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2023-04-21 09:58:50

【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值

【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值 #🌐 公司Q1业绩预计历史新高 2023年Q1公司预计实现归母净利润1,800.00万元到2,100.00万元，同比将实现扭亏为盈；预计实现归母扣非净利润1,560.00万元到1,860.00万元。 #🌐 Q1公司景区客流强势恢复，短期关注五一数据催化（1）公司景区春节7天假期累计接待游客18.68万人次，分别恢复至2022年、2019年的173%、183%，总营收分别恢复至2022年、2019年的148%、138

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【中信建投】4月21日晨会要点

【中信建投】4月21日晨会要点 💡【传媒】影视行业投资逻辑(杨艾莉/蔡佳成) ‼重大推荐-#中国电影‼ → 五一档影片供给丰富，重点关注中国电影发行的进口片《灌篮高手》 → 从近期周度观影人次和平均票价数据看，具有线下消费属性的电影板块的回暖趋势明显。 → 推荐关注有望受益影视行业恢复，且前期涨幅弱于行业的中国电影博纳影业万达电影。 → 此外重点推荐具有AI+影视和行业恢复双重逻辑的光线传媒。 💡【建材】玻纤复盘深度报告(吕娟/李长鸿) ‼持续推荐-#中国巨石‼ → 需求：风电仍然是本轮

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【招商电新】ST龙净一季报简评

【招商电新】ST龙净一季报简评 1、公司公告一季度实现收入、归上净利润、扣非净利润24.18、1.85、1.58亿，同比增加24.4%、4.0%、0.9%，经营业绩符合预期。 2、主业平稳向上，经营效率优化。公司当前收入利润仍由环保业务贡献，收入规模实现较快增长，毛利率调整可能主要系交付节奏/结构影响，而整体费用率同比下降3pcts，紫金控股后经营管理方面的改善在逐步体现。 3、订单饱满，结构优化。公司在大气治理领域具有全球竞争力，除尘市占率第一，脱硫脱硝业务位居前五，在火电持续7年投资下行中，

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【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评

【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评：业绩持续超预期，并购新农全力做大做强 🌟收入回归常态化增长，疆外延续高增长趋势：天润乳业23Q1实现营收6.31亿元，同比+16.26%。 ✨疆内实现营收3.74亿元，同比+8.06%，在春节错期影响下持续达成稳步增长。疆外实现2.56亿元、同比+30.21%，#疆外延续21Q4后高增长趋势，划分三级市场梯队，聚焦核心市场，以新疆资源禀赋拓展疆外市场空间。 ✨分产品看，常温实现3.53亿元，同比+22.67%，纯牛奶以新疆奶源结合浓缩工艺，持续

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【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会

【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会：中国客户部分订单获美政府批准，Q1来自中国客户订单超预期！ [礼物]核心要点： 1）2023年WFE预计将达到700亿美元 2）中国需求乐观，增量明显，包括成熟逻辑制程和存储 3）美国政府近期对去年10月发布的对华出口规则进行了澄清，允许运送最初公司从预期中排除的某些产品 4）部分中国区域订单交付获批，主要在23H2交付，该批发货在公司预期之外。 5）23Q1递延收入（预收款等）超预期，原预期23Q1递延收入降至15亿美金，实际20亿美金，超预期

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【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法

【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法今天我们邀请了铁总相关的专家，对今年铁路投资及行业的一些趋势做了简单的了解，核心要点如下： 1. 关于投资规模。专家个人预判是在7000-8000亿之间，今年会恢复式增长，但超过8000亿有难度（注：我们认为，8000亿和8500亿差异不大，但1.2万亿的版本过于夸张）。 2. 关于动车组采购。今年铁路客流量逐渐在创新高，预计明年开始动车组采购会增加，今年处在提升利用率的过程中。现在动车组采购除了自持之外，还增加了租赁。 3. 关于更新需求。今年

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【民生电子】泛林+台积电法说会

【民生电子】泛林+台积电法说会 ⚡两大惊喜： →预计设备恢复交付！ →台积电AI大额订单！近期海外龙头晶圆厂及设备公司频传喜报，在此我们整理法说会要点如下： ▶泛林 🔺季度收入38.7亿美元，YOY -4.7%，QOQ -26.7%，下一季度指引收入31亿美元。 #中国订单需求强劲、H2设备恢复交付中国地区成熟制程订单旺盛，但受禁令影响，收入短期承压。3月季度中国区收入占比22%，环比下降2 pct。公司预计伴随禁令获批，下半年将有额外数亿美元的设备获批向中国销售。 ▶台积电 🔺季度收

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20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增

