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2022-09-23 10:51:07

【国君宏观】老能源保供的故事还要延续多久？——能源“不可能三

【国君宏观】老能源保供的故事还要延续多久？——能源“不可能三角”系列二

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华能国际
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陕西煤业

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夜长梦山

2022-09-23 09:13:51

PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期

PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期【安信传媒】硬件升级：重量降至295g，厚度降至35.8mm，pro版本支持眼追、面追。 PICO4外观设计类似滑雪镜，搭配一体式环形弧柱状手柄。头显FOV105度，1200PPI（超4K分辨率），刷新率90HZ，手柄搭配宽频马达6DOF，支持震感及触觉震动）；摄像头有外侧4颗SLAM摄像头负责追踪，一颗1600万RGB摄像头负责彩色See Through；采用Pancake光学方案将重量降至295g，厚度降至35.8mm；音效搭

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兆威机电
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中广天择
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国光电器

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夜长梦山

2022-09-23 09:10:00

【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域

【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域【东吴机械】事件：欧科亿公告收到北京天一正认证中心有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》，质量管理体系认证范围包括数控刀具、硬质合金刀具的研发和生产。 ��获得军工资质认证，公司有望迎双重利好 ①获得高端领域试刀机会，产品性能有望加速提升：军工领域对刀具的稳定性和质量有较高的要求，长期以来被欧美和日韩企业垄断。此次欧科亿获得军工领域资质认证，拓展军工领域，有望获得高端军工领域试刀机会，从而加速提升自身产品性能。 ②打开高端刀具市场需求，消

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欧科亿

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2022-09-23 09:08:44

新奥股份：核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击

【兴证公用事业】新奥股份！核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击再次重申！新奥股份的#核心优势在于天然气全产业链布局。（1）上游气源及接收站优势。当前新奥股份已拥有国际资源714万吨/年（当前在执行234万吨/年），其余国内资源若干，通过多种手段拓展天然气渠道；新奥舟山接收站已注入完成，一、二期合计年处理能力达800万吨，将成为支点作用进一步强化公司气源优势。（2）下游城燃已完成跑马圈地，占据中国最优质的东部发达地区项目，天然气销售量占同期中国天然气消费量的10%，且占比

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新奥股份

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夜长梦山

2022-09-23 09:06:54

【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季

【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位，公司全年三文鱼收获量预计9.51万吨【下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位】三文鱼价格方面，下半年为海外市场的消费旺季，包括万圣节、感恩节、圣诞节在内的西方传统节日较多，三文鱼的消费需求将得到进一步的刺激，推动价格维持在相对高位。长期来看，三文鱼行业供小于求的格局仍将持续。根据Kontali预测显示，2022年全球三文鱼供给增长率低于-1%，2021-2026年供给复合年增速仅为4%。而海产品分析机构ABGSC指出，当供给增速小于8.8%时，三文

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ST佳沃

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2022-09-23 09:00:52

Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期

【中金科技硬件】Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期，首推【兆威机电】 Pico召开全球新品发布会，发布Pico 4及4 Pro两款VR一体机新品，其中Pico 4起售价为429欧元，折合人民币约3000元人民币。从硬件创新角度来看，我们认为Pico 4标配Pancake透镜及高分辨率及PPI显示屏，并搭载1颗16MP的RGB全彩摄像头，实现彩色VST。 🔥我们认为本次发布会硬件创新最为亮眼的是【全系搭配的IPD调节方案】，从发布会信息来看，Pico 4及Pro版本均搭

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兆威机电
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歌尔股份

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【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润

【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润据央视新闻消息，21日国常会提出：第四季度将收费公路货车通行费减免10%。快递企业的单票运输成本在0.5-0.6元之间，其中单票高速公路通行费约为0.1-0.13元，通行费减免10%，单票成本约下降0.01元。考虑到四季度是快递行业传统旺季，单票成本下降将带来显著的业绩提升。单票净利提升1分钱，韵达/圆通/中通的单票净利同比提升7.8%/4.2%/3.6%。在四季度业务量同比增长10%的假设下，中通/韵达/圆通净利润将提升0.7/0.6/

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顺丰控股
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韵达股份
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圆通速递

