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夜长梦山

2023-04-14 10:35:32

【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效

【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效我们3月多次重点提示AIGC有望从提升出版效率、激发作者创意等赋能产业，并重点推荐国有出版龙头、大众出版实洋市占率第一的【中信出版】。4月13日，公司在全景网络业绩说明会表示：公司启动AIGC数智化出版项目，设立平行出版实验室，加速推动 AI 技术在出版流程的应用。主要体现在两方面：（1）提高出版效率，降低成本费用。我们认为公司有望通过AI优化工作流程，提升编辑、校对等效率；（2）积累数字资产，创新收入模式。根据公告，公

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中信出版

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夜长梦山

2023-04-14 10:34:09

魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心

【天风汽车于特团队】魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心魏牌蓝山仅推出两款配置，其中两驱长续航版27.38万元，四驱超长续航版30.88万元。同类车型理想L8售价为33.98-39.98万元，问界M7售价为28.98-37.98万元，但动力系统方面公司产品为DHT插混方案，并且公司还宣布了保价措施。发布会公司就空间、舒适性、动力性、安全性和智能方面进行了着重展示，此外全车还有近200项豪华配置。蓝山标配公司全栈自研的Coffee Pilot 2.5咖啡智能驾驶系统

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长城汽车

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2023-04-14 10:28:29

【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13

【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13 [礼物]重要公告（1）银轮股份（002126.SZ）：2022年年度报告和2023年Q1业绩预增公告。2022全年，公司实现营收84.79亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润3.83亿元，同比增长74%，扣非净利润3.05亿元，同比增长47%。其中2022年Q4公司实现营收24.79亿元，同比增长25%，环比增长16%，归母净利润1.52亿元，扣非净利润1.21亿元，同环比增幅显著。2023年Q1，公司预计实现归母净利润1.2~1.3亿元，扣非净

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银轮股份

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夜长梦山

2023-04-14 10:27:53

【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递

【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递 2023Q1，公司实现营业收入11.79亿元，同比+18.76%，实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比+20.53%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比+20.80%。 2023Q1公司毛利率73.33%，同比-0.02 pct。销售费用4.2亿元，同比+8.13%，销售费用率35.69%，同比-3.51 pct；管理费用0.51亿元，同比+26.90%，管理费用率4.30%，同比+0.28 pct；研发费用1.

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【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化

【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化 4月13日，公司发布22年年报，22年全年实现收入8.91e（同比+5.9%），归母净利润1.17e（同比+8.0%）；其中单Q4实现收入1.96e（同比+19%），归母净利1.18e（同比+190%、环比+59%），符合预期。 📢 高端仪器仪表发力，毛利率环比持续改善。22Q1-Q4毛利率为34.9%/35.1%/36.9%/39.2%，22Q4单季度毛利率环比提升2.3pcts；随着高端仪器仪表产线不断丰富，盈利能力有望继续提升，我

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夜长梦山

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华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼

【天风医药杨松团队】华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼事件：4月14日，公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入377.15亿元，同比增长9.12%，归母净利润24.99亿元，同比增长8.58%，扣非归母净利润24.10亿元，同比增长10.10%。四季度单季实现收入98.56亿元，同比增长14.13%，归母净利润5.18亿元，同比增长27.45%，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长19.20%。医药工业稳定向好，工业微生物业务快速发展核心子公司中美华东经

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【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机

【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机事件：微软开源了可以在模型训练中加入完整RLHF流程的系统框架——DeepSpeed Chat，加速了“定制版”生成式大模型的落地。点评： 1、【垂类模型及应用落地加速，数据壁垒凸显】 llama等优质开源模型的发布促进了垂类模型的发展，DeepSpeed锦上添花，加速了强化学习的过程、提升了AI应用开发者的效率。拥有优质垂类数据的公司可能会训练出应用效果更好的模型。 2、【算力方面：训练及推理需求均随落地场景丰富而打开】总需求=场景数

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夜长梦山

2023-04-14 10:22:03

三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间事件：三人行披露一季度报告，2023Q1实现收入9.31亿元，同比增长4.03%；归母净利达到1.41亿，同比大增134.71%；扣非归母净利润为8384万元，同比增长42.32%。 1、线下广告市场复苏，头部客户订单饱满。公司媒介资源网络覆盖全国31个省800余所高校，拥有包括西安机场、首都机场T2航站楼在内的多个大型交通基础投放代理权。受益23年线下公共场所人流量回升，公司场景活动、

