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2023-01-03 10:57:24

【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新

【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新东吴传媒互联网团队目前数据库已涵盖A股及港股游戏、短视频重点公司及其重点产品月度数据，包括IOS端+GooglePlay端下载量、净收入数据，并提供月度同比及环比变化。（注：中国大陆地区数据仅包含iOS端） 2022M12国内手游大盘收入环比维稳，其中： 1）腾讯游戏收入同比/环比分别变动+14%/+4%； 2）网易游戏收入同比/环比分别变动-27%/+11%； 3）完美世界收入同比/环比分别变动-64%/-8%，同比下滑幅度较大

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腾讯控股

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2023-01-03 10:54:22

铂科新材（300811.SZ）

铂科新材（300811.SZ）聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局十年一剑打造“粉末-磁粉芯-电感”一体化布局，三年产能规划翻倍增长。（1）技术壁垒：公司成立于2009年，聚焦金属磁粉芯领域，技术底蕴丰富，在粉末研发、绝缘、成型等金属磁粉芯全制程核心技术、雾化技术领域具有优势壁垒。（2）客户优势：公司磁粉芯产品主要应用于光伏逆变器、新能源车、UPS、变频空调等领域，与行业龙头，如比亚迪、华为、阳光电源、固德威、锦浪、格力、美的、TDK、中兴等保持良好合作关系。（3）规模效

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铂科新材

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4.10
夜长梦山

2023-01-03 10:53:46

首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级

首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级，目标价 13.35 元，对应2024 年 41.5x P/E。理由如下：导航控制和弹药信息化领军企业，受益于远程精确制导装备高景气。公司背靠兵器工业集团，深耕精确制导装备制导控制系统，是国内导航控制和弹药信息化领军企业，产品应用于多个系列精确制导装备。受益于远程精确制导装备景气度提升，公司迎来增长拐点，2018~2021 年营收及净利润CAGR分别达 25.9%/39.2%。2022 年前三季度，公司营收及归母净利润分别同比增长 19.23%/

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北方导航

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夜长梦山

2023-01-03 10:53:00

【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）

【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）本周全球能源价格回顾。截至2022年12月30日当周，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为85.91美元/桶，较上周上升1.99美元/桶（+2.4%）；WTI原油期货结算价为80.26美元/桶，较上周上升0.7美元/桶（+0.9%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为28.7美元/百万英热，较上周下跌2.94美元/百万英热（-9.3%）；荷兰TTF天然气期货结算价为74欧元/兆瓦时，较上周下跌9欧元/兆瓦时（-10.8%）；美国HH

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陕西煤业

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夜长梦山

2023-01-03 10:52:19

【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料

【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料核心观点：公司简介：重组胶原蛋白皮肤护理行业领军者。巨子生物为我国首家获重组胶原蛋白产品医疗器械注册及实现重组胶原蛋白与五种高纯度稀有人参皂苷量产的公司，旗下拥有可复美、可丽金等八大品牌，106项SKU涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品等领域。2019-2021年公司实现收入9.57/11.91/15.53亿元，毛利率83.3%/84.6%/87.2%，净利润5.75/8.27/ 8.28亿元，2021年以10.6%的市占率位居我国

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巨子生物

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夜长梦山

2023-01-03 10:51:42

2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线

2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线【东吴传媒互联网张良卫团队】核心观点前期由于疫情反复及政策监管等多重因素，传媒互联网板块股价有所调整，展望2023年，我们认为有三个维度的投资机会： 1、供给修复：前期供给受限的游戏行业，政策边际放松趋势下大概率将迎来一轮新产品周期。 2022Q2/Q3，手游市场规模连续同比下滑，主要原因在于2021年8月-2022年3月为推进未成年人防沉迷监管导致的供给受限，同时行业精品化趋势下，厂商研发周期相较此前更长。11月以

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拼多多公司

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2023-01-03 10:50:51

【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升

【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升公司近况 12月30日，公司公告正式公开发布四款新产品：1）mSAP移载式VCP设备；2）太阳能垂直连续硅片电镀设备（第三代设备）；3）垂直连续陶瓷电镀设备；4）水平镀三合一设备（水平DSM+PTH+FCP设备）。评论顺应PCB高阶化趋势，公司技术创新能力行业领先。根据Prismark，mSAP HDI板2021年占全球HDI市场的18%，伴随电子产品向更加轻薄、精细化方向发展，预计2026年占比提升至23%，产值CAGR有望达10