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夜长梦山

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道森股份点评

道森股份点评:子公司洪田科技与诺德股份签约10.68亿元设备订单，铜箔设备龙头迎订单放量【天风机械】事件:2022年9月22日，道森股份的控股子公司洪田科技与诺德铜箔、诺德锂电签约设备采购合同，销售产品生箔机、阴极辊，订单金额分别为3.52 7.16亿元，总金额10.68亿元，交货期为2023年1月-11月。(诺德股份系公司持股5%的股东，且2022年7月与公司签约战略合作协议;本次订单的客户诺德铜箔、诺德锂电均由诺德股份下设子、孙公司发起设立) 点评: 洪田科技为国产铜箔设备龙头，客户资源优

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洪田股份

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夜长梦山

2022-09-22 22:45:56

燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮

燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮刘宸倩）

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燕京啤酒

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夜长梦山

2022-09-22 22:42:09

美联新材：三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道

【太平洋新能源-锂电新成长系列：美联新材】三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道三聚氯氰龙头，盈利水平亮眼。公司控股子公司营创三征为全球三聚氯氰龙头，2022H1公司三聚氯氰产品实现毛利率50.52%，表现亮眼，构成公司收入利润的主要部分，与色母粒业务共同构成公司主要收入及现金来源，近年公司经营现金流净额/净利润保持在100%左右的水平，现金流状况优良。公司掌握三聚氯氰最前沿工艺技术，当前具备年产能9万吨，技术及产能储备均处于世界领先水平，三聚氯氰近年下游需求趋稳，应用领域有所拓宽（如化妆

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美联新材

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夜长梦山

2022-09-22 22:41:27

海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局

西南证券海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局（西南）事件：公司发布定增预案，拟投资27.5亿元、用募投资金20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）（拟投资15亿元、用募投资金9亿元）、海目星激光智造中心项目（拟投资7亿元、用募投资金5.5亿元）、补充流动资金（拟投资5.5亿元、用募投资金5.5亿元）。公司定增提升动力电池、光伏设备产能，加强在西南、华南地区的产能布局。1）募投项目中的西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）预计投资15亿元，实

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海目星

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夜长梦山

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畜牧行业观察

【中金农业】畜牧行业观察：猪价震荡前行，养殖产业链整体仍向好行业近况畜牧行业完成中报业绩披露，其中猪企2Q22业绩受猪价上行带动，季度表现环比改善；近期发改委召开生猪稳价保供会议，旨在调控猪价于有序区间内运行。近一个月养殖产业链股价表现较波动，整体下跌7.6%，其中瑞普生物、圣农发展、牧原股份股价分别+11.7%、+4.7%、-4.4%。评论 1、上市猪企二季度业绩尘埃落定，养殖表现转好：我们对13家上市猪企的中报进行统计，1H22样本猪企出栏稳健，出栏量平均同比增速为33.4%，出栏指引

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圣农发展
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夜长梦山

2022-09-22 22:38:53

时代电气两连发公告点评

[庆祝]【招商电子】时代电气两连发公告点评：外部国际订单展示技术实力+内部大笔投资彰显发展信心，持续看好公司长期发展趋势。 9月22日晚，时代电气连发两个公告，一是公司获得法国法雷奥集团雷诺汽车的项目定点，二是公司投资111亿元新建两大中低压功率器件基材项目，点评如下：斩获国际车厂雷诺250万台大单，国内和国际市场并行高速发展。时代电气近日通过法雷奥集团的系列审查，中车时代半导体将作为法雷奥集团某电驱动系统的IGBT模块正式供应商，宇2022年9月20日获得法雷奥书面同意披露，该电驱动系统项目

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时代电气

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中科电气近况更新

【天风电新】中科电气近况更新-0922 ————————— 边际变化：石墨化自供率逐季度提升，焦类价格回落（Q3回落利好Q4）推荐逻辑：估值便宜+边际向好（今年三四季度看盈利回升，明年看市占率提升） 1、短期：公司上半年负极出货4.8万吨，石墨化自供率在30%+，Q3有望提升至40%+，吨净利润有望上行，此外Q3出货环比增加1万吨。 2、往明年看：1）量：预计总出货24万吨，权益出货21万吨（新增10万吨均为和宁德、亿纬、比亚迪等配套扩产，故量的兑现度高，无惧行业产能过剩），同比增长61%

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中科电气

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夜长梦山

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通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出

