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2023-03-12 21:47:17

【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！

【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：2月能繁去化幅度增大，持续关注猪病及二次育肥情况。 1）猪病扰动，2月能繁存栏环比降幅增大。截至3月10日生猪均价15.47元/kg，较上周末基本持平（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均超过15.8元/kg。外采仔猪育肥17元/kg，行业仍处于亏损中。供应端，部分养殖场上调出栏体重5kg左右，本周生猪出栏体重上升至121.11kg。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.94元/kg，周环跌0.19元/kg，本周屠宰

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圣农发展

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2023-03-12 21:46:05

【中金美妆医美】周观点：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通

【中金美妆医美】周观点（20230312）：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通本周板块行情回顾：本周涨幅前三个股：华韩股份（+4.02%），昊海生科（+2.45%），上美股份（+1.41%）本周跌幅前三个股：新氧（-23.94%），复锐医疗科技（-15.68%），四环医药（-15.63%）【美妆板块】38大促整体延续1-2月趋势，行业整体呈现弱复苏态势，且品牌表现分化明显。展望后续，考虑Q1整体仍偏淡季，认为无需过分关注Q1数据波动，对行业景气度的判断应更多着眼Q2的61

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医思健康

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夜长梦山

2023-03-12 21:45:14

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望本周SEIA、EIA发布2022年装机规模、组件产量等相关报告，我们对此进行梳理。总体规模上，2022年美国光伏直流侧装机规模为20.2GW，同比下降16%，其中户用光伏、工商业光伏、地面电站分别为5.9GW（+42.6%）、2.3GW（持平）、11.7GW（-33.5%），户用高增而地面回落主要差别在于，户用更多用本土组件，地面组件依赖进口。全年节奏上，上半年受反规避政策影响，美国进口组件规模及行业组件出货同比均下降，自2022年8月开始明

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夜长梦山

2023-03-12 21:44:45

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）： 1、2022年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业总产量5427.47万千升，同增0.83%。酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入9508.98亿元，同增9.11%；累计利润总额2491.48亿元，同增27.38%。截至2022年末，全国规上白酒企业酿酒总产量671.24万千升，同降5.58%；全国规上白酒企业共963家，其中亏损企业169个，亏损面达17.55%；累计销售收入6626.45亿元，同增9.64%；累计利润总额2201.

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贵州茅台

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2023-03-12 21:44:03

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）：

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）： 7、舍得酒业：1）预计23年收入30%+，预计春节打款30%-35%，部分地区发货20%-25%，1+2月回款近20亿，同增。2）预计一季度持平以上增长。3）现阶段主推品味舍得和藏品十年；4）夜郎古酒庄正式揭牌，以2025、2028和2032年为时间节点实现跨越发展，2025年目标30亿元销售额，重点打造河南、山东、广东等市场。5）夜郎古2023年确定500家新增经销商目标，2024年800家，2025年1000家。1000家经销商布局，

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舍得酒业

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2023-03-12 21:43:13

【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求回升，煤价环比上涨 ⭐港口动力煤现货价环比上涨，最终收报1133元/吨，环比上涨35元/吨。供给端，产地生产有所恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于去年且高于前年同期水平。需求端，部分港口因天气原因导致封航，因此本周港口地区调出量环比减少。下游部分电厂陆续进入春季检修，长协发运基本维持稳定；而建材等非电需求改善，广州港库存由上周末的226万吨下降至本周末的206.5万吨。需求回升预期下，港口锚地船舶增加，预计动力煤价格将高位运行。 ⭐炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有

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【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12

【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12 🧧个股周度表现：涨幅前三：三孚新科（+20.82%）、阿石创（+4.02%）、骄成超声（+3.59%）跌幅前三：比亚迪（-7.83%）、宝明科技（-7.50%）、双星新材（-6.88%） 🧧市场行情：上证指数（-2.95%）、机械设备（-3.29%） ---------------------------- 近期重要新闻&公告： 1.【宝明科技0309】PET复合铜箔产品一期计划2023年二季度量产。 2.【胜利精密0307】①近期公司

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新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护

【国盛地产金晶团队】2023W10：新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护新增居民中长期贷款同比近15月首度转正。2023年2月居民中长期贷款新增863亿元，同比多增1322亿元，这是自2021年12月以来居民中长期贷款首次同比多增。居民中长期贷款同比转正，主要因2月新房二手房销售有所回暖、去年同期新增贷款基数较低等因素影响。我们认为，2月销售脉冲特征较为明显，3月第一周新房成交已有一定回落。可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护。供给端“三支箭”仍有加码空间。佳兆业集团

