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2024-06-11 07:46:25

【中泰电子|苹果AI】WWDC大会在即，AI功能战略是核心看点！

苹果WWDC 2024将于北京时间6.11-6.15日举行，库克主题演讲将于北京时间6.11日凌晨1点开启。苹果AI功能和战略将是WWDC重要看点： 1）OpenAI合作：此前彭博社称苹果已与OpenAI签订协议，预计将在WWDC大会分享合作细节。 2）全新Siri：苹果自研大模型和ChatGPT共同加成，iOS 18新版Siri的理解响应更智能，能够总结通知/冗长文档内容，实现应用智能交互、多指令串联等功能，完整版本Siri预计明年推出，作为iOS 18后续更新的一部分。 3）其他内置应用更

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工业富联

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2024-06-11 07:45:31

烟花船舶海工周周更【长江机械】

新船价格：截至6月7日，本周新船价格指数达186.69点，同比+9.51%，环比+0.1%，处于1996年以来98.1%分位数。集装箱运价：截至周四（6月6日）继续保持上涨势头，DrewryWCI达4716美元/FEU，环比上周+12%，同比+181%，比2019年1420美元的平均水平高232%。运费：截至6月7日，本周克拉克森运价为27，201美元/天，同比+26.92%，环比+0.17%；分船型来看，集装箱船运价为31，562美元/天，同比+19.85%，环比+8.30%；散货船运价为

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中国船舶

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2024-06-10 21:25:18

周观点：端午延续淡季趋势，下半年进入全面低基数

二季度行业淡季，四五月增速环比有所回落，端午小长假需求相对平淡，假期首日全社会跨区域人员流动量2.1亿人次，比2019年同期增长9%，去年回补高基数下基本持平。江苏、安徽、河南等地白酒经销商也反馈端午不算传统旺季，动销跟去年同期持平或个位数增长，基本延续二季度趋势。虽然需求整体平淡，但结构上以及供给端仍有亮点，水井坊股东大会回应总经理聘有望尽快到岗，公司开拓升学宴等场景对冲婚宴压力，强化八号大单品的打造。洋河强调主动控速调整，推出绵柔年份老酒战略，让省内消费者重新认识洋河，近期对M6+主动控货

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水井坊

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2024-06-10 21:24:35

《海通国际电子》

👉折叠机：看好2025强劲增长 🌟2024年需求疲软SKU较少：2024年折叠机出货低于预期，预计17.5m台（vs 2023年 15m台）。尽管华为年初目标积极（6-7m），但因新机延后，我们预期2023年出货3.5-4m台。同时三星需求也低于预期。 🌟2025折叠机大年：2025折叠机有望强劲增长： 1）更多价格从RMB12k下沉到6k的小折手机。2）华为2025年动能恢复，依托Nova折叠及X6。3）三星和华为预计推出三折机。综上我们预计2025年折叠机出货23.5m台，三星华为分别

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富士达

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2024-06-10 21:23:44

A股继续震荡回落探底，走势偏弱，何时见底？会大调整吗？

【华金策略】最新周观点：调整幅度有限，短期聚焦科技成长的配置机会最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、短期调整幅度有限，情绪企稳后可能开启修复行情。（1）对经济修复的担忧和风险偏好的回落难持续：一是盈利回升的趋势不会变化：首先，尽管5月制造业PMI超预期跌至49.5，但财新制造业和服务业PMI均回升且处于50以上，同时地产周度销售同比增速有所企稳；其次，国务院常务会议再提房地产去库存，三中全会前稳增长政策措施大概率继续出台和落实；最后今年一年都是处于盈利上升的周期中（一轮

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贵州茅台

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2024-06-10 21:23:01

【山西证券|煤炭_胡博】近期板块思考-兖矿港股配股怎么看？

🌈【兖矿港股配股点评】兖矿能源近日公告称其H股以17.39港元向不少于6名投资者配股2.85亿股，此举引发市场关注。公司股价经历长期上涨过程，在当前时间点进行配股也属于情理之中。从直接结果来看，H股配股预计将募资50亿港元（实际多倍认购），公司资产负债率或降低0.8个百分点。该行为稀释现有股东权益，但利好上市公司债权人利益。成长性方面，兖矿自身战略规划是通过内生和外延完成3亿吨产量目标，公司在优化资产负债结构的基础上进行融资，可以更好地帮助公司未来扩张。一方面公司可以直接获得扩张所需的资金，

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兖矿能源

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【申万宏源轻工】嘉益股份：亚马逊数据跟踪，Stanley美国站5月销售及同比增速均环比提升

