菲利华:# 公司为石英纤维及制品龙头。 # 26年1200w米Q布已被提前预定,业绩即将爆发。主业伴随国内航天方向稳步修复,Q布性能指标领先,产能将迎数十倍扩张。公司具备“纤维+Q布”的一体化优势来增厚利润弹性。伴随下游需求放量,Q布有望重塑发展曲线。26年仅24x,27年仅17x。 2️⃣航宇科技:# 严重低估的燃气轮机核心标的 # 燃机出海最大配套商。25h1在手+长协订单60亿,是24年总营收的2.3倍!主要面向海外燃气轮机+民用发动机,订单额行业第一。# 水下核心标的,十五五期间充
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【❗重点提示】软控股份:固态电池设备低位标的 #固态电池催化叠加传统锂电景气回升、锂电设备迎戴维斯双击 固态电池产业催化不断,头部设备厂商订单超预期,后续头部电池厂有望加快量产线建设,设备公司直接受益;传统锂电行业景气度回升,公司锂电设备前8月新签订单接近去年全年的2倍。 #覆盖前道设备核心环节、价值量高 公司深耕锂电设备多年,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,固态电池设备干法湿法工艺均覆盖,干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等,单GWh价值量有望高达5000万元。 #
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【浙商金属|沈皓俊】黄金:降息期的利好,黄金短中期逻辑均顺畅! #近期涨什么?:降息预期确定+美联储独立性受挑战。降息方面,我们认为只要通胀等宏观数据不超预期就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同?本轮降息是在高通胀背景下的降息,实际利率下降会很快,利好黄金。同时本轮降息周期关税仍存在不确定性,更有可能推升通胀。 #总结:短中长期黄金逻辑均顺畅!且黄金股调整或已充分。 短期:金属牛市,水涨船高。短期内,大部分金属上涨,流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 中期:情绪若转向,黄
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6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节 🚀两周前我们发布报告提示6F是当前锂电材料环节中供需比例最好、最先有希望看到涨价的环节。 # 6F环节2025Q3、Q4供需比为122%、102%,2026Q3、Q4供需比为105%、93%,对应# 2025Q4起6F将进入供需紧平衡状态,2026Q4将面临0.7万吨左右的缺口。 # 边际上可能新增加的产能基本在头部三家企业手中,包括天赐2-3万吨、天际1.5万吨、多氟多1万吨,从供需和格局来看,已具备一定的涨价基础。 #我们预计2025Q4将有望看到6
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风电:低估值高eps板块,Q3有望进入全年景气高点 【国内外海风量价乐观】# (1)海外: 根据GWEC,2024年全球海风拍卖总量达56.3GW,GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。# (2)国内: Q2以来国内海风开工交付加速,预计Q3进入短期业绩兑现期。同时,发展“海洋经济”的政策氛围下,展望“十五五”,深远海示范项目有望加速推进,将有效支撑国内海风装机提振。 【大型化、出
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日TMT板块回调,消费电子相对表现较好,我们判断主要系板块轮动。如此前推荐强调,我们认为消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中性预期,优选果链龙
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【1】OpenAI ➠OpenAI预计今年 总收入为130亿美金,去年的三倍多,其中ChatGPT 将带来近100亿美元的收入,比今年早些时候的预测增加了约20亿美金。而到 2030年,公司的收入预测上调至2000亿美金,上调约15%,届时WAU也将达到20亿。值得一提的是,新产品收入预测提升(电商购物抽成相关的新商业模式值得期待),而Agents&API收入预测则被下调 ➠与此同时,OpenAI的人才&算力成本预测也远超预期。例如公司预计今年在训练上花费90亿美金,明年约190亿。公司预计成本
