夜长梦山用户主页-韭研公社

异动

登录注册

夜长梦山

仅转发，不代表任何投资建议，侵权请私信，看到后会马上删

个人资料

夜长梦山

2023-04-03 15:12:29

保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显

【国君非银刘欣琦周观点】保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显 1⃣观点：本周是各家非银金融上市公司业绩发布的密集期，本周非银个股股价的波动也与业绩预期的关联度非常高。从披露年报的上市保险公司数据来看，A股上市险企22年 NBV同比-28.3%，其中人力规模同比-31.1%，人均产能同比+51.3%。由于普惠型保险对商业重疾险需求替代带来的保费负面影响已经大幅减小，重疾险已经不再是大部分公司重要的NBV来源（中国平安长期保障型产品的NBV占比仅为21.6%）。因此，我们认为23年行业负债端

S
中国太保

0

0

0

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:10:41

底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道

【天风电子潘暕团队】底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED显示逐季度实现复苏，同时随着小间距、Mini LED产品成本逐步下降，应用逐步多元化，看好会议一体机、XR虚拟拍摄、裸眼3D、虚拟数字人显示载体等应用。过去三年，因疫情与宏观影响，国内外LED显示需求遭到抑制。海外需求因疫情率先开放，连续两年持续高增长。随着国内政策调整，经济逐步复苏，国内LED显示有望实现与海外市场趋同的市

S
兆驰股份
S
木林森

1

0

1

1.36
夜长梦山

2023-04-03 15:09:37

济民医疗首次覆盖深度报告

济民医疗首次覆盖深度报告：高政策壁垒、新技术的博鳌医院等，高端医疗服务启动第二成长曲线，目标价150-200亿（现70亿），需要jiyao、模型、报告请联系！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】核心逻辑：博鳌国际医院为A股稀缺资产，高政策壁垒、日本顶级专家团队、国际化新技术及新设备、高利润率；疫后博鳌国际医院及湖北鄂州二医院等高端医疗服务放量、23年器械及大输液等拐点明确、IPO后第一次股权激励落地，不良资产剥离完毕、商誉计提完毕，2023-2025年或将超高速增长。具有国际影响力

S
济民健康

1

1

0

0.67
夜长梦山

2023-04-03 15:08:50

姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎

【兴业证券】姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎全球扑克牌龙头，产销两旺量价齐升。2008-2021年，公司扑克牌业务贡献的营收从3.64亿元升至9.34亿元，2018-2021年扑克营收CAGR达21%。2022H1公司扑克牌销量全球第一，国内市场市占率约25%，毛利率始终维持在20%以上，成为公司的稳定利润来源。在量方面，2018年以来公司扑克牌产量和销量持续增长，2021年扑克牌产量9.7亿副、销量9.5亿副，齐创历史新高。在价方面，自2020年以来，公司扑克牌的单

S
姚记科技

3

1

1

1.80
夜长梦山

2023-04-03 15:08:11

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续 ——3月信贷前瞻暨年报综述【核心观点】预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。2022年上市银行营收利润增长略低于此前预测，主要是息差压力较大。展望未来，上市银行业绩有望在Q1触底，Q2起逐季好转。【主要观点】 1、三月信贷怎么看？信贷预测：总量层面，预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。结构方面，预计特征与2023年1-2月类似。①一般贷款同比继续多增，且票

S
平安银行

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:07:08

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升 ★★★ 3月31日晚，网络安全审查办公室发布公告对美光在华销售的产品实施审查。 2022年Q4，全球DRAM及NAND市场中，美光市占率分别为23.0％（第三）/12.3%（第五）。美光2022财年销售结构中，中国大陆占比约10.7%（2021财年为8.8%），并且产业链中许多零组件最终也进入中国完成制造，整体影响不容小觑。 ☆☆☆ 前期由于消费电子不景气下客户砍单、库存过剩、价格暴跌等因素影响，存储芯片骤入寒冬，估值进入底部。价格方面，根

S
东芯股份

0

0

3

5.58
夜长梦山

2023-04-03 15:06:16

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高20230403 四月展望：替代资产会有所表现，但数字经济还有新高。再次提示，验证期市场将集中寻找替代资产：1. 复苏验证“不温不火”是大概率；2. 一季报期景气可外推的消费核心资产有望“闷声发财”；3. 真正有弹性的替代资产还是央企改革。此消彼长：复苏验证弱，就是数字经济的机会。短期支撑数字经济一枝独秀的逻辑已有所弱化。4 月验证期，市场将集中寻找并尝试各类替代资产，是行情必不可少的组成部分。再出现极端结构分化的概

S
贵州茅台

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:05:33

【国君电新】👉石英砂行情继续催化

【国君电新】👉石英砂行情继续催化草根调研显示，石英砂产品的价格继续上涨，超出市场预期，具体可私。 1、石英砂有着优异的供给格局，全球三大供应商，集中度非常高，已经成为光伏行业较为紧缺的软瓶颈，价格自2021年以来持续走高。目前价格继续上涨，超出市场预期。 2、石英砂的紧缺也使得硅片环节供给受限，成为农历年后主产业链价格最为坚挺的板块，价格走势异于行业，目前测算硅片环节的单位盈利已经来到0.15元/W上下，且高水位盈利预计可以持续，超出市场预期。受益标的包括： ★硅片龙头：TCL中环、隆基绿

