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2023-02-13 10:26:47

中芯国际4Q22公开说明会速记

【中金科技硬件】中芯国际（688981.SH & 00981.HK）4Q22公开说明会速记-20230210 4Q22业绩回顾及1Q23业绩展望吴俊峰 CFO 4Q22销售收入16.21亿美元，环比-15%，同比+2%；毛利率32%，环比-7ppt，同比-3ppt；经营利润2.82亿美元，环比-61%，同比-33%；归属本公司应占利润3.86亿美元，环比-18%，同比-28%；EBITDA 10.63亿美元，环比-11%，同比-9%。 2022年销售收入72.73亿美元，同比+34%；毛利率3

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中芯国际

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2023-02-13 10:23:23

老窖基本面趋势依旧，后期存在补涨和拔估值空间

【华西食饮】老窖基本面趋势依旧，后期存在补涨和拔估值空间渠道跟踪汇总：国窖年度考核目标无变化，但各区域新签目标责任书，总体增速估算在30%左右（由于一些特殊原因，分区域的任务总量要比总部考核任务高）。 2月8日起特曲执行价格双轨制，计划外配额52度结算价格每500ml上调30元、38度结算价格每500ml上调20元。当前国窖回款进度30%左右，批价春节后仍维持900+；经销商库存估计1个月左右；特曲和窖龄回款进度估计30%＋，进度超节前预期，库存略高但仍处良性。基本面点评：国窖全年预

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泸州老窖

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2023-02-13 10:19:57

建科股份：建工建材检测翘楚，布局拓宽加速成长

【国盛建筑】建科股份：建工建材检测翘楚，布局拓宽加速成长建工建材检测翘楚，近年来展现优异成长性。公司前身为常州建科所，以建工建材检测为主业（2021年收入占比43%），开拓特种工程、新型建材两大协同板块（2021年收入占比25%/24%），同时积极切入环保领域检验检测（2021年收入占比7%）。近年来公司持续加大异地扩张及业务领域拓展，经营规模快速增长，2019-2021年营收及业绩复合增速分别为19%/42%，且主业毛利率、ROE均优于同业可比，经营现金净流入持续提升，盈利质量优异。截至20

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建科股份

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2023-02-13 10:18:42

复苏仍在进行当中，继续看好非银板块

【广发非银陈福团队】复苏仍在进行当中，继续看好非银板块上周路演中，感受最大的是对经济复苏的分歧，如资本性消费低迷、开工率不足等。我们认为，信心恢复正在途中，将创造有利交易环境。一是经济复苏存在一定滞后性。返乡过年与就地过年，会导致开工率数据滞后。今年政策重点是扩大消费，后续政策出台依然可期。1月信贷强势开局，结构有待优化，但对经济是正向作用。二是资金面有改善迹象。12月至1月市场反弹中投资者浮亏收窄，基金呈现净赎回状态。2月份以来，已总体净申购。杠杆资金也明显走强，节后两融余额增长近600

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东方证券
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中信证券

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2023-02-13 10:15:54

酒店数据沟通更新：商旅需求恢复超预期

【财通商社】酒店数据沟通更新：商旅需求恢复超预期（1）节后复工复产、商务出行增加，OTA和航司预定情况大幅回暖，酒店数据看，一二线城市商旅需求强势修复，RevPAR超19年同期10%-20%，入住率环比春节提升约10pct，ADR略有下滑。（2）今年大型会议会展需求强劲修复，部分城市从元宵后开始排期，较往年有所提前，或提前在2月中旬开始进入旺季。携程数据来看，部分旅游热点城市五一预定数据亮眼，需求快于供给修复背景下，ADR价格弹性或有进一步释放可能。（3）短期建议关注运营能力优、中高端门店

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华住集团-S
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锦江酒店

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2023-02-13 10:08:53

欧议会进一步通过碳关税，坚定不移推进能源革命

【东吴电新】欧议会进一步通过碳关税，坚定不移推进能源革命！继续强推光储龙头！ #碳关税，即碳边界调节机制（CBAM)，对产品的生产过程中的直接碳排放征收税费。 #范围： CBAM将水泥、钢铁、电力、铝和化肥作为首批纳入的行业，并扩展到氢气、特定条件下的间接排放、某些前体以及一些下游产品。 #时间： 22年3月15日欧盟碳关税在欧洲理事会获得初步通过，23年2月9日正式通过，23年10月1日正式生效，企业将强制履行数据申报。 #税费： 23-25年为过渡期，需明确碳排放量，进行数据申报，但暂不征收

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福斯特
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固德威

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2023-02-13 10:08:06

金牌厨柜：二线龙头补涨，增长具张力

【国盛轻工】金牌厨柜：二线龙头补涨，增长具张力零售渠道：1）招商：22年招商进度超预期，但部分没有开店，招商情况近三年中最好，且主要布局一二线城市，23年有望贡献增量。目前公司开启一城多商、分商圈招商，渠道扩张能力增强，23年预计厨柜/衣柜各新增约200家门店。2）管理：未来不断优化经销商管理、逐步建立清晰淘汰机制，平台办事处着重开拓分销渠道。3）增长：预计零售渠道橱柜增长20%以上，衣柜增长30%以上。大宗渠道：代理商模式经营，风险控制优异，预计在手订单较为充裕，23年竣工预期乐观下交付节

