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夜长梦山
2023-02-19 23:10:28
【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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富春染织
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夜长梦山
2023-02-19 23:08:56
【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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华钰矿业
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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怡球资源
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夜长梦山
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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宁德时代
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夜长梦山
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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博硕科技
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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英维克
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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成都银行
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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瑞鹄模具
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宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上
【招商汽车】强烈推荐宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上 🚗客车行业底部反转,七年等一回。🚗电动公交车自14年、15年开始大规模推广,15年公交车销量达到了10万台,16年达到销量的高峰超过12万台,彼时电动车公交车行业的渗透率已经超过了80%。17年到19年之间,公交车行业的年销量仍在8~10万台之间,相比于16年的销量有所下滑,主要原因是16年对后续购车造成了一定程度的透支,不过行业销量总体仍在销量中枢附近。自2020年疫情以来,公共出行受到了影响
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宇通客车
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银行资本新规简评
银行资本新规简评: 1、整体上略微降低了银行的资本要求,其中使用高级法的银行(五大行+招行)受益幅度更大。2024Q1第一次实施时,行业资本充足率会略有提高,有利于提高杠杆倍数和ROE。 股票的朋友们知道上面的就够了【结论是:这是个小利好】。做债的朋友们可以看看下面的: 2、核心一级资本定义中,增加了“其他综合收益”。也就是历史上可供出售金融资产(现在叫FVOCI)的浮盈,也可以计入银行资本了。对此,上市银行受益占比排名:苏农银行、张家港行、常熟银行、宁波银行、招商银行、杭州银行。 3、标准法下
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工商银行
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风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料
【财通电新】风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料 #主机环节:交付起量,交付8-10GW,毛利率15-20%,风场转让500MW(公司S);交付14-16GW,其中出口1GW,国内海上3-4GW,风场转让不少于1GW(公司M) #叶片环节:模具有限制,阶段性价格有升有降。公司Y叶片价格上涨5%到38-39元/Kg。主要原因系叶片大型化,占用模具时间长,本身生产效率受限(专家Y);公司J叶片价格预计持平往年(专家Y) 。明阳叶片价格降幅预估6% (专家M) 。 #齿轮箱环节:供给紧张,价
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宁德时代:市场关心的几个问题思考
【天风电新】宁德时代:市场关心的几个问题思考-0219 ——————————— 1、 【电池售价端下降6分/wh,不考虑宁德碳酸锂自供成本端下降了6-7分/wh,考虑碳酸锂自供4万吨(回收+江西矿),成本下降9-10分/wh,故超额收益在3-4分/wh】。注意价格层面只是锚定碳酸锂价格做一个下降,不是单独去谈锂端下降多少,非锂端下降多少。 2、【降价让利本质是谋求中期更好的竞争格局和稳定供应状态,❗️这一点有利于估值抬升】。部分投资者看到宁德此举担心盈利能力下降。首先,对宁德来说唯一不利的时间点
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宁德时代
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锑系列更新-极地招标进展