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【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏

【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏，插混占比提升商用车表现亮眼总量上看：2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆，同比+56%，环比+28%，渗透率30.7%，同比+9pct，环比+4pct，；1-2月累计销售88.5万辆，同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响，增速有所放缓，但基本符合此前市场预期。结构上看：2月EV销量34.7万台，PHEV销量14.9万台，EV占比降低至70%，高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分

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东方电缆2022年年报点评

东方电缆2022年年报点评：2022年业绩短期承压，积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源事件公司发布2022年年报，受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比下降29.14%。点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季，公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元，环比下降25.54%；实现归母净利润1.06亿元，环比下降50.44%，同比下降53.3

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东方电缆

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精密减速机交流核心要点

精密减速机交流核心要点： [礼物]市场需求： 1）预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2）谐波各家的产能安排很饱满，交期达1.5个月；但是RV预计今年增长不会很理想。 3）一体化产品做好后，谐波市场应该还会有2倍的增量，RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化： 1）预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2）在机器人行业里面，目前谐波的国产化率是近95%，RV达到了80%。 [礼物]谐波： 1）去年出货：绿的在20万台，来福10万台，大族6万台，其他品牌

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0BB（串焊机）交流核心要点

0BB（串焊机）交流核心要点： 0BB优势： 1）降银：目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗，更多在40%左右，未来目标是50%甚至是更多。 2）薄片化兼容：无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3）焊接良率：能够真正做到焊接过程低于180度，在低温焊接方面和HJT匹配，提升焊接良率。无主栅技术路线及进度： 1）整体进度：如果进展顺利，今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2）日升-A方案：预计今年6月，核心难点在于产品可靠性问题，两层封装膜成本高，一体膜则难度大。 3）

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金冠电气调研要点-0310

金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头，基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量，未来发展重心在充电桩和储能，短期利用本地项目资源扩大规模保持利润，长期重视研发，重点发力陶瓷背板，解决散热痛点，打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务价值量及市占率：特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿，预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。毛利率：特高压/中低压产品毛利率分别60%

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夜长梦山

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天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府

领导，天目湖再补充，继续推荐！打了好几方电话，新增信息如下： 1、创始人兼董事长之后不再减，会维持现有19.6%比例和第二大股东地位，所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位，大部分人不参与经营，只有一个副总分管财务，这个完全可以理解。 3、新项目，董事长和现有经营团队相当于有一票否决权（重大事项需2/3通过），所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营，获得良好的投资回报。另，建议对溧阳国资背后的当地zf有信心，一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模

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【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧

【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧 1、2月，社融新增3.16万亿，人民币贷款增加1.81万亿；社融存量同比增长9.9%，M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增，信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增，居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落，M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为，社融超预期的背后仍存隐忧：一方面，政府债难以对社融形成较强支撑，部分月份或仍有拖累，财政发力存在相机抉择性；另一方面，居民信贷虽有边际改善，但主要源于基数效应，且居民部门存款仍在同比多增，居民信心仍然

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【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！

【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：2月能繁去化幅度增大，持续关注猪病及二次育肥情况。 1）猪病扰动，2月能繁存栏环比降幅增大。截至3月10日生猪均价15.47元/kg，较上周末基本持平（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均超过15.8元/kg。外采仔猪育肥17元/kg，行业仍处于亏损中。供应端，部分养殖场上调出栏体重5kg左右，本周生猪出栏体重上升至121.11kg。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.94元/kg，周环跌0.19元/kg，本周屠宰

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【中金美妆医美】周观点：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通

【中金美妆医美】周观点（20230312）：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通本周板块行情回顾：本周涨幅前三个股：华韩股份（+4.02%），昊海生科（+2.45%），上美股份（+1.41%）本周跌幅前三个股：新氧（-23.94%），复锐医疗科技（-15.68%），四环医药（-15.63%）【美妆板块】38大促整体延续1-2月趋势，行业整体呈现弱复苏态势，且品牌表现分化明显。展望后续，考虑Q1整体仍偏淡季，认为无需过分关注Q1数据波动，对行业景气度的判断应更多着眼Q2的61