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东威科技

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夜长梦山

2023-01-03 10:50:17

【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强

【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强酱油：动销向好，零添加起势。1）KA渠道：头部品牌加大零添加铺货力度，零添加陈列占比提升至20%-30%，除高端产品外，千禾味业及海天味业均加大对平价零添加系列推广；货龄来看，主要品牌货龄较前期减少，终端动销向好，其中零添加周转快于传统鲜味酱油，头部品牌货龄亦优于二线品牌；铺货来看，海天味业份额领先，李锦记、千禾味业、欣和六月鲜居于第二梯队，整体呈一超多强格局；2）BC渠道：零添加产品铺货有所增加，但渗透率仍处较低水平，品牌以海天味业及

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海天味业

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2023-01-03 10:47:53

【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】

【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】上周全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格回落地区仍围绕在华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。 12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。京津冀地区随着气温不断下降，加之疫情管控放开后，工人减少明显，部分施工单位提前放假，除了重点工程尚有少量需求外，其他工地已陆续停工，各地发货量2-3成水平，价格将平稳进入冬休。江苏南京和镇江地区水

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华新水泥

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2023-01-03 10:47:07

【玻璃周盘点：进一步消化库存】

【玻璃周盘点：进一步消化库存】国君建材鲍雁辛20230102 上周国内浮法玻璃均价为1627.92元，同比上涨3.76元。本周浮法玻璃价格部分小涨，周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨，其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑，预计下周价格偏稳运行，春节前优惠政策力度或有限。产能方面，个别产线存冷修计划，不排除计划外冷修可能。产能方面，广东明轩1000T/D一线冷修，内蒙古玉晶1200T/D一线点火，本周

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信义玻璃

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2023-01-03 10:46:01

【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）

【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）同程旅行大数据显示，今年元旦，国内机票订单量较疫情前的2020年元旦假期上涨2%，机票均价从2020同期的676元上涨至905元；酒店订单量较2020年同期上涨32%，酒店均价也从229元上涨至244元。元旦市场呈现“量价齐升”的趋势。重点景区黄山风景区：1.1全天客流1.09万人次/+57.88%；宏村：1.1客流0.56万人次/+28.27%；西递：1.1客流944人次/+10.54%；乐山大佛、峨眉山两大景区：假期首日客

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携程集团-S

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夜长梦山

2023-01-03 10:44:41

沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显

【建投电子】沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显 Mini LED背光项目：江西德虹全资子公司主要是做玻璃基的线路基板，总产能规划是年产500万平米，明年下半年是具备100万平米的一期产能。 Micro LED直显：公司与湖北天门高新投共同设立合资公司湖北通格微，产品主要为玻璃基 IC 载板，总产能规划年产100万平米，明年下半年实现一期30万平米的产能。公司与中麒光电签署战略合作协议，主要是用于 Micro LED MIP 封装，提升稳定性以及返修良

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沃格光电

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夜长梦山

2023-01-03 10:42:04

【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估

【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估停止多元扩张，重新聚焦主业。2010年上市以来出于对珠宝、时尚产业的战略错判，公司做了较多多元化的布局，拖累主业发展。2019-2020年以来公司停止收购、剥离了“思妍丽”，并完成了新老董事长的交接，重新聚焦珠宝行业。差异化的客群定位，是公司重新回归的基础。公司的差异化产品策略，形成了偏时尚的消费场景（70%），与一众婚庆珠宝龙头形成差异化竞争。在行业格局优化的后半段，公司凭借差异化定位有望赢得加盟商和商场的青睐。放开加盟，业

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潮宏基

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2023-01-03 10:40:27

【中信建投电子】周报

【中信建投电子】周报：台积电宣布3nm量产；苹果欲扩大iPhone15 pro max代工行列（20230102）半导体：台积电宣布3nm量产，并称3nm良率与5nm量产时的良率相当。对比5nm，3nm逻辑密度增加60%，相同速度下功耗降低30-35%。台积电3nm首家客户为苹果，其他潜在客户包括英特尔、高通等。台积电预估，3nm制程量产第一年带来的收入将优于5nm在2020年量产时的收益。台积电此次高调宣布3nm量产，意在消解外界因其赴美建厂而产生的“去台化”担忧和外界对新工艺良率与订单

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士兰微

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【海通医药】2023医药开年大吉

【海通医药】2023医药开年大吉：新周期起点，关注医药消费复苏、医药硬科技、创新、中医药、CXO等 [爆竹]辞旧迎新，我们认为2023年医药行业政策缓和趋稳，需求提升分化，供给提质提效，基本面、资金面、政策面支撑医药新周期表现：医药高水平复苏：医药为刚性需求，2021年医院门诊收入同比2019年增长12.7%，类似我们预计2023年医药基本面高水平复苏。推荐：1）药店与互联网医疗：率先复苏&直接获益，短期有业绩催化，中长期有处方外流与场景服务能力强化逻辑，推荐益丰大参林老百姓一心堂健之佳；京东

