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2023-04-16 21:08:09

今年游戏股的投资逻辑

今年游戏股的投资逻辑最近传媒游戏股大涨，有分析师表示，咨询交流的投资者特别多，到夜里1点都有好些咨询。 4月开始的传媒这波登顶，招商分析师认为原因：一方面是因为AI开始炒应用，另一方面是传媒板块配置太低了，15年当时传媒配置10个点以上，现在机构配置估计还是不到3个点。机构从新能源出来的资金，在数字经济板块大都估值太高的情况下，游戏行业20倍左右估值非常有吸引力。每次科技浪潮，游戏都是最容易变现的。有分析师表示，人工智能推广，会大幅降低游戏公司的成本，改变行业形态，大幅提高业绩。另一方面

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三七互娱

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夜长梦山

2023-04-16 21:07:23

【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16）

【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16） 💡国华山东半岛南U2场址220kv主缆（含敷设）公示中标候选人 4.12 👉项目概况：项目位于山东威海海域，规划装机容量600MW，水深30m-33m，场址中心离岸距离32km左右。项目分两期开发建设，一期拟布置36台8.5MW风机，二期拟布置35台8.5MW风机，一期与二期共用一座220kv海上升压站。 👉招标概况：一期与二期各需1回路220kv主缆送出，本轮招标采购全部2回路主缆及配套敷设工程，2回路主缆总长度约69k

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东方电缆

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夜长梦山

2023-04-16 21:06:47

【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份

【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份周五晚公司发布多项重点事项，我们点评如下： 1. 公司与林德签署《关于EDHOX技术落地中国及全球合作之战略伙伴合作备忘录》 EDHOX为乙烷氧化脱氢制乙烯技术，目前在全球范围内具有稀缺性，且已经与科莱恩公司紧密合作、开发了对应催化剂。该技术已成功通过了德国示范工厂的商业化验证，突出优势是三点，（1）产乙烯同时副产醋酸，副产的比例还可以调节，尤其适合往下游去做VAM、EVA、PVOH、PET、醋酸乙酯等的业主；（2）乙烯和醋酸的总选择性高于93%；（3）所提出

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卓然股份

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夜长梦山

2023-04-16 21:06:19

碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！

【东吴电新】碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！ #事件：4月14日无锡盘碳酸锂5月期货上涨11.9%至15.6万元/吨，6月期货上涨11.8%至15.2万元/吨；电池级碳酸锂现货价格跌至18.3万元/吨。 #碳酸锂价格已接近阶段性底部、板块6月需求恢复可期。近期碳酸锂现货价格加速下跌至18万/吨，而期货价格已触底反弹至15万/吨，基本见底。预期见底后，动力及储能观望需求将恢复，并且中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存，若需求恢复，将带来强烈补库需求。

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宁德时代
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亿纬锂能

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夜长梦山

2023-04-16 21:05:44

【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力

【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力 ✨消费者观望情绪减弱，Q2零售有望边际改善。2023Q1，特斯拉大幅降价，推动对手重新梳理价格体系。各家通过官降、渠道、促销礼包、迭代车款等方式调整车型售价，目前行业折扣大、补贴强、提车周期短，消费者角度购车时点佳，观望情绪有望改善。4月1-9日，行业批发/零售日均2.8/3.6万辆，累计零售超批发8.0万辆，终端表现好于预期，2023Q2行业销量增长确定性强，全年总量及电动车增速无需过度悲观。 ✨锂价下行叠加钢、铝大宗价格趋稳，

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夜长梦山

2023-04-16 21:05:09

【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结

【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结春糖人气火爆，热度再创新高。本次糖酒会人气旺盛，呈现展览规模更大、参会展商更多、观众热情更高的特点，预计主会展参会40+万人次、同比22年翻倍。本次参展企业数同比增加约30%、创历史新高，白酒展位人气最旺，啤酒/新酒水展区客流密集。目前行业仍处于弱复苏，糖酒会招商比例预计不高，部分参展客商仍持观望态度。白酒：量在价先，逐步复苏。我们判断白酒上半年场景修复、下半年消费力恢复，分阶段逐步驱动复苏。春节后在场景驱动下白酒动销较强，3月以来场景回

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宝立食品
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千味央厨

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夜长梦山

2023-04-16 21:04:28

【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期

【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期 ★食品饮料核心观点： 1、白酒：春糖人气旺盛、行业分化显著，上半年随着场景修复充分动销，下半年随着经济动能与消费力恢复有望迎来批价上行，实现“库存→批价→报表”的良性传导。低估值及确定性标的：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、五粮液、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等；下半年布局次高端标的：舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等。 2、大众品：成本改善先行，重点布局啤酒+餐饮供应链，1）啤酒等低度酒水确定性改善，建议增持：青岛啤酒、燕京啤酒、百

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山西汾酒
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夜长梦山

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宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。

宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。凝聚态电池是一种基于物理和化学原理构建的全新电池类型，可以理解为是介于固态和液态之间的半固态电池，更接近于聚合物电池。简单来说，目前主流的液态电解液电池采用液体电解液，纯固态电池则采用固态电解质，半固态电池介于两者之间（保留了少量电解液，含有固态电解质）；聚合物电池为半固态的一种，但导电机理不同，采用PEO高分子与电解质复合的方式，没有液体电解液，锂离子主要通过络合-解络合在凝胶体系中传输。相比于目前的锂离子电池，凝聚态电池的变化主要

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宁德时代

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【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速

【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速 🌹事件：华策影视公告收购子公司部分股权，本次交易完成后，公司持有的上海华剧汇股权由60%增至83%。 🌹意义：标志版权业务战略定位进一步提升，科技版权创新业务发展提速。上海华剧汇已拥有574个在存IP，包括33部电影、34部网络电影、248部电视剧，版权数量合计约3万小时。本次交易完成后，上市公司将给予上海华剧汇更多资金和科技支持，助力上海华剧汇积极扩充影视剧版权数量、加快制作优质视频素材、加速创新商业模式落地、探

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华策影视

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夜长梦山

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【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】

【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】 1、Q4收入加速回暖，2022年收入端表现好于我们预期 2022年公司实现营业收入19.45亿元，同比-15.20%，其中Q4为5.88亿元，同比+4.39%，加速回暖，超过我们预期。分业务来看：1)风电行业：2022年风电塔筒法兰实现收入9.18亿元，同比-24.01%，主要受2022年风电行业需求疲软影响，公司产品订单减少，同时价格有一定下降。此外，2022年公司风电轴承实现收入1.12亿元，收入占比达到5.78%，正式进

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恒润股份

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夜长梦山

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20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿

20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿 1、金银：美联储加息或提前结束，美债及美元下跌概率大。同时，美经济衰退催生避险需求，金价将继续上涨。白银因品种小，银价弹性更大。个股：美经济衰退同时美联储降息前，板块有显著超额收益，建议买入。黄金（首推）：推荐中金、招金、山金、中金国际、赤峰、银泰及湖金；关注恒邦、鹏欣、万国、中润及玉龙；白银：推荐兴业和盛达。 2、铜铝：需求旺季带动铜铝库存稳步下降，欧美衰退但加息即将结束，利空有限。4月需求环比改善仍将带动去库，铜铝价上行趋势

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华锡有色
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中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间

中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】 🎇1、疫情扰动不改成长属性，公司22年收入利润双增长。公司全年实现营业收入67.05亿元，yoy+6.74%；净利润6.39亿元，yoy+10.58%。2022年公司盈利能力进一步改善，净利率达9.52%，yoy+0.33pct。公司连续7年净利润增速快于收入增速，归母净利CAGR达21%。我们认为，公司作为稀缺的盈利能力持续提升的企业，行业需求韧性与自身管理能力的alpha在被持续验证。 🎇2、保险IT软件毛利率持

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中科软

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【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！

【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！行业层面，如何看待2023年手机/AIoT的复苏确定性？——预计23年需求端“前低后高”，24年“L”型回暖。 #如我们于近日外发的业绩前瞻和二季度投资策略所述，一季度为消费电子传统淡季，整体下游需求相对平淡。受此影响，消费电子板块业绩整体承压，其中安卓链整体弱于苹果链。展望全年，我们认为2023年开始行业处于弱复苏+渠道库存去化阶段，2023Q2有望逐步开启拉货。我们建议率先关注库存拐点、估值低位的IC设计公司和终端品牌，如唯捷创芯、恒玄科

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唯捷创芯

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【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强

【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强点评： 🚗#新能源车渗透率持续攀升、出口延续高增长态势；新能源车渗透率远没有到达天花板、行业成长性依旧值得期待。3月新能源车出口7.8万辆，同比高增3.9倍。当前新能源车渗透率为26.6%，仍有充足提升空间，未来仍将保持高速增长。 🚗#碳酸锂价格持续下降、电池盈利提振；原材料价格下降对库存的冲击影响边际弱化。截至4月13日，电池级碳酸锂均价报21.5万元/吨，日跌幅0.5pct，月跌幅39.4pct。短期碳酸锂价格大跌，

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华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破

华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破当下美国通胀有个“魔力圈”：居民超额储蓄+收入强劲+财富效应→消费支出韧性→企业盈利韧性→利率敏感性减弱+收入预期稳定+就业市场韧性→薪资增长以及消费和经济韧性。联储加息正通过两条路径缓速这个循环：一是提高融资成本，抑制资本开支，减少就业招聘，银行信贷收缩；二是资产价格估值压力，削减财富效应。还有三种情况或会加速打破：一是超额储蓄最早在7月耗尽；二是银行加速收紧信贷；三是利率敏感部门出现流动性甚至债务风险。从概率看，第一种情况较为确定，第二种情况尚