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【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望本周SEIA、EIA发布2022年装机规模、组件产量等相关报告，我们对此进行梳理。总体规模上，2022年美国光伏直流侧装机规模为20.2GW，同比下降16%，其中户用光伏、工商业光伏、地面电站分别为5.9GW（+42.6%）、2.3GW（持平）、11.7GW（-33.5%），户用高增而地面回落主要差别在于，户用更多用本土组件，地面组件依赖进口。全年节奏上，上半年受反规避政策影响，美国进口组件规模及行业组件出货同比均下降，自2022年8月开始明

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【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）： 1、2022年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业总产量5427.47万千升，同增0.83%。酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入9508.98亿元，同增9.11%；累计利润总额2491.48亿元，同增27.38%。截至2022年末，全国规上白酒企业酿酒总产量671.24万千升，同降5.58%；全国规上白酒企业共963家，其中亏损企业169个，亏损面达17.55%；累计销售收入6626.45亿元，同增9.64%；累计利润总额2201.

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【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）：

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）： 7、舍得酒业：1）预计23年收入30%+，预计春节打款30%-35%，部分地区发货20%-25%，1+2月回款近20亿，同增。2）预计一季度持平以上增长。3）现阶段主推品味舍得和藏品十年；4）夜郎古酒庄正式揭牌，以2025、2028和2032年为时间节点实现跨越发展，2025年目标30亿元销售额，重点打造河南、山东、广东等市场。5）夜郎古2023年确定500家新增经销商目标，2024年800家，2025年1000家。1000家经销商布局，

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【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求回升，煤价环比上涨 ⭐港口动力煤现货价环比上涨，最终收报1133元/吨，环比上涨35元/吨。供给端，产地生产有所恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于去年且高于前年同期水平。需求端，部分港口因天气原因导致封航，因此本周港口地区调出量环比减少。下游部分电厂陆续进入春季检修，长协发运基本维持稳定；而建材等非电需求改善，广州港库存由上周末的226万吨下降至本周末的206.5万吨。需求回升预期下，港口锚地船舶增加，预计动力煤价格将高位运行。 ⭐炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有

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【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12

【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12 🧧个股周度表现：涨幅前三：三孚新科（+20.82%）、阿石创（+4.02%）、骄成超声（+3.59%）跌幅前三：比亚迪（-7.83%）、宝明科技（-7.50%）、双星新材（-6.88%） 🧧市场行情：上证指数（-2.95%）、机械设备（-3.29%） ---------------------------- 近期重要新闻&公告： 1.【宝明科技0309】PET复合铜箔产品一期计划2023年二季度量产。 2.【胜利精密0307】①近期公司

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新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护

【国盛地产金晶团队】2023W10：新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护新增居民中长期贷款同比近15月首度转正。2023年2月居民中长期贷款新增863亿元，同比多增1322亿元，这是自2021年12月以来居民中长期贷款首次同比多增。居民中长期贷款同比转正，主要因2月新房二手房销售有所回暖、去年同期新增贷款基数较低等因素影响。我们认为，2月销售脉冲特征较为明显，3月第一周新房成交已有一定回落。可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护。供给端“三支箭”仍有加码空间。佳兆业集团

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【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏

【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏，插混占比提升商用车表现亮眼总量上看：2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆，同比+56%，环比+28%，渗透率30.7%，同比+9pct，环比+4pct，；1-2月累计销售88.5万辆，同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响，增速有所放缓，但基本符合此前市场预期。结构上看：2月EV销量34.7万台，PHEV销量14.9万台，EV占比降低至70%，高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分

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东方电缆2022年年报点评

东方电缆2022年年报点评：2022年业绩短期承压，积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源事件公司发布2022年年报，受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比下降29.14%。点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季，公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元，环比下降25.54%；实现归母净利润1.06亿元，环比下降50.44%，同比下降53.3

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精密减速机交流核心要点

精密减速机交流核心要点： [礼物]市场需求： 1）预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2）谐波各家的产能安排很饱满，交期达1.5个月；但是RV预计今年增长不会很理想。 3）一体化产品做好后，谐波市场应该还会有2倍的增量，RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化： 1）预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2）在机器人行业里面，目前谐波的国产化率是近95%，RV达到了80%。 [礼物]谐波： 1）去年出货：绿的在20万台，来福10万台，大族6万台，其他品牌