根据亚马逊美国站TOP100产品数据： 24年5月Stanley品牌销量73.9万只，同比+225%，环比+33%，月度销量水平接近11-1月旺季时期；1-5月累计Stanley销量322.4万只，同比+128%。亚马逊美国站Glassware&Drinkware大类产品5月销量同比+103%（环比4月增速+29%）、1-5月累计同比+58%。美国保温杯销售热度延续，Stanley销售月度增速继续环比加速。嘉益结算全部FOB，目前暂无出货影响，盈利影响小；公司过去均有套保动作，汇兑基数压力小

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嘉益股份

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2024-06-10 21:21:12

【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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阳光电源

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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比亚迪

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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宝信软件

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夜长梦山

2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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【中泰电子|苹果AI】WWDC大会在即，AI功能战略是核心看点！

苹果WWDC 2024将于北京时间6.11-6.15日举行，库克主题演讲将于北京时间6.11日凌晨1点开启。苹果AI功能和战略将是WWDC重要看点： 1）OpenAI合作：此前彭博社称苹果已与OpenAI签订协议，预计将在WWDC大会分享合作细节。 2）全新Siri：苹果自研大模型和ChatGPT共同加成，iOS 18新版Siri的理解响应更智能，能够总结通知/冗长文档内容，实现应用智能交互、多指令串联等功能，完整版本Siri预计明年推出，作为iOS 18后续更新的一部分。 3）其他内置应用更

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烟花船舶海工周周更【长江机械】

新船价格：截至6月7日，本周新船价格指数达186.69点，同比+9.51%，环比+0.1%，处于1996年以来98.1%分位数。集装箱运价：截至周四（6月6日）继续保持上涨势头，DrewryWCI达4716美元/FEU，环比上周+12%，同比+181%，比2019年1420美元的平均水平高232%。运费：截至6月7日，本周克拉克森运价为27，201美元/天，同比+26.92%，环比+0.17%；分船型来看，集装箱船运价为31，562美元/天，同比+19.85%，环比+8.30%；散货船运价为

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周观点：端午延续淡季趋势，下半年进入全面低基数

二季度行业淡季，四五月增速环比有所回落，端午小长假需求相对平淡，假期首日全社会跨区域人员流动量2.1亿人次，比2019年同期增长9%，去年回补高基数下基本持平。江苏、安徽、河南等地白酒经销商也反馈端午不算传统旺季，动销跟去年同期持平或个位数增长，基本延续二季度趋势。虽然需求整体平淡，但结构上以及供给端仍有亮点，水井坊股东大会回应总经理聘有望尽快到岗，公司开拓升学宴等场景对冲婚宴压力，强化八号大单品的打造。洋河强调主动控速调整，推出绵柔年份老酒战略，让省内消费者重新认识洋河，近期对M6+主动控货

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👉折叠机：看好2025强劲增长 🌟2024年需求疲软SKU较少：2024年折叠机出货低于预期，预计17.5m台（vs 2023年 15m台）。尽管华为年初目标积极（6-7m），但因新机延后，我们预期2023年出货3.5-4m台。同时三星需求也低于预期。 🌟2025折叠机大年：2025折叠机有望强劲增长： 1）更多价格从RMB12k下沉到6k的小折手机。2）华为2025年动能恢复，依托Nova折叠及X6。3）三星和华为预计推出三折机。综上我们预计2025年折叠机出货23.5m台，三星华为分别

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A股继续震荡回落探底，走势偏弱，何时见底？会大调整吗？

【华金策略】最新周观点：调整幅度有限，短期聚焦科技成长的配置机会最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、短期调整幅度有限，情绪企稳后可能开启修复行情。（1）对经济修复的担忧和风险偏好的回落难持续：一是盈利回升的趋势不会变化：首先，尽管5月制造业PMI超预期跌至49.5，但财新制造业和服务业PMI均回升且处于50以上，同时地产周度销售同比增速有所企稳；其次，国务院常务会议再提房地产去库存，三中全会前稳增长政策措施大概率继续出台和落实；最后今年一年都是处于盈利上升的周期中（一轮

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🌈【兖矿港股配股点评】兖矿能源近日公告称其H股以17.39港元向不少于6名投资者配股2.85亿股，此举引发市场关注。公司股价经历长期上涨过程，在当前时间点进行配股也属于情理之中。从直接结果来看，H股配股预计将募资50亿港元（实际多倍认购），公司资产负债率或降低0.8个百分点。该行为稀释现有股东权益，但利好上市公司债权人利益。成长性方面，兖矿自身战略规划是通过内生和外延完成3亿吨产量目标，公司在优化资产负债结构的基础上进行融资，可以更好地帮助公司未来扩张。一方面公司可以直接获得扩张所需的资金，