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贵州茅台

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今年游戏股的投资逻辑

今年游戏股的投资逻辑最近传媒游戏股大涨，有分析师表示，咨询交流的投资者特别多，到夜里1点都有好些咨询。 4月开始的传媒这波登顶，招商分析师认为原因：一方面是因为AI开始炒应用，另一方面是传媒板块配置太低了，15年当时传媒配置10个点以上，现在机构配置估计还是不到3个点。机构从新能源出来的资金，在数字经济板块大都估值太高的情况下，游戏行业20倍左右估值非常有吸引力。每次科技浪潮，游戏都是最容易变现的。有分析师表示，人工智能推广，会大幅降低游戏公司的成本，改变行业形态，大幅提高业绩。另一方面

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【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16）

【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16） 💡国华山东半岛南U2场址220kv主缆（含敷设）公示中标候选人 4.12 👉项目概况：项目位于山东威海海域，规划装机容量600MW，水深30m-33m，场址中心离岸距离32km左右。项目分两期开发建设，一期拟布置36台8.5MW风机，二期拟布置35台8.5MW风机，一期与二期共用一座220kv海上升压站。 👉招标概况：一期与二期各需1回路220kv主缆送出，本轮招标采购全部2回路主缆及配套敷设工程，2回路主缆总长度约69k

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【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份

【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份周五晚公司发布多项重点事项，我们点评如下： 1. 公司与林德签署《关于EDHOX技术落地中国及全球合作之战略伙伴合作备忘录》 EDHOX为乙烷氧化脱氢制乙烯技术，目前在全球范围内具有稀缺性，且已经与科莱恩公司紧密合作、开发了对应催化剂。该技术已成功通过了德国示范工厂的商业化验证，突出优势是三点，（1）产乙烯同时副产醋酸，副产的比例还可以调节，尤其适合往下游去做VAM、EVA、PVOH、PET、醋酸乙酯等的业主；（2）乙烯和醋酸的总选择性高于93%；（3）所提出

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碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！

【东吴电新】碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！ #事件：4月14日无锡盘碳酸锂5月期货上涨11.9%至15.6万元/吨，6月期货上涨11.8%至15.2万元/吨；电池级碳酸锂现货价格跌至18.3万元/吨。 #碳酸锂价格已接近阶段性底部、板块6月需求恢复可期。近期碳酸锂现货价格加速下跌至18万/吨，而期货价格已触底反弹至15万/吨，基本见底。预期见底后，动力及储能观望需求将恢复，并且中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存，若需求恢复，将带来强烈补库需求。

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【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力

【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力 ✨消费者观望情绪减弱，Q2零售有望边际改善。2023Q1，特斯拉大幅降价，推动对手重新梳理价格体系。各家通过官降、渠道、促销礼包、迭代车款等方式调整车型售价，目前行业折扣大、补贴强、提车周期短，消费者角度购车时点佳，观望情绪有望改善。4月1-9日，行业批发/零售日均2.8/3.6万辆，累计零售超批发8.0万辆，终端表现好于预期，2023Q2行业销量增长确定性强，全年总量及电动车增速无需过度悲观。 ✨锂价下行叠加钢、铝大宗价格趋稳，

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【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结

【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结春糖人气火爆，热度再创新高。本次糖酒会人气旺盛，呈现展览规模更大、参会展商更多、观众热情更高的特点，预计主会展参会40+万人次、同比22年翻倍。本次参展企业数同比增加约30%、创历史新高，白酒展位人气最旺，啤酒/新酒水展区客流密集。目前行业仍处于弱复苏，糖酒会招商比例预计不高，部分参展客商仍持观望态度。白酒：量在价先，逐步复苏。我们判断白酒上半年场景修复、下半年消费力恢复，分阶段逐步驱动复苏。春节后在场景驱动下白酒动销较强，3月以来场景回

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【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期

【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期 ★食品饮料核心观点： 1、白酒：春糖人气旺盛、行业分化显著，上半年随着场景修复充分动销，下半年随着经济动能与消费力恢复有望迎来批价上行，实现“库存→批价→报表”的良性传导。低估值及确定性标的：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、五粮液、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等；下半年布局次高端标的：舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等。 2、大众品：成本改善先行，重点布局啤酒+餐饮供应链，1）啤酒等低度酒水确定性改善，建议增持：青岛啤酒、燕京啤酒、百

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宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。

宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。凝聚态电池是一种基于物理和化学原理构建的全新电池类型，可以理解为是介于固态和液态之间的半固态电池，更接近于聚合物电池。简单来说，目前主流的液态电解液电池采用液体电解液，纯固态电池则采用固态电解质，半固态电池介于两者之间（保留了少量电解液，含有固态电解质）；聚合物电池为半固态的一种，但导电机理不同，采用PEO高分子与电解质复合的方式，没有液体电解液，锂离子主要通过络合-解络合在凝胶体系中传输。相比于目前的锂离子电池，凝聚态电池的变化主要