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夜长梦山

2023-04-14 10:21:00

重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求

重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求 [礼物]公司库存减值有望接近尾声 [庆祝]受去年手机消费弱的影响，韦尔股份在去年进行了大额存货计提。目前已将64M产品全部计提至成本价，或将于今年出清。后续公司库存将维持在健康水平，库存品类也将更新成新产品和常青产品，计提风险较低。 [礼物]CIS涨价周期临近，需求有望回暖 [庆祝]三星的CIS库存将于5月见底，6月将面临供不应求的行情，CIS供给受限情况下将迎来涨价周期。随着下半年手机，汽车等终端消费复苏，CIS的销售将复苏。韦尔或将在下半

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2023-04-14 10:19:45

首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代

首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代【中金轻工零售美妆&中金家电】大家好，我们首次覆盖奥普家居（603551）给予跑赢行业评级，目标价14.00元，对应2023/2024年分别20/17倍P/E ，公司是浴霸和集成吊顶行业龙头企业，我们看好公司通过产品不断迭代，逐步向智能化升级，带动业绩保持快速增长，市场份额加速提升，理由如下： 👉智能化产品有望推动行业不断升级。浴霸行业发展平稳，产品不断迭代升级，健康化、智能化是行业发展大势所趋，奥普2020年市占率超20%，位列第一；

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2023-04-14 10:18:02

新增推荐【嘉泽新能】

新增推荐【嘉泽新能】。目标市值160亿-200亿以上，当前市值117亿，当前仍有40-70%空间 ⭕公司是宁夏地区上市公司，深耕风电领域。实控人陈波10年从北京前往宁夏创业，投身新能源运营，公司17年完成上市。目前在运权益装机192万kw，年归母利润约6亿。 ⭕公司几年受补贴拖欠拖累，发展速度严重受限。近年来公司通过出售带补项目，发展平价项目，完成存量资产结构优化。平价时代到来，公司积极把握机遇，战略转型十四五实现跨越。 ⭕战略一：产业协同在全国获取资源。公司与中车、金风多方合作，开启产业换资源

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石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨

【国海电新】石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨 #近期中内层砂价格预计将大幅跳涨。 1）进口砂：已经每季度涨一次，目前还没涨且均价在11万-12万，预计在4月20号左右涨价到25万/吨。 2）石英股份：内层砂目前13-14万/吨，4月底涨价到20万-25万；中层砂（PQSN）一季度没有放量，目前价格为9万-10万/吨，预计涨价到17万-18万；搭售版外层砂（PQST）目前7万-8万/吨，4月不会涨价； 3）其余国产外层砂：中大、菲利华目前均价6万-7万。海力源、润驰、黎辉5

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中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视

中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视:一季度出口东盟和中亚是最大亮点,东盟是中材国际和中国中铁_国君建筑韩其成团队。一季度我国对带路沿线国家进出口增长16.8%，较同期我国外贸整体增速高12个百分点，占进出口总值的34.6%，提升了3.5个百分点。 (1)对沿线的东南亚、西亚北非、中亚、南亚等区域进出口分别增长16.1%、12.5%、32.2%、4.1%,对阿联酋、土耳其和哈萨克斯坦等国家的进出口分别增长21.9%、33.6%、36.7%。(2)对第一大贸易伙伴东盟进出口1.56万亿元，同比增

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【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22%

【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22% 美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期23.2万人，前值22.8万人；四周均值24万人，前值23.775万人。美联储5月维持利率不变的概率为31.7%，加息25个基点的概率为68.3%；到6月维持利率在当前水平的概率为29.6%，累计加息25个基点的概率为66.0%，累计加息50个基点的概率为4.4%。（1）目前仍处于确认美国经济衰退的初级阶段，尚未形成共识；（2）目前仍处于加息周期中。由此我们判断金价的主升浪尚未来临。建议对黄金股

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游戏板块观点

游戏板块观点维持板块观点，虽然昨天游戏板块大小票之间走势有所分歧，但是一方面昨天传媒板块以补涨行情为主，同时游戏板块逻辑也未发生变化，所以建议持续关注游戏板块。首先我们认为AI板块行情仍具持续性，从资金维度弱复苏背景下板块关注度仍高居不下，同时产业端AI相关的底层技术和应用端还在持续进化，带来巨大的想象空间。另外我们看好应用端的机会，产业革命的火花是技术突破带来的，但是它的演进也是要靠需求驱动的。其中应用层重要板块游戏股目前估值水平处于合理位置，即使不考虑AI热点因素，今年政策端、游戏产品周