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【申万宏源轻工】嘉益股份：亚马逊数据跟踪，Stanley美国站5月销售及同比增速均环比提升

根据亚马逊美国站TOP100产品数据： 24年5月Stanley品牌销量73.9万只，同比+225%，环比+33%，月度销量水平接近11-1月旺季时期；1-5月累计Stanley销量322.4万只，同比+128%。亚马逊美国站Glassware&Drinkware大类产品5月销量同比+103%（环比4月增速+29%）、1-5月累计同比+58%。美国保温杯销售热度延续，Stanley销售月度增速继续环比加速。嘉益结算全部FOB，目前暂无出货影响，盈利影响小；公司过去均有套保动作，汇兑基数压力小

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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苹果WWDC 2024将于北京时间6.11-6.15日举行，库克主题演讲将于北京时间6.11日凌晨1点开启。苹果AI功能和战略将是WWDC重要看点： 1）OpenAI合作：此前彭博社称苹果已与OpenAI签订协议，预计将在WWDC大会分享合作细节。 2）全新Siri：苹果自研大模型和ChatGPT共同加成，iOS 18新版Siri的理解响应更智能，能够总结通知/冗长文档内容，实现应用智能交互、多指令串联等功能，完整版本Siri预计明年推出，作为iOS 18后续更新的一部分。 3）其他内置应用更

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烟花船舶海工周周更【长江机械】

新船价格：截至6月7日，本周新船价格指数达186.69点，同比+9.51%，环比+0.1%，处于1996年以来98.1%分位数。集装箱运价：截至周四（6月6日）继续保持上涨势头，DrewryWCI达4716美元/FEU，环比上周+12%，同比+181%，比2019年1420美元的平均水平高232%。运费：截至6月7日，本周克拉克森运价为27，201美元/天，同比+26.92%，环比+0.17%；分船型来看，集装箱船运价为31，562美元/天，同比+19.85%，环比+8.30%；散货船运价为

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中国船舶

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夜长梦山

2024-06-10 21:25:18

周观点：端午延续淡季趋势，下半年进入全面低基数

二季度行业淡季，四五月增速环比有所回落，端午小长假需求相对平淡，假期首日全社会跨区域人员流动量2.1亿人次，比2019年同期增长9%，去年回补高基数下基本持平。江苏、安徽、河南等地白酒经销商也反馈端午不算传统旺季，动销跟去年同期持平或个位数增长，基本延续二季度趋势。虽然需求整体平淡，但结构上以及供给端仍有亮点，水井坊股东大会回应总经理聘有望尽快到岗，公司开拓升学宴等场景对冲婚宴压力，强化八号大单品的打造。洋河强调主动控速调整，推出绵柔年份老酒战略，让省内消费者重新认识洋河，近期对M6+主动控货

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水井坊

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《海通国际电子》

👉折叠机：看好2025强劲增长 🌟2024年需求疲软SKU较少：2024年折叠机出货低于预期，预计17.5m台（vs 2023年 15m台）。尽管华为年初目标积极（6-7m），但因新机延后，我们预期2023年出货3.5-4m台。同时三星需求也低于预期。 🌟2025折叠机大年：2025折叠机有望强劲增长： 1）更多价格从RMB12k下沉到6k的小折手机。2）华为2025年动能恢复，依托Nova折叠及X6。3）三星和华为预计推出三折机。综上我们预计2025年折叠机出货23.5m台，三星华为分别

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A股继续震荡回落探底，走势偏弱，何时见底？会大调整吗？

【华金策略】最新周观点：调整幅度有限，短期聚焦科技成长的配置机会最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、短期调整幅度有限，情绪企稳后可能开启修复行情。（1）对经济修复的担忧和风险偏好的回落难持续：一是盈利回升的趋势不会变化：首先，尽管5月制造业PMI超预期跌至49.5，但财新制造业和服务业PMI均回升且处于50以上，同时地产周度销售同比增速有所企稳；其次，国务院常务会议再提房地产去库存，三中全会前稳增长政策措施大概率继续出台和落实；最后今年一年都是处于盈利上升的周期中（一轮

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【山西证券|煤炭_胡博】近期板块思考-兖矿港股配股怎么看？