【长江电新】通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出事件：通威股份公告，拟在盐城市投资建设25GW高效光伏组件项目，预计固定资产投资约40亿元。 1、对于通威而言，组件扩产规划落地，全年业绩高增确定。今年以来，公司陆续参与或中标了华润3GW，大唐3.25GW招标等项目，并规划23-24年组件30-50GW左右的出货。本次扩产公告属于通威组件产能正式落地，符合市场预期。硅料价格全年坚挺已成共识，公司全年平均单位净利有望达到13万元/吨以上，全年权益产出有望达到18-20万吨左右。电池环节盈

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通威股份

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【国君宏观】老能源保供的故事还要延续多久？——能源“不可能三

【国君宏观】老能源保供的故事还要延续多久？——能源“不可能三角”系列二

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PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期

PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期【安信传媒】硬件升级：重量降至295g，厚度降至35.8mm，pro版本支持眼追、面追。 PICO4外观设计类似滑雪镜，搭配一体式环形弧柱状手柄。头显FOV105度，1200PPI（超4K分辨率），刷新率90HZ，手柄搭配宽频马达6DOF，支持震感及触觉震动）；摄像头有外侧4颗SLAM摄像头负责追踪，一颗1600万RGB摄像头负责彩色See Through；采用Pancake光学方案将重量降至295g，厚度降至35.8mm；音效搭

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【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域

【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域【东吴机械】事件：欧科亿公告收到北京天一正认证中心有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》，质量管理体系认证范围包括数控刀具、硬质合金刀具的研发和生产。 ��获得军工资质认证，公司有望迎双重利好 ①获得高端领域试刀机会，产品性能有望加速提升：军工领域对刀具的稳定性和质量有较高的要求，长期以来被欧美和日韩企业垄断。此次欧科亿获得军工领域资质认证，拓展军工领域，有望获得高端军工领域试刀机会，从而加速提升自身产品性能。 ②打开高端刀具市场需求，消

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新奥股份：核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击

【兴证公用事业】新奥股份！核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击再次重申！新奥股份的#核心优势在于天然气全产业链布局。（1）上游气源及接收站优势。当前新奥股份已拥有国际资源714万吨/年（当前在执行234万吨/年），其余国内资源若干，通过多种手段拓展天然气渠道；新奥舟山接收站已注入完成，一、二期合计年处理能力达800万吨，将成为支点作用进一步强化公司气源优势。（2）下游城燃已完成跑马圈地，占据中国最优质的东部发达地区项目，天然气销售量占同期中国天然气消费量的10%，且占比

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【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季

【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位，公司全年三文鱼收获量预计9.51万吨【下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位】三文鱼价格方面，下半年为海外市场的消费旺季，包括万圣节、感恩节、圣诞节在内的西方传统节日较多，三文鱼的消费需求将得到进一步的刺激，推动价格维持在相对高位。长期来看，三文鱼行业供小于求的格局仍将持续。根据Kontali预测显示，2022年全球三文鱼供给增长率低于-1%，2021-2026年供给复合年增速仅为4%。而海产品分析机构ABGSC指出，当供给增速小于8.8%时，三文

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Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期

【中金科技硬件】Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期，首推【兆威机电】 Pico召开全球新品发布会，发布Pico 4及4 Pro两款VR一体机新品，其中Pico 4起售价为429欧元，折合人民币约3000元人民币。从硬件创新角度来看，我们认为Pico 4标配Pancake透镜及高分辨率及PPI显示屏，并搭载1颗16MP的RGB全彩摄像头，实现彩色VST。 🔥我们认为本次发布会硬件创新最为亮眼的是【全系搭配的IPD调节方案】，从发布会信息来看，Pico 4及Pro版本均搭

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【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润

【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润据央视新闻消息，21日国常会提出：第四季度将收费公路货车通行费减免10%。快递企业的单票运输成本在0.5-0.6元之间，其中单票高速公路通行费约为0.1-0.13元，通行费减免10%，单票成本约下降0.01元。考虑到四季度是快递行业传统旺季，单票成本下降将带来显著的业绩提升。单票净利提升1分钱，韵达/圆通/中通的单票净利同比提升7.8%/4.2%/3.6%。在四季度业务量同比增长10%的假设下，中通/韵达/圆通净利润将提升0.7/0.6/