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0BB（串焊机）交流核心要点： 0BB优势： 1）降银：目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗，更多在40%左右，未来目标是50%甚至是更多。 2）薄片化兼容：无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3）焊接良率：能够真正做到焊接过程低于180度，在低温焊接方面和HJT匹配，提升焊接良率。无主栅技术路线及进度： 1）整体进度：如果进展顺利，今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2）日升-A方案：预计今年6月，核心难点在于产品可靠性问题，两层封装膜成本高，一体膜则难度大。 3）

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金冠电气调研要点-0310

金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头，基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量，未来发展重心在充电桩和储能，短期利用本地项目资源扩大规模保持利润，长期重视研发，重点发力陶瓷背板，解决散热痛点，打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务价值量及市占率：特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿，预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。毛利率：特高压/中低压产品毛利率分别60%

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天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府

领导，天目湖再补充，继续推荐！打了好几方电话，新增信息如下： 1、创始人兼董事长之后不再减，会维持现有19.6%比例和第二大股东地位，所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位，大部分人不参与经营，只有一个副总分管财务，这个完全可以理解。 3、新项目，董事长和现有经营团队相当于有一票否决权（重大事项需2/3通过），所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营，获得良好的投资回报。另，建议对溧阳国资背后的当地zf有信心，一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模

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【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧

【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧 1、2月，社融新增3.16万亿，人民币贷款增加1.81万亿；社融存量同比增长9.9%，M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增，信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增，居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落，M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为，社融超预期的背后仍存隐忧：一方面，政府债难以对社融形成较强支撑，部分月份或仍有拖累，财政发力存在相机抉择性；另一方面，居民信贷虽有边际改善，但主要源于基数效应，且居民部门存款仍在同比多增，居民信心仍然

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夜长梦山

2023-03-12 21:47:17

【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！

【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：2月能繁去化幅度增大，持续关注猪病及二次育肥情况。 1）猪病扰动，2月能繁存栏环比降幅增大。截至3月10日生猪均价15.47元/kg，较上周末基本持平（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均超过15.8元/kg。外采仔猪育肥17元/kg，行业仍处于亏损中。供应端，部分养殖场上调出栏体重5kg左右，本周生猪出栏体重上升至121.11kg。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.94元/kg，周环跌0.19元/kg，本周屠宰

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夜长梦山

2023-03-12 21:46:05

【中金美妆医美】周观点：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通

【中金美妆医美】周观点（20230312）：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通本周板块行情回顾：本周涨幅前三个股：华韩股份（+4.02%），昊海生科（+2.45%），上美股份（+1.41%）本周跌幅前三个股：新氧（-23.94%），复锐医疗科技（-15.68%），四环医药（-15.63%）【美妆板块】38大促整体延续1-2月趋势，行业整体呈现弱复苏态势，且品牌表现分化明显。展望后续，考虑Q1整体仍偏淡季，认为无需过分关注Q1数据波动，对行业景气度的判断应更多着眼Q2的61

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夜长梦山

2023-03-12 21:45:14

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望本周SEIA、EIA发布2022年装机规模、组件产量等相关报告，我们对此进行梳理。总体规模上，2022年美国光伏直流侧装机规模为20.2GW，同比下降16%，其中户用光伏、工商业光伏、地面电站分别为5.9GW（+42.6%）、2.3GW（持平）、11.7GW（-33.5%），户用高增而地面回落主要差别在于，户用更多用本土组件，地面组件依赖进口。全年节奏上，上半年受反规避政策影响，美国进口组件规模及行业组件出货同比均下降，自2022年8月开始明

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夜长梦山

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【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）： 1、2022年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业总产量5427.47万千升，同增0.83%。酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入9508.98亿元，同增9.11%；累计利润总额2491.48亿元，同增27.38%。截至2022年末，全国规上白酒企业酿酒总产量671.24万千升，同降5.58%；全国规上白酒企业共963家，其中亏损企业169个，亏损面达17.55%；累计销售收入6626.45亿元，同增9.64%；累计利润总额2201.

