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2022-11-27 22:29:40

光伏周更新-1127

【天风电新】光伏周更新-1127 ——————————— 近期行业主要变化有：产业链价格下调、美印贸易限制有放松迹象、组件级关断开始出台地方标准，我们对此梳理点评如下： 🌼产业链价格据pvinfolink，主产业链各环节均有降价，其中硅片、组件降幅更大，我们对此分析如下：首先看硅片，经过2020-2022年三年的扩张后，硅片总产能已经处于较高水平，且大尺寸占比高，虽有石英坩埚保供比例带来的成本差异，但行业整体过剩，石英坩埚成本占比低，预计盈利将逐步下调；同时，由于下游对效率要求持续提高，因

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晶科能源
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通威股份

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夜长梦山

2022-11-27 22:29:09

中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货

【财通电新】中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货中环发布最新硅片价格，较上期下降4.5%左右，各尺寸下调0.3-0.5元/片。其中P型 218.2/210/182每片(150μm)分别为10.04/9.30/7.05元，环比上期跌幅4.5%左右；N型210/182每片(150μm)分别为9.86/7.54元，环比跌幅4.5%左右，较P型150μm每片高0.56/0.49元，溢价区间为6-7%；N型210/182每片(130μm)分别为9.43/7.29元，环比上期跌幅4.6%左右。继10月

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TCL中环

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夜长梦山

2022-11-27 21:04:50

金博股份基本面更新

🌀【天风电新】金博股份基本面更新：价格底由成本曲线而非采购预期决定，23年新业务利润占比或近50% ——————————— 就下游采购专家的部分观点，我们晚上又跟公司做了一对一沟通，更新如下： 🌼基本面热场价格：当前价格在底部区间范围（目前预计35万/吨，最差仍有30万+），主要由企业间成本差距决定，而非下游采购端预期价格（立场决定，25万/吨）影响；近期降价主要系碳纤维成本降低&公司工艺迭代优化。热场成本：预计明年T700的碳纤维会继续降价（判断主要系氢能需求尚未起量，供给端还在释放，

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金博股份

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夜长梦山

2022-11-27 21:03:41

硅宝科技调研要点

【天风建筑建材鲍荣富】硅宝科技调研要点 #产能： 22年底产能约14.6万吨，工业近3万吨，硅烷偶联剂6000吨，整体产能可达18万吨以上。23年整体产能将达21.45万吨，24年超过25万吨。其中：总部3万吨，硅宝新材12万吨（23年建成3万吨），拓利科技6200吨，眉山拓利22年底建成2万吨，安徽硅宝6000吨（23年技改投产2500万吨），硅宝新能源5万吨（23年一期投产，24年全部投产）。 #收入：收入方面，22Q1-3建筑胶收入同比+5%；工业胶收入4.7-4.8亿元（下游按需求拆分

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硅宝科技

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夜长梦山

2022-11-27 20:57:49

【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

光伏行业：短期：如硅料价格下跌，组件价格下降，促进光伏设备需求提升。中长期：伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。我们测算了2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2021-2030年CAGR达24%-27%（7~8倍增长）。

【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

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迈为股份
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金辰股份
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捷佳伟创

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夜长梦山

2022-11-27 20:56:22

光伏产业链周度跟踪

【国信电新】光伏产业链周度跟踪（11月第4周）本周价格变化（M10）：1）主产业链，硅片环节小幅下降0.004元/W（隆基绿能硅片报价也有所下调），硅料、电池、组件价格环比持平。2）辅材环节中，组件端部分辅材价格有所下降，EVA胶膜和POE胶膜价格分别为12.5和15.5元/平，环比均下降了1.0元/平；背板本周价格9元/平，环比下降0.5元/平，其他辅材环比持平。根据生意社报价数据，国产多晶硅市场价仍维持在30.5万元/吨；进口多晶硅价格27.5万元/吨，较10月下旬的高点28.3万元/吨

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隆基绿能
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东方盛虹

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2022-11-27 20:48:03

本周外资机构观点精要

大摩：由于Covid爆发后防疫政策再次收紧，尽管重新开放的方向很明确，但一路上的挫折意味着短期增长可能面临更大的阻力。我们预计重新开放的准备工作将是艰难而耗时的。但由于投资者在过度兴奋和失望之间波动，我们强调市场波动性上升的风险。因为基本面/收益可能在复苏前进一步受到打击，我们预计政策制定者将加大宽松力度。我们建议关注12月初的中央经济工作会议，可能会为宏观稳定定下基调。我们建议平仓对A股的超配，增加对中国离岸市场的敞口，以受益于即将到来的PCAOB结果和美元见顶。美银：我们预计2023年全球