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【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速

【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速 🌹事件：华策影视公告收购子公司部分股权，本次交易完成后，公司持有的上海华剧汇股权由60%增至83%。 🌹意义：标志版权业务战略定位进一步提升，科技版权创新业务发展提速。上海华剧汇已拥有574个在存IP，包括33部电影、34部网络电影、248部电视剧，版权数量合计约3万小时。本次交易完成后，上市公司将给予上海华剧汇更多资金和科技支持，助力上海华剧汇积极扩充影视剧版权数量、加快制作优质视频素材、加速创新商业模式落地、探

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【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】

【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】 1、Q4收入加速回暖，2022年收入端表现好于我们预期 2022年公司实现营业收入19.45亿元，同比-15.20%，其中Q4为5.88亿元，同比+4.39%，加速回暖，超过我们预期。分业务来看：1)风电行业：2022年风电塔筒法兰实现收入9.18亿元，同比-24.01%，主要受2022年风电行业需求疲软影响，公司产品订单减少，同时价格有一定下降。此外，2022年公司风电轴承实现收入1.12亿元，收入占比达到5.78%，正式进

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20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿

20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿 1、金银：美联储加息或提前结束，美债及美元下跌概率大。同时，美经济衰退催生避险需求，金价将继续上涨。白银因品种小，银价弹性更大。个股：美经济衰退同时美联储降息前，板块有显著超额收益，建议买入。黄金（首推）：推荐中金、招金、山金、中金国际、赤峰、银泰及湖金；关注恒邦、鹏欣、万国、中润及玉龙；白银：推荐兴业和盛达。 2、铜铝：需求旺季带动铜铝库存稳步下降，欧美衰退但加息即将结束，利空有限。4月需求环比改善仍将带动去库，铜铝价上行趋势

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中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间

中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】 🎇1、疫情扰动不改成长属性，公司22年收入利润双增长。公司全年实现营业收入67.05亿元，yoy+6.74%；净利润6.39亿元，yoy+10.58%。2022年公司盈利能力进一步改善，净利率达9.52%，yoy+0.33pct。公司连续7年净利润增速快于收入增速，归母净利CAGR达21%。我们认为，公司作为稀缺的盈利能力持续提升的企业，行业需求韧性与自身管理能力的alpha在被持续验证。 🎇2、保险IT软件毛利率持

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【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！

【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！行业层面，如何看待2023年手机/AIoT的复苏确定性？——预计23年需求端“前低后高”，24年“L”型回暖。 #如我们于近日外发的业绩前瞻和二季度投资策略所述，一季度为消费电子传统淡季，整体下游需求相对平淡。受此影响，消费电子板块业绩整体承压，其中安卓链整体弱于苹果链。展望全年，我们认为2023年开始行业处于弱复苏+渠道库存去化阶段，2023Q2有望逐步开启拉货。我们建议率先关注库存拐点、估值低位的IC设计公司和终端品牌，如唯捷创芯、恒玄科

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【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强

【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强点评： 🚗#新能源车渗透率持续攀升、出口延续高增长态势；新能源车渗透率远没有到达天花板、行业成长性依旧值得期待。3月新能源车出口7.8万辆，同比高增3.9倍。当前新能源车渗透率为26.6%，仍有充足提升空间，未来仍将保持高速增长。 🚗#碳酸锂价格持续下降、电池盈利提振；原材料价格下降对库存的冲击影响边际弱化。截至4月13日，电池级碳酸锂均价报21.5万元/吨，日跌幅0.5pct，月跌幅39.4pct。短期碳酸锂价格大跌，

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华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破

华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破当下美国通胀有个“魔力圈”：居民超额储蓄+收入强劲+财富效应→消费支出韧性→企业盈利韧性→利率敏感性减弱+收入预期稳定+就业市场韧性→薪资增长以及消费和经济韧性。联储加息正通过两条路径缓速这个循环：一是提高融资成本，抑制资本开支，减少就业招聘，银行信贷收缩；二是资产价格估值压力，削减财富效应。还有三种情况或会加速打破：一是超额储蓄最早在7月耗尽；二是银行加速收紧信贷；三是利率敏感部门出现流动性甚至债务风险。从概率看，第一种情况较为确定，第二种情况尚

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夜长梦山

2023-04-16 21:08:09

今年游戏股的投资逻辑

今年游戏股的投资逻辑最近传媒游戏股大涨，有分析师表示，咨询交流的投资者特别多，到夜里1点都有好些咨询。 4月开始的传媒这波登顶，招商分析师认为原因：一方面是因为AI开始炒应用，另一方面是传媒板块配置太低了，15年当时传媒配置10个点以上，现在机构配置估计还是不到3个点。机构从新能源出来的资金，在数字经济板块大都估值太高的情况下，游戏行业20倍左右估值非常有吸引力。每次科技浪潮，游戏都是最容易变现的。有分析师表示，人工智能推广，会大幅降低游戏公司的成本，改变行业形态，大幅提高业绩。另一方面