20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增，省国资认购+中国黄金集团资管报价站台，凸显公司投资价值，继续推荐南化股份事件：4月20日南化股份发布定增情况报告书，公司已完成6亿元定增，实际发行数量为4018.75万股，发行价格为14.93 元/股，为4月20日收盘价18.9元/股的79.0%，较定价基准13.88元/股溢价7.57%；定增完成后，上市公司的股本由5.92亿股变更为6.33亿股。 1、省国资企业认购，表明业绩确定性高。本次发行最终获配发行对象共计15 名，主要

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【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18%

【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18% 2023Q1公司新签合同金额为3224亿元，同比+30%，环比+37%。其中，能源电力/基础设施/水资源与环境业务新签合同额分别为1571/503/1058亿元，同比+207%/-47%/+19%，环比+17%/+121%/+52%，占总新签合同49%/16%/33%；境内/境外项目新签合同额为2679/545亿元，同比+34%/+13%，环比+78%/-37%，占总新签合同83%/17%。 [庆祝]2023年3月单月公

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骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】

骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】 🔋出货结构：公司汽车低压铅酸电池全年累计销量达3221万KVAH，同比+2%。配套市场累计销量同比下降11%，市占率49%；替换市场累计销量同比+8%，市占率30%。其中启停电池前装配套同比+33%，后装替换同比+51%。 🔋客户开拓：公司全年共完成了55款车型项目的导入和切换，62个项目定点，新能源项目包括大众MEB、AITO、吉利、零跑、广汽埃安。 [礼物]全年收入与利润：销售收入134亿元，同比+8%；归母净利润4.7亿元，同比-43

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生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部

生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部【中金农业樊俊豪】大家好生物股份公布2022年及1Q23业绩：2022年营业收入同比-13.9%至15.29亿元，归母净利同比-44.9%至2.11亿元，业绩低于我们预期，主因公司让利渠道令毛利率下滑明显，且子公司辽宁益康商誉减值导致资产减值损失增加；分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别-34.2%/-6.5%/-6.3%/-4.0%，归母净利同比-61.7%/-48.6%/-34.6%/-101.7%。1Q23收入同

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【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推

华创交运强推标的【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推 1、公司披露2022年业绩：营业收入5219亿元，同比增长12.3%；归母净利35.89 亿元，同比增长 4.41%；ROE 15.35%。公司经营业绩再创历史新高。 1）供应链业务:收入5058亿元，同比增长10.8%；结合期货损益后的综合毛利率提升至1.49%，同比增加0.24个百分点。 2）地产业务:剩余两个项目厦门国贸学原和厦门国贸璟原，实现收入 114.52亿元，毛利26亿元，预计净利润

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华凯易佰首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长

【国泰君安】华凯易佰(300592)首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长投资要点：首次覆盖给予增持评级。立足泛品业务、拓展精品及跨境电商服务，AIGC等数字化赋能将提质增效，我们预测公司2022-24年EPS为0.73/1.09/1.45元增速增340/50/33%；参考同行业可比公司估值，给予目标价31.5元，对应2023/24年28.9/21.3倍PE，首次覆盖给予增持评级。收购易佰网络切入跨境电商，打造泛品+精品+跨境电商服务。1)公司于2021年6月收购易佰网络，

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【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即

【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即 ☀兴森科技近期表现上佳，作为投行项目，我们一直紧密跟踪，自去年发布深度报告以来，持续坚定推荐。最近路演交流下来，市场对兴森科技仍有一定【预期差】，现将基本面更新如下： #行业地位：Chiplet是算力基石、ABF载板不可或缺 🔺先进封装对载板需求大幅提升！成本占比从40-50% 增至 70-80% 🔺目前全球能做到高阶ABF载板量产的只有ELLINGTON、奥特斯、欣兴等少数几家厂商，兴森是目前内资唯一一家布局、有实质进展并且绑定核心大

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【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇

【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇今日，彭博报道长鑫存储寻求以超过145亿美元的估值进行IPO。公司是国内最大的DDR4和LPDDR4存储IDM厂商，我们更新基本面如下： ➡️公司现有产能共计85K，预计2023扩产60K，24年扩产50K以上。 ➡️长鑫一期产能主攻DDR4，按照每GB价格2美金测算，23年145K满产对应产值在60亿美金左右。此外，公司DDR5业务也在稳步推进中，详情私聊。长鑫存储拟上市募资，推进技术革新和产能扩张，其产业链将充分受益，在此我们重点推荐【中微】+

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【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值