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道森股份点评

道森股份点评:子公司洪田科技与诺德股份签约10.68亿元设备订单，铜箔设备龙头迎订单放量【天风机械】事件:2022年9月22日，道森股份的控股子公司洪田科技与诺德铜箔、诺德锂电签约设备采购合同，销售产品生箔机、阴极辊，订单金额分别为3.52 7.16亿元，总金额10.68亿元，交货期为2023年1月-11月。(诺德股份系公司持股5%的股东，且2022年7月与公司签约战略合作协议;本次订单的客户诺德铜箔、诺德锂电均由诺德股份下设子、孙公司发起设立) 点评: 洪田科技为国产铜箔设备龙头，客户资源优

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燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮

燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮刘宸倩）

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美联新材：三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道

【太平洋新能源-锂电新成长系列：美联新材】三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道三聚氯氰龙头，盈利水平亮眼。公司控股子公司营创三征为全球三聚氯氰龙头，2022H1公司三聚氯氰产品实现毛利率50.52%，表现亮眼，构成公司收入利润的主要部分，与色母粒业务共同构成公司主要收入及现金来源，近年公司经营现金流净额/净利润保持在100%左右的水平，现金流状况优良。公司掌握三聚氯氰最前沿工艺技术，当前具备年产能9万吨，技术及产能储备均处于世界领先水平，三聚氯氰近年下游需求趋稳，应用领域有所拓宽（如化妆

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海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局

西南证券海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局（西南）事件：公司发布定增预案，拟投资27.5亿元、用募投资金20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）（拟投资15亿元、用募投资金9亿元）、海目星激光智造中心项目（拟投资7亿元、用募投资金5.5亿元）、补充流动资金（拟投资5.5亿元、用募投资金5.5亿元）。公司定增提升动力电池、光伏设备产能，加强在西南、华南地区的产能布局。1）募投项目中的西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）预计投资15亿元，实

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畜牧行业观察

【中金农业】畜牧行业观察：猪价震荡前行，养殖产业链整体仍向好行业近况畜牧行业完成中报业绩披露，其中猪企2Q22业绩受猪价上行带动，季度表现环比改善；近期发改委召开生猪稳价保供会议，旨在调控猪价于有序区间内运行。近一个月养殖产业链股价表现较波动，整体下跌7.6%，其中瑞普生物、圣农发展、牧原股份股价分别+11.7%、+4.7%、-4.4%。评论 1、上市猪企二季度业绩尘埃落定，养殖表现转好：我们对13家上市猪企的中报进行统计，1H22样本猪企出栏稳健，出栏量平均同比增速为33.4%，出栏指引

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时代电气两连发公告点评

[庆祝]【招商电子】时代电气两连发公告点评：外部国际订单展示技术实力+内部大笔投资彰显发展信心，持续看好公司长期发展趋势。 9月22日晚，时代电气连发两个公告，一是公司获得法国法雷奥集团雷诺汽车的项目定点，二是公司投资111亿元新建两大中低压功率器件基材项目，点评如下：斩获国际车厂雷诺250万台大单，国内和国际市场并行高速发展。时代电气近日通过法雷奥集团的系列审查，中车时代半导体将作为法雷奥集团某电驱动系统的IGBT模块正式供应商，宇2022年9月20日获得法雷奥书面同意披露，该电驱动系统项目

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中科电气近况更新

【天风电新】中科电气近况更新-0922 ————————— 边际变化：石墨化自供率逐季度提升，焦类价格回落（Q3回落利好Q4）推荐逻辑：估值便宜+边际向好（今年三四季度看盈利回升，明年看市占率提升） 1、短期：公司上半年负极出货4.8万吨，石墨化自供率在30%+，Q3有望提升至40%+，吨净利润有望上行，此外Q3出货环比增加1万吨。 2、往明年看：1）量：预计总出货24万吨，权益出货21万吨（新增10万吨均为和宁德、亿纬、比亚迪等配套扩产，故量的兑现度高，无惧行业产能过剩），同比增长61%

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通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出

【长江电新】通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出事件：通威股份公告，拟在盐城市投资建设25GW高效光伏组件项目，预计固定资产投资约40亿元。 1、对于通威而言，组件扩产规划落地，全年业绩高增确定。今年以来，公司陆续参与或中标了华润3GW，大唐3.25GW招标等项目，并规划23-24年组件30-50GW左右的出货。本次扩产公告属于通威组件产能正式落地，符合市场预期。硅料价格全年坚挺已成共识，公司全年平均单位净利有望达到13万元/吨以上，全年权益产出有望达到18-20万吨左右。电池环节盈

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PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期

PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期【安信传媒】硬件升级：重量降至295g，厚度降至35.8mm，pro版本支持眼追、面追。 PICO4外观设计类似滑雪镜，搭配一体式环形弧柱状手柄。头显FOV105度，1200PPI（超4K分辨率），刷新率90HZ，手柄搭配宽频马达6DOF，支持震感及触觉震动）；摄像头有外侧4颗SLAM摄像头负责追踪，一颗1600万RGB摄像头负责彩色See Through；采用Pancake光学方案将重量降至295g，厚度降至35.8mm；音效搭

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【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域

【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域【东吴机械】事件：欧科亿公告收到北京天一正认证中心有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》，质量管理体系认证范围包括数控刀具、硬质合金刀具的研发和生产。 ��获得军工资质认证，公司有望迎双重利好 ①获得高端领域试刀机会，产品性能有望加速提升：军工领域对刀具的稳定性和质量有较高的要求，长期以来被欧美和日韩企业垄断。此次欧科亿获得军工领域资质认证，拓展军工领域，有望获得高端军工领域试刀机会，从而加速提升自身产品性能。 ②打开高端刀具市场需求，消

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新奥股份：核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击

【兴证公用事业】新奥股份！核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击再次重申！新奥股份的#核心优势在于天然气全产业链布局。（1）上游气源及接收站优势。当前新奥股份已拥有国际资源714万吨/年（当前在执行234万吨/年），其余国内资源若干，通过多种手段拓展天然气渠道；新奥舟山接收站已注入完成，一、二期合计年处理能力达800万吨，将成为支点作用进一步强化公司气源优势。（2）下游城燃已完成跑马圈地，占据中国最优质的东部发达地区项目，天然气销售量占同期中国天然气消费量的10%，且占比

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新奥股份

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夜长梦山

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【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季

【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位，公司全年三文鱼收获量预计9.51万吨【下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位】三文鱼价格方面，下半年为海外市场的消费旺季，包括万圣节、感恩节、圣诞节在内的西方传统节日较多，三文鱼的消费需求将得到进一步的刺激，推动价格维持在相对高位。长期来看，三文鱼行业供小于求的格局仍将持续。根据Kontali预测显示，2022年全球三文鱼供给增长率低于-1%，2021-2026年供给复合年增速仅为4%。而海产品分析机构ABGSC指出，当供给增速小于8.8%时，三文

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ST佳沃

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Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期

【中金科技硬件】Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期，首推【兆威机电】 Pico召开全球新品发布会，发布Pico 4及4 Pro两款VR一体机新品，其中Pico 4起售价为429欧元，折合人民币约3000元人民币。从硬件创新角度来看，我们认为Pico 4标配Pancake透镜及高分辨率及PPI显示屏，并搭载1颗16MP的RGB全彩摄像头，实现彩色VST。 🔥我们认为本次发布会硬件创新最为亮眼的是【全系搭配的IPD调节方案】，从发布会信息来看，Pico 4及Pro版本均搭

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兆威机电
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歌尔股份

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【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润

【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润据央视新闻消息，21日国常会提出：第四季度将收费公路货车通行费减免10%。快递企业的单票运输成本在0.5-0.6元之间，其中单票高速公路通行费约为0.1-0.13元，通行费减免10%，单票成本约下降0.01元。考虑到四季度是快递行业传统旺季，单票成本下降将带来显著的业绩提升。单票净利提升1分钱，韵达/圆通/中通的单票净利同比提升7.8%/4.2%/3.6%。在四季度业务量同比增长10%的假设下，中通/韵达/圆通净利润将提升0.7/0.6/

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顺丰控股
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道森股份点评

道森股份点评:子公司洪田科技与诺德股份签约10.68亿元设备订单，铜箔设备龙头迎订单放量【天风机械】事件:2022年9月22日，道森股份的控股子公司洪田科技与诺德铜箔、诺德锂电签约设备采购合同，销售产品生箔机、阴极辊，订单金额分别为3.52 7.16亿元，总金额10.68亿元，交货期为2023年1月-11月。(诺德股份系公司持股5%的股东，且2022年7月与公司签约战略合作协议;本次订单的客户诺德铜箔、诺德锂电均由诺德股份下设子、孙公司发起设立) 点评: 洪田科技为国产铜箔设备龙头，客户资源优

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洪田股份

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夜长梦山

2022-09-22 22:45:56

燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮

燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮刘宸倩）

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燕京啤酒

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夜长梦山

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美联新材：三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道