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【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效

【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效我们3月多次重点提示AIGC有望从提升出版效率、激发作者创意等赋能产业，并重点推荐国有出版龙头、大众出版实洋市占率第一的【中信出版】。4月13日，公司在全景网络业绩说明会表示：公司启动AIGC数智化出版项目，设立平行出版实验室，加速推动 AI 技术在出版流程的应用。主要体现在两方面：（1）提高出版效率，降低成本费用。我们认为公司有望通过AI优化工作流程，提升编辑、校对等效率；（2）积累数字资产，创新收入模式。根据公告，公

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魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心

【天风汽车于特团队】魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心魏牌蓝山仅推出两款配置，其中两驱长续航版27.38万元，四驱超长续航版30.88万元。同类车型理想L8售价为33.98-39.98万元，问界M7售价为28.98-37.98万元，但动力系统方面公司产品为DHT插混方案，并且公司还宣布了保价措施。发布会公司就空间、舒适性、动力性、安全性和智能方面进行了着重展示，此外全车还有近200项豪华配置。蓝山标配公司全栈自研的Coffee Pilot 2.5咖啡智能驾驶系统

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【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13

【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13 [礼物]重要公告（1）银轮股份（002126.SZ）：2022年年度报告和2023年Q1业绩预增公告。2022全年，公司实现营收84.79亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润3.83亿元，同比增长74%，扣非净利润3.05亿元，同比增长47%。其中2022年Q4公司实现营收24.79亿元，同比增长25%，环比增长16%，归母净利润1.52亿元，扣非净利润1.21亿元，同环比增幅显著。2023年Q1，公司预计实现归母净利润1.2~1.3亿元，扣非净

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【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递

【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递 2023Q1，公司实现营业收入11.79亿元，同比+18.76%，实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比+20.53%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比+20.80%。 2023Q1公司毛利率73.33%，同比-0.02 pct。销售费用4.2亿元，同比+8.13%，销售费用率35.69%，同比-3.51 pct；管理费用0.51亿元，同比+26.90%，管理费用率4.30%，同比+0.28 pct；研发费用1.

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【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化

【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化 4月13日，公司发布22年年报，22年全年实现收入8.91e（同比+5.9%），归母净利润1.17e（同比+8.0%）；其中单Q4实现收入1.96e（同比+19%），归母净利1.18e（同比+190%、环比+59%），符合预期。 📢 高端仪器仪表发力，毛利率环比持续改善。22Q1-Q4毛利率为34.9%/35.1%/36.9%/39.2%，22Q4单季度毛利率环比提升2.3pcts；随着高端仪器仪表产线不断丰富，盈利能力有望继续提升，我

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华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼

【天风医药杨松团队】华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼事件：4月14日，公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入377.15亿元，同比增长9.12%，归母净利润24.99亿元，同比增长8.58%，扣非归母净利润24.10亿元，同比增长10.10%。四季度单季实现收入98.56亿元，同比增长14.13%，归母净利润5.18亿元，同比增长27.45%，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长19.20%。医药工业稳定向好，工业微生物业务快速发展核心子公司中美华东经

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【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机

【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机事件：微软开源了可以在模型训练中加入完整RLHF流程的系统框架——DeepSpeed Chat，加速了“定制版”生成式大模型的落地。点评： 1、【垂类模型及应用落地加速，数据壁垒凸显】 llama等优质开源模型的发布促进了垂类模型的发展，DeepSpeed锦上添花，加速了强化学习的过程、提升了AI应用开发者的效率。拥有优质垂类数据的公司可能会训练出应用效果更好的模型。 2、【算力方面：训练及推理需求均随落地场景丰富而打开】总需求=场景数

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三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间事件：三人行披露一季度报告，2023Q1实现收入9.31亿元，同比增长4.03%；归母净利达到1.41亿，同比大增134.71%；扣非归母净利润为8384万元，同比增长42.32%。 1、线下广告市场复苏，头部客户订单饱满。公司媒介资源网络覆盖全国31个省800余所高校，拥有包括西安机场、首都机场T2航站楼在内的多个大型交通基础投放代理权。受益23年线下公共场所人流量回升，公司场景活动、

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重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求