【中邮有色】锑系列更新-极地招标进展 1、 极地黄金金锑矿招标于2月17日结束,只是报价结束,具体结果需要到3月才能明确,当然不能排除流标的可能; 2、 金属量低于预期,实物吨是8万吨,但是品味不是之前盛传的20%,据悉综合品味不足15%,考虑到冶炼损失,预期实际供应不足1万金属吨; 3、 如果招标成功,预期发货周期从今年5月到次年3月,分批发货; 4、 如何看待:行情初期,供给端最大利空释放完毕,更有利于板块长期发展。我们再度强调锑的供需质变是实打实的,与当初的锂钴高度相似,一定要重视!推荐标
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华钰矿业
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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博硕科技
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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英维克
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上
【招商汽车】强烈推荐宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上 🚗客车行业底部反转,七年等一回。🚗电动公交车自14年、15年开始大规模推广,15年公交车销量达到了10万台,16年达到销量的高峰超过12万台,彼时电动车公交车行业的渗透率已经超过了80%。17年到19年之间,公交车行业的年销量仍在8~10万台之间,相比于16年的销量有所下滑,主要原因是16年对后续购车造成了一定程度的透支,不过行业销量总体仍在销量中枢附近。自2020年疫情以来,公共出行受到了影响
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银行资本新规简评
银行资本新规简评: 1、整体上略微降低了银行的资本要求,其中使用高级法的银行(五大行+招行)受益幅度更大。2024Q1第一次实施时,行业资本充足率会略有提高,有利于提高杠杆倍数和ROE。 股票的朋友们知道上面的就够了【结论是:这是个小利好】。做债的朋友们可以看看下面的: 2、核心一级资本定义中,增加了“其他综合收益”。也就是历史上可供出售金融资产(现在叫FVOCI)的浮盈,也可以计入银行资本了。对此,上市银行受益占比排名:苏农银行、张家港行、常熟银行、宁波银行、招商银行、杭州银行。 3、标准法下
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风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料
【财通电新】风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料 #主机环节:交付起量,交付8-10GW,毛利率15-20%,风场转让500MW(公司S);交付14-16GW,其中出口1GW,国内海上3-4GW,风场转让不少于1GW(公司M) #叶片环节:模具有限制,阶段性价格有升有降。公司Y叶片价格上涨5%到38-39元/Kg。主要原因系叶片大型化,占用模具时间长,本身生产效率受限(专家Y);公司J叶片价格预计持平往年(专家Y) 。明阳叶片价格降幅预估6% (专家M) 。 #齿轮箱环节:供给紧张,价
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宁德时代:市场关心的几个问题思考
【天风电新】宁德时代:市场关心的几个问题思考-0219 ——————————— 1、 【电池售价端下降6分/wh,不考虑宁德碳酸锂自供成本端下降了6-7分/wh,考虑碳酸锂自供4万吨(回收+江西矿),成本下降9-10分/wh,故超额收益在3-4分/wh】。注意价格层面只是锚定碳酸锂价格做一个下降,不是单独去谈锂端下降多少,非锂端下降多少。 2、【降价让利本质是谋求中期更好的竞争格局和稳定供应状态,❗️这一点有利于估值抬升】。部分投资者看到宁德此举担心盈利能力下降。首先,对宁德来说唯一不利的时间点
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锑系列更新-极地招标进展
【中邮有色】锑系列更新-极地招标进展 1、 极地黄金金锑矿招标于2月17日结束,只是报价结束,具体结果需要到3月才能明确,当然不能排除流标的可能; 2、 金属量低于预期,实物吨是8万吨,但是品味不是之前盛传的20%,据悉综合品味不足15%,考虑到冶炼损失,预期实际供应不足1万金属吨; 3、 如果招标成功,预期发货周期从今年5月到次年3月,分批发货; 4、 如何看待:行情初期,供给端最大利空释放完毕,更有利于板块长期发展。我们再度强调锑的供需质变是实打实的,与当初的锂钴高度相似,一定要重视!推荐标
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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富春染织
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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华钰矿业
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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博硕科技
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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瑞鹄模具
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宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上
