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夜长梦山
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夜长梦山
2022-02-12 13:42:42
稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读
【中泰宏观•陈兴团队】稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读 核心要点: 四季度金融机构贷款利率较三季度回落至4.76%,其中房贷利率逆势上行9bp至5.63%。 对于银行体系流动性的余缺,市场上存在着通过长短期影响因素简单相加来匡算的做法,也不乏将货币政策工具到期简单作为判断依据的行为,央行在专栏中专门对此进行了批驳。央行指出市场利率才是判断流动性松紧程度及货币政策姿态的科学指标。 2022年我国由降杠杆进入稳杠杆阶段,这意味着稳增长政策发力空间较为充足。 央行将把稳增长、防风险放在突出位置
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贵州茅台
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夜长梦山
2022-02-12 13:31:41
海伦司纪要:打造高性价比的社交空间,营销发力高粘性客群的社交裂变0125
摘要 品牌策略:围绕“为消费者好”的初心,提供产品、环境、音乐氛围等。 1)价格方面,随着规模效应扩大、品牌溢价提升,公司采购成本呈现出比较明显的下降,但在成本端的节省没有留着作为利润,而是通过逐步的降价反馈给了消费者。去年的小幅涨价获得的消费者反馈是正向的,与消费者形成了双向信任。未来定价策略:a)整体不会大幅涨价,追求极致性价比的策略;b)没有必要分层级在一线城市稍微提价;c)未来新品的定价上,不同定位的产品定价及毛利率会有一定区别。 2)产品方面,海伦司已经从渠道衍生成为了渠道的品牌,自有
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海伦司
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夜长梦山
2022-02-12 13:28:01
深度调整后的医药板块投资机会介绍
20220211【香港医药】直播纪要 直播题目:深度调整后的医药板块投资机会介绍 直播时间:2022 年 2 月 11 日(周五)14:00-15:00 主讲人:张羽翔-鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理、邹朋-中金公司医药行业分析 师(2010-2013 就职于长江证券担任医药研究员、2013 至今就职于中金公司担任医药 行业分析师;本科和硕士就读于武汉大学生命科学院;自 2018 担任医药团队负责人以 来,带领团队连续四年获得 Aisamoney 和 II 评选大中华区综合第一名) 直播内容
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药明康德
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信达生物
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夜长梦山
2022-02-12 13:26:16
立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM
【中信电子】立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM(一) 事件:公司发布公告,(1)上市公司主体与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于芜湖签署《战略合作框架协议》,公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司,专业从事新能源汽车的整车研发及制造;(2) 公司控股股东立讯有限与青岛五道口签署《股权转让框架协议》,约定立讯有限以100.54亿元购买其持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。交易完成后,立讯有限暂不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。
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立讯精密
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夜长梦山
2022-02-11 12:07:21
铝塑膜行业电话会议
铝塑膜行业电话会议20220210 1、铝塑膜推荐逻辑:①国内技术研发多点突破,邻近国产化拐点,铝塑膜行业需求快速增长;②行业壁垒较高,且持续提升;③竞争格局清晰,目前能够稳定生产动力铝塑膜的国产企业只有紫江新材、新纶新材两家。类似于隔膜,估值空间可对标隔膜。目前这两家企业的市值都比较小,有投资机会。 2、软包的优势:能量密度高,同样材料体系下能量密度比方形高10%~15%;安全性高,热失控只会膨胀裂开,不会爆炸;循环寿命长,采用叠片工艺可以降低自耗损失;规格灵活,可以填充更多的电池空间。 3、
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夜长梦山
2022-02-11 09:59:19
1月新增社融有多少流入基建?
地方债发力,企业中长期贷款扭头向上,1月新增社融流入基建资金明显提升。央行公布1月新增社融6.17万亿元,同比多增9842亿元,超市场预期;金融机构新增人民币贷款3.98万亿,同比多增4000亿元,扭转连续2个月同比少增趋势;社融存量增速由去年底的10.3%上升至10.5%,宽信用迹象明显。新增社融中投入基建的资金量不可直接获得,根据我们搭建的测算框架,假设该指标由地方债、企业贷款、企业债券、非标四部分构成: 1)新增地方债中投向基建部分,根据去年新增专项债投向数据来看,预计1月份新增专项债约7
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中国建筑
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夜长梦山
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1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考
1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考: 1、我们从去年底开始反复强调,不要低估、忽视“稳增长”板块的投资价值。市场将出现一波类似“mini版2014”的低估值板块结构行情。 2、回顾2014年,市场的对政策的态度也经历了预期升温(4月)、到将信将疑(三季度)、到最终相信(11.22)的情绪转变。这一轮同样如此,不会是一蹴而就,而是量变引起质变。 3、2014年行情的演绎过程中,社融都是影响市场预期乃至形成对“稳增长”信心的重要信号。2014年7月下旬公布的6月社融大超预期,一度带动金
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贵州茅台
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夜长梦山
2022-02-11 09:52:22
【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年
【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年 需求有触底迹象。我国和欧元区制造业PMI有企稳回升迹象;国内放松地产,加码基建,需求预期改善。而美国ISM制造业指数数创20年1月来新低(掣肘美国货币政策紧缩)。我国宽基建松地产,社融回升。 至暗时刻或已过。过去一段时间全球有色金属需求持续走弱;美联储鹰派发言,流动性紧缩预期强烈;叠加海外疫情再度爆发。以铜为首的有色金属或已经经过基本面的至暗时刻,逐步走向光明。 上市公司面临业绩、估值、成长性三击,股价上涨空间较大;而考虑到市盈率处于10年低位,优秀公
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神火股份
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西部矿业
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中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲!