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-11-27 20:46:23

创新药周报：盐野义Ensitrelvir获批EUA

创新药周报：盐野义Ensitrelvir获批EUA

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众生药业
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中欣氟材

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夜长梦山

2022-11-27 20:18:59

大类资产2023年展望：势极生变

【大类资产2023年展望：势极生变】中国增长向上，海外通胀向下，运行方向确定，“变数”在于路径。中国增长缓慢修复，海外通胀缓慢下行，已在资产定价中充分体现，具体表现为中国股票跑输债券，市场交易“弱复苏”；海外股债双杀，市场交易“滞胀”。我们的基准情景是2023年一定程度上延续2022年的交易主题。与此同时，2022年的市场大势已经演绎比较极致，发生积极改善的”变数“也在加大，或创造不对称投资机会。中国增长的“变数”在于防疫政策。我们认为股票相对债券估值已经处于相对极端位置，悲观情绪已经较多计

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贵州茅台

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2022-11-27 20:17:40

电力现货新政解读专家交流要点

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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华能国际
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隆基绿能

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夜长梦山

2022-11-25 16:12:00

高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备

【申万机械】高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备 11月24日，高测股份公众号发布信息，中环艾能产能进一步升级，切片机设备全部复购公司。2018年起，中环艾能先后数次选择高测股份光伏切割装备。此前11月15日，亦有晶科能源上饶基地、玉山基地在选购切片机时，全部复购公司设备。公司切片机性能指标行业领先，凭借切割稳定、大尺寸兼容、高品质服务等特点，赢得客户认可，助力降本增效。客户的多次复购，体现出高测股份切片机的优越性能，示范效应下公司切片机设备市占率有望进一步提升。金刚线产品优势显著：

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高测股份

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夜长梦山

2022-11-25 16:09:43

银行政策底与估值底的再确认

国君银行张宇团队｜银行政策底与估值底的再确认 1. 近期六大行陆续与大型房企签约授信，这是前期“金融支持地产16条”逐步落地的信号。大行的授信不但能缓解房企流动性危机，同时对市场而言也具备示范效应，预计后续有更多资金加入进来，房地产风险将得到实质改善。本轮政策快速落地，也进一步确认了银行的政策底； 2. 昨天太平人寿举牌工行H股，具备积极的信号意义，后续不排除其他对银行感兴趣的中长期资金跟进增持。从历史上看，险资往往在市场低点加大增持力度，因此本次举牌释放了明确的底部信号，将进一步提振市场对银行

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宁波银行
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夜长梦山

2022-11-25 16:06:45

光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现

光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现行业近况 PV InfoLink本周三硅料价格环降 1 元/kg，并预计 12 月价格会逐渐出现更明显下跌，认为硅料供需拐点已现，板块矛盾有望解开，继续看好光伏表现。国内方面，根据国家能源局，2022 年 10 月国内光伏装机 5.64GW，环比-31%，同比+50%。2022 年 9-10 月国内平均光伏新增装机同增 90%，考虑“930 抢装”透支了部分 10 月装机数据，以及 10 月北方地区疫情可能短暂影响建设进程及并网申请，拉长 9-10 月

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通威股份
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大全能源

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夜长梦山

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风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋

【广发机械】风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋上海给予补贴以坚定深远海开发的决心。上海发改委公布补贴方案，针对深远海和离岸距离≥50公里的近海海上风电项目，奖励标准为500元/kw，单个项目奖励金额不超过5000万，适用于2022-2026年的项目。对场址中心离岸距离小于50公里近海海上风电项目，不再奖励。深远海的风能资源量大约是近海的1.5倍，上海迈出了探索的重要一步，具有示范效应。从国补走向地补：海风行业增速短期有重要支撑。上海成为继广东、山东和浙江之后，第四个给予了海风地补

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2022-11-25 15:35:07

天华超净公告

【天华超净：①子公司与成都巴莫签署氢氧化锂供货战略协议；②拟参加斯诺威公司股权竞拍】浙商施毅【金属+汽车】天华超净公告称：一、子公司天宜锂业与成都巴莫签署了《2023-2025年战略合作协议书》，就氢氧化锂产品销售达成战略合作关系。协议内容：2023年1月1日-2025年12月31日，天宜锂业将会向成都巴莫出售供给3.6±10%公吨氢氧化锂，具体供应数量以采购订单为准。货物单价将参考订货时市场价格，由双方协商决定二、天华超净拟参与斯诺威公司54.2857%股权竞拍。斯诺威公司情况：