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【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）：

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）： 7、舍得酒业：1）预计23年收入30%+，预计春节打款30%-35%，部分地区发货20%-25%，1+2月回款近20亿，同增。2）预计一季度持平以上增长。3）现阶段主推品味舍得和藏品十年；4）夜郎古酒庄正式揭牌，以2025、2028和2032年为时间节点实现跨越发展，2025年目标30亿元销售额，重点打造河南、山东、广东等市场。5）夜郎古2023年确定500家新增经销商目标，2024年800家，2025年1000家。1000家经销商布局，

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夜长梦山

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【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求回升，煤价环比上涨 ⭐港口动力煤现货价环比上涨，最终收报1133元/吨，环比上涨35元/吨。供给端，产地生产有所恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于去年且高于前年同期水平。需求端，部分港口因天气原因导致封航，因此本周港口地区调出量环比减少。下游部分电厂陆续进入春季检修，长协发运基本维持稳定；而建材等非电需求改善，广州港库存由上周末的226万吨下降至本周末的206.5万吨。需求回升预期下，港口锚地船舶增加，预计动力煤价格将高位运行。 ⭐炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有

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【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12

【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12 🧧个股周度表现：涨幅前三：三孚新科（+20.82%）、阿石创（+4.02%）、骄成超声（+3.59%）跌幅前三：比亚迪（-7.83%）、宝明科技（-7.50%）、双星新材（-6.88%） 🧧市场行情：上证指数（-2.95%）、机械设备（-3.29%） ---------------------------- 近期重要新闻&公告： 1.【宝明科技0309】PET复合铜箔产品一期计划2023年二季度量产。 2.【胜利精密0307】①近期公司

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新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护

【国盛地产金晶团队】2023W10：新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护新增居民中长期贷款同比近15月首度转正。2023年2月居民中长期贷款新增863亿元，同比多增1322亿元，这是自2021年12月以来居民中长期贷款首次同比多增。居民中长期贷款同比转正，主要因2月新房二手房销售有所回暖、去年同期新增贷款基数较低等因素影响。我们认为，2月销售脉冲特征较为明显，3月第一周新房成交已有一定回落。可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护。供给端“三支箭”仍有加码空间。佳兆业集团

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2023-03-12 21:41:02

【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏

【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏，插混占比提升商用车表现亮眼总量上看：2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆，同比+56%，环比+28%，渗透率30.7%，同比+9pct，环比+4pct，；1-2月累计销售88.5万辆，同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响，增速有所放缓，但基本符合此前市场预期。结构上看：2月EV销量34.7万台，PHEV销量14.9万台，EV占比降低至70%，高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分

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东方电缆2022年年报点评

东方电缆2022年年报点评：2022年业绩短期承压，积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源事件公司发布2022年年报，受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比下降29.14%。点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季，公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元，环比下降25.54%；实现归母净利润1.06亿元，环比下降50.44%，同比下降53.3

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2023-03-12 16:30:53

精密减速机交流核心要点

精密减速机交流核心要点： [礼物]市场需求： 1）预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2）谐波各家的产能安排很饱满，交期达1.5个月；但是RV预计今年增长不会很理想。 3）一体化产品做好后，谐波市场应该还会有2倍的增量，RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化： 1）预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2）在机器人行业里面，目前谐波的国产化率是近95%，RV达到了80%。 [礼物]谐波： 1）去年出货：绿的在20万台，来福10万台，大族6万台，其他品牌

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2023-03-12 16:30:26

0BB（串焊机）交流核心要点

0BB（串焊机）交流核心要点： 0BB优势： 1）降银：目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗，更多在40%左右，未来目标是50%甚至是更多。 2）薄片化兼容：无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3）焊接良率：能够真正做到焊接过程低于180度，在低温焊接方面和HJT匹配，提升焊接良率。无主栅技术路线及进度： 1）整体进度：如果进展顺利，今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2）日升-A方案：预计今年6月，核心难点在于产品可靠性问题，两层封装膜成本高，一体膜则难度大。 3）

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金冠电气调研要点-0310

金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头，基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量，未来发展重心在充电桩和储能，短期利用本地项目资源扩大规模保持利润，长期重视研发，重点发力陶瓷背板，解决散热痛点，打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务价值量及市占率：特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿，预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。毛利率：特高压/中低压产品毛利率分别60%

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夜长梦山

2023-03-12 16:26:57

天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府

领导，天目湖再补充，继续推荐！打了好几方电话，新增信息如下： 1、创始人兼董事长之后不再减，会维持现有19.6%比例和第二大股东地位，所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位，大部分人不参与经营，只有一个副总分管财务，这个完全可以理解。 3、新项目，董事长和现有经营团队相当于有一票否决权（重大事项需2/3通过），所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营，获得良好的投资回报。另，建议对溧阳国资背后的当地zf有信心，一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模