【国盛郑震湘团队】中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲! 中芯国际2021Q4财报精要 1、业绩持续增长:2021Q4收入环比增长11.6%,位于指引范围;毛利率35%,位于指引上限。 2、资本开支落地超预期。2021Q4 capex为21.3亿美元,全年达45亿美元。单季度大幅释放,超越市场预期,也超此前指引。2022年指引capex为50亿美元。 3、ASP、毛利率环比继续提升。2021Q4晶圆ASP环比提升6%,毛利率环比+1.9pct,2022Q1指引毛利率环比+2pct。
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中芯国际
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夜长梦山
2022-02-11 09:48:20
1月社融:天量信贷社融如何看?
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】1月社融:天量信贷社融如何看? ——宽信用在路上,稳增长在验证,银行股冲锋号 ——全市场最早预测“接近4万亿”,幸运的巧合 【数据特征】 1、总量超出预期。1月信贷新增3.98万亿,符合我们此前预测(接近4万亿),超出市场预期;社融新增6.18万亿,超出我们此前预测(5.5万亿)和市场预期。 2、结构好于预期。1月票据新增1788亿元,占新增信贷比例4%,低于2019-2021年同期加权平均值7%。考虑1月底票据利率飙升,信贷结构好于市场预期。 【焦点问答】 1、
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兴业证券
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夜长梦山
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雅创电子交流纪要
一、公司主营业务及业绩情况介绍 具体如下: 雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商和电源管理 IC 设计厂商。公司电源管理 IC 芯 片产品经过了多项创新设计,其部分指标和功能是处于国内领先水平。已量产产品有二三十 款,主要用于汽车电照明及汽车座舱领域,相关产品均已经通过 AEC-Q100 等车规级认证, 与国内外知名汽车厂商均有合作。公司主要以日韩原厂为主,如东芝、首尔半导体、村田和 LG 等,具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等。 由于国产替代进程不断深化,汽车电子化、智
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雅创电子
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夜长梦山
2022-02-11 09:45:50
科沃斯董秘交流
科沃斯 2022.02.10 嘉宾:董秘马总 成本、供应端考验:2021 年在收入、利润都达成了目标。去年的挑战包括:原材料价格、 运费成本、汇兑损益、缺芯等。今年情况看:①原材料,相比去年会是更好的状态;②芯 片,没有那么缺,特别是 X1 芯片独供之后更充足;③汇率,美国加息人民币宽松之后会更 加友好。④运费:短期仍然紧张,成本仍然相对高。 渠道端变化:①抖音、京东占比提升。科沃斯在行业里是有先锋作用的,一直在求新、求 变,渠道上也在做多元化尝试。现在公司在线上渠道的布局是在行业内非常均衡和多
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科沃斯
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夜长梦山
2022-02-11 09:44:58
天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头
【长江金属】天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头 本文作为公司第二篇深度报告,从成长确定性和盈利确定性两大维度,从产能、资源、客户三个角度入手,分析公司的竞争优势和未来空间,挖掘公司成长的α所在。 优势1-产能:产能扩张速度极快,2025年进阶行业第2 公司是国内最具成长性的锂业新秀。2021年底公司拥有2万吨氢氧化锂产能,根据扩产计划,到2025年有望达到16万吨氢氧化锂和1万吨权益碳酸锂产能,实现5年8倍的全行业极快扩张速度,权益产能年复合增速超过90%,届时将仅次于赣锋锂业
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天华新能
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夜长梦山
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同仁堂交流会
同仁堂交流会20220209 一、公司管理 董监高 邸淑兵:现任同仁堂股份董事长,同仁堂股份公司董事会确定其薪酬,由同仁堂集团审批。2019年开始任同仁堂股份总经理,在2019年就已经全面接管公司,开展渠道改革等一系列工作,之前历任同仁堂集团总经理助理、同仁堂股份安宫牛黄丸办负责人。 张朝华:现任同仁堂股份总经理,全面负责生产经营工作,之前在同仁堂股份任副总经理,负责质量科研工作。 张春友:同仁堂股份副总经理,负责销售工作。之前在分公司同仁堂经营任总经理。 高层人事变动已经完毕。 公司发展战略
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同仁堂
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夜长梦山
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石头科技经营情况更新
石头科技(688169.CH)经营情况更新20220209 板块:消费 主持:RenniePan,UBSChinaConsumerAnalyst 嘉宾:胡小青女士,投关经理 张雨女士,证代 内容:我们很荣幸邀请到石头科技迟胡总来对公司经营近况进行分享。 Q4大促节点公司一直在积极保持交流,成绩比较亮眼,双十一GMV5.5亿,同比+150%,双十二肯定不及双十一,没有分享数据,实际上也还不错。海外美亚直营有数据,其他是经销渠道,数据滞后且不太精确。经销商提货备货情况整体Q4表现也不错。 Q4都是大
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石头科技
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稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读