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天华新能

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光伏周更新-1127

【天风电新】光伏周更新-1127 ——————————— 近期行业主要变化有：产业链价格下调、美印贸易限制有放松迹象、组件级关断开始出台地方标准，我们对此梳理点评如下： 🌼产业链价格据pvinfolink，主产业链各环节均有降价，其中硅片、组件降幅更大，我们对此分析如下：首先看硅片，经过2020-2022年三年的扩张后，硅片总产能已经处于较高水平，且大尺寸占比高，虽有石英坩埚保供比例带来的成本差异，但行业整体过剩，石英坩埚成本占比低，预计盈利将逐步下调；同时，由于下游对效率要求持续提高，因

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中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货

【财通电新】中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货中环发布最新硅片价格，较上期下降4.5%左右，各尺寸下调0.3-0.5元/片。其中P型 218.2/210/182每片(150μm)分别为10.04/9.30/7.05元，环比上期跌幅4.5%左右；N型210/182每片(150μm)分别为9.86/7.54元，环比跌幅4.5%左右，较P型150μm每片高0.56/0.49元，溢价区间为6-7%；N型210/182每片(130μm)分别为9.43/7.29元，环比上期跌幅4.6%左右。继10月

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金博股份基本面更新

🌀【天风电新】金博股份基本面更新：价格底由成本曲线而非采购预期决定，23年新业务利润占比或近50% ——————————— 就下游采购专家的部分观点，我们晚上又跟公司做了一对一沟通，更新如下： 🌼基本面热场价格：当前价格在底部区间范围（目前预计35万/吨，最差仍有30万+），主要由企业间成本差距决定，而非下游采购端预期价格（立场决定，25万/吨）影响；近期降价主要系碳纤维成本降低&公司工艺迭代优化。热场成本：预计明年T700的碳纤维会继续降价（判断主要系氢能需求尚未起量，供给端还在释放，

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硅宝科技调研要点

【天风建筑建材鲍荣富】硅宝科技调研要点 #产能： 22年底产能约14.6万吨，工业近3万吨，硅烷偶联剂6000吨，整体产能可达18万吨以上。23年整体产能将达21.45万吨，24年超过25万吨。其中：总部3万吨，硅宝新材12万吨（23年建成3万吨），拓利科技6200吨，眉山拓利22年底建成2万吨，安徽硅宝6000吨（23年技改投产2500万吨），硅宝新能源5万吨（23年一期投产，24年全部投产）。 #收入：收入方面，22Q1-3建筑胶收入同比+5%；工业胶收入4.7-4.8亿元（下游按需求拆分

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【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

光伏行业：短期：如硅料价格下跌，组件价格下降，促进光伏设备需求提升。中长期：伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。我们测算了2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2021-2030年CAGR达24%-27%（7~8倍增长）。

【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

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光伏产业链周度跟踪

【国信电新】光伏产业链周度跟踪（11月第4周）本周价格变化（M10）：1）主产业链，硅片环节小幅下降0.004元/W（隆基绿能硅片报价也有所下调），硅料、电池、组件价格环比持平。2）辅材环节中，组件端部分辅材价格有所下降，EVA胶膜和POE胶膜价格分别为12.5和15.5元/平，环比均下降了1.0元/平；背板本周价格9元/平，环比下降0.5元/平，其他辅材环比持平。根据生意社报价数据，国产多晶硅市场价仍维持在30.5万元/吨；进口多晶硅价格27.5万元/吨，较10月下旬的高点28.3万元/吨

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本周外资机构观点精要

大摩：由于Covid爆发后防疫政策再次收紧，尽管重新开放的方向很明确，但一路上的挫折意味着短期增长可能面临更大的阻力。我们预计重新开放的准备工作将是艰难而耗时的。但由于投资者在过度兴奋和失望之间波动，我们强调市场波动性上升的风险。因为基本面/收益可能在复苏前进一步受到打击，我们预计政策制定者将加大宽松力度。我们建议关注12月初的中央经济工作会议，可能会为宏观稳定定下基调。我们建议平仓对A股的超配，增加对中国离岸市场的敞口，以受益于即将到来的PCAOB结果和美元见顶。美银：我们预计2023年全球