S
TCL中环

0

1

1

1.11
夜长梦山

2023-04-03 15:03:13

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益事件：近期紫光表示阿里已经加单AI服务器，指引全年翻倍增长。我们认为这是国内服务器市场提速的标志性事件，AI服务器加单有望全面扩散，前期我们提示沪电已经接到海外客户加单，近期国内互联网加码投资，供应链也将逐步看到订单回暖。建议重点关注紫光PCB核心供应商深南电路、生益电子。新增关注生益电子：公司网络+数通下游占比超50%，主要客户有浪潮、联想、紫光等，紫光最新一期招标份额从15%提升到25%，一季度公司库存加速

S
生益电子

3

2

0

2.24
夜长梦山

2023-04-03 15:02:17

兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发

【兴证通信】兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发铜缆在短距离高速传输互联领域优势凸显，在北美云厂商数据中心市场应用广泛，占据主导地位。与AOC光缆方案相比，DAC铜缆连接方案因为不需要光电转换器，在成本端具有显著优势；且在高速短距互联传输中可靠性、能耗等优势显著，具有较强的耐候性、耐弯折性，无故障时间远高于光缆且时延更低。目前在数据中心等领域市场规模不断扩张，以北美云厂商为例，其数据中心服务器布局较为紧密，短距离互联以铜缆DAC方案为主，主要应用于服务器与TOR

S
兆龙互连

7

0

2

2.46
夜长梦山

2023-04-03 15:01:46

创新奇智

大家好，创新奇智今天涨幅较大，我们认为公司是AI➕制造业垂直领域落地的优质标的，公司2022年收入逆势高增80%，并且背靠董事长李开复博士的AI能力（入场大模型，公司也具备垂类大模型）有望在制造业领域进一步延伸，已有初步成果。截止周五收盘，公司交易于<3x 2023e PS，是AI领域严重低估股票。此前下压在于财务投资人减持和流通盘较小，截止今天，解禁后早期股东卖压出清，交易额已到大几千万以上，两个交易层问题均明显改善，重点推荐🚀🚀 创新奇智是中金公司的IPO项目公司，基本面扎实落地，管理

S
创新奇智

2

0

2

0.59
夜长梦山

2023-04-03 14:59:21

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高板块基本面正常。1）近期无利空政策出台；2）主流药房3月同店均处于正常水平；3）23年板块业绩预计保持在20-30%的较快增长区间，Q1增速快慢主要取决于基数高低。回调后性价比更高。以一心堂为例，简述板块投资逻辑。一心堂23年约16倍PE（一级市场价PE普遍大于20倍，一二级估值倒挂带来安全边际和潜在提升空间），23-25年预计能保持复合20+%的利润增长，PEG小于1；从中远期角度，仅考虑一心堂现有布局省份的潜在市场空间，对应市值有望超50

S
一心堂

0

0

1

0.38
夜长梦山

2023-04-03 14:58:49

【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐

福晶科技大涨7% 【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐 📖 事件：路透社报道，日本政府3月31日宣布计划限制包括先进半导体制造设备在内的 23 项商品出口，出口需要单独许可。该条例预计5月公布，7月生效。其中包括分辨率小于45nm的光刻设备。光刻机零部件低位股，新兴应用多点布局：光刻机需要用到大量高性能要求光学元件，公司具备精密光学元件供应能力，对应wind一致预期23年估值目前仅39倍，光刻机产业链低位股。且公司激光雷达元件已实现小批量供货，VR/AR与微软、歌尔合作，并积极扩产

S
福晶科技

3

6

1

1.73
夜长梦山

2023-04-03 14:57:22

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会 #高深宽比刻蚀是国产高端存储扩产的关键设备存储芯片发展趋势之一，是通过纵向增加层数+横向缩小关键尺寸（CD）来降低单位成本+提升单位容量——这对刻蚀的深宽比水平提出更高要求，高深宽比刻蚀设备应运而生。国产高端存储——长存128层及以上NAND、长鑫19nm DRAM的生产，均需要高深宽比设备。 #美国制裁下，中微高深宽比设备国产化意义重大美国泛林垄断高深宽比设备市场。2022年美国10.7出口管制+长存被列入实体清单，严重限制

S
中微公司

2

1

0

5.07
夜长梦山

2023-04-03 14:56:52

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】核心观点：（1）坚定看好在AI驱动下，公司核心PMS产品上线及推广有望提速。关键驱动是AI驱动下，酒店方对数据更高的要求+安全监管需求，而友商产品无法满足。（2）预订业务+支付业务打开中长期成长空间。我们坚持认为，从公司战略以及行业实际情况来看，公司核心PMS产品是其预订业务、支付业务的基石，即可认为在核心PMS成功推广后，预订业务及支付业务是水到渠成。具体可参考我们系列报告230131《业绩拐点确定，新一代云PMS产品快速突破助力公司价值实

S
石基信息

1

1

2

2.27

前往

页

夜长梦山

2023-04-03 15:12:29

保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显

【国君非银刘欣琦周观点】保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显 1⃣观点：本周是各家非银金融上市公司业绩发布的密集期，本周非银个股股价的波动也与业绩预期的关联度非常高。从披露年报的上市保险公司数据来看，A股上市险企22年 NBV同比-28.3%，其中人力规模同比-31.1%，人均产能同比+51.3%。由于普惠型保险对商业重疾险需求替代带来的保费负面影响已经大幅减小，重疾险已经不再是大部分公司重要的NBV来源（中国平安长期保障型产品的NBV占比仅为21.6%）。因此，我们认为23年行业负债端

S
中国太保

0

0

0

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:10:41

底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道

【天风电子潘暕团队】底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED显示逐季度实现复苏，同时随着小间距、Mini LED产品成本逐步下降，应用逐步多元化，看好会议一体机、XR虚拟拍摄、裸眼3D、虚拟数字人显示载体等应用。过去三年，因疫情与宏观影响，国内外LED显示需求遭到抑制。海外需求因疫情率先开放，连续两年持续高增长。随着国内政策调整，经济逐步复苏，国内LED显示有望实现与海外市场趋同的市