【中泰宏观•陈兴团队】稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读 核心要点: 四季度金融机构贷款利率较三季度回落至4.76%,其中房贷利率逆势上行9bp至5.63%。 对于银行体系流动性的余缺,市场上存在着通过长短期影响因素简单相加来匡算的做法,也不乏将货币政策工具到期简单作为判断依据的行为,央行在专栏中专门对此进行了批驳。央行指出市场利率才是判断流动性松紧程度及货币政策姿态的科学指标。 2022年我国由降杠杆进入稳杠杆阶段,这意味着稳增长政策发力空间较为充足。 央行将把稳增长、防风险放在突出位置
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海伦司纪要:打造高性价比的社交空间,营销发力高粘性客群的社交裂变0125
摘要 品牌策略:围绕“为消费者好”的初心,提供产品、环境、音乐氛围等。 1)价格方面,随着规模效应扩大、品牌溢价提升,公司采购成本呈现出比较明显的下降,但在成本端的节省没有留着作为利润,而是通过逐步的降价反馈给了消费者。去年的小幅涨价获得的消费者反馈是正向的,与消费者形成了双向信任。未来定价策略:a)整体不会大幅涨价,追求极致性价比的策略;b)没有必要分层级在一线城市稍微提价;c)未来新品的定价上,不同定位的产品定价及毛利率会有一定区别。 2)产品方面,海伦司已经从渠道衍生成为了渠道的品牌,自有
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深度调整后的医药板块投资机会介绍
20220211【香港医药】直播纪要 直播题目:深度调整后的医药板块投资机会介绍 直播时间:2022 年 2 月 11 日(周五)14:00-15:00 主讲人:张羽翔-鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理、邹朋-中金公司医药行业分析 师(2010-2013 就职于长江证券担任医药研究员、2013 至今就职于中金公司担任医药 行业分析师;本科和硕士就读于武汉大学生命科学院;自 2018 担任医药团队负责人以 来,带领团队连续四年获得 Aisamoney 和 II 评选大中华区综合第一名) 直播内容
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立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM
【中信电子】立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM(一) 事件:公司发布公告,(1)上市公司主体与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于芜湖签署《战略合作框架协议》,公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司,专业从事新能源汽车的整车研发及制造;(2) 公司控股股东立讯有限与青岛五道口签署《股权转让框架协议》,约定立讯有限以100.54亿元购买其持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。交易完成后,立讯有限暂不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。
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铝塑膜行业电话会议
铝塑膜行业电话会议20220210 1、铝塑膜推荐逻辑:①国内技术研发多点突破,邻近国产化拐点,铝塑膜行业需求快速增长;②行业壁垒较高,且持续提升;③竞争格局清晰,目前能够稳定生产动力铝塑膜的国产企业只有紫江新材、新纶新材两家。类似于隔膜,估值空间可对标隔膜。目前这两家企业的市值都比较小,有投资机会。 2、软包的优势:能量密度高,同样材料体系下能量密度比方形高10%~15%;安全性高,热失控只会膨胀裂开,不会爆炸;循环寿命长,采用叠片工艺可以降低自耗损失;规格灵活,可以填充更多的电池空间。 3、
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1月新增社融有多少流入基建?
地方债发力,企业中长期贷款扭头向上,1月新增社融流入基建资金明显提升。央行公布1月新增社融6.17万亿元,同比多增9842亿元,超市场预期;金融机构新增人民币贷款3.98万亿,同比多增4000亿元,扭转连续2个月同比少增趋势;社融存量增速由去年底的10.3%上升至10.5%,宽信用迹象明显。新增社融中投入基建的资金量不可直接获得,根据我们搭建的测算框架,假设该指标由地方债、企业贷款、企业债券、非标四部分构成: 1)新增地方债中投向基建部分,根据去年新增专项债投向数据来看,预计1月份新增专项债约7
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1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考
1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考: 1、我们从去年底开始反复强调,不要低估、忽视“稳增长”板块的投资价值。市场将出现一波类似“mini版2014”的低估值板块结构行情。 2、回顾2014年,市场的对政策的态度也经历了预期升温(4月)、到将信将疑(三季度)、到最终相信(11.22)的情绪转变。这一轮同样如此,不会是一蹴而就,而是量变引起质变。 3、2014年行情的演绎过程中,社融都是影响市场预期乃至形成对“稳增长”信心的重要信号。2014年7月下旬公布的6月社融大超预期,一度带动金
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【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年
【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年 需求有触底迹象。我国和欧元区制造业PMI有企稳回升迹象;国内放松地产,加码基建,需求预期改善。而美国ISM制造业指数数创20年1月来新低(掣肘美国货币政策紧缩)。我国宽基建松地产,社融回升。 至暗时刻或已过。过去一段时间全球有色金属需求持续走弱;美联储鹰派发言,流动性紧缩预期强烈;叠加海外疫情再度爆发。以铜为首的有色金属或已经经过基本面的至暗时刻,逐步走向光明。 上市公司面临业绩、估值、成长性三击,股价上涨空间较大;而考虑到市盈率处于10年低位,优秀公
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中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲!