【招商汽车】强烈推荐宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上 🚗客车行业底部反转,七年等一回。🚗电动公交车自14年、15年开始大规模推广,15年公交车销量达到了10万台,16年达到销量的高峰超过12万台,彼时电动车公交车行业的渗透率已经超过了80%。17年到19年之间,公交车行业的年销量仍在8~10万台之间,相比于16年的销量有所下滑,主要原因是16年对后续购车造成了一定程度的透支,不过行业销量总体仍在销量中枢附近。自2020年疫情以来,公共出行受到了影响
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银行资本新规简评
银行资本新规简评: 1、整体上略微降低了银行的资本要求,其中使用高级法的银行(五大行+招行)受益幅度更大。2024Q1第一次实施时,行业资本充足率会略有提高,有利于提高杠杆倍数和ROE。 股票的朋友们知道上面的就够了【结论是:这是个小利好】。做债的朋友们可以看看下面的: 2、核心一级资本定义中,增加了“其他综合收益”。也就是历史上可供出售金融资产(现在叫FVOCI)的浮盈,也可以计入银行资本了。对此,上市银行受益占比排名:苏农银行、张家港行、常熟银行、宁波银行、招商银行、杭州银行。 3、标准法下
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风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料
【财通电新】风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料 #主机环节:交付起量,交付8-10GW,毛利率15-20%,风场转让500MW(公司S);交付14-16GW,其中出口1GW,国内海上3-4GW,风场转让不少于1GW(公司M) #叶片环节:模具有限制,阶段性价格有升有降。公司Y叶片价格上涨5%到38-39元/Kg。主要原因系叶片大型化,占用模具时间长,本身生产效率受限(专家Y);公司J叶片价格预计持平往年(专家Y) 。明阳叶片价格降幅预估6% (专家M) 。 #齿轮箱环节:供给紧张,价
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宁德时代:市场关心的几个问题思考
【天风电新】宁德时代:市场关心的几个问题思考-0219 ——————————— 1、 【电池售价端下降6分/wh,不考虑宁德碳酸锂自供成本端下降了6-7分/wh,考虑碳酸锂自供4万吨(回收+江西矿),成本下降9-10分/wh,故超额收益在3-4分/wh】。注意价格层面只是锚定碳酸锂价格做一个下降,不是单独去谈锂端下降多少,非锂端下降多少。 2、【降价让利本质是谋求中期更好的竞争格局和稳定供应状态,❗️这一点有利于估值抬升】。部分投资者看到宁德此举担心盈利能力下降。首先,对宁德来说唯一不利的时间点
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锑系列更新-极地招标进展
【中邮有色】锑系列更新-极地招标进展 1、 极地黄金金锑矿招标于2月17日结束,只是报价结束,具体结果需要到3月才能明确,当然不能排除流标的可能; 2、 金属量低于预期,实物吨是8万吨,但是品味不是之前盛传的20%,据悉综合品味不足15%,考虑到冶炼损失,预期实际供应不足1万金属吨; 3、 如果招标成功,预期发货周期从今年5月到次年3月,分批发货; 4、 如何看待:行情初期,供给端最大利空释放完毕,更有利于板块长期发展。我们再度强调锑的供需质变是实打实的,与当初的锂钴高度相似,一定要重视!推荐标
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华钰矿业
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【华西纺服教育】本周调研摘要230219
【华西纺服教育】本周调研摘要230219 【中国东方教育】1、春季招生预计在高基数基础上增长10%,主要得益于新东方烹饪的疫后恢复;2、未来增长驱动主要来自8-10个区域中心、成人短期班、新赛道,23/24年展望净利6/8亿,收入/净利+20%/30%,即对应23/24PE18/14X, 25年有望回到19年净利率,五年规划40万在校生、100亿收入规模。3、今年有望获得2家技师学院资质,从而学制有望拉长到5-6年。 【富春染织】摘要:(1)产能预计23/24年为11.5/15万吨,23年规划袜
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【华钰矿业】近况反馈
【华钰矿业】近况反馈 1、在产矿情况: <扎西康>目前采矿量60万吨,近三年平均锑产量3000吨、锌2.2万吨、铅1.8万吨、银50-60吨。 <小拉屋>公司最早开采的矿山,由于年限较久目前产量较低。 2、新矿情况: <塔金>22年7月正式投产,锑产能1.6万吨,金产能2.2吨。未来每年会对深部和外围进行探矿,合作会在持股比例上更高一些。 <泥堡>23年初开工建设,预计25年建成投产。金产能3.7吨。 <柯月>探转采办理中,希望23年上半年能拿到采矿证,锑产能0.2万吨。 <提格雷>近期开工建设
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【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道
【AX金属】重点推荐“铝+新材料”双赛道 铝:供应受限叠加需求复苏,铝价具备上涨弹性。受俄乌冲突及欧洲能源危机影响,海外共计减产215.8万吨,叠加俄铝后续生产不确定性,海外铝供应紧张局面将持续。国内方面,受水枯影响,云南省于2月18日对电解铝进行新一轮限产,累计压减比例约在40-42%之间,如果完全执 行此压减计划,预估电解铝运行产能将降至340万吨附近,以目前427万吨运行产能折算,减产约85万吨。需求方面,近期住建部、央行、银保监会等连续出台房地产新政,给予房地产多方面行业支持,用铝需求有
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【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划?