【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值 #🌐 公司Q1业绩预计历史新高 2023年Q1公司预计实现归母净利润1,800.00万元到2,100.00万元，同比将实现扭亏为盈；预计实现归母扣非净利润1,560.00万元到1,860.00万元。 #🌐 Q1公司景区客流强势恢复，短期关注五一数据催化（1）公司景区春节7天假期累计接待游客18.68万人次，分别恢复至2022年、2019年的173%、183%，总营收分别恢复至2022年、2019年的148%、138

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【中信建投】4月21日晨会要点

【中信建投】4月21日晨会要点 💡【传媒】影视行业投资逻辑(杨艾莉/蔡佳成) ‼重大推荐-#中国电影‼ → 五一档影片供给丰富，重点关注中国电影发行的进口片《灌篮高手》 → 从近期周度观影人次和平均票价数据看，具有线下消费属性的电影板块的回暖趋势明显。 → 推荐关注有望受益影视行业恢复，且前期涨幅弱于行业的中国电影博纳影业万达电影。 → 此外重点推荐具有AI+影视和行业恢复双重逻辑的光线传媒。 💡【建材】玻纤复盘深度报告(吕娟/李长鸿) ‼持续推荐-#中国巨石‼ → 需求：风电仍然是本轮

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【招商电新】ST龙净一季报简评

【招商电新】ST龙净一季报简评 1、公司公告一季度实现收入、归上净利润、扣非净利润24.18、1.85、1.58亿，同比增加24.4%、4.0%、0.9%，经营业绩符合预期。 2、主业平稳向上，经营效率优化。公司当前收入利润仍由环保业务贡献，收入规模实现较快增长，毛利率调整可能主要系交付节奏/结构影响，而整体费用率同比下降3pcts，紫金控股后经营管理方面的改善在逐步体现。 3、订单饱满，结构优化。公司在大气治理领域具有全球竞争力，除尘市占率第一，脱硫脱硝业务位居前五，在火电持续7年投资下行中，

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【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评

【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评：业绩持续超预期，并购新农全力做大做强 🌟收入回归常态化增长，疆外延续高增长趋势：天润乳业23Q1实现营收6.31亿元，同比+16.26%。 ✨疆内实现营收3.74亿元，同比+8.06%，在春节错期影响下持续达成稳步增长。疆外实现2.56亿元、同比+30.21%，#疆外延续21Q4后高增长趋势，划分三级市场梯队，聚焦核心市场，以新疆资源禀赋拓展疆外市场空间。 ✨分产品看，常温实现3.53亿元，同比+22.67%，纯牛奶以新疆奶源结合浓缩工艺，持续

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【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会：中国客户部分订单获美政府批准，Q1来自中国客户订单超预期！ [礼物]核心要点： 1）2023年WFE预计将达到700亿美元 2）中国需求乐观，增量明显，包括成熟逻辑制程和存储 3）美国政府近期对去年10月发布的对华出口规则进行了澄清，允许运送最初公司从预期中排除的某些产品 4）部分中国区域订单交付获批，主要在23H2交付，该批发货在公司预期之外。 5）23Q1递延收入（预收款等）超预期，原预期23Q1递延收入降至15亿美金，实际20亿美金，超预期

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【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法

【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法今天我们邀请了铁总相关的专家，对今年铁路投资及行业的一些趋势做了简单的了解，核心要点如下： 1. 关于投资规模。专家个人预判是在7000-8000亿之间，今年会恢复式增长，但超过8000亿有难度（注：我们认为，8000亿和8500亿差异不大，但1.2万亿的版本过于夸张）。 2. 关于动车组采购。今年铁路客流量逐渐在创新高，预计明年开始动车组采购会增加，今年处在提升利用率的过程中。现在动车组采购除了自持之外，还增加了租赁。 3. 关于更新需求。今年

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【民生电子】泛林+台积电法说会

【民生电子】泛林+台积电法说会 ⚡两大惊喜： →预计设备恢复交付！ →台积电AI大额订单！近期海外龙头晶圆厂及设备公司频传喜报，在此我们整理法说会要点如下： ▶泛林 🔺季度收入38.7亿美元，YOY -4.7%，QOQ -26.7%，下一季度指引收入31亿美元。 #中国订单需求强劲、H2设备恢复交付中国地区成熟制程订单旺盛，但受禁令影响，收入短期承压。3月季度中国区收入占比22%，环比下降2 pct。公司预计伴随禁令获批，下半年将有额外数亿美元的设备获批向中国销售。 ▶台积电 🔺季度收

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20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增