【国盛郑震湘团队】中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲! 中芯国际2021Q4财报精要 1、业绩持续增长:2021Q4收入环比增长11.6%,位于指引范围;毛利率35%,位于指引上限。 2、资本开支落地超预期。2021Q4 capex为21.3亿美元,全年达45亿美元。单季度大幅释放,超越市场预期,也超此前指引。2022年指引capex为50亿美元。 3、ASP、毛利率环比继续提升。2021Q4晶圆ASP环比提升6%,毛利率环比+1.9pct,2022Q1指引毛利率环比+2pct。
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1月社融:天量信贷社融如何看?
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】1月社融:天量信贷社融如何看? ——宽信用在路上,稳增长在验证,银行股冲锋号 ——全市场最早预测“接近4万亿”,幸运的巧合 【数据特征】 1、总量超出预期。1月信贷新增3.98万亿,符合我们此前预测(接近4万亿),超出市场预期;社融新增6.18万亿,超出我们此前预测(5.5万亿)和市场预期。 2、结构好于预期。1月票据新增1788亿元,占新增信贷比例4%,低于2019-2021年同期加权平均值7%。考虑1月底票据利率飙升,信贷结构好于市场预期。 【焦点问答】 1、
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雅创电子交流纪要
一、公司主营业务及业绩情况介绍 具体如下: 雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商和电源管理 IC 设计厂商。公司电源管理 IC 芯 片产品经过了多项创新设计,其部分指标和功能是处于国内领先水平。已量产产品有二三十 款,主要用于汽车电照明及汽车座舱领域,相关产品均已经通过 AEC-Q100 等车规级认证, 与国内外知名汽车厂商均有合作。公司主要以日韩原厂为主,如东芝、首尔半导体、村田和 LG 等,具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等。 由于国产替代进程不断深化,汽车电子化、智
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科沃斯董秘交流
科沃斯 2022.02.10 嘉宾:董秘马总 成本、供应端考验:2021 年在收入、利润都达成了目标。去年的挑战包括:原材料价格、 运费成本、汇兑损益、缺芯等。今年情况看:①原材料,相比去年会是更好的状态;②芯 片,没有那么缺,特别是 X1 芯片独供之后更充足;③汇率,美国加息人民币宽松之后会更 加友好。④运费:短期仍然紧张,成本仍然相对高。 渠道端变化:①抖音、京东占比提升。科沃斯在行业里是有先锋作用的,一直在求新、求 变,渠道上也在做多元化尝试。现在公司在线上渠道的布局是在行业内非常均衡和多
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天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头
【长江金属】天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头 本文作为公司第二篇深度报告,从成长确定性和盈利确定性两大维度,从产能、资源、客户三个角度入手,分析公司的竞争优势和未来空间,挖掘公司成长的α所在。 优势1-产能:产能扩张速度极快,2025年进阶行业第2 公司是国内最具成长性的锂业新秀。2021年底公司拥有2万吨氢氧化锂产能,根据扩产计划,到2025年有望达到16万吨氢氧化锂和1万吨权益碳酸锂产能,实现5年8倍的全行业极快扩张速度,权益产能年复合增速超过90%,届时将仅次于赣锋锂业
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同仁堂交流会
同仁堂交流会20220209 一、公司管理 董监高 邸淑兵:现任同仁堂股份董事长,同仁堂股份公司董事会确定其薪酬,由同仁堂集团审批。2019年开始任同仁堂股份总经理,在2019年就已经全面接管公司,开展渠道改革等一系列工作,之前历任同仁堂集团总经理助理、同仁堂股份安宫牛黄丸办负责人。 张朝华:现任同仁堂股份总经理,全面负责生产经营工作,之前在同仁堂股份任副总经理,负责质量科研工作。 张春友:同仁堂股份副总经理,负责销售工作。之前在分公司同仁堂经营任总经理。 高层人事变动已经完毕。 公司发展战略
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石头科技经营情况更新
石头科技(688169.CH)经营情况更新20220209 板块:消费 主持:RenniePan,UBSChinaConsumerAnalyst 嘉宾:胡小青女士,投关经理 张雨女士,证代 内容:我们很荣幸邀请到石头科技迟胡总来对公司经营近况进行分享。 Q4大促节点公司一直在积极保持交流,成绩比较亮眼,双十一GMV5.5亿,同比+150%,双十二肯定不及双十一,没有分享数据,实际上也还不错。海外美亚直营有数据,其他是经销渠道,数据滞后且不太精确。经销商提货备货情况整体Q4表现也不错。 Q4都是大
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稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读
【中泰宏观•陈兴团队】稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读 核心要点: 四季度金融机构贷款利率较三季度回落至4.76%,其中房贷利率逆势上行9bp至5.63%。 对于银行体系流动性的余缺,市场上存在着通过长短期影响因素简单相加来匡算的做法,也不乏将货币政策工具到期简单作为判断依据的行为,央行在专栏中专门对此进行了批驳。央行指出市场利率才是判断流动性松紧程度及货币政策姿态的科学指标。 2022年我国由降杠杆进入稳杠杆阶段,这意味着稳增长政策发力空间较为充足。 央行将把稳增长、防风险放在突出位置
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贵州茅台
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夜长梦山
2022-02-12 13:31:41