【长江电新】如何看待电池龙头的“锂矿返利”计划? 近期有产业链及相关媒体报道了电池龙头的“锂矿返利”计划,主要涉及较低的锂资源联动价格(传20万/吨)、低锂价联动订单比例(战略客户50%)和未来供应链份额保障等,对此我们分析如下: 1、2022Q4以来电池龙头与材料企业的价格谈判相继落地,在剔除已执行价格联动的锂盐下,在不考虑技术进步的情况下,2023Q1的非锂材料成本较2022Q3下降0.04-0.05元/Wh(磷酸铁锂口径),如果考虑单耗下降,则有望降本0.05-0.06元/Wh。 2、在考
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【广发机械】出口专题报告
【广发机械】出口专题报告:美国制造业回流背景下,工业品的需求韧性或超预期 #近期美国制造业公司陆续发布财报、龙头企业均显现景气度回升的趋势。选取代表性企业:卡特彼勒、特雷克斯、联合租赁。从22Q4业绩看,三家公司收入增速在20%左右,且较22Q3均呈现环比持平或加速的状态,美国工业企业的景气程度或超市场预期。 #三家典型公司的业绩、印证美国工业品需求韧性。(1)卡特的季度销售数据:22Q4卡特北美矿山设备同比增速达61%,较22Q3环比提升了53pct。(2)联合租赁的设备保有量:联合租赁22年
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博硕科技:持续看好大客户品类拓展
【天风电子】博硕科技:持续看好大客户品类拓展+车电子业务成长放量,低估值+高成长+传统主业盈利能力优秀+23年汽车业务翻倍成长占比20%+,持续推荐! 博硕科技为专业功能性器件厂商,主要应用于消费电子领域,主要客户为A客户、亚马逊,长期服务优质客户盈利能力优秀(毛利率在45%上下),持续看好消费电子大客户品类扩张下收入+利润弹性: 1)A客户:主要产品为模切注塑件,23年OCA模切、夹治具自动化设备、摄像头模组等品类扩张带动收入增长,预计23年用于A客户终端产品收入增速在30%+; 2)亚马逊:
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英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色
【财通电新】英维克:市场短期波动,不改温控龙头本色 储能温控市场规模2021-2025年CAGR为80.7%。我们预计全球大储出货量将从2021年的29GWh增长至2025年的350GWh,其中热管理系统在大储系统价值量中占比约1-3%,且液冷渗透率有望从2021年的12%上升至2025年的50%,其单GWh价值量约超过风冷2500万元。从出货量口径来看,我们预计储能温控市场规模将从2021年的11.1亿元增长至2025年的117.9亿元,CAGR达到80.7%。 英维克温控市场份额领先。公司海
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成都银行22年业绩快报:疾风知劲草
成都银行22年业绩快报:疾风知劲草 营收同比13%、利润同比28%,拨备覆盖率站上500%,均略超预期,也为23年业绩奠定了基础。 预计23年主要业绩特征:双位数营收继续领跑行业,ROE保持行业最高。几个重要支撑:1)息差管控得力,一季度按揭重定价一次性影响后(预计5bps)企稳;2)信贷需求旺盛,规模同比多增,息差稳+规模大是以量补价成功、有效支撑营收的必备条件;3)非息规模小,负面影响小于同类银行;4)资产质量非常好,地方债风险更不用担心。 行业最高的ROE、最快的营收增速之一、区域beta
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20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利
【广发计算机周观点 | 20230219 短期受主题影响波动、对基本面强劲的公司布局有利】 ️ChatGPT交易性主题机会的属性非常突出及未来可能出现的情况推演: 1、过去一周市场波动主要由于估值修复和AI主题引起较大波动; 2、当前时点行业的干扰因素: (1)AI主题引发的波动尚未结束,技术与商业化进阶基础差距较大的现实和二级市场躁动之间的反差博弈还可能继续; (2) 近期美国非农和通胀数据对科技股的影响,尤其是对利率敏感的云服务和软件公司。 我们认为,受主题和外部环境变化的影响,短期震荡或调
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瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务