重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求 [礼物]公司库存减值有望接近尾声 [庆祝]受去年手机消费弱的影响，韦尔股份在去年进行了大额存货计提。目前已将64M产品全部计提至成本价，或将于今年出清。后续公司库存将维持在健康水平，库存品类也将更新成新产品和常青产品，计提风险较低。 [礼物]CIS涨价周期临近，需求有望回暖 [庆祝]三星的CIS库存将于5月见底，6月将面临供不应求的行情，CIS供给受限情况下将迎来涨价周期。随着下半年手机，汽车等终端消费复苏，CIS的销售将复苏。韦尔或将在下半

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首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代

首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代【中金轻工零售美妆&中金家电】大家好，我们首次覆盖奥普家居（603551）给予跑赢行业评级，目标价14.00元，对应2023/2024年分别20/17倍P/E ，公司是浴霸和集成吊顶行业龙头企业，我们看好公司通过产品不断迭代，逐步向智能化升级，带动业绩保持快速增长，市场份额加速提升，理由如下： 👉智能化产品有望推动行业不断升级。浴霸行业发展平稳，产品不断迭代升级，健康化、智能化是行业发展大势所趋，奥普2020年市占率超20%，位列第一；

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新增推荐【嘉泽新能】

新增推荐【嘉泽新能】。目标市值160亿-200亿以上，当前市值117亿，当前仍有40-70%空间 ⭕公司是宁夏地区上市公司，深耕风电领域。实控人陈波10年从北京前往宁夏创业，投身新能源运营，公司17年完成上市。目前在运权益装机192万kw，年归母利润约6亿。 ⭕公司几年受补贴拖欠拖累，发展速度严重受限。近年来公司通过出售带补项目，发展平价项目，完成存量资产结构优化。平价时代到来，公司积极把握机遇，战略转型十四五实现跨越。 ⭕战略一：产业协同在全国获取资源。公司与中车、金风多方合作，开启产业换资源

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石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨

【国海电新】石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨 #近期中内层砂价格预计将大幅跳涨。 1）进口砂：已经每季度涨一次，目前还没涨且均价在11万-12万，预计在4月20号左右涨价到25万/吨。 2）石英股份：内层砂目前13-14万/吨，4月底涨价到20万-25万；中层砂（PQSN）一季度没有放量，目前价格为9万-10万/吨，预计涨价到17万-18万；搭售版外层砂（PQST）目前7万-8万/吨，4月不会涨价； 3）其余国产外层砂：中大、菲利华目前均价6万-7万。海力源、润驰、黎辉5

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中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视

中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视:一季度出口东盟和中亚是最大亮点,东盟是中材国际和中国中铁_国君建筑韩其成团队。一季度我国对带路沿线国家进出口增长16.8%，较同期我国外贸整体增速高12个百分点，占进出口总值的34.6%，提升了3.5个百分点。 (1)对沿线的东南亚、西亚北非、中亚、南亚等区域进出口分别增长16.1%、12.5%、32.2%、4.1%,对阿联酋、土耳其和哈萨克斯坦等国家的进出口分别增长21.9%、33.6%、36.7%。(2)对第一大贸易伙伴东盟进出口1.56万亿元，同比增

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【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22%

【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22% 美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期23.2万人，前值22.8万人；四周均值24万人，前值23.775万人。美联储5月维持利率不变的概率为31.7%，加息25个基点的概率为68.3%；到6月维持利率在当前水平的概率为29.6%，累计加息25个基点的概率为66.0%，累计加息50个基点的概率为4.4%。（1）目前仍处于确认美国经济衰退的初级阶段，尚未形成共识；（2）目前仍处于加息周期中。由此我们判断金价的主升浪尚未来临。建议对黄金股

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游戏板块观点

游戏板块观点维持板块观点，虽然昨天游戏板块大小票之间走势有所分歧，但是一方面昨天传媒板块以补涨行情为主，同时游戏板块逻辑也未发生变化，所以建议持续关注游戏板块。首先我们认为AI板块行情仍具持续性，从资金维度弱复苏背景下板块关注度仍高居不下，同时产业端AI相关的底层技术和应用端还在持续进化，带来巨大的想象空间。另外我们看好应用端的机会，产业革命的火花是技术突破带来的，但是它的演进也是要靠需求驱动的。其中应用层重要板块游戏股目前估值水平处于合理位置，即使不考虑AI热点因素，今年政策端、游戏产品周

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【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效