海伦司纪要:打造高性价比的社交空间,营销发力高粘性客群的社交裂变0125
摘要 品牌策略:围绕“为消费者好”的初心,提供产品、环境、音乐氛围等。 1)价格方面,随着规模效应扩大、品牌溢价提升,公司采购成本呈现出比较明显的下降,但在成本端的节省没有留着作为利润,而是通过逐步的降价反馈给了消费者。去年的小幅涨价获得的消费者反馈是正向的,与消费者形成了双向信任。未来定价策略:a)整体不会大幅涨价,追求极致性价比的策略;b)没有必要分层级在一线城市稍微提价;c)未来新品的定价上,不同定位的产品定价及毛利率会有一定区别。 2)产品方面,海伦司已经从渠道衍生成为了渠道的品牌,自有
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夜长梦山
2022-02-12 13:28:01
深度调整后的医药板块投资机会介绍
20220211【香港医药】直播纪要 直播题目:深度调整后的医药板块投资机会介绍 直播时间:2022 年 2 月 11 日(周五)14:00-15:00 主讲人:张羽翔-鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理、邹朋-中金公司医药行业分析 师(2010-2013 就职于长江证券担任医药研究员、2013 至今就职于中金公司担任医药 行业分析师;本科和硕士就读于武汉大学生命科学院;自 2018 担任医药团队负责人以 来,带领团队连续四年获得 Aisamoney 和 II 评选大中华区综合第一名) 直播内容
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信达生物
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2022-02-12 13:26:16
立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM
【中信电子】立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM(一) 事件:公司发布公告,(1)上市公司主体与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于芜湖签署《战略合作框架协议》,公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司,专业从事新能源汽车的整车研发及制造;(2) 公司控股股东立讯有限与青岛五道口签署《股权转让框架协议》,约定立讯有限以100.54亿元购买其持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。交易完成后,立讯有限暂不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。
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2022-02-11 12:07:21
铝塑膜行业电话会议
铝塑膜行业电话会议20220210 1、铝塑膜推荐逻辑:①国内技术研发多点突破,邻近国产化拐点,铝塑膜行业需求快速增长;②行业壁垒较高,且持续提升;③竞争格局清晰,目前能够稳定生产动力铝塑膜的国产企业只有紫江新材、新纶新材两家。类似于隔膜,估值空间可对标隔膜。目前这两家企业的市值都比较小,有投资机会。 2、软包的优势:能量密度高,同样材料体系下能量密度比方形高10%~15%;安全性高,热失控只会膨胀裂开,不会爆炸;循环寿命长,采用叠片工艺可以降低自耗损失;规格灵活,可以填充更多的电池空间。 3、
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1月新增社融有多少流入基建?
地方债发力,企业中长期贷款扭头向上,1月新增社融流入基建资金明显提升。央行公布1月新增社融6.17万亿元,同比多增9842亿元,超市场预期;金融机构新增人民币贷款3.98万亿,同比多增4000亿元,扭转连续2个月同比少增趋势;社融存量增速由去年底的10.3%上升至10.5%,宽信用迹象明显。新增社融中投入基建的资金量不可直接获得,根据我们搭建的测算框架,假设该指标由地方债、企业贷款、企业债券、非标四部分构成: 1)新增地方债中投向基建部分,根据去年新增专项债投向数据来看,预计1月份新增专项债约7
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中国建筑
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1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考
1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考: 1、我们从去年底开始反复强调,不要低估、忽视“稳增长”板块的投资价值。市场将出现一波类似“mini版2014”的低估值板块结构行情。 2、回顾2014年,市场的对政策的态度也经历了预期升温(4月)、到将信将疑(三季度)、到最终相信(11.22)的情绪转变。这一轮同样如此,不会是一蹴而就,而是量变引起质变。 3、2014年行情的演绎过程中,社融都是影响市场预期乃至形成对“稳增长”信心的重要信号。2014年7月下旬公布的6月社融大超预期,一度带动金
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【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年
【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年 需求有触底迹象。我国和欧元区制造业PMI有企稳回升迹象;国内放松地产,加码基建,需求预期改善。而美国ISM制造业指数数创20年1月来新低(掣肘美国货币政策紧缩)。我国宽基建松地产,社融回升。 至暗时刻或已过。过去一段时间全球有色金属需求持续走弱;美联储鹰派发言,流动性紧缩预期强烈;叠加海外疫情再度爆发。以铜为首的有色金属或已经经过基本面的至暗时刻,逐步走向光明。 上市公司面临业绩、估值、成长性三击,股价上涨空间较大;而考虑到市盈率处于10年低位,优秀公
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中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲!