【太平洋新能源-锂电新成长系列：美联新材】三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道三聚氯氰龙头，盈利水平亮眼。公司控股子公司营创三征为全球三聚氯氰龙头，2022H1公司三聚氯氰产品实现毛利率50.52%，表现亮眼，构成公司收入利润的主要部分，与色母粒业务共同构成公司主要收入及现金来源，近年公司经营现金流净额/净利润保持在100%左右的水平，现金流状况优良。公司掌握三聚氯氰最前沿工艺技术，当前具备年产能9万吨，技术及产能储备均处于世界领先水平，三聚氯氰近年下游需求趋稳，应用领域有所拓宽（如化妆

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美联新材

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夜长梦山

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海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局

西南证券海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局（西南）事件：公司发布定增预案，拟投资27.5亿元、用募投资金20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）（拟投资15亿元、用募投资金9亿元）、海目星激光智造中心项目（拟投资7亿元、用募投资金5.5亿元）、补充流动资金（拟投资5.5亿元、用募投资金5.5亿元）。公司定增提升动力电池、光伏设备产能，加强在西南、华南地区的产能布局。1）募投项目中的西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）预计投资15亿元，实

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海目星

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夜长梦山

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畜牧行业观察

【中金农业】畜牧行业观察：猪价震荡前行，养殖产业链整体仍向好行业近况畜牧行业完成中报业绩披露，其中猪企2Q22业绩受猪价上行带动，季度表现环比改善；近期发改委召开生猪稳价保供会议，旨在调控猪价于有序区间内运行。近一个月养殖产业链股价表现较波动，整体下跌7.6%，其中瑞普生物、圣农发展、牧原股份股价分别+11.7%、+4.7%、-4.4%。评论 1、上市猪企二季度业绩尘埃落定，养殖表现转好：我们对13家上市猪企的中报进行统计，1H22样本猪企出栏稳健，出栏量平均同比增速为33.4%，出栏指引

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益生股份
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圣农发展
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夜长梦山

2022-09-22 22:38:53

时代电气两连发公告点评

[庆祝]【招商电子】时代电气两连发公告点评：外部国际订单展示技术实力+内部大笔投资彰显发展信心，持续看好公司长期发展趋势。 9月22日晚，时代电气连发两个公告，一是公司获得法国法雷奥集团雷诺汽车的项目定点，二是公司投资111亿元新建两大中低压功率器件基材项目，点评如下：斩获国际车厂雷诺250万台大单，国内和国际市场并行高速发展。时代电气近日通过法雷奥集团的系列审查，中车时代半导体将作为法雷奥集团某电驱动系统的IGBT模块正式供应商，宇2022年9月20日获得法雷奥书面同意披露，该电驱动系统项目

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时代电气

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夜长梦山

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中科电气近况更新

【天风电新】中科电气近况更新-0922 ————————— 边际变化：石墨化自供率逐季度提升，焦类价格回落（Q3回落利好Q4）推荐逻辑：估值便宜+边际向好（今年三四季度看盈利回升，明年看市占率提升） 1、短期：公司上半年负极出货4.8万吨，石墨化自供率在30%+，Q3有望提升至40%+，吨净利润有望上行，此外Q3出货环比增加1万吨。 2、往明年看：1）量：预计总出货24万吨，权益出货21万吨（新增10万吨均为和宁德、亿纬、比亚迪等配套扩产，故量的兑现度高，无惧行业产能过剩），同比增长61%

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中科电气

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夜长梦山

2022-09-22 22:33:56

通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出

【长江电新】通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出事件：通威股份公告，拟在盐城市投资建设25GW高效光伏组件项目，预计固定资产投资约40亿元。 1、对于通威而言，组件扩产规划落地，全年业绩高增确定。今年以来，公司陆续参与或中标了华润3GW，大唐3.25GW招标等项目，并规划23-24年组件30-50GW左右的出货。本次扩产公告属于通威组件产能正式落地，符合市场预期。硅料价格全年坚挺已成共识，公司全年平均单位净利有望达到13万元/吨以上，全年权益产出有望达到18-20万吨左右。电池环节盈

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通威股份

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【国君宏观】老能源保供的故事还要延续多久？——能源“不可能三

【国君宏观】老能源保供的故事还要延续多久？——能源“不可能三角”系列二

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华能国际
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陕西煤业