🌈【兖矿港股配股点评】兖矿能源近日公告称其H股以17.39港元向不少于6名投资者配股2.85亿股，此举引发市场关注。公司股价经历长期上涨过程，在当前时间点进行配股也属于情理之中。从直接结果来看，H股配股预计将募资50亿港元（实际多倍认购），公司资产负债率或降低0.8个百分点。该行为稀释现有股东权益，但利好上市公司债权人利益。成长性方面，兖矿自身战略规划是通过内生和外延完成3亿吨产量目标，公司在优化资产负债结构的基础上进行融资，可以更好地帮助公司未来扩张。一方面公司可以直接获得扩张所需的资金，

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兖矿能源

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【申万宏源轻工】嘉益股份：亚马逊数据跟踪，Stanley美国站5月销售及同比增速均环比提升

根据亚马逊美国站TOP100产品数据： 24年5月Stanley品牌销量73.9万只，同比+225%，环比+33%，月度销量水平接近11-1月旺季时期；1-5月累计Stanley销量322.4万只，同比+128%。亚马逊美国站Glassware&Drinkware大类产品5月销量同比+103%（环比4月增速+29%）、1-5月累计同比+58%。美国保温杯销售热度延续，Stanley销售月度增速继续环比加速。嘉益结算全部FOB，目前暂无出货影响，盈利影响小；公司过去均有套保动作，汇兑基数压力小

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夜长梦山

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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【中泰电子|苹果AI】WWDC大会在即，AI功能战略是核心看点！

苹果WWDC 2024将于北京时间6.11-6.15日举行，库克主题演讲将于北京时间6.11日凌晨1点开启。苹果AI功能和战略将是WWDC重要看点： 1）OpenAI合作：此前彭博社称苹果已与OpenAI签订协议，预计将在WWDC大会分享合作细节。 2）全新Siri：苹果自研大模型和ChatGPT共同加成，iOS 18新版Siri的理解响应更智能，能够总结通知/冗长文档内容，实现应用智能交互、多指令串联等功能，完整版本Siri预计明年推出，作为iOS 18后续更新的一部分。 3）其他内置应用更

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烟花船舶海工周周更【长江机械】

新船价格：截至6月7日，本周新船价格指数达186.69点，同比+9.51%，环比+0.1%，处于1996年以来98.1%分位数。集装箱运价：截至周四（6月6日）继续保持上涨势头，DrewryWCI达4716美元/FEU，环比上周+12%，同比+181%，比2019年1420美元的平均水平高232%。运费：截至6月7日，本周克拉克森运价为27，201美元/天，同比+26.92%，环比+0.17%；分船型来看，集装箱船运价为31，562美元/天，同比+19.85%，环比+8.30%；散货船运价为

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周观点：端午延续淡季趋势，下半年进入全面低基数

二季度行业淡季，四五月增速环比有所回落，端午小长假需求相对平淡，假期首日全社会跨区域人员流动量2.1亿人次，比2019年同期增长9%，去年回补高基数下基本持平。江苏、安徽、河南等地白酒经销商也反馈端午不算传统旺季，动销跟去年同期持平或个位数增长，基本延续二季度趋势。虽然需求整体平淡，但结构上以及供给端仍有亮点，水井坊股东大会回应总经理聘有望尽快到岗，公司开拓升学宴等场景对冲婚宴压力，强化八号大单品的打造。洋河强调主动控速调整，推出绵柔年份老酒战略，让省内消费者重新认识洋河，近期对M6+主动控货

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👉折叠机：看好2025强劲增长 🌟2024年需求疲软SKU较少：2024年折叠机出货低于预期，预计17.5m台（vs 2023年 15m台）。尽管华为年初目标积极（6-7m），但因新机延后，我们预期2023年出货3.5-4m台。同时三星需求也低于预期。 🌟2025折叠机大年：2025折叠机有望强劲增长： 1）更多价格从RMB12k下沉到6k的小折手机。2）华为2025年动能恢复，依托Nova折叠及X6。3）三星和华为预计推出三折机。综上我们预计2025年折叠机出货23.5m台，三星华为分别

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A股继续震荡回落探底，走势偏弱，何时见底？会大调整吗？

【华金策略】最新周观点：调整幅度有限，短期聚焦科技成长的配置机会最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、短期调整幅度有限，情绪企稳后可能开启修复行情。（1）对经济修复的担忧和风险偏好的回落难持续：一是盈利回升的趋势不会变化：首先，尽管5月制造业PMI超预期跌至49.5，但财新制造业和服务业PMI均回升且处于50以上，同时地产周度销售同比增速有所企稳；其次，国务院常务会议再提房地产去库存，三中全会前稳增长政策措施大概率继续出台和落实；最后今年一年都是处于盈利上升的周期中（一轮