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三七互娱

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夜长梦山

2023-04-16 21:07:23

【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16）

【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16） 💡国华山东半岛南U2场址220kv主缆（含敷设）公示中标候选人 4.12 👉项目概况：项目位于山东威海海域，规划装机容量600MW，水深30m-33m，场址中心离岸距离32km左右。项目分两期开发建设，一期拟布置36台8.5MW风机，二期拟布置35台8.5MW风机，一期与二期共用一座220kv海上升压站。 👉招标概况：一期与二期各需1回路220kv主缆送出，本轮招标采购全部2回路主缆及配套敷设工程，2回路主缆总长度约69k

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东方电缆

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夜长梦山

2023-04-16 21:06:47

【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份

【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份周五晚公司发布多项重点事项，我们点评如下： 1. 公司与林德签署《关于EDHOX技术落地中国及全球合作之战略伙伴合作备忘录》 EDHOX为乙烷氧化脱氢制乙烯技术，目前在全球范围内具有稀缺性，且已经与科莱恩公司紧密合作、开发了对应催化剂。该技术已成功通过了德国示范工厂的商业化验证，突出优势是三点，（1）产乙烯同时副产醋酸，副产的比例还可以调节，尤其适合往下游去做VAM、EVA、PVOH、PET、醋酸乙酯等的业主；（2）乙烯和醋酸的总选择性高于93%；（3）所提出

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卓然股份

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夜长梦山

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碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！

【东吴电新】碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！ #事件：4月14日无锡盘碳酸锂5月期货上涨11.9%至15.6万元/吨，6月期货上涨11.8%至15.2万元/吨；电池级碳酸锂现货价格跌至18.3万元/吨。 #碳酸锂价格已接近阶段性底部、板块6月需求恢复可期。近期碳酸锂现货价格加速下跌至18万/吨，而期货价格已触底反弹至15万/吨，基本见底。预期见底后，动力及储能观望需求将恢复，并且中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存，若需求恢复，将带来强烈补库需求。

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宁德时代
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夜长梦山

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【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力

【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力 ✨消费者观望情绪减弱，Q2零售有望边际改善。2023Q1，特斯拉大幅降价，推动对手重新梳理价格体系。各家通过官降、渠道、促销礼包、迭代车款等方式调整车型售价，目前行业折扣大、补贴强、提车周期短，消费者角度购车时点佳，观望情绪有望改善。4月1-9日，行业批发/零售日均2.8/3.6万辆，累计零售超批发8.0万辆，终端表现好于预期，2023Q2行业销量增长确定性强，全年总量及电动车增速无需过度悲观。 ✨锂价下行叠加钢、铝大宗价格趋稳，

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【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结

【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结春糖人气火爆，热度再创新高。本次糖酒会人气旺盛，呈现展览规模更大、参会展商更多、观众热情更高的特点，预计主会展参会40+万人次、同比22年翻倍。本次参展企业数同比增加约30%、创历史新高，白酒展位人气最旺，啤酒/新酒水展区客流密集。目前行业仍处于弱复苏，糖酒会招商比例预计不高，部分参展客商仍持观望态度。白酒：量在价先，逐步复苏。我们判断白酒上半年场景修复、下半年消费力恢复，分阶段逐步驱动复苏。春节后在场景驱动下白酒动销较强，3月以来场景回

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夜长梦山

2023-04-16 21:04:28

【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期

【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期 ★食品饮料核心观点： 1、白酒：春糖人气旺盛、行业分化显著，上半年随着场景修复充分动销，下半年随着经济动能与消费力恢复有望迎来批价上行，实现“库存→批价→报表”的良性传导。低估值及确定性标的：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、五粮液、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等；下半年布局次高端标的：舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等。 2、大众品：成本改善先行，重点布局啤酒+餐饮供应链，1）啤酒等低度酒水确定性改善，建议增持：青岛啤酒、燕京啤酒、百

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宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。

宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。凝聚态电池是一种基于物理和化学原理构建的全新电池类型，可以理解为是介于固态和液态之间的半固态电池，更接近于聚合物电池。简单来说，目前主流的液态电解液电池采用液体电解液，纯固态电池则采用固态电解质，半固态电池介于两者之间（保留了少量电解液，含有固态电解质）；聚合物电池为半固态的一种，但导电机理不同，采用PEO高分子与电解质复合的方式，没有液体电解液，锂离子主要通过络合-解络合在凝胶体系中传输。相比于目前的锂离子电池，凝聚态电池的变化主要