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创新药周报：盐野义Ensitrelvir获批EUA

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大类资产2023年展望：势极生变

【大类资产2023年展望：势极生变】中国增长向上，海外通胀向下，运行方向确定，“变数”在于路径。中国增长缓慢修复，海外通胀缓慢下行，已在资产定价中充分体现，具体表现为中国股票跑输债券，市场交易“弱复苏”；海外股债双杀，市场交易“滞胀”。我们的基准情景是2023年一定程度上延续2022年的交易主题。与此同时，2022年的市场大势已经演绎比较极致，发生积极改善的”变数“也在加大，或创造不对称投资机会。中国增长的“变数”在于防疫政策。我们认为股票相对债券估值已经处于相对极端位置，悲观情绪已经较多计

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电力现货新政解读专家交流要点

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备

【申万机械】高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备 11月24日，高测股份公众号发布信息，中环艾能产能进一步升级，切片机设备全部复购公司。2018年起，中环艾能先后数次选择高测股份光伏切割装备。此前11月15日，亦有晶科能源上饶基地、玉山基地在选购切片机时，全部复购公司设备。公司切片机性能指标行业领先，凭借切割稳定、大尺寸兼容、高品质服务等特点，赢得客户认可，助力降本增效。客户的多次复购，体现出高测股份切片机的优越性能，示范效应下公司切片机设备市占率有望进一步提升。金刚线产品优势显著：

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银行政策底与估值底的再确认

国君银行张宇团队｜银行政策底与估值底的再确认 1. 近期六大行陆续与大型房企签约授信，这是前期“金融支持地产16条”逐步落地的信号。大行的授信不但能缓解房企流动性危机，同时对市场而言也具备示范效应，预计后续有更多资金加入进来，房地产风险将得到实质改善。本轮政策快速落地，也进一步确认了银行的政策底； 2. 昨天太平人寿举牌工行H股，具备积极的信号意义，后续不排除其他对银行感兴趣的中长期资金跟进增持。从历史上看，险资往往在市场低点加大增持力度，因此本次举牌释放了明确的底部信号，将进一步提振市场对银行

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光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现

光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现行业近况 PV InfoLink本周三硅料价格环降 1 元/kg，并预计 12 月价格会逐渐出现更明显下跌，认为硅料供需拐点已现，板块矛盾有望解开，继续看好光伏表现。国内方面，根据国家能源局，2022 年 10 月国内光伏装机 5.64GW，环比-31%，同比+50%。2022 年 9-10 月国内平均光伏新增装机同增 90%，考虑“930 抢装”透支了部分 10 月装机数据，以及 10 月北方地区疫情可能短暂影响建设进程及并网申请，拉长 9-10 月

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风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋

【广发机械】风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋上海给予补贴以坚定深远海开发的决心。上海发改委公布补贴方案，针对深远海和离岸距离≥50公里的近海海上风电项目，奖励标准为500元/kw，单个项目奖励金额不超过5000万，适用于2022-2026年的项目。对场址中心离岸距离小于50公里近海海上风电项目，不再奖励。深远海的风能资源量大约是近海的1.5倍，上海迈出了探索的重要一步，具有示范效应。从国补走向地补：海风行业增速短期有重要支撑。上海成为继广东、山东和浙江之后，第四个给予了海风地补

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天华超净公告

【天华超净：①子公司与成都巴莫签署氢氧化锂供货战略协议；②拟参加斯诺威公司股权竞拍】浙商施毅【金属+汽车】天华超净公告称：一、子公司天宜锂业与成都巴莫签署了《2023-2025年战略合作协议书》，就氢氧化锂产品销售达成战略合作关系。协议内容：2023年1月1日-2025年12月31日，天宜锂业将会向成都巴莫出售供给3.6±10%公吨氢氧化锂，具体供应数量以采购订单为准。货物单价将参考订货时市场价格，由双方协商决定二、天华超净拟参与斯诺威公司54.2857%股权竞拍。斯诺威公司情况：

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【天风电新】光伏周更新-1127 ——————————— 近期行业主要变化有：产业链价格下调、美印贸易限制有放松迹象、组件级关断开始出台地方标准，我们对此梳理点评如下： 🌼产业链价格据pvinfolink，主产业链各环节均有降价，其中硅片、组件降幅更大，我们对此分析如下：首先看硅片，经过2020-2022年三年的扩张后，硅片总产能已经处于较高水平，且大尺寸占比高，虽有石英坩埚保供比例带来的成本差异，但行业整体过剩，石英坩埚成本占比低，预计盈利将逐步下调；同时，由于下游对效率要求持续提高，因