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康龙化成

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【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新

【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新东吴传媒互联网团队目前数据库已涵盖A股及港股游戏、短视频重点公司及其重点产品月度数据，包括IOS端+GooglePlay端下载量、净收入数据，并提供月度同比及环比变化。（注：中国大陆地区数据仅包含iOS端） 2022M12国内手游大盘收入环比维稳，其中： 1）腾讯游戏收入同比/环比分别变动+14%/+4%； 2）网易游戏收入同比/环比分别变动-27%/+11%； 3）完美世界收入同比/环比分别变动-64%/-8%，同比下滑幅度较大

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腾讯控股

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铂科新材（300811.SZ）

铂科新材（300811.SZ）聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局十年一剑打造“粉末-磁粉芯-电感”一体化布局，三年产能规划翻倍增长。（1）技术壁垒：公司成立于2009年，聚焦金属磁粉芯领域，技术底蕴丰富，在粉末研发、绝缘、成型等金属磁粉芯全制程核心技术、雾化技术领域具有优势壁垒。（2）客户优势：公司磁粉芯产品主要应用于光伏逆变器、新能源车、UPS、变频空调等领域，与行业龙头，如比亚迪、华为、阳光电源、固德威、锦浪、格力、美的、TDK、中兴等保持良好合作关系。（3）规模效

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铂科新材

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首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级

首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级，目标价 13.35 元，对应2024 年 41.5x P/E。理由如下：导航控制和弹药信息化领军企业，受益于远程精确制导装备高景气。公司背靠兵器工业集团，深耕精确制导装备制导控制系统，是国内导航控制和弹药信息化领军企业，产品应用于多个系列精确制导装备。受益于远程精确制导装备景气度提升，公司迎来增长拐点，2018~2021 年营收及净利润CAGR分别达 25.9%/39.2%。2022 年前三季度，公司营收及归母净利润分别同比增长 19.23%/

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北方导航

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【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）

【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）本周全球能源价格回顾。截至2022年12月30日当周，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为85.91美元/桶，较上周上升1.99美元/桶（+2.4%）；WTI原油期货结算价为80.26美元/桶，较上周上升0.7美元/桶（+0.9%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为28.7美元/百万英热，较上周下跌2.94美元/百万英热（-9.3%）；荷兰TTF天然气期货结算价为74欧元/兆瓦时，较上周下跌9欧元/兆瓦时（-10.8%）；美国HH

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【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料

【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料核心观点：公司简介：重组胶原蛋白皮肤护理行业领军者。巨子生物为我国首家获重组胶原蛋白产品医疗器械注册及实现重组胶原蛋白与五种高纯度稀有人参皂苷量产的公司，旗下拥有可复美、可丽金等八大品牌，106项SKU涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品等领域。2019-2021年公司实现收入9.57/11.91/15.53亿元，毛利率83.3%/84.6%/87.2%，净利润5.75/8.27/ 8.28亿元，2021年以10.6%的市占率位居我国

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2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线

2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线【东吴传媒互联网张良卫团队】核心观点前期由于疫情反复及政策监管等多重因素，传媒互联网板块股价有所调整，展望2023年，我们认为有三个维度的投资机会： 1、供给修复：前期供给受限的游戏行业，政策边际放松趋势下大概率将迎来一轮新产品周期。 2022Q2/Q3，手游市场规模连续同比下滑，主要原因在于2021年8月-2022年3月为推进未成年人防沉迷监管导致的供给受限，同时行业精品化趋势下，厂商研发周期相较此前更长。11月以

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【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升

【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升公司近况 12月30日，公司公告正式公开发布四款新产品：1）mSAP移载式VCP设备；2）太阳能垂直连续硅片电镀设备（第三代设备）；3）垂直连续陶瓷电镀设备；4）水平镀三合一设备（水平DSM+PTH+FCP设备）。评论顺应PCB高阶化趋势，公司技术创新能力行业领先。根据Prismark，mSAP HDI板2021年占全球HDI市场的18%，伴随电子产品向更加轻薄、精细化方向发展，预计2026年占比提升至23%，产值CAGR有望达10

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【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强