S
兆驰股份
S
木林森

1

0

1

1.36
夜长梦山

2023-04-03 15:09:37

济民医疗首次覆盖深度报告

济民医疗首次覆盖深度报告：高政策壁垒、新技术的博鳌医院等，高端医疗服务启动第二成长曲线，目标价150-200亿（现70亿），需要jiyao、模型、报告请联系！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】核心逻辑：博鳌国际医院为A股稀缺资产，高政策壁垒、日本顶级专家团队、国际化新技术及新设备、高利润率；疫后博鳌国际医院及湖北鄂州二医院等高端医疗服务放量、23年器械及大输液等拐点明确、IPO后第一次股权激励落地，不良资产剥离完毕、商誉计提完毕，2023-2025年或将超高速增长。具有国际影响力

S
济民健康

1

1

0

0.67
夜长梦山

2023-04-03 15:08:50

姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎

【兴业证券】姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎全球扑克牌龙头，产销两旺量价齐升。2008-2021年，公司扑克牌业务贡献的营收从3.64亿元升至9.34亿元，2018-2021年扑克营收CAGR达21%。2022H1公司扑克牌销量全球第一，国内市场市占率约25%，毛利率始终维持在20%以上，成为公司的稳定利润来源。在量方面，2018年以来公司扑克牌产量和销量持续增长，2021年扑克牌产量9.7亿副、销量9.5亿副，齐创历史新高。在价方面，自2020年以来，公司扑克牌的单

S
姚记科技

3

1

1

1.80
夜长梦山

2023-04-03 15:08:11

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续 ——3月信贷前瞻暨年报综述【核心观点】预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。2022年上市银行营收利润增长略低于此前预测，主要是息差压力较大。展望未来，上市银行业绩有望在Q1触底，Q2起逐季好转。【主要观点】 1、三月信贷怎么看？信贷预测：总量层面，预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。结构方面，预计特征与2023年1-2月类似。①一般贷款同比继续多增，且票

S
平安银行

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:07:08

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升 ★★★ 3月31日晚，网络安全审查办公室发布公告对美光在华销售的产品实施审查。 2022年Q4，全球DRAM及NAND市场中，美光市占率分别为23.0％（第三）/12.3%（第五）。美光2022财年销售结构中，中国大陆占比约10.7%（2021财年为8.8%），并且产业链中许多零组件最终也进入中国完成制造，整体影响不容小觑。 ☆☆☆ 前期由于消费电子不景气下客户砍单、库存过剩、价格暴跌等因素影响，存储芯片骤入寒冬，估值进入底部。价格方面，根

S
东芯股份

0

0

3

5.58
夜长梦山

2023-04-03 15:06:16

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高20230403 四月展望：替代资产会有所表现，但数字经济还有新高。再次提示，验证期市场将集中寻找替代资产：1. 复苏验证“不温不火”是大概率；2. 一季报期景气可外推的消费核心资产有望“闷声发财”；3. 真正有弹性的替代资产还是央企改革。此消彼长：复苏验证弱，就是数字经济的机会。短期支撑数字经济一枝独秀的逻辑已有所弱化。4 月验证期，市场将集中寻找并尝试各类替代资产，是行情必不可少的组成部分。再出现极端结构分化的概

S
贵州茅台

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:05:33

【国君电新】👉石英砂行情继续催化

【国君电新】👉石英砂行情继续催化草根调研显示，石英砂产品的价格继续上涨，超出市场预期，具体可私。 1、石英砂有着优异的供给格局，全球三大供应商，集中度非常高，已经成为光伏行业较为紧缺的软瓶颈，价格自2021年以来持续走高。目前价格继续上涨，超出市场预期。 2、石英砂的紧缺也使得硅片环节供给受限，成为农历年后主产业链价格最为坚挺的板块，价格走势异于行业，目前测算硅片环节的单位盈利已经来到0.15元/W上下，且高水位盈利预计可以持续，超出市场预期。受益标的包括： ★硅片龙头：TCL中环、隆基绿

S
TCL中环

0

1

1

1.11
夜长梦山

2023-04-03 15:03:13

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益事件：近期紫光表示阿里已经加单AI服务器，指引全年翻倍增长。我们认为这是国内服务器市场提速的标志性事件，AI服务器加单有望全面扩散，前期我们提示沪电已经接到海外客户加单，近期国内互联网加码投资，供应链也将逐步看到订单回暖。建议重点关注紫光PCB核心供应商深南电路、生益电子。新增关注生益电子：公司网络+数通下游占比超50%，主要客户有浪潮、联想、紫光等，紫光最新一期招标份额从15%提升到25%，一季度公司库存加速

S
生益电子

3

2

0

2.24
夜长梦山

2023-04-03 15:02:17

兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发

【兴证通信】兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发铜缆在短距离高速传输互联领域优势凸显，在北美云厂商数据中心市场应用广泛，占据主导地位。与AOC光缆方案相比，DAC铜缆连接方案因为不需要光电转换器，在成本端具有显著优势；且在高速短距互联传输中可靠性、能耗等优势显著，具有较强的耐候性、耐弯折性，无故障时间远高于光缆且时延更低。目前在数据中心等领域市场规模不断扩张，以北美云厂商为例，其数据中心服务器布局较为紧密，短距离互联以铜缆DAC方案为主，主要应用于服务器与TOR