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中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货

【财通电新】中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货中环发布最新硅片价格，较上期下降4.5%左右，各尺寸下调0.3-0.5元/片。其中P型 218.2/210/182每片(150μm)分别为10.04/9.30/7.05元，环比上期跌幅4.5%左右；N型210/182每片(150μm)分别为9.86/7.54元，环比跌幅4.5%左右，较P型150μm每片高0.56/0.49元，溢价区间为6-7%；N型210/182每片(130μm)分别为9.43/7.29元，环比上期跌幅4.6%左右。继10月

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2022-11-27 21:04:50

金博股份基本面更新

🌀【天风电新】金博股份基本面更新：价格底由成本曲线而非采购预期决定，23年新业务利润占比或近50% ——————————— 就下游采购专家的部分观点，我们晚上又跟公司做了一对一沟通，更新如下： 🌼基本面热场价格：当前价格在底部区间范围（目前预计35万/吨，最差仍有30万+），主要由企业间成本差距决定，而非下游采购端预期价格（立场决定，25万/吨）影响；近期降价主要系碳纤维成本降低&公司工艺迭代优化。热场成本：预计明年T700的碳纤维会继续降价（判断主要系氢能需求尚未起量，供给端还在释放，

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金博股份

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夜长梦山

2022-11-27 21:03:41

硅宝科技调研要点

【天风建筑建材鲍荣富】硅宝科技调研要点 #产能： 22年底产能约14.6万吨，工业近3万吨，硅烷偶联剂6000吨，整体产能可达18万吨以上。23年整体产能将达21.45万吨，24年超过25万吨。其中：总部3万吨，硅宝新材12万吨（23年建成3万吨），拓利科技6200吨，眉山拓利22年底建成2万吨，安徽硅宝6000吨（23年技改投产2500万吨），硅宝新能源5万吨（23年一期投产，24年全部投产）。 #收入：收入方面，22Q1-3建筑胶收入同比+5%；工业胶收入4.7-4.8亿元（下游按需求拆分

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硅宝科技

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夜长梦山

2022-11-27 20:57:49

【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

光伏行业：短期：如硅料价格下跌，组件价格下降，促进光伏设备需求提升。中长期：伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。我们测算了2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2021-2030年CAGR达24%-27%（7~8倍增长）。

【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

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迈为股份
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金辰股份
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捷佳伟创

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夜长梦山

2022-11-27 20:56:22

光伏产业链周度跟踪

【国信电新】光伏产业链周度跟踪（11月第4周）本周价格变化（M10）：1）主产业链，硅片环节小幅下降0.004元/W（隆基绿能硅片报价也有所下调），硅料、电池、组件价格环比持平。2）辅材环节中，组件端部分辅材价格有所下降，EVA胶膜和POE胶膜价格分别为12.5和15.5元/平，环比均下降了1.0元/平；背板本周价格9元/平，环比下降0.5元/平，其他辅材环比持平。根据生意社报价数据，国产多晶硅市场价仍维持在30.5万元/吨；进口多晶硅价格27.5万元/吨，较10月下旬的高点28.3万元/吨

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隆基绿能
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东方盛虹

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夜长梦山

2022-11-27 20:48:03

本周外资机构观点精要

大摩：由于Covid爆发后防疫政策再次收紧，尽管重新开放的方向很明确，但一路上的挫折意味着短期增长可能面临更大的阻力。我们预计重新开放的准备工作将是艰难而耗时的。但由于投资者在过度兴奋和失望之间波动，我们强调市场波动性上升的风险。因为基本面/收益可能在复苏前进一步受到打击，我们预计政策制定者将加大宽松力度。我们建议关注12月初的中央经济工作会议，可能会为宏观稳定定下基调。我们建议平仓对A股的超配，增加对中国离岸市场的敞口，以受益于即将到来的PCAOB结果和美元见顶。美银：我们预计2023年全球

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贵州茅台

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夜长梦山

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创新药周报：盐野义Ensitrelvir获批EUA

创新药周报：盐野义Ensitrelvir获批EUA

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众生药业
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中欣氟材