【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强酱油：动销向好，零添加起势。1）KA渠道：头部品牌加大零添加铺货力度，零添加陈列占比提升至20%-30%，除高端产品外，千禾味业及海天味业均加大对平价零添加系列推广；货龄来看，主要品牌货龄较前期减少，终端动销向好，其中零添加周转快于传统鲜味酱油，头部品牌货龄亦优于二线品牌；铺货来看，海天味业份额领先，李锦记、千禾味业、欣和六月鲜居于第二梯队，整体呈一超多强格局；2）BC渠道：零添加产品铺货有所增加，但渗透率仍处较低水平，品牌以海天味业及

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【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】

【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】上周全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格回落地区仍围绕在华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。 12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。京津冀地区随着气温不断下降，加之疫情管控放开后，工人减少明显，部分施工单位提前放假，除了重点工程尚有少量需求外，其他工地已陆续停工，各地发货量2-3成水平，价格将平稳进入冬休。江苏南京和镇江地区水

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【玻璃周盘点：进一步消化库存】

【玻璃周盘点：进一步消化库存】国君建材鲍雁辛20230102 上周国内浮法玻璃均价为1627.92元，同比上涨3.76元。本周浮法玻璃价格部分小涨，周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨，其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑，预计下周价格偏稳运行，春节前优惠政策力度或有限。产能方面，个别产线存冷修计划，不排除计划外冷修可能。产能方面，广东明轩1000T/D一线冷修，内蒙古玉晶1200T/D一线点火，本周

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【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）

【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）同程旅行大数据显示，今年元旦，国内机票订单量较疫情前的2020年元旦假期上涨2%，机票均价从2020同期的676元上涨至905元；酒店订单量较2020年同期上涨32%，酒店均价也从229元上涨至244元。元旦市场呈现“量价齐升”的趋势。重点景区黄山风景区：1.1全天客流1.09万人次/+57.88%；宏村：1.1客流0.56万人次/+28.27%；西递：1.1客流944人次/+10.54%；乐山大佛、峨眉山两大景区：假期首日客

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沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显

【建投电子】沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显 Mini LED背光项目：江西德虹全资子公司主要是做玻璃基的线路基板，总产能规划是年产500万平米，明年下半年是具备100万平米的一期产能。 Micro LED直显：公司与湖北天门高新投共同设立合资公司湖北通格微，产品主要为玻璃基 IC 载板，总产能规划年产100万平米，明年下半年实现一期30万平米的产能。公司与中麒光电签署战略合作协议，主要是用于 Micro LED MIP 封装，提升稳定性以及返修良

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【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估

【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估停止多元扩张，重新聚焦主业。2010年上市以来出于对珠宝、时尚产业的战略错判，公司做了较多多元化的布局，拖累主业发展。2019-2020年以来公司停止收购、剥离了“思妍丽”，并完成了新老董事长的交接，重新聚焦珠宝行业。差异化的客群定位，是公司重新回归的基础。公司的差异化产品策略，形成了偏时尚的消费场景（70%），与一众婚庆珠宝龙头形成差异化竞争。在行业格局优化的后半段，公司凭借差异化定位有望赢得加盟商和商场的青睐。放开加盟，业

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【中信建投电子】周报

【中信建投电子】周报：台积电宣布3nm量产；苹果欲扩大iPhone15 pro max代工行列（20230102）半导体：台积电宣布3nm量产，并称3nm良率与5nm量产时的良率相当。对比5nm，3nm逻辑密度增加60%，相同速度下功耗降低30-35%。台积电3nm首家客户为苹果，其他潜在客户包括英特尔、高通等。台积电预估，3nm制程量产第一年带来的收入将优于5nm在2020年量产时的收益。台积电此次高调宣布3nm量产，意在消解外界因其赴美建厂而产生的“去台化”担忧和外界对新工艺良率与订单

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【海通医药】2023医药开年大吉

【海通医药】2023医药开年大吉：新周期起点，关注医药消费复苏、医药硬科技、创新、中医药、CXO等 [爆竹]辞旧迎新，我们认为2023年医药行业政策缓和趋稳，需求提升分化，供给提质提效，基本面、资金面、政策面支撑医药新周期表现：医药高水平复苏：医药为刚性需求，2021年医院门诊收入同比2019年增长12.7%，类似我们预计2023年医药基本面高水平复苏。推荐：1）药店与互联网医疗：率先复苏&直接获益，短期有业绩催化，中长期有处方外流与场景服务能力强化逻辑，推荐益丰大参林老百姓一心堂健之佳；京东

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【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新