【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效我们3月多次重点提示AIGC有望从提升出版效率、激发作者创意等赋能产业，并重点推荐国有出版龙头、大众出版实洋市占率第一的【中信出版】。4月13日，公司在全景网络业绩说明会表示：公司启动AIGC数智化出版项目，设立平行出版实验室，加速推动 AI 技术在出版流程的应用。主要体现在两方面：（1）提高出版效率，降低成本费用。我们认为公司有望通过AI优化工作流程，提升编辑、校对等效率；（2）积累数字资产，创新收入模式。根据公告，公

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魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心

【天风汽车于特团队】魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心魏牌蓝山仅推出两款配置，其中两驱长续航版27.38万元，四驱超长续航版30.88万元。同类车型理想L8售价为33.98-39.98万元，问界M7售价为28.98-37.98万元，但动力系统方面公司产品为DHT插混方案，并且公司还宣布了保价措施。发布会公司就空间、舒适性、动力性、安全性和智能方面进行了着重展示，此外全车还有近200项豪华配置。蓝山标配公司全栈自研的Coffee Pilot 2.5咖啡智能驾驶系统

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【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13

【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13 [礼物]重要公告（1）银轮股份（002126.SZ）：2022年年度报告和2023年Q1业绩预增公告。2022全年，公司实现营收84.79亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润3.83亿元，同比增长74%，扣非净利润3.05亿元，同比增长47%。其中2022年Q4公司实现营收24.79亿元，同比增长25%，环比增长16%，归母净利润1.52亿元，扣非净利润1.21亿元，同环比增幅显著。2023年Q1，公司预计实现归母净利润1.2~1.3亿元，扣非净

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【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递

【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递 2023Q1，公司实现营业收入11.79亿元，同比+18.76%，实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比+20.53%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比+20.80%。 2023Q1公司毛利率73.33%，同比-0.02 pct。销售费用4.2亿元，同比+8.13%，销售费用率35.69%，同比-3.51 pct；管理费用0.51亿元，同比+26.90%，管理费用率4.30%，同比+0.28 pct；研发费用1.

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【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化

【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化 4月13日，公司发布22年年报，22年全年实现收入8.91e（同比+5.9%），归母净利润1.17e（同比+8.0%）；其中单Q4实现收入1.96e（同比+19%），归母净利1.18e（同比+190%、环比+59%），符合预期。 📢 高端仪器仪表发力，毛利率环比持续改善。22Q1-Q4毛利率为34.9%/35.1%/36.9%/39.2%，22Q4单季度毛利率环比提升2.3pcts；随着高端仪器仪表产线不断丰富，盈利能力有望继续提升，我

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华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼

【天风医药杨松团队】华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼事件：4月14日，公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入377.15亿元，同比增长9.12%，归母净利润24.99亿元，同比增长8.58%，扣非归母净利润24.10亿元，同比增长10.10%。四季度单季实现收入98.56亿元，同比增长14.13%，归母净利润5.18亿元，同比增长27.45%，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长19.20%。医药工业稳定向好，工业微生物业务快速发展核心子公司中美华东经

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【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机

【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机事件：微软开源了可以在模型训练中加入完整RLHF流程的系统框架——DeepSpeed Chat，加速了“定制版”生成式大模型的落地。点评： 1、【垂类模型及应用落地加速，数据壁垒凸显】 llama等优质开源模型的发布促进了垂类模型的发展，DeepSpeed锦上添花，加速了强化学习的过程、提升了AI应用开发者的效率。拥有优质垂类数据的公司可能会训练出应用效果更好的模型。 2、【算力方面：训练及推理需求均随落地场景丰富而打开】总需求=场景数

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三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间事件：三人行披露一季度报告，2023Q1实现收入9.31亿元，同比增长4.03%；归母净利达到1.41亿，同比大增134.71%；扣非归母净利润为8384万元，同比增长42.32%。 1、线下广告市场复苏，头部客户订单饱满。公司媒介资源网络覆盖全国31个省800余所高校，拥有包括西安机场、首都机场T2航站楼在内的多个大型交通基础投放代理权。受益23年线下公共场所人流量回升，公司场景活动、

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重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求

重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求 [礼物]公司库存减值有望接近尾声 [庆祝]受去年手机消费弱的影响，韦尔股份在去年进行了大额存货计提。目前已将64M产品全部计提至成本价，或将于今年出清。后续公司库存将维持在健康水平，库存品类也将更新成新产品和常青产品，计提风险较低。 [礼物]CIS涨价周期临近，需求有望回暖 [庆祝]三星的CIS库存将于5月见底，6月将面临供不应求的行情，CIS供给受限情况下将迎来涨价周期。随着下半年手机，汽车等终端消费复苏，CIS的销售将复苏。韦尔或将在下半