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夜长梦山

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大类资产2023年展望：势极生变

【大类资产2023年展望：势极生变】中国增长向上，海外通胀向下，运行方向确定，“变数”在于路径。中国增长缓慢修复，海外通胀缓慢下行，已在资产定价中充分体现，具体表现为中国股票跑输债券，市场交易“弱复苏”；海外股债双杀，市场交易“滞胀”。我们的基准情景是2023年一定程度上延续2022年的交易主题。与此同时，2022年的市场大势已经演绎比较极致，发生积极改善的”变数“也在加大，或创造不对称投资机会。中国增长的“变数”在于防疫政策。我们认为股票相对债券估值已经处于相对极端位置，悲观情绪已经较多计

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贵州茅台

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夜长梦山

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电力现货新政解读专家交流要点

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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华能国际
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夜长梦山

2022-11-25 16:12:00

高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备

【申万机械】高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备 11月24日，高测股份公众号发布信息，中环艾能产能进一步升级，切片机设备全部复购公司。2018年起，中环艾能先后数次选择高测股份光伏切割装备。此前11月15日，亦有晶科能源上饶基地、玉山基地在选购切片机时，全部复购公司设备。公司切片机性能指标行业领先，凭借切割稳定、大尺寸兼容、高品质服务等特点，赢得客户认可，助力降本增效。客户的多次复购，体现出高测股份切片机的优越性能，示范效应下公司切片机设备市占率有望进一步提升。金刚线产品优势显著：

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高测股份

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夜长梦山

2022-11-25 16:09:43

银行政策底与估值底的再确认

国君银行张宇团队｜银行政策底与估值底的再确认 1. 近期六大行陆续与大型房企签约授信，这是前期“金融支持地产16条”逐步落地的信号。大行的授信不但能缓解房企流动性危机，同时对市场而言也具备示范效应，预计后续有更多资金加入进来，房地产风险将得到实质改善。本轮政策快速落地，也进一步确认了银行的政策底； 2. 昨天太平人寿举牌工行H股，具备积极的信号意义，后续不排除其他对银行感兴趣的中长期资金跟进增持。从历史上看，险资往往在市场低点加大增持力度，因此本次举牌释放了明确的底部信号，将进一步提振市场对银行

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宁波银行
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夜长梦山

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光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现

光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现行业近况 PV InfoLink本周三硅料价格环降 1 元/kg，并预计 12 月价格会逐渐出现更明显下跌，认为硅料供需拐点已现，板块矛盾有望解开，继续看好光伏表现。国内方面，根据国家能源局，2022 年 10 月国内光伏装机 5.64GW，环比-31%，同比+50%。2022 年 9-10 月国内平均光伏新增装机同增 90%，考虑“930 抢装”透支了部分 10 月装机数据，以及 10 月北方地区疫情可能短暂影响建设进程及并网申请，拉长 9-10 月

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通威股份
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大全能源

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夜长梦山

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风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋

【广发机械】风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋上海给予补贴以坚定深远海开发的决心。上海发改委公布补贴方案，针对深远海和离岸距离≥50公里的近海海上风电项目，奖励标准为500元/kw，单个项目奖励金额不超过5000万，适用于2022-2026年的项目。对场址中心离岸距离小于50公里近海海上风电项目，不再奖励。深远海的风能资源量大约是近海的1.5倍，上海迈出了探索的重要一步，具有示范效应。从国补走向地补：海风行业增速短期有重要支撑。上海成为继广东、山东和浙江之后，第四个给予了海风地补

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东方电缆
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夜长梦山

2022-11-25 15:35:07

天华超净公告

【天华超净：①子公司与成都巴莫签署氢氧化锂供货战略协议；②拟参加斯诺威公司股权竞拍】浙商施毅【金属+汽车】天华超净公告称：一、子公司天宜锂业与成都巴莫签署了《2023-2025年战略合作协议书》，就氢氧化锂产品销售达成战略合作关系。协议内容：2023年1月1日-2025年12月31日，天宜锂业将会向成都巴莫出售供给3.6±10%公吨氢氧化锂，具体供应数量以采购订单为准。货物单价将参考订货时市场价格，由双方协商决定二、天华超净拟参与斯诺威公司54.2857%股权竞拍。斯诺威公司情况：