20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增，省国资认购+中国黄金集团资管报价站台，凸显公司投资价值，继续推荐南化股份事件：4月20日南化股份发布定增情况报告书，公司已完成6亿元定增，实际发行数量为4018.75万股，发行价格为14.93 元/股，为4月20日收盘价18.9元/股的79.0%，较定价基准13.88元/股溢价7.57%；定增完成后，上市公司的股本由5.92亿股变更为6.33亿股。 1、省国资企业认购，表明业绩确定性高。本次发行最终获配发行对象共计15 名，主要

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【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18%

【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18% 2023Q1公司新签合同金额为3224亿元，同比+30%，环比+37%。其中，能源电力/基础设施/水资源与环境业务新签合同额分别为1571/503/1058亿元，同比+207%/-47%/+19%，环比+17%/+121%/+52%，占总新签合同49%/16%/33%；境内/境外项目新签合同额为2679/545亿元，同比+34%/+13%，环比+78%/-37%，占总新签合同83%/17%。 [庆祝]2023年3月单月公

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骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】

骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】 🔋出货结构：公司汽车低压铅酸电池全年累计销量达3221万KVAH，同比+2%。配套市场累计销量同比下降11%，市占率49%；替换市场累计销量同比+8%，市占率30%。其中启停电池前装配套同比+33%，后装替换同比+51%。 🔋客户开拓：公司全年共完成了55款车型项目的导入和切换，62个项目定点，新能源项目包括大众MEB、AITO、吉利、零跑、广汽埃安。 [礼物]全年收入与利润：销售收入134亿元，同比+8%；归母净利润4.7亿元，同比-43

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生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部

生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部【中金农业樊俊豪】大家好生物股份公布2022年及1Q23业绩：2022年营业收入同比-13.9%至15.29亿元，归母净利同比-44.9%至2.11亿元，业绩低于我们预期，主因公司让利渠道令毛利率下滑明显，且子公司辽宁益康商誉减值导致资产减值损失增加；分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别-34.2%/-6.5%/-6.3%/-4.0%，归母净利同比-61.7%/-48.6%/-34.6%/-101.7%。1Q23收入同

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【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推

华创交运强推标的【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推 1、公司披露2022年业绩：营业收入5219亿元，同比增长12.3%；归母净利35.89 亿元，同比增长 4.41%；ROE 15.35%。公司经营业绩再创历史新高。 1）供应链业务:收入5058亿元，同比增长10.8%；结合期货损益后的综合毛利率提升至1.49%，同比增加0.24个百分点。 2）地产业务:剩余两个项目厦门国贸学原和厦门国贸璟原，实现收入 114.52亿元，毛利26亿元，预计净利润

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华凯易佰首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长

【国泰君安】华凯易佰(300592)首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长投资要点：首次覆盖给予增持评级。立足泛品业务、拓展精品及跨境电商服务，AIGC等数字化赋能将提质增效，我们预测公司2022-24年EPS为0.73/1.09/1.45元增速增340/50/33%；参考同行业可比公司估值，给予目标价31.5元，对应2023/24年28.9/21.3倍PE，首次覆盖给予增持评级。收购易佰网络切入跨境电商，打造泛品+精品+跨境电商服务。1)公司于2021年6月收购易佰网络，

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【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即

【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即 ☀兴森科技近期表现上佳，作为投行项目，我们一直紧密跟踪，自去年发布深度报告以来，持续坚定推荐。最近路演交流下来，市场对兴森科技仍有一定【预期差】，现将基本面更新如下： #行业地位：Chiplet是算力基石、ABF载板不可或缺 🔺先进封装对载板需求大幅提升！成本占比从40-50% 增至 70-80% 🔺目前全球能做到高阶ABF载板量产的只有ELLINGTON、奥特斯、欣兴等少数几家厂商，兴森是目前内资唯一一家布局、有实质进展并且绑定核心大

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【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇

【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇今日，彭博报道长鑫存储寻求以超过145亿美元的估值进行IPO。公司是国内最大的DDR4和LPDDR4存储IDM厂商，我们更新基本面如下： ➡️公司现有产能共计85K，预计2023扩产60K，24年扩产50K以上。 ➡️长鑫一期产能主攻DDR4，按照每GB价格2美金测算，23年145K满产对应产值在60亿美金左右。此外，公司DDR5业务也在稳步推进中，详情私聊。长鑫存储拟上市募资，推进技术革新和产能扩张，其产业链将充分受益，在此我们重点推荐【中微】+

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【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值

【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值 #🌐 公司Q1业绩预计历史新高 2023年Q1公司预计实现归母净利润1,800.00万元到2,100.00万元，同比将实现扭亏为盈；预计实现归母扣非净利润1,560.00万元到1,860.00万元。 #🌐 Q1公司景区客流强势恢复，短期关注五一数据催化（1）公司景区春节7天假期累计接待游客18.68万人次，分别恢复至2022年、2019年的173%、183%，总营收分别恢复至2022年、2019年的148%、138