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【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速

【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速 🌹事件：华策影视公告收购子公司部分股权，本次交易完成后，公司持有的上海华剧汇股权由60%增至83%。 🌹意义：标志版权业务战略定位进一步提升，科技版权创新业务发展提速。上海华剧汇已拥有574个在存IP，包括33部电影、34部网络电影、248部电视剧，版权数量合计约3万小时。本次交易完成后，上市公司将给予上海华剧汇更多资金和科技支持，助力上海华剧汇积极扩充影视剧版权数量、加快制作优质视频素材、加速创新商业模式落地、探

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华策影视

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夜长梦山

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【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】

【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】 1、Q4收入加速回暖，2022年收入端表现好于我们预期 2022年公司实现营业收入19.45亿元，同比-15.20%，其中Q4为5.88亿元，同比+4.39%，加速回暖，超过我们预期。分业务来看：1)风电行业：2022年风电塔筒法兰实现收入9.18亿元，同比-24.01%，主要受2022年风电行业需求疲软影响，公司产品订单减少，同时价格有一定下降。此外，2022年公司风电轴承实现收入1.12亿元，收入占比达到5.78%，正式进

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20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿

20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿 1、金银：美联储加息或提前结束，美债及美元下跌概率大。同时，美经济衰退催生避险需求，金价将继续上涨。白银因品种小，银价弹性更大。个股：美经济衰退同时美联储降息前，板块有显著超额收益，建议买入。黄金（首推）：推荐中金、招金、山金、中金国际、赤峰、银泰及湖金；关注恒邦、鹏欣、万国、中润及玉龙；白银：推荐兴业和盛达。 2、铜铝：需求旺季带动铜铝库存稳步下降，欧美衰退但加息即将结束，利空有限。4月需求环比改善仍将带动去库，铜铝价上行趋势

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夜长梦山

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中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间

中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】 🎇1、疫情扰动不改成长属性，公司22年收入利润双增长。公司全年实现营业收入67.05亿元，yoy+6.74%；净利润6.39亿元，yoy+10.58%。2022年公司盈利能力进一步改善，净利率达9.52%，yoy+0.33pct。公司连续7年净利润增速快于收入增速，归母净利CAGR达21%。我们认为，公司作为稀缺的盈利能力持续提升的企业，行业需求韧性与自身管理能力的alpha在被持续验证。 🎇2、保险IT软件毛利率持

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夜长梦山

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【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！

【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！行业层面，如何看待2023年手机/AIoT的复苏确定性？——预计23年需求端“前低后高”，24年“L”型回暖。 #如我们于近日外发的业绩前瞻和二季度投资策略所述，一季度为消费电子传统淡季，整体下游需求相对平淡。受此影响，消费电子板块业绩整体承压，其中安卓链整体弱于苹果链。展望全年，我们认为2023年开始行业处于弱复苏+渠道库存去化阶段，2023Q2有望逐步开启拉货。我们建议率先关注库存拐点、估值低位的IC设计公司和终端品牌，如唯捷创芯、恒玄科

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【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强

【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强点评： 🚗#新能源车渗透率持续攀升、出口延续高增长态势；新能源车渗透率远没有到达天花板、行业成长性依旧值得期待。3月新能源车出口7.8万辆，同比高增3.9倍。当前新能源车渗透率为26.6%，仍有充足提升空间，未来仍将保持高速增长。 🚗#碳酸锂价格持续下降、电池盈利提振；原材料价格下降对库存的冲击影响边际弱化。截至4月13日，电池级碳酸锂均价报21.5万元/吨，日跌幅0.5pct，月跌幅39.4pct。短期碳酸锂价格大跌，

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华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破

华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破当下美国通胀有个“魔力圈”：居民超额储蓄+收入强劲+财富效应→消费支出韧性→企业盈利韧性→利率敏感性减弱+收入预期稳定+就业市场韧性→薪资增长以及消费和经济韧性。联储加息正通过两条路径缓速这个循环：一是提高融资成本，抑制资本开支，减少就业招聘，银行信贷收缩；二是资产价格估值压力，削减财富效应。还有三种情况或会加速打破：一是超额储蓄最早在7月耗尽；二是银行加速收紧信贷；三是利率敏感部门出现流动性甚至债务风险。从概率看，第一种情况较为确定，第二种情况尚

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今年游戏股的投资逻辑

今年游戏股的投资逻辑最近传媒游戏股大涨，有分析师表示，咨询交流的投资者特别多，到夜里1点都有好些咨询。 4月开始的传媒这波登顶，招商分析师认为原因：一方面是因为AI开始炒应用，另一方面是传媒板块配置太低了，15年当时传媒配置10个点以上，现在机构配置估计还是不到3个点。机构从新能源出来的资金，在数字经济板块大都估值太高的情况下，游戏行业20倍左右估值非常有吸引力。每次科技浪潮，游戏都是最容易变现的。有分析师表示，人工智能推广，会大幅降低游戏公司的成本，改变行业形态，大幅提高业绩。另一方面