【天风电新】瑞鹄模具:冲压模具龙头拓展压铸业务,低估值、预期差大的一体压铸标的-0219 —————————— 开年来我们重点推荐一体压铸赛道相关标的,本周对瑞鹄模具进行调研,认为公司存在较大预期差,做更新推荐如下: 🌼装备业务稳健增长,在手订单丰富 公司主业为冲压模具(覆盖件及结构件模具)及焊装自动化生产线,客户资源丰富,包括外资(BBA、大众、本田、福特、通用)、自主(长城、吉利、奇瑞、广汽、红旗)及新势力(T、蔚来、理想)等。在侧围覆盖件冲压模具领域,公司市占率近20%。受益于电动化趋势
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宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上
【招商汽车】强烈推荐宇通客车:行业进入上行周期+电池成本下降+出口业务推进,多重利好助力公司向上 🚗客车行业底部反转,七年等一回。🚗电动公交车自14年、15年开始大规模推广,15年公交车销量达到了10万台,16年达到销量的高峰超过12万台,彼时电动车公交车行业的渗透率已经超过了80%。17年到19年之间,公交车行业的年销量仍在8~10万台之间,相比于16年的销量有所下滑,主要原因是16年对后续购车造成了一定程度的透支,不过行业销量总体仍在销量中枢附近。自2020年疫情以来,公共出行受到了影响
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银行资本新规简评
银行资本新规简评: 1、整体上略微降低了银行的资本要求,其中使用高级法的银行(五大行+招行)受益幅度更大。2024Q1第一次实施时,行业资本充足率会略有提高,有利于提高杠杆倍数和ROE。 股票的朋友们知道上面的就够了【结论是:这是个小利好】。做债的朋友们可以看看下面的: 2、核心一级资本定义中,增加了“其他综合收益”。也就是历史上可供出售金融资产(现在叫FVOCI)的浮盈,也可以计入银行资本了。对此,上市银行受益占比排名:苏农银行、张家港行、常熟银行、宁波银行、招商银行、杭州银行。 3、标准法下
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风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料
【财通电新】风电产业链跟踪:景气才露尖尖角,交付大年可预料 #主机环节:交付起量,交付8-10GW,毛利率15-20%,风场转让500MW(公司S);交付14-16GW,其中出口1GW,国内海上3-4GW,风场转让不少于1GW(公司M) #叶片环节:模具有限制,阶段性价格有升有降。公司Y叶片价格上涨5%到38-39元/Kg。主要原因系叶片大型化,占用模具时间长,本身生产效率受限(专家Y);公司J叶片价格预计持平往年(专家Y) 。明阳叶片价格降幅预估6% (专家M) 。 #齿轮箱环节:供给紧张,价
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宁德时代:市场关心的几个问题思考
【天风电新】宁德时代:市场关心的几个问题思考-0219 ——————————— 1、 【电池售价端下降6分/wh,不考虑宁德碳酸锂自供成本端下降了6-7分/wh,考虑碳酸锂自供4万吨(回收+江西矿),成本下降9-10分/wh,故超额收益在3-4分/wh】。注意价格层面只是锚定碳酸锂价格做一个下降,不是单独去谈锂端下降多少,非锂端下降多少。 2、【降价让利本质是谋求中期更好的竞争格局和稳定供应状态,❗️这一点有利于估值抬升】。部分投资者看到宁德此举担心盈利能力下降。首先,对宁德来说唯一不利的时间点
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锑系列更新-极地招标进展
【中邮有色】锑系列更新-极地招标进展 1、 极地黄金金锑矿招标于2月17日结束,只是报价结束,具体结果需要到3月才能明确,当然不能排除流标的可能; 2、 金属量低于预期,实物吨是8万吨,但是品味不是之前盛传的20%,据悉综合品味不足15%,考虑到冶炼损失,预期实际供应不足1万金属吨; 3、 如果招标成功,预期发货周期从今年5月到次年3月,分批发货; 4、 如何看待:行情初期,供给端最大利空释放完毕,更有利于板块长期发展。我们再度强调锑的供需质变是实打实的,与当初的锂钴高度相似,一定要重视!推荐标
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