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首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代

首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代【中金轻工零售美妆&中金家电】大家好，我们首次覆盖奥普家居（603551）给予跑赢行业评级，目标价14.00元，对应2023/2024年分别20/17倍P/E ，公司是浴霸和集成吊顶行业龙头企业，我们看好公司通过产品不断迭代，逐步向智能化升级，带动业绩保持快速增长，市场份额加速提升，理由如下： 👉智能化产品有望推动行业不断升级。浴霸行业发展平稳，产品不断迭代升级，健康化、智能化是行业发展大势所趋，奥普2020年市占率超20%，位列第一；

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新增推荐【嘉泽新能】

新增推荐【嘉泽新能】。目标市值160亿-200亿以上，当前市值117亿，当前仍有40-70%空间 ⭕公司是宁夏地区上市公司，深耕风电领域。实控人陈波10年从北京前往宁夏创业，投身新能源运营，公司17年完成上市。目前在运权益装机192万kw，年归母利润约6亿。 ⭕公司几年受补贴拖欠拖累，发展速度严重受限。近年来公司通过出售带补项目，发展平价项目，完成存量资产结构优化。平价时代到来，公司积极把握机遇，战略转型十四五实现跨越。 ⭕战略一：产业协同在全国获取资源。公司与中车、金风多方合作，开启产业换资源

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石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨

【国海电新】石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨 #近期中内层砂价格预计将大幅跳涨。 1）进口砂：已经每季度涨一次，目前还没涨且均价在11万-12万，预计在4月20号左右涨价到25万/吨。 2）石英股份：内层砂目前13-14万/吨，4月底涨价到20万-25万；中层砂（PQSN）一季度没有放量，目前价格为9万-10万/吨，预计涨价到17万-18万；搭售版外层砂（PQST）目前7万-8万/吨，4月不会涨价； 3）其余国产外层砂：中大、菲利华目前均价6万-7万。海力源、润驰、黎辉5

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中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视

中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视:一季度出口东盟和中亚是最大亮点,东盟是中材国际和中国中铁_国君建筑韩其成团队。一季度我国对带路沿线国家进出口增长16.8%，较同期我国外贸整体增速高12个百分点，占进出口总值的34.6%，提升了3.5个百分点。 (1)对沿线的东南亚、西亚北非、中亚、南亚等区域进出口分别增长16.1%、12.5%、32.2%、4.1%,对阿联酋、土耳其和哈萨克斯坦等国家的进出口分别增长21.9%、33.6%、36.7%。(2)对第一大贸易伙伴东盟进出口1.56万亿元，同比增

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【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22%

【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22% 美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期23.2万人，前值22.8万人；四周均值24万人，前值23.775万人。美联储5月维持利率不变的概率为31.7%，加息25个基点的概率为68.3%；到6月维持利率在当前水平的概率为29.6%，累计加息25个基点的概率为66.0%，累计加息50个基点的概率为4.4%。（1）目前仍处于确认美国经济衰退的初级阶段，尚未形成共识；（2）目前仍处于加息周期中。由此我们判断金价的主升浪尚未来临。建议对黄金股

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游戏板块观点

游戏板块观点维持板块观点，虽然昨天游戏板块大小票之间走势有所分歧，但是一方面昨天传媒板块以补涨行情为主，同时游戏板块逻辑也未发生变化，所以建议持续关注游戏板块。首先我们认为AI板块行情仍具持续性，从资金维度弱复苏背景下板块关注度仍高居不下，同时产业端AI相关的底层技术和应用端还在持续进化，带来巨大的想象空间。另外我们看好应用端的机会，产业革命的火花是技术突破带来的，但是它的演进也是要靠需求驱动的。其中应用层重要板块游戏股目前估值水平处于合理位置，即使不考虑AI热点因素，今年政策端、游戏产品周

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【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效

【申万传媒】中信出版：启动AIGC数智化出版，创新收入模式，降本增效我们3月多次重点提示AIGC有望从提升出版效率、激发作者创意等赋能产业，并重点推荐国有出版龙头、大众出版实洋市占率第一的【中信出版】。4月13日，公司在全景网络业绩说明会表示：公司启动AIGC数智化出版项目，设立平行出版实验室，加速推动 AI 技术在出版流程的应用。主要体现在两方面：（1）提高出版效率，降低成本费用。我们认为公司有望通过AI优化工作流程，提升编辑、校对等效率；（2）积累数字资产，创新收入模式。根据公告，公