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1、# 节能+高密是液冷走向必选的底层驱动。2024-2030年全球机柜的功耗密度呈现非线性扩张,叠加主要算力节点的PUE值要求不断严格带来液冷从可选走向必选。根据维谛预测,未来预计每年新增超过1000个大于100KW的机架,截至2024年底,数据中心装机总量达到 54GW,预计2026年达到74GW(CAGR13.7%)。# 随着液冷服务器出货量提升。预计 2030 年液冷服务器渗透率能达到35%,目前约为10%。各业主包括总包商对冷却方案升级的产业需求共识强烈。 2、# 液冷并非一蹴而就、磁
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【民生宏观】没有货币,财政又变成问题? 🔆随着9月降息成为市场共识,另一条被市场忽略已久的“暗线”有可能也按耐不住了:对前期减税法案带来的宽财政预期的担忧。 🔆疫情以来美国财政是经济增长的主要支撑之一,但从去年Q3美国的经济增速已经开始匀速阶。不补上财政的窟窿,经济继续下降将是基准。 🔆7月减税法案对经济的真正刺激空间来自于5万亿的债务上限。而这些长债发行规模对于发债时间点要求很高,发在高位会持续压缩未来非利息支出的财政空间。 🔆按兵不动就没有代价吗?当然不是,高利率的债务置换会拉高美债
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【广发机械】周度观点:向AI、向海外-20250907
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【GH电新】锂电产业链更新:材料结构性紧平衡已现,重点关注弹性+壁垒环节-0907
# 近期我们持续提示的# 以储能为代表的电芯环节强现实逐步被市场认知并交易。而随# 8-9月行业排产水平持续超预期,前期扩产放缓+磨底的部分环节供需显著好转,价格开启修复,受益于快充化/大容量化的新增材料环节亦呈现排产景气先行状态。展望后续我们认为市场有望进一步认知动力超预期的细分市场包括欧洲动力、锂电商用车、锂电两轮车等,电动化是伴随着AI发展的重要支撑,# 需求有望继续超预期。 # 供需好转确认/结构性景气验证,弹性+壁垒环节有望迎来量利双升。 我们认为除电池,中游材料中已确认供需好转/结构
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【招商食品】策略会反馈-白酒:加速出清,优选龙头20250907 泸州老窖:基地市场25H1稳健发展,将持续优化产品结构。产品方面,#25H1国窖个位数下滑(低度占比达50%)、特曲、特曲60版个位数增长、头曲持平。公司将继续推进低度产品发展,并适时导入28度国窖1573。且公司已陆续将资源向特曲60版、特曲、光曲等产品倾斜,巩固大众市场地位,#并拟推出二曲产品布局高增长光瓶酒赛道。市场与渠道方面,25H1公司四川、华北、华东等基地市场发展稳健,四川、华北市场与整体状况同步,华东市场表现更好。动
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夜长梦山
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【招商食品】策略会反馈-宠物板块
自主品牌目标进度符合预期,出口关税影响逐步减弱20250907 中宠股份:自主品牌增长加快,境外工厂扩产和品牌出海顺利。#自主品牌方面全年增长预计35%,顽皮继续提高小金盾、精准喂养等中高端产品占比,领先预计维持50%以上高增,zeal目标增长30%,国内毛利率水平明后年会有明显改善。#境外北美新产能(美国/加拿大/墨西哥)25Q3和26H1进入产能释放阶段,目前从订单、汇率、关税方面均有较强优势,期待后续产能快速爬坡。#自主品牌出海今年目标增速50%,3年10亿目标,24年侧重中东、东欧,25
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佩蒂股份
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道通科技发布液冷充电模块等新品,携手菲尼克斯头部客户加速兆瓦级快充+海外市场布局【长江机械-赵智勇团队】 # 公司近期发布最新、系统性的充电桩平台解决方案,包括:具备液冷电源模块设计(60/120kw,高转换功率、可连续高负载应用、运营成本更低)+可拓展机柜(单集群可达3MW,为大型大型充电桩可拓展性设计,且光储充无缝融合)+一体式充电机DH600(600kW连续高功率传输,液冷枪线至650A,热性能好)。 # 目前公司充电桩的系统性、灵活性、低成本优势突出。液冷模块为核心新品,在直流桩的硬件成
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夜长梦山
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【长江电新】风电:Q3全行业业绩释放,重视下半年“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化!