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天目湖

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2023-03-12 16:25:58

【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧

【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧 1、2月，社融新增3.16万亿，人民币贷款增加1.81万亿；社融存量同比增长9.9%，M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增，信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增，居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落，M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为，社融超预期的背后仍存隐忧：一方面，政府债难以对社融形成较强支撑，部分月份或仍有拖累，财政发力存在相机抉择性；另一方面，居民信贷虽有边际改善，但主要源于基数效应，且居民部门存款仍在同比多增，居民信心仍然

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【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！

【天风农业】2月能繁去化幅度放大，重视猪周期机会！ 1、生猪板块：2月能繁去化幅度增大，持续关注猪病及二次育肥情况。 1）猪病扰动，2月能繁存栏环比降幅增大。截至3月10日生猪均价15.47元/kg，较上周末基本持平（涌益咨询），目前行业自繁自养成本平均超过15.8元/kg。外采仔猪育肥17元/kg，行业仍处于亏损中。供应端，部分养殖场上调出栏体重5kg左右，本周生猪出栏体重上升至121.11kg。需求端，近期略显疲软，本周前三级白条肉出厂价为19.94元/kg，周环跌0.19元/kg，本周屠宰

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【中金美妆医美】周观点：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通

【中金美妆医美】周观点（20230312）：3.8大促行业整体延续弱复苏，巨子、上美下周一入通本周板块行情回顾：本周涨幅前三个股：华韩股份（+4.02%），昊海生科（+2.45%），上美股份（+1.41%）本周跌幅前三个股：新氧（-23.94%），复锐医疗科技（-15.68%），四环医药（-15.63%）【美妆板块】38大促整体延续1-2月趋势，行业整体呈现弱复苏态势，且品牌表现分化明显。展望后续，考虑Q1整体仍偏淡季，认为无需过分关注Q1数据波动，对行业景气度的判断应更多着眼Q2的61

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2023-03-12 21:45:14

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望

【长江电新】光伏花语第2期：美国光伏市场回顾与展望本周SEIA、EIA发布2022年装机规模、组件产量等相关报告，我们对此进行梳理。总体规模上，2022年美国光伏直流侧装机规模为20.2GW，同比下降16%，其中户用光伏、工商业光伏、地面电站分别为5.9GW（+42.6%）、2.3GW（持平）、11.7GW（-33.5%），户用高增而地面回落主要差别在于，户用更多用本土组件，地面组件依赖进口。全年节奏上，上半年受反规避政策影响，美国进口组件规模及行业组件出货同比均下降，自2022年8月开始明

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【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（一）： 1、2022年1-12月，全国酿酒行业规模以上企业总产量5427.47万千升，同增0.83%。酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入9508.98亿元，同增9.11%；累计利润总额2491.48亿元，同增27.38%。截至2022年末，全国规上白酒企业酿酒总产量671.24万千升，同降5.58%；全国规上白酒企业共963家，其中亏损企业169个，亏损面达17.55%；累计销售收入6626.45亿元，同增9.64%；累计利润总额2201.

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【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）：

【华鑫食饮孙山山团队】白酒周跟踪20230312（二）： 7、舍得酒业：1）预计23年收入30%+，预计春节打款30%-35%，部分地区发货20%-25%，1+2月回款近20亿，同增。2）预计一季度持平以上增长。3）现阶段主推品味舍得和藏品十年；4）夜郎古酒庄正式揭牌，以2025、2028和2032年为时间节点实现跨越发展，2025年目标30亿元销售额，重点打造河南、山东、广东等市场。5）夜郎古2023年确定500家新增经销商目标，2024年800家，2025年1000家。1000家经销商布局，

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【申万煤炭】周观点

【申万煤炭】周观点 ⭐非电需求回升，煤价环比上涨 ⭐港口动力煤现货价环比上涨，最终收报1133元/吨，环比上涨35元/吨。供给端，产地生产有所恢复，煤炭调入量较上周环比增加，高于去年且高于前年同期水平。需求端，部分港口因天气原因导致封航，因此本周港口地区调出量环比减少。下游部分电厂陆续进入春季检修，长协发运基本维持稳定；而建材等非电需求改善，广州港库存由上周末的226万吨下降至本周末的206.5万吨。需求回升预期下，港口锚地船舶增加，预计动力煤价格将高位运行。 ⭐炼焦煤方面，产地炼焦煤价格稳中有