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金牌家居

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2023-02-13 10:07:40

王子新材

【东北军工】王子新材（002735）持续推荐： 1）继比亚迪后，公司切入宁德时代供应链，子公司治理体系、产品质量得到有力验证。上市公司自入主宁波新容以来，公司管理体制、信息化建设水平、产线自动化生产水平、产品质量把控等均得到显著提升，相继通过比亚迪、宁德时代等严谨入厂验证。此外，公司新能车薄膜电容已通过汇川技术切入到小鹏、理想等供应链，并直接供应宇通客车、中通客车等客户，新能车薄膜电容市占率有望快速提升。 2）下游需求明确，产能瓶颈正在打破。公司全自动新能车产线已于去年9月底投产，去年12月

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王子新材

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2023-02-13 10:05:15

【长江建材】202302继续乐观

【长江建材】202302继续乐观：先受益于疫后复苏，而后受益于保交楼，最后受益于销售改善宏观基本面：1月社融新增5.98万亿，人民币贷款增加 4.9万亿，其中企业部门贷款新增规模远超历史同期，而居民短贷、中长贷同比少增 665 亿、5193 亿，降幅均有扩大，表明1月地产销售情况尚未改善，居民信心仍待恢复。但二手房成交信号依旧乐观，节后第3周30大中城市商品房成交面积一周滚动农历同比为-21%，二手房成交面积一周滚动农历同比+55%。建材基本面：全国水泥出货率较农历同期上升6.6pct，华东

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浙江仙通
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中复神鹰

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2023-02-12 19:50:39

储能调整点评：关注大储（含工商业）持续超预期、户储里看好微逆低渗透率

【天风电新】储能调整点评：关注大储（含工商业）持续超预期、户储里看好微逆低渗透率-0212 ————————— 板块持续调整，我们认为： 1）成长板块资金从新能源持续流向TMT；2）业绩真空期，市场躁动0-1的方向，储能虽是低渗透率的环节，但也是需要看业绩兑现的。这轮调整下来，业绩预期没变、逻辑没变，股价空间变大；问题的症结点还是在高景气度和低壁垒之间的矛盾。关于这个问题，我们的思考是： 1、大储（含工商业）：盈利边际向上，投资建立壁垒的过程从需求端来看，23年：中美市场均有超预期空间，如

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昱能科技
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禾迈股份

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2023-02-12 19:23:01

河南白酒市场调研要点

河南白酒市场调研要点 20230210 整体情况：春节后宴席等消费呈现回补态势，预计可以持续到五一节，次高端后续预计延续改善，但受益程度仍取决于渠道实力。目前头部企业回款情况较好，后面的品牌回款进度同比仍然偏低。从库存和批价情况来看，库存环比持平或有所降低，批价在节后普遍有所上行，预计价格压力最大的时候已经过去。酱酒22年分化明显，23年预计压力亦有望逐步降低。茅台：2月份回款已经完成（占比8%），还未发货。目前库存很低，春节精品、1935投放量增加明显。五粮液：回款45%左右，货已经到完了

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五粮液

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2023-02-12 19:19:15

江苏神通：新设立半导体设备零部件子公司，当前处于初创阶段

江苏神通：新设立半导体设备零部件子公司，当前处于初创阶段公司近期新设立子公司神通半导体科技（南通）有限公司”，主要研发生产半导体设备用特种阀门，以配套半导体及光伏设备所需关键零部件及产业链所需核心零部件，目前产品尚处于研发与测试阶段，不会2023年度业绩造成重大影响。预计公司生产零部件主要用于气路和真空系统，目前碟阀和摆阀供应主要以MKS，VAT等国外厂商为主。根据公司发布业绩预告，2022年公司预计实现归母2.2-2.53亿元，同比下降13.11%-0%，主要系疫情对公司产品交付、客户验

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江苏神通

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2023-02-12 19:13:59

菲沃泰：PECVD聚合纳米薄膜龙头，第二曲线汽车防护前景可期

【中信证券新材料】新增覆盖——菲沃泰：PECVD聚合纳米薄膜龙头，第二曲线汽车防护前景可期公司是国内PECVD聚合纳米薄膜龙头，成功进入华为、小米、苹果等头部科技企业供应体系。随着募投项目的落地，叠加全球PECVD聚合纳米薄膜需求规模2025年预计可达到近七十五亿元，公司有望凭借新产品序列打开其在新能源汽车、光伏等领域的增量空间，实现业绩的高速增长。我们预计公司2022-24年归母净利润为0.45/2.02/3.00亿元，给予公司未来一年目标市值102亿元和目标价30元。【公司概况：多元化转

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菲沃泰

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2023-02-12 19:13:18

【鸿泉物联】基本面更新

【鸿泉物联】基本面更新-重卡复苏+ASP提升+新能源控制器放量公司主要产品卡车行驶记录仪+T-box（占一半营收）、车载屏幕、ADAS、控制器等，主要向智能化+网联化发展，大客户陕汽、重汽。重点：行驶记录仪：核心新国标&客户拓展，新国标21年底发布（GB19056），增加灾备数据存储，原计划22年7月1号实施，由于疫情推迟执行；若2023.7.1实施，ASP从400-500元提升到1000-1200元，5月份开始供货，份额预计60-70%。 T-box（Telematics BOX，用于和

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鸿泉物联

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2023-02-12 19:12:42

连城数控出售连银新材股权公告点评

【天风电新】连城数控出售连银新材股权公告点评-0210 ——————————— 🌼事件：连城数控以1.2亿元的价格将持有的下属控股子公司江苏连银新材料有限公司69.36%股权全部转让予常州聚和新材料股份有限公司，聚和材料分别按70%、30%共两期支付本次股权转让价款。 🌼连银新材基本情况截至2022年底，连银新材资产总额9448.75万元，负债总额1072.82万元，净资产8375.93万元；2022年营收3463.32万元，净利润-2051.84万元。 22年银粉的采购单价按照5000元

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连城数控

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