1、当前时点,风电全行业景气持续向上,Q3有望迎来全面业绩加速释放。我们认为下半年风电板块有望迎来“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化,继续重点推荐! # 深远海,浙江浙能2GW深远海海风项目正在招标,下半年有望订单落地,明年建设;近期能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风,重视十五五规划催化; # 出口,今年以来中国大陆以外海风项目开工约12.4GW,已超24年全年,奠定26年海外海风装机高增基础;同时,英国第7轮CfD招标正在推进,预计25年底-26年初完成,有望推动海风项目;目前管桩
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东岳硅材
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【ZXJFG】个股&细分赛道更新推荐250907
1️⃣菲利华:# 公司为石英纤维及制品龙头。 # 26年1200w米Q布已被提前预定,业绩即将爆发。主业伴随国内航天方向稳步修复,Q布性能指标领先,产能将迎数十倍扩张。公司具备“纤维+Q布”的一体化优势来增厚利润弹性。伴随下游需求放量,Q布有望重塑发展曲线。26年仅24x,27年仅17x。 2️⃣航宇科技:# 严重低估的燃气轮机核心标的 # 燃机出海最大配套商。25h1在手+长协订单60亿,是24年总营收的2.3倍!主要面向海外燃气轮机+民用发动机,订单额行业第一。# 水下核心标的,十五五期间充
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菲利华
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【❗重点提示】软控股份:固态电池设备低位标的 #固态电池催化叠加传统锂电景气回升、锂电设备迎戴维斯双击 固态电池产业催化不断,头部设备厂商订单超预期,后续头部电池厂有望加快量产线建设,设备公司直接受益;传统锂电行业景气度回升,公司锂电设备前8月新签订单接近去年全年的2倍。 #覆盖前道设备核心环节、价值量高 公司深耕锂电设备多年,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,固态电池设备干法湿法工艺均覆盖,干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等,单GWh价值量有望高达5000万元。 #
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夜长梦山
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【浙商金属|沈皓俊】黄金:降息期的利好,黄金短中期逻辑均顺畅! #近期涨什么?:降息预期确定+美联储独立性受挑战。降息方面,我们认为只要通胀等宏观数据不超预期就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同?本轮降息是在高通胀背景下的降息,实际利率下降会很快,利好黄金。同时本轮降息周期关税仍存在不确定性,更有可能推升通胀。 #总结:短中长期黄金逻辑均顺畅!且黄金股调整或已充分。 短期:金属牛市,水涨船高。短期内,大部分金属上涨,流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 中期:情绪若转向,黄
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6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节 🚀两周前我们发布报告提示6F是当前锂电材料环节中供需比例最好、最先有希望看到涨价的环节。 # 6F环节2025Q3、Q4供需比为122%、102%,2026Q3、Q4供需比为105%、93%,对应# 2025Q4起6F将进入供需紧平衡状态,2026Q4将面临0.7万吨左右的缺口。 # 边际上可能新增加的产能基本在头部三家企业手中,包括天赐2-3万吨、天际1.5万吨、多氟多1万吨,从供需和格局来看,已具备一定的涨价基础。 #我们预计2025Q4将有望看到6
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夜长梦山
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风电:低估值高eps板块,Q3有望进入全年景气高点 【国内外海风量价乐观】# (1)海外: 根据GWEC,2024年全球海风拍卖总量达56.3GW,GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。# (2)国内: Q2以来国内海风开工交付加速,预计Q3进入短期业绩兑现期。同时,发展“海洋经济”的政策氛围下,展望“十五五”,深远海示范项目有望加速推进,将有效支撑国内海风装机提振。 【大型化、出
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夜长梦山
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日TMT板块回调,消费电子相对表现较好,我们判断主要系板块轮动。如此前推荐强调,我们认为消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中性预期,优选果链龙
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更新一些大模型产业的近况
【1】OpenAI ➠OpenAI预计今年 总收入为130亿美金,去年的三倍多,其中ChatGPT 将带来近100亿美元的收入,比今年早些时候的预测增加了约20亿美金。而到 2030年,公司的收入预测上调至2000亿美金,上调约15%,届时WAU也将达到20亿。值得一提的是,新产品收入预测提升(电商购物抽成相关的新商业模式值得期待),而Agents&API收入预测则被下调 ➠与此同时,OpenAI的人才&算力成本预测也远超预期。例如公司预计今年在训练上花费90亿美金,明年约190亿。公司预计成本