【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新东吴传媒互联网团队目前数据库已涵盖A股及港股游戏、短视频重点公司及其重点产品月度数据，包括IOS端+GooglePlay端下载量、净收入数据，并提供月度同比及环比变化。（注：中国大陆地区数据仅包含iOS端） 2022M12国内手游大盘收入环比维稳，其中： 1）腾讯游戏收入同比/环比分别变动+14%/+4%； 2）网易游戏收入同比/环比分别变动-27%/+11%； 3）完美世界收入同比/环比分别变动-64%/-8%，同比下滑幅度较大

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腾讯控股

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夜长梦山

2023-01-03 10:54:22

铂科新材（300811.SZ）

铂科新材（300811.SZ）聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局十年一剑打造“粉末-磁粉芯-电感”一体化布局，三年产能规划翻倍增长。（1）技术壁垒：公司成立于2009年，聚焦金属磁粉芯领域，技术底蕴丰富，在粉末研发、绝缘、成型等金属磁粉芯全制程核心技术、雾化技术领域具有优势壁垒。（2）客户优势：公司磁粉芯产品主要应用于光伏逆变器、新能源车、UPS、变频空调等领域，与行业龙头，如比亚迪、华为、阳光电源、固德威、锦浪、格力、美的、TDK、中兴等保持良好合作关系。（3）规模效

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铂科新材

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4.10
夜长梦山

2023-01-03 10:53:46

首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级

首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级，目标价 13.35 元，对应2024 年 41.5x P/E。理由如下：导航控制和弹药信息化领军企业，受益于远程精确制导装备高景气。公司背靠兵器工业集团，深耕精确制导装备制导控制系统，是国内导航控制和弹药信息化领军企业，产品应用于多个系列精确制导装备。受益于远程精确制导装备景气度提升，公司迎来增长拐点，2018~2021 年营收及净利润CAGR分别达 25.9%/39.2%。2022 年前三季度，公司营收及归母净利润分别同比增长 19.23%/

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北方导航

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夜长梦山

2023-01-03 10:53:00

【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）

【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）本周全球能源价格回顾。截至2022年12月30日当周，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为85.91美元/桶，较上周上升1.99美元/桶（+2.4%）；WTI原油期货结算价为80.26美元/桶，较上周上升0.7美元/桶（+0.9%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为28.7美元/百万英热，较上周下跌2.94美元/百万英热（-9.3%）；荷兰TTF天然气期货结算价为74欧元/兆瓦时，较上周下跌9欧元/兆瓦时（-10.8%）；美国HH

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陕西煤业

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夜长梦山

2023-01-03 10:52:19

【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料

【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料核心观点：公司简介：重组胶原蛋白皮肤护理行业领军者。巨子生物为我国首家获重组胶原蛋白产品医疗器械注册及实现重组胶原蛋白与五种高纯度稀有人参皂苷量产的公司，旗下拥有可复美、可丽金等八大品牌，106项SKU涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品等领域。2019-2021年公司实现收入9.57/11.91/15.53亿元，毛利率83.3%/84.6%/87.2%，净利润5.75/8.27/ 8.28亿元，2021年以10.6%的市占率位居我国

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巨子生物

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夜长梦山

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2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线

2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线【东吴传媒互联网张良卫团队】核心观点前期由于疫情反复及政策监管等多重因素，传媒互联网板块股价有所调整，展望2023年，我们认为有三个维度的投资机会： 1、供给修复：前期供给受限的游戏行业，政策边际放松趋势下大概率将迎来一轮新产品周期。 2022Q2/Q3，手游市场规模连续同比下滑，主要原因在于2021年8月-2022年3月为推进未成年人防沉迷监管导致的供给受限，同时行业精品化趋势下，厂商研发周期相较此前更长。11月以

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拼多多公司

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【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升

【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升公司近况 12月30日，公司公告正式公开发布四款新产品：1）mSAP移载式VCP设备；2）太阳能垂直连续硅片电镀设备（第三代设备）；3）垂直连续陶瓷电镀设备；4）水平镀三合一设备（水平DSM+PTH+FCP设备）。评论顺应PCB高阶化趋势，公司技术创新能力行业领先。根据Prismark，mSAP HDI板2021年占全球HDI市场的18%，伴随电子产品向更加轻薄、精细化方向发展，预计2026年占比提升至23%，产值CAGR有望达10

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东威科技

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【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强

【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强酱油：动销向好，零添加起势。1）KA渠道：头部品牌加大零添加铺货力度，零添加陈列占比提升至20%-30%，除高端产品外，千禾味业及海天味业均加大对平价零添加系列推广；货龄来看，主要品牌货龄较前期减少，终端动销向好，其中零添加周转快于传统鲜味酱油，头部品牌货龄亦优于二线品牌；铺货来看，海天味业份额领先，李锦记、千禾味业、欣和六月鲜居于第二梯队，整体呈一超多强格局；2）BC渠道：零添加产品铺货有所增加，但渗透率仍处较低水平，品牌以海天味业及