【国盛郑震湘团队】中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲! 中芯国际2021Q4财报精要 1、业绩持续增长:2021Q4收入环比增长11.6%,位于指引范围;毛利率35%,位于指引上限。 2、资本开支落地超预期。2021Q4 capex为21.3亿美元,全年达45亿美元。单季度大幅释放,超越市场预期,也超此前指引。2022年指引capex为50亿美元。 3、ASP、毛利率环比继续提升。2021Q4晶圆ASP环比提升6%,毛利率环比+1.9pct,2022Q1指引毛利率环比+2pct。
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1月社融:天量信贷社融如何看?
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】1月社融:天量信贷社融如何看? ——宽信用在路上,稳增长在验证,银行股冲锋号 ——全市场最早预测“接近4万亿”,幸运的巧合 【数据特征】 1、总量超出预期。1月信贷新增3.98万亿,符合我们此前预测(接近4万亿),超出市场预期;社融新增6.18万亿,超出我们此前预测(5.5万亿)和市场预期。 2、结构好于预期。1月票据新增1788亿元,占新增信贷比例4%,低于2019-2021年同期加权平均值7%。考虑1月底票据利率飙升,信贷结构好于市场预期。 【焦点问答】 1、
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雅创电子交流纪要
一、公司主营业务及业绩情况介绍 具体如下: 雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商和电源管理 IC 设计厂商。公司电源管理 IC 芯 片产品经过了多项创新设计,其部分指标和功能是处于国内领先水平。已量产产品有二三十 款,主要用于汽车电照明及汽车座舱领域,相关产品均已经通过 AEC-Q100 等车规级认证, 与国内外知名汽车厂商均有合作。公司主要以日韩原厂为主,如东芝、首尔半导体、村田和 LG 等,具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等。 由于国产替代进程不断深化,汽车电子化、智
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科沃斯董秘交流
科沃斯 2022.02.10 嘉宾:董秘马总 成本、供应端考验:2021 年在收入、利润都达成了目标。去年的挑战包括:原材料价格、 运费成本、汇兑损益、缺芯等。今年情况看:①原材料,相比去年会是更好的状态;②芯 片,没有那么缺,特别是 X1 芯片独供之后更充足;③汇率,美国加息人民币宽松之后会更 加友好。④运费:短期仍然紧张,成本仍然相对高。 渠道端变化:①抖音、京东占比提升。科沃斯在行业里是有先锋作用的,一直在求新、求 变,渠道上也在做多元化尝试。现在公司在线上渠道的布局是在行业内非常均衡和多
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天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头
【长江金属】天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头 本文作为公司第二篇深度报告,从成长确定性和盈利确定性两大维度,从产能、资源、客户三个角度入手,分析公司的竞争优势和未来空间,挖掘公司成长的α所在。 优势1-产能:产能扩张速度极快,2025年进阶行业第2 公司是国内最具成长性的锂业新秀。2021年底公司拥有2万吨氢氧化锂产能,根据扩产计划,到2025年有望达到16万吨氢氧化锂和1万吨权益碳酸锂产能,实现5年8倍的全行业极快扩张速度,权益产能年复合增速超过90%,届时将仅次于赣锋锂业
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同仁堂交流会
同仁堂交流会20220209 一、公司管理 董监高 邸淑兵:现任同仁堂股份董事长,同仁堂股份公司董事会确定其薪酬,由同仁堂集团审批。2019年开始任同仁堂股份总经理,在2019年就已经全面接管公司,开展渠道改革等一系列工作,之前历任同仁堂集团总经理助理、同仁堂股份安宫牛黄丸办负责人。 张朝华:现任同仁堂股份总经理,全面负责生产经营工作,之前在同仁堂股份任副总经理,负责质量科研工作。 张春友:同仁堂股份副总经理,负责销售工作。之前在分公司同仁堂经营任总经理。 高层人事变动已经完毕。 公司发展战略
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石头科技经营情况更新
石头科技(688169.CH)经营情况更新20220209 板块:消费 主持:RenniePan,UBSChinaConsumerAnalyst 嘉宾:胡小青女士,投关经理 张雨女士,证代 内容:我们很荣幸邀请到石头科技迟胡总来对公司经营近况进行分享。 Q4大促节点公司一直在积极保持交流,成绩比较亮眼,双十一GMV5.5亿,同比+150%,双十二肯定不及双十一,没有分享数据,实际上也还不错。海外美亚直营有数据,其他是经销渠道,数据滞后且不太精确。经销商提货备货情况整体Q4表现也不错。 Q4都是大
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稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读
【中泰宏观•陈兴团队】稳稳的幸福——四季度货币政策执行报告解读 核心要点: 四季度金融机构贷款利率较三季度回落至4.76%,其中房贷利率逆势上行9bp至5.63%。 对于银行体系流动性的余缺,市场上存在着通过长短期影响因素简单相加来匡算的做法,也不乏将货币政策工具到期简单作为判断依据的行为,央行在专栏中专门对此进行了批驳。央行指出市场利率才是判断流动性松紧程度及货币政策姿态的科学指标。 2022年我国由降杠杆进入稳杠杆阶段,这意味着稳增长政策发力空间较为充足。 央行将把稳增长、防风险放在突出位置