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中信证券
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夜长梦山
2025-09-08 11:38:10
【广发机械】液冷峰会总结:属于液冷的新时代刚刚开启
1、# 节能+高密是液冷走向必选的底层驱动。2024-2030年全球机柜的功耗密度呈现非线性扩张,叠加主要算力节点的PUE值要求不断严格带来液冷从可选走向必选。根据维谛预测,未来预计每年新增超过1000个大于100KW的机架,截至2024年底,数据中心装机总量达到 54GW,预计2026年达到74GW(CAGR13.7%)。# 随着液冷服务器出货量提升。预计 2030 年液冷服务器渗透率能达到35%,目前约为10%。各业主包括总包商对冷却方案升级的产业需求共识强烈。 2、# 液冷并非一蹴而就、磁
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江顺科技
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夜长梦山
2025-09-08 11:37:53
【民生宏观】没有货币,财政又变成问题? 🔆随着9月降息成为市场共识,另一条被市场忽略已久的“暗线”有可能也按耐不住了:对前期减税法案带来的宽财政预期的担忧。 🔆疫情以来美国财政是经济增长的主要支撑之一,但从去年Q3美国的经济增速已经开始匀速阶。不补上财政的窟窿,经济继续下降将是基准。 🔆7月减税法案对经济的真正刺激空间来自于5万亿的债务上限。而这些长债发行规模对于发债时间点要求很高,发在高位会持续压缩未来非利息支出的财政空间。 🔆按兵不动就没有代价吗?当然不是,高利率的债务置换会拉高美债
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夜长梦山
2025-09-08 11:36:48
【广发机械】周度观点:向AI、向海外-20250907
1.工程机械。 (1)8月挖掘机销量16523台,同比增长12.8%。其中国内销量7685台,同比增长14.8%;出口量8838台,同比增长11.1%。8月装载机销量9440台,同比增长13.3%。其中国内销量4774台,同比增长18.3%;出口量4666台,同比增长8.69%。 (2)徐工机械发布机械历史单次最大规模股权激励方案,股比4%,对应市值约45.4亿,业绩考核目标包括ROE、净利率、现金流多个维度,其中28年ROE不低于14%、净利润不低于120亿、现金流不低于120亿。 2.算力链
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潍柴重机
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夜长梦山
2025-09-08 11:35:50
【GH电新】锂电产业链更新:材料结构性紧平衡已现,重点关注弹性+壁垒环节-0907
# 近期我们持续提示的# 以储能为代表的电芯环节强现实逐步被市场认知并交易。而随# 8-9月行业排产水平持续超预期,前期扩产放缓+磨底的部分环节供需显著好转,价格开启修复,受益于快充化/大容量化的新增材料环节亦呈现排产景气先行状态。展望后续我们认为市场有望进一步认知动力超预期的细分市场包括欧洲动力、锂电商用车、锂电两轮车等,电动化是伴随着AI发展的重要支撑,# 需求有望继续超预期。 # 供需好转确认/结构性景气验证,弹性+壁垒环节有望迎来量利双升。 我们认为除电池,中游材料中已确认供需好转/结构
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宁德时代
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夜长梦山
2025-09-08 11:35:24
【招商食品】策略会反馈-白酒:加速出清,优选龙头20250907 泸州老窖:基地市场25H1稳健发展,将持续优化产品结构。产品方面,#25H1国窖个位数下滑(低度占比达50%)、特曲、特曲60版个位数增长、头曲持平。公司将继续推进低度产品发展,并适时导入28度国窖1573。且公司已陆续将资源向特曲60版、特曲、光曲等产品倾斜,巩固大众市场地位,#并拟推出二曲产品布局高增长光瓶酒赛道。市场与渠道方面,25H1公司四川、华北、华东等基地市场发展稳健,四川、华北市场与整体状况同步,华东市场表现更好。动
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【招商食品】策略会反馈-宠物板块
自主品牌目标进度符合预期,出口关税影响逐步减弱20250907 中宠股份:自主品牌增长加快,境外工厂扩产和品牌出海顺利。#自主品牌方面全年增长预计35%,顽皮继续提高小金盾、精准喂养等中高端产品占比,领先预计维持50%以上高增,zeal目标增长30%,国内毛利率水平明后年会有明显改善。#境外北美新产能(美国/加拿大/墨西哥)25Q3和26H1进入产能释放阶段,目前从订单、汇率、关税方面均有较强优势,期待后续产能快速爬坡。#自主品牌出海今年目标增速50%,3年10亿目标,24年侧重中东、东欧,25
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道通科技发布液冷充电模块等新品,携手菲尼克斯头部客户加速兆瓦级快充+海外市场布局【长江机械-赵智勇团队】 # 公司近期发布最新、系统性的充电桩平台解决方案,包括:具备液冷电源模块设计(60/120kw,高转换功率、可连续高负载应用、运营成本更低)+可拓展机柜(单集群可达3MW,为大型大型充电桩可拓展性设计,且光储充无缝融合)+一体式充电机DH600(600kW连续高功率传输,液冷枪线至650A,热性能好)。 # 目前公司充电桩的系统性、灵活性、低成本优势突出。液冷模块为核心新品,在直流桩的硬件成
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【长江电新】风电:Q3全行业业绩释放,重视下半年“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化!