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【山西证券|煤炭_胡博】近期板块思考-兖矿港股配股怎么看？

🌈【兖矿港股配股点评】兖矿能源近日公告称其H股以17.39港元向不少于6名投资者配股2.85亿股，此举引发市场关注。公司股价经历长期上涨过程，在当前时间点进行配股也属于情理之中。从直接结果来看，H股配股预计将募资50亿港元（实际多倍认购），公司资产负债率或降低0.8个百分点。该行为稀释现有股东权益，但利好上市公司债权人利益。成长性方面，兖矿自身战略规划是通过内生和外延完成3亿吨产量目标，公司在优化资产负债结构的基础上进行融资，可以更好地帮助公司未来扩张。一方面公司可以直接获得扩张所需的资金，

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【申万宏源轻工】嘉益股份：亚马逊数据跟踪，Stanley美国站5月销售及同比增速均环比提升

根据亚马逊美国站TOP100产品数据： 24年5月Stanley品牌销量73.9万只，同比+225%，环比+33%，月度销量水平接近11-1月旺季时期；1-5月累计Stanley销量322.4万只，同比+128%。亚马逊美国站Glassware&Drinkware大类产品5月销量同比+103%（环比4月增速+29%）、1-5月累计同比+58%。美国保温杯销售热度延续，Stanley销售月度增速继续环比加速。嘉益结算全部FOB，目前暂无出货影响，盈利影响小；公司过去均有套保动作，汇兑基数压力小

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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【中泰电子|苹果AI】WWDC大会在即，AI功能战略是核心看点！

苹果WWDC 2024将于北京时间6.11-6.15日举行，库克主题演讲将于北京时间6.11日凌晨1点开启。苹果AI功能和战略将是WWDC重要看点： 1）OpenAI合作：此前彭博社称苹果已与OpenAI签订协议，预计将在WWDC大会分享合作细节。 2）全新Siri：苹果自研大模型和ChatGPT共同加成，iOS 18新版Siri的理解响应更智能，能够总结通知/冗长文档内容，实现应用智能交互、多指令串联等功能，完整版本Siri预计明年推出，作为iOS 18后续更新的一部分。 3）其他内置应用更

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新船价格：截至6月7日，本周新船价格指数达186.69点，同比+9.51%，环比+0.1%，处于1996年以来98.1%分位数。集装箱运价：截至周四（6月6日）继续保持上涨势头，DrewryWCI达4716美元/FEU，环比上周+12%，同比+181%，比2019年1420美元的平均水平高232%。运费：截至6月7日，本周克拉克森运价为27，201美元/天，同比+26.92%，环比+0.17%；分船型来看，集装箱船运价为31，562美元/天，同比+19.85%，环比+8.30%；散货船运价为

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周观点：端午延续淡季趋势，下半年进入全面低基数

二季度行业淡季，四五月增速环比有所回落，端午小长假需求相对平淡，假期首日全社会跨区域人员流动量2.1亿人次，比2019年同期增长9%，去年回补高基数下基本持平。江苏、安徽、河南等地白酒经销商也反馈端午不算传统旺季，动销跟去年同期持平或个位数增长，基本延续二季度趋势。虽然需求整体平淡，但结构上以及供给端仍有亮点，水井坊股东大会回应总经理聘有望尽快到岗，公司开拓升学宴等场景对冲婚宴压力，强化八号大单品的打造。洋河强调主动控速调整，推出绵柔年份老酒战略，让省内消费者重新认识洋河，近期对M6+主动控货

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水井坊

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夜长梦山

2024-06-10 21:24:35

《海通国际电子》

👉折叠机：看好2025强劲增长 🌟2024年需求疲软SKU较少：2024年折叠机出货低于预期，预计17.5m台（vs 2023年 15m台）。尽管华为年初目标积极（6-7m），但因新机延后，我们预期2023年出货3.5-4m台。同时三星需求也低于预期。 🌟2025折叠机大年：2025折叠机有望强劲增长： 1）更多价格从RMB12k下沉到6k的小折手机。2）华为2025年动能恢复，依托Nova折叠及X6。3）三星和华为预计推出三折机。综上我们预计2025年折叠机出货23.5m台，三星华为分别