S
兆龙互连

7

0

2

2.46
夜长梦山

2023-04-03 15:01:46

创新奇智

大家好，创新奇智今天涨幅较大，我们认为公司是AI➕制造业垂直领域落地的优质标的，公司2022年收入逆势高增80%，并且背靠董事长李开复博士的AI能力（入场大模型，公司也具备垂类大模型）有望在制造业领域进一步延伸，已有初步成果。截止周五收盘，公司交易于<3x 2023e PS，是AI领域严重低估股票。此前下压在于财务投资人减持和流通盘较小，截止今天，解禁后早期股东卖压出清，交易额已到大几千万以上，两个交易层问题均明显改善，重点推荐🚀🚀 创新奇智是中金公司的IPO项目公司，基本面扎实落地，管理

S
创新奇智

2

0

2

0.59
夜长梦山

2023-04-03 14:59:21

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高板块基本面正常。1）近期无利空政策出台；2）主流药房3月同店均处于正常水平；3）23年板块业绩预计保持在20-30%的较快增长区间，Q1增速快慢主要取决于基数高低。回调后性价比更高。以一心堂为例，简述板块投资逻辑。一心堂23年约16倍PE（一级市场价PE普遍大于20倍，一二级估值倒挂带来安全边际和潜在提升空间），23-25年预计能保持复合20+%的利润增长，PEG小于1；从中远期角度，仅考虑一心堂现有布局省份的潜在市场空间，对应市值有望超50

S
一心堂

0

0

1

0.38
夜长梦山

2023-04-03 14:58:49

【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐

福晶科技大涨7% 【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐 📖 事件：路透社报道，日本政府3月31日宣布计划限制包括先进半导体制造设备在内的 23 项商品出口，出口需要单独许可。该条例预计5月公布，7月生效。其中包括分辨率小于45nm的光刻设备。光刻机零部件低位股，新兴应用多点布局：光刻机需要用到大量高性能要求光学元件，公司具备精密光学元件供应能力，对应wind一致预期23年估值目前仅39倍，光刻机产业链低位股。且公司激光雷达元件已实现小批量供货，VR/AR与微软、歌尔合作，并积极扩产

S
福晶科技

3

6

1

1.73
夜长梦山

2023-04-03 14:57:22

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会 #高深宽比刻蚀是国产高端存储扩产的关键设备存储芯片发展趋势之一，是通过纵向增加层数+横向缩小关键尺寸（CD）来降低单位成本+提升单位容量——这对刻蚀的深宽比水平提出更高要求，高深宽比刻蚀设备应运而生。国产高端存储——长存128层及以上NAND、长鑫19nm DRAM的生产，均需要高深宽比设备。 #美国制裁下，中微高深宽比设备国产化意义重大美国泛林垄断高深宽比设备市场。2022年美国10.7出口管制+长存被列入实体清单，严重限制

S
中微公司

2

1

0

5.07
夜长梦山

2023-04-03 14:56:52

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】核心观点：（1）坚定看好在AI驱动下，公司核心PMS产品上线及推广有望提速。关键驱动是AI驱动下，酒店方对数据更高的要求+安全监管需求，而友商产品无法满足。（2）预订业务+支付业务打开中长期成长空间。我们坚持认为，从公司战略以及行业实际情况来看，公司核心PMS产品是其预订业务、支付业务的基石，即可认为在核心PMS成功推广后，预订业务及支付业务是水到渠成。具体可参考我们系列报告230131《业绩拐点确定，新一代云PMS产品快速突破助力公司价值实

S
石基信息

1

1

2

2.27

前往

页

夜长梦山

2023-04-03 15:12:29

保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显

【国君非银刘欣琦周观点】保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显 1⃣观点：本周是各家非银金融上市公司业绩发布的密集期，本周非银个股股价的波动也与业绩预期的关联度非常高。从披露年报的上市保险公司数据来看，A股上市险企22年 NBV同比-28.3%，其中人力规模同比-31.1%，人均产能同比+51.3%。由于普惠型保险对商业重疾险需求替代带来的保费负面影响已经大幅减小，重疾险已经不再是大部分公司重要的NBV来源（中国平安长期保障型产品的NBV占比仅为21.6%）。因此，我们认为23年行业负债端

S
中国太保

0

0

0

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:10:41

底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道

【天风电子潘暕团队】底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED显示逐季度实现复苏，同时随着小间距、Mini LED产品成本逐步下降，应用逐步多元化，看好会议一体机、XR虚拟拍摄、裸眼3D、虚拟数字人显示载体等应用。过去三年，因疫情与宏观影响，国内外LED显示需求遭到抑制。海外需求因疫情率先开放，连续两年持续高增长。随着国内政策调整，经济逐步复苏，国内LED显示有望实现与海外市场趋同的市

S
兆驰股份
S
木林森

1

0

1

1.36
夜长梦山

2023-04-03 15:09:37

济民医疗首次覆盖深度报告

济民医疗首次覆盖深度报告：高政策壁垒、新技术的博鳌医院等，高端医疗服务启动第二成长曲线，目标价150-200亿（现70亿），需要jiyao、模型、报告请联系！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】核心逻辑：博鳌国际医院为A股稀缺资产，高政策壁垒、日本顶级专家团队、国际化新技术及新设备、高利润率；疫后博鳌国际医院及湖北鄂州二医院等高端医疗服务放量、23年器械及大输液等拐点明确、IPO后第一次股权激励落地，不良资产剥离完毕、商誉计提完毕，2023-2025年或将超高速增长。具有国际影响力

S
济民健康

1

1

0

0.67
夜长梦山

2023-04-03 15:08:50

姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎

【兴业证券】姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎全球扑克牌龙头，产销两旺量价齐升。2008-2021年，公司扑克牌业务贡献的营收从3.64亿元升至9.34亿元，2018-2021年扑克营收CAGR达21%。2022H1公司扑克牌销量全球第一，国内市场市占率约25%，毛利率始终维持在20%以上，成为公司的稳定利润来源。在量方面，2018年以来公司扑克牌产量和销量持续增长，2021年扑克牌产量9.7亿副、销量9.5亿副，齐创历史新高。在价方面，自2020年以来，公司扑克牌的单