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【中信建投】4月21日晨会要点

【中信建投】4月21日晨会要点 💡【传媒】影视行业投资逻辑(杨艾莉/蔡佳成) ‼重大推荐-#中国电影‼ → 五一档影片供给丰富，重点关注中国电影发行的进口片《灌篮高手》 → 从近期周度观影人次和平均票价数据看，具有线下消费属性的电影板块的回暖趋势明显。 → 推荐关注有望受益影视行业恢复，且前期涨幅弱于行业的中国电影博纳影业万达电影。 → 此外重点推荐具有AI+影视和行业恢复双重逻辑的光线传媒。 💡【建材】玻纤复盘深度报告(吕娟/李长鸿) ‼持续推荐-#中国巨石‼ → 需求：风电仍然是本轮

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【招商电新】ST龙净一季报简评

【招商电新】ST龙净一季报简评 1、公司公告一季度实现收入、归上净利润、扣非净利润24.18、1.85、1.58亿，同比增加24.4%、4.0%、0.9%，经营业绩符合预期。 2、主业平稳向上，经营效率优化。公司当前收入利润仍由环保业务贡献，收入规模实现较快增长，毛利率调整可能主要系交付节奏/结构影响，而整体费用率同比下降3pcts，紫金控股后经营管理方面的改善在逐步体现。 3、订单饱满，结构优化。公司在大气治理领域具有全球竞争力，除尘市占率第一，脱硫脱硝业务位居前五，在火电持续7年投资下行中，

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【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评

【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评：业绩持续超预期，并购新农全力做大做强 🌟收入回归常态化增长，疆外延续高增长趋势：天润乳业23Q1实现营收6.31亿元，同比+16.26%。 ✨疆内实现营收3.74亿元，同比+8.06%，在春节错期影响下持续达成稳步增长。疆外实现2.56亿元、同比+30.21%，#疆外延续21Q4后高增长趋势，划分三级市场梯队，聚焦核心市场，以新疆资源禀赋拓展疆外市场空间。 ✨分产品看，常温实现3.53亿元，同比+22.67%，纯牛奶以新疆奶源结合浓缩工艺，持续

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【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会

【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会：中国客户部分订单获美政府批准，Q1来自中国客户订单超预期！ [礼物]核心要点： 1）2023年WFE预计将达到700亿美元 2）中国需求乐观，增量明显，包括成熟逻辑制程和存储 3）美国政府近期对去年10月发布的对华出口规则进行了澄清，允许运送最初公司从预期中排除的某些产品 4）部分中国区域订单交付获批，主要在23H2交付，该批发货在公司预期之外。 5）23Q1递延收入（预收款等）超预期，原预期23Q1递延收入降至15亿美金，实际20亿美金，超预期

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【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法

【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法今天我们邀请了铁总相关的专家，对今年铁路投资及行业的一些趋势做了简单的了解，核心要点如下： 1. 关于投资规模。专家个人预判是在7000-8000亿之间，今年会恢复式增长，但超过8000亿有难度（注：我们认为，8000亿和8500亿差异不大，但1.2万亿的版本过于夸张）。 2. 关于动车组采购。今年铁路客流量逐渐在创新高，预计明年开始动车组采购会增加，今年处在提升利用率的过程中。现在动车组采购除了自持之外，还增加了租赁。 3. 关于更新需求。今年

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【民生电子】泛林+台积电法说会

【民生电子】泛林+台积电法说会 ⚡两大惊喜： →预计设备恢复交付！ →台积电AI大额订单！近期海外龙头晶圆厂及设备公司频传喜报，在此我们整理法说会要点如下： ▶泛林 🔺季度收入38.7亿美元，YOY -4.7%，QOQ -26.7%，下一季度指引收入31亿美元。 #中国订单需求强劲、H2设备恢复交付中国地区成熟制程订单旺盛，但受禁令影响，收入短期承压。3月季度中国区收入占比22%，环比下降2 pct。公司预计伴随禁令获批，下半年将有额外数亿美元的设备获批向中国销售。 ▶台积电 🔺季度收

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20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增

20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增，省国资认购+中国黄金集团资管报价站台，凸显公司投资价值，继续推荐南化股份事件：4月20日南化股份发布定增情况报告书，公司已完成6亿元定增，实际发行数量为4018.75万股，发行价格为14.93 元/股，为4月20日收盘价18.9元/股的79.0%，较定价基准13.88元/股溢价7.57%；定增完成后，上市公司的股本由5.92亿股变更为6.33亿股。 1、省国资企业认购，表明业绩确定性高。本次发行最终获配发行对象共计15 名，主要