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魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心

【天风汽车于特团队】魏牌蓝山PHEV发布会点评：定价大超预期，展示公司转型新能源决心魏牌蓝山仅推出两款配置，其中两驱长续航版27.38万元，四驱超长续航版30.88万元。同类车型理想L8售价为33.98-39.98万元，问界M7售价为28.98-37.98万元，但动力系统方面公司产品为DHT插混方案，并且公司还宣布了保价措施。发布会公司就空间、舒适性、动力性、安全性和智能方面进行了着重展示，此外全车还有近200项豪华配置。蓝山标配公司全栈自研的Coffee Pilot 2.5咖啡智能驾驶系统

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【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13

【国君汽车】重点公告及行业要闻速递04-13 [礼物]重要公告（1）银轮股份（002126.SZ）：2022年年度报告和2023年Q1业绩预增公告。2022全年，公司实现营收84.79亿元，同比增长8.5%，实现归母净利润3.83亿元，同比增长74%，扣非净利润3.05亿元，同比增长47%。其中2022年Q4公司实现营收24.79亿元，同比增长25%，环比增长16%，归母净利润1.52亿元，扣非净利润1.21亿元，同环比增幅显著。2023年Q1，公司预计实现归母净利润1.2~1.3亿元，扣非净

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【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递

【兴证医药】恩华药业2023年一季报速递 2023Q1，公司实现营业收入11.79亿元，同比+18.76%，实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，同比+20.53%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比+20.80%。 2023Q1公司毛利率73.33%，同比-0.02 pct。销售费用4.2亿元，同比+8.13%，销售费用率35.69%，同比-3.51 pct；管理费用0.51亿元，同比+26.90%，管理费用率4.30%，同比+0.28 pct；研发费用1.

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【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化

【国金机械】优利德22年年报点评：仪表专业化、仪器高端化 4月13日，公司发布22年年报，22年全年实现收入8.91e（同比+5.9%），归母净利润1.17e（同比+8.0%）；其中单Q4实现收入1.96e（同比+19%），归母净利1.18e（同比+190%、环比+59%），符合预期。 📢 高端仪器仪表发力，毛利率环比持续改善。22Q1-Q4毛利率为34.9%/35.1%/36.9%/39.2%，22Q4单季度毛利率环比提升2.3pcts；随着高端仪器仪表产线不断丰富，盈利能力有望继续提升，我

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华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼

【天风医药杨松团队】华东医药年报点评：业绩增长稳定，工业微生物和医美板块表现亮眼事件：4月14日，公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入377.15亿元，同比增长9.12%，归母净利润24.99亿元，同比增长8.58%，扣非归母净利润24.10亿元，同比增长10.10%。四季度单季实现收入98.56亿元，同比增长14.13%，归母净利润5.18亿元，同比增长27.45%，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长19.20%。医药工业稳定向好，工业微生物业务快速发展核心子公司中美华东经

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【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机

【微软DeepSpeed Chat开源简评】国金计算机事件：微软开源了可以在模型训练中加入完整RLHF流程的系统框架——DeepSpeed Chat，加速了“定制版”生成式大模型的落地。点评： 1、【垂类模型及应用落地加速，数据壁垒凸显】 llama等优质开源模型的发布促进了垂类模型的发展，DeepSpeed锦上添花，加速了强化学习的过程、提升了AI应用开发者的效率。拥有优质垂类数据的公司可能会训练出应用效果更好的模型。 2、【算力方面：训练及推理需求均随落地场景丰富而打开】总需求=场景数

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三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间

【招商传媒顾佳团队】三人行（605168.SH）：头部客户订单助推Q1业绩增长，数字资产变现打开想象空间事件：三人行披露一季度报告，2023Q1实现收入9.31亿元，同比增长4.03%；归母净利达到1.41亿，同比大增134.71%；扣非归母净利润为8384万元，同比增长42.32%。 1、线下广告市场复苏，头部客户订单饱满。公司媒介资源网络覆盖全国31个省800余所高校，拥有包括西安机场、首都机场T2航站楼在内的多个大型交通基础投放代理权。受益23年线下公共场所人流量回升，公司场景活动、

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重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求