S
姚记科技

3

1

1

1.80
夜长梦山

2023-04-03 15:08:11

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续 ——3月信贷前瞻暨年报综述【核心观点】预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。2022年上市银行营收利润增长略低于此前预测，主要是息差压力较大。展望未来，上市银行业绩有望在Q1触底，Q2起逐季好转。【主要观点】 1、三月信贷怎么看？信贷预测：总量层面，预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。结构方面，预计特征与2023年1-2月类似。①一般贷款同比继续多增，且票

S
平安银行

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:07:08

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升 ★★★ 3月31日晚，网络安全审查办公室发布公告对美光在华销售的产品实施审查。 2022年Q4，全球DRAM及NAND市场中，美光市占率分别为23.0％（第三）/12.3%（第五）。美光2022财年销售结构中，中国大陆占比约10.7%（2021财年为8.8%），并且产业链中许多零组件最终也进入中国完成制造，整体影响不容小觑。 ☆☆☆ 前期由于消费电子不景气下客户砍单、库存过剩、价格暴跌等因素影响，存储芯片骤入寒冬，估值进入底部。价格方面，根

S
东芯股份

0

0

3

5.58
夜长梦山

2023-04-03 15:06:16

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高20230403 四月展望：替代资产会有所表现，但数字经济还有新高。再次提示，验证期市场将集中寻找替代资产：1. 复苏验证“不温不火”是大概率；2. 一季报期景气可外推的消费核心资产有望“闷声发财”；3. 真正有弹性的替代资产还是央企改革。此消彼长：复苏验证弱，就是数字经济的机会。短期支撑数字经济一枝独秀的逻辑已有所弱化。4 月验证期，市场将集中寻找并尝试各类替代资产，是行情必不可少的组成部分。再出现极端结构分化的概

S
贵州茅台

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:05:33

【国君电新】👉石英砂行情继续催化

【国君电新】👉石英砂行情继续催化草根调研显示，石英砂产品的价格继续上涨，超出市场预期，具体可私。 1、石英砂有着优异的供给格局，全球三大供应商，集中度非常高，已经成为光伏行业较为紧缺的软瓶颈，价格自2021年以来持续走高。目前价格继续上涨，超出市场预期。 2、石英砂的紧缺也使得硅片环节供给受限，成为农历年后主产业链价格最为坚挺的板块，价格走势异于行业，目前测算硅片环节的单位盈利已经来到0.15元/W上下，且高水位盈利预计可以持续，超出市场预期。受益标的包括： ★硅片龙头：TCL中环、隆基绿

S
TCL中环

0

1

1

1.11
夜长梦山

2023-04-03 15:03:13

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益事件：近期紫光表示阿里已经加单AI服务器，指引全年翻倍增长。我们认为这是国内服务器市场提速的标志性事件，AI服务器加单有望全面扩散，前期我们提示沪电已经接到海外客户加单，近期国内互联网加码投资，供应链也将逐步看到订单回暖。建议重点关注紫光PCB核心供应商深南电路、生益电子。新增关注生益电子：公司网络+数通下游占比超50%，主要客户有浪潮、联想、紫光等，紫光最新一期招标份额从15%提升到25%，一季度公司库存加速

S
生益电子

3

2

0

2.24
夜长梦山

2023-04-03 15:02:17

兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发

【兴证通信】兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发铜缆在短距离高速传输互联领域优势凸显，在北美云厂商数据中心市场应用广泛，占据主导地位。与AOC光缆方案相比，DAC铜缆连接方案因为不需要光电转换器，在成本端具有显著优势；且在高速短距互联传输中可靠性、能耗等优势显著，具有较强的耐候性、耐弯折性，无故障时间远高于光缆且时延更低。目前在数据中心等领域市场规模不断扩张，以北美云厂商为例，其数据中心服务器布局较为紧密，短距离互联以铜缆DAC方案为主，主要应用于服务器与TOR

S
兆龙互连

7

0

2

2.46
夜长梦山

2023-04-03 15:01:46

创新奇智

大家好，创新奇智今天涨幅较大，我们认为公司是AI➕制造业垂直领域落地的优质标的，公司2022年收入逆势高增80%，并且背靠董事长李开复博士的AI能力（入场大模型，公司也具备垂类大模型）有望在制造业领域进一步延伸，已有初步成果。截止周五收盘，公司交易于<3x 2023e PS，是AI领域严重低估股票。此前下压在于财务投资人减持和流通盘较小，截止今天，解禁后早期股东卖压出清，交易额已到大几千万以上，两个交易层问题均明显改善，重点推荐🚀🚀 创新奇智是中金公司的IPO项目公司，基本面扎实落地，管理

S
创新奇智

2

0

2

0.59
夜长梦山

2023-04-03 14:59:21

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高板块基本面正常。1）近期无利空政策出台；2）主流药房3月同店均处于正常水平；3）23年板块业绩预计保持在20-30%的较快增长区间，Q1增速快慢主要取决于基数高低。回调后性价比更高。以一心堂为例，简述板块投资逻辑。一心堂23年约16倍PE（一级市场价PE普遍大于20倍，一二级估值倒挂带来安全边际和潜在提升空间），23-25年预计能保持复合20+%的利润增长，PEG小于1；从中远期角度，仅考虑一心堂现有布局省份的潜在市场空间，对应市值有望超50