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【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18%

【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18% 2023Q1公司新签合同金额为3224亿元，同比+30%，环比+37%。其中，能源电力/基础设施/水资源与环境业务新签合同额分别为1571/503/1058亿元，同比+207%/-47%/+19%，环比+17%/+121%/+52%，占总新签合同49%/16%/33%；境内/境外项目新签合同额为2679/545亿元，同比+34%/+13%，环比+78%/-37%，占总新签合同83%/17%。 [庆祝]2023年3月单月公

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骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】

骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】 🔋出货结构：公司汽车低压铅酸电池全年累计销量达3221万KVAH，同比+2%。配套市场累计销量同比下降11%，市占率49%；替换市场累计销量同比+8%，市占率30%。其中启停电池前装配套同比+33%，后装替换同比+51%。 🔋客户开拓：公司全年共完成了55款车型项目的导入和切换，62个项目定点，新能源项目包括大众MEB、AITO、吉利、零跑、广汽埃安。 [礼物]全年收入与利润：销售收入134亿元，同比+8%；归母净利润4.7亿元，同比-43

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生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部

生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部【中金农业樊俊豪】大家好生物股份公布2022年及1Q23业绩：2022年营业收入同比-13.9%至15.29亿元，归母净利同比-44.9%至2.11亿元，业绩低于我们预期，主因公司让利渠道令毛利率下滑明显，且子公司辽宁益康商誉减值导致资产减值损失增加；分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别-34.2%/-6.5%/-6.3%/-4.0%，归母净利同比-61.7%/-48.6%/-34.6%/-101.7%。1Q23收入同

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【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推

华创交运强推标的【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推 1、公司披露2022年业绩：营业收入5219亿元，同比增长12.3%；归母净利35.89 亿元，同比增长 4.41%；ROE 15.35%。公司经营业绩再创历史新高。 1）供应链业务:收入5058亿元，同比增长10.8%；结合期货损益后的综合毛利率提升至1.49%，同比增加0.24个百分点。 2）地产业务:剩余两个项目厦门国贸学原和厦门国贸璟原，实现收入 114.52亿元，毛利26亿元，预计净利润

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华凯易佰首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长

【国泰君安】华凯易佰(300592)首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长投资要点：首次覆盖给予增持评级。立足泛品业务、拓展精品及跨境电商服务，AIGC等数字化赋能将提质增效，我们预测公司2022-24年EPS为0.73/1.09/1.45元增速增340/50/33%；参考同行业可比公司估值，给予目标价31.5元，对应2023/24年28.9/21.3倍PE，首次覆盖给予增持评级。收购易佰网络切入跨境电商，打造泛品+精品+跨境电商服务。1)公司于2021年6月收购易佰网络，

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【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即

【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即 ☀兴森科技近期表现上佳，作为投行项目，我们一直紧密跟踪，自去年发布深度报告以来，持续坚定推荐。最近路演交流下来，市场对兴森科技仍有一定【预期差】，现将基本面更新如下： #行业地位：Chiplet是算力基石、ABF载板不可或缺 🔺先进封装对载板需求大幅提升！成本占比从40-50% 增至 70-80% 🔺目前全球能做到高阶ABF载板量产的只有ELLINGTON、奥特斯、欣兴等少数几家厂商，兴森是目前内资唯一一家布局、有实质进展并且绑定核心大

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【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇

【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇今日，彭博报道长鑫存储寻求以超过145亿美元的估值进行IPO。公司是国内最大的DDR4和LPDDR4存储IDM厂商，我们更新基本面如下： ➡️公司现有产能共计85K，预计2023扩产60K，24年扩产50K以上。 ➡️长鑫一期产能主攻DDR4，按照每GB价格2美金测算，23年145K满产对应产值在60亿美金左右。此外，公司DDR5业务也在稳步推进中，详情私聊。长鑫存储拟上市募资，推进技术革新和产能扩张，其产业链将充分受益，在此我们重点推荐【中微】+

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【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值

【财通商社】重点推荐天目湖，短期五一数据催化，长期公司成长性强，当前低估值 #🌐 公司Q1业绩预计历史新高 2023年Q1公司预计实现归母净利润1,800.00万元到2,100.00万元，同比将实现扭亏为盈；预计实现归母扣非净利润1,560.00万元到1,860.00万元。 #🌐 Q1公司景区客流强势恢复，短期关注五一数据催化（1）公司景区春节7天假期累计接待游客18.68万人次，分别恢复至2022年、2019年的173%、183%，总营收分别恢复至2022年、2019年的148%、138