1、当前时点,风电全行业景气持续向上,Q3有望迎来全面业绩加速释放。我们认为下半年风电板块有望迎来“深远海、出口、风机盈利修复”三大催化,继续重点推荐! # 深远海,浙江浙能2GW深远海海风项目正在招标,下半年有望订单落地,明年建设;近期能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风,重视十五五规划催化; # 出口,今年以来中国大陆以外海风项目开工约12.4GW,已超24年全年,奠定26年海外海风装机高增基础;同时,英国第7轮CfD招标正在推进,预计25年底-26年初完成,有望推动海风项目;目前管桩
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【ZXJFG】个股&细分赛道更新推荐250907
1️⃣菲利华:# 公司为石英纤维及制品龙头。 # 26年1200w米Q布已被提前预定,业绩即将爆发。主业伴随国内航天方向稳步修复,Q布性能指标领先,产能将迎数十倍扩张。公司具备“纤维+Q布”的一体化优势来增厚利润弹性。伴随下游需求放量,Q布有望重塑发展曲线。26年仅24x,27年仅17x。 2️⃣航宇科技:# 严重低估的燃气轮机核心标的 # 燃机出海最大配套商。25h1在手+长协订单60亿,是24年总营收的2.3倍!主要面向海外燃气轮机+民用发动机,订单额行业第一。# 水下核心标的,十五五期间充
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【❗重点提示】软控股份:固态电池设备低位标的 #固态电池催化叠加传统锂电景气回升、锂电设备迎戴维斯双击 固态电池产业催化不断,头部设备厂商订单超预期,后续头部电池厂有望加快量产线建设,设备公司直接受益;传统锂电行业景气度回升,公司锂电设备前8月新签订单接近去年全年的2倍。 #覆盖前道设备核心环节、价值量高 公司深耕锂电设备多年,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,固态电池设备干法湿法工艺均覆盖,干法工艺已成功开发纤维化设备及辊压设备等,单GWh价值量有望高达5000万元。 #
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【浙商金属|沈皓俊】黄金:降息期的利好,黄金短中期逻辑均顺畅! #近期涨什么?:降息预期确定+美联储独立性受挑战。降息方面,我们认为只要通胀等宏观数据不超预期就大概率会降息。 本轮降息与历次降息有何不同?本轮降息是在高通胀背景下的降息,实际利率下降会很快,利好黄金。同时本轮降息周期关税仍存在不确定性,更有可能推升通胀。 #总结:短中长期黄金逻辑均顺畅!且黄金股调整或已充分。 短期:金属牛市,水涨船高。短期内,大部分金属上涨,流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。 中期:情绪若转向,黄
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6F有望成为供需率先扭转的锂电材料环节 🚀两周前我们发布报告提示6F是当前锂电材料环节中供需比例最好、最先有希望看到涨价的环节。 # 6F环节2025Q3、Q4供需比为122%、102%,2026Q3、Q4供需比为105%、93%,对应# 2025Q4起6F将进入供需紧平衡状态,2026Q4将面临0.7万吨左右的缺口。 # 边际上可能新增加的产能基本在头部三家企业手中,包括天赐2-3万吨、天际1.5万吨、多氟多1万吨,从供需和格局来看,已具备一定的涨价基础。 #我们预计2025Q4将有望看到6
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风电:低估值高eps板块,Q3有望进入全年景气高点 【国内外海风量价乐观】# (1)海外: 根据GWEC,2024年全球海风拍卖总量达56.3GW,GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量。欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。# (2)国内: Q2以来国内海风开工交付加速,预计Q3进入短期业绩兑现期。同时,发展“海洋经济”的政策氛围下,展望“十五五”,深远海示范项目有望加速推进,将有效支撑国内海风装机提振。 【大型化、出
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日TMT板块回调,消费电子相对表现较好,我们判断主要系板块轮动。如此前推荐强调,我们认为消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中性预期,优选果链龙
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更新一些大模型产业的近况
【1】OpenAI ➠OpenAI预计今年 总收入为130亿美金,去年的三倍多,其中ChatGPT 将带来近100亿美元的收入,比今年早些时候的预测增加了约20亿美金。而到 2030年,公司的收入预测上调至2000亿美金,上调约15%,届时WAU也将达到20亿。值得一提的是,新产品收入预测提升(电商购物抽成相关的新商业模式值得期待),而Agents&API收入预测则被下调 ➠与此同时,OpenAI的人才&算力成本预测也远超预期。例如公司预计今年在训练上花费90亿美金,明年约190亿。公司预计成本
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