S
一心堂

0

0

1

0.38
夜长梦山

2023-04-03 14:58:49

【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐

福晶科技大涨7% 【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐 📖 事件：路透社报道，日本政府3月31日宣布计划限制包括先进半导体制造设备在内的 23 项商品出口，出口需要单独许可。该条例预计5月公布，7月生效。其中包括分辨率小于45nm的光刻设备。光刻机零部件低位股，新兴应用多点布局：光刻机需要用到大量高性能要求光学元件，公司具备精密光学元件供应能力，对应wind一致预期23年估值目前仅39倍，光刻机产业链低位股。且公司激光雷达元件已实现小批量供货，VR/AR与微软、歌尔合作，并积极扩产

S
福晶科技

3

6

1

1.73
夜长梦山

2023-04-03 14:57:22

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会 #高深宽比刻蚀是国产高端存储扩产的关键设备存储芯片发展趋势之一，是通过纵向增加层数+横向缩小关键尺寸（CD）来降低单位成本+提升单位容量——这对刻蚀的深宽比水平提出更高要求，高深宽比刻蚀设备应运而生。国产高端存储——长存128层及以上NAND、长鑫19nm DRAM的生产，均需要高深宽比设备。 #美国制裁下，中微高深宽比设备国产化意义重大美国泛林垄断高深宽比设备市场。2022年美国10.7出口管制+长存被列入实体清单，严重限制

S
中微公司

2

1

0

5.07
夜长梦山

2023-04-03 14:56:52

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】核心观点：（1）坚定看好在AI驱动下，公司核心PMS产品上线及推广有望提速。关键驱动是AI驱动下，酒店方对数据更高的要求+安全监管需求，而友商产品无法满足。（2）预订业务+支付业务打开中长期成长空间。我们坚持认为，从公司战略以及行业实际情况来看，公司核心PMS产品是其预订业务、支付业务的基石，即可认为在核心PMS成功推广后，预订业务及支付业务是水到渠成。具体可参考我们系列报告230131《业绩拐点确定，新一代云PMS产品快速突破助力公司价值实

S
石基信息

1

1

2

2.27

前往

页

夜长梦山

2023-04-03 15:12:29

保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显

【国君非银刘欣琦周观点】保险基本面底部企稳，头部券商竞争优势凸显 1⃣观点：本周是各家非银金融上市公司业绩发布的密集期，本周非银个股股价的波动也与业绩预期的关联度非常高。从披露年报的上市保险公司数据来看，A股上市险企22年 NBV同比-28.3%，其中人力规模同比-31.1%，人均产能同比+51.3%。由于普惠型保险对商业重疾险需求替代带来的保费负面影响已经大幅减小，重疾险已经不再是大部分公司重要的NBV来源（中国平安长期保障型产品的NBV占比仅为21.6%）。因此，我们认为23年行业负债端

S
中国太保

0

0

0

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:10:41

底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道

【天风电子潘暕团队】底部看好LED显示景气度修复，看好国内LED显示进入上行通道我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED显示逐季度实现复苏，同时随着小间距、Mini LED产品成本逐步下降，应用逐步多元化，看好会议一体机、XR虚拟拍摄、裸眼3D、虚拟数字人显示载体等应用。过去三年，因疫情与宏观影响，国内外LED显示需求遭到抑制。海外需求因疫情率先开放，连续两年持续高增长。随着国内政策调整，经济逐步复苏，国内LED显示有望实现与海外市场趋同的市

S
兆驰股份
S
木林森

1

0

1

1.36
夜长梦山

2023-04-03 15:09:37

济民医疗首次覆盖深度报告

济民医疗首次覆盖深度报告：高政策壁垒、新技术的博鳌医院等，高端医疗服务启动第二成长曲线，目标价150-200亿（现70亿），需要jiyao、模型、报告请联系！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】核心逻辑：博鳌国际医院为A股稀缺资产，高政策壁垒、日本顶级专家团队、国际化新技术及新设备、高利润率；疫后博鳌国际医院及湖北鄂州二医院等高端医疗服务放量、23年器械及大输液等拐点明确、IPO后第一次股权激励落地，不良资产剥离完毕、商誉计提完毕，2023-2025年或将超高速增长。具有国际影响力

S
济民健康

1

1

0

0.67
夜长梦山

2023-04-03 15:08:50

姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎

【兴业证券】姚记科技(002605)三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎全球扑克牌龙头，产销两旺量价齐升。2008-2021年，公司扑克牌业务贡献的营收从3.64亿元升至9.34亿元，2018-2021年扑克营收CAGR达21%。2022H1公司扑克牌销量全球第一，国内市场市占率约25%，毛利率始终维持在20%以上，成为公司的稳定利润来源。在量方面，2018年以来公司扑克牌产量和销量持续增长，2021年扑克牌产量9.7亿副、销量9.5亿副，齐创历史新高。在价方面，自2020年以来，公司扑克牌的单

S
姚记科技

3

1

1

1.80
夜长梦山

2023-04-03 15:08:11

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续

【浙商||梁凤洁/邱冠华】信贷开门红延续 ——3月信贷前瞻暨年报综述【核心观点】预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。2022年上市银行营收利润增长略低于此前预测，主要是息差压力较大。展望未来，上市银行业绩有望在Q1触底，Q2起逐季好转。【主要观点】 1、三月信贷怎么看？信贷预测：总量层面，预计3月信贷新增3.5万亿元，同比多增3700亿元，余额增速环比持平于11.6%。结构方面，预计特征与2023年1-2月类似。①一般贷款同比继续多增，且票