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【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12

【中金机械】复合集流体赛道研究｜周度更新3.12 🧧个股周度表现：涨幅前三：三孚新科（+20.82%）、阿石创（+4.02%）、骄成超声（+3.59%）跌幅前三：比亚迪（-7.83%）、宝明科技（-7.50%）、双星新材（-6.88%） 🧧市场行情：上证指数（-2.95%）、机械设备（-3.29%） ---------------------------- 近期重要新闻&公告： 1.【宝明科技0309】PET复合铜箔产品一期计划2023年二季度量产。 2.【胜利精密0307】①近期公司

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新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护

【国盛地产金晶团队】2023W10：新房销售环比-14.4%有所回落，持续性回暖仍需政策呵护新增居民中长期贷款同比近15月首度转正。2023年2月居民中长期贷款新增863亿元，同比多增1322亿元，这是自2021年12月以来居民中长期贷款首次同比多增。居民中长期贷款同比转正，主要因2月新房二手房销售有所回暖、去年同期新增贷款基数较低等因素影响。我们认为，2月销售脉冲特征较为明显，3月第一周新房成交已有一定回落。可持续的销售复苏需要需求端政策的持续呵护。供给端“三支箭”仍有加码空间。佳兆业集团

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【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏

【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏，插混占比提升商用车表现亮眼总量上看：2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆，同比+56%，环比+28%，渗透率30.7%，同比+9pct，环比+4pct，；1-2月累计销售88.5万辆，同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响，增速有所放缓，但基本符合此前市场预期。结构上看：2月EV销量34.7万台，PHEV销量14.9万台，EV占比降低至70%，高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分

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东方电缆2022年年报点评

东方电缆2022年年报点评：2022年业绩短期承压，积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源事件公司发布2022年年报，受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元，同比下降11.64%；实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元，同比下降29.14%。点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季，公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元，环比下降25.54%；实现归母净利润1.06亿元，环比下降50.44%，同比下降53.3

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精密减速机交流核心要点

精密减速机交流核心要点： [礼物]市场需求： 1）预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2）谐波各家的产能安排很饱满，交期达1.5个月；但是RV预计今年增长不会很理想。 3）一体化产品做好后，谐波市场应该还会有2倍的增量，RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化： 1）预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2）在机器人行业里面，目前谐波的国产化率是近95%，RV达到了80%。 [礼物]谐波： 1）去年出货：绿的在20万台，来福10万台，大族6万台，其他品牌

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0BB（串焊机）交流核心要点

0BB（串焊机）交流核心要点： 0BB优势： 1）降银：目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗，更多在40%左右，未来目标是50%甚至是更多。 2）薄片化兼容：无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3）焊接良率：能够真正做到焊接过程低于180度，在低温焊接方面和HJT匹配，提升焊接良率。无主栅技术路线及进度： 1）整体进度：如果进展顺利，今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2）日升-A方案：预计今年6月，核心难点在于产品可靠性问题，两层封装膜成本高，一体膜则难度大。 3）

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金冠电气调研要点-0310

金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头，基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量，未来发展重心在充电桩和储能，短期利用本地项目资源扩大规模保持利润，长期重视研发，重点发力陶瓷背板，解决散热痛点，打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务价值量及市占率：特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿，预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。毛利率：特高压/中低压产品毛利率分别60%

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天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府

领导，天目湖再补充，继续推荐！打了好几方电话，新增信息如下： 1、创始人兼董事长之后不再减，会维持现有19.6%比例和第二大股东地位，所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位，大部分人不参与经营，只有一个副总分管财务，这个完全可以理解。 3、新项目，董事长和现有经营团队相当于有一票否决权（重大事项需2/3通过），所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营，获得良好的投资回报。另，建议对溧阳国资背后的当地zf有信心，一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模

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天目湖

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夜长梦山

2023-03-12 16:25:58

【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧

【长江宏观于博团队】社融超预期？仍有隐忧 1、2月，社融新增3.16万亿，人民币贷款增加1.81万亿；社融存量同比增长9.9%，M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增，信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增，居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落，M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为，社融超预期的背后仍存隐忧：一方面，政府债难以对社融形成较强支撑，部分月份或仍有拖累，财政发力存在相机抉择性；另一方面，居民信贷虽有边际改善，但主要源于基数效应，且居民部门存款仍在同比多增，居民信心仍然

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贵州茅台

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