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海天味业

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【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】

【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】上周全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格回落地区仍围绕在华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。 12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。京津冀地区随着气温不断下降，加之疫情管控放开后，工人减少明显，部分施工单位提前放假，除了重点工程尚有少量需求外，其他工地已陆续停工，各地发货量2-3成水平，价格将平稳进入冬休。江苏南京和镇江地区水

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华新水泥

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【玻璃周盘点：进一步消化库存】

【玻璃周盘点：进一步消化库存】国君建材鲍雁辛20230102 上周国内浮法玻璃均价为1627.92元，同比上涨3.76元。本周浮法玻璃价格部分小涨，周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨，其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑，预计下周价格偏稳运行，春节前优惠政策力度或有限。产能方面，个别产线存冷修计划，不排除计划外冷修可能。产能方面，广东明轩1000T/D一线冷修，内蒙古玉晶1200T/D一线点火，本周

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信义玻璃

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2023-01-03 10:46:01

【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）

【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）同程旅行大数据显示，今年元旦，国内机票订单量较疫情前的2020年元旦假期上涨2%，机票均价从2020同期的676元上涨至905元；酒店订单量较2020年同期上涨32%，酒店均价也从229元上涨至244元。元旦市场呈现“量价齐升”的趋势。重点景区黄山风景区：1.1全天客流1.09万人次/+57.88%；宏村：1.1客流0.56万人次/+28.27%；西递：1.1客流944人次/+10.54%；乐山大佛、峨眉山两大景区：假期首日客

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沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显

【建投电子】沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显 Mini LED背光项目：江西德虹全资子公司主要是做玻璃基的线路基板，总产能规划是年产500万平米，明年下半年是具备100万平米的一期产能。 Micro LED直显：公司与湖北天门高新投共同设立合资公司湖北通格微，产品主要为玻璃基 IC 载板，总产能规划年产100万平米，明年下半年实现一期30万平米的产能。公司与中麒光电签署战略合作协议，主要是用于 Micro LED MIP 封装，提升稳定性以及返修良

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沃格光电

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【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估

【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估停止多元扩张，重新聚焦主业。2010年上市以来出于对珠宝、时尚产业的战略错判，公司做了较多多元化的布局，拖累主业发展。2019-2020年以来公司停止收购、剥离了“思妍丽”，并完成了新老董事长的交接，重新聚焦珠宝行业。差异化的客群定位，是公司重新回归的基础。公司的差异化产品策略，形成了偏时尚的消费场景（70%），与一众婚庆珠宝龙头形成差异化竞争。在行业格局优化的后半段，公司凭借差异化定位有望赢得加盟商和商场的青睐。放开加盟，业

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潮宏基

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【中信建投电子】周报

【中信建投电子】周报：台积电宣布3nm量产；苹果欲扩大iPhone15 pro max代工行列（20230102）半导体：台积电宣布3nm量产，并称3nm良率与5nm量产时的良率相当。对比5nm，3nm逻辑密度增加60%，相同速度下功耗降低30-35%。台积电3nm首家客户为苹果，其他潜在客户包括英特尔、高通等。台积电预估，3nm制程量产第一年带来的收入将优于5nm在2020年量产时的收益。台积电此次高调宣布3nm量产，意在消解外界因其赴美建厂而产生的“去台化”担忧和外界对新工艺良率与订单

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士兰微

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【海通医药】2023医药开年大吉

【海通医药】2023医药开年大吉：新周期起点，关注医药消费复苏、医药硬科技、创新、中医药、CXO等 [爆竹]辞旧迎新，我们认为2023年医药行业政策缓和趋稳，需求提升分化，供给提质提效，基本面、资金面、政策面支撑医药新周期表现：医药高水平复苏：医药为刚性需求，2021年医院门诊收入同比2019年增长12.7%，类似我们预计2023年医药基本面高水平复苏。推荐：1）药店与互联网医疗：率先复苏&直接获益，短期有业绩催化，中长期有处方外流与场景服务能力强化逻辑，推荐益丰大参林老百姓一心堂健之佳；京东

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康龙化成

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【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新

【东吴传媒互联网】2022年12月游戏及短视频行业月度数据库更新东吴传媒互联网团队目前数据库已涵盖A股及港股游戏、短视频重点公司及其重点产品月度数据，包括IOS端+GooglePlay端下载量、净收入数据，并提供月度同比及环比变化。（注：中国大陆地区数据仅包含iOS端） 2022M12国内手游大盘收入环比维稳，其中： 1）腾讯游戏收入同比/环比分别变动+14%/+4%； 2）网易游戏收入同比/环比分别变动-27%/+11%； 3）完美世界收入同比/环比分别变动-64%/-8%，同比下滑幅度较大