S
平安银行

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:07:08

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升

【海通科技】存储周期筑底，国内政策反制助力板块估值回升 ★★★ 3月31日晚，网络安全审查办公室发布公告对美光在华销售的产品实施审查。 2022年Q4，全球DRAM及NAND市场中，美光市占率分别为23.0％（第三）/12.3%（第五）。美光2022财年销售结构中，中国大陆占比约10.7%（2021财年为8.8%），并且产业链中许多零组件最终也进入中国完成制造，整体影响不容小觑。 ☆☆☆ 前期由于消费电子不景气下客户砍单、库存过剩、价格暴跌等因素影响，存储芯片骤入寒冬，估值进入底部。价格方面，根

S
东芯股份

0

0

3

5.58
夜长梦山

2023-04-03 15:06:16

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高

申万策略对四月市场热点探讨：4 月替代资产会有表现，但数字经济还有新高20230403 四月展望：替代资产会有所表现，但数字经济还有新高。再次提示，验证期市场将集中寻找替代资产：1. 复苏验证“不温不火”是大概率；2. 一季报期景气可外推的消费核心资产有望“闷声发财”；3. 真正有弹性的替代资产还是央企改革。此消彼长：复苏验证弱，就是数字经济的机会。短期支撑数字经济一枝独秀的逻辑已有所弱化。4 月验证期，市场将集中寻找并尝试各类替代资产，是行情必不可少的组成部分。再出现极端结构分化的概

S
贵州茅台

0

0

1

1.05
夜长梦山

2023-04-03 15:05:33

【国君电新】👉石英砂行情继续催化

【国君电新】👉石英砂行情继续催化草根调研显示，石英砂产品的价格继续上涨，超出市场预期，具体可私。 1、石英砂有着优异的供给格局，全球三大供应商，集中度非常高，已经成为光伏行业较为紧缺的软瓶颈，价格自2021年以来持续走高。目前价格继续上涨，超出市场预期。 2、石英砂的紧缺也使得硅片环节供给受限，成为农历年后主产业链价格最为坚挺的板块，价格走势异于行业，目前测算硅片环节的单位盈利已经来到0.15元/W上下，且高水位盈利预计可以持续，超出市场预期。受益标的包括： ★硅片龙头：TCL中环、隆基绿

S
TCL中环

0

1

1

1.11
夜长梦山

2023-04-03 15:03:13

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益

持续推荐数通PCB沪电/深南/生益电子，800G交换机升级+二季度订单确定受益事件：近期紫光表示阿里已经加单AI服务器，指引全年翻倍增长。我们认为这是国内服务器市场提速的标志性事件，AI服务器加单有望全面扩散，前期我们提示沪电已经接到海外客户加单，近期国内互联网加码投资，供应链也将逐步看到订单回暖。建议重点关注紫光PCB核心供应商深南电路、生益电子。新增关注生益电子：公司网络+数通下游占比超50%，主要客户有浪潮、联想、紫光等，紫光最新一期招标份额从15%提升到25%，一季度公司库存加速

S
生益电子

3

2

0

2.24
夜长梦山

2023-04-03 15:02:17

兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发

【兴证通信】兆龙互连新增推荐：高速率DAC传输“隐形冠军”，AI算力驱动需求爆发铜缆在短距离高速传输互联领域优势凸显，在北美云厂商数据中心市场应用广泛，占据主导地位。与AOC光缆方案相比，DAC铜缆连接方案因为不需要光电转换器，在成本端具有显著优势；且在高速短距互联传输中可靠性、能耗等优势显著，具有较强的耐候性、耐弯折性，无故障时间远高于光缆且时延更低。目前在数据中心等领域市场规模不断扩张，以北美云厂商为例，其数据中心服务器布局较为紧密，短距离互联以铜缆DAC方案为主，主要应用于服务器与TOR

S
兆龙互连

7

0

2

2.46
夜长梦山

2023-04-03 15:01:46

创新奇智

大家好，创新奇智今天涨幅较大，我们认为公司是AI➕制造业垂直领域落地的优质标的，公司2022年收入逆势高增80%，并且背靠董事长李开复博士的AI能力（入场大模型，公司也具备垂类大模型）有望在制造业领域进一步延伸，已有初步成果。截止周五收盘，公司交易于<3x 2023e PS，是AI领域严重低估股票。此前下压在于财务投资人减持和流通盘较小，截止今天，解禁后早期股东卖压出清，交易额已到大几千万以上，两个交易层问题均明显改善，重点推荐🚀🚀 创新奇智是中金公司的IPO项目公司，基本面扎实落地，管理

S
创新奇智

2

0

2

0.59
夜长梦山

2023-04-03 14:59:21

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高

【华创医药】药房板块：基本面正常，回调后性价比更高板块基本面正常。1）近期无利空政策出台；2）主流药房3月同店均处于正常水平；3）23年板块业绩预计保持在20-30%的较快增长区间，Q1增速快慢主要取决于基数高低。回调后性价比更高。以一心堂为例，简述板块投资逻辑。一心堂23年约16倍PE（一级市场价PE普遍大于20倍，一二级估值倒挂带来安全边际和潜在提升空间），23-25年预计能保持复合20+%的利润增长，PEG小于1；从中远期角度，仅考虑一心堂现有布局省份的潜在市场空间，对应市值有望超50

S
一心堂

0

0

1

0.38
夜长梦山

2023-04-03 14:58:49

【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐

福晶科技大涨7% 【中泰电子|福晶科技】福晶大涨7%，持续推荐 📖 事件：路透社报道，日本政府3月31日宣布计划限制包括先进半导体制造设备在内的 23 项商品出口，出口需要单独许可。该条例预计5月公布，7月生效。其中包括分辨率小于45nm的光刻设备。光刻机零部件低位股，新兴应用多点布局：光刻机需要用到大量高性能要求光学元件，公司具备精密光学元件供应能力，对应wind一致预期23年估值目前仅39倍，光刻机产业链低位股。且公司激光雷达元件已实现小批量供货，VR/AR与微软、歌尔合作，并积极扩产