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天华新能

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夜长梦山

2022-11-27 22:29:40

光伏周更新-1127

【天风电新】光伏周更新-1127 ——————————— 近期行业主要变化有：产业链价格下调、美印贸易限制有放松迹象、组件级关断开始出台地方标准，我们对此梳理点评如下： 🌼产业链价格据pvinfolink，主产业链各环节均有降价，其中硅片、组件降幅更大，我们对此分析如下：首先看硅片，经过2020-2022年三年的扩张后，硅片总产能已经处于较高水平，且大尺寸占比高，虽有石英坩埚保供比例带来的成本差异，但行业整体过剩，石英坩埚成本占比低，预计盈利将逐步下调；同时，由于下游对效率要求持续提高，因

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晶科能源
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夜长梦山

2022-11-27 22:29:09

中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货

【财通电新】中环再度主动宣布降价，提升开工率加速出货中环发布最新硅片价格，较上期下降4.5%左右，各尺寸下调0.3-0.5元/片。其中P型 218.2/210/182每片(150μm)分别为10.04/9.30/7.05元，环比上期跌幅4.5%左右；N型210/182每片(150μm)分别为9.86/7.54元，环比跌幅4.5%左右，较P型150μm每片高0.56/0.49元，溢价区间为6-7%；N型210/182每片(130μm)分别为9.43/7.29元，环比上期跌幅4.6%左右。继10月

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TCL中环

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夜长梦山

2022-11-27 21:04:50

金博股份基本面更新

🌀【天风电新】金博股份基本面更新：价格底由成本曲线而非采购预期决定，23年新业务利润占比或近50% ——————————— 就下游采购专家的部分观点，我们晚上又跟公司做了一对一沟通，更新如下： 🌼基本面热场价格：当前价格在底部区间范围（目前预计35万/吨，最差仍有30万+），主要由企业间成本差距决定，而非下游采购端预期价格（立场决定，25万/吨）影响；近期降价主要系碳纤维成本降低&公司工艺迭代优化。热场成本：预计明年T700的碳纤维会继续降价（判断主要系氢能需求尚未起量，供给端还在释放，

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硅宝科技调研要点

【天风建筑建材鲍荣富】硅宝科技调研要点 #产能： 22年底产能约14.6万吨，工业近3万吨，硅烷偶联剂6000吨，整体产能可达18万吨以上。23年整体产能将达21.45万吨，24年超过25万吨。其中：总部3万吨，硅宝新材12万吨（23年建成3万吨），拓利科技6200吨，眉山拓利22年底建成2万吨，安徽硅宝6000吨（23年技改投产2500万吨），硅宝新能源5万吨（23年一期投产，24年全部投产）。 #收入：收入方面，22Q1-3建筑胶收入同比+5%；工业胶收入4.7-4.8亿元（下游按需求拆分

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【光伏设备】2023年度策略：聚焦新技术、新转型

光伏行业：短期：如硅料价格下跌，组件价格下降，促进光伏设备需求提升。中长期：伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。我们测算了2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2021-2030年CAGR达24%-27%（7~8倍增长）。

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光伏产业链周度跟踪

【国信电新】光伏产业链周度跟踪（11月第4周）本周价格变化（M10）：1）主产业链，硅片环节小幅下降0.004元/W（隆基绿能硅片报价也有所下调），硅料、电池、组件价格环比持平。2）辅材环节中，组件端部分辅材价格有所下降，EVA胶膜和POE胶膜价格分别为12.5和15.5元/平，环比均下降了1.0元/平；背板本周价格9元/平，环比下降0.5元/平，其他辅材环比持平。根据生意社报价数据，国产多晶硅市场价仍维持在30.5万元/吨；进口多晶硅价格27.5万元/吨，较10月下旬的高点28.3万元/吨

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本周外资机构观点精要

大摩：由于Covid爆发后防疫政策再次收紧，尽管重新开放的方向很明确，但一路上的挫折意味着短期增长可能面临更大的阻力。我们预计重新开放的准备工作将是艰难而耗时的。但由于投资者在过度兴奋和失望之间波动，我们强调市场波动性上升的风险。因为基本面/收益可能在复苏前进一步受到打击，我们预计政策制定者将加大宽松力度。我们建议关注12月初的中央经济工作会议，可能会为宏观稳定定下基调。我们建议平仓对A股的超配，增加对中国离岸市场的敞口，以受益于即将到来的PCAOB结果和美元见顶。美银：我们预计2023年全球