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【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16）

【中金风光公用环保】本周风电行业重要信息回顾（4.10-4.16） 💡国华山东半岛南U2场址220kv主缆（含敷设）公示中标候选人 4.12 👉项目概况：项目位于山东威海海域，规划装机容量600MW，水深30m-33m，场址中心离岸距离32km左右。项目分两期开发建设，一期拟布置36台8.5MW风机，二期拟布置35台8.5MW风机，一期与二期共用一座220kv海上升压站。 👉招标概况：一期与二期各需1回路220kv主缆送出，本轮招标采购全部2回路主缆及配套敷设工程，2回路主缆总长度约69k

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【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份

【太平洋机械】继续重点推荐卓然股份周五晚公司发布多项重点事项，我们点评如下： 1. 公司与林德签署《关于EDHOX技术落地中国及全球合作之战略伙伴合作备忘录》 EDHOX为乙烷氧化脱氢制乙烯技术，目前在全球范围内具有稀缺性，且已经与科莱恩公司紧密合作、开发了对应催化剂。该技术已成功通过了德国示范工厂的商业化验证，突出优势是三点，（1）产乙烯同时副产醋酸，副产的比例还可以调节，尤其适合往下游去做VAM、EVA、PVOH、PET、醋酸乙酯等的业主；（2）乙烯和醋酸的总选择性高于93%；（3）所提出

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碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！

【东吴电新】碳酸锂期货见底反弹，看好电动车+储能需求逐步恢复，建议重点布局锂电龙头！ #事件：4月14日无锡盘碳酸锂5月期货上涨11.9%至15.6万元/吨，6月期货上涨11.8%至15.2万元/吨；电池级碳酸锂现货价格跌至18.3万元/吨。 #碳酸锂价格已接近阶段性底部、板块6月需求恢复可期。近期碳酸锂现货价格加速下跌至18万/吨，而期货价格已触底反弹至15万/吨，基本见底。预期见底后，动力及储能观望需求将恢复，并且中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存，若需求恢复，将带来强烈补库需求。

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【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力

【国盛汽车】周观点：Q2边际改善确定性强，大宗降价缓解成本压力 ✨消费者观望情绪减弱，Q2零售有望边际改善。2023Q1，特斯拉大幅降价，推动对手重新梳理价格体系。各家通过官降、渠道、促销礼包、迭代车款等方式调整车型售价，目前行业折扣大、补贴强、提车周期短，消费者角度购车时点佳，观望情绪有望改善。4月1-9日，行业批发/零售日均2.8/3.6万辆，累计零售超批发8.0万辆，终端表现好于预期，2023Q2行业销量增长确定性强，全年总量及电动车增速无需过度悲观。 ✨锂价下行叠加钢、铝大宗价格趋稳，

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【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结

【国君食品】弱复苏，强分化——2023年春季糖酒会总结春糖人气火爆，热度再创新高。本次糖酒会人气旺盛，呈现展览规模更大、参会展商更多、观众热情更高的特点，预计主会展参会40+万人次、同比22年翻倍。本次参展企业数同比增加约30%、创历史新高，白酒展位人气最旺，啤酒/新酒水展区客流密集。目前行业仍处于弱复苏，糖酒会招商比例预计不高，部分参展客商仍持观望态度。白酒：量在价先，逐步复苏。我们判断白酒上半年场景修复、下半年消费力恢复，分阶段逐步驱动复苏。春节后在场景驱动下白酒动销较强，3月以来场景回

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【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期

【国君食品/化妆品】周观点：白酒企稳、回暖可期，燕京超预期 ★食品饮料核心观点： 1、白酒：春糖人气旺盛、行业分化显著，上半年随着场景修复充分动销，下半年随着经济动能与消费力恢复有望迎来批价上行，实现“库存→批价→报表”的良性传导。低估值及确定性标的：贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、五粮液、迎驾贡酒、今世缘、洋河股份等；下半年布局次高端标的：舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等。 2、大众品：成本改善先行，重点布局啤酒+餐饮供应链，1）啤酒等低度酒水确定性改善，建议增持：青岛啤酒、燕京啤酒、百

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宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。

宁德将于4月19日上海车展期间发布新一代凝聚态电池技术。凝聚态电池是一种基于物理和化学原理构建的全新电池类型，可以理解为是介于固态和液态之间的半固态电池，更接近于聚合物电池。简单来说，目前主流的液态电解液电池采用液体电解液，纯固态电池则采用固态电解质，半固态电池介于两者之间（保留了少量电解液，含有固态电解质）；聚合物电池为半固态的一种，但导电机理不同，采用PEO高分子与电解质复合的方式，没有液体电解液，锂离子主要通过络合-解络合在凝胶体系中传输。相比于目前的锂离子电池，凝聚态电池的变化主要