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【中信建投】4月21日晨会要点

【中信建投】4月21日晨会要点 💡【传媒】影视行业投资逻辑(杨艾莉/蔡佳成) ‼重大推荐-#中国电影‼ → 五一档影片供给丰富，重点关注中国电影发行的进口片《灌篮高手》 → 从近期周度观影人次和平均票价数据看，具有线下消费属性的电影板块的回暖趋势明显。 → 推荐关注有望受益影视行业恢复，且前期涨幅弱于行业的中国电影博纳影业万达电影。 → 此外重点推荐具有AI+影视和行业恢复双重逻辑的光线传媒。 💡【建材】玻纤复盘深度报告(吕娟/李长鸿) ‼持续推荐-#中国巨石‼ → 需求：风电仍然是本轮

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【招商电新】ST龙净一季报简评

【招商电新】ST龙净一季报简评 1、公司公告一季度实现收入、归上净利润、扣非净利润24.18、1.85、1.58亿，同比增加24.4%、4.0%、0.9%，经营业绩符合预期。 2、主业平稳向上，经营效率优化。公司当前收入利润仍由环保业务贡献，收入规模实现较快增长，毛利率调整可能主要系交付节奏/结构影响，而整体费用率同比下降3pcts，紫金控股后经营管理方面的改善在逐步体现。 3、订单饱满，结构优化。公司在大气治理领域具有全球竞争力，除尘市占率第一，脱硫脱硝业务位居前五，在火电持续7年投资下行中，

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【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评

【安信食饮🍶赵国防】天润乳业一季报及收购点评：业绩持续超预期，并购新农全力做大做强 🌟收入回归常态化增长，疆外延续高增长趋势：天润乳业23Q1实现营收6.31亿元，同比+16.26%。 ✨疆内实现营收3.74亿元，同比+8.06%，在春节错期影响下持续达成稳步增长。疆外实现2.56亿元、同比+30.21%，#疆外延续21Q4后高增长趋势，划分三级市场梯队，聚焦核心市场，以新疆资源禀赋拓展疆外市场空间。 ✨分产品看，常温实现3.53亿元，同比+22.67%，纯牛奶以新疆奶源结合浓缩工艺，持续

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【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会

【东方-电子】LAM（拉姆研究） 23Q1法说会：中国客户部分订单获美政府批准，Q1来自中国客户订单超预期！ [礼物]核心要点： 1）2023年WFE预计将达到700亿美元 2）中国需求乐观，增量明显，包括成熟逻辑制程和存储 3）美国政府近期对去年10月发布的对华出口规则进行了澄清，允许运送最初公司从预期中排除的某些产品 4）部分中国区域订单交付获批，主要在23H2交付，该批发货在公司预期之外。 5）23Q1递延收入（预收款等）超预期，原预期23Q1递延收入降至15亿美金，实际20亿美金，超预期

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【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法

【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法今天我们邀请了铁总相关的专家，对今年铁路投资及行业的一些趋势做了简单的了解，核心要点如下： 1. 关于投资规模。专家个人预判是在7000-8000亿之间，今年会恢复式增长，但超过8000亿有难度（注：我们认为，8000亿和8500亿差异不大，但1.2万亿的版本过于夸张）。 2. 关于动车组采购。今年铁路客流量逐渐在创新高，预计明年开始动车组采购会增加，今年处在提升利用率的过程中。现在动车组采购除了自持之外，还增加了租赁。 3. 关于更新需求。今年

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【民生电子】泛林+台积电法说会

【民生电子】泛林+台积电法说会 ⚡两大惊喜： →预计设备恢复交付！ →台积电AI大额订单！近期海外龙头晶圆厂及设备公司频传喜报，在此我们整理法说会要点如下： ▶泛林 🔺季度收入38.7亿美元，YOY -4.7%，QOQ -26.7%，下一季度指引收入31亿美元。 #中国订单需求强劲、H2设备恢复交付中国地区成熟制程订单旺盛，但受禁令影响，收入短期承压。3月季度中国区收入占比22%，环比下降2 pct。公司预计伴随禁令获批，下半年将有额外数亿美元的设备获批向中国销售。 ▶台积电 🔺季度收

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20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增

20230421【华福有色】南化股份溢价7.57%结束6亿定增，省国资认购+中国黄金集团资管报价站台，凸显公司投资价值，继续推荐南化股份事件：4月20日南化股份发布定增情况报告书，公司已完成6亿元定增，实际发行数量为4018.75万股，发行价格为14.93 元/股，为4月20日收盘价18.9元/股的79.0%，较定价基准13.88元/股溢价7.57%；定增完成后，上市公司的股本由5.92亿股变更为6.33亿股。 1、省国资企业认购，表明业绩确定性高。本次发行最终获配发行对象共计15 名，主要