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海伦司纪要:打造高性价比的社交空间,营销发力高粘性客群的社交裂变0125
摘要 品牌策略:围绕“为消费者好”的初心,提供产品、环境、音乐氛围等。 1)价格方面,随着规模效应扩大、品牌溢价提升,公司采购成本呈现出比较明显的下降,但在成本端的节省没有留着作为利润,而是通过逐步的降价反馈给了消费者。去年的小幅涨价获得的消费者反馈是正向的,与消费者形成了双向信任。未来定价策略:a)整体不会大幅涨价,追求极致性价比的策略;b)没有必要分层级在一线城市稍微提价;c)未来新品的定价上,不同定位的产品定价及毛利率会有一定区别。 2)产品方面,海伦司已经从渠道衍生成为了渠道的品牌,自有
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深度调整后的医药板块投资机会介绍
20220211【香港医药】直播纪要 直播题目:深度调整后的医药板块投资机会介绍 直播时间:2022 年 2 月 11 日(周五)14:00-15:00 主讲人:张羽翔-鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理、邹朋-中金公司医药行业分析 师(2010-2013 就职于长江证券担任医药研究员、2013 至今就职于中金公司担任医药 行业分析师;本科和硕士就读于武汉大学生命科学院;自 2018 担任医药团队负责人以 来,带领团队连续四年获得 Aisamoney 和 II 评选大中华区综合第一名) 直播内容
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立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM
【中信电子】立讯精密重大事项点评:收购奇瑞控股等股权,进军整车ODM(一) 事件:公司发布公告,(1)上市公司主体与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于芜湖签署《战略合作框架协议》,公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司,专业从事新能源汽车的整车研发及制造;(2) 公司控股股东立讯有限与青岛五道口签署《股权转让框架协议》,约定立讯有限以100.54亿元购买其持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。交易完成后,立讯有限暂不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。
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铝塑膜行业电话会议
铝塑膜行业电话会议20220210 1、铝塑膜推荐逻辑:①国内技术研发多点突破,邻近国产化拐点,铝塑膜行业需求快速增长;②行业壁垒较高,且持续提升;③竞争格局清晰,目前能够稳定生产动力铝塑膜的国产企业只有紫江新材、新纶新材两家。类似于隔膜,估值空间可对标隔膜。目前这两家企业的市值都比较小,有投资机会。 2、软包的优势:能量密度高,同样材料体系下能量密度比方形高10%~15%;安全性高,热失控只会膨胀裂开,不会爆炸;循环寿命长,采用叠片工艺可以降低自耗损失;规格灵活,可以填充更多的电池空间。 3、
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1月新增社融有多少流入基建?
地方债发力,企业中长期贷款扭头向上,1月新增社融流入基建资金明显提升。央行公布1月新增社融6.17万亿元,同比多增9842亿元,超市场预期;金融机构新增人民币贷款3.98万亿,同比多增4000亿元,扭转连续2个月同比少增趋势;社融存量增速由去年底的10.3%上升至10.5%,宽信用迹象明显。新增社融中投入基建的资金量不可直接获得,根据我们搭建的测算框架,假设该指标由地方债、企业贷款、企业债券、非标四部分构成: 1)新增地方债中投向基建部分,根据去年新增专项债投向数据来看,预计1月份新增专项债约7
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1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考
1月社融6.2万亿大超预期,几点想法和建议供参考: 1、我们从去年底开始反复强调,不要低估、忽视“稳增长”板块的投资价值。市场将出现一波类似“mini版2014”的低估值板块结构行情。 2、回顾2014年,市场的对政策的态度也经历了预期升温(4月)、到将信将疑(三季度)、到最终相信(11.22)的情绪转变。这一轮同样如此,不会是一蹴而就,而是量变引起质变。 3、2014年行情的演绎过程中,社融都是影响市场预期乃至形成对“稳增长”信心的重要信号。2014年7月下旬公布的6月社融大超预期,一度带动金
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【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年
【招商有色】2022迎接有色金属牛市又一年 需求有触底迹象。我国和欧元区制造业PMI有企稳回升迹象;国内放松地产,加码基建,需求预期改善。而美国ISM制造业指数数创20年1月来新低(掣肘美国货币政策紧缩)。我国宽基建松地产,社融回升。 至暗时刻或已过。过去一段时间全球有色金属需求持续走弱;美联储鹰派发言,流动性紧缩预期强烈;叠加海外疫情再度爆发。以铜为首的有色金属或已经经过基本面的至暗时刻,逐步走向光明。 上市公司面临业绩、估值、成长性三击,股价上涨空间较大;而考虑到市盈率处于10年低位,优秀公
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中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲!