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【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速

【申万互联网传媒】华策230416：收购版权子公司部分股权，AI+创新加速 🌹事件：华策影视公告收购子公司部分股权，本次交易完成后，公司持有的上海华剧汇股权由60%增至83%。 🌹意义：标志版权业务战略定位进一步提升，科技版权创新业务发展提速。上海华剧汇已拥有574个在存IP，包括33部电影、34部网络电影、248部电视剧，版权数量合计约3万小时。本次交易完成后，上市公司将给予上海华剧汇更多资金和科技支持，助力上海华剧汇积极扩充影视剧版权数量、加快制作优质视频素材、加速创新商业模式落地、探

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【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】

【恒润股份】：Q4毛利率环比改善，看好2023年业绩修复【东吴机械】 1、Q4收入加速回暖，2022年收入端表现好于我们预期 2022年公司实现营业收入19.45亿元，同比-15.20%，其中Q4为5.88亿元，同比+4.39%，加速回暖，超过我们预期。分业务来看：1)风电行业：2022年风电塔筒法兰实现收入9.18亿元，同比-24.01%，主要受2022年风电行业需求疲软影响，公司产品订单减少，同时价格有一定下降。此外，2022年公司风电轴承实现收入1.12亿元，收入占比达到5.78%，正式进

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20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿

20230414【华福有色】继续全面看多有色，推荐黄金、铝铜和锂矿 1、金银：美联储加息或提前结束，美债及美元下跌概率大。同时，美经济衰退催生避险需求，金价将继续上涨。白银因品种小，银价弹性更大。个股：美经济衰退同时美联储降息前，板块有显著超额收益，建议买入。黄金（首推）：推荐中金、招金、山金、中金国际、赤峰、银泰及湖金；关注恒邦、鹏欣、万国、中润及玉龙；白银：推荐兴业和盛达。 2、铜铝：需求旺季带动铜铝库存稳步下降，欧美衰退但加息即将结束，利空有限。4月需求环比改善仍将带动去库，铜铝价上行趋势

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中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间

中科软年报快评：业绩稳健向上，AI赋能打开长期空间【天风计算机缪欣君团队】 🎇1、疫情扰动不改成长属性，公司22年收入利润双增长。公司全年实现营业收入67.05亿元，yoy+6.74%；净利润6.39亿元，yoy+10.58%。2022年公司盈利能力进一步改善，净利率达9.52%，yoy+0.33pct。公司连续7年净利润增速快于收入增速，归母净利CAGR达21%。我们认为，公司作为稀缺的盈利能力持续提升的企业，行业需求韧性与自身管理能力的alpha在被持续验证。 🎇2、保险IT软件毛利率持

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【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！

【中信电子】唯捷创芯：今日涨幅8%+，持续重点推荐！行业层面，如何看待2023年手机/AIoT的复苏确定性？——预计23年需求端“前低后高”，24年“L”型回暖。 #如我们于近日外发的业绩前瞻和二季度投资策略所述，一季度为消费电子传统淡季，整体下游需求相对平淡。受此影响，消费电子板块业绩整体承压，其中安卓链整体弱于苹果链。展望全年，我们认为2023年开始行业处于弱复苏+渠道库存去化阶段，2023Q2有望逐步开启拉货。我们建议率先关注库存拐点、估值低位的IC设计公司和终端品牌，如唯捷创芯、恒玄科

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【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强

【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强点评： 🚗#新能源车渗透率持续攀升、出口延续高增长态势；新能源车渗透率远没有到达天花板、行业成长性依旧值得期待。3月新能源车出口7.8万辆，同比高增3.9倍。当前新能源车渗透率为26.6%，仍有充足提升空间，未来仍将保持高速增长。 🚗#碳酸锂价格持续下降、电池盈利提振；原材料价格下降对库存的冲击影响边际弱化。截至4月13日，电池级碳酸锂均价报21.5万元/吨，日跌幅0.5pct，月跌幅39.4pct。短期碳酸锂价格大跌，

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夜长梦山

2023-04-14 20:43:46

华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破

华创宏观张瑜团队美国通胀的魔力圈如何打破当下美国通胀有个“魔力圈”：居民超额储蓄+收入强劲+财富效应→消费支出韧性→企业盈利韧性→利率敏感性减弱+收入预期稳定+就业市场韧性→薪资增长以及消费和经济韧性。联储加息正通过两条路径缓速这个循环：一是提高融资成本，抑制资本开支，减少就业招聘，银行信贷收缩；二是资产价格估值压力，削减财富效应。还有三种情况或会加速打破：一是超额储蓄最早在7月耗尽；二是银行加速收紧信贷；三是利率敏感部门出现流动性甚至债务风险。从概率看，第一种情况较为确定，第二种情况尚

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