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富士达

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夜长梦山

2024-06-10 21:23:44

A股继续震荡回落探底，走势偏弱，何时见底？会大调整吗？

【华金策略】最新周观点：调整幅度有限，短期聚焦科技成长的配置机会最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、短期调整幅度有限，情绪企稳后可能开启修复行情。（1）对经济修复的担忧和风险偏好的回落难持续：一是盈利回升的趋势不会变化：首先，尽管5月制造业PMI超预期跌至49.5，但财新制造业和服务业PMI均回升且处于50以上，同时地产周度销售同比增速有所企稳；其次，国务院常务会议再提房地产去库存，三中全会前稳增长政策措施大概率继续出台和落实；最后今年一年都是处于盈利上升的周期中（一轮

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:23:01

【山西证券|煤炭_胡博】近期板块思考-兖矿港股配股怎么看？

🌈【兖矿港股配股点评】兖矿能源近日公告称其H股以17.39港元向不少于6名投资者配股2.85亿股，此举引发市场关注。公司股价经历长期上涨过程，在当前时间点进行配股也属于情理之中。从直接结果来看，H股配股预计将募资50亿港元（实际多倍认购），公司资产负债率或降低0.8个百分点。该行为稀释现有股东权益，但利好上市公司债权人利益。成长性方面，兖矿自身战略规划是通过内生和外延完成3亿吨产量目标，公司在优化资产负债结构的基础上进行融资，可以更好地帮助公司未来扩张。一方面公司可以直接获得扩张所需的资金，

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兖矿能源

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夜长梦山

2024-06-10 21:21:59

【申万宏源轻工】嘉益股份：亚马逊数据跟踪，Stanley美国站5月销售及同比增速均环比提升

根据亚马逊美国站TOP100产品数据： 24年5月Stanley品牌销量73.9万只，同比+225%，环比+33%，月度销量水平接近11-1月旺季时期；1-5月累计Stanley销量322.4万只，同比+128%。亚马逊美国站Glassware&Drinkware大类产品5月销量同比+103%（环比4月增速+29%）、1-5月累计同比+58%。美国保温杯销售热度延续，Stanley销售月度增速继续环比加速。嘉益结算全部FOB，目前暂无出货影响，盈利影响小；公司过去均有套保动作，汇兑基数压力小

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嘉益股份

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夜长梦山

2024-06-10 21:21:12

【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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阳光电源

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夜长梦山

2024-06-10 21:20:28

【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:19:22

【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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比亚迪

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夜长梦山

2024-06-10 21:18:44

【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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宝信软件

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夜长梦山

2024-06-10 21:17:53

梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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贵州茅台

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夜长梦山

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🔥【国盛建筑&机械】华测检测：精益管理赋能版图扩张，第三方检测龙头初露峥嵘

✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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华测检测

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夜长梦山

2024-06-10 21:15:51

科特估：憧憬与现实

【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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贵州茅台

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夜长梦山

2024-06-10 21:14:24

6月10-6月14当周重磅数据

1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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晓程科技

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夜长梦山

2024-06-11 07:46:25

【中泰电子|苹果AI】WWDC大会在即，AI功能战略是核心看点！

苹果WWDC 2024将于北京时间6.11-6.15日举行，库克主题演讲将于北京时间6.11日凌晨1点开启。苹果AI功能和战略将是WWDC重要看点： 1）OpenAI合作：此前彭博社称苹果已与OpenAI签订协议，预计将在WWDC大会分享合作细节。 2）全新Siri：苹果自研大模型和ChatGPT共同加成，iOS 18新版Siri的理解响应更智能，能够总结通知/冗长文档内容，实现应用智能交互、多指令串联等功能，完整版本Siri预计明年推出，作为iOS 18后续更新的一部分。 3）其他内置应用更

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工业富联

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夜长梦山

2024-06-11 07:45:31

烟花船舶海工周周更【长江机械】

新船价格：截至6月7日，本周新船价格指数达186.69点，同比+9.51%，环比+0.1%，处于1996年以来98.1%分位数。集装箱运价：截至周四（6月6日）继续保持上涨势头，DrewryWCI达4716美元/FEU，环比上周+12%，同比+181%，比2019年1420美元的平均水平高232%。运费：截至6月7日，本周克拉克森运价为27，201美元/天，同比+26.92%，环比+0.17%；分船型来看，集装箱船运价为31，562美元/天，同比+19.85%，环比+8.30%；散货船运价为