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夜长梦山

2022-09-23 09:13:51

PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期

PICO4全球发布会：硬件升级、操作系统、丰富内容、价格符合预期【安信传媒】硬件升级：重量降至295g，厚度降至35.8mm，pro版本支持眼追、面追。 PICO4外观设计类似滑雪镜，搭配一体式环形弧柱状手柄。头显FOV105度，1200PPI（超4K分辨率），刷新率90HZ，手柄搭配宽频马达6DOF，支持震感及触觉震动）；摄像头有外侧4颗SLAM摄像头负责追踪，一颗1600万RGB摄像头负责彩色See Through；采用Pancake光学方案将重量降至295g，厚度降至35.8mm；音效搭

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兆威机电
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中广天择
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国光电器

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【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域

【欧科亿】获军工资质认证，加速拓展高端刀具领域【东吴机械】事件：欧科亿公告收到北京天一正认证中心有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》，质量管理体系认证范围包括数控刀具、硬质合金刀具的研发和生产。 ��获得军工资质认证，公司有望迎双重利好 ①获得高端领域试刀机会，产品性能有望加速提升：军工领域对刀具的稳定性和质量有较高的要求，长期以来被欧美和日韩企业垄断。此次欧科亿获得军工领域资质认证，拓展军工领域，有望获得高端军工领域试刀机会，从而加速提升自身产品性能。 ②打开高端刀具市场需求，消

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欧科亿

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夜长梦山

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新奥股份：核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击

【兴证公用事业】新奥股份！核心在于业务结构公用事业化带来估值切换+业绩成长的戴维斯双击再次重申！新奥股份的#核心优势在于天然气全产业链布局。（1）上游气源及接收站优势。当前新奥股份已拥有国际资源714万吨/年（当前在执行234万吨/年），其余国内资源若干，通过多种手段拓展天然气渠道；新奥舟山接收站已注入完成，一、二期合计年处理能力达800万吨，将成为支点作用进一步强化公司气源优势。（2）下游城燃已完成跑马圈地，占据中国最优质的东部发达地区项目，天然气销售量占同期中国天然气消费量的10%，且占比

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【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季

【佳沃食品】下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位，公司全年三文鱼收获量预计9.51万吨【下半年是三文鱼旺季，价格将维持高位】三文鱼价格方面，下半年为海外市场的消费旺季，包括万圣节、感恩节、圣诞节在内的西方传统节日较多，三文鱼的消费需求将得到进一步的刺激，推动价格维持在相对高位。长期来看，三文鱼行业供小于求的格局仍将持续。根据Kontali预测显示，2022年全球三文鱼供给增长率低于-1%，2021-2026年供给复合年增速仅为4%。而海产品分析机构ABGSC指出，当供给增速小于8.8%时，三文

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Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期

【中金科技硬件】Pico 4新品如期发布，全系标配IPD瞳距调节超出市场预期，首推【兆威机电】 Pico召开全球新品发布会，发布Pico 4及4 Pro两款VR一体机新品，其中Pico 4起售价为429欧元，折合人民币约3000元人民币。从硬件创新角度来看，我们认为Pico 4标配Pancake透镜及高分辨率及PPI显示屏，并搭载1颗16MP的RGB全彩摄像头，实现彩色VST。 🔥我们认为本次发布会硬件创新最为亮眼的是【全系搭配的IPD调节方案】，从发布会信息来看，Pico 4及Pro版本均搭

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【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润

【中泰商社&快递】通行费减免10%，利好快递Q4利润据央视新闻消息，21日国常会提出：第四季度将收费公路货车通行费减免10%。快递企业的单票运输成本在0.5-0.6元之间，其中单票高速公路通行费约为0.1-0.13元，通行费减免10%，单票成本约下降0.01元。考虑到四季度是快递行业传统旺季，单票成本下降将带来显著的业绩提升。单票净利提升1分钱，韵达/圆通/中通的单票净利同比提升7.8%/4.2%/3.6%。在四季度业务量同比增长10%的假设下，中通/韵达/圆通净利润将提升0.7/0.6/

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道森股份点评:子公司洪田科技与诺德股份签约10.68亿元设备订单，铜箔设备龙头迎订单放量【天风机械】事件:2022年9月22日，道森股份的控股子公司洪田科技与诺德铜箔、诺德锂电签约设备采购合同，销售产品生箔机、阴极辊，订单金额分别为3.52 7.16亿元，总金额10.68亿元，交货期为2023年1月-11月。(诺德股份系公司持股5%的股东，且2022年7月与公司签约战略合作协议;本次订单的客户诺德铜箔、诺德锂电均由诺德股份下设子、孙公司发起设立) 点评: 洪田科技为国产铜箔设备龙头，客户资源优