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大类资产2023年展望：势极生变

【大类资产2023年展望：势极生变】中国增长向上，海外通胀向下，运行方向确定，“变数”在于路径。中国增长缓慢修复，海外通胀缓慢下行，已在资产定价中充分体现，具体表现为中国股票跑输债券，市场交易“弱复苏”；海外股债双杀，市场交易“滞胀”。我们的基准情景是2023年一定程度上延续2022年的交易主题。与此同时，2022年的市场大势已经演绎比较极致，发生积极改善的”变数“也在加大，或创造不对称投资机会。中国增长的“变数”在于防疫政策。我们认为股票相对债券估值已经处于相对极端位置，悲观情绪已经较多计

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电力现货新政解读专家交流要点

【天风电新】电力现货新政解读专家交流要点-1126 ——————————— 🌼政策解读 1、容量补偿：第一次从国家层面提出容量补偿机制，后续预计各省将基于自身实际情况制定规则。费用承担主体：山东从去年开始，近期甘肃，承担费用的主体加入了发电主体。补偿方式：预计储能将参照火电标准进行补偿，储能利用小时数的上升意味着可以获得的容量补偿金额也会增加。 2、现货市场：预计23年除了试点省份以外的大部分省份将开启模拟试运行，试点省份加紧结算试运行。第二批试点省份当前推进速度较慢，只有江苏完成了

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高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备

【申万机械】高测股份: 强者恒强，客户多次复购切片机设备 11月24日，高测股份公众号发布信息，中环艾能产能进一步升级，切片机设备全部复购公司。2018年起，中环艾能先后数次选择高测股份光伏切割装备。此前11月15日，亦有晶科能源上饶基地、玉山基地在选购切片机时，全部复购公司设备。公司切片机性能指标行业领先，凭借切割稳定、大尺寸兼容、高品质服务等特点，赢得客户认可，助力降本增效。客户的多次复购，体现出高测股份切片机的优越性能，示范效应下公司切片机设备市占率有望进一步提升。金刚线产品优势显著：

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银行政策底与估值底的再确认

国君银行张宇团队｜银行政策底与估值底的再确认 1. 近期六大行陆续与大型房企签约授信，这是前期“金融支持地产16条”逐步落地的信号。大行的授信不但能缓解房企流动性危机，同时对市场而言也具备示范效应，预计后续有更多资金加入进来，房地产风险将得到实质改善。本轮政策快速落地，也进一步确认了银行的政策底； 2. 昨天太平人寿举牌工行H股，具备积极的信号意义，后续不排除其他对银行感兴趣的中长期资金跟进增持。从历史上看，险资往往在市场低点加大增持力度，因此本次举牌释放了明确的底部信号，将进一步提振市场对银行

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光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现

光伏 10 月数据：硅料供需价格拐点已现行业近况 PV InfoLink本周三硅料价格环降 1 元/kg，并预计 12 月价格会逐渐出现更明显下跌，认为硅料供需拐点已现，板块矛盾有望解开，继续看好光伏表现。国内方面，根据国家能源局，2022 年 10 月国内光伏装机 5.64GW，环比-31%，同比+50%。2022 年 9-10 月国内平均光伏新增装机同增 90%，考虑“930 抢装”透支了部分 10 月装机数据，以及 10 月北方地区疫情可能短暂影响建设进程及并网申请，拉长 9-10 月

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风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋

【广发机械】风电跟踪：上海补贴海上风电，深远海开发大势所趋上海给予补贴以坚定深远海开发的决心。上海发改委公布补贴方案，针对深远海和离岸距离≥50公里的近海海上风电项目，奖励标准为500元/kw，单个项目奖励金额不超过5000万，适用于2022-2026年的项目。对场址中心离岸距离小于50公里近海海上风电项目，不再奖励。深远海的风能资源量大约是近海的1.5倍，上海迈出了探索的重要一步，具有示范效应。从国补走向地补：海风行业增速短期有重要支撑。上海成为继广东、山东和浙江之后，第四个给予了海风地补

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天华超净公告

【天华超净：①子公司与成都巴莫签署氢氧化锂供货战略协议；②拟参加斯诺威公司股权竞拍】浙商施毅【金属+汽车】天华超净公告称：一、子公司天宜锂业与成都巴莫签署了《2023-2025年战略合作协议书》，就氢氧化锂产品销售达成战略合作关系。协议内容：2023年1月1日-2025年12月31日，天宜锂业将会向成都巴莫出售供给3.6±10%公吨氢氧化锂，具体供应数量以采购订单为准。货物单价将参考订货时市场价格，由双方协商决定二、天华超净拟参与斯诺威公司54.2857%股权竞拍。斯诺威公司情况：

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