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中国船舶

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夜长梦山

2024-06-10 21:25:18

周观点：端午延续淡季趋势，下半年进入全面低基数

二季度行业淡季，四五月增速环比有所回落，端午小长假需求相对平淡，假期首日全社会跨区域人员流动量2.1亿人次，比2019年同期增长9%，去年回补高基数下基本持平。江苏、安徽、河南等地白酒经销商也反馈端午不算传统旺季，动销跟去年同期持平或个位数增长，基本延续二季度趋势。虽然需求整体平淡，但结构上以及供给端仍有亮点，水井坊股东大会回应总经理聘有望尽快到岗，公司开拓升学宴等场景对冲婚宴压力，强化八号大单品的打造。洋河强调主动控速调整，推出绵柔年份老酒战略，让省内消费者重新认识洋河，近期对M6+主动控货

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👉折叠机：看好2025强劲增长 🌟2024年需求疲软SKU较少：2024年折叠机出货低于预期，预计17.5m台（vs 2023年 15m台）。尽管华为年初目标积极（6-7m），但因新机延后，我们预期2023年出货3.5-4m台。同时三星需求也低于预期。 🌟2025折叠机大年：2025折叠机有望强劲增长： 1）更多价格从RMB12k下沉到6k的小折手机。2）华为2025年动能恢复，依托Nova折叠及X6。3）三星和华为预计推出三折机。综上我们预计2025年折叠机出货23.5m台，三星华为分别

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A股继续震荡回落探底，走势偏弱，何时见底？会大调整吗？

【华金策略】最新周观点：调整幅度有限，短期聚焦科技成长的配置机会最新的简要观点，供参考！具体细节和逻辑欢迎交流！ 1、短期调整幅度有限，情绪企稳后可能开启修复行情。（1）对经济修复的担忧和风险偏好的回落难持续：一是盈利回升的趋势不会变化：首先，尽管5月制造业PMI超预期跌至49.5，但财新制造业和服务业PMI均回升且处于50以上，同时地产周度销售同比增速有所企稳；其次，国务院常务会议再提房地产去库存，三中全会前稳增长政策措施大概率继续出台和落实；最后今年一年都是处于盈利上升的周期中（一轮

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【山西证券|煤炭_胡博】近期板块思考-兖矿港股配股怎么看？

🌈【兖矿港股配股点评】兖矿能源近日公告称其H股以17.39港元向不少于6名投资者配股2.85亿股，此举引发市场关注。公司股价经历长期上涨过程，在当前时间点进行配股也属于情理之中。从直接结果来看，H股配股预计将募资50亿港元（实际多倍认购），公司资产负债率或降低0.8个百分点。该行为稀释现有股东权益，但利好上市公司债权人利益。成长性方面，兖矿自身战略规划是通过内生和外延完成3亿吨产量目标，公司在优化资产负债结构的基础上进行融资，可以更好地帮助公司未来扩张。一方面公司可以直接获得扩张所需的资金，

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【申万宏源轻工】嘉益股份：亚马逊数据跟踪，Stanley美国站5月销售及同比增速均环比提升

根据亚马逊美国站TOP100产品数据： 24年5月Stanley品牌销量73.9万只，同比+225%，环比+33%，月度销量水平接近11-1月旺季时期；1-5月累计Stanley销量322.4万只，同比+128%。亚马逊美国站Glassware&Drinkware大类产品5月销量同比+103%（环比4月增速+29%）、1-5月累计同比+58%。美国保温杯销售热度延续，Stanley销售月度增速继续环比加速。嘉益结算全部FOB，目前暂无出货影响，盈利影响小；公司过去均有套保动作，汇兑基数压力小

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【天风电新】24Q1美国光伏新增装机11.8GW，关税影响有限

🌼美国24Q1新增光伏装机11.8GW，创一季度历史记录根据近日美国光伏行业协会（SEIA）与 Wood Mackenzie共同发布的数据，美国24Q1光伏新增装机11.8GW（直流侧数据，创一季度装机记录），同比+93%，环比-17%。分下游应用来看，公用事业新增装机9.85GW，同比+135%，环比-11%，主要受到23年积压项目24Q1推动、东南亚关税24年6月豁免到期且需在12月3日之前安装的因素驱动；户用受到高利率及加州政策变化的影响同比下滑明显（-25%），环比-18%；商

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【天风电新】比亚迪-11：DM5.0发布之后，还有哪些新车型值得期待？