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燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮

燕京啤酒|深度：U8起势+提效加速，燕京复兴正当时（国金食饮刘宸倩）

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美联新材：三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道

【太平洋新能源-锂电新成长系列：美联新材】三聚氯氰业务优势显著，积极切入新能源赛道三聚氯氰龙头，盈利水平亮眼。公司控股子公司营创三征为全球三聚氯氰龙头，2022H1公司三聚氯氰产品实现毛利率50.52%，表现亮眼，构成公司收入利润的主要部分，与色母粒业务共同构成公司主要收入及现金来源，近年公司经营现金流净额/净利润保持在100%左右的水平，现金流状况优良。公司掌握三聚氯氰最前沿工艺技术，当前具备年产能9万吨，技术及产能储备均处于世界领先水平，三聚氯氰近年下游需求趋稳，应用领域有所拓宽（如化妆

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海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局

西南证券海目星:定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区产能布局（西南）事件：公司发布定增预案，拟投资27.5亿元、用募投资金20亿元，用于西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）（拟投资15亿元、用募投资金9亿元）、海目星激光智造中心项目（拟投资7亿元、用募投资金5.5亿元）、补充流动资金（拟投资5.5亿元、用募投资金5.5亿元）。公司定增提升动力电池、光伏设备产能，加强在西南、华南地区的产能布局。1）募投项目中的西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）预计投资15亿元，实

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畜牧行业观察

【中金农业】畜牧行业观察：猪价震荡前行，养殖产业链整体仍向好行业近况畜牧行业完成中报业绩披露，其中猪企2Q22业绩受猪价上行带动，季度表现环比改善；近期发改委召开生猪稳价保供会议，旨在调控猪价于有序区间内运行。近一个月养殖产业链股价表现较波动，整体下跌7.6%，其中瑞普生物、圣农发展、牧原股份股价分别+11.7%、+4.7%、-4.4%。评论 1、上市猪企二季度业绩尘埃落定，养殖表现转好：我们对13家上市猪企的中报进行统计，1H22样本猪企出栏稳健，出栏量平均同比增速为33.4%，出栏指引

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时代电气两连发公告点评

[庆祝]【招商电子】时代电气两连发公告点评：外部国际订单展示技术实力+内部大笔投资彰显发展信心，持续看好公司长期发展趋势。 9月22日晚，时代电气连发两个公告，一是公司获得法国法雷奥集团雷诺汽车的项目定点，二是公司投资111亿元新建两大中低压功率器件基材项目，点评如下：斩获国际车厂雷诺250万台大单，国内和国际市场并行高速发展。时代电气近日通过法雷奥集团的系列审查，中车时代半导体将作为法雷奥集团某电驱动系统的IGBT模块正式供应商，宇2022年9月20日获得法雷奥书面同意披露，该电驱动系统项目

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中科电气近况更新

【天风电新】中科电气近况更新-0922 ————————— 边际变化：石墨化自供率逐季度提升，焦类价格回落（Q3回落利好Q4）推荐逻辑：估值便宜+边际向好（今年三四季度看盈利回升，明年看市占率提升） 1、短期：公司上半年负极出货4.8万吨，石墨化自供率在30%+，Q3有望提升至40%+，吨净利润有望上行，此外Q3出货环比增加1万吨。 2、往明年看：1）量：预计总出货24万吨，权益出货21万吨（新增10万吨均为和宁德、亿纬、比亚迪等配套扩产，故量的兑现度高，无惧行业产能过剩），同比增长61%

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通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出

【长江电新】通威组件扩产规划落地，一体化企业投资性价比突出事件：通威股份公告，拟在盐城市投资建设25GW高效光伏组件项目，预计固定资产投资约40亿元。 1、对于通威而言，组件扩产规划落地，全年业绩高增确定。今年以来，公司陆续参与或中标了华润3GW，大唐3.25GW招标等项目，并规划23-24年组件30-50GW左右的出货。本次扩产公告属于通威组件产能正式落地，符合市场预期。硅料价格全年坚挺已成共识，公司全年平均单位净利有望达到13万元/吨以上，全年权益产出有望达到18-20万吨左右。电池环节盈

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