S
福晶科技

3

6

1

1.73
夜长梦山

2023-04-03 14:57:22

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会

【中泰电子|中微公司】高端存储设备核心供应商，重视底部布局机会 #高深宽比刻蚀是国产高端存储扩产的关键设备存储芯片发展趋势之一，是通过纵向增加层数+横向缩小关键尺寸（CD）来降低单位成本+提升单位容量——这对刻蚀的深宽比水平提出更高要求，高深宽比刻蚀设备应运而生。国产高端存储——长存128层及以上NAND、长鑫19nm DRAM的生产，均需要高深宽比设备。 #美国制裁下，中微高深宽比设备国产化意义重大美国泛林垄断高深宽比设备市场。2022年美国10.7出口管制+长存被列入实体清单，严重限制

S
中微公司

2

1

0

5.07
夜长梦山

2023-04-03 14:56:52

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】

【广发计算机刘雪峰团队 | 石基信息观点更新】核心观点：（1）坚定看好在AI驱动下，公司核心PMS产品上线及推广有望提速。关键驱动是AI驱动下，酒店方对数据更高的要求+安全监管需求，而友商产品无法满足。（2）预订业务+支付业务打开中长期成长空间。我们坚持认为，从公司战略以及行业实际情况来看，公司核心PMS产品是其预订业务、支付业务的基石，即可认为在核心PMS成功推广后，预订业务及支付业务是水到渠成。具体可参考我们系列报告230131《业绩拐点确定，新一代云PMS产品快速突破助力公司价值实

S
石基信息

1

1

2

2.27

前往

页

4

关注

20068

粉丝

105292.38

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580 581 582 583 584 585 586 587 588 589 590 591 592 593 594 595 596 597 598 599 600 601 602 603 604 605 606 607 608 609 610 611 612 613 614 615 616 617 618 619 620 621 622 623 624 625 626 627 628 629 630 631 632 633 634 635 636 637 638 639 640 641 642 643 644 645 646 647 648 649 650 651 652 653 654 655 656 657 658 659 660 661 662 663 664 665 666 667 668 669 670 671 672 673 674 675 676 677 678 679 680 681 682 683 684 685 686 687 688 689 690 691 692 693 694 695 696 697 698 699 700 701 702 703 704 705 706 707 708 709 710 711 712 713 714 715 716 717 718 719 720 721 722 723 724 725 726 727 728 729 730 731 732 733 734 735 736 737 738 739 740 741 742 743 744 745 746 747 748 749 750 751 752 753 754 755 756 757 758 759 760 761 762 763 764 765 766 767 768 769 770 771 772 773 774 775 776 777 778 779 780 781 782 783 784 785 786 787 788 789 790 791 792 793 794 795 796 797 798 799 800 801 802 803 804 805 806 807 808 809 810 811 812 813 814 815 816 817 818 819 820 821 822 823 824 825 826 827 828 829 830 831 832 833 834 835 836 837 838 839 840 841 842 843 844 845 846 847 848 849 850 851 852 853 854 855 856 857 858 859 860 861 862 863 864 865 866 867 868 869 870 871 872 873 874 875 876 877 878 879 880 881 882 883 884 885 886 887 888 889 890 891 892 893 894 895 896 897 898 899 900 901 902 903 904 905 906 907 908 909 910 911 912 913 914 915 916 917 918 919 920 921 922 923 924 925 926 927 928 929 930 931 932 933 934 935 936 937 938 939 940 941 942 943 944 945 946 947 948 949 950 951 952 953 954 955 956 957 958 959 960 961 962 963 964 965 966 967 968 969 970 971 972 973 974 975 976 977 978 979 980 981 982 983 984 985 986 987 988 989 990 991 992 993 994 995 996 997 998 999 1000 1001 1002 1003 1004 1005 1006 1007 1008 1009 1010 1011 1012 1013 1014 1015 1016 1017 1018 1019 1020 1021 1022 1023 1024 1025 1026 1027 1028 1029 1030 1031 1032 1033 1034 1035 1036 1037 1038 1039 1040 1041 1042 1043 1044 1045 1046 1047 1048 1049 1050 1051 1052 1053 1054 1055 1056 1057 1058 1059 1060 1061 1062 1063 1064 1065 1066 1067 1068 1069 1070 1071 1072 1073 1074 1075 1076 1077 1078 1079 1080 1081 1082 1083 1084 1085 1086 1087 1088 1089 1090 1091 1092 1093 1094 1095 1096 1097 1098 1099 1100 1101 1102 1103 1104 1105 1106 1107 1108 1109 1110 1111 1112 1113 1114 1115 1116 1117 1118 1119 1120 1121 1122 1123 1124 1125 1126 1127 1128 1129 1130 1131 1132 1133 1134 1135 1136 1137 1138 1139 1140 1141 1142 1143 1144 1145 1146 1147 1148 1149 1150 1151 1152 1153 1154 1155 1156 1157 1158 1159 1160 1161 1162 1163 1164 1165 1166 1167 1168 1169 1170 1171 1172 1173 1174 1175 1176 1177 1178 1179 1180 1181 1182 1183 1184 1185 1186 1187 1188 1189 1190 1191 1192 1193 1194 1195 1196 1197 1198 1199 1200 1201 1202 1203 1204 1205 1206 1207 1208 1209 1210 1211 1212 1213 1214 1215 1216 1217 1218 1219 1220