# 订单情况：市场担心秦L对于秦plus dmi的冲击，截至6.4日秦L和海豹06订单超5万台，影响秦plus和驱逐舰订单约20%。从订单结构上看，秦plus 798版本占比约80%，而秦L各价格订单占比均衡，与秦plus价格带、目标客群都拉开了差距，预计对秦plus影响逐渐减弱。 ❗我们上修#预计秦L和海豹06稳态月销5-6万辆，秦plus和驱逐舰稳态月销6-7万辆。 # 后续还有哪些新车型值得期待？（1）Q3-秦L与海豹06的EV版本。（2）Q3-宋plus dmi的换代版本，搭载DM5

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【东吴汽车黄细里团队】乘用车板块观点重申

#行情总结: 6/3-6/7乘用车A股-0.02%，跑赢大盘指数0.1pct；香港汽车指数+0.6%，跑输恒生指数1.0pct。A股涨幅最高的标的是【广汽集团】+【比亚迪】+【上汽集团】。港股涨幅最大的标的为【比亚迪】+【吉利汽车】。 #基本面变化： ➢行业景气度层面： 1⃣第四周周度总量数据符合预期。5/27-6/2乘用车周度上险数据为41.1万辆，同/环比+4.0%/12.1% （同比2023年同期，环比上周），电车为19.2万辆，同/环比+39.7%/+5.1% ，渗透率46.7%。总量数

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【开源通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模

1、英伟达和AMD公布AI芯片路线图，全面进入液冷时代英伟达公布未来技术路线图，算力边际成本不断下降。2024年6月3日，英伟达在COMPUTEX 2024上发布GPU、CPU、NVlink、NIC网卡以及交换芯片的技术路线。Blackwell Ultra系列GPU将于2025年发布，搭载八个HBM3e内存堆栈；下一代Rubin GPU预计将在2026年推出，搭载8个HBM4内存堆栈，配对的新一代Arm数据中心CPU Vara也将问世；Rubin Ultra系列将于2027年推出，将搭载12

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梳理值得等待的中期变化——申万宏源策略最新观点20240610

1.市场重回弱势震荡市：我们可能已经错过了24年内外需共振改善的窗口，基本面乐观预期难有效发酵。短期市场正在反映三季度扰动因素(出口增速可能回落，房地产刺激效果的持续性存疑，海外政治周期引发市场波动等)增加的担忧。 2. 中周期哪些改善值得我们耐心等待？(1) 先进制造供给压力在发展中逐步化解。(2) 一级市场创投再加速，A股科技龙头在合适价格外延并购加速。(3) 出口链、周期、消费优质公司的Alpha方向已明确，等待各行业整体Beta向好的窗口到来。真正有利的窗口开启仍需要一定时间，心怀希望，

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✨优质第三方综合检测龙头，“多元布局+精益管理”助力穿越周期。1）多元布局：业务覆盖生命科学、消费品、工业品、贸易保障、医药医学五大检测板块，抗风险能力强，在单个细分行业景气下行时仍能保持较稳健规模增长。当前在手现金充裕、有息负债率极低，后续依托加快收购有望进一步扩张版图。2）精益管理：2018年起推动精细化管理，利润率迎上行拐点，2018-2022年业绩CAGR达35%。2023年行业整体下行，公司业绩仍维持1%正增长，龙头韧性较强；综合毛利率、ROE、人均创利等指标明显高于同业，盈利质量优异

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【方正策略曹柳龙】 🌟“科特估”的长期愿景—— 中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级！ 🌟“科特估”的短期节奏—— 分母端：等待美联储降息周期明确启动。分子端：关注科技政策加码节奏。 🌟“科特估”的投资主线—— 美国对华科技封锁，导致中国“先进智造”的绝对和相对估值均低于海外。“科特估”政策将会重塑中国“先进智造”的估值体系。 🌟行业配置：坚守“八二法则”—— 重仓“中特估”，关注“科特估”，跟踪海外流动性＆国内科技政策信号。

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1⃣经济数据：周一：美国纽约联储一年通胀预期、日本GDP将出炉周二：美国NFIB小型企业信心指数将出炉周三：中国5月CPI、PPI以及美国5月CPI将重磅出炉周四：美联储利率决议、经济预期摘要以及美国5月PPI将重磅出炉周五：日央行将公布利率决议，美国通胀率预期、密歇根大学消费者信心指数将重磅出炉 2⃣财经事件：周一：英伟达周一将进行拆股后首次交易（1拆10，拆分后，英伟达普通股的数量将增加 10 倍，单股价格将降低，而不会影响投资者持有的英伟达股票总价值或公司市值）周四：鲍威尔将

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