【国盛郑震湘团队】中芯国际 :capex落地超预期,毛利率持续强劲! 中芯国际2021Q4财报精要 1、业绩持续增长:2021Q4收入环比增长11.6%,位于指引范围;毛利率35%,位于指引上限。 2、资本开支落地超预期。2021Q4 capex为21.3亿美元,全年达45亿美元。单季度大幅释放,超越市场预期,也超此前指引。2022年指引capex为50亿美元。 3、ASP、毛利率环比继续提升。2021Q4晶圆ASP环比提升6%,毛利率环比+1.9pct,2022Q1指引毛利率环比+2pct。
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1月社融:天量信贷社融如何看?
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】1月社融:天量信贷社融如何看? ——宽信用在路上,稳增长在验证,银行股冲锋号 ——全市场最早预测“接近4万亿”,幸运的巧合 【数据特征】 1、总量超出预期。1月信贷新增3.98万亿,符合我们此前预测(接近4万亿),超出市场预期;社融新增6.18万亿,超出我们此前预测(5.5万亿)和市场预期。 2、结构好于预期。1月票据新增1788亿元,占新增信贷比例4%,低于2019-2021年同期加权平均值7%。考虑1月底票据利率飙升,信贷结构好于市场预期。 【焦点问答】 1、
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雅创电子交流纪要
一、公司主营业务及业绩情况介绍 具体如下: 雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商和电源管理 IC 设计厂商。公司电源管理 IC 芯 片产品经过了多项创新设计,其部分指标和功能是处于国内领先水平。已量产产品有二三十 款,主要用于汽车电照明及汽车座舱领域,相关产品均已经通过 AEC-Q100 等车规级认证, 与国内外知名汽车厂商均有合作。公司主要以日韩原厂为主,如东芝、首尔半导体、村田和 LG 等,具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等。 由于国产替代进程不断深化,汽车电子化、智
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科沃斯董秘交流
科沃斯 2022.02.10 嘉宾:董秘马总 成本、供应端考验:2021 年在收入、利润都达成了目标。去年的挑战包括:原材料价格、 运费成本、汇兑损益、缺芯等。今年情况看:①原材料,相比去年会是更好的状态;②芯 片,没有那么缺,特别是 X1 芯片独供之后更充足;③汇率,美国加息人民币宽松之后会更 加友好。④运费:短期仍然紧张,成本仍然相对高。 渠道端变化:①抖音、京东占比提升。科沃斯在行业里是有先锋作用的,一直在求新、求 变,渠道上也在做多元化尝试。现在公司在线上渠道的布局是在行业内非常均衡和多
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天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头
【长江金属】天华超净公司深度:多维优势加持,锂业新秀进阶行业龙头 本文作为公司第二篇深度报告,从成长确定性和盈利确定性两大维度,从产能、资源、客户三个角度入手,分析公司的竞争优势和未来空间,挖掘公司成长的α所在。 优势1-产能:产能扩张速度极快,2025年进阶行业第2 公司是国内最具成长性的锂业新秀。2021年底公司拥有2万吨氢氧化锂产能,根据扩产计划,到2025年有望达到16万吨氢氧化锂和1万吨权益碳酸锂产能,实现5年8倍的全行业极快扩张速度,权益产能年复合增速超过90%,届时将仅次于赣锋锂业
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同仁堂交流会
同仁堂交流会20220209 一、公司管理 董监高 邸淑兵:现任同仁堂股份董事长,同仁堂股份公司董事会确定其薪酬,由同仁堂集团审批。2019年开始任同仁堂股份总经理,在2019年就已经全面接管公司,开展渠道改革等一系列工作,之前历任同仁堂集团总经理助理、同仁堂股份安宫牛黄丸办负责人。 张朝华:现任同仁堂股份总经理,全面负责生产经营工作,之前在同仁堂股份任副总经理,负责质量科研工作。 张春友:同仁堂股份副总经理,负责销售工作。之前在分公司同仁堂经营任总经理。 高层人事变动已经完毕。 公司发展战略
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石头科技经营情况更新
石头科技(688169.CH)经营情况更新20220209 板块:消费 主持:RenniePan,UBSChinaConsumerAnalyst 嘉宾:胡小青女士,投关经理 张雨女士,证代 内容:我们很荣幸邀请到石头科技迟胡总来对公司经营近况进行分享。 Q4大促节点公司一直在积极保持交流,成绩比较亮眼,双十一GMV5.5亿,同比+150%,双十二肯定不及双十一,没有分享数据,实际上也还不错。海外美亚直营有数据,其他是经销渠道,数据滞后且不太精确。经销商提货备货情况整体Q4表现也不错。 Q4都是大
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