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铂科新材（300811.SZ）

铂科新材（300811.SZ）聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局十年一剑打造“粉末-磁粉芯-电感”一体化布局，三年产能规划翻倍增长。（1）技术壁垒：公司成立于2009年，聚焦金属磁粉芯领域，技术底蕴丰富，在粉末研发、绝缘、成型等金属磁粉芯全制程核心技术、雾化技术领域具有优势壁垒。（2）客户优势：公司磁粉芯产品主要应用于光伏逆变器、新能源车、UPS、变频空调等领域，与行业龙头，如比亚迪、华为、阳光电源、固德威、锦浪、格力、美的、TDK、中兴等保持良好合作关系。（3）规模效

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首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级

首次覆盖北方导航（600435）给予跑赢行业评级，目标价 13.35 元，对应2024 年 41.5x P/E。理由如下：导航控制和弹药信息化领军企业，受益于远程精确制导装备高景气。公司背靠兵器工业集团，深耕精确制导装备制导控制系统，是国内导航控制和弹药信息化领军企业，产品应用于多个系列精确制导装备。受益于远程精确制导装备景气度提升，公司迎来增长拐点，2018~2021 年营收及净利润CAGR分别达 25.9%/39.2%。2022 年前三季度，公司营收及归母净利润分别同比增长 19.23%/

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北方导航

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【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）

【国盛能源钢铁】天气是今冬能源价格的核心（全球能源周评）本周全球能源价格回顾。截至2022年12月30日当周，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为85.91美元/桶，较上周上升1.99美元/桶（+2.4%）；WTI原油期货结算价为80.26美元/桶，较上周上升0.7美元/桶（+0.9%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为28.7美元/百万英热，较上周下跌2.94美元/百万英热（-9.3%）；荷兰TTF天然气期货结算价为74欧元/兆瓦时，较上周下跌9欧元/兆瓦时（-10.8%）；美国HH

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【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料

【国盛美妆】巨子生物：重组胶原新机遇，领跑皮肤护理新材料核心观点：公司简介：重组胶原蛋白皮肤护理行业领军者。巨子生物为我国首家获重组胶原蛋白产品医疗器械注册及实现重组胶原蛋白与五种高纯度稀有人参皂苷量产的公司，旗下拥有可复美、可丽金等八大品牌，106项SKU涵盖功效性护肤品、医用敷料和功能性食品等领域。2019-2021年公司实现收入9.57/11.91/15.53亿元，毛利率83.3%/84.6%/87.2%，净利润5.75/8.27/ 8.28亿元，2021年以10.6%的市占率位居我国

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2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线

2023年传媒互联网行业策略：把握政策改善、疫后复苏及创新成长三条投资主线【东吴传媒互联网张良卫团队】核心观点前期由于疫情反复及政策监管等多重因素，传媒互联网板块股价有所调整，展望2023年，我们认为有三个维度的投资机会： 1、供给修复：前期供给受限的游戏行业，政策边际放松趋势下大概率将迎来一轮新产品周期。 2022Q2/Q3，手游市场规模连续同比下滑，主要原因在于2021年8月-2022年3月为推进未成年人防沉迷监管导致的供给受限，同时行业精品化趋势下，厂商研发周期相较此前更长。11月以

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【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升

【中金机械】东威科技：发布四款量产新设备，创新效率加速提升公司近况 12月30日，公司公告正式公开发布四款新产品：1）mSAP移载式VCP设备；2）太阳能垂直连续硅片电镀设备（第三代设备）；3）垂直连续陶瓷电镀设备；4）水平镀三合一设备（水平DSM+PTH+FCP设备）。评论顺应PCB高阶化趋势，公司技术创新能力行业领先。根据Prismark，mSAP HDI板2021年占全球HDI市场的18%，伴随电子产品向更加轻薄、精细化方向发展，预计2026年占比提升至23%，产值CAGR有望达10

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【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强

【国盛食品】华东四省调味品草根调研反馈：动销回暖，强者恒强酱油：动销向好，零添加起势。1）KA渠道：头部品牌加大零添加铺货力度，零添加陈列占比提升至20%-30%，除高端产品外，千禾味业及海天味业均加大对平价零添加系列推广；货龄来看，主要品牌货龄较前期减少，终端动销向好，其中零添加周转快于传统鲜味酱油，头部品牌货龄亦优于二线品牌；铺货来看，海天味业份额领先，李锦记、千禾味业、欣和六月鲜居于第二梯队，整体呈一超多强格局；2）BC渠道：零添加产品铺货有所增加，但渗透率仍处较低水平，品牌以海天味业及