重点关注韦尔股份，CIS周期底部+机器视觉带来新需求 [礼物]公司库存减值有望接近尾声 [庆祝]受去年手机消费弱的影响，韦尔股份在去年进行了大额存货计提。目前已将64M产品全部计提至成本价，或将于今年出清。后续公司库存将维持在健康水平，库存品类也将更新成新产品和常青产品，计提风险较低。 [礼物]CIS涨价周期临近，需求有望回暖 [庆祝]三星的CIS库存将于5月见底，6月将面临供不应求的行情，CIS供给受限情况下将迎来涨价周期。随着下半年手机，汽车等终端消费复苏，CIS的销售将复苏。韦尔或将在下半

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首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代

首次覆盖|奥普家居：产品持续迭代升级，迈向智慧家居新时代【中金轻工零售美妆&中金家电】大家好，我们首次覆盖奥普家居（603551）给予跑赢行业评级，目标价14.00元，对应2023/2024年分别20/17倍P/E ，公司是浴霸和集成吊顶行业龙头企业，我们看好公司通过产品不断迭代，逐步向智能化升级，带动业绩保持快速增长，市场份额加速提升，理由如下： 👉智能化产品有望推动行业不断升级。浴霸行业发展平稳，产品不断迭代升级，健康化、智能化是行业发展大势所趋，奥普2020年市占率超20%，位列第一；

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新增推荐【嘉泽新能】

新增推荐【嘉泽新能】。目标市值160亿-200亿以上，当前市值117亿，当前仍有40-70%空间 ⭕公司是宁夏地区上市公司，深耕风电领域。实控人陈波10年从北京前往宁夏创业，投身新能源运营，公司17年完成上市。目前在运权益装机192万kw，年归母利润约6亿。 ⭕公司几年受补贴拖欠拖累，发展速度严重受限。近年来公司通过出售带补项目，发展平价项目，完成存量资产结构优化。平价时代到来，公司积极把握机遇，战略转型十四五实现跨越。 ⭕战略一：产业协同在全国获取资源。公司与中车、金风多方合作，开启产业换资源

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石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨

【国海电新】石英坩埚&石英砂更新：中内层砂紧缺延续，价格预计仍将跳涨 #近期中内层砂价格预计将大幅跳涨。 1）进口砂：已经每季度涨一次，目前还没涨且均价在11万-12万，预计在4月20号左右涨价到25万/吨。 2）石英股份：内层砂目前13-14万/吨，4月底涨价到20万-25万；中层砂（PQSN）一季度没有放量，目前价格为9万-10万/吨，预计涨价到17万-18万；搭售版外层砂（PQST）目前7万-8万/吨，4月不会涨价； 3）其余国产外层砂：中大、菲利华目前均价6万-7万。海力源、润驰、黎辉5

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中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视

中亚新疆交建和陕西建工弹性机会要重视:一季度出口东盟和中亚是最大亮点,东盟是中材国际和中国中铁_国君建筑韩其成团队。一季度我国对带路沿线国家进出口增长16.8%，较同期我国外贸整体增速高12个百分点，占进出口总值的34.6%，提升了3.5个百分点。 (1)对沿线的东南亚、西亚北非、中亚、南亚等区域进出口分别增长16.1%、12.5%、32.2%、4.1%,对阿联酋、土耳其和哈萨克斯坦等国家的进出口分别增长21.9%、33.6%、36.7%。(2)对第一大贸易伙伴东盟进出口1.56万亿元，同比增

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【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22%

【招商金属】美国初请失业人数超预期，金价上涨1.22% 美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期23.2万人，前值22.8万人；四周均值24万人，前值23.775万人。美联储5月维持利率不变的概率为31.7%，加息25个基点的概率为68.3%；到6月维持利率在当前水平的概率为29.6%，累计加息25个基点的概率为66.0%，累计加息50个基点的概率为4.4%。（1）目前仍处于确认美国经济衰退的初级阶段，尚未形成共识；（2）目前仍处于加息周期中。由此我们判断金价的主升浪尚未来临。建议对黄金股

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游戏板块观点

游戏板块观点维持板块观点，虽然昨天游戏板块大小票之间走势有所分歧，但是一方面昨天传媒板块以补涨行情为主，同时游戏板块逻辑也未发生变化，所以建议持续关注游戏板块。首先我们认为AI板块行情仍具持续性，从资金维度弱复苏背景下板块关注度仍高居不下，同时产业端AI相关的底层技术和应用端还在持续进化，带来巨大的想象空间。另外我们看好应用端的机会，产业革命的火花是技术突破带来的，但是它的演进也是要靠需求驱动的。其中应用层重要板块游戏股目前估值水平处于合理位置，即使不考虑AI热点因素，今年政策端、游戏产品周

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