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【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18%

【国信电新】中国电建：2023年一季度/3月单月新签订单同增30%/18% 2023Q1公司新签合同金额为3224亿元，同比+30%，环比+37%。其中，能源电力/基础设施/水资源与环境业务新签合同额分别为1571/503/1058亿元，同比+207%/-47%/+19%，环比+17%/+121%/+52%，占总新签合同49%/16%/33%；境内/境外项目新签合同额为2679/545亿元，同比+34%/+13%，环比+78%/-37%，占总新签合同83%/17%。 [庆祝]2023年3月单月公

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骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】

骆驼股份2022年报业绩速览【国信汽车旭霞团队】 🔋出货结构：公司汽车低压铅酸电池全年累计销量达3221万KVAH，同比+2%。配套市场累计销量同比下降11%，市占率49%；替换市场累计销量同比+8%，市占率30%。其中启停电池前装配套同比+33%，后装替换同比+51%。 🔋客户开拓：公司全年共完成了55款车型项目的导入和切换，62个项目定点，新能源项目包括大众MEB、AITO、吉利、零跑、广汽埃安。 [礼物]全年收入与利润：销售收入134亿元，同比+8%；归母净利润4.7亿元，同比-43

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生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部

生物股份：2022年疫苗销售承压，2023年有望逐步走出底部【中金农业樊俊豪】大家好生物股份公布2022年及1Q23业绩：2022年营业收入同比-13.9%至15.29亿元，归母净利同比-44.9%至2.11亿元，业绩低于我们预期，主因公司让利渠道令毛利率下滑明显，且子公司辽宁益康商誉减值导致资产减值损失增加；分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别-34.2%/-6.5%/-6.3%/-4.0%，归母净利同比-61.7%/-48.6%/-34.6%/-101.7%。1Q23收入同

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【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推

华创交运强推标的【厦门国贸】分红比例升至约40%，对应7.3%股息率，优质地方国企，持续强推 1、公司披露2022年业绩：营业收入5219亿元，同比增长12.3%；归母净利35.89 亿元，同比增长 4.41%；ROE 15.35%。公司经营业绩再创历史新高。 1）供应链业务:收入5058亿元，同比增长10.8%；结合期货损益后的综合毛利率提升至1.49%，同比增加0.24个百分点。 2）地产业务:剩余两个项目厦门国贸学原和厦门国贸璟原，实现收入 114.52亿元，毛利26亿元，预计净利润

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华凯易佰首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长

【国泰君安】华凯易佰(300592)首次覆盖报告：数字化驱动提质增效，跨境电商龙头加速成长投资要点：首次覆盖给予增持评级。立足泛品业务、拓展精品及跨境电商服务，AIGC等数字化赋能将提质增效，我们预测公司2022-24年EPS为0.73/1.09/1.45元增速增340/50/33%；参考同行业可比公司估值，给予目标价31.5元，对应2023/24年28.9/21.3倍PE，首次覆盖给予增持评级。收购易佰网络切入跨境电商，打造泛品+精品+跨境电商服务。1)公司于2021年6月收购易佰网络，

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【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即

【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即 ☀兴森科技近期表现上佳，作为投行项目，我们一直紧密跟踪，自去年发布深度报告以来，持续坚定推荐。最近路演交流下来，市场对兴森科技仍有一定【预期差】，现将基本面更新如下： #行业地位：Chiplet是算力基石、ABF载板不可或缺 🔺先进封装对载板需求大幅提升！成本占比从40-50% 增至 70-80% 🔺目前全球能做到高阶ABF载板量产的只有ELLINGTON、奥特斯、欣兴等少数几家厂商，兴森是目前内资唯一一家布局、有实质进展并且绑定核心大

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夜长梦山

2023-04-20 23:15:24

【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇

【民生电子】长鑫拟上市，把握产业链投资机遇今日，彭博报道长鑫存储寻求以超过145亿美元的估值进行IPO。公司是国内最大的DDR4和LPDDR4存储IDM厂商，我们更新基本面如下： ➡️公司现有产能共计85K，预计2023扩产60K，24年扩产50K以上。 ➡️长鑫一期产能主攻DDR4，按照每GB价格2美金测算，23年145K满产对应产值在60亿美金左右。此外，公司DDR5业务也在稳步推进中，详情私聊。长鑫存储拟上市募资，推进技术革新和产能扩张，其产业链将充分受益，在此我们重点推荐【中微】+

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