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【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】

【水泥周盘点：淡季叠加疫情冲击价格进一步回落】上周全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格回落地区仍围绕在华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。 12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%，受此影响，价格延续下行走势。京津冀地区随着气温不断下降，加之疫情管控放开后，工人减少明显，部分施工单位提前放假，除了重点工程尚有少量需求外，其他工地已陆续停工，各地发货量2-3成水平，价格将平稳进入冬休。江苏南京和镇江地区水

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【玻璃周盘点：进一步消化库存】

【玻璃周盘点：进一步消化库存】国君建材鲍雁辛20230102 上周国内浮法玻璃均价为1627.92元，同比上涨3.76元。本周浮法玻璃价格部分小涨，周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨，其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑，预计下周价格偏稳运行，春节前优惠政策力度或有限。产能方面，个别产线存冷修计划，不排除计划外冷修可能。产能方面，广东明轩1000T/D一线冷修，内蒙古玉晶1200T/D一线点火，本周

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【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）

【国信社服】2023年元旦小长假重点景区跟踪（持续更新中）同程旅行大数据显示，今年元旦，国内机票订单量较疫情前的2020年元旦假期上涨2%，机票均价从2020同期的676元上涨至905元；酒店订单量较2020年同期上涨32%，酒店均价也从229元上涨至244元。元旦市场呈现“量价齐升”的趋势。重点景区黄山风景区：1.1全天客流1.09万人次/+57.88%；宏村：1.1客流0.56万人次/+28.27%；西递：1.1客流944人次/+10.54%；乐山大佛、峨眉山两大景区：假期首日客

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沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显

【建投电子】沃格光电：坚持一体两翼发展战略，玻璃基板产业化拐点期+半导体封装及新能源技术凸显 Mini LED背光项目：江西德虹全资子公司主要是做玻璃基的线路基板，总产能规划是年产500万平米，明年下半年是具备100万平米的一期产能。 Micro LED直显：公司与湖北天门高新投共同设立合资公司湖北通格微，产品主要为玻璃基 IC 载板，总产能规划年产100万平米，明年下半年实现一期30万平米的产能。公司与中麒光电签署战略合作协议，主要是用于 Micro LED MIP 封装，提升稳定性以及返修良

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【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估

【中泰商社推荐潮宏基（002345.SZ）：困境反转，价值重估停止多元扩张，重新聚焦主业。2010年上市以来出于对珠宝、时尚产业的战略错判，公司做了较多多元化的布局，拖累主业发展。2019-2020年以来公司停止收购、剥离了“思妍丽”，并完成了新老董事长的交接，重新聚焦珠宝行业。差异化的客群定位，是公司重新回归的基础。公司的差异化产品策略，形成了偏时尚的消费场景（70%），与一众婚庆珠宝龙头形成差异化竞争。在行业格局优化的后半段，公司凭借差异化定位有望赢得加盟商和商场的青睐。放开加盟，业

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【中信建投电子】周报

【中信建投电子】周报：台积电宣布3nm量产；苹果欲扩大iPhone15 pro max代工行列（20230102）半导体：台积电宣布3nm量产，并称3nm良率与5nm量产时的良率相当。对比5nm，3nm逻辑密度增加60%，相同速度下功耗降低30-35%。台积电3nm首家客户为苹果，其他潜在客户包括英特尔、高通等。台积电预估，3nm制程量产第一年带来的收入将优于5nm在2020年量产时的收益。台积电此次高调宣布3nm量产，意在消解外界因其赴美建厂而产生的“去台化”担忧和外界对新工艺良率与订单

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【海通医药】2023医药开年大吉

【海通医药】2023医药开年大吉：新周期起点，关注医药消费复苏、医药硬科技、创新、中医药、CXO等 [爆竹]辞旧迎新，我们认为2023年医药行业政策缓和趋稳，需求提升分化，供给提质提效，基本面、资金面、政策面支撑医药新周期表现：医药高水平复苏：医药为刚性需求，2021年医院门诊收入同比2019年增长12.7%，类似我们预计2023年医药基本面高水平复苏。推荐：1）药店与互联网医疗：率先复苏&直接获益，短期有业绩催化，中长期有处方外流与场景服务能力强化逻辑，推荐益丰大参林老百姓一心堂健之佳；京东

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